Contactos: Ximena Jaramillo Correa [email protected] Maria Soledad Mosquera [email protected] Septiembre de 2006 FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS – PERFIL BALANCEADO CONSERVADOR ADMINISTRADO POR AFP PORVENIR S. A. Revisión Semestral BRC INVESTOR SERVICES S. A. RIESGO DE CRÉDITO Y MERCADO FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS – PERFIL CONSERVADOR PESOS PORVENIR F-AAA/3 Cifras a junio 30 de 2006 (millones de pesos) Valor del fondo perfil conservador:$758.970 millones; Rentabilidad acumulada promedio 12 meses (último semestre): 12,14% RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL BRC 1+ Revisión Revisión Revisión Revisión anual anual anual anual Historia de la Calificación 2006: F-AAA/2 BRC 1+ 2005: F-AAA/2 BRC 1+ 2004: F-AAA/2+ BRC 1 2003: F-AA+/2+ BRC 1 La información financiera contenida en este documento se basa en los informes de los portafolios de inversiones del Fondo de Pensiones Voluntarias – Perfil Conservador para los cierres de enero – junio 2006, también en la información sectorial a marzo de 2006. De acuerdo con los lineamientos de la metodología utilizada por BRC Investor Services S. A, para la calificación de los fondos de valores, de pensiones y de inversión, y teniendo en cuenta la reciente evolución del mercado colombiano, específicamente la importante volatilidad registrada en las tasas de valoración de algunos títulos, y en la tasa de cambio, entre otros factores, la Junta Directiva de BRC ha decidido modificar la calificación de riesgo de mercado del Fondo de Pensiones Voluntarias, administrado por Porvenir de 2 (dos) a 3 (tres). Las condiciones de mercado anteriormente descritas llevaron a que durante el primer semestre del 2006, el valor del fondo decreciera 39,57%. Adicionalmente, la rentabilidad acumulada a un año disminuyó al pasar de 15,68% al cierre de junio del 2005 a 12,14% al cierre del mismo mes del 2006, con un aumento de la volatilidad de la rentabilidad1 la cual pasó de 1.52% a 5,04%. 1 La calificación vigente después de la revisión es la siguiente: Riesgo de crédito: la calificación F – AAA en grado de inversión, en este tipo de riesgo indica que la seguridad es excelente. Posee una capacidad superior para conservar el valor del capital, y de limitar la exposición al riesgo de pérdidas por factores crediticios. Riesgo de mercado: la calificación 3 en grado de inversión, indica que la vulnerabilidad del fondo por la exposición a riesgos de mercado es aceptable pero mayor que la observada en fondos calificados en escalas más altas. Riesgo administrativo y operacional: la calificación BRC1+ en grado de inversión indica que el fondo posee un excelente desarrollo operativo y administrativo, con una muy baja vulnerabilidad a pérdidas originadas por estos factores. Desviación de la rentabilidad Semestral durante los últimos 180 días. 2 de4 Fondo de Pensiones Voluntarias Perfil Balanceado Conservador - AFP Porvenir S. A. PORVENIR - VOLUNTARIAS ENERO A JUNIO DE 2006 TIPO EMISOR TIPO EMISOR Gobierno Otros Sector Financiero Bancos Sector Real Entidades Territoriales Soc. Economía Mixta TOTAL GENERAL enero-06 57,69% 26,96% 4,33% 9,73% 0,91% 0,38% 100% febrero-06 58,95% 25,20% 5,39% 9,24% 0,87% 0,36% 100% marzo-06 61,76% 20,88% 6,69% 9,45% 0,86% 0,36% 100% abril-06 52,95% 21,18% 15,79% 8,62% 0,88% 0,58% 100% mayo-06 44,70% 21,63% 25,91% 6,38% 0,90% 0,49% 100% junio-06 35,86% 33,24% 22,12% 7,28% 1,03% 0,47% 100% Total general 52,46% 24,49% 13,24% 8,47% 0,90% 0,44% 100% enero-06 0,00% 10,31% 6,31% 1,70% 53,38% 3,14% 4,39% 2,08% 2,01% 5,74% 8,77% 0,39% 1,76% 100% febrero-06 0,00% 10,96% 6,36% 1,63% 53,63% 2,31% 4,53% 3,03% 1,90% 5,53% 8,17% 0,09% 1,86% 100% marzo-06 0,00% 10,86% 6,78% 1,62% 58,15% 2,33% 1,99% 2,64% 1,89% 6,48% 6,77% 0,09% 0,42% 100% abril-06 0,00% 11,25% 5,67% 0,51% 49,36% 2,37% 3,69% 2,72% 1,93% 14,98% 7,00% 0,09% 0,43% 100% mayo-06 4,15% 9,41% 4,63% 0,00% 39,83% 1,46% 5,29% 3,22% 8,62% 17,01% 5,21% 0,00% 1,18% 100% junio-06 2,83% 12,24% 6,18% 0,00% 29,40% 1,84% 8,57% 4,37% 7,76% 21,63% 3,95% 0,00% 1,22% 100% Total general 1,13% 10,78% 5,97% 0,93% 47,83% 2,24% 4,61% 2,97% 3,93% 11,65% 6,71% 0,11% 1,13% 100% enero-06 52,43% 10,14% 11,95% 8,68% 8,77% 4,64% 3,05% 0,22% 0,11% 100% febrero-06 52,30% 10,06% 11,93% 8,96% 8,17% 4,29% 3,24% 0,94% 0,11% 100% marzo-06 56,57% 8,46% 11,71% 9,34% 6,77% 2,83% 2,85% 1,35% 0,11% 100% abril-06 46,93% 18,67% 11,44% 7,53% 7,00% 2,91% 2,92% 2,50% 0,11% 100% mayo-06 35,75% 26,44% 7,85% 6,11% 5,21% 10,34% 3,41% 4,88% 0,00% 100% junio-06 21,70% 33,04% 9,96% 8,18% 3,95% 9,71% 4,63% 8,83% 0,00% 100% Total general 44,96% 17,39% 10,81% 8,11% 6,71% 5,68% 3,31% 2,96% 0,07% 100% enero-06 69,78% 7,66% 0,31% 2,90% 10,66% 8,69% 100% febrero-06 70,12% 8,04% 0,30% 2,77% 10,71% 8,07% 100% marzo-06 72,08% 8,08% 0,30% 2,73% 10,06% 6,76% 100% abril-06 64,00% 8,37% 0,30% 1,71% 18,64% 6,99% 100% mayo-06 59,50% 13,79% 0,30% 1,44% 19,88% 5,10% 100% junio-06 48,25% 13,33% 0,39% 1,88% 32,20% 3,95% 100% Total general 64,43% 9,80% 0,31% 2,24% 16,57% 6,66% 100% enero-06 21,84% 2,15% 1,59% 18,37% 15,07% 4,53% 7,70% 19,99% 8,77% 100% febrero-06 19,46% 2,17% 1,08% 18,73% 11,12% 5,40% 7,14% 26,74% 8,17% 100% marzo-06 15,17% 2,04% 4,80% 8,83% 9,65% 13,42% 4,01% 35,32% 6,77% 100% abril-06 24,09% 4,38% 2,02% 6,88% 6,02% 10,39% 4,52% 34,70% 7,00% 100% mayo-06 38,95% 0,92% 2,73% 5,46% 6,58% 8,34% 3,85% 27,96% 5,21% 100% junio-06 46,37% 1,76% 2,36% 5,33% 8,04% 10,85% 4,47% 16,86% 3,95% 100% Total general 27,10% 2,25% 2,44% 10,66% 9,38% 8,80% 5,27% 27,38% 6,71% 100% enero-06 12,76% 0,00% 9,09% 2,15% 1,59% 65,65% 8,77% 100% febrero-06 12,97% 5,86% 0,63% 2,17% 1,08% 69,12% 8,17% 100% marzo-06 14,37% 0,68% 0,12% 2,04% 4,80% 71,23% 6,77% 100% abril-06 21,37% 0,12% 2,59% 4,38% 2,02% 62,52% 7,00% 100% mayo-06 35,32% 1,47% 2,15% 0,92% 2,73% 52,19% 5,21% 100% junio-06 42,95% 3,25% 0,17% 1,76% 2,36% 45,56% 3,95% 100% Total general 22,77% 1,85% 2,48% 2,25% 2,44% 61,49% 6,71% 100% RESUMEN ESPECIE ESPECIE cuenta bancaria bonos CDTs papeles TES Titularizaciones encargo Yankees Time Deposit fondos acción Inversiones Ext Treasury Bills Total general Tipo Tasa TIPO TASA TASA FIJA VISTA IPC DTF RENTA VARIABLE Tasa Fija USD TRM UVR TASA FIJA EUR Total general Publica PUBLICA AAA AA+ AAAA EXT ACC Total general Plazo PLAZO 0-90 91-180 181-360 1 a 2 años 2 a 3 años 3 a 4 años 4 a 5 años Mas de 5 años ACC Total general Plazo<1 PLAZO<1AÑO 0-30 30-60 60-90 90-180 180-360 Mas de un año ACC Total general Valor VALOR Total enero-06 1.533.662.630.601 febrero-06 1.604.290.114.640 marzo-06 1.621.776.611.784 abril-06 1.644.819.038.405 mayo-06 1.681.685.689.392 junio-06 1.283.237.297.929 Total general 1.561.578.563.792 Una calificación otorgada por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- a un fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en el fondo, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y operacional del portafolio por una parte, y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. 3 de 4 Fondo de Pensiones Voluntarias Perfil Balanceado Conservador - AFP Porvenir S. A. CALIFICACIÓN DE FONDOS DE PENSIONES VOLUNTARIAS Contactos: [email protected] [email protected] María Soledad Mosquera Ximena Jaramillo Correa AAA CALIFICACIÓN 3 BRC 1+ Valor del Fondo una muy baja vulnerabilidad a pérdidas originadas por estos factores. Trimestre 4,73% 5,04% 0,54% 2,91% ACC EXT AA AAAA+ AAA feb-06 Valor del Fondo (Millones $) 90% 1.600.000 80% 1.400.000 70% 1.200.000 60% 1.000.000 50% 800.000 40% 600.000 30% 400.000 20% 200.000 10% 0 0% dic-05 mar-06 jun-06 abr-06 may-06 Soc. Economía Mixta Entidades Territoriales Bancos Otros Sector Financiero feb-06 mar-06 abr-06 may-06 jun-06 100% 20% 90% 15% 10% ACC 80% Mas de 5 años 70% 4 a 5 años 60% 3 a 4 años 50% 5% 2 a 3 años 40% 0% -5% 30% 1 a 2 años 20% 181-360 10% -10% sep-05 dic-05 mar-06 91-180 0% jun-06 ene-06 feb-06 mar-06 abr-06 may-06 TABLA POR FACTORES DE RIESGO TIPO TASA TASA FIJA VISTA IPC DTF RENTA VARIABLE Tasa Fija USD TRM UVR TASA FIJA EUR ene-06 52,43% 10,14% 11,95% 8,68% 8,77% 4,64% 3,05% 0,22% 0,11% 100% feb-06 52,30% 10,06% 11,93% 8,96% 8,17% 4,29% 3,24% 0,94% 0,11% 100% Gobierno Composición por Plazos Rentabilidad semestral del Fondo /4 Total general jun-06 Sector Real ene-06 25% jun-05 mar-06 Composición por Emisor 100% 1.800.000 sep-05 12,14% -39,57% #### -49,49% #### 1,35% 3,77% liquidación ene-06 2.000.000 jun-05 758.970.596.039 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Riesgo Administrativo y Operacional: BRC 1+ El fondo posee un excelente desarrollo operativo y administrativo, con Semestre 30 de junio de 2006 Composición Crediticia del Portafolio Riesgo de Mercado: 3 La vulnerabilidad del fondo por la exposición a riesgos de mercado es aceptable pero mayor que la observada en fondos calificados en escalas más altas. Promedio Volatilidad AFP PORVENIR S.A. Mediano plazo, fondo de pensiones voluntarias 28 de Abril de 2006 Cifras a 30 de Junio de 2006 Agosto de 2006 Rentabilidad acumulada 1 año Crecimiento Semestral del Fondo Crecimiento Trimestral del Fondo Volatilidad del Valor del Fondo /1 Retiro Máximo Semestral /2 Definición de la Calificación Riesgo de Crédito: AAA Indica que la seguridad es excelente. Posee una capacidad superior para conservar el valor del capital, y de limitar la exposición al riesgo de pérdidas por factores crediticios. RENTABILIDAD /3 Porvenir Nombre: Administrado por: Carácterísticas del fondo: Fecha Calificación: Seguimiento Trimestral: Fecha de Elaboración: mar-06 56,57% 8,46% 11,71% 9,34% 6,77% 2,83% 2,85% 1,35% 0,11% 100% abr-06 46,93% 18,67% 11,44% 7,53% 7,00% 2,91% 2,92% 2,50% 0,11% 100% jun-06 0-90 Duración /5 may-06 35,75% 26,44% 7,85% 6,11% 5,21% 10,34% 3,41% 4,88% 0,00% 100% jun-06 21,70% 33,04% 9,96% 8,18% 3,95% 9,71% 4,63% 8,83% 0,00% 100% Total general 44,96% 17,39% 10,81% 8,11% 6,71% 5,68% 3,31% 2,96% 0,07% Mes Días ene-06 feb-06 mar-06 abr-06 may-06 jun-06 Promedio 706 818 998 906 762 577 795 100% Notas: 1/ Volatilidad: medida como la desviación del crecimiento porcentual del valor diario del fondo para un periodo de 180 días. 2/ Retiro máximo: medido como la posición neta (ingresos menos egresos) en el periodo t = n , en relación con el valor del fondo en el día t = n - 1. 3/ Promedio de la rentabilidad Semestral del fondo E.A.; Desviación de la rentabilidad Semestral durante los últimos 180 y 90 días. 4/ Gráfico de la rentabilidad semestral. 5/Duración modificada del portafolio de inversión - Calculado por el administrador del fondo. La información contenida en este informe proviene de la Sociedad Administradora, la Superintendencia de Valores. Cálculos realizados por BRC. Una calificación otorgada por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- a un fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en el fondo, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y operacional del portafolio por una parte, y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. Una calificación otorgada por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- a un fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en el fondo, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y operacional del portafolio por una parte, y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. 4 de 4