Economía doméstica: Subida de los tipos de interés

LO
PRÁCTICO
La subida de los tipos de interés
Adiós al dinero barato
El incremento del precio del dinero repercute en el consumo, el
ahorro y en el mercado de vivienda, aunque de diferentes formas
El precio oficial del dinero en la zona euro, y por tanto los tipos de interés que tanto nos afectan a los ahorradores españoles, ha permanecido durante los dos últimos años en los niveles
más bajos del último medio siglo. Desde abril de 2003 hasta diciembre de 2005 estuvo instalado en el 2%. No obstante, con las seis subidas que ha fijado el Banco Central Europeo en el
último año, hay que decir definitivamente adiós al dinero barato. A finales de diciembre de
2006, los tipos de interés oficiales de la zona euro se situaban en el 3,50%. Que los tipos de
interés suban representa un impacto para los ciudadanos, que lo notan, aunque de diferentes
formas, en el consumo, en el ahorro y en el mercado de la vivienda.
EFECTOS POSITIVOS
Cuentas y
depósitos bancarios
El efecto positivo más importante de
una subida de los tipos de interés se
aprecia sobre los principales productos
de ahorro bancario, en especial, cuentas y depósitos a plazo fijo. Si suben los
tipos, las entidades tienen más margen
para ofrecer rentabilidades más atractivas. De hecho, desde diciembre de
2005 se ha registrado un significativo
incremento en los tipos de interés que
ofrecen los depósitos y las cuentas
corrientes. Según datos del Banco
de España, a cierre de 2005 los
depósitos a menos de un
año ofrecían un interés medio del
2,30%. En la
actualidad, el
interés se sitúa
en el 2,95%.
54
Los depósitos a plazos entre uno y dos
años han pasado de dar un interés
medio del 2,01% a ofrecer un 2,88%.
Por su parte, los depósitos a plazos
superiores a los dos años rentabilizan
ahora el ahorro a un interés medio del
2,71%, lo que contrasta con el 2,02%
que ofrecían hace un año. En cualquier caso, estos son datos sobre el
interés medio calculado teniendo en
cuenta los datos de todas las entidades
financieras que operan en España
(bancos y cajas).
No obstante, en los últimos meses el
mercado ha asistido a una auténtica
avalancha de nuevos depósitos que, en
muchos casos, ofrecen intereses más
altos. Algunas entidades que operan
online ofrecen depósitos a un año a
un interés del 4%. Esto supone que si
un ahorrador destina 10.000 euros a
un depósito de este tipo, al vencimiento -que suele ser cuando se cobran los
intereses- recibirá 10.400 euros.
Las cuentas a la vista también han
pasado de ofrecer un interés medio
del 0,41% a cierre de 2005 a dar un
0,49% de rentabilidad. Sin embargo,
también hay en el mercado ofertas
con tipos mucho más atractivos.
Las mejores cuentas, que pueden
contratarse en entidades que operan
a través de Internet, ofrecen un
interés del 2,65% (hace un año ofrecían un 2,25%).
E C O N O M Í A
D O M É S T I C A
consumer EROSKI ¬55
Los tipos de interés
en Estados Unidos
Como se estima que los tipos de interés en la zona euro pueden seguir
subiendo más en el próximo año
(hasta alcanzar incluso el 4%, según
algunos expertos), es lógico pensar
que la rentabilidad que ofrecen las
cuentas y los depósitos también seguirá incrementándose, lo que es una
buena noticia para los ahorradores. En
general, estos productos bancarios
ganan atractivo en las etapas de subidas de tipos de interés. Por el contrario, lo pierden cuando el Banco
Central Europeo (el organismo que se
encarga de regular la cantidad de
dinero que hay en el mercado de la
eurozona) decide iniciar un periodo de
bajadas en el precio del dinero.
Deuda Pública
La Deuda Pública (activos emitidos por
el Estado, como Letras, Bonos u
Obligaciones) también suele comenzar
a incluir un mayor interés cuando
empiezan a subir los tipos. Por ejemplo, las Letras del Tesoro a un año
ofrecían a cierre de 2005 un interés
medio del 2,53%. Esta rentabilidad
contrasta con el tipo medio del
3,578% al que se ofertaron las Letras
en la última subasta del mes de octubre de 2006. Los bonos a cinco años y
las obligaciones a diez años han pasado de dar un interés medio del 3,02%
y del 3,475% a establecer un 3,692
% y un 3,992%, respectivamente.
EFECTOS NEGATIVOS
Hipotecas
El impacto negativo más importante
de una subida en los tipos de interés
se aprecia principalmente sobre las
hipotecas. Si suben los tipos, lo hacen
también las cuotas mensuales que hay
que pagar en los créditos hipotecarios
a tipos variables (que en España son
más de un 90% de las contratados).
Cuando comienzan a subir los tipos de
interés oficiales, lo suele hacer también el euribor (que es el indicador al
que están vinculadas la mayoría de las
hipotecas a interés variable). Este
índice ha pasado del 2,783% en
diciembre de 2005 al 3,924% al cierre del tercer trimestre de 2006,
según datos de la Asociación
Hipotecaria Española. A este interés
hay que sumarle, además, un diferencial, que varía según las entidades pero que, de media,
se fija en el 0,5%.
Estados Unidos, la primera
economía mundial, fue el primer
mercado que comenzó con la
subida en los tipos de interés. La
Reserva Federal (el banco central
estadounidense, popularmente
conocido como la Fed) bajó las
tasas oficiales desde el 6,5%
(nivel en el que se situaban en el
año 2000), hasta el 1% (cota en la
que se instalaron desde mediados
de 2003 hasta mediados de 2004).
Desde junio de 2004, la Fed inició
una etapa de política monetaria
alcista. En la actualidad, los tipos
oficiales estadounidenses se
sitúan en el 5,25%. Los mismos
efectos positivos y negativos que
se han producido en la zona euro
(con la subida de los tipos de
interés por parte del BCE) se han
dado en el mercado
estadounidense. No obstante, en
este caso el impacto ha sido más
abultado (al igual que lo ha sido la
subida de las tasas oficiales).
SI SUBEN LOS TIPOS,
LA RENTABILIDAD DE
LOS PRODUCTOS DE
AHORRO AUMENTA
LO
PRÁCTICO
CON SUBIDAS MÁS
ABULTADAS, LA BOLSA
PODRÍA SUFRIR Y
COMENZAR A CAER
observan los primeros indicios de agotamiento en la venta, en los precios
(en algunas zonas de España han
comenzado a caer) y en el tiempo que
tardan en venderse los inmuebles.
Esto supone que en las hipotecas que
se hayan revisado en septiembre de
2006 se habrán incrementado una
media de 850 euros al año o, lo que
es lo mismo, casi 70 euros más al
mes. Desde la Asociación Hipotecaria
Española estiman que en los próximos
seis años, las hipotecas subirán entre
78 y 204 euros al mes cada año.
En cualquier caso, para que el impacto de la subida de los tipos de interés
sea menor, las entidades financieras
están optando por alargar el plazo de
amortización de las hipotecas. En la
actualidad, ya se pueden encontrar
préstamos hipotecarios a un plazo
máximo de 50 años.
Igualmente, en el ámbito empresarial
el sector que se ve especialmente afectado por el alza de los tipos de interés
es el inmobiliario. De hecho, ya se
56
No obstante, ¿qué pueden hacer quienes están hipotecados desde hace
tiempo y que ahora se están viendo
ahogados con la subida de tipos? Una
de las soluciones a la que pueden
recurrir es la refinanciación hipotecaria, es decir, negociar con su banco
nuevas condiciones para su crédito.
Esto puede implicar una rebaja en el
tipo de interés aplicado y un alargamiento de los plazos, lo que les permitiría pagar una cuota menor, aunque,
eso sí, durante más tiempo y, lo que
es más importante, con el pago de
más intereses. Esto se traduce en una
situación más llevadera para el consumidor, aunque su crédito permanecerá
vivo durante más años.
En segundo lugar, los interesados en
adquirir una vivienda pueden plantearse la opción de suscribir una hipoteca a tipo mixto. Estos préstamos combinan el pago de tipos de interés fijos
y variables en periodos elegidos por el
cliente. Gracias a la flexibilidad en las
condiciones, el usuario puede financiar su vivienda con cuotas a su medida, que se mantendrán fijas durante el
período elegido. Este producto incluye
protección ante subidas de tipos.
Por ejemplo, un cliente puede contratar una hipoteca mixta y decidir pagar
un tipo fijo durante los primeros 20
años y variable durante los 20 siguientes. Durante los primeros 20 años, no
le afectará la subida de tipos de interés, ya que su cuota será la misma,
suban o bajen los tipos.
ECONOMÍA
Otra solución, para todas aquellas
familias que, además de tener una
hipoteca cuentan con más préstamos
personales, es reunificar todos los créditos en uno (el hipotecario, con lo
que la garantía sigue siendo la vivienda). Esta operación también permite
pagar menos al mes, aunque durante
más tiempo y mediante el pago de
mayores intereses a la entidad bancaria. Pese a este inconveniente, puede
ser una solución aceptable para los
hogares que se sienten ahogados y
necesitan rebajar su cuota para vivir
sin tanta presión deudora. La clave es
negociar bien con la entidad financiera esta reunificación y conseguirla al
menor coste posible.
Bolsa
La Bolsa es otro de los mercados que
suele sufrir negativamente el impacto
de un alza de los tipos de interés. Por
lo general, si suben, ganan atractivo
los instrumentos de renta fija (como
las Letras del Tesoro o los Bonos ya
citados) y lo pierde la renta variable.
Debido a la disponibilidad de alterna-
DOMÉSTICA
tivas de menos riesgo y que están elevando su rentabilidad, muchos inversores se salen de la Bolsa. En la actualidad, no obstante, hay una gran liquidez en el mercado, por lo que la subida no ha afectado al mercado de renta
variable. De hecho, mucho dinero procedente de la venta de inmuebles ha
ido a parar a la Bolsa. Pero si se mantiene esta tendencia de subida de los
tipos de interés, el mercado bursátil
podría sufrir y comenzar a caer.
Consumo
El consumo también puede verse afectado, debido al fuerte endeudamiento
de las familias. Si sube el precio del
dinero, las familias tienen que hacer
más esfuerzo para mantener su nivel
de consumo actual, que es notable.
Los mayores tipos de interés, la elevada inflación y el menor aumento de la
riqueza inmobiliaria pesan sobre la
renta de las familias y, por tanto,
sobre el consumo, que en los últimos
años ha crecido a tasas superiores al
4% anual, que previsiblemente se
rebajarán hasta el 3%.
EVOLUCIÓN DE LOS TIPOS DE INTERÉS
EN EEUU Y LA UE EN LOS ÚLTIMOS SIETE AÑOS
6,00
5,00
4,00
3,00
2,00
1,00
2000
2001
Tipos de interés:
2002
2003
2004
de la Reserva Federal de EEUU
2005
de la UE
2006
consumer EROSKI ¬57
Diccionario básico
para no perderse
Interés: Precio que se paga por el uso del
dinero. Generalmente se expresa como
un tanto por ciento anual sobre la suma
prestada, aunque dicho porcentaje
puede definirse también para otros
períodos más breves, como un mes o
una semana, por ejemplo. Al porcentaje
mencionado se le denomina tasa de
interés. Desde el punto de vista
macroeconómico, la tasa de interés
queda determinada tanto por la
demanda de dinero como por su oferta.
Dado que la oferta monetaria depende
de las emisiones que realizan los
bancos centrales, éstos pueden, según
las circunstancias, alterar en mayor o
menor medida la tasa de interés (es
decir, subir o bajar el precio del dinero).
Euribor: es un acrónimo de “Europe
Interbank Offered Rate”, es decir, tipo
europeo de oferta interbancaria. Es el
tipo de interés aplicado a las
operaciones entre bancos de Europa;
esto significa que es el porcentaje que
paga como tasa un banco cuando otro
le deja dinero. En las hipotecas,
representa el interés que cobrará,
además de la correspondiente tasa de
beneficio financiero, el banco por el
préstamo. La revisión es semestral o
anual (en función de lo contratado).
Banco Central: entidad eje del sistema
bancario de uno o varios países que
controla y dirige el conjunto de
instituciones financieras. Además, es el
encargado de emitir y poner en
circulación la moneda común y
preservar su valor frente a otras divisas.
Banco Central Europeo: organismo que
dirige la política monetaria de la zona
euro.
Reserva Federal: es el banco central
estadounidense.