INFORME ESPECIAL MILA ANTECEDENTES GENERALES El Mercado Integrado Latinoamericano, MILA, es la primera iniciativa de integración bursátil transnacional sin fusión o integración corporativa a nivel global, mediante el uso de herramientas tecnológicas y la adecuación y armonización de la regulación sobre la negociación de mercados de capitales y custodia de títulos en las cuatro naciones. Su objetivo es ser un polo de inversión relevante en la región, ofreciendo a emisores, intermediarios e inversionistas atractivas oportunidades de acceso al mercado. Como mercado, uno de sus grandes desafíos iniciales fue demostrar que, a partir de los marcos normativos vigentes de cada uno de sus integrantes, era posible lograr un proyecto que aportara un nuevo modelo financiero para los inversionistas de todo el mundo. Este objetivo, a cuatro años de su creación, está plenamente cumplido. Entre las características más relevantes de MILA está el hecho de que ningún mercado pierde su independencia ni autonomía regulatoria, pero su objetivo común es el crecimiento en conjunto como mercado integrado, dadas sus complementariedades. Asimismo, todas las negociaciones en MILA se hacen en moneda local y con anotaciones en cuenta a través del intermediario local, lo que facilita aún más las operaciones internacionales a través de esta herramienta. MILA partió el 30 de mayo de 2011 como resultado de un trabajo iniciado a partir de 2009 por la Bolsa de Santiago, la Bolsa de Valores de Colombia y la Bolsa de Valores de Lima, así como de los depósitos Deceval, DCV y Cavali. En junio de 2014, en el marco de una reunión de la Alianza del Pacífico, la Bolsa Mexicana de Valores e Indeval oficializaron su incorporación, realizando la primera transacción el 2 de diciembre de 2014. En agosto de 2014, en el marco del V Encuentro de Supervisores de MILA, se firmó un acuerdo mediante el cual la Comisión Nacional Bancaria y de Valores de Perú se incorporó formalmente a los mecanismos de coordinación de dichas instituciones, que busca facilitar la colaboración, el intercambio de información y el fortalecimiento de la supervisión del mercado. PRINCIPALES CIFRAS A cuatro años de su puesta en marcha, MILA se ha consolidado como la mayor plataforma bursátil de la región, con una capitalización bursátil de US$ 940 mil millones a abril de 20151 y más de 740 empresas listadas (en mayo de 2011 eran 564). En este mercado participan 38 corredores de bolsa con convenios de corresponsalías, con emisores obteniendo capital en los tres países participantes y con 12 fondos mutuos que invierten en acciones de los países MILA. Actualmente, 12 fondos de inversión siguen al mercado integrado con montos administrados por sobre los US$45 millones. Además se han creado distintos índices para realizar seguimiento al mercado como el índice especial S&P MILA Andean 40 y el más reciente índice que incorpora al mercado mexicano S&P MILA Pacific Alliance Select, por nombrar algunos hitos. MILA es, asimismo, el primer mercado en Latinoamérica por número de compañías listadas. Capitalización bursátil a abril 2015 Chile Colombia Perú México Total Mercados MILA US$ millones $ 233.245.467.600 $ 146.745.684.800 $ 78.839.855.540 $ 480.245.322.200 $ 939.076.330.100 Fuente: Bolsas MILA Total emisores en los mercados MILA Emisores Chilenos Emisores Colombianos Emisores Peruanos Emisores Mexicanos Total Emisores MILA Abril 2015 226 74 275 167 742 Fuente: Bolsas MILA Al cierre de abril de 2015, se han realizado 11.406 operaciones en la infraestructura MILA por un monto total de operaciones de US$ 369.844.480. Op. Op. Op. Op. 1 Realizadas por Chile Realizadas por Colombia Realizadas por Perú Realizadas por México Total Operaciones % Participacion Volumenes Transados en MILA al cierre de abril de 2015 (Acumulado) Sobre Valores Sobre Valores Sobre Valores Chilenos Colombianos Sobre Valores Peruanos Mexicanos # Op. Monto USD # Op. Monto USD # Op. Monto USD # Op. Monto USD 1690 $ 22.879.099 594 $ 16.348.010 2 $ 1.874 503 $ 5.520.278 45 $ 353.879 5650 $ 250.768.048 2907 $ 73.919.412 15 $ 53.880 6168 $ 256.342.206 4597 $ 96.798.511 639 $ 16.701.889 2 $ 1.874 69,31% 26,17% 4,52% 0,00% Capitalización bursátil de BM&F Bovespa es de US$ 817 mil millones al cierre de abril de 2015 (WFE) Fuente: Bolsas MILA Acciones más Negociadas desde inicio MILA (US$) Monto (US$) S.A.C.I. FALABELLA 154.916.569 CHILE PACIFIC RUBIALES ENERGY CORP 17.499.002 COLOMBIA ECOPETROL S.A. 16.038.500 COLOMBIA AGUAS ANDINAS S.A., SERIE A 10.827.381 CHILE E.CL S.A. 9.525.704 CHILE EMPRESA NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES S.A. 9.316.514 CHILE GRUPO NUTRESA S.A. 9.193.591 COLOMBIA COLBUN S.A. 8.707.234 CHILE SONDA S.A. 7.868.843 CHILE PF AVIANCA HOLDINGS S.A. 6.463.919 COLOMBIA País DESAFÍOS Los objetivos planteados por MILA para sus primeros cuatro años de funcionamiento, en particular en lo que se refiere a la integración de los mercados, se han cumplido plenamente. Hoy MILA se plantea como el principal mercado de valores de la Alianza del Pacífico y en ese contexto se ha fijado una hoja de ruta para los años venideros, que le permitirán ampliar las oportunidades de inversión al mercado. Entre los nuevos desafíos estratégicos se encuentran: Consolidar una infraestructura eficiente y competitiva en toda la cadena de generación de valor. Mejorar y ampliar la oferta de valores, incluyendo nuevos tipos de instrumentos como bonos, depósitos a plazo y derivados, que permitan ampliar la gama de productos que pueden ofrecer los intermediarios, y aprovechar las ventajas que tiene cada país específicamente por mercado. Al mismo tiempo, hay una serie de temas en los que los países integrantes de MILA trabajarán a nivel de autoridad, de manera de profundizar aún más la integración. Entre los puntos a considerar están temas relacionados con el trato local de los valores inscritos en cada una de las bolsas pertenecientes a MILA, así como avanzar para que la tributación a la ganancia de capital aplicable a los valores locales sea la misma para los valores del mercado integrado. HITOS 8 de septiembre de 2009. Se firma entre Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores de Colombia, Bolsa de Valores de Lima, DCV, Deceval y Cavali, un Acuerdo de Intención para definir un modelo de integración de los mercados de renta variable. 8 de junio de 2010. Se firma entre las instituciones acuerdo de implementación del Mercado Integrado. 30 de mayo de 2011. Se da inicio a la transacción del Mercado Integrado Latinoamericano con las bolsas y depósitos de Chile, Colombia y Perú. Julio de 2011. Se lanzan los índices de MILA en asociación con S&P, destacando el índice de referencia S&P MILA 40. 24 de junio de 2013. Se realiza evento internacional MILA Day en Nueva York, que congregó a representantes de MILA, autoridades e inversionistas. 31 de julio de 2014. Se crean los índices MILA Pacific Alliance con S&P, que incluyen por primera vez al mercado mexicano. 21 de agosto de 2014. Se informa modelo para realización de IPOs MILA en Chile, donde inversionistas extranjeros podrán participar de un proceso de apertura en Chile. 6 de octubre de 2014. SVS exceptúa de la obligación de inscripción a los valores extranjeros que forman parte de MILA, facilitando aún más el proceso de listado. 2 de diciembre de 2014. Se incorporan la Bolsa Mexicana de Valores e Indeval a MILA. 22 de diciembre de 2014. Se inicia el proceso de incorporación de Custodios globales a MILA, con la liberación de cambios normativos por parte de Chile.