Panorama económico y proyecciones 2015 - 2016

Panorama
económico y
proyecciones
2015 - 2016
César Peñaranda Castañeda
Director Ejecutivo del IEDEP
Diciembre 2014
Panorama económico y proyecciones
2015 – 2016: Agenda Temática

Punto de partida: ¿A qué tasa crecer?

Proyecciones bienio 2015-2016

El desafío es crecer: Elementos centrales para lograrlo


Contexto Internacional

Contexto Nacional

1. Política Macroeconómica

2. Productividad

3. Inversión
Conclusiones: ¿Cómo enfrentar el desafío de crecer?
Punto de partida:
¿A qué tasa crecer?
Punto de partida:
¿A qué tasa crecer?
C: Capital, E: Empleo, P: Productividad
C
8.4%
Para no variar pobreza ni empleo el PBI
debe crecer en un rango mínimo de 3.5 – 4.0%.
(Elasticidad Pobreza/PBI y Empleo/PBI)
6.5%
8.4%: Crecimiento promedio anual 2006-2010
(sin contar el 2009)
5.3%
6.5%: Crecimiento potencial alcanzado
Promedio anual 2011-2013: 6.1%
5.3%: Crecimiento potencial actual
2.7%
2.7%: Tasa de crecimiento 2014
Crecimiento
Potencial
Actual:
5.3%
E
(estimado)
Fuente: Libro “Agenda Económica para el Cambio” ,
César Peñaranda C.
Elaboración: César Peñaranda C.
Desaceleración del Crecimiento Económico
PBI y componente privado (Var % real)
Para el cierre de 2014 se
estima un crecimiento
económico alrededor de
2.7%, menos de la mitad
respecto del año pasado.
La evolución del consumo e
inversión privada es
determinante; juntos
explican más del 82% del
PBI.
Entre el 2006 y 2012 (sin
contar el 2009) el consumo
se expandió 7.4% promedio
anual y la inversión 20.0%.
Inv. Priv.
20.1
23.3
23.9
-9.1
25.9
11.0
15.6
6.4
-1.7
Inv. Públ.
17.5
17.1
27.9
32.9
14.2
-11.2
19.1
12.1
-1.3
* 2014: estimado
Fuente: INEI, BCRP, MEF Elaboración: IEDEP-CCL
Este año el consumo
crecería solo 4.5% y la
inversión decrece 1.7%.
Proyecciones para el
bienio 2015-2016
Perspectivas del PBI por Tipo de Gasto
Todos los componentes
del PBI cayeron
fuertemente el 2014.
En los próximos dos años
el consumo e inversión
privada y pública no
superarían las tasas
registradas el 2013.
* 2014 rango: 2.4 - 2.7% (estimado)
Fuente: MEF, INEI, BCRP, IEDEP-CCL
Elaboración: IEDEP-CCL
Perspectivas del PBI por Tipo de Gasto
Todos los componentes
del PBI cayeron
fuertemente el 2014.
En los próximos dos años
el consumo e inversión
privada y pública no
superarían las tasas
registradas el 2013.
Las proyecciones están
sujetas a las recientes
medidas económicas y
concreción de cartera de
proyectos de
infraestructura y
minero-petrolero
* 2014 rango: 2.4 - 2.7% (estimado)
** 2015 rango: 4.1 – 4.8%. 2016: rango: 4.4 – 5.2% ( proyectado)
Fuente: MEF, INEI, BCRP, IEDEP-CCL
Elaboración: IEDEP-CCL
Perspectivas del PBI Global y Sectorial
El 2014 todos los sectores experimentarían significativas desaceleraciones.
Comercio y servicios definen crecimiento total.
* 2014 rango: 2.4 - 2.7% (estimado)
Fuente: MEF, INEI, BCRP, IEDEP-CCL
Elaboración: IEDEP-CCL
Perspectivas del PBI Global y Sectorial
Otras proyecciones
de PBI 2015:
MMM: 6.0%
BCRP: 5.2-5.5%
MEF: 5% como
mínimo
Las proyecciones
para 2015/2016
aún debajo del
crecimiento
potencial (5.3%).
El 2014 todos los sectores experimentarían significativas desaceleraciones.
Comercio y servicios definen crecimiento total.
* 2014 rango: 2.4 - 2.7% (estimado)
** 2015 rango: 4.1 – 4.8% (proyectado)
Fuente: MEF, INEI, BCRP, IEDEP-CCL
Elaboración: IEDEP-CCL
Bienio 2015-2016:
Crecimiento promedio anual 5.0%
Empleo
0.52%
Aumento del
empleo formal
1 pp. PBI
72 mil
Pobreza
Puestos de
trabajo creados
Con un ritmo de
crecimiento anual
de:
Se requiere
que PBI crezca
4.6%*
* Para absorber 360 mil personas que
ingresan al mercado laboral anualmente
Pobreza 2013:
23.9%
Fuente: FMI, BCRP, INEI, PNUD
Elaboración: IEDEP-CCL
La pobreza se
situaría en:
2016
8%
13.7%
6%
17.7%
5%
19.8%
2014: Con un crecimiento económico de
2.7% la pobreza sube 0.25 pp., es
decir, 79 mil personas entrarían en
situación de pobreza. No considera
programas sociales.
El desafío es crecer:
Elementos centrales para lograrlo
Contexto Internacional
Ligera recuperación de la economía mundial
PBI Mundial (Var %)
PBI Mundial (Estructura %)
Desempleo (%)
EUA: 5.9
* Estimado ** Proyectado
Fuente: FMI, Global Macro Monitor, Latinfocus Consensus Forecast
Elaboración: IEDEP-CCL
Zona Euro: 11.5
Alemania: 4.9
Francia: 10.5
Italia: 13.2
Portugal: 13.4
España: 24.1
Grecia: 25.7
Reserva Federal de EUA
QE1: Se inyectó US$ 600 mil millones
17 meses de duración.
Media de US$ 35 mil millones.
QE2: Se inyectó US$ 600 mil millones
7 meses de duración.
Media de US$ 85 mil millones.
Nov 2008, inicio de QE1
QE3: No tenía fecha de caducidad.
La FED decidió inyectar US$ 85 mil
millones mensuales.
“Tapering”: Reducción gradual.
La Fed anuncia reducción de US$10 mil
por mes.
Oct 2014,
fin del
“tapering”
Ene 2014,
Inicio
“tapering”
Nov 2010, inicio
de QE2
Mar 2010,
fin del QE1
Set 2012, inicio
de QE3
Jun 2011,
fin del QE2
Tipo de cambio: Nuevos soles por dólar
Desarticulación de la política expansiva impactaría en el sistema financiero global.
Fuente: FMI, Bloomberg, FED - EUA
Reserva Federal de EUA
EUA: Tasas de la FED (%)
Tasa de referencia: 0.09%;
potencial alza
¿Cuándo?
2015
Fuente: FMI, Bloomberg, FED - EUA
2016
Evolución precio del petróleo
Evolución precio del petróleo (US$/bar)
133.9
66.1
Fuente: Reuters, Bloomberg, BCRP
Contexto Nacional
Contexto Nacional
1. Estabilidad Macroeconómica
1. Estabilidad Macroeconómica
Balance Fiscal
(% del PBI)
Deuda Pública
(% del PBI)
Deuda pública 2014 (Oct)
Millones US $
Total : 36,922
Externa: 19,651
Interna : 17,271
El 2014 el balance fiscal tendría resultado
cercano a cero.
Debido a las recientes medidas económicas,
el resultado de 2015 se situaría alrededor
de 2.2% del PBI.
* Estimado ** Proyectado
Externa : 2009: 16.1%
Interna : 2009: 11.0%
2014 (Oct): 10.2%
2014 (Oct): 9.0%
Reducción gradual de la Deuda Pública
Bruta.
Fuente: MEF, INEI, BCRP, IEDEP-CCL
Elaboración: IEDEP-CCL
1. Estabilidad Macroeconómica
Deuda Externa Privada
(% del PBI)
La deuda externa
privada continúa con
tendencia al alza.
Al III trimestre de
2014 asciende a US$
32,505 millones.
* Al II trimestre 2014
Fuente: MEF, INEI, BCRP, IEDEP-CCL
Elaboración: IEDEP-CCL
1. Estabilidad Macroeconómica
Inflación
(Var % anual del IPC LM)
La inflación se mantendría en el límite superior del
rango meta establecido por el BCRP (1 a 3%).
* Estimado ** Proyectado
Reservas Internacionales Netas - RIN
(Miles de millones US$)
A noviembre 2014 las RIN ascienden a US$ 63,815
millones
Fuente: MEF, INEI, BCRP, IEDEP-CCL
Elaboración: IEDEP-CCL
1. Estabilidad Macroeconómica
Comercio Exterior (Var %)
Exportaciones
(Millones
US$)
* 2014: estimado **2015-2016: proyectado
Balanza de Pagos (% PBI)
Balanza
Cuenta
Corriente
(Millones
US$)
Fuente: Sunat-Aduanas, BCRP, MEF
Elaboración: IEDEP-CCL
Contexto Nacional
2. Incremento de Productividad
2. Incremento de Productividad

La PTF es la contribución que hacen a la producción todos los
elementos que intervienen directa o indirectamente en el proceso,
con excepción de incrementos en empleo y capital. En términos mas
simples, es la diferencia entre la tasa de crecimiento de producción
y la tasa ponderada de incremento de los factores (trabajo,
capital).

Principal impulsor del crecimiento a mediano – largo plazo.

Abre el camino a la prosperidad.
PTF: Productividad Total de Factores
Fuente: Libro “Agenda Económica para el Cambio” , César Peñaranda C.
Elaboración: César Peñaranda C.
2. Incremento de Productividad
Contribución de la Productividad al
Crecimiento Económico (pp.)
5.9
5,9
2,8
1,4
1,7
5,8
5.8
3.5
3,5
2,2
1,9
4.0
4,0
0,6
2,4
2,6
2,4
1,9
0,9
1,0
1,5
* 1980-1990: Década perdida
* Entre el 2001 y 2012 la
productividad explicó el 41.4%
del crecimiento del PBI.
-0,6
1961-1970 1971-1980
1981-1990 1991-2000
2001-2012
-4,5
Tasa de
crecimiento
real del PBI
-1.0
-1,0
Fuente: BCRP; César Peñaranda - "Agenda Económica para el Cambio“
Productividad
50% Inspiración
Trabajo
50%Transpiración
Capital
2. Incremento de Productividad
Agenda para incrementar la productividad: Principales elementos

Mejora de Instituciones.

Reformas estructurales: Estado, laboral, tributaria.

Capital humano: Reformas en Salud y Educación.
Innovación, ciencia y tecnología: Inversión. Perú: 0.15% del PBI.


Chile: 0.5%, Brasil: 1.0% Finlandia: 3.6%, Corea del Sur:
4.0%, Israel: 3.9%, Alemania: 2.9%, EUA: 2.8%.

Cerrar brecha de infraestructura.
Fuente: Libro “Agenda Económica para el Cambio” , César Peñaranda C.
Elaboración: César Peñaranda C.
Productividad: Una constante en los últimos años
ha sido la pérdida sostenida de competitividad
Índice de Competitividad Global (*)
Fuente: The Global Competitiveness Report. WEF Elaboración: IEDEP-CCL
Contexto Nacional
3. Inversiones Potenciales
Cartera de Proyectos
3.1 Evolución de inversiones
Inversión Privada
(Var %)
Inversión Pública
(Var %)
Inv. Privada, segundo componente
más importante de la economía,
20.6% del PBI.
Las inversiones del sector
gubernamental representan 5.6%
del PBI.
Entre enero-setiembre retrocedió 2.0%.
La recuperación de 2015-2016 depende del efecto de las
medidas del Ejecutivo y de la concreción de la cartera de
proyectos (infraestructura y minero-petrolero)
BCRP proyecta 4.5% para 2015
* Estimado ** Proyectado
El 2014 la tasa de crecimiento de la inversión
pública es negativa.
La recuperación para el 2015-2016 dependerá de la
eficacia de los tres niveles de gobierno: Nacional,
regional y local.
BCRP estima -3.3% para cierre 2014 y
proyecta 10.2% para 2015
Fuente: BCRP, MEF, INEI, IEDEP-CCL
Elaboración: IEDEP-CCL
3.2 Aumento de inversiones
Debe mejorarse el clima de negocios

Imperio de la Ley (Estabilidad jurídica).

Respeto derecho de propiedad y autor.

Trabas / Barreras burocráticas / Sobrerregulación.

Seguridad / Corrupción.
Enfrentarlo favorece la institucionalidad
Elaboración: César Peñaranda C.
3.3 Ambiente de Negocios
Doing Business.Ranking
2015/2014
Resultados de 2014 ajustado con la nueva metodología
Nota El estudio comprende 189 países
El Perú ocupa el
puesto 35 en el
ranking DB que
mide las
facilidades que
tienen las
empresas para
hacer negocios.
El reto es
mantener una
mejore progresiva
y situarnos dentro
de los top 20.
3.4 Inversión Potencial:
Infraestructura
Perú: Brecha de Inversión
en Infraestructura al 2021
(Millones US$)
Fuente: AFIN, IEDEP-CCL
Libro “Agenda Económica para el Cambio” , César Peñaranda C.
3.5 Inversión Potencial:
Carteras de Proyectos
Anuncios de Proyectos de
Inversión Privada 2014-2016
Fuente: MEF, BCRP
Elaboración: IEDEP
Proyectos de Inversión Privada:
Estructura por sectores (%)
3.6 Inversión Potencial:
Proyectos Mineros
Cartera estimada de principales
proyectos mineros (hasta el 2020)
Fuente: MEF, BCRP
Elaboración: IEDEP
Cartera estimada de principales
proyectos mineros
Estructura por estado (%)
3.7 Cartera de Proyectos
Centros comerciales
Nuevos
Centros Comerciales 2014
Real Plaza
Strip Centers del Perú
Rambla
Mega Plaza Express
Lima
Provincias
Real Plaza
Mega Plaza Express
Real Plaza
Open Plaza
Mall Aventura Plaza
Open Plaza
Jesús María
Cercado de Lima
Breña
Cercado de Lima
Chiclayo, Pucallpa y Tumbes
Pisco
Chiclayo y Tumbes
Huánuco
Arequipa
Cajamarca
Ampliaciones Centros Comerciales 2014
Lima
Mega Plaza Norte
Mall Aventura Plaza
Mall Aventura Plaza
Real Plaza
Real Plaza
Plaza Lima Norte
Lima Outlet Center
Minka-Etapa I
Plaza San Miguel
Mall Molina Plaza
Independencia
Callao
Santa Anita
Cercado de Lima
Chorrillos
Independencia
Callao
Callao
San Miguel
La Molina
Provincias
Mall Aventura Plaza
Open Plaza
Plaza del Sol
Trujillo ( 3° ampliación)
Piura
Ica
Fuente: ACCEP, Apoyo Consultoría, Colliers International
Elaboración: IEDEP
2015
2016
Puruchuco Ate
strip Center La Molina °
San Isidro
Camino Real
Huaral, Huaraz
Iquitos
Conclusiones:
El desafío es crecer
Conclusiones:
El desafío es crecer
C: Capital, E: Empleo, P: Productividad
C
7-8% CT3
de P, E, y C
CT2
de P
6.5% crec. potencial alcanzado
Reto bienio 2015-2016: promedio anual: 5.0%
Lograr ritmo de crecimiento potencial actual.
Reto hacia adelante:
Propender al crecimiento potencial alcanzado (6.5%)
Y buscar luego expandirlo a la tasa óptima (7-8%).
5.3%
Para obtenerlo, apostar por:
 Estabilidad macroeconómica
 Incremento de la Productividad
2.7%
Curva de
transformación
(CT1)
Crecimiento
Potencial
Actual:
5.3%
Tasa E
Potencial
Óptima:
7-8%
 Aumento de inversiones
Fuente: Libro “Agenda Económica para el Cambio” ,
César Peñaranda C.
Elaboración: César Peñaranda C.
Panorama
económico y
proyecciones
2015 - 2016
César Peñaranda Castañeda
Director Ejecutivo del IEDEP
Diciembre 2014