UN MES DE JULIO CON MUCHAS CARAS La estrella

 BOLETÍN DE ACTUALIDAD SOBRE MERCADOS FINANCIEROS julio 2015 UN MES DE JULIO CON MUCHAS CARAS Julio ha sido un mes complicado al que trataremos de dar una explicación sencilla: Ante esta aproximación de la revalorización mensual de los índices AFI, resulta fácil deducir que la estrella ha sido el dólar y que ni con su ayuda algunos de sus mercados dependientes han logrado buenos resultados. La revalorización del dólar en detrimento de nuestro euro es consecuencia inevitable del debilitamiento de nuestra moneda ante el dra©ma griego. Aunque otros problemas le han sustituido de la primera línea de atención en el final de mes, como son la caída del oro y el desplome de china, aunque los emergentes y especialmente Latinoamérica se llevan los peores recortes. La estrella ha sido el dólar por la incertidumbre del euro ESTRATEGIA FINANCIERA julio de 2015 Cuando la divisa es la protagonista, es para echarse a temblar porque es el segundo enemigo silencioso del patrimonio, mientras que la inflación nos compensa con subida de tipos, la divisa aparentemente está ajena a la observación y el consuelo de no viajar es insuficiente para paliar la pérdida del poder adquisitivo cuando actúa a la contra y es que hemos dicho muchas veces que de divisas no entendemos ni sabemos quien entiende. Evolución del euro contra el dolar Y nos llega agosto, un mes sin etiqueta quizá más caracterizado por la inactividad en los mercados financieros siendo la caída de volúmenes la propiciatoria para que las manos fuertes nos propongan una caída o una recuperación por su mayor facilicidad de manipulación con posiciones de ventas realizando plusvalías o de compras aprovechando la enorme liquidez en las manos. En Julio, BOND FOCUS ha recuperado casi un 0.5%, gracias al dólar, posición que casi duplicamos para este próximo mes, que consideramos que actuará como muy buen refugio, independientemente del siempre incierto cambio con el euro. Bond Focus supera una rentabilidad del 4% en el año y del 5% interanual, con un nivel de volatilidad alto y muy alto en el corto plazo que genera una alerta en consonancia con la muy preocupante situación de la renta fija largo euro, que tanto estamos repitiendo en los últimos meses, estando próximos ahora a la situación vivida en 2012. Si hay que estar en posiciones conservadoras Bond Focus es una de ellas. El dólar como refugio, sea en renta fija o en renta variable INCOME pese a su registro negativo en el mes, en el cual no ha sido suficiente lo percibido por la renta variable USA, mantiene en el año un 4.6% de revalorización y un 7.2% interanual. Pasa para este mes de agosto del 16% al 36% en divisa dólar reduciendo la enorme liquidez del 71% al 59% con rendimientos negativos, esperamos que para mayor seguridad, aunque en este segmento todavía no han saltado las alarmas, las esperamos. FLEXIBLE, se deja casi un 1% en el mes, pese a los aciertos en Starbucks y la farmacéutica Biomarin que se han revalorizado un 10% no han podido paliar la caída de las posiciones chinas que manteníamos y que ahora prácticamente desaparecen. Se anota más de un 8% en el año y un 14% interanual y aunque con niveles de riesgo por debajo de la media, ha saltado una primera alarma y con ella reducimos la liquidez para agosto del 53% al 35%, pero aumentado la posición líquida en dólares al 11%. ESTRATEGIA FINANCIERA julio de 2015 Vemos aquí el peso y participación en la cartera más significativas en Flexible: GROWTH, Con un resultado negativo peor del esperado, conserva una revalorización anual superior al 5% y cercano al 10% en el resultado interanual, conservando un porcentaje en renta variable similar al mes pasado. Para este mes de agosto cambian las posiciones de Asia hacia a Europa y zona euro. Entre las variaciones más extremas de la cartera, se encuentran una técnologica americana y las posiciones chinas. En el lado positivo, las demas posiciones americanas consiguen excelentes revalorizaciones junto al buen comportamiento de las acciones suizas. ESTRATEGIA FINANCIERA julio de 2015 ESTRATEGIA FINANCIERA julio de 2015 ESTRATEGIA FINANCIERA julio de 2015