programa de asignatura - Pontificia Universidad Javeriana

PONTIFICIA UNIVERSIDAD JAVERIANA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
DEPARTAMENTO DE CIENCIAS CONTABLES
AREA DE FINANZAS
PROGRAMA DE ASIGNATURA
VALORACIÓN DE EMPRESAS
CONTABILIDAD ESPECIAL
Periodo Académico : Segundo
Semestre - 2003
PROFESORES


Jorge Rosillo
Juan Sergio Cruz
JUSTIFICACIÓN
La supervivencia de las empresas está ligada a la generación de valor, el cual se
constituye en un requisito para lograr una mayor competitividad en el mercado.
Las transacciones del mundo contemporáneo involucran estrategias de
integración horizontal y vertical, es decir, compra y ventas de empresas, para lo
cual se debe tener un conocimiento de las diferentes metodologías de valoración,
sus fortalezas y limitaciones.
OBJETIVO GENERAL
Capacitar a los participantes en el uso de las diferentes metodologías de
valoración, sus fortalezas y limitaciones.
METODOLOGÍA
Talleres, Casos, Clase Magistral, Uso de las herramientas del computador.
-1-
EVALUACIÓN
Se evalua la comprensión de conceptos, la habilidad para identificar, plantear y
solucionar problemas estructurados o no, el criterio para hacer supuestos
razonables relacionados con la información disponible en los ejercicios asignados.
Así mismo, se examina la capacidad de investigar, de lectura y reflexión así como
la participación activa en clase. Los exámenes serán individuales con libros,
notas, etc. abiertos; esto implica que no se hará énfasis en la memoria, sino en la
comprensión y análisis de conceptos y procesos.
MECANISMO DE EVALUACIÓN
Dos Parciales
Quices y trabajos
Exámen final
TOTAL
PORCENTAJE
50%
20%
30%
100%
BIBLIOGRAFÍA
LIBRO TEXTO: FINANZAS CORPORATIVAS FINANCIAMIENTO, VALORACIÓN Y
RIESGO. CRUZ, ROSILLO, VILLARREAL , THOMSON LEARNING EDITORES 2002
BIBLIOGRAFÍA COMPLEMENTARIA:
HARVARD BUSINESS REVIEW “FINANCIAL MANAGEMENT” JOHN WILEY & SONS,
USA 1983
BENNINGA SIMON, SARIG ODED, “A VALUATION APPROACH” MCGRAW HILL, USA
1997
DAMODARAM ASWATH, “THE DARK SIDE OF VALUATION” PRENTICE HALL NJ
2001
FERNANDEZ PABLO, “VALORACION DE EMPRESAS”. GESTION 2000. BARCELONA,
ESPAÑA, 1999.
-2-
TABLA DE CONTENIDO
TEMA
SESION
1.
EL CONCEPTO DE VALOR; LOGICA DE
LA EVALUACIÓN ECONOMICA DE LA
FIRMA; METODOS DE VALORACION DE
EMPRESAS
2. y 3.
DETERMINACIÓN DE LA TASA DE
DESCUENTO. MODELO CAPM PARA EL
CALCULO DEL COSTO DE LOS
RECURSOS PROPIOS.
4. y 5.
COSTO DE LOS RECURSOS EXTERNOS
6. y 7.
DETERMINACIÓN
DEL
COSTO
PROMEDIO DE CAPITAL (WACC).
8. y 9.
MODELO DE LA MEZCLA OPTIMA DE
FUENTES DE FINANCIACION CON EL
COSTO MINIMO DEL CAPITAL TOTAL
10.
FUNDAMENTOS
PARA
LA
CONSTRUCCION DEL FLUJO DE CAJA –
METODOS DIRECTO E INDIRECTO.
CASO
11.
FUNDAMENTOS
PARA
LA
CONSTRUCCION DEL FLUJO DE CAJA –
METODOS DIRECTO E INDIRECTO.
CASO
-3-
BIBLIOGRAFÍA
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulos 1 y 2
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 1
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulo 3
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulos 14 y 16.
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulo 9
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 8
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulos 8 y 10
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 1
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulo 10
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 20
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulos 1, 4 y 6
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulos 1, 7,8 y
9.
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulos 1, 4 y 6
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulos 1, 7,8 y
9.
SESION
TABLA DE CONTENIDO
TEMA
12. y 13
FUNDAMENTOS
PARA
LA
CONSTRUCCION DEL FLUJO DE CAJA.
FLUJO DE CAJA LIBRE, CAPITAL CASH
FLOW Y EQUITY CASH FLOW
14.
PRIMER PARCIAL
15. y 16.
PER: RELACION ENTRE EL PER, LA
RENTABILIDAD DE LA EMPRESA, EL
COSTO DE CAPITAL Y EL CRECIMIENTO
DESCOMPOSICIÓN
DEL
PER:
FRANCHISE
FACTOR,
FACTOR
CRECIMIENTO, FACTOR INTERES Y
FACTOR RIESGO
DIVIDENDOS Y VALOR DE LA EMPRESA
17. y 18.
19.
20.
DIVIDENDOS Y VALOR DE LA EMPRESA
21.
VALOR MERCADO Y VALOR CONTABLE
22.
VALOR MERCADO Y VALOR CONTABLE
23. y 24.
MEDIDAS DE CREACIÓN DE VALOR
MVA, EVA , UE
25.
MEDIDAS DE CREACIÓN DE VALOR
MVA, EVA , UE
-4-
BIBLIOGRAFÍA
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulos 1, 4 y 6
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulos 7,8 y 9.
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 2
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 3
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 5
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 5
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulo 2
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 4.
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulo 2
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 4.
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulo 5
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 11.
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulo 5
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 11.
TABLA DE CONTENIDO
TEMA
SESION
26.
27.
28.
SEGUNDO PARCIAL
METODOS
DE
VALORACIÓN
DE
EMPRESAS BASADOS EN EL GOOD
WILL.
OPCIONES
REALES
COMO
INSTRUMENTO DE VALORACIÓN DE
EMPRESAS
29.
OPCIONES
REALES
COMO
INSTRUMENTO DE VALORACIÓN DE
EMPRESAS
30.
OPCIONES
REALES
COMO
INSTRUMENTO DE VALORACIÓN DE
EMPRESAS
31.
OPCIONES
REALES
COMO
INSTRUMENTO DE VALORACIÓN DE
EMPRESAS
32.
TALLER
-5-
BIBLIOGRAFÍA
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 1
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulo 7
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 26.
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulo 7
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 26.
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulo 7
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 26.
LIBRO TEXTO : “FINANZAS
CORPORATIVAS”. CRUZ,
ROSILLO, VILLARREAL.
Capítulo 7
TEXTO COMPLEMENTARIO:
“VALORACION DE EMPRESAS”
FERNÁNDEZ. Capítulo 26.