CUESTIONARIO Capitulo 1 1) Determine y explique las funciones básicas de la actividad financiera. 2) Mencione y analice cinco responsabilidades de la función financiera. 3) De que manera el funcionario financiero interviene en la planeación de la empresa. 4) En su opinión, ¿Cuál debe ser el objetivo de la gestión financiera? ¿Qué concepto le merece a usted la siguiente afirmación “la compañía XYZ estableció como objetivo primordial para este año maximizar sus utilidades” ?. 5) Es necesaria la especialización del funcionario financiero? 6) Que es el análisis financiero? 7) Por que motivos y de que forma le interesa el análisis financiero a: a) La administración de la empresa. b) Los inversionistas. c) Los bancos y acreedores en general. d) Las cámaras de comercio. e) Las bolsas de valores. f) La administración de impuestos? 8) Diga y explique tres herramientas utilizadas en el análisis financiero. 9) ¿Que se entiende por: a) Análisis interno b) Análisis externo? 10) Identifique y explique cuatro aspectos externos de la empresa que deben ser tenidos en cuenta antes de realizar el análisis financiero. CAPITULO 2 1) Que es la contabilidad? 2) Cual es el objetivo de los estados financieros? 3) Los estados financieros constituyen una combinación de hechos registrados, convenciones contables y juicios personales. Explique cada uno de estos aspectos. 4) Que es el balance general 5) Cual es la estructura del balance general y que representa cada una de sus divisiones? 6) Que es el estado de perdidas y ganancias? 7) Enumere y explique los principios contables básicos. 8) Enumere y explique las limitaciones de los estados financieros. 9) Enumere las diversas formas de presentación de los estados financieros. 10) Defina estados financieros comerciales. CAPITULO 3 1) Que es el análisis vertical 2) Que es el análisis vertical comparativo 3) Como analista financiero que cuenta (s) escogería usted como “cifra (s) base” para efectuar un análisis vertical en el balance general y el estado de perdidas? Explique 4) Que es el análisis horizontal? 5) Que criterios se deben considerar al examinar las variaciones en: a) Cuentas por cobrar b) Inventarios c) Activo fijo d) Pasivo corriente e) Pasivos laborales f) Ventas netas g) Costos de ventas h) Gastos de operación. CAPITULO 4 1) Que es un indicador financiero 2) Mencione cuatro estándares de comparación utilizados en el análisis de razones 3) Que son y cual es la utilidad de los indicadores de liquidez 4) Cuales son los indicadores de liquidez mas utilizados? Interprete su significado y determine los impuestos implícitos en estos indicadores. 5) Analice el comportamiento de los indicadores de liquidez para: a) Una empresa comercial b) Una empresa manufacturera c) Una empresa de servicios. 6) Si la empresa objeto de análisis esta en marcha, que factores han de tenerse en cuenta para el estudio de la liquidez. 7) Que son y para que sirven los indicadores de endeudamiento. 8) Explique y de un ejemplo del índice “nivel de endeudamiento” 9) Identifique y analice las cuentas que pueden modificar sustancialmente el concepto del analista acerca del endeudamiento de una empresa. 10) Explique y de un ejemplo del índice “concentración del endeudamiento en el corto plazo. SOLUCIÓN Capitulo 1 1) La actividad financiera comprende tres funciones básicas: a). Preparación y análisis de información financiera: Se refiere a la preparación adecuada y el análisis exhaustivo de los estados financieros básicos y demás información financiera auxiliares de tal manera que esto pueda ser utilizado para la toma de decisiones en cuanto al manejo actual o futuro de la empresa. b). Determinación de la estructura de activos: se debe determinar tanto la composición, como el tipo de activos que se encuentran en el Balance de la empresa, la composición se refiere a la cantidad de dinero que comprenden los activos circulantes y fijos. De esta manera se puede saber en que momento los activos fijos se hacen obsoletos y si es necesario reemplazarlos o modificarlos, para todo esto se necesita de las operaciones pasadas y futuras de la empresa, así como también comprensión de los objetivos a largo plazo. c). del financiamiento de la empresa, o estructura financiera: En esta se precisa que fuentes de financiación utilizar en el corto, mediano o largo plazo, también se determina la composición adecuada y patrimonio sin olvidar el costo de cada fuente. 2) a). Responsabilidad por la producción, manejo y flujo adecuado de la infor-mación contable y financiera. esta información, su calidad y oportunidad de presentación constituyen la base fundamental para que todos los funcionarios que participan en la gestión financiera puedan llevar a cabo, y sin tropiezos, su objetivo. b). Responsabilidad por la administración eficiente del capital de trabajo, esto es establecer los niveles deseables de efectivo, cartera e inventarios y controlar permanentemente la inversión allí representada para que se ajuste a lo establecido. Naturalmente los niveles “optimos” evolucionan con el desarrollo de la empresa y requieren por lo tanto una continuada revisión y ajuste. c). responsabilidad por la selección y evaluación de inversiones a largo plazo, especialmente en lo que concierne a los acitvos fijos que se requieren para la marcha normal de la empresa. Es tal la cantidad y complejidad de los factores que en este punto intervienen, que se ha dado lugar al establecimiento de una disciplina especifica denominada EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION. d).Responsabilidad por su participación en el desarrollo de la empresa. El funcionario financiero debe tomar parte activa en la definición de los objetivos, las estrategias, los planes y programas que desarrollara la empresa. e).responsabilidad por el manejo administrativo de las areas de la empresa involucradas en la función financiera. Tales pueden ser contabilidad, costos, análisis financieron, proyectos, tesorería, crédito, presupuestos, auditoria, impuestos, comercio exterior, sistemas, etc. 3) El funcionario financiero interviene en la empresa desarrollando la gestión financiera con el fin de maximizar el valor de la empresa; el funcionario financiero puede sentirse hasta cierto punto con relativa libertad y trabajar para solamente mantener la riqueza de los inversionistas, dedicando parte del esfuerzo a otros propósitos personales de carácter social o de beneficio para los trabajadores. 4) El objetivo de la gestión financiera es maximizar el valor de la empresa. 5) Es necesario que el funcionario financiero sea una persona especializada, con todos los conocimientos que se requieren a la hora de analizar las finanzas de una empresa, ya que de esta forma contara con todas las condiciones necesarias para realizar un excelente trabajo. 6) El análisis financiero es un proceso que comprende la recopilación, interpretación, comparación y estudio de los estados financieros y datos operacionales de un negocio. 7) El análisis financiero le interesa a: a) LA ADMINISTRACION DE LA EMPRESA: el análisis financiero provee, a quien dirige el negocio, herramientas para determinar la fortaleza o debilidad de las finanzas y las operaciones. b) LOS INVERSIONISTAS: estarán interesados en la rentabilidad a largo plazo y en el incremento del valor de la empresa. De igual forma se preocupa por el potencial de utilidad, la estructura de capital y la estabilidad operacional de la compañía. c) LOS BANCOS Y ACREEDORES EN GENERAL: de acuerdo con los resultados del análisis, darán importancia a determinados aspectos dependiendo del plazo de los créditos: cuando la obligación es a largo plazo se hará énfasis en la capacidad de generar utilidades y en la estabilidad operativa de la empresa. Si el préstamo es de corto plazo el aspecto principal debe ser la liquidez de la empresa. d) LAS CAMARAS DE COMERCIO: estas instituciones recolectan información financiera de sus afiliados, calculan indicadores y suministran información a quienes estén interesados. e) LAS BOLSAS DE VALORES: realizan una labor similar a la que cumplen las cámaras de comercio en este sentido. f) LA ADMINISTRACION DE IMPUESTOS: el interés de esta es determinar si la compañía esta cumpliendo su deber de contribuyente. 8) Herramientas del análisis: - Estados financieros básicos suministrados por la empresa. - Información contable y financiera complementaria. - Información sobre el mercado, producción y organización. 9) Análisis interno: se presenta cuando el analista tiene acceso a los libros y registros detallados, tanto financieros como no financieros, de la compañía. - Análisis externo: ocurre cuando no se tiene acceso a la totalidad de la información disponible. En este tipo de análisis los tropiezos para obtener los datos son mayores. 10) Aspectos externos de la empresa que se deben de tener en cuenta: - La situación económica mundial - La situación económica nacional - La situación del sector al cual pertenece la empresa - La situación política y legal. CAPITULO 2 1) La contabilidad es el arte de registrar, clasificar, resumir, e interpretar, los datos financieros, con el fin de que estos sirvan a los diferentes estamentos interesados en las operaciones de una empresa. 2) El objetivo de los estados financieros es presentar un informe periódico acerca de la situación del negocio, los progresos de la administración y los resultados obtenidos durante el periodo que se estudia. 3) 4) El balance general es aquel que representa la situación de los activos y pasivos de una empresa asi como también el estado de su patrimonio. En otras palabras, presenta la situación financiera o las condiciones de un negocio, en un momento dado, según se reflejan en los registros contables. 5) Las divisiones principales del balance general son: - Activo: representa los bienes y derechos de la empresa. Dentro del concepto de bienes están el efectivo, los inventarios, los activos fijos, etc. Dentro del concepto de derechos se pueden clasificar las cuentas por cobrar, las inversiones en papeles del mercado, las valorizaciones, etc. pasivo: representa las obligaciones totales de la empresa, en el corto o el largo plazo, cuyos beneficiarios son por lo general personas o entidades diferentes a los dueños de la empresa. - patrimonio: representa la participación de los propietarios en el negocio, y resulta de restar del total de activos, el pasivo con terceros. El patrimonio también se denomina capital contable o capital social y superávit. 6) el estado de pérdidas y ganancias muestra los ingresos y los gastos, así como la utilidad o perdida resultante de las operaciones de una empresa durante un periodo de tiempo determinado, generalmente un año. Es un estado dinámico, el cual refleja actividad. Es acumulativo, es decir resume las operaciones de una compañía desde el primero hasta el ultimo día del periodo estudiado. 7) los principios contables básicos son: - los datos contables deben registrarse en términos de dinero. En Colombia, en pesos. Pero es conveniente la presentación adicional de datos que ilustren sobre los efectos de la inflación en los estados financieros. - toda transacción debe ser contabilizada por partida doble, es decir, que sobre todo activo existen derechos o participaciones de los socios o acreedores. - la empresa es una entidad distinta de sus propietarios. Esta concepción es indispensable para sentar las bases contables. - se suponen las operaciones de un negocio en marcha. Ninguna empresa podrá registrar sus operaciones con base en una inminente liquidación. - se debe partir del supuesto de que los estados financieros son consistentes, es decir que se han empleado las mismas técnicas contables todos los años, de tal manera que puedan ser comparadas sin error. - los ingresos se reconocen cuando el proceso de devengar esta cumplido o virtualmente cumplido y se ha efectuado un intercambio económico. - los ingresos y los gastos deben ser razonablemente equilibrados. - las partidas del balance general, en la mayoría de los casos, están valuadas al costo. Se procede asi de un modo conservador. - de igual manera que en el punto anterior, se prefiere que los errores por medida tiendan a subestimar las utilidades y activos netos. Es asi como se registran inmediatamente las perdidas sobre compromisos, pero no las utilidades de los mismos. 8) Las limitaciones de los estados financieros son: a) En esencia son informes provisionales, ya que la ganancia o perdida real de un negocio solo puede determinarse cuando se vende o se liquida. Por consiguiente no pueden ser definitivos. b) los estados financieros representan el trabajo de varias partes de la empresa, con diferentes intereses. La gerencia, el contador, la auditoria, etc. Además incluyen una alta dosis d criterio personal en la valuación y presentación de ciertos rubros. c) En una economía inflacionaria, la contabilización de activos y pasivos por su cuantía original, no permite establecer, en un momento determinado, el valor y la situación real de la empresa, En este punto, los ajustes por inflación han venido subsanando, por lo menos en parte, esta limitación. d) los estados financieros se preparan para grupos muy diferentes entre si como pueden ser: la administración, los accionistas, las bolsas de valores, los acreedores, etc. Esto implica necesariamente ciertas restricciones y ajustes en su presentación, para cada caso. e) los estados financieros no pueden reflejar ciertos factores que afectan la situación financiera y los resultados de las operaciones, pero los cuales no pueden expresarse monetariamente, como serian los compromisos de ventas, la eficiencia de los directivos, la lealtad de los empleados, etc. 9) diversas formas de presentación de los estados financieros básicos: a) estados financieros comerciales b) estados financieros fiscales c) estados financieros auditados d) estados financieros consolidados e) estados financieros históricos f) estados financieros presupuestados 10) los estados financieros comerciales son los que la empresa prepara para efecto de sus transacciones comerciales y de crédito. Estos harán énfasis en la liquidez de la compañía, en su capacidad de pago a largo plazo y en los márgenes de rentabilidad, especialmente en cuanto a rentabilidad operacional. CAPITULO 3 1) El análisis vertical es un análisis estático, pues estudia la situación financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo. Consiste en tomar un solo estado financiero (balance general o un estado de pérdidas y ganancias) y relacionar cada una de sus partes con un total determinado, dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Consiste en tomar un solo estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un análisis estático pues estudia la situación financiera en un momento determinado, sin considerar los cambios ocurridos a través del tiempo. El aspecto más importante del análisis vertical es la interpretación de porcentajes. Las cifras absolutas no muestran importancia de cada rubro en la composición del respectivo estado financiero y su significado en la estructura de la empresa. Por el contrario, el porcentaje que cada cuenta representa sobre una cifra base nos dice mucho de su importancia como tal, de las políticas de la empresa, del tipo de empresa, de la estructura financiera, de los márgenes de rentabilidad, etc. 2) En la técnica vertical se obtienen las variaciones en la composición porcentual de los estados financieros, con la finalidad de percibir la evolución cuantitativa de la estructura en el tiempo. Esto permite mostrar los cambios en la incidencia relativa de cada partida respecto al total teniendo en cuenta que la metodología del análisis vertical puede ser enriquecida mediante una evaluación comparativa, incluyendo dos periodos. 3) _______ 4) El análisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un periodo a otro y, por lo tanto, requiere de dos o más estados financieros de la misma clase, presentados para periodos diferentes. Es un análisis dinámico, porque se ocupa del cambio o movimiento de cada cuenta de un periodo a otro. El análisis se debe central en los cambios “extraordinarios” o mas significativos, en cuya determinación es fundamental tener en cuenta tanto las variaciones absolutas como las relativas. 5) Que criterios se deben considerar al examinar las variaciones en: a) Cuentas por Cobrar: pueden haber sido originados por aumento o disminución en las ventas o por cambios en sus condiciones. b) Inventarios: lo más importante es determinar si realmente hay cambios en la cantidad, o solamente se presenta un efecto del incremento en los precios. c) Activo Fijo: el analista debe preguntarse si una ampliación de la planta se justifica, si los incrementos que esto genera en la producción están respaldados por la capacidad del mercado, etc. d) Pasivo Corriente: pueden indicar cambios en la política de financiamiento, aumentos en la tasa de interés, tec. e) Pasivos Laborales: pueden ser causados por incrementos en la planta de personal, modificaciones de la legislación laboral o negociaciones colectivas de trabajo. f) Ventas Netas: se debe examinar si su incremento obedece a cambios en volumen, o solamente al cambio a nivel de precios. g) Costos de Ventas: debe existir una relación directa entre los cambios experimentados por el costo de las ventas y lo que se tiene en las ventas netas. h) Gatos de Operación: debe existir una relación directa entre los cambios experimentados por el costo de las venas y los que se tienen en las ventas netas. CAPITULO 4 1) El indicador financiero es el resultado de establecer la relación numérica entre dos cantidades. En nuestro caso estas dos cantidades son dos cuentas diferentes del balance general y/o del estado de perdidas y ganancias. 2) estándares de comparación utilizados en el análisis de razónes a) estándares mentales del analista, es decir su propio criterio sobre lo que es adecuado e inadecuado, formado a través de su experiencia y estudio personal. b) Las razones o indicadores de la misma empresa, obtenidos en años anteriores. c) Las razones o indicadores calculados con base en los presupuestos de la empresa. Estos serán los indicadores puestos como “meta” para la empresa y sirven para que el analista examine la distancia que los separa de los reales. d) Las razones o indicadores promedio de la industria de la cual hace parte la empresa analizada. 3) Los indicadores de liquidez son aquellos que surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Los indicadores de liquidez se utilizan para establecer la facilidad o dificultad que presenta una compañía para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus activos corrientes. 4) Los indicadores de liquidez mas utilizados son: a) Razón corriente: se denomina también relación corriente y trata de verificar las disponibilidades de la empresa, a corto plazo para afrontar sus compromisos, también a corto plazo. b) Prueba acida: se conoce también con el nombre de prueba del acido o liquidez seca. Es un test mas riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus existencias, es decir, básicamente con sus saldos de efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y algún otro activo de fácil liquidación que pueda haber, diferente a los inventarios. 5) Analice el comportamiento de los indicadores de liquidez para: a) Una empresa comercial: Para el comportamiento de los indicadores de liquidez hay que tener en cuenta tres aspectos, en primer lugar los inventarios por ser el rubro más importante, las ventas de contado, debido que es la que mayor manejan este tipo de empresas, lo que simboliza que la cartera no es significativa y por ultimo la inversión es a corto plazo; ya que esta maneja un periodo más corto. b) Una empresa manufacturera: En este comportamiento de los indicadores de liquidez, se debe recordar que este tipo de empresas utilizan un periodo de tiempo más largo, se tiene en cuenta los inventarios pero no están significativa, las cuentas por cobrar es un aspecto importante para estas, y la inversión ya es a largo plazo. c) Una empresa de servicios: En el comportamiento de los indicadores de liquidez de estas empresas, los inventarios ya no tienen importancia, por lo general no se tienen en cuenta para indicar el rendimiento de la empresa, pero las cuentas por cobrar toman más importancia y la convertibilidad en efectivo de estas y su inversión es fija. 6) Los factores en tener en cuenta para el estudio de la liquidez son: la calidad de los activos corrientes, esto quiere decir el termino de convertibilidad en efectivo; el siguiente aspecto es la exigibilidad de los pasivos corrientes, este tiene que ver la comparación de los activos corrientes con los pasivos corrientes; y por último la estacionalidad de las ventas; se refiere como influye el nivel de cartera 7) Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en que grado y de qué forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de establecer el riesgo que corren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa. 8) El nivel de endeudamiento es un indicador que establece el porcentaje de participación de los acreedores dentro de la empresa. Formula de nivel de endeudamiento: Total pasivo con terceros Nivel de endeudamiento Total activo Total Pasivo con Terceros Total Activo ____________________________ EJEMPLO: Acerías S. A Nivel de endeudamiento (diciembre 31/año 2) = millones/3.922.6 millones Nivel de endeudamiento (diciembre 31/año 2)= 2.036.6 51.8 % 9) Las cuentas que pueden modificar sustancialmente el concepto del analista acerca del endeudamiento de una empresa, son aquellos pasivos que se considera que no son totalmente exigibles o que el pago de este se puede postergar después de la fecha de vencimiento del mismo, teniendo en cuenta la conveniencia del acreedor y de la empresa; de igual manera entre las cuantas del patrimonio que cuyo valor no existe una absoluta certeza. Estas cuentas que pueden modificar el concepto del analista son: préstamo de socios; los socios pueden aumentar el tiempo del préstamo o convertirlo en una inversión, pasivos diferidos; estas puede ser que ya se encuentra el dinero destinado para este pago, capital; por medio de una capitalización de una deuda y valorizaciones, pueden estar sobre estimadas o por efectos de inflación. 10) El endeudamiento financiero establece el porcentaje que representan las obligaciones financieras de corto plazo con respecto a las ventas del periodo. En el caso que las ventas correspondan a un periodo menos de un año, deben anualizarse, antes de proceder al cálculo del indicador. Pasivo corriente * 100 / pasivo total con terceros Representa el % de participación con terceros cuyo vencimiento es a corto plazo. % de los pasivos que debe ser asumido en el corto plazo.