Informe sobre Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica

INFORME TRIMESTRAL SOBRE LOS FLUJOS DE
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA EN COSTA RICA
1997 -2003
GRUPO INTERINSTITUCIONAL DE
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
JUNIO, 2003
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
El informe trimestral sobre Inversión Extranjera Directa en Costa Rica constituye
una publicación elaborada en conjunto por los miembros del Grupo Interinstitucional de
Inversión Extranjera Directa conformado por el Jefe del Área de Balanza de Pagos del
BCCR, Rigoberto Torres Mora, los economistas Mariela Mora y Antonio Oconitrillo,
ambos funcionarios de esa misma área, Javier Cordero Valverde (ICT), Maritza Arroyo y
Erica Ruiz (CINDE), Viviana Santamaría (COMEX) y Ronald Arce (PROCOMER).
El Banco Central de Costa Rica es la principal fuente de datos estadísticos sobre
la IED en el país, sin embargo, cuenta con la colaboración y el suministro de información
por parte de las anteriores instituciones que por su naturaleza realizan la labor de fomento,
recopilación y monitoreo de esta importante variable del sector externo.
Se agradece que cualquier observación o comentario con respecto al documento
sea enviado a la siguiente dirección electrónica: [email protected]
Notas aclaratorias
Las cifras se presentan en millones de dólares.
La palabra “dólares” hace referencia a dólares de los Estados Unidos.
Dado que en algunos casos las cifras se redondean, los datos y porcentajes
presentados en los cuadros no siempre coinciden.
Se entenderá IED como los flujos de “Inversión Extranjera Directa”.
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
TABLA DE CONTENIDO
I.
Introducción _____________________________________________ 2
II. Evolución de la Inversión Extranjera Directa en Costa Rica ________ 5
II.1 Comportamiento general ___________________________________________________ 5
II.2 Composición de la IED por sectores de destino económico _______________________ 8
II.3 Desglose de la Inversión Extranjera Directa por país de origen ___________________ 9
II.4 Clasificación de la IED por grupo de empresas ________________________________ 11
II.5 Composición de la Inversión según rubros del ingreso en la Balanza de Pagos ______ 12
II.6 Inversión Extranjera Directa por trimestres _________________________________ 13
III. Políticas de Inversión Extranjera Directa _____________________ 14
III.1 ¿Qué determina la dirección de los flujos de Inversión Extranjera Directa? ________ 15
III.2 Impuestos a las empresas extranjeras _______________________________________ 17
III.3 Calidad de la fuerza de trabajo e infraestructura ______________________________ 17
III.4 Calidad de las instituciones ________________________________________________ 18
III.5 Implicaciones y opciones de política _________________________________________ 19
III.6 Políticas de mejora institucional y de entorno nacional _________________________ 20
III.7 Competencia en Incentivos ________________________________________________ 20
III.8 Plataformas de exportación ________________________________________________ 21
III.9 Consideraciones Finales ___________________________________________________ 21
IV. Conclusiones ____________________________________________ 22
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
V.
ANEXOS _______________________________________________ 24
V.1 Anexo I. Definición de Términos y Metodología para el Cálculo de la Inversión
Extranjera Directa. ___________________________________________________________ 24
V.2 Anexo II. IED por principales países según sector de destino ___________________ 28
V.3 Anexo III. Determinantes de la IED: Resultados de regresión transversal _________ 29
V.4
Anexo IV. IED por principales países según sector de destino _________________ 30
V.5
Anexo V. América Latina: Indicadores relacionados con la IED _________________ 31
VI. Bibliografía _____________________________________________ 34
Informe Trimestral sobre los flujos de Inversión Extranjera Directa
en Costa Rica, Primer trimestre 2003
I.
Introducción
Los flujos de inversión extranjera directa (IED) hacia América Latina y el Caribe
en el 2002 diminuyeron por tercer año consecutivo, pasando de $86.027 millones en 1999
a poco más de la mitad de ese monto en el 2002 ($43.902 millones). Este comportamiento
obedeció a los cambios registrados tanto a nivel regional como en la economía mundial.
A nivel regional la caída en la inversión directa respondió en parte a razones
coyunturales, como bajo crecimiento económico o recesión, inestabilidad política e
incertidumbre; pero también hubo incidencia de otros factores como el agotamiento del
proceso de privatizaciones, de la expansión de algunas transnacionales, y la disminución
de las fusiones y adquisiciones.
Por otra parte las crisis nacionales como las registradas en Argentina, Uruguay y
Venezuela incidieron negativamente en las percepciones de los potenciales inversionistas,
afectando la llegada de nuevas empresas o la expansión de las instaladas en estos países y
en sus vecinos más próximos como Brasil y Chile. Por su parte, el estancamiento de la
economía estadounidense afectó directamente la inversión en México, Centroamérica y el
Caribe, tanto por el escaso crecimiento de la demanda, que afectó negativamente a las
exportaciones, como por la incertidumbre que surgió en los últimos meses del año por el
incremento en los precios de los hidrocarburos y de algunas materias primas como
consecuencia de la campaña militar contra Irak, que culminó en guerra a inicios del 2003.
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
La caída de la inversión extranjera directa afectó en mayor medida a Brasil,
México, Chile, Guatemala, Uruguay, Paraguay y Venezuela, por su parte Costa Rica
conjuntamente con Perú fueron las naciones que ostentaron un crecimiento importante de
la IED durante el 2002. En el caso de Costa Rica es importante mencionar que registró el
monto más alto de su historia $661,9 millones, monto superior en $208,4 millones al
observado en el 2001 (crecimiento del 46,0%) y ubicó al país en ese año, como el mayor
receptor per cápita de inversión extranjera directa neta en América Latina. No obstante,
debe considerarse que este incremento fue producto básicamente de la compra del 25% de
la empresa Florida Bebidas, principal subsidiaria de la empresa costarricense Florida Ice
and Farm, por parte de la transnacional Heineken de Holanda por un monto superior a los
$200 millones, la cual tuvo lugar en el último trimestre del 2002.
No obstante es importante destacar la importancia de la aplicación de un activo
programa de promoción del país como destino de inversionistas foráneos, principalmente
en los sectores de industria de alta tecnología, servicios, electrónico y médico, que no solo
repercute incrementando las empresas interesadas en invertir en el país y, por ende más
recursos, sino que este tipo de inversión beneficia en mayor medida a la economía
costarricense. Sin embargo, el éxito alcanzado por Costa Rica en los últimos años en esta
materia, no asegura que la tendencia sea mantenida en el largo plazo, es por tanto
necesario emprender una serie de avances en materia de política, de calidad institucional y
gestión gubernamental que mejoren la infraestructura básica, la calidad de la educación, la
reducción de excesiva regulación así como el respeto a los derechos de propiedad
intelectual, para que el país continúe atrayendo ahorro externo, y a la vez maximizar los
beneficios de la sociedad en general.
Con el fin de monitorear la evolución de la IED, el Grupo Interinstitucional de
Inversión Extranjera Directa en Costa Rica, ha publicado desde marzo del 2000 ocho
informes técnicos sobre la evolución de la Inversión Extranjera Directa (IED) en Costa
Rica y, para dar continuidad a los mismos, presenta este nuevo informe. Esta versión
3
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
describe el comportamiento de los flujos de inversión directa a partir de 1997 con sus
diferentes clasificaciones (país de origen, destino económico, entre otros).
Además
incluye la primera estimación de IED para el 2003 ($465,5 millones), y la revisión
definitiva del monto del 2002 ($661,9 millones).
Finalmente, contiene un apartado,
basado en una investigación del Banco Interamericano de Desarrollo, el cual incluye una
recopilación de mecanismos y políticas utilizadas por los países para atraer inversión
directa, los resultados empíricos de la eficacia de estas variables; así como las
consideraciones finales del documento.
La estimación de la IED para el 2003 fue realizada con base en los resultados de
la encuesta del primer trimestre del presente año, realizada por el BCCR y cuya muestra
incluye 91 empresas de capital extranjero; los resultados de la encuesta de intenciones de
inversión para el 2003 de 69 empresas, con corte al primer trimestre 2003, realizada por
COMEX; la información sobre los proyectos de declaratoria turística aprobados por el
ICT; información complementaria aportada por CINDE, el comportamiento observado en
el bienio 2001-2002 según las encuestas trimestrales y anuales del BCCR; y la
información publicada en los medios de comunicación sobre proyectos de inversión, la
cual ha sido corroborada por los funcionarios de Balanza de Pagos del BCCR mediante
llamadas telefónicas y consultas directas a las empresas involucradas.
Finalmente, en el anexo V se incorporan relaciones de variables predeterminadas
que permiten evidenciar la importancia relativa de la inversión extranjera directa para la
economía costarricense. El arreglo estadístico incorpora cifras de los países de América
Latina y el Caribe a partir de datos publicados por la Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL).
4
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
II.
Evolución de la Inversión Extranjera Directa en Costa Rica 1997-2003
II.1
Comportamiento general
Costa Rica constituye uno de los pocos países de América Latina y el Caribe que
logró un incremento en los flujos de Inversión Extranjera Directa durante el 2002.
Además, el país no ha experimentado descensos considerables en esta variable, como si ha
ocurrido en la mayoría de los países de la región y en la tendencia de la economía
mundial. En general, es posible afirmar que el éxito del país en la atracción de IED está
basado en algunas características particulares que lo distinguen de sus competidores, tal es
el caso de la estabilidad política, democracia, calidad de la fuerza laboral y proximidad al
mercado estadounidense, además de la política de consecución de un entorno favorable
para la inversión extranjera directa.
Gráfico 1
COSTA RICA: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
-Millones de dólares800
661,9
700
611,7
600
619,5
500
453,6
426,9
400
465,5
408,6
406,9
297,6
300
336,9
226,0
200
162,4
246,7
178,4
100
0
1990
1992
1994
1996
1998
1/ 2003. Cifras estimadas
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
5
2000
2002
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
En los períodos 2002 y 1999 los flujos de Inversión Extranjera resultaron los más
altos del período en estudio ($661,9 y $619,5 millones, respectivamente), impulsados
principalmente por la inversión de la transnacional Heineken en Florida Ice and Farm, en
el primer caso, y por la instalación e inicio de operaciones de la multinacional
Componentes Intel.
En el periodo 1997-2003 la inversión extranjera directa en Costa Rica registró
una evolución favorable, alcanzando como promedio $518,2 millones anuales y una tasa
promedio de crecimiento cercana al 6%.
Estos recursos fueron canalizados
principalmente al desarrollo de los sectores médico, electrónico, servicios y turismo. En
el 2002 destacó el aumento de la inversión en la industria de alimentos y en el bienio
2002–2003 el desarrollo de otras actividades, como lo complejos inmobiliarios, los cuales
vienen a diversificar aun más los sectores de inversión en el país.
Gráfico 2
COSTA RICA: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
-Tasas de crecimiento60%
45,9%
50,3%
45%
26,7%
30%
26,7%
20,6%
15%
9,9%
9,2%
1,3%
13,2%
11,0%
0%
-4,7%
-15%
-30%
-34,0%
-29,7%
-45%
1991
1993
1995
1997
1/ Cifras Estimadas
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
6
1999
2001
2003 1/
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Por su parte, producto principalmente del crecimiento de la brecha comercial
Costa Rica ha presentado un déficit en cuenta corriente con tendencia creciente, lo cual
hace imprescindible contar con flujos abundantes de IED como fuente de ahorro externo
que permita el financiamiento, al menos parcial de la brecha en las transacciones
comerciales, servicios y renta, no obstante hay que tener en cuenta que entre mayor sea el
stock de inversión, mayor será la renta de la misma, la cual a su vez repercute en el déficit
de la cuenta corriente; en especial si los recursos no son canalizados a actividades que
potencien la capacidad exportadora del país. La razón promedio entre la IED y el PIB
rondó 3,3% en el período 1995-2003, mientras que el déficit de la cuenta corriente como
proporción del PIB registró en promedio un 4,6%. Esto significa que en los últimos ocho
años la inversión extranjera directa ha financiado alrededor de un 75% del déficit de la
cuenta corriente.
Gráfico 3
COSTA RICA: INVERSIÓN DIRECTA Y DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE
-Como proporción del PIB6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003 1/
IED/PIB
2,9%
3,6%
3,2%
4,3%
4,0%
2,6%
2,8%
3,9%
2,7%
DCC/PIB
3,1%
2,2%
3,8%
3,7%
4,4%
4,7%
4,4%
5,5%
5,7%
1/ Cifras estimadas
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX y BCCR.
7
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
II.2
Composición de la IED por sectores de destino económico
Las cifras de IED por sector de destino económico evidenciaron la concentración
de estos recursos en el sector industrial, el cual capturó alrededor del 65% del total en el
periodo 1997-2003. En los últimos tres años sobresale el dinamismo en el sector servicios
con una participación cercana al 11%, donde destacan las actividades de los call centres y
de los business centres; y en el 2002-2003 aparece la actividad inmobiliaria con
inversiones considerables.
Cuadro 1
COSTA RICA: IED POR SECTORES DE DESTINO ECONÓMICO
-Millones de dólares-
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003 1/
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Servicios
Sistema Financiero
Sector Turistico
Otros/n.d
38,1
6,5
17,6
270,6
-7,3
-0,2
79,3
2,3
41,9
14,7
39,3
423,5
6,6
22,1
61,4
2,1
49,9
10,4
9,2
355,9
12,7
93,4
84,7
3,3
-11,2
11,5
17,4
296,2
14,6
27,1
52,1
0,9
1,0
5,2
8,3
231,4
58,9
36,3
111,5
1,0
-8,6
2,8
15,2
482,7
52,1
19,8
76,0
22,0
-0,5
5,6
10,6
290,6
58,1
9,4
54,5
37,1
TOTAL
406,9
611,7
619,5
408,6
453,6
661,9
465,5
1/ Cifras estimadas
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX y BCCR.
Los resultados para los sectores de actividades primarias como la agricultura y en
menor medida la agroindustria, no son favorables, ya que las empresas dedicadas a estas
actividades han enfrentado un panorama internacional adverso que ha repercutido en
reducciones importantes de sus utilidades acumuladas o en transferencia neta de recursos
hacia las casas matrices, ya sea mediante créditos comerciales o como amortizaciones de
créditos contraídos en el pasado, lo que ha generado desinversión neta en algunos periodos
como los años ejercicios 2000 y 2002 y las cifras proyectadas para el 2003.
8
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Gráfico 4
COSTA RICA: IED POR PRINCIPALES SECTORES DE DESTINO ECONÓMICO
Porcentajes de participación
100%
80%
7%
19%
69%
15%
24%
11%
12%
25%
14%
67%
22%
13%
10%
60%
40%
13%
19%
73%
73%
57%
62%
51%
20%
0%
-20%
1997
Industria
1998
Turismo
1999
2000
2001
Otros / ND
2002
Agricultura
2003 1/
Comercio
1/ Cifras estimaciones
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
II.3
Desglose de la Inversión Extranjera Directa por país de origen
Estados Unidos ha sido el principal inversionista directo en Costa Rica. En
efecto, la participación promedio de este país en el total de la inversión es de 60,9% en el
periodo 1997-2003, alrededor del 75% de los recursos está destinado al sector industrial,
en especial en la producción de componentes electrónicos y productos y dispositivos
médicos. En orden de importancia, México incrementó sustancialmente las inversiones en
Costa Rica a partir de 1994 con la firma del Tratado de Libre Comercio entre ambas
naciones. La mayor parte de la inversión mexicana está dirigida a la industria alimenticia.
9
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
La inversión proveniente de Europa ha presentado montos significativos en los
últimos cuatro años, destacando los flujos provenientes de España, canalizados en su
mayoría al sector turístico y al inmobiliario; y en el 2002 la inversión procedente de
Holanda, que representó un 34,5% del total de IED para ese periodo. Otros inversionistas
importantes en el país son los canadienses principalmente en proyectos turísticos y los
países de Centroamérica y Panamá que han incursionado en los sectores de servicios
financieros y en el desarrollo de importantes proyectos inmobiliarios.
Gráfico 5
COSTA RICA: IED POR PAÍSES DE ORIGEN
-Porcentajes de participación-
100%
7%
11%
8%
11%
19%
17%
80%
37%
11%
9%
60%
40%
7%
75%
79%
68%
57%
54%
56%
38%
20%
0%
-20%
1997
1998
1999
Estados Unidos
Centroamerica y Panamá
2000
2001
Canadá
Europa
2002
2003 1/
México
Resto del mundo
1/ Cifras estimadas.
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
10
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
II.4
Clasificación de la IED por grupo de empresas
Los flujos de IED clasificados por grupo de empresas no han presentado cambios
significativos en el periodo de estudio. Las unidades empresariales amparadas al Régimen
de Zona Franca concentraron los mayores montos de inversión (en promedio un 45%), lo
cual es explicado por la incorporación al régimen de empresas de capital extranjero que ya
estaban instaladas en el país, la ampliación de otras que ya formaban parte de ese régimen
y en menor medida la llegada de nuevos inversionistas al país que optan por instalarse en
estas zonas de procesamiento de exportaciones para obtener los beneficios asociados a
estos esquemas preferenciales de comercio exterior.
En orden de importancia, las
empresas no acogidas a regímenes con incentivos tributarios y comerciales (empresas
regulares) evidenciaron una participación relativa del 34% y las del sector turístico un
15%.
Cuadro 2
COSTA RICA: IED POR GRUPO DE EMPRESAS
-Millones de dólares-
Empresas Regulares
Sector Turismo
Sistema Financiero
Zona Franca
Perfeccionamiento Activo
TOTAL
Empresas Regulares
Sector Turismo
Sistema Financiero
Zona Franca
Perfeccionamiento Activo
TOTAL
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003 1/
137,1
79,3
-0,2
184,7
6,0
153,1
61,4
22,1
370,5
4,5
206,9
84,7
93,4
225,5
8,9
108,1
52,1
27,1
226,7
-5,3
112,0
111,5
36,3
181,5
12,3
349,4
76,0
19,8
226,0
-9,3
183,5
54,5
9,4
214,7
3,4
406,9
611,7
619,5
408,6
453,6
661,9
465,5
34%
19%
0%
45%
1%
25%
10%
4%
61%
1%
33%
14%
15%
36%
1%
26%
13%
7%
55%
-1%
25%
25%
8%
40%
3%
53%
11%
3%
34%
-1%
39%
12%
2%
46%
1%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
1/ Cifras estimadas.
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
11
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
II.5
Composición de la Inversión según rubros del ingreso en la Balanza de Pagos
El flujo neto total de la Inversión Directa durante los últimos tres años ascendió a
$1473,6 millones. La inversión de extranjeros en el país fue de $1524,1 millones, en tanto
que la inversión de nacionales en el extranjero, registrada en la balanza de pagos,
representó un monto de $50,5 millones para los tres años. En 2002 residentes canalizaron
recursos por $33,5 millones a empresas domiciliadas en el resto del mundo bajo la
modalidad de inversión extranjera directa, principalmente hacia El Salvador y Panamá.
En la parte pasiva, los rubros de utilidades reinvertidas y de acciones y otras
participaciones de capital fueron los más importantes, con $854,4 millones y $771,5
millones, respectivamente, mientras que el rubro de otro capital redujo la importancia a lo
largo de los tres años, debido principalmente a los pagos netos de las empresas a sus
inversionistas directos o casas matrices.
Cuadro 3
COSTA RICA: COMPONENTES DE LA INVERSIÓN DIRECTA NETA
-Millones de dólares-
2000
Inversión Extranjera Directa Neta
2001
2002
Total
400,1
445,1
628,4
-8,5
-8,5
-33,5
-50,5
En la Economía declarante
408,6
453,6
661,9
1.524,1
Acciones y otras participaciones de capital
159,3
236,4
375,8
771,5
Utilidades reinvertidas
194,0
322,8
340,6
857,4
55,2
-105,6
-54,4
-104,8
En el extranjero
Otro capital
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
12
1.473,6
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
II.6
Inversión Extranjera Directa por trimestres
Las cifras definitivas acumuladas al cuarto trimestre del 2002 registraron un
monto de inversión extranjera directa de $661,9 millones monto superior en $208,4
millones al observado en el 2001. En el 2002 destacó la inversión realizada en el cuarto
trimestre, la cual ascendió a $309,9 millones, influida por la operación de más de $200
millones llevada a cabo por Heineken Internacional, que fue concretada en ese periodo.
Tabla 4
COSTA RICA: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA POR TRIMESTRES
-Millones de dólares-
VARIACIÓN
CAPITAL
OTRO
CAPITAL
UTILIDAD
ACUMULADA
2000
I Trimestre
II Trimestre
III Trimestre
IV Trimestre
Acumulado
38,1
30,1
31,1
59,9
159,3
24,8
17,2
25,1
-11,9
55,2
50,6
51,5
60,1
31,9
194,0
113,5
98,9
116,3
79,9
2001
I Trimestre
II Trimestre
III Trimestre
IV Trimestre
Acumulado
58,3
65,2
65,0
47,9
236,4
37,8
-69,4
-46,4
-27,6
-105,6
56,7
70,4
70,9
124,8
322,8
152,8
66,1
89,5
145,1
2002
I Trimestre
II Trimestre
III Trimestre
IV Trimestre
24,4
32,5
57,8
261,1
41,6
-55,1
-10,5
-30,4
82,5
96,2
82,7
79,2
148,6
73,6
129,9
309,9
375,8
-54,4
340,6
661,9
33,1
-8,1
106,1
131,1
Acumulado
2003 1/
I Trimestre
1/ Cifras preliminares
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
13
IED
408,6
453,5
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Las cifras preliminares del I Trimestre del 2003 registran un flujo de inversión de
$131,1 millones, compuesto principalmente por utilidades reinvertidas. En estos tres
meses continúa la tendencia de financiamiento neto de las empresas domiciliadas en el
país a sus inversionistas directos o casas matrices, lo que ha generado que el rubro de otro
capital sea negativo.
El total de IED estimado para el 2003 asciende a $465,5 millones, para alcanzar
ese monto sería necesario que ingresaran recursos en los restantes nueve meses por $334
millones, lo cual es perfectamente factible si tomamos en cuenta un comportamiento
similar de las empresas ya instaladas y en el desarrollo de proyectos en curso, así como las
adquisiciones y fusiones llevadas a cabo en el segundo trimestre en las empresas
nacionales Cormar y La Gloria.
III. Políticas de Inversión Extranjera Directa
La apertura y el crecimiento comercial impulsaron el desarrollo de los flujos de
capital, entre ellos el más destacado ha sido la inversión extranjera directa. Los países
latinoamericanos han acaparado una porción importante de estos recursos, para lo cual han
tenido que solventar algunas debilidades internas como la inestabilidad política y
macroeconómica; así como modificaciones en su legislación para lograr una mayor
apertura, tanto comercial como financiera, y en algunos países la apertura de los sectores
de infraestructura a la participación de capital privado, fenómeno mejor conocido como
privatización de bienes y servicios públicos.
En los últimos años los flujos de IED directa han sido la principal fuente de
financiamiento externo privado, es por eso que resulta importante evaluar los efectos
positivos de la IED en el desarrollo de estas economías y la forma en que los gobiernos
pueden influir para incrementar estos recursos y sus externalidades positivas.
14
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Algunos argumentos a favor de la inversión extranjera exponen como sus
principales beneficios la transferencia de tecnología y conocimiento que aportan las
empresas extranjeras al interactuar con las nacionales o mediante la capacitación de sus
empleados, los cuales luego pueden desplazarse a trabajar en firmas domésticas. Por otra
parte las empresas residentes pueden beneficiarse del desarrollo de nuevos y mejores
insumos para su producción, de los encadenamientos productivos creados por las
empresas foráneas cuando su actividad involucra la compra de insumos o servicios
nacionales así como el aprendizaje o la inducción de otras empresas hacia los mercados
internacionales, ya que por lo general el tamaño de las economías receptoras de IED es
pequeño y por lo tanto estos capitales están enfocados en la producción para en mercado
internacional.
Lo cierto es que los beneficios que aporta la IED a los países que la reciben va a
depender de la forma de canalización de la inversión al país, ya que si los países compiten
mediante la generación de altos subsidios para los potenciales inversores, los beneficios
netos generados por los proyectos de IED pueden quedar contrarrestados o disminuidos.
Es por esta razón que en la actualidad, los países tratan de volverse más atractivos para la
inversión extranjera mejorando la calidad de sus instituciones, la fuerza laboral y la
infraestructura. Estos últimos puntos son el tema central de este apartado.
III.1
¿Qué determina la dirección de los flujos de Inversión Extranjera Directa?
Esta sección explora la dirección de los flujos de IED y analiza los factores
determinantes o medidas de política de los países receptores, específicamente lo
concerniente a la calidad de las instituciones.
Existen diferentes políticas que pueden potenciar los flujos de IED, tal es el caso
de la reducción de gravámenes impositivos o la concesión de fuertes subsidios, estas
15
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
medidas aplicadas en exceso y sobre todo orientadas hacia una competencia con los otros
países pueden terminar por ser poco o nada beneficiosas para las economías receptoras.
Por otra parte existen elementos utilizados para procurar fortalecer las entradas de ahorro
externo bajo la modalidad de inversión extranjera directa como la capacitación de la
fuerza de trabajo, la mejora de la infraestructura y de calidad de las instituciones.
Para evaluar las repercusiones de las distintas opciones de política sobre el
destino de la inversión directa es necesario contar con un parámetro de referencia que
permita determinar el éxito o fracaso de los países en este sentido. Los autores sugieren
que para determinar el éxito o fracaso conviene centrarse en la explicación de la IED
bilateral y no en la IED agregada, para poder establecer un referente adecuado y eliminar
el efecto de factores no relacionados con políticas concretas, como serían el tamaño de la
economía, frontera o idioma en común, entre otros factores.
Para estos fines hicieron referencia a literatura empírica del modelo de gravedad
que se aplica al comercio internacional, el cual establece que los flujos de comercio
bilaterales dependen positivamente del tamaño de ambas economías, medido por el PIB, y
negativamente de la distancia entre los dos países. Este modelo es complementado con
variables como el PIB per cápita, la población o variables cualitativas (dummies) para
aquellos países que comparten o no frontera, idioma común, vínculos coloniales, entros
otros elementos.
Ejercicios empíricos de este tipo, realizados para el caso de la IED, por Stein y
Daude (2001), encontraron efectos estadísticamente significativos y los signos esperados
en las variables gravitatorias. Los coeficientes asociados al tamaño del país receptor son
cercanos a 1, lo que significa, que en igualdad de condiciones, un aumento del PIB del
país receptor genera un aumento proporcional en la IED. Por su parte los coeficientes
correspondientes a la distancia sugieren que un aumento del 10% en la distancia entre el
país origen y el país destino de la IED reduciría el monto bilateral de IED en
16
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
aproximadamente 7%. Por ejemplo, México y Brasil atraen montos similares de IED
canadiense, aun cuando Brasil es más grande que México, este efecto queda compensado
por la mayor distancia entre Brasil y Canadá. Las otras variables usadas (dummies)
también son positivas y estadísticamente significativas.
Al aislar los efectos de las variables anteriores, la pregunta principal sería ¿qué
pueden hacer los países para atraer IED? En este caso las variables de política incluyen
las tasas impositivas o de subsidios, calidad de fuerza de trabajo de la infraestructura y de
las instituciones públicas.
III.2
Impuestos a las empresas extranjeras
Análisis de cifras sobre tasas de retención de impuestos a los dividendos de las
empresas extranjeras realizadas por Stein y Daude (2001), evidencian que las tasas
impositivas tienen un efecto negativo sobre la IED. Específicamente, determinaron que
un aumento de un punto porcentual en la carga tributaria repercutirá en una caída de un
4% de la IED.
III.3
Calidad de la fuerza de trabajo e infraestructura
Los autores utilizaron los indicadores de capital humano de Barro y Lee (2000),
específicamente el porcentaje de la población mayor a 25 años con alguna educación
superior (más allá de la secundaria), con el fin de probar el supuesto de que algunas
empresas eligen un lugar para ubicar sus operaciones tomando en cuenta la disponibilidad
de trabajadores calificados, pero los resultado no fueron muy concluyentes. En los casos
que la variable fue significativa, los resultados indican que un incremento de un punto
porcentual en la población de más de 25 años con educación superior produce un aumento
de aproximadamente 3% en la IED. La variable calidad de infraestructura no generó
resultados concluyentes.
17
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
III.4
Calidad de las instituciones
Los países pueden volverse más atractivos para los inversionistas extranjeros al
mejorar la calidad de sus instituciones, ya que el exceso de reglamentaciones, la
corrupción o la inestabilidad política pueden desalentar la IED.
Las buenas instituciones pueden reducir los costos de instalación y de operación
de las empresas y a la vez hacer más predecibles las reglas del juego de la actividad
empresarial, ya que la estabilidad política, la credibilidad del gobierno y el imperio de la
ley son factores que facilitan la predicción económica.
Para analizar la función de las variables institucionales como determinantes del
destino de la IED Stein y Daude (2001) utilizaron los indicadores de calidad institucional
elaborados por Kaufmann, Kraay y Zoido-Lobatón (1999) elaborados con información
recogida mediante encuestas transversales de países y opiniones de expertos.
Cada
indicador representa una dimensión diferente de la calidad de las instituciones públicas:
“transparencia política y rendición de cuentas” e “inestabilidad política y violencia” se
refieren a distintos aspectos de los procedimientos de selección y substitución de las
autoridades, la primera fue construida a partir de indicadores referentes al proceso
político, los derechos civiles y las instituciones que facilitan el control de las acciones
gubernamentales por parte de los ciudadanos, la segunda combina mediciones de riesgo de
desestabilización del gobierno o de derrocamiento violento o inconstitucional.
Otras variables son las de “efectividad del gobierno” y “marco regulatorio”, las
cuales miden la capacidad del gobierno para formular y aplicar políticas. El primer índice
combina medidas de calidad de la burocracia, competencia de los empleados públicos,
calidad de los servicios públicos y credibilidad del compromiso del gobierno con sus
políticas. El segundo está referido al marco normativo para las actividades productivas,
por ejemplo los controles de precios y otras formas de reglamentación excesiva.
18
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Las últimas dos variables son “imperio de la ley” y “corrupción”, las mismas se
refieren al respeto que tienen los ciudadanos y el gobierno por las instituciones que
resuelven sus conflictos y regulan sus interacciones. Estas miden las percepciones sobre
la efectividad y la predictibilidad del poder judicial y el rigor en el cumplimiento de los
contratos y las diferentes medidas indicativas de la existencia de sobornos, malversación y
peculado, respectivamente.
Los resultados sobre la función de la calidad de las instituciones revelan que las
instituciones si importan como determinante de la IED, ya que un ejercicio realizado con
entradas de IED entre 1997 – 1999 medidas como razón IED/PIB en función del índice de
calidad institucional, definido como promedio de los seis indicadores individuales derivó
una correlación de 0,49 con un alto grado de significancia.
Al final de este apartado aparece un apéndice estadístico que muestra los
resultados de los ejercicios empíricos realizados por los autores. En el mismo es posible
observar como la mayoría de los indicadores de calidad institucional, (la única excepción
es el de “transparencia política y rendición de cuentas”) tienen efectos positivos sobre los
flujos de IED y son estadísticamente significativos.
Las variable con mayores
repercusiones son el “marco regulatorio”, y la de “efectividad del gobierno”. En términos
generales los resultados de la ecuación sugieren por ejemplo, que si la calidad de las
instituciones latinoamericanas mejora hasta alcanzar los niveles de los países de la OCDE,
la IED de esta región se multiplicaría por 2,8.
III.5
Implicaciones y opciones de política
Los países pueden adoptar varias estrategias para incrementar los flujos de
inversión hacia su economía, las cuales pueden ser totalmente opuestas, tal es el caso de
políticas sumamente agresivas de incentivos fiscales o financieros y políticas que buscan
19
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
mejorar el entorno nacional y así la percepción de los inversionistas; muchos países optan
por aplicar combinaciones de estas medidas, que buscan maximizar los flujos de IED y el
bienestar social conjuntamente.
III.6
Políticas de mejora institucional y de entorno nacional
Las mejoras en infraestructura, educación y calidad institucional, no solamente
son un incentivo adicional para las empresas de capital extranjero, sino que benefician a
las de capital nacional y en su conjunto a toda la sociedad.
Los estudios empíricos demuestran que las políticas más promisorias para atraer
IED son la disminución de la reglamentación excesiva, el respeto a los derechos de
propiedad, el aumento de la calidad de la burocracia y la reducción de la corrupción.
Por otra parte, las estimaciones del efecto de la educación y la calidad de la
infraestructura en la inversión extranjera es pequeño, lo que no significa que los países no
deban aplicar estas políticas, ya que independientemente de su eficacia para incrementar
los flujos de IED, pueden maximizar los beneficios sociales que aporta la inversión.
III.7
Competencia en Incentivos
Los resultados empíricos indican que la reducción en los impuestos a las
empresas extranjeras tiene un efecto positivo en la IED, este efecto es menor que el de la
calidad institucional. Dado que la IED produce beneficios para los países anfitriones, a
los gobiernos les conviene ofrecer incentivos para atraer potenciales inversionistas, lo cual
puede propiciar una agresiva competencia entre los países, mediante la cual los principales
beneficiados serían los inversionistas.
20
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Además de la distribución de los beneficios, estas medidas generan otro tipo de
problemas potenciales, como la erosión temporal de la base tributaria, desventajas
competitivas para las empresas que no gozan de los incentivos, y en algunos casos falta de
transparencia en las actividades de las firmas beneficiadas lo que puede conducir a actos
de corrupción.
III.8
Plataformas de exportación
Las plataformas de exportación, tales como las zonas de procesamiento de
exportaciones, correctamente diseñadas pueden ser enclaves en los que se obvien los
obstáculos al desarrollo de la empresas en el resto de país.
Por lo tanto son un
complemento de corto plazo para políticas de más lentos resultados como el desarrollo de
infraestructura, capacitación de la fuerza de trabajo, apertura comercial, flexibilización de
la reglamentación y mejora de las instituciones.
Las plataformas de exportación combinan elementos de las dos estrategias para
atraer IED expuestas anteriormente: por un lado pueden proporcionar infraestructura
adecuada y reducir la carga burocrática y al mismo tiempo ofrecer incentivos tributarios y
menores barreras al comercio exterior. No obstante, los análisis empíricos no permiten
obtener un resultado concluyente de esta variable sobre la IED ni en el crecimiento
económico.
III.9
Consideraciones Finales
El estudio elaborado por Stein y Daude (2001), pone de manifiesto la necesidad
de mejorar la calidad institucional y el entorno del país en general para ser más atractivo a
los flujos de inversión extranjera directa, y de esta manera lograr mayores beneficios para
la economía y la sociedad.
21
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Como estas políticas requieren una ardua labor y un tiempo prolongado para
obtener resultados, los países pueden utilizar medidas intermedias o complementarias
como las implementadas en las zonas de procesamiento de exportaciones, que combinan
incentivos tributarios con mejoras en ciertas áreas institucionales.
No obstante es
importante mencionar que la utilización de estas plataformas de exportación no debe
posponer indefinidamente las mejoras estructurales en el campo institucional, educativo y
de infraestructura, necesarios para alcanzar una mayor competitividad y asegurar la
afluencia de inversiones en el mediano y largo plazo.
IV. Conclusiones

Las cifras definitivas para el 2002 estiman flujos de inversión extranjera directa
por el orden de los $661,9 millones, monto equivalente a 3,9% del PIB y 70,9% del déficit
de la cuenta corriente del mismo periodo. Este monto es superior en $208,3 millones al
observado en el 2001, y es la mayor cifra registrada en Costa Rica por este concepto.

Durante el periodo 1997 – 2003 los flujos de IED han estado concentrados
principalmente en el sector industrial (64,6%), donde sobresalen actividades de alta
tecnología como los dispositivos y productos médicos y los electrónicos; en los últimos
tres años el sector servicios ha crecido considerablemente acaparando el 11,1% de la
inversión total del trienio.

El principal inversionista directo, durante el periodo en estudio es, Estados
Unidos registrando en el trienio 2001-2003 el 49,4% del total. En este mismo periodo, le
sigue en importancia los recursos provenientes de Europa 17,2% y de Centroamérica y
Panamá 13,0%. Estos recursos han sido destinados, en su mayoría al sector industrial y al
de servicios.
22
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica

Los rubros más importantes de la composición de la IED en el periodo 2000-
2002 fueron las utilidades reinvertidas y acciones y otras participaciones de capital,
respectivamente. En ese lapso se detectó un financiamiento neto de las empresas de
capital extranjero residentes de esta economía hacia sus inversionistas directos en el
exterior, dando como resultado que el rubro de otro capital fuera negativo en el 2001 y
2002. La mayoría de este financiamiento se da a través de créditos comerciales, y en
menor medida con préstamos.

En el 2002 la balanza de pagos registró una estimación del flujo de inversión
costarricense en el exterior de $33,5 millones, concentrada primordialmente en dos países:
Panamá y el Salvador.

Existen diversas características propias de los países que los hacen más o menos
atractivos para los inversionistas directos, estas pueden ser tamaño del mercado, cercanía a
una economía inversora, idioma o frontera común, etc. En estas características el país
receptor de IED no puede influir, sin embargo existen otras variables que pueden utilizar
los países para atraer inversión directa, estas son: tasas impositivas, calidad institucional,
infraestructura adecuada, calificación de la fuerza laboral, entre otros factores.

Un estudio elaborado por Stein y Daude (2001), demostró que si bien la
competencia por atraer IED mediante subsidios tributarios era eficaz para incrementar la
inversión, lo era más las políticas que buscaban la mejora en la calidad de las instituciones
del país, a su vez estas mejoras institucionales conjuntamente con la calidad de la fuerza
laboral y la inversión en infraestructura, influye en el tipo de IED que llega a la economía
y por ende en los beneficios sociales que se pueden obtener de la misma. Además esta
investigación recomienda el uso de plataformas de exportación como un complemento a
los esfuerzos de largo plazo, no como una solución en si misma, que posponga
indefinidamente los cambios estructurales.
23
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
V. ANEXOS
V.1
Anexo I. Definición de Términos y Metodología para el Cálculo de la Inversión
Extranjera Directa.
Definición de Términos
Inversión Extranjera Directa (IED): El Quinto Manual de Balanza de Pagos del
Fondo Monetario Internacional (FMI) define la IED como: “la categoría de inversión
internacional que refleja el objetivo, por parte de una entidad residente en una economía,
de obtener una participación duradera en una empresa residente de otra economía
(denominándose inversionista directo a la primera y empresa de inversión directa a la
segunda). El concepto de participación duradera implica la existencia de una relación a
largo plazo entre el inversionista directo y la empresa y un grado significativo de
influencia del inversionista en la dirección de la empresa. La inversión directa comprende
no sólo la transacción inicial que establece la relación entre el inversionista y la empresa
sino también todas las transacciones que tengan lugar posteriormente entre ellos y entre
empresas filiales, constituidas o no en sociedad” (FMI, 1993). Este Manual detalla cuatro
categorías principales de IED: las acciones y otras participaciones de capital, las utilidades
reinvertidas, otro capital y cualquier otra transacción o flujo entre una filial y su casa
matriz
Las acciones y otras participaciones de capital: comprende el capital social de las
sucursales, todas las acciones de las filiales y asociadas y otras aportaciones de capital de
una empresa en un país extranjero. Generalmente se considera que el umbral que da el
control sobre el activo adquirido es una participación de capital del 10 por ciento o más de
las acciones ordinarias o del total de los votos en el caso de una sociedad anónima (o su
equivalente en el caso de una empresa no constituida en sociedad). Esta categoría incluye
24
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
fusiones y adquisiciones y las inversiones totalmente nuevas (la creación de nuevas
instalaciones).
Las utilidades reinvertidas: constituyen la participación de la sociedad
transnacional en las utilidades de la filial o afiliada que no se distribuyen como dividendos
ni son remitidos a la transnacional.
Se supone que estas utilidades retenidas son
reinvertidas en la propia filial.
Otro capital: o transacciones originadas por deudas entre empresas afiliadas,
comprende préstamos de fondos a corto y largo plazo entre la transnacional y la filial, tal
es el caso de los títulos de deuda y los créditos de proveedores.
Desinversiones: una empresa puede presentar una desinversión neta: en cualquiera
de los siguientes casos:
1. cuando los accionistas deciden retirar su participación, vender a un residente o
cerrar su empresa de inversión. (disminución del rubro de acciones y otras
participaciones de capital)
2. Si el la empresa de inversión directa aumenta su financiamiento neto a la casa
matriz o inversionistas directos, por ejemplo incrementos en las cuentas por
cobrar, o en préstamos, o cuando hace amortizaciones de créditos recibidos en el
pasado. Esto genera una cuenta de “otro capital” negativa, si la misma no es
compensado con incrementos al menos proporcionales en los otros componentes
de la IED, la empresa genera una desinversión.
3. Al ser las utilidades acumuladas o no distribuidas parte de la IED, disminuciones
en las mismas reducen la inversión. Estas reducciones pueden generarse porque la
empresa generó pérdidas en un periodo o porque distribuyó utilidades de otros
periodos, o sea distribuyó en un año “X”, más utilidades de las que generó en ese
25
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
mismo periodo. Esto genera una cuenta de “utilidades acumuladas” negativa, si la
misma no es compensada con incrementos al menos proporcionales en los otros
componentes de la IED, la empresa genera una desinversión.
Metodología para el Cálculo de la Inversión Extranjera Directa.
La principal fuente de información para el cálculo de la IED son las encuestas
trimestrales y anuales al sector privado que realiza el Área de Balanza de Pagos del
BCCR. Sin embargo en esta estimación también es utilizada información proveniente de
otras fuentes como el ICT, CINDE, PROCOMER, COMEX, información publicada en
medios de comunicación (la cual es verificada con las empresas) y los estados financieros
de algunas empresas que cotizan en la Bolsa Nacional de Valores
Rubros de la encuesta de Balanza de Pagos utilizados en el cálculo de la IED
De la encuesta aplicada por el BCCR a las empresas de capital extranjero, el
funcionario encargado del cálculo de la inversión extranjera directa utilizará la
información suministrada en la segunda hoja “Balance de Situación Frente a no
residentes”, tanto lo concerniente a activos, pasivos y patrimonio. Las partidas que se
deben utilizar para el cálculo de la IED por empresas son las siguientes:
Activos frente a no residentes
Inversionistas Directos (casa matriz o accionistas)
En este rubro se incluye todos los activos financieros que constituyen títulos de
crédito contra una persona física o jurídica que es residente de otra economía y que posea
el 10% o más
de las acciones ordinarias de la empresa o del total de votos o su
equivalente.
26
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
De acuerdo a lo anterior incluye tanto las cuentas por cobrar, adelantos por
importaciones, préstamos por cobrar y otros activos financieros suscritos con casa matriz o
accionistas.
Pasivos frente a no residentes
Inversionistas Directos (casa matriz o accionistas)
En esta partida se incluye todos los pasivos financieros que constituyen títulos de
crédito contra una persona física o jurídica que es residente de otra economía y que posea
el 10% o más
de las acciones ordinarias de la empresa o del total de votos o su
equivalente.
Tal partida agrupa las cuentas por pagar, adelantos por exportaciones futuras,
préstamos por pagar y otros pasivos financieros suscritos con casa matriz o accionistas.
Total patrimonio
En esta sección de la encuesta se indaga la situación de las cuentas patrimoniales
para calcular la inversión extranjera directa. Esto se hace efectivo únicamente si la
empresa tiene participación de capital extranjero.
En esta partida deben incluirse los montos de las cuentas del balance de situación,
tales como:
 Capital social (suscrito o pagado)
 Otras cuentas de patrimonio
 Utilidades
De la información anterior se obtienen los flujos de IED generados por empresa.
27
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
V.2
Anexo II. IED por principales países según sector de destino en millones de dólares
Sector
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003 1/
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros / n.d
304,6
40,1
1,2
6,8
223,0
36,4
-2,7
-0,1
0,0
486,0
43,7
14,0
37,8
383,9
2,4
0,8
3,5
0,0
345,5
46,8
10,7
5,4
249,9
18,9
9,9
0,5
3,3
279,5
-14,1
10,3
21,1
236,4
9,9
9,8
5,3
0,7
242,9
0,2
3,5
9,7
159,5
45,1
21,8
2,4
0,7
251,7
-9,3
4,2
22,9
184,6
0,2
46,6
1,7
0,7
263,3
-0,6
5,1
9,1
198,9
1,1
49,1
0,5
0,1
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros / n.d
16,0
0,0
0,0
3,6
2,1
10,3
0,0
0,0
0,0
7,1
0,0
0,0
0,0
0,8
1,3
-0,7
5,7
0,0
36,0
0,0
0,0
0,0
12,9
6,0
0,0
17,1
0,0
19,4
0,0
0,0
1,1
0,4
15,0
0,0
2,8
0,0
26,4
0,0
0,0
1,0
3,2
9,9
0,0
12,4
0,0
26,9
0,0
0,0
0,0
0,1
0,0
0,0
5,8
21,0
32,7
0,0
0,0
0,0
1,8
0,0
0,0
3,9
27,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros/n.d
0,2
0,4
0,0
-0,1
-0,6
0,0
0,6
0,0
0,0
1,9
-0,2
0,0
0,5
-0,4
0,0
-0,6
2,7
0,0
69,2
0,3
0,0
-0,1
0,0
0,0
0,4
68,6
0,0
26,2
-0,2
0,3
0,1
9,1
0,0
-0,6
17,6
0,0
59,1
-0,5
0,1
0,0
11,7
0,0
34,2
13,7
0,0
32,0
-0,1
0,1
-0,1
7,3
0,0
14,9
9,9
0,0
19,3
-0,4
0,1
0,1
9,0
0,0
7,0
3,5
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros /n.d
21,7
0,0
0,0
0,0
21,6
0,0
0,0
0,1
0,0
21,2
0,0
0,0
0,0
-0,3
20,3
0,0
1,3
0,0
92,5
0,0
0,0
0,0
72,3
20,0
0,0
0,2
0,0
29,3
0,0
0,0
-1,5
29,8
0,0
0,0
1,1
0,0
30,7
0,0
0,0
0,1
29,2
0,0
0,0
1,4
0,0
29,6
0,0
0,0
0,0
29,2
0,3
0,0
0,1
0,0
40,3
0,0
0,0
0,1
37,2
0,1
0,0
0,0
3,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros/n.d
8,2
0,0
-0,1
0,0
-0,6
9,2
0,0
-0,3
0,0
34,2
0,0
0,7
0,0
0,2
30,2
0,0
3,1
0,0
35,7
0,0
-0,3
0,0
0,0
30,0
-0,2
6,3
0,0
-2,7
0,0
0,2
0,0
-4,5
1,6
0,3
-0,2
0,0
53,1
0,0
-0,3
0,0
26,0
21,1
0,2
6,1
0,0
65,3
0,0
-1,8
0,0
-7,8
75,0
0,0
-0,1
0,0
52,8
0,0
0,0
0,0
1,7
50,0
0,1
1,0
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros /n.d
5,4
0,0
0,0
0,8
1,2
1,1
0,0
0,0
2,3
10,9
0,0
0,0
0,3
8,1
0,3
0,0
0,0
2,1
7,5
-0,2
0,0
1,7
6,0
0,0
0,0
0,0
0,0
10,3
0,6
0,0
2,7
7,0
0,0
0,0
0,0
0,0
3,3
0,5
0,0
2,9
-0,7
0,5
0,0
0,0
0,0
1,3
0,2
0,0
-1,2
2,3
0,0
0,0
0,0
0,0
2,8
0,0
0,0
1,0
1,8
0,0
0,0
0,0
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
0,6
0,0
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0
0,0
1,8
0,0
0,0
0,0
1,8
0,0
0,0
0,0
-0,8
-0,3
0,0
0,0
-0,6
0,0
0,0
0,0
0,8
0,1
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0
0,0
1,3
0,5
0,0
0,0
0,8
0,0
0,0
0,0
0,8
0,6
0,0
0,0
0,2
0,0
0,0
0,0
0,6
0,4
0,0
0,0
0,2
0,0
0,0
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
3,5
0,0
0,0
2,4
0,0
1,2
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0
0,0
0,0
-0,5
0,0
0,0
-0,5
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-0,8
0,0
0,8
0,0
0,0
2,5
0,0
0,0
-2,0
3,9
0,7
0,0
0,0
229,2
0,0
0,0
0,4
228,5
0,0
0,0
0,3
4,1
0,0
0,0
0,1
4,0
0,0
0,0
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros/n.d
46,6
-2,4
5,4
4,2
23,4
21,2
-5,2
0,0
0,0
48,0
-1,5
0,0
0,1
29,5
7,0
7,1
5,8
0,0
34,5
3,3
0,0
2,7
15,4
9,8
2,6
0,7
0,0
45,8
2,4
0,6
-5,3
17,5
24,7
5,2
0,6
0,2
34,3
0,2
1,9
-3,4
-2,1
34,2
2,7
0,4
0,3
25,2
0,1
0,3
-6,8
38,2
0,4
-9,4
2,1
0,3
49,5
0,2
0,4
0,2
36,0
3,3
2,0
0,4
7,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros/n.d
406,9
38,1
6,5
17,6
270,6
79,3
-7,3
-0,2
2,3
611,7
41,9
14,7
39,3
423,5
61,4
6,6
22,1
2,1
619,5
49,9
10,4
9,2
355,9
84,7
12,7
93,4
3,3
408,6
-11,2
11,5
17,4
296,2
52,1
14,6
27,1
0,9
453,6
1,0
5,2
8,3
231,4
111,5
58,9
36,3
1,0
661,9
-8,6
2,8
15,2
482,7
76,0
52,1
19,8
22,0
465,5
-0,5
5,6
10,6
290,6
54,5
58,1
9,4
37,1
Estados Unidos
Centroamerica
Panamá
México
Canadá
Alemania
Japón
Holanda
Resto de países
Total IED por sector
1/ Cifras estimadas
28
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
V.3
Anexo III. Determinantes de la IED: Resultados de regresión de corte transversal
Variable dependiente: volumen de inversión extranjera directa bilateral, 1996 (log)
Variables explicativas
Reg. 1
Reg. 2
Reg. 3
PIB (log)
0,917
(9,05)***
0,925
(8,66)***
0,959
(9,55)***
Distancia (log)
-0,61
(4,21)***
-0,587
(3,70)***
Variable indicadora
(dummy) de lenguaje común
1,338
(3,28)***
Variable indicadora
(dummy) de colonización
Reg. 7
Reg. 8
0,921
1,156
0,942
(10,31)*** (14,03)*** (9,16)***
0,967
(9,74)***
0,984
(9,90)***
-0,556
(3,75)***
-0,598
(4,65)***
-0,619
(4,62)***
-0,582
(4,01)***
-0,554
(4,01)***
-0,511
(3,46)***
1,334
(3,42)***
1,284
(3,23)***
1,086
(2,94)***
1,113
(3,29)***
1,2
(3,09)***
1,122
(2,84)***
1,205
(2,97)***
1,195
(2,48)**
1,225
(2,52)**
1,276
1,282
1,099
1,277
1,324
1,35
Variable indicadora
(dummy) de cercanía
0,903
(1,80)*
0,915
(1,83)*
0,937
(1,88)*
0,966
(2,13)**
1,013
(2,02)**
1,002
(2,04)**
1,015
(2,14)**
0,997
(2,05)**
Índice de Infraestrutura
1,055
(3,38)***
0,992
(2,70)***
0,55
(1,32)
-0,423
(0,94)
0,023
(0,06)
0,044
(0,08)
-0,089
(0,17)
0,082
(0,14)
Tasa impositiva (%)
-3,541
(-1,48)
-3,69
(-1,49)
-4,095
(1,75)*
-4,682
(2,97)***
-3,542
(2,08)**
-4,675
(2,38)**
-4,362
(2,36)**
-4,633
(2,22)**
0,034
(2,86)***
0,031
(2,02)**
0,025
(2,07)**
0,008
(0,65)
0,001
(0,08)
0,016
(1,03)
0,005
(0,34)
0,008
(0,52)
Educación superior
1/
Reg. 4
Reg. 5
Reg. 6
Indicadores de calidad
institucional:
Transparencia y rendición
de cuentas
0,096
(0,38)
Inestabilidad política
0,449
(2,11)**
Eficiencia del Estado
1,09
(5,20)***
Carga regulatoria
1,549
(5,46)***
Imperio de la ley
0,707
(2,48)**
Corrupción
0,873
(328)***
Indice promedio de
calidad institucional
0,837
(2,61)**
Número de observaciones
846
846
846
846
846
846
846
846
R2
0,69
0,69
0,69
0,72
0,72
0,70
0,71
0,70
t entre paréntesis
*** Significativo al 1%
** Significativo al 5%
* Significativo al 10%
1/ Porcentaje de la población mayor de 25 años con alguna educación superior
FUENTE: Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
29
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
V.4
Anexo IV. IED por principales países según sector de destino (millones de dólares)
PAÍS
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003 2/
3,2
4,4
1,7
6,0
13,2
16,0
7,1
36,0
19,4
26,4
26,9
32,7
1,8
1,4
0,0
0,0
1,0
3,4
0,0
0,0
0,4
1,3
0,0
0,0
0,7
5,2
0,0
0,0
11,6
0,7
0,0
0,9
13,9
2,1
0,0
0,1
0,6
1,9
0,0
4,6
15,0
13,7
0,0
7,2
15,1
2,4
0,0
1,8
16,4
4,6
0,0
5,5
22,6
1,8
0,0
2,5
28,0
2,5
0,0
2,3
RESTO AMÉRICA
154,3
167,0
211,4
213,3
324,4
346,6
565,3
557,8
334,4
392,1
389,5
398,6
Canadá
México
E.E.U.U.
Panamá
Argentina
Brasil
Chile
Bolivia
Colombia
Venezuela
Islas Caimán
Islas Vírgenes
Bahamas
Puerto Rico
1,3
4,0
148,2
2,1
0,0
0,0
0,0
0,0
0,5
-1,7
0,0
0,0
0,0
0,0
-3,2
5,0
123,0
16,4
0,0
0,0
0,0
0,0
2,3
23,5
0,0
0,0
0,0
0,0
-0,3
20,9
176,3
14,2
0,0
0,0
0,0
0,0
0,3
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
80,4
119,6
5,9
0,0
0,0
0,0
0,0
7,5
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
8,6
36,6
291,4
-4,3
-5,7
0,0
3,6
0,0
-3,4
2,1
2,5
0,0
-7,0
0,0
8,2
21,7
304,6
0,2
0,0
1,7
0,1
1,7
-2,8
-0,2
0,0
0,0
11,4
-0,1
34,2
21,2
486,0
1,9
0,0
17,7
0,0
0,1
-1,2
3,3
0,0
0,0
2,0
0,0
35,7
92,5
345,5
69,2
0,0
0,6
0,0
0,0
0,1
1,0
1,8
0,0
11,5
0,0
-2,7
29,3
279,5
26,2
0,0
-1,8
0,8
0,0
1,0
0,5
0,0
1,5
0,2
-0,1
53,1
30,7
242,9
59,1
0,0
-2,4
0,4
0,0
6,4
1,5
-0,5
0,0
0,9
0,0
65,3
29,6
251,7
32,0
0,0
14,2
1,6
0,0
3,5
1,9
0,2
-0,3
-10,5
0,1
52,8
40,3
263,3
19,3
0,6
15,3
0,2
0,0
4,5
1,0
0,0
1,1
0,2
0,0
11,7
20,2
32,4
42,2
28,2
28,8
16,8
19,0
44,7
37,4
243,2
31,3
1,3
0,0
0,0
0,0
2,0
2,9
1,5
0,0
0,0
4,1
8,8
0,0
0,0
0,1
2,9
1,7
0,0
0,0
0,0
6,7
14,6
0,0
-0,1
0,4
-0,3
12,8
0,0
0,0
0,0
4,9
19,3
0,0
0,0
0,1
0,1
10,5
0,0
0,0
8,0
4,3
4,4
0,0
0,8
5,1
7,2
1,9
1,5
0,4
-0,3
7,2
5,4
4,3
1,5
0,5
3,5
2,6
10,3
0,0
0,0
0,8
10,9
5,6
0,0
-0,6
0,6
-0,5
0,4
1,1
0,0
-0,7
7,5
3,8
0,1
0,2
-0,6
-2,2
8,2
-0,5
0,0
2,4
10,3
3,1
21,8
0,7
0,0
0,1
6,6
-0,2
0,0
2,2
3,3
0,6
25,7
1,0
2,5
-0,9
5,4
0,4
0,0
-0,6
1,3
3,6
0,1
0,4
229,2
-2,8
5,8
0,7
0,0
5,0
2,8
2,8
7,6
0,8
4,1
2,9
4,6
0,6
0,0
5,1
2,9
1,1
28,6
1,2
-0,2
7,4
14,7
6,1
2,5
-6,3
0,2
2,1
0,0
1,5
-0,3
1,4
0,3
0,0
0,0
0,8
0,0
0,3
0,0
0,0
0,0
0,0
24,3
4,3
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
1,2
0,0
0,0
1,0
0,0
0,0
-1,2
0,0
0,0
0,2
2,0
0,0
0,6
3,8
0,8
5,8
-1,4
0,0
1,8
6,9
1,6
0,7
2,4
0,0
-0,8
3,9
0,0
-0,2
-1,7
0,0
0,8
2,9
0,7
0,2
-8,7
0,0
1,3
0,6
0,4
0,8
-1,1
0,0
0,8
0,0
-0,2
0,3
0,6
0,0
0,6
0,4
0,2
0,0
0,0
3,5
7,3
7,7
8,0
7,7
0,5
7,5
3,9
2,1
0,8
172,0
192,7
277,6
270,0
373,3
54,0
54,0
20,0
66,9
53,6
226,0
246,7
297,6
336,9
426,9
406,9
611,7
619,5
408,6
453,6
661,9
465,5
CENTROAMERICA
El Salvador
Guatemala
Honduras
Nicaragua
EUROPA
Alemania
Bélgica, Luxemburgo
España
Francia
Holanda
Inglaterra
Italia
Noruega
Suecia
Suiza
ASIA
China
Corea
Hong Kong
Japón
Taiwan
Singapur
Otros
Subtotal
Turismo 1/
TOTAL
1/ Para los 1997-2002 el sector turismo se distribuyó por países.
2/ Cifras estimadas
30
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
V.5
Anexo V. América Latina: Indicadores relacionados con la Inversión Extranjera Directa
Relación Inversión Extranjera Directa Neta/PIB
Argentina
Bolivia
Brasil
Chile
Colombia
Costa Rica
Ecuador
El Salvador
Guatemala
Honduras
México
Nicaragua
Panamá
Paraguay
Perú
República Dominicana
Uruguay
Venezuela
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
1,3%
0,9%
0,0%
2,0%
1,0%
2,4%
1,0%
0,2%
1,0%
1,7%
1,5%
2,5%
1,9%
1,3%
N/D
1,9%
N/D
3,2%
1,4%
1,6%
0,5%
1,3%
1,5%
2,6%
1,2%
0,1%
0,9%
1,4%
1,2%
2,3%
2,2%
1,8%
0,4%
2,0%
N/D
0,8%
0,9%
2,2%
0,2%
1,3%
1,4%
2,5%
3,1%
0,1%
1,3%
1,5%
1,1%
2,1%
2,1%
1,1%
2,0%
2,0%
0,7%
-0,9%
1,0%
2,5%
0,4%
3,3%
1,6%
2,8%
3,0%
N/D
0,5%
1,2%
2,6%
2,2%
5,3%
1,8%
6,9%
2,0%
0,9%
0,8%
1,6%
5,8%
0,5%
3,4%
0,8%
2,8%
2,1%
N/D
0,5%
1,8%
3,3%
4,1%
3,4%
1,1%
3,8%
3,5%
0,8%
1,2%
1,8%
6,4%
1,5%
4,5%
2,9%
3,6%
2,1%
N/D
0,5%
2,2%
2,8%
5,1%
5,0%
1,5%
5,8%
0,7%
0,7%
2,4%
1,9%
9,2%
2,2%
4,6%
4,5%
3,1%
3,1%
0,3%
0,5%
2,7%
3,2%
8,8%
15,0%
2,4%
2,9%
2,8%
0,5%
5,7%
1,7%
11,2%
3,3%
4,0%
2,1%
4,3%
3,7%
5,6%
3,5%
1,9%
2,8%
8,9%
13,9%
4,0%
3,3%
4,4%
0,7%
4,4%
8,0%
11,9%
5,0%
8,5%
1,5%
3,9%
2,5%
1,2%
0,8%
4,4%
2,6%
13,6%
6,8%
1,1%
3,8%
7,7%
1,1%
2,7%
3,7%
8,3%
5,1%
-0,5%
2,3%
2,5%
2,6%
1,3%
1,2%
4,4%
2,6%
10,9%
6,0%
1,0%
1,2%
4,9%
1,4%
3,6%
1,2%
8,1%
4,9%
4,6%
2,9%
2,8%
4,5%
1,5%
2,2%
3,0%
4,1%
5,2%
5,1%
2,2%
2,0%
4,8%
1,7%
2,1%
Relación Resultado en Cuenta Corriente/PIB
Argentina
Bolivia
Brasil / Brazil
Chile
Colombia
Costa Rica
Ecuador
El Salvador
Guatemala
Honduras
México
Nicaragua
Panamá
Paraguay
Perú
República Dominicana
Uruguay
Venezuela
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
-0,3%
-4,9%
-0,4%
-0,3%
5,7%
-1,4%
-6,0%
-4,0%
-2,0%
-7,0%
-4,7%
-50,4%
4,1%
-5,2%
-4,3%
-2,1%
0,4%
3,2%
-2,5%
-9,5%
1,6%
-2,3%
2,0%
-4,8%
-1,0%
-3,6%
-6,8%
-8,7%
-6,7%
-63,0%
-4,0%
-0,9%
-5,8%
-8,0%
-0,1%
-6,2%
-3,4%
-8,8%
0,0%
-5,7%
-4,1%
-7,0%
-5,9%
-1,8%
-6,2%
-9,3%
-5,8%
-46,2%
-1,3%
0,9%
-6,6%
-5,5%
-1,6%
-3,3%
-4,3%
-3,7%
-0,2%
-3,1%
-4,6%
-4,9%
-5,4%
-0,2%
-5,4%
-10,2%
-7,0%
-51,2%
0,2%
-3,5%
-5,7%
-2,7%
-2,5%
4,3%
-2,0%
-4,9%
-2,6%
-2,1%
-5,0%
-3,1%
-5,5%
-2,8%
-3,5%
-4,5%
-0,5%
-42,8%
-6,0%
-1,0%
-7,7%
-1,5%
-1,1%
2,6%
-2,5%
-4,5%
-3,0%
-4,1%
-4,9%
-2,2%
-0,2%
-1,6%
-2,5%
-4,8%
-0,8%
-45,9%
-2,5%
-3,7%
-6,1%
-1,6%
-1,1%
12,6%
-4,2%
-7,0%
-3,8%
-4,4%
-5,5%
-3,7%
-2,3%
-0,9%
-3,6%
-3,6%
-1,9%
-47,1%
5,9%
-6,8%
-5,2%
-1,1%
-1,3%
3,9%
-4,9%
-7,8%
-4,2%
-5,1%
-5,3%
-3,7%
-10,6%
-0,8%
-5,1%
-2,4%
-3,8%
-39,6%
-10,8%
-1,9%
-6,4%
-2,1%
-2,1%
-3,4%
-4,2%
-5,9%
-4,7%
-0,4%
0,6%
-4,3%
6,7%
-2,0%
-5,5%
-4,4%
-2,9%
-49,4%
-12,6%
-2,1%
-3,5%
-2,5%
-2,4%
3,4%
-3,1%
-5,3%
-4,1%
-1,4%
0,5%
-4,4%
6,7%
-3,3%
-5,5%
-4,4%
-3,1%
-37,7%
-7,1%
-2,5%
-3,0%
-5,2%
-2,8%
10,8%
-1,6%
-3,7%
-4,6%
-1,9%
-1,9%
-4,5%
-3,9%
-1,3%
-6,0%
-5,1%
-2,9%
-38,4%
-1,5%
-3,2%
-2,1%
-3,5%
-2,7%
3,5%
FUENTE de los datos primarios CEPAL y BCCR
31
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
V.5
Anexo V. América Latina: Indicadores relacionados con la Inversión Extranjera Directa
Relación Inversión Extranjera Directa Neta/Importaciones de Bienes (FOB)
1991
1992
Argentina
32,3%
23,3%
6,2%
8,7%
Bolivia
0,4%
9,4%
Brasil / Brazil
9,3%
5,8%
Chile
9,5%
11,3%
Colombia
10,2%
8,1%
Costa Rica
7,2%
8,5%
Ecuador
1,9%
1,0%
El Salvador
5,4%
4,0%
Guatemala
5,7%
4,8%
Honduras
9,5%
7,1%
México
6,3%
5,3%
Nicaragua
2,4%
2,6%
Panamá
4,5%
5,9%
Paraguay
-0,2%
3,7%
Perú / Peru
8,4%
8,3%
República Dominicana
N/D
0,0%
Uruguay
16,8%
3,7%
Venezuela
FUENTE de los datos primarios CEPAL y BCCR
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
13,4%
11,2%
3,2%
5,9%
7,9%
7,4%
16,2%
0,8%
6,0%
4,2%
6,7%
5,9%
2,7%
2,7%
16,7%
4,1%
4,8%
-4,5%
13,0%
13,1%
6,1%
15,4%
11,5%
8,3%
15,2%
0,0%
2,5%
3,0%
13,8%
5,1%
6,5%
3,8%
55,5%
4,2%
5,9%
5,4%
21,9%
31,9%
7,0%
15,1%
5,4%
8,7%
10,0%
0,0%
2,5%
4,4%
13,1%
8,6%
4,0%
2,2%
26,4%
8,0%
5,8%
7,4%
22,2%
34,5%
21,9%
19,5%
21,4%
10,5%
12,3%
0,0%
2,7%
5,1%
10,3%
9,3%
6,3%
3,3%
41,1%
1,7%
4,4%
16,9%
19,3%
44,3%
29,9%
19,7%
32,3%
8,5%
14,9%
1,6%
2,4%
6,3%
11,7%
12,6%
17,7%
5,5%
19,8%
6,4%
3,2%
36,8%
16,8%
54,1%
45,0%
17,1%
14,6%
10,2%
15,9%
29,3%
15,8%
4,2%
9,3%
13,1%
17,0%
8,5%
22,9%
9,2%
4,3%
28,2%
93,9%
63,8%
54,5%
42,1%
13,0%
10,2%
21,4%
4,2%
3,7%
9,5%
8,8%
17,7%
9,8%
3,2%
29,3%
16,6%
7,5%
21,1%
44,7%
43,7%
54,6%
-2,0%
17,2%
6,6%
19,2%
3,8%
4,8%
9,8%
8,8%
16,1%
8,6%
2,6%
9,0%
10,1%
8,3%
28,1%
17,3%
43,3%
44,8%
18,6%
19,5%
7,7%
25,0%
5,8%
8,9%
6,9%
15,0%
8,1%
7,7%
5,3%
14,8%
11,6%
11,0%
15,5%
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
32
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
V.5
Anexo V. América Latina: Indicadores relacionados con la Inversión Extranjera Directa
Inversión Extranjera Directa Neta Percápita
Datos en US$
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
Argentina
74,0
96,3
61,7
7,4
13,2
17,7
Bolivia
0,6
12,6
5,2
Brasil / Brazil
52,3
39,7
43,6
Chile
12,1
18,7
19,4
Colombia
55,0
68,4
72,6
Costa Rica
15,2
16,6
43,1
Ecuador
4,8
2,8
3,0
El Salvador
10,1
10,2
15,1
Guatemala
10,3
9,3
9,8
Honduras
55,9
50,9
49,9
México / Mexico
10,7
10,4
9,6
Nicaragua
44,6
58,0
61,3
Panamá / Panama
19,4
26,5
16,4
Paraguay
-0,3
6,6
29,8
Perú / Peru
República Dominicana
20,2
24,6
25,4
N/D
N/D
32,0
Uruguay
86,5
23,1
-24,6
Venezuela
FUENTE de los datos primarios CEPAL y BCCR
1991
1992
76,4
20,3
12,9
119,5
34,3
84,5
51,4
0,0
6,7
7,6
122,5
9,3
158,8
29,2
132,7
27,3
48,4
21,3
118,3
52,7
21,8
155,2
18,5
93,2
39,5
0,0
7,5
12,3
104,5
17,0
101,4
20,3
85,9
53,8
48,7
40,9
140,2
62,2
72,1
238,9
71,1
115,3
42,0
0,0
7,5
15,5
99,1
21,3
153,2
29,0
133,6
12,4
42,3
75,1
154,4
93,7
109,0
260,5
118,7
107,4
60,6
10,0
8,0
21,4
136,1
37,0
477,7
45,2
68,8
52,7
34,7
221,1
137,5
119,7
156,4
212,1
49,8
158,0
71,5
182,8
62,3
16,1
121,1
38,2
468,4
64,4
74,9
86,2
47,1
183,4
618,7
120,7
159,6
413,0
32,1
156,2
52,2
26,3
13,9
37,6
128,1
60,8
232,0
16,6
77,2
162,0
71,9
117,6
287,7
83,2
178,7
-22,9
45,0
99,5
56,9
28,4
20,2
40,4
154,9
52,3
211,3
13,5
25,5
113,5
82,1
180,3
88,1
76,0
144,0
197,7
55,4
108,2
103,3
43,4
39,0
29,3
251,3
25,4
176,8
27,0
40,3
118,9
95,0
109,0
39,5
82,8
76,5
55,0
42,5
149,6
101,8
48,6
9,2
26,3
132,6
31,9
119,0
12,9
72,6
98,0
49,7
47,8
33
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
VI. Bibliografía
1. Banco Interamericano de Desarrollo,”Competitividad: El motor del Crecimiento
Económico”. Capítulo 18. Setiembre, 2001.
2. CEPAL, “La Inversión Extranjera Directa en América Latina y el Caribe”, 2002.
3. Fondo Monetario Internacional, “Manual de Balanza de Pagos”, Quinta Edición,
1993.
34