las cédulas hipotecarias

el aula del accionista
Con la colaboración de:
las cédulas
hipotecarias
Se trata de valores de renta fija que emiten los bancos para poder financiarse. Estas cédulas se
encuentran respaldadas por la cartera de préstamos hipotecarios que tiene la entidad. Se emiten
a varios plazos y con distintos tipos de interés y condiciones de amortización. Cuentan con la
garantía del emisor y con la del conjunto de préstamos hipotecarios.
E
ntre los diferentes
valores de renta fija
que pueden emitir
los bancos para
financiarse, se encuentran las
cédulas hipotecarias (o
«covered bonds», en inglés).
Se trata de valores de renta
fija emitidos exclusivamente
por entidades de crédito y
que se encuentran
respaldados de modo global
por la cartera de préstamos
hipotecarios del emisor.
Además, suelen ser
emisiones a medio plazo y
tienen distintas modalidades
en cuanto a tipo de interés y
condiciones de amortización.
La entidad emisora se
reserva la facultad de
amortizar anticipadamente
parte o la totalidad de la
emisión durante la vida de la
misma, de acuerdo con lo
establecido en la legislación.
Además, las cédulas ofrecen
un interés fijo.
Las entidades emisoras
suelen dar liquidez a estos
valores, es decir, dan
contrapartida de compra o
venta a los inversores,
siempre que el volumen de
valores que tengan en su
cartera no supere el límite
legal del 5 por ciento del
volumen emitido. Estos
títulos hipotecarios pueden
ser nominativos, a la orden o
al portador.
Las cédulas hipotecarias
cuentan con doble garantía:
la del emisor y el derecho
preferente de los cedulistas
sobre la cartera hipotecaria
frente al resto de acreedores.
Además, existe un
requerimiento legal que
impide que el saldo de
cédulas hipotecarias exceda
el 80 por ciento de la cartera
elegible.
Existen, además, cédulas
hipotecarias de riesgo más
alto, como las emitidas por
bancos americanos
garantizados por hipotecas
de alto riesgo, también
llamadas «subprime».
Hasta el pasado mes de
septiembre, se habían
emitido 223.914 millones de
euros en cédulas hipotecarias
en España, lo que supone un
18 por ciento más que en el
mismo periodo del año
anterior, según los datos de la
Asociación Hipotecaria.
Vocabulario imprescindible
Bonos: Títulos que otorgan a su tenedor
el derecho a percibir una renta un flujo de
pagos periódicos a cambio de entregar
una cantidad de dinero en el momento de
su adquisición. Los bonos pueden ser
emitidos por entidades públicas o
privadas. Se consideran valores
mobiliarios de renta fija, similares a las
obligaciones, pero con menores plazos de
vigencia. Habitualmente, el bono pagar un
cupón fijado de antemano. Por ese
motivo, el valor del bono durante su vida
puede fluctuar en función de los
movimientos de los tipos de interés.
Fondos de titulización de activos: Fondos
que se configuran como un patrimonio
separado, administrado por una sociedad
gestora. Una entidad que desea
financiación (cedente) vende
determinados activos al fondo de
titulización, y éste emites valores,
normalmente activos de renta fija,
respaldados por dichos activos. Estos
valores son los que se colocan entre los
inversores. Cuando los activos cedidos son
préstamos hipotecarios, el fondo que los
adquiere es un fondo de titulización
hipotecaria, y los valores que emite se
denominan bonos de titulización
hipotecaria.
Renta Fija: Conjunto de activos
financieros que representan la deuda que
tienen las entidades con los inversores. La
renta fija se compone de bonos,
obligaciones, pagarés, etc., los cuales
pagan un interés por el capital prestado.
El interés puede ser fijo o variable
(cuando está referencia a índices, cestas
de valores, la inflación, etc.). La renta fija
confiere derechos económicos pero no
políticos en la participación de las
decisiones de la compañía.
«Suprime»: Término anglosajón que
designa un tipo de préstamos hipotecarios
con riesgo elevado por la alta posibilidad
de impago por parte de la persona a la
que se le concedió el préstamo. La
llamada «crisis subprime» estalló en el
verano de 2007, como consecuencia de los
temores de que muchas de estas hipotecas
dejaran de pagarse.
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