01 Sistema financiero español Lecturas complementarias

01 Sistema financiero español
Lecturas complementarias
Los inversores priman la seguridad a la rentabilidad
Xabier Aja
Diario DEIA
Martes, 5 de marzo de 2013
Juan Luis García Alejo es el director general de Inversis Gestión, una división de Inversis Banco. Con una
amplia experiencia en el sector de las inversiones, García Alejo, licenciado en Ciencias Empresariales por
el CUNEF de Madrid, analiza las posibilidades que tiene un inversor este año.
¿Cómo ven ustedes las perspectivas de la Bolsa española en 2013?
La Bolsa española no va a ser la mejor para invertir. Aunque España ya no es visto como un riesgo
sistémico, gracias al apoyo del BCE, sus problemas económicos son notorios: alto desempleo, pérdida de
centros de decisión y un crecimiento mínimo. A España les esperan cinco años muy duros desde el punto
de vista del PIB. La parte positiva es que ya no estamos como el año pasado, pensando en un escenario
catastrófico del tipo el mundo se acaba, se rompe el euro, etc. Ahora todo se reduce a un análisis
económico y todo el mundo sabe que la situación macroeconómica no es buena. Todo ello repercute, en
buena parte, en la Bolsa pese a que es una institución que ya no refleja fielmente la economía. Porque,
además, el IBEX es un índice muy peculiar, con una gran dependencia de valores relacionados con el
sector financiero o la construcción que todavía no están claros. En principio, salvo excepciones, no
apostamos por las grandes compañías de la Bolsa española.
¿Qué estrategia de inversión se le puede aconsejar a un ahorrador?
Apostamos por aportar una respuesta muy personal y a medida de sus necesidades particulares. Dicho
esto, aconsejamos invertir mediante fondos de inversión. Tienen la ventaja fiscal del traspaso libre de uno
a otro. Y nos permite mirar también el mundo internacional.
Los ahorradores se han quejado en los últimos años de las altas comisiones que cobran las
entidades financieras por los fondos.
Es cierto que, en general, en España la gran banca ha subido las comisiones que cobra. Pero en el caso
de los fondos la tendencia es a la baja porque es un mercado durísimo, internacional y con una gran
competencia. Por supuesto, habrá fondos más caros y más baratos. En nuestro caso, por ejemplo, si
vendemos a un cliente un fondo de JP Morgan no le cobramos nada. Las comisiones de los fondos están
evolucionando a la baja y, además, como esto es muy transparente, un inversor sí puede estar dispuesto
a pagar un poco más por un fondo que evolucione positivamente. Se paga más por el talento. Tenemos
7.000 fondos para elegir y se precisa ayuda profesional para ello. Entiendo que el ahorrador tiene que
buscar el mejor precio, pero también el talento.
Gestión financiera
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¿Ve rentable invertir en renta fija de empresas durante este ejercicio?
Creemos que este año la renta corporativa tiene el recorrido ya agotado y no sería nuestra primera
opción. Ha estado muy bien, pero en 2013 no a va ser tan rentable. Se podrá cobrar hasta un 5 %, pero
lejos del 10 % del año precedente. Tampoco pensamos que sea muy rentable, más allá de la seguridad
que pueda ofrecer la inversión en bonos alemanes o estadounidenses.
¿Y la renta fija española, las letras y bonos del Tesoro?
Los bonos de España o Italia no están mal. Están pagando muy bien y tenemos la red de seguridad del
BCE y mientras creamos en ella no es mala opción.
Nos queda la inversión en renta variable, en Bolsa.
Sí, pero no hay que apostar todo a la renta variable porque es muy arriesgado. La Bolsa no va a seguir
una evolución en línea recta, sino que va a dar muchos vaivenes. En los fondos sí hay gestores muy
profesionales, muy activos, que pueden tomar decisiones por nosotros.
¿Qué elementos valora más un ahorrador en estos momentos a la hora de invertir su dinero?
Ahora el inversor está primando la seguridad a la rentabilidad, y, por supuesto, la liquidez. Aunque en
este punto está cambiando la mentalidad y el ánimo de la gente desde el pasado verano. Aunque en
aquel momento el mercado estaba en la peor de las ocasiones, se dieron oportunidades históricas, pero
la gente tenía miedo. Ahora ha cambiado, en parte, la mentalidad y ya se ha pasado a pensar en más
riesgo, en más largo plazo, y en sacar un mayor rendimiento a los ahorros. Lo que sigue igual es la
existencia de una mayor demanda de transparencia, de liquidez y de sencillez en los productos en los
que los ahorradores están dispuestos a invertir.
Cuestionario:
1.
¿Por qué en este momento un inversor prefiere mayor liquidez y menor riesgo antes que una
mayor rentabilidad?
2.
Para una entidad financiera no es lo mismo vender acciones de otra empresa a sus clientes o
comercializar un fondo de inversión ¿Cuál es su posición como intermediario financiero en
ambas situaciones?
3.
A partir del texto anterior, analiza los distintos motivos para la existencia de intermediarios
financieros en el sistema financiero.
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