asociación colombiana de fondos de capital privado

ASOCIACIÓN COLOMBIANA DE FONDOS DE CAPITAL PRIVADO
REPORTE
DE GESTIÓN
2014
INTRODUCCIÓN
La Asociación Colombiana de Fondos de Capital Privado ColCapital, a cierre de
diciembre 2014 cumple dos años completos de funcionamiento. Desde sus inicios en
julio del 2012, se ha enfocado en fomentar, desarrollar y promover de manera
integral la industria de Fondos de Capital Privado en Colombia. Igualmente, apoya el
incremento del flujo de capital en la industria a través de la promoción y participación
de la comunidad inversionista local y global, así como posiciona y promociona a la
Industria entre los demás actores de la economía y grupos de interés relevantes.
Adicionalmente, ColCapital promueve las mejores prácticas de la industria
gestionando el conocimiento profesional y académico, así como la difusión de la
información relevante para su desarrollo.
Durante el 2014 ColCapital se posicionó como un actor importante en el mercado de
capitales y se ha convertido en un interlocutor clave para organismos reguladores,
inversionistas y otras asociaciones gremiales. También se ha establecido como punto
de contacto inicial para nuevos fondos, inversionistas, instituciones educativas y
todos aquellos interesados en esta actividad. Mediante un trabajo proactivo y
continuo hemos fortalecido los vínculos con los reguladores y contribuido a mejorar el
marco regulatorio. Con el apoyo de nuestros afiliados, hemos desarrollado talleres y
actividades de capacitación y actualización de alta calidad. Hemos estrechado los
vínculos con nuestros principales socios comerciales, los inversionistas
institucionales, buscando mejorar la comunicación y prácticas de nuestra industria. Agradecemos el apoyo de nuestros miembros, con quienes de la mano hemos
venido cumpliendo con éxito nuestra misión. A cierre de diciembre 2014 ColCapital
cuenta con 72 miembros, de los cuales 33 son gestores de fondos de capital privado
con operaciones en el país y 39 son proveedores de servicios profesionales que
apoyan nuestra industria. El presente Reporte de Gestión 2014 presenta las diferentes iniciativas
implementadas y ejecutadas por ColCapital para dar cumplimiento a los objetivos
estratégicos y el plan de trabajo establecido por el Consejo Directivo para el año
2014 de la Asociación.
María Isabella Muñoz Méndez
Directora Ejecutiva ColCapital
OBJETIVO I: Fomentar y Desarrollar la Industria de
Fondos de Capital Privado en Colombia, así como la
Participación de la Comunidad de Inversionistas Local
e Internacional
1. Vínculos con la Industria
y Participación en Eventos
En lo corrido del 2014, ColCapital
realizó convenios con diferentes
entidades organizadoras de eventos,
con el fin de poder obtener beneficios
a sus miembros a través de tarifas
preferenciales y participación en
paneles de discusión. Por otro lado,
este tipo de espacios permitieron
posicionar la marca de ColCapital en
diferentes escenarios, entre
diferentes actores económicos de
interés, así como divulgar información
estadística y de impacto de la
industria gracias a la presencia como
panelistas en los eventos de la
Directora Ejecutiva y/o miembros de
ColCapital.
La participación en los eventos en
los que ColCapital tuvo presencia
como entidad de apoyo, igualmente
permitió ampliar la red de contactos
de la Asociación, así como estrechar
relaciones con entidades miembros
de ColCapital. Algunas de las
entidades con quienes fueron
realizados convenios fueron Latin
Markets, EMTECH, Embajada de
España, Opinno, First Platform
Communication, Fund Forum y Latin
Finance.
Igualmente, ColCapital tuvo
presencia como asistente en varios
de los eventos de los gremios locales
con el fin de fortalecer relaciones con
los inversionistas institucionales,
sociedades administradoras, así
como el ecosistema empresarial.
ColCapital participó en eventos de
Asofondos, Asofiduciarias y la ANDI.
Por otro lado, ColCapital fortaleció
sus relaciones con Asociaciones de la
región como AMEXCAP y ABVCAP,
participando como entidad regional
de apoyo en los congresos anuales
de cada una de las asociaciones en
mención. ColCapital participó
igualmente en paneles donde fueron
expuestas las cifras de la industria
colombiana, permitiendo promocionar
la industria de fondos de capital
privado. Por otro lado, fue fortalecida
la red de contactos en México y
Brasil.
Adicionalmente, ColCapital
promovió y participó como miembro
del comité evaluador en el evento
Colombia Startup Summit realizado
en la ciudad de Bogotá, el cual reunió
inversionistas y empresas en etapas
temprana de alto potencial de
crecimiento.
Finalmente, ColCapital por primera
vez fue el socio local de LAVCA para
realizar el “2014 Colombia Private
Equity Professional Development
Program”, en su primera versión en el
país.
En resumen, durante el 2014 ColCapital tuvo presencia activa en 18 eventos,
como se muestra a continuación:
Gráfico N.1. # Eventos Apoyados por ColCapital 2014
5
5
5
3
Q1
Q2
Q3
Q4
Fuente: ColCapital
2.
Reuniones con Potenciales Inversionistas
ColCapital se ha convertido en un articulador entre inversionistas tanto locales
como internacionales con los gestores profesionales. Durante el 2014 ColCapital
sostuvo reuniones con entidades de apoyo e inversionistas interesados en apoyar el
desarrollo de la industria de fondos de capital privado en Colombia. A continuación se
listan las entidades contactadas
Tabla N.1. Reuniones con Potenciales Inversionistas Entidades Relacionadas
N.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Nombre
USAID
Cámara Colombo Chilena
Proexport Londres
Proexport Brasil
Proexport México
Fondos de Fondos de México
Guernsey Finance
Axion-Family Offices
Mitsubishi Corporation
Marcus Evans
Oportunidad Colombia
Tresalia México - Family Office
Fasecolda
Trimestre
Q1
Q1
Q1
Q1
Q1
Q2
Q2
Q2
Q2
Q2
Q3
Q3
Q3
Fuente: ColCapital
País
EEUU
Chile
Reino Unido
Brasil
México
México
Reino Unido
Suiza
Japón
Suiza
Colombia
México
Colombia
3.
Lanzamiento Guías de Mejores Prácticas
En apoyo con la CAF, durante el
2014 fue lanzada la primera Guía de
Mejores Prácticas en Reporte y
Valoración, en el marco de la
Asamblea General de Miembros. Esta
guía recopila las mejores prácticas y
los estándares internacionales que
utilizan los fondos de capital privado
en el mundo para suministrar
información clara y coherente a sus
grupos de interés.
El documento, que es de acceso público, fue enviado a diferentes actores
institucionales, como a potenciales inversionistas e interesados en la industria de
Fondos de Capital Privado en el País.
OBJETIVO II: Actuar como Organización Gremial para
Representar los Intereses de la Industria de Fondos de
Capital Privado en Colombia
1.
Marco Regulatorio
Mediante un trabajo proactivo y continuo ColCapital ha fortalecido los vínculos con
los reguladores y contribuido a mejorar el marco regulatorio. A continuación se
presentan los principales frentes regulatorios trabajados en el 2014.
1.1. Rentabilidad Minima
Durante el primer trimestre del año fue conformado el comité externo evaluador
(URF/MHCP) responsable de analizar la rentabilidad mínima. Adicionalmente,
ColCapital envió nuevamente la carta del año 2013 al MHCP con las sugerencias al
tratamiento de la rentabilidad mínima para los FCP.
1.2. Retención en la Fuente
Q1
Q2
Q3
Seguimiento a la URF y a la
DIAN, con el fin de promover
la modificación al Decreto
1848 relacionado con el
tratamiento de la retención en
la fuente para los fondos de
capital privado y
emprendedor.
Seguimiento a laURF sobre la
modificación al Decreto 1848
relacionado con el tratamiento
de la retención en la fuente
para fondos de capital.
Fue emitido el Decreto 1859
del 26 de septiembre,
modificando lo establecido en
el Decreto 1848 relacionado
con el tratamiento de la
retención en la fuente para
fondos de capital privado.
1.3. Tratamiento de los Cupos Individuales del Régimen de Inversión de las
APPs y Aseguradoras
Durante el primer trimestre del año ColCapital envió comentarios a la URF en
relación al proyecto de Decreto que modifica los límites individuales de crédito y los
regímenes de inversión de las AFPs y compañías de seguros de vida.
1.4. Régimen de Transición Decreto 1242 y 1243 de 2013
Q1
Q2
Q3
Análisis a las modificaciones de
las fechas de presentación del
plan de ajuste y análisis del
borrador de la CE mediante la
cual se subroga el Título VIII de
la Circular Básica Jurídica en
relación a los (FICs).
Emisión de la CE 026 del 15 de septiembre
del 2014, la cual imparte instrucciones que
subroga el Título VIII de la Circular Básica
Jurídica, con el fin de incorporar las reglas
aplicables a los FICs, de acuerdo con el
Decreto 1242, modificado por el Decreto
1068, y se establecen las condiciones
aplicables al plan de ajuste de FICs y su
transición.
B&U elaboró un resumen de los principales
cambios de ésta circular, los cuales están a
su disposición en la página web de
ColCapital, en el menú Marco Legal de la
Industria / Conceptos Elaborados para
ColCapital.
1.5. Proveedores de Precios
Q1
Q2
Q3
Q4
Elaboración y envío
en conjunto con
Asofiduciarias de un
documento
justificando a la SFC,
la oposición al
tratamiento de
proveedores de
precio para la
industria de fondos de
capital.
Reuniones con la
SFC con el fin de
analizar el tratamiento
de proveedores de
precio para los FCPs.
Reuniones con la
SFC con el fin de
analizar el tratamiento
de proveedores de
precio para los FCPs,
así como con las
diferentes firmas
revisoras fiscales del
país (EY Colombia,
Deloitte, PWC y
KPMG).
Investigación de
jurisdicciones
similares y más
desarrolladas que el
mercado colombiano.
Elaboración de un
documento en
conjunto con B&U.
2.
Plan relacional
2.1.
Reuniones con Miembros de ColCapital
ColCapital realizó reuniones con sus diferentes miembros, con el fin de fortalecer
las relaciones, presentar los avances de la Asociación y apoyar los requerimientos
específicos en temas relacionados con la industria.
En lo corrido del año 2014 ColCapital sostuvo 79 reuniones con 37 de las firmas
miembros de ColCapital.
Gráfico N.2. Plan Relacional - No. Reuniones Miembros
ColCapital 2014
31
19
17
12
Q1
Q2
Q3
Q4
Fuente: ColCapital
2.2. Reuniones con Externos Interesados en la Industria
Durante el 2014 ColCapital realizó 262 reuniones con 231 actores de la economía
tanto local como internacional interesados en participar en la industria de fondos de
capital privado en Colombia. Con este resultado se evidencia que ColCapital se ha
venido posicionando como punto de contacto inicial para nuevos fondos,
inversionistas, instituciones educativas y todos aquellos interesados en esta actividad
en el país.
Gráfico N.3. Plan Relacional - No. Actores Económicos Atendidos
Fuente: ColCapital
OBJETIVO III: Organizar el Intercambio de Ideas e
Información entre Nuestro Miembros
A través de la estructura de gobierno corporativo de la Asociación, los miembros
han participado en diferentes escenarios de intercambio de ideas y fortalecimiento de
relaciones comerciales. Entre estos se encuentran:
1.
Asamblea General de Miembros
El 5 de marzo de 2014 fue celebrada la Asamblea de Miembros de ColCapital. En
el marco del evento fueron presentados los siguientes temas a consideración de los
miembros:
i. Presentación, lectura y aprobación del informe de Gestión 2013 y
presentación del plan de trabajo 2014.
ii. Aprobación Estados Financieros ColCapital 2013.
iii. Elección de nuevos miembros Consejo Directivo (persona jurídica). Fueron
ratificados 8 miembros del Consejo Directivo y escogidos 3 nuevos miembros,
por votación escrita durante la reunión. De esta forma, el Consejo directivo
para el año 2014 estuvo conformado de la siguiente manera:
Tabla N.2. Composición Miembros Consejo Directivo ColCapital
Firma
Representante
MAS SEAF Equity Partners
Patricio D’Apice (Presidente)
Abraaj Capital
Daniel Wasserman
Advent International
Mauricio Salgar
Alta Ventures
Diego Serebrisky
Altra Investment
Darío Durán
Brookfield
Carlos Castro
FOMIN
Susana García-Robles (Independiente)
LAEFM
Mabel Delgadillo
Linzor Partners
Carlos Gómez
Nexus Partners
Fuad Velasco
Promotora de Proyectos
Francisco Mira
Igualmente, en el marco de la Asamblea fueron realizadas las siguientes
actividades para los miembros:
i. Lanzamiento de la Guía de Mejores Prácticas en Reportes y Valoración
elaborado por ColCapital para sus miembros.
ii. Conferencia “Entorno macroeconómico colombiano frente a las elecciones”.
Andrés Pardo Amézquita, Gerente de Investigaciones Económicas
CorfiColombiana.
iii. Coctel y muestra comercial de afiliados.
La reunión de la Asamblea contó con la presencia de 43 de las 60 firmas
miembros de ColCapital: i) 23 de los 32 Asociados y ii) 20 de las 28 firmas afiliadas,
proveedoras de servicios de la industria.
2.
Consejo Directivo
Durante el 2014 el Consejo Directivo sesionó 4 veces presencialmente. La
asistencia a las reuniones se presenta a continuación:
Gráfico N.4. Nº de Firmas Miembros del Consejo Directivo y
Asistencia
11
11
11
11
# Miembros Totales
# Miembros Asistentes
8
6
6
Febrero 13
Mayo 22
Agosto 21
7
Diciembre 4
Fuente: ColCapital
Los temas analizados y aprobados por el Consejo Directivo a lo largo del 2014 se
muestra en la siguiente tabla:
Tabla N.3. Temas Analizados y Aprobados por el Consejo Directivo
N.
Q1
•
•
•
•
Temas
Presentación del nuevo equipo de ColCapital
Aprobación del informe de gestión del 2013
Revisión y comentarios de los EEFF 2013
Revisión del mecanismo de nombramiento para los nuevos integrantes del Consejo
Directivo
Estado de vinculación de miembros
Análisis de la estrategia de comunicación de la Asociación
Ratificación de Patricio D’Apice como presidente del Consejo Directivo
Presentación y aprobación del informe de gestión Q1 2014
Revisión y comentarios de los EEFF Q1 2014
Aprobación de nuevas vinculaciones
Evento Gala FCP en Colombia. Aprobación de categorías y políticas de funcionamiento
Avances al tratamiento Proveedores de Precios para FCP
Evento LAVCA 2014
Temas administrativos, nuevo integrante del equipo Adriana Fajardo
Presentación y aprobación del informe de gestión y EEFF Q2 de 2014
Análisis roles y responsabilidades de los actores de la industria de fondos de capital privado
en Colombia
Gala de la industria
Evento LAVCA 2014
Directorio de la industria
Estado de las vinculaciones
•
•
•
•
Presentación y aprobación del informe de gestión Q3 2014
Presentación EEFF Q3 2014 y proyección de cierre contable
Aprobación plan de trabajo y presupuesto 2015
Código de ética y conducta
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Q2
Q3
Q4
Fuente: ColCapital
3.Comité Sociedades Administradoras
El Comité de Sociedades Administradoras está conformado por las fiduciarias,
comisionistas de bolsa y sociedades administradoras de inversión miembros de
ColCapital. En el 2014 fueron parte del Comité de Sociedades Administradoras once
(11) firmas:
Tabla N.4. Composición Miembros Comité Sociedades Administradoras
N.
Firma
6
Fiduciaria Fiducor S.A
1
Alianza Fiduciaria
7
Fiducóldex
2
Corredores Asociados S.A
8
LarrainVial
3
Fiduagraria
9
Paladin Realty Partners
4
Fiduciaria Corficolombiana
10
Progresión
5
Fiduciaria de Occidente S.A
11
SEAF Colombia
Fuente: ColCapital
El Comité de Sociedades Administradoras se reúne como mínimo trimestralmente.
En lo corrido del 2014 se llevaron a cabo ocho (8) reuniones del Comité cuya
asistencia se presenta a continuación:
Gráfico N.5. Asistentes y Firmas Comité Sociedades Administradoras 2014
11
10
9
10
9
9
8
7
7
7
7
7
6
6
6
Asistentes
Firmas
30
Se
pt
ie
m
Ag
br
os
e
to
4
29
Ju
lio
22
Ju
lio
2
lio
Ju
26
o
ni
Ju
Ju
Ab
ni
o
ril
12
25
5
Fuente: ColCapital
Los diferentes temas tratados durante las reuniones del Comité de Sociedades
Administradoras fueron:
Tabla N.4. Temas Analizados por el Comité de Sociedades Administradoras
N.
Fecha
1
Abril 25
2
Junio 12
3
Junio 26
4
Julio 2
5
Julio 22
6
Julio 29
7
Agosto 4
8
Septiembre 30
Temas Analizados
Revisión de las guías de mejores prácticas en reporte y
valoración, y análisis del tratamiento de los proveedores de
precios y la diferenciación entre los fondos de capital privado
inmobiliarios y los fondos colectivos de inversión inmobiliarios.
Revisión final del documento de argumentación de los
proveedores de precios.
Análisis del documento sobre Roles y Responsabilidades.
Análisis del proyecto CE mediante la cual se subroga el Título VIII
de la Circular Básica Jurídica en relación con FICs.
Análisis de los efectos jurídicos del proyecto de circular externa
reglamentaria del Decreto 1242 de 2013.
Revisión del documento sobre roles y responsabilidades de los
diferentes actores de la industria de FCP.
Revisión del documento sobre roles y responsabilidades de los
diferentes actores de la industria de FCP, así como el tratamiento
de los proveedores de precio.
Revisión final del documento sobre roles y responsabilidades de
los diferentes actores de la industria de FCP.
Evaluación del estado de tratamiento de proveedores de precio
para la industria de fondos de capital privado y análisis del
resultado de las propuestas a cambios regulatorios.
Fuente: ColCapital
4.
Comité Legal
El Comité Legal está conformado por las firmas asesoras legales miembros de
ColCapital, así como los abogados inhouse de los gestores profesionales y de las
sociedades administradoras. En el 2014 fueron parte del Comité Legal diez y siete
(17) firmas:
Tabla N.4. Composición Miembros Comité Legal
N.
Firma
9
FiduOccidente
1
Altra Investments
10
Gómez Pinzón Zuleta
2
Baker & McKenzie
11
Helm - Corpbanca
3
Bancóldex
12
LarrainVial
4
Brigard & Urrutia
13
Lewin & Wills
5
Cárdenas & Cárdenas
14
Philipi Prietocarrizosa y Uría
6
Castro Leiva
15
Posseherreraruiz
7
Corredores Asociados
16
Tribeca Asset Management
8
Crowe Horwath
17
Ustáriz abogados
Fuente: ColCapital
El Comité Legal como mínimo se reúne una vez cada trimestre. En lo corrido del
2014 se llevaron a cabo ocho (8) reuniones del Comité, durante las cuales se
analizaron principalmente los roles y responsabilidades de los actores de la industria:
i) Gestores Profesionales, ii) Sociedades Administradoras, iii) Comité de Inversiones,
iv) Comité de Vigilancia y v) Asamblea de Inversionistas. Igualmente fueron revisados
los comentarios al Proyecto de Circular Externa mediante la cual se subroga el Título
VIII de la Circular Básica Jurídica en relación con los fondos de inversión colectiva.
Gráfico N.6. Asistentes y Firmas Comité Legal 2014
11
10
9
9
8
7
7
6
br
e
br
Sp
et
ie
m
m
pt
ie
Se
Fuente: ColCapital
8
9
16
5
e
26
o
ni
Ju
o
ni
Ju
6
5
10
3
5
o
ni
Ju
o
ay
M
Ab
ril
29
20
5
6
re
6
O
ct
ub
8
Asistentes
Firmas
5.
Think Tank
5.1.
Informe Económico Sectorial - Trimestral
ColCapital desde inicios del año ha venido publicando trimestralmente estudios
sectoriales, enfocado en aquellos sectores de interés de los fondos de capital en
Colombia.
Durante el primer trimestre ColCapital
publicó la primera versión del informe
sectorial enfocado en fondos de
capital privado y el sector de hotelería
y turismo.
En el segundo trimestre se realizaron
ajustes y mejoras al informe,
presentando para este trimestre un
nuevo formato del informe sectorial.
Fue publicado el informe sobre el
estado en que se encuentran los
sectores de infraestructura, logística y
energía, así como las oportunidades
inmersas en éstos.
ColCapital publicó por tercer
semestre consecutivo, el informe
sectorial enfocado en el sector de
tercerización, software y hotelería.
ColCapital publicó en el cuarto
trimestre el informe sectorial
enfocado en el sector de tecnología,
innovación y comercio electrónico.
5.2.
Clases Académicas sobre Fondos de Capital
i. La Directora Ejecutiva realizó en el mes de abril una clase magistral en la
Universidad de la Sabana, con el fin de exponer a los estudiantes de
finanzas y economía, en el marco de la clase de mercado de valores, las
generalidades de los fondos de capital privado y emprendedor.
ii. La Directora Ejecutiva realizó en el mes de agosto una clase magistral sobre
mecanismos de financiación a los estudiantes de MBA de la Universidad de
los Andes.
iii. Se iniciaron conversaciones con la Universidad de Texas para estructurar
programas de capacitación conjuntos. Colombia sería uno de los países
seleccionados para el proyecto piloto en conjunto con México, India, Corea y
Singapur.
5.3.
Proyecto Educativo – Universidad de la Sabana, Nogal Asesorías
Financieras y ColCapital
ColCapital en asocio con la
Universidad de la Sabana y Nogal
Asesorías Financieras ha venido
trabajando en la estructuración de un
curso enfocado a empresarios que
estén alineados con las políticas de
inversión de los fondos de capital en
el país. El curso busca ofrecer un
entendimiento sobre los flujos de caja
operativo y del inversionista,
metodologías de valoración, procesos
de compra y venta de compañías y
fondos de capital privado. 5.4.
Trabajos de Grado de Estudiantes Universitarios
En el segundo trimestre ColCapital
apoyó en la revisión del trabajo de
grado de un estudiante de derecho
de la Universidad de los Andes, a
través del cual se buscaba hacer un
análisis de
los aspectos más
relevantes omitidos, vagos o
erróneamente prescritos y que
pudieran ser objeto de modificación
del Decreto 1242 de 2013 y las
demás leyes complementarias en
materia de capital privado.
5.5.
Pasantías Colegios
En el mes de mayo y durante dos
semanas la estudiante de último
grado de colegio Knightsbridge
School International realizó una
pasantía en ColCapital. Durante su
estadía realizó un proyecto de
mejoramiento del contenido e
información de la página web de la
Asociación, fue capacitada sobre las
generalidades de la industria de
fondos de capital e hizo un informe
para su colegio sobre la importancia
del manejo de la información en una
organización. OBJETIVO IV.
Difundir y Promocionar el Sector ante
Otros Actores de la Economía
1.
Cooperación Interinstitucional
Durante el 2014 ColCapital desarrolló acercamiento y actividades conjuntas con
26 diferentes entidades, entre las que se encuentran:
•
1.
•
•
•
2.
•
3.
•
•
Apoyo en la divulgación del evento Expo Agrofuturo 2014.
Apoyo en replicar la gala de la industria de fondos de capital
de Colombia en México.
•
Cooperación como Socio Regional del Congreso Amexcap
2014, tarifas preferenciales.
Intercambio de iniciativas de cada asociación. Esperan
replicar la Gala en México.
4.
•
PANTONE 356 C
PANTONE 200 C
PANTONE Process Black C
•
Trabajo conjunto con el fin de sensibilizar las distintas
cámaras sectoriales de la ANDI que estén alineadas con las
políticas de inversión de los FCP en operación.
•
Análisis conjunto del régimen de transición del Decreto
1242 y 1243 de 2013.
Análisis del tratamiento de proveedores de precio para los
FCPs.
5.
6.
•
•
7.
•
•
8.
ColCapital se encuentra replicando una cartilla de la
ABVCAP la cual está siendo traducida al español por dicha
entidad para revisión de ColCapital y posterior publicación
en el mercado colombiano.
Estructuración una pasantía del equipo de ColCapital a la
ABVCAP.
Cooperación como Socio Regional del Summit ABVCAP
2014, tarifas preferenciales.
Análisis de su experiencia en sostenibilidad financiera y
actividades de valor para sus miembros. ColCapital
compartió igualmente sus diferentes frentes de trabajo.
ACAFI hará parte del Directorio de la industria, así como se
encuentra en estructuración un proyecto de una Biblioteca
Regional Virtual entre las Asociaciones.
•
•
Participación en el comité de inversiones con el fin de iniciar
la construcción de la guía de mejores prácticas en reporte y
valoración de la industria.
Análisis del tratamiento de proveedores de precio para los
FCPs.
Apoyo en la difusión de la primera versión de la academia
de fondos de capital privado en Colombia.
Apoyo en el levantamiento de información del catálogo de
fondos 2014.
Cooperación técnica no reembolsable con recursos del
FOMIN – BID.
9.
•
Cooperación técnica no reembolsable: Guías de Mejores
Prácticas, Gala y Directorio.
10.
•
Presentación de la Asociación para atraer nuevos
inversionistas a la industria local.
11.
•
Relacionamiento para un potencial evento de fundraising en
Londres.
12.
•
Presentación de la Asociación para atraer nuevos
inversionistas a la industria local.
•
•
Participación como miembro del comité organizador.
Parte del comité evaluador, ColCapital analizó 20
emprendimientos.
Apoyo en la divulgación del evento.
13.
•
14.
•
Presentación de la Asociación para analizar potenciales
frentes de trabajo conjunto.
•
ColCapital ha venido colaborando a EMPEA con conexiones
de gobierno local, así como actores de la industria
colombiana.
Fueron invitados a participar en la primera versión de la gala
de ColCapital.
Fue firmado un convenio de colaboración institucional.
15.
•
•
16.
•
•
17.
•
La Directora Ejecutiva es miembro del comité Evaluatik, que
busca preparar empresas en búsqueda de capital para ser
presentadas a los fondos de capital privado.
•
Aliado académico para la selección del comité evaluador
responsable de elegir los ganadores en el marco de la gala
de la industria de fondos de capital privado.
•
ColCapital ha venido trabajando de cerca con el equipo de
iNNpulsa responsable de la promoción de financiación para
el emprendimiento, con el fin de dar a conocer y tener
claridad sobre la industria de fondos de capital privado y
emprendedor en el país.
Elaboración de un mapeo conjunto de los diferentes
mecanismos de financiación existentes en el país para el
ecosistema emprendedor.
Participación en la agenda de la misión mexicana de
emprendimiento convocada por la CAF.
Participación en el desayuno de la convocatoria de
financiación en etapa temprana.
La firma de abogados Europea, apoyo a ColCapital en la
capacitación de términos y condiciones para sus miembros.
Como resultado de ésta iniciativa surgió un frente de
trabajo conjunto para estudiar y evaluar las mejores
prácticas en el manejo y administración de conflictos de
interés en Europa y contrastarlo con la práctica actual de la
industria en el país.
Socios locales del evento LAVCA responsables de la
operatividad del evento de Bogotá.
Fue firmado un acuerdo para compartir beneficios
económicos entre las partes.
ColCapital participó con presencia de marca en la versión
del evento de Medellín.
Apoyo en la estructuración del Directorio de la industria de
Fondos de Capital en Colombia – diagramación.
Generación de contenido a través de los videos sobre
Colombia y sectores económicos de interés para inversión
para incluirlos en la página web de ColCapital.
Creación de un potenciador de marca para la industria de
fondos de capital en Colombia.
18.
19.
•
•
•
•
20.
•
21.
•
•
•
22.
•
•
23.
Acercamiento para sensibilizar a las compañías de seguro
participar como inversionistas de la industria.
Análisis del tratamiento de proveedores de precio para la
industria.
•
Inicio del análisis de una potencial cooperación técnica para
ColCapital en el frente de inversiones de impacto.
•
ColCapital viene trabajando en articulación con
ProColombia (Antes Proexport), apoyándolo con
información de la industria y colaborando con agendas y
conexiones para nuevos gestores profesionales extranjeros
que llegan a Colombia con interés de crear un FCP.
•
Aliado académico para la estructuración del estudio de
impacto de la industria de fondos de capital privado en
Colombia.
•
Apoyo en el entrenamiento de los startups, siendo jurados
de rondas de entrenamiento de pitch.
24.
25.
26.
2.
Actividades de Posicionamiento y Promoción
2.1. Primera Versión de la Gala de la Industria de Fondos de Capital Privado en
Colombia
En el mes de septiembre de 2014, la Asociación realizó la primera Gala de la
Industria de Fondos de Capital Privado en Colombia, con el apoyo de Deloitte, CAF –
Banco de Desarrollo de América Latina- e INALDE Business School. En el evento
participaron más de 200 gestores y administradoras de fondos de capital privado,
representantes del gobierno y demás actores de la industria, como inversionistas,
asesores, organismos multilaterales y academia, entre otros.
La actividad respondió a la misión de ColCapital de fomentar, desarrollar y
promover la industria de fondos de capital privado en Colombia, como motor de
desarrollo colectivo y crecimiento económico bajo los más altos estándares de
gestión y transparencia. En ese sentido, se premió a los gestores profesionales
(administradores de fondos) por su aporte al desarrollo empresarial sostenible,
competitividad y generación de empleo, con los siguientes resultados:
•
•
•
Impacto Empresarial: Seaf Colombia a través de su caso en la empresa
Bodytech.
Excelencia en Gobierno Corporativo del Fondo: Ashmore Management
Company Colombia.
Responsabilidad Social Empresarial: Corporación Inversor a través de su caso
en el Hotel Waya Guajira.
Fuente: ColCapital
2.2.
Plan Medios
Durante el 2014 fueron publicados 18 artículos relacionados con la industria de
fondos de capital privado y la Asociación. El 72% de los artículos fueron publicados
en medios nacionales y el 28% en medios internacionales.
Gráfico N.7. Nº de Publicaciones en Medios
9
4
3
2
Q1
Q2
Q3
Q4
Fuente: ColCapital
A continuación se listan los artículos que se encuentran a disposición en la página
web de ColCapital:
Tabla N.5. Lista de Publicaciones en Medios 2014
N.
Medio
Publicación
1
PrivCap
Video Miembros ColCapital
2
PEI Private Equity
International News
La República
Artículo Ecosistema Emprendedor en Colombia
Academia de
Sostenibilidad
Private Equity
International
Funds People
LATAM
Revista Dinero
Video de sensibilización para emprendedores
3
4
5
6
7
Artículo sobre la Asamblea de Miembros ColCapital
Venture into Colombia?
La industria de private equity en Colombia vive un momento
clave”
Financiación Privada: ¡Plata Si Hay!
N.
Medio
Publicación
8
Portafolio
Fondos de Capital buscan dónde poner US$ 1.800 millones
9
Portafolio
La inversión se transforma en la región
10
La Nota Económica
11
UniPymes
12
Portafolio
Premiarán gestión de los fondos de capital privado en
Colombia
ColCapital premia fondos de inversión que están tras el éxito
de Bodytech y el hotel Waya Guajira
Colombia premia los fondos de capital privado
13
Colombia Inn
14
La República
15
Revista Dinero
16
Valor Futuro
17
El Tiempo
18
Revista Dinero
Colombia premia por primera vez gestores de fondos de
capital privado
ColCapital premió a los fondos privados
Fondos de capital privado: el secreto de crecimiento de las
Pyme
Entrevista a María Isabella Muñoz, Directora Ejecutiva
ColCapital
Evolución de la industria de fondos de capital privado en
Colombia
Generación 4.0 María Isabella Muñoz, Directora Ejecutiva
ColCapital
Fuente: ColCapital
OBJETIVO V. Apoyar el Desarrollo Profesional Y y
Educativo de la Industria
1.
Guía de Mejores Prácticas en Reporte y Valoración
En el marco de la Asamblea de
Miembros del 2014 fue lanzada la
primera versión de la Guía de
Mejores Prácticas de Reporte y
Valoración de ColCapital, la cual
busca consolidar en un sólo lugar las
mejores prácticas de la industria, en
línea con las mejores prácticas
internacionales y de una forma
práctica y aplicable. Esta versión se
espera que vaya evolucionando en el
tiempo de la mano del desarrollo de
la industria y las mejores prácticas en
el mundo, y se espera que sirva
como un lineamiento para seguir
consolidando la industria colombiana
de fondos de capital privado con
bases sólidas de transparencia en la
información y homogeneidad.
2.
Academia de Fondos de Capital Privado
Durante los días 31 de marzo y 1
de abril, se llevó a cabo la primera
academia de fondos de capital
privado y emprendedor, organizada
por Bancóldex y el FOMIN en apoyo
con el INALDE. ColCapital fue el
principal difusor de la academia y
participó en la misma con todos los
miembros del equipo. De igual
manera, distintos miembros de los
equipos de las firmas afiliadas a
ColCapital participaron en este
evento. Las memorias del evento se
encuentran disponibles para todos los
miembros de ColCapital en la página
web.
3.
Capacitaciones
Durante el 2014 ColCapital realizó 7 capacitaciones a sus miembros enfocadas en
temas relevantes de la industria de fondos de capital privado y servicios
relacionados. Agradecemos el apoyo de los afiliados que hicieron posible estas
capacitaciones a través de sus patrocinios.
1.
Reps & Warranties AIG Merge &
Acquisition
2.
IFRS
3.
Términos y Condiciones en la
estructuración de un fondo
4.
APPs - Rol de los FCP
5.
Impacto de las NIIF en las
valoraciones a lo largo del ciclo
de una transacción
6.
Seguros M&A
7.
Manejo de conflictos de Interés
El promedio de asistencia en los evento realizado por ColCapital durante el 2014
fue de 27 personas. El resumen de asistencia en el año por tipo de miembro se
muestra a continuación:
Gráfico N.8. Nº de Asistencias por Tipo de Actor - 2014
64
43
Fuente: ColCapital
4
4
2
Inversionistas
Independiente
8
Bancos de desarrollo
10
Aseguradoras
12
Equipo ColCapital
Servicios Profesionales
Firmas de abogados
Sociedad Administradora
Gestor Profesional
16
Gobierno
28
4.
Noticias Diarias de Interés
Desde el mes de mayo del 2014, ColCapital viene midiendo el impacto en número
de aperturas y “clicks” que hacen los miembros de la asociación al mail diario de
noticias de interés.
Gráfico N.9. Resumen Noticias Diarias 2014
4.699
6.276
6.201
6.143
5.763
5.688
6.157
4.687
e
br
m
D
ic
ie
m
ie
N
No. Aperturas
386
br
e
re
ov
pt
ie
Se
No. Envios
2.052
501
489
O
ct
ub
m
os
Ag
2.261
2.198
476
to
lio
Ju
Ju
ni
ay
M
2.197
394
392
265
o
o
369
2.126
br
e
2.077
1.903
1.500
No. Cicks
Fuente: ColCapital
5.
Newsletter Trimestral
Durante el 2014 ColCapital promovió la diseminación trimestral de las principales
noticias referentes a la Asociación y sus miembros, donde se recopila la información
de nuevos miembros, las principales noticias de los miembros actuales, eventos,
novedades regulatorias, entre otros. A continuación se muestran las estadísticas de
envíos y aperturas del 2014.
Gráfico N.10. Informe Newsletter Trimestral 2014
385
384
330
274
No. Envios
No. Aperturas
Q1
87
78
68
Q2
Q3
Fuente: ColCapital
85
Q4
6.
Centro de Información – Página Web
Durante el 2014 el centro de información de la página web de ColCapital promovió
la generación de contenido de interés para todos los miembros como público en
general, alcanzando un total de 27 publicaciones en el año. A continuación se
relacionan los artículos publicados en la página web durante cada trimestre.
Tabla N.6. Contenido Generado en el Centro de Información 2014
Trimestre
Contenido
Elaborado por
Q1
Informes del estado de la industria en el mundo
EY
Q1
Informes del estado de la industria en el mundo
Baker & McKenzie
Q1
Documentos de Mejores Prácticas
ColCapital
Q2
Artículos de interés publicados por las firmas pertenecientes a
ColCapital
Venture into Colombia?
PEI
Q2
PE Emerges with Reputation Enhanced
Q1
Q2
Q2
Q2
Great Expectations: What's next for Latin American Private
Equity?
La industria de Private Equity en Colombia vive un momento
clave
Financiación Privada ¡Plata Si Hay!
Limited Partners
Magazine
EY
Funds People
LATAM
Dinero
Q2
Nuevo Decreto Facilita la Realización de Desinversiones de
FCPs
Entrada en Vigencia de Nueva Regulación de Fondos de
Inversión. Brigard & Urrutia
Baker & McKenzie Elige 65 Nuevos Socios a Nivel Mundial
Q3
Intralinks Deal Flow Predictor
Intralinks
Q3
Medidas de Prevención Contra el Secuestro
Pilgrim
Q2
Q2
B&U
B&U
Baker & McKenzie
Q3
Información no financiera, la nueva regla para invertir en
Colombia
Markit FATCA Service Bureau en Colombia
Q3
Unión de las Firmas Philippi, Prietocarrizosa y Uría Menéndez
Prieto Carrizosa
Q3
Fiducias a la Vanguardia
Revista Dinero
Q3
Q3
Seguro de Manifestaciones y Garantías para fusiones y
adquisiciones de AIG Seguros Colombia S.A
Kubo.financiero suma nuevos socios
Q3
Fondo de Capital Privado Serfinco
Q3
Q3
Q4
Q4
Q4
Q4
Q4
Análisis Situación de los Grupos Ilegales al Margen de la Ley
en Colombia
PwC en la Industria de Fondos de Capital Privado
Comunicado de Prensa, Actualización a ColCapital – Ashmore
Colombia
Comunicado de Prensa, Actualización a ColCapital – Tribeca
Comunicado de Prensa, Actualización a ColCapital –
Profesionales de Bolsa
Residual Value in Mature Private Equity Funds
Fuente: ColCapital
EY Colombia
Ustariz & Abogados
AIG Seguros
ALTA Ventures
Agronegocios
Agrofuturo
Pilgrim
PwC
Ashmore Colombia
Tribeca
Profesionales de
Bolsa
Pantheon
OBJETIVO VI. Producir y Diseminar Información
Estadística del sector
1. Estadísticas de la Industria de Fondos de Capital Privado
en Colombia
ColCapital realizó dos actualización de estadísticas durante el 2014. La primera
fueron las cifras empleadas para la Asamblea Anual de Miembros, información que
se muestra en la siguiente tabla:
Tabla N.7. Cifras de la Industria a Cierre Abril 2014
Compromisos
inversión
de Inversión
Colombia USD
en Colombia
MM
USD MM
N. Firmas
Gestoras
Proyectos y/o
Firmas en
Colombia
N. Salidas
totales
Colombia
N. Salidas
parciales
Colombia
2
57
17
23
390
259
1
1
-
-
32
9
4
15
1
-
822
402
Inmobiliario
6
44
-
2
376
304
Multisectorial
Servicios
Financieros
Tecnología
15
72
11
9
2.821
1.771
1
4
-
-
126
50
1
1
-
-
9
-
30*
194
29
34
4.576
2.795
Sector
Energía y
Recursos
Naturales
Hotelero y
Turismo
Infraestructura
Total
* Información de 30 de los 33 miembros de ColCapital. Los tres miembros restantes se encuentran en etapa de
fundraising de un vehículo local, y de sus fondos actuales regionales aún no tienen inversiones en Colombia.
*
Fuente: ColCapital
La segunda actualización fue realizada en el marco del levantamiento de
información para el catalogo de fondos de capital privado en Colombia, realizado en
conjunto con Bancóldex.
El número de fondos de capital privado en Colombia registrados a cierre de 2014
asciende a 55, los cuales esperan destinar compromisos de capital de cerca de USD
5.949 millones, para apalancar el crecimiento de empresas y proyectos en Colombia
en diferentes sectores económicos.
Gráfico N.11. Compromisos de Capital Destinados a Colombia por Sector
Económico de Inversión USD M
Fuente: ColCapital – Diciembre 2014
2.
Estudio de Impacto
Durante el 2014 se realizó una investigación a nivel global sobre los formatos,
metodologías y mecanismos de recolección de información para la elaboración de la
primera versión del estudio de impacto de la industria de fondos de capital en
Colombia. El equipo de ColCapital como resultado elaboró el listado de información
necesaria para ser incluido en el formato de recopilación de información del catálogo
de Bancóldex.
Por otro lado, se realizó un acuerdo con EY Colombia y con la Universidad de los
Andes, quienes serán aliados para elaborar este proyecto.
OBJETIVO VII.
1.
Administración y Financiamiento
Miembros ColCapital
A cierre de 2014, ColCapital cuenta con 72 miembros, de los cuales 33 gestores
profesionales y 39 proveedores de servicios.
Gráfico N.12. Composición Miembros ColCapital
46%
13%
Banca de Inversión
Asesor Legal
Servicios Profesionales
Sociedad Administradora
Gestor
5%
3%
1%
Banco de Desarrollo
15%
Fondo de Fondos
17%
Fuente: ColCapital
Durante el 2014 fueron vinculados 28 nuevas compañías a la Asociación, de las
cuales 6 son firmas gestoras profesionales y 22 son proveedores de servicios. Por
otro lado, fueron desvinculadas 5 empresas de la Asociación, 2 gestores
profesionales y 3 proveedores de servicios, como se muestra en la tabla a
continuación:
Tabla N.8. Estado de Miembros ColCapital 2014
N.
Miembro de la Asociación ColCapital Q3 2014
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Latin American Consulting Colombia S.A.S.
Ashmore Management Company S.A.S.
Nexus Capital Partners S.A.
BRICAPITAL SAS
Teka Capital S.A.S.
MAS SEAF Equity Partners
Tribeca Asset Management S.A.S.
Altra Inversiones S.A.S.
Kandeo Investment Advisors Colombia S.A.S
Valorar Futuro S.A.
Advent International Colombia SAS
Gestor Andino S.A.S.
LAEFM COLOMBIA LTDA.
SEAF Colombia S.A.
Aureos Colombia Adviser (Abraaj Capital)
Brookfield Asset Management Barbados Inc
Victoria Capital Partners de Colombia S.A.
Corporación Inversor
Darby Colpatria Capital S.A.S.
Promotora de Proyectos S.A.
Dynamo Capital S.A.
Gestor Inmobiliario Ultra bursátiles S.A.S.
TRG Latin American Fund I GP L.P.
Inverlink Estructuras Inmobiliarias S.A.S.
Prominmobiliario S.A.S.
Capital Managers Group S.A. Sucursal Colombia
Terranum Capital
N+1 MERCAPITAL COLOMBIA S.A.S.
Alta Ventures México Management (GP), LP
NAZCA Ventures
Quadras S.A.S.
Austral Capital Colombia SAS
Paladin Realty Partners
Agrofuturo – Proyectos Agropecuarios de
Colombia
Velum Ventures S.A.S.
Brigard & Urrutia Abogados
Crowe Horwath S.A.
Bancóldex S.A.
Baker & McKenzie S.A.S.
Cárdenas & Cárdenas S.A.
Corredores Asociados S.A.
Delima Marsh S.A.
Deloitte Y Touche Ltda.
Fiduciaria de Occidente S.A.
Fiduciaria Fiducor S.A.
Holland & Knight Colombia S.A.S.
Lewin & Wills
Nogal Asesorías Financieras S.A.S.
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
Tipo de
Miembro
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Asociado
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Retirado
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Retirado
Activo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Asociados
Nuevo
Asociados
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Nuevo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Retirado
Activo
Activo
Activo
Retirado
Activo
Retirado
Estado
N.
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
Miembro de la Asociación ColCapital Q3 2014
Pilgrim Security Ltda.
Posse Herrera & Ruiz S.A.
Gómez Pinzón Zuleta Abogados S.A.
Pantheon Ventures
Philippi Prieto & Carrizosa & Uria
Fiduciaria Corficolombiana
Ernst & Young
Kreab & Gabin Anderson
Harbourvest
Castro Leiva Rendón Críales Abogados SAS
Cerrito Capital SAS
SFA Cebar SAS
Larrain Vial Colombia S.A Comisionista de Bolsa
Ustáriz Abogados
Progresión Sociedad Administradora
Alianza Fiduciaria
Precise
Amrop
Fiducóldex
Fiduagraria
AIG
Michael Page
Kapital Financial Services
Correcol – Corredores Colombianos de Seguros
Compañía de Profesionales de Bolsa S.A.
CrediCorp Capital Colombia S.A.
CorpBanca – Helm Fiduciaria S.A.
PWC
Penta Asesorías Financieras
Fuente: ColCapital
Tipo de
Miembro
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Afiliado
Estado
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Activo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
Nuevo
$
$
CUENTAS DE ORDEN:
DEUDORAS
ACREEDORAS DE CONTROL POR CONTRA
67.869
67.869
173.413
4.187
4.187
0
169.226
13.074
102.378
26.293
400
4.960
0
22.121
2014
$
$
-
$ 162.150
750
0
750
161.400
131.639
0
8.771
6.433
0
14.557
0
2013
CUENTAS DE ORDEN:
ACREEDORAS
DEUDORAS DE CONTROL POR CONTRA
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO
PATRIMONIO:
Aportes sociales
Excedentes del ejercicio
Resultados de ejercicios anteriores
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO
Total pasivo corriente
Cuentas por pagar
Impuestos, gravámenes y tasas
Obligaciones laborales
Pasivos estimados y provisiones
Ingresos recibidos por anticipado
PASIVO CORRIENTE:
PASIVO Y PATRIMONIO
12
11
8
9
10
7
Notas
$
$
Maria Isabela Muñoz Méndez
Representante Legal
(Ver certificacion adjunta)
________________________
Yasmin Bernal Reyes
Contador Publico
T.P. No.163174-T
Vinculada a Consulting and Accounting
( Ver certificacion adjunta)
____________________________
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros
Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos estados financieros y
que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.
$
12
6
3
4
5
5
5
5
5
Notas
TOTAL ACTIVO
Total activo no corriente
Planta y equipo - neto
Intangibles
ACTIVO NO CORRIENTE:
Total activo corriente
Disponible
Inversiones
Asociados
Anticipos y Avances
Depósitos en Garantía
Anticipo de Impuestos y Contribuciones
Deudores Varios
ACTIVO CORRIENTE:
ACTIVO
BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013
(Expresado en miles de pesos)
ASOCIACION COLOMBIANA DE FONDOS DE CAPITAL PRIVADO - COLCAPITAL
67.869
67.869
173.413
21.000
3.187
131.232
155.419
17.994
17.994
10.908
0
7.086
0
0
2014
$
$
-
162.150
13.000
90.555
40.677
144.232
17.918
17.918
7.418
0
1.000
2.500
7.000
2013
2.
Estados Financieros
ASOCIACION COLOMBIANA DE FONDOS DE CAPITAL PRIVADO - COLCAPITAL
ESTADOS DE RESULTADOS
POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013
(En miles de pesos, excepto la (pérdida) utilidad neta por cuota)
Notas
Ingresos Operacionales
Financiamiento de Proyectos
Publicidad y Patrocinio
13
Total Ingresos
Gastos de Administración
14
Excedentes
Ingresos (Gastos) No Operacionales
Ingresos
15
Gastos
Total Ingresos (Gastos) no Operacionales
Excedentes del Ejercicio
15
2014
$
2013
263.000
182.095
52.535
$
204.500
121.046
0
497.630
325.546
(448.427)
(230.086)
49.203
95.460
4.302
394
(50.318)
(5.299)
(46.016)
(4.905)
3.187
90.555
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros
Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones
contenidas en estos estados financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.
____________________
Maria%Isabela%Muñoz%Méndez%
Representante Legal
(Ver certificacion adjunta)
__________________________
Yasmin%Bernal%Reyes%
Contador Publico
T.P. No.163174-T
Vinculado a Consulting and Accounting
( Ver certificacion adjunta)