Estructura y características de las infraestructuras de post

Presentación – Septiembre 2013
ESTRUCTURA Y CARACTERÍSTICAS DE LAS
INFRAESTRUCTURAS DE POSTCONTRATACIÓN EN ESPAÑA
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
Índice de contenidos:
1 Infraestructuras
1.
I f
t t
existentes
i t t en España
E
ñ
2. IBERCLEAR
3. MEFF
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
1. Estructura de la contratación en España
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
2. ACTIVIDAD BURSÁTIL:
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
3. ACTIVIDAD EN AIAF:
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
4. ACTIVIDAD EN MEFF
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
5. IBERCLEAR:
EMIR
6. IBERCLEAR:
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
7. IBERCLEAR - RV:
¾ Registro en doble escalón.
¾ Las operaciones se numeran constituyéndose una referencia de
registro que debe ser aportada para liquidación.
¾ La firmeza se alcanza en la negociación, cuando el mercado
comunica al CSD la contratación.
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8. IBERCLEAR - RV: Desglose y confirmación
Gráfico: BME
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
9. IBERCLEAR - RV: Liquidación de efectivos
Gráfico: BME
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
10. IBERCLEAR - RV: Liquidación de valores
Gráfico: BME
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
11. IBERCLEAR - RV: Aseguramiento de la
entrega
t
¾ Incumplimiento de efectivo, se financia con líneas de crédito.
¾ Incumplimiento de valores:
o
o
Se establece un sistema de préstamo centralizado.
Se recompran los valores en D+4
D+4.
¾ El buen fin de las operaciones se garantiza mediante un sistema de
fi
fianzas
colectivas
l ti
o complementarias.
l
t i
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
12. IBERCLEAR - RF: Registro
¾ Registro en dos escalones.
¾ Las entidades tienen una cuenta propia,
propia una cuenta de terceros yy,
además, llevarán un registro de las operaciones a plazo con
terceros.
¾ Las entidades deben tener permanentemente el registro de
terceros actualizado.
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13. IBERCLEAR - RF: Liquidación en CADE
Gráfico: BME
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
14. IBERCLEAR - RV: Medidas de prevención de
i
incumplimientos
li i t
¾ Incumplimiento de efectivo, facilidades de financiación intradía.
¾ Incumplimiento de valores, provisión automática de valores.
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15. MEFF:
Fuente: BME
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
16. MEFF: Estructura regulatoria
Fuente: BME
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
17. MEFF: Liquidación
¾ La liquidación diaria por medio de una liquidación multilateral T2.
¾ Se realiza una liquidación diaria de pérdidas y ganancias o de
ajuste a precios de mercado
mercado.
¾ A vencimiento, se liquidan los contratos según corresponda.
POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA
18. MEFF: Garantías
¾ Se exigen los siguientes tipos de garantías:
o
Garantía por posición: cubre de variaciones de precio en la liquidación de las posiciones
de un incumplidor.
p
o
Garantía individual: se solicita para aumentar los límites de los miembros o equiparar el
nivel de solvencia de aquellos miembros con recursos propios reducidos.
o
Garantías extraordinarias: cubre variaciones de precio intradía significativas o
situaciones de riesgo específicas.
o
Garantía colectiva: cubre las pérdidas de la gestión de un incumplimiento por encima de
las garantías aportadas por el incumplidor y por encima de los recursos propios que la
ECC expone al default.
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19. MEFF: Materialización de las garantías
¾ Con carácter mensual se computará que como mínimo el 30% del
importe de las garantías exigidas se materialice en efectivo.
¾ Las garantías por posición, individuales y colectivas pueden
materializarse en:
o
o
o
o
Dinero en banco central.
Prenda de valores.
Transferencia
f
simple de valores en IBERCLEAR
C
o CLEARSTREAM
C
S
Existe la posibilidad de materializar avales.
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20. MEFF: GESTIÓN DEL RIESGO
Fuente: BME
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21. MEFF: GESTIÓN DE INCUMPLIMIENTOS
Fuente: BME
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22. MEFF: USO DE LAS GARANTÍAS
Fuente: BME