Análisis de indicadores económico - financieros

Análisis de indicadores económico - financieros
EFICIENCIA OPERATIVA
RENTABILIDAD
CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO
RIESGO
BLOQUE
INDICADOR
CONCEPTO
COMENTARIO
FÓRMULA
NIVELES ACEPTABLES
Riesgo Operativo (RO)
Está relacionado con la estructura de costes
(Apalancamiento operativo Ao = CF/CT). Una
% crecimiento BAII provocado por % crecimiento de
estructura de costes muy rígida (CF altos) provoca
ventas (elasticidad)
un Ro alto. Esto es positivo ante un ∆ de ventas,
pero negativo ante una caída de las mismas.
Riesgo Financiero (RF)
% crecimiento BAI provocado por % crecimiento
BAII (elasticidad)
Está relacionado con la estructura financiera. Si la
deuda es demasiado alta, el coste de la misma, hará
que el BAI descienda.
Rf = (∆ BAI / BAI) / (∆ BAII / BAII) >0,8 Positivo
Ratio de Cobertura del Umbral (RC1)
Distancias entre las ventas reales y el umbral de
rentabilidad
Debe ser mayor que 1. De otra forma estaremos en
pérdidas.
RC1 = Ventas reales / Ventas
Umbral
Ratio de Cobertura del Umbral (RC2)
% de reducción de ventas que nos haría entrar en
pérdidas (1-RC2)
Nos indica hasta donde pueden caer nuestras ventas RC2 = Ventas umbral / Ventas
sin entrar en pérdidas.
reales
Apalancamiento Financiero Corregido (AF)
ROE = ROI x (AF x EF). Con EF = Efecto fiscal = (1Impacto del uso de la deuda sobre la ROE. Debemos tasa impositiva). Debemos consegir (AFxEF) >1. El
AF tiene dos efectos: ef. apalancamiento (Activo /
conseguir ROE > ROI
FFPP) y ef. financiero (BAI / BAII)
AF = (Activo / FFPP) x (BAI / BAII) Para un t=35%, AF > 1,54
Ratio de Cobertura de Intereses
Veces que podemos pagar los intereses de la deuda
con nuestro BAII
RCI = BAII / Gastos financieros
netos
> 3 Positivo
Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda
Veces que podemos pagar los intereses de la deuda +
Si es sistemáticamente < 1 la empresa no tiene
la parte de devolución de la propia deuda con
solución de continudad.
nuestro (BAII + amortizaciones)
RCSD = (BAII + Amort.) /
(Gtos.Fin.Netos + Devolución
deuda)
> 0,7 Positivo
Ratio de Cobertura de Desembolsos Necesarios
Veces que podemos pagar los intereses de la deuda +
la parte de devolución de la propia deuda + el
Niveles entre 0,8 y 0,9 son muy buenos.
impuesto de sociedades + los dividendos con
nuestro (BAII + amortizaciones)
RCSD = (BAII + Amort.) /
(Gtos.Fin.Netos + Devolución
deuda + I.Soc + Dividendos)
> 0,5 Positivo
Rentabilidad Económica Ajustada (ROIa)
Bfo.Antes de impuestos sobre inversión = Margen x
rotación
ROI = BAII / Activo = (BAII /
Ventas) x (Ventas / Activo)
< 5%, a vigilar
Rentabilidad Financiera Ajustada (ROEa)
ROE > ROI : ROE = ROI x (AF x EF). Con EF = Efecto ROE =BDI / FFPP = (BDI / Ventas)
Bfo.Neto sobre fondos propios = Margen x rotación x
fiscal = (1-tasa impositiva). Debemos consegir
x (Ventas / Activo) x (Activo /
Si ROE < ROI, negativo
apalancamiento
(AFxEF) >1.
FFPP)
Margen (BAII / Ventas Netas)
Margen bruto: % bfo.sobre las ventas netas
Incrementar margen ( ↑precio ó ↓costes).
NOF sobre Ventas Netas
Mide cómo se generan NOF(y por tanto necesidades
de financiación) cuando realizamos ventas. NOF =
Stocks + ctas cobrar + tesorería mínima operativa
(TMO) - ctas pagar +/- Hac.Pub operativa (IVA +
SegSoc)
NOF ≠ FM : FM = Volumen recursos l.pl, en exceso
del inmovilizado que nos queda para financiar
operaciones (concepto estructural). NOF = Volumen NOF / Ventas Netas
inversión neta generada por las operaciones
(concepto no estructural)
La realación NOF y Ventas es directa.
Cuando ↑ Ventas ,↑NOF. Lo importante
es ↓ el ratio.
Rotación (Ventas Netas / Total Activo)
Mide la eficiencia con la que se han empleado los
activos disponibles para la generación de ventas;
expresa unidades monetarias de ventas se han
generado por cada unidad monetaria de activos
disponibles
Tratar de ↑ ventas con el mismo activo, ó ↓
activos manteniendo ventas.
Ventas Netas / Total Activo
< 0,7, negativo
Cash Flow Generado / Ventas Netas
Mide cómo se genera Cash flow cuando realizamos
ventas. Cash flow generado = BAI(Bfo.Antes Imp) +
Amortizaciones + Impuesto Soc +/- otros ajustes
Cash Flow Generaddo / Ventas
Netas
Importante comparar con NOF / Ventas
Netas. Si la brecha a favor de NOF es
muy alta la empresa está en problemas,
ya que un ↑Ventas supone un
↑financiación (por las NOF) mayor que
la tesorería que es capaz de generar.
Incrementar margen ( ↑precio ó ↓costes).
Incrementar rotación (↑ventas ó ↓activo)
Se obtiene de la cuenta de resultados y del estado
de flujos de efectivo o tesorería
Ro = (∆ BAII / BAII) / (∆ Ventas /
Ventas)
Margen = BAII / Ventas netas
>1 Positivo
Mínimo > 1,05
< 5%, a vigilar
31/12/20xx
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