Comentes ayuda para examen

Comentes Ayuda para el examen
1) La rentabilidad del accionista siempre será más baja que la rentabilidad sobre el
activo, ya que la rentabilidad del accionista será perjudicada con otras variables
como tasa de interés y tasa de impuestos a las empresas, etc. Comente. (20
puntos)
Falso, ya que hay casos en que puede ser al revés dependiendo de la estructura D/P
Activos
900.000
Deuda
0
Patrimonio
900.000
Razón
0
Deuda/Patrimonio
Ventas
500.000
CV
(100.000)
CF
(220.000)
Resultado
180.000
operacional
Gtos Fin (10%)
0
Res antes Tax
180.000
Tax (20%)
(36.000)
Res Neto
144.000
Rent. operacional 20%
Rent. Patrimonial 16%
900.000
300.000
600.000
0,5
900.000
450.000
450.000
1
900.000
675.000
225.000
3
500.000
(100.000)
(220.000)
180.000
500.000
(100.000)
(220.000)
180.000
500.000
(100.000)
(220.000)
180.000
(30.000)
150.000
(30.000)
120.000
20%
20%
(45.000)
135.000
(27.000)
108.000
20%
24%
(67.500)
112.500
(22.500)
90.000
20%
40%
1) El Sr. González, Gerente General señalaba en la reunión de directorio:
“A mi me da lo mismo cuándo me paguen mis clientes, lo único que me interesa
es que sea antes de fin de año para que el balance arroje mayores utilidades y
menos CxC, que es una cuenta mirada como riesgosa por los analistas de
crédito de los bancos.”
Comente esta afirmación como si Ud fuera el Gerente de Finanzas de esta
empresa
1) Flujo de caja, siempre conviene que paguen antes y uno pagar después para no
tener problemas de déficit de flujo de caja, por lo tanto, no le puede dar lo
mismo.
2) Que paguen antes de fin de año sólo provocará que el balance esté más limpio
(menos CxC y más caja), pero no influirá en las utilidades de la empresa.
3) Las CxC son miradas como riesgosas siempre y cuando sea un monto grande y
los clientes sean riesgosos.
2) Según lo visto en clases; señale por qué el hecho de que haya aumentado el
impuesto a las utilidades de las empresas del 17% al 20% esto NO es
considerado como un aumento en la recaudación fiscal en el largo Plazo.
Porque cuando se repartan dividendos y los accionistas tengan que pagar el impuesto
a las personas (40%) en el tramo mayor, lo que realmente sucede es que los
accionistas pagarán 40%-17% que ya se pagó en la empresa, pagando sólo 23% de
impuestos al fisco. El fisco recibirá, entonces, 17% a través de la empresa y 23% a
través del accionista cuando le pagaron su dividendo.
Si sube de 17 a 20%, el fisco recibirá igual 40%, que será 20% de la empresa y 20% del
accionista que recibió su dividendo.
3) Según lo visto en clases, dé un ejemplo de cómo un accionista puede perder
control en la empresa al enfrentar esta una nueva inversión que requiera
capital para comprar un activo que luego genere rentabilidad a la empresa.
Primero es importante señalar que el proyecto se financiará vía emisión de acciones y
no vía deuda. Segundo, si el accionista que tiene (por ejemplo) 51% no compra nuevas
acciones, bajará su % de participación en la empresa y por lo tanto podrá elegir menos
directores y perderá control en la toma de decisiones.
4) El estado de resultados de la empresa OPES arrojó pérdidas durante el 2010,
sin embargo, el precio de la acción entre al 1 de enero del 2010 y el 31 de
diciembre se duplicó.
Explique claramente 2 razones que puedan explicar esta paradoja. (10 puntos)
Resultado negativo: implica info contable pasada y actual
Precio de la acción: implica pasado, presente y proyectos futuros.
Por lo tanto, cualquier respuesta que indique anuncio de fusiones, o el anuncio público
de algún proyecto a futuro q haga subir el precio de la acción esta ok. También estaría
bien el hecho de que alguna causa natural haya hecho que para el próximo año la
estimación es que a la empresa le vaya a i muy bien.
5) En las AFPs, las personas tienen la posibilidad de poner sus fondos entre 5
posibilidades, siendo el fondo A el menos conservador y el fondo E el más
conservador.
Supongamos que los cada uno de los 5 fondos invierten en una y sólo una
empresa, todas distintas pero del mismo rubro y por lo tanto la rentabilidad del
fondo dependerá sólo de la rentabilidad que obtenga la empresa. Tomando
sólo esta información responda:
Qué empresa cree usted que tiene mayor GLC? Explique claramente su
respuesta. (8 puntos)
Claramente la empresa A tiene mayor GLC ya que ante una pérdida pierda mucho más,
y ante una gg, ganará mucho más. En esta respuesta cualquier alusión a algo así como
“solo importara si hay incertidumbre en las ventas” no viene al caso. Si grafican mucho
mejor.
6) “Es mejor financiarse vía deuda ya que tiene beneficios tributarios, los
accionistas no desembolsan dinero y aumenta el PGU, todo esto hace que la
rentabilidad del accionista aumente” Comente. (10 puntos)
El financiarse vía deuda no hace cambiar el pgu o roa
Financiarse vía deuda tiene límites, y sobre cierto monto hace que la empresa se
ponga muy riesgosa.
7) Un dueño de una empresa que tiene sólo un cliente le decía a un amigo: “Me
da lo mismo tener un GLO alto, ya que hice un contrato con mi cliente al que le
venderé 1.000 unidades todos los meses 100% garantizado, por lo que para mi
el GLO no es un indicador relevante de riesgo” Está de acuerdo con la
afirmación? (suponga GLF=1) (7 puntos)
Así es, si tengo certeza de que las ventas son fijas, el glo no tiene relevancia como
indicador de riesgo operativo.