Lic. Mariana PELLEGRINI

Implicancias en el sector agropecuario
de la gestión del riesgo
SISTEMA DE LOS AGRONEGOCIOS
CADENA
PRODUCTORES
Flujo de Producto
Flujo de Dinero
Flujo de Información
ACOPIO
PROCESADORES
Tomadores de Precios
Exportaciones
Importaciones
MINORISTAS
MAYORISTAS
CONSUMIDORES
Formadores de Precios
RIESGOS DEL SECTOR
• CLIMATICO - RINDE
• ECONOMICO – VARIABLES COYUNTURALES Y
MEDIDAS ECONOMICAS
• PRECIO
EVOLUCIÓN DE LA SOJA DISPONIBLE 2010 2011
Momento
de
Siembra
Momento
de
Cosecha
EVOLUCIÓN DE LA SOJA FUTURA 2009 2010
COMO VENDE EL PRODUCTOR
• Cash - En el momento de la Cosecha
•Contrato a Fijar – Valor Precio Disponible en
cosecha
octubre
Productor – Acopio
Comprometen Cantidad
500 ton
Mayo
Productor – Acopio
Comprometen Cantidad
500 ton
MODALIDADES DE COMPRA-VENTA
EJEMPLOS
Operaciones A Futuro “Forward”
En un mes determinado (octubre) comprometo cantidad y precio (soja) para entregar
al comprador en época de cosecha (mayo).
Fijo 280 u$s
Octubre
Productor – Comprador
Comprometen Cantidad y Precio
500 ton
Pagan 280 u$s
Mayo
Productor – Comprador
Comprometen Cantidad y precio
500 ton
En esta Situación con anticipación le puse un Precio a mi Futura Cosecha
Por la tanto disminuye la exposición frente a las variaciones de Precio.
FORWARD
• ANTICIPAMOS EL PRECIO DE NUESTRA O PARTE DE LA
COSECHA
• NO PERDEMOS DINERO SI EL PRECIO BAJA
• EL PRECIO ES UNICO Y FIJO
• COMPROMETEMOS EL FISICO
(FACTORES CLIMATICOS ADVERSOS)
• GENERALMENTE VENDEMOS EN EPOCA DE COSECHA
•(CONCENTRACION)
• NO ESTAN GARANTIZADOS
EVOLUCION DEL VOLUMEN MATBA
4.500.000
4.000.000
3.500.000
3.000.000
2.500.000
2.000.000
1.500.000
1.000.000
500.000
0
Ene-04
Oct-04
Jul-05
Abr-06
Ene-07
Oct-07
Jul-08
Trigo
Abr-09
Maiz
Ene-10
Girasol
Oct-10
Soja
Jul-11
Abr-12
Ene-13
Oct-13
Jul-14
Abr-15
¿ QUE PODEMOS USAR PARA CUBRIRNOS
COMO EL FORWARD Y MEJORAR ALGUNAS
SITUACIONES ?
MERCADOS DE
FUTUROS
FUTUROS
PRODUCTOR COBERTURA CON FUTUROS
VENTA AL ACOPIO
A 210 + 30
PFV 240
SIEMBRA SOJA
MERCADO DISPONIBLE
COSECHA
VENDE FUTURO MAYO 240
OCTUBRE
PARA SOJA SEMBRADA
MERCADO FUTUROS
CANCELACION DEL
PAPEL
COMPRA FUTURO
210
GANA 30
PRODUCTOR COBERTURA CON FUTUROS
VENTA AL ACOPIO
A 260 – 20
PFV 240
SIEMBRA SOJA
MERCADO DISPONIBLE
COSECHA
VENDE FUTURO MAYO 240
OCTUBRE
PARA SOJA SEMBRADA
MERCADO FUTUROS
CANCELACION DEL
PAPEL
COMPRA FUTURO
260
PIERDE 20
PRODUCTOR COBERTURA CON FUTUROS
VF 240 u$s
VF 240 u$s
CONTRATOS FUTUROS: ALGUNAS
CARACTERÍSTICAS
• Apalancamiento (de ganancias y pérdidas).
• Liquidación diaria de ganancias y pérdidas.
• Requisitos de garantías. MARGENES
• Se fija precio.
¿ QUE PODEMOS USAR PARA CUBRIRNOS
COMO EL FORWARD Y MEJORAR ALGUNAS
SITUACIONES ?
MERCADOS DE
FUTUROS
OPCIONES
EJEMPLO DEL PUT
MERCADO DE FUTUROS
OCTUBRE Soja mayo 250,PUT Soja/May 240 Prima (10)
PRECIO
ABRIL PRECIO DEL FUTURO $210
EJERCE EL PUT
VENDE FUTUROS $240
COMPRA FUTUROS $210
GANA
$ 30
ABRIL PRECIO DEL FUTURO $330
NO USO EL PUT
VENTA FISICO 210+30-10
=
PFV 230
VENTA FISICO 330 - 10
=
PFV 320
Soja Mayo 2011 vs Soja Disponible
Venta 330 u$s
-10 pfv 320
CP 240 u$s
10 prima
PISO DE 230
CONCLUSION
Si el productor en el mes de siembra mira los mercados de Futuros y arma su
Estrategia de Cobertura diversificada Futuros Forward y opciones. Logra
• Cubrir sus costos
• No perder frente a una baja
•Y si la tendencia es alcista puede acompañar el mercado.
A TENER EN CUENTA
•costos – rendimiento (clima)
•precio mínimo a partir del cual tienen que vender
• Porcentaje de la siembra a cubrir
Un campo que estima cosechar 1000 Vendiendo el 70 % se estaría cubriendo.
En noviembre podría haber vendido Futuro 400 toneladas a 256 u$s y comprado un
put de 250 con una prima de 7 para las 300 ton. por si el mercado subía.
En diciembre el tenia un piso para el 70% de su soja de 250,42
Evolucion del precio Futuro
290
280
270
260
250
240
230
220
210
200
190
06-11-14
06-12-14
06-01-15
06-02-15
06-03-15
06-04-15
06-05-15
En Mayo la soja de la campaña 2014 /2015 bajo
hasta llegar a los 212 u$s
Por lo cual el productor termino vendido las
700 toneladas alrededor de los 250 dólares