Primer golpe para Reino Unido: Moody`s baja

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LATERCERA Sábado 25 de junio de 2016
Temas de hoy
Referendo en Reino Unido
Primer golpe para Reino
Unido: Moody’s baja
perspectiva y el resto está alerta
R La clasificadora de riesgo S&P
advirtió que perderá su nota
‘AAA’. Fitch, en tanto, dijo que
revisará su calificación.
R FMI prevé una caída del PIB y un
alza del desempleo. A su vez,
estiman que la banca tendría un
efecto indirecto.
IMPACTO EN EL DESEMPLEO
Número de empleos
Número de desempleados
Millones
Millones
32,0
2,0
31,8
1,9
31,59
31,6
31,4
1,7
31,21
31,2
PERDIDAS FISCALES
Las agencias clasificadoras
de riesgo fueron las primeras en pasar la cuenta a Reino Unido tras el referendo.
Ello se suma a las advertencias que había entregado el
Fondo Monetario Internacional (FMI) a inicios de junio, respecto de los impactos
económicos que podrían derivar de esta situación, al detallar el capítulo IV de Reino
Unido.
b La nota bajo la lupa. Las
agencias clasificadoras de
riesgo fueron uno de los primeros agentes en tomar acciones concretas. Moody’s
anunció ayer que degradó
la perspectiva de la deuda
de Reino Unido desde “estable” a “negativa”. De todos
modos, mantuvo en ‘Aa1’ la
nota del país.
Por su parte, Moritz Kraemer, director de calificaciones de Standard & Poor’s
(S&P) sostuvo que “creemos
que una calificación ‘AAA’ es
insostenible bajo las nuevas
circunstancias”.
Fitch Ratings se sumó a sus
pares y sostuvo que “el Brexit será moderadamente negativo en materia crediticia
para el soberano del Reino
El FMI estimó que el
ahorro fiscal directo de
salir de la UE será contrarrestado por la pérdida de ingresos
del comercio. Proyectó que
cada recorte de 1 % en la producción rebajaría los ingresos
fiscales en torno a 0,4% del
PIB. Luego, cualquier pérdida
de producción sobre 1 % del
PIB provocará pérdidas fiscales netas para el Reino Unido.
Unido y, como Fitch ha establecido previamente, revisará a la brevedad la calificación del soberano”.
b El PIB. Uno de los aspectos abordados por la mayoría de los expertos es la incertidumbre que se generará a partir de las relaciones
comerciales que se derivarán entre Reino Unido y la
Unión Europea, tras la salida del primero.
Según un informe publicado por el FMI, a principios del mes, lo anterior podría generar costos materiales. “En el escenario
limitado, el crecimiento del
PIB se sumerge a 1,4% en
2017, y el PIB está casi totalmente en su nuevo nivel de
largo plazo de 1,5% por debajo de la línea de base para el
año 2019”, proyectó.
En el escenario adverso,
estimó, “el crecimiento del
PIB cae a -0,8% en 2017 en el
escenario adverso, y el nivel
del PIB se sumerge hasta
5,6% por debajo de la línea
de base para el año 2019, antes de que los efectos de la incertidumbre y el riesgo comiencen a decaer”.
Una mirada parecida planteó Moody’s. “A largo plazo,
si el Reino Unido no es capaz
de asegurar un acuerdo comercial alternativo con la
UE y con otros países, las
perspectivas de crecimiento
del Reino Unido serían materialmente más débiles de
lo esperado”, afirmó.
b Empleo bajo presión. “La
tasa de desempleo aumentará a 5,5% en 2019 en el escenario limitado, y a 6,5% en
2018, en el escenario adverso”, dijo el FMI, remarcando
que el alza podría parecer
pequeña, lo que refleja la
“relativa flexibilidad” del
mercado de trabajo del Reino Unido.
Además, explicó que esta
flexibilidad implica que las
horas trabajadas y los salarios soportarán el peso del
ajuste para reducir los costos de las empresas.
Fitch indicó que el desempleo será uno de los factores
que tomarán en cuenta en el
mediano plazo para tomar
acciones de calificación más
generalizadas en los sectores
económicos.
b Sistema financiero. “No
lograr acuerdos comerciales favorables también sería
significativamente negativo para algunos factores. El
estatus del Reino Unido
como un centro bancario
importante a nivel internacional podría perjudicarse a
medida que algunas líneas
de negocio se desplazarán a
la Unión Europea”, aseguró
Fitch.
El FMI también delineó algunos efectos en el sistema
financiero. Según el organismo multilateral, los precios de los activos en el Reino Unido es probable que
caigan. Añadió que es una
preocupación particular pasar de una situación de liquidez a “secarse”, especialmente para el financiamiento de los bancos del país, lo
que podría causar una contracción del crédito en los
hogares y las empresas del
Reino Unido.b
1,64
1,6
31,0
1,5
Abandona Quedarse
Abandona Quedarse
Desempeño del PIB
Cifras en billones de libras
2.000
Gabriel Alvarez
1,81
1,8
Referendum
Salida de la UE
1.950
1.900
6%
1.850
Consenso Brexit
Línea base
1.800
Alto grado de
incertidumbre
1.750
Disminuye
acceso
a comercio
1.700
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Ventas minoristas
Cifras en millones de libras
Mantenerse
Abandona
420.000
400.000
380.000
360.000
340.000
320.000
300.000
2015
2016
2017
FUENTE: The Economist Intelligence Unit.
2018
2019
2020
LA TERCERA