Riesgos inherentes de los productos

RIESGOS INHERENTES
1. RENTA VARIABLE
Los activos de renta variable se caracterizan porque al momento de realizar la inversión no es
posible determinar los rendimientos que va a obtener el inversionista al finalizar la tenencia de los
mismos. Incluso, en algunos casos puede perderse todo o parte del capital invertido.
La rentabilidad en las inversiones de renta variable está dada por:
• Dividendos decretados: Los dividendos varían en el tiempo de acuerdo con el desempeño
del emisor y con las decisiones tomadas por la Asamblea de Inversionistas en materia de
distribución de dividendos. Algunos activos de renta variable no pagan dividendos.
• El precio del activo: El precio del activo puede ser muy volátil y estas fluctuaciones están
dadas por las expectativas de los inversionistas sobre el desempeño de la entidad
emisora, el desempeño del sector económico al cual pertenece la entidad y el entorno
económico, político y social de la nación y de la región en la cual la entidad tenga base.
Cuando se realizan inversiones denominadas en monedas diferentes al peso, debe agregarse a los
riesgos antes mencionados el riesgo del tipo de cambio.
2. RENTA FIJA
El principal riesgo al cual se encuentran expuestas las inversiones en activos de renta fija tiene que
ver con la calidad crediticia del emisor del activo, la cual mide la capacidad del emisor para cumplir
con las obligaciones asociadas al instrumento de deuda, es decir, la capacidad para pagar el capital
y los intereses pactados.
Otra fuente de riesgo aparece cuando el instrumento de renta fija tiene asociado una tasa
variable, por ejemplo está indexado a indicadores como DTF, IPC, IBR, entre otros, puesto que las
variaciones que tengan dichos indicadores en el tiempo pueden afectar los flujos de caja que
percibirá el inversionista durante la tenencia de la inversión.
Finalmente, los inversionistas que esperan liquidar sus activos de renta fija antes de que se cumpla
la fecha de vencimiento del papel estarán expuestos a riesgos de mercado asociados a la
coyuntura económica, los cuales afectan el precio que los posibles compradores estarían
dispuestos a pagar por el papel en un momento determinado.
Cuando se realizan inversiones denominadas en monedas diferentes al peso, debe agregarse a los
riesgos antes mencionados el riesgo del tipo de cambio.
3. ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE TERCEROS
Los riesgos asociados a este tipo de inversión están directamente relacionados con la clase de
activos que el cliente desea incluir dentro del portafolio a constituir. Es de vital importancia que el
inversionista establezca claramente en el contrato de administración los lineamientos en materia
de emisores, concentración del riesgo por emisor y tipo de tasa, nivel de calificación de las
inversiones, participación de activos en renta fija y variable, utilización o no de mecanismos de
cobertura, entre otros aspectos, con el fin de dar las pautas de conformación del portafolio a la
sociedad administradora.
El claro establecimiento de las políticas de inversión permitirá que el cliente tenga un portafolio
que se ajuste a su nivel de tolerancia al riesgo.
4. CARTERAS COLECTIVAS
Se trata de esquemas colectivos de administración de recursos en los cuales los inversionistas
adquieren derechos sobre los activos que hacen parte de la cartera en forma proporcional a su
inversión, mediante la constitución de unidades de participación.
Los riesgos asociados a las inversiones en carteras colectivas están directamente relacionados con
la clase de activos que conforman sus portafolios. Todas las carteras colectivas tienen predefinidos
reglamentos de inversión en los cuales se hace una descripción detallada de las políticas de
inversión de la cartera, los costos asociados a su administración (incluyendo la remuneración de la
sociedad administradora), el horizonte de inversión y el perfil de riesgo de la misma.
Es muy importante que el inversionista conozca en detalle el reglamento de inversión de la cartera
colectiva antes de tomar la decisión de constituir unidades de participación, por esta razón es
obligatorio que todas las sociedades administradoras suministren al inversionista un documento
que resume los principales aspectos del reglamento que se llama “Prospecto de Inversión”, el cual
debe ser firmado en señal de entendimiento y aceptación de las reglas de funcionamiento de la
cartera por parte del inversor.
5. DERIVADOS
Las inversiones en derivados financieros tienen riesgos que están estrechamente relacionados con
la volatilidad de los activos subyacentes, tales como activos de renta fija, renta variable, divisas,
materias primas, entre otros. Sin embargo, la capacidad de apalancamiento que permite tener
este tipo de inversiones hace que el impacto de las variaciones en el precio del subyacente se
amplifique en la inversión sobre el derivado.
No obstante, los productos derivados también pueden ser utilizados como eficientes mecanismos
de cobertura.
6. DIVISAS
El riesgo cambiario aparece cuando una persona o entidad posee inversiones o dinero
denominados en monedas diferentes a aquella empleada en su país de domicilio. De esta manera,
el riesgo consiste en la posibilidad de pérdidas como consecuencia de los cambios en el precio de
una moneda en relación con la otra.
Los precios de las monedas, tasa de cambio, dependen de factores como los niveles de tasas de
interés, inflación esperada y, además, se afectan por la coyuntura económica, política y social de
los países emisores.
7. REPOS, SIMULTÁNEAS Y TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES
Los repos y simultáneas son operaciones en las cuales se presta o se pide prestado dinero a
cambio de recibir o entregar, respectivamente, valores en garantía, los cuales pueden tener un
descuento sobre su valor a precios de mercado, a manera de sobrecolateral. Por su parte, en las
operaciones de transferencia temporal de valores se prestan o piden prestados valores, a cambio
de recibir o entregar en garantía, respectivamente, dinero u otros valores.
Los inversionistas que tienen necesidad del dinero o del valor, asumen el riesgo propio del activo
sobre el cual se apalancan, es decir, si se trata de un activo de renta fija o renta variable asumirán
los riesgos propios de este tipo de inversiones, explicados arriba. A su vez, quienes prestan el
dinero o los valores asumen un riesgo de contraparte, que depende de la capacidad de pago de la
persona o entidad que pide prestado el dinero o lo valores.
En caso de incumplimiento, y después de surtir una serie de trámites ante la BVC, el prestatario
podrá en última instancia quedarse con los valores o el dinero entregado en garantía por el
prestamista, caso en el cual el prestatario asumirá los riesgos propios del tipo de valores que
recibió en garantía. Por esta razón es importante que el inversionista conozca de antemano la
calidad de los valores que recibe en garantía en estas operaciones, puesto que en caso de
incumplimiento asumirá los riesgos de mercado, liquidez y contraparte de estos activos.