Países emergentes emplean la crisis para comprar grupos

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Martes 2, septiembre 2008 - Últ. actualización 0:42h
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Países emergentes emplean la crisis
para comprar grupos occidentales
M. V. DEL R.
MADRID
Lunes, 01-09-08
Nunca mejor que ahora se hace realidad el refrán de «en aguas revueltas, ganancia de
pescadores». La volatilidad en los mercados está dejando a precio de saldo empresas de
sobrada solvencia. Después de la crisis de las llamadas «hipotecas basura» y que todas las
«burbujas» hayan explotado en las economías más desarrolladas, es la hora de los países
emergentes.
Un reciente estudio de A. T. Kearney constata que «cada vez más compañías de países
industrializados están siendo adquiridas por compradores procedentes de los nuevos mercados
emergentes, como China, India y Rusia».
No se trata de datos aislados. El número de adquisiciones empresariales alcanzó en 2007 un
nuevo récord al superar las 25.000. Estos son los principales hallazgos del último estudio de la
mencionada consultora. Ante estas conclusiones, el estudio aconseja a las compañías de los
países más desarrollados que empiecen a hacer frente a los nuevos desafíos para asegurar su
competitividad a largo plazo.
Entre 2002 y 2007, las absorciones entre empresas de países industrializados y emergentes
crecen al 19% anual, frente al 5% de las transacciones entre empresas de países
industrializados o entre compañías de mercados emergentes. Por este motivo, el director de A.T.
Kearney, Pablo Moliner, concluye que «desde 2002 se está viviendo un cambio en el panorama
de las fusiones y adquisiciones, gracias al fuerte interés de los inversores de los países
emergentes».
India a la cabeza
Es en Asia donde se encuentran los inversores más activos, con India a la cabeza, al
protagonizar el 29% de las transacciones, seguida por el 14% de las operaciones realizadas por
empresas malayas y el 13% por empresas chinas.
En cambio, son las empresas chinas las más atractivas para las empresas occidentales. El 24%
de las fusiones o compras realizadas por estas compañías tuvo lugar, precisamente, en China.
Por sectores, las empresas más activas de los países desarrollados son las que dedican su
actividad a las materias primas (14%), bienes de consumo y venta al por menor (12%) y
entidades financieras (9%). La consultora cree que estos movimientos buscan reducir costes
(salarios más bajos) y explorar los mercados emergentes, buscando mejores posiciones frente a
sus competidores.
En busca de tecnología
En el caso de las empresas de los países menos desarrollados, la razón que les mueve es tener
acceso a nuevas tecnologías, así como a mercados y productos innovadores. A cambio ofrecen
precios más competitivos y ganan cuota de mercado en áreas para ellos sin explorar.
El problema es que los países desarrollados cada vez tienen su baza de la innovación más
reducida y viven con una mayor presión competitiva.
Otro factor es el buen momento que atraviesan los fondos soberanos, que persiguen con más
ahínco activos empresariales. Este sería el caso del fondo Abu Dhabi Investment Authority, que
cuenta con 875.000 millones de dólares, o el fondo noruego de pensiones con 380.000 millones,
además de otros localizados en países como Singapur, Kuwait, China, Rusia, Australia, Qatar y
Libia.
Así pues, las empresas de países desarrollados deben mantener sus capacidades básicas, tales
como su liderazgo tecnológico, la calidad de sus procesos y productos, que es donde se
encuentra el verdadero atractivo de las empresas occidentales.
Aumentar la competencia
Además, acelerar los procesos de fusiones y adquisiciones de posibles aspirantes a
competidores puede ser una buena estrategia. «El incremento de la competencia de los países
en desarrollo presiona a los mercados más establecidos. Es indudable que encontrar una
fórmula para evitar esta competencia puede ser una clave de futuro», concluye Moliner.
Pese a los aumentos tan significativos, para el segundo semestre de este año un estudio
realizado por KPMG prevé una caída en la actividad global de las fusiones y adquisiciones.
Después de que este mercado tocara techo hace un año, el último estudio de KPMG aporta
datos sobre el descenso del apetito inversor y el deterioro de la capacidad para realizar este tipo
de operaciones.
A la vista de lo que está ocurriendo, este estudio concluye que los próximos 12 meses serán
cada vez más difíciles para llevar a cabo transacciones en todo el mundo. Si para el primer
semestre se espera un descenso en este tipo de operaciones en Europa y Estados Unidos,
mientras que en Asia-Pacífico el incremento previsto era del 17 al 19%, para el segundo
semestre, excepto en Iberoamérica que crecerá un 6,3%, se esperan retrocesos significativos:
África/Oriente Medio (-13,9%), Europa (-12,3%), Asia-Pacífico (-10,7%) y Norteamérica (-8,7%).
El proveedor de información Dealogic confirma que entre enero y mayo de este año se han
registrado 15.968 operaciones en todo el mundo, por un valor que supera los 1,4 billones de
dólares.
El director de Corporate Finance de KPMG, Manuel Santillana, explica a ABC que muchas de las
fusiones o compras que se están anunciando en estos últimos meses son «procesos que llevan
tiempo en marcha», ya que a partir de ahora la situación se «está deteriorando», y eso que los
«valores son menores y con condiciones más flexibles».
Malas perspectivas
La razón es que las perspectivas económicas son de «menor crecimiento», a lo que se suma
que las condiciones de endeudamiento son «peores». Santillana explica que muchas compañías
en expansión o en proceso de diversificación «no pueden llegar» a alcanzar sus objetivos y se
ven obligadas a vender una parte de su negocio.