Penalizaciones por fallidos.

Circular
Asunto
Número:
C-RV-14/2016
Segmento:
Renta Variable
Fecha:
1 de julio de 2016
Fecha entrada en vigor:
4 de julio de 2016
Sustituye a
C-RV-02/2016
Penalizaciones por fallidos.
Se regulan las penalizaciones por incidencias en la liquidación
por insuficiencia de efectivo y por insuficiencia de valores.
Resumen
En esta actualización se modifica la base de cálculo de la
Retribución Bruta y Neta del préstamo.
La presente Circular regula las penalizaciones por retrasos en la entrega. Las penalizaciones se
aplican en relación a la Circular “Procedimiento de gestión de incidencias en la liquidación”. Las
penalizaciones se aplicarán por:
Incidencias en la liquidación por insuficiencia de efectivo al:
-
Comprador con obligaciones de entrega de efectivo.
Incidencias en la liquidación por insuficiencia de valores al:
-
Vendedor fallido, cuando no se haya podido constituir un Préstamo de Valores de Última
Instancia. También se consideran como fallidos las Transacciones de venta retenidas
después de su Fecha Teórica de Liquidación, o
-
Prestatario cuando sí se haya constituido el préstamo de última instancia.
Se aplicarán los siguientes conceptos de penalización.
1. PENALIZACIÓN POR INCIDENCIAS EN LA LIQUIDACIÓN POR INSUFICIENCIA DE
EFECTIVO
1.1.
Penalización diaria
Se aplica al comprador con obligaciones de entrega de efectivo, cuando se produce una
incidencia en la Liquidación por insuficiencia de efectivo, por cada día que una Posición esté
fallida. La penalización será un porcentaje aplicado diariamente sobre el efectivo del fallido. Este
efectivo será calculado con el precio de cierre del valor multiplicado por el número de Valores,
durante los días que transcurran entre la Fecha Teórica de Liquidación y la resolución de la
incidencia en la Liquidación.
La fórmula para el cálculo diario de la Penalización por incidencias en la liquidación por
insuficiencia de efectivo es:
Penalización Diaria = (precio de cierre del valor * número de Valores) * tipo de penalización por
insuficiencia de efectivo * 1/360
El tipo de penalización por insuficiencia de efectivo será Eonia + 200 puntos básicos.
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2. PENALIZACIÓN POR INCIDENCIAS EN LA LIQUIDACIÓN POR INSUFICIENCIA DE
VALORES
2.1.
Penalización diaria
Se aplica al vendedor fallido por cada día hábil que una Posición esté fallida o al Prestatario por
cada día hábil que un préstamo esté vivo. La penalización será un porcentaje aplicado
diariamente sobre el efectivo del fallido (o del préstamo en su caso). Este efectivo será calculado
con el precio de cierre del valor multiplicado por el número de Valores, durante los días hábiles
que transcurran entre la Fecha Teórica de Liquidación y la fecha de liquidación efectiva del fallido
o del préstamo.
La penalización diaria para el vendedor fallido será igual a la Retribución bruta del préstamo y
para el Prestatario será la misma corregida por el tipo aplicable al colateral, La Retribución bruta
del Préstamo será la remuneración a los Prestamistas, según se regula en la Circular de
“Procedimiento de gestión de incidencias en la liquidación”.
Por tanto, las fórmulas aplicables al cálculo de la penalización diaria para un fallido y para un
prestatario respectivamente son las siguientes:
Retribución diaria bruta del préstamo = (precio de cierre del Valor * número de Valores) *
tipo bruto de préstamo * 1/252
Retribución diaria neta del préstamo = (precio de cierre del Valor * número de Valores) *
(tipo bruto del préstamo - tipo EONIA aplicable al Colateral) * 1/252
El tipo bruto del préstamo estará establecido para cada ISIN para el pool de Prestamistas e
informado mediante Instrucción de BME CLEARING. Esta Instrucción se irá modificando en
función de los cambios en las condiciones de remuneración del préstamo exigidas por los
Prestamistas.
Así, las posiciones fallidas tendrán una penalización diaria equivalente con independencia de
que se haya podido constituir un Préstamo de Última Instancia o no.
2.2.
-
En el caso de que sí se haya constituido un préstamo, la penalización será transferida al
prestamista.
-
En el caso de que no se haya constituido el préstamo, la penalización será un ingreso
para BME CLEARING.
Penalización por la recompra o liquidación en efectivo
En el caso de que se llegue a recomprar la posición fallida, el vendedor fallido o el prestatario,
en su caso, tendrá que asumir una penalización por el coste administrativo de la ejecución de la
recompra. Este coste será de 1.000€ por Instrucción de Liquidación más un coste variable de
0,1% sobre el efectivo de la Transacción, siendo calculado este efectivo con el precio de cierre
del Valor multiplicado por el número de títulos. Esta penalización también se aplicará en los casos
de recompra de Transacciones de venta retenidas.
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Este coste también se aplicará en los siguientes casos:
-
Al vendedor fallido cuando la instrucción sea liquidada en efectivo una vez se haya
intentado la recompra sin resultados.
-
Al Prestatario cuando el Préstamo se ha liquidado en efectivo en las mismas
circunstancias de imposibilidad de recompra.
3. IMPORTES ADICIONALES A PAGAR POR EL VENDEDOR O EL PRESTATARIO
FALLIDO
Para evitar cualquier tipo de dudas, adicionalmente se pagarán los siguientes importes, de
acuerdo a la Circular “Procedimiento de gestión de incidencias en la liquidación”, sin que los
mismos puedan considerarse una penalización que suponga un ingreso para BME CLEARING:
-
En los casos de recompra, el vendedor fallido pagará la diferencia de efectivo entre la
instrucción fallida y el efectivo de la recompra. Asimismo, si el Préstamo de Valores de Última
Instancia se canceló mediante recompra, el Prestatario pagará el efectivo de la recompra del
préstamo.
-
En los casos de liquidación en efectivo, el vendedor fallido o Prestatario pagará la
compensación en efectivo sustitutoria de la liquidación en valores, que será trasladada por
BME CLEARING al comprador o Prestamista, calculada con el precio de referencia que
corresponda.
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