Adjunto

Fitch Ratifica Calificaciones Internacionales de Banamex en ‘A’;
Baja VR a ‘a-’ desde ‘a’; Perspectiva Estable
Fitch Ratings - Monterrey, N.L. - (Agosto 11, 2016): Fitch Ratings ratificó las calificaciones como
emisor en escala internacional (issuer default ratings o IDRs) de largo plazo en moneda local y extranjera
de Banco Nacional de México, S.A. (Banamex) en el nivel de ‘A’. Al mismo tiempo, la agencia bajó la
calificación de viabilidad (viability rating o VR) de Banamex a ‘a-’ desde ‘a’. Después de la baja de la VR,
las IDRs de Banamex son impulsadas por el soporte de su casa matriz.
Simultáneamente, Fitch ratificó las calificaciones en escala nacional de Banamex y de Acciones y
Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa (Accival) en ‘AAA(mex)’ y ‘F1+(mex)’.
La Perspectiva de la IDR de largo plazo en moneda local ser revisó a Estable desde Positiva. La
perspectiva de todas las calificaciones de largo plazo es Estable. Un listado completo de todas las
acciones de calificación se presenta al final de esta nota de prensa.
La VR bajó dado que Fitch considera que en general el desempeño financiero y perfil de la empresa de
Banamex, que son robustos, ya no son acordes con una VR dos niveles por encima de la calificación
soberana. A pesar de que el desempeño financiero y la integridad del balance general de Banamex se
compara bien con bancos con calificaciones similares en todo el mundo y que muestra una resistencia
especial frente a los cambios en el ciclo económico en la forma de una capacidad de absorción de
pérdidas muy robusta, de alguna manera, su rentabilidad sigue siendo inferior, lo que impide que el
banco siga estando calificado dos niveles por encima de la calificación soberana, entre otros factores. La
VR revisada Banamex se mantiene por encima del soberano y la evaluación de Fitch del entorno
operativo del país suele ser uno de los principales factores detrás de esta calificación en bancos en tal
nivel de calificación, que es también otro factor que limita el incremento de la VR del banco.
La revisión de la perspectiva de la IDR de largo plazo en moneda local está impulsada por la reciente
baja de la IDR de largo plazo en moneda local de México a ‘BBB+’ desde ‘A-’ que limita cualquier alza
potencial de la IDR de largo plazo en moneda local de Banamex dado el criterio actual de Fitch que
generalmente limita el alza potencial de un propietario extranjero relativamente fuerte a dos niveles por
encima de la calificación del soberano. Después de esta acción soberana, las IDRs de Banamex están
limitadas al nivel de ‘A’. La perspectiva anterior de la calificación de Banamex para el IDR de largo plazo
en moneda local de Banamex reflejaba la probabilidad de la capacidad de absorción de pérdidas total
(total loss absortion capacity o TLAC) requerida por la Junta de Estabilidad Financiera (Financial Stability
Board).
FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES
IDRs y Calificación de Soporte:
Ahora, las IDRs en moneda local y extranjera de Banamex, así como su calificación de soporte (support
rating o SR) de ‘1’ son impulsadas por la capacidad fuerte y la propensión de su casa matriz en última
instancia; Citigroup Inc. (Citi, con calificación de Fitch de ‘A’; perspectiva Estable; VR de ‘a’) para
proporcionar soporte a Banamex, si se requiere.
Las IDRs y SR de Banamex reflejan la probabilidad muy alta de soporte externo de Citi. Fitch considera
que Banamex es una subsidiaria fundamental para Citi, es una de sus filiales más relevantes en los
mercados emergentes, y el apoyo debería darse en caso de ser requerido. Históricamente, las
operaciones en México han contribuido entre 10% a 12% de las ganancias globales de Citi. Por lo tanto,
las IDR de Banamex están alineadas con las de Citi.
VR
La calificación VR Banamex refleja la habilidad del banco para sostener su capacidad amplia de
absorción de pérdidas, las ganancias fuertes y resistentes, su franquicia robusta y su perfil de liquidez y
financiamiento buenos. Fitch considera como favorable el cumplimiento exitoso de Banamex de su
estrategia para recuperarse rápidamente de eventos operacionales y de crédito adversos de años
© 2016 Fitch Ratings www.fitchratings.mx
anteriores. Sin embargo, la VR también considera la rentabilidad más baja que sus pares más cercanos
y los costos de crédito superiores a la media.
La posición de capital de Banamex es una fortaleza clave y se refuerza por su generación de ingresos
buena y recurrente y pagos de dividendos moderados. Como tal, la posición de capital de Banamex no
solo es muy amplia también está constituida únicamente por capital fundamental (Tier I). La capacidad
de absorción de pérdidas del banco es aún mayor; considerando la base de reservas amplia para
préstamos incobrables. Los indicadores de capital base según Fitch (Fitch Core capital o FCC) a activos
ponderados por riesgo (APR) están por encima de los mostrados por sus pares más cercanos tanto
locales como internacionales. Al cierre de junio de 2016, el indicador de FCC alcanzó niveles de 15.4% y
promedió 15% en los últimos 5 años.
La rentabilidad consistente de Banamex continúa apoyándose sobre todo por sus márgenes fuertes y
estables, así como por una base de ingresos recurrente y bien diversificada. Si bien los indicadores de
rentabilidad a menudo son más bajos que los de sus competidores locales más cercanos, esto se explica
por la política prudencial del banco en términos de provisiones para pérdidas de préstamos y castigos.
Fitch espera que las ganancias operativas a APR deberían permanecer cerca de 2.0% en el futuro
previsible, niveles por debajo de algunos de sus competidores principales. Sin embargo, la rentabilidad
antes de provisiones para pérdidas de préstamos sigue siendo una de las más altas entre los bancos
principales de México. Las inversiones amplias en valores del banco, que proveen una fortaleza en
términos de liquidez, también limitan la rentabilidad global del banco hasta cierto punto.
Banamex tiene una base amplia de depósitos minoristas nacionales, diversificados y de bajo costo. El
banco se percibe como uno de los más fuertes del país. Lo anterior se demuestra en la estabilidad de
sus fondos existentes y depósitos nuevos en momentos de estrés. Los depósitos de clientes son la
fuente de financiamiento principal de Banamex, que representaron 93% de los pasivos bancarios
tradicionales al cierre del primer semestre de 2016 y más de 110% de la cartera de préstamos bruta. En
la misma fecha, el indicador de préstamos a depósitos se situó en 88% en aumento constante en línea
con el crecimiento del crédito; es el mejor entre los bancos mexicanos más grandes. El coeficiente de
cobertura de liquidez (CCL) regulatorio (bajo las reglas de Basilea III) está más allá de la exigencia legal
de 70% para el año 2016. Para junio de 2016, el CCL de Banamex se situó en un satisfactorio 210%.
Los niveles de morosidad de Banamex son buenos y se comparan favorablemente con los de sus pares
más cercanos nacionales e internacionales. Cuando el entorno operativo empeora y la morosidad
aumenta, Banamex se ha caracterizado por el uso de las reservas amplias y castigos de crédito a fin de
contener los efectos negativos. Desde diciembre de 2014, los niveles de morosidad de Banamex están
mejorando como resultado de un mejor proceso de crédito y una estrategia de colocación orientada
hacia su base de clientes existente que ha sido implementada desde hace 5 años. Al cierre de junio de
2016, el indicador de cartera vencida de Banamex medido como cartera con más de 90 días de atraso a
cartera total se situó en 1.6% y 6.1% bajo la medida más estricta (considerando cartera vencida más los
castigos de los últimos 12 meses). Las reservas crediticias de Banamex se han mantenido en un nivel
relativamente alto rango de 4.5% a 5% de los préstamos promedio, en gran medida impulsado por la
postura más conservadora del banco hacia las reservas para las tarjetas de crédito y otros préstamos no
garantizados. Las concentraciones de los deudores son moderadas, los 20 deudores mayores
representaron 0.8 veces (x) el capital nivel I (Tier I) del banco.
Calificaciones Nacionales:
Las calificaciones en escala nacional de Banamex derivan de su perfil intrínseco sólido, reflejado en su
VR relativamente alto. Fitch califica al mismo nivel de calificación la deuda local emitida por Banamex
dado que es deuda senior no garantizada.
Por su parte las calificaciones en escala nacional de Accival, una de las casas de bolsa más grandes en
México, fueron ratificadas al ser percibida por Fitch como una entidad fundamental para Banamex. Fitch
considera que Accival es una subsidiaria muy estratégica e integrada altamente con el banco y con el
Grupo Financiero Banamex (GF Banamex). Además, el marco regulatorio local brinda beneficios a través
de los esquemas de garantías legales desde el grupo financiero hacia las subsidiarias del mismo. Por
tanto, las calificaciones en escala nacional de la casa de bolsa están alineadas con las del banco.
© 2016 Fitch Ratings www.fitchratings.mx
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES
IDRs y Calificación de Soporte
Existe un potencial al alza limitado en las IDRs de Banamex, ya que está dos niveles por encima de las
IDRs del soberano. El alza de la IDR de largo plazo en moneda local solo podría ocurrir por un
incremento en las calificaciones del soberano. La IDR de largo plazo en moneda extranjera podría
mejorar si también la calificación soberana se aumenta y si hay un aumento en el techo país de México.
Cualquier cambio en la percepción de Fitch sobre la importancia estratégica de Banamex para Citi puede
resultar en una revisión de su SR y sus IDRs. Si las calificaciones de Citi fueran degradadas más de un
nivel, las IDRs de Banamex podrían moverse en la misma dirección.
La posibilidad de que las IDRs de Banamex y sus calificaciones en escala nacional se muevan a la baja,
actualmente es reducida. Lo anterior, ya que Fitch considera que Banamex es una subsidiaria
fundamental de Citi. Aunque eventualmente la VR de Banamex fuera degradada, sus IDRs
probablemente permanecerían alineadas con los de Citi. Las IDRs de Banamex probablemente reflejarán
cualquier acción potencial negativa de las calificaciones de Citi y probablemente seguirán siendo más
altas entre su propia VR o las IDRs de Citi.
VR
En opinión de Fitch, en el futuro previsible, el alza potencial de la VR de Banamex es limitada dado que
esta calificación está un nivel por encima de la calificación soberana de México en moneda extranjera.
Por otro lado, la VR de Banamex podría ser impactada negativamente bajo un escenario de un
desempeño financiero sostenidamente menor que se exprese en un indicador de FCC por debajo de
12% y un indicador de cartera vencida más castigos a préstamos brutos por encima de 6%. Además, si
el banco muestra utilidades operativas a activos ponderados por riesgo consistentemente por debajo de
2%, su VR podría afectarse negativamente.
Calificaciones Nacionales:
Las calificaciones de Banamex y Accival solo podrían reducirse por una baja considerable de varios
niveles en la VR de Banamex o en las IDRs de Citi, respectivamente, o bien por un cambio en la
propensión de soporte a dichas entidades. La deuda senior no garantizada de Banamex reflejaría
cualquier baja potencial en las calificaciones en escala nacional del banco.
Fitch ratificó las siguientes calificaciones:
Banamex:
- IDR de Largo Plazo en Moneda Extranjera en ‘A’; Perspectiva Estable;
- IDR de Corto Plazo en Moneda Extranjera en ‘F1’;
- IDR de Largo Plazo en Moneda Local en ‘A’; Perspectiva Revisada a Estable desde Positiva;
- IDR de Corto Plazo en Moneda Local en ‘F1’;
- Calificación de Soporte en ‘1’;
- Calificación en Escala Nacional de Largo Plazo en ‘AAA(mex)’; Perspectiva Estable;
- Calificación en Escala Nacional de Corto Plazo en ‘F1+(mex)’;
- Calificación en Escala Nacional de Largo Plazo para deuda local senior no garantizada con claves de
pizarra BANAMEX 10 y BANAMEX 10-2 en ‘AAA(mex)’.
Accival:
- Calificación en Escala Nacional de Largo Plazo en ‘AAA(mex)’; Perspectiva Estable;
- Calificación en Escala Nacional de Corto Plazo en ‘F1+(mex)’.
Contactos Fitch Ratings:
Alejandro Tapia (Analista Líder)
Director
Fitch México, S.A. de C.V.
Prol. Alfonso Reyes 2612,
Monterrey, N.L. México
© 2016 Fitch Ratings www.fitchratings.mx
Verónica Chau (Analista Secundario)
Directora Senior
Alejandro García, CFA (Presidente del Comité de Calificación)
Managing Director
Relación con medios: Sofía Garza, Monterrey, N.L. Tel: +52 (81) 8399 9100.
E-mail: [email protected].
Las calificaciones señaladas fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, Fitch ha
recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.
Este comunicado es una traducción del original emitido en inglés por Fitch en su sitio internacional en
agosto 11, 2016 y puede consultarse en la liga www.fitchratings.com. Todas las opiniones expresadas
pertenecen a Fitch Ratings, Inc.
La última revisión de Banamex y Accival fue en agosto 13, 2015.
La información financiera de la compañía, considerada para la calificación, corresponde a junio 30, 2016.
La información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por Banamex y Accival u
obtenida de fuentes de información pública, incluyendo los estados financieros auditados,
presentaciones del emisor, objetivos estratégicos, entre otros. El proceso de calificación también puede
incorporar información de otras fuentes de información externas, tales como análisis sectoriales y
regulatorios para el emisor o la industria. Para mayor información sobre Banamex y Accival, así como
para conocer el significado de la calificación asignada, los procedimientos para dar seguimiento a la
calificación, la periodicidad de las revisiones y los criterios para el retiro de la calificación, puede visitar
nuestras páginas www.fitchratings.mx y www.fitchratings.com.
Ajuste Estados Financieros: Los gastos pagados por anticipado y otros activos diferidos se reclasificaron
como intangibles y se dedujeron del capital base según Fitch. Fitch ha hecho ajustes a los APRs
siguiendo sus criterios y consolida los APRs del banco con los de sus subsidiarias operativas principales.
La estructura y proceso de votación de los comités, y de calificación se encuentran en el documento
denominado “Proceso de Calificación”, el cual puede consultarse en nuestra página web
www.fitchratings.mx en el apartado “Regulación”.
En caso de que el valor o la solvencia del emisor se modifiquen en el transcurso del tiempo, la
calificación puede modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo
de Fitch México.
Las calificaciones mencionadas constituyen una opinión relativa sobre la calidad crediticia de la empresa,
con base en el análisis de su trayectoria y de su estructura económica y financiera, sin que esta opinión
sea una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier instrumento colocado en el mercado
de valores.
La información y las cifras utilizadas para determinar estas calificaciones, de ninguna manera, son
auditadas por Fitch México, S.A. de C.V., por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad de
la emisora o de la fuente que las emite.
Metodologías aplicadas:
- Metodología de Calificación Global de Bancos (Mayo 29, 2015);
- Metodología de Calificación de Instituciones Financieras No Bancarias (Mayo 29, 2015);
- Metodología de Calificaciones Nacionales (Diciembre 13, 2013).
TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES
SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES
ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN
TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA
CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH
PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE
CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE
LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.
© 2016 Fitch Ratings www.fitchratings.mx