Enel Fortuna, SA - Enel Green Power

Estados Financieros
Enel Fortuna, S. A.
Año terminado el 31 de diciembre de 2013
Con el Informe de los Auditores Independientes
Enel Fortuna, S. A.
Estados Financieros
CONTENIDO
Informe de los Auditores Independientes ................................................................................... 1
Estado de Situación Financiera .................................................................................................. 2
Estado de Resultados .................................................................................................................. 4
Estado de Cambios en el Patrimonio .......................................................................................... 5
Estado de Flujos de Efectivo....................................................................................................... 6
Notas a los Estados Financieros .......................................................................................... 7 - 44
Enel Fortuna, S. A.
Estado de Situación Financiera
Al 31 de diciembre de 2013
(Cifras expresadas en US$ dólares)
2012
2013
Notas
5
7
8
ACTIVOS
Activos corrientes
Efectivo
Cuentas por cobrar:
Relacionadas
Otras
Total cuentas por cobrar
US$
20,050,952
US$
34,985,915
28,541,743
5,665,095
34,206,838
19,966,759
10,136,556
30,103,315
916,685
12,904,139
68,078,614
177,835
65,267,065
Activos no corrientes
Propiedad, planta y equipo
Menos depreciación y amortización acumuladas
10, 12 Propiedad, planta y equipo, neto
729,205,339
(381,756,597)
347,448,742
726,456,604
(365,645,016)
360,811,588
Otros activos
Inversiones restringidas
Inventarios, neto
Impuesto sobre la renta diferido activo
Depósitos en garantía
Fondo de cesantía
Total de activos no corrientes
153,902
237,634
91,897
579,553
348,511,728
13,873,238
257,391
526,750
93,265
515,500
376,077,732
US$ 416,590,342
US$ 441,344,797
9
17
6
11
17
Otros gastos pagados por anticipado
Impuesto sobre la renta anticipado
Total de activos corrientes
TOTAL ACTIVOS
2
Estados Financieros Anuales
2012
2013
Notas
12
7
13
14
17
17
22
24
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos corrientes
Bonos por pagar
US$
-
US$
25,330,976
Cuentas por pagar:
Relacionadas
Otras
Total cuentas por pagar
58,189,288
10,989,691
69,178,979
26,528,363
8,018,504
34,546,867
Gastos acumulados por pagar
Impuesto sobre la renta por pagar corriente
Intereses acumulados por pagar
Total de pasivos corrientes
709,306
69,888,285
705,223
7,840,783
100,314
68,524,163
Pasivos no corrientes
Impuesto sobre la renta diferido pasivo
Provisión para prima de antigüedad
Total de pasivos no corrientes
Total de pasivos
1,270,045
432,849
1,702,894
71,591,179
1,353,216
1,209,788
2,563,004
71,087,167
309,457,729
35,541,434
344,999,163
309,457,729
60,799,901
370,257,630
US$ 416,590,342
US$ 441,344,797
Patrimonio
Acciones comunes, sin valor nominal; autorizadas,
emitidas y en circulación: 100,000,000 acciones
Utilidades no distribuidas
Total de patrimonio
Obligaciones, compromisos y contingencias
TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros.
3
Enel Fortuna, S. A.
Estado de Resultados
Por el año terminado el
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresadas en US$ dólares)
2012
2013
Notas
Ingresos
Venta de energía - contratada
Venta de energía - mercado ocasional
Capacidad contratada
Servicios auxiliares y otros
US$
7
7
7
7, 10, 18, 19
10, 16, 18
Gastos operativos
Costo de transmisión
Compra de energía y costos asociados
Generales y administrativos
Operaciones y mantenimiento
101,579,317
61,938,679
26,816,043
9,530,620
199,864,659
7
17
15, 22
111,697,112
40,985,098
25,225,415
9,975,976
187,883,601
12,682,299
106,552,362
10,424,307
20,235,772
149,894,740
12,344,890
50,839,434
11,034,504
20,245,899
94,464,727
49,969,919
93,418,874
220,213
(1,850,240)
214,528
(4,255,742)
(145,679)
(446,000)
1,119,536
(1,102,170)
(307,668)
(1,296,000)
(552,291)
(6,197,173)
Utilidad antes del impuesto sobre la renta
48,867,749
87,221,701
Impuesto sobre la renta
Utilidad neta
13,417,379
26,512,864
60,708,837
Resultados de actividades de operación
12
US$
Otros (egresos) ingresos, neto
Ingresos por intereses
Gastos de deuda
Amortización de costos de financiamiento
diferido
Garantía colateral
Otros
US$
35,450,370
0.35
Utilidad neta por acción
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros.
4
US$
0.61
Enel Fortuna, S. A.
Estado de Cambios en el Patrimonio
Por el año terminado el
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresadas en US$ dólares)
Utilidades
no
distribuidas
Acciones
comunes
US$
Saldo al 1 de enero de 2012
Utilidad neta
Contribuciones y distribuciones a los accionistas
Dividendos declarados (Nota 12 y 22)
Total de contribuciones y distribuciones a los accionistas
Saldo al 31 de diciembre de 2012
Saldo al 1 de enero de 2013
309,457,729
US$
-
Utilidad neta
Contribuciones y distribuciones a los accionistas
Dividendos declarados (Nota 12 y 22)
Total de contribuciones y distribuciones a los accionistas
Saldo al 31 de diciembre de 2013
5
US$
354,935,789
60,708,837
60,708,837
US$
(45,386,996)
(45,386,996)
370,257,630
US$
370,257,630
US$
309,457,729
US$
(45,386,996)
(45,386,996)
60,799,901
US$
309,457,729
US$
60,799,901
US$
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros.
45,478,060
Total de
patrimonio
-
35,450,370
35,450,370
-
(60,708,837)
(60,708,837)
(60,708,837)
(60,708,837)
309,457,729
US$
35,541,434
US$
344,999,163
Enel Fortuna, S. A.
Estado de Flujos de Efectivo
Por el año terminado el
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresadas en US$ dólares)
2012
2013
Notas
10
12
12
11
17
17
10
Flujos de efectivo por las actividades de operación
Utilidad neta
Ajustes por:
Depreciación y amortización
Amortización de costos de financiamientos diferidos
Amortización de descuento en deuda a largo plazo
Provisión para la obsolescencia de inventarios
Gasto de impuesto sobre la renta corriente
Impuesto sobre la renta diferido
Gasto financiero neto
Pérdida en descarte de propiedades, planta y equipos
Provisión para prima de antigüedad e indemnización, neta
US$
Cambios en activos y pasivos de operación:
Cuentas por cobrar - relacionadas
Cuentas por cobrar - otros
Inventario, neto
Gastos pagados por anticipado, depósitos
Cuentas por pagar - relacionadas
Cuentas por pagar - otros
Gastos acumulados por pagar
Pagos por prima de antigüedad e indemnización
Intereses pagados
Impuesto sobre la renta pagado
Efectivo neto provisto por las actividades de operación
10
6
6
22
5
Flujos de efectivo por las actividades de inversión
Intereses recibidos
Desembolsos para adquisición de equipos y
construcciones en proceso
Producto de la venta y vencimientos de inversiones restringidas
Producto de la venta y vencimientos de inversiones no restringidas
Efectivo neto provisto por las actividades de inversión
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros.
6
US$
US$
60,708,837
16,251,534
108,526
37,154
20,000
13,211,434
205,945
1,630,027
44,633
66,959,623
15,998,322
251,094
56,574
72,000
26,655,389
(142,525)
4,041,214
690,162
261,087
108,592,154
(8,574,984)
4,471,461
83,489
(801,536)
(8,610,574)
2,971,187
4,083
(821,572)
55,681,177
(1,950,554)
(33,956,356)
19,774,267
231,617
(2,612,967)
110,074
261,992
(13,428,887)
3,834,914
357,953
(463,913)
96,882,937
(4,346,622)
(36,558,648)
55,977,667
122,422
220,213
Flujos de efectivo por las actividades de financiamiento
Pagos de deuda
Dividendos pagados
Efectivo neto usado en las actividades de financiamiento
Aumento neto en efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo al inicio del año
Efectivo al final del año del año
35,450,370
(2,888,688)
13,873,238
11,204,763
(3,498,863)
5,000,000
1,623,559
(25,476,655)
(20,437,338)
(45,913,993)
(23,080,628)
(24,949,658)
(48,030,286)
(14,934,963)
34,985,915
9,570,940
25,414,975
34,985,915
20,050,952
US$
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresadas en US$ dólares)
1.
Información Corporativa
Enel Fortuna, S. A. (la Compañía), antes Empresa de Generación Eléctrica Fortuna, S. A., inició
operaciones bajo una administración privada el 8 de enero de 1999, como una sociedad anónima
panameña, resultante del proceso de privatización en la que el Gobierno de Panamá vendió 49%
de las acciones comunes a Americas Generation Corporation (AGC), un consorcio formado
inicialmente por afiliadas de The Coastal Corporation (posteriormente, fusionada con El Paso
Corporation) e Hydro-Québec International, Inc., y 1.1% a los empleados del IRHE (dueño
anterior de la Compañía), manteniendo el 49.9% de las acciones en su poder.
El 14 de abril de 2006, las acciones de AGC poseídas por Coastal Corporation fueron vendidas a
Globeleq Holdings (Panama Generation Ltd.) y el 1 de agosto de 2006, las acciones de AGC
poseídas por Hydro-Quebec International, Inc. fueron vendidas a Enel Investment Holding, B.V.
El 1 de febrero de 2007, Enel Investment Holding B. V. adquirió la participación poseída por
Globeleq en AGC, con lo que se convirtió en tenedor del 100% de las acciones de AGC. En
enero del 2009, como resultado de una reestructuración a nivel corporativo, Enel Investment
Holding B.V. cedió las acciones de AGC a Enel Latinoamérica B.V., así como todos los
derechos y obligaciones relacionadas.
En abril de 2009, AGC adquiere 1.06% de las acciones poseídas por los antiguos empleados del
IRHE, con lo que se convierte en tenedor del 50.06% de las acciones comunes de la Compañía.
El Gobierno de Panamá retiene siempre un 49.9%, y los antiguos empleados del IRHE el 0.04%
restante. En agosto del año 2009, AGC cambia su nombre a Enel Panamá, S. A., posteriormente,
en marzo del año 2013, Enel Panamá, S. A. cambia su nombre a Enel Green Power Panamá,
S.A.
La actividad principal de la Compañía consiste en operar una planta de generación hidroeléctrica
de 300 megavatios ubicada en el Río Chiriquí, Provincia de Chiriquí, República de Panamá.
La Compañía opera y vende electricidad y capacidad de generación eléctrica a compañías de
distribución conforme a los términos de contratos de compraventa de energía así como ventas a
través del mercado ocasional dentro de Panamá y en otros países de Centroamérica.
Mediante la Ley 6 de 3 de febrero de 1997 se establece el marco regulatorio e institucional para
la prestación del servicio público de electricidad, dentro del cual se contempla la construcción,
instalación, operación y mantenimiento de plantas de generación hidroeléctrica y térmicas sujetas
al régimen de concesiones y licencias.
Efectivo el 18 de diciembre de 1998, la Compañía y el Ente Regulador de los Servicios Públicos
(ahora Autoridad Nacional de los Servicios Públicos – ASEP-) celebraron contrato de concesión.
Los términos más importantes del contrato se detallan a continuación:

La ASEP otorga a la Compañía una concesión para la generación de energía hidroeléctrica
mediante la explotación del aprovechamiento hidroeléctrico ubicado sobre el Río Chiriquí.
7
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
1. Información Corporativa (continuación)

La Compañía está autorizada a prestar el servicio público de generación de electricidad, el
cual comprende la operación y mantenimiento de una planta de generación eléctrica, con sus
respectivas líneas de conexión a las redes de transmisión y equipos de transformación, con el
fin de producir y vender en el sistema eléctrico nacional y realizar ventas internacionales de
energía.

El término de vigencia de la concesión otorgada tiene una duración de cincuenta (50) años.
El mismo puede ser prorrogado por un período de hasta cincuenta (50) años, previa solicitud
a la ASEP.

La Compañía tendrá el derecho de poseer, operar y mantener los bienes del complejo y
realizar mejoras sobre los mismos. Se requerirá aprobación previa en los casos en que la
Compañía aumente la capacidad de la planta en 15% o más en el mismo sitio.

La Compañía tendrá la libre disponibilidad de los bienes propios y los bienes del complejo.

La Compañía tendrá los derechos sobre los bienes inmuebles y derechos de vía o paso,
dentro del Complejo Hidroeléctrico pudiendo realizar todas las actividades necesarias para
la generación y venta de energía hidroeléctrica. Así mismo, la Compañía también tendrá el
derecho de vía o acceso a las áreas del complejo hidroeléctrico actualmente habilitadas y en
uso.

La Compañía podrá solicitar la adquisición forzosa de inmuebles y la constitución de
servidumbres en su favor conforme lo estipula la Ley No.6 y su reglamento.
La oficina principal de la Compañía se encuentra ubicada en Ciudad de Panamá, Costa del Este,
Avenida Felipe Motta, Edificio PH GMT, piso 3. Al 31 de diciembre de 2013, la Compañía
mantenía un total de 89 empleados permanentes. (2012: 92).
2.
Declaración de cumplimiento
Los estados financieros han sido preparados de conformidad con las Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad y fueron autorizados por la Administración para su emisión el 25 de marzo de
2014.
3.
Base para la Preparación de los Estados Financieros
3.1 Base de valuación y moneda de presentación
Los estados financieros han sido preparados sobre la base de costo histórico.
Los estados financieros están expresados en dólares (US$) de los Estados Unidos de América,
que es la moneda funcional de la Compañía. La unidad monetaria de la República de Panamá es
el balboa (B/.). El balboa está a la par y es de libre cambio con el dólar de los Estados Unidos de
América y es convertible libremente.
8
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
3.
Base para la Preparación de los Estados Financieros (continuación)
3.2 Juicios y estimaciones contables
La preparación de los estados financieros en conformidad con las Normas Internacionales de
Información Financiera requiere que la administración efectúe un número de juicios,
estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables y las cifras
reportadas en los activos, pasivos, ingresos y gastos. Los resultados reales pueden diferir de
estas estimaciones.
Las estimaciones y supuestos son revisados de manera periódica. Los resultados de las
revisiones de los supuestos y estimaciones contables son reconocidos en el período que éstos
hayan sido revisados y cualquier otro período futuro que éstos afecten.
Información acerca de juicios críticos en la aplicación de las políticas contables que tienen el
efecto más significativo sobre los importes reconocidos en los estados financieros se incluyen a
continuación:


4.
Nota 17 – Impuesto sobre renta
Nota 24 – Obligaciones, compromisos y contingencias
Resumen de las Principales Políticas Contables
Las políticas contables abajo descritas han sido aplicadas consistentemente en todos los períodos
presentados en estos estados financieros.
Efectivo
El efectivo comprende los saldos en efectivo, cuentas de ahorro y corriente.
Instrumentos financieros
La valuación de los instrumentos financieros de la Compañía se determina por medio del valor
razonable o el costo amortizado, según se define a continuación:
Valor razonable - El valor razonable de una inversión que es negociada en un mercado
financiero organizado es determinado por referencia a precios cotizados en ese mercado
financiero para negociaciones realizadas a la fecha del estado de situación financiera. Para
aquellas inversiones para las que no existe un mercado financiero activo, el valor razonable es
determinado utilizando técnicas de valuación. Tales técnicas incluyen transacciones de mercado
recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de
independencia mutua; referencias al valor razonable de otro instrumento financiero
sustancialmente semejante; y el descuento de flujos de efectivo u otros modelos de valuación.
9
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
4.
Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Costo amortizado - El costo amortizado es calculado utilizando el método de la tasa de interés
efectiva menos cualquier estimación por deterioro. El cálculo toma en consideración cualquier
premio o descuento en la adquisición e incluye costos de la transacción, y honorarios que son
parte integral de la tasa de interés efectiva.
Activos financieros
Los activos financieros de la Compañía, contemplados en el alcance de NIC 39, son clasificables
como cuentas por cobrar e inversiones mantenidas hasta su vencimiento. Los activos financieros
son clasificados a la fecha de negociación, e inicialmente medidos al valor razonable más los
costos incrementales relacionados a la transacción, y son subsecuentemente contabilizados,
basados en las clasificaciones mantenidas de acuerdo a sus características del instrumento y la
finalidad para la cual se determinó su adquisición.
Medición subsecuente de los activos financieros
La medición subsecuente de los activos financieros depende de su clasificación como se describe
a continuación:
Cuentas por cobrar
Corresponden a cuentas por cobrar con pagos fijos y determinables que no cotizan en un
mercado activo de valores. Estas cuentas por cobrar se originan de dinero, bienes o servicios
entregados directamente a deudores sin ninguna intención de comercializarlos. Son incluidos
como parte de los activos corrientes, excepto aquellos con vencimientos mayores a los doce
meses después de la fecha del estado de situación financiera, los cuales son presentados como
activos no corrientes. Las cuentas por cobrar se incluyen en cuentas por cobrar relacionadas y
otras en el estado de situación financiera.
Inversiones mantenidas hasta su vencimiento
Las inversiones mantenidas hasta su vencimiento son activos financieros no derivativos cuyos
cobros son de cuantía fija o determinable y cuyos vencimientos son fijos, y además la
administración de la Compañía tiene tanto la intención efectiva como la capacidad de
conservarlos hasta su vencimiento.
Después de su reconocimiento inicial, las inversiones mantenidas hasta el vencimiento son
medidos al costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva. Las ganancias o
pérdidas se reconocen en resultados cuando el instrumento financiero sea desapropiado o se haya
deteriorado, así como a través del proceso de amortización.
10
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
4.
Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Deterioro de activos financieros
La Compañía evalúa a la fecha del estado de situación financiera si existe evidencia objetiva de
que un activo financiero o un grupo de ellos pudieran estar deteriorados. Un activo financiero o
un grupo de activos financieros es considerado deteriorado si, y sólo sí, existe evidencia objetiva
de deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento
inicial del activo financiero y que el evento de pérdida detectado tiene un impacto en los flujos
de efectivo futuros estimados para el activo financiero o del grupo de activos financieros que
pueda ser confiablemente estimado. La evidencia del deterioro puede incluir indicadores de que
los deudores están experimentando significativas dificultades financieras, retrasos en el pago de
intereses o pagos del principal, la probabilidad de que tales deudores se encuentren en un proceso
de quiebra u otro tipo de reorganización financiera y cuando la información indique que hay una
disminución estimable en los flujos de efectivo de la Compañía provenientes de incumplimientos
contractuales.
Deterioro de activos financieros registrados al costo amortizado
Cuando la Compañía determina que ha incurrido en una pérdida por deterioro en el valor de las
activos financieros registrados al costo amortizado, estima el importe de la pérdida como la
diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros
descontados con la tasa de interés efectiva original del activo financiero, deduce la pérdida del
valor registrado del activo y reconoce la pérdida en los resultados del año en que ocurre.
Si, en un subsecuente período, el importe de la pérdida por deterioro disminuyese y puede ser
objetivamente relacionada con un evento posterior al reconocimiento del deterioro, la pérdida
por deterioro es revertida. Registrada la reversión, el importe en libros del activo financiero no
excede del importe amortizado original. El importe de la reversión se reconoce en los resultados
del año en que ocurre.
Baja de activos financieros
Los activos financieros son dados de baja por la Compañía cuando expiran los derechos
contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero; o cuando transfiere el activo
financiero desapropiándose de los riesgos y beneficios inherentes al activo financiero y ha cedido
los derechos contractuales de recibir los flujos de efectivo del activo financiero; o cuando
reteniendo los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo, la Compañía ha asumido la
obligación contractual de pagarlos a uno o más perceptores.
Inventarios
Los inventarios consisten en piezas, repuestos y materiales que son valorados al costo o valor
neto de realización, el que sea menor. El valor neto de realización corresponde al precio de
venta en el curso ordinario de los negocios, menos los costos estimados necesarios para realizar
las ventas. El costo se determina utilizando el costo promedio. La Compañía evalúa la
necesidad de registrar cualquier ajuste por el deterioro del inventario cada año.
11
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
4.
Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Propiedad, planta y equipo
Reconocimiento y medición
La propiedad, planta y equipos están valorados al costo menos la depreciación y amortización
acumuladas, excepto por los terrenos que están valoradas al costo, y las pérdidas acumuladas por
deterioro, si las hubiese.
Los costos incluyen los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición del activo. Los
costos de los activos construidos incluyen los costos de materiales y mano de obra directa, y
algún otro costo directamente relacionado con el activo para que esté en las condiciones
necesarias para que pueda operar de la forma prevista, los costos de desmantelamiento y
remoción de la partida y restauración del sitio en donde están localizados.
Las ganancias y pérdidas en disposición de una partida de propiedad, planta y equipo son
determinadas comparando el producto de la disposición con el valor según libros de la
propiedad, planta y equipo y son reconocidas netas dentro de los “otros ingresos” en el estado
resultados.
Las piezas de repuestos y equipos de mantenimiento directamente relacionados con la propiedad,
planta y equipos son contabilizados como propiedad, planta y equipos y depreciados de
conformidad con la vida útil estimada de cada activo.
(i) Depreciación y amortización
La depreciación es calculada sobre el importe amortizable, que es el costo de un activo, u otro
importe que sustituya al costo, menos su valor residual.
La depreciación se reconocerá en el estado de resultados de forma lineal durante la vida útil
estimada de cada parte de un elemento de propiedad, planta y equipos, ya que este refleja más de
cerca los patrones de consumo de los beneficios económicos futuros incorporados al activo. Los
terrenos no se deprecian.
La vida estimada de los activos es como sigue:
Vida Útil
Planta hidroeléctrica
Equipo eléctrico
Equipo de subestación
Otros equipos
12
50 años
50 años
35 años
4 -10 años
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
4.
Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Construcciones en proceso
Las construcciones en proceso incluyen todos los costos relacionados directamente a proyectos
específicos incurridos en las actividades de dicha construcción. De existir financiamientos
atribuibles a las construcciones en proceso, los costos de intereses también se incluyen en los
costos de proyecto. La capitalización de los costos de intereses por financiamiento termina
cuando sustancialmente todas las actividades necesarias para preparar el activo calificado para su
uso o venta se hayan terminado. Al finalizar el proyecto los costos son trasladados a las cuentas
específicas de los activos fijos relacionados. Las construcciones en proceso consisten
principalmente de costos asociados a los proyectos que están siendo ejecutados en la planta de
generación hidroeléctrica ubicada en el Río Chiriquí, Provincia de Chiriquí, República de
Panamá.
Costos subsiguientes
El costo de remplazar una parte de un activo de propiedad, planta, mobiliarios y equipos es
reconocido en el valor según libros de la partida del activo, sólo cuando existe la probabilidad de
que el beneficio económico asociado al bien retorne a la Compañía y el costo del bien pueda ser
registrado de una forma fiable. El valor según libros de la parte sustituida se deja de reconocer.
Los costos del mantenimiento diario de propiedad, planta, mobiliarios y equipo son reconocidos
en el estado de resultados durante el período en el que se incurren.
Mantenimiento mayor y menor
Todos los desembolsos reconocidos como mantenimiento mayor representan gastos hechos por
el reacondicionamiento a la planta y otros activos. Estos gastos son capitalizados y amortizados
de acuerdo a la vida útil de cada activo.
Costos ambientales
La Compañía puede estar expuesta a costos ambientales en el curso ordinario del negocio. Las
erogaciones por el cumplimiento progresivo con los reglamentos ambientales que se relacionan
con las operaciones actuales son cargadas a resultados o capitalizadas, según sea el caso. Los
gastos que se relacionan con una condición existente ocasionada por operaciones pasadas, y que
no contribuyen a generaciones de ingresos actuales y futuros son cargados a resultados. Los
pasivos son registrados cuando los estudios de impacto ambiental indican que las medidas
correctivas son obligatorias y los costos pueden ser estimados de forma razonable.
Los estimados de los pasivos se basan en hechos disponibles en la actualidad, la tecnología
existente y las leyes y reglamentos vigentes, tomando en consideración los efectos probables de
la inflación y otros factores sociales y económicos e incluye estimados de costos legales
asociados.
13
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
4.
Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Estas sumas también abarcan la experiencia previa en subsanar sitios contaminados, la
experiencia de limpieza de otras compañías e información suministrada por las agencias
gubernamentales. Estos pasivos estimados están sujetos a revisión en períodos futuros
basándose en costos actuales o nuevas circunstancias y son incluidos en el estado de situación
financiera adjuntos en sus valores no descontados. Al 31 de diciembre de 2013, no existen
pasivos ambientales conocidos.
Deterioro de activos no financieros
La Compañía efectúa una revisión al cierre de cada ejercicio contable sobre los valores en libros
de sus activos no financieros, con el objeto de identificar disminuciones de valor cuando hechos
o circunstancias indican que los valores registrados podrían no ser recuperables. Si dicha
indicación existiese y el valor en libros excede el importe recuperable, la Compañía valúa los
activos o las unidades generadoras de efectivo a su importe recuperable, definido éste como la
cifra mayor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor en uso. Los ajustes que
se generen por este concepto se registran en los resultados del año en que se determinan.
El valor recuperable de un activo o su unidad generadora de efectivo es el mayor de su valor en
uso y su valor razonable menos los costos para su venta. Para determinar el valor en uso, los
flujos de efectivos estimados futuros son descontados a su valor presente utilizando una tasa de
interés de descuento que refleje la evaluación de mercado corriente del valor en el tiempo del
dinero y los riesgos específicos del activo. Para propósitos de la prueba de deterioro, los activos
son agrupados dentro del menor grupo de activos que generan entradas de flujos por su uso
continuo que son altamente independientes de las entradas de flujos de otros activos o grupos de
activos (unidades generadoras de efectivo).
Una pérdida por deterioro es reversada si ha habido algún cambio en la estimación usada para
determinar el valor recuperable. Una pérdida por deterioro es reversada sólo hasta que el valor
según libros del activo no exceda el valor según libros que hubiese sido determinado, neto de
depreciación y amortización, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro.
Pasivos financieros
Reconocimiento y medición inicial de los pasivos financieros
Los pasivos financieros contemplados en el alcance de NIC 39, son clasificables como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, documentos y préstamos por pagar e
instrumentos financieros derivados designados como instrumentos de cobertura con una
cobertura efectiva, según sea apropiado. La Compañía determina la clasificación de sus pasivos
financieros a la fecha de su reconocimiento inicial.
14
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
4.
Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
La Compañía reconoce todos sus pasivos financieros inicialmente al valor razonable a la fecha
de la aceptación o contratación del pasivo, más los costos directamente atribuibles a la
transacción en el caso de documentos y préstamos por pagar.
Los pasivos financieros de la Compañía incluyen cuentas por pagar comerciales y otras cuentas
por pagar.
Medición subsecuente de los pasivos financieros
La medición subsecuente de los pasivos financieros depende de su clasificación como se
describe a continuación:
Cuentas por pagar
Después del reconocimiento inicial, las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
son medidas al costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva. La Compañía
reconoce las ganancias o pérdidas en el resultado del período cuando al pasivo financiero se da
de baja así como a través del proceso de amortización.
Fondos retenidos a contratistas
La Compañía retiene un monto igual al diez por ciento (10%) de cada pago hecho a los
contratistas sujeto a lo establecido en los contratos de construcción. Una vez completadas las
obras y recibidas a satisfacción, los fondos retenidos son pagados a los respectivos contratistas.
Baja de pasivos financieros
Los pasivos financieros son dados de baja por la Compañía cuando la obligación ha sido pagada
o cancelada o bien su exigencia haya expirado. Cuando un pasivo financiero es reemplazado por
otro pasivo financiero, la Compañía cancela el original y reconoce un nuevo pasivo financiero.
Las diferencias que se pudieran producir de tales reemplazos de pasivos financieros son
reconocidas en los resultados del año en que ocurran.
Provisión para prima de antigüedad y fondo de cesantía
De acuerdo al Código de Trabajo de la República de Panamá a la terminación de todo contrato
por tiempo indefinido, cualquier que sea la causa, el trabajador tiene derecho a una prima de
antigüedad a razón de una semana de salario por cada año de trabajo desde el inicio de la
relación de trabajo. Para tal fin, la Compañía ha establecido una provisión, la cual se calcula
sobre la base de una semana por cada año de trabajo, o lo que es igual al 1.92% sobre los salarios
pagados en el año.
15
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
4.
Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
La Ley 44 de 12 de agosto de 1995 establece, a partir su vigencia, la obligación de los
empleadores a constituir un fondo de cesantía para pagar a los empleados la prima de antigüedad
y la indemnización por despido injustificado que establece el Código de Trabajo, el cual ascendía
a US$579,553 (2012: US$515,500).
Provisiones
Una provisión se reconoce, si como resultado de un evento pasado, la Compañía tiene una
obligación legal o constructiva en el presente que pueda ser estimada con suficiente fiabilidad, y
es probable que una salida de beneficios económicos sea necesaria para cancelar la obligación.
El importe de las provisiones registradas es evaluado periódicamente y los ajustes requeridos se
registran en los resultados del año.
Reconocimiento de ingresos
La Compañía reconoce los ingresos cuando despacha la energía eléctrica y cuando suministra la
capacidad de generación a los clientes, la cobranza de los ingresos es probable y existe evidencia
de un contrato que especifica cantidad y precio. Los precios contratados son facturados de
conformidad con los términos aplicables a los contratos de venta de energía eléctrica, mientras
que las ventas en el mercado ocasional se registran de conformidad con los precios de mercado
que prevalecen a la fecha y hora del despacho.
Reconocimiento de gastos
Los gastos son reconocidos en el estado de resultados cuando se incurren, sobre la base de lo
devengado.
Gastos de deuda
Los gastos de deuda comprenden los intereses por pagar sobre bonos calculados utilizando el
método del interés efectivo, neto de intereses ganados por intereses por cobrar de fondos
invertido, cuando son reconocidos en el estado de resultados.
Impuesto sobre la renta
El impuesto sobre la renta del año incluye el cálculo del impuesto corriente y el impuesto
diferido. El impuesto es reconocido en los resultados salvo para los impuestos relacionados con
elementos directamente vinculados con el patrimonio, en tal caso será reconocida en el
patrimonio.
El impuesto corriente, correspondiente al período presente y a los anteriores, es reconocido por la
Compañía como un pasivo en la medida en que no haya sido liquidado. Si la cantidad ya pagada,
que corresponda al período presente y a los anteriores, excede el importe a pagar por esos
períodos, el exceso es reconocido como un activo.
16
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
4.
Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
El impuesto diferido se reconoce utilizando el método pasivo del estado de situación financiera,
considerando las diferencias temporales entre el valor corriente de los activos y pasivos para
propósitos financieros y las cantidades utilizadas para propósitos fiscales. La cantidad
provisionada de impuesto diferido se estima basándose en el método de realización o
establecimiento del valor neto de los activos y pasivos, utilizando la tasa de impuesto que se
espera aplicar en el período en que se estima que el activo se realizará o que el pasivo se pagará.
El impuesto diferido activo se reconoce únicamente cuando es probable que existan beneficios
económicos futuros contra los cuales las pérdidas y créditos fiscales puedan ser utilizados. El
importe en libros de un activo por impuestos diferidos es sometido a revisión en la fecha de cada
estado de situación financiera. La Compañía reduce el importe del saldo del activo por impuestos
diferidos, en la medida que estime probable que no dispondrá de suficiente ganancia fiscal, en el
futuro, como para permitir cargar contra la misma la totalidad o una parte, de los beneficios que
conforman el activo por impuestos diferidos. Así mismo, a la fecha de cierre de cada período
financiero, la Compañía reconsidera los activos por impuestos diferidos que no haya reconocido
anteriormente.
Compromisos y contingencias
Todas las pérdidas por pasivos contingentes derivados por reclamos, litigios, acuerdos,
penalidades y otros, son reconocidas cuando es probable que el pasivo se tenga que incurrir y los
montos de gastos de los acuerdos y/o remediación podrían ser estimadas razonablemente. Los
costos legales relacionados con las contingencias son reconocidos como un gasto cuando son
incurridos.
Arrendamientos operativos
Arrendamientos en los cuales la arrendadora retiene sustancialmente los riesgos y beneficios
sobre la propiedad del activo, son considerados arrendamientos operativos. Los pagos sobre
estos arrendamientos, de acuerdo con las tarifas establecidas en los contratos respectivos, son
reconocidos como gastos de forma lineal a lo largo del plazo de arrendamiento.
Utilidad neta por acción
La utilidad neta por acción mide el desempeño de la entidad sobre el período reportado y es
calculado dividiendo la utilidad disponible para los accionistas comunes entre el promedio
ponderado de acciones comunes en circulación durante el período.
17
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
4.
Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Nuevas Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) e Interpretaciones no
Adoptadas
Cambios futuros en políticas contables
Las Normas Internacionales de Información Financiera o sus interpretaciones emitidas, pero que
no han entrado en vigencia a la fecha de emisión de los estados financieros de la Compañía, se
describen a continuación. Las normas o interpretaciones descritas son sólo aquellas que, de
acuerdo con el criterio de la Administración, pueden tener un efecto importante en las
divulgaciones, posición o desempeño financiero de la Compañía cuando sean aplicadas en una
fecha futura. La Compañía pretende adoptar estas normas, si aplican, cuando entren en vigencia.
NIIF 9 Instrumentos Financieros: Clasificación y Medición
La NIIF 9, tal y como fue emitida, refleja la primera fase del trabajo del Consejo de Normas
Internacionales de Contabilidad en el remplazo de la NIC 39 y amplía la clasificación y medición
de activos y pasivos financieros según se definen en la NIC 39. La norma fue inicialmente
efectiva para períodos anuales que empezarían el o después del 1 de enero de 2013, pero las
enmiendas a la NIIF 9 emitidas en diciembre 2011 aplazaron la fecha efectiva obligatoria hasta
el 1 de enero de 2015.
Entidades de Inversión (Enmiendas a la NIIF 10, NIIF 12 y NIC 27)
Estas enmiendas contemplan una excepción al requisito de consolidación para entidades que
cumplen con la definición de “entidad de inversión” de conformidad con la NIIF 10. La
excepción al requisito de consolidación implica que las entidades de inversión reconozcan sus
intereses en subsidiarias al valor razonable con cambios en resultados. Estas enmiendas son
efectivas para períodos anuales que empiezan el o después del 1 de enero de 2014.
NIC 32 Compensación de Activos Financieros y Pasivos Financieros – Enmiendas a la NIC
32
Estas correcciones dan claridad al significado de “actualmente tiene un derecho legalmente
exigible a la compensación”. Las modificaciones también dan claridad sobre la aplicación del
criterio de compensación de la NIC 32 en torno a sistemas de compensación (como por ejemplo
sistemas de cámara de compensación) la cual aplica mecanismos de compensación brutos que no
son simultáneos. Estas enmiendas son efectivas para períodos anuales que empiezan el o
después del 1 de enero de 2014.
18
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
4.
Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Interpretación IFRIC 21 Gravámenes (IFRIC 21)
El IFRIC 21 aclara que una entidad reconoce un pasivo por gravámenes cuando ocurre la
actividad que da origen al pago, según lo identifica la legislación relevante. Para un gravamen
que se origina al alcanzar un umbral mínimo, la interpretación aclara que no se debe anticipar el
pasivo con anterioridad a alcanzar el umbral mínimo. El IFRIC 21 es efectivo para períodos
anuales que empiezan el o después del 1 de enero de 2014.
NIC 39 Novación de derivados y continuidad de la contabilidad de coberturas - Enmiendas a
la NIC 39
Estas enmiendas proveen un alivio de la descontinuación de la contabilización de coberturas
cuando la novación de un derivado designado como un instrumento de cobertura alcanza ciertos
criterios. Estas correcciones son efectivas para períodos anuales que empiezan el o después del 1
de enero de 2014.
5.
Efectivo
Efectivo se detalla como sigue:
2012
2013
Caja menuda
Cuentas de ahorro y corrientes
6.
US$
5,500
20,045,452
US$
US$
20,050,952
US$
5,500
34,980,415
34,985,915
Inversiones Restringidas
Al 31 de diciembre, las inversiones restringidas comprendían los siguientes instrumentos
financieros mantenidos hasta su vencimiento:
2012
2013
Inversiones restringidas
Depósitos a plazo fijo
Total inversiones restringidas
US$
-
US$
13,873,238
13,873,238
Las restricciones asociadas con los bonos requerían que la Compañía mantuviera un saldo en
efectivo en una reserva de servicio de la deuda por pagar por un monto igual al próximo pago de
capital e intereses programado. Esta reserva era mantenida en nombre del fiduciario de los
bonos y a favor y para el beneficio de los tenedores de los bonos. Al 31 de diciembre de 2013,
el depósito a plazo fijo fue redimido en el último pago de la deuda (tasa de interés de 2012;
0.91).
19
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
7.
Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas
Un resumen de los saldos y transacciones con partes relacionadas son detalladas como sigue:
2012
2013
Saldos con partes relacionadas:
Cuentas por cobrar:
Enel Green Power Panamá, S. A.
Enel Guatemala, S. A.
Empresa de Distribución Eléctrica Metro - Oeste, S. A.
Elektra Noreste, S. A.
Empresa de Distribución Eléctrica Chiriquí, S. A.
AES Panamá, S. A.
Empresa de Generación Eléctrica Bahía Las Minas, S. A.
Empresa de Transmisión Eléctrica, S. A.
Cuentas por pagar:
Empresa de Distribución Eléctrica Metro - Oeste, S. A.
Elektra Noreste, S. A.
Empresa de Distribución Eléctrica Chiriquí, S. A.
AES Panamá, S. A.
Empresa de Generación Eléctrica Bahía Las Minas, S. A.
Empresa de Transmisión Eléctrica, S. A.
Enel Green Power S. p. A.
Enel Green Power International B. V.
Enel Green Power Panamá, S. A.
Gobierno de la República de Panamá (dividendos)
Otros
US$ 28,541,743
277,689
638
8,519,909
6,785,285
2,026,033
740,812
1,350,644
265,749
US$ 19,966,759
US$
US$
US$
7,832
638
9,757,175
13,387,608
897,677
2,570,585
651,345
1,268,883
11,651
1,229
175
414,167
543,235
2,103,046
262,012
27,588,453
27,247,743
17,577
US$ 58,189,288
US$
145,421
2,152
3,064,187
186,957
2,115,515
324,000
10,482,737
10,200,813
6,581
US$ 26,528,363
El Gobierno de la República de Panamá mantiene una importante participación accionaria en las
compañías de generación, distribución y transmisión en la industria de energía eléctrica en
Panamá. Consecuentemente, todas las transacciones entre la Compañía y cada una de estas
compañías, son consideradas saldos y transacciones con partes relacionadas.
20
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
7. Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas (continuación)
Venta y compra de energía
Como resultado de la reestructuración del sector eléctrico en Panamá, se constituyeron tres
compañías de distribución, cuatro compañías generadoras y una compañía de transmisión. El
Gobierno de Panamá retiene un aproximado del cincuenta y un por ciento (51%) de participación
en las compañías generadoras hidráulicas, un cuarenta y nueve por ciento (49%) en la compañía
generadora térmica y en las compañías de distribución, y un cien por ciento (100%) de
participación en la compañía de transmisión.
En el curso normal del negocio, la Compañía realiza compras y ventas de energía y de capacidad
hacia o de otras compañías generadoras y de distribución e igualmente, pagos a la compañía de
transmisión.
Estas transacciones son efectuadas conforme a los términos y condiciones de los contratos de
compra y venta de energía y los cargos por transmisión reveladas en la nota 24 y mediante las
reglas comerciales del mercado ocasional de electricidad en Panamá.
2012
2013
Transacciones con partes relacionadas:
Ingresos:
Empresa de Distribución Eléctrica Metro - Oeste, S. A.
Elektra Noreste, S. A.
Empresa de Distribución Eléctrica Chiriquí, S. A.
Empresa de Generación Eléctrica Bahía Las Minas, S. A.
AES Panamá, S. A.
Empresa de Transmisión Eléctrica, S.A.
Costo de transmisión:
Empresa de Transmisión Eléctrica, S. A.
US$ 155,895,296
71,706,166
50,970,453
14,917,784
2,631,296
11,066,954
297,612
US$ 151,590,265
US$
US$
12,344,890
US$
Compra de energía y costos asociados:
Empresa de Distribución Eléctrica Metro - Oeste, S. A.
Elektra Noreste, S. A.
Empresa de Distribución Eléctrica Chiriquí, S. A.
Empresa de Generación Eléctrica Bahía Las Minas, S. A.
AES Panamá, S. A.
Empresa de Transmisión Eléctrica, S. A.
59,105,426
72,187,803
2,566,880
2,468,568
17,915,561
1,651,058
12,682,299
US$
US$
19,475,705
US$
1,358,964
498,481
236,133
3,106,313
12,954,023
18,153,914
Ingresos por servicios administrativos – Enel Green Power
Panamá, S. A.
US$
150,000
US$
150,000
Servicios administrativos – Enel Green Power Panamá, S. A.
US$
2,717,658
US$
2,489,634
21
563,838
55,925
624,233
10,944,685
5,880,124
1,406,900
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
7. Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas (continuación)
2012
2013
Transacciones con partes relacionadas:
Servicios de Tecnología, Comunicación e Informática –
Enel Green Power Panamá, S. A.
US$
250,000 US$
-
Garantía colateral – Enel Green Power International B. V.
US$
446,000 US$
1,296,000
Servicios administrativos
Los accionistas han celebrado un acuerdo administrativo con Enel Green Power Panamá, S. A.,
mediante el cual a Enel Green Power Panamá, S. A. se le otorgó el control gerencial,
administrativo y operativo exclusivo de la Compañía hasta el 8 de enero de 2019. A cambio de
los servicios prestados conforme a este Acuerdo, Enel Green Power Panamá, S. A. tiene derecho
a recibir de la Compañía un honorario que se determina sobre la base de los costos de
recuperación, distribuyéndose por actividad objeto de costo y cuenta contable; estos costos se
estructuran en costos fijos y variables.
Un resumen de los saldos y cantidades derivadas de esta transacción son como sigue:
2012
2013
US$
262,898
US$
252,793
Servicios administrativos - Enel Green Power Panamá, S. A. US$
2,717,658
US$
2,489,634
Cuentas por pagar - Enel Green Power Panamá, S. A.
Garantía Colateral
La Junta Directiva estableció el compromiso de compensar a Enel Green Power Panamá, S. A.
por el riesgo adicional adquirido al colocar sus acciones en la Compañía como garantía por la
emisión de los bonos de la Compañía en el 2002 (ver nota 12). Durante el año 2008, el
accionista Enel Green Power Panamá, S. A., autorizó la cesión de los pagos a Enel Investment
Holdings B. V. en relación con la garantía colateral, derecho que en el 2009 fue cedido a Enel
Latinamerica B. V. (en adelante Enel Green Power International B. V.).
Al 31 de diciembre de 2013 fueron canceladas todas las obligaciones derivadas de este acuerdo
de Garantía Colateral.
22
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
7. Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas (continuación)
Dividendos por pagar
Al 31 de diciembre la Compañía mantiene dividendos por pagar como sigue:
2012
2013
Enel Green Power Panamá, S. A
US$
27,325,555
US$
10,229,944
Gobierno de la República de Panamá
US$
27,247,743
US$
10,200,813
Otros
US$
17,577
US$
6,581
Compensación al personal ejecutivo:
Las compensaciones para el personal ejecutivo por el período de doce meses del año 2013
representó la cantidad de US$477,578 (2012: US$444,840).
8.
Otras Cuentas por Cobrar
Las otras cuentas por cobrar se detallan como sigue:
2012
2013
Cuentas por cobrar otros agentes de mercado
Cuentas por cobrar empleados
Otras
US$
5,662,522
676
1,897
US$
US$
5,665,095
US$
10,028,473
2,120
105,963
10,136,556
El detalle de las otras cuentas por cobrar se presenta de acuerdo a su antigüedad:
2013
Vencimiento
0 – 30 días
31 – 60 días
61 – 90 días
91 y más días
US$
US$
5,590,630 US$
71,955
2,510
5,665,095 US$
2012
9,988,202
40,271
108,083
10,136,556
Los plazos de vencimiento de las cuentas por cobrar se extienden hasta 30 días contados a partir
de la fecha de emisión de las respectivas facturas, no están sujetas a ningún descuento por pronto
pago y no generan intereses.
23
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
9.
Otros Gastos Pagados por Anticipado
Los otros gastos pagados por anticipado consisten de lo siguiente:
2012
2013
Gastos pagados por anticipado
Adelantos en compra de materiales
Adelanto a proveedores
24
US$
894,577
22,108
US$
US$
916,685
US$
130,642
25,026
22,167
177,835
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
10. Propiedad, Planta y Equipo, neto
La propiedad, planta y equipo consiste de lo siguiente:
Costo
Saldo
Ene ro 1, 2013
Adicione s
Disposición
Capitalización
Saldo
Diciembre 31, 2013
Planta hidroeléctrica
Equipo eléctrico
Equipo de subestación
Otros equipos
Construcciones en proceso
Terrenos
US$
603,817,921
77,316,694
25,428,564
15,515,443
3,039,940
1,338,042
US$
1,980,549
1,915,832
174,509
1,024,030
2,888,688
-
US$
- US$
- US$
(139,953)
(5,094,920)
-
605,798,470
79,232,526
25,603,073
16,399,520
833,708
1,338,042
Total
US$
726,456,604
US$
7,983,608
US$
(139,953) US$ (5,094,920) US$
729,205,339
Depreciación y
amortización acumuladas
Saldo
Ene ro 1, 2013
Adicione s
Disposición
Saldo
Reclasificación Diciembre 31, 2013
Planta hidroeléctrica
Equipo eléctrico
Equipo de subestación
Otros equipos
US$
303,479,307
41,199,933
12,934,561
8,031,215
US$
12,493,923
1,815,735
849,364
1,092,512
US$
- US$
(139,953)
-
Total
US$
365,645,016
US$
16,251,534
US$
(139,953) US$
-
Valor neto en libros
US$
360,811,588
Costo
Saldo
Enero 1, 2012
Adiciones
Disposición
US$
315,973,230
43,015,668
13,783,925
8,983,774
US$
381,756,597
US$
347,448,742
Saldo
Diciembre 31, 2012
Capitalización
Planta hidroeléctrica
Equipo eléctrico
Equipo de subestación
Otros equipos
Construcciones en proceso
Terrenos
US$
603,429,772
77,161,389
25,283,775
14,532,641
2,391,570
1,338,042
US$
1,405,249
155,305
144,789
1,144,120
3,498,863
-
US$ (1,017,100) US$
- US$
(161,318)
(1,030)
(2,849,463)
-
603,817,921
77,316,694
25,428,564
15,515,443
3,039,940
1,338,042
Total
US$
724,137,189
US$
6,348,326
US$ (1,179,448) US$ (2,849,463) US$
726,456,604
Depreciación y
amortización acumuladas
Saldo
Enero 1, 2012
Adiciones
Disposición
Reclasificación
Saldo
Diciembre 31, 2012
Planta hidroeléctrica
Equipo eléctrico
Equipo de subestación
Otros equipos
US$
291,365,554
39,436,325
12,073,007
7,261,094
US$
12,447,665
1,763,608
861,554
925,495
US$
(333,912) US$
(155,374)
-
US$
303,479,307
41,199,933
12,934,561
8,031,215
Total
US$
350,135,980
US$
15,998,322
US$
(489,286) US$
-
US$
365,645,016
Valor neto en libros
US$
374,001,209
US$
360,811,588
25
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
11. Inventarios, Neto
Los inventarios, netos consisten en repuestos, materiales y suministros como sigue:
2012
2013
Repuestos, materiales y suministros
Menos:
Provisión por deterioro de obsolescencia
US$
585,300
US$
869,391
US$
612,000
257,391
431,398
US$
153,902
El movimiento de la provisión por deterioro de obsolescencia durante el año es como sigue:
2013
Saldo inicial del año
Aumentos
Disminución
Saldo al final del año
US$
US$
612,000 US$
20,000
(200,602)
431,398 US$
2012
540,000
72,000
612,000
12. Bonos por Pagar
La Comisión Nacional de Valores de la República de Panamá emitió la Resolución
No. CNV-262-02, fechada 25 de junio de 2002, en la cual autorizó el registro de los Bonos
Corporativos para su oferta pública.
El 26 de junio de 2002, la Compañía emitió bonos corporativos en un agregado por la suma de
US$170,000,000. Estos bonos tenían una tasa de 10 1/8%, con vencimiento el 16 de diciembre
de 2013. Los bonos estaban garantizados por garantía colateral, con sustancialmente, la totalidad
de los bienes muebles e inmuebles y las maquinarias y equipos propiedad de la Compañía. La
garantía colateral también incluía la concesión de la totalidad de las acciones de la Compañía
propiedad de Enel Green Power Panamá, S. A. y todas las cantidades en depósitos de la cuenta
de Reserva para Servicio a la Deuda. (Ver nota 6).
La Compañía podía redimir los bonos, en total o en parte, en cualquier momento antes del
vencimiento, con aviso de no menos de 30 días y no más de 60 días a cada tenedor de los bonos a
ser redimidos, a un precio de redención anticipada igual al monto del capital pendiente que
estaba siendo redimido, junto con los intereses acumulados, no pagados, a la fecha de redención
anticipada más una prima, como se describe en la página No.83 del Memorando de Ofrecimiento
emitido en julio de 2002.
26
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
12. Bonos por Pagar (continuación)
La distribución de dividendos a los accionistas estaba limitada al coeficiente de cobertura del
servicio de la deuda para el período que de los cuatro trimestres fiscales consecutivos
inmediatamente anteriores, por lo menos igual al coeficiente de 1.50 a 1.00. La Compañía no
podía declarar o pagar dividendo, o realizar cualquier distribución, de cualquier tipo o carácter
(en efectivo, propiedad o inversiones) en relación con cualquier clase de las acciones de capital,
excepto en la fecha en que los intereses o el capital relacionado con los bonos se vencían y eran
pagaderos, previendo que la Compañía no podía declarar o realizar cualquier distribución en
cualquiera de esas fechas si un evento de falta de pago había ocurrido y era continuo y que se
proyectara que el coeficiente de cobertura del servicio de la deuda sea menor de 1.50 a 1.00 para
los próximos cuatro períodos fiscales y que la reserva de servicio de la deuda no contara con el
saldo mínimo exigido.
Con fecha 18 de septiembre de 2003, la Junta Directiva aprobó establecer el compromiso de
indemnizar a Enel Green Power Panamá, S. A. por los riesgos adicionales adquiridos al colocar
sus acciones en la Compañía, como garantía de la emisión de bonos corporativos en junio del
2002 por la totalidad de sus acciones a favor de los tenedores de los bonos.
La Compañía estaba comprometida a realizar pagos semestrales a capital e intereses, iniciando
con los pagos a intereses a partir del 16 de diciembre de 2002, y pagos a capital a partir del 16 de
junio de 2004.
El 16 de diciembre de 2013 se realizó el último pago a capital e intereses, con lo cual la deuda
fue cancelada.
Bonos
Menos:
Porción no amortizada de descuento
en deuda a largo plazo
Costo de financiamiento diferido, neto
Vencimientos corrientes
Total de vencimientos corrientes
Vencimiento
Tasa de
interés anual
Dic. 2013
10 1/8%
27
2012
2013
US$
-
US$ 25,476,656
US$
-
37,154
108,526
25,330,976
US$
-
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
13. Otras Cuentas por Pagar
Las otras cuentas por pagar se detallan como sigue:
2012
2013
Cuentas por pagar
Cuentas por pagar otros agentes del mercado
Impuestos
Reservas
US$
1,973,954
8,659,947
94,708
261,082
US$
US$
10,989,691
US$
1,029,782
5,603,829
888,420
496,473
8,018,504
El detalle de las otras cuentas por pagar es presentado de acuerdo con el siguiente vencimiento:
2012
2013
Análisis de vencimientos:
0 – 30 días
31 – 60 días
61 – 90 días
91 y más días
US$
9,025,773
966,841
892,290
104,787
US$
US$
10,989,691
US$
7,242,288
660,483
115,733
8,018,504
Los plazos de vencimiento de las cuentas por pagar a proveedores se extienden hasta 30 días
contados a partir de la fecha de emisión de los respectivos documentos o facturas, no están
sujetas a ningún descuento por pronto pago, no generan intereses excepto intereses por mora.
14. Gastos Acumulados por Pagar
Los gastos acumulados por pagar consisten de lo siguiente:
2012
2013
Reservas de beneficios laborales
Vacaciones acumuladas
Otras reservas
28
US$
445,167
233,010
31,129
US$
US$
709,306
US$
472,621
201,844
30,758
705,223
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
15. Utilidad Neta por Acción
La utilidad neta por acción común es presentada como sigue:
Saldo al inicio y al final del año
Cálculo básico de la utilidad por acción:
Utilidad neta
Total de acciones en circulación
Utilidad por acción
2013
Total de Acciones,
Autorizadas y
en circulación
2012
Total de Acciones,
Autorizadas y
en circulación
US$
US$
100,000,000
100,000,000
60,708,837
100,000,000
0.61
35,450,370
100,000,000
0.35
16. Gastos de Operaciones y Mantenimiento
Los gastos de operaciones y mantenimiento son los siguientes:
2012
2013
Salarios y beneficios
Entrenamiento y gastos de viajes
Contratos por servicios
Servicios profesionales
Gasto de vehículos
Inventarios
Alquileres de equipo y otros
Servicios básicos
Gastos bancarios
Impuestos
Seguros
Donaciones
Publicidad
Multas y recargos
Depreciación y amortización
29
US$
2,242,015
40,534
598,361
227,703
130,819
392,425
4,906
45,998
819
174
1,090,166
46
373
143
15,461,290
US$
US$
20,235,772
US$
2,409,797
65,159
601,210
172,290
116,850
442,580
93,828
1,774
3,486
1,048,384
92
2,445
15,288,004
20,245,899
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
17. Impuesto Sobre la Renta
De acuerdo a las regulaciones fiscales vigentes, las declaraciones del impuesto sobre la renta de
la Compañía pueden estar sujetas a revisión por parte de las autoridades fiscales hasta por los
últimos tres años incluyendo el año terminado el 31 de diciembre de 2013.
Mediante la Gaceta Oficial No.26489-A se publica la Ley No.8 de 15 de marzo de 2010, se
reformó el régimen fiscal vigente en la República de Panamá. Entre los principales cambios
están:
- Se redujo de la tasa de impuesto sobre la renta a partir del período fiscal 2010, excepto para
compañías y sus subsidiarias dedicadas a ciertos tipos de negocios entre los que se incluyen
la generación y distribución de electricidad, las cuales reducirán su tasa de impuesto sobre la
renta de la siguiente forma: 27.5% en 2012 y 25% en 2014. Sin embargo, la Ley No.8 de
marzo de 2010 ha establecido que las empresas en las cuales el Gobierno tenga una
participación accionaria de más del 40%, permanecerán con la tasa de impuesto sobre la renta
del 30%.
- Modificación de la base de aplicación para los contribuyentes a los cuales se aplique el
Cálculo Alterno del Impuesto sobre la Renta (CAIR) y lo sustituye con otra modalidad de
tributación presunta del Impuesto sobre la Renta, obligando a toda persona jurídica que
devengue ingresos en exceso a un millón quinientos mil balboas (B/.1,500,000) a determinar
como base imponible de dicho impuesto, la suma que resulte mayor entre: (a) la renta neta
gravable calculada por el método ordinario establecido en el Código Fiscal y (b) la renta neta
gravable que resulte de aplicar al total de ingresos gravables, el cuatro punto sesenta y siete
por ciento (4.67%).
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el cálculo y la estimación del monto del impuesto sobre la
renta corriente fueron determinados en conformidad con el método tradicional, por ser superior
al cálculo alternativo del impuesto sobre la renta (CAIR).
La siguiente conciliación refleja los componentes del impuesto sobre la renta incluido en el
estado de resultados por los años terminados el 31 de diciembre:
2012
2013
Impuesto sobre la renta corriente
Efecto de impuesto sobre la renta diferido
Total de impuesto sobre la renta
US$
US$
30
13,211,434
205,945
13,417,379
US$
US$
26,655,389
(142,525)
26,512,864
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
17. Impuesto Sobre la Renta (continuación)
El gasto de impuesto sobre renta incluido en el estado de resultados difiere de la suma obligada
aplicando la tasa impositiva del impuesto sobre renta establecida del treinta por ciento (30%) por
los siguientes motivos:
2012
2013
Utilidad antes del impuesto sobre la renta
US$
Impuesto sobre la renta a la tasa impositiva
Aumento (disminución) por:
Ingresos no gravables
Diferencias temporales no utilizadas
Gastos no deducibles
Ajuste al impuesto sobre la renta del año anterior
Total impuesto sobre la renta corriente
Efecto de impuesto sobre la renta diferido
US$
Tasa de impuesto efectiva
48,867,749
US$
87,221,701
14,660,325
26,166,510
(367,413)
(917,410)
456,672
13,832,174
(620,740)
13,211,434
205,945
13,417,379 US$
27.46%
(111,886)
600,765
26,655,389
26,655,389
(142,525)
26,512,864
30.40%
2013
2012
El impuesto sobre la renta por pagar se detalla a continuación:
Impuesto sobre la renta corriente
Menos impuesto sobre la renta pagado por anticipado
Impuesto sobre la renta (a favor) por pagar
13,832,174 US$ 26,655,389
(26,736,313)
(18,814,606)
7,840,783
US$ (12,904,139) US$
US$
El impuesto sobre la renta diferido activo y pasivo reconocidos sobre las diferencias temporales,
que serán reversadas en períodos futuros, se detallan a continuación:
2012
2013
Impuesto sobre la renta diferido activo:
Provisión para obsolescencia de inventario
Provisión para beneficios laborales (1)
Provisión para impuesto de electrificación rural
Total impuesto sobre la renta diferido activo
US$
US$
Impuesto sobre la renta diferido pasivo:
Planta y equipo - crédito por inversión
Total impuesto sobre la renta diferido pasivo
129,419 US$
80,065
28,150
237,634 US$
1,270,045
US$
31
1,270,045
US$
183,600
343,150
526,750
1,353,216
1,353,216
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
17. Impuesto Sobre la Renta (continuación)
1) Corresponde a prestaciones laborales, reconocidas por terminación de contratos laborales
calculados sobre la base de 3.4 semanas por año y una semana por cada año trabajado. Estas
prestaciones son no deducibles hasta la terminación laboral de acuerdo con el Código de
Trabajo. En adición, la Administración ha establecido una reserva para el pago de
participación de utilidades a los colaboradores; este compromiso se paga el año siguiente
basado en la utilidad del periodo anterior y sujeto a una evaluación de desempeño.
Durante el año 2012, las autoridades fiscales establecieron regulaciones de precios de
transferencia. Las mismas alcanzan a cualquier operación que el contribuyente realice con partes
relacionadas que sean residentes fiscales de otras jurisdicciones, siempre que dichas operaciones
tengan efectos como ingresos, costos o deducciones en la determinación de la base imponible
para fines del impuesto sobre la renta, en el periodo fiscal en que se lleve a cabo la operación.
De esta forma, los contribuyentes deben cumplir anualmente, con la obligación de presentar
Informe de Precios de Transferencia (Informe 930) seis meses después de la fecha de cierre del
periodo fiscal, así como deben contar para la misma fecha con un Estudio que cubra dicho
ejercicio y que contenga la información y el análisis que permitan valorar y documentar sus
operaciones con partes relacionadas de acuerdo con las disposiciones establecidas en el Código
Fiscal.
La Compañía estima que las mismas no tendrán impacto significativo en la provisión del
impuesto sobre la renta del año 2013.
18. Gastos de Personal
Los gastos de personal se detallan de la siguiente manera:
2012
2013
Salarios, incentivos, décimo tercer mes y vacaciones
Cuotas patronales
Prima de antigüedad e indemnización
Gastos de representación
Beneficios de empleados
32
US$
2,325,647
446,874
85,054
341,724
1,070,955
US$
US$
4,270,254
US$
2,259,621
444,816
256,142
356,312
1,298,691
4,615,582
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
19. Gastos Generales y Administrativos
Los gastos generales y administrativos son los siguientes:
2012
2013
Salarios y beneficios
Entrenamiento y gastos de viajes
Contratos por servicios
Servicios profesionales
Gasto de vehículos
Inventarios
Alquileres de equipo y otros
Servicios básicos
Gastos bancarios
Impuestos
Garantías
Seguros
Donaciones
Actividades recreativas
Publicidad
Junta de directores y asambleas
Multas y recargos
Depreciación y amortización
US$
2,028,238
246,788
261,689
3,862,255
79,989
107,145
342,008
242,591
46,587
1,569,766
263,778
295,814
101,348
6,210
172,249
7,604
4
790,244
US$
US$
10,424,307
US$
2,205,786
256,985
176,473
3,630,645
75,494
132,484
447,964
202,033
45,893
2,361,141
296,358
125,435
84,274
30,893
251,846
482
710,318
11,034,504
La Ley 58 de 30 de mayo de 2011, publicada en Gaceta Oficial 26797 de 1 de junio de 2011,
crea la Oficina de Electrificación Rural con la cual se obliga a los agentes del mercado de
energía eléctrica a realizar aporte anual al Fondo de Electrificación Rural sin exceder el 1% de la
utilidad neta antes del impuesto sobre la renta. Las aportaciones se harán por un periodo de
cuatro años contado desde el inicio de recaudación por la Oficina de Electrificación Rural.
Durante el año la Compañía provisionó impuestos por electrificación rural por US$493,614 que
corresponde al 1% de la utilidad antes de impuestos (2012: US$1,532,746 utilidades de los años
2011 y 2012).
33
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
20. Valor Razonable de los Instrumentos Financieros
Los siguientes supuestos fueron establecidos por la Administración para estimar el valor
razonable de cada categoría de instrumento financiero en el estado de la situación financiera.
Estas estimaciones son subjetivas por su naturaleza, involucran incertidumbres y elementos
críticos de juicio y por lo tanto, no pueden ser determinadas con exactitud. Cambios en los
supuestos o criterios pueden afectar en forma significativa las estimaciones.
La siguiente tabla resume el valor en libros y el valor razonable estimado de activos y pasivos
financieros significativos:
2012
2013
Valor
en libros
Valor
Razonable
Valor
en libros
Valor
Razonable
Activos
Efectivo
US$ 20,050,952
US$ 20,050,952
US$ 34,985,915
US$ 34,985,915
Inversiones
US$
- US$ 13,873,238
US$ 13,873,238
Cuentas por cobrar
US$ 34,206,838
US$ 30,103,315
US$ 30,103,315
Pasivos
Bonos por pagar
US$
- US$ 25,330,976
US$ 26,836,707
Cuentas por pagar relacionadas
US$ 58,189,288
US$ 58,189,288
US$ 26,528,363
US$ 26,528,363
Otras cuentas por pagar
US$ 10,989,691
US$ 10,989,691
US$
8,018,504
US$
8,018,504
Gastos acumulados por pagar
US$
US$
US$
705,223
US$
705,223
Intereses acumulados por pagar
US$
- US$
100,314
US$
100,314
- US$
US$ 34,206,838
- US$
709,306
- US$
709,306
21. Administración del Riesgo Financiero
La Compañía tiene la exposición de riesgos derivados del uso de instrumentos financieros:





Riesgo de crédito
Riesgo de liquidez
Riesgo de mercado
Riesgo de tasa de interés
Riesgo operacional
Esta nota presenta información sobre la exposición de la Compañía a cada uno de los riesgos, su
objetivo, políticas y procesos de medición y la administración del riesgo y de capital. Las
revelaciones cuantitativas son reveladas e incluidas a lo largo de estos estados financieros.
34
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
21. Administración del Riesgo Financiero
La Junta de Directores tiene responsabilidad general por el establecimiento y supervisión del
marco de administración de riesgos de la Compañía. La Junta ha establecido un Comité de
Administración de Riesgos, el cual es responsable del desarrollo y seguimiento de las políticas
de manejo de los riesgos de la Compañía. El Comité reporta regularmente sus actividades a la
Junta de Directores.
Las políticas de administración de riesgos de la Compañía son establecidas para identificar y
analizar los riesgos a los cuales se enfrenta la Compañía, para fijar los límites de riesgo y
controles que se consideran apropiados, y para darle seguimiento a los riesgos y al cumplimiento
de los límites. Las políticas de administración de riesgos y los sistemas son revisados
regularmente para que reflejen los cambios en las condiciones de mercado y las actividades de la
Compañía. La Compañía, a través de sus normas de entrenamiento y administración y
procedimientos, tiene la finalidad de desarrollar un ambiente constructivo de control y disciplina
en el cual todos los empleados comprendan sus funciones y obligaciones.
La administración de la Compañía supervisa la manera en que la administración vigila el
cumplimiento con las políticas de manejo y procedimientos de riesgo y revisa lo adecuado del
marco de administración de riesgos de acuerdo con los riesgos que enfrenta la Compañía.
A continuación una descripción sobre la exposición de la Compañía a los diferentes tipos de
riesgos financieros:
Riesgo de crédito
Es el riesgo de que el deudor o emisor de un activo financiero que es propiedad de la Compañía
no cumpla, completamente y a tiempo, con cualquier pago que deba hacer de conformidad con
los términos y condiciones pactados al momento en que la Compañía adquirió u originó el activo
financiero respectivo.
Para mitigar el riesgo de crédito, las políticas de administración de riesgo establecen límites por
deudor. Además, la Administración evalúa y aprueba previamente cualquier compromiso que
implica un riesgo de crédito a la Compañía, y vigila periódicamente la condición financiera de
los deudores.
Las inversiones son permitidas solamente en valores líquidos y sólo con contrapartes que tengan
una calificación de crédito. Dado de que estas son altas calificaciones de inversión, la
administración no espera que ninguna contraparte no cumpla con sus obligaciones.
A la fecha del estado de situación financiera no existen concentraciones significativas de crédito.
La máxima exposición al riesgo de crédito está representada por el monto en libros de cada
activo financiero en el estado de situación financiera.
35
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(Cifras expresados en US$ dólares)
21. Administración del Riesgo Financiero (continuación)
Riesgo de liquidez
Consiste en el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con todas sus obligaciones por causa,
entre otros, el deterioro de la calidad de la cartera de clientes, la excesiva concentración de
pasivos, la falta de liquidez de los activos, o el financiamiento de activos a largo plazo con
pasivos a corto plazo.
Las políticas de administración de riesgo establecen un límite de liquidez que determina la
porción de los activos de la Compañía que deben ser mantenidos en instrumentos de alta
liquidez, así como límites de financiamiento y límites de apalancamiento.
Los vencimientos contractuales de los pasivos son los siguientes:
Valor
registrado
2013
Menos de
un año
Cuentas por pagar relacionadas
US$ 58,189,288
US$ 58,189,288
US$
-
Otras cuentas por pagar
US$ 10,989,691
US$ 10,989,691
US$
-
Gastos acumulados por pagar
US$
709,306
US$
US$
-
Prima de antigüedad
US$
432,849
US$
- US$
432,849
Más de
un año
709,306
Valor
registrado
2012
Menos de
un año
Bonos por pagar
US$ 25,330,976
US$ 25,330,976
US$
-
Cuentas por pagar relacionadas
US$ 26,528,363
US$ 26,528,363
US$
-
Otras cuentas por pagar
US$
8,018,504
US$
8,018,504
US$
-
Gastos acumulados por pagar
US$
705,223
US$
705,223
US$
-
Intereses acumulados por pagar
US$
100,314
US$
100,314
US$
-
Impuesto sobre la renta por pagar
US$
7,840,783
US$
7,840,783
US$
-
Prima de antigüedad
US$
1,209,788
US$
-
US$
1,209,788
36
Más de
un año
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(Cifras expresados en US$ dólares)
21. Administración del Riesgo Financiero (continuación)
Riesgo de mercado
Es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado, como las tasas de interés y precios de
acciones, afecten los ingresos de la Compañía o el valor de sus posesiones en instrumentos
financieros. El objetivo de la administración del riesgo de mercado es el de manejar y controlar
las exposiciones al riesgo de mercado dentro de parámetros aceptables, mientras se optimiza el
rendimiento sobre el riesgo.
Considerando la evaluación previa y la aprobación de la Junta de Directores, la Compañía sólo
invierte en cuentas de ahorros con tasas de intereses fijas.
Riesgo de tasa de interés
El 26 de junio de 2002, la Compañía realizó una emisión de bonos por la suma de
US$170,000,000. Estos bonos tenían una tasa de interés fija de 10.125% y vencieron el 16 de
diciembre de 2013. Los bonos estaban garantizados por una garantía colateral, por la totalidad
de los bienes muebles e inmuebles y las maquinarias y equipos de propiedad de la Compañía no
incluidos en los contratos de concesión con el Gobierno de Panamá. La garantía colateral
también incluía la totalidad de las acciones de la Compañía propiedad de Enel Green Power
Panamá, S. A., y la cuenta de Reserva para Servicio a la Deuda.
Riesgo operacional
El riesgo operacional es el riesgo de pérdidas directas o indirectas derivadas de una amplia
variedad de causas asociadas en los procesos de la Compañía, personal, tecnología e
infraestructura, y factores externos que no sean de crédito, de mercado y liquidez, como los
derivados de los requisitos legales y reglamentarios y generalmente aceptados por normas de
comportamiento corporativo. El riesgo operacional se deriva de todas las operaciones de la
Compañía.
El objetivo de la Compañía es la gestión de riesgo operacional a fin de equilibrar la evitación de
pérdidas financieras y daños a la reputación de la Compañía con costos de eficiencia general y
evitar los procedimientos de control que restringen la iniciativa y la creatividad.
La responsabilidad primordial para el desarrollo e implementación de los controles para manejar
el riesgo operativo es asignado a la administración superior dentro de cada unidad de negocio.
Esta responsabilidad es apoyada por el desarrollo de estándares globales de la Compañía para la
administración del riesgo operativo en las siguientes áreas:

Requisitos para la adecuada segregación de funciones, incluyendo la autorización
independiente de las operaciones.

Requisitos para la conciliación y monitoreo de transacciones.

Cumplimiento con requerimientos regulatorios y otros.
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(Cifras expresados en US$ dólares)
21. Administración del Riesgo Financiero (continuación)

Documentación de controles y procedimientos.

Requisitos para evaluación periódica de los riesgos operacionales enfrentados, y la
adecuación de controles y procedimientos para manejar los riesgos identificados.

Requisitos para reportar las pérdidas operacionales y proponer acciones de remedio.

Desarrollo de un plan de contingencia.

Entrenamientos y desarrollo profesional.

Normas de éticas y de negocios.

Mitigación del riesgo.
El cumplimiento de las normas de la Compañía es apoyado por un programa de revisiones
periódicas realizadas por auditoría interna. Los resultados del examen de auditoría interna se
revisan con la gestión de la unidad de negocio al que se refieren, con resúmenes presentados a la
Junta de Directores y altos directivos de la Compañía.
Administración de capital
La política de la Compañía es la de mantener un base sólida de capital. La Junta Directiva
supervisa el rendimiento del capital, que la Compañía define como el resultado de las actividades
de operación dividido por el patrimonio neto total, excluyendo las acciones preferentes y los
intereses minoritarios. El consejo de administración también supervisa el nivel de los dividendos
a los accionistas ordinarios.
La Junta Directiva trata de mantener un equilibrio entre la mayor rentabilidad que podría ser
posible con las ventajas y seguridad que proporciona la posición de capital.
La deuda de la Compañía para la razón de capital al final del período se presenta a continuación:
2012
2013
Total de pasivos
Menos: efectivo
Deuda neta
US$
Total de patrimonio
Deuda a la razón de capital ajustado al 31 de diciembre
US$ 344,999,163
US$ 370,257,630
0.15
0.10
US$
38
71,591,179
20,050,952
51,540,227
US$
US$
71,087,167
34,985,915
36,101,252
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(Cifras expresados en US$ dólares)
22. Dividendos
Los siguientes dividendos fueron declarados por la Compañía:
2012
2013
Período de doce meses terminado el 31 de diciembre
US$ 0.35 centavos por cada acción común
(2012: US$ 0.61)
US$
35,450,370
US$
60,708,837
23. Alquiler Operativo
La Compañía ha suscrito contrato de arrendamiento operativo no cancelable para el alquiler de
oficinas administrativas por el término de diez años que expira en abril de 2021. El
requerimiento de la Compañía es pagar por los costos incurridos tales como mantenimiento,
energía eléctrica y aires acondicionados. A partir del aniversario anual de la fecha de ocupación
los costos tendrán un incremento de 2.5% anual.
El total de pagos futuros mínimos derivado contrato de arrendamiento operativo suscrito al 31 de
diciembre de 2013 se va a satisfacer en los siguientes plazos:
2013
A un año
De dos años hasta cinco años
De cinco años en adelante
US$
452,144
1,924,471
1,167,798
US$
3,544,413
24. Obligaciones, Compromisos y Contingencias
Obligaciones
La Compañía mantiene US$6.65 millones (2012: US$6.65 millones) en líneas de créditos
renovables con bancos locales. Al 31 de diciembre de 2013, la Compañía no utilizó estas
facilidades crediticias.
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Enel Fortuna, S. A.
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31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
24. Obligaciones, Compromisos y Contingencias (continuación)
Compromisos
Contratos de Venta de Energía
La Compañía ha firmado contratos de venta y compra de energía y de potencia firme a largo
plazo con compañías de distribución para una porción de la capacidad disponible de la planta. La
Compañía recibe pagos por la cantidad de electricidad que entrega así como por mantener
disponible la capacidad de generación. El Compromiso contractual de suministro de energía y
potencia, en megawatts (MW), sobre los contratos firmados al 31 de diciembre de 2013 se
resume así:
Año
289
215
95
69
30
MW
2014-2015
2016-2018
2019
2020-2022
2023-2029
Estos contratos confieren al comprador el derecho de uso de la potencia contratada de la planta y
el uso prioritario de la energía asociada relacionada con la potencia contratada. Durante el
período en que los contratos están vigentes, la Compañía se comprometió a entregar
aproximadamente 1,378 GWh anualmente del año 2014 al 2016, 1,320 GWh anualmente del año
2017 al 2018, 584 GWh para el año 2019, 424 GWh anualmente del año 2020 al 2022 y 181
GWh anualmente del año 2023 al 2029. Por efecto del despacho económico, la Compañía
requiere comprar electricidad en el mercado ocasional para cumplir con los compromisos. En
caso de que la Compañía no pueda cumplir con las obligaciones de acuerdo a los contratos, la
Compañía está sujeta a una sanción hasta US$1,500/MWh de la energía no entregada. La
Compañía mantiene fianzas de cumplimiento como garantía para respaldar los contratos
relacionados a la compra-venta de energía y el contrato de concesión.
Costos de Transmisión
Los costos de transmisión son formulados con base en un pliego tarifario presentado por
Empresa de Transmisión Eléctrica, S. A. (“ETESA”), a la Autoridad Nacional de los Servicios
Públicos (“ASEP”), de conformidad con el Régimen Tarifario de Transmisión que establece la
metodología para la formulación de dicho pago, y no se basa en volúmenes de producción.
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Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
24. Obligaciones, Compromisos y Contingencias (continuación)
Tasa de Regulación
La Compañía está obligada a pagar a la ASEP un cargo anual por servicios de control y
supervisión suministrado a compañías de servicio público. Esta tarifa no excederá el uno por
ciento (1%) de las ventas netas de los proveedores en el sector de energía eléctrica del año
inmediatamente anterior. La participación de esta tasa para el período de doce meses terminados
el 31 de diciembre de 2013 es de US$985,568 (2012: US$738,166).
Fianza de Cumplimiento
La Compañía mantiene fianzas de cumplimiento como garantía para respaldar los contratos
relacionados a la compra-venta de energía y el contrato de concesión que representa la
utilización del Río Chiriquí para la generación de energía eléctrica durante el término de
cincuenta años de acuerdo a la Ley 6. El monto de las fianzas de cumplimiento emitidos al 31 de
diciembre de 2013 fue US$50,307,938 (2012: US$60,009,195).
Contrato de Concesión
La Compañía es signataria de un contrato de concesión de cincuenta años que otorga ciertos
derechos, incluyendo la generación y venta de electricidad producida por la planta hidroeléctrica
y los derechos de agua para el uso del Río Chiriquí. La Compañía está obligada a administrar,
operar y dar mantenimiento a la planta durante el término del contrato. Dicho término podrá ser
renovado por unos cincuenta años adicionales sujetos a la aprobación previa de la ASEP.
Procesos Administrativos
El 27 de junio de 2006, la Administración Regional de Ingresos del Ministerio de Economía y
Finanzas emitió la Resolución No.213-4057 en la cual se exige a la Compañía el pago de la suma
de US$97,028 en concepto de Impuestos a la Transferencia de Bienes Corporales Muebles y
Prestación de Servicios (ITBMS) a los que estaba obligada a pagar por la importación de bienes
gravados con este impuesto durante los años 2002, 2003, 2004 y hasta abril del 2005. La
Compañía presentó un recurso de reconsideración y apelación en subsidio ante las autoridades
fiscales, el cual se encuentra por resolver. Según las evaluaciones de la Compañía y los
abogados, consideran que el resultado final de este caso no tendrá un efecto adverso significativo
en los estados financieros.
Recurso de Reconsideración presentado contra la Resolución No.201-513 de 14 de febrero de
2007 expedida por las autoridades fiscales, por la cual se resuelve declarar improcedente la
petición de EGE Fortuna, S. A. de devolución de la suma de US$59,350 en concepto de
impuestos de importación de equipos y accesorios. Según las evaluaciones de la Compañía y los
abogados, consideran que el resultado final de este caso no tendrá un efecto adverso significativo
en los estados financieros, aunque una petición administrativa haya sido presentada a autoridades
como un proceso de reconsideración a la petición de este subsidio.
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Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
24. Obligaciones, Compromisos y Contingencias (continuación)
Contingencias
Proceso Civil Ordinario de Mayor Cuantía ante el Juzgado Décimo Tercero Civil del Primer
Circuito Judicial de Panamá por supuesta ocupación ilegal de la finca 10786 y daños y perjuicios
derivados de dicha ocupación. El Tribunal resolvió también llamar al proceso a El Estado y a
Empresa de Transmisión Eléctrica. El demandante, Roberto Linares Tribaldos, demanda la suma
de US$15,500,000. El proceso se encuentra por abrir pruebas. La Compañía y sus asesores
legales consideran razonable esperar un resultado favorable a la empresa en virtud de que la
acción para reclamar ha prescrito.
25. Segmentos Operativos
La Compañía tiene dos segmentos reportables que son operaciones relacionadas con la
generación y venta de energía eléctrica, las cuales son unidades estratégicas de negocio de la
Compañía. Las unidades estratégicas de negocio ofrecen un servicio, por lo que no requieren de
diferentes tecnologías y estrategias de comercialización. Para estas unidades estratégicas de
negocio, la Junta Directiva de la Compañía examina los informes de gestión interna
periódicamente. El siguiente resumen describe las operaciones de cada uno de los segmentos
sobre los que se debe informar:

Generación de energía eléctrica: incluye la operación, generación y venta de energía
eléctrica.

Mercado ocasional: incluye la compra y venta de energía eléctrica.
La información sobre los resultados de estos segmentos reportables se incluyen a continuación.
El rendimiento se mide basado en la disponibilidad de la planta para la generación de energía
eléctrica en Giga watts por hora (Gwh) y la oferta y demanda en el mercado ocasional, como se
incluye en los informes de gestión internos, que son revisados por la Junta Directiva de la
Compañía. La generación y venta de energía eléctrica del segmento se utiliza para medir el
desempeño, ya que la Administración considera que dicha información es la más relevante en la
evaluación de los resultados de ciertos segmentos en relación con otras entidades que operan en
esta industria.
La fijación de precios y/o tarifas son establecidas en un mercado regulado por la Autoridad
Nacional de los Servicios Públicos (ASEP), mediante un pliego tarifario que deben cumplir todos
los agentes del mercado eléctrico.
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Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
25. Segmentos Operativos (continuación)
A continuación se presenta información acerca de los segmentos que debe informarse:
Mercado Ocasional
2013
2012
Generación
2013
Ingresos
Intereses ganados
Intereses pagados
Depreciación y
amortización
US$ 128,395,360
2012
US$ 136,922,527 US$ 71,469,299
141,467
1,850,240
156,340
(4,255,742)
16,251,534
15,998,322
Total
2013
2012
US$ 50,961,074 US$ 199,864,659 US$ 187,883,601
78,746
-
58,188
-
220,213
1,850,240
214,528
(4,255,742)
-
-
16,251,534
15,998,322
Utilidad antes del impuesto
sobre la renta del
segmento reportable
US$ 31,393,207
US$ 148,821,447 US$ 17,474,544
US$ 24,073,532 US$ 48,867,749 US$ 88,754,447
US$ 267,521,212
US$ 321,513,895 US$ 148,911,561
US$ 119,663,971 US$ 416,432,773 US$ 441,177,866
US$ 45,990,998
US$ 51,805,663 US$ 25,600,181
US$ 19,281,504 US$ 71,591,179 US$ 71,087,167
Activos del segmento
reportable
Pasivos del segmento
reportable
La conciliación de los segmentos reportables con el estado de resultados y el estado de situación
financiera se presentan a continuación:
2012
2013
Ingresos
US$ 199,864,659 US$ 187,883,601
Total de ingresos de los segmentos reportables
Utilidad
Total de utilidad sobre los segmentos reportables
Utilidad antes del impuesto sobre la renta
US$
Activos
Total de activos de segmentos reportables
Otros activos
Activos totales
416,432,773
157,569
US$ 416,590,342
441,177,866
166,931
US$ 441,344,797
Pasivos
Total de pasivos de segmentos reportables
Pasivos totales
US$
71,591,179
71,591,179
US$
71,087,167
71,087,167
Otras partidas significativas
Ingresos por intereses
US$
220,213
US$
214,528
Gasto por intereses
US$
(1,850,240) US$
Depreciación y amortización
US$
16,251,534
43
48,867,749
48,867,749
US$
US$
88,754,447
88,754,447
(4,255,742)
15,998,322
Enel Fortuna, S. A.
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras expresados en US$ dólares)
25. Segmentos Operativos (continuación)
Segmentos geográficos
Los segmentos reportables se administran en la República de Panamá. La Compañía realiza
ventas de energía eléctrica en Panamá, El Salvador y otros países, detalladas geográficamente,
así:
2012
2013
Panamá
El Salvador
Nicaragua
Honduras
Otros países
US$
189,418,290
5,633,995
604,515
1,669,719
2,538,140
US$
US$
199,864,659
US$
179,714,303
2,295,896
1,358,848
3,654,841
859,713
187,883,601
Clientes más importantes
Los ingresos obtenidos de los clientes del segmento de generación, representan
aproximadamente US$128,395,360 (2012: US$136,922,527) de los ingresos totales de la
Compañía.
44