Profundización Financiera

“Año de las Cumbres Mundiales en el Perú”
Universidad de San MartÃ−n de Porres
Facultad de Ciencias Contables, Económicas y Financieras
Escuela de Grados y TÃ−tulos
Profundización Financiera
Curso : TeorÃ−a Económica
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Semestre : 2008 - I
Año 2008
Profundización Financiera
• Conceptos.Se entiende por profundización financiera, como el acceso a diversos servicios financieros que tiene efectos
positivos sobre la reducción de la pobreza. ()
La profundización financiera está asociada con un proceso en el que la importancia relativa de los
agregados financieros crece más rápido que los agregados reales del Producto Bruto Interno (PBI). ()
La profundización financiera implica que amplios sectores de la economÃ−a urbana y rural tienen acceso
eficiente para el financiamiento, lo que influye en el desarrollo empresarial y territorial. ()
La profundización financiera también se puede medir como colocaciones o depósitos entre PBI. ()
La profundización financiera es un elemento importante para la determinación y reducción sostenida del
costo del crédito en el PaÃ−s, expresado en tasas de interés en el mercado financiero además de la
capitalización de las empresas. ()
De acuerdo con algunos autores como McKinnon, la variable que mejor representa el grado de desarrollo del
mercado de capitales de un paÃ−s es el ratio de profundización financiera. Este ratio está definido como el
cociente entre la liquidez total del sistema financiero y el PBI. ()
La profundización financiera se mide mediante la participación del agregado monetario M 2 (M1 más los
depósitos o cuentas de ahorro) en el PIB. ()
Se entiende por Profundización financiera a los ratios tradicionales de crédito/PBI y depósitos/PBI. Una
mayor profundización financiera está positivamente relacionada a un mayor crecimiento económico, un
mayor acceso de los grupos poblacionales de menor ingreso a los servicios financieros puede contribuir a la
disminución de la pobreza y a una mejora en la distribución del ingreso. Estas relaciones se fundamentan en
que la utilización amplia y profunda de servicios financieros conduce a una adecuada canalización de
ahorros hacia actividades productivas, un eficiente sistema de pagos que facilita las transacciones entre
agentes económicos y un adecuado monitoreo de los riesgos empresariales. Además, el énfasis en el
tema de acceso ha llevado naturalmente a promover el desarrollo de las micro-finanzas. El argumento
principal para apoyar la actividad micro-financiera se basa en la documentación de altas tasas de rendimiento
que potencialmente pueden alcanzar las inversiones de pequeñas y micro empresas si es que tuvieran acceso
al crédito. ()
La profundización financiera está asociada con un proceso en el que la importancia relativa de los
agregados financieros crece más rápido que los agregados reales (PIB). El aumento de la importancia
relativa de los agregados financieros es el resultado de un mayor nivel de intermediación financiera, ya que
se mejora la asignación de los recursos disponibles hacia sectores más rentables. Asimismo, se asocia con
la diversidad de productos y servicios financieros ofrecidos en el mercado. El nivel de desarrollo económico
y de infraestructura financiera, asÃ− como los mecanismos de regulación, son factores que influyen en el
grado de profundización financiera de un sistema financiero. Es por ello que en paÃ−ses en vÃ−as de
desarrollo la profundización financiera ha sido escasa, ante el alto grado de intervensionismo y restricciones
a los que se ha visto sujeto el sistema financiero. ()
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• Profundización Financiera en América Latina.Porcentaje de Profundización Financiera
PaÃ−ses
%
Chile
56
Bolivia
42
Brasil
35
República Dominicana
28
Nicaragua
27
Colombia
23
Guatemala
20
Perú
19
México
17
Paraguay
17
Venezuela
11
Argentina
11
Fuente: http://www.alide.org.pe/an_estudios.asp?P=AN
La profundización financiera en América Latina es relativamente baja, llegando a ser en promedio
alrededor de 25.5%, en contraste al 91% con paÃ−ses europeos. La mayor profundización financiera en
Europa se debe al mayor acceso e integración de los servicios financieros existentes dentro de sus
respectivos mercados.
La profundización financiera, la innovación y la integración financiera han transformado sustancialmente
el panorama financiero de Europa. Los consumidores y las empresas se benefician de una gama cada vez
más amplia de opciones de financiamiento e inversión. Esto se demuestra claramente en el caso de la
rápida tendencia de los ingresos de que gozan muchos paÃ−ses de mercados emergentes de Europa.
La poca penetración de los servicios bancarios en los paÃ−ses latinoamericanos, ha sido tema de estudio
durante los últimos años entre miembros del sector y autoridades de gobierno, esto no solo por los
beneficios que una mayor profundización financiera representa para un paÃ−s, sino por las oportunidades de
negocio de las que se están privando los mismos bancos.
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La experta Liliana Rojas, que también ha trabajado para el Banco Interamericano de Desarrollo (BID),
señala que estudios teóricos y empÃ−ricos han demostrado la importancia crucial de una mayor
profundización financiera (definida como el ratio de agregados financieros tales como crédito o
depósitos a PBI) sobre el crecimiento económico. Dichos resultados han derivado en recomendaciones de
polÃ−tica económica, incluyendo propuestas en el ámbito de regulación y supervisión, que conllevan a
una mayor profundización financiera.
En América Latina existe un acceso desigual a servicios financieros. El porcentaje de hogares con acceso a
préstamos y ahorros dentro de las instituciones financieras es pequeño, sólo alrededor de 6% accede
créditos y un 23% a los ahorros dentro del sistema financiero.
Sin embargo, existe una tendencia al crecimiento de la profundización financiera en América Latina.
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En el ámbito de Latinoamérica y el Caribe, podemos mencionar el estudio de Loayza, Fajnzylber y
Calderón (2005) que se enfocó en las variables que han recibido una mayor atención en la literatura
académica y en la implementación de polÃ−ticas, divididas en cinco grupos: convergencia transicional,
reversión cÃ−clica, polÃ−ticas de estabilización, condiciones externas asÃ− como las polÃ−ticas
estructurales e institucionales (crecimiento endógeno). Dentro de estas últimas se encuentra el papel de la
profundización financiera, medida como el porcentaje del crédito al sector privado respecto al PBI,
encontrándosele gran relevancia en el perÃ−odo de estudio. AsÃ−, se realiza una proyección de
crecimiento para el perÃ−odo 2000-2010, encontrándose que sólo la profundización financiera explicará
en Latinoamérica y el Caribe el 14% del cambio (mejora) en la tasa de crecimiento.
En el caso de Bolivia, su sector financiero es demasiado pequeño, aún asÃ− la tasa de depósitos al PIB es
alta, para tener un impacto significativo en el crecimiento económico. Otros factores, que aumentan
directamente la productividad son probablemente más importantes. La profundización financiera requiere
también un ensanchamiento de la base monetaria. La expansión remarcable de las organizaciones de
microfinanzas tiene implicaciones no solamente para aliviar la pobreza sino también para incrementar la
efectividad del sector financiero y su contribución al crecimiento. A través del microcrédito o por otros
medios, la escala de operaciones de los bancos y cuasi bancos, las principales instituciones financieras en
Bolivia, tiene que aumentar. ()
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Profundización financiera, sucursales y subsidiarias extranjeras
(Bolivia)
En Bolivia, el crecimiento de tendencia del PIB per capita está asociado (aunque débilmente) con el
crecimiento de los depósitos bancarios, nuestra variable proxi de profundización financiera, pero que las
crisis bancarias han anulado casi completamente este efecto positivo. No interesa solamente el tamaño del
sector financiero, si no cuan bien ha funcionado. ()
En Honduras, a pesar de la enorme importancia que tiene la profundización financiera en el crecimiento
económico y la reducción de la pobreza, en la gran mayorÃ−a de paÃ−ses de América Latina el acceso a
los servicios bancarios es extremadamente bajo. Este bajo acceso se debe a una variedad de obstáculos, los
cuales se pueden clasificar en cuatro categorÃ−as. La primera categorÃ−a agrupa aquellos elementos de
naturaleza social y económica que frenan la demanda de grandes segmentos de la población por servicios
bancarios. La segunda categorÃ−a identifica problemas en la forma de operar del sector bancario que impiden
una mayor profundización financiera. La tercera categorÃ−a agrupa deficiencias institucionales, con
énfasis en la calidad del marco legal y la “gobernabilidad” de los paÃ−ses de la región. La cuarta
categorÃ−a identifica regulaciones que tienden a distorsionar la provisión de servicios bancarios. ()
El sistema bancario de Honduras consta en la actualidad de 16 bancos, siete de los cuales son extranjeros. En
1999, existÃ−an 22 bancos de los cuales dos solamente eran extranjeros. Las fusiones y liquidaciones de
varias instituciones, reforzaron la confianza de los hondureños y de los extranjeros en la banca, que
consideraron más segura y estable con respecto a años previos cuando habÃ−a sido severamente afectada
por el huracán Mitch. Entre los muchos indicadores de mejorÃ−a de la solvencia de la banca hondureña,
se puede citar el aumento del ratio capital a activos ponderados por riesgo que aumentó de 11,4 % a 14,7%.
Los préstamos incobrables netos de reservas por incobrables, que en 1999 representaban 48,2% del capital
redujeron su incidencia a sólo 10,4%. Las reservas para préstamos incobrables aumentaron desde 24% en
1999 a 65% en 2005 y la liquidez del sistema desde un promedio de 23,7% en 1999 a 28,5% en 2005. La
mejora en la solvencia del sistema bancario fue acompañada de un aumento sostenido de la profundización
financiera que se elevó de 30% en 1996 a 41% en 2004. ()
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• Profundización Financiera en el Perú.La profundización financiera en el Perú es una de las más bajas de la región. El ratio de ahorro
financiero con relación al PBI (valor de las obligaciones de las entidades del sistema financiero con el sector
privado, incluidos la captación de los fondos institucionales) es alrededor del 26%. Este ratio, en el caso de
las instituciones financieras no bancarias representa apenas el 9,7%.
El grado de profundización financiera para el año 2002 en la economÃ−a peruana era muy bajo. Mientras
que Perú presenta un ratio de depósitos/PBI de 26.40%, otros paÃ−ses de la región, como Colombia,
presentan aproximadamente el doble.
Al no existir suficiente profundización financiera, se explica, en parte las enormes diferencias entre las tasas
de interés activas y pasivas que pagan los bancos. Una mayor profundización financiera y por lo tanto una
mayor profundización traerÃ−an consigo la reducción de las diferencias entre estas tasas y por lo tanto una
mayor competitividad en el sistema. Asimismo, es importante observar que el desenvolvimiento del grado de
bancarización no ha sido homogéneo en el Perú a lo largo de los años.
Perú: Profundización financiera, 1970-2003
(En porcentajes del PIB)
Durante el periodo 1996 - 2000, la profundización financiera era de 25% en promedio. El hecho de que este
coeficiente haya seguido creciendo en el siguiente quinquenio 2001-2005 significa que el mercado de
capitales ha continuado expandiéndose y esto ha debido verse reflejado en menores tasas de interés.
Debe remarcarse, sin embargo, que la los niveles de profundización financiera alcanzados en el Perú
todavÃ−a están por debajo de los correspondientes a otros paÃ−ses latinoamericanos más desarrollados
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como Chile y Mexico, los cuales se encuentran en alrededor de 50%. En los paÃ−ses industrializados este
coeficiente es mayor de 80% y en algunos paÃ−ses como Alemania, es superior al 100%.
La mejora en la actividad económica viene incidiendo positivamente en el crecimiento y profundización del
mercado de microfinanzas. Por un lado, ha dinamizado la demanda de pequeñas y microempresas por
financiamiento formal y por otro lado, la mayor capacidad de pago de estas compañÃ−as, como
consecuencia de la dinámica actual de la economÃ−a, viene disminuyendo el riesgo de incumplimiento de
pago, incrementando la base de potenciales clientes dentro de este segmento.
Profundización financiera en el Perú
(Liquidez sistema financiero/PBI)
1960-2005
• Conclusiones.La profundización financiera favorece el crecimiento económico.
El Perú muestra un crecimiento en lo que respecta a la profundización financiera, sin embargo se ubica
muchos puntos porcentuales muy por debajo del mayor representante de la región.
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Es necesario crear e incentivar polÃ−ticas que coadyuven al logro de una mayor integración y acceso a
servicios financieros.
Es la mejor alternativa para un crecimiento más dinámico y homogéneo dentro de la economÃ−a
peruana.
La clasificación de grado de inversión del Perú, es un buen indicador para la captación de mayores
capitales.
Los Tratados de Libre Comercio, como los firmados con Estados Unidos, Canadá y Singapur, son grandes
oportunidades para que empresarios peruanos puedan presentar proyectos de inversión técnicamente
viables para captar de esta manera recursos y fomenten una mayor demanda de capital humano y por ende
generación de empleo formal.
• Fuentes.-
♦ Dictamen Nº 10028/2003 que propone una Ley para la Lucha contra la evasión y la
informalidad. Centro de Investigación Parlamentaria - CIP
♦ http://desdeguate.blogspot.com/2007/11/bajo-nivel-de-bancarizacin-en.html
♦ http://imf.org/external/spanish/pubs/ft/reo/2007/eur/ereo1107exs.pdf
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♦ http://www.aaep.org.ar/espa/anales/pdf/legnini_lliteras.pdf
♦ http://www.actualidadeconomica-peru.com/anteriores/ae_2004/mayo/impuesto_7.pdf
♦ http://www.alide.org.pe/an_estudios.asp?P=AN
♦ http://www.alide.org.pe/download/AsambleaAnt/Alide37/Donwloand/AS37_T0-Daniel-Titelman_CEP
♦ http://www.banrep.gov.co/documentos/presentaciones-discursos/Villar/2006/Fedesarrollo-Reforma-fin
♦ http://www.bcrp.gob.pe/bcr/dmdocuments/Publicaciones/seminarios/Conf_0612/Conf_0612_05-Busta
♦ http://www.cien.org.gt/Docs/CE/2003/CE244.PDF
♦ http://www.comercioexterior.ub.es/politica/transparencias0304/entorno%20financiero.ppt
♦ http://www.eumed.net/libros/2007a/245/16.htm
♦ http://www.felaban.com/archivos/COMUN%20JUN04.pdf
♦ http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/eco/refinkcol.htm
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Socioeconómicas. Documento de Trabajo No. 05/07. Junio 2007. Pág. 2
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Profundización Financiera
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