SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA FONDO

SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
FONDO COMÚN ESPECIAL, INVERSIÓN EN CERTIFICADOS DE DEPÓSITO A
TÉRMINO, OPERACIONES MATRIZ FILIAL, RESTRICCIONES
Concepto 2007028317-002 del 17 de junio de 2007.
Síntesis: Es dable que una sociedad fiduciaria estructure un fondo cuya política de inversión
se destine a la adquisición de certificados de depósito a término, evento que deberá contar
con la previa calificación de endeudamiento de la entidad emisora. Consideraciones respecto
de otras condiciones de inversión.
«(…) consulta sobre la posibilidad de constituir un fondo común especial con rentabilidad
objetivo a través de la compra de certificado de depósito a término. Sobre el particular,
comedidamente me permito efectuar las siguientes consideraciones:
Los fondos comunes de inversión son mecanismos de captación colectiva de recursos, los
cuales son destinados al cumplimiento de la política de inversión señalada en el respectivo
prospecto. En este sentido, los recursos captados por la sociedad administradora, únicamente
podrán ser destinados al cumplimiento de las reglas de inversión de recursos señaladas en el
acto de constitución, sin que sea dable realizar operaciones que allí no se encuentran
permitidas.
Ahora bien, en los eventos en que se realicen inversiones sobre valores participativos o de
deuda, de conformidad con el artículo 3° del Decreto 343 de 2007, la sociedad administradora
del portafolio de inversión deberá acudir a sistemas de negociación de valores autorizados por
la Superintendencia Financiera de Colombia.
Aplicando las anteriores consideraciones al objeto de su consulta, se tiene que es dable que
una sociedad fiduciaria estructure un fondo cuya política de inversión se destine a la
adquisición de certificados de depósito a término, evento en el cual se deberá contar con la
previa calificación de endeudamiento de la entidad emisora, la cual no podrá ser inferior en el
corto plazo a “2” y en el largo plazo a “A-” (Cfr. Circular Externa 001 de 2000 de la antes
Superintendencia Bancaria de Colombia).
Lo anterior, al margen de las reglas de revelación de información que resulten aplicables, dado
que la sociedad administradora, al momento de estructurar el producto de inversión, deberá
revelar los riesgos asociados a la concentración de los recursos en una sola clase de activos y
los riesgos de emisor, los cuales deberán ser detallados en el respectivo reglamento.
Ahora bien, la sociedad fiduciaria no podrá adquirir para el fondo certificados de depósito a
término que contravengan el numeral 2 del artículo 119 del Estatuto Orgánico del Sistema
Financiero, según el cual, las sociedades fiduciarias no podrán adquirir ni negociar títulos
emitidos, avalados o aceptados por su sociedad matriz, por sus filiales o subsidiarias.
Finalmente, es importante mencionar que el reglamento del fondo que se estructure, así como
en los contratos por los cuales se vinculan los adherentes, deberá precisar que las obligaciones
de la sociedad fiduciaria, en relación con la gestión de los activos, son de medio y no de
resultado, por lo que no es dable garantizar una tasa fija de retorno de la inversión o de
conservación de capital (Cfr. Numeral 5 del artículo 151 del Estatuto Orgánico del Sistema
Financiero).
(…).»