«El textil es estratégico porque vuelve a los desarrollados»

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«El textil es estratégico porque
vuelve a los desarrollados»
Eduardo Navarro, presidente de Sherpa Capital y Dogi
Tras cinco años suspendida de cotización, a mediados de 2014 Dogi volvió al parqué. Lo hizo tras superar el
concurso de acreedores y con la entrada de Sherpa Capital como máximo accionista. Ahora, Eduardo Navarro ha tomado los mandos de la textil saneando sus cuentas, sacándola de pérdidas, recuperando clientes y
con un ambicioso plan de adquisiciones para transformar a esta productora de tejido elástico en una nueva
compañías de referencia en el sector. Por Rocío Fernández
¿Cuál es el motivo por el que Dogi acabó
en el concurso de acreedores?
El origen de los problemas financieros de Dogi fueron el movimiento hacia
Asia del textil y porque decidieron hacer una adquisición en dicha región que
nunca funcionó. Además, tenía problemas en tres niveles: estratégico, operativo y financiero.
En julio del año pasado el fondo Sherpa Capital se hizo con el 67,5% de Dogi.
¿Por qué decidieron apostar por este negocio en plena reestructuración?
Cuando entramos, Dogi ya había superado el concurso de acreedores y consideramos que la compañía era un negocio estratégico, ya que el textil volvía a
los países desarrollados. Todo el mundo
se había ido a Asia porque era más barato producir allí, pero con el tiempo nos
hemos dado cuenta de que, aunque tenga
sentido producir lo básico allí, lo que es
más de moda o tendencia, no sale rentable producir lotes cortos de textil en Asia.
¿Cuáles son los pilares actuales de la
estrategia de Dogi?
Poner orden en la gestión, recuperar clientes que se habían ido hacia
Asia, seguir apostando por la innovación y ser activos en la adquisición de
compañías, tanto en tejidos elásticos,
como no elásticos.
¿Para qué grandes cadenas textiles fabrican?
Estamos haciendo un movimiento
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hacia los grandes players de distribución españoles, también fabricamos
para la alemana Triumph o la francesa
Chantelle. Además, uno de los motivos
por los que estamos aumentando en
ventas es por los contratos con grandes
clientes en Estados Unidos.
Tienen una fábrica en EE.UU y otra en
España, ¿prevén instalarse en otros territorios?
Estamos pensando en adquisiciones
y/o 'joint ventures' en Asia. Hacer algo
desde cero allí es muy complicado, pero
tener un socio local vía 'joint venture'
tiene sentido.
«Seguiremos apostando
por la innovación y siendo
activos en la adquisición de
compañías, tanto en tejidos
elásticos, como no elásticos»
¿Cómo financiarán las adquisiciones?
Parte de la reciente ampliación de
capital piensa destinarse a realizar una
adquisición, y las compras más grandes
esperamos poder financiarlas con deuda. Todas las operaciones que podamos
hacer con deuda, las haremos con deuda.
¿Los bancos cierran sus puertas a una
compañía que estuvo en concurso de
acreedores?
En nuestro caso no. Tener un socio
de referencia con capacidad, como es
Sherpa Capital, les gusta a los bancos y,
además es atractivo e interesante tam-
bién el giro que ha dado Dogi a nivel de
resultados. El tema diferencial es que
la empresa tenga una parte relevante
de su negocio en EE.UU, por lo que los
bancos emplean más tiempo en estudiar
esa parte americana. Por ello, es posible
que en el tema de la deuda hagamos una
estructura norteamericana por un lado y
española por otro.
¿En qué nuevos segmentos de negocio
se plantean entrar?
Fabricamos tejido elástico, no prendas, y alrededor de esta labor hay muchas otras actividades ligadas al textil
(acabados, estampado, etc) por lo que podríamos realizar un movimiento de integración vertical dentro de este segmento. También nos interesan otros tejidos
y estamos estudiando adquisiciones en
otros segmentos de la producción textil.
¿Cómo compiten con los fabricantes
baratos, de zonas como Asia, África o
América del Sur?
Los asiáticos están en otra liga de precios y contra eso no se puede competir
desde los países desarrollados, pero damos un nivel de servicio mejor y una más
rápida y eficiente respuesta al cliente.
Además, hacemos tres líneas de producto
textil: baño, íntimo y deportivo. En este
sentido, por ejemplo, del bañador negro
básico se producen millones de piezas al
año en Asia, y contra eso no luchamos,
pero sí en la producción de diseños que
van destinados a un tipo de cliente que
busca la diferenciación y más moda.
Fuente: compañía
Ventas 1S-2015: 22 Mill.¤
Capitalización: 68,3 Mill.¤
Ebitda 1S-2015: -0,2 Mill.¤
BPA 2014: 0,16 ¤
Bº Neto 1S-2015: -1,1 Mill.¤
PER: -no disponible-
Free Float: en torno al 30%
Rent/Div (12 m): -no disponible-
Accionariado:
Principales directivos:
Eduardo Navarro, Alfredo Bru
Sherpa Capital: 67,528%
Josep Giménez Domenech: 9,639%
Resto
¿En qué cantidades pueden ampliar capital o emitir deuda?
En la última junta de accionistas, celebrada el pasado mes de junio, se autorizó al consejo de administración por el
plazo de cinco años, para aumentar el
capital social hasta la mitad.
Asimismo, se le permitió emitir obligaciones o bonos canjeables y/o convertibles por acciones, y warrants sobre
acciones de nueva emisión o en circulación, con el límite máximo de veinticinco millones de euros. Por último se
le autorizó también para emitir bonos u
obligaciones simples y otros valores de
renta fija, así como participaciones preferentes, con el límite máximo de veinticinco millones.
En 2014 ya volvieron a los números negros, ¿prevén seguir por esta senda?
Nuestro objetivo primario es tener
Ebitda positivo y generar caja y este año
esperamos cumplirlo. Además, en nuestro plan estratégico prevemos cerrar
2020 con una facturación de 200 millones pero, debido a nuestro ambicioso
programa de adquisiciones, creemos
que alcanzaremos esta cifra antes.
La mejora del negocio en Estados Unidos ha compensado la caída de ventas
y Ebitda en España. ¿Qué porcentaje
supone España y Estados Unidos en la
cuenta de resultados?
Alrededor de dos terceras partes de
la producción y distribución están en
EE.UU y el resto en España.
Presentaron este verano un ERE de 35
personas en la planta de producción
española. ¿Tienen otros planes para reducir gastos?
Hicimos un ERE porque la planta española había más gente contratada de la
necesaria para atender la demanda y a
«Parte de la ampliación de
capital ha sido para hacer una
adquisición. Las compras más
grandes esperamos poder
financiarlas con deuda»
corto plazo no tenemos previsto tomar
más medidas.
Ahora nos vamos a centrar en crecer
orgánica e inorgánicamente.
¿Cómo planean seguir potenciando su
negocio en España?
A través de compras. Varias de las adquisiciones que estamos analizando en
el corto plazo son compañías españolas,
tanto en tejido elástico, como fuera del
tejido elástico.
¿Entra en sus planes repartir dividendos próximamente?
A corto plazo no nos planteamos repartir dividendo en efectivo, pero sí estamos estudiando otras alternativas de
retribución al accionista.
Como empresa catalana, ¿creen que
afecta negativamente a las compañías
la situación política de Cataluña?
Eso lo va a decir el mercado. Espero
que no, pero es un proceso tan complicado y emocional, que no lo acabo de
entender. No obstante, al no ser una
empresa B2C no nos afecta.
¿Se plantearían descentralizar su sede
en El Masnou si asistiéramos a un proceso separatista de Cataluña?
Quiero pensar que esto no se va a
poner tan feo como para llegar a tomar
una decisión así.
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