Bienvenidos al mundo real La aplicaci n OQQ de los intereses en el

Bienvenidos al mundo real La
aplicaci n
de los intereses en el sector elØctrico
OQQ
EL DIVORCIO ENTRE EL DERECHOY LAS FINANZAS
PIERRE NALVARTE SALVATIERRA
Abogado
por la Universidad de Lima
MBA por la Universidad ESAN con menci n
Diplomado
Financiamiento de Infraestructura
en
en
Finanzas
deTransportes
J
por Fundaci n CEDDET Madrid
v
v
v
C
SUMARIO
0
L
I
RiesgoyRentabilidad
II
Justicia
u
v
p
Ciega
II I InterØs Simple vs InterØs Compuesto
IV Tasa Nominal
V
vs Tasa
v
a
Efectiva
o
Intereses Compensatorios en el SeROr ElØctrico
1 Tasa de InterØs
Compensatorio vigente entre
vigente entre
2 Tasa de InterØs Compensatorio
1
26y el 18
1993
02
1998
02
el 19
1998 y el 21
02
2003
03
3 Tasa de InterØs Compensatorio vigente desde el 22
03Z003 hasta la actualidad
4
Aplicaci n de una tasa
a
de interØs nominal y simple
5 Aplicaci n retroadiva de la Ley 29178
j
VI
Intereses Moratorios
en
E
el SØctor ElØctrico
1 Concepta de InterØs Moratorio
2 Tasa de InterØs Moratorio vigente entre el 02
26y el 18
1993
1998
02
3 Tasa de InterØs Moratorio vigente entre el 19
1998 y el 03
02
21
2003
4 Tasa de InterØs Moratorio vigente desde el 22
03Z003 hasta la adualidad
Y
5
Aplicaci n de una tasa
de interØs moratorio nominal y
VII Escenario IAplicaci n del interØs
J
simple
a
partir del
simple
2008
01
04
1 ARUalizaci n de la deuda hasta e121
031003
l
2ARualizaci
a
n de la deuda hasta el 31
2007
12
3 Actualizaci n de la deuda hasta e131
2008
10
VIII Escenario II
Aplicaci n del
1Actualizaci
interØs
simple
desde el vencimiento de la deuda
n de la deuda hasta el 21
2003
03
2 Actualizaci n de la deuda hasta el 31
2007
12
3 ARualizaci n de la deuda hasta el 31
2008
10
I
I
j
I
IX
Candusiones
X
Reflexi n Final
Q
Q
J
El
divorcio
entre
el
Derecho
las
y
Finanzas
471
Neo
TheMatrix
ThaTsystem
sasystem
s
reinside you look
8utwhenyou
ourenemy
around whatdoyousee
eusinessmen
teachers lawyers carpenters The very
vez
mindsofthepeoplewearetryingtosave
we do these people are sti apart
But unti
of that system and that makes them
enemy You have
these
people
are not
to
be unplugged
to
And many of them
are so
en una
negocio
inured
Si Pedro
financiera
so
The
Matrix 1999
deposita su dinero en una entidad
a plazo fijo durante un aæo puede ga
40 Si Pedro decide invertir
interØs de 8
nar un
the system that
hopelessly dependent
they will fight to protect it Morpheus
on
posibilidades i Depositar el dinero
entidad financiera ii Invertirlo en un
dos
our
most of
understand
ready
posibilidades a Prestar el dinero a
Pedro b No prestar el dinero a Pedro Si Juan
decide no prestar el dinero a Pedro tiene a su
t ene dos
negocio debe tomar en cuenta
que estarÆ sujeto a un riesgo se puede ganar o
perder pero que la rentabilidad promedio de un
su
dinero
en un
negocio es superior
Si prestas dinero
alguna
a
persona
pobre
de mi pueblo que viva contigo no te portes
con ella como un prestamista ni le cobres
a
supuesto
como
una
rentabilidad
Prestar dinero
a
A1 extranjero
v
pero
C
a
podrÆs prestarle
a
Pedro
Entidad
interØs
Financiera
Juan
tu hermano no le
prestarÆs a interØs
bendiga en odas tus
Deuteronomio 23 Z ˝
ao
s
io
No
ppra que Cu Dios te
empresas
v
prestar
dinero
a
Pedro
Invertir
o
o
00
20
I
RIESGOYRENTABILIDAD
Ahora
v
O
en un
Negocio
Li
v
de
promedio
z
20
xodo 22 2
intereses
No es descabellado tomar
Cuando
ingresØ
a
la facultad de derecho cre a
iluso que el derecho serv a
quØ
es
just c a
a
la
sici n te rica sobre el
v
prefiero plantear una
significado
rentabilidad obtenida por
justicia
una d squi
entidad financiera
de la
vertir
Pero
Antes de entrar en
LL
justicia
a
que la
un
dep sito
en una
notoriamente mÆs
baja
en un
promedio obtenida por in
n2gocio La diferencia entre ambas
rentabilidades la
situaci n concreta
por ejemplo
es
cuenta
en
que la rentabil dad
depositar
Imaginemos
debe tomarse
bien
riesgo al
dos personas Juan
000
y Pedro Juan tiene un excedente de S 10
Pedro
desea
un prØstamo de S 10
Juan
000
y
su
explica
dinero
que se
se
riesgo
expone a
un
De un
lado al
entidad financiera el
exponeJuan
En cambio al invertir
Juan
el
en una
es casi
dinero
inexistente3
en un
su
negocio
riesgo puede obtener una
a
m
v
1
TEA Tasa Efectiva Anual aplicable
disponible al
2008 en
11
06
su
a
Vos
dep sitos
a
plozo fijo
de 360 d as que paga Mlba
co segœn Informaci n
portal web www
pe
com
mibanco
v
2
La rentabilidad promedio hist rica de los œltimos 80 aæos de las grandes empresas induidas en el ndice Standard
s 500 S
Poor
11En http
P 500 ha sido de 69
adamodar La rentabilidad exigida de
edu
nyu
pagesstern
una pequeæa empresa en un mercado desarrollado es mayor y la rentabilidad exigida de una pequeæa empresa en
un
j
3
mercado emergente
es
a lo dispuesto por el art culo 144
Seguros y OrgÆnica de la Superintendencia
Conforme
ciero estÆn coberturados
Q
472
aœn mayor
con
y ss de la Ley 26702 Ley General del Sistema Financiero Sistema de
de Banca y Seguros los dep sitos en las empresas del Sistema Finan
el Fondo de Seguro de Dep sitos FSD La cobertura del FSD
es
actualizada trimes
tralmente de acuerdo al ˝ndlce de Predos al Por Mayor iIPM Para noviembre de 2008 dicha cobertura alcanza
00Mayor informaci n en www
358
86
pe
org
fsd
Pierre
e Salvatierra
Nalvar
a
S
rentabilidad mayor una rentabilidad menor o
inclusive una rentabilidad negativa pØrdida
negocio
En consecuencia la rentabilidad que
deber a
exigir
equidistante
Juan ser a de 14
20 el punto
Esta vinculaci n entre riesgo y rentabilidad res
ponde al axioma bÆsico de las finanzas a mayor
QO a
Entidad
F18 40
ra
Yalo dijo
riesgo mayor rendimiento y viceversa
el gran economista Milton Friedman4 There is
no such
5 El riesgo viene a
thing as a free lunch
ser
Prestar dinero
el precio que hay que pagar para obtener un
Juan
mayor rendimiento
Pedro
a
ro
zo
ia
Ahora
bien si se quiere asignar un riesgo al
prØstamo que le har a Juan a Pedro a cuÆl de
las dos alternativas se asemeja mÆs ese ries
go al de un dep sito a plazo fijo o al de una
inversi n en un negocio Evidentemente hay
mayor riesgo en prestarle el dinero a Pedro
que en depositarlo en una entidad financiera
supervisada por la Superintendencia Nacional
de Banca y Seguros en adelante SBS y con
tando con la cobertura del Fondo de Seguro
de Dep sito
Invertir
io
oo
2o
En el
p sito
plazo fijo
y el de
una
inversi n
siguiente
cuadro
se
aprecia
cual ser a la
evoluci n de los S 10
000 de Juan
una
en
cada
v
de las alternativas Si Juan hubiere optado
por la posici n mÆs conservadora tendr a al
final de un per odo de 5 aæos casi S 15
000 Si
hubiere prestado el dinero
ponder a cobrar
a
Pedro
le
corres
ligeramente inferior
a los 5 000
Si
hubiere
invertido todo en
20
un
hubiere
obtenido la rentabilidad
negocio y
Asumamos que el riesgo de un prØstamo a
Pedro es intermedio entre el riesgo de un de
a
en un
Negocio
promedio
un
monto
habr a acumulado
un
v
monto de casi
S 25
000
en un
v
0
v
Plazo
Monto inicia
De
Tasa
000
10
a
sito lazo
o
i
PrØstamd
a
Pedro
Inversi den un ne ocio
1
40
8
840
10
20
14
420
11
00
20
000
12
11
751
042
13
400
14
en
aæos
3
4
5
12
738
894
14
280
17
808
13
967
14
008
17
424
19
736
20
883
24
2
N
0
C
000
30
000
25
000
20
a
000
15
Y
4
000
10
1Lk1i
Cf
5000
54
1
Dep sito
a
2
plazo fijo
c
v
3
PrØstamo
a
4
Pedro
m
Inversi n
5
en un
negocio
rn
y
4
Milton FRIEDMAN el
5
La traducci n literal ser a No
padre
pa ses de habla hispana
se
del monetarismo fue
hay
utiliza
al coso
galardonado
en
1976
con
gratis aunque por un error de traducci
comœnmente la frase
is
Nohoylonchegra
comoun
El
almuerzo
divorcio
entre
el
V
el Premio Nobel de Econom a
Derecho
y
las
n
en
algunos
Q
Finanzas
473
II
JUSTICIACIEGA
El interØs
Imaginemos que se expide una ley en virtud
cual al cabo de 5 aæos Juan solo le puede
de la
cobrar
a
Pedro S 12
000 Es decir
menos
que hubiera ganado depositando
una entidad financiera
MÆs aœn
su
siempre
tenemos
de lo
dinero
origina
en
el
en
no
pago por
recibido y que Juan
v
que la deuda
de Juan
se
generado
en
el
Pedro sino
a
encuentra
El interØs compuesto es el interØs que se calcula
sobre una base cambiante La base incorpora los
no se
servicio que Pedro ha
un
monto de S 100 y una tasa de
un
primer aæo serÆ de S 20 y el interØs generado
en el segundo aæo serÆ tambiØn de S 20
imaginemos que esa ley se expide un
cumplan los 5 aæos con
imaginemos
un prØstamo
es el interØs que se calcula
la
sobre
misma base Por ejemplo si
simple
interØs anual de 20 el interØs
en
d a antes de que se
efecto retroactivo
Peor aœn
INTER SCOMPUESTO
INTER
SSIMPLEVS
III
obligado
a
intereses
generados
en
el
ejemplo
si tenemos
un
monto de 5 100 y una
per odo anterior
tasa de interØs anual de 20
elinterØs
el
primer
generado en
en
Por
generado
aæo serÆ de S 20 pero el interØs
el
segundo
aæo serÆ de S 24
brindarle
La diferencia del interØs
Nos preguntamos
ser a
esto
justo Existir a
y la justicia Pues
bien esta ley existe y ha sido publicada el 3 de
enero del aæo 2008 Esta ley es aplicable para el
una
v
relaci n
entre esta
Sector ElØctrico
en
ley
En el presente art culo haremos
un
v
aplicaci n
v
Y demostraremos 9 ue la estricta
puede premiar
norma
castigar
tamente
general
de los intereses
en
a
Plicaci n de
v
diferencia entre el interØs
ello
compuesto as
nominal y
una
como
moroso
y
la
explicar previamente
simple y el interØs
de interØs
entre una tasa
tasa de interØs
segundo
base S 120
En el
siguiente grÆfico
x
20
se
tiempo
500
400
300
a
200
U
1
1
1
2
3
4
5
6
7
8
ti
Aæo
Q
U
InterØs Simple p InterØs Compuesto
0
Q
474
Pierre
Nalvarte
Salvatierra
de interØs
lada aplicando un interØs simple ascender a a S
300mientrasqueaplicandouninterØscompuesto
ser a de S
619 mÆs del doble
efectiva
mo la
Alcabodel0aæosladeudaacumu
o
anualde20
a
700
24
Se han utilizado como supuestos
600
a
calcula sobre
S
monto inicial de S 100 y una tasa
700
9
se
puede apreciar c
E
Æ
base de cÆlculo S
aæo
diferenciaentrelaa plicaci ndelinterØssim ple Y el
compuesto se hace mÆs dramÆtica a medida que
pasa el
menester
una nueva
esta
un
es
forman
nueva
el Sector ElØctrico
al deudor
Para
por lo
anÆlisis de la
al acreedor
LL
explica
120 El interØs del
0
la
generado en el segundo
siguiente al final del primer
aæo los S 20 de interØs generado se adicionan
a los S 100 que eran el monto inicial Conjun
aæo se
9
10
AI final del aæo tenemos
IV TASANOMINALVS
TASAEFECTIVA
en
nuestras manos
la cantidad de 5 55
121 Si los comparamos
Toda tasa de interØs debe tener como referen
cia
un
En el
ejempio
20 era de periodicidad
per odo
de interØs del
En otros
pa ses
anterior
utiliza
se
o
se ha
fa
tasa
anual
utilizado
nominal para los dep sitos en el
sistema financiero Cuando se utiliza una tasa
de interØs
nominal ademÆs del per odo de
propiamente dicho se requiere seæalar
la
tasa
el
per odo
capitalizaci n
55
efectiva anual TEA es de 21
Pues bien
una
tasa
es una manera dis
nominal
tinta de expresar una tasa efectiva En el ejemplo
anterior la Tasa Nominal Anual TNA ser a de
yel per odo de capitalizaci n trimestral La
20
cifra de 20 resulta de la simple multiplicaci n
Para entender c mo funciona una tasa nominal
trimestral por el nœmero de
per odos de capitalizaci n 5 x 4 20 En otras
planteamos el siguiente
palabras
de la
escenario
tasa efectiva
la tasa de interØs nominal anual
generar a
tasa de interØs que se
Existen 4 Bancos A B C y D Todos pagan la
hubiera
capitalizaci n
si
es
es
que
la
no
de ntereses
E
v
misma tasa de interØs
Como
La tasa de interØs trimestral es de 5
Depositamos
AI final del
S 100
primer
00100
105
en
25 105
110
en
e
intereses
Retiramos el dinero y lo
depositamos
en
el
Banco C
AI final del tercer trimestre tenemos
76 110
115
25
que IaTNA Excepcionalmente
rÆn iguales cuando el per odo de capitalizaci
es
de
un
n
aæo
inmediatamente lo
trimestre tenemos S
25 de
5
serÆ mayor
ambas tasas se
C
el Banco B
segundo
regla general la TEA siempre
de la TNA
00 de intereses
5
depositamos
AI final del
el Banco A
trimestre tenemos 5
Retiramos el dinero
O
una
tasa de interØs
de
los S 100
00 que ten amos al principio
darnos
cuenta fÆcilmente que la tasa
podemos
con
a
5
Cuando
se
uando
no
trabaja con un interØs simple es decir
hay capitalizaci n de intereses deja
o
de tener relevancia la diferencia entre tasa de
interØs nominal y tasa de interØs efectiva Solo
se trabaja bajo un sistema de interØs
cuando
compuesto es que la diferencia
tipos de tasa se hace relevante
entre
Q
ambos
51 de intereses
5
Retiramos el dinero y fo
Banco D
depositamos
en
el
V
INTERESES COMPENSATORIOS EN EL
SECTOR
EL CTRICO
v
AI final del cuarto trimestre tenemos S
55 115
121
76
79 de
5
intereses
E
a
o
Entron
00
100
SI
Entran
Entran
Entran
00
105
SI
25
110
SI
76
115
S1
v
N
Ar
BANC
Salen
00
105
SI
BA
GO B
CO
v
1
J
1
Salen
Salen
Salen
110
S
25
76
115
SI
Q
U
O
121
S
55
O
Q
El
divorcio
entre
el
Derecho
y
las
Finanzas
475
El nterØs
compensatorio
se
encuentra estable
cido en el art culo 176 del Reglamento de la Ley
de Concesiones ElØctricas en adelante LCE
cuyo texto original seæalaba lo siguiente
EM mediante el cual se estableci
2003
el texto
del art culo 176 que se mantiene vigente hasta
la actualidad y que a la letra dice
Art culo 176 Los concesionarios
Art culo 176 Los concesionarios estÆn
podrÆn
aplicar a sus acreencias relacionadas con la
prestaci n del Servicio Pœblico de Electricidad
au
torizados a aplicar a sus acreencias un interØs
compensatorio capitalizable y un recargo por
un
El interØs
desde la fecha de vencimiento del compro
bante de pago hasta su cancelaci n A partir
interØs
aplicarÆ
recargo por
en
adici n
mora
a dicho
equivalente
al
15 de la tasa del referido interØs compensa
torio hasta que la
obligaci n sea cancelada
La tasa mÆxima de InterØs
aplicarÆ a partir de la
consignado en la respec
tiva facTura hasta la fecha de su cancelaci n
El concesionario informarÆ al cliente que lo
Elresaltadoesnuestro
soliciteeltipodeinterØsylosplazosaplicados
la fecha de
su
aplicable
cancela
mora se
fecha de vencimrenCO
El
serÆ el
resaltado es nuestro
Este texto del art culo 176 estuvo vigente desde
el 02
26 d a siguiente de su publicaci n
1993
hasta el 18
1998 fecha en que se public el
02
Decreto
el
Supremo
cual
el siguiente
nuevo
No 006
EM en virtud del
98
texto del
art culo 176 pas
a ser
A continuaci n
explicaremos la tasa de interØs
compensatorio aplicable conforme a cada uno
de los dispositivos legales vigentes en su opor
tunidad
1
v
Art culo 176 Los concesionarios
carasus acreencias
y moratorio que
Reserva del Perœ
Æ
La
aplicaci n
elinterØs
fije
compensatorio
se
De acuerdo al texto
moneda nacional
orios
mora
que
ylos
a
segundo
gente
Pierre
se
el inte
promedio
vigente
en
cabe indicar que conforme
Banco Central de Reserva del Perœ estableci
a partir del 01
91la SBS deb a publicar
04
diariamente IaTasa Activa en Moneda Nacional
TAMN
nuestro
texto
del art culo 176
entre el 19
1998y el
02
que
particular
equivalente
al
la Circular No 006
90del 03
EF
91
11el
91
La TAMN
en
en
Sobre el
El resaltado
norma
de la tasa activa
oportunamente
hastaelnovenod
acalen
dario de ocurrido el vencimiento A partir
de ese momento se devengarÆn intereses
y
de la
era
el s stema financ ero
m
El
oriqinal
rØs compensatorio
efectuarÆ a partirde la fecha de vencimiento
de la factura que no haya sido cancelada
es
vigente
entre e126
1993y el 18
02
1998
02
compensatorio
el Banco Cenhal de
del interØs
Tasa de InterØs Compensatorio
podrÆn apli
El concesionario informarÆ al usuario que lo
solicite el tipo deinterØs
plazos aplicados
476
se
aplicable
compensator o
promedio aritmØtico entre
la Tasa activa promedio en moneda nacional
TAMN y la tasa pasiva promedio en moneda
nacional TIPMN que publica diariamente la
Superintendencia de 8anca y Seguros
El recargo por
a
un
serÆ
compensatorio
del dØcimo d a
ci n
v
recargo por
al
cancelada hasta
v
un
y
El interØs
efectuarÆapartirdelafechadeemisi nde
lafacturaquenohayasidooportunamente
v
compensatorio
mora
compensatorio serci equivalente
promedio de la tasa activa en moneda
nacional vigente en el sistema financiero
al momento de su aplicaci n El recargo por
dedichointerØs
moraserÆequivalenteal30
compensatorio
La aplicaci n del interØs compensatorio se
E
interØs
mora
public el
Nalvarte
Decreto
estuvo vi
21fecha
2001
03
Supremo
Salvatierra
011
No
de
un
es una
tasa que se obtiene a
promedio geomØtrico
interØs cobradas por los bancos en
modalidades
partir
de las tasas de
sobregiros tarjetas
sus
distintas
de
crØdito
crØditos
hipotecarios etc ponderadas
por
sus
saldos 6
respectivos
tanto que con
hacia
se
En consecuencia la tasa de interØs compen
satorio
aplicable durante la vigencia del texto
originario del art culo 176 del Reglamento de la
LCE era la tasa TAMN publicada por la 565
la modificaci n del art culo 176
referencia indirecta
una
Adicionalmente
se
DO
la TAMN
a
debe analizar durante
per ododetiempocorrespondeaplicarestatasa
de interØs compensatorio
1I
I
siguiente grÆfico
de la TAMN
entre
se
aprecia
la evoluci n
el 26
1993 y el 18
02
1998
02
Cabe anotar que hasta el 12
31 la 565 pu
94
blicaba la TAMN mensual por lo que a efectos
de presentaci n en el grÆfico se ha convertido
la tasa mensual
en
Decreto
Supremo
No 006
EM seæala La
98
aplicoci n del interØs compensatorio
a
partir de la fecha
hasta el
se
efectuarÆ
de vencimiento de lo factura
noveno
d a calendario de ocurrido
el vencimiento
anual
Una
TasadelnterØsCompensatoriovigente
entree119
2003
03
1998ye121
02
2
interpretaci n literal del art culo 176 nos
a interpretar que el interØs compen
satorio solo es aplicable durante un lapso de
nueve 9 d as
conduce
Durante este
per odo de tiempo el art culo 176
Reglamento de la LCE establec a que los
concesionarios pod an aplicar a sus acreencias
En
el interØs
en
del
compensatorio
que
fije el
BCRP
efecto
cional del
la sentencia del Tribunal Constitu
14 de
1243
ma
particular cabe indicar que el art culo
del C digo Civil seæala que la tasa mÆxi
del interØs convencional
fijada
compensatorio
es
por el BCRP
v
del 2005 que resuelve
œltima instancia la demanda de amparo
enero
L
R
por la FÆbrica de Hielo Real S
interpuesta
Sobre el
v
contra ELECTRONORESTE S
A ENOSA y otros
originada
en un
de intereses
reclamo sobre cobro excesivo
compensatorios y moratorios
febrero de 1998 y
marzo
de 2003
se
entre
inclina de
v
v
indubitable por la interpretaci n en
virtud de la cual el interØs compensatorio solo
manera
En
sentido mediante el Aviso publicado
el Diario Oficial El Peruano el 06
918 el
07
ese
en
BCRP estableci
que la tasa mÆxima de interØs
convencional compensatorio ser a
a
se
aplica
del
plazo
hasta el
noveno
d a del vencimiento
LL
para el pago
v
equivalente
la TAMN Numeral 3 Inciso a
La referida sentencia delTribunal Constitucional
hace referencia al Comunicado Pœblico Crite
N tese que existe
to
conducen
a
de interØs
la
norma
una
sutil diferencia
con
el tex
del art culo 176 pues si bien ambos
originario
la
aplicaci n
de la TAMN como tasa
compensatorio
el texto
hacia referencia directa
a
original
de
IaTAMN
en
rios para el cobro de intereses en Facturaci n
ElØctrica emitido por OSINERG9 con fecha 11
de marzo del 2003 en donde dicho organismo
Æ
Ileg a la conclusi n deque
laaplicaci ndelos
uarsedemanerasucesiva
interesesdeberÆefec
v
Y
N
6
Esta definici n
se
encuentra
en
el Numeral 1 del documento
Metodolog a
de CÆlculo de IasTasas de InterØs
publi
cada por la SBS
7
Pare ello se ha utilizado la f rmula Tasa Anual 1 tasa mensual
12 1
8
Nos Ilama
9
Actualmente OSINERGMIN
y
la atenci n que la tasa mÆxima de interØs convencional compensatorio y moratorio
que
ha vigente en nuestro pa s durante mÆs de 15 aæos no fuere aprobada formalmente mediante una Circular sino
simplemente mediante un Aviso del BCRP
poderosamente
O
Q
El
divorcio
entre
el
Derecho
I
pp
p
9
1 IJ LI
N tese que el art culo 176 modificado por el
En el
y
las
oaoaoc
quØ
Finanzas
477
por lo que el interØs
a
partir
compensatorio
s lo correrÆ
del d a del vencimiento de la factura
cancelaci n serÆ el promedio ar tmØtico entre la
TAMN y IaTIPMN Tasa Pasiva Promedio en Mo
hasta el noveno d a calendario de ocurrido dicho
neda
ose
vencimiento y a partir del dØcimo d a s
el
interØs
sin
devengarÆ
moratorio
que Øsie
erior
seaacumulablealan
por la SBS
Basado
en
este y otros
argumentos el Tribunal
declarar fundada la
demanda de amparo y orden se disponga la
devoluci n de los intereses compensatorios co
brados
dido
en exceso durante
el
per odo compren
entre febrero de 1998 y marzo de 2003
En consecuencia conforme
a
a
se
momento de la cancelaci n de la
latasadeinterØscompensatorioapli
referencia
Æ
cable durante la vigencia del Decreto Supremo
EM era equivalente a la TAMN pero
98
006
No
v
tasa
solo
se
aplicaba durante
los nueve
9
d as posteriores al vencimiento del plazo para
el
pago de la
obligaci n
v
3
v
Tasa de InterØs
deuda
Asimismo se puede apreciar que ya no se vincu
lan los intereses compensatorios a la tasa mÆxi
de interØs convencional
compensatorio que
virtud de la facultad atribuida para
ello mediante el art culo 1243 del
C digo Civil
el BCRP
en
ha hecho
v
dicha
este caso no existe duda
cuanto a
ma
la Sentencia del
la que
en
publicadas diariamente
la interpretaci n del art culo 176
los intereses compensatorios se aplican hasta el
fije
Tribunal Constitucional
ambas
Cabe resaltar que
en
Constitucional resolvi
Nacional
A mayor abundamiento cabe mencionar que
mediante la Circular No 021
BCRP del
2007
2007 el BCRP estableci
09
28
que la tasa
mÆxima de interØs convencional compensatorio
la tasa
promedio del sistema
financiero para crØditos a la microempresa
Mediante esta circular se dej sin efecto el Aviso
es
equivalente
a
publicado en el Diario Oficial El Peruano el 06 de
2003hastalaactualidad
03
desdee122
julio de 1991 referido anteriormente
Compensatorio vigente
v
v
De conformidad
Reglamento
con el texto del Art culo 176 del
de la LCE incorporado mediante el
Decreto
Supremo No 011
EM el interØs
2003
compensatorio aplicable desde la fecha de
vencimiento del comprobante de pago hastasu
En el
siguiente grÆfico se aprecia la evoluci n de
compensatorio seæalada en el
art culo 176 del Reglamento de la LCE vigente
actualmente El per odo reflejado en ei grÆfico se
la tasa de interØs
inicia el 03
22y culmina el 31
2003
2007
12
v
c
E
Promedio TAMN
TIPMN Marzo 2003
Diciembre 2007
16
o
74
v
2
qp
a
g
6
q
rn
2
j
0
M
1
M
O
O
M
O
C
6
Æ
N
N
R
O
O
O
Q
478
Pierre
Nalvarte
Salvatierra
y1
O
lff
O
7
yl
O
Ip
O
æ
i
N
Q
O
1p
O
Æ
N
tD
O
QY
ti
O
r
1
r
O
O
N
O
Como
se
puede apreciar el promedio de
las
tasasTAMN Y TIPMN ha fluctuado entre un 12
y
un
14 durante los œltimos cinco
asa de
Aplicaci n de una
4
5
aæos
interØs
puede apreciar para el cÆlculo del
FA de un momento dado t se utiliza el Factor
Acumulado del per odo anterior t
1 y se le
el
Factor
Diario
FD Esto quiere
multiplica por
decir que diariamente crece la base sobre la
Como
cual
nominal ysimple
la
El 03
2008 se
01
de la cual
public
modific
se
la
Ley 29178
art culo
se
incorpor
el
pÆrrafo
siguiente
virtud
el art culo
entre otros
92 de la LCE En el œltimo
en
se
se
aplica
el interØs diario y el resultado
eæcontramos
de aplicaci
n del
frente a
un caso
t pico
interØs compuesto
Por ejemplo
Pret sase que los inTereses
aplicables a la
relacionesquesegenerenporiaprestaci ndel
Si el Factor Acumulado FA al 01
2007 es
servicio
Y el Factor Diario
aspecTo
se
efectuarÆ
a una
r
u lJ
del referido
texto
pœblico de elec
ricidad
Y
diaria de los intereses Por lo
capitalizaci n
tanto nos
es
a
en
de200
cualquier
tasa nominal
simple no procediendo capitalizaci n
alguna El resaltado es nuestro
2007 es
01
FD del 02
de
05
0
y
Para encontrar el Factor Acumulado
2007 se deben
01
02
Durante todo el
tiempo
anterior a la daci n de
seguir
los
FA del
siguientes
pa
v
sos
ley para la actualizaci n de las deudas en
el sector elØctrico se ven a aplicando la Me
esta
C
primero se adicionan 1
FD
05 1
0
1
05
de CÆlculo de los factores diarios y
acumulados de las Tasas de InterØs Promedio
todolog a
de la SB5
10 La
era
de la
aplicaci n
el FA 1
05 x 200
de esta
metodolog a
Reglamento
LCE remit a a las tasas de interØs publicadas
l gica
yTIPMN
a
la metodolog a publicada por
un
Factor Acumulado
FA
estimaci n del FA la SBS calculaba y
un
Factor Diario
se
LL
anterior Y as sucesivamente
Para la
publicaba
FD
v
Esta
metodolog a
conlleva
a
que la base sobre
la cual se calculan los intereses
La f rmula utilizada por la SBS para la de
terminaci n del Factor Acumulado FA es la
implica
siguiente
Sin
cambiante y
decir
metodolog a de la SBS
aplicaci n del interØs compuesto
la
embargo de conformidad
esta
1 F Dt x FAt
1
sea
la
a
por la
t
Acumulado FA del
aplicar el cÆlculo sobre la
queeselFactorAcumuladodeld a
basede210
acumulativa Es
FA
v
Y para encontrar eI Factor
la SBS para la actualizaci n de las deudas
deb a utilizar
v
0
2007 serÆ 210
01
02
2007 se deberÆ
01
03
De acuerdo
el resultado anterior por
210
Entonces el Factor Acumulado FA del
pues el art culo 176 del
por la SBS TAMN
multiplica
se
Luego
Ley 29178
metodolog a
deudas
en
con
lo
dispuesto
corresponder a aplicar
v
para la actualizaci n de las
Y
no
el Sector ElØctrico
como
tradicio
ven a haciendo pues la aplicaci n
del Factor Acumulado implica la capitalizaci n
nalmente
se
de intereses
o
r
y
Q
V
10
Este documento se encuentre
disponible en el portal
pdf
A
y
Diarios
Factores
Metodoloqia
cumulados
El
web de la SBS
divorcio
PortaI56SlTipoTasa
pe
gob
sbs
www
http
OQ
entre
el
Derecho
y
las
Finanzas
479
ppp
N tese que la
Ley 29178 no modifica la cuant a
esta seguirÆ siendo el promedio
de la tasa pues
entre la TAMN y la TIPMN de acuerdo al art culo
176 del
Reglamento de la LCE Lo que var a es
aplicar estos intereses El cambio
en la aplicaci n de un interØs simple en
la forma de
radica
lugar
de
un
interØs compuesto
que las tasas de interØs
publicadas por la SBS
efectivas de capitalizaci n
diaria no es posible sostener que el Reglamen
to de la LCE nos conduce a la aplicaci n de un
interØs nominal y simple
son tasas de interØs
Para mayor
abundamiento
Metodolog a
5
retroacfiva de la
Aplicaci n
Ley29178
de la LCE
el art culo 92
pÆrrafo incorporado
travØs de la Ley 29178 comienza
en
a
el vocablo Prec sase De acuerdo
con
con
el Diccio
Academia precisar quiere decir
o
de modo preciso A su vez el
determinar
fijar
el documento
y acumulados de IasTasas de InterØs Promedio
disponible en
El œltimo
en
de CÆlculo de los factores diarios
el
portal
web de la SBS
se
seæala
expresamente que las
tasas de interØs promedio
tipoTAMN yTIPMN se deben aplicar capitalizan
do diariamente los intereses
generados
nario de la Real
En estricto debido
fijo prec sase
puntual
significadodeltØrminoprecisoes
exacto determinado
deudas del Sector ElØctrico aplicando
nominal y
Precisar
no es
mejanza
con
ley
utiliza este
no se
v
solo
se
significado
0
o
tØrmino
estÆ modificando
que tan
su
modificar Precisar tiene mÆs
aclarar
esclarecer Cuando
se
una
debe entender que
una norma
su
correcta
un
interØs
un
efecto
simple
se
terior sino
a
estÆ haciendo mÆs claro o exacto
para
la utilizaci n del tØrmino
a
deber an recalcular todas las
se
aplicaci n
significar a
Esto
retroactivo a
en
la
prÆctica
darle
modificaci n incorporada por
la Ley 29178
Y
es que aun cuando se utiliceel tØr
mino prec
es una
una
sase
lo que en realidad se estÆ haciendo
modificaci n de la normativa
vigente
r
V
v
En este orden de ideas
el
v
legislador
impl cito
en
a
travØs de la Ley 29178
estar a aclarando lo que ya estaba
la normativa vigente que en todas
las deudas que se generen por la prestaci n del
servicio
v
O
pœblico de electricidad no proced a ca
pitalizaci n alguna En teor a aœn sin la daci n
de la Ley 29178 bajo la normatividad anterior
se deb a aplicar una tasa de interØs nominal
y
simple
En el presente documento desarrollaremos
prÆctico bajo dos escenarios iconside
aplicaci n de un interØs simple a partir
del 04
2008 y ii considerando la aplica
01
ci n de un interØs simple desde el vencimiento
de la deuda aun cuando este fuere anter or al
caso
rando la
2008
01
04
VI INTERESES MORATORIOS EN E
SECTOR
Sin
Q
desde nuestro punto de vista no
asidero para afirmar que la normatividad
hay
una
nal y
v
efecto el
la LCE
o
a
sus
Concepto
deducir en modo
De conformidad
LCE
1242 del
art culo 176 del
pesar de
1
de InterØs Moratorio
tasa de interØs nomi
simple Ello no se puede
alguno del Reglamento de la
En
EL CTRICO
embargo
anterior estableciera
v
un
diversas
con
lo
dispuesto
en
al art culo
C digo Civil el interØs es moratorio
cuando tiene por finalidad indemnizar la mora
Reglamento de
modificaciones
siempre ha hecho referencia directa o indirecta a
Ydado
las tasas de interØs publicadas por la SBS
en
se
el pago AI utilizar el tØrmino indemnizar
estÆ haciendo referencia
a un
daæo sufrido
por el acreedor producido por un retraso en el
cumplimiento de la obligaci n por el deudor
j
Q
U
i t
Q
480
Tenemos entendido que OSINERGMIN
2008
01
simple solo a partir del 04
Pierre
Nalvarte
se
Salvatierra
inclina por esta interpretaci n
en
virtud de la cual
se
aplica un interØs
En virtud de lo seæalado por el Art culo 1246 del
C digo Civil
puede deducirvÆlidamente que
se
el interØs moratorio
se
paga adicionalmente al
interØs
compensatorio pues en este art culo se
seæala
orio
SinosehaconvenidoelinrerØsmora
el deudors lo estÆ obligado apagarporcausa de
mora
Sin
el interØs
civil
prestaci n
a
la fecha de vencimiento seæalada
generalidad
ser
de las deudas del
v
C
regla no es aplicable nece
obligaciones derivadas de la
Servicio Pœblico de Electricidad
refiere a la cuant a el art culo 176
se
ser a la que fije el BCRP
esta
las
del
con un marco
legal sectorial
De conformidad
Civil
con
el art culo 1243 del
moratorio
es
fijada
por el BCRP y esta
publicado en el
El Peruano el 06
91estableci
07
Tasa de InterØs Moratorio
interØs moratorio ser a
vigenfe
entre e126
1993y el 18
02
1998
01
C digo
la tasa de interØs mÆxima convencional
mediante el Aviso
propio
2
la factura
en
hasta la efediva cancelaci n de la deuda
si bien este criterio
puede
OO
a
la
modificado por el Decreto Supremo No 006
98
EM estableci que la tasa de interØs moratorio
pues estas cuentan
y
de interØs
a
compensatorio paciado
utilizado para la
sariamente
compensatorio no
aplicaci n de la tasa
a
moratorio partir del dØcimo d a de
existe duda respecto
En lo que
embargo
Æmbito
caci n de la tasa de interØs
que la tasa de
equivalente
TAMN En consecuencia esta
era
entidad
Diario Oficial
al 15
dela
la tasa de inte
rØs moratorio
De conformidad
con
el texto
original del art culo
176 la tasa de interØs moratorio
se
de interØs
compensatorio
equivalente
a un
era
equivalente
a
30 de la TAMN
176
claramente
establecido
que la tasa de interØs moratorio
cobraba adicionalmente
a
del art culo
a nues
la tasa de interØs
compensatorio
Tasa de InterØs Moratorio
4
vigente
en
el Numeral anteriordel
la redacci n del art culo
a
partir
pensatorio
un
en
Como
tasa de interØs
aplicable solamente durante un lapso
de nueve 9 d as despuØs del vencimiento de
un
la factu ra
embargo esto
no
afecta
a
la
tasa
y el Tribunal Constitucional
oportunidad
que
no
hayan
mora
equivalente
al
compensatorio
determinado
correspond a la apli
El
LL
Æ
Æ
se
Aplicaci n de una tasa de interØs
moratorio nominal y simple
de interØs
Independientemente de que la Junta
Apelaciones de Reclamos de Usuarios JARU
en su
de interØs
2003 la
03
recordarÆ a partir del 22
es
compensatorio
equivalente a
entre
TAMN
TIPMN
la
promedio
y la
5
moratorio
de
tasa
adici n al interØs com
recargo por
EM dio
98
006
Sin
de la
176 establece que
del dØcimo d a del vencimiento de la
virtud de la
era
v
la
efecto el referido art culo
presente documento
176 modificado por el Decreto Supremo No
lugar a una interpretaci n en
cual la tasa de interØs compensa
v
v
15 de la tasa de interØs
torio
en
tasa de interØs moratorio y
obligaci n se aplicarÆ
ha seæalado
0
actualidad fue
bastante clara a efectos de evitar caalquier con
fusi n respecto a la aplicaci n simultÆnea de la
que se encuentra
En
vigente
2003
03
1998ye121
02
entree119
se
v
vigente
2003hastalaactualidad
03
desdee122
compensatorio
Tasa de In
erØs Moratorio
Como
C
La redacci n del art culo 176 m dificado por el
Decreto Supremo No 011
EM el mismo
2003
tro
quedaba
entender
v
tasa de interØs moratorio
original
3
el 03
22y el 18
2003
1998
02
la
En la redacci n del texto
se
ElØctrico
tasa
TAMN por lo que la
era
equivalente
de interØs compensatorio
ha seæalado anteriormente la tasa
al 30 de la
Como
era
aplicable a las deudas del Sector
durante el per odo comprendido entre
y
En este punto resulta de
respecto
a la
satorio Esta
Ley
ley
aplicaci n lo seæalado
29178 para el interØs compen
no
de interØs sino la forma de
divorcio
entre
el
Q
c
modifica la cuant a de la tasa
Derecho
del inte
Q
Finanzas
481
aplicaci n
y
las
1z Para el desarrollo de ejemplos aplicativos
rØs
se trabajarÆ igualmente bajo los dos escenarios
Aplicando
seæalados en el punto 5 del numeral V
esta misma
es
la
metodolog a publicada por la SBS
decir los factores acumulados
entidad
generado durante
VII ESCENARIO I APLICACIbN DEL
INTER S
publicados
por
el interØs compensatorio
estos 9 d as asciende
a
S
26
685
SIMPLE A PARTIR DEL 04
2008
01
2 InterØs Moratorio
1
El desarrollo de nuestro
los
bajo
descansarÆ
primercaso
siguientes supuestos
Conforme
a
Reglamento
La deuda asciende
a
produjo
se
cimo d a del
el
aplica
un
interØs
simple
a
partir
La tasa de interØs moratorio
hab a
1
a
fijado el
de la TAMN
Actualizaci n de la deuda
Æ
Aplicando
v
1
InterØs
C
Conforme
v
v
v
Y
a
lo seæalado
en
metodolog a
de la SBS el interØs
a
per odo
S 38
35
779
el art culo 176 del
3 ToTal lntereses
1
de la
LCE vigente en ese entonces
Raglamento
la
ya
interpretaci n del Tribunal Constitucional
en
la
moratorio generado durante el referido
CompensaTOrio
asciende
o
aplicable era la que
BCRP que era equivalente al 15
hasta e121
2003
03
o
v
LCE vigente en ese entonces
se aplicaba a
partir del dØ
vencimiento de la factura Es decir
del
2008
01
04
v
el art culo 176 del
del 01
1998 hasta el 21
03
2003
03
1998
02
19
Se
en
de la
el interØs moratorio
S 100
00
000
El vencimiento de la factura
lo seæalado
De la
la Sentencia del 14
2005 los intereses
01
simple adici n
de los intereses compen
satorios y moratorios obtenemos
compensatorios œnicamente se computar an
durante los primeros 9 d as posteriores al ven
cimiento de la factura Es decir del 20
1998
02
un
total de
intereses de S 39
61
464
4 Deudaactualizada
1
1998inclusive
02
a128
V
La
La tasa del interØs
v
E
compensatorio aplicable era
la que hab a fijado el BCRP que era igual a la
TAMN La TAMN vigente durante esos 9 d as se
aprecia en la siguiente tabla recuØrdese que se
trata de la TEA
suma
intereses
de la deuda
nos
actualizada
darÆ
original
como
mÆs el total de
resultado la deuda
la cual asciende al monto de S
61
464
139
a
m
1998 21
Feb
20
1998 22
Feb
1998 23
Feb
1998 24
Feb
1998 25
Feb
1998 26
Feb
1998 27
Feb
1998 2B
Feb
1998
Feb
36
31
36
31
36
31
34
31
5
31
56
31
45
31
39
31
39
31
v
v
O
j
ti
12
Como
interØs
Q
482
Pierre
veremos con
simple
en
el desarrollo de
lugar de un
Nalvarte
ejemplos aplicativos
interØs compuesto tiene
Salvatierra
a
un
continuaci n
un
efecto mayor que
cambio
un
en
cambio
la aplicaci n de un tipo de
en la tasa de interØs
5 Brevecomentario
1
Si
a
una
persona
plazo fijo el
2003
03
21
La suma del monto obtenido
hubieredepositado 000
100
5
00
19y los hubiere retirado el
1998
02
a una
TEA de 8
40 habr a
retirar la cantidad de S
podido
la deuda
en
otras
palabras
S 100
00a
000
actualizada la
cual asciende
a
S
si
una
j
a
GO
oaoooc
H
f
59
413
150
ppp
Actualizaci n de la deuda
persona le deb a
hasta e131
2008
10
empresa elØctrica por la
del
Servicio
Pœblico de Electricidad
prestaci n
era
le
mÆs conveniente no pagar la deuda
una
depositar
el monto en una entidad del sistema
financiero y luego de transcurridos casi 5 aæos
retirar el monto acumulado S 150
59
413
pagar la deuda y
ei punto 1 del
47
219
273
3
Dicho
en
numeral VII mÆs el total de intereses genera
dos en este per odo nos darÆ como resultado
quedarse
con una
ganancia
S 10
98
948
1 InterØs
3
Conforme
Compensaiorio
lo seæalado por el art culo 176 del
Reglamento de la LCE modificado por el Decre
a
Supremo No 011
EM la tasa de interØs
2003
compensatorio aplicable era el promedio entre
to
la TAMN y la TIPMN
J
v
2
Actualizaci n de la deuda
Con ello
hasta e131
2007
12
de 5 29
86
263
1 InterØs
2
lo seæalado por el art culo 176 del
Conforme
Reglamento
de la LCE modificado porel Decre
del
Supremo No 011
EM la tasa de interØs
2003
compensatorio aplicable era el promedio entre
la TAMN y la TIPMN
de
nos
resulta
un
interØs
interØs
compensatorio
compensatorio
de S 116
57
308
lo seæalado por el art culo 176
a
Reglamento
Decreto
to
Con ello
un
Z InterØs Moratorio
3
Compensatorio
a
Conforme
resulta
nos
de a
LCE
modificado por el
No
Supremo
EM la tasa de
2003
011
dela tasa
aplicable era el 15
interØs compensatorio
interØs moretorio
Con ello
nos
resulta
un
v
interØs moratorio de 5
389
4
58
LL
v
33 Total Intereses
2 InterØs Moratorio
a
N
Conforme
del
a
lo seæalado por el art culo 176
de la LCE modificado por el
Supremo No 011
EM la tasa de
2003
Reglamento
Decreto
interØs moratorio
de
aplicable era el
interØs compensatorio
De la
siinple adici n
de los intereses compen
satorios y moratorios obtenemos un total de
intereses de 5
43
653
33
Æ
dela tasa
15
4 Deuda Actualizada
3
w
Con ello nos resulta
un
interØs moratorio de S
La suma del monto obtenido
en
el punto 2 del
29
446
17
generados
per odo nos darÆ como resultado la deuda
actualixada la cual asciende a S 307
02
172
en este
3 ToCallntereses
2
De la
simple
v
numeral VII mÆs el total de intereses
adici n de los intereses compen
satorios y moratorios obtenemos
un
v
APLICACIbN DELINTER S
ESCENARIOII
VIII
SIMPLE DESDE EL VENCIMIENTO DE LA
total de
y
DEUDA
intereses de S 133
86
754
El
4 Deudo Actualizada
2
monto de la
son
El
divorcio
deuda y la fecha de vencimiento
los mismos que en el caso anterior El cam
entre
el
Derecho
y
las
Finanzas
Q
483
bio radica
la
en
aplicaci n del
interØs
simple
fnterØsCompensatorio
1
2
desde el vencimiento de la deuda
1
Aplicando como tasa de interØs compensatorio
el promedio entre la TAMN y la TIPMN as como
un interØs simple el interØs
compensatorio ge
Actualizaci n de la deuda
hasta e121
2003
03
nerado asciende
1 InterØs
a
S 60
58
658
Compensatorio
2
Aplicando los intereses compensatorios durante
los primeros 9 d as posteriores al vencimiento
de la factura IaTAMN
como
tasa de interØs com
pensatorio y un interØs simple tenemos que el
interØs compensatorio generado durante estos
9 d as asciende
a
InterØs Moratorio
Aplicando como tasa de interØs moratorio el
15 del promedio entre la TAMN y la TIPMN
as como un interØs simple el interØs moratorio
generado asciende a S 79
098
9
S 684
00
3 Totallntereses
2
2 InterØs Moratorio
1
E
v
De la
Aplicando los
dØcimo d a
part r del
de vencimiento de la factura el 15
de la TAMN
C
rio y
intereses moratorios
como
tasa de interØs
a
moratorio
compensato
simple tenemos que el interØs
1998 y el
03
generado entre el 01
2003 asciende
03
21
a
de los intereses compen
un total de
intereses de S 69
75736
interØs
un
simple adici n
sator os y moratorios obtenemos
S 19
83
082
4 DeudaActua
2
izada
La
del monto obtenido
suma
en
el punto 1 del
numeral VIII mÆs el total de intereses
13
Totallntereses
en
v
da
v
De la
simple
generados
per odo nos darÆ como resultado la deu
actualizada la cual asciende a 524
189
S
19
este
adici n de los intereses compen
satorios y moratorios obtenemos
un
total de
Actualizaci ndeladeuda
3
intereses de 766
19
S
83
4
1
hasta e131
2008
10
Deuda actualizada
1 lnterØs
3
Compensatorio
v
La
suma
de la deuda
original
mÆs el total de
intereses nos darÆ como resultado la deuda
actualizada la cual asciende al
1
monto
El interØs
compensatorio generado
asciende
a
10
S
69
800
de S
83
766
19
2 InterØs MoraCOrio
3
a
5 ComenTario
1
Ei interØs moratorio
generado
asciende
a
5
620
1
10
Aplica
para este
caso
el mismo comentario
en el
punto 1 del numeral VII del
presente art culo Sin embargo en este caso
la diferencia es mayor si un deudor hubiere
formulado
v
depositado
y
Q
los S 700
00a
000
plazo fijo al
2003 podr a haber retirado el capital mÆs
03
21
intereses pagado la deuda y se hubiese queda
do con una ganancia neta de S 30
77
646
3 Totallntereses
De la
simple
adici n de los intereses compen
satorios y moratorios obtenemos
intereses de S 12
80
420
un
total de
4 Deuda Actualizada
3
U
q
2
484
Actualizaci n de la deuda
hasta e131
2007
12
Q
Pierre
Nalvarte
Salvatierra
La
suma
del monto obtenido
en
el punto 2 del
numeral VIII mÆs el total de intereses
generados
odo nos darÆ como resultado la deuda
49
actualizada la cual asciende a S 201 944
en
y adicionalmente
este per
como
un
deeste
15
promedio
aa
tasa de interØs moratorio
a
omcx
5 Comentario
3
4 A
partir
del 04
2008 se debe
01
aplicar
tasa de interØs nominal y
simple
compensatorios como para los
moratorios en virtud de la Ley 29178 En el
siguiente grÆfico se resume lo antes dicho
Si al 19
1998 el deudor hubiese tenido los
02
S 100
00 a
000
disposici n
no
convenido efectuar el pago pues si lo hubiere
depositado a plazo fijo a una tasa de 8
40
suficiente para pagar la
tanto para
OQ
los intereses
le hubiere
al 31
2008 tendr a S 237
10
99 Es
247
i
una
C0
tambiØn la
interpretaci n en virtud
aplicaci n de una tasa de interØs
nominal y simple se deba aplicar desde la
vigencia del Reglamento de la Ley de Con
cesiones ElØctricas debido a la utilizaci n del
posible
5 Es
decir
de la cual la
considerando
deuda
compensatorios y moratorios y le
hubiesen sobrado S 35
00 como premio
303
por no pagar sus deudas a tiempo
los intereses
prec sase
tØrmino
en
la
Ley
29178
IX CONCWSIONES
REFLEXI N
X
1
Reglamento de la Ley de
ElØctricas en el per odo com
FINAL
v
Conforme al
Concesiones
entre el 26
93y el
02
prendido
deb a aplicar
98
02
18
como
aplicaci n
el 30
adicionalmente
y
del presente documento
a
titucional del
de
enero
C
v
a
0
del 2005 entre el
v
En ambos casos los intereses no serÆn suficientes
19y hasta el 21
98
02
2003 se deb a
03
aplicar
una tasa de interØs compensatorio equivalen
te a la TAMN durante los 9 d as posteriores al
vencimiento y luego œnicamente el 15 de la
como
v
partir del 2008 en el
de
los
se
mejor
casos
aplicarÆ un interØs nomi
nal y simple sin capitalizaci n
la Sentencia del Tribunal Cons
14
ha de
tasa de interØs diminuta para
una
Reembolsables y que
2 De acuerdo
se
las deudas provenientes de las Contribuciones
tasa de interØs morato
rio
TAMN
largo
mostrado que durante el per odo comprendido
entre febrero de 1998 y marzo del 2003 era de
la TAMN como tasa de interØs
compensatorio
de la TAMN
A lo
se
para compensar el valor del dinero
el
tiempo
legis
lativa error en la redacci n por interpretaciones
del mÆximo rganojurisdiccional o por descono
LL
cimiento de conceptos bÆsicos de las Finanzas
Æ
en
Finalmente por cuestiones de mala tØcnica
tasa de interØs moratorio
3 A
2003 y hasta la actualidad
03
partir del 22
se debe aplicar el promedio de la TAMN y la
TIPMN como tasa de interØs compensatorio
como
es
el valor del dinero
que el Derecho
en el
positivo
tiempo el
nos
Ileva
a
v
resultado
resultados
que nada tienen que vercon la Justicia
a
Reglamenro
de la
Ley
de
Modificaci n 1
ConcesionesElØctricas
Modifcaci n 2
006
S
D
EM
98
Modificaci n 3
011
S
D
EM
2003
Ley29178
009
S
D
EM
93
02
g
1998
1993
02
25
2009
03
21
v
2008
07
03
N
i
r
i
erØsCompensatorio
In
TAMN
InterØs Moratorio
recargo Ge 30
InterØsCOmpensatorio
Fijatlo
por BGRP
InterØs
BCRP
TAMN
orio
InterØsCOmpensa
omedioTAMN y
P
Tasa Nominal
TIPMN
Simple
y
O
No proceGe
Moratorio
15 TMAN
y
Y
Y
InterØs Moretono
Capitalizaci n
alguna
O
recargo tle 15
Q
El
divorcio
entre
el
Derecho
y
las
Finanzas
48F