Análisis Razonado - Superintendencia de Valores y Seguros

Análisis razonado sobre los estados financieros consolidados
El detalle del análisis razonado se adjunta
El presente Análisis Razonado está referido a comparar las razones siguientes respecto de los dos últimos estados
financieros anuales cerrados al 31 de diciembre de cada año:
1.- Análisis comparativo y explicación de
tendencias
IFRS
IFRS
Diciembre
Diciembre
2015
2014
0,98
1,11
0,15
0,30
1,31
1,50
0,46
0,47
0,54
0,53
8,88
4,50
205.539
210.883
Ingresos ordinarios
103.817
84.988
Costo de explotación
-56.775
-56.253
Ganancia Bruta
47.042
28.735
677
534
Gastos de administración
-3631
-3.398
Otros gastos, por función
-2.999
-1.060
Ingresos financieros
8.099
8.522
Costos financieros
-4.985
-5.714
Ganancia (Pérdida)
33.953
21.482
1.1 Índices
Liquidez
Liquidez corriente
Activos corrientes
Pasivos corrientes
Razón ácida
Fondos disponibles
Pasivos corrientes
Endeudamiento Razón de endeudamiento
Pasivos corrientes + Pasivos no corrientes
Patrimonio
Proporción pasivos corrientes
Pasivo corrientes
Pasivos corrientes + Pasivos no corrientes
Proporción pasivo no corrientes
Pasivo no corrientes
Pasivo corrientes + Pasivo no corrientes
Cobertura gastos financieros
Resultado antes de impuestos e intereses
Gastos financieros
Actividad
Total Activos
Total activos
Resultados
Otros ingresos
Rentabilidad
Rentabilidad del patrimonio
Utilidad (pérdida) ejercicio
38,2%
26%
16,5%
10,2%
17,32
10,96
Total Patrimonio
Rentabilidad del activo
Utilidad (pérdida) ejercicio
Total Activos
Utilidad por acción (US$)
Utilidad (perdida) ejercicio
N° acciones suscritas y pagadas
1.2 Explicaciones
Liquidez Corriente
La liquidez baja, explicada principalmente por la compra de
Activos relacionados con la profundización de sitios y pago de
dividendos.
Razón Ácida
Disminución del ratio a 0,15; dado por la disminución del
disponible por sobre los pasivos corrientes, por compra de
activos.
Razón de Endeudamiento
Razón de endeudamiento disminuye un 12,6% dado el
aumento de patrimonio, producto del mayor resultado
obtenido el 2015 junto con la amortización de deudas durante
el mismo año.
Cobertura gastos financieros
Cobertura aumenta en un 97,3%, principalmente explicado
por el aumento del Resultado del ejercicio.
Total Activos
Nuestros activos disminuyen un 2,53% debido principalmente
a la baja de los rubros Efectivo y efectivo equivalente por
compras de activos y pago de dividendos.
Rentabilidad del activo
El ROA sólo aumenta 6,3%, debido a un incremento de la
utilidad de un 49,11% y la disminución del activo.
La variación más relevante del estado de resultado está dada por los Ingresos por actividades ordinarias,
debido a que se produjo un importante incremento en la carga transferida durante el año 2015.
Rentabilidad del Patrimonio
ROE aumenta 12% debido al incremento en 49,11% del
resultado del ejercicio, variación por sobre el crecimiento del
patrimonio, con 5,68%.
2.- Diferencia entre valor de libros y valor económico o de mercado de los principales activos
A la fecha de los presentes estados financieros no existen diferencias materiales entre el valor de libros y
el valor económico de los activos de la Sociedad.
3.- Variaciones más importantes ocurridas durante el período, en los mercados en que participa,
en la competencia que enfrente y en su participación relativa.
La Sociedad a la fecha de los presentes estados financieros no presenta una variación significativa en su
participación en el mercado, en su competencia y participación relativa.
4.- Análisis de los principales componentes de los flujos netos originados por actividades
operacionales, de inversión y de financiamiento.
4.1.- Flujos de efectivo netos procedentes de la operación

Incremento del flujo de caja operacional producido principalmente por mayor recaudación debido
al aumento en la facturación del año 2015.
4.2.- Flujos de efectivo procedentes de actividades de inversión

Incremento del flujo de inversión por compras de propiedad, planta y equipo en el 2015 .
4.3.- Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación

Cambios producidos por pagos de dividendos y pago de préstamos en el año 2015.
5.- Análisis de riesgo de mercado
La Sociedad participa en un mercado donde el principal riesgo será el volumen de carga transferida. La
Sociedad tiene una garantía de embarque por 1.350.000 toneladas de cobre metálico y 130.000 toneladas
de concentrado de cobre anuales, cantidad está garantizada en el contrato CTA y el Contrato de servicio
integral para la transferencia de concentrados de cobre en contenedores por Puerto Angamos,
respectivamente, ambos con Codelco .
La diferencia de cambio que se podría producir dado que la compañía tiene contabilidad en dólares, se
cubre con seguros de cambio. Sin embargo, hay un porcentaje mínimo de incertidumbre ya que se cubren
las principales partidas.
6.- Perspectivas económicas de la zona
La Bahía de Mejillones está situada al norte de Chile a 65 Km de Antofagasta y sus condiciones naturales
de resguardo y protección costera, profundidad de las aguas y amplias áreas disponibles, la convierten en
uno de los principales puntos para transporte de carga en el Cono Sur.
Las principales características de capacidad de este terminal multipropósito de cuatro sitios consisten en
la posibilidad de transferencia de 6 millones de toneladas, durante 2015 transfirió 4,44 millones de
toneladas distribuidas en: 1,680 mton de cobre, 1,193 mton. carga general/proyectos (incluyendo
gráneles) y 1.567 mton. en contenedores. Además puede recibir embarcaciones de hasta 130,000
toneladas de desplazamiento (DWT). La capacidad de almacenamiento es de 14 has, con accesos vía
tren y camiones.
El principal cliente Codelco mueve el 47% del total de carga de cobre metálico de la Zona, sin considerar
la participación de éste en el Abra. El total de carga que se mueve en la II Región es 2,4 millones de tons.
de cobre metálico, y el total de carga (cobre, contenedores, graneles y carga general) es de 6,7 millones
de tons. Estas instalaciones compiten directamente con el Puerto de Antofagasta, donde opera el
Terminal concesionado Antofagasta Terminal Internacional y la Empresa Portuaria Antofagasta.
Los ingresos de la compañía se encuentran en primer lugar garantizados por nuestro cliente operacional
Codelco quienes embarcan un mínimo asegurado de 1,35 millones de tons. anuales de cobre metálico y
130 mil toneladas anuales de concentrado de cobre, más lo que comercialmente pueda captarse dentro
de la zona, como son Spence, Minera Escondida, Michilla, Mantos Blancos ,Tesoro, Lomas Bayas, etc.,
más otras cargas generales y contenedores.
El desarrollo industrial es bastante amplio, basta mencionar algunas de las compañías que hoy operan en
Mejillones, como Enaex, Polpaico, Gas Atacama, FCAB, Corpesca, Terquim, Oxiquim, GNL, Empresa
Eléctrica Angamos, Interacid, Puerto de Mejillones, TGN.