mas autos en 2011

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economía | riesgo político | comunicación
Ricardo Delgado, Diego Valenzuela, Analytica
11 de Febrero de 2011
MAS AUTOS EN 2011
El crecimiento de la industria automotriz fue muy significativo en 2010 (+41%), y
llevó al sector a alcanzar un nuevo récord de producción (724.000 vehículos, 22%
superior al máximo anterior, de 2008). De este modo, el sector aportó –junto con la
industria de metales básicos- el 60% del crecimiento industrial del año pasado.
¿Cuánto aporta el sector a la economía en su conjunto? ¿Cómo se distribuye el
market share entre las principales firmas del sector? ¿En qué medida el mercado
brasileño contribuye a su expansión?
La industria automotriz representa 0,8% del PIB; 4,1% del PIB industrial; 12% de
las exportaciones totales y el 34% de las MOI; el 1,8% de la masa salarial; y,
genera el 2,5% de la recaudación impositiva nacional.
La producción creció más de cuatro veces desde el piso de 170.000 unidades
anuales de 2002. Las unidades producidas en 2010 duplicaron la producción
promedio de los 90s, con cambios importantes en relación con los tipos de
automotores producidos en los noventa: el peso de los vehículos utilitarios
aumentó 12 puntos en el total, mientras que el de los automóviles cayó 13 puntos.
El dato de enero confirma que la expansión seguirá en 2011: la producción creció
49% i.a. el mes pasado.
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Siete firmas se reparten el 97% del market share de la industria: General Motors
(18%), PSA Peugeot-Citroen (18%), Renault (13%), Fiat (13%), Ford (13%),
Volkswagen (12%), y Toyota (10%).
De las 724.000 unidades producidas en 2010, 62% (448.000) se destinaron a los
mercados externos. Brasil representa un rol clave ya que absorbe el 78% de
dichas exportaciones. ¡Las ventas de automotores a nuestro principal socio
comercial crecieron 860% entre 2003 y 2010! La suba de 15% i.a en los vehículos
patentados en Brasil durante enero siguen alentando a la producción nacional
Como señaláramos en Analyticos anteriores (1ver “Industria Heterogénea”
Analytico#92), el sector automotriz resulta determinante en la dinámica de la
recuperación industrial (+9,7% en 2010). Según se observa en el gráfico, la
evolución del sector contrasta fuertemente con otros sectores declinantes, como
Papel y Cartón, Tabaco y Refinería del Petróleo, y con otros donde la producción
aumentoó sólo marginalmente (alimentos y químicos). Están dadas las
condiciones para que esta fuerte heterogeneidad al interior de las ramas
manufactureras se mantenga en 2011.
Un punto no menor es que el sector no demanda grandes inversiones para seguir
creciendo: el uso de la capacidad instalada promedió 70% en 2010.
http://www.analyticaconsultora.com/web/index.php/idea/402/industriaheterogenea
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Sin embargo, es un sector que utiliza escasa mano de obra; emplea apenas
81.000 trabajadores, que representan sólo 7% de los puestos de trabajo
generados por la industria y 1,1% del empleo formal total. Sectores poco
dinámicos –como Alimentos y Derivados del Petróleo- generan una mayor
cantidad de puestos de trabajo en la industria (28% y 14% del total,
respectivamente). El salario medio del sector es de $6.386, y de esta manera el
ocupa el 2° puesto en el ranking industrial, luego de los Derivados del Petróleo y
los químicos.
De acuerdo a ADEFA, la producción volverá a marcar un nuevo récord en 2011,
llegando a las 840.000 unidades. La fuerte especialización en modelos y
segmentos al interior del MERCOSUR permite no sólo que Brasil compre casi la
mitad de la producción nacional, sino también que el mercado interno se
abastezca cada vez más con vehículos importados. La aceleración inflacionaria en
la Argentina o una eventual devaluación del real brasileño son las principales
amenazas que enfrenta la industria–en términos de competitividad- para
consolidar su crecimiento.
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SABATELLA COMPLICA A SCIOLI
La avanzada kirchnerista contra el
gobernador Daniel Scioli va en serio.
Con el objetivo de condicionarlo, marcarle
la cancha y evitar que saque más votos
que la Presidenta, la Casa Rosada puso
en marcha el operativo para legitimar la
presentación de Nuevo Encuentro bajo el
paraguas de la candidatura presidencial de Cristina Fernández de Kirchner.
Numerosos indicios confirman que esta estrategia va en serio, empezando por la
línea Verbitsky-Garré contra la política de seguridad de Scioli, la presencia de
dirigentes de NE en actos oficiales, y la bendición a la colectora sabatellista de
altos funcionarios.
En realidad, no se trata realmente de una colectora. Como son partidos diferentes,
se trataría de una adhesión de Nuevo Encuentro a la candidatura presidencial de
CFK, previa alianza entre ambos. Algo totalmente posible y que se ha hecho en el
pasado.
Los intendentes peronistas-sciolistas en su mayoría han puesto el grito en el cielo,
temerosas de quedar debilitados en sus distritos. El balance de los Concejos
deliberantes puede complicárseles, y hasta el PJ oficial puede perder algunas
Intendencias de la zona aledaña a Morón.
El punto central es que el Kirchnerismo está decidiendo jugar fuerte para
consolidar el proyecto nacional aún a riesgo de que a Scioli se le complique
retener la gobernación. Claramente, el mensaje es que están dispuestos a
sacrificar a Scioli con tal de arrimar algunos puntos adicionales a la candidatura de
CFK. La realidad es que los votos de un Sabatella en crecimiento no salen del
peronismo federal, ni de Pro, sino de la coalición oficial, dañando las posibilidades
de reelección del gobernador. Scioli medita qué hacer frente a un desafío de tal
envergadura.
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DISPAR PERFORMANCE EXTERNA EN LATIONAMERICA
La cuenta corriente de la balanza de pagos de América Latina y el Caribe cerró
2010 con un déficit de 1.1% del PIB, superior al 0,4% de 2009. Este resultado
responde principalmente a la caída del superávit comercial de la región, por la
expansión de la demanda interna. Sin embargo, los resultados en los países de la
región son muy dispares.
La economía principal (Brasil) tuvo, a la vez, el mayor déficit de cuenta corriente
(US$ 45.300 millones, equivalente a 2,2% del PIB) en 2010, representando 90%
del resultado negativo de la región. No obstante, los fuertes ingresos de capitales
(US$ 91.300 millones o 4,5% del PIB) -atraídos por los altos rendimientos en
dólares generados por elevadas tasas de interés y apreciación cambiariaduplicaron al déficit de cuenta corriente. De esta manera, las reservas
internacionales brasileñas crecieron US$ 46.000 millones en 2010 (¡casi el stock
de reservas del BCRA!).
Perú es otro destino elegido por los inversores extranjeros: los ingresos de
capitales treparon de US$ 762 millones en 2009, durante la crisis, a US$ 12.400
millones en 2010. Como el déficit de cuenta corriente peruano es mucho menor,
las reservas internacionales crecieron US$ 10.000 millones el año pasado.
A la inversa, la Argentina y Venezuela son las únicas economías de la región que
tuvieron superávit en la cuenta corriente, de 1,4% y 5,4% del PIB,
respectivamente. También fueron los únicos que registraron déficit en sus cuentas
capital y financiera: en el caso argentino no fue tan relevante (0,5% del PIB) pero
sí en el caso de Venezuela (10,9% del PIB).
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Ahora bien: ¿qué países encabezaron el ranking de inversiones extranjeras
directas en 2010? Nuevamente, Brasil recibió –en términos netos y relativos al
tamaño de su economía- las mayores inversiones extranjeras para su sector real
y/o para la adquisición de empresas locales. El ingreso fue de US$ 48.500
millones y triplicó los flujos que recibió México, por ejemplo. La Argentina ocupó la
sexta posición en el ránking, con un ingreso neto de US$ 1.600 millones.
En cuanto al ranking de reservas internacionales, es liderado también por Brasil,
con un stock de US$ 289.200 millones a finales del 2010. En enero las reservas
del BACEN aumentaron US$ 7.700 millones. Perú, en tanto, es el país que
mantiene más reservas internacionales en relación a su PIB (28,5%). En términos
históricos, el nivel de reservas de la Argentina es más que aceptable, superando
los US$ 51.000 millones (13% del PIB), y resulta un mecanismo precautorio para
contrarrestar una eventual corrida contra la moneda local en tiempos de crisis
externas.
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El déficit de la cuenta corriente regional aumentará a 1,5% del PIB en 2011, en
tanto que el resultado de la Argentina irá tendiendo paulatinamente del superávit
a neutro, como consecuencia del deterioro progresivo del superávit comercial. Los
términos de intercambio se mantendrán en niveles elevados y las tasas de interés
internacionales en mínimos históricos, lo que hace que el desafío para los países
en desarrollo pasa por canalizar los crecientes ingresos de divisas hacia la
inversión real y por aumentar las reservas internacionales para evitar una mayor
apreciación de los tipos de cambio.
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MONYTOR ANALYTICO
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