MEFF S/MART v9.50 RELEASE NOTES - MEFFSTATION V9.50.05 Este documento detalla los cambios realizados en el terminal MEFFStation entre las versiones 9.46.16 y 9.50.05. La versión 9.50.05 estará disponible a partir del 2 de noviembre de 2012 y es OBLIGATORIA la actualización de los terminales a esta versión antes del 26 de noviembre. Impacto nuevos filtros para la protección del mercado Los filtros del sistema se alinean con las recomendaciones recogidas en el apartado “Execution Risk Tools” del documento “Market Access Risk Management Recommendations” de la FIA (Futures Industry Association). A partir del 26 de noviembre, los actuales filtros de cámara y de volumen quedarán eliminados y sustituidos. También desaparecerán los filtros a nivel de terminal MEFFStation / MEFF Station MT. Por tanto, se eliminarán del terminal las actuales opciones de menú: Gestión Filtros Filtros Precio, Filtros Volumen y Filtros Terminal. A continuación se describen los nuevos filtros que entrarán en vigor el 26 de noviembre con un mayor grado de detalle: Nuevos filtros de volumen El filtro volumen se establece en el Sistema de Negociación, desapareciendo la obligatoriedad de definirlos por parte de los Miembros. MEFF definirá por circular un volumen máximo (en número de contratos) aplicable a las órdenes y quotes introducidos en cada una de las familias de productos (IBEX, IBEX Mini, Opciones IBEX, …). Además, se definirá un valor por defecto para el filtro de volumen en cada una de estas familias (valor por defecto inferior al máximo). MEFF podrá restringir, a nivel de miembro liquidador, el máximo tamaño de la orden que se haya definido con carácter general. Los usuarios autorizados dentro de los Miembros Liquidadores podrán asignar a los Miembros Negociadores a quienes liquidan valores más restrictivos por familia al volumen máximo asignado por MEFF con carácter general. El miembro liquidador informa del Máximo tamaño por orden para sus negociadores. Además, los usuarios autorizados dentro de todo tipo de miembros podrán asignar a cada uno de sus operadores unos valores más restrictivos que los que haya definido su Liquidador o los máximos del mercado. Se admiten máscaras (??) a nivel de operador. En consecuencia, se incorpora en el terminal: • • Nuevas opciones de menú: Gestión o Filtros Volumen Liquidador o Filtros Volumen Negociador Nuevos permisos: Gestión Release Notes - MEFFStation v9.50.05 Filtros Gestión de Permisos Página 1 de 6 • o Gestionar filtros Liquidador (aplica tanto a filtros de volumen como IFTL) o Gestionar filtros Negociador (aplica tanto a filtros de volumen como de precio) Nuevo motivo de rechazo/cancelación de una orden/quote: VoF. Aplica en caso de que la orden supere el más restrictivo de los filtros definidos. Nuevos filtros de precio El filtro de precio se establece en el Sistema de Negociación, desapareciendo la obligatoriedad de definirlos por parte de los Miembros MEFF definirá por circular el máximo filtro de precios aplicable a órdenes y quotes, establecido como un porcentaje máximo entre el precio de la orden y el Precio Base Filtro. Cada Miembro podrá definir un filtro más restrictivo para todos sus operadores, o individualizar el valor de los filtros para cada uno de los operadores de la entidad. El acceso a la funcionalidad de configuración de los filtros estará protegido por un permiso. La configuración de este filtro se realizará a nivel de activo subyacente/familia de productos. Se definirán dos juegos de parámetros (en diferencia absoluta de precio o en porcentaje con un mínimo de diferencia), que corresponderán a la variación máxima respecto al Precio Base Filtro en situación normal y en situación de “fast market”. La situación de “fast market” se activará a nivel de subyacente por decisión de Supervisión de Mercado. En consecuencia, se incorpora en el terminal: • Nueva opción de menú: Gestión • Nuevo permiso: Gestión Gestión de Permisos a filtros de volumen como de precio) • Nuevo motivo de rechazo de una orden/quote: PrF. Aplica en caso de que la orden supere el más restrictivo de los filtros definidos. • Notificación de fast market: Filtros Filtros Precio Miembro Gestionar filtros Negociador (aplica tanto o Entrada en el ticker del operador o Nuevo código de color para el contrato: Letra gris Control dinámico de precios y Subastas de volatilidad Para los contratos de futuros (inicialmente sobre futuros de IBEX y Mini IBEX) se controlará la máxima diferencia admitida entre el precio al que se ejecutaría una operación y un last diferido, de acuerdo con lo establecido por MEFF. El primer y segundo vencimiento podrán desencadenar subastas automáticas de volatilidad, mientras que para el resto de vencimientos se cancelarán las órdenes que darían lugar a dicha situación. De acuerdo con estos parámetros, se incorpora en el terminal: • Nuevos motivos de rechazo/cancelación de una orden/quote: o Auc; En caso de órdenes por lo mejor, limitadas inmediatas y todo o nada que se cancelan por activar subasta de volatilidad. o Vlt: En caso de órdenes/quotes en contratos de vencimiento lejano que se cancelan porque activarían subasta de volatilidad. Release Notes - MEFFStation v9.50.05 Página 2 de 6 Delta Protection Cada operador podrá activar esta protección para sus quotes y órdenes. Consiste en establecer unos límites al máximo número de contratos que se pueden ejecutar en un intervalo de tiempo de entre 1 y 60 segundos. Superado ese límite, se cancelarán automáticamente todas las órdenes sobre el grupo de contratos en cuestión de ese operador, y no se admiten nuevas órdenes de ese operador hasta que se restablezcan los límites nuevamente. En el terminal MEFFStation MT se incorpora: • • Cambio nombre opción de menú: Gestión o Actual: Gestión de criterios órdenes quote o Nuevo: Criterios orden Quote / Delta Protection Nuevos motivos de rechazo/cancelación de una orden/quote por haber alcanzado alguno de los tres límites configurados: o Dab: Delta máxima absoluta (abs(volumen de compras – volumen de ventas) o Dmx: Delta máxima acumulada Opciones: abs[Volumen de (Compra de calls + Venta de puts) – (Venta de calls + Compra de puts)] Futuros: abs[Volumen de (Compra de Futuros - Venta de Futuros)] o Dnc: Número de contratos (Volumen total de contratos ejecutados) Un operador que haya activado el delta protection, no podrá cursar órdenes ni quotes cuyo volumen individual sea superior al menor de los 3 límites especificados Intraday Futures Trading Limit (IFTL) Filtro obligatorio para los Miembros Liquidadores de High Frequency Traders, Consistente en un control de la máxima posición que se podría alcanzar como consecuencia de la suma de las operaciones realizadas en el sistema de negociación más las órdenes vivas. Solo aplica en los contratos de Futuros sobe IBEX 35 teniendo en cuenta la posición combinada en IBEX e IBEX Mini. Cuando se realice el alta o la modificación de uno de estos filtros se podrá establecer también una posición de partida. Por defecto, la posición de partida a inicio de sesión es cero. En el terminal se incorpora: • Nueva opción de menú: Gestión • Nuevo permiso: Gestión Gestión de Permisos a filtros de volumen como IFTL) • Nuevo motivo de rechazo de una orden/quote: ITL. En caso de sobrepasar la posición máxima. Filtros Filtro máxima variación de la posición (IFTL) Gestionar filtros Liquidador (aplica tanto Máximo número de contratos ejecutados por un HFT en un intervalo de tiempo Filtro obligatorio para aquellos miembros que sean considerados High Frequency Traders. El criterio para designar los HFT y los valores del filtro vendrán definidos por la circular correspondiente. Solo aplica en los contratos de Futuros sobre IBEX 35, incluido IBEX Mini. Release Notes - MEFFStation v9.50.05 Página 3 de 6 Los usuarios Gate que tengan activado este filtro estarán sujetos a un control establecido por Supervisión de Mercado en cuanto a una limitación máxima del número de contratos ejecutados con órdenes atacantes en el mismo sentido, compra o venta en un segundo. Superar el límite se consideraría un malfuncionamiento de la aplicación externa, lo que conllevaría la suspensión del usuario correspondiente y la cancelación de todas sus órdenes. Para la reactivación del usuario se deberá contactar con Supervisión de Mercado. En el terminal MEFFStation MT se incorpora: • Nuevo motivo de rechazo de una orden/quote: HFT. Para cancelaciones por sobrepasar el máximo número de contratos ejecutados. Kill Button Se dará acceso a los miembros liquidadores (usuarios autorizados) a la funcionalidad de suspender a un miembro negociador de los que ellos liquidan. Asimismo, también se dará acceso a los miembros (terminales autorizados) a la funcionalidad de suspender a uno de sus operadores. El uso de esta funcionalidad supone la cancelación de las órdenes y quotes, y la imposibilidad de mandar nuevas órdenes o quotes. En el terminal se incorpora: • • • Nuevas opciones de menú: Gestión o Liquidador – “Kill Button” para los miembros negociadores o Negociador – “Kill Button para los operadores” Nuevos permisos: Gestión Gestión de Permisos o Kill button para los miembros negociadores o Kill button para que los operadores Nuevo motivo de rechazo de una orden/quote: Kbt Otros temas No publicación de aplicaciones Por circular se podrá permitir que en la entrada de aplicaciones se pueda solicitar la no publicación de aplicaciones que superen un determinado volumen, y de aquellas que, por corresponder a una operación delta, tienen un precio que no tiene sentido publicar sin conocer el precio de la correspondiente operación sobre el subyacente. El volumen a partir del cual se podrá elegir la no publicación de aplicaciones vendrá definido por la circular e instrucción operativa correspondientes. La no publicación de aplicaciones consistirá en la no difusión de la operación, ni en el momento de su realización ni en ningún momento futuro. No obstante, los datos de cierre de sesión relativos a volumen realizado por contrato y posición abierta en el mismo sí reflejará la operación, de una forma agregada al resto de operaciones realizadas en el día. En el terminal se incorpora: • Nuevo campo “Publicar” en las pantallas: o Entrada General de Aplicaciones Release Notes - MEFFStation v9.50.05 Página 4 de 6 • o Gestión de Aplicaciones o Aceptación de Aplicaciones Nuevo motivo de rechazo de una aplicación: 4012, en caso de que se solicite la no publicación pero el volumen de la aplicación sea insuficiente. Mejoras Estados y funcionalidades de negociación En el menú Mercado, se añaden las siguientes opciones: • Control Estados Negociación. Para cada mercado, permite conocer en qué estado está cada una de las modalidades de contratación. • Funcionalidades Negociación: Para cada mercado/modalidad de contratación, permite conocer qué funcionalidades están activas en el momento de la consulta. Seguimiento de una orden Se puede filtrar para que sólo se vean las respuestas de host. Para ello, se ha añadido popup menú en la grid de desglose de la historia de una orden para poder indicar si se quieren ver las pending news (PN), de las siguientes pantallas: • Gestión de órdenes • Gestión de órdenes por contrato Rechazo/anulación de una orden/quote • Ticker del operador: Se añade el motivo de rechazo/anulación. • Gestión de órdenes y Gestión de quotes: Se añade la nueva columna “Precio rechazo” para informar del precio base filtro, en caso de que éste haya provocado el rechazo de la orden/quote. • Se añaden nuevos códigos para hacer más explícitos los motivos de rechazo/anulación de una orden/quote. Código Concepto Pre Precio incorrecto SCo Situación de contrato Revisión nombres de columnas “Precio Apertura” cambia a “Precio Cierre Anterior”. Pantalla Normal Se indica en un color diferente el registro seleccionado. Release Notes - MEFFStation v9.50.05 Página 5 de 6 Errores corregidos Filtro “Entorno” en pantallas No funcionaba correctamente si se indicaba <Todos> en la selección de Entorno. Release Notes - MEFFStation v9.50.05 Página 6 de 6