Dólar en Chile cae $8,3 en medio de baja global de la divisa $22,6

www.pulso.cl • Jueves 31 de marzo de 2016
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Dólar en Chile cae $8,3 en medio
de baja global de la divisa
Tras el desempeño
de ayer, la moneda
está terminando el
primer trimestre
con un retroceso
de $36,5.
DATOS RELEVANTES
$22,6
Retroceso en torno al que
está cerrando el dólar frente al peso el mes de marzo.
1,46%
U
NA caída fuerte, pero
alineada absolutamente con los mercados internacionales. Ese
fue el resumen que rodeó la
caída de $8,3 que ayer anotó el dólar en el mercado
local para terminar la sesión en $673,5.
Si bien el martes ya había
reaccionado, al recortar el
avance anotado en las primeras horas-, ayer la divisa
estadounidense siguió su camino descendente. Todo ello
luego que anteayer la presidenta de la Reserva Federal,
Janet Yellen, calmara a los
inversionistas al decir que el
alza de tasas del banco cen-
TRADER 17
Global
8,05%
Participación del multimillonario brasileño Abilio Diniz en la
cadena minorista francesa Carrefour, tras adquirir una
cuota adicional del 2,98% sólo semanas después de que
la empresa europea nominara al magnate para que ocupe
un cargo en el directorio. La acción de Carrefour en París
cerró con un incremento de 3,7%.
Fue el incremento que
mostró ayer el peso colombiano, la moneda que más
avanzó frente al dólar.
tral estadounidense se realizará con cautela.
Las palabras de la titular
de la Fed también marcaron
la debilidad global que el
dólar marcó frente a la mayoría de las monedas internacionales. En ese contexto, el peso colombiano exhibió el mayor avance frente
a la divisa norteamericana
(1,46%), seguido por el peso
chileno (1,28%) y el dólar
canadiense (0,76%).
Así, la moneda se encamina a cerrar marzo con un retroceso de $22,6, con lo que
terminaría el primer trimestre con una caída de $36,5.
Samuel Levy, jefe del De-
partamento de Estudios de
Capitaria (ex ForexChile), señaló que las palabras de Janet Yellen siguieron pesando ayer en el mercado de divisas. “Adicionalmente, el
dato de producción industrial por sobre las expectativas también generó un fortalecimiento en el peso en el
día”, indicó.P
Segundo día de alza consecutiva
Mejoran la recomendación de Apple
Las acciones de Apple sumaron una segunda jornada consecutiva de alza, tras cerrar ayer con un avance de 1,2% luego que la firma Cowen subiera su recomendación sobre el
papel a “desempeño superior”. El miércoles, ocho de los diez
principales sectores de S&P 500 subieron, ayudados por el
ascenso de 1,75% del sector de tecnología.
¡Seja bem-vindo, Itaú
Corpbanca!: ¿qué
esperar para la acción?
Zoom
Rendimiento 2,35%
Irlanda emite primera
deuda a 100 años
En nuestros cálculos, Itaú Corpbanca
transa hoy por debajo de valor en libros
fusionado (en 0,8x).
EL VALOR
JUAN CAMILO
DOMINGUEZ
L
uego de más de dos
años llenos de controversia e incertidumbre, el nacimiento de Itaú
CorpBanca entra en cuenta
regresiva. La consolidación
del cuarto banco privado
de Chile es uno de los eventos corporativos más esperados por los inversionistas
que exploran oportunidades en los Andes. Curiosamente, y a pesar de la inminencia del evento -la fusión
legal fue anunciada para el
1 de abril- la acción transa
lejos de lo que nosotros (y
el consenso) considera es el
valor fundamental del nuevo banco. ¿Qué riesgos, entonces, descuentan los inversionistas?
Claramente eventos recientes deterioraron el apetito por CorpBanca: la multa de la SBIF por supuestos
incumplimientos en límites de crédito, el impase
con Banco de Chile por el
tema “La Araucana”, y la
carencia de un catalizador
en el segundo semestre de
2015 luego del pago de un
extraordinario dividendo.
Pero, también hay factores
más estructurales. Un punto importante es la cuota de
mercado, teniendo en
cuenta que en transaccio-
nes recientes, los bancos
fusionados pierden valiosos puntos básicos. Por
ejemplo, en la fusión Banco
de Chile - Citibank, el banco fusionado pasó de tener
una cuota de mercado proforma en la cartera de crédito de 20,2% en 2007 a
18,7% en 2009.
Estas disminuciones están relacionadas no sólo
con solapamiento de clientes, sino también con incertidumbre estratégica…
Itaú Corpbanca no es ajena
a esto: Milton Maluhy Filho, aunque es ficha clave
en el equipo ejecutivo de
Itaú Unibanco, tomará las
riendas de un banco que
tendrá tres cuartos de su
cartera en Chile, sin tener
experiencia en este mercado. Claramente la gestión
del nuevo CEO será monitoreada de cerca por los inversionistas.
A pesar de estas incertidumbres, hay razones para
ser optimistas. Si el retorno
de una compañía (ROE) supera su costo del patrimonio, significa que la compañía genera valor, y debería
transar por encima de 1x
valor en libros. En nuestros
cálculos, Itaú Corpbanca
transa hoy por debajo de
valor en libros fusionado
(en 0,8x), y su ROE sostenible, siendo ácidos en sinergias y cuota de mercado, es
superior al costo del patrimonio. Por esta razón, damos una calurosa bienvenida a Itaú Corpbanca, manteniendo una
recomendación positiva en
la acción. P
El autor es analista de bancos
de IM Trust Credicorp Capital.
b Irlanda emitió por primera vez una deuda a 100
años ayer, levantando
100 millones de euros a
un rendimiento de 2,35%,
marginalmente por sobre
la tasa a la que vendió papeles a tres años en su regreso a los mercados hace
cuatro años.
b Con una economía creciendo cada vez más rápido que cualquier otro
país de Europa y un mercado de bonos apoyado
por la flexibilización
cuantitativa del BCE, Irlanda ha estado emitiendo deudas a largo plazo a
tasas cada vez más bajas
durante los últimos años.
b Según la agencia de
deuda irlandesa, la emisión se vendió de forma
privada a través de los
dos principales distribuidores de bonos del
país: Goldman Sachs y
Nomura. REUTERS