Universidad Complutense de Madrid Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales Departamento de Economía Aplicada 1 Curso 2002-2003 CURSO DE DOCTORADO 2º cuatrimestre Jueves, 16-18h CRISIS FINANCIERAS EN ECONOMÍAS EMERGENTES Pablo Bustelo Profesor Titular E-mail: [email protected] URL: http://www.ucm.es/info/eid/prof/bustelo.htm 1. PROGRAMA Introducción 1. Planteamientos teóricos A. B. C. D. E. Los modelos de primera generación Los modelos de segunda generación Los modelos de contagio ¿Hacia modelos de tercera generación? Otros enfoques teóricos 2. Estudios de caso A. B. C. D. E. La crisis de México (1994-95) Las crisis asiáticas (1997-98) La crisis de Argentina (2001-02) Análisis comparado Otros casos Conclusiones 2. BILIOGRAFÍA • General Bustelo, P., C. García e I. Olivié (2000), Crisis financieras en economías emergentes: enseñanzas de Asia oriental, Ediciones Cooperación al Desarrollo, Agencia Española de Cooperación Internacional, Madrid (y las referencias citadas en la bibliografía). García, C. (2002), Entradas de capital, gestión macroeconómica y crisis financieras en economías emergentes: Tailandia, Malasia e Indonesia (1987-1997), tesis doctoral, Universidad Complutense de Madrid. Glick, R., R. Moreno y M. M. Spiegel (eds.) (2001), Financial Crises in Emerging Markets, Cambridge University Press, Cambridge. Mishkin, F. S. (2001), “Financial Policies and the Prevention of Financial Crises in Emerging Market Countries”, NBER Working Papers, nº 8087, enero. Olivié, I. (2002), Globalización financiera y crisis en economías emergentes: análisis teórico y estudio de México (1994) y Corea del Sur (1997), tesis doctoral, Universidad Complutense de Madrid. Documentos del Grupo de Estudios Económicos de Asia Oriental (GEEAO): http://www.ucm.es/info/eid/geeao.htm • Modelos de primera generación Agénor, P.-R., J. Bhandari y R. Flood (1992), “Speculative Attacks and Models of Balance-of-Payments Crises”, IMF Staff Papers, vol. 39, nº 2, junio, pp. 357-94. Ver también Krugman (1979), Salant y Henderson (1978), Flood y Garber (1984), Connolly y Taylor (1984) y Dooley (1997). • Modelos de segunda generación Eichengreen, B., A. Rose y C. Wyplosz (1996), “Contagious Currency Crises”, NBER Working Papers, nº 5681 (también en Scandinavian Journal of Economics, vol. 9, nº 4, pp. 463-84). Rangvid, J. (2001), “Second Generation Models of Currency Crises”, Journal of Economic Surveys, vol. 15, nº 5, pp. 613-46. Ver también Obstfeld (1986, 1994 y 1996), Cole y Kehoe (1996 y 1998) y Chang y Velasco (1998). • Modelos de contagio Masson, P. (1999), “Multiple Equilibria, Contagion, and the Emerging Market Crises”, IMF Working Papers, nº 99/164, noviembre. Ver también Gerlach y Smets (1994), Masson (1998) y Drazen (1998). • ¿Hacia modelos de tercera generación? Krugman, P. (2001), “Crises: The Next Generation”, mimeo, marzo. Yoshitomi, M. y S. Shirai (2000), “Policy Recommendations for Preventing Another Capital Account Crisis”, Technical Background Paper, Asian Development Bank Institute, julio. 2 • Otros enfoques teóricos Arestis, P. y M. Glickmann (2002), “Financial Crisis in Southeast Asia: Dispelling Illusions the Minskian Way”, Cambridge Journal of Economics, vol. 26, pp. 237-60. • México (1994-95) Ros, J. y N. C. Lustig (2000), “Trade and Financial Liberalization with Volatile Capital Inflows: Macroeconomic Consequences and Social Impacts in Mexico during the 1990s”, CEPA Working Papers, Series I, nº 18, febrero. Ver también Espinosa y Russell (1996), Calvo y Mendoza (1996), Sachs, Tornell y Velasco (1996b). • Asia oriental (1997-98) Corsetti, G. (2000), “Interpreting the Asian Financial Crisis: Open Issues in Theory and Policy”, Asian Development Review, vol. 16, nº 2, pp. 1-45. Das, D. K. (2000), “Asian Crisis: Distilling Critical Lessons”, UNCTAD Discussion Papers, nº 152, diciembre. Haggard, S. (2000), The Political Economy of the Asian Financial Crisis, Institute for International Economics, Washington DC. Jomo, K. S. (2001), “Growth After the Asian Crisis: What Remains of the East Asian Model?”, G24 Discussion Papers, nº 10, marzo. Sachs, J. D. y W. T. Woo (2000), “Understanding the Asian Financial Crisis”, en W. T. Woo et al. (eds.), The Asian Financial Crisis. Lessons for a Resilient Asia, MIT Press, Cambridge, Mass., pp. 13-44. Ver también Banco Mundial (1999). • Argentina (2001-02) Bustelo, P. (2002), “Los orígenes de la crisis financiera de Argentina: una comparación con las crisis asiáticas”, Boletín Económico de ICE, nº 2715, 7-13 de enero, pp. 9-14. Eichengreen, B. (2001), “Crisis Prevention and Management: Any New Lessons from Argentina and Turkey?”, mimeo, octubre. Fanelli, J. M. (2002), “Crecimiento, inestabilidad y crisis de la convertibilidad en Argentina”, Revista de la CEPAL, nº 77, agosto, pp. 25-45. • Análisis comparado Bordo, M. et al. (2001), “Is the Crisis Problem Growing More Severe?”, Economic Policy, abril, pp. 52-83. 3 Bustelo, P. (2000), “Novelties of Financial Crises in the 1990s and the Search for New Indicators”, Emerging Markets Review, vol. 1, nº 3, pp. 229-51. DeLong, J. B. (1999), “Financial Crises in the 1980s and the 1990s: Must History Repeat?”, Brookings Papers on Economic Activity, nº 2, pp. 253-94. Palma, G. (2000), “The Three Routes to Financial Crises: The Need for Capital Controls”, CEPA Working Papers, Series III, nº 18, noviembre. Ver también Palma (1998), Kregel (1998b) y Esquivel y Larraín (1999). • Otros casos Akyüz, Y. y K. Boratav (2002), “The Making of the Turkish Financial Crisis”, UNCTAD Discussion Papers, nº 158, abril. Cizre, U. y E. Yeldan (2002), “Turkey: Economy, Politics and Society in the Post-Crisis Era”, julio, mimeo. • Direcciones de internet Roubini’s Global Macro Site http://www.stern.nyu.edu/globalmacro/ NBER – Financial Crises in Emerging Markets http://www.nber.org/crisis/ International Economics Net – Research on Crises http://www.internationaleconomics.net/crisis.html 3. ORGANIZACIÓN DEL CURSO - Asistencia obligatoria a un mínimo del 75% de las clases; Redacción de un trabajo escrito de investigación, previa consulta del tema con el profesor. 4