SUPERINTENDENCIA FINANCIERA, FACULTAD DE

SUPERINTENDENCIA FINANCIERA, FACULTAD DE INSTRUCCIÓN CRITERIOS TÉCNICOS Y JURÍDICOS IMPARTIDOS A OPERADORES DEL
SISTEMA GENERAL DE PENSIONES – CUENTA DE AHORRO INDIVIDUAL,
RENTABILIDAD MÍNIMA
Concepto 2008051963-001 del 6 de noviembre de 2008.
Síntesis: Alcance de facultad de la Superintendencia Financiera para instruir a las
entidades vigiladas. Instrucciones impartidas a operadores del Sistema General de
Pensiones. En las cuentas de ahorro individual el resultado de la rentabilidad mínima
también depende del comportamiento del valor de mercado de las inversiones pero no de
uno, dos o tres meses sino de los últimos 36 meses.
«(…) consulta algunos aspectos relacionados con el alcance de la potestad atribuida a esta
Superintendencia por el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero, en cuanto a “instruir a
las instituciones vigiladas sobre la manera como deben cumplirse las disposiciones que
regulan su actividad, fijar los criterios técnicos y jurídicos que faciliten el cumplimiento de
tales normas y señalar los procedimientos para su cabal aplicación”.
Al respecto, procederemos a atender cada uno de los interrogantes formulados en el mismo
orden propuesto en su comunicación, así:
1. “¿Son Instituciones vigiladas las Entidades Administradoras de Pensiones?”.
De conformidad con lo previsto en el literal k) del articulo 13 de la Ley 100 de1993, las
entidades administradoras de cada uno de los regímenes del Sistema General de Pensiones
están sujetas al control y vigilancia de la Superintendencia Financiera.
Lo anterior en armonía con lo establecido en el literal a), Numeral 2 del articulo 325 del
Decreto 663 de 1993, modificado por el articulo 72 de la Ley 795 de 2003.
2. Frente al interrogante de “¿Qué entiende la Superfinanciera por instruir a las
instituciones vigiladas”? resulta preciso advertir que la potestad de instruir a las entidades
sometidas a nuestra vigilancia y control, es desarrollo de las facultades atribuidas a esta
Superintendencia en el artículo 326 del EOSF, facultad que en todo caso deberá entenderse
y desarrollarse atendiendo para tales efectos la definición que de tal palabra trae la Real
Academia de la Lengua cuando define que consiste en la ‘Acción de Instruir”, y esta a su
vez, según una de las acepciones, es “enseñar, doctrinar”.
Así pues, en la medida que a los funcionarios públicos solo les resulta posible hacer aquello
para lo cual están facultados por la ley, es claro que la potestad de instruir deberá atender
los lineamientos que la misma disposición establece en cuanto a que su ejercicio está
referido i) A la posibilidad de indicarle a sus vigilados la manera como deben dar
cumplimiento a las normas que regulan su actividad a través de instructivos o con la
expedición de circulares, y ii) A dictar las normas generales que deben observar las
instituciones vigiladas en su contabilidad, sin perjuicio de la autonomía reconocida a estas
últimas para escoger y utilizar métodos accesorios, de conformidad con la ley.
3 En cuanto a “¿Cómo se cumple la función de fijar criterios técnicos y jurídicos para
el cumplimiento de las normas que regulan el tema de pensiones” y “Cuáles son los
criterios técnicos jurídicos que ha impartido la Superfinanciera (antes Superbancaria)
para la liquidación y otorgamiento de pensiones en los Fondos Privados? (Favor
expedir copias)”, hasta la fecha esta Superintendencia ha desarrollado dicha función a
través de la expedición de circulares, entendidas como aquellas comunicaciones de carácter
general, por medio de las se da instrucciones que afectan a las entidades vigiladas, en el
caso de las circulares externas, y cuyos rasgo característicos son: i) Imparte instrucciones
de imperativo cumplimiento para las entidades vigiladas, ii) Fija doctrina o iii) Manifiesta
su posición institucional frente a temas de su competencia.
En cuanto al contenido de los criterios jurídicos o técnicos, vale la pena señalar que en la
medida que las inquietudes del consultante están referidas específicamente al Sistema
General de Pensiones (liquidación y otorgamiento de prestaciones), podrá consultar la
Circular Externa 007 de 1996 — Circular Básica Jurídica — expedida por esta
Superintendencia, la cual ha venido recogiendo e incorporando las instrucciones generales
emitidas por esta Entidad en desarrollo de la facultad en comento.
Así a manera de ejemplo, encontramos que se ha instruido a los operadores del Sistema
sobre i) La adopción de procedimientos para el cumplimiento de plazos en el
reconocimiento y pago de pensiones (Circular Externa 35 de 2004), ii) Procedimiento para
el traslado de los afiliados (Circular Externa 19 de 1998), y iii) Régimen de inversión de los
recursos de los fondos de pensiones obligatorias (Circular Externa 33 de 2008), cuyos
textos han quedado incorporados a la Básica Jurídica a lo largo del Título IV, disposición
que puede ser consultada a través del enlace http: //www. superfínanciera.gov,co
/Normativa/NormasyReglamentaciones /cir00 7/t4.doc.
4. Ahora bien, sobre “¿Cómo se calcula el monto de la pensión que otorga un Fondo
Privado tomando en consideración la edad del cónyuge, los hijos y el capital que
financia la misma?” y la remisión de un “un ejemplo o caso práctico de liquidación de
pensión en Fondo Privado”, resulta pertinente advertir frente al primer interrogante que la
forma como se calcula el monto de la pensión está determinado expresamente en la ley
(artículos 79 — 82 de la Ley 100 de 1993) dependiendo de la modalidad pensional
seleccionada por el afiliado.
Adicionalmente, las sociedades deben atender los parámetros contenidos en el artículo 45
del Decreto 656 de 1994 1 , así como el interés técnico, edad actuarial, fecha de nacimiento
1
“Las entidades administradoras del Sistema General de Pensiones y las correspondientes entidades aseguradoras de
vida deberán utilizar para los desarrollos propios de sus productos y de los cálculos actuariales que se deriven de los
mismos y que deban efectuar respecto de su operación técnica, las siguientes tablas asociadas con los riesgos de vejez,
invalidez y sobrevivencia, las cuales serán fijadas por la Superintendencia Bancaria:
“1. De mortalidad. “2. De invalidez de personas activas. “3. De mortalidad de inválidos, y “4. De rentistas”.
del afiliado, fecha esperada de otorgamiento de la pensión, saldo de la cuenta de ahorro
pensional, sexo del beneficiario, si tiene hijos, edad de éstos, etc.
Además de las anteriores razones, dentro de las funciones de esta Superintendencia no se
prevé la realización de cálculos o análisis de casos particulares por lo que no resulta posible
atender su segunda petición.
5. Frente a su inquietud sobre “¿Cuál es la rentabilidad mínima exigida a los Fondos
Privados sobre el capital que financia la pensión que no es utilizado durante un
período de pago de la misma?” Consideramos oportuno señalar que a pesar que la
pregunta no resulta del todo clara, este Despacho considera que la misma está referida a la
rentabilidad que puede genera la inversión de los recursos acumulados en la cuenta de
ahorro pensional en el caso que el afiliado haya optado por la modalidad de Retiro
Programado o la de Retiro Programado con Renta Vitalicia Diferida y apenas esté
disfrutando del retiro (eventos en los cuales los recursos de las cuentas individuales de los
pensionados siguen bajo la administración del fondo de pensiones).
En este orden de ideas, encontramos que de conformidad con lo dispuesto en el Decreto
1592 de 2004, la rentabilidad de los últimos 36 meses de los administrados por las
sociedades, no puede ser inferior a la rentabilidad que para el mismo período calcula la
Superintendencia Financiera con base en la rentabilidad obtenida por el promedio del
sistema y la rentabilidad de un portafolio conformado por la Superintendencia Financiera
con los papeles más representativos del mercado, los cuales también se valoran a precios de
mercado. En consecuencia, es importante tener en cuenta que el resultado de la rentabilidad
mínima también depende del comportamiento del valor de mercado de las inversiones pero
no de uno, dos o tres meses sino de los últimos 36 meses.
El Decreto 2664 de 2007 en su artículo 2° prevé la metodología actualmente aplicable para
el cálculo de la rentabilidad, así: “(...) La rentabilidad mínima obligatoria para los Fondos
de Pensiones y de Cesantía, respectivamente, será la que resulte inferior entre:
“1. El promedio simple, disminuido en un treinta por ciento (30%) tratándose de los
Fondos de Pensiones, y un veinticinco por ciento (25%), en el caso de los Fondos de
Cesantía, de: a) El promedio ponderado de las rentabilidades acumuladas efectivas
anuales durante el período de cálculo correspondiente, y b) El promedio ponderado de: i)
la variación porcentual efectiva anual durante el período de cálculo correspondiente del
índice de la Bolsa de Valores de Colombia, ponderado por el porcentaje del portafolio de
los Fondos invertido en acciones de emisores nacionales y en fondos de inversión en la
proporción invertida en acciones; ii) la variación porcentual efectiva anual durante el
periodo de cálculo correspondiente del índice representativo del mercado accionario del
exterior que indique la Superintendencia Financiera de Colombia: ponderado por el
porcentaje del porta folio de los Fondos invertido en acciones de emisores extranjeros y en
fondos de inversión internacionales en la proporción invertida en acciones: y iii) la
rentabilidad acumulada efectiva anual arrojada para el período de cálculo
correspondiente por un portafolio de referencia valorado a precios de mercado, ponderado
por el porcentaje invertido en las demás inversiones admisibles y,
“2. El promedio simple de los factores previstos en los literales a) y b) del numeral
anterior, disminuido en doscientos sesenta puntos básicos (260 pb), tratándose de los
Fondos de Pensiones; o en doscientos veinte puntos básicos (220 pb), en e! caso de los
Fondos de Cesantía”.
(…).»