El LME de la A a la Z - London Metal Exchange

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este documento. Todas las declaraciones y
opiniones recogidas en este documento han
sido publicadas con carácter de información
general para sus lectores, y no deben
considerarse recomendaciones sobre ningún
tipo de línea de acción.
Los contratos del LME únicamente pueden ser
ofrecidos o vendidos a clientes extranjeros de
contratos de futuros y opciones de los Estados
Unidos por empresas que estén registradas en
la Commodity Futures Trading Commission o
CFTC (Agencia reguladora de los mercados de
futuros), o por empresas que permitan ofrecer
o aceptar dinero de clientes de contratos de
futuros y opciones de los EEUU para negociar
en el LME de conformidad con la regla 30.10
de la CFTC .
El editor no se hace responsable de la
veracidad de ninguna declaración o
representación. © El logo del London Metal
Exchange es una marca registrada del London
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El LME de
la A a la Z
Prólogo
El London Metal Exchange (Bolsa del Metal
de Londres) es el epicentro de la negociación
de metales industriales. Más del 80% de los
contratos de futuros de metales no ferrosos
se gestionan en nuestros mercados. El LME
reúne a participantes de la industria física
y la comunidad financiera para crear un
mercado regulado, robusto e imprescindible
donde encontrar siempre a compradores
o vendedores, precios y la oportunidad de
transferir o asumir riesgo las 24 horas del día.
Esta guía ofrece a productores y
consumidores de metal una definición de la
terminología utilizada tanto en el mercado
físico como en el mercado de futuros.
1
A
A
abandonar: Permitir que una opción caduque sin
ejercerla.
actuals (físico):
Negociaciones que resultan en la entrega
de la commodity, es decir, no resultan
en cobertura, especulación o arbitraje. El
término actuals se utiliza principalmente
en los Estados Unidos. En LME se emplea
mayoritariamente el término negociación
física.
opciones americanas:
Opción que puede ejercerse cualquier día
antes de su caducidad, el subyacente se
transfiere como una operación spot para
cash.
almacén aprobado: Cualquier almacén aprobado por el LME
para la entrega, almacenaje y recogida de
metales con marca del LME negociados
en la Bolsa.
arbitraje:
2
Compra/venta de un contrato en un
mercado y la adquisición simultánea
de una posición igual u opuesta,
normalmente en otro mercado, para
obtener beneficio de las discrepancias en
el precio y/o las divisas involucradas.
Opción asiática
Opción ejercida al precio promedio
subyacente durante su vigencia (Los
contratos LME Traded Average Price
Options se denominan TAPOs).
venta:
El precio de venta cotizado en el mercado.
Véase también ‘offer’ con el cual se puede
intercambiar este término.
ensayo:
Evaluación independiente cuantitativa
y cualitativa de los elementos químicos
contenidos en metales. Las especificaciones
del contrato del LME definen los requisitos
de pureza y ensayo mínimo que las marcas
registradas deben cumplir.
asignación: Notificación de LCH.Clearnet al vendedor
de las opciones de que su posición ha sido
ejercida.
at-the-money:
El estado de una opción donde el precio
de ejercicio es el mismo o el más cercano
al precio actual del mercado del metal
subyacente.
pista de auditoria:
Registro de la información de negociación
que identifica a los brokers que participan,
las empresas que compensan, los términos
y horarios de la negociación y, si es
pertinente, los clientes involucrados.
3
B
B
backwardation: Situación del mercado en la que el precio
del futuro cercano es mayor al precio del
futuro más lejano.
metales básicos:
Metales no ferrosos sin incluir los metales
preciosos.
precio base: Precio de referencia que se utiliza para
establecer un contrato físico. En la
negociación de opciones es el precio
acordado por el subyacente en el
caso de que se ejerza una opción, más
comúnmente conocido como precio de
ejercicio o precio strike.
bear (baja):
Aquel que espera una bajada de precios.
mercado bajista: Mercado en el que los precios bajan.
spread bajista:
La compra y venta simultánea de dos
contratos del mismo metal con la
intención de obtener beneficio de una
bajada en los precios y al mismo tiempo
limitando una posible pérdida; por
ejemplo, vender una entrega cercana y
comprar una entrega aplazada.
bid:
4
El precio de compra cotizado del
mercado.
modelo de Black-Scholes: Modelo de valoración de opciones que
recibe el nombre de sus dos diseñadores
estadounidenses. La mayoría de los traders
del LME utilizan una versión de este modelo
adaptada a los contratos del LME.
endeudamiento:
Es un tipo de carry. En este caso la compra
simultánea de metal por un prompt cercano
y la venta de dicho metal por un prompt
más alejado. Por consiguiente, la parte está
tomando prestado el metal durante ese
periodo.
broker:
En el contexto del LME, se dice de la persona
o empresa que compra de sus clientes, o
vende a éstos. En el LME los brokers actúan
como representantes para los contratos
con clientes que acarreen desequilibrios
comerciales en su cuenta que éstos pueden
compensar con otros brokers.
bull (alza):
Aquel que espera una subida de precios.
mercado alcista:
Mercado en el que los precios suben.
día laborable: Todos los días excepto sábados y domingos;
festivos oficiales y días festivos en Inglaterra;
día en el que se suspenda la negociación
por decreto; o día que la directiva anuncie
como no laborable.
5
C
C
coste y flete:
El precio cotizado por el material físico
que incluye todos los gastos incurridos
en el transporte del metal hasta la
ubicación del cliente. No incluye el
seguro.
opción call: Contrato por el que el titular tiene el
derecho, pero no la obligación, de
comprar un contrato de futuros del metal
a un precio determinado (precio de
ejercicio) en una fecha determinada.
carry: precio cash:
cash today:
cátodo: 6
La compra y venta simultánea del mismo
tonelaje del mismo metal con entrega
en diferentes fechas. Véase ‘borrowing’ y
‘lending’.
El precio actual del mercado para
contratos de efectivo/spot. La entrega
en los contratos del LME es de dos días
posteriores al día de negociación.
Negociación del LME que se lleva a cabo
después del periodo normal para una
negociación ‘cash’ (es decir, para entregar
dos días laborables más tarde).
El polo negativo en electrólisis. Los
cátodos que se pueden entregar en el
LME son de forma plana y rectangular y
han sido refinados por electrólisis.
techo: Punto alto reconocido en los precios
de mercado. Éste puede ser un punto
en el que el mercado no prevea que el
precio pueda superarse, el precio más
alto conseguido antes de que el mercado
baje o el nivel determinado por el cliente
como máximo a pagar.
CIF o coste, seguro y flete: El precio cotizado por el material físico
que incluye todos los gastos incurridos
en el transporte del metal hasta la
ubicación del cliente incluido el seguro.
compensación: El proceso de registrar y garantizar la
liquidación financiera de las operaciones
con contratos de futuros y opciones y la
resolución de diferencias entre miembros
compensadores.
cámara de compensación: Cuerpo independiente designado por
una bolsa para llevar a cabo los procesos
de compensación entre miembros. En el
caso del LME es LCH.Clearnet.
contrato de cliente: Un contrato entre un miembro broker y
su cliente.
7
C
cruce de cliente: cerrar: precios de cierre: combinación: C
Compra y venta realizada por un miembro
compensador consigo mismo que se registra
en la cuenta del miembro en LCH.Clearnet.
Un cruce de cliente sirve para que el miembro
compensador registre el contrato de un cliente
en el sistema de casación con fines regulatorios.
Asumir una posición contraria, es decir, si la
operación inicial es una compra, la actividad
de cierre es vender el mismo tonelaje para la
misma prompt date.
Los precios que el LME Quotations Committee
(Comité de Cotización del LME) determina
al cierre de operaciones cada día laborable
para los márgenes. Véase también ‘evening
evaluations’ .
Mezcla de contratos que se utiliza para crear
una estrategia de cobertura. Puede incluir tanto
futuros como opciones.
comisión: Retribución que el broker cobra por ejecutar
una transacción.
sociedad mediadora:
Término utilizado (principalmente en EEUU)
para referir a firmas de brokerage que
obtienen la mayor parte de sus beneficios
de las remuneraciones por operaciones de
negociación.
8
cobertura del consumidor: La compra de contratos de futuros u
opciones en futuros como protección contra
la subida de precios de las materias primas.
contango: Situación del mercado donde el precio en el
futuro cercano es menor que el precio en el
futuro más lejano.
especificación de contrato: Requisitos detallados de conformidad con
las LME Rules and Regulations (Normativa
del LME) necesarios para que el metal sea
aprobado para entrega de acuerdo a los
contratos del LME.
corner:
Situación en la que un operador es dueño o
controla una gran cantidad de stocks lo cual
le permite dominar el suministro de material
y consecuentemente controlar el precio.
operación cruzada:
En términos del LME, la operación entre un
broker y su cliente, que no se hace pública
al resto del mercado, pero que por motivos
de registro es introducida en el proceso
de casación por el miembro compensador
como un contrato de compra y venta
consigo mismo.
fundidor no integrado: Fundidor que procesa concentrados para
clientes en lugar de provenientes de su
mina. Por dicho servicio se cobran costes de
tratamiento o de tolling.
9
Más del 80% de las
operaciones con
futuros de metales no
ferrosos se gestionan en
plataformas del LME.
10
11
D
D
límite de precio diario: Precio máximo, aumenta/disminuye,
permitido del precio de liquidación del
día anterior. Dichos límites no existen en
el LME.
orden del día: La orden del día debe ser ejecutada el
mismo día de negociación en que se
solicite o de lo contrario se cancelará.
fecha de declaración: La última fecha en la que el titular de
una opción puede hacer partícipe al
otorgante de su intención de ejercer la
opción.
grado de entrega:
Grados de metal que han sido aprobados
oficialmente por el LME para entrega en
la liquidación de contratos del LME.
punto de entrega: Localización aprobada donde se puede
almacenar metal para poder cumplir con
la entrega de contratos del LME.
delta:
La tasa de cambio en la prima de una
opción cuando el precio subyacente
cambia.
derivado:
El término colectivo de un contrato de
futuros, o una opción call o put, el precio
del cual se obtiene del valor del metal
subyacente.
12
cuenta de diferencia: Extracto de cuenta de un cliente que
muestra compras casadas, ventas
ajustadas por comisión y cambio de
divisas, y la última cantidad a pagar al
broker o a cobrar del broker.
DPRS: Sistema de informes de la posición diaria
en el cual las empresas miembro declaran
al LME todas sus posiciones pendientes
para que así el mercado pueda ser
regulado adecuadamente y se ejecute la
Lending Guidance (Guía de préstamo).
500 marcas de metal
están listadas para
entrega de acuerdo a
los contratos del LME
13
E
E
mercado eficiente: Mercado en el cual la información está
a disposición inmediata de todos los
usuarios.
EFP:
Intercambio de físicos. El intercambio
entre dos clientes con posiciones física
y de contrato de futuros (también
conocido como ‘against actuals’(contra
físico).
opciones europeas: 14
tipos de cambio:
El precio de una divisa en relación con
otra.
ejercicio: El proceso por el cual el titular de una
opción inicia el derecho a comprar o
vender el contrato de futuros en cuestión.
Opción que solo puede ejercerse en la
fecha de caducidad.
evaluaciones de la tarde: Precios fijados por el LME Quotations
Committee (Comité de Cotización del
LME) y confirmados por LCH.Clearnet
al cierre de operaciones de cada día
laborable. Éstos se utilizan para márgenes
y también se denominan ‘closing prices’
(precios de cierre).
contrato de bolsa:
interés abierto de la bolsa: Interés abierto de la bolsa (EOI) es un
cálculo proporcionado por LCH.Clearnet
que representa las posiciones abiertas
de los miembros compensadores en una
fecha de vencimiento en concreta.
Contrato entre dos miembros
compensadores que ha sido
casado y registrado en la cámara de
compensación.
precio de ejercicio (strike): El valor del contrato de futuros
subyacente en el momento de compra
de la opción. Por consiguiente, el precio
conseguido si se ejerce la opción.
opciones exóticas:
Variedad de opciones con una estructura
de pago no estándar que normalmente
se negocian de forma extrabursátil (OTC)
y que son diseñadas específicamente
para un usuario.
fecha de vencimiento: La fecha después de la cual una opción
no puede ser ejercida.
15
F
FAS/FOQ: fabricante:
F
El precio cotizado por el material físico
que incluye todos los costes contraídos
en trasladar el metal hasta el punto de
carga del medio de transporte.
Empresa que procesa metal refinado
(cátodos, lingotes, palanquilla, etc.) o
semifabricado (extrusiones, placas de
metal, etc.) para fabricar productos para
vender al consumidor final.
valor justo:
El precio teórico por el cual se debe
negociar un contrato/warrant.
suelo: Punto bajo reconocido en los precios
de mercado. Se puede tratar del punto
que el mercado no espera que el precio
pueda caer por debajo; el precio más
bajo alcanzado antes de que el mercado
suba; o el nivel determinado por el
cliente como mínimo de venta.
FOB/FOT: 16
El precio cotizado por el material físico
que incluye todos los costes incurridos en
transportar el material hasta el medio de
transporte y cargarlo.
mes futuro: El mes especificado en el que caduca un
contrato de futuros.
FSA: Autoridad Reguladora de Servicios
Financieros en Gran Bretaña (Financial
Services Authority).
análisis fundamental: Estudio de los factores físicos
subyacentes que afectan la oferta y
demanda del metal.
contrato de futuros:
Acuerdo de compra o venta de una
cantidad fija de material a entregar en
una fecha futura determinada al precio
acordado hoy.
curva de precios futuros: Serie de precios que alguien estaría
dispuesto a gestionar hoy para periodos
de entrega en el futuro. Se trata de la
instantánea actual de la suma de las
expectativas de todos los participantes
del mercado sobre los precios en el
futuro de una commodity. También
conocida como curva forward.
50 delta:
Estado de una opción donde el precio de
ejercicio es el mismo, o el más cercano, al
precio de mercado actual del contrato de
futuros subyacente.
17
El año pasado se
negociaron 147
millones de lotes
en el LME
18
19
G
H
gamma:
La tasa de cambio de la opción delta
por cada aumento en el precio del
subyacente.
cobertura: Operaciones con contratos de futuros u
opciones con el propósito de reducir el
riesgo.
cesión:
Situación en la que un broker inicia un
contrato con un cliente que luego es
cedido por el mismo broker a otro broker
nominado por el cliente. Normalmente
se realiza para reducir el margen de
exposición o las obligaciones de entrega
de warrant. Véase también ‘transferencia’.
coberturista: Persona que toma una posición de
cobertura.
titular: El comprador de una opción, más
comúnmente conocido como el
tomador.
cuenta de la casa: Cuenta designada para las gestiones
propias del broker.
otorgante: El vendedor de un contrato de opciones
que en retorno recibe una prima no
reembolsable del tomador.
GTC: Orden de compra o venta a un precio
específico, el cual es válido en cualquier
momento del día durante el horario de
mercado hasta que se ejecute o la orden
se cancele. Véase también ‘orden abierta’.
recorte: Reducción del porcentaje en el valor
declarado del aval aportado como
margen para LCH.Clearnet.
20
6.1 millones de
toneladas de metal
entraron y salieron de
almacenes del LME
en 2011
21
I
K
depósito inicial / margen: Cantidad entregada como seguridad para
la garantía de cumplimiento del contrato
al inicio de un contrato de futuros u
opciones.
productor integral:
Productor que también es propietario
de instalaciones de fundición y
semifabricación.
tasa de rendimiento: En el contexto del LME, la tasa de
rendimiento se refiere a las ganancias
adquiridas por borrowing metal de
un mercado en contango, en algunas
ocasiones proporcionando al usuario un
mayor beneficio del que hay disponible
de la tasa de interés actual en el dinero.
in-the-money:
Término utilizado para describir un
contrato de opciones que muestra
beneficios.
valor intrínseco: Elemento de una prima. Es la cantidad
por la cual el contrato de opciones se
encuentra in-the-money.
22
kerb (bordillo): Sesión de negociación que tiene
lugar libremente fuera de las sesiones
programadas del Ring y cuando todos
o algunos de los metales del LME se
negocian al mismo tiempo.
Los metales no ferrosos
del LME negocian el
equivalente a 40 veces
la producción mundial
real
23
L
LCH: préstamo:
levantar una pata:
L
Tipo de carry. En este caso, la venta simultánea
de un metal con fecha de vencimiento
cercana y la compra de un metal con fecha
de vencimiento lejana. Por consiguiente, la
parte está prestando el metal durante dicho
periodo.
Tipo de carry. En este caso, la venta simultánea
de un metal con fecha de vencimiento
cercana y la compra de un metal con fecha
de vencimiento lejana. Por consiguiente, la
parte está prestando el metal durante dicho
periodo.
Orden por la cual el cliente estipula el
precio máximo/mínimo aceptable.
Límite al alza o a la baja:
El aumento/disminución máximo del
precio del precio de cierre anterior. No
existen límites para los contratos del LME,
sin embargo de conformidad con las LME
rules (normativa del LME), se pueden
imponer límites bajo ciertas circunstancias.
mercado liquido:
Mercado donde la compra-venta se puede
realizar de inmediato.
agente en Londres:
Organización nombrada por cada
compañía de almacenaje listada para que
actúe en su nombre y cree, actualice o
cancele warrants en LMEsword.
LMEselect: Plataforma de negociación electrónica del
LME.
LMEsmart:
Sistema por el cual las empresas miembro
pueden gestionar y confirmar operaciones
llevadas a cabo en la Bolsa.
larga: Posición abierta para la compra de metal.
lote: Cantidad específica de una única unidad
contractual (ej. 1 lote de LME copper =
25 por tonelada).
Cerrar una parte de una posición equilibrada
para así exponerse al movimiento de precios.
El LME dispone de más
de 700 de instalaciones
de almacenaje listadas
en 37 localizaciones
repartidas por 14 países
24
orden con límite:
25
M
M
MASP: Monthly average settlement price (media
mensual del precio de liquidación). La media
de los Official Settlement Prices (precios
oficiales de liquidación) diarios para el mes.
margen: La cantidad de dinero/aval nominada por
LCH.Clearnet como seguro contra pérdidas
en una posición abierta.
Solicitud de LCH.Clearnet de un pago de
margen adicional a causa de un movimiento
de precio desfavorable a la posición. En
ocasiones se denomina margen de variación.
margen adicional:
ajuste al valor del mercado: El valor diario de un contrato calculando
las pérdidas y ganancias en flujos de cash
durante la duración del contrato en relación
con el valor de mercado actual de una
posición.
market maker:
En términos del LME, un broker que está
dispuesto, pero no obligado, a cotizar tanto
el precio de compra como el de venta a otros
miembros o clientes.
orden de mercado: Orden de comprar o vender sin tener en
cuenta un precio concreto. La compañía
miembro ejecutará la orden al mejor precio
disponible inmediatamente después de
recibirla.
26
casación:
Proceso en el que dos brokers ingresan la
negociación que han realizado entre ellos
con tal de confirmarla.
periodo de casación: Un periodo de tiempo específico en el que
deben casarse las negociaciones.
madurez:
La fecha en la que un contrato de futuros
que no se ha compensado con una
posición opuesta debe ser liquidado con la
entrega del metal físico.
comerciante: Distribuidor de metal físico que abastece
stocks y mercados para consumidores, pero
que no produce ni consume metal para
uso propio.
MinMax: Uso de opciones put y call, por una parte
como otorgante y la otra como comprador
para así poder obtener una cobertura
flexible dentro de una gama de precio alto
y bajo, y al mismo tiempo eliminar o reducir
los costes desfavorables de las primas.
MIT:
Market-if-touched. Orden que se convierte
en orden de mercado si se consigue un
precio específico. Una orden de venta MIT
se realiza por encima del precio actual del
mercado, una orden de compra MIT se
realiza por debajo.
27
Más de 60 contratos
de futuros, opciones, y
swaps disponibles para
negociar en el LME.
28
29
N
descubierta: Cercana:
O
Posición de contrato de opciones en la
que el otorgante no es propietario del
metal subyacente.
El precio de venta del metal cotizado.
precios oficiales:
Los últimos precios de bid y offer
cotizados en el segundo ring durante
la sesión de la mañana. Normalmente
la industria los utiliza como precios de
referencia del día.
compensar: Cierre de una posición abierta. Una
venta compensa una posición larga. Una
compra compensa una posición corta.
Fecha de entrega más próxima o mes
para ‘cash’.
El LME dispone de
tres plataformas de
negociación: el Ring (a
‘viva voz’), LMEselect
(órdenes electrónicas)
y el mercado telefónico
24 horas
30
oferta (offer): cobertura de
compensación:
Negociación designada para anular
el riesgo de precio que surge de una
posición física.
orden abierta: Orden que se realiza en el mercado, la
cual permanece en el mercado hasta
ser negociada o la compañía miembro
cancele la negociación. También
denominada ‘Good until cancelled’.
a ‘viva voz’: Método de negociación empleado en
el LME donde los brokers sentados en el
Ring realizan bids y offers para un metal
indicando el número de lotes, el precio y
la fecha de entrega requeridos.
31
O
opción: enrutamiento: P
Contrato que otorga al comprador
el derecho pero no la obligación de
comprar o vender futuros a un precio fijo.
El comprador paga una prima por dicho
derecho.
Proceso por el cual los miembros del
LME pueden conectar a sus clientes
directamente al sistema de negociación
LMEselect mediante una aplicación
externa y a través del cual las empresas
miembro del LME reciben y ejecutan
negociaciones de sus clientes.
OTC:
Extrabursátil: Transacción derivada que
no se estandariza y no se gestiona en
bolsa.
out-of -the-money:
Término que describe un contrato de
opciones que muestra una pérdida.
32
físico: Negociaciones que resultan en la entrega
de una commodity, es decir, sin cobertura,
especulación o arbitraje.
posición: El tonelaje neto que una parte ha
comprado o vendido en una prompt
date. También la posición global, siendo
el tonelaje neto comprado o vendido
para todas las fechas de vencimiento
combinadas.
límite de posición: La posición total máxima que un broker
permite a un cliente. El límite puede variar
dependiendo de si el cliente va largo
o corto y del tipo de industria a la que
pertenezca.
antemercado: Negociación matutina entre brokers que
se realiza interoficinas, previa a la primera
sesión del Ring del LME.
prima: Pago único que se efectúa al inicio para
comprar una opción. La prima se condona
a menos que la opción se negocie o
bien obteniendo una ganancia o bien
cuando parte de o toda la prima se pueda
recuperar.
33
P
de representante a representante: R
Contrato por el cual cada parte actúa como
representante de su propia cuenta. Los
contratos de clientes del LME son entre
brokers y clientes y cada uno es responsable
de sus obligaciones. Los contratos de
bolsa del LME se realizan entre miembros
compensadores de la Bolsa. Éstos se
renuevan al día siguiente de manera que
LCH.Clearnet dispone de un contrato de
representante a representante con cada
miembro compensador.
cobertura de productor: Compra de contratos de futuros u opciones
en futuros o ambos como protección contra
una caída en el precio de las materias primas.
prompt:
Fecha de entrega inmediata.
prompt date:
Fecha de entrega de un contrato de futuros.
En el LME, la fecha de vencimiento de una
negociación cash es dos días en el futuro, por
lo que la última fecha en la que una posición
abierta puede cerrarse es dos días laborables
después del prompt. Véase también ‘tom
next’.
opción put: 34
Contrato que otorga al titular el derecho,
pero no la obligación, de vender contratos
de futuros del metal a un precio determinado
(precio de ejercicio) en una fecha concreta.
refinería: Planta de procesamiento normalmente
asociada con un fundidor que produce un
metal de alta pureza.
nivel de resistencia: Nivel en el cual una tendencia de precio se
para de forma temporal o total. Véase también
‘suelo’ y ‘techo’ .
RIE: Bolsa de inversión reconocida bajo los
términos de la Financial Services Act 1986 (Ley
de servicios financieros de 1986) y su sucesora
la Services and Markets Act 2000 (Ley de
mercados y servicios financieros de 2000).
Ring:
Círculo con asientos en el piso del LME que los
brokers ocupan mientras negocian. Se utiliza
más comúnmente para describir los periodos
de negociación los cuales se dividen en
sesiones de cinco minutos por cada metal.
Ring dealer: Miembros del LME de categoría 1 con acceso
exclusivo a negociar en el piso.
roll:
Operación de carry donde una posición
abierta se ‘cierra’ y se cambia por una posición
similar para una prompt date más lejana.
ida y vuelta:
Transacción completa de un contrato de
futuros cerrado, es decir, ambas operaciones
de compra y venta. Las tasas de comisión.
35
El LME negocia una
media de 3.5 miles de
millones de toneladas
cada año.
36
37
S
S
metal secundario: Metal chatarra que ha sido reciclado.
semifabricante:
Empresa que procesa material refinado en
ciertas formas para el uso del fabricante.
semis: Productos semifabricados.
precio de liquidación:
El precio oficial de vendedor cash (offer) – que
se anuncia cada día en el LME, el cual LCH.
Clearnet utiliza para liquidar contratos.
corta: Posición abierta para la venta de un metal.
fundidor: Procesador de minería o chatarra (fundidor
secundario) que produce metal ordinario.
spot:
La primera prompt date de entrega y el precio
cotizado para ésta. En el LME, el término ‘cash’ se
utiliza más comúnmente.
spread: Diferencia entre dos precios. El contango o
backwardation entre dos prompt dates o la
diferencia entre el precio de bid y offer.
squeeze: Aumento de la demanda sobre la oferta en
una prompt date concreta o periodo que
provoca que el precio(s) en esa fecha (periodo)
aumente más bruscamente que los precios a su
alrededor.
38
proveedor: Distribuidor de productos semifabricados
que almacena mercancía para la venta a
consumidores.
orden de interrupción de pérdida:
Orden para cerrar una posición si el
mercado se alza por encima o por debajo
de un nivel determinado con la intención
de minimizar las pérdidas.
precio de ejercicio/
precio strike:
El valor de los contratos de futuros
subyacentes determinado en el momento
de compra de una opción.
swap: En el LME, se trata del intercambio de un
contrato de futuros abierto por alguna otra
forma de aval. Puede ser cambiado por
otro contrato de futuros, un contrato de
opciones o por metal físico.
switch:
El intercambio de una warrant por otra con
el propósito de cambiar la ubicación, la
marca o la forma; o intercambio de un
contrato de futuros por otro, normalmente
para cambiar la prompt date.
sintética: Estrategia de comprar una combinación
de contratos de futuros y opciones put
para conseguir la posición equivalente a
comprar una opción call; o comprar una
combinación de contratos de futuros y
opciones call para conseguir la posición
equivalente a comprar una opción put.
39
T
T
TC: Cargo que solicitan galvanizadores y
refinadores por sus servicios.
análisis técnico:
El estudio de los gráficos históricos de
movimientos de precio para establecer
un patrón con el objetivo de poder
predecir movimientos de precio e
identificar los desencadenantes cuando
se debe realiza una compra o venta.
theta: La medida de cambio del valor de una
opción con el paso del tiempo.
tick: El cambio mínimo en el precio de una
cotización a la siguiente para un contrato
de futuros.
fundición por encargo: Véase ‘fundidor no integrado’.
tom:
Abreviación de tomorrow (mañana)
que en el LME se refiere al próximo día
laborable.
tom/next:
Véase ‘cash today’.
touched: La expresión ‘at market if touched
(MIT)’ se refiere a la orden de ejecutar
una compra/venta en el caso de que
el mercado llegue al nivel de precio
establecido.
40
opción negociada:
Contrato de opciones que puede
comprarse o venderse libremente hasta
la fecha de declaración.
transferencia:
Movimiento del contrato de un cliente
de la cuenta de un broker a otro.
Normalmente dicho movimiento se
realiza para reducir la exposición del
margen o para reducir las obligaciones de
entrega de warrant. Véase también ‘cesión’.
En el LME se negocia
cada año una media
de metal por valor de
$15.4 trillones
41
V
W
value (valor): Término específico del LME que indica un
precio que ha sido negociado, pero que
ya no es cotizado ni por compradores ni
por vendedores.
fecha efectiva: La prompt date de un contrato de
futuros, más comúnmente utilizada
para referirse al contrato de futuros
subyacente para una opción.
margen de variación:
Cantidad adicional requerida para
mantener la cobertura proporcionada
por el margen inicial cuando ha habido
un movimiento de precio adverso en el
mercado. Véase también ‘margen inicial’.
vega:
La medida de cambio del valor de una
opción en relación con el cambio en la
volatilidad.
volatilidad: La medida de cambio de precio para un
metal en concreto durante un periodo
de tiempo. La volatilidad se mide
históricamente para analizar volatilidad
futura o implícita.
42
warrant: Documento de posesión emitido por
la empresa de almacenaje por cada
lote de metal aprobado por el LME que
permanece en una instalación aprobada
por el LME. Las warrants se utilizan como
medio de entrega del metal contractual
del LME.
writer: El vendedor de un contrato de opciones.
Véase también ‘otorgante’.
43
Conozca los principales servicios del LME
y aprenda como éstos pueden ayudarle a
gestionar su exposición a la volatilidad de
precios del metal en uno de los programas
educativos del LME.
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44
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entender del editor, las declaraciones realizadas
son correctas en la fecha de elaboración de
este documento. Todas las declaraciones y
opiniones recogidas en este documento han
sido publicadas con carácter de información
general para sus lectores, y no deben
considerarse recomendaciones sobre ningún
tipo de línea de acción.
Los contratos del LME únicamente pueden ser
ofrecidos o vendidos a clientes extranjeros de
contratos de futuros y opciones de los Estados
Unidos por empresas que estén registradas en
la Commodity Futures Trading Commission o
CFTC (Agencia reguladora de los mercados de
futuros), o por empresas que permitan ofrecer
o aceptar dinero de clientes de contratos de
futuros y opciones de los EEUU para negociar
en el LME de conformidad con la regla 30.10
de la CFTC .
El editor no se hace responsable de la
veracidad de ninguna declaración o
representación. © El logo del London Metal
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