Aspectos destacables del informe de divisas del BIS

Mercados Financieros
Aspectos destacables del informe de divisas del BIS
El Banco Internacional de Pagos (BIS, por sus siglas en inglés) acaba de publicar el resultado de su
encuesta trienal sobre el mercado de divisas. Se basa en los datos que recopila cada tres años, en
abril, de una muestra de aproximadamente 1300 bancos y entidades participantes,
pertenecientes a 52 jurisdicciones diferentes. Se trata, por tanto, de la fuente de información
más exhaustiva que está disponible sobre el tamaño, estructura y tendencias en estos mercados.
El informe del BIS está disponible en el siguiente enlace, mientras que el que publica el Banco de
España relativo al mercado español lo está en este otro.
Lo más destacable del informe es:

El mercado de divisas continúa siendo uno de los más líquidos del mundo y su negociación
sigue aumentando. La caída de la negociación media diaria (pasa de 5,4 a 5,1 billones de
dólares) se debe a la apreciación registrada por el dólar entre abril de 2013 y abril de 2016
(más de un 14% si utilizamos como referencia el Dollar Index). Corregido este efecto, el
propio BIS estima que la negociación creció un 3,5%. No obstante, sí supone una notable
reducción del ritmo de crecimiento respecto a años anteriores (media del 38%).

El dólar continúa siendo la divisa hegemónica. Le siguen el euro, el yen y la libra esterlina,
por este orden. Sin embargo, si comparamos con sus datos de 2001, las cuatro monedas han
perdido cuota (especialmente el euro). En cambio, monedas ligadas a economías con alto
vínculo a materias primas (dólar australiano, dólar canadiense, dólar neozelandés, peso
mexicano, etc.) y otras de economías emergentes (yuan, won, rupia, rublo, etc.) han ido
ganando peso, lenta pero sostenidamente.

Atención al yuan chino. En 2001 ocupaba el puesto 35 en el ranking de negociación, en 2010
ocupaba el 17 y en 2016 ha ascendido al 8. Considerando los pasos que está dando China
para abrir sus mercados financieros al resto del mundo y para que la cotización de su moneda
se determine cada vez más por la libre acción de las fuerzas del mercado (va a entrar a
formar parte de la cesta con la que se calcula el valor de los DEG), no es difícil imaginar que el
yuan protagonice un nuevo salto en el ranking. De hecho, no nos sorprendería que en la
encuesta de 2019 pasara a ocupar la cuarta posición, desplazando a monedas como el dólar
australiano, el dólar canadiense e, incluso, a la libra esterlina (la salida del Reino Unido de la
UE puede añadir una “penalización extra” a su moneda en términos de participación en el
mercado mundial de divisas).

Geográficamente, Reino Unido continúa siendo el líder como centro de negociación con
gran ventaja sobre las otras jurisdicciones. Aunque ha perdido una cuota de más de 3 p.p.,
Reino Unido acapara el 37,1% de la negociación total, casi tanto como las siguientes cuatro
plazas financieras en importancia (EEUU, Japón, H. Kong y Singapur suman el 40%). Cabe
destacar la progresión de Singapur y H. Kong, el estancamiento de Japón, cierta mejora en
EEUU (segundo en el ranking de negocio con más del 19% de cuota) y la escasa importancia
de Alemania (1,8%). De cómo se desarrollen en los próximos años las negociaciones para la
salida de Reino Unido de la UE pueden derivarse cambios en esta clasificación que,
presumiblemente, pueden suponer una cierta pérdida de cuota para la City y ganancias que
podrían ir a París o Frankfurt.
5 de septiembre de 2016
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