ESTUDIO MENSUAL DE OPINIÓN EMPRESARIAL

ESTUDIO MENSUAL DE OPINIÓN EMPRESARIAL1 - JULIO 2015
I. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) GLOBAL2
En julio de 2015, el Índice de Confianza Empresarial (ICE) Global alcanzó 1,185.4 puntos, mientras que en junio de 2015 fue de
1,184.6 puntos, es decir, se registró un leve aumento de 0.8 puntos (Gráfico de la izquierda); variación que se debió a
crecimientos en los ICE de las ramas de actividad económica: Industria y Servicios, en tanto que los ICE de la Construcción y del
Comercio registraron un comportamiento negativo (para mayor detalle revisar desde la página 3).
Al extraer el ciclo3 de la serie del ICE Global (Gráfico de la derecha), mediante la utilización del filtro Hodrick-Prescott4 se
observó que para julio de 2015 se ubicó 4.3% por debajo de su tendencia de crecimiento de corto plazo, comportamiento que
se mantiene desde inicios del 2015.
9%
1,185.4
jul-15
may-15
mar-15
nov-14
ene-15
jul-14
sep-14
mar-14
may-14
nov-13
ene-14
jul-13
sep-13
mar-13
may-13
nov-12
-4.3%
jul-12
jul-15
mar-15
may-15
nov-14
ene-15
jul-14
sep-14
may-14
ene-14
mar-14
-9%
sep-13
700
nov-13
-6%
jul-13
800
may-13
-3%
ene-13
900
mar-13
0%
sep-12
1,000
nov-12
3%
jul-12
1,100
ene-13
1,200
CICLO ICE GLOBAL
6%
sep-12
ICE GLOBAL
1,300
II. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) INDUSTRIA
En julio de 2015, el ICE Industrial presentó una variación positiva de 9.5 puntos respecto del mes anterior, para ubicarse en
1,600.4 puntos (Gráfico de la izquierda). El ciclo del ICE Industrial se encuentra 4.3% por debajo de su tendencia de
crecimiento de corto plazo, lo más bajo registrado desde el año 2011.
ICE INDUSTRIA
1,650
1,600.4
1,550
6%
1,450
3%
1,350
CICLO INDUSTRIA
0%
1,250
-3%
jul-15
may-15
ene-15
mar-15
nov-14
jul-14
sep-14
mar-14
may-14
nov-13
ene-14
jul-13
sep-13
mar-13
may-13
nov-12
ene-13
-4.3%
sep-12
jul-15
mar-15
may-15
nov-14
ene-15
sep-14
jul-14
may-14
ene-14
mar-14
nov-13
sep-13
jul-13
may-13
ene-13
mar-13
-9%
nov-12
950
jul-12
-6%
sep-12
1,050
jul-12
1,150
1 El
9%
Estudio Mensual de Opinión Empresarial abarca 1,000 grandes empresas de cuatro ramas de actividad económica: Industria, Comercio, Construcción y Servicios. Los resultados
obtenidos desde el mes de enero de 2014 se calcularon ponderando cada empresa encuestada en función de sus ingresos obtenidos en el año 2012. Los resultados desde diciembre de
2012 a diciembre de 2013 se calcularon en función a los ingresos del año 2009 y los resultados anteriores, es decir, desde junio de 2007 a noviembre de 2012 se calcularon
considerando los ingresos del año 2007. El levantamiento de la información proporcionada por los empresarios para la encuesta de la EMOE se inicia cuando faltan cinco días
hábiles para concluir el mes de referencia.
2 El índice de confianza empresarial global se obtiene ponderando los ICE sectoriales y por tanto, también estos ponderadores afectan a la contribución de cada sector al ICE Global
mensual. A partir de los resultados obtenidos en el mes de febrero de 2013, las ponderaciones de cada sector se actualizaron: Industria 20.3%, Comercio 20.0%, Construcción 15.4%
y Servicios 44.3%, las mismas que se calcularon a partir de la participación promedio en el valor agregado bruto por sector/PIB, en el periodo comprendido entre 1965-2007 (año
base 2007). Las anteriores ponderaciones utilizadas fueron: Industria 23%, Comercio 26%, Construcción 13% y Servicios 38%, según su participación promedio entre 1993- 2007
(año base 2000). Esta actualización provoca que el ICE global cambie de nivel (variaciones absolutas), lo que no implica ningún problema en la estimación, dado que la serie conserva
su comportamiento y tendencia.
3 Es el componente de la serie que recoge las oscilaciones periódicas alrededor de la tendencia de amplitud superior a un año y se deben, principalmente, a la alternancia de etapas de
prosperidad y depresión en la actividad económica.
4 Este método econométrico es utilizado de manera generalizada para obtener una estimación del componente tendencial y cíclico de una serie de tiempo económica. Antes de extraer
el ciclo de la serie, ésta ha sido corregida por variación estacional Cada mes el ciclo de la serie se recalcula con la nueva información disponible.
III. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) COMERCIO
El ICE mensual de la rama de Comercio mostró una disminución de 2.6 puntos en julio de 2015 para situarse en 1,379.5 puntos
(Gráfico de la izquierda). En el mes de análisis, el ciclo del ICE de Comercio se ubicó 3.6% por debajo de la línea de tendencia
de crecimiento de corto plazo (Gráfico de la derecha).
9%
ICE COMERCIO
1,500
1,379.5
1,400
CICLO COMERCIO
6%
1,300
3%
1,200
0%
1,100
-3%
jul-15
mar-15
may-15
nov-14
ene-15
jul-14
sep-14
may-14
mar-14
nov-13
ene-14
jul-13
sep-13
may-13
ene-13
mar-13
nov-12
-3.6%
jul-12
jul-15
mar-15
may-15
nov-14
ene-15
jul-14
sep-14
mar-14
may-14
nov-13
ene-14
jul-13
sep-13
mar-13
may-13
nov-12
-9%
ene-13
800
jul-12
-6%
sep-12
900
sep-12
1,000
IV. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) CONSTRUCCIÓN
En julio de 2015, el ICE de la Construcción fue de 1,209.5 puntos, lo que representó una disminución de 21.1 puntos respecto
del mes anterior (Gráfico de la izquierda), repitiéndose este comportamiento por noveno mes consecutivo. El ciclo del ICE de
la Construcción, en el mes en mención, se ubicó bajo su tendencia de crecimiento de corto plazo en 14% (Gráfico de la
derecha).
jul-15
mar-15
may-15
nov-14
ene-15
sep-14
jul-14
mar-14
may-14
nov-13
ene-14
-14.0%
sep-13
jul-15
may-15
mar-15
nov-14
ene-15
jul-14
sep-14
mar-14
may-14
nov-13
ene-14
sep-13
jul-13
mar-13
may-13
nov-12
ene-13
jul-12
sep-12
700
jul-13
800
may-13
900
mar-13
1,000
nov-12
1,209.5
1,100
jul-12
1,200
CICLO CONSTRUCCIÓN
ene-13
1,300
9%
6%
3%
0%
-3%
-6%
-9%
-12%
-15%
-18%
sep-12
ICE CONSTRUCCIÓN
1,400
V. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) SERVICIOS
En julio de 2015, el ICE del sector Servicios varió positivamente en 6 puntos respecto del mes anterior, situándose en 898.7
puntos (Gráfico de la izquierda). El ciclo del ICE de los Servicios, a diferencia de los demás sectores, se encuentra por sobre
su tendencia de crecimiento de corto plazo en 0.1%.
9%
ICE SERVICIOS
950
900
850
800
750
700
650
600
550
898.7
CICLO SERVICIOS
6%
3%
0%
0.1%
-3%
-6%
jul-15
mar-15
may-15
nov-14
ene-15
sep-14
jul-14
mar-14
may-14
nov-13
ene-14
sep-13
jul-13
may-13
mar-13
nov-12
ene-13
jul-12
sep-12
jul-15
mar-15
may-15
ene-15
nov-14
jul-14
sep-14
may-14
mar-14
nov-13
ene-14
sep-13
jul-13
mar-13
may-13
ene-13
nov-12
jul-12
sep-12
-9%
SECTOR INDUSTRIAL - 346 EMPRESAS – JULIO 2015
Variación de la Demanda Laboral
El volumen de producción industrial, en julio de 2015,
1.9
2.0
-2.0
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
ene-15
dic-14
nov-14
oct-14
feb-15
-1.8
-3.4
-3.8
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
nov-14
oct-14
sep-14
ago-14
jul-14
90%
83%
82%
80%
82%
77%
77% 76%
73%
73%
76%
70%
70%
71%
69%
66%
40%
20%
21%
23%
0%
Saldo
-10%
Peor
may-15
abr-15
-12% -7%
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
nov-14
-40%
oct-14
agosto de 2015 señala que el saldo de la situación del
-2%
-21%
-16%
jul-14
-20%
jul-15
16%
12%
6%
0%
estar peor, siendo el saldo de -2%. La expectativa para
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
38%
16%
Mejor
ago-15
industrial que mencionan estar mejor, con respecto al mes
jul-15
60%
Porcentaje de Empresas según Situación del Negocio
jun-15
En julio de 2015, la cantidad de empresas del sector
nov-14
jul-14
80%
Porcentaje
IV. SITUACIÓN DEL NEGOCIO:
oct-14
60%
de 2015 fue de 75%.
negocio sería positivo en 16%.
-0.8
-1.5
-1.5
1.0
Porcentaje de Empresas con Nivel Normal de Inventarios
niveles de inventario normales entre julio de 2014 y julio
anterior, es inferior a la cantidad de empresas que dicen
0.5
-0.1
100%
Porcentaje
inventarios. El promedio de empresas que reportaron
1.1
-6.0
III. NIVEL DE INVENTARIOS:
sector industrial mencionaron tener un nivel normal de
2.7
0.0
-4.0
1%.
En julio de 2015, el 71% de las empresas encuestadas del
sep-14
4.8
4.0
ago-14
incremento en el indicador del volumen de producción en
Variación del Volúmen de Producción
6.1
ago-14
previsión empresarial para agosto de 2015 señala un
-0.1 -0.2 -0.4
-0.3 -0.3 -0.4
6.0
Porcentaje
aumentó en 0.5% con respecto al mes anterior. La
-0.1
-1.9
II. VOLUMEN DE PRODUCCIÓN:
8.0
0.4
0.0
-0.1
jul-14
2015 la demanda laboral no cambiará.
0.4
0.2
sep-14
empresarios de este sector estiman que para agosto de
0.5
sep-14
aumentó en 0.4% con respecto al mes anterior. Los
Porcentaje
La demanda laboral del sector industrial, en julio de 2015,
1.0
0.5
0.0
-0.5
-1.0
-1.5
-2.0
-2.5
ago-14
I. EMPLEO:
SECTOR COMERCIAL - 247 EMPRESAS – JULIO 2015
I. EMPLEO:
Variación de la Demanda Laboral
1.0
-0.5
Porcentaje
de 2015 reportaron niveles normales de inventarios fue de
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
nov-14
oct-14
sep-14
ago-14
0.8
4.3
2.5
1.9
12.0
0.7
1.6
0.7
-2.3
-0.2
-3.3 -2.6
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
ene-15
dic-14
nov-14
oct-14
sep-14
ago-14
-16.3
90%
82% 82%
80%
76%
78%
81%
81%
74% 74%
77%
80%
83%
79% 79%
70%
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
nov-14
oct-14
sep-14
Porcentaje de Empresas según Situación del Negocio
60%
36%
12%
26% 31%
8%
8%
10%
-3%
-22%
-17%
-27%
-15%
Saldo
Peor
Mejor
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
nov-14
oct-14
-53%
sep-14
80%
60%
40%
20%
0%
-20%
-40%
-60%
ago-14
jul-14
Porcentaje
IV. SITUACIÓN DEL NEGOCIO:
es positiva, pues, prevé que dicho saldo sería de 8%.
12.3
60%
79%.
saldo que fue de -15%. La expectativa para agosto de 2015
Variación del Valor de Ventas
100%
En junio y julio de 2015, el 79% de las empresas del sector
de empresas que mencionan estar peor; lo que se refleja en el
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-1.1
Porcentaje de Empresas con Nivel Normal de Inventarios
III. NIVEL DE INVENTARIOS:
comercial que mencionan estar mejor fue inferior al número
-0.9
-1.0
jul-14
de ventas de 1.6%.
En julio de 2015, la cantidad de empresas del sector
-0.3 -0.4
-0.4 -0.3
jul-14
Porcentaje
para agosto de 2015 señala un incremento en el valor total
El promedio de empresas que durante julio de 2014 – julio
0.0
-1.5
II. VALOR DE VENTAS:
comercial mencionan tener un nivel normal de inventarios.
0.0
0.0
agosto de 2015 la demanda laboral no variará.
2.6% respecto del mes anterior. La previsión empresarial
0.4
-1.0
del año. Los empresarios de este sector consideran que para
El valor de ventas, en julio de 2015, varió negativamente en
0.2
ago-14
variaciones negativas registradas en los tres primeros meses
0.5
0.5
0.4
jul-14
anterior, sin embargo, este porcentaje es menor que las
Porcentaje
decreció, nuevamente, en 0.3% con respecto al mes
0.5
feb-15
La demanda laboral del sector comercial, en julio de 2015,
SECTOR CONSTRUCCIÓN - 146 EMPRESAS – JULIO 2015
Variación de la Demanda Laboral
II. VOLUMEN DE CONSTRUCCIÓN:
ago-15
jul-15
ene-15
dic-14
nov-14
oct-14
sep-14
ago-14
4.0
2.0
0.8
-0.6 -0.2
-0.1
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
-2.6 -3.0 -2.4
abr-15
mar-15
dic-14
nov-14
oct-14
sep-14
ago-14
jul-14
Porcentaje
0.8
-2.0
1.0
1.0
1.0
1.0
0.7
0.6
0.6
0.4
0.5
0.4
0.3
0.2
0.2
promedio de los insumos se incremente en forma leve
-1.9
Variación del Precio de Materiales de Construcción
1.2
mes anterior y se prevé que para el siguiente mes el precio
-2.2
feb-15
-2.3
ene-15
-1.4
-4.0
Según los empresarios del sector, el precio promedio de los
0.0
0.0
III. PRECIO DE INSUMOS:
0.2
0.3
0.2
0.2
0.1
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
oct-14
jul-14
(0.1%).
nov-14
0.0
sep-14
En julio de 2015, el incremento fue de 0.3% respecto del
Variación del Volumen de Construcción
7.3
-2.0
construcción para agosto de 2015 no presentaría cambios.
materiales de construcción presenta aumentos mes a mes.
-4.7
6.0
Porcentaje
empresarios de este sector estiman que el volumen de
-3.7
-3.9
-3.9
jul-14
8.0
-3.2 -3.2
-3.4
-3.3
-5.0
2015.
2.4% en julio de 2015 respecto del mes anterior. Los
-2.0
-4.0
mantendría una variación negativa de 0.9% para agosto de
El volumen de construcción presentó una disminución del
-0.9
jun-15
empresarios sobre la demanda laboral indican que se
-2.3
-3.0
ago-14
-3.7% respecto del mes anterior. Las expectativas de los
-0.4
-1.3
-2.0
may-15
disminuyendo mes a mes, es así que en julio de 2015 varió en
abr-15
0.0
-1.0
Porcentaje
La demanda laboral en el sector de la construcción continúa
0.3
mar-15
1.0
feb-15
I. EMPLEO:
F
IV. SITUACIÓN DEL NEGOCIO:
40%
-12%
-14%
Saldo
Peor
-25%
Mejor
ago-15
dic-14
nov-14
oct-14
sep-14
-26%
jul-15
-19%
jun-15
-11%
may-15
-30%
-15%
abr-15
situación del negocio para agosto de 2015, se prevé un
-20%
mar-15
julio de 2015 que fue de -14%. En la expectativa de la
10%
7%
0%
0%
-10%
saldo positivo de 10%.
12%
10%
feb-15
10%
24%
20%
ene-15
20%
jul-14
Porcentaje
que mencionan estar peor; lo que se refleja en el saldo de
30%
ago-14
La cantidad de empresas del sector construcción que
mencionan estar mejor fue inferior al número de empresas
Porcentaje de Empresas según Situación del Negocio
50%
SECTOR SERVICIOS - 245 EMPRESAS – JULIO 2015
I. EMPLEO:
varió negativamente en 0.3%, al igual que en los tres meses
anteriores. Las expectativas de los empresarios señalan que la
Porcentaje
La demanda laboral en el sector servicios, en julio de 2015,
Variación de la Demanda Laboral
0.4
0.2
0.0
0.0
-0.2
0.0
-0.4
-0.1
-0.2
-0.3 -0.3 -0.3 -0.3
-0.4
-0.6
demanda laboral para el siguiente mes variaría en -0.1%
-0.1
-0.1
-0.1
-0.5
-0.8
-0.8
II. VALOR TOTAL DE VENTAS:
2.0
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
nov-14
oct-14
0.4
0.4
0.2
0.1
-0.2
-0.2
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
nov-14
oct-14
sep-14
Porcentaje de Empresas según Situación del Negocio
40%
12%
20%
20%
32%
30%
22%
16%
3%
2%
0%
-8%
-20%
21%
2%
-7%
Saldo
Peor
Mejor
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
dic-14
nov-14
-40%
ene-15
-26%
oct-14
Porcentaje
-0.2
-0.2
-0.2
-0.4
60%
20%
0.0
0.0
0.0
ago-14
que el saldo de la situación del negocio sería de 21%.
sep-14
0.7
ago-14
0.8
0.6
0.4
0.2
0.0
-0.2
-0.4
-0.6
jul-14
manera, el saldo es de 16%. Para agosto de 2015 se estima
nov-14
-6.9
jul-14
IV. SITUACIÓN DEL NEGOCIO:
superior a la cantidad de las que señalan estar peor, de esta
oct-14
-4.0
jul-14
Porcentaje
variará.
que mencionan estar mejor, con respecto al mes anterior, es
-0.3 -0.6
-0.8
Variación del Precio Promedio del Servicio
Según los empresarios encuestados del sector, en julio de
En julio de 2015, la cantidad de empresas del sector servicios
0.6
0.4
-2.0
III. PRECIO DE SERVICIOS:
consideran que el precio promedio de los servicios no
sep-14
0.0
0.0
-8.0
de 3%.
disminuyó en 0.2%. Para agosto de 2015, los empresarios
3.0
2.2
1.5
-6.0
señalan que el valor de ventas tendría una variación positiva
2015, el precio promedio de los servicios prestados
4.6
4.1
3.5
2.0
sep-14
las expectativas de los empresarios, para agosto de 2015,
4.0
ago-14
aumentó en 0.6% con respecto al mes anterior; sin embargo,
Variación del Valor Total de Ventas
6.0
Porcentaje
El valor total de ventas del sector servicios, en julio de 2015,
ago-14
jul-14
-1.0