Estados Contables - Diciembre 2015

GRUPO CLARIN S.A.
Reporte Anual y Estados Financieros Consolidados
por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015,
presentados en forma comparativa.
Traducción libre al Español de los Estados Financieros Consolidados y Reporte anual (“Annual
Report and Consolidated Financial Statements”), emitidos en idioma Inglés a los fines de
presentación en la Bolsa de Comercio de Londres (LSE)
GRUPO CLARIN S.A.
REPORTE ANUAL CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FISCAL No. 17 FINALIZADO EL 31
DE DICIEMBRE DE 2015
A continuación mencionamos las principales sociedades controladas –directa o indirectamente- por
Grupo Clarín S.A.: Arte Gráfico Editorial Argentino S.A. (AGEA), Artes Gráficas Rioplatense
S.A.(AGR), Compañía Inversora en Medios de Comunicación S.A. (CIMECO), Cablevisión S.A.
(Cablevisión), Primera Red Interactiva de Medios Argentinos S.A (PRIMA), Compañía de Medios
Digitales S.A.(CMD), Arte Radiotelevisivo Argentino S.A.(ARTEAR), GC Gestión Compartida S.A.,
Inversora de Eventos S.A.(IESA) y Radio Mitre S.A., entre otras.
CONTEXTO MACROECONÓMICO 2015
La economía mundial se expandió en el 2015 a una tasa apenas superior al 3,0%, por debajo del
año anterior y también de lo previsto originalmente por el Fondo Monetario Internacional. En
perspectiva histórica, el citado ritmo de crecimiento resultó el menor del 2010 a la fecha.
La desaceleración exhibida por el conjunto de economías emergentes (en buena medida
influenciada por la ralentización de China y las severas recesiones padecidas por países
gravitantes del bloque como Rusia, Brasil y Venezuela) no logró ser compensada por el mejor
desempeño, aunque relativamente significativo, de los países desarrollados.
En efecto, el conjunto de economías emergentes si bien continuó creciendo por encima del
promedio, lo hizo a su menor ritmo del último quinquenio (~4,0%). En tanto, el dinamismo del
bloque de países desarrollados (+1,9%), aún cuando exhibió una leve mejora respecto del 2014,
no logró compensar la desaceleración emergente y socavó el ritmo de crecimiento mundial.
Un dato no menor a tener en cuenta al interior del bloque de emergentes viene dado por la
pronunciada desaceleración que registraron las economías latinoamericanas. La retracción en el
valor de las exportaciones de este grupo de países que ocasionara el desplome del precio de las
materias primas provocó que el PBI de la región entre en terreno negativo por primera vez desde el
2009.
Para la economía argentina, el arriba mencionado escenario externo acotó aún más el escaso
margen de maniobra que arrastraba la política económica como consecuencia de la serie de
desequilibrios macroeconómicos incubados en los últimos años. El canal de transmisión del
delicado escenario externo vino dado principalmente por una nueva contracción de las
exportaciones, de intensidad aún mayor a la padecida en el 2014. En este sentido, el valor de los
envíos al exterior a lo largo del 2015 evidenció un descenso del 17% interanual, equivalente a
US$11,6 mil MM. Vale citar que frente al registro máximo alcanzado en el 2011, las exportaciones
argentinas acumulan una caída que supera los US$27,0 mil MM. El ajuste de las importaciones en
el año, por su parte, amortiguó sólo en parte esta retracción, generando un déficit en el balance
comercial (de US$3,0 mil MM) por primera vez del 2000 a la fecha.
Las respuestas en materia de política económica dadas por buena parte de los países emergentes
exportadores de materias primas incluyeron en general una depreciación de sus monedas en
términos reales orientada a amortiguar los efectos de este shock externo negativo. En contraste, y
de cara a las necesidades de un año electoral, el foco de la política económica local centró su
lógica expansiva en la depreciación del peso respecto del dólar a un ritmo inferior al de la inflación
(en un contexto de apreciación generalizada del dólar frente a otras monedas), profundización del
atraso en las tarifas de ciertos servicios públicos y aceleración del impulso fiscal con énfasis en el
gasto público.
Resultado de esta estrategia no sustentable en el tiempo, la inflación (relevada por Ecolatina)
descendió en once meses del casi 36% con que cerrara el 2014 al 25% registrado en noviembre.
Tanto el PBI como el consumo privado registraron un leve recupero respecto del receso padecido
durante el 2014. Pero ello se hizo al costo de desalinear más aún otros equilibrios fundamentales.
Así, la decisión de atrasar la paridad $/US$ si bien no tuvo impacto en una mayor demanda de
bienes importados en virtud de las restricciones impuestas en el mercado doméstico, exacerbó la
1
demanda de divisas del sector privado en concepto de ahorro, viajes y turismo al exterior. Debido a
ello y a otros factores tales como el exiguo superávit comercial y el mayor servicio de deuda
soberana, el stock de reservas del BCRA se contrajo significativamente a lo largo del año,
descendiendo al cierre de la gestión de Cristina Fernández de Kirchner a valores en torno a los
US$25,0 mil MM (casi US$6,5 mil MM por debajo del registro de cierre del 2014).
En tanto, las cuentas públicas de la Nación, que desde el año 2005 exhiben un deterioro sin pausa,
presentaron un considerable agravamiento. En efecto, el déficit primario nacional (sin considerar
las transferencias de fondos desde la Administración Nacional de la Seguridad Social - “ANSES” y el BCRA) habría trepado en el año hasta valores aproximados al 5,8% del PBI (~7% del PBI de
incluir además el servicio de intereses de la deuda soberana), bien por encima del registro de
2014. En valores absolutos y relativos, este registro emerge como el de mayor magnitud desde
2003 a pesar del récord histórico de presión tributaria.
El financiamiento del citado desequilibrio fiscal se concretó en lo fundamental a través de emisión
monetaria. En este sentido, el BCRA emitió a lo largo del 2015 un monto récord cercano a los
$180,0 mil MM para asistir al Tesoro Nacional. Al citado financiamiento en moneda local debe
sumarse la asistencia al Tesoro en moneda extranjera por algo más de US$10,0 mil MM aplicados
al pago del servicio de deuda soberana. Por este concepto, el Tesoro acumulaba al cierre de
noviembre un endeudamiento con el Banco Central de alrededor de US$65,0 mil MM.
En tanto y de acuerdo al último dato correspondiente al mes de septiembre, la deuda soberana
nacional en situación normal de pago (que vale aclarar no incluye la no presentada oportunamente
a los Canjes y la contingente derivada de los cupones PBI) se elevó hasta los US$240,0 mil MM
(43,7% del PBI). De esta manera, el endeudamiento soberano volvió a trepar en valores absolutos
y también relativos (respecto del PBI), tal cual lo viene haciendo a partir del 2012. El rasgo
distintivo de los últimos años en este frente ha sido el creciente protagonismo de las agencias del
sector público (principalmente BCRA y la ANSES), en la actualidad principales acreedores de la
deuda soberana. A la fecha arriba mencionada, algo más del 60% de la deuda soberana se
encuentra en manos de estos organismos públicos.
Perspectivas para el año entrante
El resultado de las elecciones del 22 de noviembre abrió un nuevo ciclo político luego de 12 años
de gobiernos kirchneristas. Las nuevas autoridades heredan una economía estancada en varios
frentes, con marcada escasez de inversiones y elevada inflación de arrastre, consecuencia en lo
fundamental del significativo atraso cambiario incubado y el grave desequilibrio presente en sus
cuentas públicas.
A lo citado debe agregarse la descapitalización padecida en el Banco Central y en sectores
estratégicos como el energético, así como la intervención en las estadísticas públicas, que hace
imprescindible una auditoría que permita obtener un diagnóstico correcto respecto de la situación
socio-económica.
Una de las primeras medidas de política económica instrumentada, justificada en la necesidad de
volver a generar divisas, fue la eliminación de las retenciones a las exportaciones agropecuarias
(con la sola excepción del caso de la soja, cuya alícuota se redujo del 35% al 30%).
En paralelo se instrumentaron una serie de medidas orientadas a recapitalizar el stock de reservas
del Banco Central y fueron elevadas las tasas de interés implícitas en las Letras del Banco Central
(LEBACs).
Instrumentadas estas medidas, se logró avanzar en la unificación del tipo de cambio y la
eliminación de las restricciones para el acceso a divisas de personas físicas y/o jurídicas
(preservando únicamente el tope de US$2,0 MM/mes). La flotación de la paridad $/US$ resultó en
los días remanentes de diciembre menos traumática de lo prevista, alcanzando un primer equilibrio
bajo las revisadas tasas de interés y sin intervención de la autoridad monetaria en torno a los
$/US$13,0 (depreciación nominal del 24% respecto del $/US$9,83 previo a la unificación). A la
fecha de emisión de esta reseña, vale destacar, la paridad nominal $/US$ cotiza en torno a los
$/US$15,0.
2
El programa fiscal y de metas de inflación recientemente dado a conocer prevé para el período
2016-2019 trayectorias de gradual corrección para el desequilibrio fiscal y la inflación heredadas.
Para el 2016 en particular, prevé un déficit fiscal primario de 4,8% del PBI (un punto porcentual
menor al registrado en el 2015) y un descenso de la inflación hasta el rango del 20 – 25%.
El logro del objetivo fiscal resulta crucial para reducir la dominancia fiscal sobre la política
monetaria y por ende concentrar al Banco Central en el logro del objetivo inflacionario. En este
sentido, uno de los retos a los que se deberá hacer frente para alcanzar la citada meta será
contener en los primeros meses del año en curso el traslado a precios del sinceramiento cambiario
minimizando el uso de la política cambiaria para tal fin. Vale recordar que la historia argentina
enseña que las abruptas correcciones orientadas a corregir atrasos cambiarios acumulados tienen
en el corto plazo efectos inflacionarios y recesivos mayores a los verificados en otros pares de la
región, y que de no ser amortiguados terminan erosionando más temprano que tarde las ganancias
de competitividad buscadas en origen.
Lo arriba mencionado resume a grandes rasgos el complejo escenario que en el frente doméstico
deberá enfrentar la economía argentina a lo largo del 2016. A lo citado deben agregarse
dificultades de carácter exógeno, tales como la renovada presión a la baja prevista para el precio
de las materias primas agrícolas y la continuidad proyectada tanto para el severo proceso recesivo
que atraviesa Brasil como para la gradual desaceleración que evidencia la economía china (ambos
principales socios comerciales de la Argentina).
En síntesis, el proceso de normalización de la economía resulta por demás desafiante. La
restauración y la preservación de los equilibrios macro fundamentales son pasos necesarios para
que la economía argentina logre establecer un sendero del crecimiento sostenido y encarar una
vez más la agenda para alcanzar el tan ansiado y hasta ahora esquivo estadío superior de
desarrollo.
EL AÑO 2015 Y LA INDUSTRIA DE MEDIOS EN LA ARGENTINA Y EL MUNDO
El desempeño de la industria de medios y entretenimiento a nivel global logró mantener a lo largo
del 2015 la evolución registrada en años anteriores, de acuerdo al reciente “The Global
entertainment and media Outlook 2015-2019” elaborado por Price Waterhouse & Co, que analiza la
situación actual de los principales segmentos de la industria en 54 países y elabora proyecciones
quinquenales. El consolidado de ingresos de esta industria cerró el año bajo análisis exhibiendo un
alza similar al del 2014 (aproximadamente del 5%), superior a la observada por el PBI mundial (en
torno al 3% según FMI y Banco Mundial) y de carácter heterogéneo en virtud de las variadas
dimensiones y grado de madurez de cada uno de los mercados bajo análisis.
La región latinoamericana en particular supera ese promedio, aunque en menor magnitud que en
años anteriores. El eje central de esta conducta radica en el crecimiento de la clase media en la
gran mayoría de los países de la región, que incorpora nuevos consumidores a la industria de
medios. La realización de los Juegos Olímpicos 2016 con sede en Río podría tener impacto en
general y en Brasil en particular.
Vale destacar que durante el período bajo análisis y tras años de disrupción tecnológica, la mente
de los consumidores no percibe diferencias significativas entre lo digital y lo tradicional, que
representan en definitiva una mayor oferta de medios, plataformas y contenidos generando mayor
diversidad. Las empresas han ido dejando de catalogar como un juego de suma cero la interacción
entre ambos ecosistemas y han comenzado a combinarlos para alcanzar nuevos objetivos.
El dinamismo de consumo de medios digitales volvió a ocupar un lugar destacado en la evolución
de ingresos de la industria. Los negocios vinculados al ecosistema digital continuaron
expandiéndose a una tasa significativamente superior al promedio. Consecuencia de ello, la
publicidad digital consolidada representa actualmente algo más del 25% del total de la torta
publicitaria global y ascendió al segundo lugar en importancia después de la TV abierta, un escalón
por encima de la publicidad gráfica. PWC estima además que en el transcurso de los próximos
cinco años, el consolidado de publicidad digital pasará a representar la principal fuente de ingresos
publicitarios impulsada principalmente por la publicidad móvil.
3
La recurrente irrupción de nuevas tecnologías continúa transformando a la sociedad y brindando
una gran oportunidad tanto a empresas nativas digitales como a las empresas tradicionales, que
gradualmente continúan adaptándose a las nuevas formas de consumo de medios. La oportunidad
viene acompañada de desafíos mayúsculos: aquellas que logren proveer servicios y contenidos
con la mejor combinación de experiencia del usuario, calidad, flexibilidad de acceso y
personalización y una intuitiva interacción con las redes sociales, tendrán mayor potencial de
crecimiento a futuro.
Internet ha ido acostumbrando a los consumidores a tener acceso inmediato a los contenidos. La
gratuidad puso en riesgo la sustentabilidad de varios modelos de negocios. Algunas empresas han
logrado construir en los últimos años una audiencia dispuesta a pagar por determinados productos
Aunque de difícil implementación, el modelo plantea uno de los caminos a seguir en el futuro. Para
ello es importante conocer y reconocer con mayor efectividad a los consumidores a partir de la
utilización de nuevas tecnologías, bases de datos y métricas digitales.
Otro factor relevante visualizado en los últimos años es el fuerte crecimiento de los ingresos de
negocios basados en video. Se prevé que las conexiones de teléfonos inteligentes a internet se
multipliquen, brindando una oportunidad a aquellas empresas que cuenten con una interfaz
intuitiva a la hora de generar, distribuir y compartir videos. Las redes sociales jugarán un rol central
en el proceso de distribución.
La publicidad, una de las principales fuentes de ingresos para las empresas de medios, se
encuentra buscando un nuevo equilibrio entre lo tradicional y lo digital. Las combinaciones entre
ambos ecosistemas generan nuevas oportunidades para los anunciantes. Dentro de este contexto
sobresale la inversión publicitaria en dispositivos móviles y en video digital. Asimismo, tanto la
venta automática de publicidad (programática) como la publicidad nativa y patrocinada por marcas
tienen vital relevancia y representan la puerta de entrada a una nueva forma de publicidad.
A nivel local, 2015 fue para la industria de medios un año de cierto dinamismo, ya que el leve
recupero que registraron tanto el nivel de actividad como el de consumo privado impactó en la
publicidad de origen privado. La publicidad relacionada con las elecciones presidenciales también
representó un factor relevante. El sector de internet, principalmente de publicidad pero también de
conectividad, fue uno de los segmentos de la industria de mayor crecimiento.
Al análisis macro debe agregarse el micro, en el que se destaca la continuidad de la fuerte
escalada de la anterior gestión gubernamental contra la prensa, con el claro objetivo de colonizar
el universo mediático y debilitar a los medios independientes en general, y a Grupo Clarín en
particular. Las herramientas regulatorias destinadas a ampliar la intervención estatal y a afectar la
sustentabilidad de los medios privados, las campañas de desprestigio y agresiones a periodistas y
directivos de medios críticos, la distribución arbitraria de la publicidad oficial, el uso de los medios
públicos como propaladoras gubernamentales y la expansión de la red de medios adictos al
Gobierno (sólo sustentables por la publicidad oficial que reciben), volvieron a ser ejemplos
esclarecedores de ella.
Bajo este contexto, el resultado de las principales fuentes de ingresos de la industria en el año
resultó heterogéneo. En efecto, el segmento de TV paga continuó expandiéndose a tasas
nominales levemente inferiores a las del año pasado, pero con menores presiones inflacionarias.
La captura de abonados alcanzada durante el año se destacó por sobre la del 2014. La constante
inversión y modernización permitió aumentar el set de servicios complementarios enfocados en la
personalización de la forma de consumo, logrando de esta forma un producto más atractivo para el
consumidor.
El consumo local de banda ancha continuó creciendo, aunque a tasas levemente inferiores a las
del año pasado como consecuencia de la penetración que este negocio ya tiene en el país (de las
más altas de la región). La masificación de los teléfonos inteligentes junto a incipientes inversiones
en redes permitieron que el acceso móvil a internet tuviera un crecimiento exponencial, si bien
todavía queda un largo camino por recorrer en cuanto a inversiones necesarias para mejorar y
ampliar los servicios. Al respecto es importante destacar que tanto a nivel internacional como local,
los usuarios demandan año a año mayores velocidades de conexión como consecuencia del
exponencial crecimiento que viene mostrando el consumo de video en streaming. Cabe mencionar
que este creciente hábito de consumo genera un mayor costo de mantenimiento y de
4
infraestructura a las empresas propietarias de redes, generando así nuevas tensiones en este
segmento de la industria.
La inversión publicitaria total registró, a lo largo del 2015 y de acuerdo a estimaciones propias, un
alza interanual en valores cercanos a la inflación. Vale destacar que este incremento fue
promovido por un lado por la creciente inversión de origen estatal, orientada a continuar
financiando una matriz con creciente participación de medios públicos y otros afines al gobierno.
Por otro lado, por las elecciones presidenciales ya mencionadas. La publicidad digital continúa
ganando participación respecto del total de ingresos publicitarios y se estima que continuará
creciendo por arriba del promedio durante los próximos años, teniendo en cuenta que actualmente
el 80% de la torta digital local corresponde a Google y Facebook. De todos modos, se estima que
el 80% de la torta publicitaria local todavía es generada por canales tradicionales.
A su vez, la torta publicitaria de la TV abierta en 2015 continuó ganando participación como
principal receptor de publicidad en el mercado local, superando a los medios gráficos en parte por
la universalización de las nuevas tecnologías y los cambios de hábitos de consumo.
En lo que respecta a la circulación de diarios en papel, en paralelo a la tendencia estructural a la
baja de este segmento de la industria, cabe citar el crecimiento exponencial de visitas registrado
por los sitios web generadores de contenidos, con los diarios encabezando los rankings. Bajo este
ecosistema, rentabilizar los diarios digitales, generando ingresos acordes a su creciente cantidad
de lectores, sigue representando desde el punto de vista económico financiero el desafío central
de estas empresas.
CONTEXTO REGULATORIO 2015
Durante el mandato del Poder Ejecutivo Nacional que concluyó el 10 de diciembre de 2015, la
Sociedad y sus Subsidiarias debieron operar en un contexto en el que fueron habituales la
utilización discrecional de fondos y medios públicos para generar contenidos y programas
dedicados a la propaganda y a la estigmatización de las voces disidentes, la multiplicación de
trabas y conductas discriminatorias en el acceso a la información pública, y la escalada de
decisiones regulatorias y persecuciones administrativas contra medios no adictos, con el fin de
afectar su sustentabilidad económica y su credibilidad.
Sector audiovisual
Tal como se menciona en la notas a los Estados Financieros que acompaña esta memoria, en el
sector audiovisual el hostigamiento se volvió a expresar a través de una aplicación selectiva de la
Ley de Servicios de Comunicación Audiovisual Nº 26.522 (LSCA). En lo que a la AFSCA
respecta, la persecución contra el Grupo Clarín alcanzó su máxima expresión durante el año 2014
con el intento de concluir arbitrariamente el proceso de adecuación voluntaria presentado por la
Sociedad -y declarado admisible por esa Autoridad en el mes de febrero de 2014- para dar
nuevamente inicio a un proceso de adecuación de oficio, confirmando de este modo todas las
alertas que señalaban el riesgo de una aplicación arbitraria por parte de una autoridad no
independiente. Dicho intento fue luego suspendido por la Justicia, y su suspensión se mantuvo
durante todo el 2015.
En materia de televisión digital, ARTEAR inició acciones contra la AFSCA y el Estado Nacional
para que se declare la inconstitucionalidad de la Resolución Nº 1329/AFSCA/2014, modificatoria
de su anterior 1047/AFSCA/2014, y del Decreto Nº 2456/2014. A través de este marco normativo,
que fuera luego complementado por las Resoluciones Nº 24/AFSCA/2015 y Nº 35/AFSCA/2015
(entre otras), se afectan de forma ostensible derechos de los actuales licenciatarios de televisión
abierta que debieran mantenerse incólumes por imperio de lo establecido por Ley 26.522, de rango
superior. Ello así toda vez que los actuales licenciatarios de televisión abierta que obtuvieron sus
licencias bajo el régimen de la Ley 22.285, se verían impuestos a las siguientes afectaciones de
sus derechos, tales como: i) La imposición de nuevas cargas y obligaciones, como la de
multiplexar y transmitir bajo su responsabilidad otros canales de televisión abierta, asumiendo
asimismo los costos que devienen de tal obligación; ii) La ilegal asignación de la categoría de
“licenciatario operador” discriminándolos en su trato respecto de los “autorizados” y/o nuevos
5
licenciatarios (no operadores) en materia de responsabilidades y obligaciones a su cargo,
generando asimismo una clara desventaja competitiva en el mercado publicitario; y iii) la
modificación de su categoría de servicio, lo cual podría impactar en su radio de transmisión.
Ley de Abastecimiento
En relación con la Resolución 50/2010 de la Secretaría de Comercio Interior y subsiguientes, que
pretendieron fijar de forma arbitraria y discriminatoria un precio máximo para el abono básico de
Cablevisión S.A., esta decisión administrativa continúa suspendida por la Cámara Federal de Mar
del Plata a instancias de un planteo presentado por la Asociación Argentina de Televisión por
Cable.
Por su parte, el 17 de septiembre de 2014 fue sancionada la ley Nº 26.991 que modificó la Ley de
Abastecimiento Nro. 20.680, en base a la cual se dictó la resolución Nro. 50/2010. La nueva norma
fue cuestionada por su inconstitucionalidad por los mismos motivos por los que fuera cuestionada
la ley 20.680 dado que la misma tampoco cumple con los requisitos del artículo 76 de la
Constitución Nacional en materia de delegación legislativa y afecta los derechos de propiedad, de
comerciar y de ejercer toda industria lícita de los sujetos sometidos a su aplicación.
Pauta Oficial
Por otro lado, en Febrero de 2014 y a raíz del amparo iniciado por Arte Televisivo Argentino S.A.
contra el Estado Nacional para acceder a una distribución de pauta oficial equitativa, la Corte
Suprema de Justicia de la Nación ordenó que debía ser adjudicada en forma proporcional y
equitativa a los distintos medios de comunicación de igual categoría. Dicha orden judicial se
encuentra actualmente vigente y tiene por objeto disuadir cualquier decisión tendiente a discriminar
a Arte Radiotelevisivo Argentino de la distribución de pauta oficial, tal como sucedió con distintas
empresas subsidiarias de Grupo Clarín S.A. entre 2011 y 2015. En este sentido también se
encuentran en curso acciones judiciales con el mismo objeto iniciadas en 2012 y 2013 por Radio
Mitre S.A. y Arte Gráfico Editorial Argentino S.A. ambas también víctimas de discriminación en la
adjudicación de pauta oficial.
Ley Argentina Digital
En diciembre de 2014 se promulgó la Ley 27.078, denominada Ley Argentina Digital, en virtud de
la cual se derogó parcialmente la Ley Nacional de Telecomunicaciones, Ley 19.798, y se sujetó la
vigencia del Decreto 764/00, que desreguló el mercado de las telecomunicaciones, al dictado de
cuatro nuevos reglamentos para los regímenes de Licencias, Interconexión, Servicio Universal y
Espectro Radioeléctrico. La norma mantiene el esquema de una licencia única y el registro
independiente de los servicios a brindarse, pero cambia la denominación de servicios de
telecomunicaciones por Servicios de Tecnologías de la Información y las Comunicaciones (TIC).
Las licencias habilitan para la prestación al público de todo servicio de telecomunicaciones, sea fijo
o móvil, alámbrico o inalámbrico, nacional o internacional, con o sin infraestructura propia.
La ley creó una nueva Autoridad de regulación y control como ente descentralizado del Poder
Ejecutivo, la Autoridad Federal de Tecnologías de la Información y las Comunicaciones (AFTIC).
Creó además un nuevo servicio público al que se denomina Servicio público y estratégico de
acceso y uso de infraestructura para y entre prestadores. El derecho de acceso incluye “la puesta
a disposición de parte de un prestador a otro de elementos de red, recursos asociados o servicios
con fines de prestación de Servicios de TIC, incluso cuando se utilicen para el suministro de
servicios de contenidos audiovisuales”. Se encuentra pendiente el dictado de la reglamentación de
la Ley 27.078.
Modificación del marco normativo aplicable
El Decreto 267/15 de fecha 29 de diciembre de 2015 y publicado en el Boletín Oficial con fecha 4
de Enero de 2016 crea el Ente Nacional de las Comunicaciones (“ENACOM) como ente autárquico
6
y descentralizado en el ámbito del Ministerio de Comunicaciones para actuar como Autoridad de
Aplicación de las Leyes 26.522 y 27.078 y sus normas modificatorias y reglamentarios.
En virtud del nuevo marco normativo, las licencias para la explotación de servicios de televisión por
suscripción por vínculo físico y por vínculo radioeléctrico de titularidad de la Cablevisión y de sus
Subsidiarias conferidas oportunamente bajo los regímenes de las Leyes 22.285 y 26.522
adquieren el título de “Registro” para la explotación de servicios de televisión por suscripción por
vínculo físico y por vínculo radioeléctrico de una Licencia Única Argentina Digital.
Por imperio de esta modificación (artículo 7 del Decreto 267 que modifica entre otros el artículo 10
de la Ley 27.078), los servicios que explotan los cableoperadores (como Cablevisión) pasan a
regirse por la Ley Argentina Digital.
Entre otras cuestiones, la norma modifica:
i)
ii)
iii)
la incompatibilidad para brindar en una misma localidad un servicio de televisión abierta y un
servicio de televisión por suscripción, toda vez que este último cuando se explota a través del
vínculo físico o radioeléctrico pasa a la órbita de la Ley Argentina Digital;
el límite de 10 licencias de servicios de televisión por suscripción por vínculo radioeléctrico y
de 24 licencias de televisión por suscripción por vínculo físico, los cuales se consideran, a
partir del 4 de enero del corriente, fecha en que la norma entró en vigencia, servicios TIC; y
el límite del 35% aplicable sobre el total de habitantes para servicios abiertos y el total de
abonados sobre servicios de televisión por suscripción.
Por último, el Decreto 267/15 establece una restricción para prestar un servicio de radiodifusión por
suscripción por vínculo físico o radioeléctrico de dos años contados a partir del 1º de enero de
2016, prorrogable por un año adicional, plazo durante el cual los prestadores del Servicio Básico
Telefónico, cuya licencia ha sido concedida en los términos del Decreto Nº 62/90 y de los puntos 1
y 2 del artículo 5º del Decreto 264/98, así como los del Servicio de Telefonía Móvil con licencia
otorgada conforme el pliego de bases y condiciones aprobado por Resolución del entonces
Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos Nº 575/93 y ratificado por Decreto Nº
1461/93.
Finalmente, mediante Resolución Nº 16/ENACOM/2016 del 1 de febrero de 2016, la nueva
autoridad de aplicación reconoce que los expedientes y/o actuaciones administrativas pendientes
de resolución, entre los cuales se incluye el proceso de adecuación de la Sociedad y sus
subsidiarias, cumplen los límites relativos a la multiplicidad de licencias que establece el artículo 45
de la Ley 26.522, por lo que corresponde darlos por concluidos y disponer su archivo. Asimismo,
se resuelve dejar sin efecto las resoluciones Nº 1121/AFSCA/2014 y Nº 577/COMFER/09 que
ordenaban la transferencia de oficio y el rechazo de la fusión de Cablevisión y Multicanal.
LA EMPRESA. ORIGEN, EVOLUCIÓN Y PERFIL
El Grupo Clarín es el grupo de medios de comunicación más importante y diversificado de la
Argentina y uno de los principales en el mundo de habla hispana. De origen, capital mayoritario y
gerenciamiento argentinos, tiene presencia en medios escritos, radio, televisión por aire y cable,
producción audiovisual, industria gráfica e Internet. Su posición de liderazgo en los distintos
medios constituye una ventaja competitiva que le permite generar importantes sinergias y
expandirse a nuevos mercados. La parte más sustancial de sus activos, operaciones y clientes
están ubicados en el país, donde genera la mayoría de sus ingresos, pero también tiene
operaciones a nivel regional.
Las empresas que integran el Grupo Clarín emplean a cerca de 16 mil personas y presentaban, a
fines de 2015, ventas netas anuales de 27.791,5 millones de pesos.
La historia del Grupo Clarín se inicia en 1945, año de la fundación del diario Clarín de Buenos
Aires por Roberto Noble. Nació con vocación de ser un diario masivo y de calidad, privilegiando la
información y con una apuesta al desarrollo integral de la Argentina. Dirigido desde 1969 por su
esposa, Ernestina Herrera de Noble, Clarín se convirtió en el primer diario nacional y fue
afianzándose sostenido por el trabajo de sus periodistas y el acompañamiento de sus lectores,
para llegar a ser uno de los diarios de mayor circulación del mundo en idioma español. Clarín fue
7
protagonista de los cambios que vivieron los medios alrededor del mundo. Sumó nuevas y
variadas actividades de impresión y decidió acompañar la evolución tecnológica, invirtiendo para
llegar a sus públicos a través de nuevas plataformas y canales y a través de nuevos lenguajes,
audiovisuales y digitales.
Así, el Grupo ingresó al ámbito de la radio y la televisión. Hoy es titular de uno de los dos canales
de televisión abierta líderes de la Argentina (ARTEAR/El Trece), y de estaciones de radio en AM y
FM. Junto con el diario, estos medios mantienen los más altos índices de credibilidad y liderazgo
del periodismo argentino, en un mercado de medios que es de los más diversos del mundo. Por
ejemplo, sólo en Buenos Aires, sus medios compiten en un mercado que tiene 5 estaciones de
televisión abierta, 550 radios y 12 diarios nacionales.
El Grupo Clarín también edita Olé -el primer y único diario deportivo de la Argentina-, el diario
gratuito La Razón, las revistas Ñ, Genios, Jardín de Genios, Pymes y Elle. A través de CIMECO
participa con La Voz del Interior, Día a Día y Los Andes, en un mercado de cerca de 200 diarios
regionales y locales, y tiene participación en una agencia de noticias nacionales (DyN). En el
mundo audiovisual, también produce una de las 5 señales de cable de noticias, (Todo Noticias), el
canal Volver y Magazine, entre otros. También tiene participación en canales y eventos deportivos
(TyC Sports), así como en la producción de contenidos televisivos y obras cinematográficas (Polka y Patagonik Film Group).
Otra de sus fortalezas reside en la apuesta estratégica a la distribución de contenidos a través de
la televisión por cable y la provisión de acceso a Internet. A partir del inicio de las operaciones de
Multicanal en 1992, y gracias a la adquisición de una participación mayoritaria en Cablevisión, ha
conformado uno de los mayores sistemas de televisión por cable de América Latina en términos de
abonados. En la Argentina, Cablevisión es el primero entre más de 700 operadores y siempre
compite con otras opciones en cable o en satélite. Asimismo, a través de Fibertel, provee servicios
de Internet de alta velocidad y posee una de las mayores bases de abonados en un mercado
altamente competitivo. En línea con la tendencia global, el Grupo Clarín pone especial foco en la
expansión de sus contenidos digitales; sus portales y sitios reúnen más de la mitad del caudal de
visitas a sitios argentinos en la red.
En 1999 el Grupo Clarín se constituyó como sociedad anónima, fue avanzando en la apertura de
su capital y, desde octubre de 2007, cotiza en las bolsas Buenos Aires y Londres. Tiene el orgullo
de haber crecido en la Argentina, de ser una voz con peso local en un mercado cada vez más
transnacional, con dimensión suficiente para competir sin diluirse frente a los grandes actores
internacionales.
Las inversiones del Grupo Clarín en Argentina, en los últimos 20 años han sido muy significativas;
siempre con una misión central: el periodismo y los medios de comunicación. Sus actividades
contribuyeron a configurar una importante industria cultural argentina y generan empleo calificado y
genuino. Su visión y modelo de negocios ponen el acento en invertir, producir, informar y
entretener preservando los valores e identidad argentinos, cuidando la independencia empresaria
como reaseguro de la periodística.
Asimismo, en el marco de su misión y valores el Grupo lleva adelante, desde sus orígenes, una
intensa actividad comunitaria. Junto con la Fundación Noble, creada en 1966, organiza y patrocina
múltiples programas y actividades, con especial énfasis en la educación, la cultura y la
participación ciudadana. Asimismo, como expresión de su responsabilidad social a lo largo de su
historia, el Grupo Clarín atiende la mejora continua de sus procesos, desarrolla iniciativas a partir
del diálogo con sus distintos grupos de interés y trabaja en pos de la sustentabilidad.
EL GRUPO CLARÍN Y SUS ÁREAS DE NEGOCIOS EN 2015
En cuanto a los resultados para el Grupo Clarín y sus áreas de negocios, 2015 volvió a ser un año
de crecimiento, alcanzado en un contexto altamente desafiante. El ejercicio se caracterizó, en lo
que hace al desempeño económico-financiero, por la consolidación de las tendencias que se
hicieran presentes en los años anteriores, en términos de sus ingresos.
Así, las ventas netas consolidadas del Grupo se expandieron en el año un 41%, de 19.709,6 a
27.791,5 millones de pesos. Vale destacar que en el comportamiento que observaron las ventas de
8
abonos jugó un rol central el crecimiento del padrón de clientes de cable módem. A esto deben
sumarse, además, el incremento en las ventas en general de otros productos y servicios del
Grupo.
Al cierre de 2015, la deuda financiera bruta consolidada del Grupo Clarín (incluyendo la deuda por
compra de sociedades, intereses devengados y ajustes a valor actual) se mantuvo cercana a
los $6.969,7 millones, en tanto la deuda neta consolidada tuvo un saldo aproximado de $4.231,4
millones, mostrando un incremento del 50,5% y 51% respectivamente. Esto se debió
principalmente a que alrededor del 88% de la deuda de la Sociedad, al 31 de diciembre de 2015
está denominada en dólares estadounidenses y la depreciación del peso alcanzó un 52,5% al
pasar de 8,55 pesos por dólar al 31 de diciembre de 2014, a 13,04 pesos por dólar al 31 de
diciembre de 2015.
A continuación se detallan los hechos más salientes del contexto y la gestión de las distintas áreas
de negocios del Grupo Clarín durante el 2015, consideradas por segmento.
TELEVISIÓN POR CABLE Y ACCESO A INTERNET
Grupo Clarín opera, a través de Cablevisión, uno de los principales sistemas regionales de
televisión por cable y banda ancha. Este segmento obtiene sus ingresos principalmente de los
abonos mensuales por el servicio de cable y acceso a Internet de alta velocidad. También se
obtienen ingresos de los cargos por conexión y publicidad y de los cargos por servicios de
programación premium y pay-per view, paquete digital, DVR, paquete HD, servicios VOD (Video
On Demand) y la revista.
De las ventas totales de Grupo Clarín en 2015 el segmento de la Televisión por cable y acceso a
Internet se consolidó como el principal motor de ingresos del Grupo con $20.125 millones,
considerando ventas intersegmento.
En cuanto a la disponibilidad geográfica de sus servicios, al culminar el año 2014, su red pasaba
por aproximadamente 7,6 millones de hogares argentinos. Presta servicios en la Ciudad Autónoma
de Buenos Aires y áreas suburbanas, así como también en ciudades de Buenos Aires, Santa Fe,
Entre Ríos, Córdoba, Corrientes, Formosa, Misiones, Salta, Chaco, Neuquén y Río Negro. En el
marco de su estrategia regional, también tiene operaciones en Uruguay.
Al 31 de diciembre de 2015, el sistema de televisión por suscripción atendía aproximadamente a
3.395.300 abonados en Argentina, 137.300 abonados en Uruguay y a 2.025.900 abonados de
Internet en Argentina.
Al finalizar el ejercicio 2015, del total de los hogares pasados por la red de Cablevisión la mayoría
correspondía a un ancho de banda bidireccional de 750Mhz. Las redes de Cablevisión de 750MHz
le permiten ofrecer servicios y productos que generan ingresos adicionales, tales como acceso a
Internet, servicios digitales y acceso a los canales premium.
Programación y servicios de televisión por cable e Internet
Cablevisión ofrece un servicio básico que incluye los principales canales de programación,
dependiendo de la capacidad de las redes locales. Adquiere programación básica y premium de
más de 25 proveedores y transmite los canales de difusión de televisión de Buenos Aires.
Los clientes de Cablevisión cuentan con la posibilidad de contratar paquetes premium adicionales
al servicio básico mediante un cargo adicional. Estos paquetes o servicios poseen un número de
señales adicionales a las ofrecidas en el paquete de señales básicas, de contenido exclusivo y
diferenciado en los géneros de películas, programas de adultos, deportes o una combinación de
los anteriores.
Actualmente Cablevisión ofrece también servicios digitales a sus suscriptores que incluyen un
paquete básico digital así como también la opción de acceder a servicios Premium y de Alta
Definición (HD) y programación Video On Demand (“VOD”). El servicio digital abarca las zonas de
la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y las áreas circundantes (la “Región AMBA”), la ciudad de La
Plata y las principales plazas del Interior del país (ej. Córdoba, Rosario, Santa Fe, etc.). Este
9
servicio digital permite incrementar la oferta de señales y cuenta con una guía de programación en
pantalla.
Cablevisión cuenta con un paquete de señales de alta definición (Cablevisión Digital HD) así como
también con el producto Cablevisión Max HD, en las localidades que cuenten con tecnología para
transmitir bajo este formato.
Desde 2012 Cablevisión ofrece una plataforma de Video On Demand (VOD) que permite a los
clientes adquirir programación o paquetes de eventos a través de una biblioteca de programación
en el momento en que uno quiere y con funciones de video (pausar, avanzar, retroceder). El
contenido VOD cuenta con señales como Wobi TV, HBO, Discovery, ARTEAR, entre otros.
Durante el 2014 se lanzó “Cablevisión Play” un servicio que permite acceder a una librería de
7.000 títulos en cualquier momento, desde cualquier dispositivo, dentro y fuera del hogar. La nueva
plataforma online ofrece películas, series y eventos deportivos en vivo, otorgando al cliente tener la
mejor variedad de contenidos para ver, así como diversas herramientas para el usuario. Entre ellas
se encuentran: Buscador integral de programación; Integración con redes sociales (Twitter y
Facebook), entre otras cosas. También se incorporó Cablevisión Store, una nueva funcionalidad
para los clientes Cablevisión HD y Cablevisión Max HD que permite la compra de paquetes
Premium desde el control remoto.
Además Cablevisión ofrece un servicio social opcional de televisión paga digital con abono
reducido denominado Cablevisión Flex, disponible para cerca de 500.000 vecinos en ciertas zonas
de bajos ingresos, que incluye la instalación de cajas digitales y permite que un cliente pueda
elegir entre comprar un servicio de menor cantidad de canales a mitad de precio e ir adquiriendo
paquetes de señales adicionales hasta alcanzar el producto básico completo logrando una mayor
inclusión digital.
En el área de servicios de acceso a Internet, Cablevisión ofrece acceso a Internet por cable
módem de alta velocidad a través de sus redes con la marca Fibertel, desde septiembre de 1997.
Los productos de conectividad de Internet de Cablevisión están especialmente diseñados para las
necesidades de cada usuario residencial o corporativo, brindando soluciones específicas tales
como servicios de red privada virtual o “VPN”, conexiones de protocolo tradicional de Internet (“IP”)
y productos corporativos que incluyen servicios adicionales.
Cablevisión brinda servicios de Internet de alta velocidad en la región AMBA, las ciudades de La
Plata, Córdoba, Rosario, Campana, Río Cuarto, Posadas, Salta, Olavarría, Pergamino, Mar del
Plata, Bahía Blanca, Santa Fe, y en otras ciudades del interior del país.
Fibertel es sin dudas el servicio de banda ancha que ofrece la mejor selección de velocidades del
mercado en forma masiva y a precios competitivos. Desde 2011 la Sociedad ofrece Fibertel
Evolution, y es el primer proveedor de Internet en el país en incorporar la nueva generación
tecnológica “Wideband” a su cartera de productos. Durante 2015 se lanzaron los productos de 25
Megas y 50 Megas ampliando la oferta para todos los clientes. El lanzamiento de nuevos
productos con mayores velocidades forma parte de los objetivos centrales de la estrategia de
negocio, que busca el crecimiento de la velocidad en los hogares con el fin de satisfacer la
demanda de mayor consumo de ancho de banda. Con el fin de mejorar la distribución y alcance
del servicio wi-fi en los hogares de los clientes, la sociedad lanzó Extensores Fibertel Wi-fi para el
servicio de banda ancha, que permite a los clientes poder disfrutar de un mayor alcance de las
prestaciones ofrecidas.
Fibertel Zone, es el primer circuito WIFI de la Argentina. El servicio, que durante 2015 alcanzó los
1500 puntos de conexión, permite navegar en forma gratuita a la mejor velocidad en bares,
restaurantes, cines, gimnasios, plazas y muchos lugares más. Se encuentra disponible para
clientes de Fibertel y no clientes. Sin embargo, al momento de establecer la conexión, los clientes
obtienen los siguientes beneficios: mayor velocidad, prioridad en la navegación y conexión sin
límites de tiempo. El desarrollo de este nuevo producto posiciona a Fibertel en la vanguardia del
mercado de las telecomunicaciones, siendo Fibertel Zone un producto único en el mercado local y
brindando un servicio sin cargo no sólo a clientes sino también a potenciales clientes. El objetivo
para los próximos meses es continuar ampliando la cantidad de “puntos” Fibertel Zone.
En concordancia con este contexto de movilidad, Cablevisión considera imprescindible participar
en el negocio móvil para responder a una creciente demanda de sus clientes. Durante 2015
10
adquirió el 49% de Nextel Argentina S.A (con una opción de compra futura del 51% restante) para
complementar los servicios fijos con los servicios móviles. Con fecha 27 de enero de 2016, la
Sociedad y su subsidiaria Televisión Dirigida S.A. resolvieron ejercer la opción para la adquisición
del 51% restante del capital social y votos de Nextel, deviniendo la Sociedad en titular del 51,4%
del capital social y votos de Nextel y Televisión Dirigida S.A. del 48,6% restante.
Comercialización y servicio al cliente
Cablevisión utiliza varios mecanismos de posicionamiento en el mercado, incluyendo promociones,
centros de servicio al cliente, comunicación de las noticias de la empresa e información
institucional y programación a través de sus sitios Web. Publicita sus servicios en los medios
gráficos y en sus propios espacios de difusión de publicidad. Asimismo, publica una guía mensual
que se distribuye en forma gratuita a la mayoría de los clientes al servicio de televisión por cable, y
una revista mensual denominada “Miradas”, la cual se vende a una parte de la base de clientes.
A través de un centro de atención al cliente unificado, con operaciones durante las 24 horas del
día, se busca optimizar la relación con los clientes. En ese sentido pone a disposición de sus
clientes la Sucursal Virtual, espacio web donde todos los clientes pueden interactuar con la
compañía en procesos que antiguamente requerían una llamada o incluso una interacción física.
Si bien el principal medio de comunicación es el telefónico, los clientes también pueden
comunicarse a través de e-mail, fax, chat, la página web y las redes sociales, principalmente
Facebook y Twitter. Cablevisión se encuentra certificada bajo la normasCOPC (Customer
Operations Performance Center) que promueve mejoras en la forma en que se gestionan las
consultas de los clientes. Esto se logra no sólo a partir de cambios en los procedimientos, sino
también generando resultados que aumenten la satisfacción de los clientes. Este modelo de
gestión de alto desempeño es utilizado por las empresas de servicios más prestigiosas del mundo.
Adicionalmente, se incorporó una solución denominada “Interaction Analytics” que permitió contar
con mayor información para detectar oportunidades de mejora en la forma de atender a los
clientes. Los indicadores de satisfacción se mantuvieron por arriba del objetivo del 85%, Top Two
Box, confirmando la excelencia de los servicios provistos.
Competencia
En el segmento de televisión paga, Cablevisión enfrenta la competencia de otros operadores de
televisión por cable y prestadores de otros servicios de televisión, incluyendo servicios de
transmisión directa, satelital y por aire. Como resultado de la naturaleza no exclusiva de las
licencias, los sistemas de Cablevisión han sido frecuentemente sometidos a la superposición de
una o más redes de cable competidoras; adicionalmente al servicio satelital que se encuentra
disponible en toda su traza. Los servicios de radiodifusión gratuitos se encuentran actualmente
habilitados para la población argentina. En el caso de AMBA, comprenden primariamente cuatro
canales de televisión de carácter privado (uno de los cuáles es controlado por Grupo Clarín) y sus
afiliadas locales, y un canal nacional y público de televisión de titularidad del Estado.
Adicionalmente, en el marco de un proyecto para instrumentar el Sistema Argentino de Televisión
Digital Terrestre, el Estado Nacional distribuyó decodificadores a ciertos sectores de la población
que permiten el acceso gratuito a determinadas señales.
La industria de la televisión paga en Argentina cuenta con más de 700 operadores. Los
competidores más importantes son Telecentro S.A. que se encuentra centralizado en la Región
AMBA y DIRECTV (tecnología satelital) con presencia en todo el país. A su vez, Cablevisión
considera competidores a los sistemas de video bajo Internet (Netflix, Arnet play y On Video) que
compiten con sus servicios.
Cablevisión está en condiciones de competir eficazmente con otros proveedores de servicios de
televisión paga sobre la base de un precio competitivo, la mayor cantidad y calidad de programas,
y una amplia variedad de servicios adicionales, y fundamentalmente por la atención que se brinda
a los clientes a través del “Contact Center”.
La industria de acceso a Internet de alta velocidad se caracteriza por la presencia de dos grandes
competidores (Arnet y Speedy), cada uno unido a una de las dos compañías que prestan servicios
11
de telefonía fija en el país. A su vez, estas mismas compañías prestan servicio 3G a través de sus
marcas Personal y Movistar respectivamente. Claro, empresa que ya comercializaba la tecnología
3G, comenzó a ofrecer servicios de Internet de alta velocidad a través de fibra óptica en
determinadas zonas del país. Durante 2015, se espera que los tres principales operadores de
internet móvil comiencen a ofrecer servicios 4G en todo el país.
De esta forma, la industria de acceso a Internet se enfrenta a una competencia vigorosa con varios
proveedores dentro de un mercado en constante crecimiento.
IMPRESIÓN Y PUBLICACIÓN
El Grupo Clarín, a través de AGEA, es el principal editor de diarios en Argentina y se ha erigido, a
su vez, en uno de los productores de contenidos editoriales de mayor relevancia en América
Latina.
De las ventas totales del Grupo Clarín en 2015, las correspondientes al segmento de
Publicaciones e Impresión alcanzan $4.303 millones, considerando las ventas intersegmento. Este
segmento obtiene sus ingresos principalmente de las ventas de publicidad, ejemplares y
opcionales.
Arte Gráfico Editorial Argentino
AGEA publica Clarín, el diario de referencia de Argentina y uno de los más importantes en
términos de circulación en el mundo hispanoparlante; Olé, fundado en 1996 es el primer y único
diario argentino dedicado íntegramente al deporte; Diario La Razón pionero en el segmento
gratuito; Diario Muy; Suplementos Zonales. También edita Genios, revista de alta penetración en el
segmento de los chicos en edad escolar; Jardín de Genios, dirigida a niños de 2 a 5 años,
acompañada por un suplemento para Padres; la Revista de Cultura Ñ, con todas las novedades
del espacio cultural; la Revista Pymes, dirigida al público empresario de la pequeña y mediana
empresa; y el Diario de Arquitectura, orientado al mundo de la construcción, arquitectos,
diseñadores y constructores, entre otros.
AGEA, mantiene una marcada presencia en el segmento de clasificados en Internet a través de
sus sitios verticales entre los cuales se destacan los de autos, inmuebles y empleos, como así
también, en contenidos a través de sus sitios clarin.com, ole.com.ar, entremujeres.com y
biencasero.com.
Diario Clarín
Con un liderazgo periodístico y comercial que se ha ido consolidando a lo largo de sus 67 años de
existencia, Clarín es el diario argentino de mayor relevancia en términos de llegada, circulación y
publicidad.
El prestigio de su línea editorial se fundamenta en su identificación con las necesidades y
emociones de la gente, a través del ejercicio de un periodismo plural e independiente, donde
tienen participación las más diversas opiniones. Clarín posee un modo de enfocar la realidad afín
al de su público, sintonizando este vínculo con la seriedad y credibilidad que caracteriza a su
plantel de periodistas. Sus amplias y rigurosas investigaciones, coberturas y análisis se transmiten
mediante un lenguaje claro y directo, permitiendo a sus lectores un fácil acceso a las distintas
secciones y temáticas abordadas.
Con ventas que alcanzan casi los 227 mil ejemplares diarios promedio, el volumen de circulación
de Clarín supera 1,5 veces al de su competidor más cercano, mientras que los domingos las
ventas superan los 511 mil ejemplares diarios, posicionándose entre los principales diarios
dominicales del mundo. La participación de Clarín en el mercado de diarios en el ámbito de la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires y GBA es del 39,4%, y a nivel nacional, del 23,6%.
Clarín 365, creado con el objetivo de fidelizar a los lectores, aumentar la cercanía y retención de
circulación, permite a los casi 383 mil suscriptores disfrutar de un programa de descuentos,
promociones y beneficios en más de 1.300 marcas y 5,5 mil locales en todo el país. Durante 2015,
12
los esfuerzos se centraron en mejorar el servicio brindado a los suscriptores y lectores,
optimizando la performance de los beneficios ofrecidos por el programa, creando un canal de
comunicación más eficiente con los lectores y rediseñando la comunicación gráfica con nuevas
campañas y una página web exclusiva, asimismo se firmaron convenios para ampliar la cantidad
de suscriptores y se implementó una App 365, que otorga más agilidad y cercanía al cliente.
AGEA es líder en el mercado de publicidad gráfica con más de $1.014 millones de ventas en 2015,
ocupando así el primer lugar tanto en términos de ingresos publicitarios como de centímetros
comercializados, y liderando todos los segmentos de avisos -notables, agrupados y clasificados-.
Por su parte, la venta de publicidad on-line ascendió durante el ejercicio a $175 millones.
2
La planta Zepita donde se imprime el diario Clarín, tiene una dimensión de 35.000 m , con
capacidad para almacenar 12 mil toneladas de papel. Consta de cinco rotativas offset Goss
Metrocolor, que permiten imprimir 300.000 ejemplares de 80 páginas full color por hora. Todo el
proceso productivo se desarrolla de acuerdo a los más avanzados criterios industriales -como el
"computer to plate" (CTP)- y de preservación del medio ambiente como ISO 14001, donde se
realizan auditorias de seguimiento permanentes a cargo de empresas contratadas para tal fin.
Desde hace unos años, Clarín se ha embarcado en un importante proceso de transformación del
negocio. Comenzó con la producción de un único producto -el Diario Clarín- que llegaba a los
lectores a través de los kioscos, en un contrato de lectura que se renovaba cada 24 horas. Se
vinculaba de forma directa con anunciantes o a través de receptorías. Durante los últimos años, la
compañía ha mantenido los mencionados estándares y ha sumado el desafío de ir adaptando su
modelo de negocio a un entorno cada vez más complejo para los medios de comunicación
tradicionales. Gracias a la proliferación de sitios web, hoy Clarín mantiene un vínculo directo con
millones de lectores, donde la actualización de la información se produce en forma permanente.
Durante 2015, Clarín cumplió 70 años de historia, por lo cual se realizó una gran campaña integral
lanzada en el mes de Junio a través de una importante cobertura en TV, Radio, Gráfica, Vía
Pública y Cine con altos niveles de frecuencia. El spot de TV resultó ganador del premio Lápiz de
Plata otorgado por la prestigiosa Editorial Dossier de Argentina. A su vez, todos los suplementos
que forman parte de la oferta editorial del diario se hicieron eco del festejo y realizaron una edición
especial con un recorrido por los acontecimientos que marcaron al país y al mundo en las últimas 7
décadas.
Productos
El cuerpo principal junto con los suplementos: Espectáculos, Deportivo y Clasificados, conforman
la oferta base del diario. Los suplementos semanales como Rural, Countries, iEco, Autos, Mujer,
Sí, Viajes, New York Times y Ollas, hacen del Diario Clarín, uno de los medios más completos del
mercado.
La empresa continuó con la oferta editorial de diarios zonales, que mantienen el concepto de
cercanía y simetría con sus lectores. A partir de diciembre se reorganizó la estructura, pasando de
10 a 9 zonales semanales; la información del zonal San Miguel / José C. Paz / Malvinas
Argentinas, pasó a formar parte de los zonales de Tigre / San Fernando (se incorporó Malvinas
Argentinas) y San Martín / Tres de Febrero (se incorporaron San Miguel y José c. Paz), además de
sus 2 zonales mensuales.
El producto logró por sexto año consecutivo, una considerable rentabilidad y apoyo en circulación a
la edición de los días jueves de Clarín, cubriendo actualmente las localidades de Vicente López,
San Isidro, Morón, Ituzaingó, Hurlingham, Lomas de Zamora, Avellaneda, Lanús, San Martín,
Tres de Febrero, La Matanza, Tigre, San Fernando, San Miguel, Malvinas Argentinas, José C.Paz,
Quilmes, Berazategui y Florencio Varela. La oferta se completa con los suplementos mensuales
editados para Pilar, Escobar, Zárate y Campana, y Moreno, General Rodríguez y Luján.
Como todos los años, el Suplemento Deportivo del Diario Clarín cubrió los eventos más
destacados del mundo del deporte, como la Copa Sudamericana, la Copa Libertadores, el
Campeonato Local, 4 Grand Slams, F1t, tanto desde su salida habitual como desde sus ediciones
especiales. El Fútbol, como siempre, tuvo su espacio privilegiado. Con motivo de la Copa América
13
Chile 2015 y el Mundial de Clubes en Japón, se realizó una amplia cobertura editorial brindando la
mejor información y servicio al lector.
Entre los Suplementos también se encuentra iEco, el espacio económico de Clarín, que ofrece a
los lectores un análisis más profundo de la economía, los secretos de las empresas líderes, las
finanzas personales, el marketing y el mercado laboral. El suplemento Rural es una herramienta de
gestión para el sector productivo, con todas las soluciones y tecnologías para los negocios
agropecuarios, con frecuencia semanal.
Con el objetivo de seguir brindando servicios y valor agregado a sus lectores, Clarín se actualiza
constantemente y ofrece una variada gama de lanzamientos editoriales en paralelo al producto
central, respondiendo a la necesidad de satisfacer una creciente segmentación entre los diversos
grupos poblacionales. Entre los coleccionables más destacados del período, se encuentran:
“Crecimiento emocional”, “El gran libro de las pizzas”, “Atlas Global de National Geographic”, “Las
mil y una noches”, “La nueva enciclopedia Argentina de la A a la Z”, “Vida más saludable”,
“Experiencia running”, “La biblia con Francisco”, “El gran libro del crochet 2015”, “El gran libro de
los perros”, “Premio Nobel de la literatura”, “El gran libro de Blanca Cotta”, “Cocina para las
fiestas”, “200 deco ideas”, entre otros.
Internet
Con una fuerte participación en todas las plataformas sociales de peso, Clarín lleva adelante desde
hace años una innovadora estrategia de comunicación, difusión y presencia en los sitios,
ubicándolo así en el lugar de referente indiscutido en el rubro periodístico del “social media”.
Clarín.com se renovó de manera integral, y funciona con un nuevo diseño que atiende los grandes
cambios provocados por internet en la forma de consumir noticias e información. El sitio, con
mayor despliegue de imágenes, nuevas secciones y una estructura que reconfigura las categorías
tradicionales de noticias, se actualiza de manera constante a partir del trabajo de una redacción
integrada. Además de renovar su sitio principal, Clarin.com lanzó nuevas versiones para
dispositivos móviles a través de aplicaciones web que permiten acceder desde cualquier sistema
operativo de teléfonos y tablets. En el ámbito Mobile, se rediseñó la aplicación del Diario
convirtiéndola en una renovada, más ágil y con funcionalidades nuevas, logrando un aumento del
22% en la cantidad de apps instaladas en sistemas Android. A su vez, Clarín realizó cambios en
los accesos a la versión Web a través de un sistema de usuarios con la finalidad de brindar un
mejor servicio e interacción con el lector.
Estos pasos permitieron que Clarín.com continúe siendo el sitio web de noticias más leídas de
América Latina con 28 millones de usuarios únicos y más de 284 millones de páginas vistas cada
mes.
Con sus sitios de “Deautos”, “Argenprop” y “Empleos Clarín”; la empresa continúa con su fuerte
presencia en el segmento de clasificados online para autos, inmuebles y empleos.
Entre los sitios de la red AGEA, se destacan Vía Restó es la guía online de restaurantes de Clarín;
Biencasero.com es un espacio con soluciones prácticas para disfrutar la experiencia de cocinar;
Entremujeres.com, que siguió creciendo en usuarios únicos y se consolidó como uno de los sitios
más visitados, con 3,9 millones de usuarios únicos; Extrashow que ofreció la mejor información
periodística sobre todo lo que ocurre en el cine, el teatro, la TV, la música y los famosos de
Argentina y resto del mundo y logró más de 37 millones de páginas vistas en los últimos 6 meses.
Otra alternativa presente entre los productos online, es El Gran DT. El juego más popular de la
Argentina, ha conseguido captar la atención de más de 5 millones de personas desde su
lanzamiento en el Torneo Apertura 2008. Cada edición online de Gran DT convocó a más de 650
mil usuarios que tuvieron la posibilidad de armar su equipo de fantasía y obtener destacados
premios.
Revistas
AGEA continuó asimismo la consolidación de los logros obtenidos por la Revista cultural Ñ.
Durante el año, realizó diversas acciones de acercamiento a los lectores, lanzando productos
14
coleccionables, ediciones especiales, y generó y auspició foros de diferentes temáticas culturales,
con participación y apoyo en los principales eventos culturales, como la Feria del Libro de Buenos
Aires.
La Revista ELLE es una revista femenina mensual de alta gama dedicada fundamentalmente a la
moda, la belleza y la actualidad. En 2015, la venta de ejemplares superó los 25.000 ejemplares de
promedio mensual. La Revista Pymes continuó consolidando su posición con una oferta especial
que refleja la voz de los emprendedores y las claves de sus estrategias.
Dentro de la división niños y escuela, que nació con el objeto de integrar los contenidos para niños,
padres, escuela y sociedad, brindando educación más entretenimiento, continuaron editándose en
2015 la revista Genios y Jardín de Genios. Genios alcanzó una venta promedio superior a los 44
mil ejemplares; mientras que la edición mensual de Jardín de Genios mantuvo su liderazgo en la
categoría de revistas infantiles con más de 57 mil ejemplares vendidos. Asimismo, durante 2015
continuó consolidándose “Tiki Tiki”, la revista de fútbol destinada a chicos de 7 a 14 años.
También continuó editándose Shop & Co una revista-catálogo de frecuencia mensual que incluye
cupones de descuentos en importantes marcas.
Otros Diarios
La Razón, el diario que se incorporó a Grupo Clarín a fines de 2000, es el pionero en el segmento
de los gratuitos. Se distribuye principalmente en la red de transportes públicos de la Ciudad
Autónoma de Buenos Aries en más de 200 puntos de contacto. Esta distribución abarca trenes,
subtes y autopistas. También se distribuye en un circuito de bares y mediante un mailing exclusivo
a líderes de opinión.
El diario Olé es el primer y único diario deportivo del país. Desde el año 1996 y con un promedio
anual histórico de 32 mil ejemplares diarios continúa liderando el mercado editorial deportivo,
ubicándose entre los primeros lugares entre los diarios de mayor circulación de Buenos Aires,
incluidos los diarios de interés general. Entre su oferta editorial, tiene la cobertura más amplia y
completa tanto en el fútbol como en lo polideportivo. Desde su concepción, revolucionó los hábitos
de lectura y logró captar a una nueva generación de lectores jóvenes, ávidos de información y
opinión crítica. El perfil editorial es joven y cómplice, con estilo ágil e informal, privilegia la
fotografía, la ilustración y la infografía como herramientas de su comunicación, utilizando el buen
diseño y una tecnología de producción moderna y eficaz. En un año con eventos de gran
importancia como el Mundial de Rugby en Inglaterra, la Copa América en Chile y el Mundial de
Clubes en Japón, Olé publicó las guías más completas, acercando la información y los testimonios
más importantes, junto con el mejor análisis deportivo.
En 2011 se lanzó al mercado el diario MUY, un diario ágil, visual y entretenido, con información de
la actualidad, pero también páginas zonales, un espacio para el deporte y el espectáculo. En sus
páginas, con un diseño "televisivo", resume los casos policiales más resonantes, hasta las
novedades de los clubes de fútbol y las últimas noticias de la farándula. Durante el año 2015, diario
MUY continuó con promociones, opcionales de libros y colecciones de regalo.
Tinta Fresca
Es una editorial argentina fundada en 2004, con el foco puesto en la producción de libros de texto
para todas las etapas del sistema educativo argentino. Tiene el propósito de ubicar el libro en un
lugar central en los procesos de enseñanza y aprendizaje, y propone que se utilice como una
herramienta eficaz y actualizada por docentes y alumnos. Con más de 370 títulos, su fondo
editorial se ha enriquecido con la incorporación de libros de consulta y con una oferta interesante
de literatura infantil y juvenil, diccionarios y libros de referencia y coleccionables.
En noviembre de 2009, Tinta Fresca firmó un acuerdo con la Agencia Nacional de Promoción de
Ciencia y Tecnología y con el consorcio interuniversitario ELSE para la edición de un catálogo de
obras destinadas a la enseñanza del español como lengua extranjera (ELE). Este proyecto con
cuatro obras producidas, finalizó durante 2014 y se empezó a comercializar en 2015 en sus
versiones impresa y digital.
15
El negocio fundado en México en 2007, en sociedad con el grupo mexicano MILENIO, ha
aumentado a 13 los títulos en el catálogo de la Secretaría de Educación Pública, frente a los 12 del
año anterior. También durante 2015 se aprobaron 4 títulos por lo que el catálogo del 2016 contará
con 14 títulos para escuelas públicas y 17 títulos para escuelas privadas. Durante 2015 se continuó
con el equipo de promoción intensificándose el trabajo en escuelas privadas y se contrató un
especialista en promoción para ventas oficiales.
Artes Gráficas Rioplatense
AGR es una empresa de producción gráfica integral que satisface las demandas de impresiones
especiales (revistas, opcionales y coleccionables entre otros productos) de Clarín y Olé, además
de producir grandes volúmenes de material gráfico (libros, folletos, etc.) para otros importantes
editores de la región, lo cual lo convierte en la empresa líder en servicios de impresión en América
Latina.
En 2015, AGR mantuvo la posición de liderazgo de su sector, habiendo alcanzado ventas netas
por $439,1 millones.
Además de los progresos en la gestión de mejora y control de sus procesos productivos, durante el
2015, AGR continuó avanzando en el rubro folletería comercial y tuvo mayor actividad en el
mercado gráfico debido al año electoral. Se concretaron inversiones y puesta en marcha de la
Impresora Plana con la finalidad de cumplir con mayores estándares de calidad y reducir el tiempo
en planta de este tipo de productos. Por otro lado, durante el periodo, se puso en funcionamiento la
línea de impresión digital para libros, logrando producir libros para distintas editoriales.
AGR cuenta con las certificaciones de las normas FSC e ISO 14000, norma esta última
internacionalmente aceptada y que permite establecer un Sistema de Gestión Ambiental (SGA)
efectivo para conseguir un equilibrio entre el mantenimiento de la rentabilidad y la reducción de los
impactos en el ambiente. Por otro lado, AGR trabajó en la mejora continua para reducir la
generación de desperdicios.
En mayo de 2000, AGR se asoció con el Grupo Techint, adquiriendo el 50% de la participación
accionaria de Impripost Tecnologías S.A., cuya actividad principal es la confección e impresión
en general, abarcando productos como facturas, folletos de propaganda, formularios, etiquetas,
tarjetas, además de la prestación de servicios de ensobrado.
Durante 2015, Impripost se abocó al desarrollo comercial logrando mantener sus principales
clientes, renovando contratos e incrementando su llegada a nuevos clientes. También emprendió
una significativa renovación de su parque de máquinas para estar en línea con los últimos
desarrollos tecnológicos. Adicionalmente, continuó con sus programas de inversión social y
mantuvo las acciones y campañas relacionadas con la concientización y la prevención en materia
de salud.
En 2011, a través de AGR, la Sociedad adquirió parte del paquete accionario de Cúspide Libros
SA. Cuenta con dos áreas de negocio: una corresponde a la venta minorista con 30 sucursales en
todo el país, y otra a la distribución mayorista que cuenta con 1500 clientes aproximadamente
“Cuspide.com” lidera el mercado de venta de libros por Internet. A lo largo del año 2015, se puso
foco en un plan de crecimiento y expansión que inauguró 5 nuevas sucursales en distintas
provincias. Una en la Puerto Madero, en la Ciudad de Buenos Aires, una en la Provincia de San
Luis, una en San Miguel de Tucumán y dos en la Provincia de Buenos Aires, en San Isidro y Cariló.
UNIR S.A. es una compañía dedicada a la prestación de servicios mayoristas de recepción,
clasificación, programación, transporte, depósito, logística, distribución y entrega de
correspondencia en sus distintas variantes. A partir del 25 de agosto de 2008 UNIR es controlada
en un 93,41 % en forma directa por AGEA.
CIMECO
CIMECO S.A. nació en 1997 con el fin de participar en diarios del país y del exterior, buscando
preservar la industria periodística regional, sumando experiencia, sinergia y economía de escala,
16
manteniendo inalterables sus principios editoriales. CIMECO tiene participación mayoritaria en dos
de los tres grandes diarios regionales de la Argentina: La Voz del Interior de Córdoba y Los Andes
de Mendoza.
El diario Los Andes acompaña la realidad de Mendoza desde 1882, año en que la familia Calle
fundó una de las empresas periodísticas más antiguas del país. Los Andes es una de las marcas
referentes de la plaza. En el 2015, Los Andes participó activamente de todos los eventos
provinciales importantes y desde la gestión hizo especial foco en el crecimiento de la versión
online, en el posicionamiento de Los Andes Pass y la venta por suscripción que creció un 17%
interanual y en el incremento en la venta de opcionales.
La Voz del Interior S.A. ha sostenido un año más su consolidado liderazgo en la prensa gráfica y
su lugar como referente digital en información y entretenimiento en la región central del país. Sus
dos diarios impresos, La Voz del Interior y Día a Día, siguen captando gran parte del mercado de
ejemplares en la provincia de Córdoba. A ello se suman las ediciones de directorios sectoriales y el
crecimiento sostenido en la distribución de productos editoriales de terceros y propios, todo lo cual
multiplica los contactos con los clientes. Sus sitios web posicionan al diario como líder en visitantes
únicos y páginas vistas en el interior de la Argentina. Durante el ejercicio se consolidó el
funcionamiento de su redacción multiplataforma y se avanzó en el crecimiento de las ventas por
suscripción. Se debe destacar la performance de Club La Voz, el club de beneficio que disfrutan
los suscriptores del diario La Voz del Interior, dado que el 26% del total de ejemplares
comercializados corresponden a este sistema de venta, un 46% más que el año anterior.
Durante el año 2015, Comercializadora de Medios del Interior S.A. (CMI) continuó
consolidándose como la red más importante de venta de publicidad del interior del país, con
vínculo con 40 medios, entre propios y de terceros. El foco de la compañía fue el desarrollo en
clave de red. Como producto se destaca la revista Rumbos que cumplió doce años en el mercado
y se afianza como la revista dominical líder del interior del país por la cantidad y la calidad de sus
plazas. El sitio Rumbos digital a poco más de dos años de su lanzamiento superó los 580 mil
visitantes únicos, registrando un crecimiento del 81% en los últimos doce meses. La facturación
producto de la actividad digital de CMI alcanzó una participación del 22% sobre el total de la
publicidad.
Papel Prensa
Papel Prensa S.A.I.C.F. y de M. es la primera empresa propiedad de capitales argentinos
dedicada a la producción de papel para diarios. Inició sus operaciones en 1978 y hoy en día es el
mayor productor de Argentina. Al 31 de diciembre de 2014, pertenecía en un 37% a AGEA, un
12% a CIMECO, un 22,5% a S.A. La Nación, un 27,5% al Estado Nacional y 1% a otros inversores
menores.
PRODUCCIÓN Y DISTRIBUCIÓN DE CONTENIDOS
El Grupo Clarín también es líder en la producción y distribución audiovisual. A través de ARTEAR,
tiene la licencia (LS85 TV Canal 13 Buenos Aires) para transmitir El Trece, uno de los dos canales
más importantes de la televisión abierta de la Argentina y el líder en términos de publicidad y
audiencia en el prime time. También tiene participación en estaciones de televisión abierta en
Córdoba (Telecor), Bahía Blanca (Telba), Bariloche (Bariloche TV). El Grupo también completa su
oferta produciendo las más reconocidas señales de televisión por cable.
Su variedad de producción y contenidos audiovisuales incluye acuerdos y participación accionaria
en las principales productoras de televisión y cine, como Pol-ka Producciones y Patagonik Film
Group, y tiene presencia en radiodifusión sonora a través de destacadas estaciones de radio como
Mitre AM 790, La 100 (FM 99.9), ambas en Buenos Aires, y Mitre AM 810 en la provincia de
Córdoba. El Grupo Clarín también se destaca en la comercialización y transmisión de eventos
deportivos a través de emprendimientos propios y conjuntos.
De las ventas totales de Grupo Clarín en 2015, el segmento de producción y distribución de
contenidos registró $3.601 millones, considerando las ventas intersegmento.
17
ARTEAR
Con un escenario marcado por desafíos de la industria y fuertes apuestas de la competencia,
ARTEAR logró cumplir con sus objetivos en 2015.
Durante el periodo, se produjo un empate, en los niveles de audiencia de lunes a domingo de 12 a
24 hs. entre Telefe y El Trece. Si bien Telefe redujo su nivel de rating casi en un 6%, El Trece
mejoró con su programación en más de un 10% con relación al año 2014. La sumatoria, en el
share de audiencia de ambos líderes, Telefe y El Trece, durante el 2015 aumentó un 6% respecto
al año anterior.
En materia de inversión publicitaria, si bien se puede decir que Telefe mantuvo su participación,
respecto del año 2014, El Trece la incrementó en un 13%.
Dentro de la franja más relevante por inversión publicitaria, la Noche - Prime Time, El Trece se
posicionó como líder absoluto obteniendo un rating superior en 2,3 puntos al de Telefe. Asimismo,
y por tercer año consecutivo, El Trece es el canal de toda la televisión argentina que mayor
audiencia concentra en el periodo lunes a domingo de 20 a 24 horas incrementando el índice en
un 13% respecto al año anterior.
En materia de programación, El Trece combinó en su pantalla ficción, información y
entretenimiento lo que le permitió abarcar una variada oferta. La respuesta de la audiencia
obedeció al rendimiento en pantalla de productos destacados como “Showmatch”, “Las mil y una
Noche”, “Esperanza mía”, “Almorzando con Mirta Legrand”, “Los 8 escalones” y “A todo o nada”.
En el rubro periodístico e informativo, se destacó “Periodismo para Todos” el ciclo conducido por
Jorge Lanata. Por otro lado continuó posicionándose en el horario de la mañana “Arriba
Argentinos”. Los informativos del canal: “Noticiero Trece”, “Telenoche” y “En Síntesis”- revalidaron
sus antecedentes en términos de reconocimiento y credibilidad, con ratings que llegaron a liderar
sus respectivos horarios.
En el rubro señales, TN logró un crecimiento cercano al 20% en su nivel de audiencia total y se
mantuvo en el primer lugar en el ranking de canales de cable, sobre un total de 55 señales
medidas. Se destacaron especialmente programas como “El Juego Limpio”, ”Odisea Argentina”,
“los Leuco”, “Código Político”, “Desde el Llano”,“A Dos Voces” y “TN Central”.
ARTEAR continuó fortaleciendo diversos espacios televisivos con el fin de brindar opciones en
materia de información y entretenimiento. “Quiero Música en mi Idioma” el canal de música en
idioma español, rápidamente se posicionó entre los más vistos en su género. Por su parte, Volver
continuó ofreciendo lo mejor del cine y la TV argentinos de todos los tiempos y ratificó su rol como
canal 100% nacional que preserva nuestra memoria televisiva con la más alta tecnología.
Magazine continuó desarrollando sus criterios de programación de generación propia y
producciones realizadas con formato y tecnología de TV abierta. Fue la señal más vista en el rubro
variedades.
Continuando con el ámbito de las producciones, se emitieron los más destacados eventos
artísticos y de interés general, como: Foo Fighters, Adele, Lollapalooza, Monster of Rock; Muse;
Ariana Grande; Pearl Jam; Morrisey; Cosquín Rock; Homenaje a Gustavo Cerati, Vicentico, Tan
biónica, Esperanza mía. Por otro lado se realizó una nueva edición de “Un Sol para los chicos, en
el Estadio Luna Park, tradicional maratón solidaria que recauda fondos para UNICEF y se emitió la
entrega del Premio “Abanderados de la Argentina Solidaria 2015”.
El año 2015 fue un año en el que ARTEAR buscó reafirmar su posición de liderazgo tecnológico en
el mercado, luego del exitoso lanzamiento de las señales El Trece HD y TN HD durante el 2011,
cuando se consagró como el primer canal de aire que produce todos sus contenidos en Alta
Definición.
Durante el periodo, se realizaron las inversiones necesarias tendientes a continuar por esta senda
de innovación y liderazgo tecnológico. Durante 2015, ARTEAR confirmó su posición de liderazgo
tecnológico en el mercado. En tiempos de continuos cambios, tanto en la generación de
18
contenidos como en la multiplicación de las plataformas de distribución, se volvió mandatorio la
evolución y diversificación tecnológica dentro de ARTEAR. Comenzó la construcción más
ambiciosa en la historia de Artear, con un espacio para la producción de contenidos, para todas
sus plataformas de distribución, incluyendo islas de compaginación de video, salas de reuniones y
espacios comunes. Para este nuevo volumen se tuvo que diseñar los sistemas de energía, de
climatización y de conectividad acordes a las necesidades. Se diseñaron y adquirieron los
sistemas eléctricos y de climatización para este nuevo recinto. En paralelo, se delinearon nuevos
flujos de trabajo que derivaron en las definiciones de la infraestructura necesaria para cubrir estas
necesidades. Respecto a esto último, y de manera absolutamente innovadora a nivel mundial, se
adoptó una solución de infraestructura de estaciones de trabajo que permite balancear las cargas
laborales de acuerdo al trabajo que realice cada persona. Se desarrolló, dimensionó y adquirió un
sistema de recepción, grabación y edición de múltiples señales para este sector. Asimismo, se
adquirió un sistema de grabación de audios para uso periodístico de los distintos sitios y noticieros
de Artear.
La apuesta a la generación de contenidos de ficción para televisión y largometrajes, continuó
desarrollándose a través de Pol-Ka y Patagonik Film Group.
En el caso de Pol-ka, durante 2015 produjo con gran repercusión la tira “Esperanza Mia”
protagonizada por Lali Espósito y Mariano Martínez, con las actuaciones de Tomás Fonzi, Natalie
Pérez, Gabriela Toscano, Ana María Picchio y Rita Cortese. Alcanzó un muy buen nivel de
audiencia emitiéndose en el prime time de ARTEAR. La Compañía realizó la co-producción de la
miniserie “Signos” junto con Turner Broadcasting System, protagonizada por Julio Chávez,
acompañado por Claudia Fontán y Alberto Ajaka entre otros.
Durante el ejercicio, comenzó la producción de “Los ricos no piden permiso” con Luciano Castro,
Araceli González y Juan Darthés como protagonistas, apuntando al desarrollo del producto no sólo
en la televisión abierta sino para diversas ventanas y/o explotación fuera de Argentina. También se
realizó la producción “Soy Luna” para Disney Co., la cual se emitirá a partir del primer trimestre de
2016.
Basado en las buenas experiencias realizadas para el exterior, la empresa ha fijado fuertes
objetivos para incrementar su posicionamiento como líder entre las productoras de la región. Por
otra parte Pol-ka inició una fuerte apuesta en nuevas tecnologías y redes sociales. En ese sentido
produjo durante el 2015 la serie para Internet “Igual te quiero” con gran éxito.
Durante el ejercicio y como desarrollo de la estrategia vinculada con la generación de contenidos
cinematográficos, a través de Patagonik Film Group se estrenaron varias producciones
destacadas que fueron éxito de taquilla.
Por otro lado, en este segmento se destacaron las actividades vinculadas con la comercialización,
organización y transmisión de eventos deportivos a través de TyC Sports y Autosports, entre los
que se destacan el fútbol y el automovilismo, a cuyo desarrollo se abocaron significativos
esfuerzos. Durante el transcurso del 2015, la compañía trabajó en la reestructuración y rentabilidad
de sus negocios deportivos y en la exploración de nuevos negocios locales y regionales.
Radio Mitre
En 2015, Mitre AM 790 consolidó su ubicación en la posición de liderazgo en el ranking de
emisoras AM con participaciones en el encendido que alcanzaron records históricos.
En AM, en el ámbito de los programas periodísticos “Cada Mañana”, de 6 a 10, conducido por
Marcelo Longobardi y su equipo, se mantuvo primero desde su llegada al aire y alcanzó inéditos
picos porcentuales de 50 puntos de audiencia. “Lanata sin Filtro”, de 10 a 13, con la conducción de
Jorge Lanata y su equipo de periodistas superó también la barrera de los 50 puntos. La propuesta
también puede verse en HD a través de mitrehd.com.ar. “Encendidos en la tarde” de 14 a 17 hs,
con la conducción de María Isabel Sánchez, Rolo Villar y Tato Young, lideraron su segmento con
una tarde divertida que fusiona humor, información y entrevistas.
Para el regreso, de 17 a 19 hs., Alfredo Leuco acompaña a los oyentes con su ya tradicional “Le
Doy Mi Palabra”. Sus editoriales logran una gran repercusión y el ciclo también logró altos niveles
19
de audiencia. A continuación Diego Leuco propone una buena dosis de noticias con un estilo
descontracturado para acompañar a los oyentes con su “Volviendo a Casa”. Las noches de Mitre
comienzan a las 20 hs. con Jorge Fernández Díaz y su programa “Pensándolo Bien”, caracterizado
siempre con comprometidas editoriales y un análisis profundo de la realidad.
En FM, La 100 se mantuvo entre el 1° y 2° puesto, con diferencias mínimas de share, promediando
los 11.2 puntos de rating. Su fórmula se basa en grandes figuras y un mix de música e innovación
constante que la posiciona entre los líderes de la industria. En el 2015, en la primera mañana de
La 100 (de 6 a 9 hs) continuaron Guido Kaczka y Claudia Fontán al frente de “No está todo dicho”,
con una propuesta que reúne música, noticias y mucha diversión. Luego, se continuó la propuesta
generada por un referente de la radio de nuestro país, Lalo Mir con su “Lalo por Hecho” (de 9 a
13hs), acompañado del carisma y frescura de Maju Lozano. Las tardes de La 100 las conduce
Ronnie Arias, con “Sarasa” (de 13 a 17hs), un magazine radial descontracturado, con un estilo
fresco que se consolidó llegando a ocupar los primeros puestos. En el regreso es Sergio Lapegüe
que acompaña la vuelta a casa con “Atardecer de un día agitado”, ciclo que combina la mejor
selección de clásicos junto con la información necesaria. De 20 a 24 hs. el ciclo “Románticos” se
mantiene entre el primer y segundo puesto entre los programas más escuchado en su horario.
La 100 continuó con su ciclo de Acústicos, llevando a su estudio auditorio a los artistas más
importantes de la escena musical.
Cienradios tiene el menú de radios y contenidos online más importante de Latinoamérica: más de
500 playlist de todos los artistas y géneros, donde los usuarios pueden elegir su música preferida y
se les recomienda otros artistas relacionados a lo que está sonando. Además, cuenta con radios
broadcast y alianzas con terceros. Con una gran diversidad de música, contenido, videos, notas,
shows, concursos y una calidad de sonido Premium.
Por otro lado, Mitre 810 de Córdoba se transformó en la segunda radio más escuchada de
Córdoba. Con un staff permanente en la ciudad y un servicio de noticias propio, también
denominado “Mitre informa primero”, desarrolla una cobertura integral de la actualidad cordobesa,
argentina y mundial. A su vez, la programación de la emisora incluye a reconocidos conductores
como Jorge “Pepete” Martínez, Rebeca Bortoletto, Juan A. Mateyko, entre otros.
CONTENIDOS DIGITALES Y OTROS
Las ventas de este segmento se originan en las ventas de publicidad algunas páginas y portales
en Internet y en la prestación de servicios administrativos y corporativos por parte de Grupo Clarín
y su subsidiaria GC Gestión Compartida S.A. a terceros y otras empresas subsidiarias. Asimismo,
incluye la producción de contenidos digitales a través de Compañía de Medios Digitales S.A.
(CMD).
De las ventas totales de Grupo Clarín en 2015, este segmento registró $761 millones,
considerando las ventas intersegmento.
Contenidos Digitales
El Grupo Clarín es líder en la generación de contenidos digitales. A través de CMD, desarrolló la
más amplia red de portales y contenido digital de la Argentina, que cubre noticias,
entretenimientos, deportes, avisos clasificados, venta directa, e-commerce, fotografía digital, video,
blogs, foros de chat, música, contenido de telefonía móvil (ringtones, SMS y juegos) y un
navegador. Por motivos de estrategia corporativa, la explotación de los sitios Clarín, Olé, Club
Cupón e Imagena le fue transferida a otras empresas del mismo grupo económico. Al cierre del
presente ejercicio ha ocurrido lo mismo con los sitios Todo Noticias, Cienradios, Ciudad y
ElTreceTV. Complementariamente, se continuó con la venta de publicidad del tipo contextual, bajo
la marca iAvisos. Y se inició la explotación de la marca Guías Clarín con un modelo de negocios
individual.
CMD tiene una participación accionaria del 93,32% en Interwa S.A., dedicada a sitios web
vinculados con el turismo. Asimismo, a través de su participación del 51% en la Clawi S.A.,
desarrolla el exitoso juego online Mundo Gaturro, que se ha convertido en la comunidad online de
20
niños más grande de la historia argentina con más de 12 millones de usuarios registrados y más
de 1,3 millones de niños que juegan por mes. Asimismo, continuó su proceso de expansión
internacional e incrementó tráfico en Chile, Perú, México, Colombia y España. En su permanente
evolución tecnológica en 2015 ha concretado el lanzamiento de “Mundo Gaturro App”, la aplicación
que permite llevar el mundo virtual de la PC a los móviles. Este proyecto fue desarrollado
íntegramente “In Company”, siendo la premisa la de trasladar la experiencia del juego hacia todas
las pantallas, y asegurar calidad en las plataformas y creando vivencias completas.
Asimismo, consolidó el tercer año de actividad de Tecnología Digital S.A. (TECDIA S.A.),
sociedad orientada al desarrollo del comercio electrónico y de la que posee el 95% de la tenencia
accionaria. La compañía está dedicada íntegramente al desarrollo del comercio electrónico, con
especial hincapié en plataformas de turismo y en el negocio del revelado digital de fotografías. Por
razones de estrategia de negocios, en el transcurso del ejercicio 2015 ha discontinuado el negocio
de la venta on line por catálogo para que ese rubro sea explotado íntegramente a través de la
Sociedad Electropuntonet SA
Igual participación tiene CMD en QB9 S.A. que se dedica al desarrollo de juegos online para
diferentes plataformas, con importantes clientes locales e internacionales. Durante el periodo, QB9
continúa con la meta de concretar acuerdos con empresas vinculadas al rubro del entretenimiento,
para el desarrollo conjunto de nuevos juegos. En tal sentido se continuaron los trabajos junto a
Lego para un nuevo proyecto mobile y se reanudaron los trabajos con Mattel en el desarrollo de
juegos en HTML5. Durante el ejercicio 2015 se concretó la transferencia hacia su Sociedad
controlante de los equipos de contenidos digitales y transmedia de QB9, y esa nueva área quedó
dentro de CMD bajo la denominación de QB9 Entertainment, considerándolo como un paso lógico
y necesario en la integración y sinergias de equipos destinados al desarrollo de juegos
Por otro lado, Fynbar S.A. es una sociedad domiciliada en Uruguay donde CMD posee el 100%
del paquete accionario y se dedica a la comercialización de juegos online y a la intermediación
publicitaria entre anunciantes y redes de sitios online. Electropuntonet S.A. Electropuntonet SA
es la más reciente incorporación donde CMD ha acrecido durante 2015 en su participación
accionaria al 54,27%. Su principal actividad es la venta de productos de línea blanca y
electrodomésticos a través de su plataforma de comercio electrónico.
Otros Servicios
A través de Gestión Compartida, Grupo Clarín brinda servicios especializados en tercerización de
procesos para empresas medianas y grandes. Los servicios que ofrece, vinculados a la
administración y pago de nómina y a la implementación de sus sistemas relacionados, así como la
gestión de sus recursos humanos, están orientados a optimizar la calidad y brindar herramientas
de gestión innovadoras.
Durante 2015, las ventas totales aumentaron un 38,4% en relación con el año anterior. El
crecimiento comercial se sustentó básicamente en relación al servicio de Administración y
Liquidación de Nómina. Los ingresos del servicio de Administración de Riesgos experimentaron un
fuerte crecimiento del 49%. También se generaron nuevos negocios por la provisión de servicios
de Abastecimiento, Logística y Servicios Generales y Administración y Finanzas
En 2015 se modificaron las estructuras, procesos y metodologías de trabajo de las áreas de
Sistemas y Mejora de Procesos y Proyectos, ambas claves para el soporte de los distintos
servicios y para la generación de valor para los clientes.
Ferias y Exposiciones Argentinas
Creada en agosto de 2002, Ferias y Exposiciones Argentinas S.A. tiene como objetivo principal la
organización de eventos, congresos y exposiciones. A partir del 2007, su actividad fundamental fue
la organización de Caminos y Sabores, orientada a promover los alimentos regionales y artesanías
típicas de nuestro país junto al fomento de los destinos turísticos más importantes de la región.
Caminos y Sabores se ha consolidado en una de las ferias de mayor crecimiento, potenciando el
desarrollo de todos sus protagonistas: productores de alimentos, artesanos y representantes de
21
destinos turísticos. Este año la 11° edición se realizó en el mes de julio en La Rural con la
participación de más de 400 stands que conformaron las Rutas Gourmet. Más de 70.000 personas
pudieron disfrutar de un recorrido sensorial de toda la Argentina en un solo lugar.
Contó con expositores de todas las provincias argentinas, una amplia representación regional en
los diferentes rubros temáticos. Caminos y Sabores se convirtió en una nueva instancia de apoyo a
los emprendedores en el camino de la producción y comercialización en contacto directo con los
consumidores.
Bajo la UTE FEASA- S.A. La Nación se realiza también Expoagro, una muestra agropecuaria
anual a cielo abierto que convoca a productores de toda América Latina en un gran encuentro de
debate, capacitación, innovación, trabajo y negocios del campo que se emplaza en diferentes
zonas agrícolas de destacado potencial productivo. En las adyacencias del predio donde se realiza
la muestra, se ponen a prueba cientos de máquinas e implementos agrícolas de última generación
que realizan diferentes trabajos: labores de siembra, cosecha, pulverización, embolsado de
granos, hilerado, enrollado, atractivos extra para los visitantes e interesados en este tipo de
actividades. En 2015, la 9° edición se realizó en la ciudad de Ramallo revalidando los títulos de
principal exposición del agro argentino en su ámbito natural.
RESPONSABILIDAD SOCIAL Y SUSTENTABILIDAD
NUESTRO COMPROMISO
Desde sus orígenes, el Grupo Clarín ha sido consciente de su responsabilidad como empresa y
como medio de comunicación, trabajando para asumirla cabalmente mediante el cumplimiento de
las leyes, a través de un activo y sostenido compromiso social y comunitario, y especialmente a
partir del ejercicio honesto y riguroso de su tarea de informar.
El compromiso con la sociedad es una parte inherente y esencial de la visión y de la declaración
de la misión del Grupo Clarín. La Sociedad asigna especial importancia a la vinculación con los
distintos públicos que cotidianamente legitiman su accionar y, a lo largo del tiempo, ha establecido
múltiples alternativas de diálogo e interacción con sus distintos grupos de interés.
Desde el punto de vista de sus audiencias, lectores y la sociedad en general, los medios de
comunicación y los periodistas del Grupo Clarín trabajan día a día para satisfacer y consolidar el
derecho a la información de la ciudadanía, combinando altos índices de credibilidad con una
completa oferta periodística y de entretenimiento, basada en un profundo conocimiento de la
audiencia.
Transparencia, normas y pautas
Grupo Clarín busca profundizar los valores y principios que guían su labor cotidiana,
particularmente en materia laboral, de desarrollo sustentable y de derechos humanos.
La adhesión del Grupo Clarín a esos principios también se detalla en el Código de Ética de la
Sociedad y en la Guía para la Acción, un documento que propone modelos de gestión,
organización y roles y describe las políticas y procedimientos generales del Grupo Clarín en
materia laboral, medioambiental y de derechos humanos.
Durante el ejercicio 2015, la Sociedad puso en práctica los principales ejes de su Política de
Sustentabilidad y Responsabilidad Social Corporativa con el fin de extender las mejores prácticas y
establecer objetivos comunes dentro de la organización y sus subsidiarias. La mencionada norma
también engloba y promueve la adopción de estándares relacionados específicos de la industria en
sus subsidiarias.
Desde el año 2004, la Sociedad mantiene su compromiso de adhesión al Pacto Global propuesto
por las Naciones Unidas con el fin de encarnar sistemáticamente los 10 principios que sirven de
guía para llevar adelante una gestión sustentable.
22
El Grupo Clarín también participa en distintos espacios, grupos y organizaciones que aúnan a otros
actores de los medios globales, latinoamericanos y argentinos y grupos de interés con el fin de
compartir experiencias, identificar mejores prácticas y promover la cooperación en asuntos
específicos que abordan los medios de comunicación, como parte de sus estrategias en materia de
responsabilidad social. Durante el 2015, a través de su apoyo a la Fundación Noble, la Sociedad
también renovó su presencia en el “Grupo de Fundaciones y Empresas”, un espacio de
intercambio de conocimientos y normas definidas en materia de inversión social estratégica.
Desde 2009, el Grupo Clarín se comprometió a participar activamente, junto a múltiples grupos de
interés de todo el mundo, en el desarrollo del Suplemento Sectorial para Medios de Comunicación
de GRI (Global Reporting Initiative). Las pautas globales GRI para los medios, publicadas en mayo
de 2012, sirven como referencia para un proceso exhaustivo, actualmente en curso en la
Sociedad, que busca afianzar aún más, identificar y presentar información relevante sobre el
desempeño ambiental y social, así como también fijar nuevas metas en pos de fortalecer las
respectivas iniciativas y estrategias de sustentabilidad. La libertad de expresión y la transparencia
son valores indispensables para la Sociedad y sus profesionales. Ambos principios tienen
particular relevancia en áreas vinculadas con servicios de noticias. En el Grupo Clarín, cada una
de las compañías se compromete con la calidad, el rigor y la transparencia de su información y
contenido. La cobertura de la actualidad y los noticieros reflejan el desarrollo de criterios
periodísticos propios en cada medio y el compromiso de los profesionales por informar hechos y
sucesos en forma equilibrada, brindando al mismo tiempo espacio y voz a la opinión de
especialistas y referentes y a las partes involucradas.
Las guías de estilo, los manuales de ética y las pautas sobre cobertura de noticias, que incluyen
normas internas y compromisos con la calidad periodística y el ejercicio de la responsabilidad de
los comunicadores, son el principio rector de las distintas actividades de las empresas de noticias y
de entretenimiento. Esto no significa que, en lo cotidiano, todas y cada una de las cuestiones se
aborden según lo esperado por la gente o en línea con los objetivos planteados. Por eso, las
empresas de medios de comunicación del Grupo Clarín trabajan constantemente en el diseño de
nuevas herramientas y canales para interactuar con lectores y audiencias a fin de relevar
expectativas y, al mismo tiempo, promueven una incorporación acabada de sus principios y
valores, con el objetivo de estar a la altura de los más altos estándares del sector.
Al igual que en años anteriores, el 2015 fue un año en el que continuaron los desafíos para la
prensa y la libertad de expresión en la Argentina. La Sociedad llevó adelante numerosas iniciativas
para generar concientización sobre el tema y demostró su compromiso por defenderla y
promoverla.
Independencia y transparencia
La independencia es un valor. Para los periodistas y los medios de comunicación es el cimiento
sólido de su labor, que les permite buscar la verdad sin condicionamientos.
El Grupo Clarín otorga un lugar central a la independencia, como garantía de libertad para ejercer
el rol periodístico que tienen sus medios en la democracia argentina. Es al mismo tiempo una
responsabilidad asumida, una manera de ejercer y garantizar derechos, una mirada de
sustentabilidad desde la empresa, un compromiso diario.
La independencia exige transparencia. Por eso, la información sobre el Grupo Clarín, sus
empresas, sus medios, sus accionistas, sus actividades, ingresos e inversiones es pública y está
ampliamente disponible en su página web, en la de la Comisión Nacional de Valores y en los
múltiples y diversos canales de comunicación con públicos, audiencias y lectores. En este sentido,
la Sociedad se destaca como pionera en un escenario en el que la inmensa mayoría de los medios
de la Argentina no hace públicos sus balances, las fuentes de sus ingresos, e incluso la identidad
de sus propietarios.
Una de las fuentes de ingresos de los medios de comunicación es la publicidad. . Históricamente,
por la escala y diversidad de ingresos del Grupo Clarín, el peso de los aportes por publicidad oficial
se mantuvo siempre en cifras reducidas, con el fin de garantizar la libertad de sus medios y la de
sus periodistas para informar sin condicionamientos.
23
También en relación con sus anunciantes, los medios del Grupo tienen políticas comerciales que
promueven la diversidad y multiplicidad de fuentes de inversión publicitaria, otra manera de
garantizar su independencia y libertad a la hora de informar.
La independencia de los medios también requiere de relaciones responsables entre el periodismo
y los propios intereses comerciales de la Sociedad. Los medios del Grupo Clarín cuentan con
claros esquemas de separación entre las funciones comerciales y editoriales. Se pone especial
atención a que los periodistas no estén relacionados de modo alguno con la venta de publicidad,
para permitir el libre ejercicio de su profesión, libres de riesgos y condicionamientos. Además, en
cada uno de sus medios se presta especial atención a la distinción entre espacios de publicidad y
espacios editoriales.
Como se mencionó anteriormente, la Sociedad también tiene un Código de Ética aplicable a sus
subsidiarias y empleados, que establece estándares de conducta y procedimientos que regulan y
previenen situaciones que podrían afectar el libre desempeño de sus funciones y la transparencia
de sus actividades.
Información sobre sustentabilidad
En línea con su Política de Sustentabilidad y Responsabilidad Social Corporativa, el Grupo Clarín
identifica los aspectos materiales de sus actividades siguiendo parámetros internacionales en
responsabilidad social para medios de comunicación, fundamentalmente los lineamientos GRI, y
en consonancia con las expectativas de sus múltiples grupos de interés. Su análisis de
materialidad constituye el punto de partida para el delineamiento de objetivos y de su estrategia de
sustentabilidad corporativa, así como para la gestión cotidiana de su desempeño.
En cuanto al alcance de la información brindada en esta sección, los indicadores laborales incluyen
la totalidad de las empresas subsidiarias del Grupo Clarín.. En relación con el desempeño
ambiental, se refiere a aquellas operaciones productivas o de escala en las que es material relevar
información de este tipo, del mismo modo que algunos indicadores vinculados con contenidos, se
aplican exclusivamente a subsidiarias con actividad relacionada con la producción y distribución de
contenidos periodísticos o de entretenimiento. En relación con otros indicadores, como por ejemplo
el caso de aquellos correspondientes a ciertos programas de vinculación comunitaria del Grupo
Clarín o sus subsidiarias que requieren evaluaciones de impacto exhaustivas y detalladas, la
información alcanza mayormente al núcleo de las actividades propias del Área Metropolitana de
Buenos Aires, debido a la complejidad y extensión de los procesos de relevamiento y verificación
de información periódica.
LA VOZ DE LA GENTE
La sustentabilidad de los medios depende en gran medida de lectores y audiencias conscientes de
sus derechos y dispuestos a exigir contenidos periodísticos y de entretenimiento de calidad, y de
medios de comunicación dispuestos a escucharlos.
Los medios del Grupo Clarín promueven la interacción con sus públicos y audiencias, creando
espacios y herramientas de escucha y diálogo. Opiniones, críticas, gustos, sugerencias y
comentarios se suman a múltiples espacios abiertos para contenidos creados por la gente y para la
libre expresión de la sociedad, en toda su diversidad y pluralidad. A nivel corporativo, en un
entorno difícil generado por la escalada contra los medios de comunicación independientes, el
Grupo Clarín también ofreció múltiples canales de comunicación e interacción específicos sobre
temas institucionales, tales como newsletters y espacios en la web y las redes sociales, con el fin
de compartir las últimas actualizaciones con rigurosidad y transparencia.
La proliferación de nuevos medios de comunicación y tecnologías revoluciona día a día el
periodismo y la forma en la que el público consume y produce noticias y otro tipo de contenidos.
Estas condiciones requieren una mirada abierta y rigurosa para determinar la forma de enfrentar
los desafíos de la era digital, adaptando el modelo de negocios de la Sociedad para satisfacer las
demandas de lectores y audiencias y, al mismo tiempo, garantizar la sustentabilidad de sus
actividades, sin relegar su posición de liderazgo.
24
Las empresas de medios de comunicación del Grupo Clarín tienen una larga trayectoria de
compromiso con audiencias y lectores. La capacidad de anticipar tendencias y su conocimiento
cabal del consumidor de medios, sumados a la capacidad de interpretar sus necesidades y
satisfacer sus exigencias, dan cuenta del liderazgo sostenido de la Sociedad y del lugar
privilegiado que continua ocupando en las preferencias de la gente.
Algunos segmentos del Diario Clarín, como la tradicional sección “Cartas al país” o las encuestas a
lectores, se complementan con nuevas iniciativas para acompañar las necesidades de la gente de
participar en el proceso de las noticias. La preponderancia que las redes sociales han adquirido
para los distintos medios en su estrategia de interacción con los lectores es prueba de ello.
Durante los últimos años, la Sociedad lanzó una cantidad creciente de recursos y aplicaciones y
generó mayor contacto con la gente. La interactividad otorga la posibilidad de que lectores,
oyentes y usuarios de Internet proporcionen y compartan contenido informativo. ‘TN y la gente’,
una herramienta del canal de noticias TN, es un ejemplo y permite a la audiencia enviar fotos o
videos de dispositivos móviles como otra forma de fomentar la participación del ciudadano en el
periodismo y de incrementar la participación del usuario final en los diversos medios del Grupo.
El Grupo Clarín también se propone dar voz a personas en pequeñas comunidades y promover la
elaboración de contenidos locales. A través del programa de canales Somos, Cablevisión y
ARTEAR trabajan en conjunto para colaborar con la actualización progresiva de los canales de
televisión y noticieros locales en numerosas localidades de la Argentina. El programa cuenta al
momento con 36 canales Somos. Toma como ejes el acceso a la información y a la cultura
cercana a la gente, incorporando tecnología de punta y capacitación constante para mejorar las
coberturas locales y desarrollar talentos locales.
En este mismo sentido, se inscribe Audiovisuales en la Escuela, un programa desarrollado por
Cablevisión para acercar herramientas audiovisuales a escuelas públicas de modo que puedan
construir contenidos vinculados con su identidad cultural local. Durante 2014 y 2015, 184 alumnos
de 8 escuelas de Rosario, Santa Fe y Buenos Aires participaron del programa y realizaron piezas
audiovisuales que, junto con otros programas especiales, fueron televisados por los canales
locales del programa Somos. Finalizado el ciclo escolar, los participantes tienen la posibilidad de
postularse para realizar prácticas educativas en canales de su localidad.
Además, desde hace casi 30 años y a través de su apoyo a la Fundación Noble, el Grupo Clarín
ofrece herramientas gratuitas de alfabetización en medios para miles de jóvenes y docentes, con el
fin de promover la mirada crítica sobre la labor periodística, y mismo tiempo empoderar a las
personas en su rol de consumidoras y también creadoras de contenidos.
COBERTURA SOCIAL Y DE SUSTENTABILIDAD
Con el fin de evaluar mejor la influencia que los medios pueden tener sobre las distintas
audiencias, el Grupo Clarín se fija metas para garantizar la calidad y el pluralismo de sus
contenidos. Los diarios y los noticieros del Grupo Clarín tienen una larga y respetada trayectoria en
materia de investigación periodística y ofrecen una cobertura integral de la actualidad y de
cuestiones sociales y medioambientales relevantes. La capacidad de reflejar la diversidad social,
tanto a través de la cobertura de noticias como de sus contenidos de entretenimiento, es uno de
los ejes de su compromiso con audiencias y los lectores.
Los suplementos especiales, las opiniones de expertos y académicos, la cobertura en el lugar de la
noticia, el talento de los periodistas y la calidad de imágenes e infografías completan la amplia
oferta de temas que se abordan, y que comprenden desde salud, consumo y desarrollo hasta
ciencia, educación y conservación. Programas de televisión semanales emitidos durante 2015
como ‘TN Ciencia’, ‘Esta es mi villa’ y ‘Argentina para armar’, de Todo Noticias, hacen un aporte de
valor al tratamiento de temas sociales y científicos vinculados a la sustentabilidad en sentido
amplio, y se han transformado en líderes y referentes en sus respectivos campos.
Durante 2015, los medios de comunicación de la Sociedad continuaron desarrollando contenidos
vinculados con el cambio climático y el medio ambiente. A fines del ejercicio anterior, la periodista
de Revista VIVA, Marina Aizen, fue premiada por Naciones Unidas, por la mejor cobertura sobre
cambio climático. En una cena de gala realizada en Nueva York, el secretario general Ban Ki
25
Moon, le entregó el galardón por el que compitieron medios de todo el mundo. El artículo que
mereció el premio se llama Hielo Ardiente, allí se describen vívidamente los contundentes cambios
que está experimentando el Ártico.
Radio Mitre, la principal estación de radio del Grupo Clarín, combinó la cobertura durante las 24
horas de estos temas con la emisión de ‘Planeta Mitre, Compromiso Verde’ una serie de micros
radiales cotidianos conducidos por una periodista especializada en medioambiente con el fin de
concientizar sobre temas referentes al medioambiente, el reciclado y el aporte que cada persona
puede hacer desde su lugar por un mundo mejor.
También en este periodo se renovó el compromiso con la publicación del suplemento Gestión
Sustentable, editado junto con el Diario La Razón, que busca reflexionar en torno a los temas más
destacados de la agenda global del desarrollo sustentable, y difundir las acciones de
responsabilidad social y ambiental que llevan adelante las empresas y las organizaciones de la
sociedad civil. Desde el 2014, la Sociedad comenzó acompañar también con su apoyo las
actividades de la Fundación Temaikén, una organización nacional sin fines de lucro dedicada a la
conservación de la naturaleza y a la educación ambiental.
En el marco de Clarín.com, la Sociedad también continuó apoyando y difundiendo blogs que
promueven la concientización sobre temáticas sociales. Un ejemplo de ello es “El Otro, el Mismo”,
un blog vinculado a la inclusión de personas con discapacidad desarrollado en alianza con la
Universidad Católica Argentina y organizaciones sociales.
En este sentido, también se publicó en la Revista Viva por décimo año consecutivo el Calendario
del Compromiso con la Comunidad, un espacio semanal de Clarín, la Fundación Noble y la Red
Solidaria que aporta una mirada sobre los desafíos sociales pendientes en Argentina, destacando
la potencialidad positiva del aporte de individuos y organizaciones de la sociedad civil para su
abordaje.
Reconocer la importancia de reflejar la diversidad, promover la justicia social, proteger a los
jóvenes, fomentar el reconocimiento de las minorías y evitar la discriminación racial y por
cuestiones de género es clave para la creación responsable de contenidos en los medios. Durante
los últimos años, se ha registrado un incremento gradual pero sostenido en la cobertura de asuntos
sociales en los medios del Grupo Clarín registrado por diversos monitoreos de terceras partes,
fundamentalmente de observatorios de medios independientes y por universidades.
En el 2011, la ONG Periodismo Social y la Universidad Austral comenzaron a elaborar informes
sobre la cobertura de noticias en televisión relacionadas con los niños en la Argentina. En aquel
primer año, Telenoche, el principal noticiero de la Compañía y líder en términos de audiencia, fue
identificado como uno de los que asignó mayor espacio a noticias e información sobre los niños y
los jóvenes, representando el 32,4% de la cobertura total. Adicionalmente, el informe concluyó que
más del 54% de las fuentes referidas fueron niños y sus familias.
La siguiente edición del informe reveló que el porcentaje relacionado con niños como fuentes
aumentó a un 60% y que la violencia como tema disminuyó notablemente (16%) desde a un 29%
de la cobertura total, otorgándole al noticiero la mejor puntuación entre los canales privados. Por
otra parte, el informe destacó que el 41% de la cobertura relacionada con niños estaba dedicada
específicamente a las niñas, mientras que otro 47% se dedicaba a niños y niñas por igual,
reafirmando el compromiso del noticiero de reflejar las cuestiones de género.
La atención a estas mediciones se encuadra en el marco de una iniciativa que la Compañía lanzó
en 2009 y que incluyó un análisis de las mediciones especializadas realizadas por terceros,
combinado con un ambicioso programa de capacitación para periodistas audiovisuales que apunta
a la excelencia y sensibilización sobre las particularidades de las principales temáticas sociales, a
fin de promover la responsabilidad con la que debe ser abordado su tratamiento desde las noticias.
En sus etapas iniciales, el proyecto brindó capacitación para periodistas que trabajan en noticieros
de canales del interior del país. En una segunda etapa, el Grupo Clarín, junto a expertos en
comunicación y académicos de las mencionadas organizaciones, ofreció talleres internos para
periodistas, editores, camarógrafos y productores periodísticos que trabajan en todos los noticieros
producidos por Artear (TN y Canal Trece), con el fin de proporcionarles herramientas relacionadas
con la creación de contenidos y debatir sobre los principales desafíos que plantean los distintos
26
aspectos de la cobertura en televisión de temas sociales y los valores editoriales que guían las
decisiones cotidianas. La experiencia fue la primera de su tipo realizada en un canal en Argentina.
PARTICIPACIÓN CIUDADANA
No obstante, en materia de responsabilidad y calidad de contenidos, siempre hay mucho camino
por recorrer para identificar las potencialidades positivas que el rol que los medios pueden cumplir
en una sociedad. En este sentido, el Grupo Clarín se propone mejorar constantemente su rol en la
promoción del debate público, fomentando la participación individual, describiendo mejor y más
exhaustivamente los desafíos de la sociedad en aspectos sociales, económicos y ambientales, con
pluralidad de opinión.
Las distintas empresas de medios de comunicación que conforman el Grupo Clarín también avalan
diversas iniciativas que promueven la participación de los ciudadanos en la democracia y el control
ciudadano responsable de los actos y decisiones de sus representantes.
Consciente de la necesidad de abogar por un mayor respeto por los principios republicanos y los
derechos humanos y civiles fundamentales, durante el 2015 la Sociedad continuó promoviendo y
concientizando, por ejemplo, sobre la importancia del derecho de todo ciudadano al acceso a
información y a la libertad de expresión.
Además, a través del Diario Clarín organizó, por segundo año consecutivo, el ciclo de debates:
“Democracia y Desarrollo”, que giró en torno a tres grandes retos para mejorar la calidad de la
democracia y las políticas públicas, derivados del sistema constitucional de gobierno argentino: la
Representación, la República y el Federalismo El ciclo consistió en tres encuentros abiertos a la
comunidad y se realizó en el Museo de Arte Latinoamericano de Buenos Aires durante el año
2015, con la asistencia de destacados expositores e invitados.
Con motivo de las elecciones nacionales de octubre, el diario Clarín junto con dos organizaciones
–Poder Ciudadano y La Red Ser Fiscal- desarrolló la campaña “Cuidemos el voto entre todos” para
concientizar sobre la importancia de la participación ciudadana y para prevenir irregularidades el
día del comicio. Además de un instructivo que se publicó en el diario papel como en el sitio web, se
desarrolló una aplicación para celulares que los ciudadanos conviertan en “observadores
electorales”, enviando un reporte de su experiencia o informando posibles irregularidades.
La Sociedad se propuso, una vez más, promover valores tales como la solidaridad y el
compromiso comunitario. A través de Artear, en 2015 lanzó una nueva edición de “Abanderados de
la Argentina Solidaria”, un premio que reconoce la labor, de otra manera muchas veces
inadvertida, de empresarios sociales y líderes comunitarios, difundiendo iniciativas valiosas y
replicables que promueven la transformación social. La iniciativa cuenta con el apoyo de Ashoka y
la Fundación Navarro Viola y un jurado que reúne figuras del sector social y destacadas
personalidades de la academia y la cultura. En esta edición, hubo más de 1500 postulados y el
premio fue otorgado a Tomás Montemerlo, fundador de Voy con Vos, fue el más votado por el
público y consagrado como el Abanderado del Año. Recibió $250.000 para continuar con su obra
de fomentar las escuelas secundarias rurales en la localidad de Tres Isletas, Chaco. Además,
la Fundación Navarro Viola otorgó un Premio Especial de $125.000 a Sergio Jurado, por su trabajo
en el Sistema de Orquestas Juveniles e Infantiles en Jujuy.
Durante el período, se continuó con la alianza con Missing Children y la Red Solidaria para difundir
imágenes de niños perdidos en el diario La Razón y promover la concientización acerca del rol de
la comunidad en el abordaje de esta problemática. La Sociedad también colaboró con la difusión
de los eventos realizados para recordar y concientizar sobre el 21 el aniversario del atentado
terrorista de la AMIA,. Asimismo colaboró con la difusión del acto realizado por la Embajada de
Israel para recordar el atentado que sufrió en el año 1992. En la misma línea, también renovó el
auspicio del Museo del Holocausto de Buenos Aires.
Con el fin de promover otras campañas y colectas y concientizar sobre las principales temáticas
sociales del país, el Grupo Clarín donó espacios publicitarios a diversas ONG. Se destacaron la
Colecta Anual de Cáritas y la colecta Más por Menos, organizada por la Conferencia Episcopal
Argentina, y la colecta anual de la Red de Banco de Alimentos, así como la realizada por el
Hospital de Niños Garrahan y la Fundación Manos en Acción. Además auspició la Feria de las
27
Naciones organizada por la Cooperadora de Acción Social que asiste a distintos hospitales
públicos del país.
El Grupo Clarín también brindó su apoyo renovado a la ya tradicional campaña “Un sol para los
chicos”, en conjunto con Artear y UNICEF. En 2015 realizó su 24° edición y tuvo una recaudación
de 38.103.579 para programas educativos y sociales destinados a niños y jóvenes. La campaña es
una de las principales fuentes de ingresos de UNICEF en el país, y también busca promover el
incremento de donaciones individuales a causas sociales en Argentina, que proporcionalmente,
continúan en niveles muy inferiores a EE.UU. y Europa.
Con el propósito de abordar este tema estratégicamente y potenciar el impacto y extensión de su
inversión en campañas de bien público en sus medios, el Grupo Clarín en alianza con AEDROS,
una entidad cuya actividad principal es la promoción de la recaudación de fondos para ONGs en el
país, diseñó una campaña para promover la participación ciudadana a través de un compromiso
económico sostenido y permanente con organizaciones de la sociedad civil. En su cuarta edición,
la campaña Donar Ayuda fue difundida ampliamente en medios audiovisuales y electrónicos, así
como en diarios y revistas durante fines de 2015 y principios de 2016. El aporte individual a ONGs
que trabajan seriamente es considerado como una de las maneras más eficaces de lograr cambios
profundos y sostenidos en las vidas de muchas personas que necesitan ayuda. La campaña,
además de recuperar ese mensaje de compromiso individual, busca realizar un aporte significativo
a las organizaciones de la sociedad civil en su conjunto, que se enfrentan a cada vez más
dificultades en cuanto a su sustentabilidad y a su independencia. En la última edición, la campaña
contó con la colaboración de Facundo Manes, quien aportó conclusiones propias y otros estudios
internacionales que convalidaban los enormes beneficios para la salud que aporta el tener una
actitud solidaria.
COMUNIDAD Y COMUNICACIÓN DE BIEN PÚBLICO
El impacto y la relación del Grupo Clarín con la comunidad y las personas exceden los límites de
su cobertura editorial. El respaldo brindado a comunidades vulnerables, la coordinación de
proyectos de educación, la organización de campañas orientadas a abordar temáticas sociales o a
colaborar con regiones afectadas por desastres, sumado al compromiso sostenido a través de
distintos tipos de donaciones y transferencia de conocimientos son tan solo algunos ejemplos de
las tantas iniciativas organizadas y promovidas por las empresas de medios de comunicación del
Grupo Clarín, en forma individual o conjunta.
En respuesta a las crecientes necesidades y demandas de comunicación de las organizaciones de
la sociedad civil, el Grupo Clarín cuenta con un programa de enfoque múltiple que combina la
difusión y concientización activa sobre temáticas de interés público y social, con aportes de
publicidad, diseño y comunicación para las ONG a fin de potenciar la llegada de los mensajes de
bien público.
En materia de publicidad social, durante 2015, a través de la Fundación Noble y de varias de sus
empresas de medios de comunicación, el Grupo Clarín contribuyó con cuantioso tiempo y espacio
publicitario para promover causas relacionadas con cuestiones sociales, cívicas y
medioambientales, a través de sus propios programas de inversión social o en el marco de
alianzas estratégicas con prestigiosas organizaciones de la Sociedad Civil.
Entre esos programas, se encuentra el apoyo al Consejo Publicitario Argentino, en el que
confluyen los aportes de medios, agencias y anunciantes en pos de la comunicación de bien
público. Durante 2015 se hizo especial foco en campañas sobre la donación de sangre, la
promoción de valores (Respetuosa Argentina) y el diálogo y el respeto por las diferencias.
Por otro lado, se destaca la continuidad del programa Segundos para Todos, organizado por
Cablevisión, con el fin de otorgar segundos de publicidad sin cargo a organizaciones de la
sociedad civil. En 2015, la cantidad de espacio destinado por esta iniciativa a mensajes de bien
público alcanzó los 90.310 segundos.
28
Espacio publicitario donado en 2015, en medios del Grupo Clarín.
Radio y Televisión abierta y por cable
1.802.494 segundos
Páginas en diarios y revistas
120 páginas
El impacto estimado de estos aportes en especie destinados a mensajes de bien público
representa el equivalente a una inversión social de aproximadamente $256 millones de pesos.
El Grupo Clarín también ha asumido un compromiso sostenido y estratégico con la reducción de la
brecha digital y la promoción del uso responsable de Internet. A diciembre de 2015 a través de
Cablevisión y Fibertel se donaron 20.614 conexiones de CATV sin cargo y 1373 conexiones de
banda ancha sin cargo. El programa busca contribuir con la reducción de la brecha, brindando
conectividad sin cargo a escuelas y universidades, hospitales y centros de salud, bomberos y
organismos de seguridad, organizaciones de la sociedad civil (Fundaciones y Asociaciones), y
hogares de infancia y Adultos Mayores. El aporte de servicios de Cablevisión representa una
contribución anual en especie equivalente a 90,9 millones de pesos, y se complementa con
programas específicos tales como el servicio Cablevisión Flex, que ofrece abonos sociales
reducidos para barrios de bajos ingresos. Uno de los principales pilares del trabajo en pos de la
reducción de la brecha digital es el Programa Puente Digital, que combina la conectividad gratuita
a escuelas públicas con la promoción de la integración de las nuevas tecnologías en la enseñanza
escolar. A través de este programa, se apunta a crear un espacio multimedia e interactivo a partir
de la convergencia, donde los contenidos televisivos sean un medio para complementar el uso de
internet en la Escuela. Del mismo modo se acerca este servicio a hospitales y centros de salud y a
organizaciones de la sociedad civil. La iniciativa se completa con la donación de computadoras a
través de Fundación Equidad a partir de renovación de equipos de la compañía, lo que además
permite reutilizar estos recursos.
El impacto de la cesión de espacios publicitarios y de los servicios de conectividad gratuitos, puede
sumarse al presupuesto de $5,6 millones de la Fundación Noble para el período 2015, y al monto
destinado a otros programas de inversión social en varias subsidiarias, que alcanzó $4,6 millones
en 2015. De ese modo, los aportes en dinero y en especie destinados a programas relativos a la
inversión social y comunitaria del periodo representan en su conjunto un aporte cuya valorización
es equivalente a $266,2 millones. Este dato estimado no incluye programas de las subsidiarias de
menor envergadura, cuyos sistemas de recopilación de información interna vinculados con la
actuación comunitaria se encuentran en proceso de desarrollo.
Además de contribuir con financiamiento, recursos propios, capacidad y experiencia para la
promoción de iniciativas de alto valor social, el Grupo Clarín también cuenta con el respaldo de
terceros para obtener otros apoyos y donaciones regulares en el marco de alianzas estratégicas
vinculadas con las iniciativas patrocinadas.
PROMOCIÓN DE LA EDUCACIÓN Y LA CULTURA
Asimismo, a través de sus iniciativas de apoyo a la educación, el Grupo Clarín aprovechó su
posicionamiento transversal y su capacidad de comunicación con la sociedad, para favorecer la
toma de conciencia sobre la importancia de la educación como derecho y como elemento crucial
en el desarrollo social del futuro del país. En este sentido, la Sociedad intentó, desde su editorial
Tinta Fresca, promover la igualdad de oportunidades educativas a través de la generación de
material didáctico actualizado, accesible y de calidad para alumnos, docentes y escuelas de todo el
país.
La Sociedad renovó su apoyo al 7mo Foro de Calidad Educativa, cuyo lema fue “Yo voto
educación”, un evento de gran envergadura y convocatoria organizado por la asociación civil
Educar 2050, entidad que combina el trabajo de campo vinculado con la capacitación de directores
de escuelas de bajos recursos con una intensa actividad de incidencia en políticas públicas.
También difundió una campaña que desarrolló esta misma organización de cara a las elecciones
presidenciales sobre temas educativos.
29
Además junto con otras 40 organizaciones impulsó la Semana de la Educación, una iniciativa que
busca darle visibilidad a los temas educativos para instalarlos entre las principales prioridades de
los argentinos
Entre las principales alianzas por la educación, la Sociedad llevó a cabo iniciativas específicas,
tales como el programa Potenciar Comunidades Rurales, con el aporte de varias compañías para
brindar apoyo a proyectos de desarrollo local en ciertas comunidades con el liderazgo de
Emprendimientos Rurales Los Grobo.
Una de las iniciativas más desatacadas a partir del esfuerzo colectivo es el “Premio Clarín-Zúrich a
la Educación”. La séptima edición reconoció a las mejores prácticas de Ciencias Sociales en la
escuela secundaria. El primer premio consistió en la entrega de 230 mil pesos para que la escuela
pública galardonada pueda desarrollar el proyecto; en tanto otras dos escuelas fueron distinguidas
en la categoría de mención, en las que recibieron 70 mil pesos cada una. La próxima edición,
durante 2016 seleccionará el proyecto que mejor promueva la práctica de la lectura y de la
producción escrita y oral en las distintas disciplinas de la escuela secundaria
Durante este período, a través de la Fundación Noble, la Compañía continuó ofreciendo
donaciones de material bibliográfico y renovó el apoyo que brinda desde hace tiempo a varias
escuelas que llevan el nombre del fundador de Diario Clarín, Roberto Noble (‘Escuelas Roberto
Noble’).
Donaciones de material didáctico realizadas por la Fundación Noble
Libros
Revistas
Manuales
2015
43.391
7.212
420
2014
49.603
4.177
310
2013
44.219
6.140
561
2012
48.900
6.660
500
Como todos los años, la Sociedad auspició la Maratón de Lectura organizada por la Fundación
Leer, en la que participaron más de 4.000.000 niños Se donaron para este evento 21.000 libros
editados por Clarín para los rincones de lectura que se sortean entre las escuelas participantes y
se difundió la Maratón a través de una campaña de publicidad de amplio espectro.
El Grupo Clarín y sus subsidiarias también renovaron su compromiso con la cultura a través de
diversos auspicios a importantes eventos y entidades tales como la Feria del Libro, el Centro de
Arte Faena y el Teatro Colón. La Sociedad también auspició la temporada 2015 del Teatro Maipo,
las presentaciones en Argentina de Les Luthiers, así como la campaña “Vení al teatro” organizada
por la Asociación Argentina de Empresarios Teatrales (AADET), con el objetivo de desarrollar,
estimular y reforzar el vínculo emocional entre los públicos y la actividad teatral. También participó
en la película “El Clan”, dirigida por Pablo Trapero y protagonizada por Guillermo Francella y Peter
Lanzani, ganadora del Goya a la mejor película iberoamericana 2015. En 2015 Clarín, como
tradicionalmente lo hace, llevó a cabo la edición anual del “Premio Clarín de Novela”, obtenido por
Manuel Soriano, por su libro “¿Qué se sabe de Patricia Lukastic?”, una obra que indaga en el
complejo y competitivo mundo del tenis profesional. El premio está dotado con 250.000 pesos y la
publicación de la obra por el sello Alfaguara -del Grupo Penguin Random House- y Clarín. . Por
otro lado, auspició la temporada de conciertos organizados por la Fundación Buenos Aires Lírica,
la IV Gala internacional de Ballet, Amijai y por el Centro Histórico Teatro Colón.
A través de sus canales de cable y de aire, las empresas del Grupo Clarín también realizan
importantes esfuerzos por promover los eventos culturales, cinematográficos y deportivos más
relevantes, y su labor representa un creciente aporte en materia de diversidad cultural e identidad
local. Cabe destacar iniciativas como el canal de cable “Volver”, que conserva el archivo de
programación más completo de la Argentina.
30
LA ALFABETIZACIÓN EN MEDIOS Y LA PROTECCIÓN DE AUDIENCIAS JÓVENES
Los medios desempeñan un rol cada vez mayor en la sociedad y especialmente en las vidas de los
jóvenes. A través de varios programas, el Grupo Clarín los alienta a desarrollar herramientas para
acceder a los medios a través del análisis crítico y aprovechar las oportunidades que presentan los
medios y la tecnología para explorar su identidad, expresar creativamente sus ideas y opiniones y
hacerse escuchar.
La alfabetización mediática o alfabetización en medios se define generalmente como la capacidad
de acceder, analizar, responder con pensamiento crítico y beneficiarse de los medios de
comunicación. La herramienta principal del Grupo Clarín para promoverla es su apoyo a “Los
medios de comunicación y la educación”, un programa pionero y con amplio reconocimiento
internacional que desde hace más de 30ª años desarrolla la Fundación Noble que consiste en
talleres presenciales y contenido pedagógico adecuado a las necesidades de docentes y alumnos,
orientados a promover un enfoque crítico sobre los medios de comunicación, y también su
utilización como recursos complementarios en la educación formal.
El programa “La educación y los medios de comunicación”
Talleres para docentes
Talleres para alumnos
2015
100
294
2014
102
233
2013
120
441
Con el objetivo de capitalizar información obtenida en los talleres en relación a los consumos
culturales juveniles, la Fundación Noble lanzó una segunda edición del concurso #sosVOSenlared
cuyos destinarios fueron jóvenes de 13 a 18 años. El sentido pedagógico de esta iniciativa fue
promover el pensamiento crítico sobre la forma en que ellos construyen su identidad en las redes
sociales y revisar las oportunidades y limitaciones que ofrece la tecnología en este proceso. El
concurso se acompañó con la difusión de material y contenido teórico para los docentes y
actividades para los alumnos. Los contenidos del blog y las redes sociales de la Fundación Noble
son espacios de comunicación que complementan las propuestas de talleres, en los que las
actividades para el aula y las notas de reflexión sobre diversas problemáticas educativas son los
contenidos más leídos.
A través de la Fundación Noble, el Grupo Clarín renovó su presencia y coordinación del espacio
destinado a los medios en el Museo de los Niños, y continuó ofreciendo visitas a las plantas de
impresión y redacción del Diario Clarín. Esta última propuesta permite que alumnos y docentes de
escuelas y universidades de todo el país y del exterior, conozcan a través de esta experiencia
directa el proceso de producción de las noticias, el diseño de los soportes de publicación, los
mecanismos de distribución del diario, además del enfoque ambiental del proceso de producción.
Durante 2015, participaron 14.579 alumnos y docentes de 274 instituciones educativas.
Estas iniciativas se complementan con otras relacionadas con la promoción del consumo
responsable de contenidos. Dentro de su segmento Televisión por cable y Acceso a Internet, la
Sociedad contribuye con la protección de audiencias vulnerables ofreciendo a los padres
herramientas para decidir respecto del contenido al cual los niños tienen acceso.
Esto incluye varias opciones de control parental. En el caso de los servicios de televisión por cable,
la guía en pantalla permite bloquear de manera sencilla y con una clave PIN aquella programación
no apta para niños. Además se incluye la identificación de servicios exclusivos para adultos dentro
de la plataforma de Video on Demand con sistemas de seguridad para el acceso que cada cliente
puede activar. Desde el punto de vista de la protección de audiencias en Internet, se desarrolló
Fibertel Security, que permite, entre otras cosas, filtrar el acceso a sitios web que cada cliente
considera de contenido inapropiado y permite personalizar el nivel de protección para cada
miembro de la familia. Adicionalmente, el sistema permite limitar el uso de Internet a los días y
horarios establecidos por los adultos. El usuario adulto dispone de una contraseña que le permite
desactivar el control y tener libre acceso a Internet, así como modificar todos los parámetros de
configuración del software. Cada vez que el sistema operativo se reinicia, el servicio vuelve al
estado activado previniendo así eventuales olvidos.
31
Estas herramientas se acompañan con información y criterios sobre el uso de Internet. Desde
Cablevisión, se lanzó el programa “Compás para el uso de Internet” en alianza con Unicef y
Chicos.net y destinado a familias y docentes. El proyecto tiene el objetivo de acercarles propuestas
para acompañar a niños, niñas y adolescentes en el uso proactivo, responsable y seguro de la
tecnología. Entre los temas abordados, se encuentran la ciudadanía digital, la seguridad en
Internet, el cuidado de la información, la diversidad del contenido, el respeto por las fuentes y la
concientización sobre problemáticas como el cyber-bullying y la discriminación. La iniciativa incluye
el desarrollo de un portal informativo (www.programacompas.com.ar), herramientas para
periodistas, vínculo con escuelas primarias, y difusión de información de concientización a la
ciudadanía a través de medios masivos. En 2014, en el marco del día de Internet, Fibertel realizó
un Festival Tecnológico en el Polo Educativo de Barracas, que apuntó a compartir actividades de
exploración y construcción colaborativa de contenidos con los niños y niñas a través del uso de la
tecnología, e incluyó diferentes talleres creativos sobre el uso seguro y responsable para 120
alumnos de 5° grado de la escuela primaria. Además, en alianza con Disney y Chicos.net,
desarrolló una investigación sobre comportamientos y percepciones de niños y niñas en Internet, y
el rol de los adultos en el acompañamiento en Argentina, México y Brasil. Este contenido le permite
a la compañía trabajar en estrategias de cuidado y divulgación sobre la base de conocimientos
sólidos. Los resultados de la investigación fueron difundidos en febrero de 2015 en el marco del
Día Internacional de Internet Segura.
Por otra parte, la Sociedad aborda con un enfoque responsable la participación artística de niños
en televisión y cine, categoría aceptada por la OIT como una forma válida de participación de esos
grupos etarios en actividades laborales. Con ese fin, se pone especial atención al cumplimiento de
las normativas vigentes en la materia, al tiempo que se respetan pautas definidas internamente,
que establecen horarios limitados de actividad, protección y promoción de la escolaridad y
participación activa de padres y tutores.
FORMACIÓN PERIODÍSTICA DE EXCELENCIA
Con el fin de reforzar el compromiso con la excelencia periodística, el Grupo Clarín también llevó
adelante actividades que ayudan a consolidar la formación y excelencia de actuales y futuros
comunicadores.
En este sentido, la Sociedad brindó su apoyo a la Maestría en Periodismo, un posgrado
internacional del más alto nivel académico, organizado por el Grupo Clarín y la Universidad de San
Andrés, con la colaboración de la Escuela de Periodismo de la Universidad de Columbia y la
Universidad de Bologna, dictado por prestigiosos periodistas y académicos del ámbito nacional e
internacional. El reconocido espacio de formación reúne anualmente a profesionales argentinos y
otros provenientes de distintos países de América Latina, y también ofrece becas vinculadas con la
excelencia en el desempeño.
En esta misma línea de trabajo, se contribuyó con la difusión y apoyo del Programa de Posgrado
en Periodismo Digital organizado por la Universitat Pompeu Fabra, TN.com.ar y Google. Con su
actual edición en marcha, el apoyo al programa, en la vanguardia de su especialidad, se refuerza
así el compromiso de la apuesta a aumentar la calidad profesional en el mundo 2.0
Por otro lado, en materia de formación periodística y en el marco del programa Somos desarrollado
entre Artear y Cablevisión, durante 2015 se realizaron capacitaciones regionales que llegaron a
cerca de 50 canales locales. Las capacitaciones ponen el foco en la formación periodística y
técnica de profesionales pertenecientes a canales de localidades de distintos puntos del país, en
los que se invierte para llevar tecnología de punta así como también oportunidades de formación
de primera línea para mejorar las coberturas locales.
NUESTRA GENTE
El éxito y liderazgo del Grupo Clarín se debe en gran medida al esfuerzo, talento, profesionalismo
y creatividad de sus colaboradores. No es casual que las empresas de medios de comunicación
del Grupo Clarín estén entre los lugares de trabajo preferidos por los profesionales de la
comunicación. La compañía trabaja con el objetivo de ofrecer mejores oportunidades, estímulos y
32
herramientas para sostener y potenciar el alto nivel de compromiso de los profesionales que
vinculan sus carreras al proyecto del Grupo.
Cantidad total de empleados al 31 de diciembre de 2015
Empleados, desglosados por sexo
Hombres
Mujeres
2015
11.694
3.554
Empleados, desglosados por grupos etarios
<30
31-50
>51
2015
2.734
10.246
2.268
Tasa de Rotación
-2,51%
Distribución de empleados por categoría
Directores y Gerentes
Mandos Medios
Analistas y cargos administrativos
Cargos Técnicos
Otros
2015
235
2.196
5.698
5.620
1.499
15.248
La Sociedad tiene una constitución propia en términos de edad y diversidad de género de sus
colaboradores. En lo que respecta al género, hay una perceptible proporción de empleados de
género masculino que se relaciona principalmente con el elevado número de colaboradores
necesarios en las áreas técnicas de las imprentas gráficas y del segmento de Televisión por cable
y acceso a Internet. Las especializaciones técnicas tienen en el país un patrón predominantemente
masculino que se refleja en las nóminas de ese tipo de industria.
La composición de género en el resto de los segmentos de negocios del Grupo Clarín es
equilibrada en números totales, con un déficit remanente en los cargos directivos en los que aún
hay predominancia masculina. Sin embargo, se han logrado excelentes resultados en materia de
equidad de género en las actividades relacionadas con la creación de contenidos, especialmente
en las áreas vinculadas con el periodismo y la producción audiovisual, donde la fuerza laboral es
diversa.
Durante 2015 se trabajó en un programa de apoyo a la mujer y a la familia. El primer paso
consistió en la instalación de un lactario de última generación en el edificio principal de AGEA. El
espacio fue avalado por Fundalam, ONG líder en la temática, y se complementó con la creación de
un grupo de apoyo a la lactancia materna conformado por colaboradoras. En simultáneo, se
publicó un suplemento especial de lactancia y trabajo el día de la madre y una serie de notas en
los distintos medios del Grupo Clarín en pos de la concientización sobre esta temática.
Al mismo tiempo, la compañía trabaja para promover la incorporación de colaboradores jóvenes,
dándoles la oportunidad de un primer empleo, y también de sumar la experiencia que aportan los
trabajadores de la franja etaria superior. Ejemplos de estas iniciativas son el Programa de
Desarrollo Profesional, los programas de Visitas Guiadas a la planta Zepita y a Cablevisión y el
programa Audiovisuales en la Escuela, que buscan promover la articulación entre la educación
formal y el mundo laboral, motivando a los jóvenes para que finalicen sus estudios secundarios
desde la perspectiva de la inserción laboral. Por otro lado, desde Gestión Compartida, empresa
que entre otras cosas provee de servicios profesionales de reclutamiento, selección y capacitación
de colaboradores para las compañías del Grupo Clarín y para terceros, se trabaja en aspectos
como la promoción y desarrollo de la empleabilidad de personas mayores de 45 años, tanto en la
gestión cotidiana como a través de alianzas con organizaciones sociales que trabajan con ese
foco.
33
En cuanto a la rotación de colaboradores, la Sociedad y sus empresas se mantienen en tasas
propias del mercado, especialmente en relación con colaboradores permanentes. Sin embargo, la
cifra de rotación consolidada de los medios de comunicación suele reflejar ciertas particularidades
de la industria en donde influyen factores como la estacionalidad y la participación en
determinados periodos del año de personal específico, técnico o artístico, que no se desvincula
sino que cuenta con contratos temporales relacionados con productos especiales propios de la
generación de contenidos.
La Sociedad promueve el diálogo fluido con los representantes gremiales facilitando el
entendimiento mutuo y la resolución de conflictos. Los empleados ejercen libremente el derecho de
afiliación a entidades gremiales, siendo representados en la actualidad por numerosos sindicatos
afines a cada una de las ramas vinculadas a las actividades del Grupo Clarín y sus subsidiarias. El
74% del total de empleados del Grupo Clarín se encuentra alcanzado por convenios colectivos de
trabajo.
La atención al entorno y condiciones de trabajo, la salud y seguridad laboral, y la formación para el
perfeccionamiento de las habilidades profesionales y técnicas de sus empleados, son algunas de
las líneas de acción que se abordan para consolidar el sentido de integración y el logro de los
objetivos organizacionales.
Una de las formas clave de recabar opiniones sobre el desempeño de la Sociedad en estos
aspectos es a través de la encuesta de clima, que se lleva a cabo periódicamente de manera
global y transversal en las subsidiarias del Grupo Clarín. Este proceso permite identificar temas
sensibles y oportunidades de fortalecimiento interno. A partir de los resultados, se realizan planes
de acción y espacios de diálogo y formación para integrar nuevos objetivos a la labor del año
siguiente. Durante el año 2015, se realizó el proceso de relevamiento y alcanzó un nivel de
respuesta del 90%. En un contexto complejo para la Sociedad y sus empleados, cabe destacar
que las cifras relacionadas con el clima de trabajo continuaron siendo sólidas, y aquellas
relacionadas con el compromiso se destacaron por alcanzar niveles promedio superiores al 62%.
Lo mismo ocurrió con los indicadores de liderazgo, que mantuvieron sus niveles con puntuaciones
elevadas.
En 2015 la Sociedad continuó desarrollando el Programa de Voluntariado Corporativo del Grupo
Clarín, con acciones globales y otras propias de cada una de sus subsidiarias empresas. Bajo el
nombre de “Vos también”, el Programa busca desarrollar y consolidar de manera inclusiva
espacios valiosos para la acción solidaria de los colaboradores, que a su vez impacten
positivamente en la comunidad y contribuyan al clima organizacional de la compañía. Durante el
ejercicio, el programa se implementó en 8 Unidades de Negocio, incluida las áreas corporativas, y
su impacto se extendió en 10 provincias. Sus principales indicadores mostraron una inversión de
7522 horas de trabajo voluntario, con un índice de participación global del 12,3%. En todos los
casos se trabajó en alianza con organizaciones sociales, para extender los beneficios de la
experiencia al fortalecimiento de la sociedad civil. En 2015, el programa se vinculó a 63ONGs, a
través de las cuales se benefició a 1.660 personas.
A través de estas iniciativas, los voluntarios tuvieron la oportunidad de colaborar en diversos
programas y temáticas. Los principales proyectos del año fueron: Donación de Sangre, que
promueve la solidaridad en el ámbito de la salud; Acciones de voluntariado con los afectados por
las inundaciones; Tu cuadrito abriga, Give and Gain Week, Construyendo Escuelas, y,
construcción de viviendas con la ong Vivienda Digna, entre otros. Por otro lado, se propuso una
acción transversal a todas las Unidades de Negocio del Grupo Clarín: Fin de año en Familia, un
programa de apoyo familiar que consiste en acercar cajas navideñas para familias de bajos
recursos. El programa Vos También obtuvo un altísimo nivel de satisfacción: el 99,08% de los
participantes consideró que fue gratificante o muy gratificante y un porcentaje similar dijo que
volvería a participar.
34
Programa de voluntariado “Vos También” en 2015
Voluntarios
Organizaciones sociales participantes
Beneficiarios directos
Horas de voluntariado
Participación de los empleados
Provincias alcanzadas
1.804
63
1.660
7522
11,8%
10
Por otro lado, se puso especial atención a las múltiples herramientas de comunicación interna,
como la revista Nuestro Medio, los boletines informativos digitales Nuestro Resumen, el del
Programa Corporativo de Formación y el de Gestión de Clima, además de los espacios de
comunicación interna y las carteleras. Durante 2015, el Grupo Clarín continuó mejorando la nueva
versión de la Intranet Corporativa, un canal para mantener una Comunicación interna fluida entre
todos los colaboradores del Grupo, y siguió desarrollando el chat corporativo que es un nuevo
punto de encuentro entre personas, para compartir recursos y optimizar procesos internos. Año
tras año, se profundizan las acciones para implementar y agilizar los canales de información sobre
los programas de beneficios, las políticas, los cambios organizacionales relevantes y todas las
noticias de interés sobre el desarrollo diario de las actividades.
Beneficios y desarrollo profesional
Si bien gran parte de los beneficios son comunes para la totalidad de los colaboradores, cada
Unidad de Negocios otorga beneficios adicionales cuya naturaleza varía según las tareas que se
desarrollan. Durante el último trimestre de 2007, la Sociedad, junto con sus sociedades
controladas, comenzó con el proceso de implementación de un plan de ahorro a largo plazo para
directores y gerentes, el cual entró en vigencia a partir de 2008.
Continua vigente “Nuestros Beneficios”, un programa pensado para todos los empleados del Grupo
Clarín que reúne la fuerza de varias de las Unidades de Negocios para ofrecer beneficios y
descuentos para todos los colaboradores y sus familias, que incluyen indumentaria, gastronomía,
programas educativos, entretenimiento y turismo, a los cuales se puede acceder desde un portal
exclusivo.
Con el fin de desarrollar nuevas habilidades y reafirmar las fortalezas existentes, las personas
necesitan motivación y respaldo. La Sociedad prosiguió con el esfuerzo de ampliar el alcance y
mejorar el programa de evaluación de desempeño de colaboradores en distintas categorías.
Durante el 2015, se trabajó en desarrollar el sistema de Gestión del Desempeño (CELCrecimiento de la Efectividad Laboral), un espacio donde los jefes establecen un mecanismo de
feedback continuo con sus equipos, centrándose en las fortalezas y oportunidades de mejora que
se presentan a diario. Permite acordar los resultados que se esperan de la gestión y los
comportamientos y competencias esperados de acuerdo con el rol y función, realizando
seguimientos de las propuestas de mejora y cerrando el ciclo con una entrevista de devolución.
La capacitación es una actividad en la que confluye el interés de la empresa y el de su gente. Por
medio de ella, la gente es capacitada para alcanzar los resultados de la empresa, al mismo tiempo
que se promueve el crecimiento de cada uno, aumentando sus conocimientos y habilidades. El
Grupo Clarín invierte en capacitación, por ello convergen dos tipos de programas. Por un lado,
aquellos que cada Unidad de Negocio realiza, focalizando en las necesidades específicas de cada
actividad, en los que los colaboradores y profesionales del Grupo Clarín pueden actualizar y
ampliar sus conocimientos y habilidades mediante seminarios, cursos, posgrados y maestrías. Por
otro lado, y por otro lado el grupo lleva adelante el “Programa Corporativo de Formación (PCF)”
que incluye una amplia variedad de propuestas formativas. Durante 2015 ofreció renovadas
alternativas para mejorar la gestión de analistas y mandos medios de todas las empresas del
Grupo. En el periodo participaron 570 colaboradores en los 28 cursos que se dictaron en el marco
del PCF.
35
Un aspecto relevante de la gestión actual vinculada con capacitación es el foco y planificación en
relación con nuevas herramientas y desarrollos tecnológicos, a fin de preparar adecuadamente a
sus colaboradores para enfrentar los desafíos inherentes a la evolución en el sector de los medios
de comunicación. En este periodo, se continuó profundizando la oferta en torno a la temática
“Inducción a la Era Digital”, curso diseñado con el objetivo de comprender cómo la tecnología ha
cambiado el mundo de los negocios, generando grandes oportunidades y desafíos para las
empresas. En esta misma línea, también se destaca el Programa Ejecutivo que se realizó en
conjunto con la Universidad de Palermo: “Negocios del Mundo Digital”.
El objetivo de estos módulos fue generar disparadores partiendo de premisas sobre la
organización y la integración del mundo digital con el tradicional, trabajar de manera integrada
entre distintas áreas de la empresa, enseñar herramientas metodológicas para la generación de
pensamiento digital y lograr una interacción entre todos los elementos que resultara en mejores
relaciones con los consumidores, explorando todas las herramientas disponibles para optimizar el
proceso comunicacional.
Con el objetivo de capacitar a mandos medios y superiores a fin de promover competencias y
habilidades gerenciales clave, en 2015 se llevó a cabo el Programa de Desarrollo en Management,
que se diseñó en conjunto con UADE Business School. El mismo brindó conocimientos y
herramientas permitiendo a los participantes realizar una mejor gestión del área o equipo a su
cargo e intercambiar prácticas de excelencia entre líderes de las mejores empresas y a su vez,
enriquecerse con las nuevas tendencias del mundo académico. También se realizaron numerosas
jornadas, desayunos, almuerzos y actividades integradoras entre distintos sectores de la empresa
que comparten tareas en común con el objetivo de incrementar el relacionamiento y conocimiento
interno. Asimismo, durante el periodo, se continuó con el programa de formación idiomática,
brindando cursos de inglés a los colaboradores que requieren del idioma para su puesto de
trabajo. Además, se conformaron distintos grupos que a través de la modalidad de clases grupales,
recibieron capacitación de una manera dinámica y sencilla, en donde pudieron volcar sus
conocimientos, crecer en forma conjunta e impulsar su desarrollo.
Asimismo, tanto en el Grupo como en las Unidades de Negocio se dictaron seminarios y
programas sobre salud y prevención de enfermedades y accidentes, así como de otras temáticas
relevantes, que complementaron campañas especiales sobre salud y controles médicos. Se
implementaron además distintas iniciativas para promover hábitos de vida saludable: campañas de
vacunación y de donación de sangre, talleres de meditación y yoga, colocación de bicicleteros y
vestuarios, torneos de fútbol, simulacros de evacuación, menú saludable y charlas sobre primeros
auxilios.
Vinculación con la cadena de valor
El Grupo Clarín integra su gestión de Responsabilidad Social en el vínculo con su cadena de valor.
Durante 2015, en los diversos niveles de vinculación con proveedores continuaron explorándose
alternativas de interacción o abordaje conjunto a problemáticas de interés común.
Se puso especial énfasis en la implementación de los sistemas y procedimientos creados para
promover la utilización de las mejores prácticas en materia de compras, contratación de personal y
proveedores, dentro de un marco de control y transparencia.
Durante el ejercicio, y a través de Gestión Compartida, subsidiaria que concentra la relación con la
gran mayoría de los proveedores de la Sociedad, se inició un proceso de redefinición de
herramientas que, entre otras cosas, instituyó como requisito para el 100% de los nuevos
proveedores la asunción de un compromiso con la sustentabilidad de las operaciones, con especial
foco en el respeto por los derechos humanos, el ambiente y el cumplimiento de las normativas
vigentes. Esto se combinó con talleres de capacitación en sustentabilidad para los equipos de
trabajo de las áreas de compras y el desarrollo de programas de trabajo conjunto con proveedores
para incorporar criterios sociales en diferentes instancias de la cadena de suministro.
Este proceso, prevé desarrollar asimismo un registro propio de proveedores sustentables,
fortalecer las áreas de auditoría de procesos y promover la sustentabilidad como estrategia de
gestión para terceros vinculados.
36
MEDIO AMBIENTE
Durante 2015, la Sociedad continuó implementando medidas de identificación, planificación y
mejora de los procesos de producción para optimizar los resultados y dar respuesta a posibles
impactos.
Mediante métodos sustentables de obtención y utilización de recursos, políticas de inversión en
equipamiento, concientización activa sobre el correcto aprovechamiento de los insumos y
tecnologías, y promoción de adopción y certificación de normas ambientales, se avanzó en el
cumplimiento de los objetivos para el período.
El Grupo Clarín suscribe desde 2004 el Pacto Global propuesto por las Naciones Unidas, que
establece varios principios en materia de protección ambiental. En ese sentido, el pacto sostiene
que las empresas deben:
(Principio 7) contar con un enfoque preventivo ante desafíos medioambientales;
(Principio 8) tomar
medioambiental;
iniciativas
para
promover
una
mayor
responsabilidad
en
materia
(Principio 9) y fomentar el desarrollo y la difusión de tecnologías que no dañen el medio ambiente.
Asimismo, su Política de Responsabilidad Social y Sustentabilidad, orienta la gestión y definición
de objetivos para las empresas del Grupo Clarín y se traduce en la adopción de políticas
ambientales en las Subsidiarias, como por ejemplo la de AGEA, adoptada en 2012, que combina
objetivos de mejora de gestión ambiental con la implementación y certificación ISO 14001 para sus
procesos productivos; o con la certificación FSC de AGR, que permite garantizar la certificación de
la cadena de custodia del papel utilizado, desde su producción hasta finalizado el proceso de
impresión.
Consumo de materiales
En el marco de una política de gestión medioambiental orientada a la ecoeficiencia, la Sociedad y
sus empresas controladas consumen principalmente energía, papel para diarios, utilizan cable y
otros elementos vinculados con la tecnología.
Consumo 2015
Papel
Tinta
Planchas de aluminio
Cable de conexión domiciliaria
CPE (Decodificadores y equipos clientes)
48,132 Tn
931,25 Tn
207,25 Tn
2.865.620 Tn
1.240.001 Tn
En las plantas de impresión gráfica se trabajó en línea con las pautas instituidas para garantizar la
provisión de materiales con niveles de calidad, compatibles con parámetros internacionales, en
cuanto a papel, tintas e insumos especiales.
Papel Prensa, subsidiaria en la que el Grupo Clarín es indirectamente titular de una participación
minoritaria, suministra la mayor parte del papel utilizado en la impresión de diarios.
Papel Prensa ha puesto en práctica políticas de producción basadas en la obtención de
suministros estratégicos sin agotar recursos naturales. Con este propósito, la fábrica de papel
recupera materias primas por medio del reciclado de los diarios devueltos, para generar más
papel, reduciendo así el uso de fibra virgen. El tipo de fuente de la fibra (álamo y sauce) depende
de la disponibilidad de los materiales, así como también de consideraciones económicas en cuanto
a la minimización de distancias de transporte, que es una cuestión relevante en materia económica
y medioambiental. No obstante, cabe mencionar que la fibra fresca proviene de plantaciones
sustentables lo cual se combina con la continua investigación relacionada con el mejoramiento
genético de las especies arbóreas y también con aspectos ecológicos y de silvicultura, llevada a
cabo mediante acuerdos con universidades, centros de investigación y especialistas, con el objeto
de incrementar la productividad, reducir los costos y garantizar la sustentabilidad del ecosistema.
37
La división de silvicultura de Papel Prensa lleva a cabo sus actividades con una estrategia de
sustentabilidad que implica proteger la biodiversidad. La protección de áreas de silvicultura y la
prohibición de la caza han generado un incremento sostenido en la fauna avícola. Estas
condiciones propician la elaboración de diversos programas de investigación y desarrollo, también
en colaboración con universidades, que incluyen la introducción, producción y reproducción de
ciertas especies de ciervos en vías de extinción para su desarrollo adecuado y seguro.
En lo que respecta a los tipos de tintas utilizados en las plantas de impresión gráfica, la diversidad
de productos impresos requiere un enfoque variado desde el punto de vista de los recursos. Por
ejemplo, en la principal planta impresora de la Sociedad el uso de tinta coldset a base de aceite
vegetal alcanza un 84,4%. Este tipo de tinta, que puede ser utilizada en papel obra, tiene un
impacto menor en el medioambiente, no sólo por el tipo de componente vegetal sino también por la
eficiencia en la cantidad utilizada, que puede disminuir en un 10% o 15% con respecto al consumo
de otras tintas. Otra forma de reducir el impacto de la utilización mediante la optimización de los
recursos es mediante la selección de técnicas de impresión. Un ejemplo de ello es la aplicación del
estilo de impresión estocástico adoptado con éxito en AGR desde 2008, que redujo sensiblemente
la cantidad de tintas requeridas por el proceso de impresión.
Por otro lado, la Sociedad cuenta con equipos de profesionales especializados e idóneos que
trabajan con el objetivo de reducir el consumo de materiales, identificando y adoptando procesos
cada vez más eficientes en materia medioambiental. La adopción de ajustes en las dimensiones de
diarios realizadas en años anteriores continúa demostrando sus beneficios en la disminución del
uso de papel y otros materiales.
En el segmento de Televisión por Cable y acceso a Internet, se realizan actividades de servicio por
lo que prácticamente no se utiliza materia prima como sí sucede en procesos industriales de otros
rubros. Sin embargo, dada la escala de las operaciones, se consumen materiales producidos por
su cadena de valor, entre los que se destacan el cable utilizado en las instalaciones domiciliarias
realizadas durante el periodo, los decodificadores entregados en comodato y los postes abocados
a la red de distribución.
El principal recurso adicional utilizado por el Grupo Clarín y sus empresas controladas es la
energía. El consumo del Grupo Clarín proviene de fuentes directas e indirectas. Si bien se cuenta
con generadores alternativos para oficinas e instalaciones industriales que requieren combustibles
para su funcionamiento, el principal consumo indirecto corresponde a la electricidad proveniente de
la red de suministro.
Consumo directo e indirecto de energía por fuente primaria, 2015:
Electricidad
Gas natural
Nafta
Gasoil
GNC
Gas LP
79.930.470 MWh
91.651,84 GJ
68.148
GJ
628.317,84
62.544,44
628.317,84GJ
139,44 GJ
0 GJ
El consumo de energía es más significativo en las actividades de impresión gráfica y, en menor
medida, en las Unidades de Negocio que operan con tecnología, como los servicios de distribución
de televisión por cable y servicios de Internet, y aquellos vinculados con la producción de
contenidos audiovisuales. En esta área, Artear cuenta con políticas de desarrollo permanente de
recursos de innovación para reducir el consumo de electricidad en sus instalaciones. Entre las
principales iniciativas se incluye la introducción de sistemas de iluminación fría en todos los
estudios de televisión nuevos y renovados, lo que le permite reducir 5 veces el consumo habitual
de energía abocada a esos fines.
A esto se suman las reformas edilicias que tienen en cuenta el mejor aprovechamiento de la luz
natural y la instalación de un revestimiento diseñado para lograr un consumo racional de energía.
Por otro lado, en línea con su objetivo de mantenerse en la vanguardia tecnológica en el mercado,
continuó invirtiendo en equipos -fabricados usando parámetros que no dañan el medio ambiente- a
fin de satisfacer las necesidades de generación y distribución de contenidos en alta definición
38
(HD). Adicionalmente, se continúa monitoreando los consumos e impactos de los vehículos que
conforman las unidades móviles de Artear, flota que desde 2012 está enteramente compuesta por
vehículos Diesel, con menor consumo de combustible
En el caso de Cablevisión, el consumo de energía indirecta se utiliza para fundamentalmente para
la adecuación de temperaturas, ventilación e iluminación de los ambientes de trabajo y para el
funcionamiento de las redes y equipamientos que permiten la transferencia de datos y señales. Por
eso, en el edificio central se implementaron tecnologías que permiten la reducción del consumo
energético en iluminación –mediante artefactos eléctricos eficientes y sensores de movimiento en
salas de reunión–, acondicionamiento de aire y ascensores inteligentes.
Residuos y Emisiones
Las empresas del Grupo Clarín llevan adelante la mayor parte de sus actividades en zonas
urbanas que no tienen relación con áreas naturales y cumplen con las normas de planeamiento
urbano vigentes.
En lo que respecta a emisiones, las imprentas son las que más contribuyen a la huella de carbono,
por lo que constantemente se exploran alternativas para mejorar los procesos y la eficiencia en
estas áreas y para seguir profundizando el análisis e inventario de emisiones de Co2 generadas
por las actividades de las distintas empresas. Las principales estrategias disponibles de reducción
de las emisiones de gases de efecto invernadero consisten en reducir el consumo o cambiar los
recursos energéticos, por ejemplo, incrementando el uso de formas renovables de combustible y
bioenergía.
Total de emisiones de gases de efecto invernadero por peso – 2014
Emisiones directas
Emisiones indirectas
Emisiones totales
13.722,20 Tn de CO2
42.327.322 Tn de CO2
42.341.045 Tn de CO2
Cada subsidiaria del Grupo Clarín identifica y administra la producción y eliminación de residuos.
Como parte del tratamiento de residuos industriales provenientes de los procesos de impresión, las
subsidiarias de la Sociedad recolectan y separan ciertos materiales de desecho como por ejemplo
tintas, aceites, grasas y solventes, que se envían a instalaciones de terceros con certificación para
su reciclado, reutilización o disposición final segura. Los residuos peligrosos reciben un cuidadoso
tratamiento y se los pone en manos de empresas de gestión de residuos autorizadas. En paralelo
se continúan desarrollando estrategias para reducir la cantidad de este tipo de residuos, con
progresos significativos. Por otro lado, en el proceso de impresión se utilizan placas de aluminio
que son 100% reutilizables.
En el segmento de Televisión por cable y acceso a Internet, los residuos se segregan en origen
con el objetivo de agregarles valor –ambiental o social– en los casos en los que sea factible.
Desde el punto de vista del reciclado, se lleva un control exhaustivo de la recuperación de equipos
entregados en comodato a clientes, como decodificadores y controles remotos, a fin de proceder a
su reutilización o disposición final segura, y de reducir el consumo de estos equipos.
Peso total de residuos por tipo – 2015
Residuos urbanos o no peligrosos
9,706,01 Tn
Residuos peligrosos
587,13 Tn
En materia de efluentes que resultan de los procesos de revelado de las plantas de impresión
gráfica, se mantiene un especial cuidado sometiéndolos a rigurosos tratamientos y mediciones
antes de su disposición. En la planta Zepita se instrumentó un sistema para la reutilización del
agua, por lo que en el marco de su Sistema de Gestión Ambiental se disminuyó sensiblemente la
cantidad de agua vertida, que solo es descartada en casos excepcionales. En imprentas tales
como las de La Voz del Interior se realiza un tratamiento de las aguas residuales que luego se
reutilizan en irrigación o como parte del proceso productivo. El dato de vertido mencionado a
continuación, es mayoritariamente agua procesada y segura para su utilización en riego. Por otro
39
lado, los edificios de oficinas y otras instalaciones de la Sociedad sólo producen el vertido de
aguas residuales domésticas.
Vertido total de aguas residuales
en plantas impresoras - 2015
18.355 m3
Por otra parte, y en materia de reciclado, el Grupo Clarín siguió fortaleciendo su contribución con la
Fundación Garrahan a través de un esquema de reciclado de papel de oficina. Dicho esquema se
combinó con programas para reducir el uso de papel en las oficinas de la Sociedad, intentando al
mismo tiempo optimizar las técnicas de impresión; todo ello se sumó a renovados esfuerzos por
concientizar a los empleados sobre cuestiones relativas a la sustentabilidad.
En el mismo sentido, la sociedad dona equipos tecnológicos a instituciones que reciben conexión
gratuita de Fibertel, y a otras que se encuentran comunidades vulnerables. Uno de los objetivos,
además de realizar otro aporte hacia la conectividad de la ciudadanía y el acceso a equipos
tecnológicos, es contribuir al cuidado del ambiente mediante su reutilización. Durante 2015,
también se donaron 411 equipos tecnológicos a Fundación Equidad.
Adicionalmente, se continuó con el apoyo y patrocinio de proyectos vinculados al cuidado y
protección de los espacios verdes, al apadrinar y contribuir con la conservación de la Plazoleta Dr.
Roberto Noble, en la ciudad de Buenos Aires, y el Parque de la Ribera, del partido de San Isidro.
Mediante las tareas de preservación de ambos espacios, también se procuró promover el cuidado
responsable de los ámbitos públicos por parte de la comunidad y realizar un aporte constructivo a
la defensa del medio ambiente.
FACTORES DE RIESGO
En su calidad de empresa argentina de multimedios, el Grupo Clarín está expuesto a una amplia
variedad de riesgos relacionados con el país y con sus operaciones. La Sociedad cuenta con un
sólido sistema de control interno. La identificación de riesgos y la evaluación de los mismos
forman parte del plan de negocios de cada unidad y también son cuestiones abordadas
periódicamente por un departamento de control corporativo y por el Directorio.
Contexto económico de la Argentina
La Sociedad lleva a cabo prácticamente todas sus operaciones en la Argentina y, por ende, las
mismas resultan afectadas por los cambios del contexto económico del país.
La economía argentina ha experimentado una volatilidad significativa en décadas recientes, con
períodos de crecimiento bajo o negativo, inflación alta y devaluación de su moneda. Tras seis
años de crecimiento económico sostenido, la economía argentina se desaceleró en el segundo
semestre de 2008 y durante todo el 2009; a causa de la crisis internacional y de cuestiones
políticas internas. La tendencia se revirtió posteriormente, con un crecimiento del PBI real que
alcanzó un 9,1% en 2010 y un 8,6% en 2011. En 2012, el crecimiento del PBI real disminuyó al
0,9%. Si bien el PBI real creció un 2,9% en 2013, hacia el cuarto trimestre de 2013 la economía ya
exhibía signos de desaceleración (estos datos estadísticos provienen de la información publicada
por el Instituto Nacional de Estadística y Censo – INDEC). En 2014, el PBI real no creció por
primera vez desde 2002. De acuerdo con cifras publicadas por el INDEC, en 2015 el PBI aumentó
un 2,1%.
Adicionalmente, en diciembre de 2015, el Gobierno introdujo una mayor flexibilidad a la normativa
cambiaria, permitiendo la libre flotación del peso argentino con respecto a otras monedas. Esto
provocó una devaluación del peso argentino de $9,83 por dólar estadounidense el 16 de diciembre
de 2015, a $13,01 por dólar estadounidense el 31 de diciembre de 2015. Desde entonces, el peso
argentino continuó fluctuando con una tendencia alcista, alcanzando un récord de $15,95 por dólar
estadounidense el 1º de marzo de 2016.
El crecimiento económico sostenible depende de una variedad de factores, incluyendo la
demanda internacional de commodities argentinos de exportación y sus precios vigentes, la
40
estabilidad y competitividad del Peso frente a monedas extranjeras, la confianza de los
consumidores e inversores locales y extranjeros y un bajo nivel de inflación.
La economía argentina podría verse afectada negativamente por los siguientes factores:
- volatilidad del tipo de cambio y descapitalización de las reservas internacionales del Banco
Central;
- un aumento de la inflación actual que afecte la competitividad y el crecimiento económico;
- recesión, bajo crecimiento económico o incertidumbres económicas que afecten a los principales
socios comerciales de la Argentina;
- niveles insuficientes de inversión;
- desarrollo deficiente del mercado de crédito argentino y capacidad limitada para obtener
financiación de mercados internacionales;
- una reducción de la capacidad de pago del sector público argentino y de las posibilidades de
obtener financiación internacional;
- un aumento del gasto público corriente que afecte las cuentas fiscales;
- una posible reducción o reversión en la balanza comercial debido a una disminución significativa
de los precios de productos agrícolas en general y de la soja en particular o condiciones climáticas
adversas que afecten la producción de commodities agrícolas;
- restricciones impuestas por el gobierno sobre importaciones o exportaciones;
- controles de salarios, de precios y cambiarios;
- tensiones políticas y sociales;
- inestabilidad constante de los sistemas financieros de las principales economías desarrolladas;
- cambios abruptos en las políticas monetarias y fiscales de las principales economías del mundo;
y
- reversión de flujos de capitales debido a incertidumbres locales e internacionales.
Es probable que la desaceleración de la actividad económica genere un incremento en la rotación
de abonados y en deudores incobrables, pérdidas de abonados y una disminución de los ingresos
publicitarios. La Sociedad busca abordar los ciclos que afectan a la economía argentina,
diversificando el alcance de nuestro negocio y controlando los pasivos en moneda extranjera.
Incertidumbres políticas y económicas
El 22 de noviembre de 2015, el Sr. Mauricio Macri fue elegido Presidente de la Argentina, lo cual
marca el primer cambio de partido político a cargo del Gobierno Nacional después de doce años.
Macri asumió la Presidencia el 10 de diciembre de 2015, y de inmediato anunció varias reformas
de políticas significativas, incluyendo:
- Reformas en el INDEC. Revisión de las metodologías aplicadas por el Instituto Nacional de
Estadística y Censo para el cálculo de las estadísticas macroeconómicas, con especial foco en el
índice de precios al consumidor. Si bien se espera que los nuevos índices reflejen la inflación real
con más precisión, existe incertidumbre sobre si los datos oficiales serán suficientes, sobre cuándo
se publicarán esos datos y sobre cómo afectarán estas reformas a la economía argentina;
- Reformas a la normativa cambiaria. Reformas para dar mayor flexibilidad y facilitar el acceso al
mercado de divisas;
- Reformas sobre comercio exterior. La eliminación de las retenciones al trigo, al maíz, la carne y
productos regionales, la reducción de las retenciones a la soja y la eliminación gradual de las
limitaciones para acceder al mercado de divisas para nuevas transacciones, y
- Reformas sobre infraestructura. Un plan maestro de infraestructura vial, ferroviaria, portuaria y de
producción de energía, incluyendo la declaración del estado de emergencia del sistema eléctrico
41
nacional hasta el 31 de diciembre de 2017 y la revisión de las políticas de subsidios al consumo de
energía eléctrica.
No se puede predecir el impacto que éstas y otras medidas que el Gobierno de Macri pueda
adoptar en el futuro tendrán en la economía argentina en su conjunto y en la industria de los
medios en particular. Creemos que el impacto de la gradual liberalización y apertura económica
será positivo para nuestro negocio, pero no es posible predecir el alcance de dicho impacto, de
existir, o si existirá algún problema de corto o mediano plazo o inclusive de largo plazo que podría
afectar la economía si las medidas adoptadas no fueran exitosas.
Por otra parte, existe incertidumbre sobre cuáles de las medidas anunciadas durante la campaña
presidencial serán adoptadas y en qué momento. En particular, no podemos predecir de qué
manera el Gobierno de Macri abordará otras cuestiones políticas y económicas que fueron
cruciales durante la campaña presidencial, tales como el financiamiento del gasto público, los
subsidios a los servicios públicos y las reformas impositivas, o el impacto que cualquier medida
relacionada con estas cuestiones que implemente el Gobierno de Macri podría tener sobre la
economía argentina en su conjunto. Por otra parte, los partidos políticos que conforman la
oposición al Gobierno de Macri tienen mayoría en el Congreso Nacional, de acuerdo con los
resultados obtenidos en las últimas elecciones. Esto obligará al Gobierno de Macri a buscar apoyo
político de la oposición para sus propuestas económicas y genera más incertidumbre sobre la
capacidad del Gobierno de Macri de sancionar cualquier ley que sea necesaria para implementar
las políticas previstas.
Nuestra situación financiera y el resultado de nuestras operaciones dependen en gran medida de
las condiciones macroeconómicas y políticas de la Argentina. Las medidas adoptadas por el
gobierno argentino que inciden en la economía, incluyendo aquellas relacionadas con política
monetaria, inflación, tasas de interés, control de precios, control del tipo de cambio e impuestos
han afectado y podrían continuar afectando a compañías argentinas como la nuestra. La
incertidumbre acerca del posible éxito o fracaso de las medidas que adopte el nuevo gobierno
podrían generar volatilidad en los precios de mercado de los títulos de compañías argentinas,
incluyendo las compañías de la industria de medios, como la nuestra. También hemos sido el
blanco de legislación aprobada para regular la industria de los medios y el mercado de capitales,
lo cual también ha afectado nuestras actividades en los últimos años. Ver la sección “Legislación
y reglamentación de la industria de medios” y “Reglamentación del Mercado de Capitales”.
a.
Inflación
Argentina ha sufrido presiones inflacionarias desde 2007, que se tradujeron en precios
significativamente más altos de los combustibles, la energía y los alimentos, entre otros
indicadores. De acuerdo con los datos de la inflación publicados por el INDEC, de 2010 a 2015, el
índice de precios al consumidor en la Argentina aumentó 10,9%, 9,5%, 10,8%, 10,9%, 23,9% y
11,9% en el período de diez meses finalizado el 31 de octubre de 2015, respectivamente; y el
índice de precios mayoristas aumentó 14,6%, 12,7%, 13,1%, 14,8%, 28,3% y 9,6% en el período
de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2015, respectivamente. No obstante, desde
2007, el INDEC ha experimentado un proceso de reformas institucionales y metodológicas que
generó controversias en cuanto a la confiabilidad de la información que suministra. En diciembre
de 2013 el Gobierno argentino anunció la implementación de una nueva metodología para el
cálculo de los índices de precios, diseñado con la colaboración de expertos del Fondo Monetario
Internacional (FMI). Los informes publicados anteriormente por el Fondo Monetario Internacional
indicaban que su personal usaba mediciones alternativas de inflación a los fines de la supervisión
macroeconómica, incluyendo datos aportados por fuentes privadas, que reflejaban índices de
inflación significativamente más altos que los publicados por el INDEC desde 2007. En una
reunión celebrada el 1º de febrero de 2013, el Directorio Ejecutivo del FMI emitió una declaración
de censura por los insuficientes progresos de la Argentina en la adopción de medidas correctivas
para remediar la inexactitud de los datos sobre inflación y PBI.
La nueva metodología anunciada en 2013 se aplicó al cálculo de índices de precios a partir de
enero de 2014. Si bien aproximó las estadísticas sobre inflación a las estimadas por fuentes
privadas, aún existen diferencias significativas entre los datos oficiales sobre inflación y las
estimaciones privadas. Según las cifras publicadas por los miembros del Congreso de partidos
opositores, la estimación privada promedio del nivel de inflación fue del 25,6% en 2012, del 28,3%
en 2013, del 38,5% en 2014 y del 27,9% en 2015.
42
El 22 de diciembre de 2015, el Gobierno reemplazó a la cúpula del INDEC. A fin de modificar las
metodologías existentes, el Gobierno suspendió temporalmente la publicación por el INDEC de los
principales indicadores, tales como la inflación, el PBI y los índices de pobreza y desempleo
debido a la falta de recursos y procesos del INDEC para publicar cifras confiables. Las nuevas
autoridades del INDEC están trabajando actualmente para elaborar un IPC confiable, cuya
publicación está prevista durante 2016. También se espera que el INDEC implemente ciertas
reformas metodológicas y ajuste ciertas estadísticas macroeconómicas a fin de publicar cifras
confiables en el futuro.
Desde 2007, la inflación en Argentina ha contribuido a un incremento significativo de nuestros
costos operativos, particularmente en materia de costos laborales y ha tenido un impacto negativo
en el resultado de nuestras operaciones y en nuestra situación financiera. No se puede garantizar
que los niveles de inflación no continúen escalando con este nuevo Gobierno o qué efectos
tendrán las medidas adoptadas recientemente o que podría adoptar el Gobierno electo en el futuro
para controlar la inflación.
En el pasado, la inflación socavó la economía argentina y la capacidad de la Argentina para crear
condiciones que dieran lugar a un crecimiento. La alta inflación también podría (i) debilitar la
competitividad de la Argentina en cuanto a las industrias de servicios y manufactura produciendo,
entre otras cosas, un incremento en los niveles de desempleo y (ii) afectar negativamente los
mercados de crédito a largo plazo del país. No se puede garantizar que los niveles de inflación no
continúen escalando en el futuro o que las medidas adoptadas o que podría adoptar el gobierno
argentino para controlar la inflación sean eficaces o exitosas. La inflación sigue siendo un
problema para la Argentina. Un nivel de inflación significativo podría tener un efecto negativo
significativo en la economía argentina y a su vez podría incrementar nuestros costos de operación,
en particular los costos laborales y acceso a financiamiento, y podría impactar negativamente en
nuestra situación financiera y en el resultado de las operaciones.
b.
Control del tipo de cambio, devaluación y descapitalización del Banco Central
Durante la segunda mitad de 2011 y en 2012, el gobierno argentino incrementó los controles sobre
el endeudamiento en moneda extranjera, y la venta y compra de moneda extranjera por parte de
residentes locales. Las nuevas reglamentaciones emitidas en 2012 someten las transacciones en
moneda extranjera a la aprobación previa de la autoridad fiscal argentina. Los controles cambiarios
formales e informales continuaron durante todo el año hasta diciembre de 2015, prácticamente
cerrando el mercado de divisas a las transacciones minoristas. Hasta mediados de diciembre, era
de público conocimiento que el tipo de cambio ARS/USD en el mercado no oficial y en mercados
vecinos donde se negocia el peso difería sustancialmente del tipo de cambio oficial. Unos pocos
días después de asumir la presidencia, el 16 de diciembre de 2015, el Gobierno recientemente
electo anunció y se encuentra en proceso de implementar una serie de reformas al mercado de
divisas que se espera que otorguen mayor flexibilidad y faciliten el acceso al mercado de divisas,
tales como: (i) la eliminación de la obligación de registrar las transacciones en moneda extranjera
en el Programa de Consulta de Operaciones Cambiarias de la AFIP, (ii) la eliminación de la
obligación de repatriar a la Argentina los fondos provenientes de nuevas operaciones de
endeudamiento financiero y liquidar esos fondos a través del Mercado Único y Libre de Cambios
(MULC), (iii) el restablecimiento del límite mensual de US$2,0 millones por residente para la
formación de activos externos, (iv) la disminución a 0% (del 30%) del porcentaje de depósito
nominativo, no transferible y no remunerado requerido sobre el monto de ciertas transacciones
relacionadas con el ingreso de divisas, (v) la reducción del plazo de permanencia en la Argentina
de 365 a 120 días corridos a partir de la fecha de ingreso al país de los fondos provenientes de
nuevos endeudamientos de carácter financiero otorgados por acreedores extranjeros a residentes
y transferidos a través del MULC y (vi) la eliminación de la obligación de esperar un plazo mínimo
(72 horas hábiles) a partir de la compra de títulos para poder venderlos.
Durante 2013, el peso argentino se devaluó de $ 4,92 por dólar estadounidense al 31 de
diciembre de 2012 a $ 6,52 por dólar estadounidense al 31 de diciembre de 2013. A comienzos de
2014, la devaluación del peso argentino se aceleró. Si bien durante la semana del 20 al 24 de
enero de 2014 el tipo de cambio oficial subió de $ 6,83 por dólar estadunidense a $ 8,00, durante
los meses siguientes, la devaluación continuó pero a un menor ritmo. Al 31 de diciembre de 2014,
el tipo de cambio oficial era de $ 8,55 por dólar estadunidense. En 2015, el Peso perdió
aproximadamente el 34% de su valor respecto del dólar estadounidense, incluyendo una
43
devaluación del 10% desde el 1º de enero de 2015 al 30 de septiembre de 2015 y del 38%
durante el último trimestre del año, principalmente después del 16 de diciembre de 2015, cuando
se eliminaron las restricciones para el acceso a divisas.
La intervención del gobierno en el mercado cambiario para sostener el valor del peso argentino, el
aumento de las importaciones de energía y la disminución del precio internacional del oro han
generado la descapitalización progresiva de las reservas del Banco Central. En 2013, las reservas
del Banco Central disminuyeron aproximadamente un 29,3% de US$ 43.290 millones al 31 de
diciembre de 2012 a US$ 30.599 millones al 31 de diciembre, de 2012. En 2014, las reservas del
Banco Central se incrementaron levemente en un 2,8%, alcanzando US$ 31.443 millones al 31 de
diciembre de 2014. Dicho incremento se atribuye a la asistencia de la República Popular de China,
implementada a través del programa de swap de monedas acordado con el Banco de China. Al 30
de noviembre de 2015, las reservas del Banco Central eran de US$25.615 millones, en
comparación con los US$25.563 millones registrados al 31 de diciembre de 2015.
No podemos predecir cuál será el impacto de las últimas reformas introducidas en el mercado
cambiario, el valor futuro del peso respecto del dólar estadounidense, o el éxito o el fracaso que
tendrá el Banco Central en su intento por preservar el valor de sus reservas. Las reformas
cambiarias podrían tener un efecto negativo sobre la economía y sobre las compañías del sector
privado, incluyendo nuestro negocio y/o provocar volatilidad en los precios de mercado de los
títulos de compañías argentinas.
c.
Restricciones al comercio exterior
En 2012, el gobierno argentino introdujo un procedimiento mediante el cual las autoridades locales
deben pre-aprobar la importación de productos y servicios a la Argentina como una condición
previa para permitir dicha importación y el consiguiente acceso al mercado de divisas para el pago
de los productos o servicios importados.
El 22 de agosto el Grupo de Expertos de la Organización Mundial del Comercio (OMC) publicó un
Informe relacionado con los reclamos iniciados por Estados Unidos, la Unión Europea y Japón, en
el cual concluyó que los requisitos impuestos para la aprobación anticipada de importaciones no
cumplían con el Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio de 1994 (“GATT de
1994”) y recomendaba que el Órgano de Solución de Diferencias le solicitara a la Argentina que
adecuara las medidas de modo tal de cumplir con sus obligaciones asumidas en el GATT de
1994. El 26 de septiembre de 2014 la Argentina apeló el Informe de Expertos. El 15 de enero de
2015 el Órgano de Apelación de la OMC emitió su informe sobre el caso “Argentina – Medidas
que afectan la importación de bienes” confirmando las principales conclusiones y
recomendaciones del Informe de Expertos.
El Gobierno recientemente electo ha anunciado que las restricciones al comercio internacional se
irán reduciendo y/o eliminando gradualmente. Algunas de estas medidas, tales como la eliminación
de las retenciones al trigo, el maíz, la carne y productos regionales, y la reducción del 5% de la
retención a la soja, que ahora será del 30%, ya se han implementado. Sumado a ello, se eliminó la
retención del 5% a la mayoría de las exportaciones industriales. Con respecto a los pagos por
importaciones y servicios a prestarse en el exterior, el Gobierno anunció la eliminación gradual de
los límites impuestos al acceso al MULC para cualquier transacción nueva. Se espera que los
límites sobre los montos de esas transacciones disminuyan gradualmente y se eliminen para junio
de 2016.
En el pasado, los mayores controles del gobierno sobre el comercio exterior han provocado un
desabastecimiento de insumos y repuestos y problemas en la producción. Si continúan estos
desabastecimientos, el crecimiento de la economía se podría ver afectado y, por consiguiente,
podría afectar nuestro negocio, nuestra situación financiera y el resultado de las operaciones. No
podemos asegurar que las medidas adoptadas por el nuevo Gobierno sean permanentes, que se
lleven a la práctica según lo anunciado, como así tampoco podemos predecir si el Gobierno
implementará nuevas restricciones al comercio internacional. Los reiterados reclamos de otros
países contra las restricciones a las importaciones implementadas por la Argentina, la suspensión
de preferencias para exportaciones o las represalias de socios comerciales podrían tener un
44
efecto negativo sobre las exportaciones argentinas, afectar la balanza comercial y, por
consiguiente, impactar negativamente en la economía argentina.
d.
Otras formas de intervención del gobierno
Las expropiaciones, las intervenciones y otras acciones directas del gobierno argentino en la
economía han tenido un impacto negativo en el nivel de inversión extranjera en la Argentina, el
acceso de compañías argentinas a mercados de capital internacionales y las relaciones
diplomáticas y comerciales de la Argentina con otros países. El nivel de intervención del gobierno
en la economía podría continuar o aumentar, lo cual podría afectar negativamente la economía
argentina a mediano y largo plazo y, a su vez, nuestro negocio, los resultados de las operaciones
y la situación financiera.
e.
Litigios en materia de deuda soberana
Los litigios, así como las demandas presentadas por los tenedores de deuda soberana argentina e
inversores extranjeros ante el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a
Inversiones (CIADI) y la Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional
(CNUDMI) contra el gobierno argentino, han tenido como resultado fallos significativos y podrían
traer como resultado nuevos fallos significativos contra el gobierno y podrían terminar en
embargos u órdenes judiciales relacionadas con activos de la Argentina que el gobierno pretendía
para otros fines.
El 21 de noviembre de 2012, el Tribunal de Distrito de EE.UU. del Distrito Sur de Nueva York
ordenó a la Argentina pagar US$ 1,33 mil millones a ciertos tenedores de deuda soberana que no
ingresaron a los canjes oportunamente propuestos, reduciendo la capacidad de pago de la
Argentina para pagar otras deudas externas hasta tanto no se le pague a dichos bonistas.
Argentina apeló la decisión del Tribunal de Distrito del 21 de noviembre y solicitó una suspensión
de la medida. La apelación fue admitida por la Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito. El 19
de marzo de 2013, la Argentina presentó una propuesta de plan de pago a dichos bonistas, que
fue rechazada por las actoras el 19 de abril de 2013. El 30 de agosto de 2013, la Cámara de
Apelaciones del Segundo Circuito confirmó la decisión del Tribunal de Distrito del 21 de noviembre
de 2012, pero suspendió sus efectos hasta tanto no se resuelva la apelación presentada ante la
Corte Suprema de Estados Unidos.
El 16 de junio de 2014, la Corte Suprema de Estados Unidos rechazó la solicitud de
reconsideración de la sentencia dictada por la Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito
confirmando el fallo del Tribunal del Distrito Sur del 21 de noviembre de 2012. En consecuencia,
se obligó a la Argentina a pagar el 100% de los montos adeudados a las actoras en el momento de
realizar su próximo pago a los bonistas que sí habían ingresado a los canjes. Luego del rechazo
de la apelación presentada por la Argentina ante la Corte Suprema, el 18 de junio de 2014, la
Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito de Estados Unidos dejó sin efecto la suspensión del
fallo dictado por el Tribunal de Distrito. El 23 de junio de 2014 la Argentina le solicitó al Tribunal de
Distrito una nueva suspensión para permitir un período razonable para negociar y llegar a un
acuerdo por la disputa con las actoras.
El 26 de junio de 2014, la Argentina depositó los montos adeudados a los tenedores de la deuda
reestructurada en cuentas del fiduciario—The Bank of New York Mellon (“BONY”)—en el Banco
Central de Argentina. En la misma fecha, el Juez Griesa del Tribunal de Distrito rechazó la solicitud
de suspensión presentada por la Argentina el 23 de junio de 2014.
El 27 de junio de 2014 el Juez Griesa emitió un fallo por medio del cual ordenó que los fondos
mencionados no debían entregarse a los tenedores de la deuda reestructurada sin antes haber
llegado a un acuerdo con los tenedores que no ingresaron a los canjes. A la fecha de esta
memoria anual, las partes aún no han llegado a un acuerdo y el BONY ha acatado la decisión del
juez del Tribunal de Distrito de congelar los fondos depositados por la Argentina. La Argentina
sostuvo que había cumplido con su obligación hacia los tenedores de bonos reestructurados
mediante el depósito inicial y que el agente fiduciario tenía la obligación de entregar dichos fondos
a los beneficiarios.
El 11 de septiembre de 2014 el Congreso de la Nación aprobó la Ley N° 26.984, la cual dispone
varios mecanismos para pagar a los tenedores de bonos reestructurados. Entre otras cosas, la
nueva ley autorizó el reemplazo del BONY como agente fiduciario y dispuso un canje voluntario de
45
bonos reestructurados por nuevos bonos que tendrían idénticas condiciones financieras pero que
estarían regidos por las leyes argentinas y sujetos a la jurisdicción argentina.
El 29 de septiembre de 2014 el juez del Tribunal de Distrito declaró a la Argentina en desacato
pero no le impuso sanciones. El 3 de octubre de 2014 el juez del Tribunal de Distrito ordenó a la
Argentina restablecer al BONY como agente fiduciario, dejar sin efecto la designación del
recientemente nombrado agente fiduciario—Nación Fideicomisos—y resolver la disputa con las
actoras.
El 22 de octubre de 2014, la Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito rechazó la apelación de
la Argentina con respecto al congelamiento de los fondos depositados en el BONY debido a que
carecía de competencia. El 28 de octubre de 2014, el Juez del Tribunal de Distrito rechazó un
pedido de las actoras de embargar los fondos depositados por la Argentina y congelados por el
BONY.
A pedido del Citibank, el juez del Tribunal de Distrito autorizó el pago de bonos denominados en
dólares estadounidenses regidos por ley argentina en la medida en que los pagos fueran exigibles,
postergando una decisión definitiva sobre esta cuestión. El juez del Tribunal de Distrito dispuso
una nueva audiencia para el 3 de marzo de 2015 en relación con este tema. El 12 de marzo de
2015, el Juez Griesa rechazó la solicitud del Citibank de hacer pagos de intereses sobre los bonos
denominados en dólares regidos por ley argentina con vencimiento el 30 de marzo de 2015.
El 11 de mayo de 2015, las actoras que habían obtenido las órdenes pari passu solicitaron al
Tribunal de Distrito de EE.UU. que extendiera dichas medidas a las demandas en virtud de las
cuales alegaban que la emisión y el pago de intereses por parte de la Argentina de sus bonos
denominados en dólares con vencimiento en 2024, y su deuda externa en general, violaban la
cláusula pari passu.
El 5 de junio de 2015, la Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito hizo lugar parcialmente a la
solicitud de sentencia sumaria presentada por un grupo de actoras que reclamaban un trato
igualitario (en inglés, "me-too") en 36 acciones independientes, concluyendo que, en consonancia
con el fallo anterior emitido por dicho tribunal, la Argentina violó la cláusula pari passu cuando
emitió los bonos a los tenedores de bonos "me-too". La decisión obliga a la Argentina a pagar a las
actoras US$5.400 millones antes de poder realizar un pago sobre la deuda reestructurada. El 30
de octubre de 2015 el Tribunal de Distrito ordenó a la Argentina cumplir específicamente con sus
obligaciones de pago hacia las actoras en cualquier momento en que haga o intente hacer pagos
sobre los bonos. La Argentina apeló el fallo el 10 de noviembre de 2015.
Desde diciembre de 2015, el Gobierno ha reanudado activamente las negociaciones con los
bonistas a fin de llegar a un acuerdo en las demandas en curso. A la fecha, la Argentina ha llegado
a un principio de acuerdo con una porción significativa de las actoras tenedoras de deuda
soberana que no ingresaron a los canjes oportunamente propuestos. Los principios de acuerdo
con las actoras, que están sujetos a la promulgación de ciertas leyes por parte del Congreso
argentino, aún no se han formalizado ni cerrado.
Sin perjuicio de ello, continúan los litigios iniciados por los bonistas que exigen pagos de la
Argentina en Estados Unidos y en tribunales de otras jurisdicciones. Como resultado de ello, el
gobierno argentino podría no tener todos los recursos financieros necesarios para cumplir con sus
obligaciones, implementar reformas y promover el crecimiento. La imposibilidad de acceder a los
mercados financieros podría tener un efecto adverso significativo en la economía del país y, por
consiguiente, en nuestro negocio, en nuestra situación financiera y en el resultado de las
operaciones.
g.
Gasto público
Durante los últimos años, el gobierno argentino ha incrementado sustancialmente el gasto público.
El gobierno argentino ha obtenido parte de su financiamiento necesario del Banco Central y de la
Administración Nacional de la Seguridad Social (“ANSES”). En el 2012, el gobierno informó que
tuvo el primer déficit fiscal desde el año 2009. Esa tendencia continuó durante 2013. Sin
considerar las transferencias de fondos desde la ANSES y el Banco Central, el déficit primario
nacional se elevó hasta los $ 82,2 mil millones (~2,4% del PBI nominal, según cifras del INDEC),
más que duplicando el registro del año anterior. En 2014 y 2015, la Argentina registró un déficit
primario de aproximadamente $ 155,5 mil millones y $ 235,1 mil millones (aproximadamente 3,5%
46
y 4,4% del PBI nominal, según cifras del INDEC), respectivamente, los niveles más altos desde
2002. No podemos asegurar que el nuevo gobierno será capaz de reducir el déficit actual o que no
buscará financiar su déficit obteniendo acceso a los fondos disponibles en las instituciones
financieras locales.
El 22 de marzo de 2012, el Congreso argentino aprobó la Ley N° 26.739, que modificó la carta
orgánica del Banco Central y la Ley N° 23.298. La Ley N° 26.739 modifica los objetivos del Banco
Central (establecidos en su carta orgánica) y elimina ciertas disposiciones que hasta el momento
estaban vigentes. Según se la modificó, la Carta Orgánica del Banco Central establece que el
gobierno puede disponer de las reservas para el pago de la deuda o para financiar el gasto
público. Dicho uso de las reservas del Banco Central para más fines de los establecidos
anteriormente podría volver a la Argentina más vulnerable ante shocks de origen externo que
afecten la capacidad del país para superar los efectos de una crisis externa, y exacerbar la
inflación como consecuencia de un aumento en la cantidad de pesos en circulación al tiempo que
disminuyen las reservas. Adicionalmente, la Ley N° 26.739 modifica los criterios para que los
bancos cumplan con el encaje mínimo requerido. Esta modificación podría afectar a las
instituciones financieras obligándolas a incrementar su liquidez, lo cual podría a su vez generar un
impacto potencialmente negativo en la oferta de crédito y, por consiguiente, en el crecimiento de la
economía argentina y en nuestra empresa. Existe incertidumbre en torno al uso de las reservas
del Banco Central por parte del Gobierno recientemente electo en el corto y mediano plazo.
Legislación y reglamentación de la industria de medios
En la Argentina, el sistema jurídico, incluyendo la Constitución, protege la independencia de la
prensa libre. Como empresa de medios de comunicación, estamos alertas a los intentos de
obstaculizar la libertad de expresión y la libertad de prensa que podrían presentarse y
colaboramos ampliamente con asociaciones periodísticas y con otras ONG que luchan por
proteger estos y otros derechos constitucionales fundamentales.
Desde 2009 el gobierno ha implementado una política diseñada para restringir en forma manifiesta
las actividades de la prensa libre. A lo largo del 2013 y 2014 y la mayor parte de 2015, los
medios privados de comunicación en general, y el Grupo Clarín en particular, debieron continuar
haciendo frente a una escalada de actos de hostigamiento, ejecutada a través de medios y
recursos estatales y paraestatales, con la clara intención de desacreditarlos y limitarlos
directa e indirectamente en su función informativa.
Desde diciembre de 2015, el nuevo gobierno del Presidente Macri ha hecho anuncios a favor de
los medios independientes y en contra de la censura, ha promulgado leyes y mejorado los canales
de comunicación con los medios privados en general, lo cual evidencia cambios importantes en
las políticas de gobierno relacionadas con los medios.
Hasta diciembre de 2015, la industria de medios en Argentina se regía por dos leyes principales y
estaba sujeta a la supervisión de dos organismos de contralor distintos: (a) en el caso de la
industria de los medios audiovisuales, se regía por la Ley de Servicios de Comunicación
Audiovisual N° 26.522 (la “LSCA”) y su Autoridad Federal de Servicios de Comunicación
Audiovisual (la “AFSCA”), y (b) en el caso de la industria de las telecomunicaciones, se regía por
la Ley N° 27.078 (la “Ley Argentina Digital”) y su Autoridad Federal de Tecnologías de la
Información y las Comunicaciones (la “AFTIC”).
El 29 de diciembre de 2015, el Gobierno Nacional emitió el Decreto de Necesidad y Urgencia N°
267/2015, en virtud del cual busca, entre otras cosas, que las industrias de telecomunicaciones y
de medios audiovisuales pasen a estar regidas gradualmente por el mismo marco regulatorio (el
“DNU”). Entre otras disposiciones, el DNU (i) crea el nuevo Ente Nacional de Comunicaciones (el
“ENACOM”), un ente autárquico descentralizado en el ámbito del Ministerio de Comunicaciones,
que reemplaza a la AFSCA y a la AFTIC como autoridades de aplicación de la LSCA y de la Ley
Argentina Digital, respectivamente, (ii) deroga el artículo 161 de la LSCA, mediante el cual la
Sociedad y algunas de sus subsidiarias estaban obligadas a presentar ante la AFSCA, un plan de
adecuación para cumplir con los requisitos y limitaciones de la LSCA, (iii) modifica el régimen de
multiplicidad de licencias establecido por el artículo 45 de la LSCA, (iv) modifica el límite del 35%
aplicable sobre el total de habitantes para servicios abiertos y el total de abonados sobre servicios
47
de televisión por suscripción (v) elimina la incompatibilidad para brindar en una misma localidad un
servicio de televisión abierta y un servicio de televisión por suscripción, (vi) amplía los servicios
que pueden brindar y registrar los licenciatarios de servicios TIC incluyendo servicios de televisión
por suscripción por vínculo radioeléctrico y por vínculo físico; y por lo tanto, los servicios que
brindan los cableoperadores (como Cablevisión y sus subsidiarias) pasan a regirse por la Ley
Argentina Digital, y (vii) dispone una restricción para los operadores de servicios telefónicos, cuya
licencia fue concedida en los términos del Decreto Nº 62/90 y los artículos 5.1 y 5.2 del Decreto Nº
264/98, así como los del Servicio de Telefonía Móvil con licencia otorgada en los términos del
Decreto Nº 1.461/93, para que éstos puedan prestar el servicio de televisión por suscripción por
vínculo físico o radioeléctrico, a partir del 1ºde enero de 2018 (o del 1º de enero de 2019, si el
ENACOM decidiera prorrogar el período de restricción). El DNU se encuentra sujeto a la
confirmación por parte del Congreso argentino. De conformidad con la ley argentina, hasta tanto el
Congreso no confirme o rechace el DNU, el mismo se considera válido y vinculante.
El DNU afecta los marcos regulatorios aplicables tanto a los servicios de comunicación audiovisual
como a los servicios de telecomunicaciones, que se describen a continuación. Si el Congreso no
confirmara el DNU y si dejara sin efecto cualquier decisión adoptada por el Gobierno argentino de
conformidad con el DNU, esta situación podría afectar significativamente la recuperabilidad de los
activos relevantes de la Sociedad, sus negocios, el resultado de sus operaciones y su situación
financiera.
a.
Servicios de Comunicación Audiovisual
En octubre de 2009, el Congreso aprobó la LSCA para reemplazar el marco legal general que
había regido la operatoria de la industria de medios audiovisuales en la Argentina durante
aproximadamente tres décadas. La nueva LSCA ha sido cuestionada por la Sociedad y por otras
partes de interés por diversos motivos, entre ellos, por cercenar derechos constitucionales, por
otorgar al Poder Ejecutivo amplias facultades discrecionales sobre los medios de comunicación y
contenidos, por beneficiar a los medios de comunicación estatales y patrocinados y afectar la
sustentabilidad de los medios de comunicación privados, por promover la eliminación de señales
independientes y por propiciar un sistema de censura dominante y cuestionable anclado en la
facultad discrecional de otorgar licencias y aplicar sanciones, entre otros aspectos controversiales.
El 29 de octubre de 2013, la Corte Suprema de Justicia de la Nación, en un fallo dividido, confirmó
la constitucionalidad de la LSCA en los autos “Grupo Clarín S.A. y otros c/ Poder Ejecutivo
Nacional y otros s/ Acción meramente declarativa”.
El 31 de octubre de 2013, la Sociedad y algunas de sus subsidiarias fueron notificadas de la
Resolución N° 2.276/2012 dictada por la AFSCA, la cual establece un procedimiento de oficio para
forzar el cumplimiento por parte de la Sociedad y algunas de sus subsidiarias de los requisitos y
limitaciones de la LSCA. A fin de evitar el desapoderamiento de las licencias y sus bienes
mediante un procedimiento de oficio, con fecha 4 de noviembre de 2013, la Sociedad presentó
ante la AFSCA y la CSJN una propuesta de adecuación voluntaria suya y sus subsidiarias en los
términos de la reglamentación del artículo 161 de la LSCA. Poco tiempo después de recibir la
propuesta, la AFSCA dictó la Resolución N° 1.471/2013, mediante la cual suspendió la
transferencia de oficio. La propuesta de adecuación voluntaria incluyó las reservas necesarias
para resguardar los derechos de la Sociedad.
La propuesta requería la aprobación de la AFSCA y la intervención de otros organismos
gubernamentales y de contralor y de los accionistas en las respectivas Asambleas de Accionistas
para luego proceder a llevar a cabo el reordenamiento y las transferencias de las licencias de
activos, pasivos y operaciones a terceros. El 18 de febrero de 2014, la AFSCA dictó la Resolución
N° 193/2014 mediante la cual declaró formalmente admisible el plan de adecuación, estableciendo
180 días corridos para su implementación. Con fecha 19 de agosto de 2014, Grupo Clarín,
ARTEAR, Radio Mitre y Cablevisión se presentaron ante la AFSCA a fin de informar la ejecución
en término de todos los actos necesarios y a su cargo para perfeccionar la Propuesta de
Adecuación, en los términos que fuera aprobada según Resolución Nº 193/AFSCA/2014.
Asimismo, en dicha oportunidad se solicitó a la AFSCA que considerase las explicaciones
provistas en respuesta a las observaciones anteriores de la AFSCA, y que instase a las demás
autoridades que debían intervenir a tomar las medidas que correspondiesen de forma tal que fuese
posible la instrumentación final del plan de adecuación.
48
AFSCA emitió nuevas solicitudes y requisitos adicionales, los cuales fueron íntegramente
respondidos por la Sociedad en tiempo y forma. El 9 de octubre de 2014, AFSCA notificó a la
Sociedad, ARTEAR, Radio Mitre y a Cablevisión la Resolución AFSCA N° 1.121/2014 en virtud de
la cual resolvió rechazar el proyecto de reorganización de la Sociedad, el proyecto de
reorganización de Cablevisión, la conformación de los trust extranjeros requeridos para
implementar dichas reorganizaciones y las transferencias propuestas por la Sociedad, ARTEAR,
Radio Mitre y Cablevisión, y reanudar los procedimientos de transferencia de oficio.
El 31 de octubre de 2014, el Juzgado Civil y Comercial Federal Nº 1 dictó una medida precautelar
que ordena al Estado Nacional y a la AFSCA “se abstengan de ejecutar, por sí o por terceros, acto
alguno con relación a la transferencia de oficio dispuesta”. La Sala N° 1 de la Cámara Nacional de
Apelaciones en lo Civil y Comercial Federal confirmó la medida dictada por el juez de primera
instancia.
Atento el accionar arbitrario y discriminatorio de la AFSCA, con fecha 5 de marzo de 2015 la
Sociedad amplió la demanda que tramita en el expediente “GRUPO CLARÍN c/ ESTADO
NACIONAL s/ Acción Declarativa” (Expte. 7.263/2012)”, a fin de que el juez: (i) declare que la
aplicación de los artículos 45, 48 y 161 de la LSCA que la AFSCA realizó sobre las sociedades
actoras, que se concretó con el dictado de la Resolución AFSCA 1121/14, es inconstitucional y
viola los derechos a la libertad de prensa, a la propiedad, a la igualdad ante la ley, al debido
proceso, a la defensa en juicio y al principio de razonabilidad con que tales funciones deben ser
necesariamente ejercidas, que de ser necesario declare la ilegitimidad y nulidad de todas y cada
una de las resoluciones involucradas en esta aplicación inconstitucional, en particular de la
Resolución AFSCA 1121/14; (ii) ordene a las sociedades actoras el cumplimiento de la legítima
obligación legal de adecuación voluntaria aplicando los criterios jurisprudenciales de la AFSCA
mantenidos con otros planes de adecuación, ordenándoseles que se abstengan de discriminar a
las sociedades actoras en el tratamiento de la propuesta de adecuación voluntaria al régimen de
licencias del Art. 45 de la LSCA y que den cumplimiento a las condiciones de aplicación de la
normas de la LSCA dispuestas por la CSJN en el considerando 74 del fallo dictado en los autos
“Grupo Clarín y otros c/ Estado Nacional s/ Acción declarativa”; y, (iii) ordene al Estado Nacional
que ejecute todos y cada uno de los actos que son necesarios para llevar adelante la ejecución
definitiva de la propuesta de adecuación de las sociedades actoras y que fueran identificados en la
Propuesta de Adecuación.
El 12 de enero de 2016, los accionistas de la Sociedad resolvieron (i) dejar sin efecto el plan de
adecuación presentado ante la AFSCA y la Corte Suprema de Justicia de la Nación el 4 de
noviembre de 2013, y (ii) encomendar al Directorio de la Sociedad el análisis y recomendación del
curso de acción a seguir considerando los desarrollos recientes en cuanto al marco regulatorio en
materia de medios de comunicación.
Mediante Resolución Nº 17/2016 de fecha 1° de febrero de 2016, el ENACOM - en vista de las
reformas al artículo 45 de la LSCA y la derogación del artículo 161 de la LSCA- declaró que todas
las compañías que hayan hecho presentaciones de conformidad con el artículo 161 de la LSCA,
incluyendo a la Sociedad y sus subsidiarias, cumplen los límites relativos a la multiplicidad de
licencias que establece el artículo 45 de la LSCA, por lo que corresponde dar por concluidos y
disponer el archivo de los expedientes y/o actuaciones administrativas. Por otra parte, la
Resolución N° 17/2016 derogó la Resolución de la AFSCA N° 1.121/14, entre otras, y la dejó sin
efecto.
A pesar de los avances significativos a partir del DNU y las subsiguientes resoluciones del
ENACOM emitidas de conformidad con dicho Decreto, el nuevo marco regulatorio, su
implementación y sus efectos sobre el negocio de la Sociedad y sus subsidiarias continúan siendo
inciertos. Si el Congreso no confirmara el DNU y si dejara sin efecto cualquier decisión adoptada
por el Gobierno argentino de conformidad con el DNU, esta situación podría afectar
significativamente la recuperabilidad de los activos relevantes de la Sociedad, sus negocios, el
resultado de sus operaciones y su situación financiera.
49
b.
Servicios de telecomunicaciones
El 16 de diciembre de 2014 el Congreso aprobó la Ley Argentina Digital, en virtud de la cual se
derogó parcialmente la Ley Nacional de Telecomunicaciones, Ley Nº 19.798, y se sujetó la
vigencia del Decreto Nº 764/00 (norma por la que se desreguló el mercado de las
telecomunicaciones) al dictado de cuatro nuevos reglamentos para los regímenes de Licencias,
Interconexión, Servicio Universal y Espectro Radioeléctrico.
La nueva ley mantiene el esquema de una licencia única y el registro independiente de los
servicios a brindarse, pero cambia la denominación de servicios de telecomunicaciones por
Servicios de Tecnologías de la Información y las Comunicaciones (“TIC”). Sin perjuicio de ello, las
licencias de los servicios de TIC (ahora denominadas “Licencia Única Argentina Digital”) aún
cubren todos los servicios de telecomunicaciones, y el alcance de las licencias oportunamente
otorgadas a las subsidiarias de la Sociedad y sus absorbidas se mantienen inalterables.
El cambio más significativo respecto del anterior régimen nacional de telecomunicaciones es que
se crea un nuevo servicio público al que se denomina “Servicio público estratégico de acceso y
uso de infraestructura para y entre prestadores”. Al clasificar esta actividad como servicio público,
los prestadores (incluyendo prestadores de servicios de comunicación audiovisual) podrían estar
obligados a otorgar acceso a otros prestadores de servicios de TIC a elementos de red, recursos
asociados o servicios con fines de prestación de servicios de TIC. Los propietarios de redes e
infraestructuras, como es el caso de la Sociedad y sus subsidiarias, podrían verse obligados a
otorgar acceso a sus redes a competidores que no hayan realizado inversiones en su propia
infraestructura. La obligación de brindar acceso a sus redes a competidores podría tener un
efecto adverso en nuestro negocio, en nuestra situación financiera y en el resultado de las
operaciones.
c.
Otras acciones del gobierno relacionadas con la Sociedad y la industria de medios
Sumado a las acciones tendientes a implementar la LSCA, hasta diciembre de 2015, el gobierno
argentino pretendía (i) revocar la autorización otorgada unánimemente por la Comisión Nacional
de Defensa de la Competencia en 2007 de la transacción por medio de la cual la Sociedad
adquirió indirectamente el 60% de Cablevisión y Cablevisión adquirió todo o parte de las
participaciones accionarias de ciertas de subsidiarias nuestras, (ii) revocar la licencia por medio de
la cual Cablevisión presta servicios de Internet, (iii) fijar el precio de su servicio de televisión por
cable de acuerdo con una fórmula de fijación de precios, (iv) rechazar la adquisición por parte de
Cablevisión de las acciones de Nextel Communications Argentina S.R.L., y (v) revocar las
licencias de servicios de telecomunicaciones otorgadas a Nextel Communications Argentina
S.R.L., una subsidiaria de la Sociedad a la fecha de estos estados financieros. La mayoría de
dichas medidas, aunque no todas, fueron rechazadas por los Tribunales Comerciales y Civiles
intervinientes o reconsideradas y derogadas por el ENACOM. Si el Congreso no confirmara el
DNU y, por consiguiente, se derogara la creación del ENACOM, podrían dejarse sin efecto sus
decisiones y afectar significativamente la recuperabilidad de los activos relevantes de la Sociedad,
sus negocios, el resultado de sus operaciones y su situación financiera.
Otras acciones paraoficiales o del Gobierno anterior contra la Sociedad y los medios en general
incluyen: (i) el incremento exponencial y la distribución discriminatoria de la publicidad oficial, (ii) la
utilización discrecional de fondos y medios públicos para generar contenidos y programas que
muestren la propaganda política, (iii) una campaña agresiva para destruir a los medios no
partidarios comprometiendo su sustentabilidad económica y su credibilidad, (iv) el abuso de
controles burocráticos o de organismos públicos, expresado en persecuciones administrativas,
resoluciones arbitrarias sin sustento, controles impositivos desproporcionados y auditorías
recurrentes, (v) bloqueos a plantas impresoras para impedir la distribución de ciertos diarios y
revistas, y (vi) la injerencia del gobierno y regulación de la industria del papel para diarios. Si bien
tanto el escenario político como las reglamentaciones aplicables a la industria de los medios
parecieran haber cambiado positivamente desde diciembre de 2015, no podemos asegurar que
las acciones del Gobierno o de la nueva oposición política no continuarán. Las crecientes
acciones del gobierno contra la Sociedad podrían afectar significativamente nuestro negocio, los
resultados de las operaciones y la situación financiera.
50
Normativa del mercado de capitales
El 29 de noviembre de 2012, el Congreso aprobó la Ley N° 26.831 de Mercado de Capitales (la
“Ley de Mercado de Capitales”), que fue promulgada por el Poder Ejecutivo el 27 de diciembre de
2012 y publicada el 28 de diciembre de 2012, y entró en vigencia el 28 de enero de 2013. La Ley
de Mercado de Capitales contempla una modificación integral del régimen de oferta pública
regulado hasta esa fecha por la Ley N° 17.811 ampliando, entre otros, la capacidad de supervisión
del Estado Nacional sobre las compañías que hacen oferta pública.
Con fecha 29 de julio de 2013, mediante el Decreto N° 1023/2013 (el “Decreto”), se reglamentó
parcialmente la Ley de Mercado de Capitales. Entre otras disposiciones, el Decreto reglamenta el
art. 20 de la mencionada Ley en virtud del cual la CNV puede designar un veedor con facultad de
veto de las resoluciones adoptadas por los órganos de administración de las entidades que se
encuentran dentro del régimen de la oferta pública o remover a los órganos de administración de
la misma por el plazo máximo de ciento ochenta días hasta regularizar las deficiencias
encontradas, sin que medie control o autorización judicial previa. Asimismo confiere a la CNV la
facultad de designar a los administradores o coadministradores que habrán de desempeñarse con
motivo de la separación de los órganos de administración de una emisora. La Sociedad considera
que el Decreto modifica la Ley que pretende regular y, por lo tanto, no es una reglamentación
válida para su implementación.
Con fecha 12 de julio de 2013, unos días antes de la emisión del Decreto, la Sociedad fue
notificada de la Resolución Nº 17.131 de fecha 11 de julio de 2013 en virtud de la cual la CNV ha
resuelto declarar la irregularidad e ineficacia a los efectos administrativos de las decisiones
adoptadas en la Asamblea General Anual Ordinaria de Accionistas celebrada el pasado 25 de
abril de 2013. La Resolución de la CNV se basa en argumentos completamente falaces e
inconducentes. Estos argumentos, así como la conducta de los representantes del ANSES (un
accionista de la Sociedad) y de la CNV presentes en la reunión, indujeron a ciertos directores de
la Sociedad—y posteriormente al mismo Directorio— a formular una denuncia penal contra
representantes de la ANSES y la CNV (Sres. Reposo, Kicillof, Moreno, Vanoli, Fardi and Helman)
por presentar declaraciones y argumentos falsos con el único propósito de desacreditar al
Directorio y caricaturizar su gestión, creando pretextos que permitieran una intervención de la
Sociedad sin control judicial, de acuerdo con las nuevas facultades que la Ley de Mercado de
Capitales otorga a la CNV.
La Sociedad notificó por escrito a la CNV que los hechos ocurridos en la Asamblea de Accionistas
no podrían considerarse de modo alguno como un consentimiento a la legitimidad de las
facultades conferidas a la CNV por la Ley de Mercado de Capitales, reservándose el derecho de
iniciar las acciones judiciales pertinentes tendientes a cuestionar la constitucionalidad de dicha
normativa.
El día 20 de agosto de 2013, a requerimiento del Sr. Rubén Mario Szwarc, accionista de la
Sociedad, la Sociedad fue notificada de lo resuelto por la Excelentísima Cámara Nacional de
apelaciones en lo Comercial Sala A que decidió, entre otras cosas, prohibir la aplicación del Art.
20, inciso a), segunda parte, apartados I and II (ó 1 y 2) de la Ley de Mercado de Capitales y de
toda ley, reglamento o acto administrativo dictado o que se dicte en su consecuencia, respecto de
Grupo Clarín S.A., hasta tanto se resuelva la cuestión de fondo en relación con la demanda
presentada por el Sr. Szwarc.
Con fecha 11 de octubre de 2013 la Sala V de la Cámara en lo Contencioso Administrativo
Federal dictó una medida cautelar en los autos caratulados, “Grupo Clarín S.A. c/ CNV – Resol
17.131/13 (Expte. 737/13)” Expte. Nº 29.563/2013, mediante la cual suspendió los efectos de la
Resolución Nº 17.131/2013 hasta tanto se resuelva la cuestión de fondo. Al 31 de diciembre de
2015, la medida cautelar aún se encuentra vigente.
Con fecha 21 de marzo de 2014 la Sociedad fue notificada de una demanda iniciada por ANSES.
El objeto de la misma es la nulidad e impugnación de las decisiones sociales adoptadas en el
marco de la Asamblea de Accionistas celebrada el 25 de abril de 2013 y de las decisiones
adoptadas en el marco de la reunión de directorio celebrada el 26 de abril de 2013. Al 31 de
diciembre de 2015, la Sociedad ha contestado la demanda.
51
A pesar de estas medidas judiciales que le han otorgado a la Sociedad una protección provisoria
contra las acciones arbitrarias y discriminatorias llevadas a cabo por el Gobierno anterior contra la
Sociedad y a pesar de las señales positivas que indican que el nuevo Gobierno ha cambiado la
manera en que el Gobierno se relaciona con la prensa en general, no podemos asegurar que
estas medidas cautelares se mantengan vigentes, que los tribunales no confirmen la
constitucionalidad del Art. 20 de la Ley de Mercado de Capitales, o que la CNV no intente aplicar
dicha disposición en contra de la Sociedad, removiendo efectivamente al Directorio por el término
de hasta 180 días y reemplazándolo por administradores o coadministradores designados por la
CNV.
La intervención directa de la CNV en la dirección de nuestra Sociedad podría afectar
significativamente nuestro negocio, los resultados de las operaciones y la situación financiera.
Evolución del sector y competencia
La Sociedad asigna bastantes recursos a analizar tendencias emergentes y tiene vasta
experiencia y una sólida trayectoria en interpretar las demandas del consumidor y desarrollar con
éxito nuevos productos y servicios, adaptando oportunamente su modelo de negocio.
Sin embargo, la industria de medios de comunicación y ciertos mercados en proceso de
maduración a los cuales nuestros servicios están orientados a atender son dinámicos y
constantemente atraviesan un proceso de importante evolución, a un ritmo distinto al de nuestras
actuales expectativas, afectando así nuestro crecimiento. La competencia a través de nuevos
avances tecnológicos podría afectar negativamente a nuestro negocio, si nuestro análisis de las
tendencias de la industria no es exacto o si no logramos adaptar nuestras operaciones
rápidamente.
Programación y personal
Es posible que no podamos renovar nuestros derechos sobre cierta programación y el resultado
de nuestras operaciones podría verse afectado negativamente por la pérdida de personal clave.
La producción de contenido es parte de nuestra estrategia y asignamos una cantidad significativa
de recursos a la identificación de tendencias de mercado y nuevas figuras y asuntos de interés
público para conservar la posición de liderazgo que hemos adquirido en el mercado.
Liquidez y financiamiento
Una porción significativa de nuestra deuda financiera está denominada en moneda extranjera. Los
mercados financieros siguen estando prácticamente cerrados para las empresas argentinas, y
debemos recurrir principalmente a nuestra propia generación de fondos para pagar la deuda. Si
bien hasta el momento hemos podido acceder al mercado oficial de divisas para realizar pagos de
deuda, existe la posibilidad de que los controles cambiarios afecten adversamente nuestra
capacidad de hacer pagos de la deuda puntualmente.
Hemos adoptado una política activa de gestión de pasivos y mejorado la relación deuda-flujo de
fondos de libre disponibilidad para limitar nuestra necesidad de acceder al mercado, como medio
para satisfacer nuestras obligaciones financieras.
Algunos de nuestros costos, incluso una porción significativa de nuestros gastos financieros, están
denominados en dólares estadounidenses. Las fluctuaciones de la moneda, como por ejemplo,
una devaluación considerable del Peso con respecto al dólar estadounidense, podrían afectar
negativamente a la economía argentina y tener un impacto negativo sobre nuestro desempeño
financiero.
52
GOBIERNO CORPORATIVO, ORGANIZACIÓN Y SISTEMA DE CONTROL INTERNO
El Directorio de Grupo Clarín es el responsable de la administración de la Sociedad y aprueba sus
políticas y estrategias generales. De acuerdo con el Estatuto Social, se compone de diez directores
titulares y diez directores suplentes, elegidos anualmente en la Asamblea Ordinaria de Accionistas,
cuatro de ellos (dos titulares y dos suplentes) deben ser directores independientes, designados en
cumplimiento de los requisitos establecidos por las normas de la CNV.
Miembros del Directorio
Conforme lo resuelto por la Asamblea General Anual Ordinaria y Especiales de Clases celebradas
el 28 de abril de 2015, el Directorio de Grupo Clarín está conformado de la siguiente manera:
Jorge Carlos Rendo
Alejandro Alberto Urricelqui
Pablo César Casey
1
Saturnino Lorenzo Herrero Mitjans
Hector Mario Aranda
Ignacio R. Driollet
Lorenzo Calcagno
Alberto César José Menzani
2
Luis María Blaquier
Sebastián Salaber
Presidente
Vicepresidente
Director
Director
Director
Director
Director Independiente
Director Independiente
Director
Director
Martín Gonzalo Etchevers
Hernán Pablo Verdaguer
Juan Ignacio Giglio
Francisco Iván Acevedo
Sebastián Bardengo
Gervasio Colombres
Carlos Rebay
Luis Germán Fernández
Horacio Eduardo Quirós
Jorge Ignacio Oría
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
1
Durante el ejercicio, en noviembre de 2015, la Sociedad y el Directorio lamentaron el fallecimiento
del Sr. Saturnino Lorenzo Herrero Mitjans, Director Titular. Fue reemplazado en su cargo por el
Director Suplente Horacio Eduardo Eduardo Quirós.
2
Asimismo, el Dr. Luis María Blaquier presentó su renuncia como Director Titular de acciones
Clase C y fue reemplazado por el Director Suplente Gervasio Colombres, quien asumió la
titularidad del cargo.
El Grupo Clarín cuenta, asimismo, con una Comisión Fiscalizadora compuesta por 3 miembros
titulares y 3 miembros suplentes, también designados anualmente por la Asamblea Ordinaria de
accionistas. El Directorio, a través de un Comité de Auditoría, efectúa el seguimiento periódico de
las cuestiones referidas a los sistemas de información de control y gestión de riesgos, emitiendo
anualmente el informe respectivo que da cuenta de estos temas. Los integrantes del Comité de
Auditoría de la Sociedad pueden ser propuestos por cualquier miembro del Directorio y la mayoría
de sus miembros deben satisfacer el requisito de independencia establecido en la normativa de la
CNV.
Comisión Fiscalizadora
Según las designaciones de la Asamblea General Anual Ordinaria y Especiales de Clases
realizadas el 28 de abril de 2015, la Comisión Fiscalizadora está conformada de la siguiente
manera:
53
1
Raúl Antonio Morán
1
Carlos A. P. Di Candia
1
Pablo San Martín
1
Hugo Ernesto López
1
Rubén Suárez
1
Miguel Ángel Mazzei
1
Miembro Titular
Miembro Titular
Miembro Titular
Miembro Suplente
Miembro Suplente
Miembro Suplente
Miembros independientes de la Comisión Fiscalizadora
Comité de Auditoría
El Comité de Auditoría está conformado de la siguiente manera:
Alberto César José Menzani
Lorenzo Calcagno
Alejandro Alberto Urricelqui
Pablo César Casey
Carlos Rebay
Luis Germán Fernández
Presidente
Vicepresidente
Miembro Titular
Miembro Suplente
Miembro Suplente
Miembro Suplente
El Grupo Clarín organiza sus actividades a partir de una estructura ejecutiva que incluye áreas
funcionales según las siguientes denominaciones: Dirección de Relaciones Externas; Dirección de
Finanzas Corporativas; Dirección de Control Corporativo; Dirección de Estrategia Corporativa;
Dirección de Contenidos Audiovisuales; Dirección Corporativa de Recursos Humanos; Dirección de
Asuntos Corporativos; Dirección de Contenidos Digitales.
Los criterios generales utilizados para la designación de los ejecutivos gerenciales responden a
antecedentes y experiencia en la posición y en la industria, características de las empresas en las
que han trabajado, edad, idoneidad profesional y moral, entre otros.
Con el fin de identificar oportunidades, agilizar estructuras y sistemas que le permitan la mejora de
sus procesos y obtener información efectiva para la toma de decisiones, el Grupo Clarín establece
distintos procedimientos y políticas de control de las operaciones que conforman el funcionamiento
de la Sociedad. Las distintas áreas responsables de los controles internos de la Sociedad, tanto a
nivel corporativo como en las empresas controladas y relacionadas, contribuyen a la protección del
patrimonio social, a la confiabilidad de la información financiera y cumplimiento de leyes y
regulaciones.
Remuneración del Directorio y de los cuadros gerenciales
La remuneración del Directorio es fijada por Asamblea una vez concluido el ejercicio económico,
teniendo en cuenta el límite establecido en el artículo 261 de la Ley N° 19.550 y las normas
pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.
En cuanto a la política de remuneración de los cuadros gerenciales, el Grupo Clarín mantiene
convenios de remuneración con todos los funcionarios que ocupan cargos ejecutivos y gerenciales
y ha establecido un esquema de remuneración fija y variable en todas sus subsidiarias. Mientras
que la remuneración fija está relacionada con el nivel de responsabilidad requerido para el puesto,
con su competitividad respecto del mercado y con el desempeño del ejecutivo, la remuneración
variable anual está asociada con los objetivos trazados al comienzo del ejercicio y el grado de
cumplimiento de los mismos mediante su gestión a lo largo de dicho ejercicio económico. No
existen planes de opciones tipo “Stock Options” para el personal de Grupo Clarín.
Según se menciona en la Nota 20 de los Estados Financieros Consolidados, el 1° de enero de
2008 entró en vigencia un plan de ahorro a largo plazo para ciertos ejecutivos del Grupo Clarín y
sus sociedades controladas. A través de este plan, el ejecutivo que opta por adherirse asume el
compromiso de aportar regularmente un porcentaje limitado de sus ingresos para la constitución de
un fondo que, alcanzada la edad de retiro, le permitirá reforzar sus ingresos. Asimismo, cada
sociedad compromete una suma igual a la que éste decida contribuir al fondo, monto combinado al
que el empleado podrá acceder, bajo ciertas condiciones, al momento del retiro o alejamiento del
54
Grupo. Este beneficio de largo plazo tiene un fuerte componente de retención y se considera parte
de la compensación total del ejecutivo a los efectos comparativos en el mercado de
remuneraciones. Durante el 2013, se realizaron ciertas modificaciones sobre el sistema de ahorro,
aunque manteniendo en su esencia el mecanismo de operación y las principales características en
cuanto a las obligaciones asumidas por la Sociedad.
Cabe destacar, que los parámetros utilizados para determinar las remuneraciones se encuentran
dentro de las prácticas usuales de mercado seguidas por empresas de la envergadura de la
Sociedad. Se utiliza para estos efectos una evaluación de la importancia relativa de los cargos
dentro de la organización y el desempeño de la persona que ocupa ese puesto. Para realizar las
evaluaciones de los puestos y las comparaciones de las remuneraciones en los distintos
mercados, se utilizan los servicios e informes de firmas de reconocido prestigio nacional e
internacional en el ámbito de recursos humanos.
Asamblea General Anual de Accionistas
Con fecha 28 de abril de 2015, el Grupo Clarín celebró su Asamblea Anual Ordinaria de
Accionistas. En dicha ocasión, los accionistas consideraron y aprobaron la documentación
contable correspondiente al ejercicio Nº 16 finalizado el 31 de diciembre de 2014, la gestión y
remuneración de los miembros del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora. Asimismo, entre otras
cosas, eligieron a los miembros titulares y suplentes del Directorio y Comisión Fiscalizadora para el
ejercicio 2015. Asimismo, la Asamblea aprobó la distribución de dividendos por la suma de
$250.000.000, pagaderos en dos cuotas, la primera de ellas de $125.000.000 a pagarse dentro de
los 30 días de la celebración de la Asamblea, y la segunda de $125.000.000 a ser pagada el 31 de
diciembre de 2015 o en la fecha anterior que determinara el Directorio.
Política de dividendos
Grupo Clarín no cuenta con una política que rija el monto y pago de dividendos u otras
distribuciones. De acuerdo con sus Estatutos y con la Ley de Sociedades, el Grupo Clarín puede
legalmente declarar y pagar dividendos únicamente si resultan de sus ganancias realizadas y
líquidas correspondientes a los Estados Financieros anuales de la Sociedad confeccionados de
acuerdo con las normas contables profesionales argentinas y las normas de la Comisión Nacional
de Valores, y si son aprobados por la Asamblea de Accionistas. En ese caso, los dividendos
deberán pagarse en forma proporcional a todos los tenedores de acciones ordinarias a la fecha de
registro pertinente.
Constitución de reservas
De acuerdo con las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales y disposiciones de la
CNV, Grupo Clarín debe constituir una reserva legal no menor del 5% de las ganancias realizadas
y líquidas hasta alcanzar el 20% del capital en circulación más su ajuste, la cual no está disponible
para distribución a los accionistas.
Código de Gobierno Societario
Adicionalmente a lo referido previamente y en virtud de lo resuelto por la Comisión Nacional de
Valores a propósito de la presentación del informe sobre el grado de cumplimiento del Código de
Gobierno Societario (RG N°606/12), se confeccionó el informe correspondiente al ejercicio en
consideración, que se presenta como anexo a la presente memoria.
PROYECCIÓN Y PLANIFICACIÓN EMPRESARIA
Tal como se mencionara anteriormente y ante el fallo de la Corte Suprema de Justicia de la
Nación, con fecha 3 de noviembre de 2013 el Directorio de la Sociedad aprobó una propuesta de
55
adecuación voluntaria que fuera presentada ante la AFSCA con fecha 4 de noviembre de 2013 y
luego declarada formalmente admisible por esa Autoridad el 18 de febrero de 2014.
Si bien la Sociedad y sus Subsidiarias desplegaron un enorme esfuerzo para ejecutar en tiempo y
forma el Plan de Adecuación previamente declarado admisible por AFSCA, mediante Resolución
Nº 1121/AFSCA/2014 la AFSCA rechazó las reorganizaciones societarias y transferencias
propuestas y reabrió de manera arbitraria e improcedente un proceso de adecuación de oficio, por
lo cual la Sociedad y sus Subsidiarias procedieron a solicitar en sede administrativa y judicial se
declare su invalidez.
Sin embargo, el Decreto de Necesidad y Urgencia N° 267/15 (en adelante “DNU”) de fecha 29 de
diciembre de 2015 significó la introducción de importantes reformas tanto a la Ley Nº 26.522 como
a la Ley 27.078 las que tienen un importante impacto en la proyección empresaria de la Sociedad y
sus Subsidiarias afectadas a la obligación de adecuarse a la Ley de Servicios de Comunicación
Audiovisual.
Dentro de las principales reformas que introduce el DNU a la Ley Nº 26.522, se debe mencionar
que se deroga el artículo 161 mediante el cual se ordenaba la obligación de adecuarse a los límites
establecidos en dicha ley en materia de condiciones de titularidad y cantidad de licencias y se
modifica en forma substancial el régimen de multiplicidad de licencias, lo cual implica en la práctica
que la Sociedad y las subsidiarias licenciatarias y/o titulares de servicios de comunicación
audiovisual se encuentran ya ajustadas al nuevo marco normativo.
Como consecuencia de ello, mediante Resolución Nº 17/ENACOM/2016 de fecha 1° de febrero de
2016, la nueva autoridad de aplicación reconoció que la Sociedad y sus Subsidiarias cumplen los
nuevos límites relativos a la multiplicidad de licencias que establece el artículo 45 de la Ley N°
26.522 modificado por el DNU, por lo que corresponde dar por concluido y disponer el archivo de la
Propuesta de Adecuación presentada por la Sociedad y sus Subsidiarias. Asimismo, en el mismo
acto administrativo se resuelve dejar sin efecto la Resolución Nº 1.121/AFSCA/2014.
Asimismo, en virtud del DNU Nº 267/15, las licencias para la explotación de servicios de televisión
por suscripción por vínculo físico y por vínculo radioeléctrico de titularidad de Cablevisión y sus
Subsidiarias que explotan estos servicios conferidas oportunamente bajo los regímenes de las
Leyes N° 22.285 y N° 26.522 adquieren ipso facto el título de “Registro” para la explotación de
servicios de televisión por suscripción por vínculo físico y por vínculo radioeléctrico de una Licencia
Única Argentina Digital. En consecuencia, dichos servicios pasan regirse por la Ley Argentina
Digital.
En lo que a la Sociedad y sus Subsidiarias concierne, el DNU elimina:
i) la incompatibilidad para brindar en una misma localidad un servicio de televisión abierta y
un servicio de televisión por suscripción,
ii) el límite de 10 licencias de servicios de televisión por suscripción por vínculo radioeléctrico
y de 24 licencias de televisión por suscripción por vínculo físico, los cuales se consideran
servicios TIC a partir del 4 de enero de 2016, fecha en que la norma entró en vigencia; y
iii) el límite del 35% del total de habitantes aplicable sobre los servicios abiertos y del 35% del
total de abonados aplicable sobre los servicios de televisión por suscripción.
Por otra parte, como consecuencia de la remisión de los servicios de televisión por suscripción
por vínculo físico y por vínculo radioeléctrico al ámbito de aplicación de la Ley Argentina
Digital:
i) el registro para la prestación de los servicios de televisión por suscripción por vínculo físico
deja de estar acotado a un área territorial determinada, no así el servicio de televisión por
suscripción por vínculo radioeléctrico como consecuencia de la porción espectral asignada
para su prestación;
ii) Ambos registros, tanto para la prestación del servicio de televisión por vínculo físico como
para la prestación por vínculo radioeléctrico, dejan de estar sujetos a plazos de
vencimiento; no así la porción espectral asignada para la prestación de los servicios de
televisión por suscripción por vínculo radioeléctrico. Al respecto, el último apartado del
artículo 7 del DNU que modifica el artículo 10 de la Ley N° 27.078 establece que “el plazo
56
de otorgamiento del uso de las frecuencias del espectro radioeléctrico de los titulares de
licencias de Radiodifusión por Suscripción conferidas bajo las Leyes Nros. 22.285 y 26.522
será el de su título original, o de DIEZ (10) años contados a partir del 1º de enero de 2016,
siempre el que sea mayor para aquellos que tuvieren a dicha fecha una licencia vigente”.
Se mantiene pendiente el dictado de la reglamentación de la Ley 27.078, ahora modificada por el
DNU Nº 267/15, razón por la cual no se pueden precisar los efectos económicos y operativos que
la creación del “Servicio público estratégico de acceso y uso de infraestructura para y entre
prestadores”, el cual incluye “la puesta a disposición de parte de un prestador a otro de elementos
de red, recursos asociados o servicios con fines de prestación de Servicios de TIC, incluso cuando
se utilicen para el suministro de servicios de contenidos audiovisuales”, puede tener para las
subsidiarias alcanzadas por la normativa.
Sin embargo, en las actividades que el Grupo Clarín y sus unidades de negocio lleven adelante, la
Sociedad se propone fortalecer y mejorar los productos y servicios ofrecidos, preservando su
calidad, y promover innovaciones permanentes. En el mismo camino, la compañía tiene la
intención de seguir apuntando a optimizar los niveles de productividad y eficiencia en todas las
áreas de operación, buscando desarrollar y aplicar las mejores prácticas en cada uno de los
procesos. A nivel corporativo se abordará la actividad que se desarrolle poniendo foco en los
procesos centrales que reafirmen un desarrollo sostenido, saludable y eficiente desde los diversos
ángulos: estructura financiera, control de gestión, estrategia de negocios, recursos humanos,
innovación y responsabilidad social empresaria.
El Grupo Clarín reafirma su sostenido compromiso con el cumplimiento de la ley, al tiempo que
reafirma una vez más el que asume con sus lectores, audiencias y con el país. En su tarea y
actuar cotidianos, se propone asumir con responsabilidad y firmeza el papel que los medios están
llamados a cumplir a través de la labor periodística e informativa independientes, y mediante la
defensa y promoción de derechos universales y principalísimos como el de la libertad de
expresión, en tanto son elementos esenciales para el enaltecimiento de la calidad de la
democracia y el bienestar de la sociedad argentina en su conjunto.
RESEÑA INFORMATIVA
La información incluida en la Reseña Informativa forma parte de la presente Memoria y por lo
tanto, debe ser leída juntamente con la misma.
SITUACIÓN PATRIMONIAL Y RESULTADOS
A continuación se mencionan las principales variaciones producidas en la Situación Patrimonial y
los Resultados de la Sociedad durante el presente ejercicio:
El capital de trabajo (activo corriente menos pasivo corriente) al cierre del ejercicio disminuyó en $
309 millones respecto del cierre del ejercicio anterior, pasando de $ 123,9 millones (positivo) a $
185,1 millones (negativo). Esta disminución se evidencia principalmente por el aumento de los
préstamos corrientes de la Sociedad por $ 287,8 millones y en la disminución de los fondos de la
Sociedad (rubros Caja y bancos y ciertas inversiones corrientes), por $ 34,3 millones.
Con relación a los rubros no corrientes, la variación más significativa se dio en el rubro Inversiones
en sociedades, principalmente como consecuencia: (i) del aumento neto generado por los
resultados obtenidos por las compañías subsidiarias, principalmente Cablevisión S.A. (en forma
indirecta) y Arte Radiotelevisivo Argentino S.A., (ii) del aumento generado por nuevos aportes
realizados en ciertas compañías subsidiarias, principalmente Arte Gráfico Editorial Argentino S.A. y
Artes Gráficas Rioplatenses y (iii) la disminución generada por el cobro de dividendos de ciertas
subsidiarias, principalmente por las sociedades a través de las cuales la Sociedad controla
indirectamente a Cablevisión S.A., y de Arte Radiotelevisivo Argentino S.A.
El Estado de Resultados al 31 de diciembre de 2015 arrojó una ganancia de $ 1.884,9 millones.
Dicha utilidad se explica básicamente por los resultados generados por las inversiones en
sociedades controladas que ascendieron a $ 1.989,9 millones.
57
Grupo Clarín S.A. continúa siendo controlada por GC Dominio S.A., empresa que detenta el 64,2%
de los votos. Los saldos y operaciones con sociedades relacionadas se detallan en Nota 8 a los
estados financieros individuales.
PROPUESTA DEL DIRECTORIO
El resultado del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 arrojó una utilidad neta de
$1.884.929.369.
Considerando que la Sociedad es una compañía holding, cuyos resultados se originan,
principalmente, como consecuencia de las operaciones realizadas por sus subsidiarias, su
situación de liquidez depende, entre otras cuestiones, de la distribución de dividendos de las
sociedades en las que Grupo Clarín participa, de los aportes que otras subsidiarias requieran y de
los flujos de fondos de las actividades operativas y de financiación previstos para el futuro. En
función de lo mencionado precedentemente, el Directorio considera razonable y acorde a una
prudente administración, proponer a los Sres. Accionistas destinar el resultado del ejercicio a una
distribución de dividendos en efectivo por $300.000.000 e integrar el saldo remanente, o sea la
suma de $1.584.929.369, a la Reserva para futuros dividendos existente.
DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DE LOS DIRECTORES
Confirmamos a nuestro leal saber y entender que:
- los estados contables consolidados incluidos en esta memoria, preparados de conformidad con
las NIIF proporcionan un panorama veraz y razonable del activo, pasivo, situación financiera y
resultados de la Sociedad y de las empresas incluidas en la consolidación, tomadas en su
conjunto; y
- esta memoria incluye un examen razonable de la evolución y del desempeño del negocio y de la
situación de la Sociedad y de las empresas incluidas en la consolidación, tomadas en su conjunto,
junto con una descripción de los principales riesgos e incertidumbres que enfrentan.
En nombre del Directorio,
Alejandro Urricelqui
Vicepresidente
Grupo Clarín
58
ANEXO I - INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO
SOCIETARIO
(Información solicitada por RES 606/12 CNV)
PRINCIPIO I. TRANSPARENTAR LA RELACION ENTRE LA EMISORA, EL GRUPO ECONOMICO QUE
ENCABEZA Y/O INTEGRA Y SUS PARTES RELACIONADAS
El marco para el gobierno societario debe:
Recomendación I.1. Garantizar la divulgación por parte del Órgano de Administración de políticas
aplicables a la relación de la Emisora con el grupo económico que encabeza y/o integra y con sus
partes relacionadas.
Responder si:
La Emisora cuenta con una norma ó política interna de autorización de transacciones entre partes
relacionadas conforme al artículo 73 de la Ley Nº 17.811, operaciones celebradas con accionistas y
miembros del Órgano de Administración, gerentes de primera línea y síndicos y/o consejeros de vigilancia,
en el ámbito del grupo económico que encabeza y/o integra. Explicitar los principales lineamientos de la
norma o política interna.
Cumplimiento total.
La Sociedad cuenta con una política de operaciones con partes relacionadas conforme a la normativa
vigente.
Recomendación I.2. Asegurar la existencia de mecanismos preventivos de conflictos de interés.
Responder si:
La Emisora tiene, sin perjuicio de la normativa vigente, claras políticas y procedimientos específicos de
identificación, manejo y resolución de conflictos de interés que pudieran surgir entre los miembros del
Órgano de Administración, gerentes de primera línea y síndicos y/o consejeros de vigilancia en su relación
con la Emisora o con personas relacionadas a la misma. Hacer una descripción de los aspectos relevantes
de las mismas.
Cumplimiento total.
La Sociedad cuenta con una política denominada Código de Ética y Comportamiento, que tiene entre sus
propósitos evitar la colisión de intereses de la Sociedad con los intereses personales de los directivos y
empleados de la misma y sus familiares directos. Dicha política describe bases objetivas de casos donde
pueda existir conflicto de interés, y enumera en forma no taxativa, ejemplos que tipifican situaciones de
conflicto.
Recomendación I.3. Prevenir el uso indebido de información privilegiada.
Responder si:
1
La Emisora cuenta, sin perjuicio de la normativa vigente, con políticas y mecanismos asequibles que
previenen el uso indebido de información privilegiada por parte de los miembros del Órgano de
Administración, gerentes de primera línea, síndicos y/o consejeros de vigilancia, accionistas controlantes o
que ejercen una influencia significativa, profesionales intervinientes y el resto de las personas enumeradas
en los artículos 7 y 33 del Decreto Nº 677/01. Hacer una descripción de los aspectos relevantes de las
mismas.
Cumplimiento total.
El Código de Ética y Comportamiento mencionado en el ítem I.2., contempla el manejo de información
confidencial por parte de funcionarios de la Sociedad, considerando como tal, toda aquella información que
no ha tomado estado público, y que pudiera resultar importante para un inversionista para tomar una
decisión respecto a la compra, retención o venta de cualquier valor de la Sociedad. Dicha norma establece
el deber de no utilizar dicha información por parte de los funcionarios de la Sociedad para beneficio propio o
de terceros. Por otra parte existen mecanismos de restricción de acceso y de circulación interna de
información, que complementan las medidas que tiene en práctica la Sociedad para prevenir el uso o
divulgación de información confidencial.
PRINCIPIO II. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA
EMISORA
El marco para el gobierno societario debe:
Recomendación II.1. Garantizar que el Órgano de Administración asuma la administración y
supervisión de la Emisora y su orientación estratégica.
Responder si:
II.1.1. El Órgano de Administración aprueba:
II.1.1.1. el plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuestos anuales,
Cumplimiento total.
El Directorio de la Sociedad trata anualmente el plan de negocios, el cual incluye los objetivos de gestión
con sus respectivos presupuestos.
II.1.1.2. la política de inversiones (en activos financieros y en bienes de capital), y de financiación,
Cumplimiento total.
La política de inversiones y de financiación forma parte del plan de negocios de la Sociedad, descripto en el
ítem II.1.1.1.
II.1.1.3. la política de gobierno societario (cumplimiento Código de Gobierno Societario),
Cumplimiento total.
2
De acuerdo a lo establecido por la normativa vigente, el Directorio aprobó los contenidos incluidos en el
informe, como anexo separado en la Memoria, sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno
Societario.
II.1.1.4. la política de selección, evaluación y remuneración de los gerentes de primera línea,
Cumplimiento parcial.
La política de selección, evaluación y remuneración de los gerentes de primera línea, está a cargo de
miembros del Directorio de la Sociedad, la cual es implementada por la Dirección de Recursos Humanos.
II.1.1.5. la política de asignación de responsabilidades a los gerentes de primera línea,
Cumplimiento parcial.
La Sociedad cuenta con una política que establece los rangos y procedimientos de autorización de
transacciones por monto y naturaleza de operación, que puede implementar la primera línea gerencial en la
administración de las operaciones a su cargo. Esta política está a cargo de miembros del Directorio de la
Sociedad, la cual es implementada por la Dirección de Control.
II.1.1.6. la supervisión de los planes de sucesión de los gerentes de primera línea,
Cumplimiento parcial.
Los planes de sucesión de los gerentes de primera línea, están a cargo de miembros del Directorio de la
Sociedad, los cuales son implementados por la Dirección de Recursos Humanos.
II.1.1.7. la política de responsabilidad social empresaria,
Cumplimiento parcial.
La política de Responsabilidad Social Empresaria de la Sociedad, ver ítem VI.2, está a cargo de miembros
del Directorio de la Sociedad, la cual es implementada por la Gerencia de Responsabilidad Social
Empresaria.
II.1.1.8. las políticas de gestión integral de riesgos y del control interno, y de prevención de fraudes,
Cumplimiento parcial.
La Sociedad cuenta con una política general de control interno, que trata las cuestiones vinculadas con el
control interno, control de gestión, prevención de fraudes y gestión de riesgos, la cual está a cargo de
miembros del Directorio de la Sociedad, e implementada por la Dirección de Control.
II.1.1.9. la política de capacitación y entrenamiento continuo para miembros del Órgano de Administración y
los gerentes de primera línea.
3
Cumplimiento parcial.
La política de capacitación, está a cargo de miembros del Directorio de la Sociedad, la cual es
implementada por la Dirección de Recursos Humanos.
II.1.2. De considerar relevante, agregar otras políticas aplicadas por el Órgano de Administración que no
han sido mencionadas y detallar los puntos significativos.
La Sociedad cuenta con otras políticas que se vinculan y complementan las antes mencionadas, tales
como: Compras y Contrataciones, Registro de Poderes, Registro de Firmas, Seguridad de la Información y
Seguros.
II.1.3. La Emisora cuenta con una política tendiente a garantizar la disponibilidad de información relevante
para la toma de decisiones de su Órgano de Administración y una vía de consulta directa de las líneas
gerenciales, de un modo que resulte simétrico para todos sus miembros (ejecutivos, externos e
independientes) por igual y con una antelación suficiente, que permita el adecuado análisis de su
contenido. Explicitar.
Cumplimiento total.
Los procedimientos de flujo de información de la Sociedad, permiten que todos los miembros del Directorio
reciban la información relevante sobre los temas sometidos a su consideración, con la debida antelación
para realizar un análisis exhaustivo que facilite la toma de decisiones. Asimismo, la primera línea gerencial
está a disposición de los directores para cualquier consulta que pudieran tener al respecto.
II.1.4. Los temas sometidos a consideración del Órgano de Administración son acompañados por un
análisis de los riesgos asociados a las decisiones que puedan ser adoptadas, teniendo en cuenta el nivel
de riesgo empresarial definido como aceptable por la Emisora. Explicitar.
Cumplimiento total.
Toda decisión sometida a consideración del Directorio, es acompañada de los antecedentes relevantes,
incluyendo los eventuales riesgos asociados.
Recomendación II.2. Asegurar un efectivo Control de la Gestión de la Emisora
Responder si:
El Órgano de Administración verifica:
II.2.1 el cumplimiento del presupuesto anual y del plan de negocios,
Cumplimiento total.
El Directorio verifica el cumplimiento del presupuesto anual y del plan de negocios de la Sociedad.
II.2.2. el desempeño de los gerentes de primera línea y su cumplimiento de los objetivos a ellos fijados (el
nivel de utilidades previstas versus el de utilidades logradas, calificación financiera, calidad del reporte
contable, cuota de mercado, etc.).
4
Cumplimiento total.
El Directorio verifica el cumplimiento de los conceptos descriptos, mediante el cumplimiento del
presupuesto anual. Por otra parte, la evaluación de la confiabilidad del reporte de la información financiera
está a cargo del Comité de Auditoría. Ver ítem II.2.1
Hacer una descripción de los aspectos relevantes de la política de Control de Gestión de la Emisora
detallando técnicas empleadas y frecuencia del monitoreo efectuado por el Órgano de Administración.
Mensualmente se prepara un informe que compara los resultados reales del mes y acumulados en el año,
con los presupuestados. Dicha presentación incluye una explicación del origen de las variaciones entre la
información presupuestada y la real, teniendo en cuenta los cambios entre las actividades previstas y las
efectivamente ejecutadas. El Directorio trata periódicamente esta información.
Recomendación II.3. Dar a conocer el proceso de evaluación del desempeño del Órgano de
Administración y su impacto.
Responder si:
II.3.1. Cada miembro del Órgano de Administración cumple con el Estatuto Social y, en su caso, con el
Reglamento del funcionamiento del Órgano de Administración. Detallar las principales directrices del
reglamento. Indicar el grado de cumplimiento del Estatuto Social y Reglamento.
Cumplimiento total.
Todos los miembros del Directorio cumplen con las normas vigentes de la Ley de Sociedades Comerciales
(LSC), CNV y BCBA, así como también con todo lo establecido en el Estatuto de la Sociedad.
II.3.2. El Órgano de Administración expone los resultados de su gestión teniendo en cuenta los objetivos
fijados al inicio del período, de modo tal que los accionistas puedan evaluar el grado de cumplimiento de
tales objetivos, que contienen tanto aspectos financieros como no financieros. Adicionalmente, el Órgano
de Administración presenta un diagnóstico acerca del grado de cumplimiento de las políticas mencionadas
en la Recomendación II, ítems II.1.1 y II.1.2.
Detallar los aspectos principales de la evaluación de la Asamblea General de Accionistas sobre el grado de
cumplimiento por parte del Órgano de Administración de los objetivos fijados y de las políticas mencionadas
en la Recomendación II, puntos II.1.1 y II.1.2, indicando la fecha de la Asamblea donde se presentó dicha
evaluación.
Cumplimiento parcial.
De acuerdo a lo establecido por la LSC, la Sociedad efectúa la exposición de su gestión en la Memoria
Anual, la cual es aprobada por los accionistas con motivo de la Asamblea Ordinaria Anual. Por lo
mencionado, el Directorio considera que la evaluación de su propia gestión está subsumida en la
evaluación de la gestión de la Sociedad, y, en consecuencia, no expone por separado dicha evaluación.
Dicha exposición no contempla el diagnóstico sobre el grado de cumplimiento de las políticas mencionadas
en los ítems II.1.1 y II.1.2.
Recomendación II.4. Que el número de miembros externos e independientes constituyan una
proporción significativa en el Órgano de Administración de la Emisora.
5
Responder si:
II.4.1. La proporción de miembros ejecutivos, externos e independientes (estos últimos definidos según la
normativa de esta Comisión) del Órgano de Administración guarda relación con la estructura de capital de
la Emisora. Explicitar.
Cumplimiento total.
El Directorio de la Sociedad está compuesto por miembros que también cumplen funciones ejecutivas,
directores no independientes que no tienen responsabilidades ejecutivas y directores independientes. La
distribución de los mismos guarda relación con la estructura de capital de la Sociedad, cumpliendo con lo
estipulado por la legislación y el Estatuto Social.
II.4.2. Durante el año en curso, los accionistas acordaron a través de una Asamblea General una política
dirigida a mantener una proporción de al menos 20% de miembros independientes sobre el número total de
miembros del Órgano de Administración. Hacer una descripción de los aspectos relevantes de tal política y
de cualquier acuerdo de accionistas que permita comprender el modo en que miembros del Órgano de
Administración son designados y por cuánto tiempo. Indicar si la independencia de los miembros del
Órgano de Administración fue cuestionada durante el transcurso del año y si se han producido
abstenciones por conflictos de interés.
Cumplimiento parcial.
La Sociedad no cuenta con una política al respecto. Actualmente, los directores independientes
representan el 20% del total de miembros del Órgano de Administración de la Sociedad. No ha habido
abstenciones por conflicto de interés en el año en curso, ni tampoco hubo cuestionamientos a la
independencia de los directores.
Recomendación II.5. Comprometer a que existan normas y procedimientos inherentes a la selección
y propuesta de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora.
Responder si:
II.5.1. La Emisora cuenta con un Comité de Nombramientos:
II.5.1.1. integrado por al menos tres miembros del Órgano de Administración, en su mayoría
independientes,
II.5.1.2. presidido por un miembro independiente del Órgano de Administración,
II.5.1.3. que cuenta con miembros que acreditan suficiente idoneidad y experiencia en temas de políticas de
capital humano,
II.5.1.4. que se reúna al menos dos veces por año,
II.5.1.5. cuyas decisiones no son necesariamente vinculantes para la Asamblea General de Accionistas sino
de carácter consultivo en lo que hace a la selección de los miembros del Órgano de Administración.
II.5.2. En caso de contar con un Comité de Nombramientos, el mismo:
6
II.5.2.1. verifica la revisión y evaluación anual de su reglamento y sugiere al Órgano de Administración las
modificaciones para su aprobación,
II.5.2.2. propone el desarrollo de criterios (calificación, experiencia, reputación profesional y ética, otros)
para la selección de nuevos miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea,
II.5.2.3. identifica los candidatos a miembros del Órgano de Administración a ser propuestos por el Comité
a la Asamblea General de Accionistas,
II.5.2.4. sugiere miembros del Órgano de Administración que habrán de integrar los diferentes Comités del
Órgano de Administración acorde a sus antecedentes,
II.5.2.5. recomienda que el Presidente del Directorio no sea a su vez el Gerente General de la Emisora,
II.5.2.6. asegura la disponibilidad de los curriculum vitae de los miembros del Órgano de Administración y
gerentes de la primera línea en la web de la Emisora, donde quede explicitada la duración de sus mandatos
en el primer caso,
II.5.2.7. constata la existencia de un plan de sucesión del Órgano de Administración y de gerentes de
primera línea.
II.5.3. De considerar relevante agregar políticas implementadas realizadas por el Comité de Nombramientos
de la Emisora que no han sido mencionadas en el punto anterior.
Incumplimiento
La Sociedad no tiene constituido un Comité de Nombramientos. Sin perjuicio que de acuerdo con la LSC
las funciones mencionadas respecto a la designación de miembros del Directorio están a cargo
exclusivamente de la Asamblea de Accionistas, por el momento no se considera necesario la
implementación de dicho Comité.
Recomendación II.6 Evaluar la conveniencia de que miembros del Órgano de Administración y/o
síndicos y/o consejeros de vigilancia desempeñen funciones en diversas Emisoras.
Responder si:
La Emisora establece un límite a los miembros del Órgano de Administración y/o síndicos y/o consejeros de
vigilancia para que desempeñen funciones en otras entidades que no sean del grupo económico, que
encabeza y/o integra la Emisora. Especificar dicho límite y detallar si en el transcurso del año se verificó
alguna violación a tal límite.
Incumplimiento
Ciertos miembros del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora desempeñan funciones en otras
sociedades. El Directorio no ha advertido en la práctica que el desempeño de dichas funciones,
especialmente en el caso de empresas no vinculadas a la Sociedad, haya generado inconvenientes
respecto al adecuado cumplimiento de las funciones de dichos órganos. En caso que se verificaran
inconvenientes, no se propondría la elección de dicho miembro del Directorio o de la Comisión
Fiscalizadora para un nuevo mandato. En las actuales circunstancias el Directorio no considera necesario
establecer el mencionado límite.
7
Recomendación II.7. Asegurar la Capacitación y Desarrollo de miembros del Órgano de
Administración y gerentes de primera línea de la Emisora.
Responder si:
II.7.1. La Emisora cuenta con Programas de Capacitación continua vinculado a las necesidades existentes
de la Emisora para los miembros del Órgano de Administración y gerentes de la primera línea, que incluyen
temas acerca de su rol y sus responsabilidades, la gestión integral de riesgos empresariales, conocimientos
específicos del negocio y sus regulaciones, la dinámica de la gobernanza de empresas y temas de
responsabilidad social empresaria. En caso de los miembros del Comité de Auditoría, normas contables
internacionales, de auditoría y de control interno y de regulaciones específicas del mercado de capitales.
Describir los programas que se llevaron a cabo en el transcurso del año y su grado de cumplimiento.
Cumplimiento total.
La Sociedad ha cumplido con los programas de capacitación directiva que cubren las cuestiones
recomendadas, dictados por prestigiosas universidades, cuya implementación está a cargo de la Dirección
de Recursos Humanos. Lo mencionado se complementa con los programas de capacitación interna
dictados en la Sociedad. Asimismo, la Sociedad organiza anualmente para sus cuadros gerenciales,
jornadas de divulgación y análisis de temas de su competencia, a cargo de renombrados especialistas en la
materia del ámbito local e internacional. Los miembros del Comité de Auditoría reciben capacitación
específica en el ámbito de su competencia tales como normas contables, auditoría, y regulatorias,
brindadas por prestigiosas firmas de auditoría del mercado.
II.7.2. La Emisora incentiva por otros medios no mencionados II.7.1, a los miembros del Órgano de
Administración y gerentes de primera línea mantener una capacitación permanente que complemente su
nivel de formación de manera que agregue valor a la Emisora. Indicar de qué modo lo hace.
Incumplimiento
La Sociedad considera que las acciones mencionadas en el ítem II.7.1, son suficientes para comprometer a
los directores y gerentes en el proceso de capacitación.
PRINCIPIO III. AVALAR UNA EFECTIVA POLÍTICA DE
ADMINISTRACIÓN Y DIVULGACIÓN DEL RIESGO EMPRESARIAL
IDENTIFICACIÓN,
MEDICIÓN,
El marco para el gobierno societario debe:
Recomendación III. El Órgano de Administración debe contar con una política de gestión integral del
riesgo empresarial y monitorea su adecuada implementación.
Responder si:
III.1. La Emisora cuenta con políticas de gestión integral de riesgos empresariales (de cumplimiento de los
objetivos estratégicos, operativos, financieros, de reporte contable, de leyes y regulaciones, otros). Hacer
una descripción de los aspectos más relevantes las mismas.
8
Cumplimiento parcial.
La política general mencionada en el ítem II.1.1.8, contempla cubrir los riesgos asociados a: (i) efectividad y
eficiencia de las operaciones, (ii) confiabilidad de los reportes financieros, (iii) protección de los activos, (iv)
cumplimiento de leyes y regulaciones. La Dirección de Control verifica que se siguen las políticas fijadas y
se ponen en marcha las medidas necesarias para corregir los desvíos a las mismas. Las principales
herramientas utilizadas son: (i) la política de autorización de transacciones mencionada en el ítem II.1.1.5
(ii) los informes mensuales de gestión mencionados en el ítem II.2, (iii) las auditorías externas, (iv) la
función de auditoría interna mencionada en el ítem IV.2, (v) otras políticas mencionadas en el ítem II.1.2 La
Sociedad toma como referencia el modelo COSO para el diseño de su sistema de control.
III.2. Existe un Comité de Gestión de Riesgos en el seno del Órgano de Administración o de la Gerencia
General. Informar sobre la existencia de manuales de procedimientos y detallar los principales factores de
riesgo que son específicos para la Emisora o su actividad y las acciones de mitigación implementadas. De
no contar con dicho Comité, corresponderá describir el papel de supervisión desempeñado por el Comité
de Auditoría en referencia a la gestión de riesgos. Asimismo, especificar el grado de interacción entre el
Órgano de Administración o de sus Comités con la Gerencia General de la Emisora en materia de gestión
integral de riesgos empresariales.
Cumplimiento parcial.
La Dirección de Control prepara un informe de gestión mensual, que permite monitorear los riesgos de la
operación de la Sociedad. Respecto al mismo, el Comité de Auditoría realiza las siguientes tareas: (i)
analiza la metodología utilizada por dicha Dirección en las preparación de los informes mencionados; (ii)
discute con dicha Dirección, el proceso para individualizar y evaluar los riesgos, mitigarlos e implementar
soluciones; (iii) considera en qué medida los riesgos son adecuadamente informados según normas legales
y contables aplicables; (iv) informa la conclusión de su monitoreo en su informe anual. En particular dicho
Comité evalúa los riesgos de manifestaciones no veraces en los estados financieros y otra información a
terceros.
III.3. Hay una función independiente dentro de la Gerencia General de la Emisora que implementa políticas
de gestión integral de riesgos (función de Oficial de Gestión de Riesgos o equivalente). Especificar.
Cumplimiento parcial.
Ver ítem III.2.
III.4. Las políticas de gestión integral de riesgos son actualizadas permanentemente conforme a las
recomendaciones y metodologías reconocidas en la materia. Indicar cuáles (Enterprise Risk Management,
de acuerdo al marco conceptual de COSO – Committee of sponsoring organizations of the Treadway
Commission – ISO 31.000, IRAM 17.551, sección 404 de la Sarbanes-Oxley Act, otras).
Cumplimiento parcial.
Ver ítem III.1.
III.5. El Órgano de Administración comunica sobre los resultados de la supervisión de la gestión de riesgos
realizada conjuntamente con la Gerencia General en los estados financieros y en la Memoria anual.
Especificar los principales puntos de las exposiciones realizadas.
9
Cumplimiento parcial.
El Directorio, con motivo de la consideración de los estados financieros, supervisa la nota respecto a la
administración de riesgos financieros, incluida en los mismos.
PRINCIPIO IV. SALVAGUARDAR LA INTEGRIDAD DE LA INFORMACION FINANCIERA CON
AUDITORÍAS INDEPENDIENTES
El marco para el gobierno societario debe:
Recomendación IV. Garantizar la independencia y transparencia de las funciones que le son
encomendadas al Comité de Auditoría y al Auditor Externo.
Responder si:
IV.1. El Órgano de Administración al elegir a los integrantes del Comité de Auditoría teniendo en cuenta que
la mayoría debe revestir el carácter de independiente, evalúa la conveniencia de que sea presidido por un
miembro independiente.
Cumplimiento total
El Presidente del Comité de Auditoría de la Sociedad designado por los miembros de dicho Comité el 4 de
mayo de 2015, reviste el carácter de independiente.
IV.2. Existe una función de auditoría interna que reporta al Comité de Auditoría o al presidente del Órgano
de Administración y que es responsable de la evaluación del sistema de control interno. Indicar si el Comité
de Auditoría o el Órgano de Administración hace una evaluación anual sobre el desempeño del área de
Auditoría Interna y el grado de independencia de su labor profesional, entendiéndose por tal que los
profesionales a cargo de tal función son independientes de las restantes áreas operativas y además
cumplen con requisitos de independencia respecto a los accionistas de control o entidades relacionadas
que ejerzan influencia significativa en la Emisora. Especificar, asimismo, si la función de Auditoría Interna
realiza su trabajo de acuerdo a las normas internacionales para el ejercicio profesional de la Auditoría
Interna emitidas por el Institute of Internal Auditors (IIA).
Cumplimiento parcial.
La función de Auditoría Interna reporta a la Dirección de Control y al Comité de Auditoría, siendo su función
la evaluación de los sistemas de control interno que posee la Sociedad. Dicha función es independiente de
la operación de la Sociedad. El Comité de Auditoría efectúa una evaluación anual del desempeño de la
función de auditoría interna, la cual es reflejada en el informe anual que da cuenta de las áreas de su
competencia. Los integrantes del área de Auditoría Interna son empleados de la Sociedad, y toman en
cuenta las guías establecidas en las normas internacionales de auditoría interna para el cumplimiento de
las funciones del área.
10
IV.3. Los integrantes del Comité de Auditoría hacen una evaluación anual de la idoneidad, independencia y
desempeño de los Auditores Externos, designados por la Asamblea de Accionistas. Describir los aspectos
relevantes de los procedimientos empleados para realizar la evaluación.
Cumplimiento total.
El Comité de Auditoría evalúa periódicamente a los auditores externos en cuanto a su independencia,
idoneidad y desempeño, entre otras cuestiones. Para ello, el Comité de Auditoría analiza: (i) las
condiciones profesionales y personales de los auditores (contemplando la experiencia y antecedentes del
socio a cargo de la auditoría, el análisis de la metodología del trabajo empleada, prácticas de
independencia y de control de calidad de la firma auditora, declaraciones juradas requeridas por las
normativas vigentes; (ii) servicios contratados; (iii) plan de auditoría; (iv) informes de los auditores, y
recomendaciones de control interno; (v) discusión con directivos claves de la Sociedad en relación a los
puntos anteriormente mencionados.
IV.4. La Emisora cuenta con una política referida a la rotación de los miembros de la Comisión
Fiscalizadora y/o del Auditor Externo; y a propósito del último, si la rotación incluye a la firma de auditoría
externa o únicamente a los sujetos físicos.
Cumplimiento parcial.
El Directorio no considera necesaria la existencia de una política específica con respecto a la rotación de
los miembros de la Comisión Fiscalizadora. Por otro lado, y dado que los requerimientos de rotación de los
auditores externos han sido establecidos por la CNV, no se considera necesaria la existencia de una
política específica al respecto.
PRINCIPIO V. RESPETAR LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS
El marco para el gobierno societario debe:
Recomendación V.1. Asegurar que los accionistas tengan acceso a la información de la Emisora.
Responder si:
V.1.1. El Órgano de Administración promueve reuniones informativas periódicas con los accionistas
coincidiendo con la presentación de los estados financieros intermedios. Explicitar indicando la cantidad y
frecuencia de las reuniones realizadas en el transcurso del año.
Cumplimiento total.
La Sociedad se comunica con sus inversores por vía de ejecutivos a cargo de relaciones con el mercado y
a través de reuniones y conferencias informativas periódicas, con motivo de la presentación de los estados
financieros trimestrales. Asimismo, la Sociedad mantiene canales de comunicación con los accionistas
minoritarios a través de la difusión de información relevante en las bolsas en las cuales sus acciones y GDS
se encuentran listados, información que es difundida a través del sitio de Internet de la Sociedad.
11
V.1.2. La Emisora cuenta con mecanismos de información a inversores y con un área especializada para la
atención de sus consultas. Adicionalmente cuenta con un sitio web que puedan acceder los accionistas y
otros inversores, y que permita un canal de acceso para que puedan establecer contacto entre sí. Detallar.
Cumplimiento total.
La Sociedad cuenta con una Gerencia a cargo de la relación con inversores y accionistas que se ocupa de
atender sus consultas e inquietudes, y de brindar información financiera y operativa pública, siempre que tal
divulgación se ajuste a las normas y no afecte la estrategia o planes futuros de la Sociedad. Dicha Gerencia
circula informes trimestrales y realiza conferencias telefónicas periódicas durante las cuales se discute
información aclaratoria solicitada en las mencionadas consultas. Los informes y archivos relacionados
pueden ser consultados en el sitio de Internet de la Sociedad.
Recomendación V.2. Promover la participación activa de todos los accionistas.
Responder si:
V.2.1. El Órgano de Administración adopta medidas para promover la participación de todos los accionistas
en las Asambleas Generales de Accionistas. Explicitar, diferenciando las medidas exigidas por ley de las
ofrecidas voluntariamente por la Emisora a sus accionistas.
Cumplimiento total.
La Sociedad busca estimular la participación de todos los accionistas en las asambleas. Distribuye con
antelación suficiente la convocatoria a asamblea y sus puntos del orden del día traducidos al inglés para
aquellos domiciliados en el exterior, a través del depositario de los GDS. Asimismo efectúa las
publicaciones exigidas para esos casos por la normativa vigente (publicación en el Boletín Oficial, diario de
gran circulación y Boletín de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires), y su publicación en el sitio de Internet.
V.2.2. La Asamblea General de Accionistas cuenta con un Reglamento para su funcionamiento que
asegura que la información esté disponible para los accionistas, con suficiente antelación para la toma de
decisiones. Describir los principales lineamientos del mismo.
Cumplimiento parcial.
La Sociedad no cuenta con un reglamento para el funcionamiento de la Asamblea General de Accionistas.
Sin embargo, asegura que la información esté disponible para los accionistas con suficiente antelación para
la toma de decisiones según lo explicitado en el ítem V.1.
V.2.3. Resultan aplicables los mecanismos implementados por la Emisora a fin que los accionistas
minoritarios propongan asuntos para debatir en la Asamblea General de Accionistas de conformidad con lo
previsto en la normativa vigente. Explicitar los resultados.
Cumplimiento total.
La Sociedad se ajusta a lo previsto en la normativa vigente, en cuanto a la propuesta de asuntos a debatir
en la Asamblea por parte de los accionistas minoritarios. Como resultado, anualmente en las actas de
Asamblea se registran las propuestas realizadas por los accionistas presentes en las mismas, de acuerdo
con los mecanismos correspondientes.
12
V.2.4. La Emisora cuenta con políticas de estímulo a la participación de accionistas de mayor relevancia,
tales como los inversores institucionales. Especificar.
Cumplimiento total.
Ver ítem V.2.1
V.2.5. En las Asambleas de Accionistas donde se proponen designaciones de miembros del Órgano de
Administración se dan a conocer, con carácter previo a la votación: (i) la postura de cada uno de los
candidatos respecto de la adopción o no de un Código de Gobierno Societario; y (ii) los fundamentos de
dicha postura.
Incumplimiento.
Los integrantes del órgano de administración no se han pronunciado sobre la adopción o no de un Código
de Gobierno Societario, sin perjuicio de lo cual, la Sociedad está comprometida con los más altos
estándares de ética y transparencia en la estructura de su gobierno. Por otro lado, y tal como se menciona
en II.1.1.3, y de acuerdo a lo establecido por la normativa vigente, el Directorio aprobó los contenidos
incluidos en el informe, como anexo separado en la Memoria, sobre el grado de cumplimiento del Código
de Gobierno Societario.
Recomendación V.3. Garantizar el principio de igualdad entre acción y voto.
Responder si:
La Emisora cuenta con una política que promueva el principio de igualdad entre acción y voto. Indicar cómo
ha ido cambiando la composición de acciones en circulación por clase en los últimos tres años.
Cumplimiento total.
De acuerdo con el artículo 216 de la LSC, la Sociedad no puede emitir acciones de voto privilegiado una
vez que fue autorizada a hacer oferta pública de sus acciones. La Sociedad hace estricto cumplimiento de
la normativa vigente.
Recomendación V.4. Establecer mecanismos de protección de todos los accionistas frente a las
tomas de control.
Responder si:
La Emisora adhiere al régimen de oferta pública de adquisición obligatoria. En caso contrario, explicitar si
existen otros mecanismos alternativos, previstos estatutariamente, como el tag along u otros.
Cumplimiento parcial
Conforme surge del Estatuto, la Sociedad no adhirió al sistema de régimen obligatorio de las ofertas
públicas de adquisición (conforme lo establecido en el Decreto 677/01). Por su parte, el artículo 90 de la
Ley N° 26.831 de Mercado de Capitales establece que: “El régimen de oferta pública de adquisición
regulado en este capítulo y el régimen de participaciones residuales regulado en el siguiente comprende a
todas las sociedades listadas, incluso aquellas que bajo el régimen anterior hubieren optado por excluirse
de su aplicación”.
Sin perjuicio de todo ello, el Estatuto prevé mecanismos a fin de tutelar los intereses de los accionistas
minoritarios, frente a ciertos supuestos de adquisición de acciones de la Sociedad.
Recomendación V.5. Alentar la dispersión accionaria de la Emisora.
Responder si:
13
La Emisora cuenta con una dispersión accionaria de al menos 20 por ciento para sus acciones ordinarias.
Caso contrario, la Emisora cuenta con una política para aumentar su dispersión accionaria en el mercado.
Indicar cuál es el porcentaje de dicha dispersión como porcentaje del capital social de la compañía y cómo
ha variado en el transcurso de los últimos tres años.
Cumplimiento total.
La Sociedad cuenta con una dispersión accionaria superior al 20%. Por otra parte dicha dispersión no ha
variado significativamente en los últimos tres años.
Recomendación V.6. Asegurar que haya una política de dividendos transparente.
Responder si:
V.6.1. La Emisora cuenta con una política de distribución de dividendos prevista en el Estatuto Social y
aprobada por la Asamblea de Accionistas en las que se establece las condiciones para distribuir dividendos
en efectivo o acciones. De existir la misma, indicar criterios, frecuencia y condiciones que deben cumplirse
para el pago de dividendos.
Incumplimiento
La Sociedad no ha adoptado una política fija de dividendos que establezca el monto y pago de dividendos u
otras distribuciones.
V.6.2. La Emisora cuenta con procesos documentados para la elaboración de la propuesta de destino de
resultados acumulados de la Emisora que deriven en constitución de reservas legales, estatutarias,
voluntarias, pase a nuevo ejercicio y/o pago de dividendos. Explicitar dichos procesos y detallar en que
Acta de Asamblea General de Accionistas fue aprobada la distribución (en efectivo o acciones) o no de
dividendos, de no estar previsto en el Estatuto Social.
Cumplimiento total.
El Directorio, considerando el Plan de Negocios de la Sociedad, elabora la propuesta de destino de los
resultados acumulados, la cual es incluida en la Memoria, para la posterior consideración en la Asamblea
de Accionistas, de acuerdo con lo establecido en la LSC.
PRINCIPIO VI. MANTENER UN VÍNCULO DIRECTO Y RESPONSABLE CON LA COMUNIDAD
El marco para el gobierno societario debe:
Recomendación VI. Suministrar a la comunidad la revelación de las cuestiones relativas a la
Emisora y un canal de comunicación directo con la empresa.
Responder si:
14
VI.1. La Emisora cuenta con un sitio web de acceso público, actualizado, que no solo suministre
información relevante de la empresa (estatuto social, grupo económico, composición del Órgano de
Administración, estados financieros, Memoria anual, entre otros) sino que también recoja inquietudes de
usuarios en general.
Cumplimiento total.
La Sociedad cuenta con un sitio de Internet que suministra información suficiente, actualizada y de fácil
acceso a través de múltiples canales. Entre la información disponible, se encuentra información relevante
de la empresa (estatuto social, grupo económico, composición del Directorio, estados financieros anuales y
trimestrales, memoria anual, entre otros). Asimismo, cuenta con información de contacto así como también
con diversos formularios de consulta y mecanismos para recabar las inquietudes de los diversos usuarios.
VI.2. La Emisora emite un Balance de Responsabilidad Social y Ambiental con frecuencia anual, con una
verificación de un Auditor Externo independiente. De existir, indicar el alcance o cobertura jurídica o
geográfica del mismo y dónde está disponible. Especificar qué normas o iniciativas han adoptado para
llevar a cabo su política de Responsabilidad Social Empresaria (Global Reporting Initiative y/o el Pacto
Global de Naciones Unidas, ISO 26000, SA 8000, Objetivos de Desarrollo del Milenio, SGE 21- Forética,
AA 1000, Principios de Ecuador, entre otros).
Cumplimiento parcial
Si bien la Sociedad no cuenta con un balance de responsabilidad social y ambiental, en el marco de su
reporte anual, disponible en su página web, y de la memoria a la que acompaña este informe, anualmente
brinda información sobre su desempeño y sobre las distintas iniciativas que en la materia ha venido
desarrollando. Su política de Responsabilidad Social Empresaria promueve entre sus subsidiarias la
adopción y certificación de sus actividades según diversas normas, así como un esquema de gestión de
desempeño de acuerdo con parámetros del Global Reporting Initiative (GRI). Actualmente, la Sociedad se
encuentra trabajando en la construcción de un reporte de sustentabilidad bajo los lineamientos del GRI.
Asimismo, la Sociedad adhiere desde 2004 al Pacto Global de las Naciones Unidas.
PRINCIPIO VII. REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE
El marco para el gobierno societario debe:
Recomendación VII. Establecer claras políticas de remuneración de los miembros del Órgano de
Administración y gerentes de primera línea de la Emisora, con especial atención a la consagración
de limitaciones convencionales o estatutarias en función de la existencia o inexistencia de
ganancias.
Responder si:
VII.1. La Emisora cuenta con un Comité de Remuneraciones:
VII.1.1. integrado por al menos tres miembros del Órgano de Administración, en su mayoría
independientes,
VII.1.2. presidido por un miembro independiente del Órgano de Administración,
15
VII.1.3. que cuenta con miembros que acreditan suficiente idoneidad y experiencia en temas de políticas de
recursos humanos,
VII.1.4. que se reúna al menos dos veces por año.
VII.1.5. cuyas decisiones no son necesariamente vinculantes para la Asamblea General de Accionistas ni
para el Consejo de Vigilancia sino de carácter consultivo en lo que hace a la remuneración de los miembros
del Órgano de Administración.
VII.2. En caso de contar con un Comité de Remuneraciones, el mismo:
VII.2.1. asegura que exista una clara relación entre el desempeño del personal clave y su remuneración fija
y variable, teniendo en cuenta los riesgos asumidos y su administración,
VII.2.2. supervisa que la porción variable de la remuneración de miembros del Órgano de Administración y
gerentes de primera línea se vincule con el rendimiento a mediano y/o largo plazo de la Emisora,
VII.2.3. revisa la posición competitiva de las políticas y prácticas de la Emisora con respecto a
remuneraciones y beneficios de empresas comparables, y recomienda o no cambios,
VII.2.4. define y comunica la política de retención, promoción, despido y suspensión de personal clave,
VII.2.5. informa las pautas para determinar los planes de retiro de los miembros del Órgano de
Administración y gerentes de primera línea de la Emisora,
VII.2.6. da cuenta regularmente al Órgano de Administración y a la Asamblea de Accionistas sobre las
acciones emprendidas y los temas analizados en sus reuniones,
VII.2.7. garantiza la presencia del Presidente del Comité de Remuneraciones en la Asamblea General de
Accionistas que aprueba las remuneraciones al Órgano de Administración para que explique la política de
la Emisora, con respecto a la retribución de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de
primera línea.
VII.3. De considerar relevante mencionar las políticas aplicadas por el Comité de Remuneraciones de la
Emisora que no han sido mencionadas en el punto anterior.
VII.4. En caso de no contar con un Comité de Remuneraciones, explicar cómo las funciones descriptas en
VII.2 son realizadas dentro del seno del propio Órgano de Administración.
Incumplimiento
La Sociedad no tiene constituido un Comité de Remuneraciones. Sin perjuicio que de acuerdo con la LSC
las funciones mencionadas respecto a la remuneración de los miembros del Directorio está a cargo
exclusivamente de la Asamblea de Accionistas, por el momento no se considera necesario la
implementación de dicho Comité.
PRINCIPIO VIII. FOMENTAR LA ÉTICA EMPRESARIAL
16
El marco para el gobierno societario debe:
Recomendación VIII. Garantizar comportamientos éticos en la Emisora.
Responder si:
VIII.1. La Emisora cuenta con un Código de Conducta Empresaria. Indicar principales lineamientos y si es
de conocimiento para todo público. Dicho Código es firmado por al menos los miembros del Órgano de
Administración y primera línea. Señalar si se fomenta su aplicación a proveedores y clientes.
Cumplimiento total.
Tal como se menciona en el ítem I.2, la Sociedad cuenta con un Código de Ética y Comportamiento, el cual
cubre cuestiones vinculadas con conflictos de interés, relaciones con el personal, relaciones políticas y
gubernamentales, protección de los bienes de la empresa, divulgación de información confidencial, opinión
sobre cuestiones públicas, o actos desleales hacia la empresa. Dicho Código es firmado por los principales
ejecutivos de la Sociedad, pero no es divulgado a terceros ajenos a la misma.
VIII.2. La Emisora cuenta con mecanismos para recibir denuncias de toda conducta ilícita o anti ética, en
forma personal o por medios electrónicos garantizando que la información transmitida responda a altos
estándares de confidencialidad e integridad, como de registro y conservación de la información. Indicar si el
servicio de recepción y evaluación de denuncias es prestado por personal de la Emisora o por
profesionales externos e independientes para una mayor protección hacia los denunciantes.
Cumplimiento total.
La Sociedad cuenta con una línea de denuncias, administrada por el área de Auditoría Interna, que permite
la canalización de denuncias en forma anónima, y manejar la información en forma confidencial.
VIII.3 La Emisora cuenta con políticas, procesos y sistemas para la gestión y resolución de las denuncias
mencionadas en el punto VIII.2. Hacer una descripción de los aspectos más relevantes de las mismas e
indicar el grado de involucramiento del Comité de Auditoría en dichas resoluciones, en particular en
aquellas denuncias asociadas a temas de control interno para reporte contable y sobre conductas de
miembros del Órgano de Administración y gerentes de la primera línea.
Cumplimiento total.
La Sociedad cuenta con un protocolo para administrar el proceso de denuncias anónimas. Dicho protocolo
contempla los aspectos vinculados con: confidencialidad, administración de los datos, notificación al Comité
de Auditoría, seguimiento para que no existan represalias y comunicación adecuada.
PRINCIPIO IX: PROFUNDIZAR EL ALCANCE DEL CÓDIGO
El marco para el gobierno societario debe:
17
Recomendación IX. Fomentar la inclusión de las previsiones que hacen a las buenas prácticas de
buen gobierno en el Estatuto Social
Responder si:
El Órgano de Administración evalúa si las previsiones del Código de Gobierno Societario deben reflejarse,
total o parcialmente, en el Estatuto Social, incluyendo las responsabilidades generales y específicas del
Órgano de Administración. Indicar cuales previsiones están efectivamente incluidas en el Estatuto Social
desde la vigencia del Código hasta el presente.
Incumplimiento
El Estatuto de la Sociedad incluye las disposiciones de gobierno societario exigidas por la legislación
vigente (v. gr., comité de auditoría y régimen de oferta pública). Por lo demás, la adopción de políticas y
estrategias generales es materia del Directorio de la Sociedad, dado que se van actualizando de acuerdo
con la evolución de tendencias locales e internacionales. Cabe aclarar que ninguna disposición contenida
en el Estatuto de la Sociedad contradice las recomendaciones existentes en dicha materia.
18
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
GRUPO CLARIN S.A.
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 PRESENTADOS EN FORMA
COMPARATIVA
GLOSARIO DE TERMINOS
ADIRA ...................................................
AEDBA ..................................................
AFA .......................................................
AFIP ......................................................
AFSCA ..................................................
AGEA ....................................................
AGR ......................................................
ANA ......................................................
APE ......................................................
ARPA.....................................................
ARTEAR ................................................
Auto Sports............................................
Bariloche TV ..........................................
BCBA.....................................................
Cablevisión ............................................
Canal Rural ...........................................
CER .......................................................
CIMECO ................................................
CLC .......................................................
CMD ......................................................
CMI ........................................................
CNDC ....................................................
CNV .......................................................
CPCECABA...........................................
COMFER ...............................................
CSJN .....................................................
CUSPIDE ..............................................
CVB .......................................................
Dinero Mail ............................................
EBITDA ajustado ...................................
Editorial Atlántida ..................................
FACPCE ................................................
FADRA ..................................................
Fintech...................................................
GCGC....................................................
GCSA Investments ...............................
GC Minor ...............................................
GC Services ..........................................
GDS ......................................................
Grupo Carburando ................................
Grupo Clarín, o la Sociedad ..................
Grupo Radio Noticias ...........................
Holding Teledigital .................................
Asociación de Diarios del Interior de la República Argentina
Asociación de Editores de Diarios de la Ciudad de Buenos Aires
Asociación del Fútbol Argentino
Administración Federal de Ingresos Públicos
Autoridad Federal de Servicios de Comunicación Audiovisual
Arte Gráfico Editorial Argentino S.A.
Artes Gráficas Rioplatense S.A.
Administración Nacional de Aduanas
Acuerdo preventivo extrajudicial
Asociación de Radiodifusoras Privadas Argentinas
Arte Radiotelevisivo Argentino S.A.
Auto Sports S.A. (actualmente Carburando S.A.)
Bariloche TV S.A.
Bolsa de Comercio de Buenos Aires
Cablevisión S.A.
Canal Rural Satelital S.A.
Coeficiente de Estabilización de Referencia
Compañía Inversora en Medios de Comunicación (CIMECO) S.A.
Compañía Latinoamericana de Cable S.A.
Compañía de Medios Digitales (CMD) S.A. (anteriormente PRIMA
Internacional)
Comercializadora de Medios del Interior S.A.
Comisión Nacional de Defensa de la Competencia
Comisión Nacional de Valores
Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de
Buenos Aires
Comité Federal de Radiodifusión
Corte Suprema de Justicia de la Nación
Cúspide Libros S.A.
CV B Holding S.A.
Dinero Mail LLC
Ventas menos costo de ventas y gastos de comercialización y de
administración
(sin
incluir
depreciaciones
ni
amortizaciones).
Adicionalmente, en el segmento de "Televisión por cable y acceso a
internet" se incluyen ajustes relacionados con el reconocimiento de los
ingresos por instalaciones del servicio y de las transacciones que incluyen
componentes separables así como la no consolidación de entidades de
propósito específico.
Editorial Atlántida S.A.
Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
Fundación de Automovilismo Deportivo de la República Argentina
Fintech Advisory, Inc. junto con sus afiliadas
GC Gestión Compartida S.A.
GCSA Investments, LLC
GC Minor S.A.
Grupo Clarín Services, LLC
Certificados Globales de Depósito
Carburando S.A.P.I.C.A.F.I., Mundo Show S.A. y Mundo Show TV S.A.
Grupo Clarín S.A.
Grupo Radio Noticias S.R.L.
Holding Teledigital Cable S.A.
-1-
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
GRUPO CLARIN S.A.
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 PRESENTADOS EN FORMA
COMPARATIVA
IASB ......................................................
Ideas del Sur .........................................
IESA ......................................................
IFRIC ó CINIIF……………………………
IFRS ó NIIF ...........................................
IGJ .........................................................
Impripost................................................
IVA ........................................................
La Razón ...............................................
La Capital Cable ...................................
Ley de Defensa de la Competencia ......
Ley de Radiodifusión .............................
Ley de Servicios de Comunicación
Audiovisual ó LSCA ...............................
LSE .......................................................
Multicanal ..............................................
NIC ........................................................
NCP ARG…………………………………
OSA .......................................................
Papel Prensa .........................................
Patagonik ..............................................
Pol-Ka....................................................
PRIMA ...................................................
PRIMA Internacional ............................
NEXTEL ................................................
Radio Mitre ............................................
SCI ........................................................
SECOM .................................................
SHOSA ..................................................
SMC ......................................................
Supercanal ............................................
TATC .....................................................
TCM.......................................................
Telba .....................................................
Telecor ..................................................
Teledigital ..............................................
TFN .......................................................
Tinta Fresca ..........................................
TPO .......................................................
TRISA ....................................................
TSC .......................................................
TSMA ....................................................
UNIR......................................................
Vistone ..................................................
VLG .......................................................
Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad
Ideas del Sur S.A.
Inversora de Eventos S.A.
Comité de Interpretaciones de Normas Internacionales de Información
Financiera
Normas Internacionales de Información Financiera
Inspección General de Justicia
Impripost Tecnologías S.A.
Impuesto al Valor Agregado
Editorial La Razón S.A.
La Capital Cable S.A.
Ley N° 25.156 y sus modificaciones
Ley N° 22.285 y sus normas reglamentarias
Ley N° 26.522 y sus normas reglamentarias
Bolsa de Comercio de Londres
Multicanal S.A.
Normas Internacionales de Contabilidad
Normas Contables Profesionales Argentinas, excepto por las Resoluciones
Técnicas Nº 26 y 29 que adoptan las NIIF.
Oportunidades S.A.
Papel Prensa S.A.I.C.F. y de M.
Patagonik Film Group S.A.
Pol-Ka Producciones S.A.
Primera Red Interactiva de Medios Argentinos (PRIMA) S.A.
Primera Red Interactiva de Medios Americanos (PRIMA) Internacional S.A.
(actualmente CMD)
Nextel Communications Argentina S.R.L.
Radio Mitre S.A.
Secretaría de Comercio Interior
Secretaría de Comunicaciones
Southtel Holdings S.A.
Secretaría de Medios de Comunicación
Supercanal Holding S.A.
Tres Arroyos Televisora Color S.A.
TC Marketing S.A.
Teledifusora Bahiense S.A.
Telecor S.A.C.I.
Teledigital Cable S.A.
Tribunal Fiscal de la Nación
Tinta Fresca Ediciones S.A.
Televisora Privada del Oeste S.A.
Tele Red Imagen S.A.
Televisión Satelital Codificada S.A.
Teledifusora San Miguel Arcángel S.A.
Unir S.A.
Vistone S.A.
VLG Argentina, LLC
-2-
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
GRUPO CLARIN S.A.
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 PRESENTADOS EN FORMA
COMPARATIVA
Cifras en Pesos – Notas 2.1 y 2.12 a los estados financieros consolidados.
Domicilio legal de la Sociedad: Piedras 1743, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina
Actividad principal de la Sociedad: Inversora y financiera
Fecha de constitución: 16 de julio de 1999
Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:
- Del estatuto: 30 de agosto de 1999
- De la última modificación: 10 de octubre de 2007
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Fecha en que se cumple el plazo de duración del contrato social: 29 de agosto de 2098
Información sobre la sociedad controlante:
Denominación: GC Dominio S.A.
Domicilio legal: Piedras 1743, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina
Información sobre las subsidiarias en Nota 2.4 a los estados financieros consolidados.
COMPOSICION DEL CAPITAL
Tipo
Acciones ordinarias Clase A de valor nominal $1
Acciones ordinarias Clase B de valor nominal $1
Acciones ordinarias Clase C de valor nominal $1
Total al 31 de diciembre de 2015
Total al 31 de diciembre de 2014
Número de votos
que otorga
cada una
5
1
1
Capital
Suscripto,
integrado e
inscripto
75.980.304
186.281.411
25.156.869
287.418.584
287.418.584
-3-
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
GRUPO CLARÍN S.A.
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADO INTEGRAL
POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(Cifras expresadas en Pesos)
Notas
Ventas
6.1
Costo de ventas (1)
6.2
Subtotal - Ganancia bruta
31.12.2015
27.791.529.688
(13.917.510.596)
13.874.019.092
Gastos de comercialización (1)
Gastos de administración (1)
Otros ingresos y egresos, netos
6.3
6.3
Costos financieros
Otros resultados financieros, netos
Resultados financieros
6.4
6.5
Resultados por participación en sociedades
5.4
6.6
Resultado antes del impuesto a las ganancias y a la ganancia
mínima presunta
Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta
Ganancia del ejercicio
7
31.12.2014
19.709.606.003
(11.011.684.118)
8.697.921.885
(3.640.512.643)
(3.668.183.355)
99.907.085
(2.512.467.811)
(2.590.759.136)
(638.268)
(2.934.798.478)
(129.638.226)
(3.064.436.704)
(1.720.839.210)
(9.585.875)
(1.730.425.085)
544.629.950
71.895.433
4.145.423.425
1.935.527.018
(1.229.512.944)
2.915.910.481
(590.065.354)
1.345.461.664
Otros resultados integrales
Items que podrían ser reclasificados a resultados
Variación por conversión de negocios en el extranjero por
operaciones que continúan
Otros resultados integrales del ejercicio
165.911.907
165.911.907
359.868.325
359.868.325
3.081.822.388
1.705.329.989
Propietarios de la controladora
1.884.929.369
804.101.687
Participaciones no controladoras
Resultado integral total atribuible a:
1.030.981.112
541.359.977
Propietarios de la controladora
2.003.372.380
998.531.029
Participaciones no controladoras
1.078.450.008
706.798.960
Ganancia básica y diluida por acción – operaciones que continúan
6,56
2,80
Ganancia básica y diluida por acción – total
6,56
2,80
RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO
Ganancia atribuible a:
(1)
Incluyen amortizaciones de activos intangibles y librería, y depreciaciones de propiedades, planta y equipo por un total de
$ 1.795.472.451 y $ 1.444.862.809 para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente.
Las notas forman parte de los presentes estados financieros consolidados.
-4-
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
GRUPO CLARÍN S.A.
ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION FINANCIERA
Al 31 DE DICIEMBRE DE 2015 y 2014
(Cifras expresadas en Pesos)
Notas
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo
Activos intangibles
Llaves de negocio
Activo por impuesto diferido
Inversiones en sociedades
Otras inversiones
Inventarios
Otros activos
Otros créditos
Créditos por ventas
Total del activo no corriente
31.12.2015
31.12.2014
5.1
5.2
5.3
7
5.4
5.5
5.6
5.7
5.8
5.9
9.026.866.357
258.146.566
2.907.928.844
374.890.670
1.721.354.821
458.789.781
23.626.229
2.627.301
1.389.317.682
82.905.052
16.246.453.303
6.370.192.626
330.614.131
2.932.411.625
298.134.997
345.510.998
275.625.916
20.952.973
1.249.770
134.959.494
91.505.064
10.801.157.594
5.6
5.7
5.8
5.9
5.5
5.10
490.692.852
11.456.124
949.442.104
3.790.626.735
1.186.552.013
2.025.780.934
8.454.550.762
272.051.027
7.063.276
624.552.014
2.885.040.086
1.416.105.212
1.161.628.319
6.366.439.934
-
163.897.072
24.701.004.065
17.331.494.600
2.010.638.503
592.243.638
4.630.068.532
7.232.950.673
2.010.638.503
477.244.708
2.995.139.163
5.483.022.374
3.175.288.997
10.408.239.670
2.282.464.286
7.765.486.660
5.11
5.12
7
5.14
5.15
5.16
432.475.314
4.033.351.896
90.524.218
142.185.237
19.557.018
4.718.093.683
336.650.704
2.870.498.547
55.140.623
98.018.442
151.758.062
8.059.507
3.520.125.885
5.12
5.13
5.14
5.15
5.16
2.901.737.366
1.874.191
1.152.994.701
465.161.856
5.052.902.598
9.574.670.712
1.718.898.323
3.791.426
858.170.919
309.348.644
3.155.672.743
6.045.882.055
Total del pasivo
14.292.764.395
9.566.007.940
Total del patrimonio y del pasivo
24.701.004.065
17.331.494.600
ACTIVO CORRIENTE
Inventarios
Otros activos
Otros créditos
Créditos por ventas
Otras inversiones
Caja y bancos
Total del activo corriente
13
Activos mantenidos para la venta
Total del activo
PATRIMONIO (según estado respectivo)
Atribuible a los propietarios de la controladora
Aportes de los propietarios
Otros componentes
Resultados acumulados
Total atribuible a los propietarios de la controladora
Atribuible a las participaciones no controladoras
Total del patrimonio
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Previsiones y otros cargos
Préstamos
Pasivo por impuesto diferido
Deudas fiscales
Otros pasivos
Cuentas por pagar comerciales y otras
Total del pasivo no corriente
PASIVO CORRIENTE
Préstamos
Deudas por compra de sociedades
Deudas fiscales
Otros pasivos
Cuentas por pagar comerciales y otras
Total del pasivo corriente
Las notas forman parte de los presentes estados financieros consolidados.
-5-
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
GRUPO CLARÍN S.A.
ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(Cifras expresadas en Pesos)
Patrimonio atribuible a propietarios de la controladora
Aportes de los propietarios
Capital social
Saldos al 1° de enero de 2014
Ajuste de
capital
Prima de
emisión
Otros componentes
Conversión de
negocios en el
extranjero
Otras reservas
Subtotal
Resultados acumulados
Reserva legal
Reservas
facultativas (1)
Resultados no
asignados
Total patrimonio
de la
controladora
Patrimonio
atribuible a las
participaciones
no controladoras
479.831.556
4.729.908.305
1.748.885.854
-
-
287.418.584
309.885.253
1.413.334.666
2.010.638.503
283.025.052
5.207.274
112.710.297
1.838.495.623
Constitución de reservas
-
-
-
-
-
-
6.750.470
233.081.086
(239.831.556)
Distribución de dividendos
Dividendos y otros movimientos de la
participación no controladora
Variación de reservas por compras de
sociedades
-
-
-
-
-
-
-
-
(240.000.000)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Ganancia del ejercicio
-
-
-
-
-
-
-
804.101.687
(5.416.960)
-
(240.000.000)
(5.416.960)
804.101.687
(173.220.528)
541.359.977
Total patrimonio
6.478.794.159
(240.000.000)
(173.220.528)
(5.416.960)
1.345.461.664
Otros resultados integrales:
Variación por conversión monetaria de
negocios en el extranjero
Saldos al 31 de diciembre de 2014
Constitución de reservas (Nota 14.2)
-
-
-
-
194.429.342
-
-
-
-
194.429.342
165.438.983
359.868.325
287.418.584
309.885.253
1.413.334.666
2.010.638.503
477.454.394
(209.686)
119.460.767
2.071.576.709
804.101.687
5.483.022.374
2.282.464.286
7.765.486.660
-
-
-
-
-
-
-
554.101.687
-
-
Distribución de dividendos (Nota 14.2)
Dividendos y otros movimientos de la
participación no controladora
Variación de reservas por compras de
sociedades
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Ganancia del ejercicio
-
-
-
-
-
-
Otros resultados integrales:
-
-
-
-
-
-
-
-
-
287.418.584
309.885.253
1.413.334.666
2.010.638.503
Variación por conversión monetaria de
negocios en el extranjero
Saldos al 31 de diciembre de 2015
(554.101.687)
(250.000.000)
-
-
-
-
-
-
-
-
1.884.929.369
-
-
-
-
118.443.011
-
-
-
595.897.405
(3.653.767)
119.460.767
2.625.678.396
(3.444.081)
(1)
-
(250.000.000)
(3.444.081)
(185.625.298)
-
-6-
(185.625.298)
(3.444.081)
1.884.929.369
1.030.981.112
2.915.910.481
-
118.443.011
47.468.897
165.911.908
1.884.929.369
7.232.950.673
3.175.288.997
10.408.239.670
Se componen de: (i) Reserva facultativa para futuros dividendos por $ 300.000.000, (ii) Reserva judicial para distribución de futuros dividendos por $ 387.028.756, (iii) Reserva facultativa por resultados ilíquidos por
$ 694.371.899 y (iv) Reserva facultativa para la asistencia financiera de subsidiarias y ley de medios $ 1.244.277.741.
Las notas forman parte de los presentes estados financieros consolidados.
(250.000.000)
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
GRUPO CLARÍN S.A.
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(Cifras expresadas en Pesos)
31.12.2015
31.12.2014
2.915.910.481
1.229.512.944
508.531.486
1.345.461.664
590.065.354
467.663.617
1.616.995.841
178.476.610
395.243.945
1.281.807.954
(544.629.950)
(11.834.986)
1.273.670.333
171.192.476
308.809.307
916.000.785
(71.895.433)
(2.429.866)
(1.081.152.917)
(549.221.729)
(200.112.307)
(3.623.522)
1.733.409.930
(103.331.874)
105.340.775
(68.382.752)
(968.324.342)
(981.796.079)
128.424.822
(4.926.577)
(8.147.338)
693.891.890
(50.789.403)
42.841.380
(61.751.565)
(300.721.859)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del ejercicio
Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta
Intereses devengados, netos
Ajustes para conciliar la ganancia del ejercicio con el efectivo generado por las
operaciones:
Depreciaciones de propiedades, planta y equipo
Amortizaciones de activos intangibles y librería
Constitución neta de previsiones
Resultados financieros, excepto intereses
Resultados netos de inversiones en sociedades
Otros ingresos y egresos
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas
Otros créditos
Inventarios
Otros activos
Cuentas por pagar comerciales y otras
Cargas fiscales
Otros pasivos
Previsiones
Pagos de impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas
6.434.615.587
4.455.563.508
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSION
Pagos por adquisiciones netas de propiedades, planta y equipo
Pagos por adquisiciones de activos intangibles
Adquisición de inversiones netas del efectivo adquirido
Adquisición de opción de compra
Cobros por ventas de propiedades, planta y equipo
Cobro de dividendos
Operaciones con títulos, bonos y otras colocaciones, netos
Cobro de intereses
Cobros de colocaciones financieras a término
(4.306.500.821)
(84.902.589)
(817.329.686)
(849.919.134)
15.633.257
76.512.732
264.431.126
2.951.410
262.747.410
(2.518.051.100)
(52.783.723)
(7.496.998)
8.084.997
68.036.191
(957.385.607)
2.330.092
556.677.572
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión
(5.436.376.295)
(2.900.588.576)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Préstamos obtenidos
Pagos de préstamos y gastos de emisión
Pagos de intereses
Cobro (cancelación) por instrumentos derivados
Pagos de dividendos
Constitución de cuenta de reserva / fondo de garantía
Pagos netos a participaciones no controladoras
1.526.831.691
(1.348.076.730)
(679.689.632)
55.304.520
(250.000.000)
(189.836.977)
994.580.890
(1.684.625.657)
(515.163.442)
4.242.112
(240.000.000)
(11.428.239)
(172.501.105)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de financiación
(885.467.128)
(1.624.895.441)
RESULTADOS FINANCIEROS GENERADOS POR EL EFECTIVO Y SUS
EQUIVALENTES
847.812.488
164.435.765
960.584.652
1.717.383.640
27.594.786
2.705.563.078
94.515.256
1.650.463.169
1.744.978.425
Aumento neto de efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo al comienzo del ejercicio (Nota 2.25)
Efecto por consolidación de sociedades
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio (Nota 2.25)
(1)
Incluye una reclasificación por $ 27,6 millones de acuerdo a lo mencionado en Nota 13.
Las notas forman parte de los presentes estados financieros consolidados.
-7-
(1)
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
ÍNDICE DE LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
INFORMACION GENERAL
BASES DE PREPARACIÓN Y PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES
INFORMACIÓN POR SEGMENTOS
COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL
IMPUESTO A LAS GANANCIAS
PREVISIONES Y OTRAS SITUACIONES CONTINGENTES
MARCO REGULATORIO
OPCIONES DE COMPRA DE ACCIONES
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES
ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA Y OPERACIONES DISCONTINUADAS
APORTES DE LOS PROPIETARIOS Y RESERVAS
PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA
SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS
RESULTADO POR ACCIÓN
RESTRICCIONES, AVALES Y GARANTÍAS OTORGADAS
ADJUDICACIÓN DE LICITACIÓN DE LA CIUDAD AUTÓNOMA DE BUENOS AIRES
PLAN DE AHORRO A LARGO PLAZO PARA EMPLEADOS
ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS
INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
LEY N° 26.831 DE MERCADO DE CAPITALES
EXTINCIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES DE AGEA
HECHOS POSTERIORES
APROBACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
-8-
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
GRUPO CLARÍN S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA
(Cifras expresadas en Pesos)
NOTA 1 – INFORMACIÓN GENERAL
Grupo Clarín es una sociedad holding que opera en la industria de medios, cuyos ingresos y flujos de fondos
operativos provienen de su tenencia en las sociedades en las que, directa o indirectamente, participa.
Sus operaciones incluyen la prestación de servicios de televisión por cable y conectividad a Internet, la
publicación e impresión de diarios y otras actividades gráficas y de publicidad relacionadas, la producción y
distribución de contenidos a través de la televisión abierta y la radio, la prestación de servicios de Internet y
otros nuevos servicios en la industria de medios, junto con otras actividades relacionadas. Una parte sustancial
de sus ingresos son generados en Argentina. A través de sus subsidiarias, participa en los siguientes
segmentos de negocio:

Televisión por cable y acceso a Internet, con operaciones en Argentina y en algunos países limítrofes, a
través de su sociedad controlada Cablevisión (sociedad continuadora por fusión de las operaciones de
Multicanal y Teledigital), Grupo Clarín es el mayor operador de cable en América Latina en términos de
abonados. Asimismo, esta sociedad presta servicios de conectividad a Internet de alta velocidad a través
de sus marcas Fibertel y Flash.

Impresión y publicación, que incluye diarios de circulación nacional y regional, un diario deportivo, la
edición, publicación y distribución de revistas, como así también la realización de impresiones comerciales.
El Diario Clarín, el diario nacional de mayor circulación, es el segundo de mayor circulación en el mundo de
habla hispana. El diario deportivo Olé es el único diario en su especie en el mercado argentino. El diario La
Razón es pionero en el segmento de diarios gratuitos en la Argentina. La revista para chicos Genios es
también la de mayor circulación en su género. Por su parte, AGR es su sociedad impresora.

Producción y distribución de contenidos, que incluye a Canal 13, uno de los dos canales de mayor
audiencia del país, las estaciones de radio de AM (Amplitud Modulada) /FM (Frecuencia Modulada), Radio
Mitre y La 100, como así también la producción de contenidos para televisión, películas y radio, incluyendo
a señales de televisión por cable, y la organización y televisación de eventos deportivos.

Contenidos digitales y otros, que incluye principalmente el contenido digital y de Internet, clasificados
online y portales horizontales y verticales, como así también a su subsidiaria GCGC, su centro de servicios
compartidos.
NOTA 2 – BASES DE PREPARACIÓN Y PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
CONSOLIDADOS
2.1 Bases de preparación
A través de la Resolución General N° 562 del 29 de diciembre de 2009 denominada “Adopción de normas
internacionales de información financiera” y de la Resolución General Nº 576/10, la Comisión Nacional de
Valores ha establecido la aplicación de las Resoluciones Técnicas N° 26 y 29 de la Federación Argentina de
Consejos Profesionales en Ciencias Económicas que obliga a la Sociedad, dado que se encuentra incluida en
el régimen de la oferta pública de la Ley N° 26.831, a aplicar en forma obligatoria las normas mencionadas a
partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2012. La FACPCE ha establecido como mecanismo de puesta en
vigencia en Argentina de los pronunciamientos del IASB, la emisión de Circulares de Adopción emitidas por
parte de dicha Federación.
-9-
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Los presentes estados financieros consolidados de la Sociedad por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2015, presentados en forma comparativa, han sido preparados de conformidad con las NIIF. Se incluyeron
también ciertas cuestiones adicionales requeridas por la Ley de Sociedades Comerciales y/o regulaciones de
la CNV, entre ellas, la información complementaria prevista en el último párrafo del Art.1 Capítulo III Título IV
de la Resolución General N° 622/13. Dicha información se incluye en las Notas a estos estados financieros
consolidados, tal como lo admiten las NIIF y las normas de la CNV.
En la preparación de los presentes estados financieros consolidados por el ejercicio finalizado el 31 de
diciembre de 2015 con el propósito de su presentación a la Bolsa de Comercio de Londres (London Stock
Exchange ó “LSE”), la Sociedad ha aplicado políticas contables que están de acuerdo con NIIF.
Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del costo histórico excepto
por la valuación de instrumentos financieros (ver Nota 2.21). Por lo general, el costo histórico se basa en el
valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de los activos.
Ciertas reclasificaciones han sido efectuadas sobre las cifras correspondientes a los estados financieros
presentados en forma comparativa a efectos de mantener la consistencia en la exposición con las cifras del
presente ejercicio.
Las informaciones consolidadas adjuntas se presentan en pesos ($), moneda de curso legal en Argentina y
han sido preparadas a partir de los registros contables de Grupo Clarín S.A. y de sus sociedades controladas.
2.2 Normas e Interpretaciones emitidas no adoptadas a la fecha
La Sociedad no ha adoptado las NIIF o revisiones de NIIF emitidas que se detallan a continuación, dado que
su aplicación no es exigida para el cierre del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015:
- NIIF 9 Instrumentos financieros: emitida en noviembre de 2009 y modificada en octubre de 2010 y julio de
2014. Introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos y pasivos financieros y para
la baja de los mismos. La misma es aplicable en los ejercicios que se inicien a partir del 1º de enero de 2018.
- NIIF 15 "Ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes": emitida en el mes de
mayo de 2014 y aplicable para los ejercicios iniciados a partir del 1º de enero 2018. La misma especifica cómo
y cuándo se reconocerán los ingresos, así como la información adicional que la Sociedad debe presentar en
los estados financieros. La norma proporciona un modelo único de cinco pasos basado en principios que se
aplicará a todos los contratos con los clientes.
La Sociedad a la fecha se encuentra en proceso de análisis del impacto contable de las mismas por lo que aún
no se puede estimar su impacto cuantitativo.
2.3. Normas e Interpretaciones emitidas adoptadas a la fecha
- IFRIC 21 Gravámenes: la interpretación establece la forma de contabilización de pasivos por impuestos
cuando dichos pasivos están incluidos en la NIC 37 “Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos
Contingentes” y cuando no corresponden al impuesto a las ganancias (NIC 12) ni a multas u otras sanciones
impuestas por infracciones a la legislación impositiva. La interpretación clarifica cuál es el hecho generador que
da origen a la obligación de pagar un impuesto y cuándo debe reconocerse tal obligación. La misma es
aplicable en los ejercicios iniciados a partir del 1º de enero de 2014. Esta norma no afectó los estados
financieros de la Sociedad.
2.4 Bases de consolidación
Los presentes estados financieros consolidados incorporan los estados financieros de la Sociedad y de las
sociedades subsidiarias y uniones transitorias de empresas (“Participaciones en operaciones conjuntas”, punto
2.7) controladas por ella. Se considera que existe control cuando la Sociedad tiene derecho a los rendimientos
variables procedentes de su participación en una subsidiaria y tiene la capacidad de influir en esos
rendimientos a través de su poder sobre ésta. Se entiende que existe este poder cuando los votos así lo
manifiestan, ya sea que la Sociedad posee la mayoría de los votos o derechos potenciales actualmente
- 10 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
ejercidos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que la Sociedad asume el control sobre ellas y
se excluyen de la consolidación en la fecha que cesa el mismo. Asimismo se incorporan en los estados
financieros consolidados aquellas sociedades mencionadas en el punto 2.4.1.
A los efectos de la consolidación, se han eliminado las transacciones intercompañías y los saldos entre la
Sociedad y las sociedades consolidadas. Los resultados no realizados también son eliminados.
A continuación se detallan las subsidiarias consolidadas más significativas, junto con los porcentajes de
participación directa e indirecta en el capital y votos de cada una a las fechas indicadas:
Porcentaje de participación
directa e indirecta en el
capital social y votos
31.12.2015
31.12.2014
Sociedades
Cablevisión
(1)
60,0%
60,0%
AGEA
100,0%
100,0%
AGR
100,0%
100,0%
CIMECO
100,0%
100,0%
99,2%
99,2%
54,6%
54,6%
100,0%
-
Radio Mitre
100,0%
100,0%
GCGC
100,0%
100,0%
CMD
100,0%
100,0%
GC Services
100,0%
100,0%
GCSA Investments
100,0%
100,0%
(2)
Pol-Ka
IESA
(2)
(3)
60,0%
PRIMA
ARTEAR
(1)
60,0%
(3)
Incluye Multicanal y Teledigital, sociedades absorbidas por Cablevisión con efecto a partir del 1º de octubre de 2008.
La participación en los votos asciende a 99,7%.
ver Nota 13.
Los estados financieros de las subsidiarias utilizados en la consolidación fueron preparados con fecha de cierre
coincidente con la de los presentes estados financieros consolidados, abarcan iguales períodos, y han sido
confeccionados utilizando criterios de valuación idénticos a aquellos utilizados por la Sociedad, descriptos en
las notas a los estados financieros consolidados o, en su caso, se efectuaron los ajustes correspondientes.
2.4.1 Consolidación de entidades estructuradas
La Sociedad, a través de una de sus subsidiarias, ha realizado ciertos acuerdos con otras sociedades, con el
propósito de realizar por cuenta y orden de tales empresas ciertos servicios de instalación, cobranzas,
administración de suscriptores, marketing y asistencia técnica, asesoramiento financiero y negocios en general,
con respecto a servicios de televisión por cable y acceso a Internet en la República Oriental del Uruguay. De
acuerdo con la NIIF 10 “Estados financieros consolidados”, los presentes estados financieros consolidados
incluyen los activos, pasivos y resultados de estas compañías. Dado que la Sociedad no tiene participación
accionaria en estas sociedades, la contrapartida del efecto neto de la consolidación de los activos, pasivos y
resultados de estas sociedades se expone en las partidas "Patrimonio atribuible a las participaciones no
controladoras" y "Resultado neto atribuible a las participaciones no controladoras", tal como es requerido por
IFRS.
- 11 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
2.4.2 Cambios en la participación de la Sociedad en subsidiarias existentes
Los cambios en las participaciones de la Sociedad en subsidiarias que no den lugar a la pérdida de control se
contabilizan dentro del patrimonio. El importe en libros de las participaciones de la Sociedad y de las
participaciones no controladoras se ajustan para reflejar los cambios en su participación relativa en la
subsidiaria. Cualquier diferencia entre el monto por el cual se ajustaron las participaciones no controladoras y
el valor razonable de la contraprestación pagada o recibida se reconoce directamente en el patrimonio y es
atribuida a los propietarios de la controladora.
Ante casos de pérdida de control, cualquier participación residual en la sociedad emisora es medida a su valor
razonable a la fecha de la pérdida de control, imputando el cambio en el valor registrado con efecto en
resultados. El valor razonable es el monto inicial reconocido para dichas inversiones a efectos de su valuación
subsecuente por la participación retenida como asociada, operación conjunta o instrumento financiero.
Adicionalmente, cualquier importe reconocido previamente en Otros Resultados Integrales respecto de tales
inversiones, es reconocido como si Grupo Clarín hubiese realizado la disposición de los activos y pasivos
relacionados. Esto puede implicar que importes previamente reconocidos en Otros Resultados Integrales sean
reclasificados a resultados.
2.5 Combinaciones de negocios
La Sociedad aplica el método de la adquisición para contabilizar las combinaciones de negocios. La
contraprestación para cada adquisición se mide al valor razonable (a la fecha de intercambio) de los activos
cedidos, pasivos incurridos o asumidos y los instrumentos de patrimonio emitidos por la Sociedad a cambio del
control de la adquirida. Los costos relacionados con la adquisición se reconocen en los resultados al ser
incurridos.
En caso de que existan, la contraprestación para la adquisición incluye cualquier activo o pasivo originado por
un acuerdo de contraprestación contingente, medido a su valor razonable a la fecha de adquisición. Los
cambios posteriores en dicho valor razonable, que se verifiquen dentro del período de medición, se ajustan
contra el costo de adquisición.
El período de medición es el período efectivo a partir de la fecha de adquisición hasta que la Sociedad obtiene
la totalidad de la información sobre los hechos y circunstancias que existieron a la fecha de adquisición, el cual
está sujeto a un máximo de un año. Todos los otros cambios en el valor razonable de la contraprestación
contingente clasificada como activos o pasivos, fuera del período de medición, son reconocidos en resultados.
Los cambios en el valor razonable de la contraprestación contingente clasificados como patrimonio no son
reconocidos.
En los casos de combinaciones de negocios realizadas en etapas, la participación patrimonial de la Sociedad
en la adquirida es remedida a su valor razonable a la fecha de adquisición (es decir, la fecha en que la
Sociedad obtuvo el control) y la ganancia o pérdida resultante, si hubiese, se reconoce en los resultados o en
otros resultados integrales, según corresponda al origen de la variación. En períodos anteriores sobre los que
se informa, la Sociedad pudo haber reconocido en otros resultados integrales los cambios en el valor de la
participación en el patrimonio de la adquirida. Si así fuera, el importe que fue reconocido en otros resultados
integrales se reconoce sobre la misma base que se requeriría si la Sociedad hubiera dispuesto directamente
de la anterior participación mantenida en el patrimonio.
Los activos identificables, pasivos y pasivos contingentes de la adquirida que cumplen con las condiciones
para reconocimiento de acuerdo a la NIIF 3 (2008) se reconocen a su valor razonable a la fecha de
adquisición, excepto para ciertos casos particulares previstos en la norma.
Cualquier exceso en el costo de adquisición (incluyendo la participación mantenida con anterioridad, de existir,
y el interés no controlante) sobre el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes
identificables de la sociedad subsidiaria o asociada determinado a la fecha de adquisición se reconoce como
llave de negocio. Cualquier exceso en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes
identificables sobre el costo de adquisición se reconoce inmediatamente en resultados.
- 12 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
El costo de adquisición comprende a la contraprestación transferida, el importe de cualquier participación no
controladora y el valor razonable en la fecha de adquisición de la participación anteriormente mantenida por el
adquiriente en el patrimonio de la adquirida, de corresponder.
La Sociedad reconoce inicialmente cualquier participación no controladora al porcentaje de participación sobre
los montos reconocidos por los activos netos identificables de la sociedad adquirida.
2.6 Inversiones en asociadas
Una asociada es una entidad sobre la cual la Sociedad ejerce una influencia significativa, sin ejercer control,
generalmente acompañada de una tenencia accionaria de entre el 20% y el 50% de los derechos de voto.
Los resultados y los activos y pasivos de las asociadas son incorporados a los estados financieros
consolidados utilizando el método de la participación, excepto si la inversión es clasificada como mantenida
para la venta, en cuyo caso se contabiliza conforme a la NIIF 5 “Activos No Corrientes Mantenidos para la
Venta y Operaciones Discontinuadas”. Conforme al método de la participación, la inversión en una asociada se
registrará inicialmente al costo, y se incrementará o disminuirá el importe en libros para reconocer la porción
que corresponde al inversor en el resultado integral del ejercicio o en los otros resultados integrales obtenidos
por la asociada, después de la fecha de adquisición. Las distribuciones recibidas de la asociada reducirán el
importe en libros de la inversión.
Cualquier exceso en el costo de adquisición sobre la participación de la Sociedad en el valor razonable neto de
los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de la asociada determinado a la fecha de adquisición,
se reconoce como llave de negocio. La llave de negocio se incluye en el valor de libros de la inversión y es
evaluada por deterioro como parte de la inversión. Cualquier exceso de la participación de la Sociedad en el
valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables sobre el costo de adquisición,
luego de su medición a valor razonable, se reconoce inmediatamente en resultados.
Las ganancias o pérdidas no realizadas que correspondan a transacciones entre la Sociedad (y subsidiarias) y
las asociadas se eliminan considerando el porcentaje de participación que la Sociedad mantenga en las
asociadas.
En caso de ser necesario, se hicieron los ajustes a los estados financieros de las asociadas para que sus
políticas contables sean consistentes con las utilizadas por la Sociedad.
Las inversiones en sociedades donde no se ejerce el control o influencia significativa, han sido valuadas a su
valor de costo, de acuerdo a lo establecido en la NIC 39.
En los casos de existencia de opciones a favor de los accionistas no controladores, que pueden generar para
la Sociedad la obligación de adquirir acciones de sociedades controladas, respecto de las cuales la Sociedad
estima razonablemente que serán ejercidas dentro del plazo acordado de vigencia, la Sociedad expone dentro
del rubro Otros Pasivos el valor presente de los pagos futuros correspondientes.
2.7 Participaciones en operaciones conjuntas
Una operación conjunta es un acuerdo contractual por el cual la Sociedad y otras partes emprenden una
actividad económica que se somete a control conjunto, es decir, cuando la estrategia financiera y las
decisiones operativas relacionadas con las actividades de la empresa requieren el consentimiento unánime de
las partes que comparten el control.
Los acuerdos de negocios conjuntos que implican el establecimiento de una entidad independiente en la que
cada empresa tiene participación se denominan entidades controladas conjuntamente. La Sociedad, siguiendo
lo previsto en la NIIF 11 “Acuerdos conjuntos”, ha aplicado el método de la participación en la medición de su
tenencia en la entidad controlada conjuntamente y presenta sus participaciones en dichas entidades en el
rubro inversiones en sociedades.
En los casos de acuerdos de negocios conjuntos que se desarrollan a través de Uniones Transitorias de
Empresas (“UTE”), denominadas por la NIIF 11 como operaciones conjuntas, la Sociedad reconoce línea a
- 13 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
línea en sus estados financieros a los activos, pasivos y resultados controlados conjuntamente, de acuerdo con
su porcentaje de participación en dichos acuerdos.
En los presentes estados financieros consolidados se incluyen saldos de las UTE entre las que se encuentran
Ertach S.A. – Prima S.A. Unión Transitoria de Empresas, FEASA – S.A. La Nación Unión Transitoria de
Empresas y AGEA S.A. – S.A. La Nación – UTE, en las que la Sociedad y/o sus controladas poseen
participación.
2.8 Llaves de negocio
La llave de negocio surge de la adquisición de subsidiarias y corresponde al exceso del costo de adquisición
por sobre el importe neto del valor razonable a la fecha de adquisición de los activos identificables adquiridos y
los pasivos asumidos. La Sociedad reconoce inicialmente cualquier participación no controladora al porcentaje
de participación sobre los montos reconocidos por los activos netos identificables de la sociedad adquirida.
Si, luego de la medición a valor razonable, la participación de la Sociedad en el valor razonable de los activos
netos identificables de la adquirida excede la suma de la contraprestación transferida, el monto de cualquier
participación no controladora en la misma y el valor razonable de la participación no controladora previamente
poseída por el adquiriente en la adquirida (si hubiese), dicho exceso se reconoce inmediatamente en el estado
de resultados integral como una ganancia por una compra en términos muy ventajosos.
La llave de negocio no es amortizada sino revisada por desvalorización anualmente. Para fines de la
evaluación del deterioro, la llave es asignada a cada una de las unidades generadoras de efectivo de la
Sociedad que se espera obtenga beneficios de las sinergias de la respectiva combinación. Las unidades
generadoras de efectivo a las cuales se asigna la llave son sometidas a evaluaciones por deterioro
anualmente, o con mayor frecuencia, si existe un indicio de pérdida de valor. Si el valor recuperable de la
unidad generadora de efectivo, que es el mayor entre el valor de uso y el valor razonable menos los gastos de
venta, es menor que el valor de los activos netos asignados a dicha unidad, incluyendo la llave, la pérdida por
deterioro se asigna primero a fin de reducir el valor de la llave asignada a la unidad y luego a los otros activos
de la unidad, proporcionalmente, tomando como base la valuación de cada activo en la unidad. La pérdida por
deterioro reconocida contra la valuación de la llave no se revierte en ninguna circunstancia.
En caso de pérdida del control en la subsidiaria, el monto atribuible de la llave de negocio se incluye en el
cálculo de la ganancia o pérdida por retiro.
2.9 Reconocimiento de Ingresos
Los ingresos son reconocidos cuando su importe puede ser estimado sobre bases confiables, cuando es
probable que la Sociedad reciba los beneficios económicos futuros, y cuando se cumplen los criterios
particulares para cada una de las actividades de Grupo Clarín, de acuerdo a lo mencionado a continuación.
Los ingresos para cada uno de los segmentos de negocio principales identificados por la Sociedad son
reconocidos al cumplirse las siguientes condiciones:
- Televisión por cable y acceso a Internet
Las ventas de abonos de servicios de cable o Internet son reconocidas como ingresos en el período en el que
dichos servicios son prestados. Los ingresos por instalaciones referidos a estos servicios son devengados en
el período promedio de permanencia de los clientes.
Los ingresos por ventas de publicidad son reconocidos en el período en que la misma es publicada o emitida.
Los ingresos de transacciones que incluyen más de un componente se han reconocido separadamente, en la
medida que tengan sustancia comercial por cuenta propia. El monto de venta asignado a cada elemento se
basa en su valor razonable, el cual es determinado o estimado en función a valores de mercado.
Los ingresos por ventas de bienes se reconocen sólo cuando se han transferido los riesgos y beneficios del
uso de los bienes entregados, el monto de ingresos puede ser razonablemente estimado y es probable que la
Sociedad obtenga los beneficios económicos (ver Nota 19).
- 14 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Las ventas financiadas se reconocen al valor de los ingresos futuros descontados a una tasa de mercado
determinada al momento de inicio de la transacción.
- Impresión y publicación
Los ingresos por publicidad se determinan de acuerdo a los precios por centímetro en columna y al número de
centímetros de publicidad vendidos en el período correspondiente. Los ingresos por circulación incluyen el
precio recibido por la venta de periódicos, revistas y otras publicaciones. Los ingresos de impresión consisten
principalmente en los honorarios recibidos por la impresión de revistas, libros, folletos y productos
relacionados.
Los ingresos por publicidad en periódicos y revistas se reconocen cuando la publicidad es publicada. Los
ingresos por la venta de periódicos y revistas son reconocidos con el traspaso del control a los compradores.
La Sociedad registra el impacto estimado de las devoluciones, calculado sobre la base de tendencias
históricas, como una deducción de los ingresos. Los ingresos por servicios de impresión son reconocidos al
completar el servicio, entrega de los productos correspondientes y al ser aceptados por los clientes.
Producción y distribución de contenidos
Los ingresos por publicidad en televisión y radio son reconocidos cuando las publicidades son emitidas. Los
ingresos por programación y distribución de contenidos televisivos son reconocidos cuando los servicios de
programación son provistos.
2.10 Operaciones de canje
La Sociedad, a través de sus subsidiarias, vende una parte menor de sus espacios de publicidad recibiendo
bienes o servicios como contraprestación. Los ingresos se registran al momento en que se efectúa la
publicidad, valorados de acuerdo al valor razonable de los bienes o servicios recibidos, en el caso de
operaciones de canje de publicidad por bienes y otros servicios, o entregados, en los casos de operaciones de
canje de publicidad por publicidad. Los bienes o servicios se registran al momento de recepción de los bienes o
utilización de los servicios. Los bienes o servicios a recibir como contraprestación de la publicidad efectuada se
registran como Créditos por ventas. La publicidad a efectuarse como contraprestación de los bienes y servicios
recibidos se registra como Cuentas por pagar comerciales y otras.
2.11 Arrendamientos
Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando los términos del arrendamiento transfieren
sustancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad. Todos los demás
arrendamientos se clasifican como operativos.
Los activos mantenidos bajo arrendamientos financieros se reconocen como activos de la Sociedad a su valor
razonable, al inicio del arrendamiento, o al valor actual de los pagos mínimos del arrendamiento, el menor. El
pasivo con el arrendador se incluye en el estado de situación financiera como una obligación bajo
arrendamiento financiero dentro del rubro préstamos.
Los pagos por arrendamiento son distribuidos entre los gastos financieros y la reducción de las obligaciones
bajo arrendamiento a fin de alcanzar una tasa de interés constante sobre el saldo restante del pasivo. Los
gastos financieros son cargados a resultados durante el período del arrendamiento.
Los activos mantenidos bajo arrendamientos financieros son depreciados en función de la vida útil del activo o
el período del arrendamiento, el menor.
Los alquileres correspondientes a contratos determinados como arrendamientos operativos se cargan a
resultados de forma lineal, durante el plazo correspondiente al arrendamiento.
- 15 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
2.12 Moneda extranjera y moneda funcional
Los estados financieros de cada una de las entidades consolidadas por la Sociedad se preparan en la moneda
del ambiente económico primario en el cual opera la entidad (su moneda funcional). Para fines de la
preparación de los estados financieros consolidados, los resultados y la situación financiera de cada entidad
están expresados en pesos (moneda de curso legal en Argentina para todas las sociedades con domicilio en la
misma), la cual es la moneda funcional de la Sociedad y la moneda de presentación de los estados financieros
consolidados. La moneda funcional de las sociedades uruguayas y paraguayas, controladas indirectamente,
son el Peso uruguayo y el Guaraní, respectivamente.
Al preparar los estados financieros de las entidades individuales, las transacciones en moneda distinta a la
moneda funcional de la entidad (moneda extranjera) son registradas utilizando los tipos de cambio vigentes en
las fechas en que se efectúan las operaciones. Al final de cada ejercicio que se informa, las partidas
monetarias denominadas en moneda extranjera son reconvertidas a los tipos de cambio vigentes a esa fecha.
Las diferencias de cambio se reconocen en los resultados en el período en que se incurren.
En la preparación de los estados financieros consolidados de la Sociedad, los saldos de los activos y pasivos
de las entidades cuya moneda funcional es diferente al peso, expresados en su propia moneda funcional
(Pesos uruguayos y Guaraníes) son convertidos a pesos al tipo de cambio de cierre del ejercicio, mientras que
los resultados son convertidos al tipo de cambio de la fecha de transacción. Las diferencias de conversión son
reconocidas en otros resultados integrales como “Variación por conversión de negocios en el extranjero”.
2.13 Costos financieros
Los costos financieros atribuidos directamente a la adquisición, construcción o producción de activos que
requieren de un período de tiempo sustancial para su uso o venta (“activos calificados”), son capitalizados
como parte del costo de estos activos hasta el momento en que estén en condiciones para su uso o venta, de
acuerdo a la NIC 23 (“Costos de Préstamos”).
De existir, el ingreso percibido por la inversión temporal de los fondos provenientes de préstamos específicos
que serán atribuidos a la financiación de activos calificados, es deducido de los costos financieros a ser
capitalizados.
Todos los otros costos financieros son reconocidos en resultados durante el período en que se incurren.
2.14 Impuestos
El cargo por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto a las ganancias corriente y el impuesto
diferido.
2.14.1 Impuesto a las ganancias corriente y diferido
El impuesto a las ganancias corriente y diferido es reconocido como gasto o ingreso en el resultado del
ejercicio, excepto cuando se relacione con partidas acreditadas o debitadas en otros resultados integrales o en
el patrimonio, en cuyos casos el impuesto es también reconocido en otros resultados integrales o directamente
en el patrimonio, respectivamente. En el caso de una combinación de negocios, el efecto impositivo es tomado
en cuenta en el cálculo de la llave de negocio o en la determinación del exceso del interés del adquirente en el
valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de la adquirida sobre el costo
de la combinación de negocios.
- 16 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
2.14.2 Impuesto a las ganancias corriente
El impuesto por pagar corriente se basa en las ganancias fiscales registradas durante el año. La ganancia
imponible difiere de la ganancia informada en el estado consolidado de resultado integral, debido a las partidas
de ingresos o gastos imponibles o deducibles en otros períodos fiscales y partidas que nunca son gravables o
deducibles. El pasivo por impuesto corriente es calculado utilizando la tasa impositiva que ha sido aprobada a
la fecha de los presentes estados financieros consolidados. El cargo por impuesto corriente es calculado sobre
la base de las normas impositivas vigentes en los países en los que operan las entidades consolidadas.
2.14.3 Impuesto a las ganancias diferido
El impuesto diferido se reconoce sobre las diferencias temporarias entre el importe en libros de los activos y
pasivos incluidos en los presentes estados financieros y las bases fiscales correspondientes utilizadas para
determinar la ganancia fiscal. El pasivo por impuesto diferido se reconoce generalmente para todas las
diferencias fiscales temporarias. Se reconoce un activo por impuesto diferido, por causa de todas las
diferencias temporarias deducibles, en la medida en que resulte probable que la entidad disponga de
ganancias fiscales futuras contra las que cargar esas diferencias temporarias deducibles. Estos activos y
pasivos no se reconocen si las diferencias temporarias surgen de la llave de negocio o del reconocimiento
inicial (distinto al de la combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta la
ganancia fiscal ni la ganancia contable.
El importe en libros de un activo por impuesto diferido es revisado al final de cada ejercicio sobre el que se
informa y se reduce el importe del saldo del activo por impuesto diferido, en la medida que se estime que la
Sociedad no dispondrá de suficientes ganancias fiscales en el futuro como para permitir que se recupere la
totalidad o una parte del activo.
Se reconoce impuesto diferido sobre las diferencias temporarias que surgen de inversiones en subsidiarias del
exterior.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden empleando las tasas fiscales que se espera sean de
aplicación en el período en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, basándose en las tasas (y leyes
fiscales) que al final del ejercicio sobre el que se informa hayan sido aprobadas o prácticamente terminado el
proceso de aprobación. La medición de los pasivos y activos por impuesto diferido refleja las consecuencias
fiscales que se derivarían de la forma en que la entidad espera, al final del ejercicio sobre el que se informa,
recuperar o liquidar el importe en libros de sus activos y pasivos.
Los activos por impuesto diferido son compensados con pasivos por impuesto diferido si existe legalmente la
posibilidad de compensar, frente a la autoridad fiscal, los importes reconocidos en esas partidas; y los activos y
pasivos por impuesto diferido se derivan del impuesto a las ganancias correspondiente a la misma autoridad
fiscal y la Sociedad tiene la intención de liquidar sus activos y pasivos como netos.
De acuerdo con las NIIF, los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido son clasificados como
activos y pasivos no corrientes, respectivamente.
2.14.4 Impuesto a la ganancia mínima presunta
En la República Argentina, el impuesto a la ganancia mínima presunta es complementario del impuesto a las
ganancias. La Sociedad determina el impuesto aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables
al cierre del ejercicio. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el monto mayor que
surja de la determinación del impuesto a la ganancia mínima presunta y la obligación fiscal por el impuesto a
las ganancias determinado aplicando la tasa legal vigente sobre la utilidad impositiva estimada del ejercicio.
Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las
ganancias a pagar, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto
a las ganancias a pagar sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en
cualquiera de los diez ejercicios siguientes.
- 17 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
El saldo del impuesto a la ganancia mínima presunta ha sido activado en los presentes estados financieros
consolidados por el importe que se estima será recuperable dentro de los plazos legales de prescripción sobre
la base de los actuales planes de negocio de las sociedades controladas.
2.15 Propiedades, planta y equipo
Las propiedades, planta y equipo mantenidos para su uso en la producción o suministro de bienes y servicios,
o para fines administrativos, son registradas al costo menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida por
deterioro acumulada.
La depreciación de las propiedades, planta y equipo en utilización se reconoce en base al método de línea
recta sobre su vida útil estimada.
La vida útil estimada, valor residual y método de depreciación son revisados al final de cada ejercicio, dando
efecto a cualquier cambio en la estimación en forma prospectiva. Los terrenos no son depreciados.
Las obras en curso son registradas al costo menos cualquier pérdida por deterioro reconocida. El costo incluye
los honorarios profesionales y, en el caso de aquellos activos calificados, los costos financieros capitalizados
conforme a la política contable de la Sociedad (Nota 2.13). La depreciación de estos activos, igual que en el
caso de otras propiedades, planta y equipo, se inicia cuando los bienes están en condiciones para su uso.
Los bienes mantenidos bajo arrendamiento financiero son depreciados por el plazo de su vida útil estimada,
igual a la del resto de los bienes similares, o por el plazo del arrendamiento, si este fuese menor.
Los gastos por reparaciones y mantenimiento son cargados a resultados en el momento en que son incurridos.
La ganancia o pérdida que surja del retiro o baja de un componente de propiedades, planta y equipo es
calculada como la diferencia entre los ingresos por la venta del bien y el importe en libros del activo, y
reconocida en la línea “Otros ingresos y egresos, netos” del estado de resultado integral.
El valor residual de un activo es desvalorizado a su valor recuperable si el valor residual del activo supera su
valor recuperable estimado (ver Nota 2.17).
2.16 Activos intangibles
Los activos intangibles incluyen marcas y patentes, convenios de exclusividad, licencias, software y otros
derechos, valor de compra de cartera de abonados, proyectos en curso (principalmente relacionados con
desarrollo de software) y otros activos intangibles. Las políticas contables sobre el reconocimiento y medición
de dichos activos intangibles se describen a continuación.
2.16.1 Activos intangibles adquiridos separadamente
Los activos intangibles adquiridos separadamente son valuados a su costo neto de las correspondientes
amortizaciones y pérdidas por desvalorización acumuladas. Las amortizaciones son calculadas aplicando el
método de línea recta durante la vida útil estimada de los activos intangibles. Las vidas útiles aplicadas, los
valores residuales y el método de amortización son revisados a la fecha de cierre de cada ejercicio anual,
dando efecto a cualquier cambio en las estimaciones en forma prospectiva.
Los bienes mantenidos bajo arrendamiento financiero son depreciados por el plazo de su vida útil estimada,
igual a la del resto de los bienes similares, o por el plazo del arrendamiento, si este fuese menor.
2.16.2 Activos intangibles adquiridos en una combinación de negocios
Los activos intangibles adquiridos en una combinación de negocios son identificados y reconocidos
separadamente respecto de la llave de negocio cuando satisfacen la definición de activos intangibles y su valor
razonable puede ser medido con suficiente fiabilidad. Dichos activos intangibles se reconocen a su valor
razonable a la fecha de adquisición.
- 18 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Con posterioridad al reconocimiento inicial, los activos intangibles adquiridos en una combinación de negocios
son valuados al costo neto de amortizaciones y pérdidas por desvalorización acumuladas, con la misma base
que los activos intangibles adquiridos separadamente.
2.16.3 Activos intangibles desarrollados internamente
Un activo intangible generado internamente originado en la fase de desarrollo de un proyecto interno es
reconocido si se cumplen ciertas condiciones, entre las que se encuentran la factibilidad técnica para completar
el desarrollo del activo intangible y la intención de completar el desarrollo en cuestión.
El importe inicialmente reconocido por activos intangibles generados internamente es la suma de los gastos
incurridos desde el primer momento en que los activos intangibles cumplimentan los criterios de
reconocimiento mencionados anteriormente. Cuando no es posible reconocer un activo intangible generado
internamente, los gastos de desarrollo son reconocidos en el estado de resultado integral en el ejercicio en que
se incurrieron.
Con posterioridad al reconocimiento inicial, los activos intangibles generados internamente son valuados al
costo neto de amortizaciones y pérdidas por desvalorización acumuladas, con la misma base que los activos
intangibles adquiridos separadamente.
Dichos activos se incluyen en las líneas de software y proyectos en curso.
2.17 Deterioro del valor de los activos no financieros, excepto llave de negocio
Al cierre de cada estado financiero, la Sociedad revisa el valor de libros de sus activos no financieros con vida
útil definida para determinar la existencia de cualquier indicio de que estos activos podrían estar
deteriorados. Si existe algún indicio de deterioro, el valor recuperable de los activos es estimado con el objeto
de determinar el monto de la pérdida por desvalorización (en caso que el valor recuperable sea inferior al valor
de libros). Cuando no resulta posible estimar el valor recuperable de un activo individual, la Sociedad estima el
valor recuperable de la unidad generadora de efectivo (“UGE”) a la cual dicho activo pertenece. Cuando una
base consistente y razonable de imputación puede ser identificada, los activos corporativos son también
asignados a una unidad generadora de efectivo individual o, de otra forma, son asignados al grupo más
pequeño de unidades generadoras de efectivo para las cuales una base consistente de imputación puede ser
identificada.
El valor recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable menos los gastos de venta y su valor de
uso. En la determinación del valor de uso, los flujos de fondos futuros estimados son descontados a su valor
presente utilizando una tasa de descuento antes de impuestos, que refleja las evaluaciones actuales del
mercado correspondiente respecto al valor del dinero en el tiempo y, de corresponder, los riesgos específicos
del activo para los cuales los flujos de fondos futuros estimados no han sido ajustados.
Los activos con vida útil indefinida (por ejemplo activos no financieros no disponibles para su uso) no son
amortizados, pero son testeados anualmente por desvalorización.
Los activos no financieros, excepto llaves de negocio, que hubieran sufrido una desvalorización son revisados
a cada fecha de cierre por una posible reversión de la desvalorización.
2.18 Inventarios
Los inventarios son valuados al menor entre el costo de adquisición y/o costo de producción y el valor neto de
realización. El costo es determinado mediante el método del precio promedio ponderado.
El costo de producción es determinado mediante el método de absorción de costos, el cual comprende materia
prima, mano de obra y otros costos directamente relacionados con la producción de los bienes. El valor neto de
realización representa el precio de venta estimado en el curso ordinario de los negocios menos los costos
necesarios para dicha venta.
A continuación se detalla el criterio de imputación a resultados de los costos de los siguientes ítems de
inventario:
- 19 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733

Derechos fílmicos (series, novelas y películas) y programas comprados:
El costo de las series, novelas y los programas comprados para ser emitidos por televisión abierta se imputan
en su mayor parte al costo de ventas en la primera exhibición o en su defecto al vencimiento del derecho de
exhibición. La porción correspondiente a los derechos a perpetuidad de estos programas, de existir, se
amortiza a lo largo del período de vida útil estimada (ocho años, con un período de gracia de tres años y luego
se amortizan en forma lineal los siguientes cinco años).
Las películas se imputan al costo de ventas en forma decreciente en función de la cantidad de emisiones que
otorga el derecho o en su defecto al vencimiento del derecho de exhibición.
Los derechos fílmicos adquiridos a perpetuidad se amortizan a lo largo del período de vida útil estimada (siete
años, con un período de gracia de cuatro años y luego en forma decreciente los siguientes tres años).

Programas de producción propia y coproducciones:
Los costos de los programas de producción propia y coproducciones se imputan en su mayor parte al costo de
ventas una vez emitido el capítulo o programa. La porción correspondiente a los derechos a perpetuidad de los
programas de producción propia y coproducciones, de existir, se amortiza a lo largo del período de vida útil
estimada (ocho años, con un período de gracia de tres años y luego en forma lineal los siguientes cinco años).

Derechos de eventos:
Su costo se imputa íntegramente al costo de ventas en oportunidad de la televisación del evento.
La previsión para desvalorización es calculada en base al análisis de recuperabilidad efectuado al cierre de
cada ejercicio. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables
estimados en cada cierre del ejercicio.
2.19 Otros activos
Los bienes incluidos en este rubro han sido valuados a su costo de adquisición.
Las colocaciones en moneda extranjera con disponibilidad restringida por convenios financieros han sido
valuadas a su valor nominal más los intereses devengados al cierre de cada ejercicio.
2.20 Previsiones y otros cargos
Las previsiones para juicios y contingencias y la provisión para retiro de activos se reconocen cuando la
Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado, es
probable que la Sociedad tenga que desprenderse de recursos para cancelar la obligación, y puede hacerse
una estimación fiable del importe de la obligación.
El importe reconocido como previsión es la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la
obligación presente al final del ejercicio sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las
incertidumbres correspondientes. Cuando se mide una previsión usando el flujo de efectivo estimado para
cancelar la obligación presente, su importe en libros representa el valor actual de dicho flujo de efectivo.
La Sociedad ha tenido en cuenta la opinión de sus asesores legales, de existir, para la estimación de las
obligaciones.
- 20 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
2.21 Instrumentos financieros
2.21.1 Activos financieros
Las compras y ventas de activos financieros se reconocen en la fecha de la transacción cuando la Sociedad se
compromete a comprar o vender el activo, y es medido inicialmente al valor razonable, más los costos de la
transacción, excepto por aquellos activos financieros clasificados a valor razonable con cambios en los
resultados, los cuales son inicialmente medidos al valor razonable.
2.21.1.1 Clasificación de activos financieros
Los activos financieros se clasifican dentro de las siguientes categorías específicas: “activos financieros a valor
razonable con cambios en resultados”, “inversiones mantenidas hasta el vencimiento” y “créditos y partidas por
cobrar”. La clasificación depende de la naturaleza y propósito de los activos financieros y es determinada al
momento del reconocimiento inicial.
2.21.1.2 Reconocimiento y medición de activos financieros
2.21.1.2.1 Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran al valor razonable,
reconociendo cualquier ganancia o pérdida surgida de la remedición en el estado consolidado de resultado
integral. La ganancia o pérdida neta reconocida en resultados incluye cualquier resultado obtenido del activo
financiero y se incluye en las líneas de ingresos y costos financieros en el estado consolidado de resultado
integral.
Los activos en esta categoría son clasificados como corrientes si se espera que sean negociados dentro de los
12 meses; de otra forma, se clasifican como no corrientes.
El valor razonable de estos activos se calcula en base a las cotizaciones de los instrumentos, vigentes en el
mercado.
2.21.1.2.2 Inversiones mantenidas hasta el vencimiento
Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento se miden al costo amortizado usando el método de la tasa de
interés efectiva menos cualquier deterioro, de corresponder.
El método de la tasa de interés efectiva corresponde al método de cálculo del costo amortizado de un activo o
pasivo financiero y de la asignación de los ingresos o costos financieros durante todo el período
correspondiente. La tasa de interés efectiva es aquella que iguala exactamente el flujo de fondos estimado
descontado de pagos o cobros de efectivo futuros a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero, con
el importe neto de libro del activo o pasivo financiero en el momento de su reconocimiento inicial.
En el caso de saldos en moneda extranjera, se convirtieron al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio
para la liquidación de estas operaciones. Las diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados de cada
ejercicio.
2.21.1.2.3 Créditos y partidas por cobrar
Los créditos y partidas por cobrar comerciales con pagos fijos o determinables que no se negocian en un
mercado activo se clasifican como “créditos por ventas y otros créditos”. Los créditos por ventas y otros
créditos se miden inicialmente a su valor razonable, siendo su medición posterior el costo amortizado usando
el método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier deterioro, de corresponder. Los ingresos por
intereses se reconocen aplicando el método de la tasa de interés efectiva, excepto por los saldos de corto
plazo en las que el reconocimiento de intereses no resulta significativo.
- 21 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Los créditos y partidas por cobrar se clasifican como corrientes, excepto para los vencimientos posteriores a
los 12 meses desde la fecha de cierre.
Los créditos en moneda extranjera han sido valuados de acuerdo a lo mencionado precedentemente, teniendo
en cuenta los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio. Las diferencias de cambio fueron imputadas
a los resultados de cada ejercicio.
2.21.1.3 Desvalorización de activos financieros
La Sociedad evalúa en cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de que el valor de un activo financiero
o un grupo de ellos esté deteriorado. El valor de un activo financiero o un grupo de ellos estará deteriorado, y
se habrá producido una pérdida por deterioro de su valor, si existe evidencia objetiva del deterioro como
consecuencia de uno o más eventos que hayan ocurrido después del reconocimiento inicial del activo (un
“evento que causa la pérdida”) y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los
flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o grupo de ellos, que pueda ser estimado con
fiabilidad.
La evidencia objetiva de desvalorización puede incluir, entre otras, dificultades financieras significativas del
emisor o del obligado; o incumplimientos de las cláusulas contractuales, tales como falta de pago o mora en la
cancelación de los intereses o el capital.
Para determinadas categorías de activos financieros, como créditos y partidas por cobrar, los activos que a
nivel individual no resultan deteriorados, son evaluados por desvalorización a nivel colectivo. La evidencia
objetiva de la desvalorización de una cartera de créditos por cobrar incluye la experiencia pasada de cobranzas
de la Sociedad, un aumento del número de pagos retrasados en la cartera de créditos, así como también
cambios observables en la situación económica local que afecta la recuperabilidad de los créditos.
Cuando existe evidencia objetiva de que se ha incurrido en una pérdida por deterioro del valor de préstamos
otorgados, de partidas por cobrar o de inversiones mantenidas hasta el vencimiento que se contabilizan al
costo amortizado, el importe de la pérdida se mide como la diferencia entre el importe en libros del activo y el
valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (sin incluir futuras pérdidas no incurridas),
descontados con la tasa de interés efectiva original del activo financiero. El importe en libros del activo es
reducido mediante una cuenta regularizadora. El importe de la pérdida se reconoce en el resultado del
ejercicio.
Si, en períodos posteriores, el importe de la pérdida por deterioro del valor disminuyese y la disminución
pudiera ser objetivamente relacionada con un evento posterior al reconocimiento del deterioro (tal como una
mejora en la calificación crediticia del deudor), la pérdida por deterioro reconocida previamente es revertida. La
reversión no da lugar a un importe en libros del activo financiero que exceda al costo amortizado que habría
sido determinado si no se hubiese contabilizado la pérdida por deterioro del valor en la fecha de reversión. El
importe de la reversión se reconoce en el resultado del ejercicio.
2.21.1.4 Baja de activos financieros
La Sociedad deja de reconocer un activo financiero cuando han expirado sus derechos contractuales sobre los
flujos de efectivo de dichos activos o cuando ha transferido el activo financiero y, en consecuencia, todos los
riesgos y beneficios inherentes a la titularidad del activo financiero han pasado a otra entidad. Si la Sociedad
retiene de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo transferido,
continuará reconociéndolo y también reconocerá un pasivo por los montos recibidos.
2.21.2 Pasivos financieros
Los pasivos financieros, excepto los instrumentos financieros derivados, se valúan a costo amortizado
utilizando el método de la tasa de interés efectiva.
- 22 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
2.21.2.1 Préstamos
Los préstamos son valuados inicialmente a su valor razonable netos de los costos de transacción incurridos,
siendo su medición posterior el costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva. Cualquier
diferencia entre el valor inicial neto de costos de transacción y el valor de cancelación, se reconoce en
resultados durante el período del préstamo mediante el método de la tasa de interés efectiva. El cargo por
interés ha sido imputado al rubro “Costos financieros” del estado consolidado de resultado integral, excepto por
la parte que se impute al costo de las obras en curso en proceso de construcción que son registradas en el
rubro “Propiedades, planta y equipo”.
Los préstamos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de si los vencimientos son
anteriores o posteriores a los 12 meses desde la fecha de cierre, respectivamente.
Los préstamos en moneda extranjera han sido valuados de acuerdo a lo mencionado precedentemente,
teniendo en cuenta los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio. Las diferencias de cambio fueron
imputadas a los resultados de cada ejercicio.
2.21.2.2 Cuentas por pagar comerciales y otras
Las cuentas por pagar comerciales con pagos fijos o determinables que no se negocian en un mercado activo
se clasifican como “Cuentas por pagar comerciales y otras”. Las cuentas por pagar comerciales y otras se
miden inicialmente a su valor razonable, siendo su medición posterior el costo amortizado usando el método de
la tasa de interés efectiva. Los gastos por intereses se reconocen aplicando el método de la tasa de interés
efectiva, excepto por los saldos de corto plazo en los que el reconocimiento de intereses no resulta
significativo.
Las cuentas por pagar comerciales y otras se clasifican como corrientes, excepto para los vencimientos
posteriores a los 12 meses desde la fecha de cierre.
Las cuentas por pagar comerciales y otras en moneda extranjera han sido valuadas de acuerdo a lo
mencionado precedentemente, teniendo en cuenta los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio. Las
diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.
2.21.2.3 Baja de pasivos financieros
Una entidad deja de reconocer en su balance un pasivo financiero (o una parte del mismo) cuando se haya
extinguido, esto es, cuando la obligación especificada en el correspondiente contrato haya sido pagada o
cancelada, o bien haya expirado.
2.21.3 Instrumentos financieros derivados y contabilidad de cobertura
La Sociedad subscribe ciertos instrumentos financieros para manejar su exposición a los riesgos de la tasa de
interés y cambio en moneda extranjera, incluyendo contratos de cobertura de riesgo de cambio, intercambio de
tasas de interés y permuta de divisas.
Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable a la fecha en que se subscribe el contrato del
derivado y posteriormente son medidos nuevamente a su valor razonable al final del ejercicio sobre el cual se
informa. La ganancia o pérdida resultante se reconoce en los resultados inmediatamente a menos que el
derivado sea designado como un instrumento de cobertura, en cuyo caso la oportunidad del reconocimiento en
los resultados dependerá de la naturaleza de la relación de cobertura. La Sociedad designa determinados
derivados como coberturas del valor razonable de pasivos reconocidos (cobertura de valor razonable).
La Sociedad documenta al inicio de la transacción la relación existente entre los instrumentos de cobertura y
las partidas cubiertas, así como sus objetivos para la gestión del riesgo y la estrategia para llevar a cabo las
transacciones de cobertura. La Sociedad también documenta su evaluación, tanto al inicio como sobre una
base continua, de si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos
para compensar los cambios en el valor razonable de las partidas cubiertas.
- 23 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
La totalidad del valor razonable de un derivado de cobertura se clasifica como activo o pasivo no corriente si el
vencimiento de la partida cubierta restante es superior a 12 meses, y como activo o pasivo corriente si el
vencimiento de la partida cubierta restante es inferior a 12 meses.
Cobertura del valor razonable
Los cambios en el valor razonable de derivados que se designan y califican como coberturas del valor
razonable se registran en resultados, junto con cualquier cambio en el valor razonable del pasivo cubierto que
sea atribuible al riesgo cubierto. La Sociedad sólo aplica la contabilidad de cobertura del valor razonable para
cubrir la fluctuación en el tipo de cambio de parte de los pasivos que posee denominados en moneda
extranjera. La ganancia o pérdida relativa a la parte efectiva de los contratos de compraventa de moneda
extranjera a término se reconoce en resultados dentro de la línea de costos financieros. La pérdida o ganancia
correspondiente a la parte no efectiva, de existir, se reconoce en resultados dentro de la línea de otros
ingresos y egresos netos. Los cambios en el valor razonable de los pasivos que la Sociedad posee
denominados en moneda extranjera cubiertos, atribuibles al riesgo detallado previamente, se reconocen en
resultados dentro de la línea de costos financieros.
2.21.4 Refinanciación de deudas
Los pasivos originados en reestructuraciones de deudas financieras han sido valuados inicialmente a su valor
razonable, siendo su medición posterior el costo amortizado usando el método de interés efectivo.
2.22 Otros créditos
2.22.1 Opción de compra
La opción de compra dentro del rubro otros créditos ha sido valuada a su costo de adquisición.
2.23 Otros pasivos
Los anticipos de clientes que involucran obligaciones de entregar activos que todavía no han sido producidos,
han sido valuados al mayor valor entre las sumas recibidas y la parte proporcional del valor estimado de los
activos comprometidos.
Los otros pasivos han sido valuados a valor nominal.
2.24 Activos y pasivos mantenidos para la venta
Los activos y pasivos no corrientes (o grupos de disposición) se clasifican como activos y pasivos mantenidos
para la venta cuando su valor se vaya a recuperar principalmente a través de su venta, siempre que la misma
se considere altamente probable. Estos activos y pasivos se valúan al menor entre el importe en libros y el
valor razonable menos los costos de venta.
Una entidad deja de clasificar a activos y pasivos mantenidos para la venta como tales cuando no se cumplan
las condiciones requeridas por la NIIF 5.
De acuerdo a lo establecido por la NIIF 5, si la Sociedad dejase de clasificar un componente como mantenido
para la venta, los resultados relativos al componente que se hayan presentado previamente como procedentes
de actividades discontinuadas se reclasificarán e incluirán en los resultados de las actividades que continúan,
para todos los ejercicios sobre los que se presente información. Por otro lado, la Sociedad no reclasificará ni
presentará nuevamente importes ya presentados de activos no corrientes, o de activos y pasivos de grupos
enajenables de elementos, que hayan estado clasificados como mantenidos para la venta en ejercicios
anteriores, a fin de reflejar la misma clasificación que se les haya dado en el estado de situación financiera del
último ejercicio presentado.
- 24 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
2.25 Estado Consolidado de Flujo de Efectivo
A efectos de la preparación del estado consolidado de flujo de efectivo, el “efectivo y equivalentes de efectivo”
incluye saldos en caja y bancos, ciertas inversiones de corto plazo de alta liquidez (con vencimiento original
menor a 90 días) y, de existir, se deducen los adelantos en cuenta corriente que sean exigibles a la vista, en la
medida en que formen parte integrante de la gestión del efectivo por parte de la Sociedad.
Los adelantos en cuenta corriente se clasifican dentro del rubro “Préstamos” en el estado consolidado de
situación financiera.
El efectivo y equivalentes de efectivo al cierre de cada ejercicio, tal como se muestra en el estado consolidado
de flujos de efectivo, puede ser reconciliado con las partidas relacionadas en el estado consolidado de
situación financiera como sigue:
31.12.2015
31.12.2014
Caja y bancos
Inversiones a corto plazo
2.025.780.934
679.782.144
1.161.628.319
555.755.321
Efectivo y equivalentes de efectivo
2.705.563.078
1.717.383.640
En los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 se realizaron las siguientes transacciones
significativas que no afectaron al efectivo y sus equivalentes:
31.12.2015
Cobro de dividendos mediante cancelación de deuda
Cancelación de intereses con cuenta de reserva
12.000.000
1.100.400
31.12.2014
7.650.000
11.428.239
2.26 Distribución de dividendos
La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados
financieros en el ejercicio en que la distribución de dividendos es aprobada por la Asamblea de Accionistas.
NOTA 3 – ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES
En la aplicación de las políticas contables que se describen en la Nota 2, la Sociedad debe emitir juicios y
elaborar las estimaciones contables relativas a los valores de los activos y pasivos los cuales no son factibles
de obtención por otras fuentes. Las estimaciones y suposiciones asociadas se basan en la experiencia
histórica y otros factores considerados pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de dichas
estimaciones.
Las estimaciones y suposiciones subyacentes se revisan continuamente. Los efectos de las revisiones de las
estimaciones contables son reconocidos en el ejercicio en el cual las estimaciones son revisadas.
Estas estimaciones se refieren básicamente a lo siguiente:
Previsión para deudores incobrables
La Sociedad calcula la previsión para deudores incobrables sobre los instrumentos de deuda no valuados a su
valor razonable, teniendo en cuenta la experiencia histórica de incobrabilidad, la opinión de los asesores
legales, de existir, y las demás circunstancias conocidas en el momento de la evaluación.
- 25 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Deterioro de las llaves de negocio
La Sociedad testea anualmente las llaves de negocio por desvalorización. Determinar si las llaves de negocio
han sufrido deterioro implica el cálculo del valor de uso de las unidades generadoras de efectivo a las cuales
han sido asignadas. El cálculo del valor de uso requiere que la entidad determine los flujos de efectivo futuros
que deberían surgir de las unidades generadoras de efectivo y una tasa de descuento apropiada para calcular
el valor actual.
Reconocimiento y medición de las partidas por impuesto a las ganancias diferido
Los activos por impuesto diferido sólo son reconocidos por las diferencias temporales en la medida en que se
considere probable que cada entidad, considerada individualmente, tendrá suficientes ganancias fiscales
futuras contra las que los activos por impuesto diferido podrán ser aplicados. Los quebrantos impositivos de
ejercicios anteriores sólo se reconocen cuando se considere probable que cada entidad tendrá suficientes
ganancias fiscales futuras contra las que pueden ser utilizados.
De conformidad con la normativa vigente la realización de los créditos fiscales de las sociedades subsidiarias
se basa en un análisis de la proyección de sus ingresos futuros.
La Sociedad analiza la recuperabilidad del activo diferido en función de sus planes de negocio y registra una
previsión, de corresponder, a efectos de llevar la posición neta del activo por impuesto diferido a su probable
valor recuperable.
Previsión para juicios y contingencias
Los elementos considerados para el cálculo de la previsión para juicios y contingencias se determinan en
función del valor actual del costo que se estima soportar por los juicios iniciados contra la Sociedad, teniendo
en cuenta la opinión de sus asesores legales, de existir.
Determinación de las vidas útiles de propiedades, planta y equipo y activos intangibles
La Sociedad revisa la vida útil estimada de propiedades, planta y equipo y activos intangibles al final de cada
ejercicio.
Medición del valor razonable de determinados instrumentos financieros
El valor razonable de un instrumento financiero es el valor al que podría ser comprado o vendido en una
transacción entre partes interesadas y debidamente informadas, sobre la base de independencia mutua. Si un
precio de cotización en un mercado activo está disponible para un instrumento, el valor razonable se calcula
sobre la base de ese precio.
Si no hay precio de mercado disponible para un instrumento financiero su valor razonable se estima sobre la
base del precio establecido en transacciones recientes de los mismos instrumentos o similares y, en su
defecto, sobre la base de las técnicas de valoración comúnmente utilizadas por los mercados financieros. La
Sociedad utiliza su juicio para seleccionar una variedad de métodos y efectúa asunciones basadas en las
condiciones del mercado al cierre.
Pérdidas por desvalorización de determinados activos distintos de las cuentas a cobrar (incluidos
propiedades, planta y equipo y activos intangibles)
Determinados activos, incluyendo propiedades, planta y equipo y activos intangibles, están sujetos a revisión
por desvalorización. La Sociedad registra los cargos por desvalorización cuando estima que hay evidencia
objetiva de los mismos o cuando se estime que el costo de los mismos no será recuperado a través de los
flujos futuros de fondos. La evaluación de lo que constituye desvalorización es una cuestión de juicio
significativo. La desvalorización del valor de los activos no financieros se trata más detalladamente en la
Nota 2.17.
- 26 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
NOTA 4 – INFORMACIÓN POR SEGMENTOS
Los medios de comunicación y el entretenimiento constituyen las actividades centrales de la Sociedad,
desarrollándolas a través de los distintos entes jurídicos en los que posee participación. Sobre la base de la
naturaleza, clientes y riesgos involucrados se han identificado los siguientes segmentos de negocio, que están
directamente relacionados con la forma en la que la Sociedad evalúa la marcha de sus operaciones:

Televisión por cable y acceso a Internet, integrado básicamente por las operaciones de su sociedad
controlada Cablevisión y sus subsidiarias, entre las que se destaca PRIMA.

Impresión y publicación, integrado básicamente por las operaciones realizadas por su sociedad controlada
AGEA y sus subsidiarias AGR, Cúspide, Tinta Fresca, CIMECO, y sus respectivas subsidiarias.

Producción y distribución de contenidos, integrado básicamente por las operaciones realizadas por sus
sociedades controladas ARTEAR, IESA y Radio Mitre, y sus correspondientes subsidiarias, entre las que
se incluyen Telecor, Telba, Pol-Ka, Auto Sports y Grupo Carburando.

Contenidos digitales y otros, integrado básicamente por las operaciones realizadas por sus sociedades
controladas CMD y subsidiarias, OSA, FEASA y AGEA S.A. – S.A. La Nación - UTE. Asimismo, en este
segmento se incluyen las operaciones propias de la Sociedad (características de una sociedad holding) y
las realizadas por su sociedad controlada GCGC.
La Sociedad ha adoptado la norma NIIF 8 – Información por Segmentos, que establece que son segmentos de
operación los identificados sobre la base de informes internos con respecto a los componentes de la empresa
revisados regularmente por el Directorio, principal tomador de decisiones operacionales, para asignar recursos
y evaluar su desempeño. La medida de desempeño utilizada para dicha evaluación es el EBITDA ajustado. La
Sociedad considera que el EBITDA ajustado es una medida significativa del desempeño de sus negocios
debido a que se utiliza comúnmente en el sector para analizar y comparar empresas de medios de
comunicación sobre la base del desempeño operativo, endeudamiento y liquidez. Sin embargo, el EBITDA
ajustado no es una medida del resultado neto o del flujo de efectivo generado por las operaciones y no debería
considerarse como una alternativa al resultado neto, una indicación del desempeño financiero de la Sociedad,
una alternativa al flujo de efectivo generado por las actividades operativas o una medida de liquidez. Debido a
que el EBITDA ajustado no se encuentra definido por las NIIF, es posible que otras empresas lo computen de
manera diferente. Por lo tanto, el EBITDA ajustado que reflejan otras empresas puede no ser comparable con
el EBITDA ajustado que la Sociedad declara.
Se expone a continuación información al 31 de diciembre de 2015 y 2014, elaborada sobre la base de NIIF,
para los segmentos de negocio identificados por la Sociedad. Se detalla información adicional sobre los
negocios de la Sociedad en Nota 1 a los presentes estados financieros consolidados.
- 27 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Información de Resultados Consolidados al
31.12.2015
Ventas a terceros (3)
Ventas intersegmentos
Ventas netas
Costo de ventas – excepto depreciaciones y
amortizaciones
Subtotal
Gastos – excepto depreciaciones y amortizaciones
Gastos de comercialización
Gastos de administración
EBITDA ajustado
Depreciaciones de propiedades, planta y equipo
Televisión por
cable y acceso a
internet
19.976.650.205
Impresión y
publicación
3.978.379.230
Producción y
distribución de
contenidos
Contenidos
digitales y otros
Eliminaciones
(1)
3.352.809.655
372.033.360
-
Ajustes
(2)
Consolidado
111.657.238
27.791.529.688
37.049.795
325.013.561
248.551.251
388.953.766
(999.568.373)
-
-
20.013.700.000
4.303.392.791
3.601.360.906
760.987.126
(999.568.373)
111.657.238
27.791.529.688
(7.475.270.224)
12.538.429.776
(2.472.370.883)
1.831.021.908
(2.007.924.864)
1.593.436.042
(397.856.279)
363.130.847
410.959.648
(588.608.725)
(316.281.194)
(204.623.956)
(12.258.743.796)
15.532.785.892
(2.444.400.263)
(2.594.729.513)
7.499.300.000
(1.031.676.498)
(686.794683)
112.550727
(214.058.110)
(427.087.164)
952.290.768
(94.033.582)
(267.819.259)
1.278.006
229.072.147
359.536.578
-
(204.623.956)
(3.555.096.306)
(3.616.894.041)
8.360.795.545
(1.616.995.841)
Amortizaciones de activos intangibles y librería (4)
Costos financieros
Otros resultados financieros, netos
Resultados financieros
(178.476.610)
(2.934.798.478)
(129.638.226)
(3.064.436.704)
Resultados por participación en sociedades
Otros ingresos y egresos, netos
Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima
presunta
(1.229.512.944)
Ganancia del ejercicio
2.915.910.481
Información adicional consolidada al
31.12.2015
Pagos por adquisiciones de Propiedades, planta y
equipo
Pagos por adquisiciones de Activos intangibles
Ingresos ordinarios obtenidos en el exterior
Activos no corrientes mantenidos en el exterior
544.629.950
99.907.085
4.172.548.088
6.777.958
718.406.183
616.527.051
52.719.081
52.460.919
11.872.296
76.291.518
9.012.238
-
(1)
4.942.134
16.651.473
-
-
-
4.306.500.821
84.902.588
718.406.183
628.399.347
Las eliminaciones corresponden a operaciones entre compañías de Grupo Clarín.
Por el reconocimiento de los ingresos por instalaciones del servicio de televisión por cable e Internet y de las transacciones que incluyen componentes separables y la no consolidación
de entidades de propósito específico, correspondientes al segmento Televisión por cable y acceso a Internet.
(3)
Incluye, también, las ventas a compañías no consolidadas.
(4)
Corresponde a las amortizaciones de los derechos fílmicos adquiridos a perpetuidad, mencionados en nota 2.18.
(2)
- 28 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Información de Resultados Consolidados al
31.12.2014
Ventas a terceros (3)
Ventas intersegmentos
Ventas netas
Costo de ventas – excepto depreciaciones y
amortizaciones
Subtotal
Gastos – excepto depreciaciones y
amortizaciones
Gastos de comercialización
Gastos de administración
EBITDA ajustado
Depreciaciones de propiedades, planta y equipo
Televisión por
cable y acceso a
Internet
14.188.272.650
Impresión y
publicación
2.787.211.015
Producción y
distribución de
contenidos
Contenidos
digitales y otros
Eliminaciones
(1)
2.401.273.165
320.265.281
-
Ajustes
(2)
Consolidado
12.583.892
19.709.606.003
25.274.906
249.435.720
185.074.125
293.635.860
(753.420.611)
-
-
14.213.547.556
3.036.646.735
2.586.347.290
613.901.141
(753.420.611)
12.583.892
19.709.606.003
(5.848.721.170)
8.364.826.386
(1.983.630.364)
1.053.016.371
(1.600.187.185)
986.160.105
(345.552.476)
268.348.665
339.910.816
(413.509.795)
(242.568.036)
(229.984.144)
(9.680.748.415)
10.028.857.588
(1.739.679.879)
(1.701.444.524)
4.923.701.983
(625.360.231)
(564.352.602)
(136.696.462)
(149.764.980)
(340.906.812)
495.488.313
(83.414.563)
(197.886.045)
(12.951.943)
156.684.316
256.825.479
-
(229.984.144)
(2.441.535.337)
(2.547.764.504)
5.039.557.747
(1.273.670.333)
Amortizaciones de activos intangibles y librería (4)
Costos financieros
Otros resultados financieros, netos
Resultados financieros
(171.192.476)
(1.720.839.210)
(9.585.875)
(1.730.425.085)
Resultados por participación en sociedades
Otros ingresos y egresos, netos
Impuestos a las ganancias y a la ganancia
mínima presunta
71.895.433
(638.268)
(590.065.354)
Ganancia del ejercicio
Información adicional consolidada al
31.12.2014
Pagos por adquisiciones de Propiedades, planta
y equipo
Pagos por adquisiciones de Activos intangibles
Ingresos ordinarios obtenidos en el exterior
Activos no corrientes mantenidos en el exterior
1.345.461.664
2.370.672.307
8.044.237
639.586.424
653.759.434
85.466.008
22.479.731
9.940.835
51.680.734
10.568.833
-
(1)
10.232.051
11.690.922
-
-
-
Las eliminaciones corresponden a operaciones entre compañías de Grupo Clarín.
Por el reconocimiento de los ingresos por instalaciones del servicio de televisión por cable e Internet y de las transacciones que incluyen componentes separables y la no
consolidación de entidades de propósito específico, correspondientes al segmento Televisión por cable y acceso a Internet.
(3)
Incluye, también, las ventas a compañías no consolidadas
(4)
Corresponde a las amortizaciones de los derechos fílmicos adquiridos a perpetuidad, mencionados en nota 2.18.
(2)
- 29 -
2.518.051.100
52.783.723
639.586.424
663.700.269
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
NOTA 5 – COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
5.1 Propiedades, planta y equipo
Cuenta principal
Diferencia
transitoria de
conversión
Saldo al inicio
Valores de origen
Consolidación de
sociedades (1) y
adquisición de
negocios
Altas
Bajas
Saldo al
31.12.2015
Transferencias
Inmuebles
658.057.475
(952.276)
5.417.803
3.154.230
(16.828.964)
13.914.307
662.762.575
Muebles y útiles
121.382.067
(2.689.468)
6.809.267
1.321.404
(2.081.515)
487.322
125.229.077
Equipos de telecomunicaciones,
audio y video
239.146.325
20.723.835
3.053.766
(210.410)
-
262.713.516
(878.842.497)
1.115.460.734
7.408.676.730
(61.210.831)
97.000.277
934.368.830
1.607.382
124.380.673
Red exterior y equipos de
transmisión
-
5.912.923.981
(71.613.502)
1.330.748.014
Equipos de computación
711.449.238
(1.529.008)
187.907.472
751.682
Equipamiento técnico
105.035.192
-
2.045.691
15.692.408
Máquinas de taller
610.359.802
-
2.897.902
21.032.437
(14.345.818)
4.694.378
624.638.701
Herramientas
112.637.714
1.841.558
740.909
(768.148)
31.570.255
145.492.439
Repuestos
(529.849)
-
58.122.179
-
7.888.884
Instalaciones
486.083.624
-
7.442.351
650.167
Rodados
219.926.256
146.844.638
277.887
Tramas
(1.110.105)
16.048.610
-
-
-
-
66.011.063
(11.195.142)
14.051.153
497.032.153
2.066.966
(42.300.778)
-
325.426.977
-
(10.107.786)
-
(169.389.977)
Materiales en almacén
964.956.185
(4.325.605)
2.286.060.198
-
Obras en curso
667.424.627
(3.199.421)
458.745.305
305.989
6.514.738
1.112.883
Mejoras en bienes de propiedad
de terceros
Previsión por desvalorización de
propiedades, planta y equipo y
obsolescencia de materiales
Totales al 31.12.2015
54.125.246
(17.799.368)
10.919.879.153
-
178.871
(85.770.363)
(5.338.639)
4.466.826.904
-
49.882.841
6.218.711
(1.461.436.853)
1.615.863.948
-
180.730.318
1.304.006.818
-
1.920.727
63.673.594
257.512
-
(1.207.024.354)
(22.701.624)
-
14.143.794.181
Depreciaciones acumuladas
Cuenta principal
Inmuebles
Muebles y útiles
Equipos de telecomunicaciones,
audio y video
Red exterior y equipos de
transmisión
Equipos de computación
Consolidación de
sociedades (1) y
adquisiciones de
negocios
Saldo al inicio
Diferencia
transitoria de
conversión
Neto resultante al
31.12.2015
405.995
(449.388)
(15.706.777)
13.555.072
260.620.740
402.141.835
97.757.693
624.324
(1.670.467)
(2.012.612)
4.952.396
99.651.334
25.577.743
202.513.397
2.447.363
(172.632)
13.344.160
218.132.288
44.581.228
(48.316.661)
(878.470.923)
1.357.712.176
2.549.591.018
4.859.085.712
(1.458.724)
(61.164.097)
103.364.664
561.206.568
373.162.262
8.560.923
89.793.124
34.587.549
(9.061.401)
9.874.106
542.192.598
82.446.103
(508.170)
25.787.265
113.181.331
32.311.108
6.435.833
51.912.088
14.098.975
(11.170.918)
28.046.162
412.419.635
84.612.518
(41.682.756)
37.275.662
165.002.734
160.424.243
(10.107.786)
2.118.666.426
-
-
473.312
71.449.559
9.782.642
-
524.365.676
17.014.217
-
Herramientas
87.563.295
654.000
Repuestos
45.476.255
Máquinas de taller
Saldo al
31.12.2015
Del ejercicio
262.815.838
519.991.413
Equipamiento técnico
Bajas
(315.059)
-
-
-
Instalaciones
395.122.707
421.684
Rodados
169.416.833
922.361
15.607.462
-
-
224.936
5.724.612
494.099
-
-
-
-
-
-
1.615.863.948
390.796
-
-
-
-
390.796
1.303.616.022
38.806.689
180.636
259.147
-
7.862.486
47.108.958
16.564.636
Tramas
Materiales en almacén
Obras en curso
Mejoras en bienes de propiedad
de terceros
Previsión por desvalorización de
propiedades, planta y equipo y
obsolescencia de materiales
Totales al 31.12.2015
(1)
(257.512)
4.549.686.527
-
-
(929.366)
32.926.534
(52.880.518)
Ver Nota 13.
- 30 -
257.512
(1.029.800.560)
1.616.995.841
5.116.927.824
(22.701.624)
9.026.866.357
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Valores de origen
Cuenta principal
Saldo al inicio
Diferencia
transitoria de
conversión
Desconsolidación
de sociedades (1)
Altas
Bajas
Saldo al
31.12.2014
Transferencias
Inmuebles
647.034.020
233.335
4.903.585
(2.821.934)
(4.217.786)
12.926.255
658.057.475
Muebles y útiles
111.824.512
4.246.325
5.829.791
(564.507)
(108.668)
154.614
121.382.067
Equipos de telecomunicaciones,
audio y video
229.470.319
(32.810)
13.927.114
(3.020.956)
(1.558.111)
360.769
239.146.325
Red exterior y equipos de
transmisión
4.758.347.443
105.173.876
974.143.861
(745.972.205)
821.231.006
5.912.923.981
Equipos de computación
548.734.772
2.593.355
94.451.812
(783.992)
(4.153.679)
70.606.970
711.449.238
Equipamiento técnico
110.547.970
-
39.285.047
(14.566.154)
(7.399)
(30.224.272)
105.035.192
Máquinas de taller
583.703.084
-
27.172.137
(23.146.532)
(96.087)
22.727.200
610.359.802
Herramientas
86.394.729
687.676
977.402
(331.101)
(63.216)
24.972.224
112.637.714
Repuestos
51.638.877
-
6.483.302
Instalaciones
460.682.963
(80.383)
17.040.270
(543.735)
Rodados
200.560.150
1.723.776
20.199.230
(1.564.971)
17.219.818
-
308.782
(1.479.990)
Materiales en almacén
756.832.376
4.904.016
1.390.743.543
(1.938.793)
(290.128.022)
(895.456.935)
964.956.185
Obras en curso
490.123.231
4.901.574
216.596.637
(415.823)
(30.885)
(43.750.107)
667.424.627
43.550.811
-
10.539.170
(963.800)
(527.264)
1.526.329
54.125.246
Tramas
Mejoras en bienes de propiedad
de terceros
Previsión por desvalorización de
propiedades, planta y equipo y
obsolescencia de materiales
Totales al 31.12.2014
Cuenta principal
Inmuebles
Muebles y útiles
Equipos de telecomunicaciones,
audio y video
Red exterior y equipos de
transmisión
(17.514.571)
9.079.150.504
Saldo al inicio
(284.797)
124.065.943
Desconsolidación
de sociedades (1)
251.100.533
(334.536)
90.108.561
(414.975)
194.724.230
(2.417.692)
2.822.601.683
-
(176.824)
(29.671)
58.122.179
(5.941.438)
14.925.947
486.083.624
(991.929)
-
219.926.256
-
-
-
-
(52.142.288)
-
(1.053.796.689)
Depreciaciones acumuladas
Diferencia
transitoria de
conversión
Bajas
3.252.241
-
-
Saldo al
31.12.2014
Del ejercicio
16.048.610
(17.799.368)
10.919.879.153
Neto resultante al
31.12.2014
(477.742)
12.704.407
262.815.838
395.241.637
(108.668)
4.920.534
97.757.693
23.624.374
(1.268.167)
11.504.697
202.513.397
36.632.928
76.433.064
(745.807.261)
1.090.375.417
2.118.666.426
3.794.257.555
(689.146)
2.481.075
(4.367.764)
54.391.973
519.991.413
191.457.825
71.701.424
(5.457.266)
-
(7.399)
5.212.800
71.449.559
33.585.633
535.353.621
(19.994.563)
-
(79.272)
9.085.890
524.365.676
85.994.126
Herramientas
68.113.844
(273.980)
422.730
(63.216)
19.363.917
87.563.295
25.074.419
Repuestos
39.816.947
5.659.308
45.476.255
12.645.924
(5.941.438)
26.315.603
395.122.707
90.960.917
(818.074)
20.880.784
169.416.833
50.509.423
Equipamiento técnico
Máquinas de taller
-
-
468.175.275
Equipos de computación
1.697.665.206
-
-
-
Instalaciones
375.137.286
(385.590)
Rodados
148.606.028
(765.574)
1.513.669
16.196.020
(1.479.990)
-
-
891.432
15.607.462
441.148
1.938.793
(1.938.793)
-
-
-
-
964.956.185
114.383
(114.383)
-
-
390.796
390.796
667.033.831
33.325.179
(96.293)
-
6.105.068
38.806.689
15.318.557
Tramas
Materiales en almacén
Obras en curso
Mejoras en bienes de propiedad
de terceros
Previsión por desvalorización de
propiedades, planta y equipo y
obsolescencia de materiales
Totales al 31.12.2014
(1)
(2)
(257.512)
3.991.819.818
(3.154)
-
(34.362.781)
83.893.130
(527.265)
(759.466.266)
(2)
1.267.802.626
(257.512)
4.549.686.527
Ver Nota 13.
No incluye $5,9 millones correspondientes a depreciaciones incluidas al 31 de diciembre de 2014 en resultados de operaciones discontinuadas (ver Nota 13).
- 31 -
(17.541.856)
6.370.192.626
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
A continuación se detalla la vida útil promedio en años de los rubros de propiedades, planta y equipo:
Vida útil
promedio
(en años)
Rubro
Inmuebles
50
Muebles y útiles
10
Equipos de telecomunicaciones, audio y video
entre 3 y 4
Red exterior y equipos de transmisión
entre 3 y 20
Equipos de computación
3
Equipamiento técnico
entre 4 y 10
Máquinas de taller
10
Herramientas
5
Repuestos
5
Instalaciones
entre 3 y 10
Rodados
5
Tramas
5
Mejoras en bienes de propiedad de terceros
entre 3 y 10
5.2 Activos intangibles
Cuenta principal
Diferencia
transitoria de
conversión
Saldo al inicio
Valores de origen
Consolidación de
(1)
sociedades y
adquisición de
negocios
Altas
Bajas
Saldo al
31.12.2015
Transferencias
Derechos de explotación y
licencias
33.898.031
-
4.692.621
85.945
-
-
38.676.597
Convenios de exclusividad
17.091.041
-
-
-
-
-
17.091.041
Otros derechos
Valor de compra de cartera
de abonados
15.054.396
-
-
-
-
-
15.054.396
975.213.788
-
7.053.073
-
Software
255.545.612
-
36.709.394
3.538.842
Marcas y patentes
6.739.272
856.288
5.868.093
12.790
-
Proyectos en curso
7.389.943
-
25.149.695
-
-
4.483.223
43.609.087
(383.294)
83.956.099
47.246.664
(1.205.974)
Diversos
Totales al 31.12.2015
Cuenta principal
80.536.694
(54.315)
1.391.468.777
801.973
Diferencia
transitoria de
conversión
Saldo al inicio
(822.680)
Amortización acumulada
Consolidación de
(1)
sociedades y
adquisición de
negocios
Bajas
4.000
982.270.861
26.746.544
321.717.712
-
13.476.443
(26.746.544)
5.793.094
(4.000)
128.187.395
-
1.522.267.539
Saldo al
31.12.2015
Del ejercicio
Neto resultante al
31.12.2015
Derechos de explotación y
licencias
28.327.861
-
85.945
-
2.751.905
31.165.711
7.510.886
Convenios de exclusividad
11.127.022
-
-
-
1.036.771
12.163.793
4.927.248
Otros derechos
Valor de compra de cartera
de abonados
13.345.820
-
-
-
518.937
13.864.757
1.189.639
804.700.780
Software
138.643.183
Marcas y patentes
Proyectos en curso
Diversos
Totales al 31.12.2015
(1)
(722)
-
-
100.964.541
905.665.321
76.605.540
918.024
-
56.864.372
196.424.857
125.292.855
6.601.801
5.308.350
431.340
7.501
-
1.127.451
6.874.642
-
-
-
-
-
-
5.793.094
(30.779)
27.243.867
-
11.347.174
97.961.892
30.225.503
399.839
28.255.337
-
174.611.151
1.264.120.973
258.146.566
59.401.630
1.060.854.646
Ver Nota 13.
- 32 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Valores de origen
Cuenta principal
Diferencia
transitoria de
conversión
Saldo al inicio
Desconsolidación
(1)
de sociedades
Altas
Bajas
Transferencias
Saldo al
31.12.2014
Derechos de explotación y
licencias
31.325.943
-
2.658.033
-
-
33.898.031
Convenios de exclusividad
17.091.041
-
-
-
-
-
17.091.041
Otros derechos
15.121.687
-
55.204
-
-
(85.945)
Valor de compra de cartera
de abonados
975.213.788
-
-
Software
209.756.914
19.430
29.070.793
(57.853)
Marcas y patentes
5.880.214
-
871.852
(12.791)
Proyectos en curso
8.528.654
-
3.289.085
109.800.458
43.971
16.838.760
(33.905.447)
1.372.718.699
63.401
52.783.727
(34.062.036)
Diversos
Totales al 31.12.2014
-
(122.495)
-
-
(35.011)
15.054.396
-
975.213.788
16.791.339
255.545.612
-
6.739.272
-
(4.427.796)
7.389.943
-
(12.241.048)
80.536.694
(35.011)
-
1.391.468.777
Amortización acumulada
Cuenta principal
Diferencia
transitoria de
conversión
Saldo al inicio
Desconsolidación
(1)
de sociedades
Bajas
Saldo al
31.12.2014
Del ejercicio
Neto resultante al
31.12.2014
Derechos de explotación y
licencias
25.493.841
-
-
2.919.965
28.327.861
5.570.170
Convenios de exclusividad
10.090.248
-
-
-
1.036.774
11.127.022
5.964.019
Otros derechos
Valor de compra de cartera
de abonados
12.672.942
-
-
-
672.878
13.345.820
1.708.577
-
97.436.004
804.700.780
170.513.008
56.230.661
138.643.183
116.902.429
-
387.880
5.308.350
1.430.921
-
-
-
7.389.943
-
7.565.761
59.401.630
21.135.064
166.249.923
1.060.854.646
330.614.131
707.264.776
-
82.120.593
339.106
(40.175)
4.927.971
-
(7.501)
-
-
74.967.114
27.786
(23.159.031)
917.537.485
366.892
(23.292.652)
Software
Marcas y patentes
Proyectos en curso
Diversos
Totales al 31.12.2014
(1)
(2)
(85.945)
-
-
(7.002)
(7.002)
(2)
Ver Nota 13.
No incluye $0,8 millones correspondientes a amortizaciones incluidas al 31 de diciembre de 2014 en resultados de operaciones discontinuadas (ver Nota 13).
A continuación se detalla el plazo promedio de años en que se amortizan los rubros de activos intangibles:
Rubro
Período de
amortización
(en años)
Derechos de explotación y licencias
Entre 2 y 20
Convenios de exclusividad
Entre 5 y 15
Otros derechos
Entre 5 y 20
Valor de compra de cartera de abonados
10
Software
Entre 3 y 5
Marcas y patentes
Entre 3 y 10
Diversos
Entre 3 y 20
5.3 Llaves de negocio
La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los valores llaves considerando que cada sociedad sobre la que
posee un valor llave es una unidad generadora de efectivo (“UGE”) diferente.
El monto recuperable de cada UGE ha sido determinado en función de su valor de uso, calculados sobre la
base de flujos de fondos operativos estimados en función de los presupuestos financieros aprobados por la
Gerencia, los cuales abarcan un período de entre uno y tres años. Los flujos de fondos más allá de dichos
períodos son proyectados utilizando una tasa de crecimiento, determinada sobre la base de datos
estadísticos e indicadores históricos del país, la cual no excede el crecimiento promedio de largo plazo de
cada negocio.
- 33 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
El margen bruto utilizado en cada caso para el cálculo del valor de uso asignado a cada UGE, surge de
presupuestos de cada negocio para el período considerado, los cuales son consistentes con los datos
históricos y las expectativas de desarrollo de mercado y evolución de los respectivos negocios.
La tasa de descuento utilizada en cada caso para el cálculo del valor de uso asignado a cada UGE considera
la tasa libre de riesgo, la prima por riesgo país y por riesgos específicos de cada negocio, y la estructura
propia de endeudamiento de cada UGE. En particular, la tasa de descuento aplicada a las proyecciones de
flujos de fondos de Cablevisión es de aproximadamente el 9% anual.
Cuenta principal
Valor residual
Previsión por
desvalorización
de llaves de
negocio
Saldos netos
al 31.12.2015
Saldos netos
al 31.12.2014
Cablevisión y subsidiarias (1)
PRIMA
CIMECO y relacionadas
Cúspide y subsidiarias
Grupo Carburando
Telecor
Pol-Ka
Telba
Bariloche TV
Diversos
3.209.734.439
2.272.319
235.982.248
19.059.775
12.053.573
39.173.062
16.130.769
3.774.071
1.844.621
41.576.944
(594.075.234)
(54.637.313)
(12.053.573)
(6.850.727)
(6.056.130)
2.615.659.205
2.272.319
181.344.935
19.059.775
39.173.062
9.280.042
3.774.071
1.844.621
35.520.814
2.650.408.334
2.272.319
181.344.935
19.059.775
39.173.062
9.280.042
1.844.621
29.028.537
Totales
3.581.601.821
(673.672.977)
2.907.928.844
2.932.411.625
(1)
Incluye llaves de Multicanal y Teledigital, absorbidas por Cablevisión (ver Nota 8.1.c).
5.4 Inversiones en sociedades
Actividad principal
País
% de
participación
(1)
Valor
registrado al
31.12.2015
Valor
registrado al
31.12.2014
Argentina
Argentina
Argentina
Argentina
Argentina
Argentina
Argentina
49,00
49,00
49,00
47,00
49,99
49,00
49,10
1.201.022.798
184.597.852
102.895.887
10.822.223
5.707.520
20.523.128
31.760.343
6.601.046
178.848.195
62.124.867
10.822.223
5.375.735
14.954.214
20.778.579
4.226.412
Argentina
50,00
7.752.297
-
Argentina
50,00
91.518.852
-
Incluidas en el activo
Participaciones en
asociadas
NEXTEL
Papel Prensa
Ver TV S.A.
TPO
TATC
La Capital Cable
TSMA
Otras inversiones
Participaciones en
operaciones conjuntas
Servicios de telecomunicaciones
Fabricación de papel prensa
Emisora de televisión por cable
Televisión por circuito cerrado
Emisora de televisión por cable
Televisión por circuito cerrado
Emisora de televisión por cable
TRISA(2)
Explotación de derechos de
transmisión televisiva de eventos
deportivos
Producción y explotación de eventos
deportivos, agencia de publicidad y
realización de operaciones financieras
y de inversión
Canal Rural(2)
Impripost
AGL
Producción audiovisual y
comercialización de publicidad
Impresión variable
Gráfica
Argentina
Argentina
Argentina
24,99
50,00
50,00
4.268.968
10.605.383
14.188.981
11.429.817
12.484.788
Ríos de Tinta
Patagonik
Desarrollo de actividades editoriales
Productora de cinematografía
México
Argentina
50,00
33,33
11.872.296
17.217.247
9.940.835
14.525.333
1.721.354.821
345.510.998
TSC(2)
- 34 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Actividad principal
Incluidas en el pasivo
Participaciones en
operaciones conjuntas
VLG
Otras inversiones
(1)
(2)
Inversora y financiera
País
% de
participación
(1)
EEUU
50,00
Valor
registrado al
31.12.2015
Valor
registrado al
31.12.2014
9.873.368
-
8.649.170
3.100.720
9.873.368
11.749.890
Participación en el capital social y votos
Corresponden a subsidiarias de IESA. Ver Nota 13.
Resultados por participación en sociedades
31.12.2015
Papel Prensa
31.12.2014
5.749.658
921.574
La Capital Cable
18.543.238
13.395.564
TRISA
52.472.276
31.027.801
AGL
1.704.193
Canal Rural
1.942.356
1.455.622
85.064.384
-
316.726.916
-
NEXTEL
Resultado por adquisición de asociadas (Nota 12 h.)
(324.116)
Ríos de Tinta
522.298
1.576.757
Impripost
(824.433)
(1.313.962)
VLG
(21.415.760)
(19.177.349)
Ver TV S.A.
64.329.577
34.385.489
TSMA
18.552.269
10.300.490
Otras sociedades
1.262.978
544.629.950
(352.437)
71.895.433
A continuación se detalla cierta información complementaria requerida por las NIIF sobre las participaciones
en asociadas (montos en millones de pesos):
31.12.2015
Dividendos recibidos
Información financiera resumida:
Activo corriente
Activo no corriente
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
Ventas
31.12.2014
44
44
3.225
1.617
1.504
145
2.925
317
649
310
48
1.533
404
404
129
129
Resultado de operaciones que continúan
Resultado integral total
- 35 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
A continuación se detalla cierta información complementaria requerida por las NIIF sobre las participaciones
en operaciones conjuntas (montos en millones de pesos):
31.12.2015
44
31.12.2014
-
221
432
653
43
107
150
Activo no corriente
123
59
Pasivo
Préstamos corrientes
Otros pasivos corrientes
Pasivo corriente
52
384
436
38
73
111
26
26
6
3
9
Dividendos recibidos
Información financiera resumida:
Activo
Efectivo y equivalentes de efectivo
Otros activos corrientes
Activo corriente
Préstamos no corrientes
Otros pasivos no corrientes
Pasivo no corriente
Ventas
Depreciaciones y amortizaciones
Ingresos por intereses
Gastos por intereses
1.371
(18)
13
(20)
254
(8)
5
(9)
(68)
130
6
136
(4)
6
2
8
Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima
presunta
Resultado de operaciones que continúan
Otro resultado integral
Resultado integral total
5.5 Otras inversiones
31.12.2015
31.12.2014
No corriente
Colocaciones financieras
Corriente
Colocaciones financieras
Títulos valores
Fondos comunes de inversión
458.789.781
458.789.781
275.625.916
275.625.916
71.250.926
156.069.384
959.231.703
1.186.552.013
270.196.472
379.189.263
766.719.477
1.416.105.212
5.6 Inventarios
31.12.2015
31.12.2014
No corriente
Productos y derechos fílmicos
23.626.229
23.626.229
- 36 -
20.952.973
20.952.973
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
31.12.2015
Corriente
Materias primas y materiales
Productos en proceso
Productos terminados
Productos y derechos fílmicos
Diversos
Subtotal
Menos: Previsión para desvalorización de inventarios
273.711.077
5.385.901
91.747.645
122.386.463
845.099
494.076.185
(3.383.333)
490.692.852
31.12.2014
164.400.071
2.999.326
32.995.217
75.901.936
649.197
276.945.747
(4.894.720)
272.051.027
5.7 Otros activos
31.12.2015
31.12.2014
No corriente
Obras de arte
Otros
Corriente
Otros
461.696
2.165.605
2.627.301
461.696
788.074
1.249.770
11.456.124
11.456.124
7.063.276
7.063.276
5.8 Otros créditos
31.12.2015
31.12.2014
No corriente
Créditos fiscales
Depósitos en garantía
Gastos pagados por adelantado
Anticipos
Sociedades relacionadas (Nota 16)
Opción de compra – NEXTEL (Notas 9.4.9) y 12.h)
Diversos
Previsión para otros créditos incobrables
Corriente
Créditos fiscales
Depósitos judiciales y en garantía
Gastos pagados por adelantado
Anticipos
Sociedades relacionadas (Nota 16)
Instrumentos derivados (Nota 22)
Deudores varios
Diversos
Previsión para otros créditos incobrables
- 37 -
91.786.409
7.307.156
38.080.166
111.084.501
9.212.575
1.103.673.966
29.740.489
(1.567.580)
1.389.317.682
53.815.218
1.861.437
19.504.515
42.781.617
18.564.287
(1.567.580)
134.959.494
231.318.592
52.292.908
194.699.118
186.029.228
22.304.023
58.356.225
50.114.718
155.474.144
(1.146.852)
949.442.104
218.167.837
14.753.391
180.936.011
88.734.265
18.471.303
15.023.356
89.612.703
(1.146.852)
624.552.014
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
5.9 Créditos por ventas
31.12.2015
No corriente
Créditos por ventas
82.905.052
82.905.052
Corriente
Créditos por ventas
Sociedades relacionadas (Nota 16)
Previsión para deudores incobrables
31.12.2014
91.505.064
91.505.064
4.039.922.312
20.077.281
(269.372.858)
3.790.626.735
2.983.817.121
81.121.045
(179.898.080)
2.885.040.086
31.12.2015
39.150.282
1.986.630.652
2.025.780.934
31.12.2014
41.597.037
1.120.031.282
1.161.628.319
31.12.2015
31.12.2014
5.10 Caja y bancos
Caja y fondos fijos
Bancos
5.11 Previsiones y otros cargos
No corriente
Previsiones para juicios y contingencias
Provisiones por retiro de activos
418.452.169
14.023.145
432.475.314
324.549.885
12.100.819
336.650.704
5.12 Préstamos
31.12.2015
No corriente
Préstamos financieros
Obligaciones negociables
Por compra de equipamiento
Sociedades relacionadas (Nota 16)
Medición a valor actual
Corriente
Adelantos en cuenta corriente
Préstamos financieros
Obligaciones negociables
Por compra de equipamiento
Sociedades relacionadas (Nota 16)
Intereses y actualizaciones
Medición a valor actual
- 38 -
31.12.2014
149.514.835
3.321.722.710
591.437.651
9.212.575
(38.535.875)
4.033.351.896
40.522.969
2.568.079.074
316.869.747
(54.973.243)
2.870.498.547
92.993.428
532.754.534
1.661.477.099
389.941.446
22.708.882
196.029.150
5.832.827
2.901.737.366
243.933.142
396.575.883
752.488.000
168.886.421
16.701.274
121.810.582
18.503.021
1.718.898.323
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
La evolución de los préstamos y financiamientos en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 y el
anterior se expone a continuación:
Saldos al 1° de enero
Nuevos préstamos y financiamientos (1)
Intereses devengados
Variación del tipo de cambio y otros efectos financieros
Reclasificación a activos mantenidos para la venta
Cancelaciones de intereses
Cancelaciones de capital
Saldos al 31 de diciembre
(1)
2015
2014
4.589.396.870
1.526.831.692
733.788.955
2.091.856.064
16.998.266
(663.705.855)
(1.360.076.730)
4.139.338.976
994.580.890
546.126.005
1.103.440.183
(11.774.226)
(511.163.308)
(1.671.151.650)
6.935.089.262
4.589.396.870
Principalmente préstamos para cancelación de vencimientos y para compra de equipamiento de bienes de capital e inventarios.
A continuación se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos consolidados (valores sin descontar)
al cierre del ejercicio:
A vencer
De 3 a 4
Años
A más de 5
años
Total no
corriente
Préstamos no corrientes
De 1 a 2 años
De 2 a 3 años
Préstamos financieros
Obligaciones negociables
Por compra de equipamiento
Sociedades relacionadas
80.595.096
2.214.477.931
409.297.808
-
68.649.405
1.107.244.779
175.937.072
-
270.334
6.202.771
9.212.575
-
149.514.835
3.321.722.710
591.437.651
9.212.575
Totales al 31.12.2015
2.704.370.835
1.351.831.256
15.685.680
-
4.071.887.771
De 9 meses a
1 año
Total corriente
A vencer
De 6 a 9
meses
Préstamos corrientes
Hasta 3
meses
De 3 a 6
meses
Adelantos en cuenta corriente
Préstamos financieros
Obligaciones negociables
Por compra de equipamiento
Sociedades relacionadas
Intereses y actualizaciones
92.993.428
158.464.510
40.279.097
78.051.117
1.748.406
196.029.150
198.306.454
86.102.092
20.960.476
-
148.385.064
573.760.002
101.287.918
-
27.598.506
1.047.438.000
124.500.319
-
92.993.428
532.754.534
1.661.477.099
389.941.446
22.708.882
196.029.150
Totales al 31.12.2015
567.565.708
305.369.022
823.432.984
1.199.536.825
2.895.904.539
Los préstamos consolidados incluyen principalmente lo siguiente:
5.12.1 Cablevisión
Las deudas bancarias y financieras más significativas de Cablevisión y sus subsidiarias son las siguientes:
Monto
original
Fecha de emisión
Febrero 2011
Febrero 2011
Febrero 2011
Febrero 2011
Enero 2015
Tomador
Cablevisión (1)
Cablevisión (1)
Cablevisión (1)
Cablevisión (2)
Cablevisión (3)
Febrero 2015
Diciembre 2003
Cablevisión (3)
Multicanal
Saldo al
Saldo al
31.12.2015
31.12.2014
En millones de dólares
88,2
4.5
67,9
71,3
2,7
54,9
223,3
8,6
172
17,2
0,7
13,3
(4) 80,9
(4) 32,2
286,3
80,3
286,3
80,3
(1)
Vencimiento
final
Febrero 2018
Febrero 2018
Febrero 2018
Febrero 2018
Agosto 2016
- Febrero 2018
80,3 Julio 2016
Tasa de interés
anual
8,75% (5)
9,375% (5)
9,625% (5)
9,375% (5)
Badlar corregida +
4,85%
9,375% (5)
3,5% a 4,5% (5)
Destino de los fondos: refinanciación de obligaciones negociables.
Destino de los fondos: adquisición de activos no financieros y financiación de importaciones.
Destino de los fondos: Precancelación de préstamos y financiación de capital de trabajo e inversiones de capital.
(4)
Corresponde a préstamo en pesos argentinos convertido a dólares estadounidenses al tipo de cambio de 31 de enero de 2015 y 31 de
diciembre de 2015 respectivamente.
(5)
Tasa fija.
(2)
(3)
- 39 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Con fecha 30 de enero de 2015, Cablevisión suscribió con los bancos Industrial and Commercial Bank of
China (Argentina) S.A. (“ICBC”), Banco Itaú Argentina S.A. (“Itaú”), Banco de la Ciudad de Buenos Aires
(“Banco Ciudad”), Banco Santander Río S.A. (“Santander”) y Banco Macro S.A. (“Macro”) un contrato de
préstamo sindicado por la suma de $ 700 millones a tasa variable Badlar corregida + 4,85% cuyo
vencimiento final opera en el mes de julio de 2016, a efectos de hacer frente a la precancelación del capital e
intereses adeudados a ICBC, Itaú y Banco Ciudad bajo el contrato de préstamo sindicado que suscribieran
con fecha 31 de enero de 2014, y para la financiación de capital de trabajo e inversiones de capital.
Con motivo de la firma del préstamo sindicado se han asumido ciertos compromisos incluyendo: (i) la
limitación a la emisión de garantías por parte de subsidiarias y gravámenes, (ii) reorganización, cambio de
control y venta de activos bajo ciertas condiciones, (iii) limitación al endeudamiento por encima de los ratios
aprobados, (iv) limitación sobre las inversiones de capital que superen determinado monto y (v) limitación a
las operaciones con accionistas y afiliadas en ciertas circunstancias.
Con fecha 28 de abril de 2014 la Asamblea General Anual Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de
Cablevisión aprobó, entre otras cuestiones: i) la creación de un Programa Global (el “Programa”) para la
emisión de obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones, de mediano o largo plazo, a ser
autorizado por la CNV, a emitirse en una o más clases y/o series por un monto máximo total agregado de
capital detodas las clases y/o series en circulación bajo el Programa de hasta US$ 500.000.000, de
conformidad con las disposiciones de la Ley Nº 23.576 de Obligaciones Negociables, y sus modificatorias (la
“Ley de Obligaciones Negociables”). Dicha asamblea delegó en el Directorio de Cablevisión la determinación
y el establecimiento de todos los restantes términos de cada una de las clases y/o series de obligaciones
negociables a emitirse bajo el Programa. También delegó la aprobación de los términos de los contratos
relativos a la emisión y colocación de las obligaciones negociables que se emitan conforme al Programa. El
Directorio de Cablevisión podrá subdelegar todas o algunas de dichas facultades en uno o más directores o
gerentes de dicha sociedad, en forma indistinta; y ii) la creación de un programa global de emisión de
Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo de hasta US$ 100.000.000 (o su equivalente en otras
monedas, según lo determine el Directorio) (“VCPs”), y la correspondiente inscripción de Cablevisión ante el
registro especial llevado por la CNV a tal efecto. Los VCPs tendrán plazos de amortización de hasta un año y
se emitirán en una o más clases y/o series, bajo la forma de pagarés, obligaciones negociables conforme a la
Ley de Obligaciones Negociables. La Asamblea delegó en el Directorio la determinación y el establecimiento
de todas las restantes condiciones del Programa de VCPs y de las clases y/o series de VCPs a ser emitidas
dentro del monto autorizado. También delegó en el Directorio la facultad de solicitar a la CNV la inscripción
de Cablevisión en el Registro Especial para constituir Programas de VCP y la autorización del Programa de
VCPs. El Directorio de Cablevisión podrá subdelegar todas o algunas de dichas facultades en uno o más
directores o gerentes de dicha sociedad, en forma indistinta. A la fecha no se han iniciado trámites ante la
CNV para realizar dicha colocación.
Con fecha 13 de enero de 2015 Cablevisión suscribió con el Nuevo Banco de Santa Fe S.A. un préstamo
financiero por la suma de $ 30 millones a tasa fija de interés nominal anual del 29% cuyo vencimiento final
operaba en el mes de julio de 2015, a efectos de incrementar el capital de trabajo para hacer frente al
desarrollo de la actividad propia de su objeto social. Al 31 de diciembre de 2015 este préstamo ha sido
cancelado.
Con fecha 16 de julio de 2015, Cablevisión suscribió con el Nuevo Banco de Santa Fe S.A. un préstamo
financiero por la suma de $ 50 millones a tasa fija de interés nominal anual del 28% cuyo vencimiento final
operaba en el mes de enero de 2016, a efectos de incrementar el capital de trabajo para hacer frente al
desarrollo de la actividad propia de su objeto social. A la fecha de emisión de los presentes estados
financieros este préstamo ha sido cancelado.
Con fecha 5 de enero de 2015 el Directorio de Cablevisión resolvió convocar a Asamblea Ordinaria de
Accionistas para el día 23 de enero de 2015. En la mencionada Asamblea se aprobó la emisión de
obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) por un valor nominal total de hasta la suma
de US$ 400.000.000 a ser colocadas en forma privada (sin oferta pública) y a ser emitidas en una o más
series de conformidad con las disposiciones de la Ley de Obligaciones Negociables. Las obligaciones
negociables serán destinadas tanto para ofrecer en canje de las Obligaciones Negociables actualmente en
circulación como para recibir fondos en efectivo. La Asamblea de Cablevisión delegó en el Directorio de
Cablevisión facultades para determinar todas las condiciones de emisión de las obligaciones negociables
mencionadas precedentemente dentro del monto máximo autorizado, incluyendo, sin limitación, época y
precio de emisión, forma, condiciones de pago, destino de los fondos, ley aplicable.
- 40 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Con fecha 18 de enero de 2016, Cablevisión suscribió con el Nuevo Banco de Santa Fe S.A. un préstamo
financiero por la suma de $ 50 millones a tasa fija de interés nominal anual del 34 % cuyo vencimiento final
opera en el mes de abril de 2016, a efectos de incrementar el capital de trabajo para hacer frente al
desarrollo de la actividad propia de su objeto social.
Con fecha 9 de febrero de 2015, y en virtud de las facultades delegadas, el Directorio de Cablevisión autorizó
de la emisión de obligaciones negociables clase V por un valor nominal de US$ 286.377.786 (las
“Obligaciones Negociables Clase V”), a tasa fija de interés nominal anual del 9,375%, con amortización
semestral desde el mes de agosto de 2016, cuyo vencimiento final opera en el mes de febrero de 2018, las
cuales han sido destinadas a la refinanciación de parte del pasivo representado por las Obligaciones
Negociables en circulación que han sido refinanciadas, de acuerdo a los términos y condiciones
establecidos en el Contrato de Fideicomiso celebrado entre Cablevisión, como emisor, y Deutsche Bank
Trust Company Americas como fiduciario, co-agente de registro y agente de pago.
Con motivo de la emisión de las Obligaciones Negociables de Cablevisión, se han asumido ciertos
compromisos incluyendo: (i) la limitación a la emisión de garantías por parte de subsidiarias, (ii) fusión por
absorción, fusión propiamente dicha y venta de activos bajo ciertas condiciones, (iii) limitación al
endeudamiento por encima de los ratios aprobados, (iv) limitación sobre las inversiones de capital que
superen determinado monto, (v) limitación a las operaciones con accionistas y afiliadas en ciertas
circunstancias y (vi) limitación a la emisión y venta de acciones de subsidiarias significativas con ciertas
excepciones, entre otros
Durante el período que cubren los presentes estados financieros consolidados, se ha cumplido con los
compromisos asumidos.
5.12.2 AGEA y subsidiarias
Con fecha 28 de enero de 2014, AGEA canceló el total del capital de US$ 30,6 millones, más los intereses
devengados a dicha fecha, correspondientes a las Obligaciones Negociables Serie C emitidas por dicha
sociedad bajo el Programa Global. Ver Nota 24.
Al 31 de diciembre de 2015 AGR y Tinta Fresca poseían acuerdos por descubierto con entidades bancarias
por un monto máximo de $ 51,8 millones y 17,5 millones, respectivamente.
Durante el ejercicio 2013, AGR obtuvo un préstamo del Banco Ciudad por $ 20 millones a una tasa de interés
fija anual de 15,25%. El capital se amortiza en forma trimestral a partir de febrero de 2015, y los intereses se
abonan trimestralmente a partir de febrero de 2014.
Durante el ejercicio 2014, AGR ha registrado dos contratos de leasing celebrados con el Industrial and
Commercial Bank of China (Argentina) S.A. por la suma total de $ 19,6 millones (incluyendo $ 2 millones en
concepto de gastos de nacionalización que se adicionaron) para adquirir maquinarias y equipos. Durante el
mes de junio de 2014, mes en que se produjo la puesta en marcha de dichas maquinarias y equipos se pagó
un 30% del total de los contratos, cancelándose el saldo en 61 cuotas mensuales a partir del mes de julio de
2014 y una cuota adicional correspondiente a la opción de compra. Dichos leasings devengan intereses a
una tasa anual de 15,25%, pagaderos en forma mensual desde la fecha de puesta en marcha.
5.12.3 GCGC
Al 31 de diciembre de 2015 GCGC mantenía un préstamo con el Banco de la Ciudad de Buenos Aires
destinado a financiar la refacción, reciclado, y acondicionamiento de un inmueble por un importe total de
hasta $ 30 millones. Dicho préstamo será amortizado en un plazo de 60 meses, desde octubre de 2012, con
un período de gracia de 24 meses, es decir en 36 cuotas mensuales y consecutivas, devengando intereses a
la tasa promedio Badlar Bancos Privados más 100 puntos básicos. El importe total del préstamo fue puesto a
disposición de dicha sociedad en varias etapas, previas certificaciones profesionales. A la fecha de emisión
de los presentes estados financieros, GCGC ha recibido la totalidad del préstamo por un total de $30
millones. Durante el ejercicio 2015 se han cancelado $ 8 millones de capital del préstamo con el Banco de la
Ciudad de Buenos Aires.
- 41 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Asimismo, GCGC mantenía un préstamo con Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. por
$ 7,5 millones para la refacción, reciclado y acondicionamiento de un inmueble. El plazo es de 36 meses,
desde octubre de 2012, con un plazo de gracia de 18 meses. El importe del préstamo será amortizado en 7
cuotas trimestrales decrecientes a partir del mes 18. Dicho préstamo devenga intereses a una tasa fija del
15% nominal anual. Al 31 de diciembre de 2015 se ha cancelado la totalidad del préstamo con Industrial and
Commercial Bank of China (Argentina) S.A.
5.12.4 ARTEAR
Con fecha 6 de diciembre de 2013 ARTEAR y el Banco Itaú Argentina S.A. acordaron el otorgamiento de un
préstamo bilateral a favor de ARTEAR, en el marco de lo dispuesto por la Comunicación “A” 5449 del BCRA
sobre Línea de créditos para la inversión productiva, por un monto de capital de $ 12,9 millones, pagadero en
un plazo de 36 meses en cuotas mensuales iguales y consecutivas, venciendo la primera de ellas en el mes
12 desde el desembolso del préstamo. El destino de los fondos del préstamo es la financiación de un
proyecto para la adquisición de bienes de capital y mano de obra civil para adaptar la producción y emisión
de contenidos a los estándares del entretenimiento y noticias en la industria de la televisión. El capital
devenga intereses a una tasa fija del 15,25% nominal anual, pagaderos mensualmente desde el desembolso
del préstamo.
Con fecha 20 de diciembre de 2013 ARTEAR suscribió un contrato de préstamo sindicado con los bancos
Banco Itaú Argentina S.A. e Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. por un monto de
capital de $ 200 millones, a ser restituido en un plazo de 2 años de acuerdo a las siguientes cuotas de
amortización: $ 35 millones con vencimiento en el mes 12 desde el desembolso del préstamo, $ 35 millones
con vencimiento en el mes 18 desde el desembolso del préstamo, y $ 130 millones con vencimiento en el
mes 24 desde el desembolso del préstamo. La participación proporcional de cada uno de los bancos en el
otorgamiento del préstamo es del 50%. El destino de los fondos del préstamo es financiación de capital de
trabajo, realización de inversiones de capital y/o distribución de dividendos. El capital devenga intereses a
una tasa variable anual definida sobre base BADLAR Privada, más un margen de 4,25%, pagaderos
mensualmente desde el desembolso del préstamo. Como garantía del préstamo, el banco Itaú Unibanco
S.A., Sucursal Nueva York, ha emitido a favor de cada uno de los dos bancos intervinientes en el contrato
una garantía irrevocable, independiente y a primer requerimiento (“Stand By Letter of Credit” ó “SBLC”) que
garantiza todas las obligaciones asumidas por ARTEAR hasta la cancelación de los préstamos. Dichas SBLC
fueron emitidas en dólares estadounidenses por un monto tal que, convertido a pesos, cubre como mínimo el
100% del capital adeudado por la prestataria a cada uno de los bancos bajo el préstamo.
Con fecha 21 de julio de 2014 ARTEAR realizó una pre-cancelación parcial de $ 35 millones sobre el capital
adeudado por el préstamo sindicado mencionado, imputando dicha suma a la cuota por dicho importe cuyo
vencimiento operaba en el mes de diciembre de 2014.
Con fecha 22 de junio de 2015 se cancelaron $ 35 millones correspondientes a la segunda cuota del capital
adeudado por el préstamo sindicado. Asimismo, con fecha 21 de diciembre de 2015 se cancelaron $ 130
millones correspondientes a la última cuota del capital adeudado, cancelando de esa forma la totalidad del
mismo.
Con fecha 17 de diciembre de 2015, ARTEAR y el Banco Santander Río S.A. acordaron el otorgamiento de
un préstamo bilateral a favor de ARTEAR por un monto de capital de $150 millones, pagaderos en el plazo
de 3 años en cuotas trimestrales iguales y consecutivas venciendo la primera de ellas al año desde el
desembolso del préstamo. El destino de los fondos del préstamo es el financiamiento de capital de trabajo e
inversiones. El capital devenga intereses a una tasa anual variable definida sobre la base BADLAR Bancos
Privado, más un margen de 4,50%, pagaderos trimestralmente desde el desembolso del préstamo.
5.12.5 CMD
Al 31 de diciembre de 2014 CMD mantenía un préstamo por un saldo de $ 2,5 millones con el Banco de la
Ciudad de Buenos Aires, destinado a financiar parcialmente la compra y refacción de un inmueble. Dicho
préstamo será amortizado en un plazo de 60 meses con un período de gracia de 24 meses, es decir en 36
cuotas mensuales y consecutivas, devengando intereses a la tasa promedio Badlar Bancos Privados más
100 puntos básicos, venciendo la primera de ellas el día 27 de junio de 2010. A la fecha de emisión de los
presentes estados financieros la totalidad del capital e intereses han sido cancelados.
- 42 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
5.13 Deudas por compra de sociedades
A continuación se resumen los plazos de vencimiento de las deudas por compra de sociedades
consolidadas:
A vencer
Deuda por compra de
sociedades corriente
Sin plazo
establecido
Capital
Hasta 3
meses
1.874.191
De 3 a 6
meses
-
De 6 a 9
meses
-
Total
31.12.2015
-
Total
31.12.2014
1.874.191
3.791.426
5.14 Deudas fiscales
31.12.2015
31.12.2014
No corriente
Cargas fiscales nacionales
Corriente
Cargas fiscales nacionales
Cargas fiscales provinciales
Cargas fiscales municipales
90.524.218
90.524.218
98.018.442
98.018.442
1.086.577.290
37.706.212
28.711.199
798.250.268
28.849.381
31.071.270
1.152.994.701
858.170.919
5.15 Otros pasivos
31.12.2015
No corriente
Depósitos en garantía
Ingresos a devengar
Opciones por compra de acciones (Nota 10)
Inversiones en sociedades (Nota 5.4)
Diversos
Corriente
Anticipos de clientes
Dividendos a pagar
Sociedades relacionadas (Nota 16)
Opciones por compra de acciones (Nota 10)
Ingresos a devengar
Instrumentos derivados (Nota 22)
Diversos
31.12.2014
211.239
110.990.675
1.775.255
9.873.368
19.334.700
139.415
105.947.119
27.469.815
11.749.890
6.451.823
142.185.237
151.758.062
107.589.942
2.248.243
39.490
39.120.000
225.745.016
90.419.165
82.026.829
1.547.100
300.933
1.816.816
155.847.247
4.718.000
63.091.719
465.161.856
309.348.644
5.16 Cuentas por pagar comerciales y otras
31.12.2015
31.12.2014
No corriente
Proveedores y provisiones comerciales
Deudas sociales
- 43 -
1.692.559
17.864.459
885.555
7.173.952
19.557.018
8.059.507
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
31.12.2015
Corriente
Proveedores y provisiones comerciales
Sociedades relacionadas (Nota 16)
Deudas sociales
31.12.2014
3.309.897.561
94.905.781
1.648.099.256
1.900.205.540
80.536.650
1.174.930.553
5.052.902.598
3.155.672.743
5.17 Evolución de previsiones y provisiones
Rubros
Saldos al inicio
Consolidación
de sociedades
Aumentos
Saldos al
31.12.2015
Disminuciones
Saldos al
31.12.2014
Deducidas del activo
Para deudores incobrables
Por desvalorización de bienes de
cambio
Por desvalorización de propiedades,
planta y equipo y obsolescencia de
materiales
Por desvalorización de llaves de
negocio
Para recuperabilidad de créditos
fiscales (5)
182.612.512
287.955.310
(1)
4.002.489
4.894.720
2.698.013
(2)
-
(4.209.400)
(2)
-
(4.140.364) (2)
Total
17.541.856
9.300.132
656.096.404
5.523.000
47.484.932
34.146.033
908.630.424
339.622.488
324.549.885
164.091.673
(4)
3.135.473
12.100.819
1.922.326
(4)
-
336.650.704
166.013.999
12.053.573
(3)
(202.483.021) (1)
-
272.087.290
182.612.512
3.383.333
4.894.720
22.701.624
17.541.856
673.672.977
656.096.404
-
(15.907.640)
65.723.325
47.484.932
16.056.062
(226.740.425)
1.037.568.549
908.630.424
418.452.169
324.549.885
14.023.145
12.100.819
432.475.314
336.650.704
Incluidas en el pasivo
Para juicios y contingencias
Por retiros de activos
Total
3.135.473
(73.324.862) (4)
-
(4)
(73.324.862)
(1)
Incluye $ 287.760.471 correspondientes a aumentos netos que han sido imputados a Gastos de comercialización (ver Nota 6.3).
Incluye $ 9.408.388 correspondientes a aumentos netos que han sido imputados a la línea Desvalorización de inventarios y
obsolescencia de materiales en Gastos de producción (ver Nota 6.3).
(3)
Imputados a Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta.
(4)
Incluye $ 98.075.086 correspondientes a aumentos netos que han sido imputados a la línea Contingencias (ver Nota 6.3) y
$ 66.937.342 que han sido imputados a Otros resultados financieros, netos.
(5)
Incluye la Previsión para dudosa recuperabilidad del activo neto por impuesto diferido y la Previsión para dudosa recuperabilidad de
créditos fiscales por impuesto a la ganancia mínima presunta.
(2)
NOTA 6 – COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL
6.1 Ventas
31.12.2015
14.430.045.995
4.349.949.048
4.801.572.714
1.995.440.677
278.866.711
229.613.968
1.706.040.575
27.791.529.688
Ventas de abonos de cable
Ventas de publicidad
Ventas de abonos de Internet
Ventas de circulación
Ventas de servicios de impresión
Ventas de señales
Otras ventas
(1)
Total
(1)
31.12.2014
10.776.791.214
3.259.965.528
2.743.435.905
1.288.340.160
133.259.553
293.551.238
1.214.262.405
19.709.606.003
Incluye ventas mediante operaciones de canje al 31 de diciembre de 2015 y 2014 por $ 169,3 y $ 132,5 millones,
respectivamente.
- 44 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
6.2 Costo de ventas
31.12.2015
297.898.720
23.385.923
1.509.986.250
12.603.942.117
(517.702.414)
13.917.510.596
Existencias al inicio del ejercicio
Incorporación de sociedades
Compras del ejercicio
Gastos de producción y prestación de servicios (Nota 6.3)
Menos: Existencias al cierre del ejercicio
Costo de ventas
(1)
31.12.2014
300.516.672
1.038.774.143
9.973.616.388
(1)
(301.223.085)
11.011.684.118
Incluye una reclasificación por $ 3,3 millones de acuerdo a lo mencionado en Nota 13.
6.3 Gastos de producción y prestación de servicios, comercialización y administración
Concepto
Honorarios y retribuciones por
servicios
Remuneraciones, cargas sociales y
beneficios al personal (1)
Gastos de
producción y
prestación de
servicios
Gastos de
comercialización
Gastos de
administración
Total
31.12.2015
Total
31.12.2014
354.737.335
149.951.424
916.132.593
1.420.821.352
1.063.700.919
4.873.607.223
913.174.152
1.476.283.952
7.263.065.327
5.603.146.612
Gastos de publicidad y promoción
-
602.261.238
1.436.447
603.697.685
458.570.358
Impuestos, tasas y contribuciones
462.157.685
971.851.724
49.014.547
1.483.023.956
993.072.156
-
287.760.471
-
287.760.471
179.832.857
97.085.312
60.556.475
22.256.690
179.898.477
147.566.102
782.170.822
73.922.052
308.973.391
1.165.066.265
910.827.297
Gastos de distribución
54.003.392
335.683.348
-
389.686.740
114.983.314
Gastos de comunicación
17.063.332
15.890.372
8.446.418
41.400.122
25.916.247
Contingencias
45.175.063
325.999
52.574.024
98.075.086
121.908.817
Deudores incobrables
Viáticos y movilidad
Gastos de mantenimiento
Papelería y útiles
8.753.869
4.597.576
34.410.303
47.761.748
39.543.869
-
26.459.410
553.168.639
579.628.049
411.066.708
Coproducciones y realizaciones
321.976.482
-
-
321.976.482
278.739.987
Costos de impresión
161.789.970
-
-
161.789.970
144.132.327
2.723.691.352
-
-
2.723.691.352
2.058.733.312
Comisiones
Derechos
Servicios y satélites
336.255.803
1.423.064
33.940.305
371.619.172
369.406.051
Indemnizaciones
115.873.141
35.053.793
37.683.628
188.610.562
68.634.441
30.669.004
-
-
30.669.004
28.406.155
Alquileres
311.934.947
18.898.194
55.729.522
386.562.663
291.168.652
Amortización de activos intangibles
164.429.440
2.860.582
7.321.129
174.611.151
167.019.015
3.865.459
-
-
3.865.459
4.173.461
1.490.471.901
82.555.755
43.968.185
1.616.995.841
1.273.670.333
9.408.388
238.822.197
57.287.014
66.843.582
9.408.388
362.952.793
7.067.633
315.556.712
Total al 31.12.2015
12.603.942.117
3.640.512.643
3.668.183.355
19.912.638.115
Total al 31.12.2014
9.973.616.388
2.512.467.811
2.590.759.136
IVA no computable
Amortización de librería
Depreciación de propiedades,
planta y equipo
Desvalorización de inventarios y
obsolescencia de materiales
Gastos varios
15.076.843.335
(1) Al 31 de diciembre de 2015 incluye un recupero correspondiente al cómputo de contribuciones patronales como crédito fiscal en IVA por parte de
ciertas subsidiarias (Dto. 746/03 del PEN), por aproximadamente $ 450 millones, de acuerdo a lo mencionado en Notas 8.3.h., 8.3.i y 8.3.j.
- 45 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
6.4 Costos financieros
Descuentos financieros de pasivos
Intereses
Diferencias de cambio
Otros costos financieros
Total
31.12.2015
(15.996.408)
(734.881.450)
(2.141.182.053)
(42.738.567)
(2.934.798.478)
31.12.2014
(19.082.570)
(550.335.985)
(1.145.376.073)
(6.044.582)
(1.720.839.210)
31.12.2015
668.962.972
226.349.964
(15.433.279)
(378.084.565)
(737.746.940)
(42.273)
106.355.895
(129.638.226)
31.12.2014
218.105.122
82.672.368
8.095.195
(285.506.417)
(29.680.391)
(2.795.864)
(475.888)
(9.585.875)
31.12.2015
31.12.2014
6.5 Otros resultados financieros, netos
Diferencias de cambio
Intereses
Descuentos financieros de activos y pasivos
Impuestos y gastos varios
Resultados por operaciones con títulos y bonos
Actualizaciones por CER
Resultados por cambios en el valor razonable de instrumentos financieros
Total
6.6 Otros ingresos y egresos, netos
Resultados por venta de bienes de uso
(1)
Diversos
Total
(10.265.648)
110.172.733
99.907.085
1.788.450
(2.426.718)
(638.268)
(1)
Por el ejercicio 2015, incluye el impacto (ganancia) del reconocimiento de prescripciones de deudas comerciales por $ 95 millones
aproximadamente.
NOTA 7 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS
A continuación se presenta una conciliación entre el cargo por el impuesto a las ganancias consolidado
imputado a resultados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, y el que resultaría de
aplicar la tasa del impuesto vigente al resultado contable consolidado antes del impuesto y el impuesto a las
ganancias determinado de cada ejercicio (en miles de pesos):
Resultado antes de impuesto a las ganancias
Alícuota vigente
Impuesto a las ganancias calculado a la tasa impositiva vigente sobre el
resultado contable antes de impuesto a las ganancias
Diferencias permanentes:
Resultados por participación en sociedades
Resultados no imponibles
Diversos
Subtotal
Prescripción de quebrantos
Cargo a resultados de la previsión por dudosa recuperabilidad del activo
neto por impuesto diferido
Total cargo por impuesto a las ganancias
31.12.2015
4.145.423
35%
(1.450.898)
(677.434)
190.620
(7.414)
72.555
25.163
(22.322)
56.944
(1.195.137)
(617.649)
(2.597)
-
(29.126)
26.407
(1.226.860)
- 46 -
31.12.2014
1.935.527
35%
(591.242)
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
31.12.2015
31.12.2014
Impuesto diferido
Impuesto corriente
131.896
(1.358.756)
193.409
(784.652)
Impuesto a las ganancias determinado del ejercicio
(1.226.860)
(591.243)
Impuesto a la ganancia mínima presunta
(2.653)
Total
1.177
(1.229.513)
(590.066)
Composición del impuesto diferido consolidado (en miles de pesos):
31.12.2015
Activos diferidos
Quebrantos impositivos
Quebrantos impositivos especificos
Inventarios
Otras inversiones
Previsiones y otros cargos
Créditos por ventas
Otros pasivos
Cuentas por pagar
Pasivos diferidos
Propiedades, planta y equipo
Activos intangibles
Créditos por ventas
Otros activos
Préstamos
Subtotal
Previsión por dudosa recuperabilidad de
quebrantos impositivos - (cargos) / recuperos
Total Activo / (Pasivo) neto por Impuesto
Diferido
31.12.2014
Variación
ejercicio
2015
Variación
ejercicio
2014
226.342
36.070
19.988
133.612
100.464
10.974
129.432
656.882
212.528
16.001
24.895
101.044
20.067
11.393
107.686
493.614
13.814
20.069
(4.907)
32.568
80.397
(419)
21.745
163.267
57.709
(934)
1.202
21.915
21.714
20.067
162
23.226
145.061
(221.992)
(27.279)
(845)
(250.116)
(162.321)
(61.690)
(1.471)
(12.765)
(238.247)
(59.671)
34.411
626
12.765
(11.869)
(31.456)
34.387
14.789
(663)
2.333
19.390
(31.874)
(281.990)
(12.373)
(250.620)
(19.501)
(31.370)
26.407
45.797
374.892
(1)
242.994
131.897
(2)
190.858
(2)
(1)
Al 31 de diciembre de 2015 se compone de $ 374.891 correspondientes al rubro Activo por impuesto diferido, expuestos dentro del
Estado Consolidado de Situación Financiera.
(2)
Incluye $ 4,1 millones y 4,3 millones al 31 de diciembre de 2015 y 2014, correspondientes a consolidación / desconsolidación de
sociedades, respectivamente. Ver Nota 13.
Al 31 de diciembre de 2015, la Sociedad y sus subsidiarias mantenían un quebranto impositivo consolidado
acumulado de aproximadamente $ 646.692 miles, que calculado a la tasa impositiva vigente, representa un
activo diferido de aproximadamente $ 226.342 miles. A continuación se expone el detalle del vencimiento del
mencionado quebranto impositivo acumulado (en miles de pesos):
Año hasta el que se
puede utilizar
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Quebranto
Impositivo
18.723
38.071
270.947
139.516
175.547
3.888
La Sociedad estima que los quebrantos impositivos son recuperables por los montos netos expuestos.
- 47 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
NOTA 8 – PREVISIONES Y OTRAS SITUACIONES CONTINGENTES
8.1 Marco regulatorio
a. Mediante Resolución Nº 50/10 de la SCI se dispuso la aprobación de pautas para las operaciones de
comercialización del servicio de televisión paga. Para ello se dispuso la aplicación de una fórmula para el
cálculo del abono mensual del servicio. El monto que resultara de la aplicación de la fórmula en cuestión
debía ser informado a la Dirección de Lealtad Comercial entre el 8 y el 22 de marzo de 2010, debiendo
los operadores de televisión paga ajustar dicho monto en forma semestral, comunicando el resultado del
ajuste a dicha Dirección.
Si bien a la fecha de los presentes estados financieros, la subsidiaria Cablevisión no puede asegurar el
impacto concreto que tendrá la aplicación de la fórmula como consecuencia de la vaguedad de las
variables dispuestas por la Resolución Nº 50/10 a los efectos del cálculo del abono mensual, Cablevisión
entiende que dicha Resolución es arbitraria y desconoce en forma burda y manifiesta la libertad de
contratar, que forma parte de la libertad de industria y comercio por lo cual ha interpuesto los reclamos
administrativos pertinentes y procederá a interponer las acciones legales necesarias solicitando la
suspensión de sus efectos y finalmente su nulidad.
Si bien Cablevisión y/o alguna de sus subsidiarias, al igual que otras sociedades que operan en la
industria, tienen sólidos argumentos constitucionales para sostener su postura, no es posible garantizar
una resolución favorable de esta situación. En consecuencia, Cablevisión y/o algunas de sus subsidiarias
podrían verse obligadas a modificar el precio del abono del servicio de televisión paga, situación que
podría afectar significativamente los ingresos de su negocio principal. Esta situación presenta un marco
general de incertidumbre sobre los negocios de Cablevisión y/o algunas de sus subsidiarias que podría
afectar significativamente la recuperabilidad de sus activos relevantes, y de aquellos activos de Grupo
Clarín S.A. relacionados con la inversión en Cablevisión. Sin perjuicio de lo expuesto, corresponde
señalar que, a la fecha de los presentes estados financieros, según Resolución de fecha 1º de agosto de
2011 dictada en autos "LA CAPITAL CABLE S.A. c/ Ministerio de Economía-Secretaría de Comercio
Interior de la Nación" la Cámara Federal de Apelaciones de la ciudad de Mar del Plata ha ordenado a la
SCI suspender la aplicación de la Resolución N° 50/10 a todos los licenciatarios de televisión por cable
representados por la Asociación de Televisión por Cable (ATVC). Cabe destacar además que dicha
medida fue notificada con fecha 12 de septiembre de 2011 a la SCI y al Ministerio de Economía,
adquiriendo así plenamente sus efectos, por lo que no puede ser ignorada por este organismo. El Estado
Nacional interpuso recurso extraordinario contra la decisión de la Cámara Federal de Mar del Plata.
Dicho recurso fue rechazado, por lo que el Estado Nacional interpuso recurso de queja ante la Corte
Suprema.
Con fecha 1 de junio de 2010, la SCI impuso una multa de $ 5 millones a Cablevisión por no cumplir con
el sistema de información que establece la Resolución Nº 50/10, invocando para establecer la sanción, la
Ley de Defensa del Consumidor. Dicha multa fue apelada y fue elevada a la Sala 5 de la Cámara
Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal respectiva, cuya resolución redujo la
multa a $ 300.000. La misma fue recurrida mediante la interposición de un recurso extraordinario ante la
Corte Suprema de Justicia de la Nación.
Con fecha 10 de marzo de 2011 fue publicada en el Boletín Oficial la Resolución Nº 36/11 de la SCI,
dictada, de acuerdo con sus considerandos, bajo el marco de la Resolución Nº 50/10 del mismo
organismo. La Resolución Nº 36/11 establece los parámetros a los que deberían ajustarse los servicios
que Cablevisión preste a los usuarios durante los meses de enero a abril de 2011, inclusive.
Consecuentemente, dicha resolución estableció: 1) el precio del abono básico mensual en la suma de $
109 para dicho período; 2) para los otros servicios prestados por Cablevisión, el precio debía mantenerse
sin variaciones a la fecha de publicación de la mencionada resolución y 3) respecto a los beneficios
promocionales, bonificaciones existentes y/o descuentos, deberán mantenerse los concedidos a la
misma fecha. De acuerdo a la mencionada Resolución, Cablevisión debería restituir a los usuarios toda
suma que hubiere percibido por sobre el precio fijado durante dicho período.
Cablevisión considera que dicha resolución es ilegal y arbitraria dado que se fundamenta en la
Resolución Nº 50/10, que resulta a su vez nula de nulidad absoluta e insanable. Siendo que la
Resolución Nº 50/10 se encuentra suspendida judicialmente, también lo está la Resolución Nº 36/2011
que ha sido dictada en consecuencia.
- 48 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Actualmente tramita un pedido de nulidad de Cablevisión respecto de la Resolución N° 50/2010 ante el
Juzgado Nacional de Primera Instancia N° 7 en lo Contencioso Administrativo Federal de la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires. Este pedido fue desistido atento a la acción que tramita en la Ciudad de
Mar del Plata.
Posteriormente, se emitieron las Resoluciones Nº 65/11, 92/11, 123/11, 141/11, 10/11, 25/12, 97/12,
161/12, 29/13, 61/13, 104/13, 1/14 , 43/14 y 93/14 de la Secretaría de Comercio Interior las cuales
prorrogaron el plazo de la vigencia de la Resolución Nº 36/11 hasta el mes de septiembre de 2014
inclusive, y se actualizó el precio del abono del servicio de televisión por suscripción a $152. Sin perjuicio
de ello, Cablevisión considera que, en los términos en los que fue concedida la medida cautelar
ordenada por la Cámara Federal de la ciudad de Mar del Plata, que ordenó a la SCI suspenda la
aplicación de la Resolución Nº 50/10 a todos los licenciatarios de televisión por cable representados por
la ATVC (dentro de las cuales se encuentra Cablevisión y sus subsidiarias) y toda vez que las
Resoluciones Nº 36/11, 65/11, 92/11, 123/11, 141/11, 10/11, 25/12, 97/12, 161/12, 29/13, 61/13, 104/13,
1/14 , 43/14 y 93/14 no hacen más que extender la vigencia de la Resolución Nº 50/10, Cablevisión
continúa amparada por la medida cautelar, por lo que no se afectará su normal operación.
Con fecha 23 de abril de 2013, Cablevisión fue notificada de una resolución en la causa “Defensor del
Pueblo de Buenos Aires c/Cablevisión S.A. S/Amparo Ley 16.986 (Incidente de Medida Cautelar)” que
tramita ante el Juzgado Federal N° 2, Secretaría Civil N° 4 de la ciudad de La Plata referida al precio del
abono del servicio de televisión por suscripción, mediante la cual le aplica a dicha sociedad una multa
acumulativa de $ 100.000 diarios.
Cablevisión oportunamente apeló dicha multa atento que la Resolución Nº 50/10 dictada por el Lic.
Moreno, como así también sus prórrogas y/o modificatorias, se encuentran, tal lo mencionado
precedentemente, cautelarmente suspendidas respecto de Cablevisión, sus sucursales y subsidiarias en
forma previa a la imposición de la multa, conforme lo resuelto por la medida cautelar de carácter
colectivo dictada por la Justicia Federal de la ciudad de Mar del Plata con fecha 1º de agosto de 2011 en
los autos caratulados “La Capital Cable y Otros c/ Estado Nacional y Otros s/ Medida Precautoria”. En
virtud de dicha medida, se suspendió la aplicación de la totalidad de las pautas impuestas por la
Secretaria de Comercio Interior a cargo del licenciado Guillermo Moreno.
La Cámara Federal de la ciudad de La Plata redujo la multa a $ 10.000 diarios. Dicha resolución también
fue recurrida en tiempo y forma por Cablevisión. Con fecha 16 de octubre de 2013 la Cámara rechazó el
recurso presentado por Cablevisión. A la fecha de los presentes estados financieros Cablevisión ha
cancelado la multa por un monto de $ 1.260.000 y se acreditó su cumplimiento en el expediente.
Con fecha 11 de junio de 2013 Cablevisión fue notificada de una resolución dictada en los autos
mencionados precedentemente en virtud de la cual el Juez dispuso la designación de un perito
interventor informante con especialidad en ciencias económicas a fin de : (i) verificar si las facturas
correspondientes al abono básico del servicio de televisión por cable que expide Cablevisión y que tiene
por destinatario a los usuarios con domicilio en la Provincia de Buenos Aires, se confeccionan
efectivamente en la sede central de dicha sociedad sita en la calle Gral. Hornos 690 de la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires, y/o en sus respectivas sucursales, detallando con precisión dicho proceso,
(ii) identificar a las personas responsables de ese área, (iii) determinar si se encuentran en curso las
acciones administrativas tendientes al efectivo cumplimiento de lo dispuesto en la medida cautelar
dictada en dichos autos y, (iv) identificar al personal jerárquico de Cablevisión que debe ordenar al área
de emisión de facturación su confección conforme lo resuelto en la medida.
Cablevisión oportunamente apeló dicha designación con los mismos fundamentos esgrimidos
anteriormente. El recurso interpuesto también se encuentra actualmente a estudio de la Cámara Federal
de la ciudad de La Plata.
A los fines de la ejecución de la medida cautelar dispuesta, se libró exhorto al juez competente de la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Con el inicio de tal diligencia, tanto el fuero Contencioso
Administrativo Federal como el Civil y Comercial Federal han declinado su competencia para ejecutar la
medida cautelar dispuesta por el Juez Federal de la Plata. Ésta última declaración de incompetencia ha
sido apelada en tiempo y forma por Cablevisión. A su vez, la Sala I de la Cámara Nacional de
Apelaciones en lo Civil y Comercial Federal confirmó la resolución apelada por lo que Cablevisión
presentará en legal tiempo y forma Recurso Extraordinario Federal.
- 49 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Cabe destacar que, en virtud del reordenamiento societario de Cablevisión y a pedido de ambas partes,
se ha solicitado en el expediente que se suspendan los plazos procesales por 180 días. Dicho pedido fue
concedido por el juez, por lo que en la actualidad los plazos procesales se encuentran suspendidos
hasta el 11 de diciembre de 2014. En virtud del fallo de la CSJN en los autos “Municipalidad de
Berazategui s/ Cablevisión” al que se hace mención más abajo, los plazos procesales continúan
suspendidos a la espera de una decisión de la Justicia Federal de Mar del Plata.
Luego de la medida cautelar ordenada por la Cámara Federal de la ciudad Mar del Plata, diversas
Oficinas Municipales de Información al Consumidor (“OMIC”) y distintos particulares han solicitado a la
justicia el cumplimiento de la Resolución Nº 50/10 y sus prórrogas por parte de Cablevisión obteniendo
en algunos casos medidas cautelares en tal sentido. En todos los casos Cablevisión apeló dichas
medidas alegando que la Resolución Nº 50/10, sus prórrogas y/o modificatorias se encuentran
cautelarmente suspendidas respecto de Cablevisión, sus sucursales y subsidiarias, en forma previa al
inicio de dichas medidas judiciales.
Con fecha 23 de septiembre de 2014 la Corte Suprema de Justicia dictó sentencia en los autos
caratulados “Recurso de hecho deducido por la demandada en la causa Municipalidad de Berazategui c/
Cablevisión S.A. s/ amparo” y dispuso la remisión de las causas vinculadas a estas resoluciones a la
Justicia Federal de Mar del Plata donde fue dictada la medida colectiva en favor de la ATVC.
Las decisiones que deban tomarse en base a los presentes estados financieros consolidados deberán
considerar los eventuales impactos que las resoluciones antes mencionadas puedan tener sobre
Cablevisión y sus subsidiarias, y los estados financieros consolidados de la Sociedad deben ser leídos a
la luz de esta circunstancia de incertidumbre.
b. Conforme a la Ley de Defensa de la Competencia y a la Ley de Radiodifusión N° 22.285, las operaciones
llevadas a cabo el 26 de septiembre de 2006 que dieron por resultado un aumento en la participación
indirecta de la Sociedad en Cablevisión al 60%, la adquisición por Cablevisión del 98,5% de Multicanal y
del 100% de Holding Teledigital y la adquisición de PRIMA por Multicanal a PRIMA Internacional
(actualmente CMD), requerían de la autorización de la CNDC (validada por la SCI), y del COMFER. El 4
de octubre de 2006, la Sociedad, Vistone, Fintech, VLG y Cablevisión como compradores, y AMI CV
Holdings LLC, AMI Cable Holdings Ltd. y HMTF-LA Teledigital Cable Partners LP, como vendedores,
solicitaron la aprobación de las operaciones de adquisición. Luego de varios pedidos de información,
mediante Resolución Nº 257/07 la SCI, con dictamen previo aprobatorio de la CNDC y previa consulta al
COMFER y a la SECOM quienes no manifestaron objeciones al respecto, aprobó las operaciones
mencionadas precedentemente y notificó a la Sociedad con fecha 7 de diciembre de 2007. Dicha
resolución ha sido apelada por cinco entidades. A la fecha de emisión de los presentes estados
financieros la CNDC ha rechazado los cinco recursos de apelación interpuestos. Cuatro de las entidades
presentaron recursos de queja ante el poder judicial, habiéndose rechazado tres de ellos y quedando
uno aún sin resolver.
Cablevisión estima que, si la CNDC actúa conforme lo actuado hasta la fecha en el caso de los tres
recursos de queja rechazados, esta apelación tiene bajas posibilidades de prosperar.
Con fecha 11 de junio de 2008, Cablevisión fue notificada de la resolución de la Cámara Nacional de
Apelaciones en lo Civil y Comercial Federal revocando la resolución de fecha 13 de septiembre de 2007
en la que la CNDC desestimara una denuncia presentada por Gigacable S.A. con anterioridad al dictado
de la resolución de fecha 7 de diciembre de 2007. La Cámara Nacional de Apelaciones hizo lugar a la
revocación únicamente respecto de los hechos anteriores a la autorización de la operación ordenando se
investigue si el accionar de Cablevisión y Multicanal anterior a la resolución de la CNDC del 7 de
diciembre de 2007 es pasible de multa. A la fecha de los presentes estados financieros, Cablevisión ha
presentado su correspondiente descargo, encontrándose el mismo al análisis del mencionado
organismo.
c.
Los accionistas de Cablevisión aprobaron con fecha 15 de diciembre de 2008 la fusión por absorción de
Cablevisión con Multicanal, Delta Cable S.A., Holding Teledigital, Teledigital, Televisora La Plata
Sociedad Anónima, Pampa TV S.A., Construred S.A. y Cablepost S.A. en virtud de la cual, con efecto al
1º de octubre de 2008 Cablevisión, en su calidad de sociedad absorbente, devino continuadora a título
universal de la totalidad de los bienes, derechos y obligaciones de las sociedades absorbidas.
Con fecha 12 de febrero de 2009 se suscribió el compromiso definitivo de fusión, el que ha sido
presentado ante la CNV en cumplimiento de la normativa aplicable. Dicho proceso se encuentra, a la
- 50 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
fecha de emisión de los presentes estados financieros, pendiente de conformidad por la CNV y
pendiente de inscripción en la IGJ.
Con fecha 8 de septiembre de 2009 Multicanal fue notificada de la Resolución Nº 106/09 de fecha 4 de
septiembre de 2009 dictada por la CNDC en virtud de la cual la CNDC ordenó llevar a cabo una auditoría
para articular y armonizar los aspectos comprendidos en la Resolución Nº 577/09 dictada por el
COMFER en virtud de la cual rechazara la fusión de Cablevisión con Multicanal, con lo oportunamente
resuelto por el Secretario de Comercio Interior mediante Resolución SCI Nº 257/07, disponiendo
asimismo que las empresas notificantes no podrán, desde el dictado de dicha resolución y hasta el fin de
la auditoría y/o resolución de la CNDC, remover o reemplazar activos físicos y jurídicos.
Con fecha 17 de septiembre de 2009 el Juez a cargo del Juzgado Nacional en lo Contencioso
Administrativo Federal Nº 2 Dr. Esteban Furnari, resolvió en el marco de los autos “Multicanal y Otro c/
Conadeco- Dto. 527/05 y otro s/ Proceso de Conocimiento” decretar la suspensión de los efectos de la
Resolución COMFER Nº 577/09, de la Resolución CNDC Nº 106/09 y de los demás actos que se
hubieran dictado en su consecuencia, hasta tanto exista sentencia definitiva en autos.
El 16 de diciembre de 2009, la Sala 3 de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso
Administrativo Federal en autos caratulados “Multicanal y Otro c/ Conadeco- Dto. 527/05 y otro s/
Proceso de Conocimiento” expediente Nº 14.024/08 concedió el Recurso Extraordinario interpuesto por
Multicanal y Grupo Clarín contra la resolución dictada por esa misma sala con fecha 23 de octubre de
2009. Con la concesión del recurso extraordinario la medida cautelar obtenida por Cablevisión recobró
plena vigencia. Consecuentemente, con fecha 8 de enero de 2010 Cablevisión notificó al COMFER dicha
circunstancia.
Posteriormente, con fecha 9 de marzo de 2011, la Corte Suprema de Justicia de la Nación, en los autos
“Multicanal y Otro c/ Conadeco- Dto. 527/05 y otro s/ Proceso de Conocimiento”, hizo lugar al Recurso de
queja y al Recurso Extraordinario interpuesto por el Estado Nacional contra la sentencia de la Sala 3 de
la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal que confirmó una medida
cautelar obtenida por Cablevisión en Primera Instancia, revocando la misma. No obstante ello,
Cablevisión considera que esta situación no tiene un impacto relevante sobre las cuestiones de fondo.
Sin perjuicio de las presentaciones efectuadas por Cablevisión y sus accionistas en cumplimiento de lo
dispuesto por la CNDC a fin de acreditar el cumplimiento del compromiso acordado a la fecha de
otorgamiento de la autorización de la SCI de fecha 7 de diciembre de 2007, con fecha 23 de septiembre
de 2009 la SCI dictó la Resolución Nº 641 en virtud de la cual ordenó a la CNDC la verificación del
cumplimiento del compromiso ofrecido por las partes pudiendo efectuar visitas, requerir informes,
revisión de documentación e información y celebración de audiencias, entre otras.
El 11 de diciembre de 2009 Cablevisión realizó ante la CNDC una presentación en virtud de la cual
informó a dicho organismo la concreción y correspondiente verificación del cabal cumplimiento de los
compromisos oportuna y voluntariamente asumidos por la misma en oportunidad del dictado de la
Resolución Nº 257/07 de la SCI. El 15 de diciembre de 2009 la Sala 2 de la Cámara Nacional de
Apelaciones en lo Civil y Comercial Federal dictó una medida cautelar en los autos “Grupo Clarín S.A. c/
Secretaría de Comercio Interior y otros s/ medida cautelares” (causa 10.506/09) admitiendo parcialmente
la medida cautelar solicitada por Grupo Clarín y ordenando a la CNDC y a la SCI que, una vez concluida
la verificación iniciada por dichos organismos, debían hacérsela conocer a Grupo Clarín cualquiera fuera
su resultado. En el caso que existiese algún cargo que formular, deberían correrle traslado por el plazo
de 10 días. En igual fecha la CNDC dictó la Resolución Nº 1.011/09 en virtud de la cual resolvió
considerar incumplido el compromiso oportuna y voluntariamente asumido por Cablevisión, declarando el
cese de los efectos de la autorización otorgada según resolución de fecha 7 de diciembre de 2007.
El 17 de diciembre de 2009 la Sala A de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Penal Económico
resolvió suspender el plazo para apelar la Resolución Nº 1.011/09 hasta tanto se devolviesen los autos
principales a la CNDC atento que se encontraban en la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Penal
Económico desde el 16 de diciembre de 2009.
El 17 de diciembre de 2009 la CNDC notificó a Cablevisión la formación del incidente de ejecución de la
Resolución Nº 1.011/09. Asimismo, con fecha 18 de diciembre de 2009 la Sala 2 de la Cámara Nacional
de Apelaciones en lo Civil y Comercial Federal dictó una medida cautelar en los autos “Grupo Clarín S.A
c/ Secretaría de Comercio Interior y otros s/ medidas cautelares” que suspendió los efectos de la
Resolución Nº 1.011/09 hasta tanto se corriese el traslado dispuesto en la medida cautelar de fecha 15
- 51 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
de diciembre de 2009. En virtud de ello, mediante Resolución Nº 1.101/09 la CNDC corrió el traslado
respectivo a Cablevisión.
Con fecha 30 de diciembre de 2009 la Sala 2 de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Civil y
Comercial Federal dictó una medida cautelar en los autos “Grupo Clarín S.A. c/ Secretaría de Comercio
Interior y otros s/ medidas cautelares” admitiendo parcialmente la solicitud formulada por Grupo Clarín y
suspendiendo el plazo de traslado conferido mediante Resolución Nº 1.101/09 hasta tanto se pueda
acceder a las actuaciones administrativas que tengan relación con los cargos formulados en el Dictamen
CNDC Nº 770/09, que sirvió de fundamento para la Resolución Nº 1.011/09.
Con fecha 19 de febrero de 2010, Cablevisión solicitó la nulidad del traslado y en subsidio contestó el
traslado conferido mediante Resolución Nº 1.101/09 y con fecha 26 de febrero de 2010, la Cámara
Nacional de Apelaciones en lo Penal Económico dispuso hacer lugar a la recusación interpuesta por
Cablevisión y apartar del conocimiento de la causa al Secretario de Comercio Interior.
Con fecha 3 de marzo de 2010, el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas emitió la Resolución Nº
113 (con firma del Ministro de Economía, Dr. Amado Boudou) mediante la cual se rechaza el pedido de
nulidad de la Resolución Nº 1.011/09, los planteos de inhibición y de excusación de ciertos funcionarios y
la totalidad de la prueba ofrecida en relación con dicho pedido de nulidad. Asimismo se considera
incumplido el compromiso asumido en la Resolución Nº 257/07 declarándose en consecuencia el cese
de los efectos de la autorización otorgada en la mencionada Resolución. Por último se intima a las partes
a que, en el plazo de seis meses efectúen todos los actos necesarios para dar cumplimiento al cese
descripto, informando mensualmente a la CNDC acerca del progreso del mismo. Dicha resolución fue
apelada en legal tiempo y forma, siendo concedido dicho recurso con efecto devolutivo.
Actualmente, el mismo se encuentra en trámite a resolver ante la Sala 2 de la Cámara Nacional de
Apelaciones en lo Civil y Comercial Federal, en los autos caratulados “AMI CABLE HOLDING y otros s/
Apelación Resolución Comisión Nacional de Defensa de la Competencia”.
Con fecha 20 de abril de 2010 la Sala 2 de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Civil y Comercial
Federal hizo lugar al recurso de queja interpuesto por Grupo Clarín S.A. en los autos caratulados “Grupo
Clarín s/ retardo de la elevación de las actuaciones” y decidió que la apelación concedida por la CNDC a
Grupo Clarín en contra de la Resolución Nº 113/10 tiene efecto suspensivo.
Contra dicha resolución el Estado Nacional interpuso un recurso de revocatoria y extraordinario federal,
el primero respecto del efecto concedido al recurso e interponiendo la declinatoria de los jueces
actuantes. Ambos recursos fueron rechazados. Ante ello, la Sala 2 solicitó el expediente administrativo
para proceder al estudio de la causa.
Con fecha 17 de septiembre de 2015, el Tribunal falló a favor de Cablevisión, revocando la Resolución
N° 113/10 en todas sus partes. La decisión fue notificada a las partes en ese mismo día.
Dicha resolución fue recurrida mediante Recurso Extraordinario Federal por el Estado Nacional –
Ministerio de Economía, el cual ha sido sustanciado en el mes de febrero de 2016.
Posteriormente, en el mes de marzo de 2016 se rechazó el Recurso Extraordinario interpuesto por el
Estado Nacional - Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, por lo que la Resolución SCI N° 257/07 y
los efectos de la autorización otorgada se encuentran plenamente vigentes a la fecha.
A la fecha de emisión de los presentes, el Estado Nacional - Ministerio de Economía y Finanzas Públicas
no ha recurrido la resolución, existiendo la posibilidad de que lo realice mediante Recurso de Hecho ante
la Corte Suprema de Justicia de la Nación.
Cablevisión considera que posee sólidos argumentos para que la revocación sea confirmada. No
obstante ello, no puede asegurar que las acciones interpuestas sean resueltas favorablemente.
Las decisiones que deban tomarse en base a los presentes estados financieros deberán considerar los
eventuales impactos que las resoluciones antes mencionadas puedan tener sobre Cablevisión y sus
subsidiarias, y los estados financieros de la Sociedad deben ser leídos a la luz de esta circunstancia de
incertidumbre.
- 52 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
d. Por su parte, bajo Actuación Nº 21788/08 de fecha 17 de noviembre de 2008, Cablevisión denunció al
COMFER el proceso de reorganización societaria instrumentado con efectos al 1º de octubre de 2008.
En ese mismo acto, Cablevisión comunicó al COMFER: i) el total de licencias de las cuales devenía
continuadora en función del proceso de reorganización societaria denunciado; ii) el ejercicio de una
opción por una de las licencias en cada una de las localidades en las cuales se configuraba un supuesto
de multiplicidad, y iii) el desistimiento de licencias originales y extensiones de forma tal de eliminar las
licencias acumuladas en multiplicidad en cada una de las localidades en las cuales se configuraba esta
situación. En virtud de dicho proceso, Cablevisión devino continuadora de 158 licencias de Servicios
Complementarios ubicadas todas en distintas localizaciones (conforme artículo 44 inciso b) de la Ley
22.285. Para lograr esta adecuación, Cablevisión comunicó al organismo de contralor su voluntad
indeclinable de desistir de un total de 78 licencias (entre originales y extensiones) de forma tal de
eliminar la totalidad de licencias de servicios complementarios que superaran el límite dispuesto para
servicios complementarios para cada localidad (que era de 1 licencia por área adjudicada). Sin perjuicio
de lo expuesto, mediante Resolución N° 577/COMFER/09 el COMFER resolvió en forma ilegítima
denegar la aprobación de la fusión por absorción sometida a su consideración por Cablevisión, exigiendo
la presentación de un plan de desinversión al considerar que los desistimientos de licencias
comunicados espontáneamente por dicha sociedad resultaban insuficientes. (Ver Nota 8.1.c. y Nota
9.4.4).
e. Con fecha 21 de octubre de 2010 Cablevisión fue notificada de una Disposición de la Dirección Nacional
de Comercio Interior en virtud de la cual se le impuso (i) una multa de $ 5 millones por infracción al deber
de informar (art. 4 de la Ley 24.240) en oportunidad de realizar una de sus promociones y (ii) una multa
de $ 500 mil por infracción al Dto. Reglamentario 1153/95 art. 2 inc. c) de la reglamentación del art. 10 de
la Ley 22.802. Dado que Cablevisión considera que posee argumentos a su favor, ha procedido a recurrir
la misma. El expediente quedó identificado como el N° 1281 y radicado en la Sala II del fuero
Contencioso Administrativo Federal. Con fecha 4 de octubre de 2011, la Sala confirmó parcialmente la
Disposición 739/10 y redujo el monto de la multa a $ 2,2 millones, con imposición del 75% de las costas
a Cablevisión. Con fecha 13 de octubre de 2011 Cablevisión interpuso recurso ordinario federal y con
fecha 20 de octubre de 2011 interpuso, en virtud del principio de eventualidad procesal y para el caso
que se rechace el recurso ordinario federal, recurso extraordinario federal.
Con fecha 21 de octubre de 2011, la Sala II de la Cámara Nacional en lo Contencioso Administrativo
Federal concedió el recurso ordinario interpuesto, presentándose el memorial en tiempo y forma.
Con fecha 7 de agosto de 2012 la Corte Suprema de Justicia de la Nación declaró que el Recurso
Ordinario había sido mal concedido.
Con fecha 13 de diciembre de 2012 la Sala denegó el recurso extraordinario interpuesto por Cablevisión
con costas.
Con fecha 20 de diciembre de 2012 Cablevisión Interpuso Queja por Recurso Extraordinario denegado,
por cuanto considera que posee argumentos suficientes para la revocación de la multa impuesta, sin
embargo no puede asegurar que dicho recurso sea resuelto a su favor.
Con fecha 29 de julio de 2013 se canceló el monto de la multa de $ 2,2 millones y se acreditó su
cumplimiento en el expediente.
f.
El día 31 de mayo de 2012 Cablevisión fue notificada de la Resolución Nº 16.819 de fecha 23 de mayo
de 2012 en virtud de la cual la Comisión Nacional de Valores dispusiera la instrucción de un sumario
contra dicha sociedad, sus directores, miembros de la Comisión Fiscalizadora y Responsable de las
Relaciones con el Mercado por presunto incumplimiento del deber de informar. La CNV considera que
Cablevisión no ha cumplido con su deber de informar en tanto se habría impedido al público inversor
tener la posibilidad de tomar un cabal conocimiento de los motivos que dieron origen a la decisión de la
justicia como así también de las facultades y potestades otorgadas al coadministrador judicial por la
justicia federal de Mendoza en autos “Supercanal S.A. c/ Cablevisión S.A. s/amparo” a la vez que no se
habría comunicado a las demás autoridades autorreguladas la información suministrada por Cablevisión.
Con fecha 25 de junio de 2012 Cablevisión presentó su correspondiente descargo solicitando que se
hiciera lugar a las defensas planteadas y solicitando se dejaran sin efecto la totalidad de los cargos
imputados. Con fecha 6 de febrero de 2014, Cablevisión presentó el memorial a los fines de debatir
sobre la prueba presentada en el Expediente N° 171/2012 con lo cual resta esperar la resolución del
Directorio de la CNV. Cablevisión y sus asesores consideran que la misma posee sólidos argumentos a
su favor sin perjuicio de lo cual, no puede asegurar que el sumario sea resuelto favorablemente.
- 53 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
g. Conforme Resolución CNV Nº 16.834 de fecha 14 de junio de 2012 de cuyo contenido la Sociedad se
notificara el día 27 de junio de 2012, la Comisión resolvió instruir sumario a la Sociedad, a los integrantes
del Directorio, del órgano de fiscalización y del Comité de Auditoría al momento de los hechos
examinados -19 de septiembre de 2008- por presunto incumplimiento del deber de informar. Conforme
surge de la Resolución, la Comisión sostiene que la Sociedad habría incumplido con el deber de informar
la interposición de una demanda judicial caratulada “Consumidores Financieros Asociación Civil para su
defensa y otros c/ Grupo Clarín s/Ordinario” por cuanto considera que la misma es relevante. Con fecha
25 de julio de 2012 la Sociedad presentó su correspondiente descargo solicitando que se haga lugar a
sus defensas planteadas y solicitando se deje sin efecto la totalidad de los cargos imputados. Asimismo
también se encuentra presentado el memorial sobre la prueba. La Sociedad y sus asesores consideran
que la misma posee sólidos argumentos a su favor sin perjuicio de lo cual, no puede asegurar que el
sumario sea resuelto favorablemente.
h. El Poder Ejecutivo de Uruguay dictó el Decreto Nº 73/012, que fuera publicado en el Diario Oficial con
fecha 16 de marzo de 2012, a través del cual derogó en forma expresa el Decreto Nº 231/011 por medio
del cual se revocaban algunas de las frecuencias de transmisión de señales. A pesar de ello el nuevo
decreto confirmó y reiteró -prácticamente en términos idénticos- el acto impugnado, agregando nuevos
agravios. Ello motivó que las dos sociedades afectadas con las que una subsidiaria de Cablevisión tiene
relación contractual, interpusieran con fecha 23 de marzo de 2012 el recurso administrativo de
revocación contra el Decreto N° 73/012. Dicho recurso se encuentra pendiente de resolución.
En el mes de mayo de 2012 las referidas sociedades presentaron demanda anticipada de nulidad y
suspensión de la ejecución del acto administrativo ante el Tribunal de lo Contencioso Administrativo
(“TCA”). Este incidente de pedido de suspensión de ejecución del acto impugnado se ha llevado adelante
por pieza separada, cumplimentándose en el mismo todas las etapas procesales. La Procuración del
Estado en lo Contencioso Administrativo (“PECA”) en su dictamen N° 412/013 aconsejó al TCA que
accediera al pedido de suspensión de la ejecución del acto por razones formales, pero dicho Tribunal
desestimó la suspensión. Sin perjuicio de ello, hasta la fecha, la autoridad estatal no ha procedido a la
ejecución del decreto.
Con fecha 30 de septiembre de 2014 el TCA mediante sentencias N° 416/2014 y N° 446/2014 anuló por
razones formales los Decretos Nº 73/012 y N° 231/011, respectivamente.
Con fecha 9 de marzo de 2015 se publicó en el Diario Oficial el Decreto N° 82/015 dictado por el Poder
Ejecutivo, a través del cual 1) se deroga el Decreto 73/012; 2) se asignan 16 canales en común (los
mismos) a BERSABEL S.A. y VISION SATELITAL S.A. por el plazo de 15 años: dos de los 16 canales se
asignan con carácter secundario, lo que significa que pueden estar expuestos a interferencias sin
posibilidad de reclamo en tal sentido; 3) los canales actuales se deben dejar de utilizar dentro del plazo
de 18 meses posteriores a la asignación de los mismos a los operadores de servicios móviles; 4) se
autoriza expresamente a ambas empresas a ampliar la cantidad de señales (canales) de TV incluidos en
sus respectivos servicios aprovechando las técnicas de digitalización; 5) se ordena a ambas empresas
presentar ante la Unidad Reguladora de los Servicios en Comunicaciones (“URSEC”), en el plazo
perentorio de 60 días corridos contados a partir desde la fecha de publicación del Decreto, un plan
técnico de migración y liberación de canales que debe ser evaluado y aprobado por dicho organismo
(dicho plan fue presentado con fecha 7 de mayo de 2015); 6) se establece que el Pliego de Bases y
Condiciones que regule la licitación de las bandas de frecuencias que le pertenecían a ambas empresas
debe incluir un mecanismo de compensación económica para las mismas a los efectos de cubrir los
gastos de adecuación de sus sistemas a la nueva canalización asignada por el monto de US$ 7.000.000.
Si bien ambas empresas obtuvieron la anulación por razones formales (falta de vista previa) por parte del
Tribunal de lo Contencioso Administrativo (“TCA”) del Decreto Nº 153/012 (sentencia 455 de fecha 11 de
junio de 2015) es de destacar que tal extremo no varía lo manifestado anteriormente respecto a lo
dispuesto a través del Decreto Nº 82/015 con relación a ambas empresas ya que el Decreto 305/015
(sustitutivo del Decreto 153/012) confirmó el destino de los canales 21 al 36 (512 MHz a 608 MHz) y 38
al 41 (614 MHz a 638 MHz), de 6 MHz cada uno, en la banda de UHF exclusivamente para la prestación
del servicio de radiodifusión de televisión digital abierta, gratuita y accesible en todo el país, con
excepción de los canales 35 (596-602 MHz), 36 (602-608 MHz) y 38 al 41 (614-638 MHz) únicamente en
el área geográfica que en su oportunidad le fuera autorizada a BERSABEL S.A. y VISION SATELITAL
S.A., los que se utilizarán exclusivamente para la prestación del servicio de televisión para abonados por
el sistema UHF codificado, como lo establecía en forma expresa y con anterioridad el artículo 5 del
Decreto 82/015 (el cual le otorgó nueva redacción al derogado artículo 1º del citado Decreto 153/012).
- 54 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
i.
Con fecha 4 de junio de 2012, la Cámara Federal de Apelaciones de Rosario confirmó parcialmente la
Resolución SCI N° 219/2010, en la cual el Secretario de Comercio Interior resolvió declarar responsables
a Cablevisión y Multicanal de haber concertado, en relación con el servicio de televisión paga, un reparto
de mercado en la Ciudad de Santa Fé, reduciendo la multa de $ 2,5 millones a $ 2 millones a cada una
de las empresas involucradas, sin embargo dicha resolución aún no se encuentra firme, pues tanto
Cablevisión y Multicanal como el Ministerio de Economía interpusieron sendos recursos extraordinarios,
los cuales se encuentran a estudio de dicha Cámara. Con fecha 21 de octubre de 2014 la Corte
Suprema de Justicia desestimó los recursos planteados, quedando firme la Resolución Nº 219/10.
Actualmente la cuestión se encuentra siendo remitido a la Cámara Federal de Rosario, órgano que
deberá remitirlo a la SCI, quien, a su vez, deberá hacer saber la remisión a las sociedades involucradas
para que éstas puedan proceder al pago de la multa impuesta.
j.
Con fecha 1 de marzo de 2011 la SCI notificó a Multicanal y Cablevisión el contenido de la Resolución Nº
19/11 en virtud de la cual el Secretario de Comercio Interior resolvió declarar responsables a ambas
sociedades de haber concertado un reparto de mercado en la Ciudad de Paraná en relación con el
servicio de televisión paga, imponiéndoles una multa solidaria de $ 2,5 millones a cada una. Cablevisión
interpuso la apelación del caso en legal tiempo y forma. Dicha apelación fue rechazada por la Cámara
Federal de Paraná, ante lo cual Cablevisión interpuso Recurso Extraordinario Federal. Con fecha 4 de
noviembre de 2011 el Recurso Extraordinario Federal que fuera interpuesto por Cablevisión, en relación
a la Resolución N° 19/11 de la SCI, fue concedido parcialmente por la Cámara Federal de Paraná.
Con fecha 30 de agosto de 2012 la Corte Suprema de Justicia desestimó el recurso planteado,
quedando firme la Resolución Nº 19/11. Actualmente la cuestión se encuentra tramitando ante la Cámara
Federal de Paraná, órgano que deberá remitirlo a la SCI, quien, a su vez, deberá hacer saber la remisión
a las sociedades involucradas para que éstas puedan proceder a la cancelación de la multa impuesta.
k.
Cablevisión, por sí y como continuadora por absorción de Multicanal, es parte de diversos
procedimientos administrativos en el ámbito de la Ley de Defensa de la Competencia, enfrentando
cargos de conducta restrictiva de la competencia, incluida la división territorial de mercados,
discriminación de precios, abuso de posición dominante, negativa a negociar y fijación de precios
predatorios, así como un procedimiento impulsado por la Cámara de Cableoperadores Independientes,
objetando las operaciones realizadas el 26 de septiembre de 2006. Si bien Cablevisión considera que
tanto su conducta como la de Multicanal han estado siempre dentro de los límites que establecen la Ley
y reglamentaciones de Defensa de la Competencia en la Argentina y que su posición en cada uno de
estos procedimientos tiene fundamentos razonables, Cablevisión no puede garantizar que en alguno de
estos casos no se dictará resolución en su contra.
l.
Con fecha 22 de enero de 2010 Cablevisión fue notificada de la Resolución CNDC Nº 8/10 dictada en el
marco del expediente Nº 0021390/2010 caratulado “Investigación de Oficio de los Abonos de Televisión
Paga (C1321)” en virtud de la cual ordenó a Cablevisión, entre otras empresas, que se abstuvieran de
realizar prácticas colusivas y en particular de aumentar el precio de los abonos del servicio de televisión
paga por el término de 60 días contados a partir de que se encuentre acreditado en el expediente el
cumplimiento de todas las notificaciones ordenadas. Dicha Resolución también establece que, en el caso
que ya se hubieren incrementado los abonos, las empresas deberán retrotraer su importe al percibido en
noviembre de 2009 y mantenerlos por el plazo estipulado precedentemente.
Con fecha 2 de febrero de 2010, mediante Resolución CNDC Nº 13/10 la CNDC ordenó a Cablevisión a
que en caso de haber cobrado un incremento en los servicios de televisión paga con posterioridad a la
notificación de la Resolución CNDC Nº 8/10, restituya dicho incremento a los usuarios en las facturas
correspondientes al mes de marzo de 2010.
Ambas resoluciones fueron apeladas en tiempo y forma y sus efectos suspendidos por una medida
cautelar decretada por la Sala 2 de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Civil y Comercial Federal, a
solicitud de Cablevisión. Contra dicha medida cautelar el Estado Nacional interpuso Recurso
Extraordinario Federal, el cual ha sido denegado.
Finalmente, con fecha 4 de octubre de 2011, la apelación interpuesta contra ambas resoluciones fue
admitida por la misma Sala 2 de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Civil y Comercial Federal en el
expediente “Cablevisión y Otros s/ Recurso de apelación Resolución Defensa de la Competencia”
- 55 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
(Expte. 1473/2010), en donde se declaró abstracta la Resolución N° 8/10 y la nulidad de la Resolución
N° 13/10.
El Estado Nacional interpuso Recurso Extraordinario Federal contra esta resolución de la Sala 2, el cual
fue concedido y se encuentra a estudio de la Corte Suprema de Justicia de la Nación.
m. Con fecha 28 de octubre de 2010, Cablevisión fue notificada de las Disposiciones de la Dirección
Nacional de Comercio Interior en virtud de las cuales se le impusieron dos multas de $ 5 millones cada
una por considerar que la información brindada a los abonados respecto del aumento del precio del
abono no reunía los caracteres tipográficos dispuestos por la normativa aplicable (Res. 906/98). Dado
que Cablevisión considera que posee argumentos a su favor se procedió a recurrir las mismas con fecha
12 de noviembre de 2010. No obstante ello, no puede garantizar que dichas apelaciones serán resueltas
a su favor. Uno de los expedientes quedó identificado con el N° 1280 y radicado en la Sala I del fuero
Contencioso Administrativo Federal y el otro se identificó con el N° 1278 y quedó radicado en la Sala V
del fuero Contencioso Administrativo Federal, estando actualmente ambos recursos en trámite.
n. El juicio iniciado a comienzos del año 2007 ante el Juzgado en lo Civil, Comercial, Minas y Laboral de la
Ciudad de Concarán, Provincia de San Luis, caratulado “Grupo Radio Noticias SRL c/ Cablevisión y
otros” se encuentra actualmente en trámite ante el Juzgado Nacional en lo Contencioso Administrativo
Federal Nº 2.
El objeto de dicha demanda cuestiona las transferencias accionarias mencionadas en la Nota 8.1.c. y
solicita la caducidad de las licencias de radiodifusión de Cablevisión. Cablevisión ha contestado la
demanda y estima que la misma tiene muy bajas posibilidades de prosperar. La actora ha desistido del
juicio iniciado quedando pendiente que el abogado actuante acredite la personería invocada.
o. La municipalidad de la Ciudad de Mar del Plata promulgó la ordenanza Nº 9163 en virtud de la cual
reguló la instalación de redes de televisión por cable. Dicha ordenanza fue modificada y ampliada por la
ordenanza Nº 15981 de fecha 26 de febrero de 2004 en virtud de la cual se confirió a las empresas de
cable un plazo que venció el 31 de diciembre de 2007 para adecuar sus redes de cableado a los nuevos
requerimientos municipales. La ordenanza determina que en aquellas zonas donde la alimentación de la
luminaria pública sea subterránea las redes de televisión por cable deben ser soterradas. En este
sentido, el Departamento Ejecutivo de la Municipalidad de General Pueyrredón ha remitido al Concejo
Deliberante un proyecto de ordenanza para prorrogar el plazo previsto hasta el 31 de diciembre de 2015.
Dicha ordenanza posee estado parlamentario, encontrándose en condiciones de ser tratada. Pese a que
la ordenanza contempla ciertas sanciones que pueden imponerse, la Ciudad no ha impuesto tales
sanciones a los sistemas de cable que no cumplen con dicha ordenanza.
p. La Dirección Nacional de Comercio Interior con fecha 27 de noviembre de 2012 notificó a Cablevisión la
Disposición Nº 308/2012, mediante la cual impuso una multa de $ 5 millones por infracción al art. 4º de la
Ley de Defensa del Consumidor (aumento del servicio de CATV/información deficiente brindada desde
Atención al Cliente, e información mediante correo electrónico comunicando que la Resolución Nº 50/10
de la SCI y siguientes se encuentran suspendidas por su inconstitucionalidad, cuando se encuentran
suspendidas cautelarmente). Con fecha 11 de diciembre de 2012 se apeló la Disposición Nº 308/2012.
El expediente administrativo S01:0312056/2011 fue elevado por la Dirección Nacional de Comercio
Interior a la Cámara Nacional en lo Contencioso Administrativo Federal. El caso quedó radicado en la
Sala I, bajo los autos “Cablevisión SA c/ DNCI Disp 308/12 y Otros” (Expte. 140/13). En la actualidad se
encuentra a estudio.
Cablevisión y sus asesores consideran que poseen sólidos argumentos a su favor, sin perjuicio de lo
cual no pueden asegurar que la revocación de la multa sea resuelta favorablemente.
q. Con fecha 5 de julio de 2013 la Dirección Nacional de Comercio Interior notificó a Cablevisión la
Disposición N° 134/2013, mediante la cual impuso una multa de $ 500.000 por infracción al art. 2º de la
Resolución ex S.I.C. y M. Nº 789/98, reglamentaria de la Ley N° 22.802 de Lealtad Comercial. Con fecha
16 de julio de 2013 Cablevisión apeló la Disposición. El expediente administrativo fue elevado por la
Dirección Nacional de Comercio Interior a la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso
Administrativo Federal. El caso quedó radicado en la Sala III, bajo los autos “Cablevisión SA c/ DNCI
Disp 134/13 y Otros” (Expte. 36044/13). Mediante sentencia de fecha 20 de mayo de 2014 la Sala III
admitió parcialmente el recurso de apelación interpuesto por Cablevisión y redujo la multa a $ 300.000
con costas por su orden. Con fecha 9 de junio de 2014 Cablevisión interpuso Recurso Extraordinario
Federal. El 18 de septiembre de 2014 Cablevisión se notificó del Recurso Extraordinario interpuesto por
- 56 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
el Estado Federal, y el 2 de octubre de 2014 presentó su contestación. Con fecha 9 de octubre de 2014
la Sala rechazó ambos recursos.
Con fecha 8 de octubre de 2010, la Dirección Nacional de Comercio Interior notificó a Cablevisión la
Disposición N° 697/2010, mediante la cual impuso una multa de $ 500.000 por infracción al artículo 21 de
la Ley N° 22.802 de Lealtad Comercial. Con fecha 26 de octubre de 2010 Cablevisión apeló la
Disposición. El expediente administrativo fue elevado por la Dirección Nacional de Comercio Interior a la
Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal. El caso quedó radicado en
la Sala III, bajo los autos “Cablevisión SA c/ DNCI Disp. 697/2010 (Expte. S01:80822/10) y Otros” (Expte.
N° 1277/2011). Mediante sentencia de fecha 29 de diciembre de 2011 la Sala rechazó el recurso de
apelación interpuesto por Cablevisión, con costas. Con fecha 22 de febrero de 2012 Cablevisión
interpuso Recurso Extraordinario Federal. Dicho recurso fue rechazado por la Sala el 10 de abril de
2012. Con fecha 26 de abril de 2012 Cablevisión interpuso un recurso de Queja por Recurso
Extraordinario Denegado. La Corte Suprema de Justicia de la Nación hizo lugar al recurso de queja,
resolvió dejar sin efecto la sentencia apelada con costas y ordenó que volvieran los autos al tribunal de
origen para que éste dicte un nuevo pronunciamiento con arreglo al precedente indicado en el fallo.
r.
Con fecha 16 de marzo de 2012, la CNV emitió la Resolución Nº 16.765 en virtud de la cual dispuso la
instrucción de un sumario contra Cablevisión, sus directores y miembros de su Comisión Fiscalizadora
por presunto incumplimiento del deber de informar. La CNV considera que Cablevisión no ha cumplido
con su deber de informar en tanto se habría impedido al público inversor tener la posibilidad de tomar un
cabal conocimiento de la Resolución dictada por la CSJN en autos “Recurso de Hecho deducido por el
Estado Nacional Ministerio de Economía y Producción en la causa Multicanal S.A. y otro c/ CONADECO
Dto. 527-05” y otros, a la vez que no se habría comunicado una serie de cuestiones relativas a la
información exigida por la CNV respecto de las Asambleas Extraordinarias de Obligacionistas de la
Clase 1 y 2 de Cablevisión celebradas el 23 de abril de 2010. Con fecha 4 de abril de 2012 dicha
sociedad presentó su correspondiente descargo solicitando que se hiciera lugar a las defensas
planteadas y se dejara sin efecto la totalidad de los cargos imputados. Se cerró el período de prueba.
Asimismo se encuentra también presentado el memorial. Cablevisión y sus asesores consideran que la
misma posee sólidos argumentos a su favor sin perjuicio de lo cual, no puede asegurar que el sumario
será resuelto favorablemente.
s.
Con fecha 28 de agosto de 2015, Cablevisión fue notificada de la Resolución Nº 17.769 de fecha 13 de
agosto de 2015, en virtud de la cual la CNV dispusiera la instrucción de un sumario contra dicha
sociedad, sus directores, miembros de la Comisión Fiscalizadora y Responsable de las Relaciones con
el Mercado, por presunta demora en la presentación de documentación reglamentaria. La CNV considera
que Cablevisión no ha cumplido con la normativa vigente, en tanto habría presentado cierta
documentación fuera del plazo reglamentario fijado por las Normas de la CNV (t.o. 2013). Cablevisión,
así como sus directores, miembros de la Comisión Fiscalizadora y Responsable de las Relaciones con el
Mercado, presentaron su correspondiente descargo en tiempo y forma, solicitando se haga lugar a las
defensas planteadas y se dejen sin efecto la totalidad de los cargos imputados. Cablevisión y sus
asesores consideran que la misma posee sólidos argumentos a su favor sin perjuicio de lo cual, no
puede asegurar que el sumario sea resuelto favorablemente. Con fecha 20 de enero de 2016 se celebró
la audiencia preliminar de conformidad con el art. 138 de la ley 26.831 y 8ª inc. b.1. de la Sección II del
Capítulo II del Título XIII de las Normas (N.T. 2013).
8.2 Reclamos y controversias con organismos
a. Respecto de lo resuelto en la Asamblea Anual Ordinaria de Accionistas de la Sociedad celebrada el 28
de abril de 2011, con fecha 1º de septiembre de 2011 la Sociedad fue notificada de una medida cautelar
dictada en autos “Administración Nacional de la Seguridad Social c/ Grupo Clarín S.A. s/ ordinario” en
virtud de la cual la Sociedad no podrá realizar ningún acto que importe la disposición total o parcial de la
suma de $ 387.028.756 perteneciente a la cuenta de resultados no asignados, salvo que se trate de la
distribución de los mismos a los accionistas en concepto de dividendos.
En igual fecha, la Sociedad fue notificada de la interposición por parte de la Administración Nacional de
la Seguridad Social de una demanda de nulidad de la Asamblea General Anual Ordinaria de Accionistas
celebrada el 22 de abril de 2010 en virtud de la cual se solicita la declaración de nulidad de la resolución
adoptada en el punto 7º del orden del día (Destino de los Resultados). A la fecha de los presentes
estados financieros, la Sociedad ha contestado en tiempo y forma dicha demanda y el juez interviniente
ha resuelto la apertura a prueba de dicho proceso.
- 57 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Con fecha 1º de noviembre de 2011 la CNV emitió la Resolución Nº 593, que establece que las
asambleas de accionistas que consideren los estados contables deberán, respecto de los resultados
acumulados positivos no sujetos a restricciones en cuanto a su distribución y susceptibles de tratamiento
de acuerdo a las normas legales, adoptar una resolución expresa sobre su distribución efectiva en
dividendos, su capitalización con entrega de acciones liberadas, su destino a la constitución de reservas
diversas de las legales o una eventual combinación de tales dispositivos.
Con fecha 12 de julio de 2013 la Sociedad fue notificada de la Resolución Nº 17.131 de fecha 11 de julio
de 2013 en virtud de la cual la CNV ha resuelto declarar la irregularidad e ineficacia a los efectos
administrativos de las decisiones adoptadas en la Asamblea General Anual Ordinaria de Accionistas
celebrada el 25 de abril de 2013 basándose en argumentos absolutamente falaces e inconducentes. En
opinión de la Sociedad y de sus asesores legales la mencionada Resolución Nº 17.131, entre otras
cuestiones, es nula por carecer de motivación suficiente y haber sido dictada en claro abuso de autoridad
constituyendo un nuevo paso en la estrategia trazada por el Estado Nacional para intervenir la Sociedad.
Con fecha 11 de octubre de 2013 la Sala V de la Cámara en lo Contencioso Administrativo Federal dictó
una medida cautelar en los autos caratulados, “Grupo Clarín S.A. c/ CNV – Resol 17.131/13 (Expte.
737/13)” Expte. Nº 29.563/2013, mediante la cual suspende los efectos de la Resolución Nº 17.131/2013
de fecha 11 de julio de 2013 que había declarado irregular e ineficaz los efectos administrativos de la
Asamblea General Anual Ordinaria de la Sociedad de fecha 25 de abril de 2013. A la fecha de los
presentes estados financieros la medida cautelar se encuentra vigente.
En agosto de 2013 la Sociedad fue notificada de la interposición por parte de la Administración Nacional
de la Seguridad Social de una demanda de nulidad de la Asamblea General Anual Ordinaria de
Accionistas celebrada el 28 de abril de 2011 en virtud de la cual se solicita la nulidad de la totalidad de
las resoluciones adoptadas en ella y en subsidio la declaración de nulidad en particular de las
resoluciones adoptadas sobre los puntos 2º, 4º y 7º del orden del día de la asamblea así como la nulidad
de lo resuelto por las Asambleas Especiales de Accionistas Clases A, B y A y B. A la fecha de los
presentes estados financieros, la Sociedad ha contestado en tiempo y forma dicha demanda.
Con fecha 17 de septiembre de 2013 la Sociedad fue notificada de la interposición por parte de la
Administración Nacional de la Seguridad Social de una demanda de nulidad de la Asamblea General
Anual Ordinaria de Accionistas celebrada el 26 de abril de 2012 en virtud de la cual se solicita la nulidad
de la totalidad de las resoluciones adoptadas en ella y en subsidio la declaración de nulidad en particular
de las resoluciones adoptadas sobre los puntos 8º y 4º del orden del día de la asamblea así como la
nulidad de lo resuelto por las Asambleas Especiales de Accionistas Clases A, B y A y B. A la fecha de
los presentes estados financieros, la Sociedad ha contestado en tiempo y forma dicha demanda.
Con fecha 21 de marzo de 2014 la Sociedad fue notificada de una demanda iniciada por la
Administración Nacional de la Seguridad Social, en los autos caratulados “Administración Nacional de
Seguridad Social C/ GRUPO CLARÍN S.A. S/ ORDINARIO” Expte. Nº 74429, en trámite ante el Juzgado
Nacional de Primera Instancia en lo Comercial Nº 17, Secretaría Nº 34. El objeto de la misma es la
nulidad e impugnación de las decisiones sociales adoptadas en el marco de la Asamblea de Accionistas
celebrada en fecha 25 de abril de 2013 y de las decisiones adoptadas en el marco de la reunión de
directorio celebrada en fecha 26 de abril de 2013. A la fecha de emisión de los presentes estados
financieros la demanda fue contestada.
Con fecha 16 de septiembre de 2014 la Sociedad recibió de su accionista controlante, GC Dominio S.A.
una comunicación, en virtud de la cual le informa que ha sido citada como tercero en los autos
caratulados “Administración Nacional de Seguridad Social C/ Grupo Clarín S.A. S/ ORDINARIO”, en
trámite en el Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo Comercial Nº 17, Secretaría Nº 33. A la fecha
de los presentes estados financieros y conforme lo indicado por GC Dominio S.A., la misma ha procedido
a contestar la demanda interpuesta.
En opinión de la Sociedad y de sus asesores legales, las demandas en curso que han solicitado la
nulidad de asambleas carecen de todo fundamento legal, por lo que se estima no conllevarán resultados
adversos para la Compañía.
b. La subsidiaria CIMECO recibió de la Administración Federal de Ingresos Públicos (“AFIP”) una vista
sobre la determinación del impuesto a las ganancias por los períodos fiscales 2000, 2001 y 2002,
cuestionando principalmente deducción de intereses y diferencias de cambio en las respectivas
declaraciones juradas. Si el criterio de la AFIP prevaleciera, de acuerdo con la posición de CIMECO, al
- 58 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
31 de diciembre de 2015 la contingencia máxima ascendería a aproximadamente $ 12,3 millones de
impuesto y los intereses a aproximadamente $ 38,2 millones.
CIMECO presentó su descargo en sede administrativa, habiendo sido rechazado por la autoridad fiscal,
por lo que dicha autoridad emitió una resolución determinativa de oficio y de aplicación de sanción.
Debido al rechazo mencionado anteriormente, CIMECO prosiguió con su descargo, habiendo interpuesto
el 15 de agosto de 2007 formales recursos de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación (“TFN”).
Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010, CIMECO recibió de la AFIP una liquidación
pro forma del impuesto a las ganancias por los períodos fiscales 2003 a 2007, producto del
cuestionamiento sobre dicho impuesto por los períodos 2000 a 2002 anteriormente mencionado.
CIMECO presentó su descargo ante dicho organismo, impugnando la determinación practicada y
solicitando se suspendan las acciones administrativas hasta tanto se defina la cuestión de fondo por el
TFN.
Durante el ejercicio 2011 se confirió vista a CIMECO de los cargos formulados en el impuesto a las
ganancias por los períodos fiscales 2003 a 2007 y se instruyó sumario infraccional. La liquidación
practicada por la AFIP establece una diferencia a su favor en el impuesto a las ganancias por los
períodos indicados, por un importe mayor al estimado originalmente, debido a la metodología utilizada
para el cómputo de ciertas deducciones. Dicha determinación fue contestada rechazando totalmente los
ajustes practicados, solicitando se deje sin efecto el procedimiento iniciado y se ordene el archivo sin
más trámite.
Con fecha 26 de abril de 2012 la AFIP emitió una nueva resolución determinativa de oficio que
comprende los períodos fiscales 2003 a 2007 en la que mantuvo la metodología de cálculo utilizada en la
liquidación administrativa, reclamando una deuda total de $ 120 millones. Con fecha 21 de mayo de 2012
se dedujo recurso de apelación ante el TFN.
CIMECO, al igual que sus asesores legales y fiscales, considera que tiene sólidos argumentos para
defender los criterios adoptados en sus declaraciones juardas, por lo que considera que los
cuestionamientos de la AFIP no prosperarán en sede judicial, no habiéndose registrado por lo tanto
previsión alguna en relación con los efectos que podrían tener los cuestionamientos mencionados.
c.
TRISA recibió de la AFIP con fecha 10 de septiembre de 2010, una vista sobre la determinación del
impuesto a las ganancias, régimen de retención del artículo agregado a continuación del artículo 69 de la
Ley del citado tributo, por los períodos 2004, 2005 y 2006. Si la posición de la AFIP prevaleciera, la
contingencia para dicha sociedad ascendería a aproximadamente $ 28,9 millones, de los cuales $ 9,3
millones corresponden a impuestos por los pagos de dividendos efectuados en dichos años, $ 6,5
millones por multa del 70% sobre el impuesto omitido y $ 13,1 millones por intereses resarcitorios.
TRISA presentó su descargo en sede administrativa, habiendo sido rechazado por la autoridad fiscal, por
lo que dicha autoridad emitió con fecha 20 de diciembre de 2010 una resolución determinativa de oficio y
de aplicación de sanción. Debido al rechazo mencionado anteriormente, TRISA prosiguió con su
descargo, habiendo interpuesto el 8 de febrero de 2011 formales recursos de apelación ante el Tribunal
Fiscal de la Nación.
TRISA, al igual que sus asesores legales y fiscales, considera que tiene sólidos argumentos para
defender su posición, por lo que considera que el cuestionamiento de la AFIP no prosperará en sede
judicial, no habiéndose registrado por lo tanto previsión alguna en relación con los efectos que podría
tener el cuestionamiento mencionado.
d. Con fecha 13 de agosto de 2012 la sociedad controlante GC Dominio S.A. fue notificada de la promoción
de una demanda entablada por la Inspección General de Justicia (IGJ), por la nulidad de inscripción en el
Registro Público de Comercio del nombramiento de autoridades designadas mediante Asamblea de
fecha 17 de mayo de 2011. La demanda tramita ante el Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo
Comercial Nº 25, Secretaría 49 (caratulado “Inspección General de Justicia c/ GC Dominio S.A. s/
ordinario” Expte. Nº 58652). Conforme surge del texto de la demanda, la IGJ solicita a la Justicia la
nulidad de la inscripción del nombramiento de autoridades designadas según Asamblea General
Ordinaria de Accionistas de dicha sociedad de fecha 17 de mayo de 2011, efectuada con fecha 23 de
abril de 2012 bajo el Nº 7147, Libro 59 de Sociedades por Acciones. Según la IGJ, y conforme obraría en
el Expediente, no se habría dado cumplimiento con la normativa vigente en materia de extranjería en
oportunidad de ordenarse la inscripción del nombramiento de autoridades. Asimismo, en el marco de la
- 59 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
demanda de nulidad de inscripción señalada, el Juzgado concedió cautelarmente a la IGJ la anotación
de litis. La cámara ha confirmado la anotación de litis dispuesta en primera instancia.
Los asesores legales de GC Dominio S.A. poseen fuertes argumentos por los cuales sostienen que la
resolución en virtud de la cual la IGJ dispuso la nulidad de la inscripción del nombramiento de
autoridades adolece de serios vicios, y es violatoria de la garantía de razonabilidad y del derecho al
debido proceso adjetivo como principio derivado de la garantía constitucional de defensa en juicio que
comprende el derecho a ser oído, así como también el derecho a ofrecer la prueba de descargo de que
quiera valerse el particular. Asimismo, dado que consideran que no se encuentra acreditada la
verosimilitud del derecho, han apelado la medida cautelar dispuesta.
e. A raíz del reporte de una operación sospechosa denunciada por la Administración Federal de Ingresos
Públicos en relación a transacciones realizadas entre la Sociedad y algunas subsidiarias, la Unidad de
Información Financiera (“UIF”) formuló una denuncia penal en la justicia federal por supuesto lavado de
activos, quedando finalmente la causa radicada en el Juzgado Federal N° 9, a cargo del Dr. Luis
Rodriguez. En la mencionada denuncia, la UIF imputa a la Sociedad y a sus directivos realizar maniobras
de lavado de dinero a través de la compra venta de acciones entre la Sociedad y algunas subsidiarias.
La Sociedad ha nombrado letrados defensores y ha solicitado copia de la totalidad del expediente, a fin
de conocer en detalle las imputaciones. La UIF se ha presentado como parte querellante en la causa. Un
directivo de la Sociedad se presentó en los actuados en forma espontánea brindando un descargo y
aportando prueba documental. A la causa se ha agregado una denuncia efectuada por la Diputada
Nacional Di Tullio. Asimismo, el Fiscal impulsó la acción requiriendo se instruyeran los sucesos
denunciados y propiciando una serie de medidas probatorias que, a la fecha de emisión de los presentes
estados financieros, no han sido cumplimentadas en su totalidad.
En el mes de marzo de 2014, el Fiscal interviniente Dr. Miguel Ángel Osorio amplió el requerimiento de
instrucción, en relación a movimientos interempresarios entre Cablevisión y ciertas controladas, todos
debidamente regulares y contabilizados.
La Sociedad y sus asesores consideran que poseen fuertes argumentos a su favor, habiendo recabado
sólida documentación respaldatoria que avala la inexistencia de cualquier maniobra ilegal, no obstante lo
cual no pueden asegurar que la causa se resolverá favorablemente.
f.
Mediante Resolución 16364/2010 de fecha 15 de julio de 2010, notificada en la misma fecha a AGEA, el
Directorio de la CNV determinó la instrucción de un sumario a dicha sociedad y a ciertos integrantes
actuales y pasados de sus órganos de administración y de fiscalización, por supuestas infracciones a la
Ley de Sociedades Comerciales, al Decreto 677/01 y a la Ley 22.315. AGEA, así como los integrantes
actuales y pasados de los órganos de administración y fiscalización que fueran sumariados, se
presentaron en legal tiempo y forma en el expediente, ofreciendo su descargo correspondiente.
g. La subsidiaria AGEA fue sometida a diversas inspecciones por parte de la AFIP para determinar el
cumplimiento de los llamados planes de competitividad instrumentados por el Poder Ejecutivo Nacional.
Luego de diversos dictámenes de la AFIP y de sendas Resoluciones del Ministerio de Economía, dichas
reparticiones pretenden sostener que ciertos actos de AGEA realizados durante el año 2002 conllevan a
la caducidad de algunos de los beneficios previstos en los mencionados planes, con más accesorios, por
un valor total aproximado de $ 61 millones. En el mes de abril de 2013 AGEA fue notificada de la
Resolución (AFIP) 03/13, por la cual dicho organismo dispone su exclusión, a partir del 4 de marzo de
2002, del Registro de Beneficiarios de los Convenios de Competitividad y la Generación de Empleo
correspondiente al Convenio sector Cultural, intimando la rectificación de las declaraciones juradas y el
ingreso de los importes correspondientes. La mencionada Resolución fue apelada por medio de la
interposición del recurso respectivo. No obstante lo anteriormente mencionado, en la causa “AEDBA y
Otros c/ Ministerio de Economía Res. 58/10”, el Juzgado Contencioso Administrativo Federal 6 dictó una
medida cautelar ordenando a la AFIP que se abstuviera de iniciar y/o continuar el procedimiento o los
procedimientos administrativos y/o cualquier acto que implicara la ejecución de los importes que resulten
exigibles dentro del marco de la Resolución Nº 3/13, hasta tanto se dicte sentencia definitiva. Sin
perjuicio de lo indicado, AGEA no puede asegurar que la cuestión sea resuelta favorablemente.
h. Con fecha 9 de abril de 2013, Cablevisión fue notificada de la Resolución AFIP Nº 45/13 de fecha 3 de
abril de 2013, mediante la cual dicho organismo resolvió las sanciones que fueron dictadas en un
sumario contra dicha sociedad relacionado con el cumplimiento de la Resolución General Nº 3260/12.
Cablevisión interpuso recurso de apelación ante el superior jerárquico. Su interposición tiene efectos
suspensivos sobre la ejecución de las sanciones aplicadas.
- 60 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
i.
Mediante Resolución 17.522, de fecha 18 de septiembre de 2014, notificada a AGEA con fecha 24 de
septiembre de 2014, el Directorio de la CNV determinó la instrucción de un sumario a AGEA, a ciertos
integrantes que formaron y forman parte de sus órganos de administración y de fiscalización –desde el
19 de septiembre de 2008 y a la fecha- y al responsable de las Relaciones con el Mercado, por presunto
incumplimiento del deber de informar que AGEA era codemandada en los autos caratulados
“CONSUMIDORES FINANCIEROS ASOCIACION CIVIL PARA SU DEFENSA Y OTRO C/ GRUPO
CLARIN S.A. Y OTRO s/ SUMARISIMO” (Expte. Nº 065441/08). El sumario se instruye por presunto
incumplimiento de lo dispuesto por los artículos 5º inciso a), 6º primera parte y 8º inciso a) apartado V)
del Anexo al Decreto 677/01; 1º, 2º y 3º inc. 9) del Capítulo XXI de las NORMAS (N.T. 2001 y mod.) –hoy
artículos 1º de la Sección I del Capítulo I del Título XII de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.); 2º y 3º inc. 9)
de la Sección II del Capítulo I del Título XII de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.); 11 inc. a.12) del Capítulo
XXVI de las NORMAS (N.T. 2001 y mod.) –hoy artículo 11 inciso 13) de la Sección IV del Capítulo I del
Título XV de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.); 99 y 100 de la Ley Nº 26.831; 59 y 294 inc. 9) de la Ley
19.550. AGEA, así como los integrantes actuales y pasados de los órganos de administración y
fiscalización que fueran sumariados, se presentaron en legal tiempo y forma en el expediente, ofreciendo
su descargo correspondiente. Con fecha 11 de febrero de 2015 se llevó a cabo la audiencia preliminar,
dispuesta en el art. 8º, inc. b.1.), Títulos XIII, Capítulo II, Sección II de las Normas (t.o. 2013). Con fecha
19 de agosto de 2015, se presentó el Memorial valorando la producción de la prueba.
j.
Con fecha 27 de febrero de 2013, la Administración Federal de Ingresos Públicos (“AFIP”) confirió vista a
IESA de cargos formulados en el impuesto a las ganancias y en el impuesto al valor agregado por el
período fiscal 2008 y se instruyó sumario por presunta comisión de infracción de omisión de impuestos
La AFIP cuestiona principalmente la deducción de ciertos gastos y honorarios, así como el cómputo del
correspondiente crédito fiscal. La determinación de oficio, actualmente en trámite ante el Tribunal Fiscal
de la Nación por recurso de apelación interpuesto por IESA, asciende a la suma de $ 1,4 millones en
concepto de impuesto a las ganancias y la suma de $ 3 millones en concepto de intereses resarcitorios,
calculados al 31 de diciembre de 2015.
Asimismo, en relación al Impuesto al valor agregado la determinación de oficio asciende la suma de $
0,8 millones en concepto de diferencia de impuesto y la suma de $ 1,8 millones en concepto de intereses
resarcitorios, calculados al 31 de diciembre de 2015.
Con fecha 21 de octubre, la Administración Federal de Ingresos Públicos (“AFIP”) confirió vista a IESA
de cargos formulados en el impuesto a las ganancias y en el impuesto al valor agregado por el período
fiscal 2009 y se instruyó sumario por presunta comisión de infracción de omisión de impuestos. En este
caso, la AFIP cuestionó principalmente la deducción de honorarios, así como el cómputo del
correspondiente crédito fiscal. La determinación de oficio, actualmente en trámite ante el Tribunal Fiscal
de la Nación por recurso de apelación interpuesto por IESA, asciende a la suma de $1,2 millones en
concepto de impuesto a las ganancias y la suma de $2,4 millones en concepto de intereses resarcitorios,
calculados al 31 de diciembre de 2015.
En relación al Impuesto al valor agregado la suma asciende a $ 0,4 millones en concepto de diferencia
de impuesto y la suma de $ 1,1 millones en concepto de intereses resarcitorios, calculados al 31 de
diciembre de 2015.
IESA, al igual que sus asesores legales y fiscales, considera que tiene sólidos argumentos para defender
el criterio adoptado en sus declaraciones juradas.
8.3 Otros reclamos y controversias
a. Con fecha 22 de junio de 2007 TSC y la AFA suscribieron instrumentos aplicables desde la temporada
futbolística 2007/2008 hasta la temporada 2013/2014 en virtud de los cuales TSC tenía la totalidad de los
derechos para la televisación de diez de los encuentros que se disputaban en cada fecha por el Torneo
oficial de fútbol de Primera División argentino.
Con fecha 13 de agosto de 2009 la AFA cursó una comunicación a TSC resolviendo unilateralmente el
acuerdo precitado. TSC impugnó la resolución unilateral del contrato dispuesta por AFA y con fecha 15
de junio de 2010 promovió demanda contra AFA en el fuero comercial por cumplimiento de contrato y
daños y perjuicios a los efectos de la salvaguarda de sus derechos.
- 61 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Por su parte la AFA citó como tercero al Estado Nacional, quién fue incorporado al proceso. El Estado
Nacional solicitó el pase de las actuaciones al fuero Contencioso Administrativo Federal, lo cual fue
rechazado por la Cámara de Apelaciones en lo Comercial, que ratificó la competencia del fuero
Comercial.
El Estado Nacional dedujo un recurso de Queja por la cuestión de competencia, el cual fue rechazado
por la Corte Suprema de Justicia de la Nación habiendo sido el expediente devuelto a Primera Instancia
para ser abierto a prueba.
b. Con fecha 31 de enero de 2012, FADRA comunicó a la subsidiaria del Grupo Carburando Mundo Show
S.A. la rescisión unilateral del acuerdo del año 2006 por medio del cual FADRA cedió a dicha sociedad
los derechos de imagen y sonido y publicidad estática de las competencias automovilísticas del Turismo
Carretera y TC Pista hasta el 31 de diciembre de 2015. Mundo Show S.A. ha impugnado y rechazado la
rescisión unilateral del contrato dispuesta por FADRA. A raíz de la situación planteada, Mundo Show
S.A. no podrá comercializar ni exportar los derechos audiovisuales y de publicidad estática de las
competencias mencionadas. Como consecuencia de lo anteriormente descripto, en el año 2012 se ha
procedido a desvalorizar la llave de negocio y otros activos relacionados con dicho acuerdo, por un
monto aproximado de $ 17 millones. Con fecha 17 de julio de 2013, se suscribió un acuerdo para poner
fin a los reclamos judiciales iniciados por la rescisión de los acuerdos de derechos de TV y de sponsoreo
de las competencias automovilísticas del Turismo Carretera y TC Pista, mediante el cual, FADRA se
obligó a abonar en concepto de daños y perjuicios la suma total y definitiva de $16,5 millones en 23
cuotas mensuales y consecutivas. Asimismo, cedió la totalidad de su participación accionaria en TCM
representativa del 20% de su capital social y votos. Por otra parte, también llegaron a un acuerdo por el
reclamo iniciado contra FADRA en autos "Mundo Show c/ FADRA s/cobro de pesos, Expediente Nro.
10041/2012", por medio del cual FADRA abonó la suma de $1,5 millones a cambio de desistir de las
acciones judiciales.
c.
Conforme acta notarial de fecha 19 de septiembre de 2008, AGEA y la Sociedad fueron notificadas de la
interposición de una demanda promovida por una entidad de consumidores y damnificados financieros (y
otras seis personas físicas) que reclaman los daños y perjuicios ocasionados a tenedores de
obligaciones negociables, derivados del APE de Multicanal. El reclamo se funda en la Ley de Defensa
del Consumidor que en general tiene un trámite ambiguo y estricto en contra del demandado.
La Sociedad, AGEA y algunos directores y miembros de la comisión fiscalizadora y accionistas han sido
notificados de la demanda. Rechazadas ciertas defensas preliminares planteadas por los demandados,
tales como la prescripción y la falta de cumplimiento de la mediación previa, el proceso fue ordinarizado
y las personas mencionadas procedieron a contestar la demanda en forma oportuna.
d. Con fecha 16 de septiembre de 2010 la Sociedad fue notificada de la interposición de una demanda en
su contra por Consumidores Financieros Asociación Civil para su Defensa, en virtud de la cual reclama la
diferencia entre el valor de las acciones adquiridas a la época de la oferta inicial de acciones y el valor de
las acciones a la fecha en que recaiga sentencia. La Sociedad ha contestado en tiempo y forma la
demanda habiendo el Juzgado tenido por contestada la misma.
e. Con fecha 25 de abril de 2013 se celebró la Asamblea Anual Ordinaria de Accionistas de Grupo Clarín
S.A. Como consecuencia de las cuestiones planteadas en dicha Asamblea, algunos de los directores
titulares comunicaron a la Sociedad que formularon una denuncia ante la justicia criminal contra los
señores representantes del accionista ANSES y de la CNV (Sres. Reposo, Kicillof, Moreno, Vanoli, Fardi
y Helman), por haber efectuado manifestaciones y construcciones intelectuales que, bajo la apariencia
de estar incluidas en la nueva normativa de la Ley de Mercado de Capitales de Argentina, sólo buscaban
desacreditar al Directorio y caricaturizar su gestión, creando pretextos que condujeran al dictado de una
resolución de intervención de la Sociedad sin control judicial, bajo las nuevas facultades que la Ley de
Mercado de Capitales 26.831 otorga a la CNV. Asimismo, por resolución del Directorio de fecha 26 de
abril de 2013, la Sociedad aprobó formular denuncia judicial con causa en los mismos hechos.
Consecuentemente, en una comunicación enviada por la Sociedad a la CNV, la Sociedad dejó expresa
constancia de que lo actuado no podría considerarse de modo alguno como un consentimiento a la
legitimidad de las facultades conferidas a la CNV por la Ley 26.831 y/o las reglamentaciones que se
dictaran en el futuro, formulando expresa reserva de oportunamente iniciar las pertinentes acciones
judiciales tendientes a declarar la manifiesta inconstitucionalidad de dicha normativa. Asimismo se le
- 62 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
solicitó a la CNV que se abstuviera de realizar actos o dictar resolución alguna tendiente a concretar el
plan denunciado judicialmente.
f.
Con fecha 30 de mayo de 2013 Pem S.A. fue notificada de una demanda en los autos “TELEVISORA
PRIVADA DEL OESTE S.A. C/ GRUPO CLARÍN S.A. Y OTROS S/ ORDINARIO” Expte. Nº 99078/2011,
que tramitan por ante el Juzgado Nacional de Primer Instancia en lo Comercial Nº 16 Secretaría Nº 32. El
objeto de la misma es por daños y perjuicios generados a partir de decisiones adoptadas respecto de la
sociedad Televisora Privada del Oeste S.A. En dicho juicio se encuentran demandadas, entre otras
personas, Cablevisión y la Sociedad. Cablevisión fue notificada de la demanda y la contestó en tiempo y
forma. Los restantes codemandados están aún en proceso de notificación. De acuerdo a la opinión de
los asesores legales de la Sociedad, la probabilidad de que prospere el reclamo se evalúa como baja en
atención a que se trata de un reclamo cuya cuantificación resulta por demás exagerada, el daño
invocado es inexistente y el reclamo resulta improcedente desde lo procesal, tanto fáctica como
jurídicamente. Pem S.A. contestó la demanda y, al día de la fecha, el expediente no se ha abierto a
prueba en razón de que resta notificar la demanda a los demás demandados. En atención al grado de
conflictividad suscitado entre las partes y el tiempo que viene demandando la resolución del mismo, la
Cablevisión no puede asegurar cual será su resultado.
g. En el mes de marzo de 2012, ARTEAR inició una acción de amparo contra el Estado Nacional (Jefatura
de Gabinete de Ministros y Secretaría de Comunicación Pública) y contra los Sres. Juan Manuel Abal
Medina y Alfredo Scoccimarro, con el objeto de que cesara la asignación arbitraria y discriminatoria de la
pauta oficial con respecto a Arte Radiotelevisivo Argentino S.A. Asimismo, ARTEAR reclamó (i) que se
ordenara mantener la distribución equilibrada en relación con la cantidad de publicidad recibida en años
anteriores, y en particular con anterioridad al año 2008, y con la adjudicada a las demás emisoras de
similares características, y (ii) que se declarase ilegítima la conducta de los funcionarios mencionados,
por haber ejercido abusivamente la facultad discrecional de administrar fondos públicos destinados a la
pauta oficial censurando a la señal “Canal 13” de titularidad de dicha sociedad.
Con fecha 11 de febrero de 2014 la CSJN decidió en autos “Arte Radiotelevisivo Argentino S.A. c/
Estado Nacional – JGM – SMC s/ amparo ley 16.980” confirmar el pronunciamiento dictado en dichas
actuaciones por la Sala IV de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo
Federal. Dicha Cámara había hecho lugar a una acción de amparo interpuesta por ARTEAR y había
condenado al Estado Nacional a que dispusiera la elaboración y presentación ante el juez de primera
instancia de un esquema de distribución de publicidad oficial que comprendiera a las emisoras de
análogas características a las de ARTEAR. Entre dichas emisoras, la Cámara incluyó a América TV S.A.
(Canal 2), Telearte S.A. (Canal 9), Televisión Federal S.A. (Canal 11), ARTEAR (Canal 13) y SNMP S.A.
y RTA S.E. (Canal 7). El esquema de distribución debía ajustarse fielmente a las pautas de
proporcionalidad y equidad establecidas en el fallo. El plazo para dicha presentación era de treinta días
de quedar firme la sentencia. A la fecha de los presentes estados financieros, ARTEAR ha efectuado dos
denuncias de incumplimiento de sentencia interpuestas ante el Juzgado Nacional de Primera Instancia
en lo Contencioso Administrativo N° 12 Secretaría N° 23, las que fueron resueltas favorablemente y a la
fecha se encuentran en Cámara a efectos de revisar lo resuelto y decidir sobre el pedido de fijación de
sanciones a la actora por incumplimiento de sentencia.
Luego de efectuar ARTEAR numerosas denuncias de incumplimiento de la sentencia dictada por la
Corte Suprema, la juez a cargo del Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo Contencioso
Administrativo N° 12 Secretaría N° 23, resolvió en el mes de junio de 2015 hacer lugar a las mismas,
declarando que no se ha cumplido la sentencia e intimando a la demandada a hacerlo en lo sucesivo.
h. Las entidades representativas de los medios de comunicación, en la causa “AEDBA y otros c/ Estado
Nacional – Dto. 746/03 – AFIP s/Acción declarativa” que tramita ante el Juzgado N°4 del fuero
contencioso administrativo federal, requirieron que se declare el derecho de las empresas que
conforman las entidades actoras a contar con un régimen diferencial de IVA, a tenor del compromiso
asumido por el Estado Nacional al dictar el Decreto 746/03 y las normas y actos estatales dictados en su
consecuencia.
Con fecha 30 de octubre de 2003, se dictó una medida cautelar, en virtud de la causa detallada, que
ordenó que el Estado Nacional no innovara con relación a la vigencia del beneficio previsto en el Decreto
746/03. El Estado Nacional apeló la decisión y la Cámara mediante su resolución de fecha 6 de
noviembre de 2008 hizo lugar al pedido de levantamiento de la medida cautelar, entre otras decisiones.
Contra esta última sentencia, con fecha 27 de noviembre de 2008, las asociaciones actoras interpusieron
recurso extraordinario federal pidiendo que se suspendiese la ejecución del pronunciamiento.
- 63 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Con fecha 28 de octubre de 2014 la CSJN emitió un fallo en la causa antes mencionada, en el cual
declaró formalmente admisible el recurso extraordinario interpuesto y por consiguiente confirmó la
vigencia de la medida cautelar dictada antes citada. Según surge del citado fallo, la CSJN en los
considerandos manifiesta lo siguiente: (i) que a la fecha del fallo el Poder Ejecutivo Nacional no ha
establecido régimen alguno en reemplazo de los denominados convenios de competitividad y generación
de empleo; (ii) que el régimen de alícuota diferencial de IVA que fuera introducido por la Ley 26.982 sólo
fue accesible para los medios de comunicación pequeños y no para todos; (iii) que la política impositiva
no debe ser parcializada y no puede utilizarse como forma de obstaculizar la libertad de expresión; (iv)
que la solución alternativa que debía buscarse descartaba, por principio, la aplicación del régimen
general; (v) que si bien no se adelanta un pronunciamiento sobre el fondo de la cuestión (contar con
régimen diferencial de IVA), la medida cautelar oportunamente dictada debe mantenerse hasta que
aquella solución sea alcanzada; (vi) que no corresponde considerar en mora a las entidades que hayan
cumplido sus obligaciones con los alcances de la medida; (vii) por último se le requiere a la jueza de
primera instancia que arbitre los medios para resolver en forma urgente el fondo de la cuestión.
Con fecha 10 de diciembre de 2014, el Juzgado Contencioso Administrativo Federal Nro. 4 emitió
sentencia en la cuestión de fondo en la causa “AEDBA y otros c/Estado Nacional. Dto. 746/03 y otros s/
Proceso de Conocimiento” estableciendo, en sus aspectos salientes, lo siguiente: que las actoras (las
entidades de medios) tienen legitimación activa para actuar; que no corresponde a la justicia legislar,
siendo esto facultad del Poder Legislativo; que, en razón de la sanción de la Ley 26.982, ya se cumplió la
obligación asumida por el Poder Ejecutivo Nacional toda vez que se fijaron alícuotas diferenciales del
IVA y, por lo tanto, la demanda deviene en abstracta; que, en razón del fallo de la CSJN, no debe
considerarse en mora a las entidades.
Siendo el fallo antes citado contrario y contradictorio con los argumentos esgrimidos por la CSJN, las
entidades actoras (AEDBA, ARPA, ADIRA, junto con otras asociaciones) apelaron el fallo de primera
instancia antes mencionado ante la Cámara respectiva. Con fecha 1 de octubre de 2015 la Sala II de la
Cámara Contencioso Administrativo Federal hizo lugar a las apelaciones interpuestas por las entidades
actoras y revocó la sentencia del Juzgado Contencioso Administrativo Federal 4, disponiendo el
mantenimiento de la medida cautelar como, asimismo, autorizar el cómputo de las contribuciones
patronales como crédito fiscal en el impuesto al valor agregado hasta tanto el PEN cumpla con lo
dispuesto en el Decreto 746/03.
Con fecha 3 de diciembre de 2015 la CSJN declaró inadmisible el Recurso Extraordinario interpuesto por
el PEN quedando, por lo tanto, firme y definitiva la decisión emanada de la Cámara.
Como consecuencia de lo indicado, AGEA y ciertas de sus subsidiarias y Radio Mitre computan las
contribuciones patronales como crédito fiscal en el IVA a partir de noviembre de 2014.
i.
ARTEAR y ciertas de sus subsidiarias, con fecha 3 de octubre de 2014 solicitó su incorporación a la
cámara que agrupa a las empresas privadas titulares de frecuencias de radiodifusión sonora y de
Televisión de la República Argentina (“ARPA”), incorporación que resultó efectiva a partir de junio de
2015. A partir del mencionado ingreso, dicha sociedad accedió al beneficio acordado por el Decreto
746/03 que consiste en la posibilidad de computar las contribuciones patronales como crédito fiscal
frente al IVA.
ARPA es parte del juicio caratulado “Asociación de Editores de Diarios de Buenos Aires (AEDBA) y otros
–ADIRA, AAER, ATA Y ARPA- c/ EN - Dto. 746/03 - AFIP s/ Medida Cautelar Autónoma”, que ya obtuvo
sentencia de la Corte Suprema de Justicia de la Nación el 28 de octubre de 2014, en el cual las
entidades solicitaron el dictado de una medida cautelar tendiente a que se ordene al Poder Ejecutivo de
la Nación mantener la vigencia del beneficio acordado por el Decreto 746/03 a las empresas que
componen dichas entidades, consistente en la posibilidad de computar las contribuciones patronales
como crédito fiscal frente al IVA, o bien, en subsidio, se ordene a la AFIP abstenerse de reclamar los
pagos correspondientes a los tributos en cuestión. Además la Corte confirmó lo decidido en la medida
cautelar ampliatoria al expresar que sin perjuicio de ello, corresponde declarar -dentro del marco propio
de la medida cautelar- que no debe considerarse en mora a las entidades actoras. Por otra parte con
fecha 1 de octubre de 2015 la Sala II de la Cámara Contencioso Administrativo Federal hizo lugar a las
apelaciones interpuestas por las entidades actoras y revocó la sentencia del Juzgado Contencioso
Administrativo Federal 4, disponiendo el mantenimiento de la medida cautelar como, asimismo, autorizar
el cómputo de las contribuciones patronales como crédito fiscal en el impuesto al valor agregado hasta
tanto el PEN cumpla con lo dispuesto en el Decreto 746/03.
- 64 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Con fecha 3 de diciembre de 2015 la CSJN declaró inadmisible el Recurso Extraordinario interpuesto por
el PEN quedando, por lo tanto, firme y definitiva la decisión emanada de la Cámara.
Como consecuencia de lo indicado, ARTEAR y ciertas de sus subsidiarias computan las contribuciones
patronales como crédito fiscal en el IVA a partir de julio de 2015.
j.
Cablevisión, en forma conjunta con sociedades fusionadas y la ATVC, inició una demanda para que el
Poder Judicial, a través de una sentencia definitiva, dictada en un juicio contradictorio, declarase: 1) que
el Estado Nacional ha asumido la obligación de proveer una solución alternativa a la derogación del
régimen estatuido por el artículo 52 del Decreto N° 1.387/01 para las empresas de servicios
complementarios de radiodifusión, de televisión por cable, que contemple las razones que ameritó al
excepcionar a dicha actividad de la derogación de dicha norma por el Decreto N° 746/03 y 2) que
mientras continúe en estudio la problemática de tal actividad para encontrar dicha solución alternativa,
debe mantener el régimen estatuido por el artículo 52 del Decreto N° 1.387/01 (cfr. fs.2/12).
Con fecha 1° de octubre de 2015 la Sala II de la Cámara Contencioso Administrativo Federal, en un
único pronunciamiento conjunto con la causa “AEDBA y otros c/ Estado Nacional – Decreto 746/03 –
AFIP s/ Acción Declarativa”, dictó sentencia que en sus aspectos salientes estableció que, aun cuando la
ATVC no mantiene la misma cautela otorgada para las asociaciones actoras en las otras dos causas
conexas mencionadas, lo cierto es que la situación alcanza también al sector nucleado por dicha
asociación por lo que cabe extender a ésta la decisión aquí adoptada. En tales condiciones, corresponde
admitir las acciones entabladas –en las tres causas acumuladas- y declarar que les asiste a las
recurrentes y sus representadas, el derecho a que por vía de las autoridades constitucionalmente
habilitadas a tal fin, se elabore, se ponga en vigencia y reglamente un régimen diferencial del IVA
aplicable a los sectores involucrados, que garantice el pleno ejercicio de los derechos reconocidos por el
artículo 14 de la Constitución Nacional, así como al mantenimiento de la excepción dispuesta por el
artículo 2 del Decreto N° 746/03 a la derogación del artículo 52 del Decreto N° 1.387/01. Con fecha 3 de
diciembre de 2015, la Corte Suprema de Justicia de la Nación declaró inadmisible el recurso
extraordinario interpuesto por el Poder Ejecutivo Nacional quedando, por lo tanto, firme y definitiva la
decisión emanada de la Cámara.
Como consecuencia de lo hasta aquí indicado Cablevisión y sus subsidiarias han comenzado a computar
las contribuciones patronales como crédito fiscal en el IVA a partir de la posición correspondiente al mes
de septiembre de 2015.
8.4 Situaciones relacionadas con Papel Prensa
I. Papel Prensa mantiene diversos conflictos en la Cámara de Apelaciones en lo Comercial de la Capital
Federal con motivo de la Resolución CNV 16.222 que consideró irregular e ineficaz a los efectos
administrativos ciertas resoluciones del Directorio discutiéndose la formalidad que corresponde aplicar para
labrar, transcribir y firmar las actas de dicho órgano social en el respectivo libro de actas. Con fecha 24 de
junio de 2010, en el Expte. 75.479/09, la Excma. Cámara de Apelaciones en lo Comercial de la Capital
Federal, Sala C, dispuso la nulidad de la Resolución CNV 16.222. En virtud de la Resolución 16.222 la CNV
ha cuestionado sucesivos actos del Directorio y de la Asamblea de Accionistas de dicha sociedad que han
motivado varios recursos de Papel Prensa contra el criterio sostenido por la CNV que han sido, en su
totalidad, favorablemente acogidos por la Excma. Cámara de Apelaciones en lo Comercial de la Capital
Federal, disponiéndose la nulidad de las decisiones adoptadas por la CNV. Asimismo la referida Excma.
Cámara de Apelaciones en lo Comercial Sala C denegó los Recursos Extraordinario Federal planteados por
la CNV contra las resoluciones de Alzada, habiendo la CNV interpuesto Recurso de Queja.
Como una derivación, y en el marco de lo antedicho, Papel Prensa ha continuado el trámite de las acciones
penales promovidas contra ciertos funcionarios de la administración pública.
Con fechas 1 y 4 de febrero de 2010 el Secretario de Comercio Interior, Mario G. Moreno, y la Comisión
Nacional de Valores, respectivamente, solicitaron la intervención judicial de Papel Prensa ante la Justicia en
lo Comercial. Dichas causas tramitaron ante el Juzgado Nacional de 1ª Instancia en lo Comercial N° 2
Secretaría N° 4, interinamente a cargo del juez Dr. Eduardo Malde, quien, con fecha 8 de marzo de 2010,
dictó una medida cautelar por la cual resolvió suspender ciertas resoluciones adoptadas en reuniones de
Directorio y en Asambleas realizadas a partir del día 4 de noviembre de 2009 (inclusive) y, asimismo, resolvió
designar un co-administrador judicial sin desplazamiento de los miembros de los órganos sociales. Papel
Prensa presentó recurso de apelación, el cual fue favorablemente acogido con fecha 31 de agosto de 2010
- 65 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
por la Sala C de la Excma. Cámara de Apelaciones en lo Comercial que revocó dicha medida cautelar.
Asimismo, con fecha 7 de diciembre de 2010 la referida Sala C rechazó los Recursos Extraordinario Federal
interpuestos por la CNV y el Estado Nacional contra la resolución de alzada, quienes contra ello interpusieron
Recursos de Queja.
Con fecha 26 de marzo de 2014 la Corte Suprema de Justicia de la Nación desestimó la Queja que había
sido interpuesta por la CNV, de modo tal que la resolución de Alzada que decretó la nulidad de la Resolución
16.222 quedó firme y con autoridad de cosa juzgada. Asimismo, en la misma fecha la Corte Suprema de
Justicia de la Nación desestimó las Quejas que habían sido interpuestas por la CNV y el Estado Nacional,
quedando firme y con autoridad de cosa juzgada la resolución de Alzada que revocó la intervención
societaria de Papel Prensa.
Ninguno de los cuestionamientos mencionados en los párrafos precedentes ha producido efectos
significativos sobre la situación financiera y patrimonial de AGEA al 31 de diciembre de 2015.
II. Con fecha 6 de enero de 2010 la Secretaría de Comercio Interior dictó la Resolución 1/2010 en virtud de la
cual se impusieron ciertas políticas comerciales a Papel Prensa. Contra dicha Resolución Papel Prensa
interpuso acción de inconstitucionalidad por ante la Justicia Federal en lo Contencioso Administrativo
Federal, y asimismo solicitó una medida cautelar que fue otorgada por el juez actuante en virtud de la cual se
suspendieron los efectos de dicha Resolución. Con fecha 7 de mayo de 2010, el Juzgado Contencioso
Administrativo Federal actuante dispuso revocar la medida cautelar. Dicha resolución, apelada por Papel
Prensa, fue confirmada por la Cámara de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal, contra cuya
resolución Papel Prensa interpuso Recurso Extraordinario, el cual fue denegado y notificado a Papel Prensa
con fecha 1° de septiembre de 2010. Con fecha 2 de junio de 2015 quedó firme la desestimación de la acción
de inconstitucionalidad oportunamente planteada por Papel Prensa contra la Resolución 1/2010 al resolverse
que la cuestión de fondo devino abstracta como consecuencia del dictado de la ley 26.736, entendiendo la
Sociedad que la cuestión de fondo ha quedado subsumida al resultado de la acción de inconstitucionalidad
promovida por Papel Prensa contra la Ley 26.736 actualmente en trámite ante el Fuero Civil y Comercial
Federal.
III. Entre el 9 de marzo y el 21 de abril de 2010 las operaciones de Papel Prensa con partes relacionadas
quedaron suspendidas como consecuencia de la resolución cautelar dictada el 8 de marzo de 2010 por el
Juez Malde que dispuso la suspensión de la resolución del Directorio adoptada el 23 de diciembre de 2009
que había aprobado las condiciones de celebración de las operaciones con partes relacionadas para el
ejercicio 2010. El 21 de abril de 2010, el Directorio de Papel Prensa, conforme una propuesta formulada por
el Interventor Co-Administrador Judicial, aprobó la reanudación de las operaciones de dicha sociedad con las
partes relacionadas bajo condiciones transitorias y para tener vigencia mientras se mantuviese suspendido
cautelarmente lo oportunamente resuelto el 23 de diciembre de 2009 por el Directorio y/o hasta tanto se
resuelva por los órganos sociales competentes de Papel Prensa una política comercial a seguir con las
partes relacionadas.
Dicha aprobación implicó poner en suspenso la aplicación de bonificaciones por volúmenes de compras
realizadas por las partes relacionadas, sujetándose el reconocimiento de tales bonificaciones a lo que en
definitiva resolviese la Justicia respecto de la apelación interpuesta por Papel Prensa contra la resolución
cautelar dictada por el Juez Dr. Malde el día 8 de marzo de 2010. A partir del 21 de abril de 2010 se
reanudaron las operaciones con las partes relacionadas en las condiciones transitorias aprobadas por la
antedicha resolución del Directorio de fecha 21 de abril de 2010.
En reunión celebrada con fecha 23 de diciembre de 2010, el Directorio de Papel Prensa aprobó nuevas
condiciones a las que sujetó el reconocimiento y pago de las bonificaciones por volumen que pudieran
corresponder a las partes relacionadas por las compras de papel realizadas a partir del 21 de abril de 2010.
Dichas nuevas condiciones son: (i) que quede sin efecto la suspensión cautelar de la reunión de Directorio
celebrada el día 23 de diciembre de 2009 conforme se explicó en el párrafo precedente, y (ii) que se despeje
y/o cese, por cualquier medio que fuere, el estado de incertidumbre que eventualmente pudiese existir sobre
lo aprobado por el Directorio de Papel Prensa en el punto primero del orden del día de la arriba referida
reunión celebrada el 21 de abril de 2010, con motivo de la demanda iniciada por el Estado Nacional en autos
“Estado Nacional –Secretaría de Comercio Interior– c/ Papel Prensa S.A.I.C.F. y de M. s/ Ordinario”, Expte.
Nº 97.564, actualmente en trámite por ante el Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo Comercial Nº 26,
Secretaría Nº 52, por la cual el Estado Nacional persigue, entre otras cuestiones, la declaración judicial de
nulidad de lo aprobado por el Directorio de Papel Prensa en el punto primero del orden del día de la reunión
celebrada el día 21 de abril de 2010, en el cual se aprobaron las arriba referidas condiciones transitorias de
reanudación de las operaciones de compra y venta de papel con las partes relacionadas.
- 66 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Asimismo, en dicha reunión de Directorio de Papel Prensa de fecha 23 de diciembre de 2010 se dispuso
mantener la política comercial oportunamente aprobada, sujetando el devengamiento y exigibilidad, y por lo
tanto el reconocimiento y pago a los clientes, de las eventuales bonificaciones por volúmenes de compra de
aquellos clientes que pudieren resultar acreedores a las mismas en razón de las compras de papel que
realicen durante el año 2011, a partir del 1 de enero de 2011 y hasta el 31 de diciembre de 2011, a la
condición de que prospere en forma definitiva la acción de inconstitucionalidad entablada por Papel Prensa
contra la Resolución SCI 1/2010 o quede sin efecto de manera definitiva la citada Resolución 1/2010 por
cualquier otro modo o vía legal, lo que antes ocurra. En razón de las sentencias recaídas en esta causa la
cuestión, en este aspecto, ha quedado supeditada a lo que se resuelva en la acción de inconstitucionalidad
de la ley 26.736 entablada por Papel Prensa. Con relación a las partes relacionadas el directorio de Papel
Prensa aprobó la misma política comercial y condicionamientos que los que fueron aprobados para los
demás clientes en general.
Por reunión del 27 de Diciembre de 2011 el Directorio de Papel Prensa aprobó mantener durante el año 2012
la misma política comercial oportunamente aprobada para el año 2011 –en los mismos términos y
condiciones indicados en el párrafo precedente– para todos sus clientes en general (incluyendo a las partes
relacionadas), la cual se ha mantenido en los años sucesivos, y hasta la fecha, sin cambios.
Dicha política comercial aprobada por Papel Prensa se vio afectada por el dictado de la Ley 26.736 –con
vigencia desde el 5 de enero de 2012– que declaró de interés público la fabricación, comercialización y
distribución de pasta celulosa y de papel para diarios, y fijó el marco regulatorio al cual deberán ajustar su
actuación los fabricantes, comercializadores, distribuidores y compradores de tales insumos. Entre otras
cuestiones, dicha Ley estableció límites y fijó condiciones a Papel Prensa en la producción, distribución y
comercialización de papel para diarios (entre otras, fijó una fórmula para determinar el precio del papel), y
creó el Registro Nacional de Fabricantes, Distribuidores y Comercializadores de Pasta Celulosa y Papel para
Diarios en el cual deben inscribirse todos los productores, comercializadores, distribuidores y compradores
de esos insumos como requisito obligatorio para poder fabricar, comercializar, distribuir y/o comprar papel
para diarios y pasta celulosa a partir de las sanción de dicha Ley, conteniendo además una serie de
cláusulas transitorias, cuyo único y exclusivo destinatario es Papel Prensa, por las cuales se la obliga a
realizar inversiones para satisfacer la totalidad de la demanda interna de papel para diarios del país -no así a
la restante empresa existente y en funcionamiento en el país con capacidad instalada de producción de ese
insumo- y se determina la capitalización de los fondos que eventualmente aporte el Estado Nacional para
financiar esas inversiones con el fin de acrecentar la participación accionaria y los derechos políticos del
Estado nacional en Papel Prensa, en contraposición con normas de orden público contenidas en la Ley
19.550 así como de diversos derechos y garantías constitucionales de Papel Prensa y de los accionistas
privados de dicha empresa.
En fecha 10 de febrero de 2012 AGEA se inscribió en el Registro Nacional de Fabricantes, Distribuidores y
Comercializadores de Pasta Celulosa y Papel para Diarios (Nº de registro 63 en el Expte. Nº
S01:0052528/12), habiendo dejado expresa constancia que la decisión de inscripción adoptada no debe ser
interpretada como reconocimiento o conformidad de la legitimidad de la Ley 26.736, las Resoluciones Nº
9/2012 MEFP y Nº 4/2012 SCI dictadas en consecuencia de dicha Ley y/o las que se dicten el futuro, en
razón de que las mismas afectan gravemente diversos derechos y garantías de AGEA que se encuentran
reconocidos y amparados por la Constitución Nacional.
IV. Con fecha 12 de septiembre de 2011 la CNV dictó la Resolución N° 16.647 por la cual declaró irregulares
e ineficaces a los efectos administrativos, las resoluciones adoptadas por el Directorio de Papel Prensa en
sus reuniones de fechas 20 de julio de 2011 y 5 de agosto de 2011 en las cuales se convocaron a asambleas
de accionistas para los días 27 de septiembre de 2011 y 15 de septiembre de 2011, respectivamente. Sin
perjuicio de que la Resolución N° 16.647 fue apelada por Papel Prensa y por lo tanto no se encuentra firme,
el 15 de septiembre de 2011 el juez a cargo del Juzgado en lo Comercial N° 5, Secretaría N° 9, dictó una
medida de no innovar respecto de las convocatorias a asambleas de accionistas dispuestas en las reuniones
de directorio mencionadas anteriormente. Dicha medida de no innovar fue solicitada por los accionistas Arte
Gráfico Editorial Argentino S.A., Compañía Inversora en Medios de Comunicación (CIMECO) S.A., y S.A. La
Nación. En virtud de la convalidación judicial de la celebración de las antedichas asambleas de accionistas
convocadas por Papel Prensa, las mismas fueron celebradas conforme fueran originalmente convocadas. No
obstante ello, y con base en la anterior Resolución N° 16.647, con fecha 13 de octubre de 2011 la CNV dictó
la Resolución N° 16.671 por la cual declaró irregulares e ineficaces a los efectos administrativos la totalidad
de las resoluciones adoptadas en las asambleas de Papel Prensa celebradas los días 15 de septiembre de
2011 y 27 de septiembre de 2011. Dicha Resolución N° 16.671 fue apelada por Papel Prensa, por lo que la
misma no se encuentra firme. Asimismo, y también con base en la Resolución Nº 16.647, con fecha 16 de
- 67 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
noviembre de 2011 la CNV dictó la Resolución Nº 16.691 por la cual declaró irregulares e ineficaces a los
efectos administrativos las decisiones adoptadas por el Directorio en la reunión del 3 de octubre de 2011 y la
convocatoria a la reunión de Directorio del 17 de noviembre de 2011, la cual no se encuentra firme en razón
de que Papel Prensa interpuso recurso de nulidad y apelación contra la misma. En relación con lo
comentado, debe destacarse: (i) que en audiencia celebrada el 3 de octubre de 2011 en el Juzgado Nacional
de 1ª Instancia en lo Comercial N° 26, Secretaría Nº 52, a instancias de dicha autoridad judicial, el Estado
Nacional, Papel Prensa, AGEA, Compañía Inversora en Medios de Comunicación (CIMECO) S.A. y S.A. La
Nación,, acordaron, entre otras cuestiones, acerca de la integración de los órganos societarios, y en
particular sobre el reconocimiento de las autoridades designadas por los accionistas privados en la Asamblea
de Papel Prensa celebrada el 27 de septiembre de 2011, así como también sobre los puntos del orden del
día a tratar en la referida reunión de Directorio de Papel Prensa celebrada el 3 de octubre de 2011 que fuera
objeto de la Resolución Nº 16.691; y (ii) que en audiencia celebrada a fines de abril de 2012 en el mismo
Juzgado de Comercio antedicho, el Estado Nacional, Papel Prensa, AGEA, Compañía Inversora en Medios
de Comunicación (CIMECO) S.A. y S.A. La Nación, con la asistencia de la Comisión Nacional de Valores,
acordaron solicitar al Tribunal la convocatoria judicial a una asamblea de accionistas que substancialmente
incluye el temario de la Asamblea de Papel Prensa celebrada el 27 de septiembre de 2011, lo cual fue
proveído favorablemente por la magistrada actuante, quien dispuso que dicha asamblea se celebre el día 29
de agosto de 2012. En esa fecha la asamblea dio inicio pero, en razón de ciertas circunstancias de desorden
provocadas por el representante del Estado Nacional en la misma, los accionistas privados asistentes
aprobaron pasar a un cuarto intermedio por 48 horas sin tratar el temario. Luego de ello, y no obstante lo
aprobado en el acto asambleario, por resolución de fecha 31 de agosto de 2012, la Jueza O`Reilly dispuso
que la continuidad de la asamblea tuviere lugar el 25 de septiembre de 2012, no obstante lo cual ello no
aconteció dado que la Magistrada luego sostuvo que las apelaciones interpuestas contra otros aspectos de
su referida resolución causaron también la suspensión de todo el resolutorio, incluyendo su decisión sobre la
fecha de continuación de la asamblea, a pesar de haber sido ello expresamente consentido por los
apelantes.
Con fecha 12 de junio de 2014 la Alzada resolvió postergar el tratamiento de las apelaciones interpuestas
hasta que se reanude y concluya la asamblea convocada judicialmente e iniciada el 29 de agosto de 2012,
encomendando a la Sra. Jueza O´Reilly que proceda a resolver las cuestiones pendientes y a disponer la
continuación de la misma. Con fecha 4 de diciembre de 2014 la Magistrada convocó a Papel Prensa, a la
CNV, y a los accionistas AGEA, Estado Nacional, SA La Nación y CIMECO a un audiencia para el día 6 de
mayo de 2015, a los fines de proceder conforme le fue indicado por el Tribunal de Alzada. En razón de lo
expuesto, la fecha de continuación de dicha asamblea, se encuentra supeditada a que la Sra. Jueza O´Reilly
proceda y resuelva en cumplimiento de la encomienda de su Superior.
Con fecha 29 de abril de 2015 la Jueza suspendió la audiencia prevista para el 6 de mayo de 2015 ante la
falta de contestación del Estado Nacional al requerimiento que la Magistrada le había cursado a los fines de
que indique quién o quiénes serían los funcionarios que concurrirían a la audiencia con facultades suficientes
para conciliar en los términos del Decreto Nº 411/80 (t.o. Decreto Nº 1265/87). La Jueza luego dispuso nueva
fecha de audiencia para el día 14 de abril de 2016, luego postergada por el Tribunal para el día 9 de junio de
2016.
Posteriormente, en el mes de marzo de 2016 la Cámara de Apelaciones en lo Comercial –Sala C– citó a
Papel Prensa, a la CNV, y a los accionistas AGEA, Estado Nacional, SA La Nación y CIMECO a un
audiencia para el día 7 de abril de 2016, exclusivamente a efectos conciliatorios y con el fin de procurar dar
una solución integral al conflicto.
En razón de lo expuesto, la fecha de continuación de dicha asamblea, y el estado de la totalidad de las
causas en sede Comercial que involucran el conflicto relacionado con Papel Prensa, se encuentra
supeditada a la celebración y resultado de dicha audiencia.
V. Con fecha 6 de junio de 2013, el Directorio de la CNV dictó la Resolución CNV Nº 17.102, en el marco del
Expte. Administrativo 1032/10, mediante la cual decidió: (i) aplicar a algunos consejeros de vigilancia y
síndicos de Papel Prensa la sanción de multa por la suma de $ 150.000 para cada uno de ellos; (ii) aplicar a
Papel Prensa, a los miembros de su Directorio, a un miembro de su Comisión Fiscalizadora y a los miembros
de su Consejo de Vigilancia (todos representantes del capital privado de Papel Prensa) la sanción de multa
por la suma de $ 800.000, en forma solidaria. Papel Prensa y los demás funcionarios y ex funcionarios
sancionados interpusieron recurso de apelación en tiempo y forma. Asimismo, en la misma presentación, se
solicitó el dictado de una medida cautelar a fin de que se modificara el efecto del recurso y se suspendiera la
ejecución de la multa. Este pedido fue denegado por la Sala V de la Cámara en lo Contencioso
Administrativo Federal con fecha 11 de octubre de 2013 por considerarlo inoficioso atento el pago de la multa
- 68 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
efectuado por los requirentes, conforme se informa infra. Ello no obstante, el 19 de junio de 2013 se solicitó a
la CNV la suspensión de la ejecución de la multa hasta tanto la Cámara de Apelaciones se expidiera con
relación a la medida cautelar solicitada, lo cual fue denegado. El 28 de junio de 2013 se pagó la multa bajo
protesta, a fin de evitar su ejecución coactiva por la CNV atento el efecto devolutivo que asigna al recurso de
apelación la nueva ley de mercado de capitales Nº 26.831.
VI. AGEA no ha registrado impacto alguno en relación con las situaciones mencionadas en los párrafos
precedentes ya que sus efectos dependerán de la resolución definitiva de las mismas, estimándose que
dichos efectos no serán materiales respecto de los presentes estados financieros.
NOTA 9 - MARCO REGULATORIO
9.1. Régimen legal de los Servicios de Comunicación Audiovisual.
9.1.1. Ley 22.285.
Las subsidiarias de Grupo Clarín que prestan servicios de comunicación audiovisual son titulares de licencias
que fueron adjudicadas originalmente bajo el régimen de la Ley Nº 22.285. El COMFER era la autoridad de
aplicación establecida por ese régimen legal. Conforme lo dispuesto por la Ley Nº 22.285, los servicios de
comunicación audiovisual en Argentina requerían de una licencia no exclusiva del COMFER para operar.
Asimismo, se requerían otras aprobaciones, incluyendo respecto de algunos servicios una autorización del
municipio.
El régimen de multiplicidad de licencias establecido por Ley Nº 22.285 admitía en el orden nacional hasta
veinticuatro (24) licencias de radiodifusión sonora o de televisión y no establecía limitaciones para la
titularidad de servicios de televisión por suscripción ubicados en distintas jurisdicciones. En el orden local, se
podían concentrar en una misma persona física o jurídica hasta una licencia de radiodifusión sonora, una
licencia de televisión y una de televisión por suscripción. Los servicios de FM no se computaban en este
último caso cuando eran explotados desde la misma estación y localización que el servicio de AM.
Dicha ley establecía que las licencias se otorgaban por un plazo inicial de 15 años, prorrogable por única vez
por 10 años. La prórroga de la licencia se encontraba sujeta a la aprobación del COMFER, quien
determinaba si se había cumplido con las condiciones y términos en los cuales la licencia fuera otorgada.
Algunas de las licencias explotadas por las subsidiarias, incluyendo la licencia que le fuera otorgada
inicialmente a Cablevisión (cuyo plazo de prórroga vencía originalmente el 31 de marzo de 2006) ya han sido
prorrogadas por el plazo de 10 años referido.
El 24 de mayo de 2005, el Decreto N° 527/05 resolvió la suspensión por 10 años de los plazos que
estuvieren transcurriendo de las licencias de servicios de radiodifusión o sus prórrogas. El cómputo de los
términos se reanudaba automáticamente vencido el plazo de suspensión sujeto a ciertas condiciones. El
Decreto requería que las sociedades que buscaban beneficiarse de la prórroga remitieran al COMFER para
su aprobación, dentro de los 2 años desde la fecha del Decreto, un proyecto de programación que
contribuyera a la protección de la cultura nacional y a la educación del pueblo, y un proyecto de inversión
tecnológica a ser implementado durante la vigencia de la suspensión. Mediante la Resolución 214/07, el
COMFER reglamentó las obligaciones impuestas por el Decreto Nº 527/05 a efectos de poder gozar de la
suspensión. Las propuestas presentadas fueron aprobadas y en consecuencia se suspendieron por diez (10)
años los plazos de vigencia de las licencias originalmente otorgadas a las subsidiarias de Grupo Clarín,
como así también los plazos de las que hoy Cablevisión resulta continuadora.
Mediante Resolución COMFER N° 275/09, se puso fin a la suspensión de pliegos ordenada por la
Resolución COMFER N° 726/00 y se aprobó el Reglamento para acceso a las Licencias y Prestación de los
Servicios Complementarios de Radiodifusión por vínculo físico, estableciendo un plazo para hacer uso de la
opción de trámite abreviado. En consecuencia, Cablevisión y ciertas de sus asociadas procedieron a comprar
pliegos para obtener nuevas licencias haciendo uso de este procedimiento en aquellas localidades en las
cuales las mismas no habían obtenido la suspensión de plazo dispuesta por Decreto N° 527/05 por
encontrarse vencidos a esa fecha los plazos de dichas licencias.
Las subsidiarias de la Sociedad que prestan servicios de comunicación audiovisual solicitaron
oportunamente al COMFER la aprobación de numerosas operaciones, incluyendo las diversas
reorganizaciones societarias llevadas a cabo y ciertas transferencias accionaras correspondientes a
- 69 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
sociedades licenciatarias. Dichas aprobaciones, excepto la aprobación de la fusión de Cablevisión y sus
subsidiarias (Ver Nota 9.4.2.), se encuentran pendientes.
Sin embargo, al declarar la admisibilidad formal de la Propuesta de Adecuación presentada por Cablevisión
mediante Resolución Nº 193/AFSCA/2014, la Autoridad de Aplicación reconoció la titularidad directa e
indirecta de los servicios de televisión por suscripción allí denunciados (Ver Nota 9.4.1.).
9.1.2. Ley Nº 26.522
El 10 de octubre de 2009 se sancionó y promulgó la Ley Nº 26.522 de Servicios de Comunicación
Audiovisual (“LSCA”), con fuertes cuestionamientos a su contenido y al procedimiento de su sanción. Si bien
la nueva ley entró en vigencia el 19 de octubre de 2009, aún no se han dictado todos los reglamentos que
prevé la norma, por lo que hasta tanto no se cumplan con los plazos y procedimientos previstos para su
reglamentación resulta de aplicación la Ley Nº 22.285 en relación a aquellas cuestiones que a la fecha aún
se encuentran pendientes de reglamentación.
La norma dispuso el reemplazo del COMFER por la Autoridad Federal de Servicios de Comunicación
Audiovisual (“AFSCA”), como organismo descentralizado y autárquico en el ámbito del Poder Ejecutivo
Nacional, asignándole el carácter de autoridad de aplicación de la norma.
La norma introdujo entre otras cuestiones:






un esquema de adjudicación y revisión de licencias que confería alta discrecionalidad al Poder
Ejecutivo,
la limitación a 10 años del período de vigencia de las licencias con una única prórroga no renovable,
la intransferibilidad de autorizaciones y licencias,
la regulación y registro de señales, productoras y agencias de publicidad,
un esquema de multiplicidad de licencias que: i) limitaba a 10 las licencias de servicios de
comunicación audiovisual, más una única señal de contenidos, cuando se trataba de servicios de
radio, televisión y televisión por suscripción con uso del espectro radioeléctrico; ii) restringía el
licenciamiento de servicios de radiodifusión por suscripción mediante vínculo físico (cable) a la
cantidad máxima de 24 licencias; iii) imponía, además, límites de cobertura del 35% del total
nacional de habitantes o de abonados; iv) preveía que en una misma localización no se pueda
explotar en forma simultánea un servicio de televisión abierta y un servicio de televisión por
suscripción, y v) limitaba a una única señal de televisión cerrada la que pueden poseer los titulares
de servicios de radiodifusión abiertos y también los titulares de servicios de televisión por
suscripción, limitándoles en este caso al denominado “canal local” exigible por cada licencia, y
cupos y tipos de contenidos obligatorios.
Por otra parte, con equivalente grado de controversia, la ley imponía efectos retroactivos, en tanto ordenaba
a los titulares de licencias de radiodifusión vigentes -que constituyen derechos legítimamente adquiridos bajo
la Ley Nº 22.285 y sus modificatorias- su adecuación a la nueva ley dentro del plazo de un año contado a
partir de la reglamentación de los mecanismos ordenados a tales efectos.
El Poder Ejecutivo Nacional reglamentó la mayor parte del articulado de la LSCA mediante Decreto Nº
1.225/2010. En esta norma se destaca por su arbitrariedad el sistema de desinversión forzoso y altamente
discrecional previsto por la reglamentación del artículo 50 de la LSCA, con claros efectos confiscatorios.
Se plantearon numerosos cuestionamientos a la norma sancionada, por entender que conlleva vicios de
inconstitucionalidad, implica serios perjuicios para el desarrollo de la industria audiovisual y limita libertades
fundamentales. Si bien algunos actores, entre ellos Grupo Clarín y sus principales subsidiarias, realizaron
presentaciones judiciales en tal sentido que resolvieron la suspensión provisional respecto de Grupo Clarín y
ciertas subsidiarias del artículo 161 de la LSCA hasta el dictado de la sentencia definitiva, luego el 29 de
octubre de 2013 la Sociedad fue notificada de la Resolución dictada por la Corte Suprema de Justicia de la
Nación que resolviera rechazar la acción de inconstitucionalidad interpuesta por la Sociedad y ciertas
subsidiarias confirmando la constitucionalidad de los artículos cuestionados y rechazar también la acción de
daños y perjuicios tal como fuera promovida en el expediente.
El presente acápite debe ser leído en conjunto con la Nota 9.3. “Decreto de Necesidad y Urgencia Nº
267/15”.
- 70 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
9.2. De los servicios de las Telecomunicaciones.
El marco regulatorio del sector de las telecomunicaciones en la Argentina se encuentra en un proceso de
cambio. En diciembre de 2014 se promulgó la Ley Nº 27.078, denominada Ley Argentina Digital, en virtud de
la cual se derogó parcialmente la Ley Nacional de Telecomunicaciones, Ley Nº 19.798, y se sujetó la
vigencia del Decreto Nº 764/00, norma por la que se desreguló el mercado de las telecomunicaciones, al
dictado de cuatro nuevos reglamentos para los regímenes de Licencias, Interconexión, Servicio Universal y
Espectro Radioeléctrico.
La nueva ley mantiene el esquema de una licencia única para todo el país y el registro independiente de los
servicios a brindarse, pero cambia la denominación de servicios de telecomunicaciones por Servicios de
Tecnologías de la Información y las Comunicaciones (“TIC”). Sin perjuicio de ello, los alcances de las
licencias oportunamente otorgadas a la subsidiaria Cablevisión, sus absorbidas y/o subsidiarias y vinculadas
que exploten licencias de telecomunicaciones, y sus respectivos registros de servicios se mantienen
inalterables.
La licencia se denomina “Licencia Única Argentina Digital” y habilita para la prestación al público de todo
servicio de telecomunicaciones, sea fijo o móvil, alámbrico o inalámbrico, nacional o internacional, con o sin
infraestructura propia.
Los Servicios de TIC registrados ante la SECOM, en nombre de Cablevisión, sus absorbidas y/o subsidiarias
y vinculadas que exploten licencias de telecomunicaciones son los siguientes: Transmisión de Datos, Aviso a
Personas, Videoconferencia, Repetidor Comunitario, Transporte de Señales de Radiodifusión, Valor
Agregado, Radioeléctrico de Concentración de Enlaces, Acceso a Internet, Telefonía Pública, Telefonía Local
y Telefonía de Larga Distancia Nacional e Internacional. (Ver Nota 9.4.6.).
Por otra parte, la ley creaba una nueva Autoridad de regulación y control como ente descentralizado del
Poder Ejecutivo, la Autoridad Federal de Tecnologías de la información y las Comunicaciones (“AFTIC”).
La nueva ley ha ratificado la obligación de aporte del 1% de los ingresos provenientes de servicios de
telecomunicaciones netos de impuestos y tasas, para inversiones de Servicio Universal (obligación dispuesta
para todos los prestadores a partir del 1º de enero de 2001 por el Decreto Nº 764/00), pero se ha traspasado
el Fondo Fiduciario de Servicio Universal al patrimonio estatal. Hasta el mes de agosto de 2015, la entidad
administradora de dicho fondo fiduciario era el Banco Itaú Argentina S.A., quien fuera el receptor de las
solicitudes de adhesión al Contrato de Fideicomiso presentado por Cablevisión, sus absorbidas y/o
subsidiarias y vinculadas que exploten licencias de telecomunicaciones.
Se encuentra pendiente aún de resolución por la Secretaría de Comunicaciones la aprobación del Proyecto
presentado por Cablevisión el 21 de junio de 2011, en el marco de la Resolución SECOM N° 9/2011 que creó
el programa “Infraestructura y Equipamiento” por el cual los prestadores de servicios de telecomunicaciones
podían presentar proyectos con el objeto de desarrollar nueva infraestructura, actualización de la existente
y/o adquisición de equipamiento para áreas no cubiertas o con necesidades insatisfechas, a efectos de
cumplir la obligación de aporte del Servicio Universal por los montos devengados desde enero de 2001 y
hasta la entrada en vigencia del Decreto Nº 558/08.
Otra de las novedades de la Ley Nº 27.078 es que se crea un nuevo servicio público al que se denomina
“Servicio público estratégico de acceso y uso de infraestructura para y entre prestadores”. El derecho de
acceso incluye “la puesta a disposición de parte de un prestador a otro de elementos de red, recursos
asociados o servicios con fines de prestación de Servicios de TIC, incluso cuando se utilicen para el
suministro de servicios de contenidos audiovisuales”. Bajo este esquema, se busca que empresas privadas
que nacieron y crecieron en competencia tengan que compartir sus redes con otras que no han realizado
inversiones.
Lo expuesto es relevante para todo prestador con redes e infraestructura propia, ya que el concepto
“Recursos asociados” se define como las infraestructuras físicas, los sistemas, los dispositivos, los servicios
asociados u otros recursos o elementos asociados con una red de telecomunicaciones o con un TIC que
permitan o apoyen la prestación de servicios a través de dicha red o servicio, o tengan potencial para ello; e
incluirán, entre otros, edificios o entradas de edificios, el cableado de edificios, antenas, torres y otras
construcciones de soporte, conductos, mástiles, bocas de acceso y distribuidores.
- 71 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Se encuentra pendiente el dictado de la reglamentación de la Ley Nº 27.078, razón por la cual no se pueden
precisar los efectos económicos y operativos que la creación de este servicio público puede tener para
Cablevisión, sus absorbidas y/o subsidiarias y vinculadas.
Mediante Decreto N° 677/2015, se reglamentaron los mecanismos para poner en funcionamiento la
Autoridad por lo que se procedió a designar a algunos directores que la conformaron.
El presente acápite debe ser leído en conjunto con la Nota 9.3. “Decreto de Necesidad y Urgencia Nº
267/15”.
9.3. Decreto de Necesidad y Urgencia N° 267/15. Convergencia.
El Decreto de Necesidad y Urgencia N° 267/15 (en adelante “DNU”) de fecha 29 de diciembre de 2015 y
publicado en el Boletín Oficial con fecha 4 de enero de 2016 crea el Ente Nacional de las Comunicaciones
(“ENACOM”) como ente autárquico y descentralizado en el ámbito del Ministerio de Comunicaciones para
actuar como Autoridad de Aplicación de las Leyes Nº 26.522 y Nº 27.078 y sus normas modificatorias y
reglamentarios. El ENACOM tiene todas las mismas facultades y competencias que las Leyes 26.522 y
27.078 atribuían a la AFSCA y a la AFTIC respectivamente.
Dentro de las principales reformas que introduce a ambas leyes el DNU, se debe mencionar que éste deroga
el artículo 161 de la Ley Nº 26.522 mediante el cual se ordenaba la obligación de adecuarse a la misma en
materia de condiciones de titularidad y cantidad de licencias. Por otra parte, el artículo 45 de la Nº Ley
26.522 que establece el régimen de multiplicidad de licencias ha sufrido una importante modificación y en su
aplicación a la Sociedad y a las subsidiarias licenciatarias y/o titulares de servicios de comunicación
audiovisual implica en la práctica que éstas se encuentran ya ajustadas al nuevo marco normativo.
Ello así por cuanto la nueva disposición establece:
“Artículo 45. Multiplicidad de Licencias. A fin de garantizar los principios de diversidad, pluralidad y respeto
por lo local las personas humanas o jurídicas podrán ser titulares o tener participación en sociedades
titulares de licencias de servicios de comunicación audiovisual, con sujeción a los siguientes límites:
1. En el orden nacional:
a) UNA (1) licencia de servicios de comunicación audiovisual sobre soporte satelital. La titularidad de una
licencia de servicios de comunicación audiovisual satelital por suscripción excluye la posibilidad de ser titular
de cualquier otro tipo de licencias de servicios de comunicación audiovisual y servicios TIC regulados por la
Ley N° 27.078;
b) Hasta QUINCE (15) licencias de servicios de comunicación audiovisual cuando se trate de radiodifusión
de televisión abierta o de radiodifusión sonora.
2. En el orden local:
a) UNA (1) licencia de radiodifusión sonora por modulación de amplitud (AM);
b) UNA (1) licencia de radiodifusión sonora por modulación de frecuencia (FM) o hasta DOS (2) licencias
cuando existan más de OCHO (8) licencias en el área primaria de servicio;
c) UNA (1) licencia de radiodifusión televisiva abierta.
En ningún caso la suma total de licencias otorgadas en la misma área primaria de servicio o conjunto de ellas
que se superpongan de modo mayoritario podrá exceder la cantidad de CUATRO (4) licencias.”
Los servicios y/o registros de comunicación audiovisual de titularidad de las sociedades en los que la
Sociedad tiene participación directa o indirecta no infringen los nuevos límites dispuestos en materia de
multiplicidad de licencias. Ello así toda vez que en el Orden Nacional (Apartado 1 del artículo 45) la
Propuesta de Adecuación presentada por la Sociedad, que conforme al nuevo régimen legal deviene
abstracta, verifica que la Sociedad no es titular por sí ni a través de sus subsidiarias y/o vinculadas de un
servicio de comunicación audiovisual sobre soporte satelital (inciso a del apartado 1). Por otro lado la
Sociedad tiene participaciones sociales directas o indirectas en sociedades titulares de 5 servicios de
televisión abierta y 9 servicios de radiodifusión sonora por lo cual también se verifica el cumplimiento del
- 72 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
límite dispuesto por el nuevo inciso b) del mismo apartado. En lo que respecta al orden local, no se verifica
en ninguna localidad en donde la Sociedad mantenga participaciones de sociedades licenciatarias la
titularidad a través de estas, de más de 4 servicios de comunicación audiovisual. Las localidades donde la
Sociedad registra en forma siempre indirecta mayor cantidad de servicios serían las ciudades de Buenos
Aires y Córdoba (provincia homónima) donde se mantienen, en ambos, casos un canal de televisión abierta,
un servicio de AM y un servicio de FM, respectivamente.
Por otra parte, en virtud del nuevo marco normativo, las licencias para la explotación de servicios de
televisión por suscripción por vínculo físico y por vínculo radioeléctrico de titularidad de ciertas subsidiarias
conferidas oportunamente bajo los regímenes de las Leyes Nº 22.285 y Nº 26.522 adquieren ipso facto el
título de “Registro” para la explotación de servicios de televisión por suscripción por vínculo físico y por
vínculo radioeléctrico de una Licencia Única Argentina Digital.
Asimismo, por imperio de esta modificación (artículo 7 del DNU que modifica entre otros el artículo 10 de la
Ley Nº 27.078), todos los servicios que explotan Cablevisión y sus subsidiarias pasan a regirse por la Ley
Argentina Digital. El único servicio de dichas sociedades que podría considerarse aún bajo la órbita de la Ley
de Servicios de Comunicación Audiovisual es el registro de la señal METRO, toda vez que esta señal se
comercializa para su difusión a través de otros servicios que la adquieren con ese propósito, y por tal razón
cuenta con un número de registro expedido por la AFSCA que debe ser renovado en forma anual.
En lo que a las subsidiarias de la Sociedad concierne, el DNU resuelve eliminar:
i)
ii)
iii)
la incompatibilidad para brindar en una misma localidad un servicio de televisión abierta y un
servicio de televisión por suscripción, toda vez que este último cuando se explota a través del
vínculo físico o radioeléctrico pasa a la órbita de la Ley Argentina Digital por aplicación del
artículo 7 del DNU que modifica entre otros el artículo 10 de la Ley Nº 27.078;
el límite de 10 licencias de servicios de televisión por suscripción por vínculo radioeléctrico y de
24 licencias de televisión por suscripción por vínculo físico, los cuales se consideran servicios
TIC, a partir del 4 de enero de 2016, fecha en que la norma entró en vigencia; y
el límite del 35% del total de habitantes aplicable para los servicios abiertos y el límite del 35% del
total de abonados aplicable a los servicios de televisión por suscripción dentro de los que se
comprendían los servicios de televisión por suscripción por vínculo físico y por vínculo
radioeléctrico.
Por otra parte, como consecuencia de la remisión de los servicios de televisión por suscripción por vínculo
físico y por vínculo radioeléctrico al ámbito de aplicación de la Ley Argentina Digital:
i)
ii)
iii)
estos servicios dejan de estar contemplados por el artículo 45 de la LSCA que establece el nuevo
régimen de multiplicidad de licencias para los Servicios de Comunicación Audiovisual;
el registro para la prestación de los servicios de televisión por suscripción por vínculo físico deja
de estar acotado a un área territorial determinada, no así el servicio de televisión por suscripción
por vínculo radioeléctrico como consecuencia de la porción espectral asignada para su
prestación;
Ambos registros, tanto para la prestación del servicio de televisión por vínculo físico como por
vínculo radioeléctrico, dejan de estar sujetos a plazos de vencimiento, no así la porción espectral
asignada para la prestación de los servicios de televisión por suscripción por vínculo
radioeléctrico. Al respecto, el último apartado del artículo 7 del DNU que modifica el artículo 10
de la Ley Nº 27.078 establece que “el plazo de otorgamiento del uso de las frecuencias del
espectro radioeléctrico de los titulares de licencias de Radiodifusión por Suscripción conferidas
bajo las Leyes Nros. 22.285 y 26.522 será el de su título original, o de DIEZ (10) años contados a
partir del 1º de enero de 2016, siempre el que sea mayor para aquellos que tuvieren a dicha
fecha una licencia vigente”.
Sin embargo, cabe aclarar que por aplicación del artículo 21 del DNU, y hasta tanto se sancione una ley que
unifique el régimen de gravámenes establecido por las Leyes Nº 26.522 y Nº 27.078, a los servicios de
televisión por suscripción por vínculo físico y por vínculo radioeléctrico que explotan ciertas subsidiarias de la
Sociedad continuará siéndoles aplicable exclusivamente el régimen de gravámenes previsto por la Ley Nº
26.522, no encontrándose alcanzados por el aporte de inversión y de pago de Tasa de Control, Fiscalización
y Verificación previstos por los artículos 22 y 49 de la Ley Nº 27.078. Por último, es importante destacar que
el DNU establece una restricción por un plazo de dos años contados a partir del 1º de enero de 2016,
prorrogable por un año adicional dispuesta para los prestadores del Servicio Básico Telefónico, cuya licencia
ha sido concedida en los términos del Decreto Nº 62/90 y de los puntos 1 y 2 del artículo 5º del Decreto Nº
- 73 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
264/98, así como los del Servicio de Telefonía Móvil con licencia otorgada conforme el pliego de bases y
condiciones aprobado por Resolución del entonces Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos Nº
575/93 y ratificado por Decreto Nº 1461/93, para que éstos puedan prestar el servicio de radiodifusión por
suscripción por vínculo físico o radioeléctrico.
Por su parte, y en lo que refiere al plazo de los servicios abiertos, esto es televisión y radio, la norma
contempla dos importantes modificaciones:


Introduce un nuevo sistema de prórroga de las licencias de servicios de comunicación audiovisual al
establecer la posibilidad de acceder a una primera prórroga automática de cinco (5) años a pedido
del licenciatario. Una vez vencido este plazo también se contempla la posibilidad de acceder a
prórrogas sucesivas de diez (10) años cumpliendo en ese caso para acceder a cada una de ellas con
los recaudos que surgen tanto de la Ley como con los que en la materia establezca la
reglamentación. Sin embargo, este sistema de prórrogas sucesivas, se podrá ver interrumpido una
vez consumido el plazo de la última prórroga conferida, si el Ministerio De Comunicaciones decide
llamar a concurso a nuevos licenciatarios, fundado en razones de interés público, la introducción de
nuevas tecnologías o el cumplimiento de acuerdos internacionales, y en ese caso los licenciatarios
anteriores no tendrán derecho adquirido alguno respecto a su licencia.
El artículo 20 del Decreto establece la posibilidad para los titulares de licencias vigentes al 1º de
enero de 2016 de requerir una prórroga de diez (10) años, sin necesidad de aguardar el vencimiento
de la licencia actualmente vigente. Dicha prórroga se considera como un primer período con derecho
a la prórroga automática de cinco (5) años.
Teniendo en cuenta las ventajas previstas por el nuevo marco legal en materia de plazos de licencias, las
subsidiarias directas e indirectas de la Sociedad que explotan servicios de comunicación audiovisual, esto es
ARTEAR, RADIO MITRE, TELECOR S.A.C.I., Teledifusora Bahiense S.A. y Bariloche TV S.A., se han
presentado ante la ENACOM con el objeto de solicitar la renovación de los plazos de vigencia de sus
licencias en los términos del artículo 20 del DNU.
A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el DNU ha sido tratado por la Comisión
Bicameral Permanente, quien ha declarado la validez del mismo y ha elevado el dictamen al plenario de cada
Cámara del Congreso para su expreso tratamiento. Las Cámaras deberán pronunciarse mediante sendas
resoluciones dando su aprobación o rechazo. Conforme lo dispuesto por el artículo 17 de la Ley 26.122 hasta
tanto ello ocurra el DNU tiene plena vigencia. Este DNU solamente podrá ser derogado a través del rechazo
explícito de ambas Cámaras del Congreso, quedando a salvo los derechos adquiridos durante su vigencia.
Finalmente corresponde señalar que a la fecha no existen actuaciones judiciales en las que se debata la
constitucionalidad del DNU en las que alguna sociedad de Grupo Clarín sea parte.
9.4. Temas referidos a la situación regulatoria de la Sociedad y ciertas subsidiarias.
9.4.1. Proceso de Adecuación a la Ley 26.522.
Con fecha 31 de octubre de 2013, aún cuando se encontraba pendiente de vencimiento el plazo de ejecución
de la sentencia dictada por la CSJN en los autos “Grupo Clarín S.A. y Otros c/ Poder Ejecutivo Nacional
s/Acción meramente declarativa” (Expte. 119/10) en el marco del expediente nro. 1395/AFSCA/2012 se
notificó nuevamente a la Sociedad y a algunas de sus subsidiarias de la resolución Nro. 2276/AFSCA/2012
dictada por el presidente de la AFSCA con fecha 17 de diciembre de 2012 la cual ordenaba la adecuación de
oficio de la Sociedad y alguna de sus subsidiarias a lo previsto en la LSCA. La Sociedad y sus asesores
legales consideraron que la resolución era nula de nulidad absoluta, por lo que procedieron a su
impugnación.
Dado que la Sociedad se encontraba ante el avance de facto que buscaba el desapoderamiento de las
licencias y sus bienes mediante un procedimiento de oficio, con fecha 4 de noviembre de 2013 la misma
presentó ante la AFSCA y la CSJN una propuesta de adecuación voluntaria en los términos de la
reglamentación del artículo 161 de la LSCA, aprobada por el directorio de Grupo Clarín el 3 de noviembre de
2013, tratando de evitar así la venta forzosa de sus activos por parte de la AFSCA.
La presentación de la propuesta de adecuación voluntaria, motivó por parte de la AFSCA el dictado de la
Resolución N 1471/2013 suspendiendo el Procedimiento de Transferencia de Oficio iniciado mediante
Resolución AFSCA N° 2276/2012, disponiendo asimismo la abstención por parte de AFSCA de impulsar
cualquier actuación administrativa en el mismo.
- 74 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
La propuesta de adecuación voluntaria que no interrumpía ninguna de las acciones judiciales que la
Sociedad venía llevando adelante para defender sus derechos- se presentó solicitando que se cumpliese
integralmente la sentencia de la CSJN. Esto es, que se garantizase la actuación de una autoridad de
aplicación independiente, imparcial y con solvencia técnica, que pudiese asegurar un tratamiento
transparente e igualitario en la aplicación de la ley.
La propuesta de adecuación voluntaria oportunamente presentada por la Sociedad es la que a continuación
se sintetiza: los activos de la Sociedad y su grupo de empresas comprendidos en la Ley 26.522 se dividirían
en seis unidades de servicios de comunicación audiovisual. Cada una de las unidades de servicios de
comunicación audiovisual no tendría ninguna vinculación societaria entre sí. De este modo, cada una de ellas
se ajustaría individualmente a las disposiciones contenidas en los artículos 45 y 46 de la LSCA y su
reglamentación y se dividiría conforme el siguiente detalle: (i) Unidad I: integrada por (a) ARTEAR, titular de
la señal de Canal 13 de Buenos Aires y de la señal de noticias TN (Todo Noticias). Asimismo ARTEAR
mantendría su participación en (i) Telecor, titular de la licencia de Canal 12 de Córdoba y (ii) Bariloche TV,
titular de la licencia de Canal 6 de Bariloche. (b) Radio Mitre, quien mantendría las frecuencias de AM 790 y
FM 100 en Buenos Aires, AM 810 y FM 102.9 en Córdoba, y FM 100.3 en Mendoza; y (c) ciertos activos,
pasivos, derechos y obligaciones que iban a ser escindidos de Cablevisión (“Cablevisión Escindida 1”), que
incluiría 24 licencias locales de televisión por suscripción por vínculo físico, de ciudades en donde no existían
incompatibilidad con TV abierta y 2 licencias de televisión por suscripción por vínculo radioeléctrico. (ii)
Unidad II: integrada por Cablevisión continuadora que seguiría la actividad comercial y giro social de
Cablevisión con la totalidad de los activos, pasivos, derechos y obligaciones no escindidos de Cablevisión.
La misma comprendería 24 licencias de televisión por suscripción por vínculo físico y 10 licencias de
televisión por suscripción por vínculo radioeléctrico, incluyendo el registro de la señal Metro, la cual asimismo
se mantenía en carácter de canal local de la licencia que se explota en la Ciudad de Buenos Aires. (iii)
Unidad III: integrada por Cablevisión escindida 2 que comprendería activos, derechos y obligaciones que
iban a ser escindidos de Cablevisión, incluyendo 22 licencias de televisión por suscripción por vínculo físico y
10 licencias de televisión por suscripción por vínculo radioeléctrico. (iv) Unidad IV: (a) integrada por IESA,
titular de las señales TyC Sports y TyC Max; (b) las señales de El 13 satelital, Magazine, Volver, Quiero
Música en mi Idioma y (c) una participación accionaria sobre Canal Rural S.A., titular del registro de la Señal,
Canal Rural. (v) Unidad V: integrada por una o más personas físicas o jurídicas que no mantendrían
vinculación societaria con Radio Mitre, sus controlantes, subsidiarias y/o controladas en infracción al
entonces régimen de multiplicidad de licencias y que sería/n titular/es de: (a) un servicio de radiodifusión
sonora por modulación de frecuencia para la Ciudad de San Miguel de Tucumán.-FM 99.5, (b) un servicio de
radiodifusión sonora por modulación de frecuencia para la Ciudad de San Carlos de Bariloche –FM 92.1, (c)
un servicio de radiodifusión sonora con modulación de frecuencia para la ciudad de Santa Fe –FM 99.3, (d)
servicio de radiodifusión sonora por modulación de frecuencia para la Ciudad de Bahía Blanca FM 96.5 y (e)
un servicio de radiodifusión sonora por modulación de frecuencia para la Ciudad de San Carlos de Bariloche
–FM 103.1, titularidad de Bariloche TV (vi) Unidad VI: integrada por una o más personas físicas o jurídicas
que no mantendrían vinculación societaria con ARTEAR, sus controlantes, subsidiarias y/o controladas en
infracción al actual régimen de multiplicidad de licencias y que resultaría/n titular/es de una licencia de
televisión abierta para la Ciudad de Bahia Blanca, Provincia de Buenos Aires –LU81 TV Canal 7- y de una
participación accionaria en Cuyo Televisión S.A. titular de una licencia de televisión abierta en la localidad de
Mendoza –LV83 TV Canal 9 Mendoza-. Dicha propuesta contemplaba que la Sociedad continuaría
titularizando de manera directa o indirecta solo una de las Unidades de servicios de comunicación
audiovisual (entre las definidas como Unidad I y la Unidad II) de las seis que fueran descriptas
precedentemente.
Con el objeto de salvaguardar los derechos de la Sociedad, la mencionada propuesta contemplaba las
siguientes reservas: reserva de iniciar acciones judiciales correspondientes por el reclamo de los daños y
perjuicios económicos que la adecuación causaba a la Sociedad y sus subsidiarias; reserva de cuestionar la
convencionalidad de los arts. 41, 45, 48 y 161 de la Ley 26.522 ante la Comisión Interamericana de
Derechos Humanos, la Corte Interamericana de Derechos Humanos y otros Tribunales Internacionales
competentes; reserva de impugnar judicialmente la composición de la AFSCA por el período en que no se
ajustaba a las disposiciones de la LSCA o por no constituir un órgano técnico e independiente protegido
contra indebidas interferencias del Estado.
A efectos de la adecuación de Cablevisión se consideró como criterio para consolidar la cantidad de licencias
de televisión por suscripción el que surgía de la aplicación del mecanismo de extensión de zonas previsto por
el reglamento dispuesto por el artículo 45 del Decreto N° 1225/2010 conforme al criterio aprobado en el Acta
de Directorio de esa Autoridad N° 32/2012.
- 75 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
La Sociedad y sus subsidiarias siempre han estado a derecho y han respetado las decisiones de la Justicia:
la totalidad de las acciones judiciales interpuestas por las mismas desde la sanción de la Ley 26.522 tuvieron
por finalidad preservar el patrimonio de la misma y de sus accionistas. La propuesta presentada era la que
más mitigaba los daños causados por tener que someterse a la sentencia, respondiendo a lo que entendían
surgía claramente del régimen de multiplicidad de licencias y de las condiciones de admisibilidad dispuestas
por la Ley 26.522.
Con fecha 18 de febrero de 2014 la Sociedad fue notificada de la Resolución AFSCA Nº 193/2014 mediante
la cual el Directorio de la AFSCA declaró formalmente admisible la propuesta presentada por Grupo Clarín
S.A., Arte Radiotelevisivo Argentino S.A., Radio Mitre S.A. y Cablevisión S.A. En el mismo acto, AFSCA
estableció que el plazo de ciento ochenta (180) días corridos dispuesto por el artículo 8º del Reglamento de
Gestión y Tramitación de las Propuestas de Adecuación Voluntaria establecido por Resolución Nº
2205/AFSCA/2012, se computaría a partir de la notificación de dicho acto. Ese mismo día el Directorio de la
Sociedad tomó razón de la Resolución AFSCA Nº 193/2014.
En los considerandos de la Resolución AFSCA N° 193/2014 que declaró formalmente admisible la propuesta
presentada, la AFSCA manifestó que los desistimientos formulados mediante Actuación Nº 21.788/08, así
como aquéllos que se formulaban en la propuesta de adecuación voluntaria formulada por Cablevisión, se
encontraban subsumidos en el proceso de adecuación previsto en el artículo 161 de la Ley N° 26.522, por lo
que se suponían aprobados en el marco de la propuesta admitida formalmente.
Con fecha 13 de mayo de 2014, el Directorio de la Sociedad, aprobó la escisión de la Sociedad en los
términos de lo descripto en el prospecto de escisión. Dicha escisión era una de las alternativas que la
Sociedad se vio en la obligación de analizar y proyectar para eventualmente presentar a sus accionistas en
pos de dar cumplimiento al Plan de Adecuación considerado por la Asamblea de Accionistas de Grupo Clarín
S.A. del 20 de marzo de 2014, y declarado formalmente admisible por la AFSCA con fecha 18 de febrero de
2014. La escisión se encontraba sujeta a la previa obtención de las Autorizaciones Regulatorias, según se
las definía en el prospecto mencionado.
Las principales premisas del balance de escisión preparado por la Sociedad de acuerdo con la división
propuesta en el Plan de Adecuación, fueron las siguientes: (A) Grupo Clarín S.A. sería la sociedad
escindente y como tal conservaría todos los activos, pasivos, patrimonio, derechos y obligaciones que no se
asignaban a otras unidades; Grupo Clarín continuaría en el ámbito de la oferta pública aunque por efecto
propio de la escisión reduciría su capital social para reflejar el impacto patrimonial de los activos, pasivos y
patrimonio escindidos. Ello no significaba cambio alguno en términos de participación proporcional para
ninguno de los accionistas titulares de acciones que negocian en mercados de valores. Asimismo, Grupo
Clarín mantendría su participación en las Unidades de Negocio No Alcanzadas por la Ley de Servicios de
Comunicación Audiovisual; (B) la Unidad II, recibiría por escisión de Grupo Clarín S.A. los activos
individualizados al efecto en el Plan de Adecuación (resumidamente, una tenencia indirecta en la sociedad
Cablevisión S.A. con la totalidad de los activos, pasivos, derechos y obligaciones no escindidos de la misma).
Se solicitaría su ingreso al régimen de la oferta pública y la admisión a la negociación de las acciones que
recibirían los actuales accionistas titulares de acciones emitidas por Grupo Clarín que se negocian en
mercados de valores; (C) una vez (i) obtenidas las Autorizaciones Regulatorias Previas (tal como se las
definía en el prospecto de escisión de Grupo Clarín S.A.), (ii) inscripta la escisión (iii) inscripta la constitución
de la sociedad escindida ante la Inspección General de Justicia y, (iv) autorizado el ingreso de la sociedad
escindida al régimen de oferta pública, Grupo Clarín procedería a reducir su capital social alcanzando a
todos sus accionistas en cada clase de acciones y la sociedad escindida emitiría en contrapartida un
conjunto de nuevas acciones de las mismas clases que las emitidas por Grupo Clarín, con arreglo a la
siguiente ”relación de canje”: 1 acción de Grupo Clarín S.A. existente equivaldría a 0,3896 acciones de
Grupo Clarín S.A. (post escisión), y (ii) 0,6104 nuevas acciones de la sociedad escindida. (D) Las restantes
Unidades (III, IV, V y VI) individualizadas en el Plan de Adecuación no se escindirían, sino que serían
ofrecidas en venta a terceros por parte Grupo Clarín o la subsidiaria que fuera la titular directa del activo
integrante de la unidad respectiva. Tal como surgía del prospecto de escisión de la Sociedad, la “Fecha de
Escisión” sería la fecha en que se obtuviese y/o efectuase (según sea el caso) la última de las siguientes
autorizaciones y/o inscripciones: (i) obtención de las Autorizaciones Regulatorias Previas (tal como se las
definía en la Sección “Autorizaciones Regulatorias” del prospecto), (ii) inscripción ante la IGJ de la escisión, e
(iii) inscripción ante la IGJ de la constitución de Cablevisión Holding S.A.. Cablevisión Holding S.A. iniciaría
sus actividades por su cuenta el primer día del mes siguiente a la expiración de un plazo de 30 días contados
a partir de la Fecha de Escisión (la “Fecha de Transferencia de Operaciones”). A partir de la Fecha de
Transferencia de Operaciones se producirían los efectos contables de la Escisión.
- 76 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Por su parte, continuando con las tareas de ejecución del Plan de Adecuación Voluntario presentado por
Cablevisión S.A., su Directorio resolvió con fecha 13 de mayo de 2014 aprobar la propuesta de escisión y
solicitar formalmente ante la CNV la conformidad administrativa para su escisión, su partición en tres
sociedades distintas e independientes, la consecuente reducción de su capital social y la reforma de sus
estatutos. Dicho Directorio aprobó además, el estado de situación patrimonial especial de escisión como así
el prospecto de escisión preparado al efecto. La escisión se encontraba sujeta a la previa obtención de las
Autorizaciones Regulatorias tal y como dicho término se definía en su prospecto de escisión.
Con fecha 14 de mayo de 2014, la Sociedad solicitó ante la CNV, con el alcance señalado precedentemente,
la conformidad administrativa de su escisión y presentó el prospecto de escisión que fuera aprobado por sus
Directores en la reunión del día anterior. Asimismo, la Sociedad resolvió cursar una nota a todos los
accionistas firmantes de las cartas que da cuenta el Acta de Directorio de fecha 25 de abril de 2014, y al
titular de las acciones Clase C, a fin de que se pronunciaran sobre cómo habrían de dar cabal cumplimiento
a la Ley de Servicios de Comunicación Audiovisual (tanto en la Unidad I, como la Unidad II) si la Adecuación
se implementase mediante la escisión descripta.
Con fecha 15 de mayo de 2014 el Directorio de la Sociedad tomó razón de las cartas enviadas por los
accionistas ELHN Grupo Clarín New York Trust, HHM Grupo Clarín New York Trust, LRP Grupo Clarín New
York Trust, José Antonio Aranda y Aranlú S.A.. De acuerdo con dichas cartas, si el Plan de Adecuación se
implementaba mediante la opción de la escisión, los accionistas manifiestaron que efectuarían las
transacciones necesarias para que (i) los accionistas directos e indirectos de Grupo Clarín S.A. (post
escisión) fuesen Aranlú S.A., José Antonio Aranda y LRP Grupo Clarín New York Trust, y (ii) los accionistas
directos e indirectos de la sociedad escindida, Cablevisión Holding S.A., fuesen HHM Grupo Clarín New York
Trust y ELHN Grupo Clarín New York Trust. En sendas cartas, GS Unidos LLC y su titular, el Sr. Ralph H.
Booth II, manifestaron su intención de cooperar con la Sociedad en la implementación del Plan de
Adecuación y, particularmente, en la eventual escisión. A tal fin, si el Plan de Adecuación se implementaba
mediante la opción de la escisión y sujeto a la aprobación de la autoridades regulatorias que eventualmente
correspondiesen, el Sr. Ralph H. Booth II se comprometía a alcanzar un acuerdo con un tercero no
relacionado para efectuar aquellas transacciones que fueran necesarias para causar la escisión de GS
Unidos LLC y alcanzar la siguiente composición accionaria para la totalidad de las acciones Clase C de
Grupo Clarín (post Escisión) y de la sociedad escindida: (i) el accionista titular de la totalidad de las acciones
Clase C de Grupo Clarín (post Escisión) sería la compañía existente GS Unidos LLC, que a ese momento
sería de titularidad de un tercero cesionario no relacionado; (ii) el accionista titular de la totalidad de las
acciones Clase C de Cablevisión Holding S.A., sociedad escindida de Grupo Clarín S.A., sería una nueva
sociedad de responsabilidad limitada (limited liability company) constituida en los Estados Unidos de América
que sería de titularidad directa o indirecta de Ralph H. Booth II.
Con fecha 15 de mayo de 2014, la Sociedad se presentó ante la AFSCA con el objeto de notificar su
presentación ante la CNV del 14 de mayo de 2014, en la que solicitaba la conformidad administrativa de la
CNV respecto de su proceso de escisión.
También con fecha 15 de mayo de 2014, Cablevisión se presentó ante la AFSCA, con el objeto de: i)
acreditar ante esa Autoridad su presentación ante la CNV del 14 de mayo de 2014 en la que solicitaba la
conformidad administrativa de la CNV respecto del proceso de escisión requerido para la ejecución del Plan
de Adecuación; y ii) solicitar la autorización de la modificación del estatuto de Cablevisión de conformidad
con el artículo 25 de la Ley 26.522.
Con fecha 16 de mayo de 2014 y 15 de junio de 2014, y en cumplimiento del artículo 27 de la Ley de
Servicios de Comunicación Audiovisual, la Sociedad se presentó ante AFSCA informando la composición
accionaria de (i) la Sociedad, (ii) su controlante, GC Dominio S.A., (iii) Cablevisión Holding S.A., la sociedad
que se escindiría de Grupo Clarín S.A., y (iv) la controlante de esta última, y controlante indirecta de
Cablevisión, CV Dominio S.A., que resultaría en caso de ocurrir la escisión informada con fecha 15 de mayo
de 2014.
Con fecha 28 de mayo de 2014, la Sociedad se presentó ante la AFSCA con el objeto de notificar que había
recibido una Oferta irrevocable por parte de los Sres. Gerardo Martí Casadevall y Christophe DiFalco para la
adquisición de un determinado número de acciones de Cablevisión, de forma tal que luego de consumada la
escisión de Cablevisión, otorgaría a los oferentes el derecho a recibir el sesenta por ciento (60%) de las
acciones que debían ser emitidas por Cablevisión Escindida 2 (Unidad Nº III correspondiente a la Propuesta
de Adecuación).
- 77 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Con fecha 25 de junio de 2014, la Sociedad, ARTEAR, Radio Mitre y Cablevisión recibieron una Nota
remitida por la AFSCA notificando una serie de consideraciones acerca de: (a) la conformidad administrativa
solicitada a la CNV sobre el proceso de escisión de la Sociedad y de Cablevisión, y (b) la solicitud de
autorización para modificar el Estatuto Social de Cablevisión. En la nota remitida, AFSCA: i) informaba que
tomaba nota sobre la solicitud de conformidad administrativa presentada ante la CNV en relación a ambos
procesos de escisión; ii) formulaba una serie de observaciones respecto a la propuesta de modificación del
estatuto de Cablevisión; iii) manifestaba que entendía que Cablevisión sería responsable de todos los actos y
de cualquier contingencia que resultase de los actos llevados adelante, hasta la fecha de aprobación por
parte de AFSCA, de las transferencias a favor de las sociedades escindidas y no desde la fecha de
realización de dichas transferencias; iv) manifestaba que oportunamente analizaría los estatutos de las
sociedades escindidas; v) manifestaba también que procedería a analizar las condiciones de admisibilidad
cuando la Sociedad y Cablevisión informasen: v.1.) si la Asamblea de Accionistas había aprobado las
escisiones propuestas, y v.2.) los nombres de los titulares definitivos de dichas sociedades y de las
sociedades escindidas. En esa oportunidad analizaría también las Actuaciones presentadas referidas a las
posibles conformaciones societarias de las distintas Unidades de Servicios de Comunicación Audiovisual
propuestas; y vi) mencionaba que la Sociedad, Cablevisión y las sociedades que se conformaran producto
de la escisión deberían ser totalmente independientes unas de otras, sin accionistas de ningún tipo en
común.
Con fecha 30 de junio de 2014, la Sociedad y Cablevisión se presentaron ante la AFSCA con el objeto de dar
respuesta a las manifestaciones vertidas en su nota del 25 de junio de 2014. A tales efectos, se comunicó a
la AFSCA que: i) Cablevisión haría lugar a las observaciones formuladas en relación a algunas de las
modificaciones propuestas para su estatuto, por lo que procedería a reformular el proyecto que se sometería
a consideración de los accionistas, ii) oportunamente, y tras su aprobación por parte de los accionistas de
Cablevisión se acompañarían los estatutos sociales propuestos para cada una de las sociedades a escindir
de Cablevisión los que necesariamente debían ser una réplica del Estatuto de la misma, iii) una vez
inscriptas las sociedades a escindir, las que contarían con nuevos socios cuyas condiciones de admisibilidad
en caso de corresponder debían ser previamente aprobadas por AFSCA, Cablevisión no podía seguir siendo
responsable por los actos y/o contingencias de las sociedades a escindir, toda vez que había asumido un
compromiso frente a esa Autoridad, de absoluta independencia societaria respecto de las mismas; iv) la
Sociedad y Cablevisión se comprometían a comunicar lo resuelto por sus Asambleas de Accionistas en el
menor tiempo posible; y v) el cumplimiento de las condiciones de admisibilidad por parte de la Sociedad fue
oportunamente reconocido por esa Autoridad. Se reiteró asimismo el compromiso asumido en la Propuesta
de Adecuación respecto a la desvinculación societaria entre la Sociedad y su escindida y entre Cablevisión y
sus escindidas, con excepción de los accionistas minoritarios de la Sociedad, tenedores de acciones Clase B
que cotizan y se negocian en la BCBA y en la LSE, en el entendimiento que la porción de capital destinada a
su libre negociación en el mercado bursátil no se encontraba alcanzada por las restricciones que establecía
ese marco legal.
La propuesta de adecuación voluntaria presentada requería para su ejecución, una vez obtenida la
admisibilidad formal de la misma por parte de la AFSCA, la cual fue obtenida con fecha 18 de febrero de
2014, la intervención de otros organismos gubernamentales y de contralor y la aprobación de las respectivas
Asambleas de Accionistas para luego proceder a llevar a cabo el reordenamiento y las transferencias de las
licencias de activos, pasivos y operaciones a terceros, los que debían finalmente ser aprobados por la
AFSCA a través de un acto que declarase culminada la adecuación.
Es por lo expuesto, que se efectuaron presentaciones ante los distintos entes / reparticiones estatales que
debían intervenir en el marco de la ejecución de la propuesta, conforme al siguiente detalle:
 Ministerio de Economía;
 Secretaría de Comercio;
 Comisión Nacional de Defensa de la Competencia;
 Comisión Nacional de Valores;
 Secretaría de Comunicaciones;
 Ante AFSCA, informando las presentaciones precedentes.
Por su parte, se formularon también ante la AFSCA nuevas presentaciones instando la habilitación de los
servicios de televisión por suscripción, que con motivo de la adecuación, no verían modificada su
conformación.
- 78 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
En el marco del proceso de adecuación, se solicitó también habilitación del servicio y prórroga de las
licencias de Radio Mitre S.A. correspondientes a: AM Córdoba, FM Mendoza, FM Tucumán, y FM Santa Fe.
Se efectuaron presentaciones ante la AFSCA formulando reserva de derechos y manifestación en relación a
la interpretación de ciertos considerandos de la Resolución AFSCA Nº 193/2014 con respecto a lo resuelto:
 Para los servicios de televisión por suscripción con uso de espectro radioeléctrico que se
discontinuaban como consecuencia de la adecuación;
 Respecto de la porción de espectro radioeléctrico que se acumulaba a título precario a los servicios
radioeléctricos opcionados en algunas localidades.
 Manifestación acerca de mantenimiento del registro de la señal METRO en Cablevisión S.A.
 Rectificación de la propuesta originalmente presentada en relación a los servicios que se prestarían en
las localidades de Necochea, La Dulce, Lobería, Monte de los Gauchos, Godoy y Rawson, en
Cablevisión S.A.
Mediante Nota Nº 263/AFSCA/DGAJyR/SGAJ/2014, la AFSCA informó a Cablevisión la conformidad del
Directorio respecto de las modificaciones propuestas por dicha sociedad al Plan de Adecuación respecto de
las localidades Necochea, La Dulce, Lobería, Monte de los Gauchos, Godoy y Rawson.
Asimismo, se obtuvo por parte de las subsidiarias de Cablevisión S.A., una ratificación de la propuesta
presentada por Cablevisión, y se acreditó tal circunstancia ante la AFSCA en conformidad a lo dispuesto por
Resolución AFSCA Nº 193 /2014. Las ratificaciones ingresadas correspondían a las siguientes sociedades:
 Tres Arroyos Televisora Color S.A.;
 Indio Rico Cable Color S.A.;
 Copetonas Video Cable S.A.;
 Cable Video Sur S.A. (en transformación);
 Dorrego Televisión S.A.;
 Wolves Televisión S.A.
También se obtuvieron ratificaciones a la propuesta presentada por Cablevisión por parte de La Capital
Cable S.A. y Otamendi Cable Color S.A., las cuales no llegaron a ser ingresadas ante la AFSCA. Por su
parte, Cablevisión realizó todas las gestiones necesarias con miras a obtener la ratificación del Plan de
Adecuación por parte de Teledifusora San Miguel Arcángel S.A. y Ver TV S.A.
El 30 de junio de 2014 los accionistas de Cablevisión resolvieron la escisión parcial de dicha sociedad en los
términos descriptos en el prospecto de escisión que Cablevisión presentara ante la CNV en cumplimiento de
la normativa aplicable, para (i) la constitución con parte del patrimonio a escindir de dos sociedades que se
denominarían Compañía Argentina de Cable S.A., y Compañía Inversora de Redes S.A.; (ii) la fusión de
parte del patrimonio escindido con La Capital Cable S.A. y (iii) la fusión de parte del patrimonio escindido con
Tres Arroyos Televisora Color S.A.
Con fecha 30 de junio de 2014 los accionistas de la Sociedad aprobaron en Asamblea General Extraordinaria
(i) la escisión parcial de la misma, (ii) la constitución de una nueva sociedad anónima con el patrimonio a
escindir denominada CABLEVISION HOLDING S.A., (iii) la reducción del capital social de la Sociedad como
consecuencia de la escisión parcial aprobada, (iv) la reducción del monto de capital autorizado a efectuar
oferta pública y cotización en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Bolsa de Comercio de Londres, (v)
la reforma de los artículos 4º, 5º, 16º, 21º y 24º del Estatuto Social de la Sociedad en los términos señalados
en el Prospecto de Escisión, (vi) la eliminación del artículo 27º del actual Estatuto Social de la Sociedad y
(vii) la gestión desarrollada por el Grupo de Trabajo de la Adecuación con relación a la implementación del
Plan de Adecuación desde la Asamblea Extraordinaria celebrada el 20 de marzo de 2014 a la fecha y
asimismo, otorgando al mencionado Grupo de Trabajo las más amplias facultades para que considerase,
gestionase y tramitase ante las autoridades competentes todas las autorizaciones que fuesen necesarias
para llevar a cabo la implementación del Plan de Adecuación.
La Sociedad publicó los correspondientes avisos de escisión en cumplimiento de lo dispuesto en el art. 88 de
la Ley General de Sociedades, habiéndose presentado dos oposiciones a la escisión, las cuales fueron
debidamente rechazadas. Sin perjuicio de ello, la Sociedad no llegó a elevar a escritura pública el
compromiso previo de la escisión y la constitución de las sociedades escindidas toda vez que nunca se
recibieron las autorizaciones regulatorias previas tal y como se consignó en su prospecto de escisión.
- 79 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Asimismo, en la mencionada Asamblea de fecha 30 de junio de 2014, los Sres. Accionistas resolvieron
aprobar (i) la oferta irrevocable recibida para la adquisición de la Unidad III del Plan de Adecuación, (ii) las
ofertas irrevocables recibidas para la adquisición de los activos que componían la Unidad V del Plan de
Adecuación, (iii) la oferta irrevocable para la adquisición de las acciones de Telba y (iv) pasar a cuarto
intermedio hasta el 11 de julio de 2014 a fin de que la Sociedad realizara una presentación ante el AFSCA de
modo que la misma ratificase la existencia de determinados precedentes emitidos en procesos de
adecuación en relación a los límites aplicables en materia de titularidad de registros de señales cerradas de
televisión y en caso afirmativo considerase reformulada la propuesta presentada oportunamente y luego
volviese a los accionistas para que, con la respuesta de la misma, pudiesen considerar las ofertas
irrevocables recibidas para la venta de las acciones y/o activos que componían la Unidad IV según Plan de
Adecuación y, si existiese a la fecha de reanudación del cuarto intermedio, una oferta irrevocable para la
adquisición de las acciones de Cuyo Televisión S.A.
Los principales términos y condiciones de las ofertas aprobadas por los accionistas en la Asamblea
Extraordinaria celebrada el 30 de junio de 2014 eran los siguientes:

Oferta irrevocable recibida para la adquisición de la Unidad III del Plan de Adecuación. La oferta
irrevocable aprobada por los accionistas para la adquisición de la Unidad III del Plan de Adecuación
había sido formulada por los Sres. Gerardo Martí Casadevall y Christophe DiFalco (los Inversores). La
oferta fue para la adquisición, en la Fecha de Cierre, definida como la fecha que ocurriese 10 días
hábiles inmediatamente después de la fecha en que se hubiesen cumplido la totalidad de las
condiciones precedentes y hasta el 31 de diciembre de 2014 salvo que dicha fecha límite fuese
prorrogada por ambos inversores y/o por Grupo Clarín y Fintech no más allá del 31 de diciembre de
2014, a una o más de las sociedades controladas por la Sociedad, de un determinado número de
acciones de Cablevisión S.A. tal que, luego de ser consumada la escisión de Cablevisión S.A., les
otorgase a los Inversores el derecho a recibir el 60% de las acciones a ser emitidas por la sociedad
Escindida 2 de Cablevisión S.A. La Oferta se encontraba condicionada a que la misma incluyese
también participaciones societarias minoritarias en La Capital Cable S.A., Tres Arroyos Televisora Color
S.A., Teledifusora San Miguel Arcángel S.A. y AVC Continente Audiovisual S.A., y Televisora Privada
del Oeste S.A. En forma simultánea con la Oferta Irrevocable, los Inversores cursaron a Fintech
Advisory Inc., una oferta irrevocable en términos sustancialmente similares, para la adquisición por parte
de los Inversores, de la totalidad de las partes de interés de una nueva sociedad de responsabilidad
limitada a ser constituida en el Estado de Delaware, Estados Unidos de América, que resultaría titular de
aproximadamente el 40% de las acciones a ser emitidas por la Sociedad Escindida 2 de Cablevisión
S.A. La implementación y cierre efectivo de la transacción descripta en la Oferta Irrevocable –
incluyendo el pago del precio ofrecido y la transferencia de las acciones de Cablevisión S.A. a los
Inversores- se encontraba sujeta a las siguientes Condiciones Precedentes señaladas en la oferta, entre
ellas la aprobación final por parte de AFSCA. El precio de compra establecido en la Oferta Irrevocable
era de a) US$ 28.200.000, por el 60% correspondiente a la Sociedad. El precio sería pagado del
siguiente modo: US$ 8.460.000 a la Fecha de Cierre en dólares estadounidenses y, b) el restante en un
pagaré emitido por los Inversores a ser entregado en la Fecha de Cierre por un monto de US$
19.740.000 en los términos que se describían en el Anexo III de la Oferta. Entre las condiciones
negociadas se incluía: una opción de compra transferible a terceros sobre el activo vendido por un plazo
de 7 años, un porcentaje del precio de venta ante cualquier evento de liquidez, también como
beneficiario al vendedor, y un derecho de compra preferente transferible, que permitiría igualar cualquier
oferta que recibiesen los compradores en el futuro -condiciones que le permitirían a los accionistas
actuales, recuperar parte de valor futuro.

Ofertas irrevocables recibidas para la adquisición de los activos que componían la Unidad V del Plan de
Adecuación. Los términos principales de las ofertas recibidas por Radio Mitre S.A eran las siguientes:
(A) Oferta Firme e Irrevocable de adquisición de Servicio de Radiodifusión Sonora por Modulación de
Frecuencia San Miguel de Tucumán: la carta oferta fue remitida por el Sr. Facundo Soler Valls para la
adquisición del servicio de radiodifusión sonora por modulación de frecuencia, en la frecuencia 99.5
Mhz, Canal 258, Categoría “C” de la ciudad de San Miguel de Tucumán, Provincia de Tucumán,
adjudicada a favor de RMSA mediante Resolución Nº 1325-CFR/99 (el “Servicio de Radiodifusión de
Tucumán”). La cesión, venta y transferencia del Servicio de Radiodifusión de Tucumán estaba sujeta (en
forma suspensiva) a que antes o a más tardar el día 31 de diciembre 2014 –o al vencimiento de la
prórroga de este plazo - se hubiese verificado el cumplimiento de todas las condiciones suspensivas
contenidas en la oferta, entre otras, que la AFSCA y demás organismos de control que correspondiesen,
aprobasen la cesión, venta y transferencia del Servicio de Radiodifusión de Tucumán, incluyendo pero
no limitándose a la aprobación de las condiciones de admisibilidad del Oferente que exigía la Ley de
Servicios de Comunicación Audiovisual para ser licenciatario del servicio de comunicación audiovisual
- 80 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
objeto de la Oferta. El Precio ofrecido para la Cesión del Servicio de Radiodifusión de Tucumán fue de
$1.000.000 (Pesos Un Millón), pagadero de la siguiente manera: (i) la suma de $100.000 (Pesos Cien
Mil) en concepto de Anticipo, dentro de los 5 (cinco) días hábiles siguientes de haber recibido el oferente
la notificación de la preaceptación de la Oferta; (ii) la suma de $75.000 (Pesos Setecientos Mil) el día del
Cierre, y (iii) el saldo de $825.000 (Pesos Ochocientos Veinticinco Mil) se pagará con 11 (once) cheques
iguales, mensuales y consecutivos. Con fecha 30 de Junio de 2014, Radio Mitre envió al oferente la
notificación de la preaceptación de la oferta. Finalmente, el 1º de julio de 2014 Radio Mitre S.A. notificó
al oferente la aceptación de la oferta, aclarándose que, si bien desde su aceptación la Oferta era
vinculante tanto para Radio Mitre como para el Oferente, su ejecución estaba sujeta al efectivo
acaecimiento de las condiciones suspensivas indicadas en la Oferta. (B) Oferta Firme e Irrevocable de
adquisición de Servicio de Radiodifusión Sonora por Modulación de Frecuencia Santa Fe: sus
principales términos y condiciones eran: (I) Oferente: PRENSA Y MEDIOS SANTAFESINOS DEL SUR
S.A. La cesión, venta y transferencia del Servicio de Radiodifusión de Santa Fe estaba sujeta (en forma
suspensiva) a que antes o a más tardar el día 31 de diciembre 2014 –o al vencimiento de la prórroga de
este plazo- se hubiese verificado el cumplimiento de todas las condiciones suspensivas contenidas en la
Oferta, entre otras, que la AFSCA y demás organismos de control que correspondiesen, aprobasen la
cesión, venta y transferencia del Servicio de Radiodifusión de Santa Fe, incluyendo pero no limitándose
a la aprobación de las condiciones de admisibilidad del oferente que exigía la Ley de Servicios de
Comunicación Audiovisual para ser licenciatario del servicio de comunicación audiovisual objeto de la
oferta. El Precio ofrecido para la Cesión del Servicio de Radiodifusión de Santa Fe fue de US$150.000
(Dólares Estadounidenses billete Ciento Cincuenta Mil), pagadero de la siguiente manera: (i) la suma de
US$37.500 (Dólares Estadounidenses billete Treinta y Siete Mil Quinientos) en concepto de Anticipo,
dentro de los 5 (cinco) días hábiles siguientes de haber recibido el oferente la notificación de la
preaceptación; y (ii) el saldo de US$112.500 (Dólares Estadounidenses billete Ciento Doce Mil
Quinientos), el día del Cierre. Con fecha 30 de Junio de 2014, Radio Mitre envió al oferente la
notificación de la preaceptación de la oferta. Finalmente, el 1º de Julio de 2014 Radio Mitre S.A. notificó
al oferente la aceptación de la oferta, aclarándose que, si bien desde su aceptación la Oferta era
vinculante tanto para Radio Mitre como para el Oferente, su ejecución estaba sujeta al efectivo
acaecimiento de las condiciones suspensivas indicadas en la Oferta. (C) Oferta Firme e Irrevocable de
adquisición de Servicio de Radiodifusión Sonora por Modulación de Frecuencia San Carlos de
Bariloche; sus principales términos y condiciones fueron los siguientes: (I) la carta oferta fue remitida por
SALTAVIOLETA S.R.L. La cesión, venta y transferencia del Servicio de Radiodifusión de Bariloche
estaba sujeta (en forma suspensiva) a que antes o a más tardar el día 31 de diciembre 2014 –o al
vencimiento de la prórroga de este plazo- se hubiese verificado el cumplimiento de todas las siguientes
condiciones suspensivas contenidas en la Oferta, entre ellas, que la AFSCA y demás organismos de
control que correspondían, aprobasen la cesión, venta y transferencia del Servicio de Radiodifusión de
Bariloche, incluyendo pero no limitándose a la aprobación de las condiciones de admisibilidad del
oferente que exigía la Ley de Servicios de Comunicación Audiovisual para ser licenciatario del servicio
de comunicación audiovisual objeto de la Oferta. El Precio ofrecido para la Cesión del Servicio de
Radiodifusión de Bariloche fue de US$75.000 (Dólares Estadounidenses billete Setenta y Cinco Mil) (el
“Precio”), pagadero de la siguiente manera: (i) la suma de US$18.750 (Dólares Estadounidenses billete
Dieciocho Mil Setecientos Cincuenta) en concepto de Anticipo, dentro de los 5 (cinco) días hábiles
siguientes de haber recibido el oferente la notificación de la preaceptación; y (ii) el saldo de US$56.250,
el día del Cierre. Con fecha 30 de Junio de 2014, Radio Mitre envió al oferente la notificación de la
preaceptación de la oferta. Finalmente, el 1º de Julio de 2014 la Radio Mitre S.A. notificó al oferente la
aceptación de la oferta, aclarándose que, si bien desde su aceptación la Oferta era vinculante tanto para
Radio Mitre S.A. como para el Oferente, su ejecución estaba sujeta al efectivo acaecimiento de las
condiciones suspensivas indicadas en la Oferta y (D) Oferta Firme e Irrevocable de adquisición de
Servicio de Radiodifusión Sonora por Modulación de Frecuencia Bahía Blanca. Sus principales términos
y condiciones eran los siguientes: la carta oferta fue emitida por el Sr. Marcelo González quien formuló
una oferta vinculante, firme e irrevocable de adquisición del servicio de radiodifusión sonora por
modulación de frecuencia, identificada con la señal distintiva “LRI436”, Categoría “D”, para operar en la
frecuencia 96.5 Mhz, Canal 243, en la ciudad de Bahía Blanca, Provincia de Buenos Aires, cuya
titularidad a favor de RMSA fuera confirmada mediante la Resolución Nº 0741-COMFER/00. La cesión,
venta y transferencia del Servicio de Radiodifusión de Bahía Blanca estaba sujeta (en forma
suspensiva) a que antes o a más tardar el día 31 de diciembre 2014 –o al vencimiento de la prórroga de
este plazo- se hubiese verificado el cumplimiento de todas las condiciones suspensivas contenidas en la
oferta, entre ellas que la AFSCA y demás organismos de control que correspondiesen, aprobasen la
cesión, venta y transferencia del Servicio de Radiodifusión de Bahía Blanca, incluyendo pero no
limitándose a la aprobación de las condiciones de admisibilidad del oferente que exigía la Ley de
Servicios de Comunicación Audiovisual para ser licenciatario del servicio de comunicación audiovisual
objeto de la oferta. El Precio ofrecido para la Cesión del Servicio de Radiodifusión de Bahía Blanca fue
- 81 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
de US$50.000 (Dólares Estadounidenses billete Cincuenta Mil), pagadero de la siguiente manera: (i) la
suma de US$12.500 (Dólares Estadounidenses billete Doce Mil Quinientos) en concepto de Anticipo,
dentro de los 5 (cinco) días hábiles siguientes de haber recibido el oferente la notificación de la
preaceptación; y (ii) el saldo de US$37.500 (Dólares Estadounidenses billete Treinta y Siete Mil
Quinientos), el día del Cierre. Con fecha 30 de Junio de 2014, Radio Mitre S.A. envió al oferente la
notificación de la preaceptación de la oferta. Finalmente, el 1º de Julio de 2014 Radio Mitre S.A. notificó
al oferente la aceptación de la oferta, aclarándose que, si bien desde su aceptación la Oferta era
vinculante tanto para Radio Mitre S.A. como para el Oferente, su ejecución estaba sujeta al efectivo
acaecimiento de las condiciones suspensivas indicadas en la Oferta. En relación con las ofertas
mencionadas, en el mes de julio de 2014 Radio Mitre cobró de los oferentes los anticipos acordados en
relación a las transferencias de las frecuencias de San Miguel de Tucumán, Bahía Blanca y Santa Fe.

Oferta Irrevocable para la adquisición del Servicio de Radiodifusión Sonora de titularidad de Bariloche
TV. Los principales términos y condiciones de la Oferta recibida eran los que se mencionan a
continuación: (I) la carta oferta fue remitida por el Sr. Francisco Alejo Quiñonero, (el “Oferente”), quien
formuló una oferta vinculante, firme e irrevocable (la “Oferta”) de adquisición del servicio de radiodifusión
sonora por modulación de frecuencia, identificada con la señal distintiva, LRG346, Categoría D, para
operar en la frecuencia 103.1MHz, Canal 276, en la ciudad de San Carlos de Bariloche, provincia de Río
Negro, adjudicado a Bariloche TV mediante Resolución 154-COMFER/2001 (el “Servicio de
Radiodifusión de Bariloche”). (II) La cesión, venta y transferencia del Servicio de Radiodifusión de
Bariloche estaba sujeta (en forma suspensiva) a que antes o a más tardar el día 31 de Diciembre 2014 –
o al vencimiento de la prórroga de ese plazo, para el caso que Bariloche TV lo hubiese prorrogado por
hasta 180 días-, se hubiese verificado el cumplimiento de todas las siguientes Condiciones
Suspensivas: (i) que la AFSCA y demás organismos de control que correspondían, aprobasen la cesión,
venta y transferencia del Servicio de Radiodifusión de Bariloche, incluyendo pero no limitándose a la
aprobación de las condiciones de admisibilidad del Oferente; y (ii) que al Cierre no existiesen normas y/u
órdenes, administrativas y/o judiciales, que impidiesen, prohibiesen, modificasen, alterasen,
condicionasen o tornasen ilegal la cesión, venta y transferencia del Servicio de Radiodifusión de
Bariloche en las condiciones establecidas en a Oferta. (III) La Oferta estaba vigente por el plazo
comprendido entre el día 24 de Junio de 2014 y el 20 de Agosto de 2014 (el “Plazo de Oferta”), no
obstante lo cual si antes de o hasta dicha fecha, Bariloche TV comunicase al Oferente que la Oferta
había sido considerada admisible por el directorio de Grupo Clarín S.A. y preaceptada a los efectos de
su posterior tratamiento en la asamblea de accionistas de Grupo Clarín S.A. que considerara y
resolviese sobre el modo, forma y condiciones de implementación del Plan de Adecuación (la
“Preaceptación”), la Oferta quedaría automáticamente prorrogada por un plazo adicional que vencería a
los 10 (diez) días hábiles contados desde la fecha en que se hubiese clausurado la referida asamblea
de Grupo Clarín S.A. (IV) La Oferta se consideraría aceptada por Bariloche TV, en el caso que dentro
del Plazo de la Oferta la mencionada asamblea de accionistas de Grupo Clarín S.A. decidiesen aceptar
definitivamente la Oferta, y Bariloche TV enviase al Oferente una notificación escrita manifestando en
forma inequívoca su intención de ceder, vender y transferir el Servicio de Radiodifusión de Bariloche al
Oferente bajo los términos y condiciones de la Oferta (la “Aceptación”). Desde la Aceptación, esta Oferta
sería vinculante tanto para Bariloche TV como para el Oferente, y su ejecución sólo estaba sujeta al
efectivo acaecimiento de las Condiciones Suspensivas, debiendo las partes, en el Cierre, suscribir todos
los instrumentos definitivos que fuesen necesarios para consumar la cesión, venta y transferencia del
Servicio de Radiodifusión de Bariloche. (V) Dentro de los 10 (diez) días a contar desde la Aceptación, el
Oferente se comprometía a constituir una sociedad destinada a adquirir el Servicio de Radiodifusión de
Bariloche. (VI) En caso de ser aceptada la Oferta a la fecha de Cierre Bariloche TV y el Oferente debían
realizar los actos conducentes a la concertación en firme de la operación de cesión, venta y
transferencia del Servicio de Radiodifusión de Bariloche a favor del Oferente, conforme los términos y
condiciones que surgen de la presente (la “Cesión”). (VII) El Precio ofrecido para la Cesión del Servicio
de Radiodifusión de Bariloche fue de $ 450.000 (Pesos Cuatrocientos Cincuenta Mil), (el “Precio”),
pagadero de la siguiente manera: (i) la suma de $ 149.985 (Pesos Ciento Cuarenta y Nueve Mil
Novecientos Ochenta y Cinco) en concepto de precio inicial, el día del Cierre; y (ii) la suma de $300.015
(Pesos Trescientos Quince Mil) - que se convertirá a Dólares Estadounidenses tomando el tipo de
cambio oficial vendedor del Banco Nación el día anterior al Cierre (el “Saldo del Precio”), y se pagaría en
2 (dos) cuotas iguales de $115.007,50 cada una de ellas –sin intereses–, que debían ser abonadas a los
12 (doce) y a los 18 (dieciocho) meses del día de Cierre; dichas cuotas podrían ser pagadas por el
Oferente en Pesos al tipo de cambio oficial vendedor del Banco Nación el día anterior al de la fecha de
pago. El Saldo de Precio debía ser garantizado por el Oferente mediante el libramiento y entrega a la
Bariloche TV, al Cierre, de 2 (dos) pagarés. (VIII) la Oferta fijaba como día de cierre el décimo día hábil
contado desde que la última de todas las Condiciones Suspensivas se hubiese cumplido (el “Cierre”), a
la hora y en el lugar que Bariloche TV notificase al Oferente por escrito, para llevar a cabo los actos
- 82 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
conducentes al perfeccionamiento de la Cesión del Servicio de Radiodifusión de Bariloche (IX) La
Cesión del Servicio de Radiodifusión de Bariloche se realizaría en las condiciones económicas,
financieras, patrimoniales, fiscales, legales y regulatorias en que se encontrase al Cierre. (X) El Oferente
se comprometió a efectuar bajo su propio riesgo, dentro de los plazos que resultasen aplicables, todas
las notificaciones y/o presentaciones ante aquellas autoridades o entes gubernamentales que pudiesen
resultar necesarios (en especial ante la AFSCA) con motivo o en relación con la Oferta. Con fecha 1º de
julio de 2014, Bariloche TV notificó al Sr. Francisco Alejo Quiñonero la aceptación de su Oferta,
aclarándose que desde la Aceptación, la Oferta era vinculante tanto para la sociedad como para el
Oferente, y su ejecución sólo estaba sujeta al efectivo acaecimiento de las condiciones suspensivas
indicadas en la Oferta, debiendo las partes, en el Cierre, suscribir todos los instrumentos definitivos que
fuesen necesarios para consumar la cesión, venta y transferencia de la emisora de radiodifusión sonora
objeto de la misma.

Los términos y condiciones de la oferta irrevocable para la adquisición de las acciones de TELBA eran
los siguientes: (I) la carta oferta fue remitida a ARTEAR y a GC Minor S.A. por el Sr. Francisco Alejo
Quiñonero, quien formuló una Oferta vinculante, firme e irrevocable de adquirir las siguientes tenencias
accionarias en TELBA: (i) 156.624 acciones ordinarias, nominativas no endosables, de $0,0001 v/n y
con derecho a un voto por acción, representativas del 99,9994% del capital social y votos de TELBA de
titularidad de ARTEAR, y en igual proporción los derechos políticos y económicos inherentes a las
mismas (las “Acciones de ARTEAR”), y (ii) 1 (una) acción ordinaria, nominativa no endosable, de
$0,0001 v/n y con derecho a un voto por acción, representativa del 0,0006% del capital social y votos de
TELBA de titularidad de GC Minor, y en igual proporción los derechos políticos y económicos inherentes
a las mismas. La cesión, venta y transferencia de las Acciones estaba sujeta (en forma suspensiva) a
que antes o a más tardar el día 31 de diciembre 2014, la AFSCA y demás organismos de control que
correspondiesen, aprobasen la transferencia de las Acciones objeto de la Oferta; y que al Cierre no
existiesen normas y/u órdenes, administrativas y/o judiciales, que impidiesen, prohibiesen o tornasen
ilegal la transferencia de las Acciones en las condiciones establecidas en la Oferta (las “Condiciones
Suspensivas”). Con fecha 1º de julio de 2014, ARTEAR y de GC Minor notificaron al Sr. Francisco Alejo
Quiñonero la aceptación de su Oferta, aclarándose que desde la Aceptación, la Oferta era vinculante
tanto para ARTEAR, GC Minor como para el Oferente, y su ejecución sólo estaba sujeta al efectivo
acaecimiento de las condiciones suspensivas indicadas en la Oferta, debiendo las partes, en el Cierre,
suscribir todos los instrumentos definitivos que fuesen necesarios para consumar la cesión, venta y
transferencia de las Acciones de TELBA. El Precio ofrecido para la Compraventa de las Acciones de
TELBA era de $5.000.000 (Pesos Cinco Millones), (el “Precio”), pagadero de la siguiente manera: (i) la
suma de $1.666.500 (Pesos Un Millón Seiscientos Sesenta y Seis Mil Quinientos), al Cierre; y (ii) el
saldo de $ 3.333.500 (Pesos Tres Millones Trescientos Treinta y Tres Mil Quinientos) debía ser
convertido a dólares estadounidenses a la fecha de Cierre a la cotización oficial tipo de cambio
vendedor establecida por el Banco de la Nación Argentina (el “Saldo del Precio de Venta”), y debía ser
cancelado de la siguiente manera: (i) el 50% (cincuenta por ciento) del Saldo del Precio de Venta debía
ser cancelado a los 12 (doce) meses contados desde la fecha de Cierre, y (ii) el 50% (cincuenta por
ciento) restante del Saldo del Precio de Venta debía ser cancelado a los 18 (dieciocho) meses contados
desde la fecha de Cierre. No obstante que el Saldo de Precio de Venta se había pactado en dólares
estadounidenses el Oferente podría cancelar el mismo en pesos, o signo monetario que lo reemplazase,
a la cotización oficial tipo de cambio vendedor establecida por el Banco de la Nación Argentina. El
Saldo del Precio de Venta debería ser garantizado por el Oferente mediante el libramiento y entrega a
ARTEAR y GC Minor, al Cierre, de 2 (dos) pagarés. La Compraventa de las Acciones de TELBA se
realizaría en las condiciones económicas, financieras, patrimoniales, fiscales, legales y regulatorias en
que las mismas y TELBA se encontrasen al Cierre. Asimismo, la Compraventa sería para ARTEAR y
GC Minor libre de toda y cualquier responsabilidad por la existencia de cualquier pasivo de causa o
título anterior al Cierre que no se encontrase reflejado en los Balances de TELBA. Asimismo, al Cierre,
el Oferente otorgaría de forma firme e irrevocable a ARTEAR y GC Minor y/o a quienes ARTEAR y GC
Minor designasen: el derecho exclusivo, firme e irrevocable, pero no la obligación, de optar por compra
las Acciones de TELBA (el “Derecho de Opción”); y el derecho de compra preferente para adquirir en
primer lugar, en exclusividad y en forma prioritaria las Acciones de TELBA, ante cualquier tercero (el
“Derecho de Compra Preferente”), ello bajo los principales términos y condiciones que se mencionaban
en la Oferta.
En virtud de lo resuelto por los accionistas, con fecha 1 de julio de 2014 (Actuación 13291-AFSCA/14), la
Sociedad se presentó ante la AFSCA y le solicitó que ratificase que las limitaciones del inciso 3 del artículo
45 se aplicaban únicamente a los licenciatarios de servicios de comunicación audiovisual titulares de
registros de señales cerradas de televisión y no a sus socios y/o titulares de registros de señales cerradas de
televisión (cuando éstos últimos no son licenciatarios) y en caso afirmativo considerase reformulada y/o
- 83 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
modificada parcialmente la propuesta oportunamente presentada con fundamento en los precedentes de esa
autoridad y el principio de igualdad teniendo presente la reserva de derechos que formaba parte del Plan de
Adecuación de la Sociedad.
Con fecha 10 de julio de 2014 la AFSCA remitió a la Sociedad y a ARTEAR la Nota 130 AFSCA/14 en virtud
de la cual y en respuesta a la nota presentada por ambas sociedades con fecha 1 de julio de 2014, les
notificó que de acuerdo al Dictamen expedido por el Servicio Jurídico Permanente de la AFSCA, la
pretensión formulada por ambas sociedades implicaba una modificación sustancial de la propuesta, por lo
que desestimó la reformulación y/o rectificación solicitada al Plan de Adecuación por considerar precluida la
etapa del procedimiento. Asimismo les indicó que, prima facie, los antecedentes mencionados por ambas
sociedades en cuanto a las señales no resultaban de aplicación al caso bajo análisis.
Tras la reanudación del cuarto intermedio de la Asamblea de Accionistas de fecha 30 de junio de 2014
resuelto por los accionistas de la Sociedad, éstos aprobaron con fecha 11 de julio de 2014 (i) la Oferta
Alternativa firme e irrevocable de 34 South Media LLC por la Unidad IV del Plan de Adecuación considerada
por el Directorio de la Sociedad de igual fecha e instruyeron al Directorio, ante la respuesta recibida del
AFSCA, para que llevase adelante todos los pasos necesarios para que diese cumplimiento con el Plan de
Adecuación e iniciase las acciones administrativas y legales para la mejor defensa de los intereses de la
Sociedad y (ii) la Oferta Irrevocable para la adquisición de las acciones de titularidad de Diario Los Andes
Hermanos Calle S.A. en Cuyo Televisión S.A. (activo que componía la Unidad VI del Plan de Adecuación)
considerada por el Directorio de la Sociedad en igual fecha.
Los principales términos y condiciones de las ofertas aprobadas por los accionistas en la reanudación del
cuarto intermedio de fecha 11 de julio de 2014 de la Asamblea Extraordinaria celebrada el 30 de junio de
2014 fueron los siguientes:

Los términos y condiciones de la Oferta Alternativa firme e irrevocable de 34 South Media LLC por la
Unidad IV del Plan de Adecuación aprobada por los accionistas eran los siguientes: consistía en la
transferencia de la propiedad de los activos integrantes de la Unidad N° 4 del Plan de Adecuación a un
fideicomiso en el cual Grupo Clarín S.A. y GC Minor S.A. serían los Fiduciantes, mediante el aporte de
la totalidad de las acciones emitidas por Inversora de Eventos S.A. representativas del 100% del capital
social y votos de esa sociedad, junto con todos los derechos políticos y económicos inherentes a las
mismas, previo ejercicio por parte de IESA de las opciones de compra que tenía sobre las señales y
sobre las acciones representativas del 24,999613% del capital social y votos de Canal Rural Satelital
S.A, cuyo titular actual es ARTEAR. La administración del fideicomiso estaría a cargo de un fiduciario
independiente, que sería designado por Grupo Clarín S.A., GC Minor S.A. y 34 South Media LLC de
común acuerdo. El fiduciario actuaría en base a un reglamento o manual de gestión y administración a
ser definido de común acuerdo entre Grupo Clarín S.A., GC Minor S.A. y 34 South Media LLC en
oportunidad de la constitución del Fideicomiso. El objetivo principal del fideicomiso sería preservar el
valor de los activos administrados en caso que la Sociedad resolviese iniciar acciones legales
tendientes a salvaguardar sus derechos. Los fideicomisarios del fideicomiso serían Grupo Clarín S.A.,
GC Minor S.A. o 34 South Media LLC, a quienes el fiduciario transferiría –a unos o al otro según
corresponda– la propiedad de los bienes fideicomitidos. El fiduciario transferiría la totalidad de las
Acciones de IESA según el siguiente criterio: 1º) a favor de 34 South Media LLC si se dispusiera que
Grupo Clarín S.A. estaba obligada a desinvertir la Unidad N° IV, dentro de los 10 días de cumplidas las
Condiciones Suspensivas (como se las define más abajo) o de determinado el Precio, lo que ocurriera
último (el “Cierre”), o 2º) a favor de Grupo Clarín S.A. y GC Minor S.A. si se dispusiera que Grupo Clarín
S.A. no estaba obligada a desinvertir la Unidad N° IV dentro de los 10 días de recaída la resolución
definitiva respecto de la presentación judicial de la Sociedad. En forma previa al Cierre las partes
determinarían el precio que los oferentes deberían pagar a los cedentes por las Acciones de IESA de
acuerdo al siguiente procedimiento: los oferentes deberían ofrecer a los cedentes un precio total por las
Acciones de IESA (en adelante el “Precio Ofrecido”). Si los cedentes no aceptaban el Precio Ofrecido,
podrían solicitar la valuación de las Acciones de IESA por el Banco Santander o Banco Itaú, a exclusiva
elección de los cedentes, o bien por otro valuador que pudiese acordarse de común acuerdo entre las
partes a solicitud de los cedentes. El valuador debía cumplir su cometido dentro de los treinta días
corridos de ser designado, debiendo notificar fehacientemente el resultado de la valuación a todas las
partes. El método de valuación sería determinado por el valuador designado. Una vez notificado
fehacientemente a las partes el precio resultante de la valuación conforme el procedimiento estipulado
(en adelante “Precio Valuado”), se procedería de la siguiente manera: 1º) Si el Precio Ofrecido hubiere
sido menor al Precio Valuado, los oferentes adquirirín las Acciones de IESA al Precio Ofrecido +
[(Precio Valuado – Precio Ofrecido) / 2]). 2º) Si el Precio Ofrecido hubiese sido mayor al Precio Valuado,
el Precio que los oferentes deberían pagar a los cedentes por las Acciones de IESA sería el siguiente:
- 84 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Precio Valuado + [(Precio Ofrecido – Precio Valuado) / 2]). Los costos y gastos que se devengaran de la
valuación estipulada en dicha cláusula, debían ser afrontados en forma exclusiva por los cedentes y los
oferentes en partes iguales. Luego de que el Precio definitivo de venta hubiere sido acordado o
determinado se debería instrumentar la operación en el Cierre, que debería haber tenido lugar en el día
y en el lugar que fueran indicados por los cedentes. El precio sería abonado de la siguiente forma: 30%
al Cierre, y el saldo de tres cuotas iguales, anuales y consecutivas contadas desde el Cierre. El
cumplimiento de las obligaciones asumidas por las partes al Cierre, incluyendo el pago del Precio por
parte de los oferentes a los cedentes y la transferencia de las Acciones de IESA por parte del
fideicomiso a los oferentes, estría sujeto (en forma suspensiva) a que se hubiese verificado el
cumplimiento de todas las siguientes condiciones (individual y conjuntamente “Condiciones
Suspensivas”): 1º) Que –en caso de ser necesario- el AFSCA y demás organismos de control que
correspondiesen, hubieran aprobado la transferencia de Acciones de IESA y demás activos objeto de la
oferta a favor de los oferentes; y 2º) que no existiesen normas y/u órdenes, administrativas y/o
judiciales, que impidiesen, prohibiesen, modificasen, alterasen, condicionasen o tornase ilegal la
transferencia de las Acciones de IESA y demás activos objeto de la oferta.

Los principales términos y condiciones de la Oferta Irrevocable para la adquisición de las acciones de
titularidad de Diario Los Andes Hermanos Calle S.A. en Cuyo Televisión S.A. (CUTESA) eran los
siguientes: la oferta fue enviada por los Sres. Silvina Claudia Alonso, Mariano Germán Alonso y Gabriela
Cecilia Alonso (los “Cesionarios”) para adquirir a Diario Los Andes, la totalidad de los derechos y
acciones que tiene sobre la cantidad de 36.000 acciones representativas del 9% del capital social y
votos de CUTESA. Desde la notificación de aceptación de la oferta, la misma sería vinculante tanto para
Diario Los Andes como para los Cesionarios, y su ejecución sólo estaría sujeta al efectivo acaecimiento
de los acontecimientos suspensivos señalados en la oferta, habiendo debido las partes, en el cierre,
suscribir todos los instrumentos definitivos que fuesen necesarios para consumar la cesión de los
derechos sobre las acciones de CUTESA. El precio ofrecido por la cesión, venta y transferencia de los
derechos sobre las acciones de CUTESA ascendió a la suma de $17.000.000 y sería pagado por los
Cesionarios a Diario Los Andes de la siguiente manera: primero $15.000.000 en un pago a ser
efectuado el día del cierre, $2.000.000 equivalentes a 6.000 segundos publicitarios en horario central o
prime time en CUTESA estableciéndose que dichos segundos publicitarios podrían haber sido ser
utilizados por Diario Los Andes o los integrantes del mismo grupo económico dentro del plazo de 5 años
contados desde el cierre. No obstante lo antedicho, los Cesionarios pagarían a Diario Los Andes la
suma adicional de $5.000.000 (el “Saldo Contingente de Precio”), sujeto a la condición suspensiva de
que al vencimiento del plazo actual de licencia –que operaría el día 24 de noviembre de 2017-, CUTESA
se encontrare jurídicamente habilitada para seguir explotando el servicio de radiodifusión televisiva en la
ciudad de Mendoza por prórroga o renovación de licencia bajo cualquier título o causa que sea, o bien
CUTESA continuase explotando el servicio, en cuyo caso los Cesionarios debería pagar a Diario Los
Andes el Saldo Contingente de Precio en las condiciones señaladas en la Oferta. En caso que por un
período determinado el mantenimiento en la explotación del servicio hubiere sido parcial, los
Cesionarios deberían haberpagado a Diario Los Andes el Saldo Contingente de Precio en forma
proporcional al mantenimiento de la explotación del servicio. A los efectos de garantizar a Diario Los
Andes el pago del precio (y en su caso el Saldo Contingente de Precio), los Cesionarios se constituían
en deudores solidarios, fiadores, lisos, llano y principales pagadores de todas las obligaciones que los
Cesionarios habían asumido respecto del pago del saldo de precio. Las utilidades que se hubiesen
generado en CUTESA durante los ejercicios 2013 y 2014 (en este caso en forma proporcional hasta la
fecha de cierre), serían aprobadas por los Cesionarios como dividendos a favor de Diario Los Andes
dentro de los plazos legales, y pagaderos por CUTESA a Diario Los Andes dentro de los diez días
hábiles de su aprobación.
Con fecha 22 de julio de 2014 la Sociedad y ARTEAR se presentaron ante la AFSCA solicitando a esa
autoridad que, apartándose de las erróneas consideraciones contenidas en el Dictamen 001028AFSCA/DGAJ, desestimara la conformidad con todo lo actuado y resuelto por las áreas de la AFSCA
expresada en el Acta Nº 51 del AFSCA notificada a la Sociedad y ARTEAR con fecha 11 de julio de 2014 y
considerase reformulada y/o rectificada la Propuesta de Adecuación en los términos indicados por la
Sociedad y ARTEAR en su nota de fecha 1 de julio de 2014 (Actuación 13291-AFSCA/14).
Mediante Actuación de fecha 24 de julio de 2014, Grupo Clarín S.A. se presentó ante AFSCA con el objeto
de notificar que los accionistas de la Sociedad a los efectos de ejecutar el plan de adecuación declarado
admisible mediante Resolución Nº 193/AFSCA/2014, resolvieron aprobar: i) la propuesta de escisión parcial
de Grupo Clarín S.A. y consecuentemente la constitución de una nueva sociedad; ii) la oferta irrevocable
recibida por Grupo Clarín S.A. en relación a la adquisición de las acciones de Cablevisión necesarias para
resultar titular de la sociedad escindida 2 de Cablevisión S.A., es decir la Unidad Nº III de la Propuesta de
- 85 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Adecuación; iii) la transferencia de los activos de titularidad de ARTEAR asignados a la Unidad Nº IV a favor
de IESA y la oferta irrevocable para transferir las participaciones accionarias de titularidad de Grupo Clarín
S.A. y GC Minor S.A. en IESA a favor de un fideicomiso a constituir; iv) las ofertas irrevocables recibidas por
Radio Mitre S.A. para la venta de los activos que componen la Unidad Nº V; y vi) las ofertas irrevocables
recibidas por ARTEAR y Diario Los Andes Hermanos Calle S.A. para la venta de los activos que componen
la Unidad Nº VI.
Asimismo, con fecha 24 de julio de 2014, Cablevisión se presentó ante la AFSCA con el objeto de notificar
que el 30 de junio de 2014, los accionistas de Cablevisión reunidos en Asamblea Extraordinaria de
Accionistas aprobaron en forma unánime: i) la propuesta de escisión parcial de esa sociedad comunicada
oportunamente a la AFSCA; ii) la modificación parcial del estatuto de Cablevisión, la cual contemplaba las
observaciones formuladas oportunamente por la AFSCA; iii) la constitución de dos nuevas sociedades con
parte del patrimonio a escindir; iv) la fusión de parte del patrimonio a escindir con Tres Arroyos Televisora
Color S.A., Indio Rico Cable Color S.A., Copetonas Video Cable S.A., Dorrego Televisión S.A., Cable Video
Sur S.A. (en transformación), y v) la fusión de parte del patrimonio a escindir con La Capital Cable S.A. y
Otamendi Cable Color S.A. En la misma presentación se acompañaron los estatutos de las sociedades a
escindir.
Con fecha 25 de julio de 2014, la Sociedad se presentó ante la AFSCA comunicando que su Asamblea
Extraordinaria de Accionistas convocada el 30 de junio de 2014 había aprobado la oferta irrevocable recibida
por parte de los Sres. Martí Casadevall y Christophe DiFalco para la adquisición de un determinado número
de acciones de la Sociedad, de forma tal que luego de consumada la escisión de Cablevisión, les otorgara a
los oferentes el derecho a recibir el sesenta por ciento (60%) de las acciones a ser emitidas por la Sociedad
Escindida 2 de Cablevisión (Unidad Nº III del Plan de Adecuación).
Con fecha 11 de agosto de 2014, Cablevisión solicitó a la SECOM que en concordancia con el proceso de
Adecuación ordenado por Ley 26.522, registrase las licencias de telecomunicaciones de titularidad directa e
indirecta de Cablevisión en cabeza de quien resultase su titular continuador.
Con fecha 13 de agosto de 2014, la AFSCA notificó a Grupo Clarín, Cablevisión, ARTEAR y Radio Mitre la
Resolución Nº 902/AFSCA/2014. La resolución rechazaba un pedido de modificación parcial de la propuesta
ingresada por Grupo Clarín y ARTEAR referida a la desinversión de bienes de titularidad directa de esta
última. La Resolución asimismo intimaba a Grupo Clarín, ARTEAR, Radio Mitre y Cablevisión a ratificar su
voluntad de cumplir sin modificación alguna la propuesta de adecuación declarada formalmente admisible
por Resolución Nº 193/AFSCA/2014 en los términos que fue admitida bajo apercibimiento de lo dispuesto en
el artículo 21 de la Ley 19.549.
Con fecha 15 de agosto de 2014, 34 South Media LLC notificó a Grupo Clarín y a GC Minor su intención de
que se reconsiderase la aceptación de la Oferta Original remitida con fecha 26 de junio de 2014, es decir la
transferencia de las acciones representativas del 100% del capital social de IESA a favor de 34 South Media
LLC, incluyendo todos los activos que componían la Unidad N° 4. 34 South Media LLC informó en dicho acto,
que en caso de aceptación de la Oferta Original, el Sr. Miguel El Haiek adquiriría la participación accionaria
minoritaria de IESA que resultase regulatoriamente necesaria a los efectos de cumplir con el requisito de la
pluralidad de socios que exige la Ley 19.550. En consecuencia, con fecha 15 de agosto de 2015 el Directorio
de Grupo Clarín se reunió para tomar razón de la Resolución N° 902/AFSCA/2014 y para considerar la
notificación cursada por 34 South Media LLC, mediante la cual se ofrecía a Grupo Clarín y a GC Minor la
posibilidad de reconsiderar y aceptar la Oferta Original remitida con fecha 26 de junio de 2014. En dicho
Directorio, teniendo en consideración la evidente arbitrariedad con que AFSCA se expedía y comportaba en
relación a Grupo Clarín y sus subsidiarias, se resolvió aceptar la Oferta Original remitida por 34 South Media
LLC, comunicando por escrito su aceptación para, de este modo, transferir la Unidad N° 4 correspondiente al
Plan de Adecuación a 34 South Media LLC. En consecuencia quedó sin efecto la Oferta Alternativa que fuera
aprobada en el cuarto intermedio de la Asamblea de Accionistas de Grupo Clarín. En el mismo acto, se
resolvió convocar a una nueva Asamblea Extraordinaria de Grupo Clarín con el objeto que los accionistas
ratificasen lo actuado por el Directorio con relación a la aceptación de la Oferta Original. Por su parte,
también con fecha 15 de agosto del corriente, el Directorio de GC Minor procedió a aprobar la aceptación de
la Oferta Original remitida por 34 South Media LLC. Por último, también con fecha 15 de agosto, Grupo
Clarín y GC Minor notificaron a 34 South Media LLC y al Sr. Miguel El Haiek la aceptación de la Oferta
Original, deviniendo en consecuencia la misma vinculante para todas las partes involucradas.
Con fecha 15 de agosto de 2014, ARTEAR y Grupo Clarín S.A. informaron y acreditaron ante AFSCA: (i) la
aceptación de la oferta respecto del 100% de la participación accionaria de ARTEAR y GC Minor S.A. en
Teledifusora Bahiense S.A., titular esta última de LU 81 TV Canal 7 de Bahía Blanca. y se solicitó se resuelva
- 86 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
preliminarmente respecto de las condiciones de admisibilidad de los Oferentes para proceder sin más a su
efectiva transferencia y (ii) la transferencia por parte de ARTEAR del 24,999613% de las acciones de Canal
Rural Satelital S.A. a favor de IESA, y se solicitó se tenga por informada la nueva composición accionaria de
Canal Rural Satelital S.A. en cumplimiento de lo dispuesto por el Decreto Nº 904/2010.
Con fecha 19 de agosto de 2014, ARTEAR y Grupo Clarín S.A. informaron y acreditaron ante AFSCA la
transferencia de las Señales El Trece Satelital, Volver, Quiero mi Música en mi Idioma y Magazine por parte
de ARTEAR a favor de IESA y se solicitó se tuviese por informada la nueva titularidad de dichos registros de
señales. La Oferta aceptada contemplaba asimismo la suscripción de contratos por provisión de contenidos
por los que las partes pactaron una contraprestación que se calculaba en todos los casos sobre la base de
un porcentaje que se aplica sobre los ingresos que genere la comercialización de las señales cerradas de
televisión transferidas, con una contraprestación mínima establecida.
Con fecha 19 de agosto de 2014, el Directorio de Cablevisión procedió a tomar razón de la Resolución Nº
902/AFSCA/2014, resaltándose en dicho acto la amenaza contenida de ejecutar de oficio la implementación
del Plan de Adecuación aún cuando se encontraba vigente el plazo conferido por Resolución Nº
193/AFSCA/2014 para la ejecución del mismo, y su notoria improcedencia jurídica.
Con fecha 19 de agosto de 2014, Grupo Clarín, ARTEAR, Radio Mitre y Cablevisión se presentaron ante la
AFSCA a fin de informar y certificar la ejecución en término de todos los actos necesarios y a su cargo para
perfeccionar la Propuesta de Adecuación, en los términos que fuera aprobada según Resolución Nº
193/AFSCA/2014. En consecuencia la Sociedad dio por contestada la improcedente intimación formulada
mediante Resolución Nº 902/AFSCA/2014. Asimismo, en dicha oportunidad se solicitó a la AFSCA que (i)
ordenase y resolviese los actos de carácter previo que resultasen necesarios para la culminación del proceso
y que le fueran requeridos en cada una de las presentaciones ingresadas, incluyendo una extensión del
plazo de ejecución por todo el tiempo que esa Administración requiriese para analizar e instrumentar los
mismos e, (ii) instase a las demás autoridades que necesariamente debían intervenir en el proceso de
adecuación emitiendo también las autorizaciones que en carácter previo correspondiesen de forma tal que
fuese posible la instrumentación final del proceso.
Con fecha 2 de septiembre de 2014 venció el plazo para el ejercicio de los derechos de oposición por parte
de los acreedores de la Sociedad sin perjuicio de lo cual, a la fecha de los presentes estados financieros no
ha procedido a otorgar la escritura pública de escisión y las de constitución de las sociedades escindidas
toda vez que no se recibieron las autorizaciones regulatorias previas tal y como lo consignó en su prospecto
de escisión.
Con fecha 19 de septiembre de 2014 la Sociedad fue notificada junto a Cablevisión, ARTEAR y Radio Mitre
de la nota Nº 640 AFSCA/DGAJyR/SGAJ/DAyT/14 en virtud de la cual se puso en su conocimiento que del
análisis de las actuaciones presentadas se evidenciaría “prima facie” la existencia de vinculaciones
societarias entre las Unidades de Servicios de Comunicación Audiovisual Nº 1 y 2 atento que se observaba
que algunos de los fiduciarios propuestos para conformar los “trusts” serían personas físicas vinculadas entre
sí a través de sociedades, verificándose por ello vínculos entre las mismas que podrían generar prácticas de
concentración indebida, lo que podría dar lugar a un gerenciamiento conjunto de las Unidades Nº 1 y 2. En
virtud de ello la AFSCA confirió a las sociedades un plazo de 10 (diez) días a efectos que alegasen y
acreditasen las circunstancias fácticas y jurídicas que desvirtuasen la existencia de las vinculaciones
señaladas, el gerenciamiento conjunto de los “trusts” y por lo tanto, la violación de los principios anti
monopólicos y de desconcentración de la Ley 26.522.
Con fecha 22 de septiembre de 2014 los accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General
Extraordinaria ratificaron lo actuado por el Directorio con fecha 15 de agosto de 2014 en relación a la
aceptación de la oferta firme e irrevocable para la compra de las acciones y señales que integraban la
Unidad Nº 4 del Plan de Adecuación recibida de 34 South Media LLC, y en su consecuencia, revocaron lo
decidido a propósito del punto quinto del orden del día de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas
celebrada el 30 de junio de 2014 y en su continuación del 11 de julio de 2014 tras el cuarto intermedio
resuelto.
Con fecha 6 de octubre de 2014 la Sociedad se presentó ante la AFSCA en respuesta al requerimiento
formulado por ese organismo. La Sociedad solicitó que se desestimaran sin más trámite las Notas Nº
640/AFSCA/DGAJyR/SGAJ/DAyT/2014 y DAEYP Nº 92 por prematuras y manifiestamente improcedentes y
en consecuencia nulas de nulidad absoluta. Solicitó asimismo que se considerasen las explicaciones
proporcionadas en respuesta a las observaciones formuladas y se ordenaran los actos administrativos
necesarios a cargo de las distintas autoridades intervinientes que permitiesen concluir el proceso de
- 87 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
adecuación. Asimismo, se comunicó a esa Administración la decisión de los accionistas controlantes de
modificar los fiduciarios observados en las conformaciones propuestas, no obstante reiterar que a su
entender los nombres de los fiduciarios propuestos para el caso que se verificase y concretase la escisión de
la Sociedad cumplían acabadamente con la Ley de Servicios de Comunicación Audiovisual.
Con fecha 9 de octubre de 2014 la AFSCA notificó a la Sociedad, ARTEAR, Radio Mitre y a Cablevisión la
Resolución AFSCA N° 1121/2014 en virtud de la cual resolvió (i) rechazar el proyecto de escisión de la
Sociedad, el proyecto de escisión de Cablevisión, la conformación de los trust extranjeros y las
transferencias propuestas por la Sociedad, ARTEAR, Radio Mitre y Cablevisión, (ii) iniciar el procedimiento
de Transferencia de Oficio en los términos del artículo 1º inciso a) del Anexo I de la Resolución AFSCA Nº
2206/2012, (iii) intimar a la Sociedad, ARTEAR, Radio Mitre y Cablevisión para que en el plazo de quince
(15) días informasen, con carácter de declaración jurada, de modo expreso -adjuntando documentación
probatoria y respaldatoria- si todos los servicios y registros detallados en el listado que fueran denunciados
en el Anexo III de la Actuación Nº 22253-AFSCA/13 por las mismas, eran de su titularidad y/o eran por ellos
explotadas, debiendo indicar, de corresponder, cuáles no eran de su titularidad y/o cuáles no explotaban;
todo ello, bajo apercibimiento de lo dispuesto en el artículo 5 del Anexo I de la Resolución AFSCA Nº
2206/2012; (iv) intimar a la Sociedad, ARTEAR, Radio Mitre y Cablevisión para que en el plazo de quince
(15) días informasen, con carácter de declaración jurada, de modo expreso -adjuntando documentación
probatoria y respaldatoria-, el detalle de aquellas licencias de su titularidad o por ellos explotadas que no
hubieran sido incluidas en el listado denunciado en el Anexo III de la Actuación Nº 22253-AFSCA/13; todo
ello, bajo apercibimiento de lo dispuesto en el artículo 5 del Anexo I de la Resolución AFSCA Nº 2206/2012,
(v) intimar a la Sociedad, ARTEAR, Radio Mitre y Cablevisión para que en el plazo de quince (15) días
informasen, con carácter de declaración jurada, los bienes afectados a cada licencia y/o servicios que no
constasen en el listado que se identifica como “listado de bienes afectados al servicio”, indicando además si
la inclusión de alguno de ellos no resultaba procedente; todo ello, bajo apercibimiento de lo dispuesto en el
artículo 5 del Anexo I de la Resolución AFSCA Nº 2206/2012 y (vi) requerir oportunamente la intervención del
Tribunal de Tasaciones de la Nación, remitiéndose a dicho Organismo la información relativa a los servicios,
registros detallados y de los bienes imprescindibles afectados a ellos, y especialmente de los contratos y
valores aportados por la Sociedad a los fines contemplados en el artículo 3 inciso c) Anexo I de la Resolución
AFSCA Nº 2206/2012.
La Sociedad consideró que la Resolución AFSCA N° 1121/2014 era nula de nulidad absoluta e insanable
porque había sido emitida en manifiesta y pública violación del debido proceso legal e inaudita parte, sin que
se le corriera traslado a la Sociedad, a ARTEAR, a Cablevisión y a Radio Mitre de los supuestos hechos y/o
incumplimientos que motivaron su dictado.
La AFSCA intentó fundamentar lo resuelto mediante Resolución AFSCA Nº 1121/2014 argumentando su
decisión en dos supuestos incumplimientos a la propuesta de adecuación voluntaria presentada: i) la
vinculación societaria y/o gerenciamiento conjunto de las unidades de negocios a conformar y ii) el supuesto
incumplimiento de las desinversiones comprometidas. Las sociedades aludidas por la AFSCA, cuya
conformación y/o administración generarían a criterio de la Autoridad de Aplicación vínculos societarios con
las empresas que se presentaron a la adecuación, esto es la Sociedad, ARTEAR, Radio Mitre y Cablevisión,
(a) no poseen vínculo societario alguno con ninguna de dichas sociedades y conforme al artículo 27 de la
LSCA no controlan ni son controladas por ninguna de las mismas, y (b) en consecuencia, ni la Sociedad, ni
ARTEAR, ni Radio Mitre ni Cablevisión se vieron nunca obligadas a exponer dichas sociedades en la
propuesta de adecuación presentada. Ello no surge ni de la aplicación de la ley ni de la aplicación de la
reglamentación dictada por esa misma Autoridad. Además de ello, las sociedades a las que refiere la AFSCA
no conforman con ninguna de las sociedades presentadas a la adecuación, procesos de integración vertical
u horizontal, ni infringen el régimen de multiplicidad de licencias dispuesto por el artículo 45 de la LSCA. No
surgía, ni de la aplicación de la LSCA, ni de su reglamentación, la obligación de la Sociedad, ARTEAR,
Radio Mitre y Cablevisión de identificar y/o dar a conocer cualquier otra sociedad y/o emprendimiento que no
tuviera de manera directa o indirecta vinculación con la explotación de los servicios de comunicación
audiovisual identificados en oportunidad de presentar la propuesta de adecuación voluntaria. Sostuvo
también la AFSCA en su Resolución que las operaciones propuestas a fin de desinvertir activos en las
Unidades 3, 4, 5 y 6, incluían cláusulas que permitirían a la Sociedad “recuperar sus empresas” e impedirían
un ejercicio pleno del dominio sobre las mismas. La AFSCA ha admitido en otros precedentes idénticos
derechos, sin entender que los mismos configuraban una situación de incumplimiento a la adecuación. La
transferencia de la plena propiedad sobre los bienes se verifica desde el momento en que el contrato
pactado específicamente prevé la adquisición de los mismos por parte de un tercero contra el pago de una
suma de dinero, y adicionalmente a la transferencia de los paquetes accionarios, la Sociedad pierde su
exposición, o derecho, sobre los rendimientos variables que dichos activos generen así como la capacidad
de influir sobre los rendimientos de los mismos.
- 88 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Habida cuenta la ostensible afectación de las garantías al debido proceso y de defensa en juicio, la Sociedad
ARTEAR, Radio Mitre y Cablevisión procedieron a recusar a los Directores que sin conocer los dictámenes
elaborados al efecto aprobaron sobre tablas la Resolución AFSCA N° 1121/2014 como así también a los
funcionarios públicos que tuvieron participación activa en el proceso.
Mediante Decreto Nº 1942/2014, el Poder Ejecutivo de la Nación procedió a rechazar la recusación
planteada por la Sociedad.
Posteriormente, con fecha 28 de octubre de 2014 la Sociedad, Cablevisión, ARTEAR y Radio Mitre se
presentaron ante la AFSCA solicitando desestimase lo actuado y ordenado por las Áreas intervinientes en el
marco del Dictamen N° 001488-DGAJyR/14 y declarase la invalidez de la Resolución AFSCA N° 1121/2014.
Con fecha 31 de octubre de 2014, en autos “GRUPO CLARÍN c/ ESTADO NACIONAL s/ Acción Declarativa”,
el Juzgado Civil y Comercial Federal Nº 1 dictó una medida precautelar que ordenaba al Estado Nacional y a
la AFSCA “se abstengan de ejecutar, por sí o por terceros, acto alguno con relación a la transferencia de
oficio dispuesta hasta que se dicte la resolución que trate la cautelar solicitada”. La medida fue notificada a la
AFSCA mediante Acta Notarial el mismo 31 de octubre de 2014, por lo cual no correspondía dar respuesta a
los requerimientos pendientes de contestación formulados en los artículos 3, 4 y 5 de la Resolución Nº
1121/AFSCA/2014 mientras se encontrase vigente la misma.
En dichos autos “GRUPO CLARÍN c/ ESTADO NACIONAL s/ Acción Declarativa, las actoras peticionaron
oportunamente tras la notificación de la Resolución AFSCA Nº 2276/2012 que se les confiriese una medida
cautelar que dispusiera la suspensión de la aplicación del artículo 161 inciso 3 punto b) del Decreto Nº
1225/2010, del artículo C “Transferencia de Oficio”, del Capítulo III del Anexo I de la Resolución AFSCA
297/2010 y del procedimiento de transferencia de oficio previsto en el Anexo I de la Resolución AFSCA
2206/2012. Se solicitó también que se ordenara a la AFSCA que se abstuviera de: i) transferir de oficio las
licencias de radiodifusión que las accionantes explotan, ii) declarar la caducidad de sus licencias como
consecuencia de la no transferencia de oficio y/o incumplimiento de lo dispuesto en las normas cuestionadas
y iii) ordenar la intervención y/o cualquier otro tipo de medida que impidiese su normal administración y
prestación de los servicios audiovisuales y de acceso a internet hasta que se dicte sentencia definitiva en la
causa. La acción declarativa oportunamente interpuesta tiene por objeto solicitar se declare la
inconstitucionalidad de: 1) el art. 161, inciso 3, punto b) del Decreto Nº 1225/2010; 2) el punto 1 del capítulo
1 de la Resolución AFSCA 297/2010 en cuanto establece un plazo de treinta días para presentar la
propuesta de adecuación; 3) el Anexo I, Capítulo III, art. C. “Transferencia de oficio” de la Resolución AFSCA
297/2010; 4) el primer párrafo del art. 43 del Decreto Nº 1225/2010; y 5) la Resolución AFSCA Nº 2206/2012
en cuanto modifica y regula en su Anexo I el procedimiento para la transferencia de oficio de las licencias y
de los bienes imprescindibles afectados a ellas. Habida cuenta de que la Resolución N° 2276/12, la cual
también disponía la transferencia de oficio, fue dejada sin efecto por la AFSCA tras la presentación de la
Propuesta de Adecuación, la medida cautelar recién se concedió a las actoras luego de notificada la
Resolución Nº 1121/2014 de la AFSCA.
Ante las graves irregularidades mencionadas, bajo un pedido formulado por Grupo Clarín, ARTEAR y Radio
Mitre en el marco del expediente caratulado “GRUPO CLARIN S.A. y Otros c/ Estado Nacional y Otros s/
Acción meramente declarativa s/Incidente de Apelación” (Expte. 7263/2012), el Juzgado Nacional de Primera
Instancia en lo Civil y Comercial Federal Nro. 1, Secretaría Nro. 1, dictó, con fecha 9 de diciembre de 2014,
una medida cautelar que suspendió los efectos de la Resolución Nº 1121/AFSCA/2014 por el plazo de seis
meses, que tiene el mismo objeto que la medida pre-cautelar anteriormente mencionada. La misma fue
debidamente notificada y apelada tanto por la AFSCA como por el Estado Nacional. Sustanciados estos
recursos, las actuaciones fueron elevadas a la Sala I de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Civil y
Comercial Federal, para que se expidiese sobre los mismos.
Con fecha 20 de febrero de 2015 la Sociedad fue notificada de la resolución dictada por la Cámara Nacional
de Apelaciones en lo Civil y Comercial Federal, Sala 1, la cual, con fecha 19 de febrero de 2015, resolvió
confirmar la resolución dictada por el Juzgado Civil y Comercial Federal Nº 1 en autos “GRUPO CLARÍN c/
ESTADO NACIONAL s/ Acción Declarativa”.
Contra dicha resolución, tanto el Estado Nacional como la AFSCA interpusieron Recurso Extraordinario
Federal, el cual –una vez sustanciado- fue concedido parcialmente con fecha 16 de abril de 2015, por lo que
los autos fueron elevados a la Corte Suprema de Justicia de la Nación para que entienda en el mismo.
- 89 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
La Sociedad, Radio Mitre, ARTEAR y Cablevisión entienden que ejecutaron la Propuesta de Adecuación
Voluntaria declarada admisible mediante Resolución Nº 193, en un todo de acuerdo con el compromiso
asumido y con el marco normativo que resulta aplicable y consideran que la Resolución Nº
1121/AFSCA/2014 es ostensiblemente arbitraria, improcedente y lesiva de las garantías constitucionales del
debido proceso y defensa en juicio. Su aprobación adoleció de gravísimas irregularidades de procedimiento y
comprende gruesos y maliciosos errores en lo que hace a la interpretación y aplicación del derecho vigente,
determinando indefectiblemente su nulidad absoluta e insanable por lo que las sociedades afectadas
procedieron a solicitar en sede administrativa se declare su invalidez.
En virtud de ello, y atento el accionar arbitrario y discriminatorio de la AFSCA, pues la Sociedad entiende que
este organismo ha efectuado una aplicación inconstitucional de los artículos 45, 48 y 161 de la ley 26.522,
del Decreto Reglamentario Nº 1225/10 y de las normas reglamentarias Resolución AFSCA 297/2010 y
Resolución AFSCA 2206/2012, con fecha 5 de marzo de 2015 las actoras ampliaron la demanda que tramita
en el expediente “GRUPO CLARÍN c/ ESTADO NACIONAL s/ Acción Declarativa” (Expte. 7263/2012)”, a fin
de que el juez: (i) declare que la aplicación de los artículos 45, 48 y 161 de la LSCA que la AFSCA realizó
sobre las sociedades actoras, que se concretó con el dictado de la Resolución AFSCA 1121/14, es
inconstitucional y viola los derechos a la libertad de prensa, a la propiedad, a la igualdad ante la ley, al
debido proceso, a la defensa en juicio y al principio de razonabilidad con que tales funciones deben ser
necesariamente ejercidas; (ii) de ser necesario, declare la ilegitimidad y nulidad de todas y cada una de las
resoluciones involucradas en esta aplicación inconstitucional, en particular de la Resolución AFSCA 1121/14;
(iii) ordene a las sociedades actoras el cumplimiento de la legítima obligación legal de adecuación voluntaria
aplicando los criterios jurisprudenciales de la AFSCA mantenidos con otros planes de adecuación,
ordenándoseles que se abstengan de discriminar a las sociedades actoras en el tratamiento de la propuesta
de adecuación voluntaria al régimen de licencias del Art. 45 de la Ley Nº 26.522 y que den cumplimiento a
las condiciones de aplicación de la normas de la ley 26.522 dispuestas por la CSJN en el considerando 74
del fallo dictado en los autos “Grupo Clarín y otros c/ Estado Nacional s/ Acción declarativa”; y (iv) ordene al
Estado Nacional que ejecute todos y cada uno de los actos que son necesarios para llevar adelante la
ejecución definitiva de la propuesta de adecuación de las sociedades actoras y que fueran identificados en la
Propuesta de Adecuación.
Las demandadas interpusieron recurso de revocatoria contra el auto que tuvo por ampliada la demanda, el
cual fue rechazado por el Juez y quedó firme.
Con fecha 18 de mayo de 2015 Grupo Clarín, ARTEAR y Radio Mitre solicitaron la prórroga de la medida
cautelar concedida. Se corrió traslado de dicha petición a las demandadas quienes contestaron en legal
tiempo y forma oponiéndose a la misma. Con fecha 15 de julio de 2015 la prórroga solicitada fue concedida
por un plazo de seis meses. Dicho plazo comenzó a computarse desde la fecha de su notificación, que tuvo
lugar el mismo 15 de julio.
Las actoras solicitaron una nueva prórroga de la medida cautelar. El Juez concedió una precautelar
manteniendo la vigencia de la medida cautelar con fecha 18 de diciembre de 2015, hasta tanto se expida
sobre la prórroga de la cautelar.
Las demandadas apelaron la prórroga de la medida cautelar y con fecha 5 de noviembre de 2015, la
Sociedad fue notificada de lo resuelto por la Sala 1 de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Civil y
Comercial Federal, que con fecha 3 de noviembre del 2015 resolvió confirmar la prórroga de la medida
cautelar que suspende los efectos de la resolución 1121/AFSCA/2014 y del “Procedimiento de transferencia
de oficio”.
Asimismo, en el marco de las acciones iniciadas por Cablevisión ante la inminencia del desapoderamiento
que sufriría en sus bienes y licencias, frente a lo actuado por la AFSCA a partir del dictado de la Ley Nº
26.522, con fecha 27 de noviembre de 2012 dicha sociedad solicitó el dictado de una medida cautelar contra
la AFSCA y el Poder Ejecutivo Nacional a fin de que se dispusiese, entre otras cuestiones, que ni el
Gobierno Nacional ni el Gobierno Provincial, ni sus reparticiones puedan intervenir, confiscar, desapoderar,
despojar, reasignar, ni ofertar pública y/o privadamente ningún medio, licencia, marca, señal, equipo,
instalaciones y/o contenido de propiedad de Cablevisión ya sea por motivos de interés público o por
cualquier otro motivo. Luego de distintas instancias procesales, y en virtud de lo dispuesto por la Corte
Suprema de Justicia de la Nación, Cablevisión readecuó la medida cautelar interpuesta oportunamente, a fin
de solicitar al Sr. Juez que dispusiese: (i) que ni el Gobierno Nacional, el Gobierno Provincial, ni sus
reparticiones puedan intervenir, confiscar, desapoderar, despojar, reasignar, ni ofertar pública y/o
privadamente ningún medio, licencia, marca, señal, equipo, instalaciones y/o contenido de propiedad de
- 90 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Cablevisión S.A., ya sea por motivos de interés público o por cualquier otro motivo; (ii) que ni el Gobierno
Nacional ni ninguna de sus dependencias autárquicas pueda intervenir ni participar, directa ni indirectamente,
en la dirección y administración de Cablevisión; (iii) la conservación en toda su plenitud jurídica y temporal de
la situación de hecho y derecho existente al día de la fecha sobre las licencias de servicios de comunicación
audiovisual y de telecomunicaciones, señales de contenidos y demás activos de propiedad de Cablevisión,
necesarios para el ejercicio de las libertades constitucionales de prensa y expresión, de información y
difusión de opiniones; y (iv) que ni el Gobierno Nacional ni ninguna de sus dependencias autárquicas pueda
censurar, revisar, intervenir, interferir, modificar, ni alterar los contenidos que transmite Cablevisión S.A.
Habiéndose acreditado la verosimilitud del derecho y el peligro en la demora, la Cámara Federal de
Apelaciones de Mar del Plata, con fecha 10 de julio de 2015, resolvió hacer lugar parcialmente a lo solicitado
por Cablevisión, manteniendo la situación de hecho y de derecho imperante en el presente caso, por el plazo
máximo de tres (3) meses a contar desde el anoticiamiento de la medida a la autoridad de aplicación,
debiendo además ponerse en conocimiento del órgano administrativo interviniente (AFSCA) lo decidido, con
la aclaración de que ello no implica en modo alguno interferir en la marcha del proceso de adecuación
derivado de la aplicación de la LSCA, el que deberá continuar a través de los carriles legales pertinentes, en
tanto no se oponga a lo resuelto por la Cámara, como así también que la AFSCA deberá comunicar a la
Cámara la adopción de cualquier medida que –vigente la orden de cautela– pretenda hacer variar de algún
modo dicho “status”.
El 16 de julio de 2015 fueron notificados la AFSCA y el Estado Nacional. A la fecha de emisión de los
presentes estados financieros, la resolución es susceptible de ser recurrida.
El plazo de la medida cautelar venció y se solicitó su prórroga estando a la fecha en trámite dicho pedido
ante la Cámara Federal de Apelaciones de Mar del Plata.
A su vez, mediante escrito de fecha 4 de junio de 2015, la AFSCA solicitó que se prohíba a Cablevisión, de
manera cautelar, contratar, vender y/o suscribir nuevos abonados puesto que la empresa se encontraría
excediendo el límite previsto en la ley N° 26.522. Dicha petición, contestados los traslados correspondientes,
fue rechazada por el Juez en fecha 15 de julio de 2015. A la fecha esa resolución no se encuentra firme. Esta
petición tramita en el Juzgado Civil y Comercial Nº 1, Secretaría Nº 1. Asimismo, la Cámara de Apelaciones
confirmó el rechazo de primera instancia.
Atento el dictado de la Resolución Nº 1121/AFSCA/2014, a la fecha suspendida judicialmente, la Sociedad,
ARTEAR e IESA, se presentaron ante la AFSCA con fecha 22 de abril de 2015 con el objeto de consultar
respecto del temperamento que estas debieran seguir para dar cumplimiento al procedimiento dispuesto por
Resolución Nº 1323/AFSCA/2014 en relación al registro de las señales “El Trece Satelital”, “Magazine,
“Quiero Música en mi idioma” y “Volver” que fueran oportunamente transferidas por ARTEAR a IESA en
ejecución de la propuesta de adecuación declarada admisible mediante Resolución Nº 193/AFSCA/2014. La
AFSCA contestó la consulta manifestando que hasta tanto no se resuelva la situación definitiva referida a la
Adecuación de las sociedades involucradas las señales debían seguir siendo registradas a nombre de su
titular original, esto es ARTEAR.
Es importante destacar que en la sentencia emitida por la CSJN de fecha 29 de octubre de 2013 se reconoce
en forma expresa el derecho para las actoras de reclamar los daños y perjuicios económicos que la
adecuación a la LSCA implique para la Sociedad y sus subsidiarias, por lo que en la propuesta de
adecuación voluntaria ingresada ante AFSCA con fecha 4 de noviembre de 2013 se hizo expresa reserva de
iniciar las acciones judiciales correspondientes que tengan por objeto el reclamo de los mismos.
Con fecha 12 de enero de 2016, los accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea Extraordinaria
consideraron la posibilidad de modificar el Plan de Adecuación oportunamente presentado en cumplimiento
de lo dispuesto por la Ley 26.522 y del fallo dictado por la Corte Suprema de Justicia de la Nación en los
autos caratulados “Grupo Clarín y otros c/ Poder Ejecutivo Nacional y otro s/ acción meramente declarativa”
(Expte. 119/2010). A tal efecto, los accionistas manifestaron que en la presentación de dicho Plan de
Adecuación, la Sociedad hizo explícita e inequívoca reserva de derechos para (i) modificar la propuesta
presentada en caso que esa Autoridad permitiese y/o autorizase la aplicación de una interpretación más
favorable de la norma respecto de cualquier otro licenciatario y/o registrado y (ii) cuestionar judicialmente
cualquier violación a las garantías del debido proceso, la igualdad ante la ley y el derecho de defensa que
pudiera causarse en el proceso de adecuación. Todo ello, en el entendimiento que tanto la Sociedad como
sus subsidiarias, debían y deben tener acceso a todos los mismos mecanismos de adecuación garantizados
a los demás licenciatarios. La presentación de dicho Plan de Adecuación -que no implicó la abdicación de los
derechos de las presentantes- se basó, por ello, en un pilar fundamental: trato igualitario en los términos del
- 91 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
artículo 16 de la Constitución Nacional y puntillosa observación de las normas de aplicación detalladas por la
Corte Suprema de Justicia de la Nación en los fundamentos del fallo dictado en los autos mencionados
precedentemente, en los que afirma que la autoridad de aplicación debe ajustarse estrictamente a los
principios establecidos en la Constitución Nacional, en los tratados internacionales a ella incorporados y en la
propia ley, respetando la igualdad de trato, no discriminando sobre la base de opiniones disidentes y
garantizando el derecho de los ciudadanos al acceso de información plural. En virtud de ello, teniendo en
consideración: (i) que la AFSCA violó el art. 16 de la Constitución Nacional por cuanto aplicó criterios en el
tratamiento de otros planes de adecuación, distintos a los aplicados en el Plan de Adecuación, brindando un
tratamiento discriminatorio a la Sociedad y sus subsidiarias; y (ii) que el nuevo marco normativo introducido
por el DNU modifica la situación jurídica de la Sociedad y sus subsidiarias en su aspecto regulatorio, los
accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Extraordinaria de fecha 12 de enero de 2016
resolvieron: (a) dejar sin efecto el Plan de Adecuación y en consecuencia, dejar sin efecto, en todo lo
pertinente, las decisiones asamblearias de fechas 20 de marzo de 2014, 30 de junio de 2014 –con su
reanudación por cuarto intermedio de fecha 11 de julio de 2014 y la decisión asamblearia del 22 de
septiembre de 2014, que resolvieron medidas societarias de implementación de dicho Plan de Adecuación,
incluyendo sin limitación la escisión parcial de la Sociedad y sus subsidiarias; (b) se mantengan en cabeza
de Inversora de Eventos S.A. las señales oportunamente transferidas por Artear S.A. atento que dicha venta
se encuentra consumada a la fecha de la presente asamblea; (c) instruir al Directorio de la Sociedad para
que se presente ante los distintos entes regulatorios involucrados y deje sin efecto todos los pedidos de
autorización y/o registración en trámite relativos al Plan de Adecuación y, (d) encomendar al Directorio de la
Sociedad el análisis y recomendación del curso de acción a seguir para dar cumplimiento al marco legal
aplicable con especial consideración de los desarrollos recientes.
Finalmente, mediante Resolución Nº 17/ENACOM/2016 de fecha 1 de febrero de 2016, la nueva autoridad
de aplicación reconoce que todos los expedientes y/o actuaciones administrativas pendientes de resolución,
que documenten solicitudes formuladas al amparo del régimen aprobado por el artículo 161 de la Ley Nº
26.522 y sus reglamentaciones dentro de los cuales se enumera el proceso de adecuación de la Sociedad y
sus subsidiarias, cumplen los límites relativos a la multiplicidad de licencias que establece el artículo 45 de la
Ley Nº 26.522 modificado por DNU Nº 267/2015, por lo que corresponde darlos por concluidos y disponer su
archivo. Asimismo, en el mismo acto administrativo se resuelve dejar sin efecto la Resolución Nº
1121/AFSCA/2014.
9.4.2 Resolución Nº 577/COMFER/09
Por su parte bajo Actuación Nº 21.788/08 de fecha 17 de noviembre de 2008, Cablevisión denunció al
COMFER el proceso de reorganización societaria instrumentado con efectos al 1º de octubre de 2008. En
ese mismo acto, Cablevisión comunicó al COMFER: i) el total de licencias de las cuales devenía continuador
en función del proceso de reorganización societaria denunciado; ii) el ejercicio de una opción por una de las
licencias en cada una de las localidades en las cuales se configuraba un supuesto de multiplicidad, y iii) el
desistimiento de licencias originales y extensiones de forma tal de eliminar las licencias acumuladas en
multiplicidad en cada una de las localidades en las cuales se configuraba esta situación. En virtud de dicho
proceso, Cablevisión devino continuadora de 158 licencias de Servicios Complementarios ubicadas todas en
distintas localizaciones (conforme artículo 44 inciso b) de la Ley N° 22.285). Para lograr esta adecuación,
Cablevisión comunicó al organismo de contralor su voluntad indeclinable de desistir de un total de 78
licencias (entre originales y extensiones) de forma tal de eliminar la totalidad de licencias de servicios
complementarios que superaran el límite dispuesto para servicios complementarios para cada localidad (que
era de una licencia por área adjudicada). Sin perjuicio de lo expuesto, mediante Resolución N°
577/COMFER/09 el COMFER resolvió en forma ilegítima denegar la aprobación de la fusión por absorción
sometida a su consideración por Cablevisión, exigiendo la presentación de un plan de desinversión al
considerar que los desistimientos de licencias comunicados espontáneamente por la compañía resultaban
insuficientes
Con fecha 3 de marzo de 2010, se inició una acción persiguiendo la nulidad de la ya referida Resolución N°
577/09 del COMFER. Se ha dado traslado de la acción al COMFER quien contestó demanda oponiendo
excepción, la cual fue contestada por Cablevisión. Con fecha 4 de septiembre de 2012 el Juez resolvió
rechazar la excepción opuesta por el COMFER con costas. El 13 de diciembre de 2012 se presentó la cédula
para notificar dicha resolución la cual fue librada por el juzgado el día 26 de diciembre de 2012. Asimismo en
el mismo acto se solicitó designación de audiencia preliminar (previo a la apertura a prueba). Dicho rechazo
fue apelado por el organismo y confirmado por la Cámara del fuero. Posteriormente el expediente fue abierto
a prueba. A la fecha de los presentes estados financieros el proceso se encuentra en la etapa de producción
de la prueba. El COMFER (posteriormente AFSCA) denunció hecho nuevo (Resolución AFSCA N°
193/2014). La denuncia fue contestada por Cablevisión y admitida por el Tribunal que hizo una salvedad
- 92 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
acerca de la existencia de diversidad de criterios existentes entre las partes sobre la interpretación de dicha
resolución.
Mediante Resolución Nº 17/ENACOM/2016 se ha resuelto dejar sin efecto la Resolución Nº 577/COMFER/09
por lo cual se procederá a denunciar el hecho nuevo en el expediente judicial.
9.4.3 Otras resoluciones AFSCA
Corresponde referirnos al dictado de la Resolución Nº 1329/AFSCA/2014, modificatoria de su anterior
1047/AFSCA/2014, mediante la cual se aprueba la Norma Nacional de Servicio para el Servicio de
Comunicación Audiovisual de Televisión Digital Terrestre y Abierta, como así también el Decreto Nº
2456/2014 que aprueba el Plan Nacional de Servicios de Comunicación Audiovisual Digitales. Ambas
normas resultan manifiestamente contrarias a la normativa de una ley de jerarquía superior como es la Ley
26.522 al entrar en pugna con derechos que asisten a los actuales licenciatarios de servicios de televisión
abierta dentro de los cuales se encuentra ARTEAR y las subsidiarias de ésta que explotan servicios de
televisión abierta.
Este marco normativo, fue luego complementado por tres resoluciones. Mediante Resolución Nº
24/AFSCA/2015 se aprobó el Plan Técnico de Frecuencias para Televisión Digital Terrestre para importantes
áreas del territorio nacional. Mediante Resolución Nº 35/AFSCA/2015 se asignó en forma definitiva un canal
digital de televisión a los actuales licenciatarios de canales abiertos en modalidad analógica, dentro de los
cuales se encuentra ARTEAR y su subsidiaria TELECOR S.A.C.I., para desarrollar la transición a la
tecnología digital. Finalmente mediante Resolución Nº 39/AFSCA/2015 se llamó a concurso público para
adjudicar canales de televisión digital de acuerdo a las ilegítimas categorías creadas por la reglamentación
de la LSCA. A través de este marco normativo se vulneran derechos de los actuales licenciatarios de
televisión abierta que debieran mantenerse incólumes por imperio de lo establecido por Ley 26.522, de rango
superior. Como principal afectación, dentro de otras de carácter técnico, se debe mencionar que los actuales
licenciatarios de televisión abierta que obtuvieron sus licencias bajo el régimen de la Ley 22.285, se verán
impuestos a través de la aplicación de este marco regulatorio de ciertas cargas y obligaciones adicionales
que incluyen, entre otras cuestiones, la de multiplexar y transmitir bajo su responsabilidad otros canales de
televisión abierta.
Dado que los cambios introducidos en este marco regulatorio afectan las responsabilidades y derechos de
las sociedades involucradas, en miras a mantener incólumes los derechos que les asisten como titulares
directos e indirectos de licencias para la explotación del servicio de televisión abierta, ARTEAR y TELECOR
S.A.C.I. han presentado ante AFSCA un reclamo impropio contra las Resoluciones Nº 1329/AFSCA/2014,
24/AFSCA/2015, 35/AFSCA/2015 y 39/AFSCA/2015, solicitando se revoquen las mismas. También
presentaron ante el Poder Ejecutivo Nacional un reclamo solicitando la derogación del Decreto Nº
2456/2014. A la fecha el reclamo interpuesto ante la AFSCA ha sido resuelto, por lo que ARTEAR ha
procedido a impugnar judicialmente el rechazo del planteo formulado ante esa Autoridad. Por su parte, el
reclamo presentado ante el Poder Ejecutivo Nacional se encuentra aún pendiente de resolución.
9.4.4 Otros aspectos relacionados con el Comité Federal de Radiodifusión (COMFER), posteriormente
Autoridad Federal de Servicios de Comunicación Audiovisual (AFSCA), hoy ENACOM.
CABLEVISION
Desde el 1º de noviembre de 2002 y hasta el 31 de diciembre de 2015, el COMFER y AFSCA han iniciado
sumarios administrativos contra Cablevisión y Multicanal (sociedad fusionada con Cablevisión) por
infracciones a las disposiciones legales en materia de contenido de las emisiones, las cuales han sido
previsionadas.
ARTEAR
Con efectos al 2 de julio de 2015, se consideraron suscriptos ciertos convenios de pago remitidos por AFSCA
a Artear. Por un lado se autorizó el ingreso al régimen de facilidades de pago solicitado por dicha sociedad
por infracciones cometidas desde el 21 de noviembre de 2002 hasta el 23 de junio de 2010, pagadero en un
plan de sesenta cuotas mensuales con vencimiento a partir del 31 de agosto de 2015. Por el otro, se autorizó
la opción ejercida por Artear, respecto del régimen aplicable, para aquellas infracciones cometidas entre el
24 de junio de 2010 y el 11 de junio de 2014, pagadero en un plan de pagos de treinta cuotas mensuales con
vencimiento a partir del 31 de agosto de 2015. Los montos determinados y notificados por AFSCA sobre los
que se optó ingresar a un régimen de pagos se encontraban previsionados por Artear.
- 93 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
9.4.5. Pliego para la adjudicación de un servicio de televisión por suscripción por vínculo físico.
Mediante Resolución AFSCA Nº 432/2011 se aprobó un nuevo pliego de bases y condiciones para la
adjudicación de licencias de televisión por suscripción por vínculo físico. Con motivo del dictado de la
Resolución AFSCA Nº 193/2014, Cablevisión procedió a comprar Pliegos para la tramitación de algunas
licencias, en aquellos supuestos en los que como consecuencia del proceso de consolidación de licencias
instrumentado, localidades que antes habían sido autorizadas a modo de extensión de zona, devenían como
consecuencia de la adecuación en cabeceras de licencias, y también en supuestos de expiración total del
plazo originalmente otorgado. Sin perjuicio de lo expuesto, Cablevisión entiende que los trámites incoados
devienen abstractos por aplicación del DNU, ver nota 9.4.3.
9.4.6. Otros cargos formulados por AFSCA.
Entre septiembre y octubre de 2011, la AFSCA formuló 46 cargos por delegación de la explotación de
distintas licencias de las cuales hoy Cablevisión resulta legal continuadora. Los cargos fueron formulados en
el marco del expediente COMFER N° 2005/08, en el que se tramitaba la inscripción de la reorganización
societaria mediante la cual Cablevisión absorbió por fusión a Multicanal y Teledigital entre otras subsidiarias
y en el cual mediante Resolución 577/COMFER/09 se había procedido a rechazar el proceso de fusión por
absorción denunciado. Si bien Cablevisión presentó los correspondientes descargos en representación de
las licenciatarias absorbidas que fueran imputadas, y los mismos nunca fueron resueltos, luego mediante
Resolución Nº 17/ENACOM/16 se resolvió dejar sin efecto la Resolución Nº 577/COMFER/09. En virtud de lo
expuesto, Cablevisión considera que los cargos formulados han devenido abstractos y en consecuencia
procederá a solicitar a la ENACOM el archivo de dichas actuaciones.
9.4.7. Grilla
Mediante Resolución AFSCA Nº 296/2010 y sus modificatorias y/o complementaria se establecieron las
pautas para el ordenamiento de las grillas de programación a los titulares de servicios audiovisuales por
suscripción de televisión, reglamentaria del artículo 65 incisos a) y b) de la LSCA ampliando lo dispuesto por
la reglamentación dispuesta para ese mismo artículo por el Decreto Nº 1.225/2010.
A pesar de los esfuerzos realizados por Cablevisión para adecuar sus grillas a lo dispuesto por el artículo 65
de la LSCA, la AFSCA inició múltiples sumarios respecto de las distintas licencias de televisión por
suscripción de las cuales Cablevisión resulta legal continuadora. La AFSCA consideraba que Cablevisión
infringía la reglamentación dispuesta por Resolución AFSCA Nº 296/2010. Cablevisión se presentó
ofreciendo los descargos previstos por el artículo 1º del Anexo II de la Resolución AFSCA Nº 224/2010 en
relación a las imputaciones formuladas. Algunos de los sumarios iniciados fueron resueltos con aplicación de
multa a Cablevisión y otros se encuentran pendientes de resolución. Cablevisión ha recurrido las
resoluciones emitidas. Algunos de los recursos interpuestos han sido resueltos en forma adversa a
Cablevisión. En dichos casos se procedió a interponer el recurso de alzada.
En lo que a Cablevisión concierne, a la fecha se mantiene vigente una medida judicial ordenada en los autos
“CABLEVISIÓN S.A. C. ESTADO NACIONAL Y OTRO S. AMPARO” por la Cámara Federal de la ciudad de
Mar del Plata, mediante la cual se resolvió revocar la decisión del Juez de Primera Instancia que había
resuelto rechazar la medida solicitada por Cablevisión, ordenando a la AFSCA la suspensión -hasta tanto
exista decisión definitiva sobre la cuestión de autos- de la aplicación de sanciones derivadas del presunto
incumplimiento del artículo 65 de la LSCA y del Decreto Reglamentario Nº 1.225/2010. La Cámara ordenó en
consecuencia la suspensión de la aplicación del artículo 6 de la Resolución AFSCA Nº 296/2010, en el
entendimiento que la falta grave imputada a Cablevisión no está contemplada ni en la ley, ni en su Decreto
Reglamentario. Contra esta medida, el Estado Nacional interpuso recurso extraordinario, el cual fue
rechazado. En consecuencia, la AFSCA interpuso recurso de queja ante la Corte el cual se encuentra en
trámite.
Por su parte, en autos “AFSCA c/ CABLEVISION SA DTO. 1225/10 – RES. 296/10 s/ PROCESO DE
CONOCIMIENTO” en trámite ante el Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo Contencioso
Administrativo Federal Nº 9, el 16 de mayo de 2012 se dictó una medida cautelar, solicitada por la AFSCA,
ordenando a Cablevisión y/o a los servicios audiovisuales de televisión por suscripción que Cablevisión
explota, el cumplimiento efectivo del artículo 65 inc. 3 b del Decreto Nº 1.225/2010 y los artículos 1, 2, 3, 4 y
5 de la Resolución AFSCA Nº 296/2010, hasta tanto recaiga sentencia definitiva respecto de la cuestión de
fondo planteada. Dicha medida se encuentra recurrida por Cablevisión.
- 94 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
El día 6 de agosto de 2012 Cablevisión fue notificada de una resolución del juez federal a cargo del Juzgado
Nacional de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo Federal Nº 9 de la Ciudad Autónoma de
Buenos Aires, mediante la cual le aplica a la sociedad una penalidad de $ 20.000 diarios en concepto de
astreintes, por cada día de retardo en el cumplimiento de la medida cautelar que ordenara a Cablevisión el
cumplimiento de lo dispuesto por el artículo 65 del Decreto Nº 1.225/2010 y la Resolución AFSCA Nº
296/2010. Dicha medida fue recurrida en tiempo y forma por Cablevisión. Sin embargo, la Cámara del fuero,
haciendo caso omiso de los sólidos fundamentos invocados, confirmó parcialmente la sentencia de grado,
reduciendo las astreintes a $ 2.000 por cada día de retardo, y disponiendo su cómputo a partir de que ese
fallo quede firme. Dicha resolución fue recurrida mediante Recurso Extraordinario Federal, el cual fue
rechazado por la Sala interviniente habiendo Cablevisión interpuesto el pertinente Recurso de Queja que fue
rechazado por la Corte Suprema de Justicia de la Nación.
Con fecha 21 de octubre de 2013 se notificó a Cablevisión un nuevo cargo formulado por supuesto
incumplimiento a la Resolución AFSCA N° 296/2010, en clara desobediencia a la medida cautelar ordenada
mencionada anteriormente, por lo que Cablevisión procedió a formular el correspondiente descargo, el cual a
la fecha no ha sido resuelto.
Por otra parte, con fecha 23 de diciembre de 2013 Cablevisión comunicó a la AFSCA, una nueva
conformación de sus grillas en sistema digital y analógico manteniendo en forma expresa las reservas
formuladas para seguir cuestionando la legalidad y constitucionalidad del artículo 65 del Decreto N°
1.225/2010, de la Resolución AFSCA N° 296/2010 y sus modificatorias.
El artículo 7 del DNU que modifica entre otros el artículo 10 de la Ley 27.078 establece que todos los
servicios que de televisión por suscripción por vínculo físico y por vínculo radioeléctrico pasan a regirse por la
Ley Argentina Digital. En consecuencia, ya no resulta de aplicación a Cablevisión lo dispuesto por el artículo
65 y su reglamentación.
9.4.8. Licencia Fibertel.
Con fecha 5 de agosto de 2010 se notificó a Cablevisión la Resolución CNC Nº 2.936/2010 en el marco de la
Actuación Administrativa EXPCNC Nº 2.940/2010, mediante la cual se resolvió que Cablevisión y/o cualquier
otra persona física o jurídica por la que se pudieran estar prestando los servicios en relación a las licencias y
registros que le fueran conferidos a FIBERTEL S.A. (“Fibertel”) deberán abstenerse de incorporar nuevos
usuarios y de modificar las condiciones de la prestación de los servicios que actualmente están prestando.
Para resolver como lo hizo, la CNC desconoció la reorganización societaria perfeccionada e inscripta ante la
IGJ, en virtud de la cual Cablevisión absorbió en un proceso de fusión a Fibertel con efectos al 1º de abril del
2003. En virtud del proceso de fusión, Cablevisión devino continuadora a título universal de la totalidad de los
bienes, derechos y obligaciones de Fibertel como sociedad absorbida, entre ellos, de la Licencia Única
otorgada por Resoluciones SECOM Nº 100/96, 2.375/97, 168/02 y 83/03. Es decir que Fibertel no transfirió ni
se desprendió de sus derechos y obligaciones a favor de un tercero - entre ellos, los derivados de la Licencia
Única antes mencionada - sino que, las actividades de Fibertel continuaron en cabeza de Cablevisión. Para
instrumentar la reorganización antes mencionada, con fecha 5 de marzo de 2003, se notificó a la CNC y por
su intermedio a la SECOM el proceso de reorganización societaria instrumentado solicitando que se tomara
razón del mismo. Las distintas dependencias técnicas y jurídicas de la CNC se expidieron favorablemente
respecto del cumplimiento de los requisitos exigidos por la normativa para registrar la licencia de Fibertel en
cabeza de Cablevisión. La SECOM contaba con un plazo de 60 días para expedirse sobre el proceso de
reorganización societaria comunicado. Sin embargo, dicha Secretaría omitió el pronunciamiento que el marco
normativo le imponía y procedió, recién el 19 de agosto de 2010, a dictar la Resolución SECOM N° 100/10
que declaró caduca la licencia de Fibertel.
Cablevisión consideró que la Resolución ordenada era arbitraria y que violaba en forma flagrante el
procedimiento aplicable y el derecho de defensa de Cablevisión por lo que procedió a recurrirla en sede
administrativa.
El 19 de agosto de 2010, la SECOM emitió la Resolución Nº 100/10 por medio de la cual declaró la
caducidad de la licencia oportunamente otorgada a Fibertel. Cablevisión entendió que la resolución
cuestionada constituía un acto administrativo nulo de nulidad absoluta e insanable. Su contenido contradecía
expresas normas de la Constitución Nacional, de la Ley Nº 19.550 y sus modificatorias, de los Decretos Nº
1.185/90 y N° 764/00 y de la Ley Nº 19.549 de Procedimientos Administrativos, entre otras. La resolución
desconocía las múltiples intimaciones que efectuara Cablevisión ante la SECOM a efectos de que dictara el
acto administrativo por el cual se dejara constancia de que Cablevisión es, por efectos de lo dispuesto en el
- 95 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
artículo 82 de la Ley General de Sociedades, continuadora de Fibertel y en consecuencia de la Licencia
Única de servicios de telecomunicaciones y de los registros oportunamente conferidos. Transcurridos más de
ocho años desde aquél pedido y aún con proyecto de resolución favorable agregado al expediente, mediante
una actitud totalmente arbitraria y contraria a otros precedentes emitidos por ese mismo organismo, sin
intimación previa que permita ejercer el derecho de defensa que le asiste a Cablevisión, la SECOM ordenó la
caducidad de la licencia y la migración de sus usuarios en un plazo de 90 días contados a partir de su
notificación. Con fecha 26 de agosto de 2010 se interpuso Recurso de Reconsideración y Jerárquico en
Subsidio contra la resolución emitida. El recurso de reconsideración fue rechazado mediante Resolución
SECOM Nº 132/10 de fecha 7 de octubre de 2010. Sin perjuicio de ello, dado que el mismo fue interpuesto
con recurso jerárquico en subsidio, el expediente luego fue elevado al Ministerio de Planificación Federal,
Inversión Pública y Servicios (“MINPLAN”) para su resolución.
Con fecha 24 de febrero de 2011, la Sala 3 en lo Civil y Comercial Federal de la Ciudad Autónoma de
Buenos Aires, en autos “ASOCIACIÓN PARA LA DEFENSA DE LA COMPETENCIA c/ ESTADO NACIONAL
SECRETARÍA DE COMUNCACIONES s/ AMPARO” resolvió confirmar la sentencia de Primera Instancia, en
cuanto disponía que el Estado Nacional, SECOM, se abstuviera de afectar o limitar de cualquier forma la
efectiva prestación del servicio de acceso a Internet que ofrece Cablevisión. Asimismo, modificó parcialmente
la medida mencionada ampliando sus efectos de modo tal que el Estado Nacional se abstenga de ejecutar la
Resolución Nº 100/10, garantizando la posibilidad de que nuevos usuarios contraten los servicios de acceso
a Internet que ofrece Cablevisión.
Con fecha 16 de diciembre de 2011, se dictó una medida cautelar conexa a la referida en el Juzgado Civil y
Comercial Federal N° 3, Secretaría N° 5, en los autos caratulados “CABLEVISION S.A. c/ESTADO
NACIONAL s/AMPARO”, mediante la cual se dispone la suspensión de los efectos de la Resolución SECOM
N° 100/10 garantizando también la posibilidad de que nuevos usuarios contraten los servicios de acceso a
Internet que ofrece Cablevisión.
Asimismo, con fecha 20 de diciembre de 2011, bajo pedido de Cablevisión, se dictó una nueva medida
cautelar en los autos caratulados “CABLEVISION S.A. c/ Estado Nacional – Secretaría de Comunicaciones s/
Amparo” que, en base al antecedente jurisprudencial ya citado y la conexidad solicitada con éste en razón de
la materia, suspende los efectos de la Resolución SECOM N° 100/10. La medida fue apelada por el Estado
Nacional y se elevó a la Sala 3 en lo Civil y Comercial Federal para su consideración. Con fecha 23 de
octubre de 2014 la medida cautelar fue confirmada por la Cámara Nacional de Apelaciones. El Estado
Nacional interpuso recurso extraordinario contra la decisión de la Cámara Nacional de Apelaciones. Dicho
recurso fue rechazado por la Cámara, por lo que el Estado Nacional interpuso recurso de queja ante la Corte
Suprema.
Por otra parte, y ante la inminente posibilidad de que la aplicación de la Ley N° 26.522 afecte los bienes
destinados a la provisión del servicio de acceso a Internet, en el marco de este mismo expediente se solicitó
la ampliación de la medida cautelar vigente, la cual fue concedida con fecha 6 de diciembre de 2012.
Dicha ampliación consistió en hacerle saber al titular de la AFSCA la existencia de una cautelar que le impide
afectar de alguna manera el acceso a Internet que ofrece Cablevisión. Dicha medida fue luego revocada por
la Sala 3 en lo Civil y Comercial Federal.
En virtud de lo resuelto por la Sala 3 respecto de las distintas medidas cautelares antes reseñadas,
Cablevisión se encuentra habilitada a seguir prestando los servicios de telecomunicaciones conferidos
oportunamente a Fibertel.
Mediante Resolución del Ministerio de Comunicaciones Nº 5/2016, notificada con fecha 29 de febrero de
2016, en su carácter de órgano superior en reemplazo del MINPLAN en lo que a esta competencia refiere, se
resolvió revocar por razones de legitimidad la Resolución SECOM Nº 100/2010 dictada por el ex Secretario
de Comunicaciones en cuanto declaró la caducidad de la Licencia Única de Telecomunicaciones otorgada a
Fibertel S.A. absorbida por Cablevisión S.A.
9.4.9. Nextel
Con fecha 10 de septiembre de 2015, el Directorio de Cablevisión aceptó la cesión de los derechos y
obligaciones que Grupo Clarín tuviera bajo una oferta que ésta remitiera a NII Mercosur Telecom, S.L.U. y
NII Mercosur Móviles, S.L.U. (las “Vendedoras”) para la adquisición del 49 % de las cuotas sociales de
NEXTEL COMMUNICATIONS ARGENTINA S.R.L. y una opción para adquirir, junto con su subsidiaria
Televisión Dirigida S.A., sujeto a determinadas condiciones- entre ellas las aprobaciones regulatorias- el 51
- 96 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
% del capital social restante. El precio de la operación ascendió a la suma de US$ 165 millones (US$ 80
millones corresponden al 49% y US$ 85 millones corresponden al 51%) más el derecho a cobrar una suma
adicional de hasta US$ 13 millones sujeto al cumplimiento de determinadas condiciones. La oferta remitida
por Grupo Clarín se encontraba sujeta a la aceptación por parte de las Vendedoras. El 11 de septiembre de
2015 las Vendedoras aceptaron la oferta remitida por Grupo Clarín y, en igual fecha, las Vendedoras
aceptaron la cesión de los derechos bajo la misma a favor de Cablevisión ofreciendo a ésta la adquisición del
49 % de las cuotas sociales de Nextel y la opción para adquirir el 51 % restante. A los efectos de garantizar
los derechos y obligaciones emergentes de la oferta se prendaron (sujeto a la inscripción en el Registro
Público de Comercio) las cuotas partes de titularidad de NII Mercosur Móviles, S.L.U. La transacción quedó
perfeccionada el día 14 de septiembre de 2015 mediante el pago por parte de Cablevisión y de su
subsidiaria, en forma conjunta, de la suma de US$ 159 millones, habiendo asumido la obligación de constituir
con el saldo de US$ 6 millones un fondo de garantía para afrontar eventuales pasivos de Nextel (fondo éste
constituido el 7 de octubre de 2015). Asimismo, habiéndose cumplido ciertas condiciones precedentes, con
fecha 1º de octubre de 2015 Cablevisión pagó a las Vendedoras la suma adicional de US$ 12,73 millones. A
la fecha de los presentes estados financieros aún no se ha inscripto ante el Registro Público de Comercio la
cesión a favor de Cablevisión del 49 % del capital social de Nextel. La misma continuará bajo control y
operación de las Vendedoras hasta tanto se ejecute la opción para la adquisición del 51 % restante.
Asimismo, con fecha 27 de enero de 2016, Cablevisión y su subsidiaria Televisión Dirigida S.A. resolvieron
ejercer la opción para la adquisición del 51% restante del capital social y votos de Nextel, deviniendo
Cablevisión en titular del 51,4% del capital social y votos y Televisión Dirigida S.A. del 48,6% restante.
No encontrándose aún reglamentada la Ley N° 27.078, resultaba aplicable el Decreto N° 764/00, conforme lo
dispone el artículo 13 de la Ley Argentina Digital. Asimismo, y en total conformidad con los términos de la
reglamentación vigente, en forma previa al ejercicio de la opción de compra antes aludida, debía requerir a la
AFTIC la autorización previa que el marco normativo exigía.
Cablevisión y la Sociedad, conjuntamente con Nextel, procedieron a notificar la operación a la AFTIC y en el
mismo acto recusaron con causa a los Directores Norberto Carlos Berner y Nicolás Ernesto Karavaski.
Mediante Decreto Nº 1.950/15, el Poder Ejecutivo Nacional rechazó las recusaciones planteadas.
Posteriormente, mediante Resolución Nº 326/2015, la AFTIC resolvió declarar la operación celebrada entre
Grupo Clarín, NII Mercosur Telecom, S.L.U. y NII Mercosur Móviles, S.L.U. violatoria a la normativa vigente
entendiendo que hay un cambio de control societario de la licenciataria. En el mismo acto la AFTIC
desconoció la calidad de parte de Grupo Clarín y Cablevisión en el procedimiento administrativo por
considerar que no tienen un interés legítimo y ordenó a Nextel, sociedad objeto de la transferencia de cuotas
sociales representativas del 49% de su capital social, a dejar sin efecto la transferencia mencionada.
Por medio de la Resolución Nº 325/2015, en forma intempestiva y sin previo traslado, la AFTIC procedió a
rechazar pedidos de prórrogas de ciertas frecuencias asignadas a Nextel, declarándolas caducas por medio
del mismo acto.
Tras haber tomado estado público ambos actos administrativos, la Sociedad y Cablevisión que no fueron
notificadas de la Resolución Nº 326/2015, se presentaron ante la AFTIC solicitando vista del expediente
administrativo. La misma fue rechazada por la Autoridad de Aplicación mediante el Dictamen Nº 2.472/2015,
por no considerar a la Sociedad y a Cablevisión como partes interesadas en el procedimiento.
Con fecha 9 de octubre de 2015 Grupo Clarín y Cablevisión interpusieron los recursos pertinentes contra
ambos actos administrativos (Resoluciones Nº 325/2015 y 326/2015) fundando el interés legítimo que les
confiere el hecho de haber adquirido el 49 % de la sociedad licenciataria. Respecto de la Resolución N°
326/2015, Grupo Clarín y Cablevisión sostuvieron que no se había configurado el supuesto de transferencia
de control imputado por la AFTIC. Respecto de los pedidos de prórroga de ciertas frecuencias que fueron
oportunamente solicitadas, Grupo Clarín y Cablevisión entienden que su denegación se llevó a cabo en
violación del derecho aplicable y en transgresión a los más elementales principios de administración de
espectro radioeléctrico.
Por su parte, Nextel procedió en primer lugar a solicitar la suspensión de los efectos de las Resoluciones Nº
325/2015 y 326/2015, respectivamente, y luego recurrió ambos actos administrativos.
En virtud de lo expuesto el 29 de enero de 2016, Cablevisión y Nextel se presentaron ante el ENACOM
conforme al procedimiento establecido por el artículo 8 del Decreto N° 267/15 que modifica el artículo 13 de
- 97 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
la Ley N° 27.078 con el objeto de solicitar se autorice el cambio de control en total conformidad con lo que
establece el nuevo marco legal.
Mediante Resolución ENACOM Nº 133/2016 se resolvió hacer lugar parcialmente a los recursos de
reconsideración oportunamente interpuestos contra la Resolución AFTIC Nº 326/2015 para proceder a
analizar la solicitud de autorización de transferencia de control solicitada por Cablevisión.
Mediante Resolución ENACOM Nº 134/2016 se resolvió hacer lugar parcialmente al recurso de
reconsideración interpuesto por NEXTEL COMMUNICATIONS ARGENTINA S.R.L. contra la Resolución
AFTIC Nº 325/2015 dejando sin efecto la caducidad ordenada respecto de las frecuencias asignadas a esa
licenciataria sobre las cuales se había solicitado prórroga. Posteriormente, mediante Resolución ENACOM
Nº 281/2016 la Autoridad de Aplicación resolvió autorizar las prórrogas solicitadas por un plazo de diez (10)
años contados a partir del vencimiento original de tales autorizaciones.
Esta operación se encuentra sujeta a la correspondiente aprobación administrativa por parte de la CNDC.
Mediante Resolución ENACOM Nº 280/2016 notificada a Cablevisión con fecha 8 de marzo de 2016, la
Autoridad de Aplicación resolvió autorizar la modificación en las participaciones accionarias de la firma Nextel
a favor de Cablevisión S.A.
9.4.10 Ley de comunicaciones audiovisuales en la República Oriental del Uruguay
En la República Oriental del Uruguay, con fecha 14 de enero de 2015 se publicó en el Diario Oficial la Ley N°
19.307 que regula la prestación de servicios de radio, televisión y otros servicios de comunicación
audiovisual (en adelante “Ley de comunicaciones audiovisuales”). En su artículo 202 dicha ley establece que
el Poder Ejecutivo la reglamentará dentro del plazo de 120 días contados desde el siguiente al de su
publicación en el Diario Oficial. Hasta la fecha de emisión de los estados financieros solamente se ha dictado
el Decreto reglamentario N° 45/015, quedando aún la gran mayoría de artículos del citado texto legal
pendientes de reglamentación. El citado Decreto establece que la concesión de uso y asignación de espectro
radioeléctrico de los servicios de comunicación audiovisual no satelitales se otorgan por un plazo de 15 años.
El artículo 54 de la Ley de comunicaciones audiovisuales establece que una persona física o jurídica privada
no puede ser beneficiada con la titularidad total o parcial de más de 6 autorizaciones o licencias para prestar
servicios de televisión para abonados en el territorio nacional de la República Oriental del Uruguay, cantidad
esta que se reduce a 3 en el caso de que una de las autorizaciones o licencias incluya el departamento de
Montevideo. Complementando el citado texto legal el artículo 189 establece que en caso de existir
situaciones que a la entrada en vigencia de la Ley superen los límites en cuestión, los titulares de dichos
servicios de comunicación audiovisual deberán transferir las autorizaciones o licencias necesarias para no
superar los límites señalados, disponiendo a tales efectos de un plazo de 4 años contados a partir de la
fecha de entrada en vigencia de la Ley de comunicaciones audiovisuales.
Adesol S.A. está analizando las posibles consecuencias que podría generar el cambio en el marco
regulatorio sobre sus negocios y las eventuales acciones legales para salvaguardar sus derechos y los de
sus accionistas. Adicionalmente, dicha sociedad está monitoreando los distintos procesos de
inconstitucionalidad presentados por otras empresas contra ciertos artículos de la citada ley para saber si las
sentencias que dicte la Suprema Corte de Justicia en dichos procesos pueden ser favorables a la posición de
Adesol S.A. en el futuro. A la fecha, la Suprema Corte de Justicia aún no ha dictado ninguna sentencia en
dichos procesos, aunque existen cuatro dictámenes de la Fiscalía de Corte sobre el particular, que no son
vinculantes para los Señores Ministros de la Suprema Corte de Justicia.
Las decisiones que deban tomarse en base a los presentes estados financieros consolidados deberán
considerar los eventuales impactos que estos cambios en el marco regulatorio puedan tener sobre
Cablevisión y sus subsidiarias de la República Oriental del Uruguay, y los estados financieros consolidados
de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias de incertidumbre.
- 98 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
NOTA 10 - OPCIONES DE COMPRA DE ACCIONES
ARTEAR
En virtud de la adquisición por parte de ARTEAR del 85,2% del capital social de su subsidiaria Telecor en el
año 2000, los vendedores mantienen una opción irrevocable de venta de las restantes 755.565 acciones
ordinarias, nominativas, no endosables, representativas del 14,8% del capital social y los votos de Telecor,
por un plazo de 16 años a partir del 16 de marzo de 2010 y a un precio de US$ 3 millones, y ARTEAR
mantiene una opción irrevocable de compra de dichas acciones por un plazo de 26 años a partir del 16 de
marzo del 2000 por un precio de aproximadamente US$ 4,8 millones, que se ajustará por la tasa nominal
anual del 5% a partir del 16 de abril de 2016. Posteriormente, mediante una addenda a los acuerdos
originales, el inicio de la opción irrevocable de venta fue modificado del 16 de marzo de 2010 al 16 de marzo
de 2013. Con fechas 15 de marzo de 2013 y 18 de febrero de 2016 se firmaron adendas adicionales al
acuerdo, mediante las cuales se modificó el inicio de la opción irrevocable de venta, del 16 de marzo de 2013
al 16 de marzo de 2016 y de dicha fecha al 16 de marzo de 2017, respectivamente.
CMD
En virtud de la adquisición por parte de CMD del 60,0% del capital social de su subsidiaria Interpatagonia
S.A. (actualmente denominada Interwa S.A.) en el año 2007, CMD y los vendedores se otorgaron opciones
recíprocas de compra y venta sobre la totalidad de las acciones propiedad de cada una de las partes, las
cuales tenían vigencia desde el 1º de agosto de 2011 hasta el 31 de julio de 2012.
En virtud de las operaciones de compra venta de acciones mencionadas en la Nota 12.e., CMD y la parte
vendedora suscribieron nuevos contratos mediante los cuales se otorgaron nuevas opciones recíprocas de
compra y venta sobre la totalidad de las acciones propiedad de cada una de las partes. El precio de las
acciones varía según quien ejerza la opción.
Al cierre de los presentes estados financieros consolidados, de acuerdo a lo mencionado en Nota 12.e, CMD
conserva una opción recíproca de compra y venta del 6,66% de las acciones de Interwa S.A. con vigencia
hasta el mes de diciembre de 2017.
Los saldos resultantes de las opciones de venta mencionadas se exponen en el rubro Otros Pasivos
corrientes y no corrientes en el Estado de Situación Financiera, con contrapartida en Otras Reservas y la
Participación no controladora, integrantes del Patrimonio.
NOTA 11 - INSTRUMENTOS FINANCIEROS
11.1. Administración de riesgos financieros (*)
(*) Los importes incluidos en esta nota se encuentran expresados en millones de pesos.
El Grupo Clarín participa en operaciones que involucran instrumentos financieros, los cuales implican
exposición a riesgos de mercado, moneda y tasa de interés. La administración de estos riesgos se basa en el
análisis puntual de cada situación, considerando las estimaciones propias y de terceros sobre la evolución de
las respectivas variables.
11.1.1 Gestión de riesgo de capital
Grupo Clarín gestiona su estructura de capital buscando asegurar su capacidad de continuar como empresa
en marcha, mientras que maximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos
de deuda y patrimonio.
Como parte de este proceso, Grupo Clarín monitorea su estructura de capital a través del índice de
endeudamiento, que consiste en el cociente entre su deuda neta (Préstamos menos Efectivo y equivalentes
de efectivo) y su EBITDA ajustado.
- 99 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
El índice de endeudamiento de los ejercicios sobre los que se informa es el siguiente:
31.12.2015
Préstamos (i)
Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo
Caja y bancos
Otras inversiones corrientes
Deuda neta
EBITDA ajustado
Índice de endeudamiento
(i)
31.12.2014
6.935
4.589
(2.026)
(680)
4.229
(1.162)
(556)
2.871
8.361
5.040
0,51
0,57
Se define como préstamos a largo y a corto plazo, excluyendo los derivados y los contratos de garantía financiera.
El ratio resulta razonable considerando los comparables de otros participantes de la industria, de la situación
particular del país y de las sociedades que integran Grupo Clarín.
11.1.2 Categorías de instrumentos financieros
31.12.2015
Activos financieros
Créditos y cuentas por cobrar (1)
Caja y bancos
Inversiones corrientes
Créditos (2)
A valor razonable con cambios en resultados
Inversiones corrientes
Instrumentos financieros
Total activos financieros
Pasivos financieros
A costo amortizado
Préstamos (3)
Cuentas por pagar y otros pasivos (4)
A valor razonable con cambios en resultados
Instrumentos derivados
Total pasivos financieros
(1)
(2)
(3)
(4)
31.12.2014
2.026
501
4.798
1.162
505
3.591
1.144
58
8.527
1.181
6.439
6.935
5.464
4.589
3.447
12.399
5
8.041
Neto de previsión para saldos de dudosa recuperabilidad por aproximadamente $ 272 millones y $ 183 millones, respectivamente.
Incluye créditos con partes relacionadas por aproximadamente $ 42 y $ 99 millones, respectivamente.
Incluye préstamos con partes relacionadas por aproximadamente $ 32 millones y $ 17 millones, respectivamente.
Incluye deudas con partes relacionadas por aproximadamente $ 95 millones y $ 81 millones, respectivamente.
11.1.3 Objetivos de la gestión de riesgo financiero
Grupo Clarín monitorea y gestiona los riesgos financieros relacionados con sus operaciones; estos riesgos
incluyen el riesgo de mercado (incluyendo el riesgo cambiario, riesgo en las tasas de interés y riesgo de
cotización), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.
No es práctica habitual de Grupo Clarín contratar instrumentos financieros para fines especulativos.
11.1.4 Gestión del riesgo cambiario
Grupo Clarín realiza ciertas transacciones en moneda extranjera; en consecuencia, está expuesto a
fluctuaciones en el tipo de cambio. Durante el ejercicio, ciertas subsidiarias del Grupo Clarín han
instrumentado operaciones de compraventa de moneda extranjera a término.
Los activos y pasivos monetarios denominados en dólares estadounidenses, principal moneda extranjera
involucrada en las operaciones del Grupo Clarín, al cierre de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de
2015 y 2014, son los siguientes:
- 100 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
(en millones
de pesos)
31.12.2015
(en millones
de pesos)
31.12.2014
ACTIVO
Otros créditos
Créditos por venta
Otras inversiones
Caja y bancos
Total activo
95
626
488
1.501
2.710
78
523
786
823
2.210
PASIVO
Préstamos
Deuda por compra de sociedades
Otros pasivos
Cuentas por pagar comerciales y otras
Total Pasivo
6.092
2
70
667
6.831
3.847
1
43
222
4.113
Los tipos de cambio comprador / vendedor al 31 de diciembre de 2015 y 2014 fueron $ 12,94 y $ 13,04 y
$ 8,451 y $ 8,551 y; respectivamente.
11.1.4.1 Análisis de sensibilidad de moneda extranjera
Grupo Clarín se encuentra expuesto al riesgo cambiario principalmente respecto al dólar estadounidense.
Considerando los saldos presentados anteriormente, Grupo Clarín estima que el impacto de un movimiento
de 20% favorable / desfavorable en el tipo de cambio del dólar estadounidense, generaría una ganancia /
pérdida antes de impuestos de aproximadamente $ 824 millones y $ 381 millones al 31 de diciembre de 2015
y 2014, respectivamente. El resultado proveniente de los contratos derivados de moneda extranjera ante un
movimiento de 20% favorable / desfavorable en el tipo de cambio del dólar estadounidense generaría una
ganancia / pérdida antes de impuestos de aproximadamente $ 118 millones y $ 21 millones al 31 de
diciembre de 2015 y 2014, respectivamente.
El análisis de sensibilidad presentado anteriormente es hipotético ya que los impactos cuantificados no son
necesariamente indicadores de los impactos reales, debido a que los niveles de exposición pueden variar en
el tiempo.
Adicionalmente, si bien Grupo Clarín realiza sus operaciones en pesos, una eventual devaluación de dicha
moneda podría tener un impacto indirecto en las operaciones, dependiendo de la capacidad de los
proveedores involucrados de trasladar a sus precios dicho efecto.
11.1.5 Gestión de riesgo de la tasa de interés
Grupo Clarín se encuentra expuesto al riesgo de tasa de interés básicamente a través de Cablevisión, ciertas
de sus subsidiarias y ARTEAR. Esto se debe a que estas sociedades han tomado préstamos a tasas de
interés tanto fijas como variables y no se han celebrado contratos de cobertura para mitigar estos riesgos. Si
las tasas de interés hubieran eventualmente sido 100 puntos básicos más altas y todas las otras variables
hubiesen permanecido constantes, la pérdida estimada adicional antes de impuestos hubiera sido
aproximadamente $ 6,3 millones y $ 3,0 millones al 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente.
11.1.6 Gestión de riesgo de cotización
Grupo Clarín se encuentra expuesto al riesgo de variación de cotización en el mercado por tenencias de
fondos comunes de inversión, títulos y bonos y contratos derivados de moneda extranjera.
- 101 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
La sensibilidad a la variación de la cotización en estos instrumentos se detalla a continuación:
31.12.2015
Inversiones valuadas con cotización al cierre (Nivel 1)
Otros créditos valuados con cotización al cierre (Nivel 2)
Otras deudas valuadas con cotización al cierre (Nivel 2)
1.115
58
-
31.12.2014
767
5
El impacto estimado de un eventual movimiento de 10% favorable / desfavorable en la cotización de los
fondos comunes de inversión, suponiendo que todas las restantes variables se mantienen constantes,
generaría de una ganancia / pérdida antes de impuestos de aproximadamente $ 96 millones y $ 77 millones
al 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente. El resultado proveniente de los contratos derivados de
moneda extranjera ante un movimiento de 20% favorable / desfavorable en el tipo de cambio del dólar
estadounidense generaría una ganancia / pérdida antes de impuestos de aproximadamente $ 118 millones y
$ 21 millones al 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente.
Asimismo, un eventual movimiento de 10% favorable / desfavorable en la cotización de las inversiones cuya
valuación es de Nivel 2, generaría de una ganancia / pérdida antes de impuestos de aproximadamente $ 17
millones y $ 41 millones al 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente.
11.1.7 Gestión de riesgo de crédito
El riesgo de crédito se refiere al riesgo de que una de las partes incumpla con sus obligaciones contractuales
resultando en una eventual pérdida financiera para Grupo Clarín.
Créditos del segmento Televisión por cable y acceso a Internet
El riesgo crediticio afecta al efectivo y equivalentes de efectivo, depósitos en bancos e instituciones
financieras, y exposiciones crediticias con clientes, incluyendo otros créditos remanentes y transacciones
comprometidas. Las sociedades del segmento monitorean activamente la confiabilidad crediticia de sus
instrumentos de tesorería y las contrapartes referidas a derivados a fin de minimizar el riesgo crediticio.
Asimismo, a partir de la fecha de vencimiento de las facturas, si estas continúan impagas se inician diversas
acciones con el objetivo del cobro de las mismas.
Los depósitos bancarios se realizan en instituciones de primera línea.
No existe una importante concentración de riesgo crediticio de los clientes, debido a la atomización de la
base de abonados.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, los créditos por ventas, que ascienden a $ 401,4 millones y $ 398,5
millones respectivamente, estaban vencidos pero no desvalorizados. Provienen principalmente de
Cablevisión, el tiempo transcurrido desde su vencimiento es en la mayoría de los casos hasta 3 meses y se
relacionan con un número de clientes para los cuales no hay historia reciente de cesación de pagos.
A las mismas fechas el monto de previsión para créditos incobrables era de $ 195,7 millones y $ 119,7
millones respectivamente. Esta previsión para créditos por ventas es suficiente para cubrir los créditos
vencidos de dudoso cobro.
Créditos del segmento Impresión y publicación
Las sociedades del segmento efectúan un análisis de la situación financiera de los clientes al inicio de la
relación comercial, mediante un informe de riesgo crediticio solicitado a diferentes calificadores de riesgo. El
cupo de crédito otorgado es controlado en forma diaria, reportando a la gerencia financiera.
El riesgo crediticio afecta al efectivo y equivalentes de efectivo, depósitos en bancos e instituciones
financieras, como así también el crédito otorgado a los clientes.
La máxima exposición teórica de las sociedades del segmento al riesgo crediticio está representada por el
valor de libros de los activos financieros netos, registrados en el Estado Consolidado de Situación Financiera.
- 102 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
Para el análisis de la suficiencia de la previsión para deudores incobrables, se considera la situación
individual de cada cliente teniendo en cuenta, entre otros factores, la existencia de morosidad, riesgo de
quiebra, concurso, u otro procedimiento judicial. Las cuentas comerciales por cobrar están compuestas por
un número importante de clientes y clasificadas internamente en Publicidad, Oficiales, Distribución, Internet y
Suscripciones, entre otros.
Las sociedades del segmento han reconocido una previsión para cuentas de cobro dudoso que representa el
4% y 4% de las cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente.
Las sociedades del segmento no reconocen previsión para cuentas incobrables de aquellos montos de los
cuales no ha habido ningún cambio significativo en la calidad crediticia, considerando dichos importes como
recuperables.
Las sociedades del segmento tienen una amplia gama de clientes, incluidos clientes individuales, empresas
– pequeñas y grandes corporaciones – y agencias gubernamentales. En función de esto, las cuentas por
cobrar de estas sociedades no están sujetas a un riesgo de concentración de créditos.
Créditos del segmento Producción y distribución de contenidos
El riesgo de crédito representa para las sociedades del segmento el riesgo de pérdidas derivadas de posibles
incumplimientos de distintas contrapartes comerciales y/o financieras respecto de sus obligaciones
contraídas. Ese riesgo puede deberse a factores económicos financieros, o por circunstancias puntuales de
la contraparte, o por otros factores económicos, comerciales o administrativos.
El riesgo de crédito afecta al efectivo y equivalentes de efectivo, los depósitos en entidades bancarias y
financieras en todo concepto, y los créditos otorgados por las sociedades del segmento, en todas sus
formas. La máxima exposición al riesgo de crédito está representada por el valor de los activos financieros
en su conjunto, registrados en el Estado Consolidado de Situación Financiera en los rubros Caja y Bancos,
Otras Inversiones, Créditos por Ventas y Otros Créditos.
En referencia a las colocaciones financieras, las mismas se efectúan en entidades bancarias y financieras de
reconocida solvencia en el mercado, y por plazos no mayores a tres meses. En este sentido, además, es
política de las sociedades del segmento diversificar las inversiones en diferentes entidades bancarias y
financieras, reduciendo así el riesgo de concentración en una sola contraparte.
Respecto al riesgo de crédito vinculado a los créditos financieros, es importante mencionar que las
sociedades del segmento evalúan la solvencia de las distintas contrapartes para definir sus niveles de
inversión, considerando su patrimonio y su calificación crediticia. En relación a los Créditos por Ventas,
dichas sociedades tienen una amplia gama de clientes, categorizados en función del tipo de negocio. Se
encuentran clientes de Publicidad, de Señales, de Programación y otros. Dentro de esta clasificación se los
puede dividir en agencias de publicidad, anunciantes directos, distribuidoras de televisión por cable, canales
de televisión abierta y otros, siendo todos ellos de variada envergadura. Debido a esta diversidad de
clientes, no existe una importante concentración de riesgo de crédito por este concepto.
En lo referente a la previsión para deudores incobrables, las mismas son consecuencia del análisis de la
cartera de deudores, y se registran de la siguiente manera:


en el caso de riesgos individuales identificados (riesgos de quiebra, cesación de pagos o procesos
judiciales en trámite con la sociedad), por su valor total.
en el resto de los casos, se define en función de la antigüedad de deuda vencida, del grado de avance
de la gestión de cobranza efectuada, las condiciones de solvencia y las variaciones sufridas en los
plazos de pago de los clientes.
11.1.8 Gestión del riesgo de liquidez
Riesgo de liquidez es el riesgo de que Grupo Clarín no pueda ser capaz de cumplir sus obligaciones
financieras a medida que estas venzan. Grupo Clarín administra el riesgo de liquidez a través de la gestión
de su estructura de capital y, de ser posible, el acceso a diferentes mercados de capitales. También gestiona
el riesgo de liquidez mediante la continua revisión de estimaciones de flujos de efectivo para garantizar la
liquidez suficiente para cumplir con sus obligaciones.
- 103 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
11.1.8.1 Tabla de riesgo de interés y liquidez
El siguiente cuadro muestra la apertura de los pasivos financieros por grupos relevantes de vencimiento
basado en el período remanente desde la fecha del estado de situación financiera hasta la fecha de
vencimiento contractual. Los montos expuestos en el cuadro representan los flujos de fondos (capital más
intereses contractuales) sin descontar.
Información al 31 de diciembre de 2015:
Vencimientos
Otras
deudas
Préstamos
Vencido
Sin plazo establecido
Primer trimestre 2016
Segundo trimestre 2016
Tercer trimestre 2016
Cuarto trimestre 2016
A más de un año
2
843
397
1.068
1.201
4.478
7.989
1.216
234
3.214
409
367
27
197
5.664
Información al 31 de diciembre de 2014:
Vencimientos
Otras
deudas
Préstamos
Vencido
Sin plazo establecido
Primer trimestre 2015
Segundo trimestre 2015
Tercer trimestre 2015
Cuarto trimestre 2015
A más de un año
2
704
564
595
203
3.169
5.237
713
102
1.961
230
372
27
221
3.626
11.1.9 Instrumentos financieros a valor razonable
La siguiente tabla muestra los activos y pasivos financieros de Grupo Clarín valuados a valor razonable al
cierre del ejercicio presentado:
31.12.2015
Activos
Inversiones corrientes
Instrumentos financieros
1.144
58
31.12.2014
Activos
Inversiones corrientes
Pasivos
Instrumentos financieros
Precios de
cotización (Nivel 1)
1.115
-
Precios de
cotización (Nivel 1)
Otros ítems
observables
significativos (Nivel 2)
29
58
Otros ítems
observables
significativos (Nivel 2)
1.181
767
414
5
-
5
Los activos y pasivos financieros se valúan utilizando precios de cotización para activos y pasivos idénticos
(Nivel 1), y los precios de instrumentos similares provenientes de fuentes de información disponibles en el
mercado (Nivel 2). Al cierre de los ejercicios presentados, Grupo Clarín no poseía ningún activo o pasivo
financieros a los cuales no se los haya comparado con datos observables de mercado de los mismos para
determinar su valor razonable (Nivel 3).
- 104 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
11.1.10 Valor razonable de instrumentos financieros
El valor contable del efectivo, cuentas por cobrar y obligaciones corrientes se aproxima a su valor razonable,
debido a los vencimientos en el corto plazo de estos instrumentos.
El valor contable de las cuentas por cobrar cuya estimación de cobro se prolonga en el tiempo se determina
considerando el plazo estimadote cobro de las mismas, el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de
la transacción correspondientes al momento de la medición y, en consecuencia, dicho calor contable se
aproxima a su valor razonable.
Las inversiones no corrientes clasificadas como créditos y cuentas por cobrar se encuentran valuadas a su
costo amortizado, y su valor contable se aproxima a su valor razonable.
El valor razonable de los pasivos financieros no corrientes (Nivel 2) se determina en base al flujo de fondos
futuros de la deuda, descontado a una tasa representativa de mercado disponible para Grupo Clarín por la
deuda con términos (moneda y plazo remanente) similares, vigente al momento de medición.
Los valores razonables estimados de los pasivos financieros no corrientes son los siguientes:
31.12.2015
Valor
Valor
contabilizado
razonable
Préstamos No Corrientes
4.033
3.903
31.12.2014
Valor
contabilizado
Valor razonable
2.870
2.675
NOTA 12 – PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES
a. Durante 2007, AGEA incrementó su participación en CIMECO de un 33,3% a un 50,0%, habiendo
firmado asimismo opciones de compra y venta sobre una participación adicional en el capital de
CIMECO. Durante 2008, AGEA cedió parcialmente derechos y obligaciones emergentes de dichas
opciones a su sociedad controlada AGR y a la Sociedad. Posteriormente, en el año 2008 AGEA, AGR y
la Sociedad ejercieron dicha opción de compra, incrementándose, en forma directa e indirecta, las
tenencias accionarias de la Sociedad en CIMECO y Papel Prensa al 100% y 49%, respectivamente.
El 10 de abril de 2008, la Sociedad y las partes involucradas en la transacción mencionada
anteriormente notificaron a la CNDC de dicha transacción, y el 12 de mayo de 2008 presentaron el
formulario F-1. Posteriormente a dicha presentación y hasta la fecha de emisión de los presentes
estados financieros, la Sociedad entregó información adicional solicitada por la CNDC. A la fecha de
emisión de los presentes estados financieros la mencionada transacción se encuentra sujeta a las
correspondientes aprobaciones administrativas.
b. Con fecha 11 de enero de 2008, IESA adquirió el control de un grupo de sociedades cuyas principales
actividades son el periodismo deportivo, la producción y comercialización de espectáculos, y la
producción de transmisiones televisivas de automovilismo deportivo. El contrato de compra-venta de
acciones establece el cumplimiento de objetivos por parte de dicho grupo de sociedades que, en caso de
no cumplirse, dará lugar a una indemnización por parte de los vendedores. Estas transacciones se
encuentran sujetas a las correspondientes aprobaciones administrativas.
c.
Con fecha 2 de septiembre de 2008, ARTEAR incrementó sus participaciones accionarias sobre el
capital social y votos de Pol-Ka y de SB Producciones S.A., llevando su tenencia al 55% en ambos
casos, y adquiriendo el control de dichas sociedades, sobre las que anteriormente mantenía control
conjunto. Estas transacciones se encuentran sujetas a las correspondientes aprobaciones
administrativas.
d. Con fecha 10 de febrero de 2011, CMD vendió a un tercero la totalidad de las acciones de Dinero Mail,
por un valor aproximado de US$ 4,4 millones en efectivo, quedando a la fecha una parte del precio como
garantía.
e. Con fecha 17 de agosto de 2011, CMD suscribió un contrato de compra venta de acciones por el cual
incrementó su participación en un 20% en Interpatagonia S.A. (actualmente Interwa S.A.), alcanzando de
- 105 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
esa forma su participación al 80% del capital social de la misma. Como contraprestación se abonó un
valor aproximado de $ 4,3 millones.
Con fecha 25 de noviembre de 2014, una de las partes vendedoras de las acciones de Interwa S.A., en
relación a lo mencionado en Nota 10 a los presentes estados financieros consolidados, ejerció su opción
de venta por el 6,66% de las acciones de dicha sociedad, por un valor aproximado de $ 1,5 millones,
cancelables en seis cuotas mensuales a partir del mes de diciembre de 2014.
Con fecha 8 de enero de 2015, CMD ejerció la opción de compra de otro 6,66% de la participación
accionaria en Interwa S.A. de acuerdo a lo mencionado en Nota 10 a los presentes estados financieros
consolidados por un valor aproximado de $1,5 millones, cancelables en cinco cuotas mensuales a partir
del mes de enero de 2015.
f.
Con fecha 3 de octubre de 2011 la subsidiaria AGR adquirió acciones representativas del 65,46% del
capital social y votos de Cúspide Libros S.A. y del 2,40% del capital social y votos de Librerías Fausto
S.A.C.E.I. (sociedad controlada por Cúspide Libros S.A., que posteriormente fue disuelta). El monto de la
operación ascendió a la suma de US$ 2,8 millones y $ 3,8 millones.
Durante el ejercicio 2014 la participación directa e indirecta de AGEA en Cúspide se incrementó
aproximadamente al 93,5% como consecuencia principalmente, de la compra de acciones de Cúspide
por parte de AGR realizada con fecha 26 de abril de 2014 y del aumento de capital social aprobado por
la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Cúspide de fecha 30 de junio de 2014, el cual fue
suscripto en su totalidad por AGR. El costo total de estas operaciones ascendió a aproximadamente $ 21
millones.
Durante el ejercicio 2015 la participación directa e indirecta de AGEA en Cúspide se incrementó
aproximadamente al 97,6% como consecuencia principalmente del aumento del capital social aprobado
por la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Cúspide de fecha 23 de octubre de 2015, en
cual fue suscripto en su totalidad por AGR.
g. Con fecha 14 de noviembre de 2013 ARTEAR cedió, vendió y transfirió a South Media Investments S.A.,
la totalidad de la participación accionaria que tenía en Ideas del Sur S.A. (“IDS”), representativa del 30%
de su capital social y votos, junto con todos los derechos políticos y económicos inherentes a las
mismas. El precio de venta fue US$ 12 millones, los cuales fueron cobrados en su totalidad al 31 de
diciembre de 2013. Dicha cesión, venta y transferencia de acciones se realizó en las condiciones
económicas, financieras, patrimoniales, fiscales y legales en que se encontraban las mismas e IDS en su
conjunto e integridad, por lo cual la operación se realizó libre para ARTEAR de toda y cualquier
responsabilidad por la existencia de cualquier pasivo “cierto”, “contingente” u “oculto” de IDS (corriente o
no corriente), de causa o título anterior al cierre de la operación, se encuentren o no reflejados en los
estados contables de IDS. En razón de lo expuesto precedentemente, South Media Investments S.A.
asumió el riesgo de la existencia y/o aparición de pasivos en IDS de causa o título anterior al cierre, ya
existentes o bien que se hagan ostensibles o exigibles en el futuro, y renunció de manera firme e
irrevocable a todo reclamo que pudiere considerarse con derecho a hacer a ARTEAR por dicho
concepto, liberándola –también de manera firme e irrevocable– de toda y cualquier responsabilidad por
tal causa y concepto.
h. Con fecha 10 de septiembre de 2015, el Directorio de Cablevisión aceptó la cesión de los derechos y
obligaciones que Grupo Clarín tuviera bajo una oferta que ésta remitiera a NII Mercosur Telecom, S.L.U.
y NII Mercosur Móviles, S.L.U. (las “Vendedoras”) para la adquisición del 49 % de las cuotas sociales de
NEXTEL COMMUNICATIONS ARGENTINA S.R.L. y una opción para adquirir, junto con su subsidiaria
Televisión Dirigida S.A., sujeto a determinadas condiciones- entre ellas las aprobaciones regulatorias- el
51 % del capital social restante. El precio de la operación ascendió a la suma de US$ 165 millones (US$
80 millones corresponden al 49% y US$ 85 millones corresponden al 51%) más el derecho a cobrar una
suma adicional de hasta US$ 13 millones sujeto al cumplimiento de determinadas condiciones. La oferta
remitida por Grupo Clarín se encontraba sujeta a la aceptación por parte de las Vendedoras. El 11 de
septiembre de 2015 las Vendedoras aceptaron la oferta remitida por Grupo Clarín y, en igual fecha, las
Vendedoras aceptaron la cesión de los derechos bajo la misma a favor de Cablevisión ofreciendo a ésta
la adquisición del 49 % de las cuotas sociales de Nextel y la opción para adquirir el 51 % restante. A los
efectos de garantizar los derechos y obligaciones emergentes de la oferta se prendaron (sujeto a la
inscripción en el Registro Público de Comercio) las cuotas partes de titularidad de NII Mercosur Móviles,
S.L.U. La transacción quedó perfeccionada el día 14 de septiembre de 2015 mediante el pago por parte
de Cablevisión y de su subsidiaria, en forma conjunta, de la suma de US$ 159 millones, habiendo
- 106 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
asumido la obligación de constituir con el saldo de US$ 6 millones un fondo de garantía para afrontar
eventuales pasivos de Nextel (fondo éste constituido el 7 de octubre de 2015). Asimismo, habiéndose
cumplido ciertas condiciones precedentes, con fecha 1º de octubre de 2015 Cablevisión pagó a las
Vendedoras la suma adicional de US$ 12,73 millones. A la fecha de los presentes estados financieros
aún no se ha inscripto ante el Registro Público de Comercio la cesión a favor de Cablevisión del 49 % del
capital social de Nextel. La misma continuará bajo control y operación de las Vendedoras hasta tanto se
ejecute la opción para la adquisición del 51 % restante. Asimismo, con fecha 27 de enero de 2016,
Cablevisión y su subsidiaria Televisión Dirigida S.A. resolvieron ejercer la opción para la adquisición del
51% restante del capital social y votos de Nextel, deviniendo Cablevisión en titular del 51,4% del capital
social y votos y Televisión Dirigida S.A. del 48,6% restante. (Ver Nota 9.4.9.).
Cablevisión y su sociedad controlada Televisión Dirigida S.A. disponen de un año desde la fecha de
adquisición del 51% para efectuar la asignación del costo de adquisición y eventual determinación de la
llave de negocio, al porcentaje de su participación.
Cablevisión ha completado el proceso de alocación del precio de compra por el 49% de Nextel y
determinó una ganancia derivada de esta adquisición de $ 316,7 millones, incluida en la línea
“Resultados por participación en sociedades” del Estado Consolidado de Resultado Integral, originada
principalmente en que la valuación de activos, pasivos y pasivos contingentes identificables al porcentaje
de tenencia adquirido es superior al costo de adquisición.
Durante el último trimestre del año 2015, la inversión de Cablevisión en Nextel reportó una ganancia total
de $ 85,0 millones, principalmente como resultado de la operación de Nextel.
De acuerdo con los estados contables especiales por el período de tres meses finalizado al 31 de
diciembre de 2015 emitidos por Nextel las ventas, las ganancias después de impuestos por operaciones
continuas y los activos netos ascendieron a $ 870,8 millones, $ 173,6 millones y $ 2.451,1 millones,
respectivamente.
i.
Con fecha 30 de septiembre de 2015 ARTEAR y AGEA, junto con otras compañías, constituyeron una
sociedad denominada “RPA Media Place S.A.”, dedicada a la comercialización de publicidad en sitios
digitales, fijándose el capital social en la suma de $ 100.000. La participación tanto de ARTEAR como de
AGEA en RPA Media Place S.A. asciende al 19%. Con fecha 14 de noviembre de 2015 dicha sociedad
ha sido inscripta ante la Inspección General de Justicia.
j.
Con fecha 20 de agosto de 2015, FEASA junto con Publirevistas S.A., constituyeron una sociedad
denominada “Exponenciar S.A.”, dedicada al emprendimiento y desarrollo del negocio de organización,
ejecución y explotación de ferias, exposiciones, seminarios y congresos; fijándose el capital social en la
suma de $ 100.000. La participación de FEASA en Exponenciar S.A. asciende al 50%. A la fecha de
emisión de los presentes estados financieros, dicha sociedad se encuentra en trámite de inscripción ante
la Inspección General de Justicia.
k. Con fecha 8 de octubre de 2015, CMD suscribió un contrato de compraventa de acciones por el cual
incrementó su participación en un 26% en Electro Punto Net S.A. El monto de esta operación asciende a
un equivalente de aproximadamente $ 11,8 millones. Asimismo, en diciembre de 2015 Electro Punto Net
S.A. capitalizó aportes irrevocables realizados por CMD por un monto de $ 8 millones, alcanzando de
esa forma, su participación al 54,3% del capital de Electro Punto Net S.A.
NOTA 13 – ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA Y OPERACIONES DISCONTINUADAS
En función de las situaciones descriptas en la Nota 9.4.1 a los estados financieros consolidados, al 31 de
diciembre de 2014, ciertos activos han sido clasificados como Activos mantenidos para la venta a dicha
fecha, de acuerdo a lo requerido por las NIIF.
- 107 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
A continuación se presenta el detalle de las Inversiones en sociedades clasificadas como activos mantenidos
para la venta al 31 de diciembre de 2014 (en millones de pesos):
31.12.2014
IESA
Telba
Cuyo Televisión
158,8
3,9
1,1
163,8
A continuación se presentan los saldos de Propiedades, planta y equipo clasificados como activos
mantenidos para la venta al 31 de diciembre de 2014 (en millones de pesos):
31.12.2014
Propiedades, planta y equipo
0,1
0,1
En función de las situaciones descriptas en la Nota 9.4.1 a los estados financieros consolidados, al 31 de
diciembre de 2015, los activos anteriormente detallados han dejado de clasificarse como Activos mantenidos
para la venta. Se resumen a continuación los principales efectos patrimoniales a los presentes estados
financieros consolidados (en millones de pesos).
31.12.2015
Activo corriente
Activo no corriente
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
147
138
84
13
Detalle de los resultados correspondientes al ejercicio presentado en forma comparativa, expuestos en forma
consolidada en los presentes estados financieros a los fines de su comparabilidad con el presente ejercicio:
31.12.2014
(1)
Resultado operativo
Otros ingresos y egresos, netos
Resultados financieros, netos
Resultados por participación en sociedades
8,5
(3,2)
0,1
32,1
Resultado antes del impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima
presunta
Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta
37,5
(2,7)
Resultados de operaciones discontinuadas
34,7
(1)
Comprende las ventas, menos costo de ventas y gastos de comercialización y administración.
NOTA 14 – APORTES DE LOS PROPIETARIOS Y RESERVAS
14.1 – Capital Social
Con el ingreso de la Sociedad durante el año 2007 al régimen de oferta pública de acciones el capital social
quedó fijado en $ 287.418.584, representado por:
75.980.304 acciones ordinarias Clase A, nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una y con
derecho a cinco votos por acción.
186.281.411 acciones ordinarias escriturales Clase B, de valor nominal $ 1 cada una y con derecho a un voto
por acción.
- 108 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
25.156.869 acciones ordinarias Clase C, nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una y con
derecho a un voto por acción.
Conforme las autorizaciones conferidas por la CNV y la BCBA, con fechas 5 y 11 de octubre de 2007,
respectivamente, se autorizó el ingreso al régimen de oferta pública de las acciones que componen la
totalidad del capital social de la Sociedad, habiéndose autorizado a la Sociedad a (i) efectuar oferta pública
de sus acciones ordinarias escriturales Clase B, (ii) cotizar acciones ordinarias escriturales Clase B y (iii)
cotizar las acciones ordinarias nominativas no endosables Clase C, que tienen su negociación suspendida,
en razón de las restricciones a la transferencia que establece el Estatuto Social. También en el último
trimestre de 2007 la Sociedad obtuvo la autorización para la cotización de GDS, cada uno representativo de
dos acciones ordinarias clase B de la Sociedad, en la LSE.
14.2 – Reservas, Resultados no asignados y dividendos
31.12.2015
31.12.2014
Saldos al inicio del ejercicio:
Reserva legal
119.460.767
112.710.297
Resultados no asignados
804.101.687
479.831.556
Otras reservas
Reservas facultativas
Total
Ganancia neta atribuible a la controladora
Distribución de dividendos
Variación de reservas por compra de inversiones
Saldo al final del ejercicio
(209.686)
5.207.274
2.071.576.709
1.838.495.623
2.994.929.477
1.884.929.369
(250.000.000)
(3.444.081)
4.626.414.765
2.436.244.750
804.101.687
(240.000.000)
(5.416.960)
2.994.929.477
a. Grupo Clarín
Con fecha 28 de abril de 2015, la Asamblea Anual Ordinaria de Accionistas de la Sociedad resolvió, entre
otros temas, que el resultado del ejercicio 2014 que ascendió a $ 804.101.687 sea destinado:
(i) $ 250.000.000 a distribución de dividendos a ser pagaderos en dos cuotas de $ 125.000.000 cada una, la
primera de ellas a ser cancelada dentro de los 30 días de la celebración de la Asamblea y la segunda a ser
cancelada el 31 de diciembre de 2015 o en la fecha anterior que determine el Directorio y (ii) $ 554.101.687 a
reserva facultativa para la asistencia financiera de subsidiarias y ley de medios.
b. Cablevisión
Con fecha 23 de abril de 2015, la Asamblea General Anual Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de
Cablevisión resolvió una distribución de dividendos en efectivo por la suma de $ 436 millones, pagaderos en
pesos o dólares estadounidenses, dentro de los treinta días de celebrada dicha asamblea, delegando en su
Directorio la época y forma de pago. De dicha suma, aproximadamente $ 174,5 millones corresponden a la
participación no controladora en dicha sociedad. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros
Cablevisión canceló $ 435,8 millones de los dividendos distribuidos.
NOTA 15 - PARTICIPACION NO CONTROLADORA
Saldos al 1° de enero
Participación en las ganancias del ejercicio
Dividendos y otros movimientos de la participación no
controladora
Variación por conversión de negocios en el extranjero
Saldo al final del ejercicio
31.12.2015
2.282.464.286
1.030.981.112
31.12.2014
1.748.885.854
541.359.977
(185.625.298)
47.468.897
3.175.288.997
(173.220.528)
165.438.983
2.282.464.286
A continuación se detalla cierta información complementaria requerida por las NIIF, sobre la participación no
controladora en Cablevisión. La información corresponde a los activos y pasivos identificables de la
subsidiaria sobre los que la Sociedad valúa su inversión. Los montos se presentan en millones de pesos, y
no consideran las eliminaciones intercompañia.
- 109 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
País
Porcentaje de participación no controladora
Resultado integral del ejercicio asignado a la participación no
controladora
Participación no controladora acumulada al cierre del ejercicio
Información financiera resumida:
Dividendos distribuidos a las participaciones no controladoras
31.12.2015
31.12.2014
Argentina
40,0%
Argentina
40,0%
965
2.808
490
1.948
174
158
Activo corriente
Activo no corriente
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
4.436
14.547
6.489
4.269
3.337
9.607
3.692
3.184
Ventas
20.125
14.226
Resultado de operaciones que continúan
Otro resultado integral
Resultado integral total
2.450
147
2.597
1.264
355
1.619
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio
2.177
1.333
NOTA 16 – SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS
Se detallan a continuación los saldos pendientes con partes relacionadas:
31.12.2015
Otros créditos
No Corriente
Controladas conjuntamente
Corriente
Controladas conjuntamente
Otras partes relacionadas
Créditos por ventas
Corriente
Controladas conjuntamente
Otras partes relacionadas
Cuentas por pagar comerciales y otras
Corriente
Controladas conjuntamente
Otras partes relacionadas
Préstamos
No Corriente
Controladas conjuntamente
Corriente
Otras partes relacionadas
31.12.2014
9.212.575
9.212.575
-
2.385.289
19.918.734
22.304.023
1.330.662
17.140.641
18.471.303
17.705.032
2.372.249
20.077.281
20.930.905
60.190.140
81.121.045
77.149.743
17.756.038
94.905.781
41.796.587
38.740.063
80.536.650
9.212.575
9.212.575
-
22.708.882
22.708.882
16.701.274
16.701.274
39.490
39.490
1.417
299.516
300.933
Otros pasivos
Corriente
Controladas conjuntamente
Otras partes relacionadas
- 110 -
-
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
A continuación se detallan las operaciones con partes relacionadas por los ejercicios finalizados el 31 de
diciembre de 2015 y 2014:
Concepto
31.12.2015
31.12.2014
Ventas de publicidad
Ventas de impresión
Ventas de abonos de Internet
Ventas de señales
Otras ventas
Honorarios y retribución por servicios
Coproducciones y realizaciones
Costos de impresión y distribución
Intereses perdidos
Derechos
Gastos de publicidad y promoción
16.921.003
1.590.846
53.747
9.615.978
(54.343)
(2.055.651)
(35.682.552)
(2.380.000)
(335.824.878)
(2.805.030)
11.641.276
931.364
355.012
69.785
9.879.607
(51.829)
(472.244)
(26.852.007)
(746.615)
(247.685.438)
(2.705.492)
Ventas de publicidad
Ventas de abonos de Internet
Ventas de señales
Otras ventas
Alquileres
Intereses perdidos
Gastos de publicidad y promoción
Otras compras
Gastos varios
1.712.010
44.390
3.529.663
26.188.329
(680.927)
(2.242.601)
(26.202)
(281.408.575)
(10.040.352)
1.473.202
5.025.043
15.424.614
(486.665)
(1.358.239)
(236.938.535)
(1.848.626)
Controladas conjuntamente
Otras partes relacionadas
Las remuneraciones correspondientes al Directorio y Alta Gerencia del Grupo Clarín por los ejercicios
finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 ascienden aproximadamente a $ 450 millones y $ 175
millones, respectivamente.
NOTA 17 – RESULTADO POR ACCION
El resultado y el promedio ponderado de la cantidad de acciones ordinarias usados en el cálculo del
resultado por acción básico son los siguientes:
Resultado usado en el cálculo del resultado por acción básico (ganancia):
Proveniente de operaciones que continúan
Promedio ponderado de la cantidad de acciones ordinarias usado para el
cálculo del resultado por acción básico
Ganancia por acción
31.12.2015
31.12.2014
1.884.929.369
1.884.929.369
804.101.687
804.101.687
287.418.584
6,56
287.418.584
2,80
El promedio ponderado de acciones en circulación fue 287.418.584. Dado que no hay títulos de deuda
convertibles en acciones, corresponde utilizar el mismo promedio para el cálculo del resultado por acción
diluido.
31.12.2015
31.12.2014
Ganancia por acción - básica y diluida
Proveniente de operaciones que continúan
6,56
2,80
Ganancia por acción - total
6,56
2,80
Los dividendos pagados en el ejercicio 2015 fueron $ 250.000.000 ($ 0,87 por acción).
- 111 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
NOTA 18 – RESTRICCIONES, AVALES Y GARANTÍAS OTORGADAS
a. En la Nota 5.12 se detallan ciertas restricciones a las que se encuentran sujetas Cablevisión (por sí y
como sociedad absorbente y continuadora por fusión de Multicanal), PRIMA y AGEA en virtud de las
deudas financieras descriptas en dicha nota.
b. IESA está sujeta a restricciones de carácter contractual a la transferencia de sus tenencias accionarias en
TRISA y Tele Net Image Corp.
c.
Durante el ejercicio 2009 AGR financió la adquisición de una encuadernadora. En garantía de esta
operación, AGR constituyó un derecho real de prenda sobre dicha máquina a favor del proveedor.
Asimismo, AGR otorgó fianzas solidarias por los préstamos otorgados por Banco de Inversión y Comercio
Exterior y Standard Bank Argentina S.A. a Artes Gráficas del Litoral S.A.
d. Con fecha 25 de septiembre de 2012 la subsidiaria GCGC firmó un acuerdo de hipoteca sobre un
inmueble de su propiedad garantizando el pago de las obligaciones emergentes del préstamo con el
Banco de la Ciudad de Buenos Aires mencionado en la Nota 5.12.3. Asimismo, Grupo Clarín es fiador
solidario de la financiación mencionada.
e. Con fecha 12 de octubre de 2012, la Sociedad suscribió un acuerdo garantizando el pago de las
obligaciones emergentes del préstamo de GCGC con Standard Bank Argentina mencionado en la Nota
5.12.3.
f.
GCSA Investments mantenía un acuerdo con Itaú Unibanco S.A., filial Nueva York, garantizando una
operación de financiación de una sociedad del Grupo, mediante la constitución y afectación en garantía
de un plazo fijo en dicha entidad por la suma de US$ 20,2 millones, con vencimiento en julio de 2015.
Con fecha 29 de abril de 2015, GCSA Investments firmó un acuerdo con Itaú Unibanco S.A., filial Nueva
York, mediante el cual redujo a un monto de US$ 5,2 millones la garantía mencionada. Asimismo, con
fecha 24 de julio de 2015, GCSA Investments dejó sin efecto el acuerdo con Itaú Unibanco S.A., filial
Nueva York.
g. Durante el ejercicio 2014, AGR financió la adquisición de maquinarias y equipos a través de contratos de
leasing mencionados en la Nota 5.12.2 a los presentes estados financieros consolidados. Grupo Clarín y
AGEA son codeudores de la financiación mencionada.
h. Con fecha 28 de agosto de 2015, Grupo Clarín se constituyó ante Banco Santander Rio S.A. como fiador
solidario de ciertas obligaciones de financiación de AGEA por el término de 90 días.
i.
Con fecha 24 de julio de 2015, Grupo Clarín se constituyó ante Banco Itaú Argentina S.A. como fiador de
ciertas obligaciones financieras de AGEA, AGR y Cúspide.
NOTA 19 – ADJUDICACION DE LICITACIÓN DE LA CIUDAD AUTONOMA DE BUENOS AIRES
Con fecha 7 de junio de 2011, por Decreto N° 316 del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, se aprobó la
licitación pública y la contratación de las prestaciones digitales integrales de aplicación educativa para
alumnos de escuelas primarias de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, que comprenden, entre otros ítems,
la entrega de una netbook por alumno y una notebook por docente mediante la firma de un contrato de
comodato, conectividad, soporte de primer y segundo grado, control de acceso a contenidos, reposición por
robo o daño y matrícula nueva, ambos dentro de ciertos límites. La licitación se adjudicó a PRIMA por un
período de cinco años a comenzar una vez cumplidos ciertos requisitos, recibiendo en contraprestación un
monto por alumno, docente y edificio escolar. Al 31 de diciembre de 2011 se habían cumplimentado los
requisitos iniciales para dar comienzo a la vigencia del contrato y a su facturación.
- 112 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
NOTA 20 – PLAN DE AHORRO A LARGO PLAZO PARA EMPLEADOS
Durante el último trimestre de 2007, la Sociedad, junto con sus sociedades controladas, comenzó con el
proceso de implementación de un plan de ahorro a largo plazo para ciertos ejecutivos (directores y gerentes
integrantes de la “nómina ejecutiva”), el cual entró en vigencia a partir de enero de 2008. A través de este
plan, los ejecutivos que opten por adherirse al mismo asumen el compromiso de aportar regularmente una
parte de sus ingresos (que será variable dentro de cierto rango, a opción del empleado) para la constitución
de un fondo que le permitirá reforzar su capacidad de ahorro. Asimismo, cada sociedad del Grupo en la que
dicho ejecutivo preste servicios comprometerá una suma igual a la que éste decida contribuir al fondo a la
que, sólo bajo ciertas condiciones, el empleado podrá acceder al momento en que deje de ser parte de dicho
plan.
Adicionalmente, el mencionado plan contempla algunas condiciones especiales para aquellos gerentes que
integraban la “nómina ejecutiva” con anterioridad al 1° de enero de 2007, consistentes en contribuciones
complementarias de cada sociedad al plan, relacionadas con la antigüedad del ejecutivo en el Grupo. Al 31
de diciembre de 2015, los montos totales relacionados con dichas contribuciones complementarias en forma
consolidada ascienden a aproximadamente $ 57 millones y el cargo a resultados será reconocido en el
período de tiempo hasta el retiro de cada ejecutivo.
Durante el 2013, se realizaron ciertas modificaciones sobre el sistema de ahorro, aunque manteniendo en su
esencia el mecanismo de operación y las principales características en cuanto a las obligaciones asumidas
por la Sociedad.
De acuerdo con lo establecido en la NIC N° 19 el plan de ahorro mencionado califica como un plan de
aportación definida, lo cual implica que las contribuciones de las sociedades se imputan a resultados en
forma mensual a partir de la fecha de entrada en vigencia del plan.
NOTA 21 – ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS
Acuerdos de arrendamiento
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, existen contratos de arrendamiento operativos no cancelables vigentes,
los cuales tienen condiciones variadas y derechos de renovación. El monto total de los pagos futuros
mínimos por arrendamientos operativos no cancelables es el siguiente (en millones de pesos):
31.12.2015
269
505
59
833
1 año
Entre 1 y 5 años
5 años o más
31.12.2014
165
163
27
355
NOTA 22 – INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
A continuación se detallan los instrumentos financieros derivados (montos expresados en millones de pesos):
31.12.2015
Activos
Pasivos
Contratos a plazo para compra de moneda
extranjera – coberturas valor razonable
Total
Menos parte no corriente:
Contratos a plazo para compra de moneda
extranjera – coberturas valor razonable
Total
Parte corriente
31.12.2014
Activos
Pasivos
58,4
58,4
-
-
4,7
4,7
58,4
-
-
4,7
No se han producido ineficacias derivadas de coberturas de valor razonable que deban reconocerse.
- 113 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.733
NOTA 23 – LEY N° 26.831 DE MERCADO DE CAPITALES
El 28 de diciembre de 2012 se publicó en el Boletín Oficial la Ley N° 26.831 de Mercado de Capitales (la
“Ley”) que fuera sancionada el 29 de noviembre de 2012 y promulgada el 27 de diciembre del 2012. La Ley
contempla una modificación integral del régimen de oferta pública regulado hasta esa fecha por la Ley N°
17.811. Entre otras cosas, la nueva ley amplía la capacidad de supervisión del Estado Nacional e introduce
cambios en los mecanismos de autorización, control y supervisión de todas las etapas de la oferta pública, y
de la actuación de todas las entidades y personas comprendidas bajo su ámbito. La Ley comenzó a regir el
28 de enero de 2013.
Con fecha 29 de julio de 2013, mediante Decreto 1023/2013 (el “Decreto”), se reglamentó parcialmente la
Ley de Mercado de Capitales sancionada el 29 de noviembre de 2012. Entre otras disposiciones, el Decreto
reglamenta el art. 20 de la mencionada Ley en virtud del cual la CNV puede designar un veedor con facultad
de veto de las resoluciones adoptadas por los órganos de administración de las entidades que se encuentran
dentro del régimen de la oferta pública o separar a los órganos de administración de la misma por el plazo
máximo de ciento ochenta días hasta regularizar las deficiencias encontradas. El referido Decreto modifica la
Ley que pretende reglamentar incurriendo así en un exceso reglamentario. Así, mientras que la Ley le otorga
a la CNV la facultad de designar un veedor o separar a los órganos de administración, el Decreto le permite
ejercer dicha facultad en caso de una denuncia formulada por accionistas y/o tenedores de títulos de deuda
titulares del dos por ciento (2%) del capital social o del monto en circulación del valor negociable cuando, en
su entendimiento, se les ha causado un daño actual y cierto o por considerar que se encuentran ante un
riesgo futuro grave de sus derechos. Asimismo confiere a la CNV la facultad de designar a los
administradores o coadministradores que habrán de desempeñarse con motivo de la separación de los
órganos de administración. De este modo el Decreto modifica la Ley confiriéndole a la CNV facultades no
contempladas en la misma. El Poder Ejecutivo se atribuye así funciones que son de estricto carácter
legislativo, violando disposiciones constitucionales.
Con fecha 5 de septiembre de 2013 en el marco de la Ley y de su Decreto, la CNV emitió la Resolución N°
622/2013 (las "Normas") en virtud de la cual aprobó las Normas aplicables que derogan las Normas vigentes
hasta esa fecha (TO 2001). Las nuevas Normas han introducido varios cambios con relación a las facultades
de la CNV respecto de las sociedades que se encuentran bajo su contralor así como de la información que
dichas sociedades deben proveer.
El día 20 de agosto de 2013 la Sociedad fue notificada, según escritura pública número doscientos cuarenta
y cinco, a requerimiento del Sr. Rubén Mario Szwarc, accionista minoritario de la Sociedad, de lo resuelto por
la Excelentísima Cámara Nacional de apelaciones en lo Comercial Sala A con fecha 12 de agosto de 2013
en autos “SZWARC, Rubén Mario C/ Estado Nacional y Otro s/ Medida Precautoria” Expediente Nro.
011419/2013. Dicha Sala resolvió, entre otras, (i) la declaración de inconstitucionalidad de los arts. 2, 4, 5, 9,
10, 11, 13, 15 y 16 de la Ley 26.854 y (ii) decretar la suspensión precautoria provisional del art. 20 inciso a)
segunda parte, apartados I y II (ó 1 y 2) de la Ley 26.831 y de toda norma legal, reglamento y/o acto
administrativo dictado o que se dicte en su consecuencia, respecto de Grupo Clarín S.A., hasta tanto asuma
plena jurisdicción para el conocimiento del caso y se expida de manera definitiva sobre la presente medida el
juez que en definitiva resulte competente.
NOTA 24 – EXTINCIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES DE AGEA
Tal como se menciona en Nota 5.12.2 a los estados financieros consolidados, con fecha 28 de enero de
2014, AGEA canceló el total del capital de US$ 30,6 millones más los intereses devengados a dicha fecha
correspondiente a las Obligaciones Negociables Serie C emitidas por dicha sociedad bajo el Programa
Global.
En cumplimiento de lo dispuesto en el Art. 16 de la Sección V del Capítulo I del Título III del Texto Ordenado
de la CNV que regula la cancelación por inexistencia de valores negociables en circulación y ante la extinción
de las Obligaciones Negociables Serie C, AGEA presentó en la CNV la documentación requerida.
Con fecha 5 de agosto de 2014, la CNV remitió a AGEA una vista solicitando la presentación de información
que acredite la extinción de obligaciones negociables de las Series A, B y D, emitidas oportunamente por
dicha sociedad bajo el Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables. Con fecha 12 de agosto
de 2014, AGEA dio cumplimiento a lo requerido por la CNV, acreditando la extinción de las obligaciones
negociables.
- 114 -
GRUPO CLARIN S.A.
Número correlativo ante IGJ: 1.669.73
Con fecha 8 de octubre de 2014, la CNV requirió a AGEA que se manifestase respecto del retiro del régimen
de oferta pública. Con fecha 16 de octubre de 2014, dicha sociedad remitió Nota a la CNV mediante la cual
informó su intención de obtener la cancelación de la oferta pública por inexistencia de valores negociables en
circulación. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la CNV no se ha expedido.
Una vez cancelada la autorización de oferta pública por inexistencia de valores negociables en
circulación, AGEA dejará de estar sujeta a las normas y legislación aplicable de la CNV y pasará a la
jurisdicción de la IGJ, rigiéndose en consecuencia por sus normas reglamentarias.
NOTA 25 – HECHOS POSTERIORES
a. En Nota 9 se describen los hechos ocurridos con posterioridad al cierre del presente ejercicio vinculados
con el Marco regulatorio de la Sociedad y sus subsidiarias.
b. En el mes de febrero de 2016 Radio Mitre quedó notificada de la promoción en su contra de una
demanda de extensión de quiebra de una de sus subsidiarias, Cadena País Producciones Publicitarias
S.A., relacionada con un juicio en trámite por ante uno de los Juzgados Nacionales de Primera Instancia
en lo Comercial de la Ciudad de Buenos Aires. Conforme a la opinión de los asesores legales, dicha
sociedad entiende que posee suficientes argumentos de hecho y de derecho para sostener su postura
contraria a aquella pretensión y, en consecuencia, no se esperan eventuales efectos adversos derivados
de esta situación.
NOTA 26 – APROBACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros de Grupo Clarín S.A. para fines estatutarios en Argentina han sido aprobados por el
Directorio de Grupo Clarín y su emisión ha sido autorizada para el 9 de marzo de 2016.
Los estados financieros consolidados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015, y con el propósito
de su presentación en la LSE, han sido aprobados por el Directorio de Grupo Clarín el 31 de marzo de 2016.
- 115 -
Traducción libre del original preparado en Inglés
Informe de los auditores independientes
A los señores Accionistas y Directores de
Grupo Clarín S.A.
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Grupo Clarín S.A. y sus subsidiarias que
comprenden el estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2015, los estados
consolidados de resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio
finalizado en esa fecha, y las notas, que comprenden un resumen de las políticas contables significativas y otra
información explicativa.
Responsabilidad del Directorio por los estados financieros consolidados
El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados
financieros consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, y de la
existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros
consolidados libres de distorsiones significativas originadas en fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados basados en
nuestra auditoría. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría. Tales
normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos nuestro
trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados financieros consolidados
estén exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de
evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados financieros consolidados.
Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de
error significativo en los estados financieros, ya sea debido a fraude o error. En la realización de estas
evaluaciones de riesgo, el auditor considera el control interno de la Compañía en lo que respecta a la
preparación y presentación razonable de los estados financieros con el fin de diseñar procedimientos de
auditoría que sean apropiados, pero sin el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control
interno. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de la
razonabilidad de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la
presentación general de los estados financieros consolidados.
Consideramos que la evidencia de auditoría obtenida es suficiente y constituye una base razonable para
fundamentar nuestra opinión.
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos
significativos, la posición financiera de Grupo Clarín S.A. y sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2015, y su
desempeño financiero y flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de acuerdo con Normas
Internacionales de Información Financiera.
Párrafo de Énfasis
Queremos enfatizar la información contenida en las Notas 8.1.b., 8.1.c., 9.2., 9.3., 8.1.a. y 9.4.10. a los estados
financieros consolidados, que describen las situaciones relacionadas con: (i) aspectos vinculados con la
adquisición de Cablevisión S.A. y otras sociedades y su posterior fusión con Multicanal S.A. y otras empresas;
(ii) el cambio en el marco regulatorio de los Servicios de Telecomunicaciones derivado de la sanción de la
denominada Ley Argentina Digital, cuya reglamentación se encuentra pendiente a la fecha; (iii) la emisión del
Decreto de Necesidad y Urgencia N° 267/2015 que introdujo cambios en el marco regulatorio de los Servicios
de Comunicación Audiovisual y de los Servicios de Telecomunicaciones, y a través del cual se creó el
ENACOM para actuar como autoridad de aplicación de las Leyes 26.522 y 27.078; (iv) la resolución emitida
por el ente regulador para el cálculo del abono mensual a pagar por los usuarios del servicio de televisión
paga, cuya resolución no puede preverse a la fecha; y (v) la promulgación de la ley 19.307 en la República
Oriental del Uruguay que regula las principales actividades de Adesol S.A., subsidiaria de Cablevisión S.A.,
cuya reglamentación se encuentra pendiente a la fecha. Nuestra opinión no contiene salvedades en relación
con estas cuestiones.
Ciudad de Buenos Aires, Argentina
31 de marzo de 2016
_______________________
Price Waterhouse & Co. S.R.L.
Teresita M. Amor