Notas competencia y regulacion.indd, page 1-8 @ Normalize

01
Noviembre 2008
1
de competencia y regulación
Notas de Competencia y Regulación es una publicación elaborada por el
equipo de Economics de PricewaterhouseCoopers que aborda desde una
perspectiva económica temas de actualidad e interés en los campos de la
defensa de la competencia y la regulación
El cálculo de los daños:
¿más simple significa mejor?
Por Enrique Cañizares y Daniel Domínguez
Introducción
2
En abril de este año, la Comisión Europea ha
sometido a consulta pública un Libro Blanco1 en el que identifica diversas medidas
para facilitar las acciones de reclamación
de daños por infracciones de la normativa
de competencia. Entre otras medidas, propone la elaboración de unas directrices no
vinculantes con “métodos aproximativos”
o “normas simplificadas” que sirvan como
orientación para el cálculo de los daños.2,3
Este artículo reflexiona sobre algunos de los
principios y metodologías para la estimación de daños en casos de competencia,
y sobre los riesgos derivados de utilizar un
enfoque basado exclusivamente en normas
de cálculo simplificadas.
El origen del daño
El rango de situaciones, prácticas o conductas contrarias a la normativa de competencia que pueden redundar en perjuicio
de competidores, clientes y consumidores,
y dar lugar a una reclamación de daños es
muy amplio, e incluye:
• abusos de posición de dominio (individual
o colectiva);
• ayudas públicas que favorecen a determinadas empresas u operadores en detrimento de sus competidores;
• resoluciones de autoridades de competencia (por ejemplo, prohibiendo una operación
de concentración) que son posteriormente
anuladas por los tribunales de apelación.
La naturaleza del daño ocasionado puede asimismo ser diversa, abarcando desde un posible incremento en los costes de aprovisionamiento, hasta la pérdida de cuota de mercado
o la imposibilidad de realizar sinergias.
1
Comisión Europea (2008), Libro Blanco: Acciones de daños y perjuicios por incumplimiento de las normas
comunitarias de defensa de la competencia, 2 de febrero, disponible en http://ec.europa.eu/comm/competition/antitrust/actionsdamages/documents.html.
2
En 2004, la Comisión Europea hizo público un informe elaborado por la firma de abogados Ashurst y un
Libro Verde en el que se identificaban los principales obstáculos para las reclamaciones de daños por
infracciones de la normativa de competencia en la Unión Europea. Uno de estos obstáculos radicaba en
la dificultad para el cálculo del daño. Ver Siotis, G. y Cañizares, E. (2008), “El estándar de prueba en las
acciones de reclamación de daños”, en Círculo de Empresarios Eds., Libro Marrón: 1989-2007 Una Reflexión sobre la Política de Defensa de la Competencia.
3
De acuerdo con el Libro Blanco de la Comisión Europea (Op. Cit., pág. 8): “Para facilitar el cálculo de los daños y perjuicios, la Comisión se propone: elaborar un marco con una orientación pragmática y no vinculante
para la cuantificación de los daños y perjuicios en casos relacionados con la defensa de la competencia, por
ejemplo mediante métodos aproximativos de cálculo o normas simplificadas para el cálculo de la pérdida.”
El contrafactual (but-for)
En principio, el objetivo de una indemnización por daños consiste en restituir a la parte
afectada por una infracción de la normativa
de competencia a la situación en la que se
encontraría de no haberse producido dicha
infracción.4 La clave –y la principal dificultad–
para la estimación del daño consiste, por
tanto, en reconstruir la realidad bajo un escenario hipotético e inobservable en la práctica,
el denominado contrafactual o but-for, en el
que no existe la fuente del daño.
Para realizar esta reconstrucción, no existe una metodología única o un conjunto de
normas claramente establecidas. Dos clases de enfoques comúnmente utilizados
son la búsqueda de comparables o benchmarking, y la modelización mediante el uso
de herramientas econométricas o ejercicios
de simulación.
Benchmarking
En este enfoque, se asume como escenario contrafactual la situación observada en
el mercado afectado por la infracción de
la normativa de competencia en otro momento del tiempo (antes y/o después de
la infracción) o, alternativamente, en otros
mercados (de producto o geográfico) considerados comparables y competitivos. En
ambos casos, se está considerando que
la situación en otro momento del tiempo o
mercado no afectado por la infracción constituye una referencia de lo que se habría observado en un mercado competitivo.
A modo de ejemplo, podemos considerar
el caso de un cártel que tiene como efecto
un incremento en el precio de un determinado bien. En este caso, una parte afectada serían los compradores que han tenido
que pagar un precio más elevado por dicho
bien. El importe unitario del daño vendría
dado por la diferencia entre el precio efectivamente satisfecho y el que habrían tenido que pagar de no haber existido un cártel
(esto es, en el escenario contrafactual).
Bajo el enfoque de benchmarking, una posibilidad consistiría en suponer que el precio
en ausencia del cártel habría sido similar al
observado en el propio mercado cartelizado
durante el periodo inmediatamente anterior
y/o posterior (before and after) al cártel.5
Así, como se aprecia en el Gráfico de la página siguiente, en un mercado cartelizado el
daño podría calcularse como la diferencia
entre el precio medio durante el periodo de
4
Este sería el caso, al menos, en un sistema que persigue la plena compensación de los afectados por
infracciones de la normativa de competencia, como el que propugna el Libro Blanco de la Comisión (Op.
Cit., pág. 3).
5
Algunos autores consideran que tomar como referencia competitiva el periodo posterior al cártel tiene algunos
inconvenientes. Connor (2004) sugiere que en este periodo existe riesgo de colusión tácita, debido a que las
empresas participantes pueden haber aprendido formas de coordinar su comportamiento. Connor, J.M. (2004),
“Global Cartels Redux: The Amino Acid LysineAntitrust Litigation (1996)”, en Kwoka, J.E. y White, L.J. (eds.), 2004,
The Antitrust Revolution: Economics, Competition and Policy, 4ª edición, Oxford University Press, disponible en
http://courses.ttu.edu/econ3320-kdesilva/global_cartels_redux4.pdf. Harrington (2004) indica que la posibilidad
de que los daños se estimen sobre la base de los precios observados tras el cártel puede crear un incentivo para
que las empresas fijen durante este periodo precios más altos que los competitivos. Harrington, J.E. (2004),
“Post-Cartel Pricing During Litigation”, Journal of Industrial Economics, Vol. 52, No. 4, pp. 517-533. Bajo ambos
supuestos, se estaría infravalorando el daño del cártel.
3
Estimación del daño ocasionado
por un cártel: una ilustración
15,0
periodo de infracción
14,5
14,0
demanda
estacional
13,5
periodo de incremento en
coste de factor productivo
13,0
pt = f (dt, st, dummy cártel t’ - t)
12,5
+ 0,5 €/ud.
4
infracción (14,1 euros por unidad) y el precio medio durante el periodo (en este caso)
inmediatamente anterior (12,5 euros). Otra
posibilidad sería utilizar como contrafactual
el precio del bien en cuestión en otro mercado geográfico en el que no haya habido
indicios de conducta anticompetitiva.
La principal ventaja de este enfoque es su
sencillez. Con un volumen de información
relativamente reducido, resulta posible obtener resultados de forma rápida. Los resultados pueden a su vez, al menos aparentemente, ser interpretados y contrastados
sin necesidad de contar con conocimientos
económicos avanzados, lo que puede facilitar la aceptación por los tribunales.
-1
0
-7
95
19
95
-4
19
95
19
-1
95
0
19
-1
94
94
-4
-7
19
19
-1
94
19
94
19
93
-1
0
-7
19
-4
93
19
93
19
19
93
-1
12,0
Modelización
El empleo de técnicas más sofisticadas
permite aislar el efecto de los distintos factores que influyen sobre el precio del bien
en el mercado cartelizado. Una posibilidad
consiste en modelizar el precio competitivo del bien utilizando herramientas econométricas. Para ello, se tomarían datos del
periodo anterior y/o posterior al cártel, y se
especificaría una función en la que el precio
depende de una serie de factores de oferta
(como los costes de producción) y demanda (como la renta y el precio de productos
sustitutivos). En su forma más sencilla, la
función a estimar podría ser la siguiente:
Pt = a + b St + g Dt + εt
Sin embargo, y volviendo a nuestro ejemplo, este enfoque obvia que la diferencia de
precios observada entre el periodo de infracción y el escenario tomado como referencia competitiva puede deberse también
a otros factores distintos del propio cártel,
como los costes de producción (ver Gráfico). No tener en cuenta estos otros factores
puede dar a lugar a sesgos significativos en
la estimación del daño.
donde Pt es el precio del bien cartelizado en
el momento t, St es un vector de variables
de oferta, Dt es un vector de variables de
demanda, y εt es el término de error.
Con el modelo estimado, se podría predecir
el precio que se habría observado durante el periodo de infracción en ausencia del
cártel. El daño o sobreprecio unitario vendría dado por la diferencia entre el precio
predicho y el precio efectivamente fijado
por el cártel.
Este sobreprecio podría estimarse de forma
directa utilizando una forma funcional alternativa en la que se incluyese una variable
artificial (dummy). En este caso, el modelo
se estimaría a partir de una serie temporal de datos que abarcase tanto el periodo
en el que estuvo vigente el cártel como el
periodo anterior y/o posterior. En su forma
más sencilla, la función a estimar podría ser
la siguiente:
¿Qué metodología es más adecuada?
La estimación de daños en casos de competencia es un ejercicio complejo que requiere tomar en consideración los distintos
factores que influyen sobre el precio y cualquier otra variable que se haya podido ver
afectada por una infracción. El empleo de
técnicas econométricas puede resultar, por
tanto, imprescindible para obtener estimaciones robustas y precisas.
Pt = a + b St + g Dt + d Cártelt + εt
donde Cártelt es una variable artificial que
toma el valor 1 en los periodos en los que
el cártel estuvo operativo, y el valor 0 en el
resto de periodos. Este modelo permitiría
estimar el valor de los parámetros a, b, g
y d. Concretamente, el parámetro d indica
cuál es el sobreprecio causado por el cártel,
una vez controlados el resto de factores relevantes que afectan al precio.6,7
Otra posible alternativa para modelizar el
escenario contrafactual consistiría en realizar simulaciones basadas en modelos teóricos, normalmente de oligopolio. A este respecto, la teoría económica ofrece una gran
diversidad de modelos posibles, y la elección puede tener gran relevancia sobre el resultado final. El modelo seleccionado debe
por tanto ser el más consistente con las características del mercado objeto de estudio,
aunque esto no siempre resulta evidente.8
Las normas simplificadas, similares a las
ilustradas con el enfoque benchmarking,
pueden no obstante resultar de utilidad, especialmente en aquellos casos en los que
no se dispone de información suficiente o
se quiere contar con una referencia aproximada que permita contrastar (mediante,
por ejemplo, el establecimiento de un límite
inferior o superior para el daño) las estimaciones obtenidas con otras metodologías.
En ambos casos, deben tenerse presentes
sus limitaciones. Así, en el ejemplo del cártel, el enfoque benchmarking sólo arrojará
estimaciones aproximadas razonables en
mercados estables en los que no se hayan
producido variaciones significativas en los
factores de demanda y oferta que influyen
sobre el precio.
6
Para una ilustración práctica de este enfoque, ver Morse, B.A. y Hyde, J. (2000), “Estimation of Cartel Overcharges: The Case of Archer Daniels Midland and the Market for Lysine”, Purdue University Department of
Agricultural Economics Staff Paper, No. 08-00.
7
Al igual que en la metodología basada en comparables, la referencia competitiva utilizada en el enfoque
econométrico puede venir dada también por otros mercados geográficos. Ver, por ejemplo, Martínez-Granado, M. y Siotis, G. (2006), “Computing Abuse Related Damages in the case of New Entry: An Illustration
for the Directory Enquiry Services Market”, CEPR Discussion Paper Series, No. 5813.
8
Para una ilustración práctica de este enfoque ver Hall, C.E. y Hall, R.E. (2000), Towards a Quantification of
the Effects of Microsoft’s Conduct, AEA Papers and Proceedings, vol. 90, No. 2, págs. 188-191.
5
El cálculo del impacto financiero
Una vez reconstruido el escenario contrafactual, debe estimarse el daño, entendido
como pérdida financiera, ocasionado por la
infracción. A este respecto, ciertos aspectos
deben ser cuidadosamente considerados.
6
En términos generales, el daño causado
por un cártel está formado por dos componentes: (i) el sobreprecio que pagan los
compradores del bien, y (ii) la pérdida de
bienestar de los clientes que dejan de comprarlo como consecuencia del incremento
en precios. El cálculo del segundo componente requiere tener una idea de cómo ha
reaccionado la demanda ante cambios en
el nivel de precios. Para ello, el parámetro
clave es la elasticidad de la demanda. El
cálculo apropiado del daño producido por
una elevación anticompetitiva del precio requiere, por tanto, disponer de una estimación de la elasticidad de la demanda en el
mercado afectado.
Conclusiones
La realidad de los mercados es habitualmente compleja, y el valor observado de
variables clave, como el precio o las ventas,
suele ser el resultado de la interacción de
una diversidad de factores. La aplicación de
métodos demasiado sencillos, que no tienen en cuenta estas interrelaciones, puede
por tanto dar lugar a resultados erróneos.
Las directrices de la Comisión Europea
deberían al menos reconocer las limitaciones de los “métodos aproximativos” y las
“normas simplificadas” de cálculo, que en
la medida de lo posible sólo deberían utilizarse para complementar las estimaciones
obtenidas con otras técnicas.
A este respecto, uno de los principales retos
para los economistas radica en conseguir
la aceptación de modelos más sofisticados
por los tribunales nacionales, que pueden
no estar familiarizados con determinadas
herramientas empíricas.
Otro aspecto relevante viene dado por el
hecho de que los daños por infracciones
de la normativa de competencia tienen normalmente una dimensión intertemporal,
esto es, se producen durante períodos de
duración superior a un año. Por ello, resulta necesario aplicar una tasa de descuento
que tenga en cuenta cómo cambia el valor
del dinero a lo largo del tiempo. Una tasa
comúnmente utilizada para este propósito
es el coste medio ponderado del capital
(WACC)9 de la empresa afectada.
9
WACC es el acrónimo en inglés de weighted average cost of capital.
Un caso de éxito
Daños derivados de la reforma de un
régimen de ayudas a la agricultura
Un conjunto de empresas industriales nos
encargó cuantificar el daño que les había
ocasionado la reforma del régimen de ayudas comunitario aplicable a un producto
agrícola que constituía un factor productivo
esencial para su actividad.
Este trabajo fue realizado en estrecha colaboración por profesionales de los equipos
de Economics y Forensic de PricewaterhouseCoopers España. El equipo de Foren-
sic llevó a cabo un análisis pormenorizado
de las cuentas de resultados de las empresas afectadas con el objeto de reconstruir
el beneficio que habrían obtenido en ausencia de la reforma. El equipo de Economics
se centró en el análisis de la causalidad. En
concreto, desarrollamos un modelo econométrico que permitía aislar el impacto de la
reforma de otros factores coyunturales que
podían estar lastrando los resultados del
sector.
7
Información de contacto
Enrique Cañizares
Valoración y Estrategia / Economics
3 +34 91 568 43 72
[email protected]
Madrid
8
Enrique Cañizares
3 +34 91 568 43 72
[email protected]
Ámsterdam
Jan Willem Velthuijsen
3 +31 (0)20 568 5231
[email protected]
Berlín
Alfred Hoehn
3 +49 30 2636 1270
[email protected]
Daniel Domínguez
Valoración y Estrategia / Economics
3 +34 91 568 44 00
[email protected]
Bruselas
Washington
Michael De Roover
3 +32 2 710 7301
[email protected]
Londres
Tom Hoehn
3 +44 (0)20 7804 0872
[email protected]
Edward Gold
3 +1 (202) 822 4476
[email protected]
Andreas Groehn
3 +1 (202) 822 4917
[email protected]
París
Philippe Girault
3 +33 1 5657 8897
[email protected]
La unidad de Economics de PricewaterhouseCoopers proporciona asesoramiento a empresas y organismos e instituciones públicas en las áreas
de política de la competencia, regulación, análisis de mercados, diseño tarifario, modelización y análisis de impacto de medidas gubernamentales. Nuestros profesionales poseen un sólido conocimiento de la teoría económica y utilizan las herramientas econométricas más avanzadas para
abordar y resolver problemas complejos.
© 2008. PricewaterhouseCoopers. Todos los derechos reservados
www.pwc.com/es