Características y Riesgos Productos de Inversion

Productos de Inversión Itaú BBA Corredor de Bolsa
Características - Riesgos
1.- Inversión en acciones nacionales
Una acción representa una porción del capital social de una
sociedad anónima abierta en Bolsa de Valores. Es básicamente la
propiedad que una persona natural o jurídica mantiene sobre una
parte de esa sociedad, compañía o empresa, la cual otorga
derechos (i) económicos: Derecho a una parte de las utilidades y
(ii) políticos: voto en las juntas de accionistas.
Representa una inversión en “renta variable”, dado que no tiene
un retorno fijo establecido por contrato, sino que su valor se
determina en función de su cotización bursátil, es decir, el valor en
que se transan las acciones de la empresa en la bolsa, la que a su
vez se basa en el desempeño económico de la sociedad en
cuestión y de otros factores.
El mercado de valores tiene su propio mecanismo de
funcionamiento, que varía, en general, de acuerdo que el
escenario económico y el flujo de noticias de las empresas
relacionadas que transan en la bolsa. Por ejemplo, si los datos
económicos muestran datos positivos, esto tiende a ser una buena
noticia para las empresas chilenas en general. Los inversionistas
tienden a quedarse más positivos y comprar acciones anticipando
una utilidad que la empresa puede obtener a futuro. Por otro lado,
un conjunto de datos económicos negativos pueden causar el
efecto contrario. Además, noticias específicas pueden tener
impacto en particular en las acciones. Como por ejemplo, los
resultados corporativos trimestrales. En general un buen
desempeño trimestral refleja que la empresa implementó una
buena estrategia, lo que agrada a los inversionistas, aumentando
su demanda y las acciones suben. Siguiendo la misma lógica, un
resltado corporativo bajo el esperado tiende a provocar una caída
en el precio de las acciones.
Hay muchas variables. Pero lo más importante es estar consciente
de que no existe una regla general para el comportamiento de la
bolsa, y mucho menos garantía de ganancias. Invertir en acciones
tiene riesgo de pérdida de capital ya que ellas se encuentran
sujetas a la volatilidad del mercado.
Principales Riesgos de Inversión en acciones nacionales:
Riesgo del negocio de la compañía: Comprende todos los
factores que inciden en la obtención de las utilidades de la
compañía y sus proyecciones de negocios futuros: Crecimiento en
los ingresos: ventas, N° de clientes, participación de mercado,
nuevos productos, segmentos de mercado, precios, márgenes,
posición competitiva, entorno competitivo, entorno legal, contratos,
proveedores, materias primas. etc. En general los factores que
inciden en el desarrollo de la estrategia de negocios de la
compañía.
Riesgo Sistémico: Existen factores de riesgo que pueden afectar
a la empresa emisora del activo en cuestión, como pueden ser,
factores económicos mundiales, elecciones, conflictos bélicos, etc.
Estaríamos entonces hablando del Riesgo sistémico, también
llamado Riesgo no diversificable, ya que tener una cartera con
acciones de varias empresas o tipos no elimina este riesgo.
Riesgo de Mercado: Pérdida potencial en el valor de los activos
financieros debido a movimientos adversos en los factores que
determinan su precio.
Riesgo de Precio: Las acciones se transan en las bolsas de
comercio y están sujetas a las variaciones de precio, producto de
la oferta y demanda de la acción. Las acciones son instrumentos
de inversión susceptibles de perder o ganar valor en minutos,
horas o días.
Riesgo a fluctuaciones de tasas de interés. Subidas en el nivel
de tasas de interés de la economía, suelen tener un impacto
negativo en el precio de las acciones, entre otras cosas, porque la
inversión en instrumentos de renta fija se hace más atractivo en
términos relativos. A la inversa, cuando disminuyen las tasas de
interés se espera que el impacto sea positivo.
Riesgos de Liquidez: Mientras mayores sean los volúmenes
transados de una acción menor será el riesgo de liquidez. Este
riesgo, dice relación ante tener que vender ciertas posiciones en
acciones, se deba disminuir el precio por la falta de demanda.
Existe información pública de los volúmenes transados por acción,
a disposición de los inversionistas, en la página web de la Bolsas
de Comercio de Santiago y Bolsa Electrónica de Chile:
www.bolsadesantiago.com y www.bolchile.cl respectivamente.
Riesgo de Inflación: Afecta a todas las inversiones que no están
indexadas a la inflación (o UF) Mientras mayor es la inflación,
menor es el retorno en términos reales de una inversión. Así
también, la inflación afecta los resultados de las compañías.
Riesgos legislativos y/o regulatorios: Cambios en la legislación,
pueden eventualmente repercutir negativamente en un título,
sector o mercado en general. Por ejemplo, cambios en materias
tributarias, exigencias ambientales, etc.
Riesgo de reputación: Cualquier noticia que afecte la reputación
de una compañía en el mercado, también puede tener
repercusiones en los valores de la acción.
2.- Inversión en ETF It Now IPSA
El ETF (Exchanged Traded Fund por sus siglas en inglés o “Fondo
cotizado en Bolsa”) es un fondo índice cotizado. El ETF ofrece la
diversificación de los fondos mutuos y la facilidad de transacción
de las acciones. El ETF o fondo “It Now IPSA" tiene como objetivo
replicar el desempeño del Índice de Precios Selectivo de Acciones
(IPSA) de la Bolsa de Comercio de Santiago, después de deducir
sus gastos y remuneración. Para ello, el fondo trata de replicar la
cartera del IPSA, teniendo en cuenta los límites de diversificación
y composición, de acuerdo a lo establecido en su Reglamento
Interno.
El ETF ItNow IPSA, puede comprarse o venderse de la misma
forma que una acción en las negociaciones de la Bolsa de
Comercio de Santiago, a través de Itaú BBA Corredor de Bolsa.
Principales Riesgos:
Riesgo de desacoplamiento de rentabilidad entre el Fondo y
el Índice de referencia IPSA: La rentabilidad del Fondo puede no
reflejar íntegramente la performance del Índice de referencia,
debido a que la implementación del Objetivo del Fondo está sujeta
a una serie de limitaciones, tales como: costos de cargo del
Fondo, posiciones en dinero permitidos, gastos y diferencias
temporales incurridas en los ajustes de la composición de la
cartera del Fondo etc.
Además están sujetos a los riesgos descritos de inversión en
acciones.
3.- Administración de Cartera
El servicio de Administración de Cartera permite delegar en Itaú
BBA Corredor de Bolsa, la administración de su inversión en
acciones nacionales y faculta a un equipo de expertos para tomar
las decisiones de inversión por cuenta del cliente, bajo una política
de inversiones definida y procurando generar valor para su
cartera. La Administración de Cartera invierte normalmente en un
grupo de 5 a 10 acciones chilenas.
Principales Riesgos:
Están sujetos a los riesgos descritos de inversión en acciones.
4.- Inversión en acciones de empresas brasileñas en la bolsa
de valores de Sao Paulo - Brasil (BM&FBOVESPA).
Compra y Venta de acciones de empresas transadas en la bolsa
de valores de Sao Paulo – Brasil. No tiene un retorno fijo
establecido, sino que es función de su cotización en Bolsa.
Principales Riesgos:
Riesgo cambiario: Variación que puede sufrir el valor entre la
moneda de los dos países (Pesos Chilenos e Real Brasileiro).
Además están sujetos a los riesgos descritos de inversión en
acciones.
5.- Inversión en Simultáneas
Las simultáneas permiten a los inversionistas obtener
financiamiento para comprar acciones, con una tasa fija a un plazo
determinado, garantizando la operación con otras acciones u otros
valores.
Principales Riesgos:
Riesgo de Apalancamiento: Mientras mayor es la razón
endeudamiento a posición propia, mayor es el riesgo, pues el
retorno negativo se amplifica si el cliente está comprado en una
acción que baja de precio.
Riesgo de Cobertura de Garantías / liquidación anticipada de
la operación: Las simultáneas operan bajo márgenes de
garantías, que deben ser cubiertos en todo momento. Ante una
caída en el precio de las acciones, que implique caer por debajo
de los márgenes, obliga al inversionista a enterar nuevas
garantías, o bien a liquidar la operación de simultánea, debiendo
asumir la pérdida correspondiente.
Además están sujetos a los riesgos descritos de inversión en
acciones.
6.- Venta Corta de Acciones.
Venta de acciones que no son propias efectuada en orden de
obtener una utilidad que se genera a consecuencia de la caída en
el precio de una acción. El inversionista debe, antes de la venta,
pedir un préstamo de acciones a cambio de una garantía y del
pago de una prima (que corresponde a una tasa mensual). Para
cerrar la operación, el inversionista debe comprar las acciones
para que luego éstas sean restituidas a quien las prestó. Por su
parte, el prestatario debe entregar al prestamista los beneficios y
variaciones de capital que devenguen las acciones prestadas
durante la vigencia del préstamo (Ej: Dividendos). Además obliga
al inversor a enterar nuevas garantías siempre que necesario.
Principales Riesgos:
Riesgo que el prestamista quiera anticipar la operación de
préstamo antes del plazo de vencimiento: El prestamista debe
dar aviso al prestatario con 3 días hábiles de anticipación. Este
riesgo se puede mitigar, buscando otro prestamista sustituyendo
la operación de préstamo.
Riesgo de Cobertura de Garantías / liquidación anticipada de
la operación: Las ventas cortas operan bajo márgenes de
garantías, que deben ser cubiertos en todo momento. Ante un
aumento en el precio de las acciones, que implique caer por
debajo de los márgenes, el inversionista tiene la obligación de
integrar nuevas garantías, o bien a liquidar la operación de venta
corta, debiendo asumir la pérdida correspondiente.
Además están sujetos a los riesgos descritos de inversión en
acciones.
7.- Inversión en Bonos Corporativos
Los bonos son instrumentos de deuda que emiten las empresas
para financiar sus proyectos de inversión. Los bonos suelen pagar
cupones dos veces al año, y al vencimiento el capital.
Algunos tipos de bonos:
Bonos cupón cero, Título que no paga intereses durante su vida,
sino que lo hace íntegramente en el momento de su vencimiento.
En compensación, su precio es inferior a su valor nominal.
Bonos vinculados a la inflación, el principal y los pagos de
intereses están indexados a la inflación (UF). La tasa de interés es
normalmente menor que la de los bonos a tipo fijo con un
vencimiento similar.
Bonos subordinados son los que tienen menor prioridad o
preferencia que otros títulos de crédito del emisor en caso de
liquidación. En caso de quiebra, hay una jerarquía de los
acreedores, y este tipo de bonos se paga después del resto de los
acreedores normales. Por tanto existen mayores probabilidades
de pérdida en caso de insolvencia del emisor.
Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya
existentes. No provoca ni la elevación del capital ni la reducción
de las acciones.
Bonos Convertibles: Bono que concede a su poseedor la opción
de canjearlo por acciones de nueva emisión a un precio prefijado.
Ofrece a cambio un cupón (una rentabilidad) inferior al que tendría
sin la opción de conversión.
Bonos rescatables: (callable) Bono que Incluye la opción para el
emisor de solicitar la recompra del bono en una fecha y precios
determinados.
Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el
principal, sino que pagan intereses (cupones) regularmente de
forma indefinida. Son los más sensibles a variaciones en el tipo de
interés.
Bonos basura: se les denomina a los títulos de alto riesgo y baja
calificación, que ofrece, en contrapartida, un alto rendimiento.
Principales Riesgos de invertir en bonos:
Riesgo de cambios en tasas de interés: Subidas en el nivel de
tasas de interés de la economía, tiene un impacto negativo en el
precio del bono, por cuanto, puede provocar pérdida en el caso de
que el inversionista lo venda en el mercado.
Riesgo Sistémico: Existen factores de riesgo que pueden afectar
a la empresa emisora del activo en cuestión, como pueden ser,
factores económicos mundiales, elecciones, conflictos bélicos, etc.
Estaríamos entonces hablando del Riesgo sistémico, también
llamado Riesgo no diversificable, ya que una diversificación de la
cartera no eliminaría este riesgo.
Riesgo de Mercado: Pérdida potencial en el valor de los activos
financieros debido a movimientos adversos en los factores que
determinan su precio.
Riesgos de Liquidez: Mientras mayores sean los volúmenes
transados de un título menor será el riesgo de liquidez. Este
riesgo, dice relación ante la situación de tener que vender el bono,
se deba disminuir el precio por la falta de demanda.
Riesgo de crédito: Los bonos se clasifican desde AAA a E, en
función de la probabilidad que la situación económica y financiera
de la empresa, sea suficiente para asumir los compromisos con
los tenedores de bonos. Existen clasificadoras de riesgo
independiente del emisor, que en forma permanente deben emitir
su opinión y clasificación de riesgo respectiva. Un cambio negativo
en la clasificación de riesgo del bono, debiera tener un impacto
negativo en el bono.
Riesgo de default o no pago: Incapacidad del emisor para
cumplir con el servicio de la deuda.
Riesgo de incumplimiento de cláusulas: En algunas emisiones,
el emisor se compromete a cumplir con ciertas condiciones que
acotan el nivel máximo de endeudamiento y otras. Eventuales
incumplimientos se reflejan negativamente en el precio de los
bonos.
Riesgo de Duración o plazo de vencimiento: Mientras más
largo es el plazo de vencimiento de un bono, mayores serán los
efectos en su precio, ante cambios en las tasas de interés, de
crédito o riesgo de mercado.
Riesgo de Inflación: Afecta a todas las inversiones que no están
indexadas a la inflación (o UF) Mientras mayor es la inflación,
menor es el retorno en términos reales de una inversión.
Riesgos legislativos y/o regulatorios: Cambios en la legislación,
pueden eventualmente repercutir negativamente en un título,
sector o mercado en general.
Riesgo de reputación: Cualquier noticia que afecte la reputación
de una compañía en el mercado, también puede tener
repercusiones en los valores de los bonos.
8.- Inversión en Pactos.
Este producto, consiste en un contrato entre cliente-inversionista y
la Corredora de Bolsa, donde ésta última se compromete a
devolver el monto de la inversión, más un interés conocido a una
fecha establecida.
Así, entre el cliente y la Corredora de Bolsa, se realiza una venta
de instrumentos de deuda o renta fija con el compromiso de
recompra en una fecha determinada, a una tasa establecida entre
ambas partes. Los pactos pueden ser con instrumentos en pesos,
UF, y dólar, y el plazo mínimo para realizar esta operación es de
un día.
La Corredora a cambio de los fondos que invierte el cliente, le
entrega al cliente el monto equivalente en instrumentos financieros
pertenecientes a su cartera de inversiones (los que quedan en
custodia de la corredora a favor del cliente).
Instrumentos que contiene un Pacto:





Depósitos a plazo
Letras Hipotecarias
Bonos Bancarios
Bonos del Banco Central
Bonos de Empresas
El riesgo del pacto, dice relación
subyacentes que contiene el pacto.
con
los
instrumentos
9.- Derivados
Mercado de futuros es aquel en el cual se negocian contratos
estandarizados de compraventa de un activo subyacente
previamente definido, en los cuales las partes - comprador y
vendedor de la respectiva transacción - determinan en el presente,
la cantidad, precio y vencimiento del contrato negociado,
asumiendo cada una de ellas el compromiso de celebrar el
correspondiente contrato entre las partes y de pagar o recibir las
pérdidas o ganancias producidas por las diferencias de precio del
contrato de futuros negociado, durante el tiempo que el contrato
este vigente y a su vencimiento.
Se podrán negociar contratos de futuros sobre activos
subyacentes correspondientes a índice de acciones – IPSA, Dólar,
Tasa de interés de corto plazo ( ICP: índice de cámara promedio),
Inflación ( UF) y BCU – BTU en UF a 5 y 10 años.
Principales Riesgos de invertir en Derivados:
Riesgo de Cobertura de Garantías: Los derivados operan bajo
márgenes de garantías, que deben ser cubiertos en todo
momento. Ante un aumento/disminución en el precio del activo
subyacente, que implique caer por debajo de los márgenes, obliga
al inversionista a enterar nuevas garantías, o bien a liquidar la
operación de derivado, debiendo asumir la pérdida
correspondiente.
Además están sujetos a los riesgos descritos de variación de
precios del activo subyacente, es decir variación de precios el
dólar y variación de precios de las acciones que componen el
IPSA (ver riesgos de inversión en acciones).
Además está el riesgo de apalancamiento, ya que permite invertir
un valor mayor al disponible, sujeto solo a las garantías exigidas.