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México: Desempeño Fiscal Reciente
Marzo, 2010
1
AGENDA

Reforma fiscal y de pensiones 2007

Choque fiscal 2009

México en el “nuevo normal”: ¿hacia la
“graduación” fiscal?

Trayectorias fiscales largo plazo: lo estructural
2
REFORMA FISCAL Y DE PENSIONES 2007

Pensiones: reducción pasivos contingentes en
20% del PIB; costos inmediatos, beneficios
muy importantes en el largo plazo.

Introduce IETU, retrocede en federalismo, pero
rompe el “conjuro fiscal”
3
CHOQUE FISCAL: MÉXICO “ADELANTA”AL MUNDO

Durante 2008-09, la recaudación tributaria cayo 0.7pp del PIB, la petrolera en 2.1pp!
Ingresos Petroleros y Tributarios No Petroleros
Producción de Crudo
Variación real anual, %
Millones de barriles diarios
3.5
30
20
3.3
10
3.1
0
2.9
-10
-20
2.7
-30
2.5
91
93
95
97
Petroleros
99
01
03
05
07
Tributarios No Petroleros
Fuente: Banamex con datos de la SHCP.
09
E M S E M S E M S E M S E M S E
05
06
07
08
09
10
Fuente: PEMEX.
4
BOQUETE Y PROGRAMA FISCAL 2010: PROPUESTA INICIAL
BOQUETE
405 mmp
Faltantes
Propuesta
155
60
95
31
74
250
250
219
Estructural
Fuente: SHCP y Banamex.
174
Gasto no
programable
Transitorio
Deuda
No
recurrentes
Recortes Reforma
fiscal
BOQUETE Y PROGRAMA FISCAL 2010: APROBADO
BOQUETE
405 mmp
Faltantes
Approved
90
150
95
31
25
74
250
219
210
136
Estructural
Gasto no
programable
Transitorio
Deuda
No
recurrentes
Cambios en
precios del
petróleo
Recortes
Reforma
fiscal
Fuente: SHCP y Banamex.
Estudios Económicos
A UNA CRISIS FINANCIERA, SIGUE UNA DE DEUDA SOBERANA…
Proporción de países que enfrentan crisis ponderados por
participación en el PIB mundial, %
45
Crisis
35
Crisis soberanas
bancarias
25
15
5
1900
12
24
36
48
60
72
84
2000
08
Fuente: Reinhart y Rogoff (2009) “This time is different”.
7
Estudios Económicos
LOS PELIGROS DE LA DINÁMICA DE DEUDA
Variables con asterisco son contrafactuales
España, cantidades en mmd corrientes
300
2000
250
1600
PIB
Deuda
pública*
1200
Deuda/PIB*
200
150
800
100
400
PIB *
Deuda pública
Deuda/PIB
50
0
0
04
05
06
07
08
09
04
05
06
07
08
Fuente: Cálculos propios con datos de Moody´s.
8
Estudios Económicos
09
EL CASO DE MÉXICO
Relación deuda amplia a PIB, %
39
Hacienda
36
Contrafactual
33
30
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Fuente: Cálculos propios con datos de Moody´s.
9
Estudios Económicos
LAS DIFICULTADES DEL AJUSTE: “DEFAULT SERIAL” VS “GRADUACIÓN”
Paises que consiguen un incremento de 2.5% del PIB en recaudación
fiscal en un año, muestra de 106 naciones
18
15
Resto
Productores de petróleo
12
9
6
3
0
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Fuente: Estimaciones propias con datos de Moody´s.
10
Estudios Económicos
INGRESOS FISCALES COMO PROPORCIÓN DEL PIB
%
35
30
25
20
15
10
5
0
70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08
Tributarios
Totales
11
Estudios Económicos
EGRESOS FISCALES COMO PROPORCIÓN DEL PIB
%
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08
Costo Financiero
12
Gasto Federalizado
Total
Estudios Económicos
RETOS

Solución al debate de eficiencia recaudatoria
vs. distributiva

Despetrolización

Federalismo
13