UNIVERSIDAD VERACRUZANA Facultad de Contaduría y Administración CAMPUS COATZACOALCOS a “IMPORTANCIA DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO EN UN ENTORNO EMPRESARIAL” TESINA QUE PARA ACREDITAR LA EXPERIENCIA RECEPCIONAL DEL PROGRAMA EDUCATIVO DE: LICENCIADO EN CONTADURIA: PRESENTA: MAYRA FERNÁNDEZ PALOMEQUE DIRECTOR DEL TRABAJO RECEPCIOANAL: MTRO. MIGUEL SANCHEZ Y LARA COATZACOALCOS VER. A 03 DE ENERO DE 2012. AGRADECIMIENTOS A DIOS TODOPODEROSO: Primeramente por darme la vida y, por estar a mi lado durante todo este tiempo recorrido y por hacer de este sueño una realidad que hoy puedo palpar. A MIS PADRES: Joel Fernández Fernández Enedina Palomeque Francisco Por su inmenso amor hacia mí y por todos sus sacrificios hechos para formarme y educarme, porque gracias a ellos hoy puedo ver este logro en mi vida, los amo, mil gracias A MI TIA: María Salome Gómez Guillen Por su apoyo incondicional en todo tiempo y por su amor y cariño, y por brindarme todo lo que estuviera a su alcance. A MIS HERMANOS: Zaidel Fernández Palomeque Jesús Edel Fernández Palomeque Por aprender juntos el valor de las cosas que no tenemos, pero que son posibles alcanzarlas y poder así palparlas, los quiero mucho. A MI ASESOR: Mtro. Miguel Sánchez y Lara Por haberme dedicado ese tiempo tan valioso, y por enseñarme a través de su experiencia y así darme una excelente asesoría, infinitas gracias. AL AMOR DE MI VIDA: Felipe de Jesús Juárez López Por conocer en él el significado del amor verdadero, apoyándome siempre con su estima y motivación, gracias amor, te amo. INDICE INTRODUCCION ........................................................................................................................................ 1 CAPITULO I: GENERALIDADES DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO. ............................................... 3 1.1 ANTECEDENTES Y SU DESARROLLO .................................................................................................... 4 1.1.1 SURGIMIENTO DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO ................................................................... 4 1.1.2 SITUACIÓN ACTUAL ..................................................................................................................... 6 1.1.3 DEFINICIÓN GENERAL DEL ARRENDAMIENTO ............................................................................ 6 1.1.3.1 SUJETOS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO ......................................................................... 7 1.2 CLASIFICACIÓN DE LOS TIPOS DE ARRENDAMIENTO ......................................................................... 8 1.2.1 ARRENDAMIENTO CONTABLE ..................................................................................................... 8 1.2.2 ARRENDAMIENTO FISCAL............................................................................................................ 9 1.2.2.1 ARRENDAMIENTO PURO .......................................................................................................... 9 1.2.2.2 ARRENDAMIENTO FINANCIERO ............................................................................................ 10 1.3 DIVERSOS TIPOS DE CONTRATOS DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO ............................................ 11 1.3.1 CONTRATO DE ARRENDAMIENTO OPERACIONAL .................................................................... 12 1.3.2 CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO ........................................................................ 13 1.3.3 CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FICTICIO .............................................................................. 14 1.4 DIFERENCIAS ENTRE EL ARRENDAMIENTO OPERACIONAL Y EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO ... 15 CAPITULO II: EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO FUENTE DE FINANCIAMIENTO PARA EL ÉXITO EMPRESARIAL. ..................................................................................................................... 19 2.1 FUENTES DE FINANCIAMIENTO ........................................................................................................ 20 2.1.1 INTERNAS ................................................................................................................................. 21 2.1.1.1 RETENCION DE UTILIDADES PARA INVERSION ....................................................................... 21 2.1.1.2 DESINVERSION ....................................................................................................................... 22 2.1.2 EXTERNAS .................................................................................................................................. 22 2.1.2.1 PROVEEDORES........................................................................................................................ 22 2.1.2.2 LA BANCA ............................................................................................................................... 24 2.1.2.2.1 BANCA COMERCIAL O MULTIPLE ........................................................................................ 24 2.1.2.2.2 ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CREDITO.............................................. 27 2.1.2.2.3 FINANCIAMIENTO DEL SISTEMA BURSATIL ......................................................................... 30 2.2 CARACTERISTICAS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO .................................................................. 31 2.2.1 VENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO ........................................................................ 32 2.2.2 DESVENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO .................................................................. 33 2.3 CUANDO RECURRIR AL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO MEDIO DE FINANCIAMIENTO ...... 34 2.3.1 DECISION DE FINANCIAMIENTO ................................................................................................ 35 2.3.2 RIESGOS DE FINANCIAMIENTO ................................................................................................. 36 2.4 FUNCIONES PRIMORDIALES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO .................................................... 37 2.4.1 ACTIVIDADES DEL ADMINSTRADOR FINANCIERO ..................................................................... 38 2.4.2 TECNICAS DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO .......................................................................... 39 CAPITULO III: CASO PRÁCTICO ....................................................................................................... 40 3.1 ANTECEDENTE FISCAL RESPECTO AL ARRENDAMIENTO FINANCIERO............................................. 41 3.2 MARCO FISCAL ACTUAL DEL CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO ................................. 46 3.2.1 MARCO FISCAL ACTUAL DE LA LEY DEL IMPUESTO SOBRE LA RENTA ...................................... 47 3.2.2 MARCO FISCAL ACTUAL DEL CODIGO FISCAL DE LA FEDERACION............................................ 49 3.2.3 MARCO FISCAL ACTUAL DE LA LEY DEL IMPUESTO AL VALOR AGREGADO .............................. 51 3.2.4 MARCO FISCAL ACTUAL DE LA LEY GENERAL DE ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CREDITO ........................................................................................................................................ 52 3.3 PLANTEAMIENTO PRÁCTICO DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO .................................................. 53 3.4 CONCLUSIONES DEL CASO PRÁCTICO .............................................................................................. 57 CONCLUSION .......................................................................................................................................... 59 BIBLIOGRAFIA ......................................................................................................................................... 60 GLOSARIO ............................................................................................................................................... 61 INTRODUCCIÓN La globalización ha inducido a las empresas en la búsqueda de nuevas formas de incrementar sus ingresos y ser más competitivas. El costo de seguir operando en condiciones normales (con recursos propios de la empresa) ha inclinado a los profesionales en el área de finanzas o personas responsables de las mismas, a buscar las diferentes fuentes de financiamiento a las cuales pueden recurrir para lograr sobrevivir ante esta situación, ya que día a día vemos que muchas empresas recortan su personal o incluso, llegan a cerrar sus puertas por ser incosteable seguir operando. Por otro lado, actualmente existe la necesidad de toda organización de actualizar tecnológicamente sus instalaciones, maquinaria y/o equipo, para lograr ser competitivas en productividad y calidad, debiendo hacerlo sin descuidar su liquidez y solvencia. Por lo tanto, es necesario poseer una perspectiva y conocimiento amplio de las implicaciones contables, fiscales y financieras que ofrecen las alternativas de financiamiento a fin de obtener las que resulten más convenientes cualitativa y cuantitativamente a la empresa. Dentro de las diversas fuentes de financiamiento a que puede recurrir el empresario, se encuentra el “Arrendamiento Financiero”, fuente que en nuestro país no es muy frecuentada. Desde que el arrendamiento financiero tuvo su aparición en nuestro país durante los años 60´s ha representado una fuente de financiamiento que ha proporcionado mayor liquidez a las empresas que acuden a este tipo de servicio. Hoy en día existen varios tipos de empresas en el campo del arrendamiento financiero y por ende se han formado un cierto grado de especialización en cierto ramo, entre las cuales destacan el industrial, el de vehículos, terrenos y edificios, computadoras, etc. 1 El arrendamiento financiero en los últimos años ha adquirido una importancia relevante como fuente de financiamiento para las empresas debido a sus ventajas comparativas fiscales y financieras sobre otras fuentes de financiamientos, tales como rápida resolución del financiamiento, crédito del 100% del valor del bien, tasas de interés competitivas, protección del capital de trabajo, entre otras. Por último, cabe destacar que es muy importante que las empresas conozcan a fondo las características del arrendamiento financiero para que puedan tomar decisiones correctas sobre como formar una mezcla optima de financiamiento y capital y así aprovechar al máximo el capital de trabajo para lograr el mejor rendimiento que puede tener la empresa sin tener alto riesgo financiero. 2 CAPITULO I: GENERALIDADES DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO. 3 1.1 ANTECEDENTES Y SU DESARROLLO Es difícil precisar con exactitud la fecha en la cual nace la actividad que hoy conocemos como arrendamiento financiero, sin embargo, existen indicios de que en Mesopotamia, con el surgimiento de las primeras ciudades hacia el año 4000 A. C., se rentaban las tierras y herramientas agrícolas, el pago consistía en partes de la cosecha; los fenicios que vivían del comercio y que tenían importantes puertos basaron parte de su desarrollo en el arrendamiento de embarcaciones dedicadas a dicha tarea. 1.1.1 SURGIMIENTO DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO Los antecedentes más remotos que tiene el arrendamiento datan en la Grecia Clásica, donde existieron los arrendamientos a perpetuidad garantizados por el gobierno de Atenas sobre las mismas pertenencias. El arrendamiento continua en Roma donde algunos favorecidos de los gobernantes poseían grandes extensiones de tierra sin cultivar, y de que estas tuvieran provecho sin trabajar ellos mismos, dando estas a trabajar mediante rentas en aparcería, con el fin de obtener productos de estos terrenos inactivos, compartiendo los beneficios con los aparceros, mediante contrato. El arrendamiento surge después en los Estados Unidos en el tiempo de la postguerra como una necesidad de fondos que afectaban ciertas compañías que, contaban con cuantiosas inversiones en activos fijos, pero carecían de capital de trabajo. El arrendamiento financiero tuvo su pleno nacimiento en 1952 cuando Enrique Schoenfel modificó el contrato de arrendamiento tradicional, agregándole la cláusula de “opción de compra”. 4 En Méxicoasí como en América Latina, el arrendamiento financiero tuvo su origen en 1961, como una fuente externa de financiamiento, pero ya con dedicadas exclusivamente a esta actividad. La primera compañías empresa fue la “Interamericana de Arrendamiento, S. A.” El objetivo de estas compañías es proporcionar asesoría financiera a través de arrendamiento a las empresas de capital limitado, o bien a compañías con solidez financiera, por lo que estas últimas aumentan su liquidez y con estos sus actividades. Por lo tanto, el objetivo del arrendamiento financiero es permitir a aquellas empresas de capital limitado, o bien sin solidez financiera, emplear recursos propios en la adquisición de bienes de rápida circulación, repercutiendo esto en un incremento en las operaciones. Es decir, que a través del arrendamiento financiero, aumentan la liquidez de la compañía por medio de una mayor disponibilidad de efectivo lo que al incrementar su rotación, consecuentemente producemás utilidades. A partir de 1982, la Secretaria de Hacienda y CréditoPúblico, a través de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, expidió una serie de normas y reglamentos tendientes a regular la actividad de las Arrendadoras Profesionales de Equipo, lo que provocó que las Arrendadoras fueran consideradas como Financieras de Equipo. En Noviembre de 1983, las Instituciones de Crédito que acababan de transformarse en Instituciones de Banca Múltiple, fueron nacionalizadas y pasaron a manos de la Administración Federal, con lo que las arrendadoras profesionales, que de hecho formaban parte de la Banca Múltiple, aun no lo eran de derecho, quedando definitivamente excluidas de dichos grupos, convirtiéndose en independientes, pero, algunas de ellas, con fuertes problemas financieros, pasaron a ser del Estado. Con esto,la gran mayoría de las arrendadoras suspendieron sus operaciones, algunas temporalmente y otras casi definitivamente, y fue en el segundo semestre de 1984 y principios de 1985, cuando empezaron otra vez, a repuntar los contratos de 5 arrendamiento, para beneficio de las empresas carentes de capital suficiente o de mayores y más amplias fuentes de financiamiento bancarias. 1.1.2 SITUACIÓN ACTUAL En nuestros días las arrendadoras financieras tienen un papel muy importante en la actividad económica del país y debido al desarrollo que han tenido, en la evolución de la economía y del sector financiero a partir de medianos de 1989, se les permite el acceso en forma directa al Mercado de Valores, por medio de la emisión de obligaciones, pagaré a mediano plazo para ser colocado entre el gran público inversionista, lo que permitirá a estas empresas la captación de mayores recursos para llevar a cabo sus operaciones, disminuir los intereses y prestar un servicio más eficaz y eficiente a sus clientes. La política de modernización que sé está implementando en el país, aunado a las expectativas de crecimiento y desarrollo, la apertura comercial, el Tratado de Libre Comercio con los Estados Unidos de Norteamérica y Canadá, así como la urgente necesidad de actualizar tecnológicamente la planta productiva, ha dado importancia a las actividades que llevan a cabo las arrendadoras financieras, por lo que es necesario dominar esta alternativa para financiar la adquisición de bienes de capital. 1.1.3 DEFINICIÓN GENERAL DEL ARRENDAMIENTO De acuerdo con el artículo 1793 del Código Civil para el Distrito Federal, el arrendamiento se define como: “contrato consensual, bilateral y oneroso, por el cual una persona se obliga por cierto tiempo, y a cambio de una retribución a procurar el uso o goce de una cosa”. Mientras que al Arrendamiento Financiero lo define de la siguiente manera: 6 “Existe arrendamiento financiero cuando dos de las partes contratantes se obligan recíprocamente, una a conceder el uso o goce de una cosa, y la otra a pagar por ese uso o goce a un precio cierto. Por otro lado la Ley de Instituciones de Crédito y Organizaciones Auxiliares, define al arrendamiento Financiero como a continuación se menciona: “Por virtud del contrato de arrendamiento la arrendadora financiera se obliga a adquirir determinados bienes y conceder su uso o goce temporal, a plazo forzoso a una persona física o moral, obligándose ésta a pagar como contraprestación, que se liquidará en pagos parciales, una cantidad determinada o determinable de dinero, que cubre el valor de adquisición de los bienes, y las cargas financieras y los demás accesorios, adoptando al vencimiento del contrato cualquiera de las siguientes opciones: • La compra de los bienes a un precio inferior a su valor de adquisición. • Prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando una renta inferior a la originalmente pactada. • Participar con la arrendadora financiera en el precio de la venta de los bienes a un tercero. Como se puede ver esta definición se apega a lo estipulado en el artículo 15 del Código Fiscal de la Federación que a la letra dice: “Es el contrato por el cual una persona se obliga a otorgar a otra el uso o goce temporal de bienes tangibles a plazo forzoso, obligándose esta última a liquidar, en pagos parciales como contraprestación, una cantidad en dinero determinada o determinable que cubra el valor de adquisición de los bienes, las cargas financieras y los demás accesorios y a adoptar al vencimiento del contrato algunas de las opciones terminales que establece la Ley de la materia”. 1.1.3.1 SUJETOS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO 7 En todo contrato de arrendamiento participan personas Individuales o Jurídicas y que son fundamentales para que se lleve a cabo la relación comercial, entre ellas se pueden mencionar las siguientes: a) Arrendador: Es la persona individual o jurídica, con capacidad legal para adquirir derechos y obligaciones, que posee la propiedad de un bien, el cual entrega en arrendamiento a un tercero a través de un contrato de arrendamiento. En otras palabras es aquel que está obligado a conceder el uso o goce temporal del bien. b) Arrendatario: Es la persona individual o jurídica, con capacidad legal para adquirir derechos y obligaciones, que a través de un contrato de arrendamiento obtiene un bien, el cual gozará de los beneficios que del mismo pueda obtener, compensándolos con el pago de rentas durante un período determinado en el mismo contrato. En otras palabras es la persona que recibe el bien para su uso o goce temporal, a cambio del pago de un precio. 1.2 CLASIFICACIÓN DE LOS TIPOS DE ARRENDAMIENTO Dentro del arrendamiento existen varios tipos los cuales se clasifican de acuerdo a los principios, normas y características que en materia contable, fiscal y financiera existen en nuestro medio. 1.2.1 ARRENDAMIENTO CONTABLE 8 Contablemente el arrendamiento financiero se clasifica principalmente en Arrendamiento Operativo y Capitalizable. Arrendamiento Operativo.- es aquel en donde los riesgos y beneficios que conlleva la propiedad del activo materia del arrendamiento, recaen en el arrendador. Las rentas que se cubren por el derecho a utilizar el bien, se contabilizan a la cuenta de resultados conforme se vaya devengando. Arrendamiento Capitalizable.- Es aquel en donde los riesgos y beneficios que conlleva la propiedad materia del arrendamiento, son transferidos al arrendatario, por lo general en este caso, los convenios no son revocables y aseguran al arrendador la recuperación de su inversión y una utilidad. Las rentas cubiertas por los intereses y las amortizaciones: los primeros se llevan directamente a resultados y las segundas disminuyen del pasivo registrado en el balance que se contabilizó al iniciar la operación. 1.2.2 ARRENDAMIENTO FISCAL Dentro del contexto fiscal el arrendamiento se clasifica como arrendamiento puro y arrendamiento financiero. El arrendamiento puro, se encuentra definido en las reglas básicas para la operación de las arrendadoras financieras. 1.2.2.1 ARRENDAMIENTO PURO Se define el arrendamiento financiero puro; como el acuerdo entre dos partes, arrendador y arrendatario, mediante el cual el arrendador otorga el uso o goce temporal de un bien por un plazo determinado, el cual se obliga a pagar periódicamente por ese uso o goce un precio determinado denominado renta. 9 Son susceptibles de arrendamiento puro todos los bienes que no sean de consumo inmediato, excepto aquellos que la ley prohíbe arrendar y los derechos estrictamente personales. El arrendatario podrá seleccionar al proveedor fabricante o constructor, y autorizar los términos y condiciones que contenga el pedido u orden de compra. Es obligación del arrendatario cubrir todos los gastos de instalación, seguros, mantenimiento reparaciones y demás que sean necesarios para garantizar el funcionamiento y conservación de los bienes objeto del arrendamiento puro. Los contratos de arrendamiento puro que celebren las arrendadoras financieras, no podrán tener un término menor de seis meses. 1.2.2.2 ARRENDAMIENTO FINANCIERO Es aquel que cumple con lo inscrito en el artículo 15 del Código Fiscal de la Federación. Artículo 15.- para efectos fiscales, arrendamiento financiero es el contrato por el cual una persona se obliga a otorgar a otra el uso o goce temporal de bienes tangibles a plazo forzoso, obligándose esta última a liquidar, en pagos parciales como contraprestación, una cantidad en dinero determinada o determinable que cubra el valor de adquisición de los bienes, las cargas financieras y los demás accesorios y a adoptar al vencimiento del contrato algunas de las opciones terminales que establece la Ley de la materia. En las operaciones de arrendamiento financiero, el contrato respectivo deberá celebrarse por escrito y consignar expresamente el valor del bien objeto de la operación y la tasa de interés pactada. 10 El arrendamiento financiero se clasifica como: Normal.- Es aquel donde el arrendatario cubre por medio del pago de las rentas hechas al arrendador, el costo del bien objeto del contrato y el costo de financiamiento, los costos de operación y margen de utilidad. Ficticio.- Es aquel financiamiento de bienes que son ya propiedad de la empresa, a esta modalidad se le denomina también como, sale and lease back. La operación para satisfacer los requerimientos de capital de trabajo son principalmente: 1.- La empresa dueña del bien ante un requerimiento de recursos frescos, decide vender un activo fijo de adquisición reciente a una empresa arrendadora. 2.- La arrendadora compra el bien y lo pone al servicio de la empresa que lo cedió mediante un contrato de arrendamiento financiero. Al final del plazo pactado para el término del contrato, la arrendataria mediante el pago de la opción de compra, vuelve a ser la propietaria del bien. Prácticamente todo lo que puede comprarse, también puede alquilarse. 1.3 DIVERSOS TIPOS DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO CONTRATOS DE La nomenclatura usada para identificar los contratos de arrendamiento es muy confusa, esto se debe a que los arrendadores utilizan determinados nombres para identificar los contratos de arrendamiento con fines de marketing; la Dirección General de Tributos de Estados Unidos identifica a los contratos de arrendamiento de un modo diferente para fines fiscales, y el Tribunal de Normas de Contabilidad 11 Financiera, por su parte, clasifica los arrendamientos para su registro en los estados financieros. Se utilizan diversos nombres, como arrendamiento operacional, arrendamiento financiero, arrendamiento de capital, arrendamiento de apalancamiento entre otros. De acuerdo con el plazo, objeto y las cláusulas que pacten en el contrato de arrendamiento los arrendadores y arrendatarios, éstos se pueden clasificar de la siguiente forma: 1.3.1 CONTRATO DE ARRENDAMIENTO OPERACIONAL Es el contrato por el cual un arrendador, por lo regular fabricante de un bien, cede su uso en forma limitada y determinada a un arrendatario, recibiendo aquel como contraprestación del bien, una cuota de arrendamiento, así como los gastos de mantenimiento y por un plazo normalmente corto (de 1 a 3 años), pudiendo en cualquier momento el arrendatario rescindir la operación, dando aviso al arrendador a cuyo cargo corren los riesgos técnicos de las misma. El arrendamiento operativo normalmente es por períodos más cortos que la vida del activo, pudiendo renovarse hasta el final de la vida útil del bien, conteniendo generalmente una cláusula de opción de cancelación por el arrendatario, antes de expirar el contrato. “Pueden señalarse como características importantes de este tipo de operación las siguientes: Como arrendadores actúan los propios fabricantes o distribuidores del bien a arrendar. El arrendamiento se basa sobre bienes de equipo que se caracterizan por tener una vida económica prolongada tales como: tractores, grúas, tráileres; o 12 bien por estar sujetos a una rápida obsolescencia, debido a los rápidos avances tecnológicos tales como fotocopiadoras y computadoras. Lo que tales bienes tienen en común es su alto costo de adquisición, su carácter estándar y su gran demanda en el mercado. El arrendamiento operativo no se basa en un solo arrendamiento como el arrendamiento financiero; sino en varios, por lo que el plazo de cada arrendamiento no es factor de tanta importancia para los empresarios del arrendamiento operativo, (generalmente es inferior a 1 año, no excediendo nunca de 3, ya que pueden arrendar nuevamente los bienes con mayor facilidad (debido a su carácter estándar y su gran demanda). Por ser los propios fabricantes los que promueven este tipo de arrendamiento, acostumbran ofrecer una serie de servicios remunerados como mantenimiento, reparación, asistencia técnica y variedad de repuestos”. 1.3.2 CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO A diferencia de los contratos operacionales, los contratos de arrendamiento financieros, son contratos de diseñados para facilitar financiación en la adquisición de bienes. Es un sistema alterno de financiación que permite la adquisición de bienes productivos nuevos como maquinaria pesada, equipo de transporte, vehículos, fotocopiadoras, computadoras, equipos de oficina, etc. El arrendamiento financiero, se basa en bienes adquiridos en el mercado nacional e internacional. El arrendatario selecciona el proveedor y el bien, lo cual es una carta de garantía que facilita su mantenimiento futuro. El arrendamiento financiero es aquél en donde los riesgos y beneficios que conlleva la propiedad materia del arrendamiento, son transferidos al arrendatario; por lo 13 general en este caso, los convenios no son revocables y aseguran al arrendador la recuperación de su inversión y una utilidad. Las rentas cubiertas se integran por los intereses y las amortizaciones; los primeros se llevan a resultados y las segundas disminuyen el pasivo registrado en el balance que se contabilizó al iniciar la operación”. En la mayoría de los casos el arrendador es una institución financiera, también existen arrendadoras independientes. “Al realizar los contratos de arrendamiento financiero se debe tener en cuenta el tipo de contrato que se efectúa con el arrendador, refiriéndose primordialmente en la manera como la empresa adquiere los activos en arrendamiento, en como está relacionada con su mantenimiento y en la renovación de los contratos de arrendamiento”. 1.3.3 CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FICTICIO Esta modalidad es conocida con el nombre de “venta y arrendamiento ficticio”. El arrendamiento ficticio es de gran importancia porque es una operación mixta e inversa al arrendamiento financiero normal: a través del arrendamiento ficticio, una empresa industrial o comercial vende todos o parte de sus activos fijos a una arrendadora profesional, la cual establece un contrato de arrendamiento financiero por los mismos bienes con el propietario original de los mismos. De esta forma el arrendatario, quien no requiere de nuevos activos fijos, obtiene recursos financieros frescos adicionales para operar, ya que al vender a la arrendadora sus activos, se obtiene de esta el valor comercial de los mismos en efectivo y de forma inmediata. Con este procedimiento nunca pierde la posesión de sus activos fijos, simplemente se modifica la figura legal de propiedad y transferencia futura de la misma. Independientemente del beneficio financiero para la arrendataria por la generación de recursos frescos, existe un efecto fiscal que puede ser de utilidad o perdida en la venta de activos fijos dependiendo de la estructura del contrato, del tipo de activos y 14 del plazo transcurrido entre la adquisición original de los activos y su enajenación a la arrendadora. 1.4 DIFERENCIAS ENTRE EL ARRENDAMIENTO OPERACIONAL Y EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO El arrendamiento operacional, usualmente causa al arrendador utilidades o pérdidas características de fabricante o comerciante, mientras que el arrendamiento financiero no causa ese tipo de utilidades o pérdidas. En un arrendamiento operacional, a la fecha del contrato, el valor razonable de la propiedad arrendada difiere del costo o valor en libros, en el arrendamiento financiero, a la fecha del contrato, el valor razonable del activo es igual a su costo o valor en libros. La diferencia es causada por la existencia, en el arrendamiento operacional, de utilidades o pérdidas características de fabricante o comerciante. En el arrendamiento operacional, al final del contrato, la propiedad del bien arrendado, la conserva el arrendador y en cambio en el arrendamiento financiero, la propiedad del bien al finalizar el contrato, puede ser para el arrendatario con la opción de compra. “Algo que tienen en común el arrendamiento financiero y el operativo tienen es que en ambos existen mecanismos de puesta a disposición de bienes. Sin embargo sus finalidades, funciones y efectos de una y otra figura contractual son muy diferentes. El contrato de arrendamiento financiero tiene las mismas características generales de un Contrato de arrendamiento operativo que son las siguientes: bilateral, consensual, oneroso, de ejecución sucesiva y principal”. 15 Sin embargo, así como se encuentran similitudes, también se encuentran diferencias y se puede decir que: El Arrendamiento Operativo es un contrato de administración por el cual el arrendador se obliga a ceder el uso de una cosa, comprometiéndose a hacerlo en condiciones tales, que permitan su goce conforme a las exigencias del arrendatario. Es por ello que el arrendador debe entregar la cosa en buen estado, responder de los vicios o defectos graves y asumir los riesgos de ella. Alrededor del uso de la cosa gira toda la problemática de éste contrato. Por su parte, el arrendamiento financiero es un contrato de financiación mediante el cual, el arrendador realiza una operación de préstamo especial, con la particularidad de que la asistencia crediticia no se exterioriza en la entrega de dinero, sino en la entrega de un bien que el arrendatario recibe con la intención de usarlo y, eventualmente, adquirirlo. La diferencia principal que se marca en este concepto es que el arrendamiento operativo es un contrato de administración, mientras que el financiero es un contrato de financiación, lo cual lo hace completamente diferente de principio a fin, ya que la única intención en el arrendamiento operativo, es usar el bien y en el financiero, además de utilizar el bien se tiene la opción de adquirirlo posteriormente. Otras diferencias existentes que se encuentran en el Arrendamiento Operativo y el Financiero son: En el Arrendamiento Operativo cualquiera puede ser arrendador, generalmente en el arrendamiento financiero, el arrendador es siempre una sociedad que se dedique a ésta actividad. En el Arrendamiento Operativo de un bien, el arrendatario no tiene la intención de adquirirlo posteriormente en propiedad, sólo de usar y gozar del bien por cierto plazo para cubrir sus necesidades en ese momento, mientras que en el arrendamiento financiero, la adquisición de la propiedad es una opción de la cual goza el arrendatario. Además al arrendador no le interesa mantener la propiedad del bien al finalizar el contrato, sino que desea traspasar el dominio 16 del bien al usuario, por un valor residual que le permita recuperar la inversión llevada a cabo en el bien, más un margen de utilidad”. Asimismo la intención del arrendatario no sólo es usar y tener en su poder un bien, sino que al momento de terminar el plazo del contrato, lo que quiere es tener la opción que el bien se traslade a su patrimonio, de una manera muy ventajosa para él, debido a que los desembolsos que realizó fueron menores que si hubiera solicitado un crédito”. “Son típicas en el arrendamiento operativo las obligaciones de efectuar las reparaciones extraordinarias, de entregar una cosa en condiciones de servir al uso pactado y de garantizar el goce de la misma. La obligación del arrendante de mantener la cosa en el estado que permita servirse de ésta, tal y como lo establece el artículo 1901 inciso 4 y 1902 del Código Civil; en el arrendamiento financiero es el arrendatario, el encargado demantener y conservar el bien en perfecto estado de funcionamiento parael cumplimiento del objeto del contrato. En el arrendamiento operativo, la renta da derecho al arrendatario para que use y goce el bien, mientras que en el financiero, además de esos derechos, el pago de la renta otorga la ventaja de amortizar el valor total del bien. En el arrendamiento operativo, el arrendador toma la decisión sobre el bien que pretende dar en alquiler, ya que generalmente el arrendatario en este caso no tiene muchas opciones, porque el arrendador puede tener un sólo bien y el arrendatario decide si lo toma o no; mientras que en el arrendamiento financiero el arrendatario decide el bien que más le conviene”. “En general, en el arrendamiento operativo los seguros del bien los paga el arrendador o sea el dueño del bien, mientras que en el arrendamiento financiero los seguros y gastos son por parte del arrendatario. 17 En resumen, en el arrendamiento financiero la intención del arrendatario no es propiamente el arrendamiento del bien, sino el utilizar una forma de financiamiento a fin de poder disfrutar un bien o bienes por un tiempo determinado y al mismo tiempo tener la opción de adquirirlo, una vez vencido el plazo del contrato, a un precio residual, y mucho menor al valor de mercado del citado bien. Por otro lado, el objeto de la sociedad arrendadora (la propietaria del bien) no es la compra y arrendamiento de bienes, por lo que necesita de un contrato de arrendamiento financiero, a manera de ligar al arrendatario, para que éste realice la compra del bien en el futuro y dentro de un plazo que sea prudencial, a fin de que la sociedad arrendadora pueda recuperar su inversión a través del cobro de rentas mensuales. Además, el arrendatario no está interesado en arrendar el bien, sino en poder adquirirlo, pero no en un momento inicial cuando el precio es elevado, lo que implicaría un desembolso elevado para el usuario; sino que obtener un financiamiento por un número determinado de meses o años, a fin de lograr la devaluación del bien que utiliza y adquirirlo por un valor residual, que se presenta mucho más ventajoso, si tomara esa opción. Una situación muy especial, es que definitivamente al inicio del contrato dearrendamiento financiero se da un arrendamiento operativo, sin embargo no se puede considerar que por esta razón, el contrato de arrendamiento financiero sea un arrendamiento operativo, porque al analizarlo en todo su ámbito, éste es más complejo; además, al terminar el período de arrendamiento financiero, el contratante tiene la facultad de tomar tres decisiones las cuales son: renovar el contrato por una renta más reducida, restituir el bien o adquirirlo a un precio predeterminado, siendo cualquiera de estas opciones facultades que el contrato de arrendamiento operativo no otorga”. 18 CAPITULO II: EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO FUENTE DE FINANCIAMIENTO PARA EL ÉXITO EMPRESARIAL. 19 2.1 FUENTES DE FINANCIAMIENTO La falta de liquidez en las empresas hace que recurran a las fuentes de financiamiento para enfrentar sus gastos presentes, ampliar sus instalaciones, comprar activos, iniciar nuevos proyectos, etc. En forma general los principales objetivos son: Hacer llegar recursos financieros frescos a las empresas para hacerle frente a los gastos en el corto plazo. • Para modernizar sus instalaciones • Para la reposición de maquinaria y equipo • Para llevar acabo nuevos proyectos • Para reestructurar su pasivo, acorto plazo, mediano y largo plazo. Para conocer las características de cada fuente de financiamiento es necesario clasificarlas de acuerdo a su origen y duración, por lo consiguiente el financiamiento puede ser: Interno y externo dentro de lo cual estos financiamientos pueden ser a corto plazo o largo plazo. Para adoptar la decisión de un financiamiento se deben analizar factores como los siguientes: • Estructura financiera de la empresa: se determina y estudia a través del análisis de los estados financieros, para determinar su capacidad de endeudamiento a corto y a largo plazo. • Políticas relativas a la aplicación de utilidades: las cuales indican los lineamientos para el tratamiento de las utilidades y el pago de dividendos, así como la obtención y aplicación del crédito. • Peculiaridades de cada tipo de financiamiento como son el plazo para pagar la deuda, los requisitos para acceder al financiamiento, las tasas de interés, etc. Como podemos observar en algún momento de la vida de la empresa será necesario algún tipo de financiamiento los cuales se mencionan a continuación de acuerdo a la clasificación interno y financiamiento externo. 20 2.1.1 INTERNAS Estas son las que se generan dentro de la empresa, como el resultado de operaciones y promociones que se realizan dentro de la misma, su principal característica es que no representan ningún costo para la empresa dentro estas fuentes de financiamiento se consideran las siguientes: 2.1.1.1 RETENCION DE UTILIDADES PARA INVERSION Aportación de los socios:Son las sumas que se entregan a los socios en el momento de constituir legalmente la sociedad (capital social)o mediante aportaciones con el fin de aumentarlo. Utilidades reinvertidas: Suele ser muy común reinvertir las utilidades, sobre todo en las empresas de nueva creación, cuando los socios han decidido que en los primeros años no se repartirán los dividendos, sino que se invertirán en la operación mediante un programa de adquisiciones o construcciones. (Compras programadas de mobiliario y equipo, según las necesidades de la empresa). Depreciación y amortización: Son las operaciones mediante las cuales con el paso del tiempo las empresas recuperan el costo de su inversión debido a que las provisiones para tal fin se aplican directamente a los gastos a los que la empresa incurre, con esto disminuyen las utilidades y por lo tanto no existe la salida de dinero al pagar menos impuestos y dividendos. Incrementos de pasivos acumulados: Son los que se generan íntegramente en la empresa, por ejemplo los impuestos que deben ser reconocidos cada mes, independientemente de su pago: ya sean estas las previsiones contingentes (accidentes, incendios, devaluaciones), pensiones. 21 2.1.1.2 DESINVERSIÓN La desinversión forma parte de estas fuentes de financiamiento, pudiendo ser ésta temporal o definitiva. Por ejemplo el dar de baja un activo no circulante o la decisión de disminuir permanentemente los inventarios etc. Teniendo mucho cuidado que este tipo de operaciones no provoquen desviaciones que puedan tener desenlaces fatales. Dentro de esta clasificación se encuentran la: Venta de activos(desinversiones): se refiere a la venta de terrenos, edificios o maquinaria que ya no necesitara la empresa y cuyo importe será destinado a las necesidades financieras de la empresa. 2.1.2 EXTERNAS Son aquellas que otorgan terceras personas a la empresa y una de sus características es que generan costo tanto para los accionistas como a la empresa, algunas que entran dentro de esta clasificación y las más usuales en los negocios son los que provienen de proveedores, banca, emisión de acciones y obligaciones, arrendamiento y la retención de utilidades para reinversión, así como el factoraje que se explicarán a continuación: 2.1.2.1 PROVEEDORES Esta fuente de financiamiento es la más común y la que más frecuentemente se utiliza. Se generan mediante la adquisición o compra de bienes y servicios que la empresa utiliza en su operación a corto y a largo plazo. La magnitud de este financiamiento generalmente crece o disminuye en la medida que crece o disminuye la oferta debida a excesos de producción o mercados competitivos. 22 En épocas de una inflación alta, una de las medidas más efectivas para neutralizar el efecto de la inflación en la empresa, es incrementar el financiamiento de los proveedores. Esta operación puede tener tres alternativas que modifican la posición monetaria: a) Compra de mayores inventarios activos monetarios, lo que incrementa los pasivos monetarios, cuentas por pagar a proveedores. b) Negociación de ampliación de los términos de pago a proveedores, obteniendo de esta manera un financiamiento monetario de un activo no monetario. c) Una combinación de ambos. Para una empresa comercial es el equivalente a una cuenta abierta. Cuando una empresa compra bienes y/o servicios de otra empresa (proveedor) normalmente no tiene que pagar de inmediato esos bienes. Esta fuente de financiamiento depende de varios factores uno de los cuales es el de los términos concedidos por los proveedores tienden a ser más indulgentes que otras en cuanto cantidad, calidad, precio y servicio. Siendo esto beneficioso para la empresa. Bajo estas condiciones se requiere de muy poco esfuerzo para endeudarse cuando se utiliza esta fuente de financiamiento, en infinidad de ocasiones ni siquiera se llena solicitud de crédito, ni fechas de pago rigurosos, en determinado momento si dejáramos de pagar únicamente nos afectaría nuestra reputación de crédito. Características: • No tiene un costo explicito • Se puede utilizar cuando la necesitamos. • Su obtención es relativamente fácil, y se otorga fundamentalmente con bases en la confianza y previo a un trámite de créditos simple y sencillo. • Es un crédito que no se formaliza por medio de un contrato, ni origina comisiones por apertura o por algún otro concepto. • Es un crédito revolvente que se actualiza. • Crece según las necesidades de consumo del cliente. 23 2.1.2.2 LA BANCA La empresa depende de la banca como fuente de financiamiento para los negocios, para disfrutar de una amplia gama de servicios, que representa la fuente de crédito dominante a corto plazo. Para las empresas pequeñas y medianas, los préstamos bancarios representan la fuente más importante de crédito a corto y mediano plazo, no así para las empresas mayores que con frecuencia obtienen financiamientos mediante la emisión de obligaciones, colocación de acciones en bolsa, aceptaciones bancarias, etc. El Sistema Financiero Mexicano se encuentra integrado como sigue: • El Sistema Bancario Mexicano, formado por el Banco de México, las Instituciones de Crédito de Banca Múltiple y de Banca de Desarrollo, el BANSEFI y por las Organizaciones Auxiliares de Crédito. • Las Instituciones de Seguros, las Sociedades Mutualistas y las Instituciones de Fianzas. • La Bolsa Mexicana de Valores, Instituto de Deposito de Valores,las Casas de Bolsa, los Agentes de Bolsas, las Sociedades de Inversión y las Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversión. 2.1.2.2.1BANCA COMERCIAL O MULTIPLE La banca Comercial o Múltiple está integrada por todas las Instituciones encargadas de realizar la intermediación financiera con fines de rentabilidad, esta última constituye el centro de la actividad financiera, capta los recursos del público sobre los que se constituye su capacidad de financiamiento y haciendo uso de esta, principalmente en operaciones activas de créditos”, realiza su función de promover la creación y desarrollo de las empresas como un complemento en la inversión de Sociedades Industriales, Comerciales y de Servicios. Las operaciones que pueden efectuarse entre otras son las siguientes: • Recibir depósitos bancarios de dinero 24 • Emitir bonos bancarios • Emitir obligaciones subordinadas • Construir depósitos en instituciones de Crédito y entidades financieras del exterior. • Efectuar descuentos y otorgar préstamos o créditos. • Expedir tarjetas de crédito con base en contratos de apertura de crédito en cuenta corriente. • Practicar operaciones de fideicomiso a que se refiere la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito, y llevar a cabo mandatos y comisiones, y cualquier operación prevista en la Ley de Instituciones de Crédito. Para el otorgamiento de sus financiamientos, deberán estimar la viabilidad económica de los proyectos de inversión respectivos, los plazos de recuperación de éstos, las relaciones que guarden entre si los distintos conceptos de los estados financieros o la situación económica de los acreditados, y la calificación administrativa y moral de estos últimos, sin perjuicio de considerar las garantías que, en sus caso, fuere necesarias. Los plazos, montos, regímenes de amortización y en su caso, periodo de gracia de los financiamientos, deberán tener una relación adecuada con la naturaleza de los proyectos de inversión y con la situación presente y previsible de los acreditados. La Banca Múltiple ofrece, entre otros, los siguientes financiamientos: Crédito Simple o de Cuenta Corriente Las instituciones de crédito otorgarán préstamos para ser operados en cuenta corriente, mediante disposiciones para cubrir sobregiros en cuenta de cheques o alguna necesidad temporal de tesorería. Es un contrato revolvente y una derivación de ésta es la tarjeta de crédito por medio de la cual la institución de crédito se obliga a pagar por cuenta del acreditado los bienes y servicios que éste adquiera. 25 Descuento de documentos Este financiamiento consiste en transferir en propiedad de títulos de crédito a una institución de crédito, quien pagará en forma anticipada el valor nominal del título menos el importe de los intereses correspondientes entre la fecha de descuento y la fecha de su vencimiento y una comisión por la operación. Su propósito principal es darle a la empresa una recuperación inmediata de los documentos por cobrar de sus clientes. Préstamos Quirografarios o Préstamos Directos sin garantías. La institución de crédito los otorga con base en la solvencia y moralidad del solicitante, se puede disponer del crédito en forma revolvente pero deben liquidarse a su vencimiento. Cuando estos préstamos tienen garantía se les llama préstamo con colateral, entregándose como garantías documentos o contrarrecibos de clientes, siento la amortización del préstamo al vencimiento de documentos. Prestamos de Habilitación o Avió. Este crédito con garantía se otorga a corto y mediano plazo, siendo el máximo autorizado de cinco años y generalmente de dos o tres años, y se utiliza para financiar la producción de la actividad industrial, agrícola y ganadera. Las garantías se constituyen por los bienes adquiridos, así como los frutos, productos o usufructos que se obtengan del crédito. El crédito se establece en contratos privados rectificándose ante el corredor público e inscribiéndose el gravamen sobre las garantías en el Registro Público de la Propiedad. Préstamos Refaccionarios. Este crédito con garantía se otorga a mediano o largo plazo y se emplea para financiar principalmente activos fijos tangibles, o inversiones de mediano o largo plazo y también para la liquidación de pasivos o adeudos fiscales relacionados con la operación de la industria, la agricultura y la ganadería. Los créditos para la industria se destinan para adquirir maquinaria, equipo,instalaciones, construcciones, en 26 general, bienes muebles e inmuebles, así como para liquidar adeudos fiscales o pasivos relacionados con la operación. Crédito Comercial en cuenta corriente Para hacer uso de este tipo de crédito se requiere establecer un contrato para que los bancos corresponsales paguen a un beneficiario por cuenta del acreditado, contra la documentación, el importe de los bienes específicos que se hayan señalado en el contrato. Puede ser revocable cuando se establezca que pueda cancelar por alguna de las partes y también puede ser irrevocable cuando se requiere para su cancelación el acuerdo de todos los relacionados en su operación. Créditos Hipotecarios Son financiamientos a largo plazo de gran flexibilidad para la adquisición, construcción o mejoras de inmuebles destinados al objeto social de la empresa, también para el pago o consolidación de pasivos originados en la operación normal, excluyendo pasivos por financiamientos otorgados por otras instituciones bancarias, puede destinarse también a apoyar el capital de trabajo. La garantía estará constituida con activos fijos tangibles, en algunas ocasiones se requieren garantías adicionales y la demostración de que el acreditado tenga capacidad de pago. 2.1.2.2.2 ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CRÉDITO La Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito señala como organizaciones auxiliares de crédito a: • Los Almacenes Generales de Deposito • Las Empresas de Factoraje • Las Arrendadoras Financieras • Las Uniones de Crédito 27 Las tres primeras tiene la característica de poder pertenecer a una agrupación financiera. Además, se señala como actividad auxiliar de crédito a la compra-venta habitual y profesional de divisas (casas de cambio). En general cualquier organización o actividad auxiliar de crédito requiere autorización de la Secretaria de Hacienda y Crédito Público. Instituciones que tienen por objeto la guarda, conservación, manejo y control de bienes bajo su custodia que se encuentren amparados por certificados de depósito y bonos de prenda. Los Almacenes Generales de Depósito son supervisados por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito. Factoraje Dentro del factoraje se conocen dos tipos los cuales son con recursos y puro. Factoraje con recursos. Consiste en un producto mediante el cual a través de la cesión de derechos de cobro de las cuentas por cobrar vigentes documentadas en títulos de crédito, facturas, contra recibos, etc., se anticipa un alto porcentaje del valor de la operación, descontando un cargo financiero sobre el valor del anticipo y un honorario sobre 100% de la operación por concepto de administración, custodia y gestión de cobranza. En el caso de factoraje vencido, el cargo financiero es cubierto por el cliente mensualmente y el honorario al inicio de la operación. Factoraje Puro. Es un producto mediante el cual se compra el riesgo total de la operación, anticipada al cliente el valor total de sus documentos menos el cargo financiero, honorario y aforo, en su caso. En este factoraje el cargo financiero es mayor ya que el factor adquiere el riesgo total por lo regular es anticipado y con cobranza directa. Arrendamiento Este tipo de financiamiento es muy común para inversiones de carácter permanente, teniendo como ventaja el utilizar los activos fijos sin necesidad de desembolsar inmediatamente el capital. El financiamiento se establece por medio de un contrato, a 28 través del cual el arrendador se obliga a entregar el uso del bien al arrendatario, a cambio del pago de una renta durante un cierto periodo, teniendo al final del plazo la opción de recibir la propiedad, volverla a rentar, o enajenarla. Este financiamiento puede ser de dos tipos: arrendamiento puro y arrendamiento financiero. Arrendamiento Puro Es el contrato por el que se obliga a una persona física o moral (arrendador) a otorgar el uso o goce respecto de un bien a otra persona física o moral (arrendatario), quien a su vez en contraprestación debe efectuar un pago convenidopor cierto periodo, ya sea en efectivo, en bienes, en créditos o en servicios. Este arrendamiento solo otorga el uso o goce temporal. Arrendamiento Financiero Se trata de un contrato por medio del cual se obliga a una de las partes (arrendador) a financiar la adquisición de un bien mueble o inmueble, durante un plazo pactado e irrevocable por ambas partes que forman parte del activo fijo de otra persona física o moral, la otra parte (arrendatario) se obliga a pagar las cantidades que por concepto de rentas se estipulen en el contrato. Al finalizar el plazo pactado el arrendatario debe transferir la propiedad del bien objeto del contrato, mediante el pago de una cantidad determinada que deberá ser inferior al valor del mercado del bien al momento de ejercer la opción o prorrogar el contrato por cierto plazo durante el cual los pagos serán por un monto inferior al que se fije durante el plazo al inicio del contrato o bien obtener parte del precio por la enajenación a un tercero, del bien objeto del contrato. Uniones de Crédito Sociedades anónimas de capital variable cuyo objeto es el de facilitar a sus socios la obtención e inversión de recursos para apoyar las actividades de producción y/o servicios que éstos lleven a cabo. Las uniones de crédito podrán operar únicamente en las ramas económicas en que se realicen las actividades de sus socios. 29 Casas de Cambio Sociedades anónimas que realizan en forma habitual y profesional operaciones de compra, venta y cambio de divisas incluyendo las que se lleven a cabo mediante transferencias o transmisión de fondos, con el público del territorio nacional, autorizadas por la Secretaria de Hacienda y Crédito Público, reglamentadas en su operación por el Banco de México y supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. 2.1.2.2.3 FINANCIAMIENTO DEL SISTEMA BURSATIL Papel Comercial Es un pagaré suscrito sin garantía sobre los activos de la empresa emisora, se estipula una deuda a corto plazo que será pagada en una fecha determinada, su emisión corresponde a una sociedad anónima inscrita en el Registro Nacional de Valores e Intermediario: se utiliza para financiar capital de trabajo, no tiene una garantía específica, su plazo es de 15 díasmínimo y el máximo de 180 días pactado entre la casa de bolsa colocadora y el emisor, suvalor nominal es de $100 o sus múltiplos, son adquiridos por personas físicas y morales mexicanas o extranjeras y los custodia el Instituto para el Deposito de Valores (INDEVAL). Aceptaciones Bancarias Las aceptaciones bancarias son letras de cambio giradas por empresas con domicilio en México a su propia orden y aceptadas por instituciones de banca múltiple basadas en una línea de crédito otorgada por la institución a la empresa emisora. Son emitidas por personas morales, su financiamiento es de corto plazo de 7 y 182 días en múltiplos de 7. Es respaldada por una institución de banca múltiple, su valor es de $100 y sus múltiplos. Las pueden adquirir personas físicas y morales, mexicanas y extranjeras, la comisión es por cuenta del emisor. Su custodia corresponde a INDEVAL O instituciones de banca múltiple (IDBM). 30 2.2 CARACTERISTICAS FINANCIERO DEL ARRENDAMIENTO Algunas de las principales características del arrendamiento financiero pueden ser las siguientes: 1. Pueden ser concedidos por instituciones de crédito o también por arrendadoras financieras. 2. Al considerarse como adquisición de activo, es depreciable fiscalmente en apego al artículo 40 y artículo 41 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta. 3. Es fundamental tener una situación financiera sana para poder ser beneficiado con este tipo de crédito. 4. Durante el periodo de arrendamiento, el arrendatario absorbe todos los gastos inherentes de conservación, mantenimiento y reparación, así como los impuestos, seguros, etc. 5. Las rentas pactadas cubren el valor del bien más los intereses y gastos, por lo tanto al finalizar el contrato se adquiere el bien en propiedad. 6. El periodo inicial del contrato es considerablemente menor que la vida útil del bien y el arrendatario tiene la opción de renovar el contrato por el periodo de la vida útil del bien, con rentas considerables más bajas que las iniciales. 7. En muchas ocasiones los bienes arrendados son de características especiales para satisfacer necesidades específicas del arrendatario. Para los casos en que la empresa no desee o no pueda hacer desembolsos de capital de cierto monto e importancia en forma inmediata, existe el recurso de financiarse por medio de contratos de Arrendamiento Financiero a largo plazo para inversiones de carácter permanente, los cuales al termino del contrato pasa la propiedad a favor de la empresa siempre y cuando se termine de liquidar el compromiso contraído. 31 2.2.1 VENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO Algunas de las principales ventajas del arrendamiento financiero son las que se exponen a continuación: • El arrendamiento financiero puede ser la única forma de obtener los bienes o equipos necesarios. Algunas empresas no disponen de suficiente capital y/o niveles de crédito necesarios para poder obtener fondos prestados, porque las empresas de arrendamiento tienen un carácter de comercialización, en contraposición a la mayoría de los bancos, dado que en un contrato de arrendamiento la propiedad lo mantiene el arrendador. • Algunas veces el arrendamiento puede resultar más económico que la compra, por los motivos siguientes: o Primero.- La mayoría de los arrendadores son empresas grandes con unos índices de crédito excelentes y, por lo tanto pueden obtener préstamos en condiciones óptimas. o Segundo.- Prácticamente todos los equipos pueden amortizarse, además pueden aprovechar los beneficios fiscales. • Al responder los bienes arrendadoras al cumplimiento de las obligaciones de los contratos, se dejan libres los activos de la empresa y abiertas otras fuentes de financiamiento. • Se conserva el derecho de elegir el equipo y al proveedor, así como la negociación de precio y entrega. • Se proteje el flujo de efectivo de la empresa, debido a que los desembolsos son menores. • Libera el capital de trabajo 32 2.2.2 DESVENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO Algunas desventajas del arrendamiento financiero son las siguientes: • El arrendamiento financiero tiene casi siempre un costo superior en la compra de los equipos o bienes, principalmente se debe por el periodo de financiamiento. • El arrendatario es el propietario del bien hasta que finalice el contrato de arrendamiento. • Se debe cumplir el plazo inicial forzoso del contrato, en su caso de requerir cancelar el convenio se deberá cubrir la prima estipulada. • La tasa de interés es alta, ya que la fuente de fondeo de las arrendadoras son los bancos. Dentro del contexto de las diversas ventajas y desventajas que supone el arrendar un equipo o maquinaria se deben estudiar principalmente cuatro cuestiones antes de tomar una decisión del tipo arrendar-comprar. 1. ¿Se dispone la empresa a tomar una decisión de adquisición de capital? O ¿ha sido tomada la decisión para adquirir el bien y la empresa se dispone ahora a seleccionar el mejor sistema de financiación? 2. ¿Se han identificado y estimado todos los flujos de tesorería asociados a cada decisión de adquisición y financiación? 3. ¿Cuál es el tipo de descuento adecuado a aplicar a cadaflujo de tesorería, dado el costo de capital de la empresa y el grado de riesgo relativo, asociado a la estimación de cada flujo de tesorería? 4. ¿Cuál es la vida útil prevista del bien, dentro del contexto de uso que pretende darle a la empresa? 33 2.3 CUANDO RECURRIR AL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO MEDIO DE FINANCIAMIENTO Normalmente las empresas en todo momento de su vida económica, están en busca de opciones de financiamiento, ya sea para resolver sus problemas de liquidez o para financiar sus planes de expansión, o bien para cubrir sus necesidades, inicio de operaciones y machas soluciones más. Pero así como ha existido esa necesidad de recursos adicionales de inyectar a las empresas, el dinero ha sido escaso, generalmente caro y difícil de obtener por requisitos o garantías que te piden los bancos. En una época como la que vive el país, es de gran importancia tomar en consideración las fuentes de recursos disponibles y tener herramientas suficientes para evaluarlas e incorporar con el conocimiento del medio ambiente y de la propia realidad de la empresa, el análisis cualitativo de las opciones más viables que existen en el mercado. Desde la constitución de la empresa, los socios o accionistas y los altos directivos están involucrados en fijar y establecer el nivel máximo de inversión en equipos, maquinarias, etc. Debiéndose emitir políticas para su administración financiera. La disponibilidad de los bienes que se requieren adquirir, influye también en el nivel de inversión. El establecimiento de procedimientos para ejecutar los estudios de nuevos proyectos de inversión, en donde se describan las investigaciones de mercado que hay que realizar y las comprobaciones de carácter financiero que hay que preparar, así como los parámetros financieros mínimos aceptables paraque las inversiones en activos puedan ser autorizadas. 34 Desde el punto de vista financiero, el arrendamiento es una fuente externa de financiamiento para las empresas, es decir la consecución de recursos ajenos que se requieren para adquirir bienes de capital. Existen varias razones para recurrir al arrendamiento financiero: a) Cuando la empresa no cuenta con suficiente capital para poder hacer inversiones en activos. b) Tratándose de compañías constructoras cuando se cuenta con contratos de obra, y de acuerdo a éste, se necesita adquirir una gran cantidad de maquinaria y equipo, para esto se planea que se va ir pagando con lo que vaya generando las mismas maquinarias y equipo. c) Cuando existe la necesidad en las empresas de actualizar tecnológicamente sus instalaciones, maquinarias y equipos para ser más competitivos en cuanto a productividad, calidad y servicio. 2.3.1 DECISIÓN DE FINANCIAMIENTO Algunas empresas son más flexibles en cuanto a su financiamiento ya que no se encuentran restringidas a unos cuantos fondos disponibles, cuando ocurre esto las empresas deben planear el momento oportuno para solicitar el financiamiento siempre y cuando sea el adecuado. Se cree que un buen momento para recurrir a un financiamiento es cuando: Se busca mejorar la empresa, para oportunidades de modernización, optimización y crecimiento, cuando existe una oportunidad de negocio. 35 2.3.2 RIESGOS DE FINANCIAMIENTO El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de que ocurra un evento que tenga consecuencias financieras para una organización. “Es una probabilidad de que ocurriera algún suceso negativo”. (Fred Weston/Eugene F. Brigham 2005) Riesgo financiero para un inversionista es la certidumbre que le presenta aportar recursos a una inversión y no tener seguridad sobre la cantidad que podrá obtener de regreso. Los tipos de riesgo financieros más comunes son los que se mencionaran a continuación: Riesgo de mercado: asociado a las fluctuaciones de los mercados financieros dentro de los que sobresalen los siguientes: Riesgo de cambio: consecuencia de la volatilidad del mercado de divisas Riesgo de mercado (en aceptación restringida): que se refiere específicamente a la volatilidad de los mercados de instrumentos financieros tales como acciones, deuda, derivados.) Riesgo de interés: como consecuencia de la volatilidad de los tipos de interés. Riesgo de liquidez o financiamiento: se refiere al hecho de que una de las partes de un contrato financiero no pueda obtener liquidez necesaria para asumir sus obligaciones a pesar de contar con los activos. Riesgo de crédito: como consecuencia de la posibilidad de que una de las partes de un contrato financiero no se responsabilice de sus obligaciones. 36 2.4 FUNCIONES PRIMORDIALES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO Los activos fijos constituyen la principal inversión dentro de los conceptos que forman los activos de las empresas, por eso es de suma importancia su control. La importancia de los activos fijos es básica en las industrias debido a que con estas inversiones se lleva a cabo la producción de los bienes, o artículos que están destinados a su venta, y a través de esta producción y venta se mantendrá la operación de la empresa para obtener las utilidades necesarias para cumplir con su objetivo. • Interpretar los Estados Financieros, hacer los ajustes correspondientes y tomar decisiones. • Determinar cuando un activo fijo se vuelve obsoleto, cuando es susceptible de ser modificado, cuando comprar o arrendar. • Determinar la estructura financiera de la empresa, que exista proporcionalidad entre el pasivo y capital de la empresa. (WESTON, 1996) Otra de las funciones del administrador financiero es saber medir la inversión en sus activos fijos los cuales deben estar acorde con su productividad y con políticas financieras aplicables a esas inversiones, las cuales deben estar respaldadas con estudios que evalúen los proyectos. También debe de obtener la información financiera, contable y fiscal oportuna y veráz, para que sus decisiones sean las más adecuadas y correctas. Un administrador financiero debe de establecer programas periódicos de mantenimiento preventivo para todos los activos fijos de su propiedad, y de esta forma prevenir demoras en equipos por reparaciones mayores o menores, (mantenimiento correctivo). 37 Hemos dicho que un buen administrador financiero debe de tomar decisiones adecuadas entre comprar, modificar o arrendar, para esto deberá hacer un análisis de las opciones que tiene en su empresa y dependerá mucho del tipo de trabajo que vaya a realizar. 2.4.1 ACTIVIDADES DEL ADMINSTRADOR FINANCIERO Las principales funciones de los Administradores Financieros son planear, obtener y utilizar los fondos para maximizar el valor de la empresa, lo cual implica varias actividades importantes, a saber: 1.Planear y preparar pronósticos: el administrador financiero debe interactuar con los objetivos responsables de las actividades generales de planeación de la empresa. 2.Tomar decisiones:el administrador financiero está relacionado con las decisiones de inversión y de financiamiento de la empresa al igual que con sus interacciones. Por lo general, una empresa exitosa alcanza una alta tasa de crecimiento en ventas, lo cual implica mayores inversiones por parte de la empresa. Los administradores financieros deben determinar una sólida tasa de crecimiento en ventas y jerarquizar las oportunidades alternativas de inversión, lo que ayuda a decidir las inversiones que deben realizarse, así como las fuentes y formas alternativas de fondos para financiarlas. Además, se deben tomar decisiones acerca del uso de fondos externos, del uso de deudas y del financiamiento a largo plazo frente al financiamiento a corto plazo. 3.Interactuar:el administrador financiero interactúa con otros administradores de la empresa para ayudar a esta a operar en la forma más eficiente posible. Todas las decisiones de negocio tienen efectos financieros, por lo que todos los administradores financieros y los de diferente naturaleza deben tener ello muy en cuenta. Por ejemplo, las decisiones de comercialización, que afectan el crecimiento 38 de las ventas y en consecuencia, modifican los requerimientos de inversión, deben considerar su efecto sobre la falta de disponibilidad de fondos, las políticas de inventarios, el ejemplo de la capacidad de la planta, etcétera. 4.Decidir:esta actividad implica el uso de los mercados de dinero y de capitales, en los cuales se obtienen los fondos y se negocian los valores de la empresa. (WESTON, 1996) 2.4.2 TÉCNICAS DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO 1. Recopilación de la Información: tiene por objetivo reunir los antecedentes, datos, conceptos y cifras importantes, oportunas, veraces y suficientes en cantidad y calidad, internos y externos de una empresa, para tomar decisiones y lograr objetivos preestablecidos. 2. Análisis Financiero: tiene como objetivo estudiar y evaluar el pasado económicofinanciero de una empresa, para tomar decisiones y lograr objetivos preestablecidos. 3. Planeación Financiera: tiene por objetivo estudiar, evaluar y proyectar el futuro económico-financiero de una empresa, para tomar decisiones y lograr objetivos preestablecidos. 4. Control Financiero: tiene por objetivo asegurarse que los recursos sean obtenidos y aplicados eficientemente, al estudiar y evaluar simultáneamente los conceptos y las cifras reales, proyectadas y variación, para tomar decisiones y lograr objetivos preestablecidos. 5. Toma de Decisiones Acertadas: tiene por objetivo elegir la mejor alternativa relevante, para solución de problemas en la empresa y el logro de objetivos preestablecidos, en condiciones de certidumbre, riesgo, conflicto o incertidumbre. 39 CAPITULO III: CASO PRÁCTICO 40 3.1 ANTECEDENTE FISCAL ARRENDAMIENTO FINANCIERO RESPECTO AL La figura del arrendamiento financiero en nuestro país surge a principios de los sesenta, desde el enfoque jurídico las autoridades fiscales han promulgado diversos criterios, leyes, reglas, etc., a seguir, tanto para arrendadoras como para arrendatarios, inicialmente para establecer las particularidades de este tipo de contratos (al no estar definidos en forma expresa en algún ordenamiento), se tomó lo inscrito en el Código Civil , pero a causa de las opciones que se contemplan en esta clase de convenios, el modelo no se adecua en su totalidad. En el año de 1966, se encuentra el primer propósito de las autoridades por legislar fiscalmente el arrendamiento financiero, la Dirección General del Impuesto Sobre la Renta da a conocer un documento denominado “Criterio Núm. 13”, donde se manifiesta la interpretación que contempla para este género de transacciones. Los motivos de la Secretaria de Hacienda y Crédito Público, la llevaron a formular el citado Criterio Núm. 13, eran las solicitudes presentadas por diversas empresas que demandaban la autorización de un porcentaje mayor para depreciar sus activos, objeto del contrato arrendamiento financiero. La Secretaria de Hacienda y Crédito Público, con base a lo dispuesto en la legislación vigente en ese entonces resolvió dar a conocer diversas reglas: 1. A las operaciones en contratos de arrendamientos financieros el arrendador debería darles el trato de ventas en abonos. En virtud de la opción que tenían los arrendatarios de comprar o vender los bienes objeto de la transacción al final de los plazos pactados. 2. Que en consecuencia las arrendadoras podían optar entre considerar el total del precio que arrojase la suma de las prestaciones pactadas como ingreso 41 del ejercicio, o en su defecto, acumular aquellas que realmente hubiese cobrado y con deducción del costo que les correspondía en ambos casos. 3. Si existiese incumplimiento por parte del arrendatario, los bienes se incorporarían a los inventarios del arrendador. 4. Si al termino de los plazos convenidos el bien era vendido a un tercero, ambas partes deberían acumular proporcionalmente el ingreso que les correspondería. 5. Los arrendatarios tenían la opción de deducir en forma anual el importe de las rentas y al finalizar los plazos pactados, la cantidad simbólica a cubrir para ser propietario del bien, o en su defecto, considerar el importe total del contrato como el costo de adquisición y realizar la depreciación de conformidad con lo establecido para los demás activos. Como se puede apreciar el arrendatario al escoger la opción de considerar el importe anual de las rentas como su deducción, podía en base a la duración del contrato, beneficiarse con una especie de “depreciación acelerada “, situación que perjudicaba al fisco federal, por otra parte, las consecuencias de tipo jurídico del contrato diferían para el arrendador y arrendatario. Tres años más tarde en Septiembre de 1969, las autoridades dan a conocer la revocación del Criterio Núm. 13, algunos de los principales motivos fueron los siguientes: 1. Su aplicación era contraria al sistema de depreciación en materia del Impuesto Sobre la Renta, afectando el control de una de las deducciones más importantes del mencionado ordenamiento. 2. Al tratarse de contratos de arrendamiento con opción de compra, se deberían otorgar las mismas consecuencias jurídicas, para el arrendador y arrendatario, por lo tanto, se estableció que el primero podría deducir únicamente la 42 depreciación de los bienes arrendados y el segundo el valor de las rentas pactadas. Al conocer tal determinación las arrendadoras solicitaron se otorgara un tratamiento diferente al estipulado en la revocación, no logrando su objetivo, ya que las autoridades de la Secretaria de Hacienda y Crédito Público ratificaron en junio de 1970 la citada revocación y además estipularon reglas específicas para la opción de compra, dentro las cuales se encuentra los siguientes: 1. Era obligación del arrendador, mientras no se transfiriese la propiedad del bien, calcular la depreciación para efecto de la deducción correspondiente. 2. En caso de ser diferente el precio declarado y el estipulado por la Secretaria de Hacienda y Crédito Público, cuando el primero no estuviese acorde al de mercado, se consideraría ingreso acumulable a la diferencia. 3. Al vencer el bien a un costo inferior a los de mercado tal acción estaba en contra de lo inscrito en la ley. Se dio un plazo a las empresas de arrendamiento para corregir su situación fiscal de ejercicios anteriores y adecuarse a lo estipulado en los artículos 19 y 21 vigente en ese entonces, de la ley vigente corrigiendo la deducción correspondiente, y en caso de no hacerlo la Secretaria de Hacienda y Crédito Público, procedería a la revisión de las declaraciones originales, efectuando las correcciones pertinentes. Al considerar la opción de enajenación a valor de mercado en dicha revocación, la esencia del arrendamiento financiero se perdió, ya que el objetivo de la operación es que el arrendador mediante el cobro de las rentas recupere su inversión y obtenga un rendimiento y que el arrendatario obtenga al final del contrato la propiedad del bien, por consiguiente: 43 Si una vez terminado el convenio era necesario pagar a precio de mercado el importe del activo, la operación perdía su finalidad debido a que el costo financiero se incrementaba desproporcionalmente. Es noviembre de 1974 cuando se incorpora la figura del arrendamiento financiero en la Ley del Impuesto Sobre la Renta, estableciéndose así los lineamientos fiscales específicos inherentes a los contratos de arrendamiento financiero. La autoridad legisló de manera tal, que la operación entre el arrendador y el arrendatario tuviese las mismas consecuencias jurídicas para ambos y retomo la parte esencial de este tipo de transacciones. En otras palabras reconoció que el arrendamiento financiero es un crédito de bienes, en donde la empresa arrendadora mantiene la propiedad del activo y el arrendatario lo posee físicamente y lo emplea en la realización de sus actividades, obteniéndose así una utilidad. Se han hecho diversas modificaciones a la Ley del Impuesto Sobre la Renta desde 1975 hasta la fecha, básicamente se puede decir que son las mismas condiciones que las establecidas en 1974, las que rigen a los contratos de arrendamiento financiero. En esos tiempos la forma más reciente consistió en suprimir el procedimiento inscrito en el artículo 48 y derogar en esos años el artículo 49 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta. Remontándose a esa fecha el articulo 48; nos indicaba el método para calcular el monto original de la inversión por parte del arrendatario. El artículo 49, establecía la manera de deducir la diferencia (intereses) entre el total de los pagos y el citado monto original de la inversión. 44 Hasta diciembre de 1990, la metodología del artículo 48, consistía en determinar un porcentaje y multiplicarlo por el total de pagos del contrato, el resultado era el monto original de la inversión,cifra que se depreciaría conforme a los porcentajes que rigen para los demás activos. En la actualidad el arrendamiento considera como monto original de la inversión la cantidad pactada como valor del bien en el contrato de arrendamiento financiero. En lo que respecta al artículo 49 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta señalaba que el resultado de restar al total de las rentas el monto original de la inversión, se debería deducir en partes iguales durante el plazo del contrato, lo cual no es acorde al procedimiento financiero, pues en este los intereses son mayores al inicio de la operación y van decreciendo conforme transcurre el plazo de la misma. Como ya se mencionó anteriormente, una de las formas más comunes de adquirir bienes es a través del arrendamiento financiero, que es el que permite al arrendatario mediante el pago de una renta durante un plazo determinado, ejercer cualquiera de las siguientes opciones: 1. Compra del bien objeto del contrato 2. Prórroga del plazo para continuar con el uso o goce temporal 3. Participar con la arrendadora financiera en el precio de venta del bien a un tercero. Debido a que tiempos atrás, este contrato ha tenido una regulación especial en materia fiscal, la Secretaria de Hacienda y Crédito Público a través del Servicio de Administración Tributaria, da a conocer los aspectos fiscales aplicables a los contratos de arrendamiento financiero. El arrendamiento financiero es una de las formas de adquirir bienes, por lo general activos fijos, que se encuentra regulada por la Ley General de Organizaciones y 45 Actividades Auxiliares del Crédito, por considerar que se trata de operaciones financieras. La Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito; define al contrato de arrendamiento financiero. Como aquel por el cual la arrendadora financiera se obliga a adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal, a plazo forzoso, a una persona física o moral, obligándose ésta a pagar como prestación, que se liquidará en pagos parciales, según se convenga, una cantidad de dinero determinada o determinable, que cubra el valor de adquisición de los bienes, las cargas financieras y los demás accesorios. Algunas opciones generales que marca Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito son las siguientes: • La compra de los bienes a un precio inferior a su valor de adquisición, que quedará fijado en el contrato. • A prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando una renta inferior a los pagos periódicos que venía realizando, conforme a las bases que se establezcan en el contrato. • A participar con la arrendadora financiera en el precio de venta de los bienes a un tercero. 3.2 MARCO FISCAL ACTUAL ARRENDAMIENTO FINANCIERO DEL CONTRATO DE El arrendamiento financiero cuenta ya con una larga historia de más de 35 años de funcionar en México, por lo que la inexperiencia y desconocimiento de la operación han quedado en el pasado, ya que en la actualidad dicha operación está perfectamente reglamentada en distintas leyes, lo cual ha provocado una estabilidad en las arrendadoras y arrendatarios para planear adecuadamente sus contratos de 46 financiamiento por medio de cualquier opción disponible, el arrendamiento financiero entre ellas. 3.2.1 MARCO FISCAL ACTUAL DE LA LEY DEL IMPUESTO SOBRE LA RENTA La legislación que rige en la actualidad al contrato de arrendamiento financiero es clara, ya que está expresamente incluida en el cuerpo de la Ley. Del Arrendador En el artículo 9, tercer párrafo, la Ley establece que se considera interés, en el caso del arrendamiento financiero, la diferencia entre el monto total de las rentas pactadas y el monto original de la inversión. En el artículo 18 de la Ley se establece la fecha en que se deben considerar obtenidos los ingresos por parte del arrendador, siendo la fracción III en la que se habla de los ingresos obtenidos por éste. En el artículo se estipula que el arrendador tiene dos opciones para calcular los ingresos fiscales de su ejercicio: • Considerar el valor total de los contratos realizados durante un ejercicio como ingresos del mismo, o bien, • Considerar como ingreso la proporción exigible de cada contrato durante el ejercicio; es decir, las rentas vencidas durante el ejercicio fiscal de que se trate, por la totalidad de los contratos vigentes, serán consideradas como ingresos del arrendador. Sea cual fuere la opción que ejerza el arrendador, la deberá aplicar a la totalidad de los contratos realizados. Podrá cambiar la opción de acumulación de ingresos una sola vez; para los posteriores cambios, deberán transcurrir cuando menos cinco años desde el último cambio; cuando el cambio se quiera realizar antes de que transcurra dicho plazo, se deberá pedir la anuencia de las autoridades correspondientes, cumpliendo con los requisitos que para tal efecto establezca el Reglamento de esta Ley. 47 En el caso de incumplimiento de los contratos de arrendamiento financiero, respecto de los cuales se haya ejercido la opción de considerar como ingreso obtenido en el ejercicio únicamente la parte del precio exigible o cobrado durante el mismo, el arrendador, considerara como ingreso obtenido en el ejercicio, las cantidades exigibles o cobradas en el mismo del arrendatario, disminuidas por las cantidades que ya hubiera devuelto conforme al contrato respectivo. La Ley dice menciona que en los casos de contratos de arrendamiento financiero, se consideraran ingresos obtenidos en el ejercicio en el que sean exigibles, los que deriven de cualquiera de las opciones a que se refiere el Artículo 15 del Código Fiscal de la Federación. Del Arrendatario Para el caso del arrendatario, lo que la Ley regula es el procedimiento de deducción de los contratos de arrendamiento financiero. Es el artículo 44 de la Ley el que plantea todo el proceso inicial. Conforme a este artículo, la autoridad considerara como monto original de la inversión, la cantidad que se hubiere pactado como valor del bien en el contrato de arrendamiento financiero. El Artículo 45 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta menciona que cuando se haga uso de alguna de sus opciones, para la deducción de las inversiones relacionadas en los contratos de arrendamiento financiero se tendrá lo siguiente en cuanto a la forma de deducir los pagos hechos al final del contrato, según la opción ejercida al final del mismo: I. Si se opta por transferir la propiedad del bien objeto del contrato mediante el pago de una cantidad determinada, o bien, por prorrogar el contrato por un plazo cierto, el importe de la opción se considerara complemento del monto original de la inversión, por lo que se deducirá en el por ciento que resulte de dividir el importe de la opción entre el número de años que falten para terminar de deducir el monto original de la inversión. 48 I. Si se obtiene participación por la enajenación de los bienes a terceros, deberá considerarse como deducible la diferencia entre los pagos efectuados y las cantidades ya deducidas, menos el ingreso obtenido por la participación en la enajenación a terceros. La Ley aclara en su Artículo 45-E. que los contribuyentes que realicen enajenaciones a plazo o que celebren contratos de arrendamiento financiero y opten por acumular como ingreso del ejercicio, los pagos efectivamente cobrados o la parte del precio exigible durante el mismo, deberán deducir el costo de lo vendido en la proporción que represente el ingreso percibido en dicho ejercicio, respecto del total del precio pactado o de los pagos pactados en el plazo inicial forzoso, según se trate, en lugar de deducir el monto total del costo de lo vendido al momento en el que se enajenen las mercancías.(LISR, 2011) En el artículo 48 de la Ley se establece que las obligaciones producto de los contratos de arrendamiento financiero se consideran como deudas para los efectos del artículo 46 de la misma, el cual regula los ajustes anuales por inflación. 3.2.2 MARCO FISCAL ACTUAL DEL CÓDIGO FISCAL DE LA FEDERACIÓN El artículo 14-IV aclara que se entiende por enajenación a las operaciones realizadas a través del arrendamiento financiero. El artículo 15 del Código Fiscal de la Federación en su primer párrafo, define lo que es el contrato de arrendamiento financiero, paralelamente a lo establecido en la Ley General de Organizaciones y Actividades de Crédito. El cual dice: para efectos fiscales, arrendamiento financiero es el contrato por el cual una persona se obliga a otorgar a otra el uso o goce temporal de bienes tangibles a plazo forzoso, obligándose esta última liquidar, en pagos parciales como contraprestación, una cantidad en dinero determinada o determinable que cubra el valor de adquisición de los bienes, las cargas financieras y los demás accesorios y a 49 adoptar al vencimiento del contrato alguna de las opciones terminales que establece la ley de la materia. Y también menciona que el contrato de Arrendamiento Financiero deberá celebrarse por escrito y consignar expresamente el valor del bien objeto de la operación y la tasa de interés pactada o la mecánica para determinarla. Los estudiosos del derecho fiscal afirman que esta adición al Código Fiscal de la Federación se debe a la intención de la autoridad de regular y gravar a los contratos de arrendamiento puro que tienen un contrato de promesa de compraventa paralelo y que en esos contratos se le da forma de contrato de arrendamiento financiero, y con ello eliminar la deducción acelerada que permite el arrendamiento puro simulado. (HAIME, 2003) Con base en el texto del artículo 15 del CFF y haciendo una interpretación estricta de la Ley, el primer párrafo no incorpora a los contratos de arrendamiento puro, ya que éstos se contratan paralelamente con un contrato de promesa de compraventa en el que se ejerce una “opción” de compra, que en realidad es una obligación de compra; esos contratos no están regulados por la Ley General de Operaciones y Actividades Auxiliares de Crédito, tal y como lo expresa el mismo artículo 15 del Código Fiscal de la Federación. Si esa hubiese sido la intención de la autoridad, lo habría expresado más claramente haciendo referencia al juego de contratos relacionados con el arrendamiento puro. Hay que tener presente que todo contrato o juego de contratos que incorpore una opción de compra al final del plazo inicial forzoso, se refiere a una operación de arrendamiento financiero y así deberá ser su tratamiento fiscal para evitar problemas de elusión o evasión fiscal. Esta nueva reforma vuelve a crear duplicidad legal, ya que el arrendamiento financiero es una operación de crédito, ejercida por instituciones auxiliares del Crédito y por lo tanto, regulada por la Ley de la materia, que es la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, razón por la que su inclusión en el Código Fiscal de la Federación duplica la legislación al respecto. 50 3.2.3 MARCO FISCAL ACTUAL DE LA LEY DEL IMPUESTO AL VALOR AGREGADO La Ley del Impuesto al Valor Agregado reglamenta al arrendamiento financiero en su artículo 12, el cual habla de las bases del impuesto en las enajenaciones de bienes (punto de vista del arrendador), aclarando que valor es el precio o la contraprestación pactada, así como otras cantidades que se carguen o cobren al adquirente. Y en su artículo primero hace mención de quienes están obligados a pagar el Impuesto al Valor Agregado, legislando al Arrendamiento Financiero en sus fracciones I y II, a los que enajenen bienes u otorguen el uso o goce temporal de bienes. En el caso de enajenación de bienes inmuebles dedicados exclusivamente a casahabitación no se pagara el Impuesto al Valor Agregado y si en dado caso el bien tuviere varios destinos o usos, no se pagará el impuesto por la parte destinada o utilizada para casa-habitación. Esta Ley en su Artículo 19 considera al Arrendamiento como el uso o goce temporal de bienes, en donde una persona permite a otra usar o gozar temporalmente bienes tangibles, a cambio de una contraprestación. (LIVA, 2011) De lo establecido en la Ley del Impuesto al Valor Agregado se pueden obtener las siguientes conclusiones: 1. Para esta Ley, el arrendamiento financiero es una forma de enajenación. La Ley del IVA considera que el arrendamiento financiero es una figura legal por la que se transfiere la propiedad de un bien, en concordancia con otras leyes fiscales. 2. La única reglamentación existente en esta Ley respecto del arrendamiento financiero es la definición de la base gravable (artículo 12 de la Ley). 3. La Ley del Impuesto al Valor Agregado basa su legislación en lo estipulado en la Ley del Impuesto Sobre la Renta y en el Código Fiscal de la Federación. 51 3.2.4 MARCO FISCAL ACTUAL DE LA LEY GENERAL DE ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CRÉDITO La ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito regula las operaciones de toda índole relacionadas con las actividades que realice la Banca, así como las empresas particulares en cuanto a lo que actividades directas y auxiliares de crédito se refiere. El arrendamiento financiero, al estar incluido en esta Ley, es considerado como una actividad de crédito, y dado que se nombra en el Artículo 4 de la Ley, el cual define cuales son las organizaciones auxiliares de crédito, la fracción II incluye al Arrendamiento Financiero como tal. (LGOAC, 2011) Con las nuevas reformas en la Ley General de Organización y Actividades Auxiliares de Crédito, quedó derogado el capítulo II: de las Arrendadoras Financieras, en el cual se legislaba todo lo referente a esta actividad. Actualmente esta Ley permite la celebración del Arrendamiento Financiero sin necesidad de requerir autorización del Gobierno Federal para su constitución, por lo que podrán realizarse de forma habitual y profesional, pues así lo establece en su artículo 87-B. Dado que anteriormente se obligaba a las arrendadoras financieras, entre otras auxiliares, a solicitar autorización para constituirse y operar ante la Secretaria de Hacienda y Crédito Público. Esta nueva legislación ha dado flexibilidad a las Arrendadoras Financieras. En el Articulo 87-E de esta Ley establece que en los contratos de arrendamiento que celebren las sociedades financieras de objeto múltiple y en los que se pacte que el arrendatario, pueda disponer de la suma acreditada o del importe del préstamo en cantidades parciales o esté autorizado para efectuar reembolsos previos al vencimiento del termino señalado en el contrato, el estado de cuenta certificado por el contador de la sociedad correspondiente hará fe, salvo prueba en contrario, en el juicio respectivo para la fijación del saldo resultante a cargo del deudor. 52 3.3 PLANTEAMIENTO PRÁCTICO DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO Caso práctico: La compañía de Arrendamiento Financiero del Sur, S.A. de C.V., requiere contar con 10 Vehículos Nuevos, para su departamento de ventas, cuyo precio de compra se estima en $5, 000,000.00, se ha considerado llevar a cabo la adquisición mediante el arrendamiento financiero, por tal motivo se desea conocer y estudiar las implicaciones futuras que desde el punto de vista impositivo se presentaran durante la vigencia del contrato. Datos: • Fecha de operación: enero del 2009 • Valor del bien: $ 500,000.00 • Forma de pago: mensualidades vencidas • Total del valor del contrato: $ 708,569.00 • 24 rentas mensuales de $ 29,523.71 • I.V.A. del contrato $ 106,285.00 • Costo Porcentual Promedio 30% • Honorarios por servicios financieros $ 10,000.00 • Opción terminal 1% del bien • Seguros $ 2,600.00 53 INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR MES 2008 2009 2010 2011 ENERO 86.9894 92.4545 96.5755 100.2280 FEBRERO 87.2480 92.6586 97.1341 100.6040 MARZO 87.8804 93.1916 97.8236 100.7970 ABRIL 88.0804 93.5178 97.5119 100.7890 GMAYO 87.9852 93.2454 96.8975 100.0460 JUNIO 88.3493 93.4171 96.8672 100.0410 JULIO 88.8417 93.6716 97.0775 100.5210 AGOSTO 89.3547 93.8957 97.3471 100.6800 SEPTIEMBRE 89.9637 94.3667 97.8574 100.9270 OCTUBRE 90.5767 94.6522 98.4615 101.6800 NOVIEMBRE 91.6063 95.1432 99.2504 DICIEMBRE 92.2407 95.5370 99.7421 Se ha considerado que los equipos se adquirieron y empezará a utilizarse en Enero 2009, por lo tanto, el cálculo se determinara dividiendo el INPC, de Junio del 2009 entre el INPC, de Enero del 2009, el factor se calcula hasta el diezmilésimo y se multiplica por la depreciación correspondiente por el número de meses completos que el bien fue utilizado durante el ejercicio. El equipo tiene una depreciación del 25%, según el artículo 40 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta.Ejemplo: INPC. Junio 2009/Enero 2009 = 93.4171/92.4545 = 1.0104 Depreciación Normal: $ 114,586.33 * 1.0104 = $ 115,776.33; depreciación actualizada. 54 DETERMINACION DE LA DEPRECIACION ACTUALIZADA AÑO DEPRECIACION FACTOR DE DEPRECIACION HISTORICA ACTUALIZACION ACTUALIZADA 2009 114, 583.00 1.0104 115, 776.00 2010 125, 000.00 1.0030 125,378.00 2011 125, 000.00 0.9981 124,767.00 2012 125, 000.00 1.0077 125,963.00 2013 10, 417.00 1.0091 10,512.00 SUMAS 364,583.00 502,396.00 Para conocer el importe el importe de los intereses estimados correspondientes a cada mes, se presenta una tabla de amortización, la cual se construye de acuerdo a los siguientes pasos. 1.- En la primera columna (A), se anota el número de rentas mensuales estipuladas en el contrato. 2.- En la segunda columna (B), el capital insoluto por pagar, el cual se determina restando al capital insoluto de cada mes el capital implícito en la renta devengado del mismo mes. 3.- En la tercera columna (C), el valor de las rentas mensuales, se integran por intereses y amortización de capital, estos datos se obtienen de los datos del contrato. 4.- En la cuarta columna (D), el interés implícito en la renta que se obtiene multiplicando el capital insoluto por pagar por la tasa mensual de interés pactada en el contrato. 5.- En la quinta columna (E), el capital integrado en la renta, que se calcula al valor de la renta mensual (C), resulta el interés integrado en la renta (D). 6.- La sexta columna (F), corresponde al impuesto al valor agregado de los intereses implícitos en la renta. 7.- La séptima columna (G), es la suma del valor de la renta mensual (C), más el impuesto al valor agregado de los intereses (F), dando como el resultado el total a pagar mensualmente. 55 TABLA DE AMORTIZACION DEL MONTO ORIGINAL DE LA INVERSION NUMERO DE CAPITAL VALOR DE INTERES CAPITAL I.V.A. DE TOTAL DE RENTAS INSOLUTO LA RENTA INTEGRADO INTEGRADO LOS CADA MENSUALES (POR MENSUAL EN LA EN LA INTERESES MENSUALIDAD RENTA RENTA D E F G (B*3% (C-D) (D*15%) (D+E+F) PAGAR) A B C (B-E) Interés) 1 500,000.00 29,524.00 15,000.00 14,524.00 2,250.00 31,774.00 2 485,476.00 29,524.00 14,564.28 14,959.72 2184.64 31,708.64 3 470,516.28 29,524.00 14,115.49 15,408.51 2117.32 31,641.32 4 455,107.77 29,524.00 13,653.23 15,870.77 2047.98 31,571.98 5 439,237.00 29,524.00 13,177.11 16,346.89 1976.57 31,500.57 6 422,890.11 29,524.00 12,686.70 16,837.30 1903.01 31,427.01 7 406,052.81 29,524.00 12,181.58 17,342.42 1827.24 31,351.24 8 388,710.40 29,524.00 11,661.31 17,862.69 1749.20 31,273.20 9 370,847.71 29,524.00 11,125.43 18,398.57 1668.81 31,192.81 10 352,449.14 29,524.00 10,573.47 18,950.53 1586.02 31,110.02 11 333,498.62 29,524.00 10,004.96 19,519.04 1500.74 31,024.74 12 313,979.58 29,524.00 9,419.39 20,104.61 1412.91 30,936.91 13 293,874.96 29,524.00 8,816.25 20,707.75 1322.44 30,846.44 14 273,167.21 29,524.00 8,195.02 21,328.98 1229.25 30,753.25 15 251,838.23 29,524.00 7,555.15 21,968.85 1133.27 30,657.27 16 229,869.37 29,524.00 6,896.08 22,627.92 1034.41 30,558.41 17 207,241.46 29,524.00 6,217.24 23,306.76 932.59 30,456.59 18 183,934.70 29,524.00 5,518.04 24,005.96 827.71 30,351.71 19 159,928.74 29,524.00 4,797.86 24,726.14 719.68 30,243.68 20 135,202.60 29,524.00 4,056.08 25,467.92 608.41 30,132.41 21 109,734.68 29,524.00 3,292.04 26,231.96 493.81 30,017.81 22 83,502.72 29,524.00 2,505.08 27,018.92 375.76 29,899.76 23 56,483.80 29,524.00 1,694.51 27,829.49 254.18 29,778.18 24 28,654.32 29,524.00 859.63 28,664.37 128.94 29,652.94 708,576.00 208,565.95 500,010.05 31,284.89 739,860.89 0.00 TOTALES De acuerdo al departamento del ejemplo, la empresa desea adquirir el equipo, por lo tanto al ejercerse la opción de compra, el importe de la operación pasa a formar parte del monto original de la inversión y se deducirá de conformidad con lo estipulado en el artículo 45 fracción primera de la LISR, es decir se deducirá en el 56 porciento que se obtenga al dividir el importe de la opción entre los años que falten para finiquitar la deducción correspondiente al monto original de la inversión. De acuerdo con la fracción II del artículo 45 de la LISR, al obtener participación por la venta del bien a un tercero el arrendatario deberá considerar como deducible el resultado de restar a los pagos efectuados las cantidades ya deducidas y el ingreso obtenido por la venta. El impuesto al valor agregado a pagar al momento de la firma del contrato es de $ 75,000.00 que es el resultado de multiplicar el valor del bien por la tasa del 15%. La diferencia entre el IVA, del total del contrato y el pagadero a la firma, es decir el correspondiente a los intereses es de $ 31,285.00. Además del IVA por los conceptos citados en el párrafo que antecede, se debe tomar en cuenta el correspondiente a los honorarios por servicios financieros, los gastos por registro entre otros Por ultimo cabe mencionar que los gastos por honorarios por servicios financieros, gastos de registro etc. va directamente a la cuenta de resultados. 3.4 CONCLUSIONES DEL CASO PRÁCTICO A través del desarrollo de esta tesina se ha estudiado a la figura del arrendamiento financiero, y se ha establecido las principales ventajas y desventajas a considerar y que pueden ser tomadas en cuenta en las decisiones que se lleven a cabo para la consecución de algún tipo de crédito que sea necesario para el buen funcionamiento de la empresa. El arrendamiento financiero es una fuente adicional de crédito para todo tipo de empresa cuyo costo es competitivo respecto de otras fuentes de financiamiento, a pesar de tener una tasa de interésnominal más elevada que los créditos bancarios. Antes de tomar una decisión se deben analizar todas las posibilidades tanto cuantitativa como cualitativamente, ya que lo que es adecuado para una empresa puede no serlo para otra. Esto significa que para tomar una decisión hay que tener 57 en cuenta el beneficio neto económico real, el menor costo o el ahorro que genere un proyecto. Para una toma de decisiones desde el punto de vista cuantitativo se deberá comparar el valor presente de los costos y gastos que arrojen las diversas alternativas de financiamientos y seleccionar dentro de la gama de posibilidades aquella cuyo valor presente sea el menor. Es importante recalcar que el método que se utilice para evaluar los diversos tipos de financiamientos, arrendamiento financiero, arrendamiento puro, aumento de capital, etc., deberá ser homogéneo, aplicándolo de manera tal que las características de cada fuente de recursos a ser analizadas sean congruentes entre sí. 58 CONCLUSIÓN Al tomar decisiones frente a la adquisición de ciertos activos en la empresa, debe primar el criterio del costo que en realidad este le acarreará a le empresa en el largo plazo. El arrendamiento financiero es una valiosa herramienta para obtener activos fijos en general para las empresas, y puede representar importantes beneficios fiscales debido a su tratamiento en las leyes que lo regulan. De cualquier manera, habrá que analizar siempre el costo financiero de esta figura, y compararlo contra los beneficios fiscales que pueda generar, antes de tomar una decisión al respecto. Este financiamiento se usa para inversiones de carácter permanente, teniendo como ventaja el uso de los activos sin necesidad de desembolsar inmediatamente el efectivo. Una ventaja para las empresas es que los bienes arrendados a través del arrendamiento financiero deben tratarse contablemente como una adquisición y las obligaciones por rentas como un pasivo, por el total de operación de arrendamiento, deduciéndose lo que represente el costo de servicio, el impuesto por arrendamiento, los intereses de financiamiento, etc., y debe mostrar la inversión por separado en el estado de situación financiera bajo un concepto genérico, como por ejemplo: “edificio adquirido por arrendamiento”. El pasivo se representara normalmente separando la porción a corto plazo. El activo deberá depreciarse con base a su vida útil. Es por ello que todo administrador financiero debe saber con exactitud cuál es el momento idóneo para hacer uso de esta herramienta de financiamiento, ya que con ello lograría incrementar sus utilidades,al no desembolsar sus recursos para adquirir en algún momento un activo fijo, lo podría utilizar para invertirlo y así obtener un rendimiento extra. 59 BIBLIOGRAFIA HAIME, Levy, Luis, “El arrendamiento financiero: sus repercusiones fiscales y financieras”, Editorial ISEF, EdiciónDécimo Tercera,México, D.F; año 2003, pág. de la 39 a la 43, 47 a la 57, 70 a la 76, 81 a la 84, 101 a la 103, 176 a la 187. HAIME, Levy, Luis, “Planeación de las fuentes de financiamiento”, Editorial ISEF, edición primera, México, D.F.; año 2008 Ley del Impuesto Sobre la Renta, Ediciones Fiscales ISEF, Edición 41, 2011 Ley del Impuesto al Valor Agregado, Ediciones Fiscales ISEF, Edición 41, 2011 Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito, 2011 Weston, J. F. y Brighan, E. F. (1996), Fundamentos deAdministración Financiera, McGraw-Hill, 9na Ed., México 60 GLOSARIO ACCESORIOS:Ingresos captados por el Gobierno Federal derivados del incumplimiento de las obligaciones fiscales por parte de los contribuyentes tales como recargos y multas. ANUENCIA: Consentimiento, permiso. ARRENDADOR: La persona que da en arrendamiento alguna cosa propia de este contrato.Es la persona que cede a otra el uso de una cosa (vivienda, finca, inmueble) por tiempo determinado y precio cierto. ARRENDATARIO.El que toma una cosa en arrendamiento (v.).Persona obligada al pago de una renta por el derecho a uso de un bien, que no es de su propiedad. BIENES INMUEBLES: Son las cosas corporales que no pueden transportarse de un lugar a otro, como las tierras y las minas, y las que adhieren permanentemente a ellas como los edificios y las casas. También se les denomina inmuebles, fincas, predios o fundos. BILATERAL: Esaquello perteneciente o relativo a dos lados, partes o aspectos que se consideran. Aquel que, de acuerdo alderecho, origina obligaciones recíprocas entre las partes. Se le llama así a la reciprocidad que define las obligaciones y derechos de dos partes involucradas en un contrato. CARGAS FINANCIERAS:Gastos de una operación financiera no relacionados con las comisiones y honorarios que percibe la entidad de crédito, por ejemplo intereses pagados, impuestos, corretajes de intermediarios, etc. 61 CONSENSUAL: Ser capaz de generar acuerdos básicos entre todos respecto a las pautas de convivencia, involucrando intereses, expectativas y necesidades de los integrantes del grupo y resolviendo los disensos antes de tomar cualquier decisión. Se dice del contrato que se ha realizado con el consentimiento de las partes interesadas. CONTRAPRESTACION:Prestación a la cual se obliga una de las partes, en los contratos bilaterales, para corresponder a lo ofrecido o efectuado por la otra DEDUCIR:Restar una parte a una cantidad. ELUSION: Acción que permite reducir la base imponible mediante operaciones que no se encuentran expresamente prohibidas por disposiciones legales o administrativas. ENEJENACION: Transmisión a otro sujeto del derecho que se ostenta. Asociado al contrato de compraventa. Transmitir a otro una propiedad. EVASION: Acción que se produce cuando un contribuyente deja de cumplir con su declaración y pago de un impuesto según lo que señala la ley. Esta acción puede ser involuntaria (debido a ignorancia, error o distinta interpretación de la buena fe de la ley) o culposa (ánimo preconcebido de burlar la norma legal, utilizando cualquier medio que la ley prohíbe y sanciona). GLOBALIZACION: La globalización es un proceso económico, tecnológico, social y cultural a gran escala, que consiste en la creciente comunicación e interdependencia entre los distintos países del mundo unificando sus mercados, sociedades y culturas, a través de una serie de transformaciones sociales, económicas y políticas que les dan un carácter global. 62 ONEROSO: Del latín onerōsus, oneroso es un adjetivo que hace referencia a algo gravoso, pesado o molesto. En el ámbito del derecho, uncontrato oneroso es aquel que implica alguna contraprestación. PECULIARIDAD: Que no es habitual o frecuente; Propio o característico de una entidad particular 63