Banco Aliado - Equilibrium

Equilibrium Calificadora de Riesgo, S.A.
Informe de Calificación
Contacto:
Oscar Hawkins
[email protected]
Fernando Arroyo
[email protected]
(507) 214-3790
BANCO ALIADO, S.A. Y SUBSIDIARIAS
Ciudad de Panamá, Panamá
27 de mayo de 2016
Calificación
Categoría
Definición de Categoría
Entidad
A+.pa
Refleja alta capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y
condiciones pactados. La capacidad de pago es más susceptible a posibles
cambios adversos en las condiciones económicas que las categorías superiores.
Perspectiva
Positiva
“La presente calificación no es una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión o de la solvencia de la entidad calificada”.
-------------------------Millones de US$------------------------Jun.15
Dic.15
Jun.15
Dic.15
Activos:
2,394.9 2,368.6
U. Neta
22.7
11.2
Pasivos:
2,173.8 2,141.8
ROAA:
1.0%
1.1%
Patrimonio:
221.1
226.8
ROAE:
10.7%
10.8%
Historia de la Calificación: Entidad → A.pa (31.08.09),
↑ A+.pa (07.11.11).
La información utilizada para el presente análisis comprendió los estados financieros auditados al 30 de junio de 2013, 2014 y 2015, así como
estados financieros no auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2015. Asimismo, se utilizó información adicional proporcionada por Banco Aliado,
S.A. y Subsidiarias. Los Estados Financieros de los años 2014 y 2015 fueron preparados en conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). La calificación se realiza en concordancia por lo establecido en los Acuerdos 2-2010 y 6-2010, emitidos por la Superintendencia de Bancos de Panamá (SBP).
Fundamento: El Comité de Calificación de Equilibrium
ratificó la categoría A+.pa otorgada como Entidad a Banco
Aliado, S.A. y Subsidiarias (en adelante, el Banco o la
Entidad). Asimismo, se decidió mantener la perspectiva en
Positiva.
La calificación se sustenta en el crecimiento consistente del
principal activo generador del Banco, la cartera de
préstamos, la misma que ha venido expandiéndose en
promedio en 9.9% de forma interanual durante los últimos
ejercicios evaluados. Lo anterior le ha permitido al Banco
aumentar de manera continua la generación de ingresos, lo
cual aunado, a un adecuado manejo de los gastos
operativos, ha redituado en incrementos constantes en el
resultado neto, conllevando de esta manera a un
fortalecimiento del patrimonio vía acumulación de
utilidades. Asimismo, se ha considerado la adecuada
calidad de cartera que mantiene el Banco, traducida en
ratios de morosidad bajos y cobertura de préstamos
vencidos y morosos superior en relación a lo que se
observa en el Sistema Bancario Panameño (SBP).
También, favorece a la calificación otorgada los adecuados
indicadores de liquidez del Banco, cubriendo la totalidad
de depósitos a la vista y de ahorros de clientes con los
activos más líquidos (efectivo y depósitos en bancos); así
como presentando brechas positivas en los tramos de más
corto plazo según el calce contractual entre activos y
pasivos, situación que es atípica dentro de la mayoría de
entidades bancarias de la plaza local.
No obstante lo anterior, a la fecha el Banco mantiene el
reto de disminuir la concentración de la cartera de
préstamos entre sus principales deudores, en donde los
mayores 20 concentran el 31.3% del total de la cartera,
situación que expone a la Entidad ante deterioros no
esperados en la capacidad de pago de sus deudores.
Asimismo, se ha considerado que el Banco mantiene un
costo de fondeo superior a la media del SBP, lo cual se
traduce en un menor margen y spread financiero, lo cual
está asociado al incremento progresivo del gasto financiero
debido a las mayores emisiones de bonos corporativos
La nomenclatura .pa refleja riesgos sólo comparables en Panamá
realizado por el Banco. Adicionalmente, se consideró el
riesgo de mercado que asume el Banco debido a que el
42.9% de su portafolio de inversiones no cuenta con
calificación de riesgo, hecho que podría impactar al
patrimonio ante cambios en el valor razonable de dichos
títulos.
Banco Aliado, S.A. opera desde mayo de 1992 bajo
Licencia General, enfocándose básicamente en el
otorgamiento de préstamos al segmento corporativo. El
Banco es subsidiaria al 100% de Grupo Aliado, S.A.;
asimismo, es accionista al 100% de Aliado Leasing, S.A.,
Aliado Factoring, S.A., Financiera Finacredit, S.A. y
Aliado Seguro, S.A.; empresas que consolidan en los
estados financieros incluidos en el análisis del presente
informe.
Al 31 de diciembre de 2015, el Banco registra activos por
US$2,368.6 millones, inferior en 1.1% respecto del cierre
de junio de 2015, originado por el menor saldo en
depósitos en bancos (-28.4%), que se explica por la
utilización de esos fondos en el otorgamiento de préstamos
a fin de obtener mayor rentabilidad, así como por la
reducción en los depósitos de clientes. En relación a la
cartera de préstamos, ésta se mantiene como el principal
activo del Banco (73.2% del total), habiendo presentando
un crecimiento semestral de 3.7% hasta alcanzar los
US$1,734.5 millones. Dicha expansión se dio tanto a nivel
interno como externo, destacando un mayor dinamismo de
los desembolsos en el exterior. De esta manera, al cierre
del periodo evaluado, la cartera interna representa el 80.4%
del total, mientras que los desembolsos hacia el exterior
incrementaron su participación de 18.2% a 19.6%. Por tipo
de producto, el Banco mantiene su enfoque en préstamos
corporativos, los cuales concentran el 90.0% de la cartera
total. Asimismo, según actividad económica, se observa
que el Banco continúa reduciendo la participación de los
créditos comerciales dentro de su estructura de cartera, la
cual cayó de 37.0% a 23.9% entre junio y diciembre de
2015. Cabe señalar que los desembolsos más dinámicos
fueron los hipotecarios que incrementaron un 44.2%, a lo
largo de los últimos seis meses.
Es pertinente señalar que la decisión de disminuir el peso
de los créditos comerciales se debe en parte a los
problemas económicos que afectaron a las empresas de
Zona Libre de Colón.
En relación a la calidad de la cartera, Banco Aliado registra
indicadores de morosidad inferiores a los observados en el
SBN. En este sentido, a pesar del incremento semestral en
11.3% y 86.0% de la cartera vencida y la cartera morosa,
respectivamente; el ratio de mora que incluye ambas
carteras sobre el total de préstamo brutos se ubicó en 0.3%
(0.2% a junio de 2015), mientras que el SBN registró un
indicador de 2.2%. Cabe añadir que la cartera clasificada
como Normal, representa el 98.5% del total de préstamos
del Banco. Respecto de la cobertura de la cartera morosa y
vencida por parte de las reservas de cartera y provisiones
dinámicas, ésta se ubica en 656.7% nivel ampliamente
superior al 99.4% observado en el SBN. Al respecto, debe
indicarse que la amplia cobertura de cartera se hace
necesaria debido a que el Banco presenta una
concentración relativa en sus principales deudores, en
donde los 20 mayores representan el 31.3% de la cartera
(30.7% a junio de 2015). Debe añadirse que, de considerar
los depósitos pignorados, la proporción de los 20 mayores
deudores sobre cartera se sitúa en 20.5% (18,2% a junio
2015).
Por otro lado, el portafolio de inversiones del Banco sumó
US$255.0 millones, exhibiendo un descenso semestral de
5.2%. Dicho portafolio se compone en un 99.4% por
valores disponibles para la venta, de los cuales el 74.5%
corresponde a títulos locales; mientras que del sector
externo el país más representativo es Estados Unidos con el
6.8%. Asimismo, por sector económico, las inversiones del
Banco están concentradas en el segmento banca y energía,
con el 40.0% y 23.5% de participación, respectivamente.
En cuanto al nivel crediticio de los títulos, el 42.9% del
total del portafolio no cuenta con calificación de riesgo,
conformado en su totalidad por emisiones locales. Cabe
mencionar que durante el semestre evaluado el Banco
registró una pérdida no realizada por US$1.9 millones
(ganancia por US$2.1 millones en junio de 2015) dentro
del patrimonio debido a la fluctuación en el valor razonable
de los títulos disponibles para la venta.
En relación a las fuentes de fondeo, Banco Aliado continúa
disminuyendo el peso de los depósitos de clientes en su
estructura a través de un mayor dinamismo en la emisión
de bonos corporativos. En este sentido, al 31 de diciembre
de 2015, los depósitos de clientes totalizaron US$1,512.1
millones equivalentes al 63.8% del total de activos luego
de un descenso de 2.9% respecto de junio de 2015
originado por la reducción de las captaciones a la vista.
Cabe señalar que los depósitos de clientes son
principalmente a plazo, los cuales representan el 90.1% del
total. Asimismo, los principales 20 depositantes concentran
el 22.2% del total de depósitos (21.6% al 30 de junio de
2015); de los cuales al deducir los saldos pignorados, el
ratio disminuye a 13.2%. Por otro lado, el Banco continuó
activo en la emisión de bonos corporativos, los cuales
alcanzan US$285.0 millones. Cabe señalar que las
emisiones incorporan las realizadas tanto por el Banco
como por sus subsidiarias. Asimismo, al analizar los
últimos 12 meses, la partida bonos corporativos por pagar
exhibió un incremento de 135.1%, el cual recoge
principalmente la emisión privada de bonos corporativos de
Banco Aliado por US$125.0 millones realizada el 21 de
enero de 2015 a un plazo de 2.5 años y una tasas de interés
de 4.0%.
En relación a la solvencia, el Banco registró un Índice de
Adecuación de Capital (IAC) de 13.9% (13.8% a junio de
2015), el mismo que considera fondos de capital por
US$229.6 millones, superiores en 4.0% respecto de junio
de 2015. Cabe añadir que el IAC del Banco está por detrás
del indicador del SBN (14.8%), y del ratio que el mismo
Banco presentó doce meses atrás (15.0%), evolución que
va en línea con las expansión interanual de 11.5% de la
cartera de préstamos. Respecto del patrimonio neto, éste se
situó en US$226.8 millones, luego de un crecimiento
semestral de 2.6% respaldado por la mayor acumulación de
utilidades. En este sentido, es pertinente indicar que el
46.9% del patrimonio está conformado por utilidades no
distribuidas, mientras que las acciones comunes participan
con el 30.9%. Asimismo, cabe señalar que durante el
último semestre del 2015, el Banco distribuyó dividendos
sobre acciones preferidas por US$0.7 millones.
Respecto de los indicadores de liquidez, los activos
líquidos del Banco cubren en 197.0% el total de depósitos a
la vista y de ahorros, ratio ampliamente por encima al
47.1% registrado en el SBN, esto sin contar que si se
incluyen las inversiones dentro de los activos líquidos el
mismo cubriría un 368.1% sobre los depósitos a la vista y
de ahorro. Asimismo, el Banco presenta un calce positivo
por US$21.5 millones en el tramo de 0 a 30 días, resultado
que es atípico dentro del resto de entidades de la plaza
local. A nivel global, la estructura de vencimiento
contractual entre activos y pasivos del Banco registra un
resultado positivo por US$208.9 millones, equivalentes al
91.0% de los fondos de capital. En relación al índice de
liquidez legal del Banco, éste se ubicó en 57.4%,
manteniéndose por encima del indicador de los bancos
privados panameños y muy cercano al ratio del SBN.
Por el lado de la generación, el Banco continua mostrando
mayores niveles de utilidad respaldados en el rendimiento
de la cartera de préstamos y en el adecuado manejo
operativo que le significa mantener un ratio de eficiencia
muy por debajo de lo observado en el SBN. Sin embargo,
la alta participación de los depósitos a plazo dentro del
total de depósitos y el significativo incremento de las
emisiones corporativas, originan que el peso de los gastos
financieros respecto de los ingresos financieros sean
superior al del SBN (66.1% versus 40.3%), con lo cual el
margen de intermediación y el spread financiero se
posicionan por debajo de otras instituciones del mismo
nivel de riesgo en la plaza bancaria. Lo anteriormente
dicho, permitió que el Banco registre una utilidad neta de
US$11.2 millones superior en 16.2% a la observada en
diciembre de 2014, con lo cual el margen neto pasó de
18.1% a 19.2% entre dichos periodos. En relación al
indicador ROAE, éste pasó de 9.2% a 10.8%, ubicándose
todavía por debajo del indicador promedio del SBN
(14.1%).
Finalmente, Equilibrium estará atento a la evolución de los
principales indicadores financieros del Banco, esperando
que estos mantengan la tendencia positiva que exhiben
durante los últimos periodos; comunicando oportunamente
cualquier variación en la calificación de riesgo otorgada.
2
Fortalezas
1. Crecimiento sostenido del principal activo generador –la cartera de préstamos–, aunado a eficiencia operacional más favorable que sus pares, lo que facilita la acumulación de utilidades para soportar el crecimiento del patrimonio.
2. Buena calidad de cartera de préstamos, y con holgados niveles de cobertura.
3. Adecuados niveles de liquidez en relación a los pasivos a la vista y de ahorros.
Debilidades
1. Alta concentración de deudores, lo cual expone ante pérdidas no esperadas por riesgo crediticio.
2. Margen neto de intermediación financiera es menor al promedio de la industria bancaria en Panamá.
3. Un tercio del portafolio de inversiones no cuenta con calificación de riesgo, representando un riesgo de mercado que
podría potencialmente impactar al patrimonio de la Entidad.
Oportunidades
1. Continuidad en la diversificación de fuentes de fondeo.
2. Incursión gradual en segmentos específicos pudiera impulsar mejoras en el margen.
3. Potenciación de las líneas de negocio actuales del Banco, incluyendo aquellas vinculadas a sus subsidiarias.
Amenazas
1. Alta competencia en tasas a nivel local, que pudiera incidir en potenciales crecimientos en el costo de depositantes.
2. La cartera de préstamos, así como su portfolio de inversiones, están expuestos a posibles deterioros de su valor por una
situación de turbulencia económico-financiera, tanto a nivel local e internacional.
3. A nivel de plaza bancaria, el sistema en su conjunto mantiene relativa sensibilidad ante eventos de riesgo reputacional.
3
gerencial son las siguientes:
DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
Banco Aliado, S.A. (en adelante, Aliado o el Banco) es
una entidad privada de Licencia General y de capital
panameño, que inició operaciones el 14 de julio de 1992.
El Banco pertenece 100% al Grupo Aliado, S.A., quien
además posee el 69% del accionariado de Geneva Asset
Management, firma panameña especializada en asesoría
financiera y corretaje de valores. Este Grupo se conforma
actualmente por 6 accionistas de diversos grupos
económicos, donde ninguno cuenta con una participación
superior al 17% del accionariado en forma individual.
Cargo
Gerente General
Sub Gerente General
Gerente de Finanzas
Gerente de Crédito
Gerente de Operaciones
Gerente de Riesgos
Estrategia de Negocios
Las operaciones continúan enfocadas hacia el segmento de
Banca Corporativa dirigida a clientes de alto perfil y buena
capacidad de generar ingresos, lo cual constituye el nicho
de negocio en que se especializa el Banco desde que
comenzó sus operaciones. En efecto, históricamente la
estrategia de negocios del Banco se ha inclinado hacia un
perfil de clientes corporativos en el que participan
medianas y grandes empresas en el mercado local, tales
como empresas mayoristas y minoristas.
GRUPO ALIADO, S.A.
GENEVA ASSET MANAGEMENT, S.A.
69%
BANCO ALIADO, S.A.
100%
ALIADO LEASING, S.A.
ALIADO FACTORING, S.A.
FINANCIERA FINACREDIT, S.A.
ALIADO SEGUROS, S.A.
100%
100%
100%
100%
En cuanto a las estrategias de diversificación, el Banco
impulsa la colocación de créditos hacia empresas
centroamericanas, principalmente en proyectos vinculados
al sector industrial, bajo la modalidad de financiamiento
sindicado. Asimismo, el Banco ha incursionado en créditos
de Banca Personal, a través de productos como hipotecas
residenciales y tarjetas de crédito, dirigidos a clientes
selectos, preferiblemente de clase ejecutiva que formen
parte de los grupos económicos con quienes trabaja el
Banco. También se ha observado que la Entidad ha
adquirido posiciones en títulos de renta fija emitidos por
empresas locales a través de la Bolsa de Valores de
Panamá, lo cual forma parte de la estrategia de
rentabilización de los excedentes de liquidez.
Fuente: Banco Aliado, S.A. y Subsidiarias
Gobierno Corporativo
La Junta Directiva del Banco está conformada por
empresarios panameños de reconocida trayectoria en
diversas industrias, principalmente en el sector comercial.
Esto le permite al Banco contar con amplio conocimiento
en sus principales nichos de mercado. En cumplimiento
con la normativa local, se han incorporado dos directores
independientes que apoyen a la toma de decisiones y a la
dirección de los comités de control interno.
Cargo
Director – Presidente
Director – Vicepresidente
Director – Secretario
Director - Sub Secretario
Director – Tesorero
Director – Sub Tesorero
Director – Vocal
Director independiente
Director independiente
Nombre
Alexis Arjona
Maria Fábrega
Gabriel Díaz H.
Kathya Carrasquilla
Joseph Hamoui
Luis Prieto
Nombre
Moisés Chreim
Ezra Hamoui
Ramy Attie
Mayer Attie
Joseph Eshkenazi
Víctor Azrak
Joseph Hamoui
Gustavo Eisenmann
Esteban López
Todo lo mencionado en el párrafo anterior enmarca las
iniciativas de diversificación futura del ingreso, lo cual se
dará paulatinamente en la medida que el Banco amplíe su
base de clientes e incentive las ventas cruzadas. Además,
esto representa un complemento al negocio core de
Aliado, el cual seguirá enfatizando su actividad a los
segmentos de Banca Corporativa.
La Entidad cuenta con sanas prácticas de gobierno
corporativo a través de políticas y parámetros de control
interno, lo que facilita la toma de decisiones para las
operaciones de crédito bajo los perfiles de riesgo deseados
por la Administración.
La oficina principal de Banco Aliado se ubica en Ciudad
de Panamá, además cuenta con una sucursal en la Zona
Libre de Colón. Existen 4 compañías subsidiarias que
complementan al giro de negocios.
Compañía
Se cuenta con diversos Comités que se orientan al
seguimiento continuo de los diferentes tipos de riesgo, así
como del uso de recursos activos y pasivos, así como del
control interno. Se ha dado especial énfasis en la
implementación de medición de indicadores de desempeño
para los deudores del Banco con el apoyo de la Unidad de
Riesgos. Estas métricas son segmentadas por tipo de
industria y actividad económica, de modo que se
monitoree la capacidad de pago de los clientes a través del
tiempo. Además, la Unidad de Riesgos participa
activamente en las actividades de control y de la selección
previa de créditos, antes de su aprobación en los comités
respectivos.
Aliado Leasing, S.A.
Aliado Factoring, S.A.
Financiera Finacredit, S.A.
Aliado Seguros, S.A.
Actividad
Arrendamiento financiero. Inició
operaciones en marzo 2004.
Compra y descuento de facturas.
Inició operaciones en agosto 2004.
Préstamos personales, en su mayoría
a jubilados y pensionados. Fue
adquirida en julio 2004.
Otorgamiento de seguros en ramos
de vida, autos y fianzas. Inició
operaciones en diciembre 2011.
Cabe señalar que Aliado Seguros se especializa en otorgar
pólizas del ramo de fianzas y de colectivo de vida, aunque
también tiene la capacidad de otorgar pólizas en otros
ramos. En particular, ésta aseguradora trabaja con clientes
que pertenecen a Financiera Finacredit, de modo que se
crean sinergias que benefician al resultado del Banco.
Entre los miembros de la plana gerencial, se destacan
personas con amplia experiencia dentro del Banco y en el
sector bancario. Las personas que integran la plana
4
En cuanto a infraestructura, el Banco se encuentra en
proceso de reforzar sus sistemas de información gerencial
y de aplicar mejoras a su banca en línea. En efecto, durante
el 2014 el Banco inició un nuevo segmento de negocios
relacionado a Banca de Personas: Legacy Banking, el cual
está dirigido a un estrato selecto de clientes, quienes en su
mayoría se relacionan a clientes corporativos que ya
mantienen una relación previa con el Banco. Este inicio se
acompañó mediante la apertura de un nuevo Centro de
Negocios (Torre Banco Aliado) ubicado en Costa del Este.
En este segmento, el Banco ofrece préstamos hipotecarios
residenciales, apertura de cuentas, depósitos a plazo fijo,
cajeros clave y servicios bancarios en general, todos
dirigidos al perfil de cliente mencionado. Lo anterior
permitirá incrementar la diversificación de los negocios y
potenciar gradualmente la estructura de los ingresos.
divisas, a la vez que provocó una reducción en la demanda
de materias primas por parte de China. Por el momento, el
gobierno chino ha intentado convencer a los inversionistas
de que aún puede mantener fijo el valor de su moneda, al
mismo tiempo de que sus reservas internacionales se
mantienen robustas.
Lo anterior pudiese tener efectos colaterales adversos sobre
las economías emergentes de América Latina, los cuales
consistirían en un menor crecimiento del sector primario,
afectando el desempeño económico, un menor margen
maniobra de los gobiernos para hacer frente a sus déficits
fiscales, así como mayores restricciones para la inversión
pública y privada, sobre todo en aquellas economías que
además sufren desequilibrios de índole político. En
particular, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha
calculado que la caída en las materias primas ha oscilado
entre 30% y 50% dependiendo del país, lo que ha
impactado el volumen de ingresos por exportación.
ANÁLISIS DE LA ECONOMÍA
Al respecto, a nivel de los mercados de capitales también
se han identificado alzas en los precios de instrumentos de
deuda emitidos por gobiernos y empresas de las economías
emergentes, provocando así disminuciones importantes en
el valor de mercado de estos títulos valores en los
portafolios de algunas instituciones financieras.
Entorno Internacional
A grandes rasgos, los principales eventos que han
acontecido en el ámbito económico mundial en periodos
recientes enmarcan un panorama mixto para los distintos
países y regiones durante el 2016.
En primer lugar se ha observado una recuperación
económica en los Estados Unidos (principal socio
comercial de América Latina) y un subsecuente
fortalecimiento del Dólar Americano. Lo anterior, en
conjunto con una mejor expectativa del desempleo e
inflación por parte de Estados Unidos, motivaron a la
Reserva Federal (FED) subir las tasas de interés en el mes
de diciembre de 2015 hasta 0.50% desde 0.25%, luego de
un lapso de siete años. La FED no espera subir las tasas en
el corto plazo, aunque no descarta continuar con su plan
original de incrementar los tipos de interés
progresivamente en el mediano y largo plazo.
Este panorama turbulento se circunscribe, principalmente,
a las economías emergentes entre las cuales figuran los
países de América Latina, ya que las economías avanzadas
tendrán un repunte en sus desempeños, de acuerdo con
estimaciones de los analistas. De hecho, el FMI ha
proyectado un crecimiento de 3.2% para el Producto
Interno Bruto (PIB) mundial durante el 2016 (respecto de
3.1% durante el 2015), observándose crecimientos estables
en la Zona Euro, Estados Unidos y otras economías
avanzadas; mientras que, por otro lado, el crecimiento
global de América Latina sería de -0.3% (idéntico que el
2015), principalmente por la fuerte recesión económica que
atraviesa Brasil.
En contraposición, de concretarse esta circunstancia se
podría exacerbar aún más la incierta situación por la cual
atraviesan los gobiernos de países emergentes a nivel
mundial, especialmente en torno a la continuidad en la
devaluación de sus respectivas monedas, el encarecimiento
de sus deudas contraídas en Dólares y posibles políticas
más restrictivas en torno a sus políticas fiscales, todo lo
cual tendría repercusiones en la capacidad de pago de
personas y empresas radicadas en dichos países.
Economía Local
La economía panameña se perfila como la más dinámica
entre los principales países de América Latina, ya que el
crecimiento de su PIB real1 resultó 5.8% para el año 2015,
por encima de las cifras presentadas por otros países de la
región, incluso aquellos con grado de inversión en escala
internacional, a pesar de que el PIB real mostró una ligera
desaceleración cuando se compara con el año 2014 (6.1%).
Los sectores2 que más han aportado a este dinamismo,
fueron construcción, la actividad comercial, la
intermediación financiera, actividades inmobiliarias y de
alquiler, así como el transporte, almacenamiento y
comunicaciones; tal como ha sido durante los últimos años,
en función al modelo macroeconómico nacional orientado
al Servicio. El desempleo nacional se ubica en 5.1%3,
variable que indica una condición cercana al pleno empleo
en la medida que el crecimiento económico del país
continúa siendo robusto.
Por otra parte, también se han observado factores
adicionales que contribuyen a la creciente incertidumbre
sobre el desempeño económico mundial, tales como la
desaceleración en el crecimiento de China, la fuerte caída
en el precio de materias primas, la tendencia marcada hacia
la baja que sufrieron los precios del petróleo y de otros
commodities, así como la divergencia en la aplicación de
políticas monetarias aplicadas por algunas economías
avanzadas, especialmente en la Zona Euro.
En este mismo orden, la caída de la bolsa de Shanghái a
partir de agosto 2015 fue motivada por los temores a que el
Banco Popular de China permitiera una devaluación
importante del Yuan, en la medida que su economía crece a
ritmos más bajos que en años previos, sin potenciar
significativamente el consumo interno de su población.
Esto generó volatilidad en los mercados bursátiles y de
1
También conocido como el PIB a precio constante, el cual toma como referencia los precios de comprador del año 2007.
2
Según la clasificación utilizada por la Contraloría General de la República.
3
Cifra a agosto 2015, publicada por la Contraloría General de la República.
5
Por su parte, la inflación se ubicó en 0.2% en el 2015,
retrocediendo con respecto al 2.6% del año anterior. Entre
los principales factores que motivaron este ajuste se
encuentran la reducción en el precio del petróleo a nivel
mundial, el reacomodo que ha experimentado el país ante
un entorno de menor crecimiento en relación a años
anteriores y las medidas implementadas por el actual
gobierno para reducir los precios de la Canasta Básica
Familiar (control de precios).
ingresos y un endeudamiento controlado permitirían
mantener la solidez de Panamá como país.
GESTION DE RIESGOS
Al estas las actividades de Banco Aliado expuestas a
diversos riesgos financieros y operacionales, el Banco debe
administrar y vigilar periódicamente los riesgos a los
cuales se encuentra expuesto el Banco. La Junta Directiva
del Banco es la encargada del establecimiento y vigilancia
de políticas de administración de riesgos.
De manera favorable, la economía local continúa
recibiendo un notable apoyo de capitales extranjeros, ya
que la Inversión Extranjera Directa (IED) ascendió a
US$5,038.6 millones durante el año 2015, lo que
representa un crecimiento interanual del 16.9%. Por su
parte, se destaca la alta contribución de las utilidades
reinvertidas sobre el IED total, equivalente a 57.4% para el
mismo periodo analizado. Cabe destacar que el IED
representa 9.7% del PIB medido en base a precios
corrientes (PIB nominal), cuyo porcentaje es el más alto
entre los países de América Latina.
Riesgo de crédito
El Banco gestiona su exposición al riesgo crediticio
mediante una política comercial selectiva en términos de
sectores de actividad, tamaño de empresas, criterios
financieros, exposición a ciclos de la economía y a la
calidad de las respectivas administraciones. Para la gestión
de los riesgos crediticios tomados fuera de Panamá, se
incorpora el análisis de los riesgos países basados en las
clasificaciones de riesgo crediticio internacionales que
correspondan. Para la evaluación del riesgo, Banco Aliado
se apoya en cuatro elementos: análisis financieros de
estándar exigente, clasificación de riesgo de sus
prestatarios, estructuración de las líneas de crédito
(incluyendo proyecciones y garantías) y el análisis de la
exposición global del banco por sectores.
Adicionalmente, se proyecta la realización de importantes
obras de infraestructura, entre las que se encuentran la
construcción de la línea 2 del Metro, la culminación de la
ampliación del Canal de Panamá, la expansión del
Aeropuerto Internacional de Tocumen, la construcción de
nuevos puertos y parques logísticos, la ampliación en la
infraestructura de transmisión eléctrica, entre otros mega
proyectos futuros; en donde incluso ya se vislumbra la
construcción de un cuarto puente sobre el Canal de
Panamá, en conjunto con la construcción de una tercera
línea del Metro para el nuevo decenio.
Las políticas de crédito se apoyan en el Comité Ejecutivo
y de Crédito, quienes monitorean la evolución de la
situación comercial y financiera de los prestatarios y la
evolución de los países y sectores económicos
relacionados; de este modo, se evalúan las pérdidas
potenciales y se plantean las provisiones requeridas. El
Departamento de Riesgos del Banco así como la Auditoría
dan soporte en la gestión del riesgo. La gestión del riesgo
crediticio es llevada a cabo mediante la vigilancia periódica
de la condición financiera de deudores y emisores,
mediante el análisis de la Concentración de Activos y
Pasivos y Partidas fuera del Balance General Consolidado.
Por otro lado, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF)
ha revelado que, según cifras preliminares, el déficit fiscal
acumulado para el año 2015 representa 2.0% del PIB
nominal, lo que constituye una mejora en relación al 3.4%
observado en el año anterior. El Gobierno ha realizado
esfuerzos para disminuir el peso del gasto por subsidios e
incentivado el incremento de la tributación, sin mencionar
que se estima que los aportes del Canal sobre los ingresos
del Estado experimentarán un incremento, una vez se
concluya la ampliación de las esclusas.
Riesgo de mercado
En conjunto con la Junta Directiva, el Banco tiene como
objetivo la administración del riesgo de mercado mediante
la gestión de la exposición al riesgo y el monitoreo de
cumplimiento de parámetros aceptables. El Banco evalúa
particularmente la exposición al riesgo cambiario y a la
tasa de interés. Para la gestión del riesgo por tasa de
interés, la Unidad de Riesgos elabora el análisis de
sensibilidad basado en un modelo de brechas por
vencimiento; para minimizar la exposición ante cambios y
variaciones extraordinarias. Respecto a la exposición al
riesgo cambiario, el Banco mantiene colocaciones en
depósitos en Euros y Reales, posiciones que son
debidamente monitoreadas.
12,000
11,000
10,000
9,000
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
0.0%
-0.5%
-1.0%
-1.5%
-2.0%
-2.5%
-3.0%
-3.5%
% Déficit Fiscal / PIB a precios
corrientes
En US$ millones
Administración del Déficit Fiscal
-4.0%
2011
2012
2013
2014
Ingresos del Gobierno (US$ millones)
2015
Riesgo de liquidez
Para mitigar el riesgo de liquidez, el Banco cuenta con
límites establecidos de proporción mínima de fondos que
deben ser mantenidos como instrumentos de alta liquidez,
así como límites de composición de facilidades
interbancarias y de financiamientos. El Banco coloca sus
excedentes de tesorería en bancos aprobados por el Comité
Ejecutivo y de Crédito y que cuenten con clasificación de
Déficit Fiscal
Fuente: MEF / Elaboración: Equilibrium
En este contexto, el principal desafío de la economía
nacional gira en torno al manejo de las finanzas públicas y
la ejecución del presupuesto por parte de la actual
Administración Gubernamental, sin comprometer la deuda
pública o el déficit fiscal, por lo que la recaudación de
6
riesgo de calificadoras reconocidas. Adicionalmente,
colocan sus excedentes en instrumentos financieros de
liquidez inmediata.
gradualmente, a medida que transcurran los períodos de
adecuación.
El capital primario ordinario estará conformado por las
acciones comunes, utilidades retenidas y del ejercicio,
reservas regulatorias y otros elementos incluidos en el
Acuerdo. El cálculo del capital primario según el nuevo
acuerdo deduce la Plusvalía, además de otras partidas o
ajustes regulatorios que no se toman en cuenta en la regulación vigente.
El Banco, mediante la Unidad de Riesgos, monitorea el
cumplimiento de los requerimientos mínimos regulatorios,
con límites internos que se encuentran sobre los límites
establecidos de forma conservadora y no especulativa. De
esta manera, Banco Aliado mitiga la eventual necesidad de
fondos ante situaciones extraordinarias.
Por ejemplo se menciona:
Riesgo operacional
En cumplimiento al Acuerdo 07-2011 de la SBP, la
estructura organizativa de la Entidad incluye una unidad de
riesgo que asuma entre sus funciones la gestión de riesgo
operativo. En particular, la Vicepresidencia de la Unidad
de Riesgo es la responsable de monitorear los riesgos en 03
campos genéricos: riesgo financiero en Panamá, riesgo
financiero en Zona Libre y riesgo operativo.
Pérdidas acumuladas y del
ejercicio
Participaciones de más del 10%
en el capital de entidades
financieras que no consoliden en
el Banco
Pérdidas no realizadas de las
inversiones disp. Para la venta
Asimismo, existen diversos comités designados por la
Junta Directiva para la evaluación y aprobación de toma de
decisiones. Entre estos Comités, destacarían los siguientes:
el Comité de riesgo de Crédito, que aprueba y propone
modificaciones a las políticas de crédito del Banco, así
como a la aprobación o negación de propuestas de crédito;
el Comité de Inversiones o de mercado, responsable de la
administración de los excedentes de la liquidez del Banco;
Comité de Auditoría, que aprueba el manual de
operaciones del Banco.
Otros activos intangibles
Participaciones en entidades
no financieras incluidas en la
consolidación contable (más
del 10%)
Otros ajustes contemplados
en el Acuerdo
Es de mencionar que las utilidades retenidas y del ejercicio
deben ser validadas por los auditores externos, a fin de
asegurar la deducción de dichas utilidades todo posible
gasto, interés o dividendo previsible.
Luego de aplicar los ajustes regulatorios correspondientes,
el capital primario ordinario resultante deberá ser mayor a
4.5% de los activos ponderados por riesgo al 01 de enero
de 2019, a la vez que el capital primario total deberá ser,
como mínimo, 6.0% a esta fecha. La SBP otorgará un
período de adecuación a la norma según la siguiente tabla,
en la cual se indican las fechas de exigencia, iniciando el
01 de enero de 2016:
La Entidad cuenta con una metodología de riesgo
operativo basada en procesos y líneas de negocio. El mapa
de riesgos también ha identificado los riesgos potenciales a
los que está expuesto el Banco. Es de mencionar que
también se evalúa el riesgo legal y reputacional dentro de
los estamentos de riesgo operativo dentro del Banco. No se
han identificado litigios relevantes en contra de la Entidad.
Clase de
Capital
Capital primario
ordinario
Capital primario
total
Capital total
ASPECTOS REGULATORIOS
01/01/16
01/01/17
01/01/18
01/01/19
3.75%
4.00%
4.25%
4.50%
5.25%
5.50%
5.75%
6.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
Fuente: Superintendencia de Bancos de Panamá
Marco Normativo para la Adecuación de Capital
El 03 de febrero de 2015, la SBP emitió el Acuerdo 012015, el cual establece nuevos requerimientos para la
categorización de los fondos de capital computables para
el cálculo del Índice de Adecuación de Capital (IAC). Este
Acuerdo será aplicable a los bancos oficiales, todos los
Bancos de Licencia General, a todos los Bancos de
licencia internacional en que la SBP sea supervisor de
origen y a las propietarias de acciones bancarias de grupos
bancarios que consoliden en Panamá y que la SBP sea
supervisor de origen.
El capital primario adicional estará conformado por
instrumentos de capital que reúnan ciertas características,
entre los cuales se contemplarán las acciones preferidas no
acumulativas, sin cláusulas de redención anticipadas, con
perpetuidad, entre otras características. El Banco puede
cumplir con el requerimiento de capital primario total
haciendo uso de estos instrumentos, siempre y cuando
cumpla con el porcentaje de capital primario ordinario.
Por su parte, el capital secundario seguirá conformado por
los bonos subordinados u otros instrumentos híbridos de
capital que no reúnan las características para ser
considerado capital primario adicional. El Banco puede
alcanzar el 8.0% mínimo de adecuación haciendo uso de
estos instrumentos, siempre y cuando cumpla con los
niveles de capital primario total requerido.
Este Acuerdo requerirá del cumplimiento de porcentajes
mínimos de adecuación, según los parámetros de
clasificación de los fondos de capital. Se determinarán los
componentes de cada uno de los tipos de capital aceptados
por la regulación: capital primario ordinario, capital
primario adicional y capital secundario.
Lo mencionado anteriormente también aplicará para todos
los bancos que sean subsidiarias de los bancos regulados,
cuyo supervisor de origen sea la SBP. Es decir, el Banco
no sólo debe cumplir con los porcentajes de manera
El porcentaje mínimo de Adecuación de Capital seguirá
siendo 8.0%, tal como se exige por el Acuerdo 05-2008,
actualmente en vigor. Sin embargo, el nuevo Acuerdo
establece límites para el capital primario, el cual subirá
7
consolidada, sino también de forma individual, incluyendo
a todos los bancos que formen parte del grupo económico.
Banco. En este sentido, los créditos a la plaza local
avanzaron en 2.2% de manera semestral, mientras que los
préstamos al exterior en 10.8%, con lo cual su participación
en la cartera de créditos se elevó de 18.2% a 19.4% entre
los periodos evaluados.
El nuevo Acuerdo también instaurará el cumplimiento de
un Coeficiente de Apalancamiento, el cual se calcula
dividiendo el capital primario ordinario entre la sumatoria
de activos no ponderados dentro y fuera de balance
establecidos por la SBP. El mínimo de este coeficiente será
3.00%.
Banco Aliado mantiene su enfoque en el segmento
corporativo, el cual abarca el 90.0% de los saldos
desembolsados a la fecha de corte evaluada. Por otro lado,
del análisis de la cartera de créditos según actividad
económica, se observa que el sector comercio mantiene el
primer lugar al representar el 23.9% del total de créditos.
Sin embargo, dicha participación ha ido disminuyendo a lo
largo de los últimos periodos (42.6% en junio de 2014),
evolución que se explica principalmente por los menores
desembolsos otorgados a las empresas ubicadas en la Zona
Libre de Colón por los problemas económicos que han
afectado a dicha plaza. Cabe anotar que entre junio y
diciembre de 2015, los préstamos comerciales se
contrajeron en 33.0%.
En un escenario de simulación de la Adecuación de
Capital bajo el Acuerdo 01-2015, Banco Aliado de forma
consolidada cumpliría con todos los requisitos
mencionados anteriormente.
SIMULACIÓN - Adecuación de Capital Según Acuerdo 01-2015
En miles de US$
Jun. 2013
Jun. 2014
Jun. 2015
Activos Ponderados por Riesgo
1,181,684
1,321,938
1,591,187
Fondos de Capital:
Capital primario ordinario
140,393
162,297
190,712
(+) Acciones comunes
70,000
70,000
70,000
(+) Utilidades retenidas
73,016
91,121
97,583
(+) Reserva dinámica
0
0
23,146
(-) Impuestos diferidos en el activo
2,139
2,342
2,091
(+) Pérdidas no realizadas por inversiones
disponibles para la venta
-484
3,518
2,074
Capital primario adicional
30,000
30,000
30,000
Capital secundario
0
0
0
% Capital primario ordinario
11.9%
12.3%
12.0%
% Capital primario total
14.4%
14.5%
13.9%
Índice de Adecuación de Capital
14.4%
14.5%
13.9%
Dic. 2015
1,641,821
196,504
70,000
106,421
24,349
2,414
-1,853
30,000
0
12.0%
13.8%
13.8%
Por otra parte, las actividades económicas que han
mostrado mayor dinamismo en el semestre evaluado son
los hipotecarios comerciales, los cuales se expandieron en
44.2%, lo que representa 19.5% del total de la cartera de
préstamos del Banco (14.4% a junio de 2015). En la
siguiente gráfica se muestra la evolución de la composición
de la cartera de préstamos según actividad económica:
ANÁLISIS FINANCIERO
BANCO ALIADO, S.A., Y SUBSIDIARIAS
Activos y Calidad de Cartera
Al 31 de diciembre de 2015, los activos del Banco
alcanzaron un total de US$2,368.6 millones, el cual es
inferior en 1.1% al saldo registrado al cierre de junio de
2015. La reducción en los activos se debe principalmente a
los menores depósitos en bancos, los cuales representan la
segunda partida más importante del activo (con el 12.3%
de participación) y que vieron reducidos su saldos en
28.5% de manera semestral debido a que éstos fondos se
destinaron a préstamos para obtener un mayor retorno, así
como para cubrir retiros de depósitos de clientes en el lado
pasivo.
Evolución de la Composición de la Cartera de Préstamos
según Actividad Económica
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
7.8%
3.9%
7.5%
7.0%
6.2%
10.0%
7.7%
14.0%
8.1%
6.0%
10.0%
8.3%
Otros
12.7%
Prendario
Facturas descontadas
9.1%
14.4%
19.5%
Entidades financieras
Interinos de construcción
Hipotecarios comerciales
45.9%
41.9%
Industriales
37.0%
23.9%
Jun.13
Jun.14
Jun.15
Dic.15
Personales
Comerciales
Fuente: Banco Aliado, S.A. y Subsidiarias / Elaboración: Equilibrium.
Evolución de los Activos
2,500
16%
14%
Millones de US$
2,000
12%
1,500
1,462.2
1,672.1
1,734.5
1,000
500
6%
204.7
100.2
269.2
4%
255.1
398.0
495.7
409.6
293.6
Jun.13
Jun.14
Jun.15
Dic.15
0
Préstamos
10%
8%
1,430.6
En relación a la concentración de la cartera de préstamos
del Banco, se observa que el ratio de los mayores 20 de
deudores sobre el total de la cartera incrementó de 30.7% a
31.3% entre junio y diciembre de 2015. Sin embargo, debe
precisarse que el Banco se caracteriza por mantener una
alta proporción de garantías en efectivo en relación a los
préstamos otorgados, con lo cual al deducir los depósitos
pignorados, la concentración en los 20 mayores deudores
disminuye a 20.5% (18.2% a junio de 2015).
Otros
activos
2%
0%
Inversiones
Efectivo y
depósitos
en bancos
Var. %
Anual
Activos
Por otro lado, al analizar la calidad de cartera del Banco, si
bien lo créditos vencidos y morosos se incrementaron
semestralmente en 11.3% y 86.0%, respectivamente; Banco
Aliado mantiene indicadores de morosidad muy por debajo
de lo observado en el SBN. En este sentido, el ratio de
morosidad de vencidos y morosos del Banco se incrementó
de 0.2% a 0.3%, mientras que el SBN registró un indicador
de 2.2% al cierre del periodo analizado. Asimismo, al
analizar la cartera según clasificación de los créditos, se
observa que el 98.5% de los préstamos están calificados
como “Normal”, nivel que ha mantenido consistencia a lo
largo de los últimos periodos evaluados.
Fuente: Banco Aliado, S.A. y Subsidiarias / Elaboración: Equilibrium.
Respecto de la cartera de créditos del Banco, ésta se
mantiene como el principal activo (73.2% del total de
activos al 31 de diciembre de 2015) e incrementó en 3.7%
durante los últimos seis meses hasta alcanzar US$1,734.5
millones. Dicho aumento se dio tanto a través de los
desembolsos hacia el sector interno como externo; sin
embargo, debe destacarse que el sector externo exhibió un
mayor dinamismo con lo cual mantiene la tendencia al alza
en su participación dentro de la estructura de la cartera del
8
bonos corporativos (incluye VCNs) locales representan el
60.2% de dicho portafolio, mientras que los bonos
corporativos extranjeros participan con el 23.0%.
Evolución del Ratio Créditos Vencidos y Morosos sobre
Cartera de Préstamos
1.8%
1.9%
2.0%
0.3%
0.3%
0.2%
0.3%
Jun.15
Dic.15
Jun.13
Jun.14
Banco Aliado
Por sector económico, los sectores de banca y energía
concentran más del 50.0% del portafolio de inversiones
(40.0% y 23.5%, respectivamente), mientras servicios y
bienes raíces representan el 13.0% y 10.8%,
respectivamente. Precisamente los títulos del sector
energía, servicios y bienes raíces aportan mayor saldo a la
porción del portafolio de inversiones que no cuenta con
calificación de riesgo (100% emisiones locales), las cuales
en conjunto suman US$96.6 millones al 30 de junio de
2015, equivalentes al 37.9% del portafolio total de
inversiones.
2.2%
Sistema Bancario Nacional
Fuente: Banco Aliado, S.A. y Subsidiarias / Elaboración: Equilibrium.
En relación a la cobertura de cartera morosa y vencida que
brindan las reservas para préstamos y provisiones
dinámicas, Banco Aliado mantiene un indicador de 656.7%
veces, el cual es significativamente mayor al observado en
la media del SBN (99.4% veces). Cabe señalar que la
cobertura al cierre de junio de 2015 era de 828.2% veces y
la disminución se explica por los menores incrementos
semestrales de la reserva para préstamos y la provisión
dinámica (2.5% y 5.2%, respectivamente) respecto de la
evolución de la cartera morosa y vencida.
Estructura de Fondeo
En relación a la estructura de fondeo, se observa que Banco
Aliado mantiene la tendencia hacia la diversificación de
sus fuentes de financiamiento, la cual se refleja en la
reducción paulatina de la participación del total de los
depósitos dentro de la estructura de fondeo. Esta evolución
se explica principalmente por la participación más activa
en el mercado de capitales por parte de Banco Aliado,
hecho que ha permitido un mayor peso de las emisiones de
bonos corporativos en el balance del Banco.
Portafolio de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2015, el portafolio de inversiones
del Banco totalizó US$255.1 millones, equivalente al
10.8% del total de activos, y a una disminución de 5.2% en
relación al cierre de junio de 2015. Dicha reducción se
explica por la venta de títulos por US$28.7 millones,
transacciones que le significaron registrar una ganancia
neta en venta de US$5,421. Cabe añadir que durante el
semestre evaluado el Banco adquirió títulos por US$19.1
millones.
Evolución y Composición de las Fuentes de Fondeo
2.2%
9.4%
4.0%
8.0%
2.5%
9.2%
4.6%
9.6%
11.8%
12.0%
11.5%
10.0%
Otros pasivos
Patrimonio
Bonos corporativos
76.4%
72.1%
65.0%
63.8%
Financiamientos recibidos
Depósitos de clientes
Es de mencionar que el 99.4% del portafolio de inversiones
se compone de inversiones disponibles para la venta,
mientras que el saldo remanente corresponde a valores
mantenidos hasta su vencimiento. Asimismo, los títulos
disponibles para la venta han sido emitidos principalmente
en el mercado local, los cuales participan con el 74.5% del
total. En relación a los valores disponibles para la venta
emitidos en mercados extranjeros, el país más
representativo es Estados Unidos con un participación de
6.8%.
Jun.13
Jun.14
Jun.15
Dic.15
Fuente: Banco Aliado, S.A. y Subsidiarias / Elaboración: Equilibrium.
Al finalizar diciembre de 2015, los pasivos del Banco
ascendieron a US$2,141.8 millones, equivalente a una
contracción del orden de 1.5% en relación al cierre de junio
de 2015. Dicha evolución se explica principalmente por la
contracción en los depósitos de clientes y la disminución de
los financiamientos recibidos, cuyos saldos retrocedieron
durante los últimos seis meses en 2.9% y 14.1%,
respectivamente.
Distribución Geográfica del Portafolio de Inversiones
Disponibles para la Venta
En relación a los depósitos de clientes, éstos se mantienen
como la principal fuente de fondeo del Banco, financiando
al 31 de diciembre de 2015 el 63.8% del total de activos
(64.46% en junio de 2015). Del total de depósitos de
clientes, el 90.1% es a plazo, mientras que el 8.5% a la
vista y el 1.4% restante de ahorro. Durante el semestre
analizado, los depósitos cayeron en 2.1%, equivalentes a
US$31.6 millones, la misma que se explica principalmente
por menores depósitos a la vista, cuyos saldos cayeron en
US$48.9 millones en relación a junio de 2015. Por su parte,
los depósitos a plazo incrementaron ligeramente en 0.3%,
equivalentes a mayores saldos en US$4.0 millones.
Amérca Central
y Caribe
6.8%
Panamá
74.5%
2.5%
9.2%
3.9%
12.3%
Estados Unidos
6.8%
Otros
11.9%
Fuente: Banco Aliado, S.A. y Subsidiarias / Elaboración: Equilibrium.
En relación a los títulos que componen el portafolio de
inversiones disponibles para la venta, éstos se concentran
principalmente en bonos corporativos. En este sentido, los
9
42.0% del mismo. Es de indicar que durante el último
semestre del 2015 el Banco pagó dividendos sobre
acciones preferidas por US$0.7 millones. Cabe señalar que
las acciones preferidas suman US$30.0 millones dentro del
patrimonio, mientras que las acciones comunes US$70.0
millones.
Millones de US$
Evolución de los Depósitos
1,800
14%
1,600
12%
1,400
10%
1,200
8%
1,000
6%
800
1,292.0
1,359.0
1,420.1
1,363.0
2%
400
0%
0
-2%
166.5
137.1
177.0
128.2
Jun.13
Jun.14
Jun.15
Dic.15
Ahorros
4%
600
200
A plazo
-4%
Solvencia
La Ley Bancaria en Panamá requiere que los bancos de
Licencia General mantengan un capital pagado mínimo de
US$10.0 millones, así como fondos de capital que
representen -por lo menos- 8.0% de sus activos ponderados
por riesgo. Para estos efectos, los activos deben
considerarse netos de sus respectivas provisiones o reservas
y con las ponderaciones indicadas en el Acuerdo 05-2008
de la SBP, el cual pronto será suplantado por los Acuerdos
01-2015 y 03-2016.
A la vista
Var. %
Anual
Depósitos
Fuente: Banco Aliado, S.A. y Subsidiarias / Elaboración: Equilibrium.
En relación a la concentración de depositantes, los 20
mayores depositantes del Banco representan al 22.2% del
total de depósitos, ratio que se incrementó ligeramente
desde los 21.6% registrado al finalizar junio de 2015. Debe
mencionarse que al evaluar la concentración de
depositantes neto de depósitos pignorados, la participación
de los 20 mayores depósitos cae a 13.2% (13.6% en junio
de 2015).
En este sentido, los Fondos de Capital del Banco se
incrementaron en 4.0% durante el semestre analizado,
alcanzando los US$229.6 millones, evolución que se
explica por el mayor saldo de utilidades no distribuidas y
que permitió que el Índice de Adecuación de Capital (IAC)
pase de 13.8% a 13.9%. Cabe mencionar que el indicador
registrado por la media del SBN fue de 14.8%, y que el
indicador del Banco a diciembre de 2014 se ubicaba en
15.0%. El descenso en el ratio se explica principalmente
por la expansión de la cartera de préstamos que conllevó a
que los activos ponderados por riesgo de crédito se
incrementen.
Por otro lado, la segunda partida más representativa dentro
de las fuentes de fondeo del Banco corresponde a los bonos
corporativos por pagar, los mismos que participan con el
12.0% en el financiamiento del total de activos (11.8% a
junio de 2015). Esta partida incluye emisiones públicas de
Banco Aliado, S. A. (incluye también emisión privada por
US$125.0 millones), Aliado Leasing, S. A. y Aliado
Factoring, S. A. En relación al cierre de junio de 2015,
dicha partida incrementó en 1.0%, destacando las
emisiones públicas de Banco Aliado correspondientes a: i)
la Serie “O” por US$9.3 millones de fecha 30 de octubre
de 2015 (enmarcada dentro de la Emisión de US$100.0
millones – Resolución SMV N°91-14 del 10 de marzo de
2014), y ii) la Serie “L” por US$8.0 millones de fecha 18
de agosto de 2015 (enmarcada dentro de la Emisión de
US$40.0 millones – Resolución CNV N°044-2007 del 13
de febrero de 2007).
Evolución del IAC
250
16.5%
16.0%
Millones de US$
200
15.5%
15.0%
150
14.5%
100
Fondos de
Capital
Primario
IAC Banco
Aliado
14.0%
13.5%
50
IAC SBP
13.0%
En relación a los financiamientos recibidos, éstos ocupan el
tercer lugar dentro de las fuentes de fondeo del Banco,
equivalentes al 10.0% del total de activos a la fecha de
corte evaluada (11.5% al 30 de junio de 2015). Esta partida
se contrajo semestralmente en 14.1% asociado
principalmente a la amortización de líneas con entidades
del exterior. Debe mencionarse que el 89.6% de
financiamientos recibidos por el Banco corresponde a
entidades del exterior (87.5% a junio de 2015), destacando
Pershing LLC, Citibank y Banco de Comercio Exterior de
Colombia, con financiamientos por US$33.0 millones,
US$26.0 millones y US$24.9 millones, respectivamente, al
31 de diciembre de 2015. Cabe añadir que el Banco
mantiene relación con más de 10 bancos corresponsales a
la fecha evaluada.
0
12.5%
Jun.13
Jun.14
Dic.14
Jun.15
Dic.15
Fuente: Banco Aliado, S.A. y Subsidiarias / Elaboración: Equilibrium.
En relación al apalancamiento contable del Banco, éste se
situó en 9.4 veces, nivel que si bien es inferior al registrado
a junio de 2015 (9.8 veces), todavía se mantiene
ligeramente por encima del indicador observado en la
media del SBN (9.0 veces) a la fecha de corte analizada.
Liquidez y Calce
Al 31 de diciembre de 2015, los activos líquidos (efectivo y
depósitos en bancos) totalizaron US$293.6 millones,
registrando una reducción de 28.3% en sus saldos respecto
del cierre de junio de 2015, originado fundamentalmente
por los menores fondos depositados en bancos en línea con
la disminución de depósitos de clientes. Dicha evolución
propició una reducción en el ratio activos líquidos sobre
depósitos a la vista y de ahorros; sin embargo, este todavía
se mantiene en niveles holgados y en posición muy
favorable respecto del indicador del SBN (197.0% versus
47.1%).
En cuanto al patrimonio del Banco, éste ascendió a
US$226.8 millones, nivel superior en 2.6% al registrado al
finalizar junio de 2015 y que lo ubica como la cuarta fuente
de fondeo más importante del Banco, financiando el 9.6%
del total de activos (9.2% a junio de 2015). El incremento
del patrimonio se explica por el mayor saldo de utilidades
no distribuidas (+27.1% semestral), siendo esta partida la
cuenta más importante del patrimonio pues representa el
10
En relación al indicador de liquidez legal del Banco, este se
ubicó en 57.4% al finalizar diciembre de 2015, el cual es
menor al ratio registrado al cierre de junio de 2015
(62.4%); sin embargo, cabe destacar que es mantiene por
encima del ratio promedio de los bancos privados de la
plaza (45.0%) y muy cercano al indicador promedio del
SBN (60.0%).
Evolución de la Liquidez
600.0
90.0%
80.0%
Millones de US$
500.0
70.0%
400.0
60.0%
50.0%
300.0
40.0%
200.0
30.0%
Respecto de los gastos financieros, éstos totalizaron
US$38.7 millones, nivel superior en 10.4% a los
registrados en diciembre de 2014. El incremento obedece a
los mayores gastos de intereses sobre emisiones debido al
dinamismo del Banco en emisiones de bonos corporativos
en el mercado de capitales durante los últimos doce meses,
siendo la más representativa la emisión privada de
US$125.0 millones de Banco Aliado el 21 de enero de
2015 a un plazo de 2.5 años y una tasa de interés de 4.0%.
Efectivo y
depósitos en
bancos
Dicho lo anterior, el resultado financiero bruto del Banco
se ubicó en US$19.8 millones, superior en +8.1% en
términos interanuales, equivalentes a un margen de 33.9%
(34.4% a diciembre de 2014). Por su parte, se registró un
incremento de 324.1% en las comisiones netas, las cuales
alcanzaron US$2.3 millones, compuestas principalmente
por aquellas derivadas de préstamos. En relación al gasto
por provisiones, se registró una provisión para inversión en
valores por US$0.3 millones (US$0.0 en el 2014).
Depósitos a la
vista y de
ahorros
Índice de
liquidez legal
Banco Aliado
20.0%
100.0
10.0%
-
0.0%
Jun.13
Jun.14
Jun.15
Dic.15
Índice de
liquidez legal
Bancos privados
panameños
En relación a los gastos administrativos del Banco, éstos se
expandieron en 19.9% durante los últimos doce meses,
totalizando US$9.4 millones al 31 de diciembre de 2015.
Destaca el crecimiento en 51.4% del rubro gastos
operacionales generales, el cual representa el 49.3% del
total de gastos administrativos, y cuyo incremento se
explica principalmente por la apertura de 01 nueva
sucursal. Cabe añadir que el ratio de eficiencia operacional
del Banco continúa mejor posicionado que el indicador del
SBN (41.2% versus 58.5%).
Fuente: Banco Aliado, S.A. y Subsidiarias / Elaboración: Equilibrium.
En cuanto al calce de vencimientos contractuales de activos
y pasivos del Banco, debe destacarse que a diferencia de
varias entidades de plaza, Banco Aliado mantiene calces
positivos en los tramos de más corto plazo. En este sentido,
en el tramo de 0 a 30 días se observa una brecha positiva
por US$21.5 millones, equivalente al 9.4% de los fondos
de capital. Asimismo, a nivel global se registra un calce
positivo por US$208.9 millones, equivalente al 91.0% de
los fondos de capital.
Evolución del Indicador de Eficiencia Operacional
Resultados y Rentabilidad
Al 31 de diciembre de 2015, la utilidad neta de Banco
Aliado se situó en US$11.2 millones, nivel superior en
16.2% al resultado neto de diciembre de 2014. Dicha
evolución se sustenta en los mayores ingresos por intereses
devengados de la cartera de préstamos, en línea con la
expansión interanual en 11.5% de dicha cartera; los que
fueron atenuados parcialmente por el mayor gasto de
intereses sobre financiamientos asociada a la expansión
interanual de 135.1% en las emisiones de bonos
corporativos.
58.4%
55.5%
58.4%
36.2%
29.2%
Jun.13
41.2%
30.2%
Jun.14
Banco Aliado
En relación a los ingresos financieros, éstos sumaron
US$58.5 millones al 31 de diciembre de 2015, compuestos
en un 88.1% de ingresos devengados de la cartera de
préstamos, 11.2% los generados por inversiones y un 0.7%
restante de los percibidos de depósitos en bancos. Respecto
de diciembre de 2014, los ingresos financieros se
incrementaron en 9.6%, lo que se explica por el avance en
9.9% de los ingresos por intereses devengados de la cartera
de créditos.
58.5%
Jun.15
Dic.15
Sistema Bancario Nacional
Dicho todo lo anterior, el margen neto del Banco se ubicó
en 19.2% al 31 de diciembre de 2015, superior al 18.1%
observado en diciembre de 2014. Asimismo, el indicador
ROAE pasó de 9.2% a 10.8% entre los periodos evaluados,
ubicándose por debajo del indicador del SBN (14.1%).
11
BANCO ALIADO, S.A. Y SUBSIDIARIAS
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
en miles de dólares
Jun.13
ACTIVOS
Efectivo y efectos de caja
Depósitos en bancos locales
Depósitos en bancos extranjeros
Total Efectivo y Depósitos en Bancos
Activos financieros a valor razonable
Inversiones en valores disponibles para la venta
Inversiones en valores mantenidos hasta su vencimiento
Total de inversiones
Total de Fondos Disponibles
Préstamos brutos
Sector interno
Sector externo
Préstamos vigentes
Préstamos vencidos y morosos
Préstamos vencidos
Préstamos morosos
Menos:
Reservas para posibles préstamos incobrables
Intereses cobrados no devengados
Préstamos y Descuentos Netos
Activos fijos, neto
Intereses acumulados por cobrar
Gastos pagados por anticipado
Obligaciones de clientes por aceptaciones
Impuesto sobre la renta diferido
Deudores varios
Activos mantenidos para la venta
Otros activos
TOTAL DE ACTIVOS
PASIVOS
Depósitos a la vista
Depósitos a la vista locales
Depósitos a la vista extranjeros
Depósitos de ahorros
Depósitos a plazo
Total de depósitos recibidos
Financiamientos recibidos
Bonos corporativos por pagar
Giros, cheques de gerencia y cheques certificados
Aceptaciones pendientes
Impuesto sobre la renta diferido
Acreedores varios
Otros pasivos
TOTAL DE PASIVOS
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
Acciones comunes
Acciones preferidas
Reserva dinámica
Cambios netos en inversiones
Reserva de seguros
Utilidades no distribuidas
Utilidad del ejercicio
Impuesto complementario
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO
%
Jun.14
%
Dic. 14
%
Jun. 15
%
Dic. 15
1,866
176,292
219,866
398,024
665
98,012
1,500
100,177
498,201
1,430,621
1,251,827
178,795
1,426,670
3,951
2,248
1,703
0.1%
9.1%
11.3%
20.5%
0.0%
5.0%
0.1%
5.2%
25.7%
73.7%
64.5%
9.2%
73.5%
0.2%
0.1%
0.1%
1,100
253,603
240,948
495,652
691
202,532
1,508
204,731
700,382
1,462,208
1,248,595
213,613
1,458,153
4,054
2,853
1,201
0.1%
11.5%
11.0%
22.5%
0.0%
9.2%
0.1%
9.3%
31.9%
66.5%
56.8%
9.7%
66.3%
0.2%
0.1%
0.1%
2,210
197,186
112,827
312,223
547
274,462
1,000
276,009
588,232
1,555,800
1,294,114
261,686
1,550,946
4,854
3,212
1,642
0.1%
9.0%
5.1%
14.2%
0.0%
12.5%
0.0%
12.5%
26.7%
70.7%
58.8%
11.9%
70.5%
0.2%
0.1%
0.1%
2,292
217,766
189,537
409,595
0
268,163
1,000
269,163
678,757
1,672,116
1,368,041
304,074
1,667,951
4,165
3,036
1,130
0.1%
9.1%
7.9%
17.1%
0.0%
11.2%
0.0%
11.2%
28.3%
69.8%
57.1%
12.7%
69.6%
0.2%
0.1%
0.0%
2,228
184,131
107,267
293,627
253,583
1,500
255,083
548,710
1,734,510
1,393,832
340,678
1,729,031
5,479
3,378
2,101
6,726
3,638
1,420,257
5,350
0
2,520
8,022
2,139
2,484
0
2,244
1,941,217
0.3%
0.2%
73.2%
0.3%
0.0%
0.1%
0.4%
0.1%
0.1%
0.0%
0.1%
100.0%
12,368
3,581
1,446,258
10,104
0
10,260
4,460
2,342
17,895
4,062
2,615
2,198,378
0.6%
0.2%
65.8%
0.5%
0.0%
0.5%
0.2%
0.1%
0.8%
0.2%
0.1%
100.0%
5,624
3,775
1,546,402
12,864
7,747
11,369
3,111
5,557
16,958
4,512
2,987
2,199,739
0.3%
0.2%
70.3%
0.6%
0.4%
0.5%
0.1%
0.3%
0.8%
0.2%
0.1%
100.0%
11,349
4,260
1,656,506
13,452
0
9,493
11,222
2,091
16,644
3,126
3,611
2,394,902
0.5%
0.2%
69.2%
0.6%
0.0%
0.4%
0.5%
0.1%
0.7%
0.1%
0.2%
100.0%
11,632
5,181
1,717,697
14,710
8,986
8,768
37,904
2,414
759
3,126
25,509
2,368,583
166,478
138,937
27,541
24,393
1,291,957
1,482,828
155,162
78,006
6,639
8,022
172
24,846
3,387
1,759,061
8.6%
7.2%
1.4%
1.3%
66.6%
76.4%
8.0%
4.0%
0.3%
0.4%
0.0%
1.3%
0.2%
90.6%
137,148
109,492
27,655
26,887
1,420,058
1,584,093
269,851
85,869
7,088
4,460
0
40,830
3,510
1,995,699
6.2%
5.0%
1.3%
1.2%
64.6%
72.1%
12.3%
3.9%
0.3%
0.2%
0.0%
1.9%
0.2%
90.8%
138,410
99,346
39,063
19,160
1,348,030
1,505,599
280,777
121,235
11,179
3,111
0
36,276
3,283
1,975,919
6.3%
4.5%
1.8%
0.9%
61.3%
68.5%
12.8%
5.5%
0.5%
0.1%
0.0%
1.7%
0.1%
89.9%
177,034
135,621
41,412
20,998
1,359,013
1,557,044
275,027
282,153
2,401
11,222
340
41,836
3,755
2,173,778
7.4%
5.7%
1.7%
0.9%
56.7%
65.0%
11.5%
11.8%
0.1%
0.5%
0.0%
1.7%
0.2%
90.8%
128,183
101,285
26,899
20,902
1,363,041
1,512,127
236,273
284,977
5,800
37,904
268
46,805
17,661
2,141,816
70,000
30,000
0
(484)
0
53,876
19,141
(1,056)
182,155
1,941,217
3.6%
1.5%
0.0%
0.0%
0.0%
2.8%
1.0%
-0.1%
9.4%
100.0%
70,000
30,000
0
3,518
106
71,917
19,204
(1,458)
202,679
2,198,378
3.2%
1.4%
0.0%
0.2%
0.0%
3.3%
0.9%
-0.1%
9.2%
100.0%
70,000
30,000
23,117
2,889
135
87,997
9,682
(1,458)
222,363
2,198,281
3.2%
1.4%
1.1%
0.1%
0.0%
4.0%
0.4%
-0.1%
10.1%
100.0%
70,000
30,000
23,146
2,074
300
74,892
22,692
(1,979)
221,124
2,394,902
2.9%
1.3%
1.0%
0.1%
0.0%
3.1%
0.9%
-0.1%
9.2%
100.0%
70,000
30,000
24,349
-1,853
363
95,173
11,248
(2,513)
226,768
2,368,583
%
0.1%
7.8%
4.5%
12.4%
0.0%
10.7%
0.1%
10.8%
23.2%
73.2%
58.8%
14.4%
73.0%
0.2%
0.1%
0.1%
0.0%
0.5%
0.2%
72.5%
0.6%
0.4%
0.4%
1.6%
0.1%
0.0%
0.1%
1.1%
100.0%
5.4%
4.3%
1.1%
0.9%
57.5%
63.8%
10.0%
12.0%
0.2%
1.6%
0.0%
2.0%
0.7%
90.4%
0.0%
3.0%
1.3%
1.0%
-0.1%
0.0%
4.0%
0.5%
-0.1%
9.6%
100.0%
Dic.15 /
Jun.15
Dic.15 /
Dic.14
-2.8%
-15.4%
-43.4%
-28.3%
-5.4%
50.0%
-5.2%
-19.2%
3.7%
1.9%
12.0%
3.7%
31.6%
11.3%
86.0%
2.5%
21.6%
3.7%
9.4%
-7.6%
237.8%
15.4%
-95.4%
0.0%
606.4%
-1.1%
-27.6%
-25.3%
-35.0%
-0.5%
0.3%
-2.9%
-14.1%
1.0%
141.6%
237.8%
-21.2%
11.9%
370.4%
-1.5%
0.0%
0.0%
5.2%
-189.4%
21.2%
27.1%
-50.4%
27.0%
2.6%
-1.1%
0.8%
-6.6%
-4.9%
-6.0%
-100.0%
-7.6%
50.0%
-7.6%
-6.7%
11.5%
7.7%
30.2%
11.5%
12.9%
5.2%
28.0%
106.8%
37.3%
11.1%
14.4%
16.0%
-22.9%
1118.4%
-56.6%
-95.5%
-30.7%
754.1%
7.7%
-7.4%
2.0%
-31.1%
9.1%
1.1%
0.4%
-15.9%
135.1%
-48.1%
1118.4%
29.0%
437.9%
8.4%
0.0%
0.0%
5.3%
-164.1%
169.6%
8.2%
16.2%
72.4%
2.0%
7.7%
BANCO ALIADO, S.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS
(en miles de dólares)
Jun.13
Ingresos financieros
Intereses devengados sobre préstamos
Intereses devengados sobre inversiones
Intereses devengados sobre depósitos a plazo fijo
Gastos financieros
Gastos de intereses sobre depósitos
Gastos de intereses sobre financiamientos
RESULTADO FINANCIERO ANTES DE COMISIONES Y PROVISIONES
Comisiones netas
RESULTADO FINANCIERO ANTES DE PROVISIONES
Provisión para posibles préstamos incobrables
Provisión para inversiones disponibles para la venta
RESULTADO FINANCIERO DESPUÉS DE PROVISIONES
Ingresos diversos
Ganancia (pérdida) realizada en venta de inversiones
Ganancia (pérdida) no realizada en activos fin. a valor razonable
Dividendos ganados
Primas de seguros, neto
Otros ingresos (gastos)
INGRESO DE OPERACIONES, NETO
Gastos generales y administrativos
Gastos de personal y otras remuneraciones
Gastos operacionales generales
Gastos de depreciación y amortización
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Impuesto sobre la renta
UTILIDAD NETA
89,501
83,950
4,562
989
56,230
50,040
6,190
33,271
1,429
34,700
5,258
0
29,442
3,833
1,637
(59)
47
762
1,445
33,275
11,241
6,077
4,396
767
22,034
2,893
19,141
%
100.0%
93.8%
5.1%
1.1%
62.8%
55.9%
6.9%
37.2%
1.6%
38.8%
5.9%
0.0%
32.9%
4.3%
1.8%
-0.1%
0.1%
0.9%
1.6%
37.2%
12.6%
6.8%
4.9%
0.9%
24.6%
3.2%
21.4%
Jun.14
101,036
91,002
9,230
804
63,272
54,990
8,282
37,763
1,841
39,605
8,113
0
31,492
3,331
513
26
26
1,017
1,749
34,823
12,953
7,174
4,957
823
21,870
2,665
19,204
12
%
100.0%
90.1%
9.1%
0.8%
62.6%
54.4%
8.2%
37.4%
1.8%
39.2%
8.0%
0.0%
31.2%
3.3%
0.5%
0.0%
0.0%
1.0%
1.7%
34.5%
12.8%
7.1%
4.9%
0.8%
21.6%
2.6%
19.0%
Dic. 14
53,351
46,899
6,004
449
35,021
28,555
6,466
18,330
538
18,869
1,697
0
17,171
1,498
64
-144
7
805
766
18,670
7,848
4,312
3,061
475
10,822
1,139
9,682
%
100.0%
87.9%
11.3%
0.8%
65.6%
53.5%
12.1%
34.4%
1.0%
35.4%
3.2%
0.0%
32.2%
2.8%
0.1%
-0.3%
0.0%
1.5%
1.4%
35.0%
14.7%
8.1%
5.7%
5.7%
20.3%
2.1%
18.1%
Jun. 15
108,712
95,355
12,476
882
70,778
56,213
14,565
37,934
2,416
40,350
492
0
39,859
2,534
368
(225)
11
1,546
834
42,393
15,541
8,199
6,356
987
26,852
4,160
22,692
%
100.0%
87.7%
11.5%
0.8%
65.1%
51.7%
13.4%
34.9%
2.2%
37.1%
0.5%
0.0%
36.7%
2.3%
0.3%
-0.2%
0.0%
1.4%
0.8%
39.0%
14.3%
7.5%
5.8%
0.9%
24.7%
3.8%
20.9%
Dic. 15
58,480
51,549
6,521
410
38,656
27,558
11,098
19,824
2,282
22,106
283
300
21,523
710
5
0
0
0
705
22,233
9,408
4,329
4,633
445
12,826
1,578
11,248
%
100.0%
88.1%
11.2%
0.7%
66.1%
47.1%
19.0%
33.9%
3.9%
37.8%
0.5%
0.5%
36.8%
1.2%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
1.2%
38.0%
16.1%
7.4%
7.9%
0.8%
21.9%
2.7%
19.2%
Dic.15 /
Jun.15 /
Dic.14
Jun.14
9.6%
7.6%
9.9%
4.8%
8.6%
35.2%
-8.7%
9.7%
10.4%
11.9%
-3.5%
2.2%
71.6%
75.8%
8.1%
0.5%
324.1%
31.2%
17.2%
1.9%
-83.4%
-93.9%
100.0%
0.0%
25.3%
26.6%
-52.6%
-23.9%
-91.6%
-28.3%
-100.0% -980.4%
-100.0%
-57.8%
-100.0%
52.0%
-7.9%
-52.3%
19.1%
21.7%
19.9%
20.0%
0.4%
14.3%
51.4%
28.2%
-6.2%
19.9%
18.5%
22.8%
38.5%
56.1%
16.2%
18.2%
INDICADORES FINANCIEROS
Calidad de Activos
Préstamos vencidos / Préstamos brutos
Préstamos vencidos y morosos / Préstamos brutos
Reserva específica / Préstamos vencidos
(Reserva dinámica+ reserva específica) / Préstamos vencidos y morosos
Préstamos vencidos / (Capital + Reservas)
Reserva específica / Préstamos brutos
Reserva dinámica/Préstamos brutos
Activos productivos / Activos totales
Credito Pormedio
Rentabilidad y Eficiencia
ROAA1
Jun.13
0.2%
0.3%
299.2%
170.2%
1.2%
0.5%
0.0%
98.7%
N.D
1
2
3
4
Dic. 14
0.2%
0.3%
433.5%
305.0%
1.3%
0.8%
0.0%
97.6%
N.D
0.2%
0.3%
175.1%
592.1%
1.4%
0.4%
96.9%
N.D
Jun. 15
0.2%
0.2%
373.9%
828.2%
1.3%
0.7%
1.4%
97.4%
N.D
Dic. 15
0.2%
0.3%
344.3%
656.7%
1.4%
0.7%
1.4%
95.6%
753,230
SBN
1.0%
2.2%
0.8%
99.4%
6.0%
0.8%
1.4%
95.6%
N.D.
1.1%
0.9%
0.9%
1.0%
1.1%
1.4%
11.2%
37.2%
4.9%
6.3%
3.5%
3.5%
1.4%
7.5%
4.3%
0.6%
29.2%
10.0%
37.4%
4.9%
6.3%
6.1%
3.5%
1.5%
9.6%
3.3%
0.6%
30.2%
9.2%
34.4%
5.1%
6.2%
4.7%
3.7%
1.4%
5.6%
2.8%
0.7%
38.5%
10.7%
34.9%
4.8%
6.1%
5.3%
3.5%
1.3%
10.6%
2.3%
0.7%
36.2%
10.8%
33.9%
5.1%
6.1%
4.9%
3.8%
1.4%
20.3%
1.2%
0.7%
41.2%
14.1%
59.7%
4.3%
5.7%
2.9%
1.9%
2.4%
N.D.
71.3%
2.4%
58.5%
9.7
90.6%
9.4%
12.7%
84.3%
87.1%
73.4%
2.9%
14.6%
9.8
90.8%
9.2%
13.9%
79.4%
89.6%
71.2%
5.0%
14.8%
8.9
89.9%
10.1%
14.3%
76.2%
89.5%
68.2%
5.8%
15.0%
9.8
90.8%
9.2%
13.2%
71.6%
87.3%
62.5%
6.1%
13.8%
9.4
90.4%
9.6%
13.1%
70.6%
90.1%
63.6%
6.5%
13.9%
9.0
90.0%
10.0%
15.9%
80.5%
50.7%
40.8%
N.D
14.8%
65.4%
208.5%
26.8%
22.6%
261.0%
33.6%
28.3%
25.7%
95.8%
81.9%
302.2%
31.3%
24.8%
427.0%
44.2%
35.1%
31.9%
91.3%
N.D.
198.1%
20.7%
15.8%
373.3%
39.1%
29.8%
26.8%
102.7%
62.4%
206.8%
26.3%
18.8%
342.8%
43.6%
31.2%
28.3%
106.4%
57.4%
197.0%
19.4%
13.7%
368.1%
36.3%
25.6%
23.2%
113.6%
60.0%
47.1%
23.2%
18.7%
92.8%
45.7%
36.8%
33.1%
86.4%
ROAE2
Margen financiero
Rendimiento promedio sobre activos productivos
Rendimiento promedio sobre préstamos
Rendimiento sobre inversiones
Costo de fondeo
Spread financiero
Comisiones netas / Utilidad neta
Componente extraordinario en utilidades
Gastos generales y administrativos / Activos totales promedio
Eficiencia Operacional 3
Capital
Pasivos totales / Patrimonio (veces)
Pasivos totales / Activos totales
Patrimonio / Activos totales
Patrimonio / Préstamos brutos
Depósitos / Pasivos
Depósitos a plazo fijo / Depósitos
Depósitos a plazo fijo / Pasivos
Activos fijos / Patrimonio
Índice de Adecuación de Capital 4
Liquidez
Índice de liquidez legal
Efectivo y depósitos en bancos / Depósitos a la vista y ahorros
Efectivo y depósitos en bancos / Depósitos totales
Efectivo y depósitos en bancos / Pasivos totales
Fondos disponibles / Depósitos a la vista y ahorros
Fondos disponibles / Depósitos totales
Fondos disponibles / Pasivos totales
Fondos disponibles / Activos totales
Préstamos netos / Depósitos totales
Jun.14
ROAA (Return On Average Assets)= Utilidad neta 12 meses / {(Activos totales t+ Activos totales t-1) /2}
ROAE (Return On Average Equity) = Utilidad neta 12 meses / {(Patrimonio t+ Patrimoniot-1) / 2}
Eficiencia Operacional = Gastos de generales y administrativos / Utilidad antes de provisiones + otros ingresos
Indice de Adecuación de Capital = Fondos de capital / Activos ponderados por riesgo
13
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LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR EQUILIBRIUM CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
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SIMILARES A DEUDA, Y LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE INVESTIGACION
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OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE
ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA. EQUILIBRIUM
DEFINE RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD NO PUEDA CUMPLIR CON SUS
OBLIGACIONES CONTRACTUALES, FINANCIERAS UNA VEZ QUE DICHAS OBLIGACIONES SE
VUELVEN EXIGIBLES, Y CUALQUIER PERDIDA FINANCIERA ESTIMADA EN CASO DE
INCUMPLIMIENTO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS NO TOMAN EN CUENTA CUALQUIER OTRO
RIESGO, INCLUYENDO SIN LIMITACION: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR DE MERCADO O
VOLATILIDAD DE PRECIO. LAS CALIFICACIONES DE RIESGO Y LAS OPINIONES DE EQUILIBRIUM
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