La sede de Santander se vende por 2.800 millones
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Viernes 12 de febrero de 2016 | 2€ | Año XXX | nº 8.952 | Edición Catalunya www.expansion.com ¿Qué pasa en la Bolsa? Casas y estilo de vida El Ibex cayó ayer cerca del 5% y la prima de riesgo se elevó a 160 puntos Desconfianza en los bancos centrales Crecen los recelos sobre la banca OPINIÓN Nicolás López Medina Robert Tornabell Juan Pedro Marín Arrese Miguel Cardoso LOS MÁS CASTIGADOS En el año, en % ARCELORMITTAL BANKIA B. POPULAR SACYR ACS -32,73 -32,50 -32,30 -28,67 -28,52 P16 a 20 y 46-47/EDITORIAL La sede de Santander se vende por 2.800 millones Barcelona como destino de congresos Guerra de altura en Londres MAÑANA SÁBADO Bacardí cierra en Mollet y traslada la producción de Martini a Italia P10 to por los analistas. La operación supondrá el fin del proceso de liquidación de Marne Inversiones, la firma que compró al banco la sede en 2008 y que no pudo hacer frente al crédito de 1.850 millones contraído para adquirirla. P3/LA LLAVE La Ciudad Financiera de Banco Santander fue vendida por el banco en 2008 por 1.900 millones. Ahora cambiará de manos por 2.800 millones. JMCadenas Tres grandes fondos –Global Asset Capital, AGC Equity Partners y Cruz Capital– ultiman la compra de la Ciudad Financiera de Boadilla, la sede madrileña de Banco Santander, por 2.800 millones de euros, una cifra que es un 40% superior a lo previs- ¿SABE CUÁNTO VALE AHORA P29 SU CASA? CATALUNYA Tres grandes fondos internacionales ultiman la compra del complejo de Boadilla del Monte Operación inmobiliaria récord Banco de España califica los ataques de los inspectores de “inaceptables” P13 La conselleria de Salut rescindirá contratos con el grupo Quirón P11 El juez ordena el registro de la sede del PP de Madrid Bankia teme que la falta de Gobierno afecte al negocio P14 El juez de la Audiencia Nacional Eloy Velasco ordenó ayer a la Guardia Civil el registro de la sede del PP de Blackstone ultima la compra de las 1.500 viviendas de Testa P2 y 4 Ibex 35 7.746,30 -4,88% EuroStoxx 2.680,35 -3,90% DowJones 15.660,18 -1,60% Euro/Dólar 1,1347 +0,80% Riesgo País 159,25 +7,62% Efe Mapfre busca alianzas en bancaseguros P15 Einstein tenía razón en su teoría sobre las ondas gravitacionales Última pág. Luis María Linde. El presidente en funciones Mariano Rajoy, durante la reunión que mantuvo ayer con Albert Rivera. Rajoy propone ahora subir los impuestos “a quien más tiene” P2 y 22 a 24 OPINIÓN Por Tom Burns El engañoso programa de un Gobierno socialista P25 Madrid en busca de pruebas sobre la presunta trama de financiación ilegal que pesa sobre el partido. P27 2 Expansión Viernes 12 febrero 2016 Editorial La Llave No conviene jugar con la reducción del déficit Santander cambia de casero D espués de varias semanas en un autoinducido segundo plano tras su renuncia a presentarse a la investidura, Mariano Rajoy recuperó ayer cierta iniciativa al presentar al PSOE y Ciudadanos una propuesta negociadora concretada en cinco grandes puntos sobre política económica. La mano tendida por el PP aspira a crear un efecto taumatúrgico sobre la posibilidad de una gran coalición entre los tres grandes partidos constitucionalistas. Sin duda sería la opción más razonable para llevar a cabo las reformas pendientes, frente a experimentos populistas a los que todavía se aferra con irresponsabilidad Pedro Sánchez. No dejaremos de insistir en que las políticas que llevaría a cabo una alianza entre los socialistas y Podemos serían nefastas para la recuperación, especialmente cuando se dibujan turbulencias en la economía mundial. Sin embargo, precisamente porque es necesario mantener una política ortodoxa que asegure el equilibrio de las cuentas públicas, resulta peligroso el giro de timón que ayer dio Rajoy respecto a una relajación del déficit. Es evidente que el líder del PP hace esto para favorecer un pacto con PSOE y Resulta inquietante Ciudadanos, que reclaman un ma- la propuesta de Rajoy yor margen de expansión fiscal. de modificar la Pero, tal como advirtió ayer Bruse- necesaria política de las, sería una error revertir las políticas de contención del gasto de los contención del gasto últimos cuatro años, impopulares e incluso dolorosas pero absolutamente imprescindibles. Renunciar a la austeridad podría suponer unas décimas de crecimiento en el corto plazo, pero a la larga implica un aumento de la deuda, despierta el recelo de los prestamistas y resta margen de maniobra para afrontar futuras crisis. Con todo, y pese a que el plan de gobierno presentado la semana pasada por el PSOE constata su viraje hacia el populismo, aún existen mimbres para que haya un acuerdo de mínimos entre populares, socialistas y Albert Rivera. Pero el pacto debe sellarse pronto. La parálisis política ya tiene consecuencias en el retraimiento de la actividad económica, como señalan los indicadores de confianza. Además, la operación desplegada ayer contra la presunta trama de financiación ilegal del PP madrileño añade presión a Mariano Rajoy, que debe reflexionar si merece la pena anteponer su trayectoria personal a los intereses de España. La tarea de recuperar la confianza en la banca D esde el inicio de la crisis las autoridades políticas y económicas han dirigido sus esfuerzos a contener los efectos de la crisis económica. Pero algo está fallando. A la repetida letanía del temor a un frenazo económico global y desplome de los precios del petróleo, caída de las materias primas, se ha sumado con fuerza una virulenta desconfianza sobre la fortaleza del sector financiero. Los inversores han decidido ignorar la labor de saneamiento de balances y reestructuración que se ha llevado a cabo en los últimos años. Así se refleja no sólo en el desplome del valor de sus acciones en Bolsa –la banca europea se deja en el año 350.000 millones de capitalización bursátil– sino en rally del precio de los seguros de crédito (CDS) y, en los últimos días, en la fuerte caída de los bonos contingentes convertibles, conocidos como CoCos. Los CoCos son bonos que absorben pérdidas y que, si la dirección de un banco o los reguladores bancarios así lo decretan, pueden convertirse en capital o suspenderse los intereses que pagan. En definitiva, un instrumento pensado precisamente para fortalecer a las entidades ante una posible nueva crisis financiera. Que el principal índice de CoCos pierda en el año un 7%, cuando el de bonos basura retrocede un 5% es un clara muestra de la desconfianza sobre la eficacia de la tarea realizada. Para revertir la situación, es necesario demostrar que los bancos están no sólo bien capitalizados sino que sus negocios son viables. Y aquí radica parte de la complejidad de la cuestión, porque con unos bancos centrales decididos a evitar una recesión global a base de una casi ilimitada inyección de liquidez, la presión sobre las curvas de tipos complican la rentabilidad de los negocios bancarios. La situación no es sencilla. Pero las autoridades económicas y monetarias deben coordinarse y lanzar un mensaje que para evitar que el deterioro de la confianza de los inversores acabe traduciéndose en un grave daño de la economía. La venta de la Ciudad Financiera de Banco Santander, en la localidad madrileña de Boadilla del Monte, pese a desarrollarse a través de un proceso de liquidación judicial de la actual sociedad propietaria de ese complejo, puede ser una de las mayores operaciones inmobiliarias de los últimos años en España. Un consorcio de inversores internacionales está dispuesto a pagar 2.800 millones de euros por la sede del banco español, dinero que permitiría devolver el 100% del dinero a los acreedores de Marme, la sociedad que compró la propiedad a Santander en 2008 y entró en concurso hace dos años. Esta oferta de los fondos americanos GAC y Cruz Capital y el arabe AGC Equity Partners –propietario entre otros inmuebles de la sede de Citi– demuestra que el inmueble es atractivo, ya que Santander se compromete a pagar una renta anual creciente hasta, como mínimo, 2049. El problema de los anteriores dueños fue su incapacidad para refinanciar la deuda utilizada para la adquisición, tras la crisis de 2008. El interés de los inversores también invita a pensar que éstos ven como algo pasajero la actual turbulencia en los mercados (que está afectando especialmente a bancos como Santander y a países de la periferia europea como España). Si no pensaran que Santander tiene un futuro sólido y que el euro va a mantener a todos sus miembros, no acometerían esta gran inversión. El único riesgo para que se cierre la operación parece el legal, ya que hay acreedores como Aabar que querían hacerse con Marme ejecutando sus garantías. Por el lado económico, será difícil que alguien supere la oferta presentada por los fondos. bancos accionistas por 125 millones y con un coste del 15% y que incluye una comisión de apertura de 300 millones a cobrar en 20 años con un tipo de interés del 1%. El convenio de 2014 ya contemplaba la posibilidad de este crédito, que es una forma –no explicitada– de resarcir parcialmente a los acreedores, que han sufrido quitas netas de 1.860 millones. De hecho, el administrador único de Nueva Pescanova, Jacobo González-Robatto, invitó anteayer a los acreedores de Nueva Pescanova a participar en el crédito. Pero, en un hecho relevante, Pescanova señaló que el impacto del crédito poConflicto de interés ayer dría ser “muy significativo” en la situación patrimonial, señalando adeen Pescanova más que “Pescanova ha venido operando en los dos últimos años emLa reestructuración societaria de pleando otras fuentes de financiaPescanova concluyó en 2015 con la segregación de las operaciones en ción de circulante a tipos de mercado”. Puede que sea cierto, pero los una nueva sociedad –Nueva Pescanova–, participada al 20% por Pesca- bancos accionistas, acogiéndose al derecho reconocido en el convenio, nova y al 71% por nueve bancos (liderados por CaixaBank y Sabadell) y priman su papel como financiadores otros acreedores. Pescanova ha que- en perjuicio del de accionistas. Un conflicto de interés en el que Pescadado como sociedad de cartera, sin operaciones directas pero todavía nova pierde y los bancos ganan. cotizada. Ayer, Pescanova alertó del posible impacto en Nueva Pescanova de un crédito asegurado por sus El futuro de Cortefiel Merlin negocia la venta de 1.500 viviendas a Blackstone Con la compra de Testa, en julio de 2015 por un importe de 1.793 millones de euros, la Socimi Merlin Properties se ha encaramado al podio del sector inmobiliario en España con una cartera valorada en 5.500 millones de euros y una superficie de 1,9 millones de metros cuadrados, que genera unas rentas brutas anuales próximas a 300 millones. En su momento, Merlin anunció que por razones estratégicas –dada su especialización en oficinas y naves industriales– desinvertiría aproximadamente el 20% de los activos de Testa y traspasaría su negocio residencial, sus hoteles y los activos logísticos. En la actualidad, Merlin negocia la venta de 1.519 viviendas en alquiler distribuidas en 11 edificios, varios locales comerciales y más de 600 plazas de aparcamiento. El proceso de venta, asesorado por CBRE y Deloitte, está bien encaminado con un candidato avanzado sobre los demás, el fondo estadounidense Blackstone, que ya ha protagonizado distintas operaciones en España, tanto en viviendas en alqui- c `iH k s% иӺ²ê h[ 7%ý Rk f_ k P_he_[ ]Ó k Y_h]Î ÈÈÓÊ ÈÊÓ¸ ÈÊÓÊ ®Ó¸ ®ÓÊ °Ó¸ °Ó®° È x ¾Êȸ xYk[¬ hh~"_ ÈÈ x ¾Êȵ ?e%k] Rk ler, donde es propietario de más de 4.000 unidades a través de la Socimi Fidere, como de edificios de oficinas en Madrid y Barcelona. Merlin tiene fijado un precio de 390 millones de euros por el lote y la previsión es que los recursos que obtenga se destinen a reducir deuda. Merlin Properties capitaliza 2.900 millones de euros y, desde los máximos de diciembre pasado, la cotización ha caído un 26%. El futuro de Cortefiel está en el aire. Los fondos Permira, CVC y Pai, que en 2005 adquirieron la firma textil a la familia Hinojosa, quieren desinvertir. Y ello pasa por una posible salida a Bolsa o, la posibilidad que cobra más fuerza, una venta que podría materializarse en los próximos meses. En la antesala de una potencial operación, Cortefiel sigue haciendo los deberes para reducir sus compromisos financieros e impulsar sus ventas. Y algunas enseñas están logrando más éxito que otras. Es el caso de Springfield, que en el ejercicio fiscal concluido en febrero de 2015 lideró la facturación del grupo con unos ingresos de 428 millones de euros, un 7,5% más que el año anterior. Con estas cifras, la enseña se apuntó un resultado de 21,7 millones de euros, duplicando el beneficio del ejercicio precedente. También Women’ Secret elevó sus ingresos un 8,9% en el último año, hasta los 208 millones de euros. El resultado se disparó de 1,2 a 4,2 millones de euros en 12 meses. El buen tono de estas cadenas compensó el retroceso en las ventas de la marca Cortefiel, que parece no encontrar su sitio en un mercado cada vez más competitivo. De cara a futuro, el grupo buscar incrementar las ventas comparables para un mejor aprovechamiento de la superficie comercial, avanzar en el proceso de internacionalización e impulsar el negocio online. Empresas en este número: Abengoa P8 / Adidas P10 / AGC Equity Partners P3 / Altadis P10 / Bacardí P11 / Banco Santander P3 / Blackstone P4 / CGE P8 / Cortefiel P8 / Cruz Capital P3 / Euskaltel P6 / Gala Capital P6 / Gas Natural P8 / Global Asset Capital P3 / Hullera Vasco Leonesa P10 / Indra P6 / L’Oreal P10 / MásMóvil P6 / Pepsico P10 / Pescanova P7 / Renfe P10 / Rio Tinto P10 / Smart City Expo P10 / Springfield P8 / TeliaSonera P6 / Tesla P11/ Total P10 / Women Secret P8 / Yoigo P6 / Zegona P6 Viernes 12 febrero 2016 Expansión EMPRESAS Tres grandes fondos ofrecen 2.800 millones por la sede de Santander OPERACIÓN RÉCORD/ Global Asset Capital, AGC Equity Partners y Cruz Capital ultiman la compra de la Ciudad Financiera de Boadilla, dentro del proceso de liquidación del actual dueño, Marme Inversiones. El tortuoso proceso de liquidación de Marme Inversiones, la compañía propietaria de la Ciudad Financiera de Banco Santander, está a punto de culminar con el traspaso de este complejo inmobiliario a un grupo de inversores internacionales por unos 2.800 millones de euros. Éste es el importe de la oferta presentada por los fondos Global Asset Capital (GAC), AGC Equity Partners y Cruz Capital al Juzgado de Madrid que supervisa el proceso de insolvencia de Marme, sociedad que adquirió a Santander su sede de Boadilla del Monte (Madrid) en 2008 por 1.900 millones. Al no poder hacer frente a los intereses de la deuda contraída en esta operación, Marme fue a concurso de acreedores en 2014, y el año pasado sus administradores judiciales decidieron la liquidación de la sociedad y la venta de su único activo, que es el complejo de oficinas del Santander. Según fuentes conocedoras del proceso, durante la subasta presentó una oferta Aabar Investments, fondo soberano de Abu Dabi, asociado con el inversor británico-iraní Robert Tchenguiz. También hubo una propuesta de compra realizada por Azora Capital, sociedad de inversión española que gestiona Hispania Activos Inmobiliarios. Pero estas ofertas se quedaron por debajo del precio PRECIO La valoración de la Ciudad Financiera de Santander, cerca de los 3.000 millones, supera claramente los 1.900 que se pagaron en 2008 y permitirá devolver el 100% de su dinero a los acreedores de Marme, el actual casero del banco. planteado por GAC, AGC y Cruz, alianza que ha batido todas las previsiones al acercarse a los 3.000 millones de euros, un 40% más de lo que esperaba el mercado. GAC es un fondo californiano, que ha llevado la voz cantante del consorcio en las negociaciones. AGC Equity Partners es un vehículo de inversores árabes, que entre otros activos inmobiliarios poseen la sede de Citigroup en Londres. Cruz Capital es un hedge fund (fondo de inversiones de alto riesgo) neoyorquino. Estas firmas cuentan además con el apoyo de Glenn Maud, uno de los accionistas originales de Marme Inversiones, con el 50% del capital. Este inversor británico, junto al irlandés Derek Quinlan, adquirió la Ciudad Financiera en 2008, gracias a un préstamo de 1.850 millones de euros, liderado por Royal Bank JMCadenas Roberto Casado. Londres Santander paga una renta de unos 80 millones de euros anuales por ocupar su sede de Boadilla. El consorcio cuenta con el apoyo de Glenn Maud, uno de los compradores de la Ciudad en 2008 Durante el proceso de liquidación, también presentaron ofertas un fondo de Abu Dabi y Azora Santander tiene derecho de tanteo para recomprar su sede, pero no se espera que lo ejerza of Scotland (RBS). Apenas dos años después de realizar la compra, Marme empezó a tener problemas para pagar la deuda. Los intereses acumulados han hecho que el pasivo actual de la sociedad ascienda a unos 2.700 millones. El dinero que propone pagar el consorcio para quedarse con los activos de Marme permitiría devolver el 100% de la deuda a los acreedores de esta firma, si el juez aprueba la operación. RBS traspasó todos su préstamos, que están en su mayor parte en manos fondos. GAC, Aabar y Tchenguiz figuran entre los acreedores que compraron trozos de los préstamos. Los únicos bancos del crédito ori- ginal que mantienen su posición son CaixaBank e ING. Santander paga una renta anual de unos 80 millones por su sede. Aunque tiene derecho de tanteo para igualar la oferta y recomprar la Ciudad Financiera, no se espera que la ejerza. La Llave / Página 2 JMCadenas Bloomberg News LOS PROTAGONISTAS ESPECTADORA Santander vendió en 2008 su Ciudad Financiera a Marme (sociedad de Glenn Maud y Derek Quinlan) por 1.900 millones, y se comprometió a seguir de inquilino un mínimo de 40 años. Ana Botín, presidenta del banco, tiene derecho a recomprar su sede si se traspasa. AUGE Y CAÍDA El irlandés Derek Quinlan, junto a su socio Glenn Maud, fue incapaz de repagar la deuda que había pedido para realizar compras inmobiliarias antes de 2008. Quinlan estaba dispuesto a ceder su 50% en Boadilla a los acreedores, pero Maud ha seguido luchando. ESTRATEGIA EN EL AIRE Robert Tchenguiz, en alianza con Aabar, compró parte de un crédito a Quinlan y Maud que estaba garantizado con las acciones de Marme. Han intentado ejecutar esta garantía para hacerse con el control de la Ciudad Financiera, sin éxito por ahora. Una operación pendiente de los posibles coletazos judiciales Glenn Maud y Derek Quinlan son dos inversores que aprovecharon las facilidades para obtener crédito de la década pasada para crear sendos imperios inmobiliarios. En septiembre de 2008, días antes de la bancarrota de Lehman Brothers, sellaron una de sus compras más sonadas al hacerse con la Ciudad Financiera de Santander por 1.900 millones de euros. Pero dos años después, cuando empezaron a vencer algunos tramos del crédito concedido por RBS, se vieron incapaces de refinanciar la deuda. RBS fue traspasando esos préstamos a otros inversores con un descuento de alrededor del 30% sobre su valor. Aabar y Robert Tchenguiz se hicieron así con una parte del crédito que tenía como garantía las acciones de Maud y Quinlan en Marme, sociedad propietaria de la Ciudad. Durante los dos últimos años, Aabar y Tchenguiz han intentado ejecutar esa garantía en los juzgados británicos, lo que les permitiría controlar el activo y refinanciarlo. Mientras, Quinlan aceptó traspasar su 50% en Marme a Aabar y Tchenguiz por un euro (a cambio de no embargarle unos hoteles que tenía en Londres), Maud se resistió en los tribunales. Un juez inglés ha dictaminado que, antes de ejecutar las garantías a Quinlan y Maud, hay que ver si la liquidación del activo en el proceso español permite repagar a sus acreedores. Ante esta situación, Aabar y Tchenguiz llegaron a presentar una oferta al juez español, pero muy inferior a la de GAC, AGC y Cruz. Es probable que Aabar y Tchenguiz recurran la prevista adjudicación de la Ciudad Financiera a este consorcio, por lo que se podría abrir un nuevo frente legal en esta batalla. AGC Equity Partners es dueño de la torre de Citigroup en Londres, que en su día también fue de Maud y Quinlan. 3 4 Expansión Viernes 12 febrero 2016 EMPRESAS Suelo residencial y hoteles tirarán del sector inmobiliario Tras un año récord en transacciones de activos, el sector inmobiliario español se prepara para una “digestión” de la inversión realizada en 2016, de acuerdo a las previsiones de la firma de asesoramiento Irea, que considera que, a pesar de que el volumen total de inversiones mermará en el entorno del 15% –al igual que ocurrió en 2015–, el sector mantendrá el pulso gracias a la fuerte actividad en suelo residencial y en hoteles. “No se trata de que se termine la fiesta sino de que, más que una carrera por la inversión masiva, va a ser un año de digestión de lo comprado”, explica a EXPANSIÓN el consejero delegado de Irea, Mikel Echavarren. El año 2015, en datos INVERSIÓN TOTAL El volumen de inversión descendió un 15%, hasta los 21.983 millones de euros, pese a duplicarse el número de operaciones. EN ACTIVOS Año récord, con un crecimiento del 33% en volumen de transacciones en activos. EN DEUDA Y ACCIONES El volumen de transacciones de deuda y acciones disminuyó un 36% y un 72%, respectivamente. Año récord Por segmentos de negocio, Echavarren destaca la actividad en hoteles y en suelo residencial, que se mantendrán como puntales del sector. El volumen de inversión hotelera alcanzó los 2.614 millones de euros en 2015, un 142% más que en 2014. “No es previsible que sea tan elevado, pero seguirá siendo espectacular, después de años consecutivos de entrada récord de turistas, por la devaluación del euro, la inestabilidad de los rivales del norte de África y el precio del petróleo por los suelos”, explica. En lo que se refiere al suelo residencial, Echavarren recuerda que ya hay zonas en España donde la demanda es “indiscutible” y los precios, incluso, suben. “La inversión en suelo viable, finalista y bien ubicado tiene ya un riesgo controlable”, añade. No obstante, en conjunto, este año Irea prevé que se reduzca la actividad de inversión en activos (residencial, oficinas, centros comerciales y hoteles, entre otros). En 2015, el volumen de inversión total de activos fue de 12.848 millones de euros, lo que supone un aumento del 33%. “Este año podría estar en entre los 8.000 millones o 9.000 millones de euros”, anticipa. En lo que se refiere a la venta de carteras de deuda, que arrancó muy fuerte en 2013, se espera que se reduzca el número de operaciones, así como el volumen, siguiendo la tendencia del último año. Así, si en 2015 disminuyó el volumen de transacciones de deuda en un 36%, hasta los 8.117 millones de euros, para el próximo año prevén que la cifra no supere los 6.000 millones. Preocupación política En cuanto a la situación política, Echavarren reconoce que ya hay algunos fondos españoles más reacios a invertir en algunos segmentos, como ayuntamientos de “incierta gestión política o riesgo urbanístico elevado”. “No se plantean abandonar España, pero sí son más selectivos”, apostilla. Por contra, los invesores internacionales están más preocupados por la situación de la economía global, pero “tampoco les hace ninguna gracia” la coyuntura actual. Respecto a la implicación de ciertas decisiones políticas, como la moratoria hotelera, tanto en la inversión como en el sector inmobiliario, el consejero delegado de Irea recuerda que, en Barcelona los precios de los hoteles se han incrementado significativamente. “Comprar un hotel de cinco estrellas sabiendo que no vas a tener nueva competencia durante varios años lo que hace es aumentar el interés de los inversores.”, advierte. En cuanto a aplicar medidas similares en Madrid, para Echavarren “no tiene ningún sentido”, ya que en la capital lo que hay es un problema de atracción de la demanda, no de exceso de oferta. “En Madrid no nos entran cruceros por el Manzanares”, bromea. c9irHrH i rc<KHrÂc rcf`rirKr c HPÑ ¾Êȸ WhYý Rk WhY~k [h[% [_%k]%ýý hk] <hY~k kW_] Rk Üff %Ú c^ he_%ý hk] È®² ¾¸Î®²° <hY~k kW_] Rk Üff %Ú ý[ Wh] ¼¸² ]ý k ȸê ]h WhYý Rk WhY~k [_%k]%ýý hk] ¾Èή°¼ ¾ÊȺ ®ÎµµÊ ¾Êȸ Ⱦΰº° _ý ~ k[h ¼¼ê Y% ¾ÊȺ Ⱦε¼¼ ¾Êȸ °ÎÈȲ ]ýk]h ¼µê ýý hk] ¾ÊȺ ¼Îµ°¸ ¾ÊȺ xYk[¬ r_% ¾Êȸ ¾Êȸ ÈÎÊÈ° ]ýk]h ²¾êê rkh_%s% ?e%k] Rk JMCadenas Echavarren explica que el motivo de esta reducción se debe a que los activos que garantizan la deuda en manos de los bancos y de Sareb están más atomizados por lo que, para colocar paquetes homogéneos, estos deben ser más pequeños. Rebeca Arroyo. Madrid Uno de los inmuebles en venta de Testa, en la madrileña Plaza de Castilla. Blackstone ultima la compra de las 1.500 viviendas de Testa OPERACIÓN/ El fondo estadounidense, favorito para adquirir la cartera residencial que Merlin puso a la venta en octubre. Rocío Ruiz. Madrid Blackstone ultima una nueva operación inmobiliaria en España. El fondo estadounidense es el gran favorito para comprar la cartera residencial de Testa, un importante lote con 1.519 viviendas en alquiler, varios locales comerciales y más de 600 plazas de aparcamiento. La cartera salió al mercado el pasado octubre, después de que la Socimi Merlin Properties se hiciese con el control de Testa. En junio, la Socimi presidida por Ismael Clemente pactó con Sacyr la compra de su entonces filial inmobiliaria Testa por 1.793 millones de euros. El objetivo de la operación era crear una de las mayores empresas del sector con una de las mejores carteras de oficinas del mercado, que incluía varios edificios en la Castellana de Madrid, como el rascacielos de las Cuatro Torres, así como las sedes de L’Oréal, Endesa e Indra. Tras hacerse oficial la compra, Merlin señaló que los activos residenciales no se consideraban estratégicos, por lo que encargó a las consultoras CBRE y Deloitte la venta de este lote. La cartera de Testa cuenta con 11 edificios residenciales dedicados al alquiler. De éstos, cinco están en Madrid y el sex- La transacción podría rondar los 400 millones de euros, el precio que pedía Merlin to en Toledo, con un nivel de ocupación de casi el 100%. Además, incluye varias viviendas de protección oficial en Bentaberri (Guipúzcoa), una treintena de locales comerciales y 640 plazas de aparcamiento. Tras interesarse varios inversores internacionales, como Patrizia, e inmobiliarias españolas, como Hispania, ha sido Blackstone el que mejor oferta ha presentado por el lote. Según fuentes inmobiliarias, el fondo, que ya ha comunicado la operación a su comité de dirección en Nueva York, estaría dispuesto a pagar cerca de los 390 millones que pedía Merlin por la cartera residencial de Testa. La transacción se realizaría a través de la aportación de activos a un vehículo. Se espera que el comité de Blackstone dé su autorización a la operación en las próximas semanas. Existe alguna duda sobre el precio, que se sitúa en la horquilla máxima de las valoraciones. De no llegar finalmente a buen puerto las negociaciones con el fondo, Merlin podría recurrir al resto de candidatos. Fidere Las más de 1.500 viviendas de Testa se sumarían a otras compras residenciales que ha realizado Blackstone en España y que le han convertido en uno de los mayores propietarios de viviendas de alquiler en España, con más de 4.000 unidades. La mayoría de ellas se gestiona a través de la Socimi Fidere, controlada por Blackstone y que cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB). El fondo estadounidense ha sido uno de los inversores más activos en el mercado español tras el estallido de la burbuja. Además de viviendas, Blackstone es propietario de varios edificios de oficinas en Madrid y Barcelona, ocupados por grandes firmas internacionales como Citibank y Capgemini. Por su parte, Merlin obtendría con esta operación una importante inyección de liquidez para seguir creciendo con nuevas compras de activos, mientras finaliza la integración de Testa en su sociedad. Con los 390 millones, la Socimi no tendría prisa para vender los activos logísticos de Testa, otro de los lotes considerados no estratégicos. La Llave / Página 2 Viernes 12 febrero 2016 Expansión 5 6 Expansión Viernes 12 febrero 2016 EMPRESAS LA EVIDENCIA DE QUE SU PROPIETARIO ESTÁ DISPUESTO AHORA A ESCUCHAR OFERTAS. La deuda de TeliaSonera reactiva la venta de Yoigo por Ignacio del Castillo A comienzos de febrero, la agencia de calificación crediticia Moody’s puso en revisión para una posible rebaja el rating A3 de la operadora sueca TeliaSonera –la propietaria del 76,6% de Yoigo– ya que sus cifras de deuda no se corresponden con la nota que tiene actualmente asignada. A finales de 2015, la deuda bruta de TeliaSonera era 3,3 veces el ebitda, umbral superior a las 2,5 veces que la agencia considera que no debe rebasar un rating de la categoría A3. El vicepresidente y analista de Moody’s Iván Palacios señaló entonces que aunque la empresa podría usar los beneficios de la venta de las filiales en Euroasia –cuya desinversión se decidió tras un largo escándalo de corrupción para la obtención de las licencias– para reducir su deuda, esta desinversión podría no ser suficiente para mejorar sus métricas crediticias en el medio plazo. Palacios apuntaba que la empresa había elevado su ratio de deuda respecto al ebitda para el próximo ejercicio, desde el rango de 1,5 veces al de 2,5 veces lo que indica una “mayor tolerancia al endeudamiento que en el pasado”. De hecho, la agencia remarcó que los activos a la venta, las filiales de Nepal, Kazajastán, Uzbekistán, Azerbaiyán, Georgia, Moldavia y Tayikistán, aportan una “significativa” contribución al ebitda por lo que, aunque sus beneficios se usen para reducir la deuda, las métricas crediticias no mejorarán de forma relevante e incluso podrían empeorar si losingresos de la venta no se aplican exclusivamente para recortar el apalancamiento. La deuda. En esas condiciones, la posibilidad de venta del paquete de Yoigo cobra nueva vigencia. No sería una sorpresa, ya que en la primavera de 2013 TeliaSonera la sacó al mercado, aunque finalmente las condiciones impuestas por los potenciales compradores –Vodafone y, sobre todo, Orange– por el temor a fuertes imposiciones regulatorias desanimaron al vendedor a pesar de que las ofertas rondaban los mil millones brutos. Ahora, la venta podría permitir al grupo sueco desendeudarse un poco más. El ebitda. Además, el margen ebitda de Yoigo es más bajo que el del resto de las filiales del grupo sueco, que son en su mayoría o primeros o segundos operadores –más rentables– y no cuartos, como ocurre en España. En 2015, TeliaSonera registró un margen ebitda consolidado del 29,2% mientras que la filial sueca logró un 38%. Yoigo registró un 9%, lo que significa que una desconsolidación de Yoigo supondría un fuerte repunte del Moody’s podría bajar el rating de Telia por su deuda, lo que sería un incentivo para vender su filial española Bloomberg News ANÁLISIS Johan Dennelind, consejero delegado de TeliaSonera. margen del grupo, es decir, un incentivo adicional para la venta. Minusvalías. Aunque esos factores juegan a favor, hay algunos que juegan en contra: uno de ellos es el el alto precio al que tiene valorada su participación ACS. La constructora, que controla el 17% de Yoigo, tiene fijado su valor en libros en 198,4 millones de euros, que supone valorar el 100% de la operadora en 1.166 millones, una cifra muy por encima de los 600 millones o 700 millones que se barajan en el mercado como posible precio de venta. Eso supondría tener que asumir importantes minusvalías. Y aunque TeliaSonera tiene el 76,6% y por tanto tiene el control, siempre es complejo cerrar una operación que uno de tus socios –y más si es tan importante como ACS– contempla como abiertamente perjudicial. Regulación. El otro factor en contra es la dureza de la regulación comunitaria. La compra de Yoigo por parte de Movistar, Vodafone u Orange –sus compradores naturales, porque son los que más se beneficiarían en sinergias– parece francamente difícil a la vista de la dureza de las condiciones que ha impuesto la nueva comisaria europea de competencia, Margrethe Vestager, que provocó recientemente la retirada de la fusión de dos telecos en Dinamarca. Candidatos. En esta situación, aparecen otros candidatos más pequeños, que están empezando a ser más activos ante la evidencia de que TeliaSonera puede aceptar ahora una oferta. Uno de ellos es la británica Zegona, que compró la cablera asturiana Telecable por 650 millones y que se ha acercado con verdadero interés a TeliaSonera. Zegona no puede quedarse sólo con Telecable y debe realizar otras operaciones en España, por lo que es probable que vuelva sobre Yoigo. Otro posible candidato es MásMóvil, el Entre los posibles candidatos figurarían empresas comoZegona, Gala Capital o Euskaltel grupo que ha comprado una parte de la red de fibra de Jazztel y tiene un acuerdo para usar durante 8 años su red de ADSL. Aunque Yoigo es cuatro veces más grande que MásMóvil, lo que hace poco probable una compra directa, en realidad, la operación podría articularse a través de algunos de los accionistas de MásMóvil. Así, por ejemplo, el grupo de capital riesgo Gala Capital, que tiene el 10% de MásMóvil, podría configurar una oferta agrupando a su alrededor a otros inversores. Una operación así permitiría, luego, una integración de los dos grupos, que dispondrían de oferta móvil y fija (aunque sólo de ADSL, que compite mal contra los despliegues de fibra). También podría interesar a Euskaltel, pero no a corto plazo, ya que antes debe digerir la deuda contraída para comprar la gallega R. El cuarto operador. Lo que sí parece claro es que el comprador de Yoigo jugaría desde ese momento un papel importante en la futura configuración del posible cuarto operador, una figura por la que apuestan la mayoría de los analistas. Ese cuarto operador podría crearse con la unión de los cuatro grupos de cierto tamaño en el sector: Yoigo, Euskaltel-R, Telecable y MásMóvil. Un grupo así, con cerca de 2.000 millones de facturación, podría tener músculo financiero para intentar competir a nivel nacional. El objetivo, en cualquier caso, sería su venta a medio plazo, a cualquiera de los grupos que pueden estar interesados: Liberty, Altice, Hutchison o incluso Slim, AT&T o Deutsche Telekom. Indra crea Minsait, una unidad para la transformación digital I. C. Madrid Indra anunció ayer la creación de una nueva unidad de negocio, denominada Minsait, en la que ha agrupado sus soluciones de tecnología y consultoría en el negocio digital con el objetivo de “reforzar su liderazgo y acelerar su crecimiento” en el mercado de la transformación digital. La nueva unidad será dirigida por Cristina Ruiz, que hasta ahora también se venía ocupando del área de negocios digitales del grupo. Indra subraya que este negocio supuso en 2015 una cifra de ventas de 313,3 millones de euros, de los que 185,6 millones corresponden al mercado español, “lo que permite a Indra ser una de las empresas líderes de la transformación digital en España”. Eso significa que Minsait supone alrededor del 10,7% del negocio del grupo, que en 2014 se elevó a 2.938 millones de euros, pero que aún no ha presentado sus resultados para 2015. “Queremos reforzar nuestro liderazgo y acelerar nuestro crecimiento en este mercado, acompañando el éxito de nuestros clientes”, remarcó el presidente de Indra, Fernando Abril-Martorell. Por su parte, la directora general de Tecnologías de la Información de Indra y responsable de Minsait, Cristina Ruiz, destacó que Minsait será “un motor para acelerar el crecimiento” de todos los negocios de Indra, ya que ayudará a generar nuevas oportunidades y a completar su oferta actual de verticales de alto valor. La creación de Minsait se enmarca en el proceso de transformación que plantea el plan estratégico 2015-2018 de Indra, que tiene como objetivos aumentar su competi- La división facturó 313 millones en 2015, por lo que supone casi el 11% de la cifra de negocio La división estará liderada por Cristina Ruiz, que ya dirigía antes el área de servicios digitales tividad, obtener un crecimiento rentable y sostenible a largo plazo y generar mayor valor para sus principales grupos de interés. Nuevos negocios Uno de los pilares de esta transformación es la apuesta por nuevos negocios de alto valor añadido que permitan registrar mayores índices de crecimiento y rentabilidad. Minsait cuenta ya con un catálogo de soluciones, agrupadas en cuatro categorías. La categoría de Anticipación (Foresee) incluye soluciones que permiten a los clientes adelantarse y tomar la iniciativa de cara a conquistar nichos de mercado y oportunidades de negocio no descubiertos por los demás, mientras que en la Protección (Protect) se engloban las destinadas a minimizar los potenciales riesgos de los procesos digitales. Por su parte, las incluidas en la categoría de Conexión (Engage) impulsan la capacidad de interacción que enriquece la experiencia de los clientes, mientras que las agrupadas en la de Empoderamiento (Empower) facilitan las herramientas que permitan a las compañías gestionar mejor sus activos para maximizar la eficacia de sus procesos productivos. JMCadenas OPERACIÓN/ EL CUARTO OPERADOR MÓVIL ESPAÑOL DESPIERTA EL INTERÉS DE VARIOS GRUPOS ANTE Fernando Abril-Martorell, presidente ejecutivo de Indra. Viernes 12 febrero 2016 Expansión 7 EMPRESAS Los exdueños de Pescanova alertan de la deuda del grupo CRÉDITO DE 125 MILLONES DE EUROS/ Los propietarios del 20% advierten del impacto patrimonial del préstamo. Los bancos recuerdan que es parte básica del convenio. Aberta Chas. Vigo El préstamo es parte de la propuesta de convenio y del plan de viabilidad de la pesquera Descubre otra forma de vivir el Baloncesto en Experienceendesa Lanfoco La antigua Pescanova, cuyo principal activo es el 20% de la nueva, que es la que aglutina activos y negocio, advierte del “efecto negativo” que el crédito de 125 millones activado por la banca tendrá en el patrimonio de la pesquera. En un comunicado, ayer, a la CNMV, señala que ese préstamo, a un tipo del 15% y amortizable en treinta años, podrá “reducir parcial o totalmente la estimación” del patrimonio de Nueva Pescanova, que a cierre de 2015 situó en “aproximadamente” 70 millones de euros. Los accionistas de Pescanova, entre los que se encuentra Damm, Luxempart, Masaveu o los fondos Broadbill y Cartesian, además del expresidente Manuel Fernández de Sousa –que tiene embargadas las sociedades propietarias de los títulos–, aseguran que las condiciones de este crédito son “mucho más onerosas” que las del mercado, y que pedirán explicaciones sobre este préstamo. Además, afirman que mientras gestionaron la compañía -hasta su segregación a Nueva Pescanova- estaba obteniendo liquidez con una línea que renovaba mes a mes a un interés del 5%. Argumentan que la empresa tendrá que reconocer “como un pasivo todo el coste de los intereses y comisiones en exceso de los de mercado y el pago de los intereses supondría una pérdida adicional de liquidez para el grupo.” Por su parte, la banca, que controla el 71,3% del capital de Nueva Pescanova y se hizo con su gestión a finales de noviembre, recuerda que el crédito supersénior es una de las partes fundamentales de la propuesta de convenio y del plan de viabilidad de la compañía como contraprestación hacia los acreedores por una quita de casi 2.000 millones de euros y una espera de treinta años. De hecho, la propuesta de convenio elaborada por Damm y Luxempart cuando se postulaban como futuros socios industriales de Pesca- Alejandro Legarda, Fernando Herce, Diego Fontán y César Mata, consejeros de Pescanova. FINANCIACIÓN La banca ha activado el crédito de 125 millones previsto en la propuesta de convenio a un 15% de interés y a un plazo de 30 años. Es una de las contraprestaciones por la quita de 2.000 millones asumida por los acreedores. nova ya contemplaba un crédito supersénior por 112 millones de euros. Aquella propuesta recogía que “al menos el 30%” de ese préstamo sería aportado por el consorcio –Damm y Luxempart– y también devengaría a un 15% de interés anual. Nueva Pescanova, que hasta la constitución del consejo prevista para el próximo día 25 (ver apoyo) está administrada por Jacobo GonzálezRobatto, ya ha hecho frente a un vencimiento de 83 millones con ese crédito. No obs- Los accionistas aprovecharán la junta del próximo jueves para pedir explicaciones tante, desde la empresa señalan que se buscarán alternativas de financiación en condiciones más ventajosas para compatibilizar el cumplimiento del convenio y los intereses del grupo. El crédito supersenior ha reavivado la guerra por el control de la compañía ya reestructurada entre los antiguos accionistas y los actuales (bancos en su mayoría) de cara a la junta del próximo día 25. Fuentes de Pescanova han explicado que solicitarán asesoramiento legal para analizar qué medidas se pueden plantear ante una decisión que consideran “injustificada”. En la junta está previsto, además, que se modifiquen algunos puntos de los estatutos de Nueva Pescanova, como los relativos a la adopción de acuerdos, duración del cargo o la remuneración de los administradores. Otro punto es la constitución del consejo de administración, que estará integrado por doce miembros; Jacobo González-Robatto será propuesto como presidente. Por parte de la banca también serán propuestos como consejeros Ignacio González (consejero dele- Nuevos capítulos todos los lunes a las 23:00h en www.experienceendesa.com La Llave / Página 2 El consejo de administración será nombrado en una semana A. C. Vigo Un programa de baloncesto, humor y entretenimiento conducido por Juanma Iturriaga y Antoni Daimiel, y con la colaboración de Javier Coronas y Ana Albadalejo. Sigue el programa en directo todos los lunes a las 23.00h. en www.experienceendesa.com, y descubre algunas de sus secciones más interesantes, como “La Pregunta de Daimiel”, “Los minutos de la basura”, “Ana en las nubes” o “Basket Lover por el mundo” gado), Elena Salgado (a propuesta de CaixaBank), Antonio Couceiro (propuesto por Abanca), Ramón Mas (por Sabadell), Óscar García Maceiras, Mariano Riestra, Fernando Valdés, José Luis Sáinz y Ricardo Iglesias. La vieja Pescanova tendrá dos representantes que con probabilidad serán Diego Fontán (Masaveu) y Alejandro Legarda, consejero designado en la etapa de Juan Manuel Urgoiti como presidente. @colgadosdelaro ExperienceEndesa ExperienceEndesa 8 Expansión Viernes 12 febrero 2016 EMPRESAS Las ventas en Springfield y Women’ Secret alivian la caída de Cortefiel El grupo textil planea desarrollar nuevos negocios para reactivar la generación de caja y poder cumplir, de este modo, sus compromisos financieros. Presenta una deuda de 236 millones. ESTRATEGIA/ Ana Antón. Madrid Kxr`vKxÛ i vK@P` rk_]h]Ó k ~ hk] Y_h]Î ¾Ê鼯 ¾ÊÈ¸Ø K]Y[%hÓ k ~ hk] Y_h]Î ®µºÓÈ ÈÎÊÈÈÓÊ ¼®°Óµ ¼¾°Ó¾ º¾°Ó¸ ¼¾¸ÓÊ È®ÊÓ® ¾Ê°ÓÊ º¼Ó¸ h_[ Berta Escudero, consejera delegada de Cortefiel. ingresos retrocedieron ligeramente casi un 1%, hasta los 325 millones. En términos de resultado, los números rojos aumentan hasta casi 12 millones, superando ampliamente los 1,2 millones de minusvalías del año anterior. En conjunto, el grupo aumentó su facturación en este periodo un 4,7%, superando los mil millones, pero no logró evitar los números rojos, que se situaron en 13,9 millones, más que un año antes, cuando perdió 12,9 millones. La situación financiera que atraviesa Cortefiel es delicada, y su posible venta, liderada por ÐÈÓ¾ ÈÈÓ® He_ k ÈÊÓ¼ ¾ÈÓ² 8h~kæ Hý_[ ÈÓ¾ ºÓ¾ ºµÓµ `[_%] ¸Óº ¾Ó² ¾Ó² @k % h_eh_%[ W% ¸ÓÈ Ð¼ÊÓµ ¾®Ó¾ xYk[¬ v_Yeh h_[ Goldman Sachs, podría cerrarse en los próximos meses, según apuntan fuentes del mercado. Actualmente, el grupo cuenta con una deuda con entidades de crédito por valor de 236 millones de euros. Durante su último ejercicio fiscal, Cortefiel ha desarrollado negociaciones con la banca para renegociar las condiciones de su financiación. Y, según consta en las cuentas consolidadas del grupo, “el incremento de los flujos de efectivo de las actividades del grupo, junto con el adecuado control de las inversiones, ha permiti- El futuro de Cortefiel está en el aire. Los fondos de capital riesgo Permira, PAI y CVC, que se hicieron con la firma en 2005, encargaron a Goldman Sachs la venta de la cadena de moda, que podría materializarse en los próximos meses. ración de caja necesarios para el cumplimiento total de los compromisos adquiridos”, señala la compañía. ØTh ]ý% bY k% 7% ¾° "__h Mauricio Skrycky Grupo Cortefiel no ha sido inmune a la crisis económica en los últimos años, pero algunas de sus marcas han resistido mejor, en un entorno de débil consumo. El incremento de las ventas comparables en España, principal mercado del grupo, alcanzó el 2,1%, gracias, en parte, al buen comportamiento de las enseñas Women’ Secret y Springfield, que compensaron el descenso de las ventas de Cortefiel, según los últimos datos del Registro Mercantil, correspondientes al ejercicio 2014-2015. Springfield lideró la facturación del grupo con unos ingresos al cierre de febrero del año pasado de 428 millones de euros, un 7,5% más que el año anterior. Con estas cifras, la enseña se apuntó un beneficio operativo de 21,7 millones de euros, duplicando el resultado del ejercicio precedente. Por su parte, Women’ Secret elevó sus ingresos un 8,9% en el último año, hasta los 208 millones de euros. El resultado se disparó de 1,2 a 4,2 millones de euros en 12 meses, lo que supone un avance del 250%. Por el contrario, la cadena Cortefiel pierde fuelle, al retroceder en sus ventas e incrementar sus pérdidas. En el año fiscal, que terminó en 2015, los OPERACIÓN D`Di ÐȺӲ ЮӮ rkh_%s% ?e%k] Rk La firma apuesta por una mayor internacionalización y por impulsar el comercio online do la reducción de la deuda neta bancaria en seis millones y de la deuda financiera con empresas en 7,8 millones, a pesar del incremento del coste de la financiación”. La mayor losa que soporta el grupo es la refinanciación de la deuda de 1.385 millones de euros contraída en 2005 por MEP, vehículo utilizado por Permira, PAI y CVC para comprar la compañía. Este importe ha sido renegociado en 2007, 2009, 2012 y, la última vez, en junio de 2014, una novación que supuso unos costes de 3,2 millones de euros para el grupo. Aunque la deuda aprieta las cuentas del grupo textil, la compañía liderada por Berta Escudero dispone de un plan de crecimiento claro. “Los administradores continuaran desarrollando medidas de reorganización y de desarrollo de nuevos negocios, orientadas a reactivar, en la medida de lo posible, los niveles de gene- Objetivos Cortefiel detalla que “los principales objetivos son la mejora de las ventas comparables para el mejor aprovechamiento de la superficie comercial, el fortalecimiento del proceso de internacionalización y del negocio online, la protección y aumento de la cuota de mercado de las diferentes cadenas y la optimización y control de las inversiones y gastos”. En el negocio online “el incremento de las ventas por este canal ha sido del 108% y el crecimiento del ebitda aportado por este canal ha sido del 142%, si bien todavía su contribución a los resultados es pequeña al estar en fase de desarrollo y expansión”. La empresa no aporta las cifras de este segmento. En cuanto a la internacionalización, indica que “pasa por la búsqueda de nuevas oportunidades de acuerdos de franquicia y por el apoyo a nuestros franquiciados en su crecimiento orgánico”. La Llave / Página 2 Competencia de Chile revisará la Abengoa negocia aplazar 800 compra de CGE por Gas Natural millones de pagos a proveedores A. Zanón. Barcelona El Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) de Chile podrá revisar la compra que hizo Gas Natural Fenosa de Compañía General de Electricidad (CGE) a finales de 2014. Las autoridades antimonopolio del país sudamericano tienen la aprobación para investigar si la operación puede vulnerar la libre concurrencia sólo en el mercado del gas. Hace más de un año, la energética española destinó 2.550 millones de euros para hacerse con el 96,5% del grupo, con intereses en la electricidad y el gas de Chile, y también con presencia destacada en Argentina y Colombia. Se trata de una causa no contenciosa y Gas Natural considera que no tendrá recorrido. “La empresa ha actuado con estricto apego a las legislación y normativa y respeta las decisiones de los Tribunales de Justicia. En tal sentido, seguirá los caminos legales adecuados para demostrar su pleno respeto a la institucionalidad vigente”, aseguraron ayer fuentes oficiales del grupo presidido por Salvador Gabarró. La energética española dice que ha cumplido la ley y que el proceso abierto tiene poco recorrido La denuncia parte de la asociación de consumidores Conadecus, que reconoce que la compra de Gas Natural en Chile está concluida, pero reclama que se revierta la integración vertical y horizontal en la industria del gas, en la que Gas Natural es la principal compañía en Chile. La reclamación se puso antes de llevarse a cabo la transacción. El TDLC podría imponer algunas medidas si determinase que hay riesgos sobre la libre competencia, que Gas Natural considera que serían mínimas. La compañía catalana recuerda que ya ha planteado la separación de sus negocios de gas natural y gas licuado del petróleo (GLP). M. Á. P. Madrd Abengoa ha iniciado los contactos con sus proveedores para emplazarles a la apertura de negociaciones con el objeto de encontrar facilidades de pago para la deuda contraída con ellos. Según la memoria de la empresa, presidida por José Domínguez, la deuda con proveedores se eleva a más de 5.000 millones. Entre 300 y 500 millones es deuda vencida. Es decir, ya ha entrado en la categoría de impago, al no haberse saldado antes del plazo habitual de pago, normalmente 60 días. Además, se calcula que la deuda vencida se incrementará hasta los 800 millones de euros entre este mes y el mes José Domínguez. de marzo, por su imposibilidad para abordar pagos de facturas que no sean urgentes y que afecten a suministros básicos. Abengoa ha remitido cartas a los proveedores en las que expresa su interés por “mantener conversaciones de carácter confidencial en relación con el inicio de las negociaciones”. Abengoa va a plantear todo tipo de recetas para poder abordar los pagos. Entre otros, planteará algún tipo de quita, aplazamientos en los pagos, o alargamiento del calendario de liquidación de las facturas. Un grupo de proveedores y subcontratistas del grupo de empresas de Abengoa anunció a comienzos de febrero la constitución de una asociación con vistas a que sirva de interlocutora con la empresa. Viernes 12 febrero 2016 Expansión 9 10 Expansión Viernes 12 febrero 2016 CATALUNYA BOLSA DE BARCELONA BCN Mid-50 BCN Global-100 14.828,40 -442,70 609,44 -32,02 -2,90% -4,99% Bacardí traslada la producción de Martini a Italia y cierra en Mollet DESPIDO DE 82 EMPLEADOS/ La multinacional ha visto reducir en un 25% sus ventas en España durante la crisis. El ajuste afecta al 25% de la plantilla y no repercutirá en el resto de departamentos del grupo. S. Saborit. Barcelona La filial española factura más de 200 millones de euros y emplea a 323 trabajadores Elena Ramón Nuevo cierre industrial en Catalunya. Bacardí anunció ayer que dejará de producir en Mollet del Vallès, medida que provocará que pierdan su empleo 82 trabajadores. La multinacional del sector de las bebidas espirituosas se suma así a los recientes cierres anunciados por otros grandes grupos implantados en Catalunya, como Valeo, Autoliv, Delphi, Ercros, Covestro y Celanese. El cese de la producción de todas estas fábricas supondrá la destrucción de más de 1.400 puestos de trabajo. Bacardí trasladará la actividad que actualmente realiza en Mollet del Vallès a la planta que posee en la ciudad italiana de Pessione (Piamonte). Concretamente, en las instalaciones barcelonesas la compañía de capital familiar elaboraba la marca Martini y embotellaba el ron Bacardí, que importa de América. Su cuota en el mercado de las bebidas espirituosas en España asciende al 16%, con una facturación de 215 millones de euros en 2014, un 5% menos. Desde 2009 –cuando ingresaba 285 millones–, las ventas de la filial han caído un 25%. La empresa que dirige José Manuel Barceló justificó ayer el cierre por la necesidad de José Manuel Barceló, director general de Bacardí España. reorganizar su actividad productiva ante las “necesidades de mercado”, por razones de economías de escala y tras haber analizado “todas las posibles alternativas”. “Sabemos que la decisión afectará a personas que han estado al cuidado de la producción de nuestras marcas, pero es necesaria para el crecimiento futuro y la sostenibilidad del negocio de Bacardí en España”, afirmó. Aunque la sede social de la filial se encuentra en Madrid, prácticamente toda la actividad de la empresa se concentra en Mollet, donde trabajan En Mollet también hay un centro logístico y las oficinas centrales del grupo en España UGT y CCOO denuncian la deslocalización y aseguran que no hay causas objetivas 280 personas, del total de 323 trabajadores del grupo en España. Bacardí subrayó ayer que el cierre del área productiva sólo afecta a un 25% de la plantilla y que el ajuste no afectará al resto de departamentos ubicados en Mollet: márketing, área comercial, servicios de apoyo y centro de distribución. En 2009, Bacardí ya cerró la planta que tenía en Málaga y ahora ya no dispondrá de ningún centro de producción en el país. “España sigue siendo uno de los principales mercados de la compañía; reafirmamos nuestro compromiso con el país”, apuntó ayer el grupo, que opera en 160 países y cuenta con un total de 29 centros de producción. Los sindicatos CCOO y UGT denunciaron ayer que “no existen causas objetivas” que justifiquen el cierre porque la planta “siempre ha sido productiva y rentable” y acusaron a la multinacional de “deslocalizar” la producción a Italia. “Rechazamos la decisión y exigimos a la empresa que dé marcha atrás y defina un plan industrial que garantice la continuidad de la actividad productiva”, señaló CCOO. Interesados en Delphi Los trabajadores de Delphi en Sant Cugat (Vallès Occidental) se mostraron ayer “optimistas” al conocer que unas quince empresas están interesadas en el plan de reindustrialización de la fábrica. La firma norteamericana anunció la semana pasada su intención de cesar la actividad en las instalaciones. Cilsa gestionará una parcela de 16 hectáreas en la antigua Seat A. Zanón. Barcelona El Consorci de la Zona Franca (CZF) ha arrendado a Cilsa una parcela de 162.822 metros cuadrados (16,2 hectáreas) en los antiguos terrenos de Seat en la Zona Franca (polígono BZ) por un plazo de 75 años en total. La superficie edificable es de unos 100.000 metros cuadrados. De este modo, Cilsa –participada por la Autoridad Portuaria de Barcelona (APB), Merlin y Sepes– se ha hecho con la explotación de casi todo el recinto que ocupaba Seat. En julio, la compañía dirigida por Alfonso Martínez ya se impuso a Hines y a Pro- logis en la puja por una superficie de once hectáreas, con una ocupación máxima de 78.305 metros cuadrados, por los que pagará al CZF una renta anual de 2,1 millones. En esta ocasión no ha existido una licitación pública –el Consorci no tiene la obligación de hacerlo– y la negociación entre el organismo dirigido por Jordi Cornet y Cilsa comenzó tras la adjudicación Al CZF sólo le queda en el BZ el solar de seis hectáreas que quedó desierto por la falta de ofertas realizada en verano, dado el interés de ambas partes. Cilsa pagará una renta que, en proporción, será similar a la comprometida en junio, según fuentes del mercado. Para Cilsa, esta operación supone un paso adelante. Primero, por asegurarse un suelo, para usos logísticos e industriales, situado en una de las mejores zonas de Barcelona, entre el Puerto, el Aeropuerto y la Ronda Litoral. Además, prolonga el vencimiento de los terrenos que gestiona, que ahora tenían una fecha de caducidad situada en 2041. Tras esta operación, el CZF Jordi Cornet (CZF), Sixte Cambra (APB) y Alfonso Martínez (Cilsa). únicamente tiene disponible una parcela de 6,2 hectáreas. La entidad la sacó a licitación pero el concurso ha quedado desierto porque no ha habido ofertas. Cornet cree que esta falta de interés “puede obedecer a una retracción de las em- presas ante el clima de inestabilidad política”, y no a los usos, que son industriales y logísticos, y no sólo industriales, como publicó ayer este diario. “El capital quiere seguridad económica, jurídica y política”, subrayó. Delfí Torns. Delfí Torns deja la dirección general de Serhs Tourism M. A. /S. S. Barcelona Delfí Torns ha dejado el grupo Serhs, donde ocupaba la dirección general de la división turística. Su cargo ha sido asumido por Josep Maria Bagudà, que ha integrado esta área con la de hoteles. La empresa con sede en Pineda de Mar (Maresme) mantiene a Jordi Bagó como consejero delegado. El grupo registró unos ingresos de 473 millones de euros en 2014 y obtuvo un beneficio neto de 2,2 millones. Unos 220 millones proceden del área turística, que hasta ahora dirigía Torns. Esta división incluye el área de agencia de viajes receptiva y es la más importante del grupo. Al fusionarse con la división de hoteles, tendrá un volumen de negocio conjunto de más de 50 millones de euros. Le siguen las áreas de distribución, con 167 millones, y alimentación y proyectos, con 48 millones. Desde que dejó Serhs, el pasado diciembre, Delfí Torns está asesorando a diversas empresas del sector turístico. La fusión de las divisiones de turismo y hoteles coincidió con la integración de todas las sociedades del área de distribución en una sola sociedad, unos movimientos que la compañía atribuyó a la voluntad de simplificar su estructura organizativa. El consejero delegado del grupo explicó entonces que la decisión de fusionar la división de turismo con la de hoteles respondía a la voluntad de aprovechar mejor las sinergias entre ambas. Serhs tiene hoteles en Catalunya, Andorra y Brasil. Todos tienen una categoría de entre cuatro y cinco estrellas y combinan destinos tanto urbanos como vacacionales. Viernes 12 febrero 2016 Expansión 11 CATALUNYA FGC se suma al Metro y a varios sindicatos del autobús en la huelga durante el MWC El exvicepresidente de Softonic, Jaime Jiménez, nuevo consejero delegado El impacto local sube a 17 millones Petición al Govern de comparecencias TRANSPORTE El comité de empresa de Ferrocarrils de la Generalitat (FGC) ha convocado paros parciales del 22 al 25 de febrero, durante la celebración del Mobile World Congress (MWC). La plantilla pide negociar un convenio más allá de 2016. Los sindicatos del Metro plantean paros los días 22 y 24 de febrero para reivindicar subidas salariales y contrataciones, que la compañía asegura que supondrían un alza de la masa salarial del 14%. En los autobuses, varios sindicatos –minoritarios en el comité de empresa– mantienen las huelgas del 15 al 19 y añadieron ayer el 23 y el 25 de febrero. ICONTAINERS La plataforma online de contratación de contenedores marítimos iContainers informó ayer del nombramiento como consejero delegado de Jaime Jiménez, hasta hace unos meses vicepresidente de Softonic. En un comunicado, la compañía resaltó su trayectoria de más de 15 años como emprendedor, directivo e inversor en empresas digitales. El presidente ejecutivo de iContainers, Ivan Tintoré, asegura que la experiencia de Jiménez en el desarrollo de empresas tecnológicas constituye “un activo clave” para que iContainers alcance sus ambiciones en el mercado global. LAFARGE En plena polémica con los vecinos y el equipo de gobierno municipal de Montcada i Reixac (Vallès Occidental) a cuenta de la legalidad de la planta de fabricación de cemento, Lafarge cifró ayer en 17 millones de euros su aportación a la economía local del municipio. ATLL C’s y la CUP pidieron ayer la comparecencia de varios consellers y exconsellers para que informen sobre la concesión de Aigües Ter Llobregat (ATLL) a Acciona. Ambos partidos están inquietos tras el informe de la Oficina Antifrau que aprecia“irregularidades”. Uniqlo constituye en Barcelona su filial en el mercado español El Govern rescinde contratos con Quirón Expansión. Barcelona Uniqlo avanza en su proceso de aterrizaje en el mercado español. Tras iniciar las obras de su macrotienda en el Passeig de Gràcia de Barcelona, el grupo de moda japonés acaba de constituir una filial en España, domiciliada también en la capital catalana. La sociedad, Uniqlo Europe sucursal en España, nace con un capital social de 450.000 euros y está administrada por Takao Kuwahara, consejero delegado del grupo japonés en Europa. Su domicilio se encuentra en la futura tienda, ubicada en el Passeig de Gràcia 18, esquina con Gran Via 611. El objeto social de la filial es la importación, exportación, compraventa, distribución y promoción de cualquier prenda o complemento de vestir y, en general, de prendas prêt à porter, especialmente de la marca Uniqlo. El propósito de la cadena de ropa asiática, filial del gigante Fast Retailing, es abrir su primer establecimiento en el mercado español en otoño (ver EXPANSIÓN del 4 de febrero). La tienda barcelonesa tendrá una superficie de 3.129 metros cuadrados, en un edificio propiedad de la familia Valls Taberner. Las obras de construcción del establecimiento se han adjudicado a OHL, que lleva ya varias semanas trabajando en el proyecto. Uniqlo busca ya nuevas ubicaciones para implantarse en España, mercado que abrirá después de establecerse, en Europa, en Reino Unido, Alemania, Francia y Bélgica. Con una red de 1.600 tiendas y unas ventas de 12.400 millones de euros, la cadena se ha convertido en uno de los principales actores de la industria de la moda, donde compite con grupos como Inditex (Zara y MassimoDutti), H&M, Mango y Primark. SANIDAD/ La Generalitat expulsará este mes de la red pública a la Clínica del Vallès y al Hospital General de Catalunya. G. Trindade. Barcelona La Generalitat rescindirá este mes dos contratos con el grupo Quirón Salud. Así lo avanzó ayer en comisión parlamentaria el nuevo conseller de Salut, Antoni Comín. La decisión supone cumplir con uno de los pactos incluidos en el plan de choque social entre Junts pel Sí y la CUP. El Govern expulsará del Sistema Sanitari Integral d’Utilització Pública de Catalunya (Siscat) a la Clínica del Vallès y al Hospital General de Catalunya. Los dos centros dejarán de formar parte de la red pública el 22 de febrero, pero seguirán prestando servicios complementarios hasta que venzan los contratos vigentes: el de la Clínica del Vallès es inminente, mientras que el del Hospital General de Catalunya se agota en agosto. El conseller de Salut, Antoni Comín. En 2014, la Generalitat pagó a Quirón Salud 78,9 millones de euros, según consta en el registro de convenios y contratos del ámbito de la asistencia sanitaria pública. La intención de Salut es que la actividad de tipo complementario –que permite paliar las listas de espera– de estos centros vuelva a ser asumida por “operadores de titularidad pública”, y el departamento está analizando qué centros la podrían absorber. Comín y su equipo también planean retirar el convenio con el Hospital Sagrat Cor. A diferencia de los otros dos centros, el Sagrat Cor realiza actividad ordinaria, por lo que el departamento argumenta que necesita más tiempo para analizar la situación. En la comisión parlamentaria, C’s y Catalunya Sí que es Pot reprocharon a Comín que no haya tratado la corrupción en la sanidad catalana. La mayoría de grupos parlamentarios reclamaron mejorar las condiciones salariales a los profesionales sanitarios. Dogi nombra a Jorge Beschinsky como director general M. A. Barcelona La firma textil Dogi ha nombrado como nuevo director general a Jorge Beschinsky Cortázar después de que la anterior ejecutiva de Dogi España, Montserrat Figueras, haya dejado el cargo por motivos personales. La compañía controlada por Sherpa Capital informó ayer a la CNMV de que el ejecutivo asumirá la dirección de la planta de El Masnou y también de la fábrica que el grupo tiene en Estados Unidos. Beschinsky cuenta con una larga experiencia en empresas industriales de ámbito internacional como Saunier Duval Clima, Gesipa Fijaciones, Prexibel y Sharp. Desde el año pasado es socio de Sherpa Capital. Es licenciado en derecho por la Universidad de Alcalá de Henares y MBA por la Universidad Internacional de Florida. Fira de Barcelona Smart City Expo se expande a México, Turquía y Marruecos GuillemTapia. Barcelona El salón Smart City Expo World Congress de Barcelona sigue expandiendo su dimensión internacional. El certamen celebrará la próxima semana, entre el 16 y el 18 de febrero, su primera edición en México, que tendrá lugar en la ciudad de Puebla. Además, la feria organizada por Fira de Barcelona debutará este año en Marruecos y Turquía, y organizará una tercera edición en Japón, en la ciudad de Kyoto. Según la Fira, en el futuro podrían sumarse nuevas ciudades interesadas en organizar el salón, especializado en tecnologías urbanas, movilidad y sostenibilidad. El Smart City Expo Casablanca tendrá lugar en mayo de 2016 y, un mes después, en junio, se celebrará Smart City Expo Estambul y la edición de Kyoto. Asimismo, en noviembre tendrá lugar la quinta edición del certamen en Barcelona. En 2015, por la feria pasaron 14.000 visitantes, que pudieron visitar 465 ex- La primera edición en la ciudad de Puebla se celebrará la próxima semana, con 80 empresas positores y escuchar a 400 ponentes. Según Fira de Barcelona, las previsiones del primer Smart City Expo Puebla apuntan a que acudirán al encuentro 5.000 visitantes, 500 representantes de distintas ciudades latinoamericanas, 150 ponentes y más de 80 empresas especializadas en tecnología inteligente aplicada a las necesidades urbanas. El evento abordará los retos a los que se enfrentan las grandes ciudades, con un enfoque específico en las necesidades y particularidades de las metrópolis latinoamericanas Además de la experiencia En la última edición de Smart City Expo World Congress en Barcelona participaron 14.000 personas. organizativa de la Fira en este tipo de eventos, el certamen de Puebla también contará con un amplio apoyo de las instituciones mexicanas. Presidencia de México, la municipalidad de Puebla, y las secretarías mexicanas de Ener- gía (Sener) y Desarrollo agrario, territorial y urbano (Sedatu) son algunos de los entes que dan su apoyo al certamen. El congreso de Puebla se estructurará en 5 grandes ejes temáticos: ciudades sostenibles, ciudades equitativas, ciudades vivas y participativas; tecnologías urbanas y emprendimiento digital; y urbanismo y movilidad. Algunas de las principales compañías que participarán en el evento son Cisco, HP, Avaya, Telmex y Comflyer. 12 Expansión Viernes 12 febrero 2016 ¿Dónde está el empleo para los universitarios en España? Navarra, Cataluña, Castilla-La Mancha y Madrid son las comunidades autónomas que mejor sintonía muestran entre la formación de los titulados y el puesto de trabajo que ocupan finalmente. Montse Mateos. Madrid Ni uno ni dos, cada vez son más los reclutadores que piensan que no tiene sentido que una formación universitaria genere cada año un número de profesionales para un perfil, cuando la realidad del mercado laboral no absorbe ni la décima parte de esos profesionales para ese puesto. Y no se trata de un comentario gratuito. La tasa de paro de los graduados superiores fue del 14,3% en 2014. Así lo confirma el informe Las universidades españolas. Una perspectiva autonómica 2015, elaborado por la Fundación CYD. Baleares, Madrid y Navarra son las comunidades autónomas que presentan una tasa de desempleo más baja, un 10%; mientras que en Canarias y Andalucía el porcentaje de graduados en paro es superior al 20%. Martí Parellada, coordinador general del informe, apunta que aunque el dato no es bueno, “es un hecho que el titulado universitario tiene unas condiciones de inserción laboral mejores que otros colectivos, tiene más facilidad para optar a un contrato de trabajo fijo y a mejor sueldo”. Parellada afirma que Cataluña y Navarra son las comunidades que destacan por su mejor adecuación. En cuanto a la sintonía entre la formación y el puesto que desempeña el graduado, Navarra, Cataluña y CastillaLa Mancha son las comunidades autónomas que manejan mejores porcentajes (ver cuadro) de inserción laboral en lo que se refiere a los contratos iniciales. Los técnicos y profesionales científicos e intelectuales forman el grupo de ocupación con mejores oportunidades. Parellada cree que “hay margen para las políticas públicas, desde la universidad y la Administración, para tratar de concienciar a los estudiantes de que existen titulaciones con mejores opciones laborales, Los idiomas y la comunicación oral son algunos de los déficit de los recién titulados TASA DE ACTIVIDAD, EMPLEO Y PARO DE LA POBLACIÓN DE 16 Y MÁS AÑOS Año 2014, en %. Comparación entre los que poseen estudios terciarios y el global de población Tasa de actividad Diferencia con la tasa global Estudios de actividad terciarios (puntos porcent.) Tasa de empleo Diferencia con la tasa global Estudios de empleo terciarios (puntos porcent.) Tasa de paro Diferencia con la tasa global Estudios de paro terciarios (puntos porcent.) Canarias 81,3 19,8 63,1 20,7 22,5 -8,6 Andalucía 80,6 21,3 63,5 24,5 21,2 -13,0 Castilla-La Mancha 84,6 25,9 68,6 26,6 18,9 -9,6 Extremadura 82,0 26,5 66,6 27,8 18,8 -11,2 Asturias 77,5 25,8 64,3 23,4 17,0 -3,8 Com. Valenciana 78,0 19,1 65,2 20,1 16,5 -7,0 Murcia 81,4 20,3 68,1 23,7 16,3 -10,9 Galicia 79,7 26,2 68,0 25,7 14,7 -6,2 ESPAÑA 81,6 21,8 69,9 24,3 14,3 -9,4 Castilla y León 78,5 23,6 67,9 24,1 13,6 -6,7 Cantabria 78,6 22,4 69,3 23,5 11,8 -6,6 Cataluña 85,6 23,0 75,6 25,4 11,7 -8,2 Aragón 81,8 23,1 72,7 25,0 11,0 -7,7 País Vasco 80,7 22,9 71,9 23,8 10,8 -5,8 La Rioja 81,7 22,5 73,1 24,1 10,5 -6,6 Baleares 80,5 17,2 72,3 21,0 10,0 -8,9 Madrid 82,8 17,9 74,5 21,4 10,0 -8,0 Navarra 82,8 23,2 75,9 25,2 8,3 -6,6 Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE) Nota: Los datos corresponden al cuarto trimestre de cada año. GRADUADOS UNIVERSITARIOS CONTRATADOS Año 2014, en %. Por gran grupo de ocupación en porcentaje Alta cualificación (1+2+3) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Navarra 0,5 67,5 6,8 4,4 4,1 0,0 0,4 0,9 15,3 74,8 Cataluña 1,4 59,0 13,2 12,7 7,6 0,0 0,6 0,5 4,9 73,6 Castilla-La Mancha 1,4 50,4 15,5 10,4 9,3 0,1 1,2 0,6 11,0 67,3 ESPAÑA 1,4 50,8 14,7 13,2 10,8 0,2 1,1 0,9 6,9 66,9 Madrid 2,5 47,2 17,0 16,4 9,8 0,1 0,7 0,9 5,5 66,7 Asturias 1,0 50,2 15,2 9,3 12,6 0,0 5,2 0,6 5,8 66,4 Com. Valenciana 1,3 50,3 14,8 12,6 11,3 0,2 1,3 1,1 7,1 66,4 Extremadura 1,5 49,5 14,7 10,5 12,5 2,7 0,7 0,9 7,1 65,7 Murcia 1,1 53,8 10,3 16,3 10,6 0,2 1,9 0,8 5,0 65,2 Galicia 1,2 49,7 14,1 14,1 11,3 0,2 1,1 1,2 7,0 65,0 Baleares 2,1 50,1 12,3 15,7 15,5 0,1 0,7 0,5 3,0 64,5 Andalucía 1,1 45,0 18,3 13,1 12,5 0,5 1,2 1,1 7,2 64,4 Cantabria 1,0 48,8 14,4 10,7 12,9 0,2 1,9 1,0 9,1 64,2 País Vasco 0,9 49,2 13,1 11,6 16,5 0,0 0,9 1,5 6,3 63,1 Canarias 1,3 47,1 13,9 14,5 16,0 0,2 0,6 0,7 5,7 62,3 60,2 Aragón 1,2 44,2 14,8 13,0 11,6 0,1 3,6 1,0 10,5 La Rioja 1,2 46,5 12,5 11,1 12,8 0,3 1,9 2,8 10,9 60,1 Castilla y León 0,8 41,9 12,6 14,7 12,8 0,2 1,9 1,3 13,8 55,3 Nota: Se refiere a los contratos iniciales. Los tres primeros grupos son considerados grupos de alta cualificación, siendo el resto de baja cualificación. Se excluyen las ocupaciones militares, de peso relativo residual. 1. Directores y gerentes; 2. Técnicos y profesionales científicos e intelectuales; 3. Técnicos y profesionales de apoyo; 4. Empleadoscontables, administrativos y otros empleados de oficina; 5. Trabajadores de los servicios de restauración, personales, protección y vendedores, 6. Trabajadores cualificados en el sector agrícola, ganadero, forestal y pesquero; 7. Artesanos y trabajadores cualificados de las industrias manufactureras y la construcción; 8. Operadores de instalaciones y maquinaria, y montadores, 9. Ocupaciones elementales. Fuente: Elaboración de CYD con datos del SPEE como las carreras de ciencias o las ingenierías”. La lejanía entre los planes de estudios y las necesidades de las organizaciones sigue siendo un tema de debate y, a juzgar por las cifras, aún de difícil solución. Los reclutadores insisten en que la brecha entre universidad y empresa crece, y que es la formación en nuevas tecnologías la que ya debería estar en todos los programas formativos, sean de la rama que sean. El primer in- El 77% de los graduados está ‘muy’ o ‘bastante’ satisfecho con su empleo forme del Barómetro de Empleabilidad y empleo de los universitarios en España, 2015 –elaborado por el Observatorio de Empleabilidad y Empleo Universitario (OEEU)– confirma que en “la Universidad existe una preponderancia excesiva de las metodologías educativas clásicas, como son las clases magistrales, poco adecuadas a los paradigmas educativos actuales. Por el contrario, el aprendizaje activo, basado en proyectos y prácticas merece una consideración menor”. Otras de las conclusiones del barómetro, que recoge y analiza información de más de 13.000 titulados y 45 universidades, es que aunque estos centros aportan las competencias necesarias para acceder a un empleo, como la capacidad para trabajar en equipo, la de análisis y la crítica, y el compromiso ético; el desajuste es mayor en los idiomas, la comunicación oral, la toma de decisiones y la habilidad para gestionar la presión. Son precisamente estas capacidades las que los responsables de selección de la empresas echan en falta en sus candidatos más júnior, sobre todo en aquellos que escogen para desempeñar puestos técnicos. No obstante, el análisis de OEEU concluye que el 77% de los titulados está muy o bastante satisfecho con su empleo, los que más son los de Ciencias de la Salud y los menos los de Artes y Humanidades. El salario y el desarrollo profesional son los aspectos que reciben menor valoración. Pese a todo, el 94% de los egresados consultados para la elaboración de este observatorio volvería a realizar estudios universitarios: el 54% de los titulados haría la misma carrera en la misma universidad, mientras que el 12% cursaría otra titulación en una universidad diferente. El cerebro, tu mejor aliado para trabajar y ganar más Expansión. Madrid Cada vez hay más investigaciones que demuestran que trabajar con cabeza es el mejor canal para ser más productivo, y esto no tiene que ver con estar más tiempo en el puesto de trabajo. “El neuromanagement permite comprender mejor el origen de la conducta y la adaptación de los procesos mentales de los miembros de la organización”, explica Gina Aran, profesora del máster de Dirección y Gestión de Recursos Humanos de la UOC. Añade que, por ejemplo, se trata de “recoger el análisis de la inteligencia emocional de los líderes, de los trabajadores, sus ratios de ansiedad e impulsividad, su sensibilidad frente a la recompensa o el castigo y el bienestar afectivo”. La experta cree que “las emociones son reacciones complejas que están directamente implicadas en la toma de decisiones, un punto importante en la gestión de personas a escala empresarial” y un beneficio que puede, a corto plazo, comportar grandes beneficios a nivel personal, empresarial y de productividad. Así, señala que “hay personas más analíticas, otras más creativas, unas de pensamiento disperso, otras concretas; las personas pueden reaccionar de manera bien distinta según su patrón de pensamiento”. Por ejemplo, afirma Gina Aran que “un conflicto laboral puede ocasionar depresión o suponer un reto para otros”. Entre las aplicaciones de la neurociencia a la empresa, apunta que “el principal foco de atención se pone en el neuroliderazgo y la formación de los equipos de trabajo”, porque son éstos los que llevan adelante la organización. PISTA DEL DÍA El 16 y el 17 de febrero se celebra en Barclaycard Center Madrid el Salón MiEmpresa, una de las citas anuales del emprendedor en nuestro país. http://bit.ly/1eBSkcK Viernes 12 febrero 2016 Expansión 13 FINANZAS & MERCADOS Linde tacha de “inaceptables” las acusaciones de los inspectores El estallido de un conflicto larvado durante años CRÍTICAS AL SUPERVISOR/ Los máximos órganos de gobierno del Banco de España responden con dureza a las acusaciones de la Junta de la Asociación de Inspectores contra el subgobernador Fernando Restoy. La Comisión Ejecutiva del Banco de España, después de que el Consejo de Gobierno analizara la situación creada por la Junta de la Asociación de Inspectores del Banco de España (AIBE), calificó ayer de “inaceptables las descalificaciones a instituciones y personas vertidas” en el comunicado que la Junta de la Asociación difundió el pasado nueve de febrero. En el pedía la dimisión del subgobernador, Fernando Restoy, así como la de los dos miembros de dicha comisión, Ángel Luis López Roa y Vicente Salas, por entender que su posición resultaba “especialmente comprometida” tras las sentencias del Tribunal Supremo que, al analizar aspectos colaterales de sentencias previas, daba la razón a los demandantes y ratificaba que se les debía devolver lo invertido en la salida a Bolsa de Bankia. El Consejo de Gobierno del Banco de España, el máximo órgano de la institución, mantuvo ayer una reunión extraordinaria con el objeto de analizar la crisis generada y decidió, como es habitual, que fuera la Comisión Ejecutiva quien respondiera públicamente. El comunicado elaborado por ésta consta de siete puntos en los que se explica la actuación del Banco de España a lo largo del conocido como ‘caso Bankia’ que instruye el juez de la Audiencia Nacional Fernando Andreu. Consultas técnicas El comunicado niega en primer lugar que el Banco de España haya “elaborado informe alguno rebatiendo o criticando las conclusiones de los informes elaborados por los peritos judiciales (inspectores del propio Banco de España)”. Señala que lo que hizo fue contestar “a una consulta planteada por la Comisión Rectora del Frob, mediante decisión adoptada por unanimidad (no por Restoy como presidente del Frob como afirmaba la junta de inspectores), para aclarar y precisar la interpretación genérica de varias normas contables emitidas por el Banco de España”. El supervisor, continúa el comunicado, ha contestado a El Banco de España considera inaceptables las críticas contra el subgobernador El supervisor dice que el Tribunal de Cuentas y la Audiencia Nacional respaldan su actuación El banco central señala que tanto los peritos como los demás técnicos han sido independientes P.Dávila Salvador Arancibia. Madrid Luis María Linde, gobernador del Banco de España. Las relaciones entre la Junta de la Asociación de Inspectores y los responsables del Banco de España ha conocido distintos momentos de tensión desde hace años. Esta tensión se ha acrecentado en los últimos tiempos por cuestiones profesionales y laborales a raíz de la marcha de numerosos inspectores a trabajar al BCE, y han cristalizado de forma explosiva con el papel jugado por unos y otros en el llamado ‘caso Bankia’. Los informes de los peritos del juez Andreu señalaban que las cuentas de Bankia no reflejaban la imagen fiel de la entidad en el momento de su salida a Bolsa y los responsables de supervisión y regulación del banco, cuando contestaron a las preguntas del Frob, señalaban que había cuestiones que podían interpretarse de manera diferente, como cuándo y cómo debía usarse la provisión genérica de los bancos, que no avalaban las conclusiones de los peritos. “La contabilidad no es una ciencia exacta”, se señalaba en el Banco de España para explicar las discrepancias. Cronología del conflicto ENERO 2013 El juez Andreu pide dos peritos al Banco de España para elaborar un informe pericial sobre las cuentas presentadas por Bankia en su salida a Bolsa. las consultas que distintos juzgados de lo civil le han formulado normalmente sobre interpretación de normas contables y otras informaciones y señala que “tanto el trabajo de los peritos nombrados por el juez, como la preparación de la contestación a las citadas consultas por parte del Banco de España, se ha llevado a cabo de modo independiente por expertos que han actuado con su mejor criterio profesional”. También recuerda que la labor supervisora del Banco de España ha sido objeto de fiscalización por el Tribunal de Cuentas, que no observó “irregularidad al- DICIEMBRE 2014 Los peritos designados por el Banco de España elaboran un informe en el que dicen que las cuentas de Bankia no reflejaban su imagen fiel. guna” en el análisis que realizó sobre el periodo 2009/2012, así como que la Audiencia Nacional ha publicado dos sentencias firmes que concluyen que “las facultades del Banco de España en éste ámbito fueron ejercitadas en su momento razonable y proporcionalmente” durante el proceso de constitución y salida a Bolsa de Bankia. Defensa cerrada Todo ello es lo que lleva a la Comisión Ejecutiva a señalar que “resultan inaceptables las descalificaciones a instituciones y personas vertidas en el comunicado de la Junta de FEBRERO 2015 El Frob, con el objetivo de preparar la defensa, hace una solicitud al Banco de España de aclaraciones sobre la interpretación de varias normas contables. AIBE y, en particular, las que se hacen de forma genérica contra los profesionales responsables de la supervisión de determinadas entidades”. El comunicado termina haciendo una llamada habitual a que los responsables del Banco de España confían “que en el futuro” las relaciones entre la asociación y la dirección del banco “puedan desarrollarse a través de los procedimientos internos establecidos” y que deben estar presididas por los principios de colaboración y lealtad que se esperan de estas. También reitera “el esfuerzo, profesionalidad y dedicación” de los empleados MARZO 2015 El Banco de España contesta al Frob sobre la petición de aclarar la interpretación de las normas contables, en el marco de la colocación en Bolsa de Bankia. del banco a lo largo del proceso de reestructuración del sistema financiero que ha tenido lugar durante los últimos años. El comunicado ha evitado personalizar en alguien la defensa de sus actuaciones pero deja claro que no existe ningún tipo de fisura entre los máximos responsables de la institución y que se trata de una defensa cerrada de la actuación de Fernando Restoy en este tiempo. El Consejo de Gobierno está formado por diez miembros: el gobernador, Luis María Linde; el subgobernador, Fernando Restoy; la secreta- MARZO 2015 El Frob presenta un informe al Juez Andreu en el que dice que las cuentas sí reflejaban la imagen fiel de Bankia en la salida a Bolsa de la entidad financiera. ria general del Tesoro, Rosa María Sánchez-Yebra, y la vicepresidenta de la CNMV, Lourdes Centeno, por los puestos que ocupan en esos otros dos organismos. Además, hay seis consejeros nombrados por el Gobierno a propuesta del gobernador: Carmen Alonso, Maximino Carpio, Rafael Castejón, Guillem López, Ángel Luis López Roa y Vicente Salas, estos dos últimos además miembros de la comisión ejecutiva del banco junto con el gobernador y el subgobernador. López Roa y Salas eran miembros de la Comisión Ejecutiva también con el anterior gobernador. 14 Expansión Viernes 12 febrero 2016 FINANZAS & MERCADOS Bankia teme que la falta de Gobierno afecte al negocio Société Générale gana un 49% más en 2015 pero se hunde en Bolsa EL COMITÉ DE DIRECCIÓN GANA 2,76 MILLONES, UN 43% MÁS/ La entidad alerta en el Expansión. Madrid informe de gobierno coporativo sobre “las dificultades para la gobernabilidad”. La preocupación de los máximos responsables de las entidades españolas sobre el panorama político en España ha quedado patente durante las recientes presentaciones de las cuentas anuales. Pero Bankia ha querido ir más allá y, por primera vez, ha incluido en el informe de gobierno corporativo “las dificultades para la gobernabilidad” como uno de los riesgos que pueden afectar al negocio. “La incertidumbre política (dificultades para la gobernabilidad, cuestiones territoriales, fragmentación del parlamento) podrían tener un impacto significativo en la prima de riesgo (...) con su consecuente impacto desde el punto de vista del crecimiento y por el encarecimiento de las fuentes de financiación para las entidades españolas en general”, apunta el informe registrado ayer en la CNMV. José Ignacio Goirigolzarri, presidente de la entidad, insistió el pasado 1 de febrero que si la incertidumbre política se prolonga acabará afectando a la economía y a los mercados, pero que él, como gestor, se adapta a las circunstancias y gestiona por encima de resultados políticos. Durante el ejercicio pasado, algunos bancos de inversión fueron incluso más explícitos y decidieron incluir en los folletos de emisiones de algunas empresas advertencias para cubrir los riesgos para la economía española y para los respectivos negocios de un gobierno en el que esté Podemos ante “sus políticas y prioridades alternativas”. Así constaba en los folletos de admisión de Colonial, OHL o JMCadenas D. B./J. Z. Madrid José Ignacio Goirigolzarri, presidente de Bankia, durante la presentación de resultados de 2015. Merlin, por ejemplo (Ver EXPANSIÓN del pasado 18 de diciembre). Remuneraciones En materia de remuneraciones, los dos principales directivos de la entidad –el presidente José Ignacio Goirigolzarri y el consejero delegado José Sevilla– percibieron el año pasado 500.000 euros, José Ignacio Goirigolzarri y José Sevilla ganan 500.000 euros tras renunciar al bonus tras renunciar al bonus al igual que hizo el director general Antonio Ortega. Tal y como anunció Goirigolzarri, los tres principales ejecutivos Rato cobra una renta por su pensión Los exdirectivos de Bankia imputados en la Audiencia Nacional mantienen una hucha en la entidad de 1,39 millones para pensiones. El grupo nacionalizado desvela que esta cantidad corresponde al expresidente Rodrigo Rato, a los exvicepresidentes José Luis Olivas y José Manuel Fernández Norniella, y al ex consejero delegado Francisco Verdú. Esta cifra se ha reducido en los dos últimos años en 700.000 euros, desde los 2 millones que Bankia tenía dotados a finales de 2013. El actual equipo directivo no tiene complemento salarial para la jubilación. comenzarán a cobrar el bonus con cargo a las cuentas de 2016. Los cinco miembros del comité de dirección sí que cobraron ya el variable, cuyo pago esta diferido durante los próximos años. De esta forma, el importe total percibido por el comité de dirección se elevó un 43%, pasando de los 1,92 millones de 2014 a los 2,76 millones de 2015. En esta subida también influye que dos de los directivos entraron en el comité de dirección a mediados de 2014. La remuneración total del consejo se mantuvo estable el año pasado, en 2,3 millones, incluyendo a los ejecutivos. Bankia ganó 1.040 millones en 2015, un 39% más, pese a las provisiones realizadas para hacer frente a los posibles fallos a favor de los demandantes por la salida a Bolsa. El peso mexicano cotiza ya en mínimos históricos El volumen de liquidez en Europa supera el billón Casi 900 millones van a planes de ahorro 5 en un año Pelayo Seguros gana un 18,7% menos en 2015 DIVISAS El peso mexicano tocó ayer nuevos mínimos históricos frente al dólar. Se desplomó por sexta jornada consecutiva hasta los 19,17 pesos por dólar. El declive de la moneda mexicana responde a la mala racha del crudo y las preocupaciones en torno a la economía global, que han llevado a los inversores a salir de los activos de riesgo. INVERSIÓN El volumen de liquidez en la eurozona aumentó hasta superar el billón de euros en 2015, con casi el 30% acumulado en billetes de 500 euros, según datos del BCE. La razón es que el nerviosismo ha llevado a muchos ahorradores a guardar su dinero en casa. El volumen de liquidez en circulación casi duplica el de 10 años antes. 2015 Los planes de ahorro 5, surgidos tras la última reforma fiscal, han recabado 898 millones de euros en su primer año de vida, informa Unespa. Cerca de 284.126 personas han contratado una póliza de estas características durante 2015. De los 206.851 millones gestionados por las aseguradoras, el 81% son productos de seguro. MÁS FACTURACIÓN Pelayo Seguros obtuvo un beneficio neto de 3,1 millones en 2015, un 18,7% menos que el año anterior, un recorte que la compañía atribuye al incremento de la siniestralidad y a los menores ingresos derivados de los bajos tipos de interés. Su facturación se situó en 417,6 millones, un 4% más que el año anterior. El banco francés Société Génerale ganó 4.001 millones de euros en 2015, un 49% más que un año antes gracias a la dinámica comercial, especialmente en Francia. La mejoría de los resultados en banca de particulares (+27%) en el último trimestre, permitieron a la entidad de crédito compensar las dificultades de su banca de inversión (-35% entre septiembre y diciembre) y de las pérdidas registradas en Rusia por la ralentización de su economía. Société Générale, sin embargo, no confirmó su objetivo de 10 % de rentabilidad sobre sus fondos propios (ROE) para 2016 debido al “aumento de las exigencias de capital” y a la incertidumbre que pesa sobre el “ambiente económico y financiero” en la economía mundial. Esa circunstancia desanimó a los inversores en el parqué parisino, donde Societé Générale se dejó un 12,57%, en una mala jornada para el conjunto de la banca europea. En el cuarto trimestre del año, el resultado neto del grupo progresó un 19,5 para situarse en 549 millones. Plusvalías Ese resultado se explica, en parte, por la plusvalía de 147 millones de euros registrada por la venta de un 20% de la gestora de activos Amundi. El banco francés ve difícil alcanzar el objetivo de lograr un ROE del 10% durante este año El banco aumentó sus provisiones colectivas para litigios de 400 millones de euros en el tercer trimestre de 2015 a 1.700 millones en el último, ante la investigación que llevan a cabo las autoridades estadounidenses por la presunta violación por parte de Société Générale del embargo decretado a ciertos países como Irán, Sudán, Cuba o Libia. Su competidor galo BNP Paribas tuvo que abonar el año pasado una suma récord de 6.600 millones de euros y también se enfrentan a procesos similares el también francés Crédit Agricole, el banco alemán Deutsche Bank o el italiano Unicredi. La entidad propondrá a sus accionistas un dividendo de 2 euros por acción, frente a los 1,2 euros por título del ejercicio precedente. “Société Générale ha completado con éxito otra fase de su proceso de transformación”, declaró Frédéric Oudéa, consejero delegado de la entidad, quien expresó la “determinación” de seguir adelante con su plan de transformación en el “inestable entorno” esperado en 2016. Multa a Morgan Stanley por las ‘subprime’ Expansión. Madrid El banco Morgan Stanley ha cerrado un acuerdo con las autoridades norteamericanas y pagará 3.200 millones de dólares para poner fin a las demandas civiles por su papel en la crisis de las hipotecas basura. El Departamento de Justicia anunció ayer el acuerdo con el banco que tenía varias causas abiertas por haber engañado a los inversores sobre la calidad de los bonos hipotecarios que condujeron a la crisis financiera internacional de 2008. El acuerdo obliga a Morgan Stanley a proporcionar un “alivio significativo” a los afectados, incluidas reducciones de préstamos para ayudar a los residentes a evitar ejecuciones hipotecarias y subvenciones para impulsar la construcción de viviendas asequibles. Las negociaciones fueron lideradas por un grupo de trabajo creado en 2012 para investigar las irregularidades en el mercado de valores respaldados por hipotecas antes de la crisis financiera, copresidido por el fiscal general de Nueva York, Eric Schneiderman. “Se trata de otra victoria en nuestros esfuerzos para ayudar a los neoyorquinos a reconstruir la raíz de la devastación financiera causada por los principales bancos de nuestro país”, dijo el fiscal al anunciar el acuerdo. Viernes 12 febrero 2016 Expansión Mapfre quiere aumentar sus pactos de bancaseguros Banco Popolare y BPM, listos para unirse este mes ACUERDOS/ Tras la pérdida del negocio de seguros de la antigua Catalunya Banc, el Expansión. Madrid Suenan campanas de fusión en el sector financiero italiano. Banco Popolare y Banca Popolare di Milano (BPM) están listos para anunciar en las próximas semanas su unión, que crearía la tercera mayor entidad del país transalpino. La operación debe recibir todavía el visto bueno del Banco Central Europeo (BCE). Los máximos responsables de ambas entidades se reunieron el miércoles con el Banco de Italia y el organismo presidido por Mario Draghi. Según medios locales, el BCE ha pedido algunos cambios para dar luz verde a la fusión, aunque serían sólo pequeños flecos y no obstáculos insalvables. Fuentes citadas por la agencia Reuters aseguran que la unión entra ambas entidades puede ser inminente, ya que se podría anunciar este fin de semana o el del 20 y 21 de febrero si el BCE da el visto bueno a la operación. Sería el primer movimiento de consolidación del sector financiero italiano, muy presionado por el mercado este año en Bolsa. Su unión colocaría al banco resultante como el tercero del país por detrás de UniCredit e Intesa Sanpaolo. El Gobierno de Matteo Renzi promueve esta concentración para despejar la incertidumbre sobre los problemas de capital de sus bancos. Banco Popolare descendió ayer un 8,7% en Bolsa, tras avanzar un 11% en la sesión precedente. En lo que va de presidente del grupo, Antonio Huertas, ve conveniente encontrar nuevas alianzas. El mayor descenso se produjo en el área de primas únicas que pasó de 267 millones en 2014 a 36 millones el año pasado. Las primas periódicas aumentaron un 191%, hasta 96,6 millones. El seguro de vida riesgo, el que no es de ahorro, logró un negocio de 107 millones tras subir un 16% en el año. E. del Pozo. Madrid “Mapfre está claramente interesada en aumentar su presencia en bancaseguros”, afirmó el presidente de la compañía, Antonio Huertas, en la presentación de resultados el miércoles pasado. El potencial de comercialización que suponen las oficinas bancarias es un gran atractivo para las aseguradoras. Consciente de las posibilidades que ofrecen estas redes, el primer ejecutivo de Mapfre mostró la predisposición de la entidad a alcanzar nuevos acuerdos de este tipo que restablezcan la fuerza de distribución que la aseguradora ha perdido por el camino en la crisis bancaria en España. El grupo se ha visto obligado a ceder el negocio de seguros de Catalunya Banc a BBVA y a romper el matrimonio que tenían. Esta salida le ha aportado una plusvalía de 155 millones, pero ha mermado también el negocio de Mapfre, principalmente en el seguro de vida a través del que gestionaba 2.000 millones de euros que ya no tiene. El trasvase le ha privado además de una considerable implantación en Cataluña. Mapfre está inmersa en la reorganización de la alianza de bancaseguros de Unicaja, que está aliada con el grupo británico Aviva. Ceiss, integrada en Unicaja, mantiene los pactos que firmaron en su día sus antiguas cajas, de for- Antonio Huertas, presidente de Mapfre. Mapfre cuenta con un pacto con Banco do Brasil que se ha convertido en locomotora del grupo ma que Caja Duero mantiene su acuerdo con Mapfre y Caja España, con Aviva. Mapfre está interesada en ampliar su alianza en el Grupo Unicaja si el resultado de la reordenación de los pactos se saldara con la salida de Aviva. También esta unida en bancaseguros con CCM, integrada en Liberbank, y con Bankinter. Con éste último acaba de firmar un acuerdo para ampliar su unión en el mercado asegurador portugués, ya que ambas entidades van a ir juntas en la adquisición de la actividad de seguros de Barclays en el país vecino por 75 millones de euros. Pero el matrimonio más longevo de Mapfre es el de Bankia que en su día fue con la antigua Caja Madrid. La aseguradora tiene una cartera de seguros de vida de 8.000 millones captados a través de las oficinas de Bankia. El volumen de primas de seguros de vida captados por esta red el año pasado fue de 240 millones, frente a 393 millones del ejercicio precedente, lo que supone un recorte del 39%. 15 España Mapfre se colocó el año pasado en la segunda posición del ránking en el seguro español por primas al verse sobrepasada por VidaCaixa, una aseguradora que prácticamente vende el 100% de su negocio en la red de CaixaBank. El presidente de Mapfre felicitó el miércoles pasado al nuevo líder, que se convirtió en tal, en su opinión, por la proximidad al cliente que ofrece una extensa red bancaria y por la facilidad de comercialización con que cuentan este tipo de entidades y que no sólo está al alcance de la mano del mercado asegurador a través de las alianzas como las que Mapfre quiere lograr. Pero el panorama bancario español no ofrece muchas posibilidades de acuerdos. Sólo un reducido grupo de entidades serían posibles candidatos a esta clase de pactos, al contar con el cien por cien de su negocio de seguros. Es el caso de CaixaBank, Abanca, BBVA, Ibercaja o Kutxabank. El BCE debe dar el visto bueno a la operación, de la que saldría el tercer mayor banco del país año pierde un 49,6% de su valor. La entidad ocupa hoy el cuarto puesto en el ránking de la banca italiana con una capitalización bursátil de unos 2.300 millones de euros. También baja en Bolsa, aunque menos, Banca Popolare di Milano, que se deja un 36,1% desde que comenzó el ejercicio. En la jornada de ayer la entidad milanesa cayó un 2,08%. Su valor en Bolsa es de 2.600 millones. El hecho de que ambas entidades valgan prácticamente lo mismo en Bolsa puede hacer más fácil encontrar el acuerdo. Antes del interés de Banco Popolare, UBI Banca también había mostrado su interés por fusionarse con BPM. Mientras prosiguen estas negociaciones, el Gobierno italiano continúa avanzando en su proyecto de banco malo, donde las entidades podrán dejar sus créditos dudosos para sanear sus balances. En total, el sistema financiero italiano cuenta con créditos dudosos por unos 201.000 millones de euros. Un 80% se corresponde con préstamos a empresas. No es el modelo de banco malo que buscaba Italia, pero sí lo pactado con la Comisión Europea para que no computara como ayudas estatales a las entidades. J. Z. Madrid BBVA quiere ir un paso más allá en su apuesta por los nuevos servicios financieros. Para ello, anunció ayer que ha ampliado su fondo BBVA Ventures y ha alcanzado un acuerdo de gestión con la firma de EEUU, Propel Venture Partners. Así, el fondo especializado en tecnología de la entidad presidida por Francisco González pasará de los 100 millones de dólares actuales a los 250 millones (221 millones de euros), que serán administrados por Propel. Esta firma, hasta ahora enfocada en el mercado norteamericano, está en proceso de abrir oficina en Londres, uno de los mercados donde más compañías fintech están surgiendo. “Ante un entorno de capital riesgo cada vez más competitivo en el sector fintech, esperamos que el aumento de El banco eleva su inversión inorgánica en empresas digitales hasta casi 400 millones capital, la sólida relación con un socio independiente (Propel) y su presencia en Londres nos permita invertir en las mejores start up fintech y dar un mejor apoyo a la visión de BBVA de utilizar la tecnología para cambiar los servicios financieros en beneficio de los clientes”, expone Teppo Paavola, responsable de New Digital Businesses de BBVA. Entre las áreas en las áreas en las que invertirá el fondo están los métodos de pagos, préstamos, seguros, gestión de patrimonios, comercio electrónico, seguridad y cumplimiento. Junto a BBVA Ventures, en los últimos años BBVA también ha realizado inversiones directas en empresas de tecnología orientada al sector financiero. Operaciones corporativas En 2014, BBVA adquirió Simple, una firma tecnológica de Estados Unidos y, más recientemente, ha comprado el 29,5% en Atom, el primer banco exclusivamente móvil de Reino Unido. En total, la entidad españo- JMCadenas BBVA amplía a 221 millones su fondo para invertir en ‘start up’ financieras Francisco González, presidente de BBVA. la ha destinado ya a compras tecnológicas 285,6 millones de dólares durante los últimos cuatro años. Junto a ello, el grupo financiero viene realizando una inversión orgánica en su transformación digital de unos 700 millones de euros anuales, una cifra que se redujo hace dos años desde los 850 millones anuales que tenía fijados. 16 Expansión Viernes 12 febrero 2016 FINANZAS & MERCADOS LA SESIÓN DE AYER 4 K kh @k h ܸθ¼µÚ @@Ø Üȸθµ®Ú @@Ø ÜÈΰ¾¼Ú @@Ø ÜºÎ¾²¾Ú `8 o`cH HèP ¸ÊÊ cHN ÐÈÊÓ¸ºê ÐÈÊÓ°¸ê оÓȲê ÐÈÓ¸ºê ÐÈ°Ó¸¾ê оӮ¼ê xDH H8rHH flD ÐȺӮ®ê мÓʺê ÐÈÈÓ¼ê ~%k % ܰβ¸¾Ú оӼ®ê ÐȸӼ²ê HY 7% ܲκ®µÚ оӼÈê ÐÈÓ¾ê tcv Hcv ÐȸӮ²ê rP оӺ¼ê <%_ %ý Rk k %ThÓ k eh_ýk[% <%_ %ý Rk k s%Ó k eh_ýk[% k% ÜȰθº¸Ú `<HP xDH fr ЮӾ¸ê оµÓ¼µê оӸµê HDrv` vcKir5` r4 _%] Ø Ü¼®Î¼ºÈÚ o%eRk ÜÈ¸Î²È¼Ú Ð¼Ó°¸ê x_%ký % ܼΰ®µÚ fz? ýhØ ÜºÈή¼¼Ú Ø%[h] % ~ % ]] RkÎ ÐȸӼ²ê кÓʸê ÐÈÓº¾ê ÜÎÎÎÚ k[_ e%_zk[] ]Ó ý __Ó k eYk[h] crllr ÐȲӺºê иӵ¼ê ÐÈ°Ó°ºê кӰ°ê WhYý Rk h] e_ ký e%] sk ý] k h bY W% %Th ; %;_Ó k ê r[% % Üȸβ²¼Ú ]e%T% ܲβºµÚ xYk[¬ hh~"_ La desconfianza sacude las bolsas FUERTE PENALIZACIÓN/ El temor a una crisis financiera desplomó ayer a los bancos en los mercados internacionales y arrastró a todos los índices bursátiles. El Ibex se dejó un 4,55%, hasta 7.772,80 puntos, y pierde un 18,56% en lo que va de año. S. Pérez. Madrid Las bolsas internacionales sufrieron ayer un fuerte batacazo, siguiendo la reacción negativa de Wall Street al mensaje lanzado el miércoles por la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, ante el Congreso de Estados Unidos. El Ibex 35 se dejó un 4,88%, el peor resultado desde el “lunes negro” del pasado agosto, cuando los mercados mundiales se desplomaron por el temor al colapso de China. El indicador selectivo español se deslizó hasta los 7.746,30 puntos, muy cerca de los 7.700 puntos que conformaría el siguiente soporte técnico, según los expertos, y pierde ya un 18,56% en el año. Las plazas del Viejo Continente sufrieron ayer descensos entre el 2,39% del Ftse 100 de Londres y el 5,16% del Ftse Mib de Milán, y acumulan retrocesos que van del 11,11% para el indicador francés, al 25,99% en el caso del índice italiano. En la Bolsa neoyorquina, el Dow Jones perdía un 1,60% al cierre hasta 15.660 puntos, mientras que el S&P 500 restaba un 1,23%, hasta los 1.829, y el Nasdaq caía un 0,39% y marcaba 4.266 puntos. El reconocimiento de la presidenta de la Fed de que existe un cierto riesgo de recesión de Estados Unidos, de sobra ponderado por los inversores, dañó a los mercados. También zarandeó a la banca su declaración ante el Congreso de que los tipos pueden entrar en terreno negativo, como sucede ya en otras regiones del mundo como Europa (ver página 17). Esta opción hizo polvo a las entidades en Wall Street. Bank of America Merrill Lynch descendió al cierre un 6,46% y Citi, un 6,6%. Lo que los inversores querían de Yellen, y no llegó, son señales inequívocas de que la autoridad monetaria tiene claro cómo manejar eficazmente el rumbo de los tipos de interés. Inestabilidad Los inversores de uno y otro lado del Atlántico se comportaron ayer con un coherente sentimiento negativo. “Hay miedo porque se está desconfiando de los bancos centrales, de que no estén tomando las decisiones adecuadas. Difícilmente vamos a salir de aquí hasta que no haya una acción coordinada”, explica Jorge Lage, de CM Capital Markets. En este sentido, José Luis Martínez Campuzano, estra- i`H <i`KH i r4 f9H HDrv`H k s% WhYý Rk k eh_ýk[%Î %k % вӵº k %Th WhYý Rk k eh_ýk[%Î _ýh_f [[% м¾Ó²¼ < вÓȺ %k % м¾Ó¸Ê H%k[%k_ еӰ² Î PheY%_ м¾Ó¼Ê rv еӰ¸ H%ý;_ о°Óµ² % ?%%k еӲº H о°Ó¸¾ H%k[%k_ о²Ó¼° _ýh_f [[% еӵ® % еÓʲ f%e_ о²Ó¼º Î PheY%_ иӰ¸ rv оµÓ¸Ê Î H%"% иӸ² % ?%%k о¸Ó®¸ f_ k иӺ² < xYk[¬ hh~"_ El principal indicador de la Bolsa italiana lideró los retrocesos en Europa y se deja un 25,99% en 2016 tega de Citi en España, subraya que “hay un problema de confianza que no se resuelve con palabras, sino con decisiones. Hacen falta medidas de apoyo contundentes”. ¿Qué margen de maniobra habría? Según Martínez Campuzano, “las situaciones excepcionales requieren medidas excepcionales. Por о¾Ó¾¼ rkh_%s% ?e%k] Rk ejemplo, de igual forma que el BCE ha comprado papel de los gobiernos, podría decidirse compras de ETF, o comprar créditos de los bancos”. Se trataría de poner sobre la mesa iniciativas que tranquilizaran, dando liquidez y profundidad a los mercados porque, en opinión de este experto, la poca liquidez es un factor de inestabilidad. La volatilidad procedió ayer de varios frentes. Por un lado, se registraron nuevas caídas del precio del petróleo, hasta 30,05 en el caso del barril de Brent y hasta 26,27 dólares para el crudo West Te- xas. En segundo lugar, prosiguió la retirada de posiciones carry trade, en las que se toma prestado dinero en una divisa para endeudarse en otra con mayor rentabilidad: “como se cotizaba tipos al alza en Estados Unidos y ahora no está claro, se están recomponiendo las carteras, saliendo del dólar para ir a divisas más rentables”, explica Lage. El euro se apreció hasta 1,13 frente al dólar. Además, se aceleró el trasvase de la renta variable a los activos refugio, especialmente los bonos soberanos alemanes y franceses, dando como resultado el repunte de la prima de riesgo española hasta 161 puntos. Preocupación Hubo un cuarto protagonista ayer en la Bolsa, el desplome de los banco, que algunos empiezan ya a apuntar más cómo un factor de desestabilización que una consecuencia de las turbulencias de los mercados. Los españoles cayeron entre el 5,57% de Sabadell y el 7,14% de Bankia. En Europa se registraron retrocesos aún más grandes: Société Générale perdió un 12,67% y Credit Suisse, se dejó un 8,41% y cotiza en el nivel más bajo en veintisiete años. “Por su importancia para la economía, el desplome del sector bancario hace suscitar todo tipo de dudas sobre su solvencia y capacidad para canalizar el crédito al resto de la economía, como pretende el BCE”, dice Felipe López-Gálvez, de Self Bank. El Fondo Monetario Internacional (FMI) expresó ayer su preocupación por el desplome en la cotización de las acciones de los bancos europeos y advirtió de la importancia de contar con un sólido sector bancario que respalde la recuperación de la economía europea (ver página 17) Según Lage, “hay mucho miedo con los bancos y los gestores los están retirando de sus carteras porque no les ven tirón a corto plazo, ya que observan que se amplía a más años sus problemas: los tipos para abajo, que lastran sus márgenes y la regulación que los fuerza a capitalizarse. Pero aunque las valoraciones puedan estar altas y el crecimiento no sea el esperado, la situación no es la misma que cuando quebró Lehman y estalló la crisis subprime. No se teme por las entidades, porque el saneamiento y la limpieza ya se ha hecho”. Sólo ocho valores de la Bolsa española se libraron ayer de los números rojos. Ninguno en el caso del Ibex. Viernes 12 febrero 2016 Expansión 17 FINANZAS & MERCADOS Yellen no descarta los tipos de interés negativos A Vista de City Roberto Casado (Londres) POSIBLE MARCHA ATRÁS/ La presidenta de la Reserva Federal dijo ayer ante el Congreso que cobrar a los bancos por guardar el dinero “no está fuera de la mesa”. La presidenta de la Reserva Federal (Fed) de EEUU, Janet Yellen, aseguró ayer que las tasas de interés negativas no están descartadas si la economía sufre un abrupto frenazo, pero insistió en que las perspectivas son las de continuar el ajuste monetario. “(Las tasas de interés negativas) no las dejaría fuera de la mesa” de posibles herramientas monetarias a adoptar, indicó Yellen en su segundo día de comparecencia en el Congreso estadounidense, ante las preguntas de los senadores del Comité Financiero. “A la luz de las experiencia de países europeos y otros que han decidido irse a tasas negativas, vigilamos esa posibilidad, porque queremos estar preparados en el caso de que necesitásemos aumentar la expansión”, agregó la presidenta de la Fed. En los últimos meses, países como Suecia, Dinamarca, Japón o el Banco Central Europeo (BCE) han decidido apli- Efe Expansión. Madrid Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal. car tipos de interés negativos con el objetivo de incentivar la economía en un momento de debilidad. Mediante esta medida, los bancos centrales comienzan a cobrar intereses a los bancos privados por depositar fondos en sus arcas, al contrario de la situación normal, por la que las entidades reciben dinero por dejar allí parte de sus reservas. La teoría económica indica que los tipos de interés negativos forzarían a los bancos a aumentar los préstamos para evitar tener que pagar por sus depósitos, por lo que se considera una herramienta de estímulo monetario, pero algunos economistas dudan de su efectividad. Ante la preocupación por una nueva recesión, especial- mente tras las recientes caídas bursátiles, las dudas sobre la economía de China y el abrupto descenso de los precios del petróleo, Yellen reconoció que “siempre hay alguna posibilidad de una recesión”. Pero recalcó que las previsiones de la Fed mantienen un sólido crecimiento para EEUU, que cerró 2015 en un 2,4 %, y que se espera sea similar para 2016. De hecho, en su reunión de diciembre, el banco central decidió elevar por primera vez los tipos de interés de referencia, algo que no ocurría en casi una década, en un cuarto de punto, hasta el rango de entre el 0,25 % y el 0,50% como señal de la mejora económica en el país. Yellen insistió ayer en la intención de proseguir con la senda de ajuste monetario en 2016 de manera “gradual” y en función de los indicadores económicos. No obstante, los mercados descartan las cuatro alzas que anticipó la Fed a lo largo de este año. La prima de riesgo, en máximos de 18 meses A. Monzón. Madrid Los mercados de deuda se agrietan. La tensión que azota los mercados financieros está provocando un incremento de la brecha entre los bonos que los inversores consideran más seguros y aquellos que se perciben como de mayor riesgo. En este movimiento, la deuda española ha quedado englobada en el lado negativo. En apenas dos semanas, la prima de riesgo española se ha incrementado más de 40 puntos básicos. Ayer se situó en 159 puntos, su nivel más elevado desde el pasado julio, cuando el mercado se encontraba afectado por los temores a la suspensión de pagos en Grecia. Entonces, el diferencial alcanzó un máximo de 161 puntos. Superar esa cota significaría registrar los niveles más elevados en 18 meses. Con todo, los expertos resaltan que la situación de la deuda no es preocupante. De hecho, el interés del bono español a 10 años, que se elevó ayer seis puntos básicos, se mantiene aún por debajo de sus máximos en el año y muy lejos del 2,41% que alcanzó el pasado junio. Además, la deuda española está resistiendo el envite con mayor entereza que la deuda italiana, golpeada por las dudas sobre la banca del país, y que la portuguesa, afectada por la inestabilidad política. Buena parte del incremento de los diferenciales de la deuda periférica responde al intenso movimiento de refugio de los inversores en la deuda considerada más segura. Con las perspectivas de inflación en mínimos y los bancos centrales situando su tasa de depósitos en negativo, los rendimientos de un buen número de bonos se encaminan a cotas históricamente bajas. El interés del bono alemán a 10 años ha caído en poco más de tres semanas del @fcD i DcHrÂc P_ ~% _ ]h ]e%T%Ó k eYk[h] "] ýh]Πȸ®Ó¾¸ ÈµÊ È¸Ê ÈºÊ È¼Ê È¾Ê ÈÈÊ ÈÊÊ ®Ê °Ê È o@i ¾ÊȺ xYk[¬ hh~"_ 0,54% al 0,18% actual. Los rendimientos de los títulos germanos hasta 7 años se sitúan en terreno negativo. También ha caído con fuer- ÈÈ x ¾Êȵ rkh_%s% ?e%k] Rk za el interés del bono de EEUU, que cotiza en mínimos desde 2012, mientras que el británico registró ayer mínimos históricos, en el 1,3%. La crisis del mercado arruina los ‘Top Trades’ de Goldman E l agitado comienzo de este año no ha tenido piedad ni siquiera con Goldman Sachs, considerado el banco de Wall Street con mayor influencia en los mercados. La entidad americana ha cancelado esta semana cinco de los seis Top Trades [operaciones de inversión] que recomendó a sus clientes para 2016, ante las fuertes pérdidas sufridas por aquéllos que siguieron estos consejos. Entre las ideas derrotadas del banco figuraban acumular dólares, comprar acciones de los bancos estadounidenses y apostar por los bonos públicos italianos frente a los de Alemania. El mercado ha ido justamente en la dirección contraria de esas operaciones. El dólar ha bajado al disminuir la expectativa de que la Reserva Federal estadounidense (Fed) suba tipos de interés varias veces durante este año. Los bancos americanos y de otros países se están desplomando en Bolsa ante el posible impacto en su negocio que pueden tener los tipos mínimos o negativos y un aumento de la morosidad. Y en la periferia europea, está resurgiendo el temor a tensiones con la deuda soberana, especialmente en Italia por el plan del Gobierno para respaldar los malos créditos de la banca. La prima de riesgo de ese país respecto Alemania (diferencia entre el coste de los bonos públicos a diez años de los dos países), ha repuntado con fuerza en las últimas semanas, también en parte por la búsqueda de refugio de los inversores en la deuda que emite Berlín. En el caso español, la incertidumbre política ha generado también un repunte de la prima, y de hecho los analistas de Goldman no aconsejaron tomar posiciones en bonos del Tesoro en sus Top Trades de 2016 por las dudas sobre la composición del futuro Gobierno. Charles Himmelberg, estratega jefe de crédito en Goldman Sachs, justifica en una nota a sus clientes el fra- Charles Himmelberg, estratega jefe de crédito de Goldman. El débil dólar, la caída de los bancos y la subida del riesgo en Italia pillan por sorpresa a Goldman caso de los cinco trades en el temor que existe entre los inversores a “una ralentización del crecimiento global que acabe en recesión”, y a “una reactivación de los márgenes de los productos de crédito, especialmente en Europa, lo que eleva la preocupación sobre el riesgo sistémico”. Para consuelo de Goldman, el mal resultado de sus recomendaciones de 2016 puede quitar peso a las teorías de la conspiración sobre su gran poder para mover el mercado. Sin embargo, otros pueden interpretarlo como una prueba del supuesto maltrato del banco a sus clientes. El único Top Trade de 2016 que sigue vivo es el de comprar acciones de 48 empresas exportadoras de países emergentes no petroleros, a cambio de vender títulos de 50 bancos en esos mercados. No se trata de la primera vez que Goldman Sachs admite sus errores ante los clientes. Sus economistas europeos pidieron disculpas hace tres años cuando daban por hecho que España pediría el rescate al Banco Central Europeo. Y al final del año pasado, los analistas de divisas renunciaron a su idea de que el euro caería por debajo del valor del dólar a corto plazo. 18 Expansión Viernes 12 febrero 2016 FINANZAS & MERCADOS POLÍTICA MONETARIA/ MIENTRAS LOS BANCOS CENTRALES PROFUNDIZAN EN EL UNIVERSO DE LOS TIPOS EN MÍNIMOS, LOS MERCADOS MUESTRAN CADA VEZ MENOS CONFIANZA EN SUS MEDIDAS. LOS CHARTS por José Antonio Fernández-Hódar IBERDROLA Los tipos bajo cero abren las puertas de la incertidumbre Del 27-2-2014 al 11-2-2016 6.8 Cotizaciones Esc. Aritmética 6.5 6.3 6.0 5.8 5.5 5.3 5.0 4.8 4.5 ANÁLISIS por Agustín Monzón Hubo un tiempo, no muy lejano, en que los banqueros centrales parecían dotados de un halo mágico, capaz de aplacar cualquier conato de tensión en los mercados. La confianza de los inversores en ellos era tal, que hasta los malos datos eran celebrados, si se entendía que acercaban nuevas medidas de estímulo monetario. Ese tiempo ha quedado atrás. Tan atrás, que las últimas actuaciones de los banqueros centrales han pasado sin pena ni gloria por los parqués. “Su habilidad de inyectar apoyo a los mercados ha desaparecido y es precisamente su pérdida de autoridad la que ha traído nuevo pesimismo a los mercados”, sugiere Steen Jakobsen, economista jefe de Saxo Bank. El miércoles, la presidenta de la Fed, Janet Yellen, trató de calmar los ánimos, sugiriendo que, pese a los riesgos, la economía de EEUU mantiene un tono positivo que permitirá proseguir una senda gradual de subida de tipos. Desde entonces, sin embargo, los pronósticos de que la Fed vuelva a elevar el precio del dinero en 2016 han caído en picado, a menos de un 10%. Por el lado del BCE, la promesa de que en marzo pondrá sobre la mesa nuevos estímulos no han servido para evitar que la inflación esperada haya caído a su nivel más bajo desde la creación del euro. Medidas sin éxito Y tampoco han tenido mayor éxito los bancos centrales que ya han anunciado medidas adicionales. Desde que el Banco de Japón situó en negativo su tasa de depósitos (el interés que aplica al sobrante de liquidez que deposita la banca en la institución), el pasado 28 de enero, el yen se ha revalorizado más del 8% frente al dólar. Y ayer, pese a que el Riskbank (el banco central de Suecia) recortó el interés de su tasa de depósitos al –0,5%, la corona sueca ganaba terreno frente a 12 de las 16 mayores divisas del mundo. Como señala Philippe Waechter, economista jefe de Natixis AM, sólo un mes después de que la Fed iniciara en diciembre las alzas de tipos y Janet Yellen (Fed). Mario Draghi (BCE). APLAZAMIENTO El mercado descuenta que la Fed no podrá volver a elevar los tipos de interés en 2016, ante la desaceleración de EEUU. MEDIDAS EN MARZO El presidente del BCE, Mario Draghi, ha insistido en la posibilidad de que en marzo se amplíen los estímulos en la eurozona. Haruhiko Kuroda (BOJ). Mark Carney (BoE). SIN LÍMITES Tras situar en enero la tasa de depósitos en negativo, Kuroda ha asegurado que no ve límites en la política monetaria. HASTA 2017 El Banco de Inglaterra ha señalado que es probable que los tipos de interés se mantengan en mínimos al menos hasta 2017. el BCE y el Banco de Japón se mostraran remisos a intensificar sus estímulos, la actitud de los bancos centrales ha dado un giro absoluto, que ha contribuido a generar dudas entre los inversores. “Esto significa que en su proceder hay una gran incertidumbre sobre la tendencia del crecimiento económico y sobre el perfil de la inflación”, apunta. El problema radica en que los bancos centrales están tratando de poner coto a problemas que escapan a sus capacidades. “La economía mundial se enfrenta a problemas estructurales que van más allá de los bancos centrales”, corrobora Aurelio García, profesor del IEB. “Lo que reflejan los mercados es que las medidas de los bancos centrales representan parches que no solucionan los problemas de fondo”, añade. Efectos negativos Pero, ¿pueden los bancos centrales estar agudizando con sus medidas las dificultades del escenario actual? Desde hace varios trimestres, instituciones como el BIS (Banco Internacional de Pagos) han alertado contra los efectos nocivos de las políticas monetarias ultralaxas aplicadas por los bancos centrales. Ahora que el universo de tasas en negativo se amplía, las voces de alarma redoblan su intensidad. Tras las decisiones del Banco de Japón y del Riskbank, los expertos prevén que el BCE también recortará la tasa de la facilidad de depósito, actualmente situada en el -0,3%. JPMorgan augura que esta referencia podría caer hasta el -0,7% antes de julio. El objetivo es que la banca abra el grifo del crédito, para evitar el coste de tener aparcado el sobrante de liquidez. “Son medidas que van dirigidas a mantener unas condiciones financieras favorables para los deudores anteriores y para la nueva financiación”, apunta José Luis Martínez, estratega de Citi en España. Pero, en un entorno de especial dificultad para el sector financiero, puede acabar agravando sus problemas. En este sentido se pronunciaban recientemente los responsables de Deutsche Bank, una de las entidades más castigadas por el mercado. “Creo que los bancos centrales deberían abandonar inmediatamente la política de tipos en negativo. Si insisten, va a haber problemas serios en el sector financiero”, advierte Luis Bononato, gestor del fondo Global Allocation en Auriga Gestión. En su opinión, lo que necesitan los bancos para dar crédito no es liquidez, sino capital, por lo que que sería más beneficioso que el BCE adoptara un plan de compra de bonos convertibles contigentes (CoCos). También Martínez considera que la compra de activos, incluidos ETF, sería más eficiente que las políticas de tipos en negativo. En cualquier caso, cree que los bancos centrales han perdido la iniciativa. “No es tanto que sus medidas no sean eficientes para mantener la calma del mercado como que han sido demasiado ambiguos, han decepcionado e incluso han resultado sorprendentes en sus decisiones y al mercado no le gustan las sorpresas”. Aunque, en un universo de tipos negativos, parecen condenados a padecerlas. 100 70 RSI 14 30 0 4.3 125 100 75 50 25 0 Volumen Diario x 1000000 M A M J J A S O N D E15 F M A M J J A S O N D E16 F IBERDROLA No encariñarse Kostolany aconsejaba no encariñarse con los valores, como si fuesen hijos nuestros, porque nos costarán dinero. Analizamos la eléctrica el pasado día 9 aconsejando recoger la cosecha si perdía la directriz alcista. Ayer la perdió dejando un hueco de escape y cierre casi en mínimos. En el comentario del martes decíamos que debemos tener más cariño a nuestros ahorros que al valor. Ya sabe lo que toca. B.BANKINTER Del 12-4-2012 al 5-2-2016 8 Cotizaciones Esc. Aritmética 7 6 5 4 3 2 100 70 RSI 14 30 0 1 1000 Volumen Semanal x 100000 750 500 250 13 14 15 16 0 BANKINTER Cerca de máximos Es el único banco español que ha estado coqueteando con sus máximos históricos (7 euros en gráficos ajustados) y, de momento, aguanta por ahí arriba. La directriz alcista de medio plazo quedó ayer perforada a la baja, al perder el soporte situado en 6 euros. El próximo soporte es una zona que se extiende entre 5 y 4,5 euros. Aún hay muchas plusvalías latentes y mucho camino hacia abajo. Precaución. AENA S.A. Del 20-2-2015 al 11-2-2016 115 Cotizaciones Esc. Aritmética 110 105 100 95 90 85 80 100 70 RSI 14 30 0 75 750 Volumen Diario x 10000 500 250 M A M J J A S O N D E16 F 0 AENA Inicia una fase bajista De momentoº- la directriz alcista que le llevó a revalorizarse el 68% en un año está rota y ya es posible dibujar una incipiente directriz bajista. Ayer cerró a 94,07 euros, mínimo de la sesión, lo que equivale a decir que no bajó más porque sonó la campana y lo hizo con un notable incremento de volumen. El valor ya no está barato y el Estado controla el 51%. Hay que ir con cuidado para no cogerse los dedos. Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en: http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada Viernes 12 febrero 2016 Expansión 19 FINANZAS & MERCADOS CRECE LA DESCONFIANZA/ LOS INVERSORES VUELVEN A PONER EL FOCO EN EL SECTOR FINANCIERO, EN UN CONTEXTO EN EL QUE SE EMPIEZA A DESCONFIAR SOBRE LA EFECTIVIDAD DE LAS POLÍTICAS MONETARIAS Y SE TEME, INCLUSO, UNA NUEVA RECESIÓN EN ESTADOS UNIDOS. Qué preocupa realmente a los inversores co malo. El foco comenzó con Deutsche Bank, después de presentar unas pérdidas récord de 6.700 millones, y se empezó a descontar la posibilidad de que dejara de pagar el cupón de sus CoCos, lo que ha provocado la fuga de los activos de alto riesgo. por D. Badía “Si te soy sincero, no tengo ni la más remota idea de lo que está pasando realmente en los mercados. No le veo sentido”. No es una respuesta tranquilizadora de un alto directivo del sector financiero que se reúne habitualmente con la plana mayor de la banca. “Los clientes nos dicen que tienen dudas, pero tampoco son capaces de decirte claramente sobre qué”, añade el máximo responsable de banca de inversión de una entidad estadounidense. Tampoco es una respuesta esperanzadora. En los mercados se ha creado un clima de desconfianza que recuerda a los tiempos de Lehman Brothers. Los bancos centrales han vendido durante estos años las políticas macroprudenciales como la solución para evitar futuras crisis, esto se conjuga en Europa con continuos avances hacia la necesaria Unión Bancaria y se está aplicando una exigente regulación que persigue hacer a las entidades cada vez más resistentes. La liquidez ha dejado de ser, además, un problema. Los operadores preocupados por las caídas de los mercados. P.Dávila ANÁLISIS Sin embargo, se está produciendo un ataque frontal hacia el sector que está acercando poco a poco al índice sectorial del Stoxx 600 a los mínimos que tocó a comienzos de 2009. De la quema no se salva nadie. En Suiza, Credit Suisse, que se deja un 43,25% en el año, alcanzó ayer mínimos de 27 años; en Reino Unido, en pleno debate sobre el Brexit, Standard Chartered se sitúa en su nivel más bajo desde 1998; y en la eurozo- na Deutsche Bank está a punto de rebasar el nivel más bajo que tocó hace ocho años. Los bancos del Ibex, por su parte, ceden de media un 23,95%. Los decepcionantes resultados que están presentando algunos de los bancos europeos generan la sensación de que el proceso de reestructuración, tan severo en EEUU o España, se ha quedado a medias en algunos casos. Sin ir más lejos, en Italia acaba de ponerse en marcha el ban- El negocio El entorno para el negocio bancario no parece el más favorable. Se empieza a temer que las políticas monetarias se conviertan en parte del problema en vez de la solución. El Banco de Japón, el de Suiza, Suecia y Dinamarca han puesto los tipos en negativo, y el resto los mantienen cerca de cero, lo que mete aún más presión a los márgenes. Y a todo esto se suma el pesimismo sobre la economía. El petróleo se ha convertido en el principal indicador adelantado de las perspectivas de crecimiento y la correlación entre los precios del crudo y las acciones mundiales ha alcanzado, según UBS, el 95%. De nuevo, los bancos sufren por su exposición a las materias primas. Hace sólo dos meses que se produjo el viraje de la política monetaria en EEUU y el mercado da hoy una probabilidad del 30% a una recesión. En la eurozona no se descarta, incluso, un periodo de deflación, lo que, otra vez, penaliza tanto a los estados soberanos, por el elevado endeudamiento, como a las entidades financieras. Con el respaldo del BCE, este escenario no debería darse, pero, pese al compromiso de Mario Draghi, su presidente, de hacer lo que sea necesario para apuntalar la inflación hacia el objetivo cercano al 2%, la realidad es que las expectativas de precios siguen deprimidas. Por último, en China, se pone en duda que la flexibilización monetaria y fiscal consigan estabilizar tanto el crecimiento como la salida de capitales. Por tanto, pese a las dificultades por unificar una respuesta sobre qué está pasando en los mercados, hay preocupaciones legítimas. Muchos hablan de sobrerreacción. Si es así, “los inversores deberían aprovechar la oportunidad que presentan las ventas masivas para reequilibrar las carteras nuevamente hacia asignaciones estratégicas de activos a largo plazo”, concluye Mark Haefele, jefe global de inversiones de UBS Wealth Management. Su mejor opción www.cmcmarkets.es 911 140 701 Expertos en CFDs y CFDs Forex 20 Expansión Viernes 12 febrero 2016 FINANZAS & MERCADOS <cDH c @K`P f? ~h¬ ºÈºÎʵ Ûk ý H[h?? µÊÊÓ k eYk[h]Î ºÊÊ ¼Ê¼Ó¸° i%] bY ~] ]Y"k <%_ %ý Rk %kY%Ó k êÎ ¼¸Ê K%kh K]hY_ý] f% x_]k h D]ýh 8f fh__ ]hk HYe_~%_[] l]h kh ~_ ý%k ²Ó²° ¸Ó¸È ȸÓÈ° ¾¼Ó¸® ¾ÊÓȼ ¼ºÓ¼µ º²Ó®µ ¼ÊÊ i%] bY ~] "%%k k eh_ýk[%ΠвÈÓ²¼ ¾¸Ê ¾ÊÊ ¾ÊÈÊ fsk ~h¬ ¾ÈºÓ°® ¾ÊÈÈ ¾ÊȾ еµÓ¾¾ еÊÓµ° Y_h"%k _%] %] H% e~ %ký% fhk[ P%]ý H%_ e% %k @" %ký% %ýh Pheh%_ иºÓÈÈ Ð¸¼ÓºÈ и¾ÓÊÊ Ðº®Óµ® ¾Êȼ ¾ÊȺ ¾Êȵ ¾Êȸ xYk[¬ hh~"_ rkh_%s% ?e%k] Rk Banca, seguros y autos, foco de las ventas TODOS LOS SECTORES PIERDEN / El índice europeo Stoxx 600 presenta únicamente 26 valores en positivo en el año, mientras todos los sectores caen el 9% como mínimo, incluidos los tradicionalmente considerados defensivos como alimentación. Una sesión bajista más en las bolsas europeas, que ha llevado a los índices a nuevos mínimos. Gisela Turazinni, de Blackbird, opina que “asistimos a un sell off global, por el miedo a una posible bancarrota de Grecia; la incertidumbre acerca del gobierno de España; la crisis del petróleo y la desaceleración en China. “No vemos algo concreto, más bien una reordenación de activos”, sentencia. Las ventas, en este escenario, son indiscriminadas, no distinguen sectores más o menos expuestos a los riesgos. De los 600 valores que integran el índice Stoxx, sólo 26 presentan ganancias en el año. Si hay un sector del que los inversores huyen es el bancario. Ayer marcó un mínimo desde agosto de 2012 ante las dudas sobre la solvencia de las entidades, tras una caída del 6,26%. En lo que va de año, el grupo cae el 28,56%. En medio de la incertidumbre, el presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijssembloem, defendió ayer la salud del sector bancario de la zona euro. Además, el ministro de finanzas italiano, Pier Carlo Padoan, aseguró que el desplome de las cotizaciones bancarias no tiene relación con la nueva normativa de resolución bancaria, que protege a los depositantes en caso de quiebra de una entidad. Deutsche Bank puso ayer de nuevo la nota negativa, con una caída del 6,14%, ante las incertidumbres que presenta su situación financiera. También Société Générale se dejó Société Générale cae el 12% tras unos malos resultados, y Credit Suisse marca mínimos de 27 años VALOR OCULTO Las caídas indiscriminadas en los mercados bursátiles están dejando muchos valores a precio de saldo. Así lo piensa Gisela Turazzini, que cree que en la actualidad “se está generando una oportunidad histórica de compra”. ayer el 12,57%, lo que eleva la caída anual al 35,48%, después de presentar un beneficio trimestral por debajo de las expectativas. Credit Suisse marcó ayer mínimos de 27 años, después de desplomarse el 8,41% en respuesta a las dudas que genera el plan de reestructuración. La caída en el año es del 43%. Griegos e italianos Aunque las caídas entre los bancos son generalizadas, las más abultadas en lo que va de año corresponden a las entidades griegas e italianas. Eurobank Ergasias pierde desde el 1 de enero el 71,73% y Alpha Bank, el 53,41%. Las negociaciones del Gobierno heleno con la Troika generan dudas que se traducen en ventas masivas en estos valores. En Italia, Banca Monte dei Paschi Siena se desploma el 60,68% en el año; UBI Banca, el 52% y Banco Popolare, el 49,69%. Seis entidades italianas están entre los 10 peores bancos europeos en Bolsa del año. Por el contrario, los bancos nórdicos y españoles, aunque también con pérdidas, capean mejor el temporal. La entidad polaca Komercni Banka cede el 2,95% y, junto a Danske Bank, son las únicas que pierden menos del 10% desde el arranque de 2016. Sabadell y Bankinter se cuelan entre los Bloomberg News R. Martínez. Madrid La irracionalidad domina en los mercados de valores. que más resisten, con caídas del 14,92% y del 12,68%, respectivamente. Más del 20% caen también los sectores de Automóviles, Seguros y Servicios financieros. Los expertos explican que la fuerte exposición al ciclo del sector automovilístico es el detonante de las fuertes caídas, que lidera Fiat con un desplome anual del 38,71%. En el sector asegurador, que pierde en el año el 23% tras bajar ayer el 5,62%, Generali y Unipol caen más del 35% en el año. Zurich presentó unas cuentas que decepcionaron al mercado y ahondaron la caída anual al 22%. Ni siquiera los sectores más defensivos, se salvan de la quema. “Cuando un fondo vende cestas o índices, todo se ve arrastrado”, afirma Nicolás López, de M&G Valores. Albert Enguix, de GVC Gaesco Gestión, añade que los sectores refugio tradicionales no están cumpliendo su función debido a que “los inversores prefieren otros activos como el bono alemán o el oro, que éstos sí tienen un comportamiento positivo en momentos de tensión, actuando como flight to quality”. Un comportamiento que también se observa en las telecomunicaciones y las utilities, teóricamente ajenos a los ciclos económicos. Las farmacéuticas, refugio en algunas crisis, han perdido este carácter en los últimos tiempos. López recuerda que los laboratorios son compañías de crecimiento por las investigaciones en nuevos tratamientos para ganar cuota de mercado. También explica que con las últimas fusiones, las cotizaciones estaban un tanto infladas. El sector acumula una caída desde el inicio del año del 17,14%, después del retroceso del 2,61% de ayer. Fusiones y resultados Los valores que pueden capear el temporal se mueven, principalmente, por dos motivos: unos resultados que superaron las previsiones o bien por movimientos corporativos. El último lo protagonizó ayer la farmacéutica sueca Meda, que se disparó el 67% después de recibir una oferta de compra por parte de la is- raelí Mylan. El precio de adquisición implica una prima del 92% respecto al cierre de la sueca el miércoles. Con este despegue, Meda se convirtió ayer en el segundo mejor valor del índice Stoxx 600, con una subida del 34%. También es el caso de Sab Miller, el único valor en positivo en el año del sector alimentación, con una ganancia del 1,56% en 2016. Recientemente la nipona Asahi se ofreció a adquirir los negocios en Italia, Holanda y Reino Unido por 2.550 millones de euros de SabMiller. La operación se enmarca en el cumplimiento de los requisitos relacionados con su fusión con AB-InBev. Algunas compañías mineras también se salvan de la quema. Enguix encuentra la respuesta en el recorte de gastos y el anuncio del gobierno chino de reducir la producción de materias primas. “Esto es muy importante, ya que es primordial que se reduzca la sobrecapacidad que hay ahora mismo”, asegura el experto. En este contexto se enmarca el alza anual del 5,51% de Anglo American. El despegue del precio del oro ha dado fuelle a Randgold Resources, que ayer subió el 7,54% y en el año ganan el 48%. En el sector de distribución, aguantan con modestas caídas los valores relacionados con el lujo. Hermès, Burberry, LVMH o Christian Dior caen menos del 10%. Estas dos últimas presentaron ayer unos buenos resultados que mostraron una mejora del mercado asiático. Viernes 12 febrero 2016 Expansión 21 FINANZAS & MERCADOS Las firmas del MAB con un valor de más de 500 millones irán al Continuo PISTAS Retraso en la conexión china El plan para conectar las Bolsas de Hong Kong y Shenzhen, previsto para comienzos de este año, se retrasará por lo menos hasta el segundo semestre, a la espera de que los mercados den más garantías de estabilidad. El programa sería una réplica del puesto en marcha entre las Bolsas de Shanghái y Hong Kong en 2014 con el objetivo de ampliar la apertura de los mercados financieros chinos. NUEVO REGLAMENTO/ El Mercado Alternativo Bursátil endurece los requisitos para cotizar, lo que permitirá prevenir escándalos como el de Gowex. Las empresas tendrán que contar con un Comité de Auditoría. El Mercado Alternativo Bursátil (MAB) ha renovado su reglamento, y las circulares que lo desarrollan, para ampliar las obligaciones de las empresas participantes. La nueva normativa, que entrará en vigor en junio, incluye entre otras medidas el establecimiento de un listón máximo de capitalización de 500 millones. Aquellas que superen este tamaño de forma ininterrumpida durante más de 6 meses estarán obligadas a dar el salto al Mercado Continuo. Con esta y otras directrices se busca prevenir fraudes como el de Gowex, que tuvo que ser suspendida de cotización en julio de 2014, no sin antes desplomarse un 60%. Antes de que estallase el escándalo, la capitalización de Gowex rozaba los 2.000 millones. La limitación de tamaño no afectará a las Socimis (sociedades inmobiliarias) ni las sicav. Además, se introduce como supuesto de exclusión que las firmas entren en liquidación por proceso concursal o liquidación societaria. La nueva normativa recoge la responsabilidad de la empresa y sus administradores por la información pública que emiten, lo que implica daños y perjuicios a los accionistas si no representa la imagen fiel. Además, los miembros del MAB deberán elaborar un documento informativo de incorporación que incluya una advertencia al inversor indicando el mayor nivel de riesgo y la conveniencia de contar con un asesoramiento adecuado e independiente. Cuentas auditadas Otra de las novedades es que las cuentas semestrales tendrán que estar revisadas por un auditor (aunque de manera limitada). La nueva ley de Auditoría (que entra en vigor en junio) considera a las empresas del MAB como Entidades de Interés Público, por lo que tendrán que presentar un informe anual elaborado por una Comisión de Auditoría, que contará a su vez con consejeros independientes. Por otro lado, las empresas del MAB tendrán que aportar Novedades Las empresas cuya capitalización supere los 500 millones por más de seis meses tendrán que cotizar en el Continuo. FCC tiene una importante cita con sus accionistas en los próximos quince días. Hoy arranca la ampliación de capital por la que la constructora captará 709,52 millones de euros con la puesta en circulación de 118,2 millones de acciones nuevas. Los inversores podrán canjear 11 derechos de suscripción preferente por cinco títulos nuevos, tras el pago de una prima de emisión de cinco euros por acción. El folleto recoge que el precio de emisión del aumento de capital será de 6 euros por acción. Los accionistas recibieron al cierre de la sesión de ayer un derecho de suscripción preferente por cada título que tengan en posesión. El valor teórico del derecho será de 0,17 euros, cantidad que se iDro`H xÓ k Y_h]Î ® µÓ¸º ° ² µ ¸ ȼ v` ¾Êȸ xYk[¬ hh~"_ ÈÈ x ¾Êȵ rkh_%s% ?e%k] Rk descontará de la cotización de cierre de ayer, por lo que FCC empieza la sesión de hoy en 6,37 euros. Los derechos cotizarán en mercado hasta el próximo viernes 26 de febrero, fecha en la que finaliza el periodo de suscripción preferente. En este plazo, los accionistas que deseen títulos adicionales podrán realizar mandatos de suscripción, que El fabricante de vidrio abonará el lunes 0,527 euros brutos por acción como primer dividendo a cuenta de los resultados de 2015. El importe es un 10% superior al de un año antes. Vidrala baja un 8,7% desde enero. El asesor registrado deberá estar supervisado y velará por que se cumplan las obligaciones de información. Compra de títulos en Duro Felguera El presidente de la empresa de ingeniería, Ángel Antonio del Valle Suárez, está aprovechando la debilidad del valor para comprar acciones, Ha aumentado su participación en la compañía al 0,37% tras adquirir 15.000 títulos a un precio cercano al 1,1 euro por acción. Duro Felguera cae en lo que va de año casi un 22%, hasta los 1,03 euros. Interior de la Bolsa de Madrid. al asesor registrado toda la información que precise. El asesor deberá estar sujeto a supervisión. Entre sus funciones figura la de velar por que la compañía cumple con las obligaciones de información (antes y después de cotizar), lo que in- cluye una due dilligence legal y financiera elaborada por terceros y una confort letter del auditor. Todos estos nuevos requisitos incrementarán los costes de las empresas, aunque “no los multiplicarán”, afirma Jesús González-Nieto, director La ampliación de capital de FCC arranca hoy en medio de dudas sobre el valor R. Martínez. Madrid Vidrala paga 0,52 euros de dividendo Semestralmente, las cuentas serán revisadas por un auditor. Una vez al año se presentará un informe elaborado por una Comisión de Auditoría, con mayoría de miembros independientes. Efe C. Sekulits. Madrid Resuelto el problema financiero, la incertidumbre se centra en el plan estratégico La constructora dedicará los fondos obtenidos con la operación a reducir deuda se adjudicarán el próximo 3 de enero. Inversora Carso se ha comprometido a suscribir las acciones sobrantes en ambos periodos. La compañía ya ha adelantado que el capital obtenido con la ampliación irá destinado a reducir deuda. La ampliación de capital llega en un momento clave para la cotización de la constructora, pues aunque este año cae sólo el 6,5%, en 2015 encajó una castigo del 40%. Ayer bajó el 3,18% hasta 6,54 euros. Silvia Merino, de Gesconsult, reconoce que no incluyen a FCC en los fondos de la firma, por lo que aconseja no acudir a la operación. Merino explica que ve fuertes riesgos políticos ante la posible remunicipalización de los servicios públicos. La experta añade que la evolución del negocio de construcción en España es clave para FCC, pero “el escenario actual no apoya la recuperación de este sector”. Por último, Carlos Slim podría lanzar una opa sobre FCC tras la ampliación. Merino preferiría ver cómo queda la estructura accionarial y el enfoque estratégico antes de entrar en el valor. gerente del MAB, que no espera que la normativa frene la incorporación de más empresas (ni incite la salida de las actuales). No obstante, reconoce que se sitúa “en la banda alta” de exigencia en comparación con otros mercados homólogos en el extranjero. i icKr` xKK` i f 4 o < È ¾ ¼ rk ý h ° ® ÈÊ e_ hh ]Y]ý_ eý Rk ȸ ȵ Ȳ e__k[ ¾¾ ¾¼ ¾º º ¸ ¾® fK5` ¾Êȵ H û~"h]h %] %ýý hk] ¸ ûµ~ ] Rk % ® ÈÊ ÈÈ È¾ khý %ý Rk ȼ ¾Êȵ i f 4 o < H ² È ¼ º ² µ ° ¾ ȵ Ȳ%] k%ý Rk È° È® ¾Ê û P_ hh ÈÈ È¾ ȼ Ⱥ Ⱥ ȸ % ý hk% ¾È ¾¾ ¾¼ ¾º ¾¸ ¾µ ¾² ûP_ hh %] k%ý Rk È° È® ¾Ê ¾È ]ý_ý hk% ÜH_k ¾° ¾® ¼Ê ¼È ¾¸ ¾µ ¾² ¾° ]Y]ý_ [%] eh_ rkW_]h_% %_]hÚ x k e_ hh ]Y]ý_ eý Rk e__k[ rk ý h ýh[ 7%ý Rk %] kYW%] %ýý hk] hk ý hk]¬ ý%% %ýý Rk % ]hý %Ó ýh__]ehk Yk _ýh ]Y]ý_ eý Rke__k[ ]h"_ %] kYW%] %ýý hk]Î Ph_ ý%% ÈÈ _ýh] ]Y]ý_ eý Rk e__k[Ó %ýý hk ][% [k_ _ýh % %bY _ _ ý kýh %ýý hk] kYW% ~ ] RkÎ D%~%Th % h_[%¬ ÈȰξ¸¼ÎȾ² %ýý hk] xYk[¬ %"h_%ý Rk e_he % Antonio Pausa, de Intermoney, admite que el riesgo a la baja de FCC en Bolsa está acotado, siempre y cuando no hayan sorpresas en el mercado. Aconseja acudir a la ampliación a aquellos inversores con visión positiva y con un horizonte de medio plazo. “Aún no sabemos a qué precio se produciría una opa por parte de Carlos Slim ni tam- rkh_%s% ?e%k] Rk poco el nuevo plan estratégico. Rafael Fernández de Heredia, de Beka Finance, desvela que tiene una opinión positiva sobre el valor y sobre la ampliación, ya que la operación permitirá a la compañía “reforzar su estructura financiera con la amortización del tramo B de la deuda, que en definitiva era uno de los problemas de la constructora”. 22 Expansión Viernes 12 febrero 2016 ECONOMÍA / POLÍTICA Rajoy cambia de discurso: pide flexibilizar el déficit y subir impuestos “a quien más tiene” PROPUESTAS DEL PP/ El presidente en funciones da un giro a la política económica, con una propuesta negociadora que plantea más gasto e impuestos, a la vez que propone incentivar las subidas salariales y un fondo para cubrir “la pobreza energética” . El presidente del Gobierno en funciones, Mariano Rajoy, realizó ayer una contundente enmienda a la política económica del PP al abogar por una flexibilización del ajuste presupuestario y una subida de impuestos a los “que más tienen”, según el documento elaborado por el partido en el marco de las negociaciones para la investidura. El líder popular presentó un decálogo de medidas a sus homólogos en Ciudadanos y PSOE para promover su proyecto de gran coalición con la presidencia de Rajoy. Las medidas son muy parecidas a las que están negociando actualmente la formación naranja y los socialistas para investir a Pedro Sánchez en marzo, y poco reconocibles en la tradición popular. Aunque el Gobierno de Rajoy ha realizado ya su reforma fiscal, reduciendo los tramos marginales del IRPF, el PP propone ahora “avanzar en la definición de un sistema tributario que sea aún más eficiente, que exija más a quien más tiene”, a su vez que “contribuya más al progreso, favoreciendo el crecimiento y el bienestar”. Da pocas pistas sobre medidas concretas, pero también menciona “abordar el régimen de las Sicav, en línea de las peticiones de los partidos de izquierda. En el apartado fiscal solo añade “aumentar los recursos de la Agencia Tributaria” e incrementar la lucha contra la evasión internacional y los paraísos fiscales. El PP propone en un documento un sistema fiscal “que exija más a quien más tiene” El programa de Rajoy para el pacto aborda una futura reforma del régimen de las Sicav El presidente pasa de puntillas sobre la corrupción y plantea adecuar el “régimen de aforamiento” El presidente en funciones reconoce que España incumplió el déficit en 2015, con el 4,5% Otra de las propuestas del PP se asemeja en buena medida a las reivindicaciones actuales de Podemos: Rajoy plantea “la creación de un fondo nacional para atender situaciones extremas de pobreza energética”. A pesar de haber insistido habitualmente en el argumento de que más déficit es más deuda, Rajoy se mostró de acuerdo ayer en pedir la flexibilización de los objetivos de déficit, tal y como han consensuado Albert Rivera, presidente de Ciudadanos, y Pedro Sánchez, líder del PSOE. No solo aceptó el envite del diputado naranja después de Efe Bernat García. Madrid El presidente en funciones, Mariano Rajoy, y el presidente de Ciudadanos, Albert Rivera, ayer en el Congreso al inicio de su reunión. reunirse con él, sino que hace bandera de ello en el documento negociador del PP: “cumplir con la senda de estabilidad presupuestaria acordado con la Unión Europea, pero haciendo uso de la flexibilidad que permite la normativa europea, y atendiendo al contexto de la situación fiscal y financiera de España”, señala el texto popular. El presidente en funciones añadió en rueda de prensa que no se trata de “algo nuevo”, ya que ocurrió en 2012 con los compromisos de Bruselas, dijo a la par que señalaba que España incumplió el objetivo de déficit de 2015, si- tuándose en el 4,5% del PIB, tres décimas por encima de lo acordado en la senda de estabilidad europea. El documento popular contiene muchas concesiones a las reivindicaciones de los últimos días de sus socios de Gobierno: en el mercado laboral destaca “plantear nuevas medidas que fomenten la contratación indefinida y eviten el abuso de los contratos temporales”, lo que podría interpretarse como un acercamiento al modelo de contrato único de Ciudadanos, ahora encima de la mesa. Propone el PP además “aumentar la efectividad de las políticas activas de em- pleo”, así como “fortalecer los programas de formación de desempleados”, iniciativas que el PSOE también recoge en su documento negociador. Incluso el PP defiende favorecer la creación de empleo “con cada vez mejores retribuciones”, es decir, fomentando las subidas salariales. El programa, aunque basado en cinco ejes (defensa de la nación española, recuperación económica, Estado del Bienestar, lucha contra el terrorismo, y lucha contra la corrupción) pasa de puntillas sobre la regeneración política: pide agilizar la respuesta penal ante casos de corrupción, “la adecuación del régimen de aforamientos” o la restricción de la política de indultos, así como reforzar el control sobre contratos públicos y subvenciones. Sobre el modelo institucional, solo insiste en reformar la ley electoral para que en los ayuntamientos gobierne el más votado. Intento fallido Este documento se presentó al término de una reunión entre Mariano Rajoy y Albert Rivera, que avanza de forma paralela a las negociaciones oficales para investir a Pedro Sánchez. Rivera siempre ha planteado que es necesario el El carnaval de la política española Bernat García L a política española no ha querido dejar pasar la ocasión y vive también su particular carnaval. En algunos casos los disfraces están tan bien elaborados que es difícil reconocer al personaje que se esconde detrás. Si un astronauta español volviera al país después de un año en el espacio es probable que no entendiera nada. Para empezar, le costaría creer que el dubitativo y cuestionado secretario general del PSOE anda por los despachos del Congreso de los Diputados negociando su investidura tras el encargo del Rey a pesar de haber perdido las elecciones y cosechar los peores resultados de su partido en las urnas. Vería con asombro la falta de autocrítica, “no han aprendido nada”, diría tras ver cómo el socialista pretende recuperar el Ministerio de Igual- dad. También se preguntaría dónde está Susana Díaz, que copaba portadas todos los días y de la que ahora se desconoce su paradero. El cosmonauta tendría que afilar la vista y mirar dos veces para reconocer a Mariano Rajoy, antaño presidente de una mayoría absoluta de- Albert Rivera actúa como celestina entre Sánchez y Rajoy, que no se hablan pero se mandan recados fensora de la estabilidad y antídoto del populismo de izquierdas, proponiendo un programa de pacto con subidas de impuestos para los ricos, relajación de los objetivos de déficit, subidas salariales para los trabajadores y fondos para combatir la pobreza energética. Y luego está Albert Rivera. Aquel joven antiseparatista que negociaba la fusión de su partido catalán con la UPyD de la flamante Rosa Díez –“¿por cierto, dónde está Rosa Díez?”–. Y ahora Rivera, pese a liderar el cuarto partido de la Cámara, viste el disfraz de Celestina. Rajoy y Sánchez no se hablan, pero se mandan recados. Nadie ha enterrado del todo la esperanza de la Gran Coalición. Albert es el engranaje cuerdo, la figura que media públicamente entre los dos líderes del viejo bipartidismo, dando los turnos, advirtiendo a los contrincantes de cuándo se exceden en sus faroles y en sus críticas. El árbitro. Y eso que los populares y los socialistas no lo necesitan para negociar. Pero ahí está: Rivera recibiendo Viernes 12 febrero 2016 Expansión 23 ECONOMÍA / POLÍTICA 1 Reforma fiscal: “Avanzar en la definición de un sistema tributario que sea aún más eficiente, que exija más a quien más tiene, y que contribuya más al progreso, favoreciendo el crecimiento y el bienestar”. También “fortalecer la lucha contra la evasión internacional y los paraísos fiscales”, “abordar el régimen de las Sicav y “aumentar los recursos de la Agencia Tributaria”. 2 Mercado laboral: “Favorecer la estabilidad en el empleo y plantear nuevas medidas que fomenten la contratación indefinida y eviten el abuso de los contratos temporales”. “Aumentar la efectividad de las políticas activas de empleo”, así como “fortalecer los programas de formación de desempleados”. También “luchar contra el fraude en materia laboral, y “favorecer la conciliación de la vida laboral con acuerdos en permisos por paternidad”. 3 Incentivos empresariales: Trabajar en “la eliminación de los escalones regulatorios que desincentivan el crecimiento de las pymes”. “Impulso adicional a las medidas de segunda oportunidad empresarial”, y “endurecer el régimen de sanciones para reducir la morosidad empresarial”. El PP quiere “revisar el régimen de cotización de los trabajadores autónomos para darle mayor flexibilidad”, y la creación de empleo favoreciendo que “sea de mayor calidad y con cada vez mejores retribuciones”. 4 Financiación de servicios públicos: “Revisión de un modelo de financiación autonómica” para definir “una cartera común en las áreas fundamentales (sanidad, educación y servicios sociales) y asegurar que la cobertura social “no esté condicionada por la coyuntura económica”. 5 Propuestas sociales: “Mayor protección a familias con ingresos más reducidos” y “adecuar” la cobertura por desempleo, y “la creación de un fondo nacional para atender situaciones extremas de pobreza energética”. concurso del PP para formar un Gobierno de coalición, aunque subraya que ahora es el tiempo de Sánchez. Mientras que este encuentro se produce a iniciativa común del PP y Ciudadanos, Rajoy también ha mandado su propuesta al PSOE para preparar la reunión de hoy con Sánchez, a pesar de que en este caso es el presidente en funciones quien ha sido llamado en la ronda oficial de contactos del líder socialista. Sin embargo, a pesar de la conexión entre los programas electorales y el principio de pacto para flexibilizar el déficit, el PSOE se apresuró a des- cartar cualquier atisbo de acuerdo con el PP que conllevara una gran coalición. El portavoz socialista, Antonio Hernando, acusó a Rajoy de “irresponsable” y de actuar de forma “poco respetuosa” con los tiempos constitucionales al proponer su fórmula de Gobierno cuando el intento de investidura corresponde a Pedro Sánchez. “Su tren ya pasó”, afirmó el socialista. En este contexto, Rajoy se reúne hoy con Pedro Sánchez, tras la petición del líder del PSOE, aunque el presidente en funciones reconoció respecto a la cita: “No sé exactamente a qué voy”. al presidente del Gobierno casi con un posado condescendiente. Y dentro de la curiosa mutación de la política española, también resulta sorprendente que un profesor de la London School of Economics viaje a Bruselas para plantear una relajación de los objetivos de déficit público de España. Luis Garicano, responsable económico de Ciudadanos, se reunió ayer con el equipo del comisario europeo de Economía, Pierre Moscovici, para plantear una senda de ajuste fiscal creíble y cohe- Portazo de Bruselas a conceder otra tregua fiscal RESPUESTA INMEDIATA/ El Eurogrupo y la Comisión Europea echaron ayer un jarro de agua fría a la posibilidad de dar más tiempo a España para cumplir con el déficit. M.Roig. Bruselas Tras el giro dado ayer por Mariano Rajoy, presidente del Gobierno en funciones, ya hay un elemento que une a los cuatro grandes partidos políticos españoles. Ni PP, ni PSOE, ni Podemos, ni Ciudadanos quieren cumplir con la senda del déficit a la que el Gobierno se comprometió con Bruselas. Pero apenas unas horas tardaron Jeroen Dijsselbloem, presidente del Eurogrupo (los ministros de Finanzas del euro), y Pierre Moscovici, comisario de Economía, para echar un jarro de agua fría sobre la posibilidad de otorgar una mayor flexibilidad fiscal a España. “Cuando los mercados están volátiles, necesitas tener la mano firme, y mano firme significa cumplir lo que has acordado y cumplir con tus obligaciones”, ha afirmado Dijsselbloem en la rueda de prensa posterior a la reunión de ministros de Finanzas del euro que se ha celebrado ayer en Bruselas. Y por si no hubiera quedado suficientemente claro, el presidente del Eurogrupo dio otra vuelta de tuerca más: “La Comisión ha sido bastante clara con el presupuesto español y, tal y como están las cosas ahora, más medidas son necesarias para volver al buen camino. Y esta es una obligación que tendrá que cumplirse, probablemente por el nuevo gobierno, al que todos estamos esperando”. Moscovici, por su parte, tampoco mostró ninguna predisposición a suavizar la senda de la consolidación fiscal: “Los rente con un programa reformista para el futuro Gobierno. Pero Garicano no es ni siquiera diputado del Congreso de los Diputados. Y de repente, sin Gobierno en España y con los líderes de los partidos tradicionales enfrentados y sin posibilidades, el equipo de Ciudadanos parece haber tomado las riendas del país. ¿Y dónde está Luis de Guindos? ¿Dónde anda Cristóbal Montoro? “No entiendo nada”, diría el astronauta, en su propia pesadilla al estilo Good bye Lenin. Antes de desbarrar, Efe El giro económico del PP Luis de Guindos, Wolfgang Schauble y Pierre Moscovici, ayer en Bruselas. países en el brazo correctivo del Pacto de Estabilidad [donde está España] no pueden recibir flexibilidad”. “Si se incumple las cifras [de déficit] nominales y las estructurales, tenemos que ver con el nuevo Gobierno qué medidas se van a tomar”, añadió el político francés. Según avanzó ayer Rajoy, el déficit español cerró 2015 en el 4,5%, frente al 4,2% marcado por la UE. Para 2016, el Gobierno espera un déficit del 2,8% pero la Comisión estima que este se irá al 3,6%. Para cumplir con los objetivos hace falta un ajuste adicional de 8.600 millones, que tanto el Eurogrupo como la Comisión esperan que acometa el nuevo Ejecutivo que se forme en España, sea del signo que sea. España ya ha recibido dos prórrogas para bajar el déficit podría respirar tranquilo tras conocer que España incumple el objetivo de déficit marcado por Bruselas un año más. “Bueno, al menos eso sigue como siempre”, pensaría el viajero estelar. Y luego una redada policial más contra dependencias del PP. Otro alivio entre tanta confusión. Luego se acomodaría en su butaca, y se preguntaría: ¿un momento, y Pablo Iglesias? ¿el enfant terrible de la política española? El líder de Podemos parece haber desaparecido estos días del escenario parlamentario. público por debajo del 3%, tal y como exige el Pacto de Estabilidad. Una con el Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero y otra con el del propio Rajoy. Sin embargo, en ese momento, la economía sufrió de golpes inesperados, que hicieron imposible cumplir con las expectativas de crecimiento. Ahora la situación es muy diferente: España crece a ritmos del 3% y si algo están haciendo en Bruselas es revisar al alza sus previsiones de incremento del PIB. Desaceleración Luis de Guindos, ministro de Economía español en funciones, advirtió ayer de una posible desaceleración económica global más intensa de lo que habían anticipado, lo que se estaría reflejando en las cotizaciones bursátiles en gene- Desde que anunciara su envite a formar Gobierno ocupando la mitad de las carteras ministeriales, el foco se ha desplazado. Ya no le apuntan. Y eso duele. Iba a ser Podemos la primera fuerza electoral según las encuestas de hace un año. Ahora es la tercera, pero el PSOE ha virado el De repente, un profesor de la London School negocia con Bruselas el futuro déficit español ral y de los bancos en particular (ver pág. 20). “Lo que hay es esa percepción de que la desaceleración económica puede estar siendo más intensa de lo que pensábamos y que la capacidad de la política monetaria es reducida o que la política monetaria tiene que mantenerse durante mucho más tiempo”, afirmó el ministro a su llegada a la reunión del Eurogrupo. Según la tesis esbozada por De Guindos, “eso golpea al sector financiero por dos lados: porque los tipos de interés cero no son un entorno ideal para los bancos y porque existe una desaceleración económica”. En cuanto a la parálisis política en España, el ministro aseguró que aún no hay evidencias de que haya dañado la recuperación. rumbo hacia Ciudadanos, aparentemente. Iglesias, que no ha dejado de poner trabas y cáscaras de plátano a Sánchez, necesita recuperar el latido poselectoral: ayer anunció que presentará un nuevo programa negociador a los socialistas para retomar el foco mediático. Después de dos días, el astronauta empezaría a percibir el circo institucional que vivimos y que esconde al final del camino otras elecciones igual de inciertas y, quizás, la única opción sensata sea volver al espacio. 24 Expansión Viernes 12 febrero 2016 ECONOMÍA / POLÍTICA EL DÉFICIT CERRÓ EN EL 4,5% EN 2015, 3 DÉCIMAS POR ENCIMA DE LO EXIGIDO/ A CORTO PLAZO, RELAJAR LA SENDA DEL DÉFICIT PODRÍA MEJORAR DÉCIMAS EL CRECIMIENTO. PERO A MEDIO PLAZO GENERA RIESGOS QUE REDUCEN EL MARGEN DE MANIOBRA QUE NECESITA EL PAÍS ANTE FUTURAS CRISIS. La perversión de relajar el objetivo de déficit ANÁLISIS Kr`vKxr iH xrcc5H P¶irH por Calixto Rivero Ø %[h bY R %;_ % ýhkhý_ f%_ %kh K%h; k ê PrÎ El líder de Podemos fue el primero en pedir, tras el 20-D, la flexibilización del objetivo de déficit. La misma petición fue acogida por el PSOE, Ciudadanos y, ayer mismo, el PP. Mariano Rajoy cambió ayer de discurso en su reunión con Albert Rivera, y accedió a pedir a la UE que relaje las exigencias de austeridad. De soslayo, el presidente en funciones anunció que el déficit cerró en el 4,5% del PIB en 2015, tres décimas más que lo que exigían las autoridades comunitarias. En la hemeroteca quedan las afirmaciones de Rajoy del 13 de octubre, cuando afirmó que “España no incumplirá el déficit” y que “probablemente la Comisión Europea está pensando en otras épocas en que nos desviábamos hasta tres puntos”. La concesión de Rajoy a los otros partidos –abrazando postulados de la socialdemocracia– contrasta con lo que ayer decía su ministro de Economía, Luis de Guindos, en el Wall Street Journal : “En 2016 es posible que el déficit se sitúe por debajo del 3%”. Pero, ¿qué ganaría España si consigue que la Comisión relaje la senda de corrección de déficit? ¿Y qué perdería? A corto plazo, la teoría mantiene que reducir más lentamente el déficit mejora el crecimiento. La fórmula matemática que se puede aplicar es la siguiente: con un recorte 10.000 millones inferior, la economía crecería cuatro o cinco décimas más rápido. Pero los expertos consultados por este periódico destacan z ý [ e:" ýh Y% e:" ý% P_ ~% _ ]h ȸ®Ó¾ ÈµÊ Ð¾Óµ ÈÊÈÓ¾ È¸Ê ÈÊÊÓ² мӵ ÈÊÊÓÈ ÐºÓ¸Ø È¼Ê ®®Ó¼ иӮ ¾ÊȺ ¾Êȸ ÈºÊ ¾Êȵ ¾ÊȲ ¾ÊȺ È¾Ê ¾Êȸ ¾Êȵ ¾ÊȲ ÈÈÊ ¾¾ r ¾Êȸ xYk[¬ P_W ] hk] % h~ ] Rk Y_he% ; hh~"_ que, aunque Bruselas ceda, nunca permitirá que el ajuste del déficit sea inferior a un punto. Es decir, que en el caso de que Bruselas ceda ante el futuro Gobierno –sea del color que sea– sólo ayudaría a mejorar el PIB entre dos o tres décimas, prácticamente lo mismo que ha restado la incertidumbre política registrada en enero a la recuperación, según las estimaciones de BBVA Research. Pero la perversión se encuentra en los matices. María Jesús Fernández, analista de la Funcas admite que “a corto plazo, relajar el límite de déficit tendría un efecto favorecedor de la recuperación, pero a costa de un aumento de la deuda”. “No sé si tene- ÈÈ x ¾Êȵ rkh_%s% ?e%k] Rk mos posibilidades para tener más déficit porque el nivel de deuda es muy elevado”. A su juicio, ampliar el plazo para ajustar las cuentas públicas podría “crear riegos y vulnerabilidades más importantes”. Contraindicaciones Las contraindicaciones inmediatas de echar el freno a la austeridad serían, por ejemplo, que aumentaría la deuda, lo que elevaría la prima de riesgo –justo ayer se elevó hasta los 160 puntos básicos–. Y el aumento de la prima de riesgo genera más déficit, al elevarse los intereses de la deuda y restaría crecimiento a la economía. Una espiral que podría ser contraproducente. Daniel Fuentes, analista de Afi, destaca que la verdadera pugna que existe entre España y la Comisión no son unas décimas de déficit, sino cuál es el agujero estructural de España. Para que España salga del Protocolo de Déficit Excesivo deberá reducir el déficit por debajo del 3% y tener un déficit estructural del 0,5%. Y aquí es donde no hay acuerdo. Mientras que las estadísticas de la UE avisan de que actualmente los números rojos estructurales equivalen al 2,5% del PIB, el Gobierno señala que asciende sólo al 0,7%. De hecho, si Bruselas admitiese que se retrase el objetivo de déficit del 3% a 2017 no haría falta ninguna reforma adicional ni ningún cambio en los Presupuestos. La propia UE admite que, sin medidas, España logrará reducir su déficit al 2,6% en 2017. El debate es más de fondo. Mientras que Bruselas advierte que gran parte de la reducción del déficit se está produciendo por el ciclo alcista de la economía, el Ejecutivo dice que el déficit se ha reducido por las “reformas estructurales”. Bruselas parte de la base de que el paro estructural de España es del 18% (lo que frena la reducción del déficit estructural), la razón por la que está exigiendo una reforma laboral más intensa. El Estado es más optimista y estima que el paro estructural ronda el 16%. Curiosamente C’s –que se ha sumado al carro de la relajación de la senda del déficit– ha enarbolado durante meses la bandera de que el problema del déficit es del mercado laboral y del empleo. Al igual que la UE. Y por eso proponía el contrato único, que ha aparcado en su última hoja de ruta. A corto y medio plazo, incurrir en más déficit y elevar la deuda, como señala un actor externo como la Oficina Presupuestaria del Congreso de EEUU, reduce la inversión privada en capital productivo, obliga a destinar más parte del gasto a pagar intereses y hay menos margen para responder a desafíos gastos inesperados. Como los que podría generar la desaceleración global que, según cada vez más voces, podría mutar en recesión. Editorial / Página 2 Miquel Roig. Bruselas. Luis Garicano, el asesor económico de Albert Rivera, líder de Ciudadanos, visitó ayer Bruselas para explorar el margen real con el que cuenta España para obtener una prórroga en el cumplimiento de los objetivos de déficit y empezar a tantear cómo sentaría un canje: reformas estructurales por adelantado a cambio de flexibilidad. El profesor de la London School of Economics mantuvo ayer un encuentro informal con un miembro del gabinete de Pierre Moscovici, comisario de Asuntos Económicos, en los que el español esbozó sus planes y trató de averiguar cómo respira la Comisión en este asuntos. Por la tarde el asesor eco- nómico de Ciudadanos volvió a España para reunirse con Jordi Sevilla, ministrable de Economía del PSOE, con quien está analizando los puntos en común de los programas económicos de ambos partidos. Incumplimiento En estos momentos, el Gobierno incumple los objetivos a los que se comprometió con la Unión Europea. España tendría que haber cerrado 2015 con un déficit público del 4,2% del Producto Interior Bruto (PIB), pero Mariano Rajoy, presidente del Gobierno en funciones, avanzó ayer que este sería del 4,5%. Las cifras oficiales validadas por Eurostat saldrán en abril y la Comisión Europea dijo ha- ce apenas una semana que se iría al 4,8%. Para 2016, la discrepancia se mantiene: el compromiso del Gobierno es bajarlo al 2,8%, pero en Bruselas pronostican un 3,6%. En un acto celebrado previamente en el Parlamento Europeo, Garicano advirtió de que “no sería una sorpresa si este llegara al 5%”. En este contexto, el asesor de Ciudadanos consideró “un suicidio macroeconómico” bajar el déficit público al 2,8% este año, aunque se mostró cómodo con el 3,6% que arrojarían las previsiones actuales del Gobierno. El principal escollo al que se enfrenta la estrategia de Garicano es que los países que se encuentran en el brazo correctivo del Pacto de Estabili- dad (como España) no pueden obtener una prórroga del déficit simplemente con promesas de reformas estructurales. No así los países que están en el brazo preventivo. “No estamos planteando un ultimátum a la UE [...] La idea es ir a Bruselas con una serie de reformas estructurales profundas ya aprobadas y a partir de ahí negociar la flexibilidad”, explicó Garicano. Otro de los escollos para ese plan es la promesa de Pedro Sánchez, candidato del PSOE para presidir el Gobierno, de derogar buena parte de la reforma laboral. Esta ha sido probablemente la reforma estructural que más ha alabado Bruselas de todas las que ha hecho el Gobierno. En este sentido, Gari- P.Dávila Garicano tantea con la Comisión cuánto margen fiscal tiene España Luis Garicano, asesor económico de Ciudadanos. cano aclaró que sus propuestas tratarán de corregir los puntos débiles de la reforma anterior, pero que “en ningún caso” se plantean “volver a la situación anterior, en la que había un mercado labo- ral que claramente no funcionaba”. En este sentido, el académico español reiteró su confianza en el contrato único como la mejor forma de acabar con la dualidad del mercado laboral español. ENTREVISTA STONE DESIGNS i “CADA VEZ SE RESPETA MÁS EL MEDIOAMBIENTE” EN VENTA ¿Quiere vivir como Thatcher, Obama o Zapatero? Puede hacerlo en una de sus casas LONDRES Suplemento semanal/Nº 117 12 de febrero de 2016 Guerra de altura en la capital británica BARCELONA ACOGERÁ 95.000 PERSONAS POR EL MOBILE WORLD CONGRESS Punto de encuentro Londres, París y Barcelona son, por este orden, los principales destinos de congresos en Europa Loreto Ruiz-Ocaña. Madrid. Barcelona es una ciudad completa: tiene un tamaño abordable pero a la vez está a la última en servicios, tecnología, hostelería y cultura. Disfruta de buen clima, tiene ambiente cosmopolita y buenas conexiones de transporte. Éstas son solo algunas de las razones que atraen cada año a decenas de miles de visitantes profesionales que acuden a la capital catalana para participar en algún evento. De 2012 a 2015 se han celebrado 142 congresos, lo que la sitúa en el tercer puesto del ránking europeo, precedida sólo por Londres y París, y en los diez primeros puestos a nivel mundial. A estos encuentros, habría que sumar también numerosas convenciones privadas de empresas entre las que destacan las relacionadas con tecnología y medicina. Espacio de referencia. Fachada de Fira Gran Vía, diseñada por el japonés Toyo Ito, premio Pritzker de Arquitectura. Propiedades en trámite del certificado energético Pasa a la página 2 > Retiro: Chalet exclusivo, de 400m2, distribuido en 3 plantas. Cuenta con 6 habitaciones, 4 baños, una fabulosa terraza de 55m2 y un agradable jardín. E&V ID: W-023E0T · 1.790.000 € Zona Norte: Magnífica vivienda, de 643m2, de reciente construcción en Ciudalcampo. 5 dormitorios, 7 baños y vistas impresionantes de la sierra. E&V ID: W-0249XM · 1.575.000 € Chamberí: Elegante y luminosa propiedad en edificio vanguardista. Consta de 2 dormitorios y 2 baños, y se entrega amueblada con todo lujo de detalles. E&V ID: W-024704 · 3.600 €/mes Boadilla del Monte: Lujosa vivienda de diseño construida al máximo detalle en Valdecabañas. 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Ya a 20 kilómetros de la capital, en Montmeló, se encuentra el Circuit de Catalunya, que más allá del espectáculo del motor, es un espacio multifuncional de 40.000 metros cuadrados acondicionados con todos los servicios necesarios para celebrar eventos. ral barcelonés. Lo componen dos edificios, el Centro de Convenciones y el Auditorio Fòrum, unidos por una rambla subterránea. El Palau de Congresos de Catalunya tiene menor tamaño pero la gran baza de estar situado en la prestigiosa Avenida Diagonal de Barcelona, el centro financiero y comercial de la ciudad. La superficie máxima de exposición es de más de 4.000 metros cuadrados y tiene capacidad para acoger hasta 3.000 personas. Alojamientos Barcelona cerró el año 2015 con un récord absoluto de ocupación hotelera: 7.093.372 personas pernoctaron en sus hoteles, superando la anterior marca histórica de 2011 con 6,9 millones de viajeros. La capital catalana tiene un parque de 372 establecimientos hoteleros con 34.389 habitaciones, que equivalen a 67.458 plazas. En momentos puntuales, como la próxima semana con la celebración del MWC, la oferta es insuficiente. El cartel de lleno cuelga prácticamente en todos los establecimientos, por lo que el alojamiento colaborativo en viviendas privadas de plataformas de alquiler online es una alternativa. ®ºÎÊÊÊ °µÎÊÊÊ fh" 8h_ hk_]] ¾Êȼ ²¾ÎÊÊÊ º® fh" 8h_ hk_]] ¾ÊȾ < Viene de la página 1 El Mobile World Congress (MWC) es, con diferencia, el evento que consigue reunir a un mayor número de asistentes. Desde su traslado a Barcelona en 2006 –antes se desarrollaba en Londres y después en Cannes–, el crecimiento ha sido constante; salvo un pequeño bajón en 2009 y 2010. En 2013, el lugar de celebración pasó a la Fira Barcelona y desde 2014 se celebra entre los dos espacios que ésta tiene: Fira Gran Via y Fira Montjuic. Entre ambos suman cerca de 400.000 metros cuadrados de superficie expositiva, distribuida en 14 pabellones y dos centros para congresos. La distancia entre los dos recintos no llega a cuatro kilómetros y ambos están muy cerca fh" 8h_ hk_]] ¾Êȸ fh" 8h_ hk_]] ¾ÊȺ ²¾ µÊ ¸¸ k k:~_hÎ Barcelona cerró el 2015 con un récord absoluto de ocupación hotelera µ²ÎÊÊÊ Y_he%k hk_]] h %_ hh; ¾ÊȺ ¾Êʵ ¾ÊÊ° ¾ÊÈÊ ¾ÊȾ ¾ÊȺ ¾Ê鵯 ¼ÊθÊÊ xYk[¬ f8 ; %_ýhk% DY_ ]~ del aeropuerto, una baza esencial para los que no quieren pernoctar. Sin embargo, la mayoría de los visitantes de congresos pasa de media dos días en la ciudad, lo que genera un gran impacto económico. Tan solo en la edición de este año del MWC se esperan 95.000 visitantes de unos 200 países y unos ingresos para la ciudad que llegan a los 450 millones de euros. Las cuatro últimas ediciones del MWC están a la cabeza de los con- rkh_%s% ?e%k] Rk gresos que más personas han reunido en Barcelona, y no es hasta el cuarto puesto cuando nos encontramos con el Congreso Europeo de Cardiología. Espacios de vanguardia La oferta de espacios de convenciones en la Ciudad Condal va mucho más allá de Fira Barcelona. El CCIB (Centre Convencions Internacional de Barcelona) ofrece 100.000 metros cuadrados en el reformado lito- CERCA DE FIRA BARCELONA Con jardín y piscina L Casa La Marina del Prat Vermell se encuentra en el distrito de Sants-Montjuïc, muy próximo a la feria. Son 350 metros cuadrados de vivienda independiente con exquisita decoración. Tiene piscina, jardín, aire acondicionado y calefacción. Lujoso dúplex con terraza Cuenta con televisión en todas las estancias y WiFi. L Alquila: HomeAway. L Capacidad: 12 personas. L 274 euros/noche. L Apartamento de 45 metros cuadrados en distribución dúplex a pocos minutos a pie de la famosa Fuente Mágica de Montjuic y la Fira de Barcelona. Moderna decoración, televisión de 43 pulgadas y WiFi. Tiene una impresionante terraza en la azotea con zona ‘chill-out’ y solarium. L Alquila: Airbnb. L Capacidad: Cuatro huéspedes. L 170 euros/noche. Viernes 12 febrero 2016 Expansión 3 EN EL CENTRO DE BARCELONA Relax en la azotea En el barrio del lujo L Dúplex de 300 metros cuadrados con piscina y terraza a pocos minutos del Paseo de Gracia. Tiene cuatro dormitorios, dos baños, un aseo y dos cocinas (una en la terraza, perfecta para planes exteriores). L Exquisito piso de diseño en el numero 46 de Paseo de Gracia, con vistas a la Casa Batlló de Gaudí. Tiene 220 metros cuadrados con cuatro habitaciones dobles (dos en suite), tres baños, amplio vestidor, preciosa cocina y dos balcones. L Alquila: HomeAway. L Alquila: Airbnb. L Capacidad: 12 personas. L Capacidad: Nueve personas. 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Apartamento con patio junto a Sants L Luminoso apartamento de dos dormitorios con un encantador patio en la planta baja de un edificio Art Nouveau. Piscina de cuatro metros de largo. Tiene WiFi con conexión por cable y se encuentra muy cerca de la Estación de Sants. L Alquila: Airbnb. L Capacidad: Cuatro huéspedes. L 399 euros/noche. Con el encanto de la arquitectura catalana L Este apartamento de 68 metros cuadrados está en la Nova Esquerra de L’Eixample, en una finca clásica rehabilitada de 1940 donde se han conservado los techos de bovedilla catalana y el ladrillo visto. La casa está dotada con domótica y tiene chimenea en el salón así como dos balcones. L Vende: Engel & Völkers. L Vende: Engel & Völkers. L 950.000 euros. L 425.000 euros. 4 Expansión Viernes 12 febrero 2016 En revisión Tres megaproyectos que van a construirse en Londres han tenido que modificarse –incluyendo la altura del edificio proyectado– ante el descontento de los vecinos de las zonas afectadas. De izquierda a derecha, la torre Paddington, de 254 metros, el único rascacielos al norte de Hyde Park; Bishopsgate Goodsyard, en Shoreditch; y la nueva torre de Chiswick, calificada como “monstruosa” por el vecindario. URBANISMO AL MENOS TRES EDIFICIOS DEBEN CAMBIAR DE PLANES POR LAS CRÍTICAS DE LOS VECINOS Guerra de altura Londres rechaza la construcción de rascacielos La capital prevé levantar 260 edificios de más de veinte plantas para hacer frente al aumento de población. Pero los londinenses se oponen D`KK PrcvD`c ¼È ihkhk H[_[ Londres siempre ha presumido de contar con edificios de poca altura que han preservado durante décadas su aire clásico y elegante. Construir por encima de la cúpula de la catedral de St Paul’s siempre se ha considerado un sacrilegio. Pero la llegada de fondos ávidos por invertir en la ciudad y el aumento vertiginoso de población (pasará de 8,6 a 10 millones de habitantes en 2030) ha desatado la euforia constructora que tiene como resultado una lluvia de rascacielos. Londres prevé contar con 260 torres de más de veinte pisos en los próximos años. Alrededor de 70 están ya en construcción y casi todas son para uso residencial. Pero los londinenses se han rebelado contra estos planes. Rompen la estética de ][%ý Rk P% k[hk En millones de euros fY]h _ [k ýh rHt`PHvD v``H0K [k% v_k Kh% ¾ È ][%ý Rk i W_ehh trH8rl @K< v_%[ 8][ Kh%Ó ihkhk 8º ¼ Amparo Polo. Londres GRANDES INVERSIONES iH DKH D`KKH i rH`Kr lk] k[hk P%%ý Yý k%~ P%%ý ]V ý P%_ xYk[¬ %"h_%ý Rk e_he % rkh_%s% ?e%k] Rk La Torre Paddington, de 254 metros, deberá rebajar su altura para seguir adelante El complejo Bishopsgate Goodsyard también ha modificado sus planes la ciudad y son un signo de la especulación inmobiliaria que vive la capital británica, dicen. Al menos tres rascacielos están en el ojo del huracán, ante el descontento que muestran los vecinos de las áreas donde van a construirse. El primer triunfo ciudadano se ha logrado con la Torre Paddington, llamada a ser el segundo edificio más alto de la ciudad y diseñada por el arquitecto italiano Renzo Piano. La presión po- 1 The Shard 1.915 2 HSBC Tower 1.272 3 Citigroup Tower 1.248 4 One Canada Square 1.201 5 Walkie Talkie 1.153 6 Leadenhall Building 1.083 7 Citypoint 998 8 One Churchill Place 899 9 The Gherkin 795 10 Heron Tower 712 11 Broadgate Tower 611 12 Willis Building 610 13 25 Churchill Place 489 14 Tower 42 487 15 Euston Tower 293 Fuente: GeoPhy pular ha obligado a rechazar los planes iniciales, que suponen una inversión de 1.000 millones de libras (1.300 millones de euros) y a exigir un nuevo estudio que cuestiona la altura del edificio (254 metros) y su impacto. El rascacielos, de 72 plantas, será visible desde lugares tan lejanos como el Palacio de Kensington. El promotor del proyecto es el grupo Sellar, que levantó The Shard, el edificio más alto de la ciudad. Otro proyecto que también ha causado polémica es el complejo llamado Bishopsgate Goodsyard, en el barrio de Shoreditch, al este de la ciudad, que ha tenido que reducir la altura de sus cuatro torres ante la oposición de los vecinos. El alcalde de la ciudad decide este mes si el plan sigue adelante. Por último, un gigante de 32 plantas en el acomodado barrio de Chiswick, al oeste de Londres, es el último edificio con pocos amigos. Calificado como “aburrido” y “monstruoso” por los vecinos será el más alto en varios kilómetros a la redonda. Parte de la presión vecinal se ha canalizado en la plataforma Skyline Campaing, liderada por la arquitecta Barbara Weiss. Este movimiento defiende que no deben construirse rascacielos, a no ser que su beneficio sea altamente justificado y aprobado por autoridades y vecinos. Mientras tanto, las autoridades londinenses aseguran que la única forma de hacer frente a la escasez de vivienda que hay en la ciudad es creciendo a lo alto. La guerra está servida. Viernes 12 febrero 2016 Expansión LOS MAYORES RASCACIELOS DE LA CIUDAD THE SHARD ONE CANADA SQUARE HERON TOWER 122 LEADENHALL STREET L Altura: 306 metros. L N.º pisos: 87. L Año de construcción: 2012 L Altura: 235 metros. L N.º pisos: 50. L Año de construcción: 1991. L Altura: 230 metros. L N.º pisos: 46. L Año de construcción: 2011. L Altura: 225 metros. L N.º pisos: 46. L Año de construcción: 2014. Su arquitecto, Renzo Piano, describió el edificio como una ciudad vertical donde hay viviendas, oficinas, restaurantes, tiendas y un hotel. Es el rascacielos más alto de Londres y de Europa Occidental. Su construcción ha revitalizado la zona de London Bridge, al sur del río Támesis. Es uno de los edificios más representativos de Canary Wharf, el distrito de los grandes rascacielos de Londres construido a finales de los años ochenta. Hasta la aparición de The Shard, fue el edificio más alto de Reino Unido. Es sede de BBVA en Londres. Es propiedad del grupo británico Heron, de donde toma su nombre. La construcción fue polémica, ya que se consideraba que tapaba las vistas de la catedral de St Paul’s. La mayor parte del edificio son oficinas y restaurantes, como Sushisamba. Apodado el Cheesegrater (o rallador de queso) por su peculiar forma, es uno de los nuevos rascacielos de la City de Londres. El precio del metro cuadrado de sus oficinas ha batido todos los récords y será sede de Banco Sabadell, tras la compra del banco británico TSB. CRYSTAL PALACE TRANSMITTER L Altura: 219 metros. L Año de construcción: 1950. Frente al resto de rascacielos de la ciudad, casi todos utilizados como espacio de oficinas, Crystal Palace es una torre de telecomunicaciones. Su principal misión es transmitir la señal de televisión al área metropolitana de Londres. Se localiza en el barrio de Bromley, al sur de la capital británica. 25 CANADA SQ 8 CANADA SQUARE TOWER 42 L Altura: 200 metros. L N.º pisos: 42. L Año de construcción: 2002. L Altura: 200 metros. L N.º pisos: 42. L Año de construcción: 2002. L Altura: 183 metros. L N.º pisos: 47. L Año de construcción: 1980. Forma, junto al edificio adyacente 33 Canada Square, la sede central del banco Citigroup en Europa. El número 25 fue diseñado por el arquitecto César Pelli, mientras que su ‘hermano pequeño’ (de 105 metros) lleva la firma de Norman Foster. El edificio es sede mundial de HSBC, uno de los mayores bancos británicos. La torre fue diseñada por Norman Foster y su construcción duró tres años. Metrovacesa llegó a ser su propietario en 2007, aunque el rascacielos es ahora de un grupo de pensiones coreano. El tercer edificio más alto de la City de Londres fue noticia en 1993 cuando resultó seriamente dañado tras explotar una bomba en las cercanías. Aunque se analizó la posibilidad de derribarlo, el edificio se mantuvo y es hoy sede de empresas, como el bufete Cuatrecasas. 5 6 Expansión Viernes 12 febrero 2016 THATCHER, OBAMA O ZAPATERO HABITARON ESTAS CASAS EN VENTA Vivir como un presidente Grandes líderes políticos han vivido o veraneado en estas viviendas de lujo en destinos como Londres, Menorca o Estados Unidos. Si las paredes hablaran... Nerea Serrano. Madrid El despacho donde Margaret Thatcher se reunía con sus colaboradores; la piscina donde los Obama se bañaron durante el verano de 2013 en Martha’s Vineyard; la finca rústica donde el expresidente Zapatero pasaba las vacaciones en el sur de la isla de Menorca; la mansión escocesa que perteneció al primer ministro británico A. J. Balfour... El pasado político es el principal atractivo de estas viviendas de lujo donde presidentes y primeros ministros dejaron su impronta. La política también es el telón de fondo de otras dos casas en ubicaciones históricas como el Congreso de los Diputados o el Senado francés en el Palacio de Luxemburgo. La casa de Margaret Tatcher. Savills acaba de poner a la venta la vivienda de Margaret Thatcher entre 1991 y 2013. La propiedad, con cinco plantas y situada en Belgravia (Londres), cuenta con cine, gimnasio, ascensor, bodega para 500 botellas y seis habitaciones. Su precio: 39 millones de euros. ESCOCIA MADRID En la casa de un primer ministro Frente al Congreso de los Diputados L Características: A. J. Balfour fue primer ministro británico entre 1902 y 1905 y vivió en Whittingehame House. Ahora se vende un apartamento de la primera planta. L Características: Piso de 80 metros cuadrados reformado con dos habitaciones y un baño. Las vistas del balcón son al Congreso de los Diputados. L Alquila: Engel & Völkers. L Vende: Savills. L 2.200 euros al mes. L Desde 1,07 millones de euros. MENORCA PARÍS Aquí veraneaba Zapatero Junto al Senado francés L Características: Finca rústica distribuida en tres edificios con ocho dormitorios y nueve baños en total. Cuenta con un histórico torreón datado L Características: Este espectacular apartamento parisino se ubica en el Jardín de Luxemburgo, donde está la sede del Senado francés. en 1657 y una terraza con piscina y vistas al mar. L Vende: Engel & Völkers. L 2,9 millones de euros. MARTHA’S VINEYARD (EEUU) El remanso de paz de Obama L Características: Propiedad de 650 metros cuadrados en esta isla de Massachusetts donde descansaron los Obama en 2013. Con seis habitaciones y cinco baños, destaca por su piscina con vistas al Atlántico. L Vende: Sotheby’s Int. Realty. L 19,12 millones de dólares. Dispone de cuatro habitaciones y dos baños. L Vende: Savills. L 2,6 millones de euros. Viernes 12 febrero 2016 Expansión 12 viviendas únicas en la Milla de Oro de Madrid Un edificio singular al servicio de un cliente exclusivo General Oráa 9, es la promoción de viviendas más selecta de todo Madrid, con servicios para brindar las comodidades de un hotel de lujo en el confort de su propia casa. Con una ubicación privilegiada en la 10 Pisos. Desde 348m2 famosa Milla. Diseños exclusivos con posibilidad de personalización en los primeros meses de ejecución, con la mejor selección de calidades y materiales. Dispone de 3 plazas de garaje incluidas. 2 Áticos. Desde 500m2 + 250m2 de solárium con piscina privada llámenos 91 209 32 80 www.oraa9.com 7 8 Expansión Viernes 12 febrero 2016 Pistas de decoración Ríos y puertos se tranforman en espacios sostenibles Exposición. El Roca Barcelona Gallery es testigo de una exposición que explora la recuperación de ríos y puertos urbanos convertidos en zonas de ocio sostenibles. Chapuzón Urbano, que podrá verse hasta el 23 de abril, está comisariada por Jane Withers, consultora en diseño y co-fundadora de Wonderwater, iniciativa especializada en proyectos para el uso sostenible del agua. En la muestra habrá dibujos, maquetas y fotografías de + Pool (Family & PlayLab), en Nueva York; Thames Baths (Studio Octopi) y King’s Cross Pond Club (Ooze & Marjetica Potr), ambos en Londres; Copenhagen Harbour Baths (Julien De Smedt Architects) en Copenhague; y Flussbad (realities:united) en Berlín. El entierro de la sardina más lisboeta Bordallo Pinheiro. El final de los carnavales está cerca y la sardina es el símbolo de que llegan a su fin. Ésta puede ser una muy buena oportunidad para comprar la Sardina Constelación o la Sardina Nueva York, dos de las últimas creaciones de Bordallo Pinheiro, la marca portuguesa de loza de barro artística. La sardina también es el símbolo de Lisboa y Bordallo Pinheiro la ha homenajeado con una serie de 40 modelos distintos. Todas están disponibles en las tiendas Vista Alegre de España y en la tienda online www.bordallopinheiro.com. Larga vida a la terraza Muebles de exterior. La exclusiva firma de muebles de exterior Dedon, cuya seña de identidad es la fibra, ha presentado su nueva colección donde destacan elaborados y exclusivos modelos de sillas, mecedoras, sofás, taburetes, mesas auxiliares... Nombres como Jean-Marie Massaud, Stephen Burks, Nguyen, Sebastian Herkner, Richard Frinier y Lorenza Bozzoli son algunos de los diseñadores que firman las nuevas piezas, divididas en seis categorías. ENTREVISTA CUTU MAZUELOS Y EVA PREGO, FUNDADORES DE STONE DESIGNS “Cada vez se respeta más el medioambiente” A los fundadores de Stone Designs les gusta decir que venden diseño internacional con servicio local. Cuentan con socios en Tokio, Moscú, Shanghái y Nueva York Rosario Fernández. Madrid Cutu Mazuelos y Eva Prego llevan más de quince años trabajando juntos. “Nuestra vocación era la de realizar proyectos propios ya desde la escuela. Eva y yo ya colaborábamos juntos desde hacía tiempo en la universidad, de forma que trabajar juntos siempre fue fácil. No existía el perfil de estudio que nosotros queríamos para trabajar en Madrid, de forma que montar el nuestro propio era la única alternativa que se nos ocurría”, subraya Mazuelos. Así nació el estudio de interiorismo y producto Stone Designs, que cuenta con proyectos en los cinco continentes. –Aunque cada proyecto sea distinto, ¿cuál es el denominador común de todos ellos? Uno de nuestros denominadores comunes es la inspiración en la naturaleza y las texturas. Otro de ellos es por lo que diseñamos, pensando en el usuario y su experiencia. También el uso de los colores y las telas, es algo que nos gusta mucho. –¿Cómo ha ido evolucionando su estilo en estos años? Ha evolucionado muchísimo. Ahora no nos reconocemos en las cosas del principio. Teníamos cosas horribles, en las que el ego sin duda puede a la razón y al compromiso social. A día de hoy nuestra visión de la vida y en especial de nuestra relación con los objetos y el entorno ha cam- El Grand Hotel Rodina en Sochi (Rusia) rinde homenaje a los mejores valores rusos. Eva Prego y Cutu Mazuelos fundaron Stone Designs hace más de quince años. biado mucho. Por este motivo, ahora nuestras colecciones o espacios respiran coherencia, ilusión, color y son un catalizador de experiencias que invitan a los usuarios a usarlos. –¿Cómo ven el sector en España? Vemos que cada vez va a mejor este sector, que por la crisis decayó bastante. Pero aun así sigue pareciendo en muchos casos un servicio elitista destinado a unos pocos. Si muchos empresarios vieran los beneficios económicos que un buen proyecto aporta, sin duda asumirían con gusto la inversión. –¿En qué tipo de trabajos se sienten más cómodos? ¿Por qué? Realmente nos gusta por igual el diseño de interiores y el diseño de producto y siempre están conectados. Diseñar producto nos encanta por el control que tienes sobre todo el proceso, por poder sintetizar en una sola pieza un montón de conocimiento de mucha gente y un férreo compromiso por parte de esas mismas personas por mejorar la vida de los demás. Eso es algo que te hace sentir muy bien. Los interiores tienen el valor añadido de ser capaces Las oficinas de Wink fusionan cercanía, calidez, sencillez, color y funcionalidad. de transmitir una experiencia de forma mucho más profunda que una sola pieza, que siempre está condicionada por el entorno en el que se usa. Los interiores permiten una expresión mucho más amplia y poder hacer que el usuario se sienta parte de un espacio de manera más eficaz. –¿Qué se lleva? ¿Qué será lo próximo en estar de moda? Creemos que cada vez se tiene más en cuenta el respeto por el medioambiente, con el uso de materiales e intentar causar menos impacto ambiental. Esa debería ser la tenden- cia, el fabricar menos pero de mayor calidad y con menor impacto en nuestro entorno. – ¿Cuáles son sus proyectos más recientes? ¿Qué tienen en mente? Como proyectos recientes estamos trabajando en piezas nuevas para la empresa española Blux, para los suecos Bla Station o para los japoneses de Actus. En interiorismo, en Madrid estamos ejecutando los interiores de las oficinas centrales de Coca-Cola España, las oficinas de BBVA, un hotel en Japón, otros en Moscú... Viernes 12 febrero 2016 Expansión 25 ECONOMÍA / POLÍTICA El engañoso programa de un Gobierno socialista Si se elimina un muy sectario prólogo, la propuesta de Gobierno del PSOE tiene más sintonía con PP que con Ciudadanos o Podemos. Podría servir de base para una gran coalición. Pero antes PP y PSOE deberían deshacerse de un fracasado Sánchez y de un deslegitimado Rajoy. Tom Burns Marañón Efe L a gran lección que no aprendieron los líderes de la partidocracia en las pasadas elecciones generales es la de la humildad. Pasados casi dos meses desde aquel ejercicio del voto soberano nada indica que ni Mariano Rajoy ni Pedro Sánchez, que se verán esta tarde en el Congreso de los Diputados, hayan asimilado ningún atisbo de modestia y de recato. Los dos presumiblemente repetirán las descalificaciones que se lanzaron en aquel vergonzoso debate que mantuvieron durante la campaña electoral. Lo increíble es que ambos quieren gobernar cuando tanto el uno como el otro tenían que haber dimitido al día siguiente de conocer el resultado de los comicios. El partido Popular capitaneado por Rajoy obtuvo su peor resultado en tres décadas y el socialista dirigido por Sánchez el más escuálido desde las elecciones de 1977 a las Cortes constituyentes. Ante tal recuento de votos, el líder de un partido en una democracia parlamentaria se marcha a su casa. La ausencia de humildad del secretario general del PSOE es particularmente preocupante puesto que él es quien ha sido propuesto por Felipe VI al presidente del Congreso como candidato al gobierno de la nación. No es posible que un partido que está a las puertas del poder acierte con políticas sensatas si no está dispuesto a admitir dos cosas. Una es reconocer los errores que anteriormente cometió cuando tenía responsabilidades de gobierno y la otra es convenir que su punto de partida es de una endeblez supina. Para calibrar la altanería de Sánchez y del PSOE basta con leer los tres folios y pico que introducen las casi cincuenta páginas del programa para un Gobierno progresista y reformista que el PSOE divulgó a comienzos de semana. La diatriba contra el Gobierno saliente que lanza el Partido Socialista en este prólogo es sectaria hasta decir basta. Y de paso insulta la inteligencia de los más de siete millones de electores que votaron al Partido Popular el 20-D y que sumaron dos millones y trescientos mil más de lo que optaron por el partido Socialista. Un aspirante a estadista que ha de aunar voluntades en un escenario político que es enteramente nuevo y en tiempo de enorme turbulencia en los mercados globales jamás hubiera difundido los demagógicos párrafos que encabezan su programa de gobierno. Al culpar al partido Popular de todos los males habidos y por haber, el PSOE vocifera con todos los chatos y malsonantes modales que distinguieron a la partidocracia y que hastiaron al electorado. Con un torpe lenguaje, el prólogo al Programa para un gobierno progresista y reformista carga las tintas contra cuatro años de gobierno “de espaldas a las necesidades de los ciudadanos, de promesas negadas, de compromisos incumplidos, de supresión de derechos, de extensión de la pobreza, de pérdida de esperanza” y así sucesivamente. En el texto no hay ningún reconocimiento de la recuperación del crecimiento y del empleo por el gobierno de Rajoy una vez corregidos los desequilibrios fiscales que heredó del de José Luis Rodríguez Zapatero. El pensamiento desordenado del PSOE y de su líder lleva al extremo de acusar al Gobierno saliente de legar “un déficit cercano al 5%”. El prólogo se calla el hecho de que Rajoy comenzó su legislatura con uno cercano al 10% que el gobierno socialista había indecentemente ocultado a los españoles y a las autoridades europeas. Otro párrafo comienza que en estos años pa- El secretario general del PSOE, Pedro Sánchez, ayer con la secretaria de Administraciones Públicas del partido, Susana Sumelzo. Lo sorprendente es que Rajoy se moleste en reunirse esta tarde con el líder socialista; el desencuentro parece estar asegurado En un momento de distracción, a Rajoy le hurtaron esa capacidad para manejar los tiempos que aparentemente le hizo invencible sados “la dignidad de nuestra vida en común se ha visto mancillada por la extensión de una corrupción que mina la confianza, destruye el compromiso con los intereses generales, etcétera.” Nada que objetar salvo que la soberbia socialista le impide ver la viga en su propio ojo. El prólogo es un histérico ejercicio de autoengaño que puede que sirva para un mitin de campaña ante fervorosos militantes pero que no tiene lugar en un documento de trabajo que pretende construir una mayoría parlamentaria amplia y sostenible. Sánchez y el PSOE proclaman que el tiempo del Partido Popular ha pasado y que, si bien los españoles no han querido atribuir a un solo partido la responsabilidad de relevarlo, sí han encomendado “la satisfacción de sus aspiraciones a quienes, a lo largo de los últimos cuatro años, han encarnado la propuesta de cambio político….”. Es decir: en las pasadas elecciones se votó a Sánchez for president. Esta afirmación no puede menos que dejar estupefacto a quien la lee. Si fuese así ¿por qué no fue el PSOE el partido más votos obtuvo el 20-D? ¿Por qué, desde los tiempos de Rodríguez Zapatero, ha perdido más de cinco millones de votos? ¿Por qué solo superó por un estrecho margen de votos la propuesta de cambio que encarnaron Podemos y sus correligionarios en las elecciones generales? A lo largo de la democracia parlamentaria que inauguró la Transición, el gran pecado, si se quiere el permanente fallo, de la izquierda en general y del PSOE en particular ha sido su complejo de superioridad moral. El centroderecha, la derecha, la derechona no tienen es- pacio ahí donde el pueblo ejerce democráticamente su soberanía. Ciertamente ahora a los socialistas les ha salido un partido rival para ocupar ese lugar de honesto alto standing, pero en su vanidosa petulancia el PSOE no caído en la cuenta de que quien le está robando la ropa y el desenfadado mensaje buenista no es precisamente el Partido Popular. Lo sorprendente es que Rajoy se moleste en reunirse esta tarde con el líder socialista. El desencuentro entre ambos parece estar asegurado porque ambos se desprecian profundamente. Lo normal es que la amenaza de una nueva recesión financiera obligase a los dirigentes de los dos principales partidos a aparcar por un tiempo, y para el bien de todos, las fobias que se profesan. Pero este particular corral vive tiempos especialmente raros de mediocridad política. Desligitimados El dilema es que el presidente del Gobierno saliente se encuentra tan deslegitimado para seguir en el cargo como lo está quien aspira a sucederle. Al frente de un partido desmoralizado, Rajoy es la imagen de Sansón cuanto le cortaron la cabellera. En un momento de distracción le hurtaron esa capacidad para manejar los tiempos que aparentemente le hizo invencible a lo largo de una legislatura. Los acontecimientos desde el 20-D le han ido superando. A Sánchez, por su parte, le ha bastado mes y medio para convencerse de que es el Moisés que pastoreará la tribu hispana hacia la tierra prometida del bienestar universal y la paz perpetua. Su precipitada e irrefrenable ansia de po- der contrasta con su exigua, y contestada, base política y con su inexperiencia para afrontar los serios retos económicos que se avecinan. La debilidad de quienes dirigen los dos maltrechos pilares de la partidocracia y su descalificación mutua es especialmente grave porque impide acuerdos sensatos. Una vez superado el pedante y sectario prólogo del Programa para un gobierno progresista y reformista lo que desarrolla el PSOE a lo largo de casi cincuenta páginas es un esquema básicamente moderado con el cual podría convivir un Partido Popular, apegado al poder pero dispuesto a compartirlo y algo más sensible hacia los damnificados por la crisis financiera. Lo desconcertante es que Sánchez excluye al Partido Popular y ofrece su programa a Ciudadanos y a Podemos que ya de entrada son partidos ideológicamente antagónicos. Quienes deberían rechazar el programa de gobierno del PSOE son Albert Rivera y Pablo Iglesias. El primero porque es poco liberal y regenerador y el segundo porque no es nada radical y rupturista. Los electores de Ciudadanos y de Podemos no votaron hace dos meses por el continuismo con leves retoques sociales que les sirve el depauperada PSOE. El PSOE ha cocinado un programa plagado de propuestas reglamentarias más o menos viables que mantiene en grandes líneas el statu quo. Las propuestas para una reforma constitucional son particularmente cautas y el documento muestra esa desconfianza hacia la sociedad civil y abierta que desde siempre ha distinguido a la partidocracia. Si se eliminan los adjetivos, el programa para un Gobierno progresista y reformista puede ser perfectamente un documento base para una gran coalición que evite, de manera transitoria, unas nuevas elecciones. Pero para que se pacte esto mismo tanto el Partido Popular como el Socialista han de deshacerse de sus respectivos dirigentes. Desgraciadamente la humildad no está a la orden del día. 26 Expansión Viernes 12 febrero 2016 ECONOMÍA / POLÍTICA Juan Rosell: “No temo a Podemos, pero tengo toda la preocupación” EL LÍDER DE LA CEOE DESTACA EL BUEN FUNCIONAMIENTO DE UNA COALICIÓN EN ALEMANIA/ Plantea una reforma de la Constitución para solucionar el independentismo catalán y una ley laboral para las pymes. to independentista planteado por el Gobierno catalán. Para despejar toda duda respecto a su actitud, se definió como “barcelonés, catalán, español y europeo”, además de observador de la actualidad internacional. En todo caso, el presidente de la CEOE dijo que el problema catalán [las reivindicaciones nacionalistas] tiene acomodo dentro de la Constitución: “Hay fórmulas para cuadrar el círculo. Hay posibilidades técnicas y recursos para que Cataluña encaje en España”. O, incluso, “a través de una reforma constitucional para que catalanes y españoles se sientan cómodos”. “Hay que abandonar el inmovilismo territorial”, dijo el empresario en un claro mensaje al futuro Gobierno. “No temo a Podemos, pero preocupación, toda”, dijo ayer el presidente de la patronal CEOE, Juan Rosell, para explicar que su respeto al resultado de las elecciones generales no es óbice para que no esté inquieto por el programa de esta formación política. Es decir, por la forma en la que la formación de Pablo Iglesias pueda influir en un pacto de Gobierno con el PSOE. El dirigente empresarial intervino ayer en el ciclo de conferencias del Foro del diario El Mundo sobre La España necesaria. “A todos nos gustaría subir las pensiones un 10%, pero tenemos que ver el gasto que eso supone”, dijo Rosell, para añadir a continuación: “No se pueden gestionar las grandes partidas presupuestarias, como la Sanidad, desde un punto de vista ideológico”. “Los programas están llenos de buenas intenciones, pero hay que ver su coste”, apuntó en una censura a las propuestas del PSOE y de Podemos. No obstante, Rosell no quiso decir abiertamente cuál es su P.Dávila M.Valverde; Madrid El presidente de la CEOE, Juan Rosell, ayer en el acto de ‘El Mundo’. fórmula de Gobierno preferida, pero sí dejó caer lo que está ocurriendo en Alemania y Portugal: “La coalición en Alemania [formada por la Democracia Cristiana, de Angela Merkel, y el Partido Socialdemócrata] está funcionado, pero la coalición en Portugal, [formada por el Partido Socialista con una alianza de la izquierda] no está funcionando”. No obstante, el empresario dijo que “nos tenemos que acostumbrar a convivir con coaliciones, minorías, sumas y restas” y, en este contexto político salido de las urnas, “para los empresarios el mejor Gobierno es el que tenga el mejor programa, para lo que necesitamos analizar el de los cuatro grandes partidos”. Rosell también afrontó el re- Propuesta empresarial Rosell recordó que, como adelantó EXPANSIÓN el 14 de noviembre de 2014, “en su momento, los empresarios, presentaron una propuesta ante quienes tenían que presentarlo” para intentar resolver el conflicto. Quienes recibieron la propuesta fueron el “Los programas políticos están llenos de buenos deseos, pero hay que ver cuánto cuestan” “No se pueden gestionar las grandes partidas presupuestarias con la ideología” Rey Juan Carlos, en su último acto oficial antes de abdicar: el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, y Artur Mas, entonces presidente de la Generalitat de Cataluña. No obstante, el presidente de CEOE se salió por la tangente para no contestar directamente a si es partidario, o no, del “derecho a decidir de los catalanes”, que esgrime el nacionalismo, frente a la soberanía nacional. “Me gustaría decidir a todas horas y siempre, sobre todo”, dijo sin especificar más. El dirigente empresarial defendió la continuidad de las reformas en el mercado de trabajo y, particularmente, de elaborar una regulación especial para las pequeñas empresas. “Son las [sociedades] de entre 10 y 49 trabajadores las que más han sufrido la crisis y tendría que haber un solución para adaptarlas a la realidad”. En todo caso, Rosell reivindicó la potestad de los empresarios y de los sindicatos para gestionar la negociación colectiva de forma autónoma. Bruselas ve indicios de ayuda pública ilegal a Correos La Comisión Europea sospecha que Correos, la empresa pública de servicio postal y mensajería, ha podido estar recibiendo ayudas de Estado ilegales desde el año 2004. El Ejecutivo comunitario ha abierto una investigación formal sobre una serie de medidas que podrían haber distorsionado la competencia en el sector y perjudicado a los operadores privados. Bruselas abrió pesquisas preliminares tras recibir dos denuncias de competidores de Correos, que denunciaron la situación. Aunque la apertura de la investigación formal no presupone que se hayan incumplido las normas comunitarias de competencia, sí indica que la Comisión ha visto indicios suficientes para considerarlo probable. Ahora se abre un periodo de prueba para que tanto el Gobierno como la empresa puedan hacer alegaciones forma- les. Si la investigación de Bruselas concluye que ha habido ayuda de Estado ilegal, Correos deberá devolver los importes recibidos ilegalmente desde 2004 y sus correspondientes intereses. La Comisión cuestiona cuatro potenciales ayudas. La primera, la compensación por la prestación del servicio postal universal que Correos recibió del Estado entre 2004 y 2010. Esta partida trata de compensar las pérdidas que le ocasiona a Correos garantizar la cobertura de todo el territorio nacional, ya que hay destinos que no son rentables económicamente. Sin embargo, en Bruselas creen que el Gobierno ha pagado demasiado por esa garantía. “La Comisión alberga dudas sobre si se ha compensado en exceso a Correos entre 2004 y 2010 por la prestación del servicio postal universal”, aseguró ayer el Ejecutivo en un comunica- la investigación: el régimen de cotizaciones a la seguridad social de los empleados de Correos, ya que no confiere beneficio económico a la empresa, y el plan de pensiones de sus funcionarios, que exime a Correos de cotizar. Aunque este último sí supone una ayuda de Estado que confiere una ventaja sobre los competidores de la operadora pública, el hecho de que esta existiera desde antes de la entrada de España en la Unión Europea libera al Gobierno de tener que recuperarla. La compensación por la prestación del servicio postal universal podría estar inflada do. “En efecto, según el dictamen preliminar de la Comisión, los niveles de rentabilidad alcanzados por Correos con la financiación pública parecen superar el nivel de beneficio razonable autorizado con arreglo a las normas sobre ayudas estatales de la UE en materia de compensación por la prestación de un servicio público, así como los niveles autorizados por la Comisión en decisiones comparables anteriores relativas a operadores postales”. A ello se añadirán otras tres medidas que España ha concedido a Correos desde 2004: las exenciones fiscales, las ampliaciones de capital y la compensación por la distri- Efe Miquel Roig. Bruselas Margrethe Vestager, comisaria de Competencia de la UE. bución de material electoral. Dos medidas que también habían sido analizadas preliminarmente quedan fuera de Respuesta de la empresa El presidente de la compañía, Javier Cuesta Nuin, manifestó ayer su convencimiento de que Correos “no ha hecho nada incorrecto” y de que los importes que recibe del Estado están “absolutamente bien recibidos”, según informa Europa Press. “Estoy convencido de que no hemos hecho nada inco- rrecto, si bien será la Comisión la que tendrá que juzgarlo”, indicó el presidente de Correos, tras un acto de presentación de un nuevo sello. “Se ha abierto un expediente, que lo estudiaremos en profundidad junto con la Comisión; la Comisión nos pedirá información, que les prestaremos con absoluta transparencia, y estoy convencido de que no hemos hecho nada incorrecto, aunque luego será la comisión la que juzgará”, declaró Cuesta Nuin. Al ser preguntado sobre las ayudas recibidas a partir de 2011, más allá de los ejercicios que estudia la Comisión, el presidente de Correos explicó que se trata de importes obtenidos a cuenta, y que la “Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC) tiene que evaluar si son correctos en función de los desarrollos regulatorios”. Viernes 12 febrero 2016 Expansión 27 ECONOMÍA / POLÍTICA Registran la sede del PP de Madrid por sospechas de financiación irregular El juez de la Audiencia Nacional Eloy Velasco ordena registrar el despacho del exgerente del PP de Madrid en la sede de Génova y el domicilio y despachos del consejero de OHL Javier López Madrid. ‘OPERACIÓN PÚNICA’/ El juez de la Audiencia Nacional Eloy Velasco ordenó ayer el despliegue de una operación policial que afecta al Partido Popular de Madrid. Agentes de la Unidad Central Operativa (UCO) de la Guardia Civil efectuaron cinco registros en el marco de la Operación Púnica, entre ellos uno en el despacho del exgerente del PP de Madrid, Beltrán Gutiérrez Moliner, en la sede del partido en la calle Génova de Madrid, ante la sospecha de financiación irregular. Velasco ha ordenado estos registros para investigar posibles delitos de cohecho y blanqueo, al igual que otros en el domicilio y despachos de Javier López Madrid, consejero de OHL, vicepresidente y consejero delegado de Ferroatlántica, por posibles pagos de éste al PP. Los agentes revisaron en la sede del PP el ordenador personal de Gutiérrez Moliner en presencia de éste, pero no se lo llevaron, indicaron a Efe fuentes del partido. Las sospechas se centran en pagos realizados por López Madrid a Gutiérrez Moliner, que fuera gerente del PP de Madrid hasta octubre de 2014, quien abandonó el cargo tras el escándalo de las tarjetas black y El empresario Javier López Madrid, investigado ayer. que sigue siendo empleado en la formación. López Madrid también está imputado en el caso de las tarjetas black. De momento los hechos investigados se incardinan en los delitos de cohecho y blanqueo de capitales puesto que en el momento de producirse la presunta entrega del dinero aún no existía el de financiación irregular de partidos políticos, que fue introducido en Efe Expansión. Madrid La Policía, ayer ante la sede del PP en la calle de Génova de Madrid. la última reforma penal en julio de 2015. Agentes de la Unidad Central Operativa del Instituto Armado (UCO) accedieron también al domicilio, así co- Las sospechas se centran en pagos de López Madrid al que fuera gerente del PP de Madrid mo a dos despachos personales de López Madrid, si bien una portavoz de OHL aseguró ayer que no se vieron afectadas por estas actuaciones ninguna de las plantas que ocupa la constructora en su sede de Madrid, ubicada en Torre Espacio. Los registros habían terminado antes de las 19 horas de ayer y no se espera que el juez ordene por el momento nue- vas entradas, según fuentes de la Fiscalía Anticorrupción que no descartan que se puedan practicar nuevas diligencias en los próximos días tras analizarse los documentos incautados ayer. De momento se descartan también detenciones en relación con estos hechos. La urgencia del magistrado habría obedecido a la publicación de una información que COMISIONES Unos apuntes requisados en una agenda de Francisco Granados señalaban posibles cobros de comisiones ilegales al PP de Madrid, lo que corroboró su testaferro. López Madrid habría abonado importantes cantidades de dinero. apuntaba que la UCO investigaba la veracidad de unos apuntes requisados en una agenda de Francisco Granados donde se señalaban posibles cobros de comisiones ilegales al PP de Madrid. Aquí habría quedado constancia de que Javier López Madrid, yerno del empresario Juan Miguel Villar Mir y miembro del consejo de administración de OHL, habría abonado importantes cantidades de dinero. Según este medio, el manuscrito de Granados reflejaba una serie de pagos junto a las letras “JLM”, iniciales que los agentes atribuyeron de forma indiciaria a Javier López Madrid. Este extremo habría sido corroborado por el empresario David Marjaliza, testaferro del exvicepresidente madrileño. Otras anotaciones como “me” correspondían al dinero detraído por el propio Granados, y unas terceras, con “B.G”, se referían a Beltrán Gutiérrez. También se mencionaba a Ignacio Palacios, al que la UCO sitúa como el cobrador de Granados. Mercedes Serraller. Madrid El expresidente balear Jaume Matas ordenó contratar a Iñaki Urdangarin como “conseguidor” por ser “miembro de la Familia Real”, lo que consideró que reportaría grandes beneficios a Baleares. Matas admitió ayer en su declaración en el juicio de Nóos su responsabilidad en que “fallara estrepitosamente la justificación y el control del gasto” de los contratos por 2,5 millones del marido de la Infanta Cristina con el Govern. Pero matizó que se trató de responsabilidad como líder del Ejecutivo de las Islas, ya que aseguró que fueron sus subordinados los que cometieron las irregularidades contractuales que aseguró ignorar. “Nos interesa que el señor Urdangarin como miembro de la Familia Real, si va a trabajar, esté trabajando para promocionar las Islas Baleares y la ciudad de Palma en todo el mundo, utilizando su capacidad de relación”, justificó. “Es un miembro de la Familia Real, este señor, que tiene una relación, llama y se le ponen al teléfono. El presidente de Baleares seguro que llama a la mitad de las personas que llamó él y ni se le ponen. Esto es lo que hay que contratar”, añadió Matas. El exministro de Medio Ambiente concluyó que el pago a Urdangarin “fue por ha- cer de conseguidor, peaje o intermediario, como usted quiera”. “Asumo mi culpabilidad por no haber garantizado efectivamente que el dinero de los ciudadanos de Baleares en su integridad se pagaba para lo que realmente se hacía”, manifestó Matas, que anunció ante el tribunal que quiere resarcir a las arcas públicas con lo que obtenga por vender su casa. Con su declaración de arrepentimiento, el expresidente autonómico, que ya ha sido condenado en firme por corrupción en dos casos, está pendiente del señalamiento de dos juicios más y encausado en otros procedimientos, se asegura una rebaja de la solicitud de pena por parte de la Fiscalía según establece el nuevo Código Penal. Matas asumió la responsabilidad por dar “la directriz inicial” de contratar a Nóos, pero dijo que él no controló la justificación del gasto porque esa labor correspondía al director del proyecto, a la Fundación Illesport y a la Intervención General de la comunidad autónoma, la auditoría y la Sindicatura de Cuentas. A continuación, el excontable de Nóos Marco Antonio Tejeiro aseguró ayer en el juicio que entregó a Urdangarin y a Diego Torres dinero formalmente destinado a salarios de trabajadores de em- Efe Matas dice que fichó a Urdangarin como “conseguidor” por ser de la Familia Real Iñaki Urdangarin y la Infanta Cristina entran ayer en la sede de la Audiencia de Baleares. presas del grupo que estaban dados de alta pero no prestaban ningún servicio ni cobraban esas nóminas. “¿Era una forma de ennegrecer el dinero?”, le preguntó el fiscal, y respondió que “sí”. El tribunal adelantó ayer del 26 al 19 de febrero la declaración de la Infanta Cristina, acusada de cooperadora necesaria en dos presuntos delitos fiscales de Urdangarin, quien podría declarar el 24. 28 Expansión Viernes 12 febrero 2016 ECONOMÍA / POLÍTICA Japón encuentra nuevos obstáculos para sus planes de crecimiento ABENOMICS/ El programa para reactivar la economía del primer ministro Shinzo Abe no ha conseguido generar una mejora sostenida, y los contratiempos externos podrían desviarlo de su curso. En el fondo, el plan de revitalización económica del primer ministro Shinzo Abe era una apuesta a que un Banco Central comprometido podría sacar a Japón de décadas de declive. Pero el fracaso del Banco a la hora de generar un crecimiento sostenido, pese a dar su paso más radical hasta la fecha rebajando los tipos de interés a territorio negativo, sugiere que el programa de Abenomics ha alcanzado un punto muerto. Ante la inestabilidad de la economía, las acciones cayeron un 2,3% el miércoles en Tokio, borrando prácticamente todo lo ganado desde que el Banco de Japón intensificó su programa de relajación en octubre de 2014. Y el yen cotizaba cerca de su nivel más alto en más de un año, poniendo de relieve una búsqueda de seguridad, precisamente lo opuesto a lo que pretendía el Banco Central. La ofensiva del Banco de Japón sirve de lección para otras grandes economías que se han apoyado en los banqueros centrales no sólo para accionar las palancas monetarias, sino también para empujar a sociedades enteras a asumir más riesgo. Parece que no es tan fácil cambiar la psicología como los tipos de interés. Cuando Abe asumió el cargo en diciembre de 2012, Ja- pón había alcanzado una débil estabilidad más de dos décadas después del estallido de su burbuja bursátil e inmobiliaria. La economía no crecía mucho y la población envejecía deprisa, pero Japón seguía siendo una sociedad segura con pocos signos visibles de declive. Tres flechas Abe dijo que eso no bastaba. Prometió reactivar el crecimiento y hacer que los precios y los salarios volvieran a subir con “tres flechas” de cambio: una relajación monetaria, más gasto gubernamental y una reforma estructural. De las tres, sólo la primera podía dar esperanzas de conseguir resultados rápidos. La segunda flecha, el aumento del gasto público, no tardó en caer a tierra bajo la presión del Ministerio de Finanzas. Los cambios estructurales, como incorporar a más mujeres al mercado laboral, no estaban diseñados para el corto plazo, y Abe no consideró seriamente pasos más radicales como la apertura a trabajadores extranjeros. Así que toda la presión recayó sobre Haruhiko Kuroda, el escogido por Abe para liderar el Banco de Japón. Kuroda inundó la economía de liquidez, devaluó el yen y ayudó a provocar un boom de los beneficios corporativos. Prometió situar la inflación en el Pese a imponer tipos negativos sobre los depósitos, el Banco de Japón está más lejos de su objetivo el exterior: una ralentización del crecimiento chino, temores sobre los bancos europeos y un colapso del precio del petróleo que desestabilizó la economía global, aunque beneficiase a un Japón pobre en energía. Efe E. Warnock/ P. Landers. The Wall Street Journal La Bolsa ha borrado prácticamente todas las ganancias acumuladas desde octubre de 2014 El primer ministro de Japón, Shinzo Abe. 2% con la idea de que “no hay límite para las medidas de relajación monetaria”, como dijo en un discurso este mes. Lo que Kuroda no podía hacer es forzar a las compañías a usar sus beneficios para subir salarios o invertir en nueva tecnología. Tampoco podía instar a los consumidores a que comprasen más. En su lugar, tanto él como Abe lanzaron mensajes de confianza dirigidos a levantar los ánimos de la nación. “Japón ha vuelto”, declaró el primer ministro en un viaje a Washington en febrero de 2013. Allí donde interviniese, Abe recitaba datos como la recuperación de los beneficios, el número récord de turistas y una tasa de desempleo en mínimos de dos décadas. A finales del año pasado, había numerosos signos de que los espíritus animales de Japón seguían en hibernación. Esto se debía en parte a la contradictoria política gubernamental: Abe aplicó una subida del IVA en abril de 2014 dirigida a abordar el rápido crecimiento de los costes sanitarios y por las pensiones. Pero la subida fiscal enfrió el consumo y envió un mensaje de ajuste. La inflación se mantenía cerca de cero, y Kuroda tuvo que retrasar en varias ocasiones su objetivo de situarla en el 2%. Las compañías disponían de abundante liquidez. Era un signo, según el economista jefe del Nomura Research Institute Richard Koo, de la “severidad del trauma de la deuda” que sufrió Japón tras el estallido de la burbuja en los años 90. En este punto, en las últimas semanas han llegado una serie de contratiempos desde Último recurso Con el fin de mantener el ímpetu, el 29 de enero Kuroda probó un último recurso que una semana antes había negado plantearse. Por primera vez, el Banco de Japón anunció que impondría un tipo de interés negativo sobre algunos de los depósitos que acepta de bancos comerciales –en esencia, les cobraría por guardar su dinero. Inicialmente, las acciones subieron y el yen cayó, como estaba previsto. Pero ambos mercados no tardaron en darse la vuelta, dejando al Banco Central más lejos de su objetivo que cuando empezó. Abe y Kuroda no creen que sus planes se estén desviando de su meta. Abe aseguró al Parlamento el miércoles que sigue confiando en Kuroda y en la recuperación económica, pese a que los economistas prevén una ligera contracción en el cuarto trimestre de 2015. “Es un error pensar que el Abenomics está en su etapa final”, advirtió. Christine Lagarde repetirá mandato al frente del FMI al ser la única candidata La actual directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, será reelegida para el cargo después de que este miércoles se cerrara el plazo para la presentación de candidaturas sin ningún otro aspirante que la exministra de Economía francesa, según informó ayer la institución en un comunicado. “El periodo de presentación de candidaturas para el puesto de próximo director gerente se cerró el miércoles, 10 de febrero”, anunció el decano del directorio ejecutivo del FMI, Aleksei Mozhin, en el texto. “Un único candidato, la actual directora gerente, Christine Lagarde, ha sido nominado”, añadió Mozhin, quien explicó que el consejo del FMI llevará a cabo a continuación las entrevistas del candidato con los directivos del FMI, que tratará de completar el proceso de selección “lo más pronto posible”. De este modo, Lagarde, cuyo nombramiento para un nuevo mandato de cinco años podría ser ratificado el próximo 3 de marzo, se convertirá en el primer director gerente de la institución que renueva mandato en más de una década, después de que sus más recientes antecesores en el cargo (Dominique StraussKahn, Rodrigo Rato y Horst Köhler) renunciaran por diversos motivos antes de cumplir sus primeros cinco años al frente del Fondo Monetario Internacional. De hecho, Christine Lagarde llegó a la dirección del FMI en julio de 2011, cuando era ministra de Economía de Francia, en sustitución del también francés Dominique Strauss-Kahn, que dimitió como director gerente tras su detención en Nueva York acusado de intento de violación. Gestión A lo largo de los últimos cinco años, Lagarde se ha enfrentado a la crisis de deuda griega, junto con la Comisión Europea y el Banco Central Europeo. Además, en los últimos meses, la institución también ha alertado de la escalada de deuda en buena parte de los países emergentes, muchos de ellos muy dependientes de la venta de las materias primas. En concreto, el Fondo indica que los países en desa- Efe P. C. Madrid La directora gerente del FMI, Christine Lagarde. rrollo tienen un exceso de deuda de tres billones de dólares, lo que pondría en peligro su crecimiento. Además, buena parte de estos pasivos está nominado precisamente en dólares, por lo que Lagarde ha avertido en varias ocasiones frente a una subida de tipos por parte de la Reserva Federal, que encarecería el pago de intereses. Viernes 12 febrero 2016 Expansión 29 ECONOMÍA / POLÍTICA MAÑANA CON ¿Sabe cuánto vale ahora su casa? Y ADEMÁS... Los mejores dividendos de la Bolsa 30 Expansión Viernes 12 febrero 2016 Expansión JURÍDICO Los jueces avalan el fichaje de empleados de la competencia Los jueces avalan la libre competencia siempre que se haga sin engaños y cuando haya acabado la relación laboral. Por eso, cada vez ponen más coto a los pactos de no competencia, tan habituales entre directivos. jador ante unas cláusulas abusivas o una compensación irrisoria. “La ley permite muy restrictivamente este tipo de pactos”, explica Juan Antonio Linares, socio del área laboral de Ceca Magán. Cada persona puede buscarse la vida donde quiera salvo, por supuesto, que se trate de actividades ilícitas. El libremercado lo permite siempre que se haga sin engaños y una vez que termine la relación laboral, ya que prepararse la salida tanto a la competencia como para montarse un negocio por su cuenta sí que suele contar con la oposición de los jueces: “Los tribunales rechazan que un empleado maquine fraudulentamente para llevarse un cliente a una empresa externa o ganárselo pensando en un futuro próximo”, aclara José Mariano Cruz, abogado del área de procesal de Eversheds Nicea. Por tanto, actuaciones opacas, como pueden ser acaparar clientes sin permitir a compañeros el contacto con ellos o no reportar a un superior el contenido de las reuniones, pueden ser sufi- Dreamstime Laura Saiz. Madrid Acaparar la relación con un cliente podría ser la prueba de un caso de competencia desleal. cientes para justificar un despido y acusar a un empleado de competencia desleal. Los problemas, sin embargo, pueden llegar cuando el empleado ha terminado su relación laboral. Para evitar la fuga de clientes o de know how, muchas empresas firman pactos de competencia poscontractual, sobre todo, con sus directivos. Sin embargo, muchos tribunales los tumban para evitar la desprotección al traba- Efectivo interés El experto insiste en que tiene que haber un efectivo interés industrial y comercial, y una retribución adecuada que compense rechazar durante hasta dos años posibles ofertas de trabajo. Por eso, no es suficiente con añadir a su sueldo una pequeña cantidad. Así, Linares recomienda que esta fórmula se combine con un pago posterior a la salida acorde al nivel de restricción. Y es que no es lo mismo, por ejemplo, que a un ingeniero químico de Pfizer se le prohiba trabajar sólo en Lilly por ser su competencia más directa en ciertos medicamentos que en todo el sector farmacéutico. Demostrar la deslealtad Libre competencia del mercado Aunque pueda parecer un caso claro de competencia desleal, si una empresa no puede demostrar los perjuicios, las pérdidas de clientes, los daños económicos o la ventaja competitiva que supuso para la otra organización de su sector, tiene poco que hacer a la hora de ganar un posible pleito. Así lo consideró la sala de lo social del Tribunal Superior de Justicia de Navarra a la hora de valorar la conducta de un trabajador que, estando La libre competencia, cuando no hay engaño de por medio, es correcta y, por tanto, no se puede evitar que una persona deje una compañía y decida montárselo por su cuenta aprovechando su experiencia en ese campo. Así, la Audiencia Provincial de Barcelona estimó que tener acceso a los clientes de una exempresa no es motivo para no ofrecerles sus servicios, ya que “ese conocimiento forma parte de su experiencia y en situación de excedencia voluntaria, prestó servicios para otra empresa dedicada a la misma actividad a lo largo de un mes. Perjuicio desde dentro de la casa No está bien morder la mano que te da de comer. No se trata sólo de un refrán popular, sino la conclusión a la que llegó la sala de lo social del Tribunal Superior de Justicia de Murcia, que estimó como procedente un despido de un trabajador que se había visto en la calle por desviar clientes a otra empresa de la competencia en la que trabajaba un excompañero. Una vez descubierta la treta, su empresa le informó de que se trataba de una falta de gravedad suficiente para justificar el despido inmediato. A pesar de ello, le ofreció la posibilidad de suscribir un acuerdo transaccional con objeto de formalizar la extinción del contrato laboral sin acudir a los tribunales, algo que aceptó inicialmente el empleado. Sin embargo, decidió plantear una demanda por despido improcedente, que fue rechazada en dos ocasiones. habilidades” y es el propio cliente el que decide con quién quedarse. En la misma línea se pronunció la sala de lo civil del Tribunal Supremo, que determinó que los listados de clientes no son un secreto profesional: “Si bien la clientela supone un importantísimo valor económico, aunque intangible, no existe un derecho del empresario a la misma”. A pesar de ello, la sala de lo penal tiene dudas sobre esta interpretación. Una recompensa suficiente Una de las condiciones para que un pacto de no competencia poscontractual sea válido es que la cantidad que se le pague al trabajador sea adecuada. De lo contrario, es probable que sea considerada abusiva y, por tanto, nula, como decidió el Tribunal Superior de Justicia de Canarias, que consideró que “la exigua cantidad de 115 euros como contrapartida no cumple el requisito de constituir una compensación económica adecuada”. Además, la sentenció rechazó que el trabajador devolviera la cantidad que había recibido por el pacto firmado. AUTO CONCURSAL La Justicia da el golpe de gracia a la venta de la unidad productiva Mercedes Serraller. Madrid Nuevo golpe a la venta de unidad productiva como alternativa viable para el mantenimiento de la actividad económica y del empleo de las empresas en concurso. Un auto del Juzgado de lo Mercantil número 9 de Barcelona ha dictado la asunción de toda la deuda laboral y de Seguridad Social en la adjudicación de una unidad productiva (y no sólo la deuda que conllevaban los puestos de trabajo subrogados), decisión que da el golpe de gracia a una doctrina en la que eran pioneros, precisamente, los jueces de Barcelona. El auto se apoya en una sentencia del Supremo que estableció que es competencia de los Juzgados de lo Social y no de los de lo Mercantil juzgar si hay sucesión de empresas, cuando el Orden Social dicta de forma mayoritaria que sí la hay, lo que veta la venta de la unidad productiva. La normativa concursal era ambigua en lo que respecta a la venta de la unidad productiva y eran muchos los jueces que dictaban que las deudas con la Seguridad Social no se heredan, con el fin de facilitar esta vía que permite que siga la actividad económica. Sin embargo, el Real Decreto-ley 11/2014 de 5 de septiembre de medidas urgentes en materia concursal introdujo en la Ley Concursal el artículo 146 bis, que modifica el artículo 149.2, estableciendo la consideración de la transmisión de la unidad productiva como sucesión de empresa a efectos de Seguridad Social, lo que supuso un golpe para esta práctica. Sin embargo, distintos autos interpretaron la norma de forma favorable a las empresas y redujeron la sucesión a la parte estrictamente adquirida en la transacción y no a la deuda total con la Seguridad Social, lo que este auto de Barcelona ha impedido. Elisa Escolà, abogada de Jausas, apunta que sólo queda una pequeña vía en la línea que está siguiendo en este asunto la Seguridad Social y es restringir la sucesión de la deuda a un centro de trabajo concreto en el caso de grandes empresas, como hoteles. Viernes 12 febrero 2016 Expansión CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS %[h] % ÈÈ "__hÎ r"? ¼¸ hkh ]e%Th % ÈÊ %Th] k s% ÈÈθÊÊ ÐºÓ°°ê k s% ¾Óº %~" h] _k[ % Y_h Y_hÌ0k k s% ÐÈÓµºê ÈÓ²® ¾ÓÊ ÈÊθÊÊ ÊÓ¾Ê ÈÓ¾¼ ÊÓȸ ÈÓȵ ÊÓÈÊ ÈÓÊ® ÊÓʸ ÈÓȼº² ȼ° ÈÓµ ®ÎÊÊÊ Ø __ s% %k[_ h_Πȼº ÈÓ¾ °Î¸ÊÊ È¼Ê °ÎÊÊÊ ²Î¸ÊÊ Y_hÌR%_ k s% ÊÓ°Êê Ⱥ¾ ÈÊÎÊÊÊ ²Î²ºµÓ¼ Y_ "h_ % Ⱦ ~]] R%_ Ì 0k ¼Óº²ê ÈÈÎÊÊÊ ®Î¸ÊÊ v`Î HPÎ `DÎ c`<Î rÎ cÎ 31 ÊÓ° xÎ v`Î HPÎ `DÎ c`<Î rÎ cΠȾµ xÎ v`Î HPÎ `DÎ c`<Î rÎ cÎ xΠȾ²Ó¼Ê ÈÓʾ ÐÊÓÊÊÈ Ê v`Î HPÎ `DÎ c`<Î rÎ cÎ xÎÎ Fuente: Bloomberg Expansión ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES Variación diaria Puntos % Cierre ESPAÑA Ibex 35 Ibex Medium Cap Ibex Small Cap Latibex Top Madrid B. Consumo Mat. / Const. Petróleo / Energía S. Fin./Inmobiliar. Tecnol. / Comunic. Serv. Consumo Barcelona BCN Mid-50 Bilbao Valencia ZONA EURO Dax Xetra CAC 40 Aex 25 Ftse Mib PSI-20 Austria-Atx Vienna Grecia-Atenas Máximo anual Mínimo anual Variación anual (%) 7.746,30 12.606,60 3.890,40 1.883,80 783,09 4.039,83 964,03 1.103,86 429,30 782,64 1.180,94 609,44 14.828,40 1.283,77 940,27 -397,40 -393,70 -84,30 -39,40 -39,58 -173,31 -39,92 -32,24 -29,86 -36,55 -59,99 -32,02 -442,70 -63,35 -50,91 -4,88 9.335,20 -3,03 15.309,40 -2,12 4.526,30 -2,05 2.244,20 -4,81 944,62 -4,11 4.610,77 -3,98 1.161,50 -2,84 1.235,49 -6,50 557,30 -4,46 926,36 -4,83 1.428,01 -4,99 739,28 -2,90 17.621,55 -4,70 1.542,97 -5,14 1.138,19 7.746,30 12.606,60 3.888,70 1.778,40 783,09 4.039,83 964,03 1.103,86 429,30 782,64 1.180,94 609,44 14.828,40 1.283,77 940,27 -18,84 -18,72 -15,39 -16,72 -18,86 -14,88 -18,02 -11,66 -24,69 -17,44 -18,38 -19,22 -16,52 -18,67 -18,87 8.752,87 3.896,71 382,61 15.773,00 4.460,63 1.957,05 440,88 -264,42 -164,49 -12,02 -941,14 -208,48 -44,55 -8,49 -2,93 10.310,10 -4,05 4.537,63 -3,05 435,00 -5,63 20.983,24 -4,47 5.231,14 -2,23 2.362,73 -1,89 621,12 8.752,87 3.896,71 382,61 15.773,00 4.460,63 1.957,05 440,88 -18,52 -15,97 -13,40 -26,36 -16,05 -18,35 -30,17 Variación diaria Puntos % Cierre RESTO EUROPA FT-SE 100 SMI Dinamarca-Kfx Copenh. Rusia-Rts Moscu OMX Stockholm 30 PANEUROPEOS FTSE Eurotop 100 FTSE Eurofirst 300 DJ Stoxx 50 Euronext 100 S&P Europe 350 S&P Euro Euro Stoxx 50 AMERICA Dow Jones S&P 500 Nasdaq Bovespa Merval IPC Colombia-Igbc Bogotá Venezuela-Ibc Caracas Máximo anual Mínimo anual Variación anual (%) 5.536,97 7.496,62 849,31 671,34 1.247,06 -135,33 -235,31 -23,83 -25,27 -50,76 -2,39 -3,04 -2,73 -3,63 -3,91 6.137,24 8.701,46 1.012,86 752,70 1.394,39 5.536,97 7.496,62 833,31 628,41 1.247,06 -11,30 -14,99 -16,26 -11,32 -13,81 2.364,63 1.195,76 2.566,26 771,43 1.225,18 1.208,51 2.680,35 -91,02 -45,73 -100,35 -28,60 -46,64 -47,04 -108,70 -3,71 -3,68 -3,76 -3,57 -3,67 -3,75 -3,90 2.795,63 1.410,37 3.052,20 890,53 1.445,39 1.426,92 3.178,01 2.364,63 1.195,76 2.566,26 771,43 1.225,18 1.208,51 2.680,35 -16,95 -16,82 -17,22 -14,88 -16,88 -17,49 -17,97 15.660,18 -254,56 -1,60 17.158,66 1.829,08 -22,78 -1,23 2.016,71 4.266,84 -16,75 -0,39 4.903,09 39.318,30 -1.058,28 -2,62 42.419,32 11.010,89 -335,87 -2,96 11.527,22 42.359,26 -176,48 -0,41 43.751,93 8.722,79 -8,51 -0,10 8.731,30 14.594,52 11,25 0,08 14.748,38 11-02-2016 Variación diaria Puntos % Cierre Canada-Tse 300 Chile-Ipsa ASIA-PACIFICO Nikkei (2) Hang Seng Kospi Seul St Singapur Australia-Sidney AFRICA-ORIENTE MEDIO Egipto-Cma El Cairo Israel-Tel Aviv 100 Sudafrica-Jse All Share DIVISAS FRENTE AL EURO Euro/Dolar Euro/Yen Euro/Libra Euro/Franco Suizo BONOS A 10 AÑOS B. España 10 años B. Alemania 10 años B. EEUU 10 años B. Reino Unido 10 años B. Japón 10 años Dif. EEUU/Alemania 15.660,18 -10,13 1.829,08 -10,51 4.266,84 -14,79 37.497,48 -9,30 9.401,06 -5,69 40.265,37 -1,44 7.849,51 2,05 13.593,96 0,04 Máximo anual Mínimo anual Variación anual (%) 11.843,11 3.455,74 -7,09 -0,80 12.087,44 3.650,88 -98,28 -0,81 12.927,15 -24,79 -0,67 3.707,22 15.713,39 18.545,80 1.861,54 2.538,28 4.870,86 0,00 0,00 18.450,98 -742,37 -3,85 21.327,12 -56,25 -2,93 1.930,53 -43,82 -1,70 2.835,97 44,37 0,92 5.322,79 15.713,39 -17,44 18.542,15 -15,37 1.840,53 -5,09 2.532,70 -11,95 4.826,49 -8,86 696,40 1.180,84 47.411,57 -9,48 -1,34 796,29 -34,62 -2,85 1.328,33 -861,67 -1,78 49.753,29 680,56 -11,91 1.180,84 -10,21 46.282,02 -6,47 1,1347 127,3000 0,7874 1,1027 0,0090 0,7995 -2,1200 -1,6381 0,0141 1,8260 0,0067 0,6113 1,1347 132,2500 0,7874 1,1169 1,0742 127,1900 0,7324 1,0846 4,23 -2,88 7,28 1,77 1,84 0,63 2,24 1,96 0,27 1,69 1,50 0,19 1,60 1,30 -0,04 1,41 0,01 -0,44 -0,67 -0,66 -0,25 -0,26 Puntos 1,79 0,19 1,60 1,30 0,02 1,41 0,06 -0,05 -0,13 -0,12 0,00 -0,08 3,47 -20,83 -7,51 -8,45 0,00 -5,37 (1)A media sesión. (2)Festivo LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA Los valores que más suben % Facephi Biometría Clínica Baviera Inmobiliaria Del Sur Lleidanetworks Lar España AB Biotics Ebioss Energy C. A. F. 9,09 6,93 2,78 2,67 1,96 1,82 1,67 1,31 Los valores que más bajan Abengoa Abengoa B Ezentis Deoleo Ercros Bankia Liberbank BBVA Los valores más negociados % -14,29 -14,01 -9,75 -9,09 -7,68 -7,64 -7,30 -7,14 B. Santander BBVA Quabit Bankia B. Sabadell Abengoa B Iberdrola Caixabank Los operadores más activos Títulos 113.886.871 55.181.322 50.384.027 47.482.730 41.000.814 39.832.064 24.959.338 24.526.216 Euros Barclays Capital Sec Lim Banco Bilbao Vizcaya Argen Citibank Glb Markets Lim Beka Finance Sv Sa Link Securities Socdad Valorea Dtsch Bk Ag Lon Self Trade Bank Sa Ibercaja Banco Sau Mayores aplicaciones % tot. merc. 119.261.000 97.059.000 32.104.000 27.934.000 10.656.000 9.802.840 8.111.651 7.014.206 Títulos Bme Iag Bme Bme Bme Bme Bme Bme 2,06 1,68 0,56 0,48 0,18 0,17 0,14 0,12 11-02-2016 110.910 298.000 67.664 67.664 67.664 67.664 67.664 67.664 Euros 2.853.448 1.848.703 1.743.749 1.743.749 1.743.749 1.743.749 1.743.749 1.743.749 Volumen del día en euros Broker Volumen total Banco Bilbao Vizcaya Argen Banco Bilbao Vizcaya Argen Banco Bilbao Vizcaya Argen Banco Bilbao Vizcaya Argen Banco Bilbao Vizcaya Argen Banco Bilbao Vizcaya Argen Banco Bilbao Vizcaya Argen Banco Bilbao Vizcaya Argen Aplicaciones Valor Abertis Acciona Acerinox ACS Aena Amadeus It Holding ArcelorMittal B. Popular B. Sabadell B. Santander Bankia Bankinter BBVA Caixabank Dia Enagás Endesa FCC Ferrovial Gamesa Gas Natural Grifols(P) IAG Iberdrola Inditex Indra Mapfre Mediaset Merlin Properties Obrascón H.L. Red Eléctrica Repsol Sacyr Técnicas Reunidas Telefónica Cierre 12,440 61,990 8,075 19,310 94,070 33,330 2,621 2,060 1,391 3,310 0,725 5,714 5,241 2,380 4,627 25,015 15,735 6,545 17,300 15,475 15,140 18,030 6,082 5,925 26,755 7,676 1,680 8,260 8,980 4,347 70,040 8,235 1,294 27,355 8,484 ANUAL Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos -3,49 -3,47 -2,99 -4,92 -3,66 -2,46 -6,69 -5,85 -5,57 -6,87 -7,64 -5,15 -7,14 -6,74 -6,07 -2,36 -2,99 -3,18 -4,66 -3,70 -2,92 -2,75 -6,85 -2,39 -4,74 -3,40 -4,82 -3,66 -5,47 -4,02 -2,21 -5,43 -3,43 -2,36 -5,20 12,765 63,450 8,288 20,085 97,090 33,935 2,774 2,160 1,458 3,500 0,773 5,940 5,554 2,524 4,845 25,500 16,110 6,707 17,925 15,970 15,505 18,415 6,494 6,000 27,800 7,833 1,750 8,521 9,478 4,480 71,140 8,565 1,354 28,045 8,839 12,440 2.994.895 61,850 295.493 8,015 1.797.027 19,310 1.191.061 94,070 444.543 32,960 1.357.710 2,592 6.305.648 2,050 24.304.166 1,382 41.000.814 3,310 113.886.871 0,723 47.482.730 5,714 4.127.122 5,241 55.181.322 2,380 24.526.216 4,606 5.239.575 25,015 1.162.093 15,690 1.548.255 6,507 1.026.948 17,300 2.756.927 15,275 2.986.324 15,065 3.445.315 17,870 1.199.015 6,082 6.040.559 5,907 24.959.338 26,755 5.414.380 7,610 1.080.243 1,617 21.548.050 8,201 2.154.666 8,960 2.890.496 4,160 3.255.780 70,040 554.101 8,063 18.460.773 1,263 5.781.265 26,905 534.934 8,483 24.076.254 Máximo 14,065 78,540 9,395 25,384 104,750 39,667 3,952 2,982 1,664 4,361 1,044 6,469 6,559 3,203 5,306 26,950 18,345 7,288 20,705 17,110 18,238 20,835 8,340 6,520 30,580 9,091 2,241 9,722 11,460 5,152 76,040 10,060 1,799 33,725 9,976 En En En En En En En En En En En En En En En Fe En En En En En En En Fe En En En En En En Fe En En En En NEGOCIACIÓN 12 MESES Mínimo 12,220 61,990 7,152 19,310 94,070 32,955 2,621 2,060 1,391 3,310 0,725 5,714 5,241 2,380 4,627 25,015 15,735 6,200 17,300 13,780 15,140 18,030 6,082 5,925 26,755 7,676 1,680 8,260 8,980 4,008 70,040 8,023 1,294 27,355 8,484 Títulos En Fe En Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe En Fe En Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe En Fe En Fe Fe Fe 2.665.532 213.571 1.871.175 940.487 503.055 1.327.748 2.236.810 12.460.703 28.731.668 58.918.549 27.659.960 3.022.872 26.549.366 15.200.694 4.587.734 1.190.170 2.237.200 1.271.746 1.926.238 2.555.067 1.949.606 742.393 4.702.468 20.764.634 4.013.306 1.310.475 7.349.353 1.504.183 1.468.897 1.591.570 467.989 9.900.125 6.085.943 380.706 20.626.584 Rotación HISTÓRICO Máximo 0,72 16,418 En15 0,95 179,274 No07 1,80 16,603 Di06 0,77 32,613 Fe15 0,86 110,100 Di15 0,77 41,990 My15 0,32 54,154 Jn08 1,47 31,458 Ab07 1,35 5,176 Fe07 1,04 7,280 Di07 0,61 46,766 Ag11 0,86 7,220 Jl15 1,07 12,082 Fe07 0,67 4,665 Se14 1,89 7,447 Ab15 1,28 27,895 No15 0,54 20,140 No15 1,25 42,646 Fe07 0,67 22,914 Oc15 2,34 33,369 No07 0,50 23,974 Jl07 0,45 22,551 Di15 0,59 8,587 No15 0,83 7,071 No07 0,33 34,585 Di15 2,04 14,980 No07 0,61 3,423 Ab15 1,05 14,456 Jn07 1,16 12,125 Di15 1,36 19,967 Jn14 0,89 80,822 No15 1,76 17,694 Jn14 — 38,631 No06 1,74 46,116 Ag15 1,06 15,373 Mz00 Mínimo 2,382 22,692 3,423 3,125 58,000 9,550 2,621 2,060 1,022 1,973 0,545 1,239 3,139 1,320 2,252 2,880 1,829 4,903 2,064 1,001 5,588 2,052 1,511 1,438 2,312 2,823 0,477 3,210 7,326 1,607 3,107 5,610 0,934 10,947 3,514 Fe00 My00 En99 Fe00 Fe15 My10 Fe16 Fe16 Jl12 Oc02 Jn13 Jl12 Mz09 Mz09 Ag11 Se02 Se02 Ab13 Mz09 Jl12 Mz09 My06 No11 Oc02 Se01 My99 Jl00 Mz09 Ag14 Mz03 Fe00 Jn02 Jl12 No08 Oc02 2.598.788.158 Bloques 232.216.870 Oper. especiales día ant. 33.396.992 IBEX ÚLTIMA SESIÓN 2.891.966.851 11-02-2016 DIVIDENDOS Año ant. 0,66 4,00 0,45 1,15 — 0,70 0,15 0,08 0,05 0,40 0,02 0,23 0,29 0,16 — 1,31 0,76 — 0,70 — 0,91 0,65 0,10 0,14 0,52 — 0,14 0,13 0,08 0,35 3,00 0,95 0,05 1,40 0,75 Ab-15 Jn-15 Jn-14 Jl-15 — Jl-15 My-14 Se-15 Jn-15 Oc-15 — Oc-15 Oc-15 Se-15 Jl-13 Jl-15 Jl-15 En-12 My-15 Jl-12 Jl-15 Jn-15 — Jl-15 No-15 Jl-13 Jn-15 My-15 — Jn-14 Jl-15 Jn-15 My-11 Jl-15 My-15 C U U A C C A A A A A A U C C A C A A A C E U C U U C R A C A 0,33 2,00 0,45 0,70 — 0,38 0,12 0,02 0,04 0,05 — 0,05 0,08 0,04 0,13 0,78 0,38 0,65 0,30 0,04 0,51 0,30 — 0,03 0,12 0,34 0,08 0,03 — 0,68 2,17 0,48 0,10 0,73 0,40 RENTABILIDAD Por divi. Reval. Total con div. 12 m. (%) 2016 (%) 2016 No-15 Jl-15 Jn-15 En-16 — En-16 My-15 En-16 Jn-15 Fe-16 Jl-15 Di-15 En-16 Di-15 Jl-14 Di-15 En-16 Jl-12 No-15 Jl-12 En-16 Di-15 Di-15 En-16 No-15 Jl-14 Di-15 My-15 Oc-15 Jn-15 En-16 Di-15 Se-15 En-16 No-15 A U R A A A A C A A A A A A A A C A C A A A A C U A A A A A A A A A 0,33 2,00 0,45 0,44 — 0,34 0,15 0,02 0,01 0,05 0,02 0,05 0,08 0,04 0,16 0,53 0,40 0,65 0,40 0,01 0,41 0,35 0,10 0,13 0,14 0,34 0,06 0,10 0,08 0,35 0,89 0,47 0,05 0,67 0,35 5,12 6,23 5,39 5,65 — 2,11 5,35 3,56 3,33 8,47 2,23 3,81 6,56 6,27 — 5,11 4,81 — 3,87 — 5,89 3,48 1,53 4,46 1,85 — 7,93 1,52 0,82 7,76 4,27 10,91 3,73 4,98 8,33 -13,67 -21,61 -14,25 -28,52 -10,75 -18,08 -32,73 -32,30 -14,92 -27,38 -32,50 -12,68 -22,23 -25,95 -15,01 -3,79 -13,19 -6,50 -17,05 -2,18 -19,53 -15,41 -26,50 -9,54 -15,57 -11,45 -27,34 -17,65 -22,22 -17,51 -8,10 -18,63 -28,67 -21,51 -17,11 CAPITAL VALORACIÓN Número CapitalizaPER Valor acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector -13,67 943.220.294 -21,61 57.259.550 -14,25 266.707.393 -26,88 314.664.594 -10,75 150.000.000 -17,24 438.822.506 -32,73 1.803.359.338 -31,65 2.175.807.678 -14,92 5.439.244.992 -26,28 14.434.492.579 -32,50 11.517.328.544 -12,68 898.866.154 -21,04 6.366.680.118 -25,95 5.823.990.317 -15,01 622.456.513 -3,79 238.734.260 -10,98 1.058.752.117 -6,50 260.572.379 -17,05 732.211.074 -2,18 279.268.787 -17,36 1.000.689.341 -15,41 426.129.798 -26,50 2.040.959.979 -7,60 6.397.197.000 -15,57 3.116.652.000 -11,45 164.132.539 -27,34 3.079.553.273 -17,65 366.175.284 -22,22 323.030.000 -17,51 298.758.998 -6,93 135.270.000 -18,63 1.441.783.307 -28,67 517.430.991 -19,59 55.896.000 -17,11 4.975.199.197 11.734 3.550 2.154 6.076 14.111 14.626 4.727 4.482 7.566 47.778 8.350 5.136 33.368 13.861 2.880 5.972 16.659 1.705 12.667 4.322 15.150 7.683 12.413 37.903 83.386 1.260 5.174 3.025 2.901 1.299 9.474 11.873 670 1.529 42.210 15,85 16,98 18,58 7,76 17,16 18,02 — 9,81 8,80 7,25 8,06 12,03 8,00 9,52 11,05 14,32 13,22 22,19 25,32 19,85 10,03 18,30 5,83 14,54 25,40 13,47 6,40 14,49 15,71 8,26 14,32 18,08 4,79 9,73 12,77 13,90 14,92 11,37 7,21 15,94 16,83 7,25 6,75 7,73 6,49 7,25 11,20 6,75 7,04 9,30 14,19 13,75 15,79 23,38 17,01 9,82 16,58 5,32 13,65 22,68 9,01 6,22 12,33 14,15 7,15 13,93 9,03 3,75 8,97 11,41 2,84 1,10 1,37 1,87 3,20 6,70 0,19 0,39 0,68 0,58 0,76 1,40 0,72 0,59 6,74 2,56 1,98 2,49 2,46 2,75 1,08 3,76 2,07 1,04 6,77 2,83 0,66 2,91 0,89 0,43 3,37 0,46 0,40 2,81 1,87 MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO ABE ANA ACX ACS AENA AMS MTS POP SAB SAN BKIA BKT BBVA CABK DIA ENG ELE FCC FER GAM GAS GRF IAG IBE ITX IDR MAP TL5 MRL OHL REE REP SCYR TRE TEF ATP CON MET CON TRS TUR MET BCO BCO BCO BCO BCO BCO BCO ALI ENE ENE CON ATP FAB ENE FAR TRS ENE TEX ELE SEG PUB INM CON ENE PET CON ING TEL 11-II-16 EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen Nombre emisor (fecha emisión) Tipo interés Vencimiento Mínimo Máximo Medio ponder. medio ponder. Efectivo (en e) EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen Nombre emisor (fecha emisión) Tipo interés Vencimiento Mínimo Máximo Medio ponder. medio ponder. Efectivo (en e) EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen Nombre emisor (fecha emisión) Tipo interés Vencimiento Mínimo Máximo Medio ponder. medio ponder. Efectivo (en e) EX CUPÓN: OS UNIV BM B.E. BM B.E. OS UNIV OS UNIV OS UNIV CON CUPÓN: CH C. E 6,50 8,50 15-12-17 17-06-21 — — — — — — 6,50 8,50 — — 1,55 6,60 6,60 15-09-16 — — 15-12-22 — — 15-12-22 — — VOLUMEN TOTAL EFECTIVO: — euros — — — 6,36 6,60 6,60 — — — 6,50 15-12-17 — — — 6,50 — 1,25 01-04-20 — — — 5,00 — 32 Expansión Viernes 12 febrero 2016 CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo RESTO DE MERCADO CONTINUO M AB Biotics (MAB)*(F) 1,680 Abengoa 0,420 Abengoa B 0,135 Adolfo Domínguez 3,450 Adveo 5,100 Agile Content (MAB)*(F) 1,700 Airbus Group 50,200 Alba 33,000 Almirall 16,430 Altia (MAB)*(F) 12,120 Amper 0,108 Aperam 26,100 Applus Services 6,720 Atresmedia 7,810 Autonomy Spain (MAB)* 16,800 Axiare Patrimonio 10,950 Azkoyen 3,850 Barón de Ley 91,100 Bayer Ag. 93,250 Bionaturis (MAB)* 3,940 Biosearch 0,380 BME 25,325 Bodegas Riojanas 3,920 C. A. F. 244,000 CAM 1,340 Carbures Europe (MAB)* 0,500 Catenon (MAB)*(F) 1,070 Cellnex Telecom 13,555 Cem.Portland 4,930 Cie Automotive 12,150 Cleop 1,150 Clínica Baviera 5,250 Codere 0,660 Coemac 0,285 Colonial 0,530 Commcenter (MAB)*(F) 1,650 Corpfin Capital (MAB)* 1,600 Corpfin (MAB)* 1,590 Deoleo 0,200 Dogi 0,651 Duro Felguera 1,030 Ebioss Energy (MAB)* 1,220 Ebro Foods 16,990 Edreams Odigeo 1,308 Elecnor 6,180 Ence 2,490 Enel Green Power 1,621 Entrecampos (MAB)* 1,900 Ercros 0,493 Euroconsult (MAB)* 1,970 Euroespes (MAB)*(F) 1,190 Eurona W.T.(MAB)*(F) 2,840 Europac 4,315 Euskaltel 9,550 Ezentis 0,287 Facephi Biometría (MAB)*(F) 0,840 Faes 2,355 Fersa 0,350 Fidere (MAB)* 19,060 Fluidra 3,080 Funespaña 7,050 GAM 0,220 General Inversiones(F) 1,700 Gigas Hosting (MAB)*(F) 2,790 Gowex (MAB)* 7,920 Grenergy Renovables (MAB)*(F)1,650 Griñó (MAB)*(F) 1,500 Grupo Catalana Occ. 23,280 Grupo Sanjosé 0,750 Heref Habaneras (MAB)* 4,370 Hispania Activos Inmob. 10,715 Home Meal (MAB)*(F) 2,270 Iberpapel 16,050 Imaginarium (MAB)*(F) 0,620 Inclam (MAB)*(F) 1,820 Inmobiliaria Del Sur 6,650 Inypsa 0,145 Lar España 8,220 Liberbank 0,991 Lingotes Especiales 7,540 Lleidanetworks (MAB)*(F) 0,770 Logista 18,490 Masmovil (MAB)* 19,700 Medcom Tech(MAB)*(F) 6,000 Meliá Hotels Int. 8,420 Mercal Inmuebles (MAB)* 34,200 Miquel y Costas 32,500 Montebalito 1,130 N. Correa 1,255 Natra 0,300 Naturhouse 3,450 N M N M N M NH H Nm N M N M m M m m M m m M N % M m M m 1,82 -14,29 -14,01 = -4,49 -1,73 -4,56 -2,22 -2,26 -1,62 -1,82 -0,11 -2,75 -4,99 = -1,26 = 0,50 -0,59 = -5,00 -1,67 = 1,31 = -5,66 -2,73 -2,34 -1,00 -4,18 = 6,92 -4,35 -3,39 -2,39 = = = -9,09 -6,20 -2,83 1,67 -0,73 1,00 -3,59 -4,23 -3,74 = -7,68 = = = -3,03 -2,51 -9,75 9,09 -0,84 -2,78 = = = = = = = = = -4,98 -3,85 = -2,06 -0,44 -3,83 = -3,19 2,78 = 1,96 -7,30 0,40 2,67 -2,14 -1,40 = -6,24 = -3,25 -5,83 = -6,25 -4,96 = 1,680 0,469 0,150 3,340 5,370 1,700 51,450 33,700 16,910 12,300 0,110 26,350 7,080 8,170 17,000 11,350 3,970 92,000 94,500 3,750 0,390 26,220 3,920 249,100 1,340 0,520 1,100 13,765 4,960 12,525 1,150 5,250 0,670 0,295 0,540 1,650 1,600 1,590 0,215 0,688 1,060 1,250 17,130 1,344 6,450 2,560 1,650 1,900 0,531 1,980 1,190 2,840 4,535 9,670 0,315 0,840 2,400 0,360 19,250 3,080 7,050 0,220 1,700 2,790 7,920 1,650 1,510 24,260 0,770 4,370 10,870 2,270 16,750 0,630 1,820 6,800 0,145 8,335 1,056 7,670 0,770 18,805 20,000 6,000 8,845 35,000 33,760 1,200 1,305 0,325 1,680 0,420 0,130 3,340 5,100 1,700 50,000 32,720 16,290 12,120 0,103 25,545 6,609 7,810 17,000 10,905 3,810 90,550 91,300 3,750 0,380 24,360 3,920 238,850 1,340 0,470 1,030 13,345 4,740 12,130 1,150 4,940 0,650 0,275 0,526 1,650 1,600 1,590 0,200 0,651 1,020 1,170 16,810 1,152 6,100 2,445 1,621 1,900 0,484 1,970 1,190 2,620 4,315 9,500 0,285 0,800 2,300 0,345 19,250 3,000 7,050 0,210 1,700 2,750 7,920 1,650 1,500 23,230 0,730 4,370 10,705 2,270 16,050 0,620 1,820 6,500 0,145 8,026 0,991 7,410 0,770 18,410 19,650 6,000 8,420 33,500 32,500 1,115 1,250 0,295 N M m 450 635.412 39.832.064 400 8.889 5.573 7.797 12.574 173.827 9.254 4.133.438 3.340 265.408 946.896 — 373.604 10.808 1.388 2.276 335 78.553 516.192 757 9.252 — 364.970 24.950 1.787.051 5.476 444.325 — 2.865 90.843 304.950 11.618.697 — — — 1.258.660 13.868 324.139 10.590 447.928 273.720 21.027 1.418.326 14.412 — 58.904 — 82 39.414 29.542 191.734 1.842.354 88.995 419.336 180.034 — 24.551 — 159.885 — — — — — 103.457 18.493 — 104.001 2.200 2.088 — 19.000 2.893 100.492 94.851 3.209.161 4.405 400 180.285 2.001 — 1.006.878 — 3.601 14.289 31.723 377.029 1,900 0,600 0,228 3,600 6,000 1,830 61,750 38,550 18,820 12,620 0,130 33,220 8,156 9,820 17,000 13,300 4,480 106,900 111,450 5,140 0,505 30,525 4,150 260,000 1,340 0,750 1,210 17,130 5,160 14,760 1,150 5,400 0,890 0,405 0,651 1,650 1,600 1,600 0,250 0,788 1,370 1,360 18,260 1,940 8,117 3,320 1,842 1,990 0,659 1,980 1,190 3,100 5,230 11,325 0,501 1,120 2,930 0,395 21,070 3,245 7,180 0,240 1,750 3,020 7,920 1,700 1,650 31,627 0,940 4,370 12,960 2,280 17,700 0,670 1,900 7,880 0,175 9,740 1,752 8,395 0,900 19,280 21,850 6,250 11,815 35,000 34,900 1,330 1,480 0,395 N N En 1,650 Fe En 0,354 En En 0,135 Fe En 3,150 En En 5,100 Fe En 1,700 Fe En 50,200 Fe En 33,000 Fe En 16,310 Fe Fe 12,100 En En 0,103 En En 26,100 Fe En 6,720 Fe En 7,810 Fe En 16,800 Fe En 10,950 Fe En 3,830 Fe En 90,650 Fe En 93,250 Fe En 3,750 En En 0,380 Fe En 25,325 Fe En 3,880 Fe En 209,000 En Fe 1,340 Fe En 0,500 Fe Fe 0,800 En En 13,555 Fe En 4,570 En En 12,150 Fe Fe 1,150 Fe En 4,640 En En 0,660 Fe En 0,285 Fe En 0,530 Fe Fe 1,650 Fe Fe 1,600 Fe En 1,590 Fe En 0,200 Fe En 0,651 Fe En 1,030 Fe En 1,170 Fe Fe 16,880 En En 1,273 Fe En 6,180 Fe En 2,490 Fe En 1,621 Fe En 1,900 Fe En 0,471 En Fe 1,970 Fe Fe 0,800 En En 2,760 Fe En 4,315 Fe En 9,435 Fe En 0,287 Fe Fe 0,400 En En 2,335 Fe En 0,350 Fe En 19,060 Fe En 3,025 En Fe 6,910 En En 0,210 En En 1,485 En En 2,790 Fe Fe 7,920 Fe Fe 1,380 En En 1,500 Fe En 23,280 Fe En 0,750 Fe Fe 4,370 Fe En 10,715 Fe Fe 2,270 Fe En 16,050 Fe En 0,620 Fe En 1,820 Fe En 6,050 En En 0,145 Fe En 7,960 En En 0,991 Fe En 7,410 Fe En 0,750 Fe Fe 17,110 En En 17,500 En En 5,950 En En 8,420 Fe En 34,200 Fe En 31,230 En Fe 1,130 Fe En 1,250 En En 0,155 En 3.986 815.167 19.552.131 6.796 37.056 6.173 12.049 15.286 286.829 2.106 11.739.637 2.893 346.073 556.456 547 90.580 25.060 2.703 1.091 5.661 175.564 277.242 2.629 5.534 — 410.918 16.007 1.157.267 29.808 174.218 — 3.597 985.532 310.740 7.827.997 1.232 1.600 1.633 841.860 116.022 429.992 60.703 247.175 363.846 15.223 990.993 31.437 1.180 377.005 16.528 8.036 26.049 72.259 389.144 831.053 17.469 364.078 448.722 143 37.941 1.531 818.111 2.486 4.236 — 6.843 1.288 67.699 84.991 460 183.354 10.675 7.143 3.289 21.304 4.740 983.422 149.297 5.796.425 16.921 12.660 156.889 7.674 1.374 619.946 5.717 8.338 21.932 24.883 608.424 m m m U U M M M M M 0,07 2,50 — 0,18 0,73 0,04 0,00 0,07 0,42 0,07 — 0,01 0,68 0,63 0,00 0,32 0,25 0,16 0,00 0,31 0,78 0,85 0,11 0,41 — 1,09 0,21 0,99 0,15 0,35 — 0,05 — 0,40 0,63 0,01 0,00 0,00 0,19 0,41 0,69 0,38 0,41 0,89 0,04 1,01 0,00 0,00 0,85 0,11 0,28 0,23 0,20 0,41 0,90 0,42 0,37 0,82 0,00 0,09 0,01 0,63 0,03 0,04 — 0,03 0,00 0,14 0,33 0,00 0,57 0,11 0,16 0,02 0,07 0,07 1,70 0,64 1,64 0,43 0,06 0,30 0,17 0,02 0,80 0,09 0,17 0,34 0,51 — = = = = — — = — Mz14 Jl07 Se14 No06 Jl07 No15 No15 Ab15 Ag15 Di15 Jl87 Jn15 Jn14 Jl15 En16 En16 En99 Di15 Mz96 Jn14 Ab02 Ab15 Mz98 No13 No10 Mz14 Jn11 Di15 Fe07 Di15 Fe07 Ab07 Oc07 Ag89 Jl89 Mz14 Fe16 En16 Ab07 Fe99 Se13 Mz14 Ag15 Ab14 No07 Ab07 Jn14 Mz14 Se87 No14 Fe11 Mz14 Ag07 No15 Ag98 Jl14 Ab07 Jl07 Oc15 No07 Jl99 Jl07 Ab89 No15 Ab14 Jl15 Mz14 Di15 Jl09 Fe16 Ag15 Fe16 Ab07 Di09 En16 No07 Fe07 Ab15 My14 Oc15 Oc15 Mz15 Oc15 Mz14 Ab07 En16 Ab15 Fe07 Jn98 Fe07 M — — 1,330 0,354 0,135 3,100 1,622 1,700 5,631 12,503 3,939 2,117 0,049 8,149 6,720 2,172 16,500 8,609 1,102 18,410 8,126 1,530 0,210 7,502 3,581 12,370 0,880 0,285 0,270 13,555 2,620 0,857 1,030 3,316 0,300 0,270 0,161 1,360 1,600 1,590 0,200 0,490 0,229 0,730 4,223 1,023 1,535 1,022 0,973 1,810 0,360 1,700 0,310 1,178 0,482 9,435 0,287 0,290 0,910 0,270 19,060 1,690 3,095 0,210 0,657 2,790 0,660 1,380 1,500 1,879 0,690 4,370 9,550 1,991 6,639 0,620 1,590 3,366 0,124 7,819 0,991 1,448 0,750 12,271 2,029 1,317 1,586 27,658 4,852 0,423 0,620 0,155 — — — — 0,11 0,11 — 0,14 — 1,02 1,00 — 0,16 — — 0,16 0,28 — 0,04 0,04 — 1,66 — — 1,89 0,12 5,25 — — — 0,04 — 0,20 — 0,22 — — — — — — — — 0,11 — 0,66 — 0,25 0,14 0,03 0,01 — — — — 0,14 — — — 0,09 — — 0,06 — — 0,05 — — — — 0,64 — — — — 0,45 — — 0,10 — — — 0,44 — 0,80 — 0,05 0,03 1,55 0,71 0,04 — — M — — — — — — — — — — — N M — = = — — — = = = = — — — — — — — — — — = — = = = = — — — M M N — — M — — — — — M N M M N M M N N m % Ag13 En16 Fe16 Jl12 Fe00 Fe16 Mz03 Mz03 Oc08 Di12 En15 Jl13 Fe16 Mz09 Oc15 Ag14 Di11 No00 Mz03 No13 Jn12 Mz09 Jn13 Fe00 No11 Mz12 Jn13 Fe16 Di12 Oc02 Jn12 Di12 No14 Di15 Jl12 Ab15 Fe16 Fe16 Fe16 Ag14 Se02 No14 Fe03 Oc14 No02 Mz09 Jl12 No13 Jn13 En15 Di13 Di10 No00 Fe16 Fe16 Di15 My12 Ab13 Fe16 Di11 Oc02 En16 No02 Fe16 Di10 En16 Fe16 Fe00 Di14 Fe16 No14 En15 Mz09 Fe16 Ag15 Jl13 No14 Ag14 Fe16 Se01 Fe16 Oc14 Jn13 Fe13 Mz09 Jl14 Oc08 Di12 Jl12 En16 — = = = 3,800 6,259 4,532 48,819 17,541 1,870 68,400 49,395 19,220 12,990 2,564 40,000 16,351 15,406 17,000 13,300 15,174 111,000 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U A A C U C A A A U C A C A U U — 0,11 0,11 0,15 0,15 — 0,64 0,50 0,17 0,11 0,13 0,13 0,03 0,10 — — 0,18 — 1,55 — — 0,40 0,11 10,50 0,07 — — — 0,72 0,10 0,07 0,13 — 0,10 0,03 0,08 — — 0,02 — 0,04 — 0,17 — 0,20 0,10 0,03 — — — — A 0,04 — C — C 0,02 A 0,14 — U 0,07 A 0,10 — A 0,04 — A 0,08 — — A 0,13 — — — — A 0,20 — — U 0,10 C 0,01 — — C 0,13 — A 0,56 A 0,12 A 0,02 R 0,04 A 1,55 A 0,19 A 0,08 U 0,04 C 0,07 — — — — U U U U — — — — — — — — — — — — — — M — U U U — — — — — — — U U — Ab-15 Ab-15 Jl-10 Mz-15 — Jn-15 Oc-15 My-13 My-15 Jl-09 No-12 Jl-15 Di-15 — My-15 Jl-15 — My-15 — — Di-15 Jl-15 Jl-15 Jn-10 — — Di-15 My-10 En-16 Jn-08 Di-15 — Ab-10 Mz-05 My-13 — — Jn-08 — Se-15 — Di-15 — En-16 Oc-15 My-15 Jl-15 My-77 — — — Jl-15 — Ab-92 — Di-15 Jl-10 — Oc-15 Jl-08 — Jn-15 — Jl-13 — — Fe-16 — — — — Jl-15 — — En-16 Jl-07 — — My-15 — Ag-15 Oc-13 Di-15 Ag-15 En-16 Di-15 Jn-15 Jl-08 Jl-08 — A A U A A U C A A A U A A U C U A E A A U U U U U U M M U U U — M — 0,11 0,11 0,07 0,14 — 1,02 0,50 0,15 0,16 0,15 0,12 0,03 0,18 — 0,04 0,04 — 1,66 — — 0,60 0,12 5,25 0,09 — — 0,04 0,32 0,16 0,09 0,09 — 0,03 0,03 0,08 — — 0,04 — 0,02 — 0,15 — 0,05 0,04 0,03 0,01 — — — C 0,10 — U — A 0,08 U 0,01 — U 0,06 U 0,11 — U 0,05 — A 0,01 — — A 0,13 — — — — C 0,25 — — A 0,06 U 0,01 — — U 0,44 — A 0,24 R 0,47 A 0,03 R 0,03 A 0,80 A 0,19 A 0,04 U 0,05 U 0,07 U U — — — — — — — — — — — — — — — — — — — U U — 23,06 71,97 — 2,62 — 1,94 2,96 — 1,30 — — 2,25 3,41 — 0,36 1,04 — 1,77 — — 7,34 3,06 2,18 — — — 0,29 — 2,05 — 4,48 — — — — — — — — 10,45 — 3,86 — 3,95 5,54 1,90 0,31 — — — — 3,19 — — — 3,79 — — 1,93 — — 2,94 — — — — 3,13 — — — — 2,70 — — 2,47 — — — 5,83 — 4,23 — 0,50 0,33 6,86 2,12 3,33 — — -15,15 2,44 -30,77 0,00 -20,19 -5,56 -19,62 -17,19 -11,81 -2,26 -16,28 -21,43 -19,52 -20,63 -1,18 -17,05 -14,44 -17,93 -19,61 9,44 -19,15 -18,46 -3,21 -4,50 0,00 -35,06 33,75 -21,37 -5,56 -20,54 0,00 -3,49 -18,52 -16,18 -17,45 0,00 -0,63 -13,04 -23,14 -21,97 -6,87 -6,42 -31,19 -24,91 -28,76 -14,23 -4,52 -19,97 -0,51 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8.989.739 783.540.635 58.300.000 172.951.120 6.878.185 590.600.174 78.049.730 130.016.755 225.732.800 5.059.878 71.874.988 25.201.874 4.300.000 826.947.808 4.633.036 57.699.522 83.615.558 5.318.280 3.428.075 50.000.000 96.872.084 18.733.848 231.683.240 51.786.608 129.000.000 9.843.618 16.307.580 55.036.470 197.499.807 3.188.856.640 6.606.440 9.709.120 14.553.965 1.154.677.949 72.004.470 160.000.000 40.912.416 153.865.392 104.878.049 87.000.000 250.272.500 5.000.000.000 54.668.971 114.086.471 19.240.000 5.552.900 29.327.445 93.623.429 151.845.360 235.655.488 9.924.549 254.966.370 140.003.778 10.074.324 112.629.070 18.396.898 331.550.941 8.811.384 4.275.000 72.313.360 22.727.273 30.601.387 120.000.000 65.026.083 5.060.000 82.590.000 14.176.222 11.247.357 17.482.244 28.500.000 16.971.847 148.116.800 59.997.756 905.208.122 10.000.000 16.049.943 132.750.000 11.766.956 9.975.398 199.053.048 876.266 12.450.000 15.000.000 12.316.627 47.478.280 N m 16 35 116 32 66 15 39.334 1.924 2.842 83 64 2.037 874 1.763 85 787 97 392 77.113 18 22 2.118 21 836 67 48 20 3.140 255 1.567 11 86 36 56 1.690 11 16 23 231 47 165 50 2.614 137 538 623 8.105 104 56 38 7 83 404 1.450 68 8 600 49 192 347 130 73 15 12 573 38 46 2.794 49 22 885 32 181 11 52 113 21 493 897 75 12 2.455 232 60 1.676 30 405 17 15 14 ABB ABG ABG.P ADZ ADV AGIL AIR ALB ALM ALC AMP APAM APPS A3M YARE AXIA AZK BDL BAY BNT BIO BME RIO CAF CAM CAR COM CLNX CPL CIE CLEO CBAV CDR CMC COL CMM YPR3 YPR2 OLE DGI MDF EBI EVA EDR ENO ENC EGPW YENT ECR ECG EEP EWT PAC EKT EZE FACE FAE FRS YFID FDR FUN GALQ CGI GIGA GOW GRE GRI GCO GSJ YHAB HIS HMR IBG IMG INC ISUR INY LRE LBK LGT LLN LOG MAS MED MEL YMEI MCM MTB NEA NAT NH N N NU NHH N N N — 28,00 9,00 — 6,87 — 14,35 9,44 25,89 — — — 9,33 11,91 — 24,89 15,12 15,38 12,10 — — 11,55 — 10,60 — — — 51,15 — 10,17 — 16,94 — — 21,20 — — — 10,13 — 6,14 — 15,88 6,54 4,75 7,11 — — 7,65 — — — 9,84 20,76 4,82 — 16,80 39,88 — 16,34 — — — — — — — 8,92 — — 17,28 — 13,68 — — — — 13,59 6,93 — — 15,54 — — 21,05 — 13,05 — — 6,23 — 7,00 2,25 — 5,05 — 11,37 9,27 17,84 — — — 8,80 10,55 — 15,42 11,50 14,18 10,92 — — 11,51 — 9,18 — — — 42,40 — 8,62 — 12,80 — — 13,25 — — — 8,35 — 5,43 — 14,41 6,58 4,50 7,52 — — 5,32 — — — 8,70 15,40 3,86 — 12,51 24,17 — 13,09 — — — — — — — 8,34 — — 14,63 — 12,04 — — — — 11,42 5,17 — — 15,41 — — 16,84 — 11,73 — — 2,96 — 0,27 0,09 — — — 4,03 0,61 1,95 — — — 1,52 4,10 — 0,93 — 1,58 3,14 — — 5,00 — 1,01 — — — 7,21 0,59 2,20 — — — — 0,84 — — — 0,45 — 0,83 — 1,34 0,37 0,80 1,06 — — — — — — 1,16 1,99 1,49 — 2,28 — — 1,05 — — — — — — — 1,18 — — 0,88 — — — — — — 0,82 0,39 — — 5,45 — — 1,36 — 1,65 — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — U — U N HM M M SER ING ING TEX PAP ELE AER CAR FAR ELE ELE MET ING PUB INM INM FAB ALI FAR FAR FAR CAR ALI FAB BCO ING ELE TEL MAT MET CON SER TUR MAT INM TEL INM INM ALI TEX ING ENR ALI TUR FAB PAP ENR INM QUI ATP FAR TEL PAP TEL TEL HAR FAR ENR INM ING SER ING SIC HAR HAR ENR ING SEG CON INM INM ALI PAP COM ING INM ING INM BCO MET TEL TRS TEL SER TUR INM PAP INM FAB ALI N U U NM NM NM U NM NM NM M N NM NM M N N U M N NM N H U NM NM M M NM NM Viernes 12 febrero 2016 Expansión 33 CUADROS RESTO DE MERCADO CONTINUO (Continuación) M % N M m N M m = M m M M m M M m m N M H M m N M m — = = M N M m — m % — N — — — = = M N M m m m m m m — — — — — — — — — — — — — — — — — — — m M m% m m m m M m M M M — — — — — — — — — — — — — — — — — m — — — — — — — — — — — — — — U — — — — — — N M m m m m % Alfa Cl. I Serie A America Movil B. Bradesco Banorte O BBVA Ba.Frances Ord. Bradespar Or. Bradespar Pr. Braskem B.Santander Río Cemig Pref. Copel Pr. Elektra Eletrobras Eletrobras B Geo Ord.B Gerdau Pref. Petrobas O. Petrobas P. Sare B Tv Azteca Usiminas m 1,536 0,530 4,270 4,295 4,882 0,685 0,770 5,032 2,700 1,385 5,030 17,275 1,315 2,220 0,417 0,903 1,315 0,930 0,016 0,101 0,830 = -5,53 -2,95 = = -5,52 -6,10 -4,19 = 1,09 -6,33 0,73 -2,23 -1,99 = = -6,74 -5,10 = -1,94 -13,54 N N M m M m 1,536 0,530 4,455 4,295 4,882 0,685 0,805 5,272 2,700 1,435 5,405 17,150 1,325 2,230 0,417 0,930 1,375 0,980 0,016 0,100 0,980 1,536 0,530 4,285 4,295 4,882 0,685 0,760 5,272 2,686 1,385 5,030 17,150 1,305 2,225 0,417 0,930 1,315 0,930 0,016 0,100 0,830 M m 3.000 566 13.139 — — 1.674 69.315 — — 66.591 2.712 1.200 24.586 7.523 — — 78.094 190.451 — 25.000 15.255 1,819 0,641 4,595 4,954 6,268 0,990 1,110 6,221 2,941 1,490 5,515 20,700 1,380 2,405 0,500 1,115 1,980 1,583 0,022 0,138 0,960 N N m En Fe Fe En En En En En Fe Fe Fe En Fe Fe En En En En En En Fe 1,446 0,530 3,815 4,295 4,882 0,615 0,680 5,032 2,686 0,950 3,920 17,140 1,090 1,890 0,417 0,794 1,295 0,930 0,016 0,101 0,695 M m Fe Fe En Fe Fe En En Fe Fe En En En En En Fe En En Fe Fe Fe En 3.315 3.011 8.701 3.348 4.077 1.005 26.557 1.834 147 48.098 1.787 3.580 18.843 8.349 41 5.997 59.780 54.851 50.296 67.785 7.027 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 0,03 0,00 0,00 0,01 0,00 0,00 0,00 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 0,00 14,005 1,298 36,030 6,325 11,010 22,240 21,790 40,850 7,980 43,690 20,330 82,100 16,460 14,170 4,790 16,620 24,450 20,480 1,425 0,748 Ag12 Jl05 Mz06 Ab13 En01 En11 En11 Fe05 Jl00 Mz06 En11 En12 En10 En10 Fe07 Jn08 My08 My08 My07 Jn07 m m m m m 11-02-2016 N N M m 0,854 0,292 0,985 1,605 0,520 0,233 0,278 1,490 0,596 0,950 1,860 5,640 1,035 1,740 0,104 0,794 1,242 0,930 0,016 0,101 m % Mz09 Fe03 Se02 Jn09 Mz09 Se02 Se02 Mz09 Jn13 En16 Fe03 Se05 Se15 Ag15 Di15 En16 Oc02 Fe16 Fe16 Fe16 0,03 0,03 0,14 0,04 — 0,24 1,16 0,05 — 0,45 0,27 0,14 — — — 0,09 — — — — — — M Di-13 Se-15 En-16 Ab-15 Jn-10 Ab-15 Ab-15 Ab-14 Jn-02 My-15 No-14 Ab-12 My-12 My-13 — My-15 Ab-13 Ab-13 — My-13 M M C A A A U C C A C A A A A A A A A A 0,02 0,02 0,00 0,01 0,19 0,09 0,07 0,19 0,11 0,45 0,43 0,12 0,41 0,49 — 0,06 0,04 0,11 — 0,00 Ab-15 No-15 En-16 No-15 Jl-14 No-15 No-15 Ab-15 Jn-10 En-16 Ab-15 Mz-15 My-13 My-14 — Ag-15 Ab-14 Ab-14 — No-13 M M A A A A A A A A U A A A A A A A A A 0,03 0,01 0,19 0,02 0,05 0,09 1,00 0,05 0,16 0,02 0,27 0,14 0,12 0,46 — 0,01 0,17 0,32 — 0,00 N Nm % 1,73 5,42 5,76 1,02 — 33,54 141,96 1,03 — 34,37 5,03 0,84 — — — 9,97 — — — — — — M M M U m M m m H M m NM NM m m m M U m LATIBEX M U N m m M m m m m m — m m m m M w — m m m m M — N Nm % m m m m N M m -16,52 -11,67 -4,26 -13,30 -17,48 -33,37 -33,04 -25,85 -8,19 -2,81 -7,79 -16,75 1,94 -6,72 -16,60 -19,38 -31,51 -35,64 -27,27 -25,19 -16,52 -11,67 0,00 -13,30 -17,48 -33,37 -33,04 -25,85 -8,19 -1,40 -7,79 -16,75 1,94 -6,72 -16,60 -19,38 -31,51 -35,64 -27,27 -25,19 5.120.500.000 45.203.071.607 430.637.358 2.018.347.548 536.361.306 26.193.920 221.328.102 345.002.878 300.185.648 838.076.946 128.242.786 235.249.560 1.087.050.297 265.583.803 5.549.126 1.146.031.245 7.442.454.142 5.602.042.788 687.349.810 2.062.373.705 m 7.865 23.958 1.839 8.669 2.619 18 170 1.736 811 1.161 645 4.064 1.429 590 2 1.035 9.787 5.210 11 208 — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — XALFA XAMXL XBBDC XNOR XBFR XBRPO XBRPP XBRK XBRSB XCMIG XCOP XEKT XELTO XELTB XGEO XGGB XPBR XPBRA XSARE XTZA CAR TEL BCO BCO BCO CAR CAR PET BCO ENE ENE CON ENE ENE ING MET PET PET INM PUB M M M M EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA Fecha 2015 Precio minorista (en euros) 13,61 63,50 20,80 11,00 21,00 4,20 16,30 21,00 14,70 15,00 6,50 10,15 29,00 4,40 8,25 17,00 31,00 15,00 18,40 6,50 9,50 14,00 21,00 6,50 Cotización (euros) 30-12 Máx. Mín. Bbva 24-05-00 6,65 9,42 6,62 D.Telekom II 19-06-00 16,69 17,60 12,63 Prisa 27-06-00 5,22 10,17 2,80 SCH 11-07-00 4,50 6,79 4,39 Logista 17-07-00 19,44 19,94 14,81 Gamesa 30-10-00 15,82 16,63 7,38 KPN 17-11-00 3,49 3,64 2,48 Deutsche Post 19-11-00 25,96 31,08 23,15 Inditex 23-05-01 31,69 34,59 22,32 Ence 10-07-01 3,50 3,75 1,99 Enagás 26-06-02 26,00 27,89 23,01 Telecinco 24-06-04 10,03 13,10 9,69 Renta Corporación 05-04-06 1,75 1,90 1,20 Grifols 17-05-06 21,32 22,55 15,76 GAM 13-06-06 0,24 0,49 0,22 Técnicas Reunidas 21-06-06 34,11 46,12 31,83 BME 14-07-06 31,06 41,05 29,64 Vocento 07-11-06 1,48 2,29 1,25 ClÍnica Baviera 03-04-07 5,44 8,41 4,52 Realia 06-06-07 0,76 0,84 0,48 Solaria 19-06-07 0,71 1,20 0,67 Almirall 20-06-07 18,63 19,22 13,20 Codere 19-10-07 0,81 2,19 0,32 Fluidra 31-10-07 3,13 3,52 2,80 Consulte la rentabilidad de las OPVs y de los colocadores online en: www.expansion.com/opvs 2016 (1) (1) (1) (1) Cotización (euros) Divid. Rentab. Divid. Rentab. Rentab. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex 5,56 -0,64 5,24 6,56 5,24 5,62 -10,43 -25,10 — -73,72 14,27 16,10 14,27 — -77,53 -26,89 0,79 -69,88 4,75 5,27 4,52 0,79 -72,14 -26,42 6,55 17,41 (7) 3,31 4,36 3,31 6,59 7,05 (7) -28,77 0,64 -3,62 18,49 19,28 17,11 0,64 -8,14 -29,25 1,90 330,02 15,48 17,11 13,78 1,90 321,81 -24,85 — -78,58 3,26 3,56 3,19 — -79,99 -21,32 — 23,60 19,73 25,23 19,73 — -6,07 -21,32 10,90 1.035,80 26,76 30,58 26,76 10,90 867,95 -19,58 3,43 -47,51 2,49 3,32 2,49 3,43 -54,21 -8,49 7,89 450,33 25,02 26,95 25,02 7,89 435,18 15,90 5,09 59,40 8,26 9,72 8,26 5,09 41,96 -5,10 0,83 -90,53 1,60 1,90 1,55 0,83 -91,05 -34,99 1,64 430,68 18,03 20,84 18,03 1,64 356,03 -31,13 — -97,09 0,22 0,24 0,21 — -97,33 -28,26 8,97 166,05 27,36 33,72 27,36 9,51 130,23 -30,56 14,20 57,45 25,33 30,53 25,33 14,20 38,95 -31,08 0,61 -78,84 1,25 1,45 1,14 0,61 -80,37 -44,90 1,45 -60,65 5,25 5,40 4,64 1,45 -61,68 -48,20 0,26 -83,48 0,85 0,88 0,66 0,26 -82,09 -48,11 0,03 -91,95 0,54 0,75 0,54 0,03 -93,68 -48,36 1,28 44,32 16,43 18,82 16,31 1,28 28,60 -48,48 — -96,14 0,66 0,89 0,66 — -96,86 -50,12 0,35 -45,15 3,08 3,25 3,03 0,35 -45,92 -51,25 Cierre Alza Real Estate Amci Habitat Ayco Barcino Bodegas Bilbaínas Borges Cartera Industrial Rea Cementos Molins Cevasa Desa Ecolumber Finanzas e Inversiones H. Vasco Leonesa Inmofiban Inverfiatc Inverpyme Libertas Liwe España Minersa Mob. Monesa Plarrega Invest Ronsa Rústicas Tr Hotel Uncavasa Unión Europea Inv. Urbar Ingenieros 3,570 5,000 0,230 1,200 6,330 18,150 1,900 9,310 8,900 12,500 1,080 39,950 0,360 2,300 0,330 0,310 2,200 11,500 10,950 4,320 6,010 49,500 19,000 1,130 4,800 1,450 0,400 ÚLTIMA SESIÓN Dif.(%) Títulos = Fe. 10 = = = = = = 10 Fe = = = = En. 13 = = = = = = En. 10 = En. 10 Fe. 13 = = = — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — Máximo 3,570 — 0,230 1,200 6,330 18,150 1,900 9,310 8,900 12,500 1,080 39,950 0,360 — 0,370 0,310 2,200 11,500 10,950 4,320 — 49,500 — — 4,800 1,450 0,450 ANUAL Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe En Mínimo 3,570 — 0,230 1,200 6,330 15,750 1,900 9,110 6,500 12,500 1,080 39,950 0,360 — 0,300 0,310 2,200 11,500 10,950 4,320 — 49,500 — — 4,800 1,450 0,400 Fe Fe Fe Fe Fe Fe En Di Fe Fe Fe Fe En Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Fe Sigla Bolsa BAR BAR MAD MAD BIL MAD MAD BAR MAD BAR BAR MAD MAD MAD BAR BAR VAL MAD MAD BAR BAR BIL MAD BAR MAD MAD MAD Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en la sesión, pero que finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el mercado de corros y que no son sicav. Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las sicav que han cotizado durante la semana anterior estarán en las páginas del periódico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia PAGO DE DIVIDENDOS VALOR FEBRERO Vidrala Día Concep. Bruto 15-2 Neto A 0,5278 0,4249 2015 Cotización (euros) Último 5,85 14,44 0,04 1,34 0,92 40,32 1,89 33,22 5,44 1,07 9,46 13,10 1,90 8,35 11,55 13,20 19,44 105,40 8,60 3,85 17,24 5,70 11,58 3,60 Máx. 6,58 16,29 0,04 1,34 1,37 41,99 2,00 40,00 7,45 1,34 9,84 15,00 4,07 11,64 12,13 13,20 19,94 110,10 10,06 5,52 17,24 8,48 11,72 4,60 Mín. 5,34 9,77 0,04 1,34 0,75 31,47 1,59 21,66 5,10 1,01 7,99 10,68 1,69 7,79 8,06 9,80 14,81 58,00 7,72 3,56 14,61 4,20 9,50 3,50 2016 (1) (1) (1) (1) Cotización (euros) Divid. Rentab. Divid. Rentab. Rentab. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex 0,77 -9,79 5,62 5,85 5,49 0,77 -12,28 -51,00 0,86 61,58 12,82 14,60 12,82 0,86 44,70 -50,98 — -97,87 0,04 0,04 0,04 — -97,87 -48,96 0,20 -72,88 1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 -35,10 — -92,85 0,75 0,94 0,75 — -94,17 -23,63 1,85 287,60 33,33 39,67 32,96 2,12 227,18 -25,81 0,11 26,58 1,62 1,84 1,62 0,11 9,76 -26,94 0,85 20,82 26,10 33,22 26,10 0,85 -4,38 -28,64 0,32 72,11 4,63 5,31 4,63 0,32 48,77 -25,01 0,01 -70,89 0,73 1,04 0,73 0,01 -80,20 -20,41 — -5,40 8,22 9,74 7,96 — -17,80 -24,17 — 31,00 10,72 12,96 10,72 — 7,15 -21,05 — -81,45 1,31 1,94 1,27 — -87,24 -26,09 0,13 -41,34 6,72 8,16 6,72 0,13 -52,58 -26,14 0,06 16,23 8,98 11,46 8,98 0,06 -9,42 -29,09 0,03 32,40 10,95 13,30 10,95 0,03 9,90 -27,92 0,64 55,69 18,49 19,28 17,11 0,64 48,38 -26,97 — 81,72 94,07 104,75 94,07 — 62,19 -25,26 0,07 -12,79 7,58 8,60 7,58 0,07 -22,55 -27,53 0,04 -18,75 3,45 3,94 3,40 0,04 -27,08 -32,67 0,03 23,43 13,56 17,13 13,56 0,03 -2,89 -30,71 — -38,43 4,38 5,77 4,30 — -52,62 -30,71 — 21,89 9,55 11,33 9,44 — 0,53 -29,01 — 6,19 3,37 4,27 3,37 — -0,59 -17,84 (1) Los dividendos abonados incluyen sólo los percibidos desde la colocación, que se van acumulando año a año. Incluye también las devoluciones de capital. Rentabilidad: refleja la revalorización de las acciones al cierre de ayer sobre el precio de colocación más los dividendos percibidos desde la OPV y ampliaciones gratuitas. (4)La rentabilidad incluyendo el descuento diferido del 3% asciende al 30,75%. (6)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 132,66%. (7)La rentabilidad incluyendo la ampliación de capital gratuita en la proporción 1x4 que realizo en enero de 2001 asciende al 33,06%. VALORES DEL MERCADO DE CORROS Valor Fecha 14-11-07 05-12-07 19-12-07 23-07-08 20-07-09 29-04-10 04-11-10 04-02-11 05-07-11 20-07-11 05-03-14 14-03-14 08-04-14 09-05-14 30-06-14 09-07-14 14-07-14 11-02-15 16-02-15 24-04-15 07-05-15 07-05-15 01-07-15 14-12-15 Renta 4 Rovi Vértice 360 CAM Sanjosé Amadeus Enel Green Power Aperam DIA Bankia LAR España Hispania Edreams Odigeo Applus Services Merlin Properties Axia Real Estate Logista Aena Saeta Yield Naturhouse Cellnex Telecom Talgo Euskaltel Oryzon Genomics Precio minorista (en euros) 9,25 9,60 2,07 5,84 12,86 11,00 1,60 28,25 3,50 3,75 10,00 10,00 10,25 14,50 10,00 10,00 13,00 58,00 10,45 4,80 14,00 9,25 9,50 3,39 VALOR Día Concep. Bruto Europac 26-2 Neto A 0,0531 0,0430 A = A cuenta. C = Complementario. R = Reservas. U = Único. E = Extra. BLOQUES CONVENIDOS Valor Último (euros) Abertis Acciona Acerinox ACS Alba Amadeus Atresmedia Axiare Patrimonio B. Popular B. Sabadell B. Santander Bankia Bankinter BBVA BME C. A. F. Caixabank Cellnex Telecom Cie Automotive Colonial Dia Enagás Ence Endesa Euskaltel Ferrovial Gamesa Gas Natural Grifols IAG Iberdrola Inditex Indra Liberbank Mapfre Meliá Hotels Int. Merlin Properties NH Hotel Group Obrascón H.L. Red Eléctrica 12,49 62,70 8,09 19,70 33,22 33,38 8,01 10,91 2,11 1,39 3,32 0,73 5,74 5,31 26,04 243,63 2,41 13,70 12,31 0,54 4,66 25,14 2,55 15,77 9,62 17,39 15,53 15,21 18,07 6,14 5,94 26,87 7,80 1,01 1,69 8,57 9,00 3,37 4,23 70,38 Banda de precios Desde Hasta 12,49 62,62 8,09 19,70 33,22 33,22 8,01 10,91 2,08 1,39 3,32 0,73 5,74 5,26 26,04 243,63 2,41 13,70 12,31 0,54 4,66 25,14 2,55 15,77 9,55 17,39 15,53 15,21 18,07 6,14 5,93 26,87 7,69 1,01 1,69 8,57 9,00 3,37 4,23 70,38 12,60 62,98 8,09 19,70 33,22 33,52 8,01 11,00 2,11 1,39 3,37 0,74 5,74 5,39 26,04 243,63 2,41 13,70 12,31 0,54 4,71 25,14 2,55 15,77 9,66 17,66 15,88 15,32 18,07 6,20 6,00 27,40 7,80 1,01 1,69 8,57 9,30 3,37 4,23 70,38 Títulos Efectivo 188.883 260.289 100.000 102.111 13.276 141.415 59.000 610.000 3.522.091 300.000 6.946.413 19.132.664 66.925 2.397.684 25.000 1.030 1.503.659 113.638 28.240 1.000.000 450.664 161.412 130.000 42.247 1.600.901 359.042 93.566 930.165 98.119 1.798.000 2.245.807 307.959 217.312 8.800.000 200.000 30.000 1.024.217 132.140 184.018 12.372 2.366.259 16.367.224 809.000 2.011.587 441.029 4.719.125 472.590 6.662.500 7.357.473 417.300 23.300.199 14.004.793 383.815 12.717.000 651.075 250.941 3.616.300 1.556.841 347.493 538.200 2.105.538 4.058.398 331.500 666.341 15.444.304 6.328.971 1.463.856 14.234.886 1.773.256 11.055.703 13.381.167 8.371.068 1.684.386 8.868.640 337.540 257.100 9.490.251 445.312 779.095 870.741 Último (euros) Valor Repsol Técnicas Reunidas Telefónica Tubacex Vidrala TOTAL Banda de precios Desde Hasta 8,27 27,43 8,53 1,72 42,73 8,20 27,06 8,53 1,72 42,73 8,41 27,66 8,63 1,72 42,73 Títulos Efectivo 647.466 142.170 2.524.165 100.000 2.835 58.746.895 5.364.519 3.900.518 21.720.220 171.680 121.140 232.216.870 VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO Buenos Aires Cierre Variación día (%) Repsol Telefónica B. Santander 132,00 141,00 57,00 -4,35 -2,76 -5,00 Fráncfort Cierre Variación día (%) Acerinox BBVA B. Sabadell Endesa Ercros Iberdrola Inditex NH Hoteles Repsol Telefónica 8,14 5,57 1,45 15,80 0,53 5,94 26,62 3,47 8,26 8,52 -3,26 3,59 0,98 -2,59 -1,68 -2,62 -4,44 0,75 -5,43 -4,90 Lisboa Cierre Variación día (%) B. Santander París EADS Arcelor 3,34 Títulos Negociados 1.036 82 149.430 Títulos Negociados — — — 758 — 7.656 6.187 — 7.549 4.879 Títulos Negociados -7,22 111.529 Cierre Variación día (%) Títulos Negociados 49,96 2,62 -4,60 -6,82 4.946.346 27.609.145 ACCIONES PREFERENTES VALOR Grifols Cl.B Volumen Títulos 2.547.355,25 197.527 Euros 12,83 Nueva York Cierre Variación día (%) Títulos Negociados -2,25 -4,59 -2,92 -5,39 51.977 1.545.841 558.357 751.926 Repsol B. Santander Telefónica BBVA 9,55 3,74 9,65 5,97 Total Títulos negociados Porcentaje sobre total 35.752.698 10,24% EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS) Emisor Precio (1) Variación (en puntos) (puntos) Diaria Semanal Mensual Melia Hotels Intl S A Telefónica BBVA Iberdrola Endesa Altadis Bankia SA Santander Gas Natural Reino de España 217 178 182 103 99 38 210 183 137 86 -4 -7 -8 -2 -2 0 -2 -9 -3 -6 50 18 18 6 4 1 13 17 7 9 8 4 4 1 1 0 4 3 1 0 (1) El precio refleja el coste anual de comprar un Credit Default Swap (CDS) de los respectivos emisores. Estos contratos protegen a los inversores del riesgo de impago del emisor de bonos. Cuanto más altos, más percepción de riesgo. Está medido como el porcentaje (en puntos básicos) sobre el valor nominal de un bono a cinco años del emisor. Las empresas incluidas son los emisores españoles que más liquidez tienen habitualmente en el mercado de CDS. Fuente: Markit 34 Expansión Viernes 12 febrero 2016 CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo EURO STOXX 50 % VALOR FRA FRA m EURO STOXX 50 AIR Liquide SA Airbus Group SE Índice Materiales Industria m m H 2.680,35 92,48 49,96 -3,90 -2,30 -4,60 -7,74 -3,00 -7,15 m M m m -11,47 -1,58 -14,03 11-02-2016 -17,97 -10,78 -19,42 1.010.731.456 1.769.098 4.946.346 M 2.259.297 31.834 39.236 M 3.836,28 123,95 68,50 % 2.672,73 90,77 48,99 100,00 1,72 1,37 m % m m 987.531.008 1.566.965 4.298.256 676.696.386 1.317.294 2.696.544 % 45,90 19,00 59,40 — 5,21 3,40 — 5,62 3,48 — 2,76 2,40 — 2,76 2,40 — 17,74 14,71 — 16,47 14,35 N M M N m W m m — m m N & m N m m M N m N m M H m m m N m m w (1) En número de acciones. (2) En euros. (3) En veces. (*) Ratios fundamentales obtenidas como promedio de mercado. n ormac ón ac Un euro = 166,386 ptas. ada por 902 50 50 50 www p bnppar bas es S&P EUROPE 350 Nombre (*) Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) ALEMANIA (1) Adidas AG (C) 89,05 2,30 -1,00 95,56 Fe Allianz SE (F) 126,55 -5,30 -22,60 169,70 Ab15 Basf SE (M) 56,70 -2,00 -19,80 96,72 Ab15 Bayer AG (S) 92,82 -2,10 -19,80 146,20 Ab15 Bayer Motoren Werke (C) 67,18 -2,80 -31,20 122,60 Mz15 Beiersdorf AG (BC) 77,27 -2,50 -8,20 89,13 No15 BMW Nvtg (C) 58,51 -0,90 -24,40 92,19 Mz15 Brenntag AG (I) 40,38 -3,00 -16,40 58,91 Ab15 Commerzbank AG (F) 6,39 -6,60 -33,30 13,29 Ab15 Continental AG (C) 177,30 -3,20 -21,00 231,35 Mz15 Daimler AG (C) 58,83 -0,80 -24,20 95,79 Mz15 Deutsche Bank AG (F) 13,69 -6,10 -39,20 33,20 Ab15 Deutsche Boerse AG (F) 69,88 -4,50 -14,10 87,27 Jl15 Deutsche Lufthansa (I) 12,24 -2,70 -16,00 15,16 En Deutsche Post AG (I) 19,73 -3,60 -24,00 31,08 Ab15 Deutsche Telekom (T) 14,27 -2,20 -14,50 17,60 Ab15 E,on SE (SB) 7,98 -4,80 -10,70 14,74 Ab15 Fresenius Medical (S) 71,77 -3,80 -7,70 83,13 No15 Fresenius SE & CO (S) 53,30 -2,80 -19,20 69,75 No15 GEA GR. AG (I) 37,27 -3,50 -0,30 46,82 Ab15 Heidelbergcement AG (M) 60,62 -2,80 -19,80 77,04 My15 Henkel AG & CO (BC) 90,06 -2,90 -12,70 115,20 Ab15 Infineon Technol. (IT) 10,48 -0,20 -22,40 14,03 Di15 K & S AG (M) 17,65 -5,10 -25,30 38,81 Jl15 Lanxess AG (M) 33,35 -2,90 -21,90 55,59 Jn15 Linde AG (M) 116,45 -1,60 -13,00 193,85 Mz15 MAN AG (I) 91,38 -1,00 -1,40 99,02 Ab15 Merck Kgaa (S) 71,40 -2,20 -20,30 111,25 Ab15 Metro AG (BC) 23,06 -6,60 -22,00 34,56 Ab15 Munich RE AG (F) 161,35 -4,40 -12,60 205,85 Ab15 Osram Licht AG (I) 37,58 -3,20 -3,10 54,88 Ag15 Porsche Automobil (C) 36,73 -3,30 -26,60 94,00 Ab15 Prosiebensat,1 Media (C) 42,07 -2,80 -10,10 50,70 No15 Qiagen AG (S) 17,82 -4,10 -29,10 25,97 Ag15 RWE AG (SB) 10,76 -4,50 -8,20 25,12 Ab15 SAP SE (IT) 64,90 -3,20 -11,60 74,85 No15 Siemens AG (I) 79,23 -3,70 -11,80 105,90 Mz15 Thyssenkrupp AG (M) 12,90 -2,40 -29,70 26,30 My15 Volkswagen AG (C) 108,95 -2,10 -23,40 247,55 Mz15 Volkswagen AG Nvtg (C) 94,00 -3,50 -29,70 255,20 Mz15 Vonovia SE (F) 26,21 -2,40 -8,20 34,93 Mz15 AUSTRIA (1) Erste GR. Bank AG (F) 23,20 -1,70 -19,80 29,04 No15 OMV AG (E) 21,47 -2,80 -17,90 30,46 My15 Voestalpine AG (M) 22,74 1,00 -19,80 41,58 Jn15 BÉLGICA (1) Ageas (F) 32,12 -4,40 -25,00 43,22 Di15 Anheuser Busch (BC) 100,60 -3,30 -12,10 123,25 No15 Bruxelles Lambert (F) 64,10 -2,60 -18,70 80,66 Ab15 Colruyt SA (BC) 47,05 -2,30 -0,80 50,15 Fe Delhaize GR. (BC) 86,35 -1,00 -3,80 96,88 Fe KBC GR. NV (F) 45,05 -4,70 -21,90 65,34 Ag15 Proximus (T) 28,77 -2,30 -4,10 35,67 Fe15 Solvay (M) 71,86 -3,10 -27,00 140,95 Ab15 UCB SA (S) 71,45 -0,10 -14,20 85,55 Di15 Umicore (M) 35,81 2,60 -7,40 45,55 My15 DINAMARCA (2) AP Moller - Maersk (I) 7.410,00 -5,90 -17,40 16.410,00 Mz15 Carlsberg AS B (BC) 575,00 1,00 -6,10 648,50 My15 Christian Hansen Holding A/S (M)385,00 -2,00-10,80 444,40 No15 Coloplast AS B (S) 485,00 -3,40 -12,90 579,00 Di15 Danske Bank A/S (F) 171,50 -4,60 -7,40 217,90 Ag15 DSV A/S (I) 251,40 -0,30 -7,50 287,70 No15 Novo Nordisk AS B (S) 318,00 -2,50 -20,50 410,70 Ag15 Novozymes AS B (M) 269,30 -2,20 -18,50 362,70 Ag15 Pandora A/S (C) 782,50 -2,20 -10,30 945,50 Fe Philips Electronics (I) 7.285,00 -5,30 -17,90 15.810,00 Mz15 TDC A/S (T) 28,85 -3,70 -16,10 54,00 Mz15 Vestas Wind Systems (I) 419,40 -2,60 -13,30 483,80 Di15 ESPAÑA (1) Abertis Infraestructuras (I) 12,44 -3,50 -13,70 17,72 Fe15 Acciona SA (SB) 61,99 -3,50 -21,60 80,19 Di15 ACS (I) 19,31 -4,90 -28,50 34,06 Fe15 Aena SA (I) 94,07 -3,70 -10,70 110,10 Di15 Amadeus IT Hldg SA (IT) 33,33 -2,50 -18,10 42,79 My15 Banco DE Sabadell SA (F) 1,39 -5,60 -14,90 2,49 Mz15 Banco Popular (F) 2,06 -5,90 -32,30 4,85 My15 Banco Santander SA (F) 3,31 -6,90 -27,40 7,15 Ab15 Bankia SA (F) 0,73 -7,60 -32,50 1,36 Mz15 Bbva (F) 5,24 -7,10 -22,20 9,73 Ab15 Caixabank (F) 2,38 -6,70 -25,90 4,51 My15 DIA (BC) 4,63 -6,10 -15,00 7,66 Ab15 Enagas SPA (SB) 25,02 -2,40 -3,80 28,48 Ab15 Ferrovial SA (I) 17,30 -4,70 -17,00 23,32 Oc15 GAS Natural SDG SA (SB) 15,14 -2,90 -19,50 22,82 My15 Iberdrola SA (SB) 5,93 -2,40 -9,50 6,67 No15 Inditex SA (C) 26,76 -4,70 -15,60 34,59 Di15 63,51 Fe15 126,55 Fe 56,70 Fe 92,82 Fe 67,18 Fe 69,25 Ag15 58,51 Fe 40,38 Fe 6,32 Fe 175,35 Se15 58,83 Fe 13,23 Fe 69,10 Fe15 10,48 Ag15 19,73 Fe 14,04 Ag15 7,13 Se15 63,00 Fe15 47,43 Fe15 31,34 Se15 60,12 Fe 87,75 Se15 8,69 Ag15 17,65 Fe 33,35 Fe 115,85 Fe 90,20 Se15 71,40 Fe 23,06 Fe 158,70 Ag15 35,70 En 35,87 Oc15 39,52 Ag15 17,82 Fe 9,20 Se15 55,89 Se15 78,59 Se15 12,84 Fe 101,15 Oc15 92,36 Oc15 24,19 Jn15 21.164,46 65.698,69 59.160,33 87.196,31 24.349,33 8.626,89 3.606,52 7.087,17 7.631,59 21.753,23 66.493,28 21.442,40 15.321,05 3.217,34 21.413,64 51.527,23 18.135,08 17.746,27 23.933,18 7.498,03 9.705,58 18.227,53 13.426,05 3.836,56 3.467,40 24.570,10 3.658,55 10.482,87 4.244,30 26.911,66 3.709,00 6.388,31 10.455,40 4.710,09 5.908,80 70.647,08 74.536,97 6.385,98 3.652,25 16.782,02 13.181,23 22,11 Fe15 21,01 Se15 22,52 Fe 7.929,23 3.431,53 2.806,53 31,20 Fe15 91,28 Ag15 64,10 Fe 39,69 Jl15 70,90 My15 45,05 Fe 27,94 Di15 71,76 Fe 61,45 My15 32,38 Fe 7.757,02 93.507,03 5.874,85 3.672,33 10.178,88 17.282,70 4.639,18 6.050,09 10.419,75 4.100,56 7.410,00 Fe 490,60 Ag15 271,80 Fe15 428,90 Jl15 164,70 Fe15 201,80 Fe15 281,00 Fe15 261,00 En 444,00 Fe15 7.285,00 Fe 28,85 Fe 262,10 Fe15 7.682,57 9.258,29 5.640,46 8.201,63 20.536,71 7.366,15 91.847,41 9.458,01 14.566,15 3.655,89 3.565,71 14.304,29 12,22 En 61,99 Fe 19,31 Fe 70,00 Fe15 32,96 Fe 1,39 Fe 2,06 Fe 3,31 Fe 0,73 Fe 5,24 Fe 2,38 Fe 4,63 Fe 23,46 Ag15 17,30 Fe 15,14 Fe 5,77 Fe15 25,85 Fe15 6.664,72 1.854,85 4.072,50 7.854,47 16.946,74 7.983,32 4.473,55 53.832,83 3.509,70 37.539,97 6.455,94 3.271,80 6.444,91 8.283,08 6.195,92 39.905,60 34.101,53 Nombre (*) Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) RED Electrica Corp. (SB) 70,04 -2,20 -9,20 Repsol SA (E) 8,24 -5,40 -18,60 Telefonica SA (T) 8,48 -5,20 -17,10 FINLANDIA (1) Fortum OYJ (SB) 10,99 -4,70 -21,00 Kone Corp B (I) 37,43 -4,00 -4,40 Metso OYJ (I) 17,87 -4,00 -13,70 Nokia OYJ (IT) 5,19 -2,10 -21,30 Nokian Renkaat OYJ (C) 30,59 -4,10 -7,60 Sampo OYJ A (F) 37,23 -4,30 -20,80 Stora Enso OYJ R (M) 6,66 -3,40 -20,60 Upm-Kymmene OYJ (M) 13,77 -4,00 -20,10 Wartsila OYJ B (I) 36,12 -4,00 -14,30 FRANCIA (1) Accor (C) 29,96 -6,30 -25,10 AIR Liquide (M) 92,48 -2,30 -10,80 Airbus GR. (I) 49,96 -4,60 -19,40 Alstom (I) 20,07 -4,20 -28,80 Arkema (M) 48,80 -3,40 -24,50 AXA (F) 18,89 -7,00 -25,10 BNP Paribas (F) 37,36 -6,00 -28,50 Bouygues (I) 31,30 -3,40 -14,40 CAP Gemini SA (IT) 68,97 -6,30 -19,40 Carrefour SA (BC) 22,30 -5,60 -16,30 C.Guichard-Perrac. (BC) 40,02 -4,70 -5,70 Christian Dior SE (C) 151,45 -2,80 -3,40 Credit Agricole SA (F) 7,67 -6,60 -29,50 Danone (BC) 58,14 -2,00 -6,60 Dassault Systemes SA (IT) 64,37 -3,50 -12,70 Edenred (I) 13,94 -10,10 -20,10 Electricite DE France (SB) 10,24 -5,50 -24,60 Engie (SB) 13,15 -5,80 -19,50 Essilor Intl (S) 103,00 -3,60 -10,50 Hermes Intl (C) 295,35 -2,30 -5,30 Kering (C) 143,65 -4,10 -9,10 Klepierre (F) 36,21 -2,80 -11,70 Lagardere S,c,a, (C) 24,18 -1,50 -12,10 Legrand Promesses (I) 43,09 -6,40 -17,50 Loreal (BC) 146,70 -2,80 -5,50 Lvmh-Moet Vuitton (C) 142,55 -3,80 -1,60 Michelin Cgde B Brown (C) 78,43 -3,40 -10,80 Orange (T) 14,64 -2,20 -5,50 Pernod-Ricard (BC) 92,89 -6,70 -11,70 Peugeot SA (C) 11,93 -3,00 -26,40 Publicis Gr.E (C) 53,65 1,80 -12,60 Renault SA (C) 68,85 -3,90 -25,70 Safran SA (I) 49,15 -3,80 -22,40 Saint-Gobain, CIE DE (I) 32,07 -3,50 -19,50 Sanofi-Aventis (S) 67,27 -2,10 -14,40 Schneider Electric SE (I) 46,26 -4,60 -12,00 SES (C) 22,24 -1,70 -13,10 Societe Generale (F) 27,47 -12,60 -35,50 Sodexo (C) 81,75 -3,60 -9,30 Suez Environment SA (SB) 15,48 -3,90 -10,30 Technip SA (E) 38,13 -3,40 -16,60 Thales (I) 60,24 -3,20 -12,80 Total SA (E) 35,33 -3,30 -14,40 Valeo (C) 105,90 -3,90 -25,70 Vallourec (E) 3,38 -1,90 -60,70 Veolia Environnement (SB) 19,95 -3,60 -8,80 Vinci (I) 58,21 -2,70 -1,60 Vivendi SA (C) 16,75 -2,50 -15,70 GRAN BRETAÑA (2) Aberdeen Asset Mgmt (F) 2,09 -7,40 -27,70 Aggreko (I) 7,89 -1,90 -13,70 Amec Foster Wheeler (E) 3,34 -8,20 -22,20 Anglo American (M) 3,16 -3,40 5,50 Antofagasta Hldgs (M) 3,90 -2,20 -17,00 ARM Holdings (IT) 8,61 -4,30 -17,20 Ashtead GR. (I) 7,69 -3,70 -31,30 Asso. British Foods (BC) 30,00 -1,30 -10,20 Astrazeneca (S) 39,91 -0,40 -13,50 Aviva (F) 4,01 -4,60 -22,40 Babcock Intl GR. (I) 8,54 -1,80 -15,90 BAE Systems (I) 4,60 -2,30 -8,00 Barclays (F) 1,48 -7,00 -32,50 BG GR. (E) 10,20 -0,60 3,60 BHP Billiton (M) 6,34 -3,00 -16,60 BP (E) 3,10 -6,00 -12,40 British A. Tobacco (BC) 36,81 -0,30 -2,40 British Land CO (F) 6,51 -4,60 -17,20 BT GR. (T) 4,50 -3,00 -4,50 Bunzl (I) 17,63 -1,90 -6,50 Burberry GR. (C) 11,09 -4,60 -7,20 Capita GR. (I) 10,59 -2,00 -12,30 Carnival (C) 30,44 -2,40 -21,30 Centrica (SB) 1,84 -2,20 -15,80 Cobham (I) 2,29 -1,80 -19,20 81,77 No15 18,54 Ab15 14,21 Ag15 67,95 Jl15 8,02 En 8,48 Fe 8.610,25 9.694,24 41.255,85 21,26 Mz15 43,40 Ab15 29,36 Mz15 7,77 Ab15 37,15 No15 49,20 Ab15 10,70 Ab15 19,05 Ab15 44,17 Ab15 10,99 Fe 5.434,56 32,11 Se15 16.234,84 17,62 En 2.655,34 5,11 Ag15 23.315,98 22,85 Ag15 3.416,80 37,23 Fe 20.848,53 6,65 Fe 4.308,86 13,29 Se15 8.324,26 33,32 Se15 6.312,77 51,34 Ab15 123,65 No15 68,44 No15 30,99 No15 75,35 Ab15 25,81 Di15 60,68 Ag15 39,05 Ab15 90,15 Jl15 32,80 Ab15 87,27 Ab15 194,70 Ag15 14,41 Ag15 67,48 Ab15 76,10 Di15 25,53 Fe15 24,70 Fe15 19,88 Fe15 123,55 No15 363,35 Jn15 197,00 Mz15 47,69 Ab15 29,39 Ab15 57,25 Ag15 179,25 Ab15 175,60 Ag15 103,25 My15 16,85 No15 117,25 Ab15 19,48 My15 78,30 Ab15 98,81 My15 71,75 Oc15 44,48 Ag15 100,65 Ag15 74,99 Ab15 34,92 Ab15 48,33 Ag15 95,31 My15 18,96 Ab15 65,31 Ab15 72,47 En 49,74 Ab15 156,05 My15 26,03 Ab15 22,89 No15 63,64 Fe 24,60 Jl15 29,96 Fe 92,40 Fe 49,42 Fe15 20,07 Fe 48,80 Fe 18,89 Fe 37,36 Fe 30,73 Ag15 64,63 Fe15 22,30 Fe 35,20 En 142,25 En 7,67 Fe 53,10 Se15 57,89 Fe15 13,94 Fe 10,24 Fe 13,15 Fe 95,07 Fe15 283,20 Fe15 139,05 Se15 35,72 Fe 23,24 Ag15 43,09 Fe 143,90 Se15 134,65 En 78,31 En 12,86 Ag15 88,29 Se15 11,93 Fe 50,45 En 62,18 Se15 49,15 Fe 32,07 Fe 67,27 Fe 45,93 En 22,24 Fe 27,47 Fe 71,02 Se15 15,07 Ag15 36,13 En 50,23 Fe15 35,33 Fe 105,00 Ag15 3,38 Fe 16,28 Fe15 50,99 Jn15 16,75 Fe 6.326,80 36.200,53 34.728,95 3.503,46 4.115,87 41.573,91 44.893,77 6.681,61 12.677,56 14.890,60 2.663,16 9.067,03 10.112,39 40.229,54 9.910,77 3.223,70 3.461,89 24.130,67 23.195,42 6.729,85 12.142,54 7.758,54 3.277,84 12.960,08 40.959,61 44.442,27 16.677,52 38.323,66 21.837,21 6.326,74 12.399,98 16.190,64 19.091,45 18.110,29 90.781,86 30.663,92 8.678,98 25.122,18 9.047,37 6.268,08 5.047,88 6.874,89 97.858,59 9.536,37 472,25 10.956,72 31.334,27 22.374,72 5,08 Ab15 17,19 Fe15 9,95 Mz15 12,59 Fe15 8,08 Ab15 12,05 Mz15 12,17 My15 35,99 Di15 48,63 Ab15 5,72 Mz15 11,45 Jn15 5,47 Mz15 2,89 Jl15 12,00 My15 16,44 Fe15 4,84 Ab15 38,99 No15 8,86 My15 5,00 No15 19,50 Fe15 19,21 Fe15 13,26 Jl15 39,07 En 2,91 Fe15 3,45 Fe15 2,09 Fe 7,70 En 3,34 Fe 2,21 En 3,46 En 8,49 Ag15 7,69 Fe 27,12 Ab15 39,04 Ag15 4,01 Fe 8,54 Fe 4,26 Se15 1,48 Fe 8,13 Mz15 5,81 En 3,10 Fe 33,56 Ag15 6,51 Fe 4,04 Se15 16,71 Ag15 10,78 En 10,56 Fe 28,72 Fe15 1,84 Fe 2,29 Fe 2.887,98 2.919,41 1.900,48 6.345,51 2.163,53 17.523,28 5.591,82 15.440,37 71.987,48 23.408,49 6.185,32 20.963,10 33.327,46 50.125,42 19.348,36 81.600,02 99.147,94 9.623,42 54.490,05 8.438,41 7.073,29 10.248,68 9.461,93 13.514,00 3.775,36 Nombre (*) 11-02-2016 Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Compass GR. (C) 11,73 Daily Mail & GL. Trust (C) 6,02 DCC (I) 52,30 Diageo (BC) 17,45 Direct Line Insurance GR. (F) 3,50 Easyjet (I) 14,62 Experian (I) 10,73 Firstgr. (I) 0,81 GKN (C) 2,49 Glaxosmithkline (S) 13,46 Glencore (M) 0,88 G4S (I) 1,93 Hammerson (F) 5,36 Hays (I) 1,15 Hsbc Holdings (F) 4,20 IAG (I) 4,79 IMI (I) 7,42 Imperial Brands (BC) 35,88 Intercontin. Hotels (C) 22,03 Intertek GR. (I) 26,28 ITV (C) 2,38 Johnson, Matthey (M) 22,30 Kingfisher (C) 3,18 Ladbrokes (C) 1,12 Land Securities GR. (F) 9,83 Legal & General GR. (F) 2,00 Lloyds Banking GR. (F) 0,56 London Stock Exchange (F) 21,49 MAN GR. (F) 1,53 Marks & Spencer GR. (C) 4,04 Morrison Superm. (BC) 1,71 National Grid (SB) 9,32 Next (C) 66,10 OLD Mutual (F) 1,51 Pearson (C) 7,20 Persimmon (C) 18,72 Petrofac (E) 6,74 Provident Financial (F) 28,09 Prudential (F) 10,87 Randgold Resources (M) 61,30 Reckitt Benckiser GR. (BC) 58,47 Relx (C) 11,32 Rentokil Initial (I) 1,52 Rexam (M) 5,87 RIO Tinto (M) 17,05 Rolls-Royce Holdings (I) 5,30 Royal Bank OF Scotland (F) 2,24 Royal Dutch Shell (E) 14,42 Royal Dutch Shell B (E) 14,46 RSA Insurance GR. (F) 3,74 Sabmiller (BC) 41,33 Sage GR. (IT) 5,57 Sainsbury (J) (BC) 2,36 Schroders (F) 23,42 Scottish & Southern (SB) 13,21 Segro (F) 4,06 Severn Trent (SB) 20,48 Shire (S) 35,07 Sky (C) 9,76 Smith & Nephew (S) 10,51 Smiths GR. (I) 8,80 Standard Chartered (F) 3,87 Standard Life (F) 3,25 Tate & Lyle (BC) 5,40 Taylor Wimpey (C) 1,69 Tesco (BC) 1,80 Travis Perkins (I) 16,80 Tullow OIL (E) 1,47 Unilever (BC) 29,05 United Business Media (C) 4,83 United Utilities GR. (SB) 8,93 Vodafone GR. (T) 2,01 Weir GR. (I) 7,92 Whitbread (C) 36,49 William Hill (C) 3,57 Wolseley (I) 32,55 WPP (C) 13,68 3I GR. (F) 3,90 HOLANDA (1) Aegon NV (F) 4,07 Ahold NV (BC) 18,81 Akzo Nobel NV (M) 50,21 Altice SA A (C) 11,31 Arcelormittal INC (M) 2,62 Asml Holding NV (IT) 72,06 Gemalto NV (IT) 50,50 Heineken Holding NV (BC) 62,54 Heineken NV (BC) 71,08 -2,00 -3,10 4,30 -2,10 -1,60 -3,40 -3,10 -2,30 -3,50 -1,00 -6,20 -1,70 -1,80 -2,30 -4,80 -5,60 -1,10 2,00 -3,40 -1,40 -1,80 -3,30 -1,50 -4,30 -3,80 -4,90 -4,10 -1,40 4,60 -2,20 -1,70 -1,10 -1,50 -3,90 -3,90 -2,10 -5,30 -1,60 -7,50 7,50 -2,00 -1,70 -1,40 -0,90 -3,40 0,40 -4,10 -0,90 -0,80 -2,30 -0,40 -3,60 -1,60 -4,10 -2,10 -3,00 -1,50 -1,70 -0,10 -2,80 -3,80 -5,10 -5,80 -7,10 -3,90 -0,90 -2,00 -0,20 -1,20 -2,30 -1,20 -0,70 -3,60 -4,70 -2,20 -1,60 -1,20 -3,40 -0,20 -14,00 -7,60 -6,00 -14,10 -16,00 -10,70 -24,70 -19,40 -2,00 -3,10 -14,50 -10,80 -21,20 -21,60 -21,60 -13,90 — -17,10 -5,40 -14,00 -16,10 -3,50 -6,10 -16,50 -25,50 -23,40 -21,70 -12,90 -10,70 15,20 -0,60 -9,30 -15,40 -2,20 -7,60 -15,30 -16,60 -29,00 48,00 -6,90 -5,40 -4,80 -3,00 -13,90 -7,80 -26,00 -5,50 -6,30 -12,30 1,60 -7,80 -8,70 -21,30 -13,50 -5,40 -5,90 -25,40 -12,20 -13,00 -6,30 -31,40 -16,70 -9,80 -16,90 20,10 -14,90 -11,00 -0,70 -8,40 -4,50 -9,20 -20,90 -17,10 -9,90 -11,80 -12,50 -19,10 12,20 Fe 9,81 My15 59,95 Di15 19,67 Ab15 4,14 Di15 19,15 Ab15 12,55 My15 1,28 Jn15 3,86 Fe15 16,42 Ab15 3,15 Ab15 3,09 Ab15 7,04 My15 1,73 Jl15 6,49 Ab15 6,17 Ab15 14,45 Fe15 38,03 Fe 28,80 Ab15 28,73 Di15 2,81 Jl15 35,71 My15 3,83 Jn15 1,40 Jn15 13,63 My15 2,94 Mz15 0,89 My15 27,80 Di15 2,18 Ab15 5,97 My15 2,08 Mz15 9,90 Fe 80,15 Ag15 2,40 Ab15 15,08 Mz15 21,35 Ag15 10,65 Ab15 36,34 No15 17,52 Mz15 61,30 Fe 64,18 Oc15 12,30 En 1,62 Di15 6,11 En 32,38 Fe15 10,54 Ab15 4,04 Fe15 21,54 Fe15 22,47 Fe15 5,27 Ag15 41,99 En 6,26 Fe 2,85 Ab15 34,23 My15 16,96 My15 4,64 Ag15 22,80 Di15 57,30 Ag15 11,41 Jl15 12,12 Di15 12,19 My15 11,41 Mz15 5,00 My15 6,55 Ab15 2,05 Ag15 2,51 Ab15 22,60 Ag15 4,30 My15 30,85 En 5,76 Ab15 10,09 My15 2,55 My15 20,24 My15 54,40 Ab15 4,25 My15 43,84 Jl15 16,11 Ab15 5,70 Jn15 9,91 Ag15 6,02 Fe 36,97 Fe15 16,40 Ag15 3,14 My15 14,62 Fe 10,22 Se15 0,81 Fe 2,49 Fe 12,38 Se15 0,69 Se15 1,91 Fe 5,36 Fe 1,13 En 4,20 Fe 4,75 Fe 7,42 Fe 29,63 Mz15 21,84 Fe 23,23 Jl15 2,22 Mz15 22,30 Fe 3,15 Fe 0,93 Se15 9,83 Fe 2,00 Fe 0,56 Fe 21,23 Fe 1,40 Jl15 4,04 Fe 1,39 Di15 8,17 Jn15 64,30 Fe 1,49 En 6,58 En 16,38 My15 6,63 En 26,04 Fe15 10,87 Fe 36,25 Se15 54,88 Jn15 10,11 Ag15 1,23 Fe15 5,17 Se15 15,78 En 5,13 Fe 2,24 Fe 12,66 En 12,78 En 3,73 Fe 28,78 Ag15 4,62 Mz15 2,24 Se15 23,42 Fe 13,21 Fe 4,06 Jl15 19,47 Mz15 34,80 Fe 9,19 Fe15 10,51 Fe 8,64 En 3,87 Fe 3,25 Fe 5,02 Ag15 1,40 Fe15 1,39 En 16,80 Fe 1,18 En 25,24 Ag15 4,70 Ag15 8,28 Se15 2,00 Fe 7,88 Fe 36,49 Fe 3,15 Oc15 32,30 Fe 13,04 Ag15 3,90 Fe 28.076,29 2.472,88 6.666,39 63.184,48 6.954,61 5.431,20 15.031,54 1.405,18 6.199,34 94.647,87 15.335,52 4.319,54 6.067,42 2.262,19 118.443,00 5.641,14 2.908,75 49.398,89 7.882,08 6.104,44 12.456,82 6.235,04 10.546,09 1.531,50 11.375,75 17.027,01 47.234,98 9.641,31 3.753,19 9.615,47 5.736,72 52.784,77 14.804,73 9.513,80 8.485,25 8.186,35 2.492,35 5.932,71 40.147,64 8.137,35 55.372,50 18.338,05 3.977,40 5.964,98 29.882,92 14.335,75 5.611,20 81.177,45 51.237,87 5.481,03 58.906,12 8.963,76 4.834,38 3.823,71 18.845,34 4.356,57 7.050,84 30.280,52 14.785,55 13.945,30 4.992,87 15.176,42 9.237,34 3.636,20 7.864,36 20.863,05 5.927,72 1.933,07 53.864,89 3.077,37 8.797,11 76.818,85 2.430,09 9.550,59 4.546,84 12.461,72 26.225,84 5.469,44 -7,20 -0,60 -4,10 -1,20 -6,80 -2,30 -4,50 -2,70 -2,50 -22,10 -3,40 -18,60 -14,60 -32,70 -12,70 -8,60 -11,90 -9,80 7,66 Mz15 20,88 Fe 74,81 Ab15 132,65 Jn15 10,38 My15 103,80 My15 84,87 Jn15 76,33 Di15 85,23 No15 4,07 Fe 16,26 Jl15 50,21 Fe 10,00 Di15 2,62 Fe 71,75 En 50,50 Fe 58,16 Fe15 64,97 Fe15 6.654,16 17.824,28 14.123,60 4.431,44 3.259,36 35.819,06 5.106,21 6.752,86 17.208,86 Nombre (*) Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) ING Groep NV (F) 9,30 -5,40 -25,30 Koninklijke DSM NV (M) 41,40 -2,80 -10,60 Koninklijke KPN NV (T) 3,26 -0,70 -6,60 Philips Electronics (I) 20,95 -3,40 -11,10 Postnl NV (I) 3,01 -4,00 -14,00 Randstad Hldgs NV (I) 41,87 -4,60 -27,20 Relx NV (C) 13,65 -2,70 -12,20 TNT Express NV (I) 7,89 0,10 1,30 Unibail - Rodamco (F) 212,70 -4,10 -9,30 Unilever NV (BC) 36,69 -2,60 -8,50 Wolters Kluwer NV (C) 28,64 -2,80 -7,50 IRLANDA (1) Bank OF Ireland (F) 0,26 -0,40 -22,80 CRH (M) 21,15 -3,90 -20,80 Kerry GR. A (BC) 70,29 -2,40 -7,90 Ryanair Holdings (I) 13,38 -2,20 -10,90 Smurfit Kappa GR. (M) 20,25 -0,60 -14,00 ITALIA (1) Assicurazioni Generali SPA (F)10,96 -8,50 -35,20 Atlantia SPA (I) 22,12 -4,30 -9,70 B.Monte DEI Paschi DI SI. (F) 0,48 -9,90 -60,70 B.Popolare - Soc.Coop. (F) 6,45 -8,70 -49,70 CNH Industrial NV (I) 5,17 -9,10 -18,50 Enel SPA (SB) 3,40 -3,60 -12,70 ENI SPA (E) 10,93 -6,00 -20,80 Ferrari NV (C) 28,00 -7,60 2.800,00 Fiat Chrysler Auto. (C) 5,25 -5,10 -59,40 Finmeccanica SPA ORD (I) 8,63 -7,00 -33,10 Intesa Sanpaolo (F) 2,29 -6,80 -25,90 Intesa Sanpaolo SPA RNC (F) 2,17 -5,30 -23,40 Luxottica GR. SPA (C) 49,40 -3,80 -18,20 Mediaset SPA (C) 2,87 -7,30 -25,20 Mediobanca SPA (F) 5,76 -5,30 -35,20 Prysmian SPA (I) 16,45 -5,50 -18,80 Saipem SPA ORD (E) 0,32 -12,00 -95,70 Snam Rete GAS SPA (SB) 4,72 -1,90 -2,20 Stmicroelectronics NV (IT) 4,67 -2,60 -25,50 Telecom Italia SPA (T) 0,83 -8,90 -29,70 Telecom Italia SPA RNC (T) 0,66 -9,00 -31,10 Tenaris SA (E) 8,64 -3,00 -21,00 Terna SPA (SB) 4,50 -2,00 -5,40 UBI Banca (F) 2,98 -12,10 -52,00 Unicredit SPA ORD (F) 2,88 -7,00 -43,90 NORUEGA (2) DNB ASA (F) 91,40 -7,00 -16,80 Norsk Hydro AS (M) 27,62 -3,40 -16,60 Orkla AS (BC) 67,00 -1,10 -4,40 Seadrill LTD (E) 14,02 -5,40 -54,10 Statoil ASA (E) 110,50 -2,60 -10,70 Subsea 7 SA (E) 48,40 -0,70 -23,20 Telenor ASA (T) 119,00 -3,70 -19,80 Yara International. (M) 312,80 -2,70 -18,30 PORTUGAL (1) Electric. DE Portugal (SB) 2,72 -5,50 -18,10 Galp Energia Sgps SA (E) 9,60 -6,20 -10,40 SUECIA (2) Alfa Laval AB (I) 124,20 -4,90 -19,90 Assa Abloy B (I) 148,40 -4,30 -16,60 Atlas Copco AB A (I) 171,80 -4,40 -17,60 Atlas Copco AB B (I) 162,80 -4,70 -16,60 Boliden AB (M) 102,90 -16,00 -28,00 Electrolux AB B (C) 174,20 -5,40 -15,10 Ericsson (IT) 71,05 -3,10 -13,70 Hennes & Mauritz AB B (C) 265,50 -2,70 -12,10 Hexagon AB (IT) 270,10 -3,20 -14,20 Holmen AB B (M) 231,20 -1,70 -11,60 Investor AB B (F) 256,80 -3,90 -17,90 Kinnevik Investment AB B (F)191,10 -7,00 -27,10 Millicom Intl Cellular (T) 351,40 -3,50 -27,80 Nordea AB (F) 77,60 -5,30 -16,80 Sandvik AB (I) 69,35 -3,50 -6,30 Securitas AB B (I) 114,50 -3,70 -11,90 Skand Enskilda Bank. (F) 77,05 -6,70 -13,80 Skanska Ab-B (I) 160,30 -1,70 -2,70 SKF AB B (I) 136,00 -2,00 -0,90 Svenska Cellulosa B (BC) 231,90 -1,60 -5,90 Svenska Handelsban. (F) 99,15 -4,70 -12,20 Swedbank AB (F) 152,20 -4,30 -18,70 Swedish Match AB (BC) 284,30 -1,20 -5,30 Tele2 AB B (T) 66,00 -2,20 -22,10 Teliasonera AB (T) 37,04 -3,80 -12,20 Volvo AB B (I) 77,50 -3,00 -2,00 SUIZA (2) ABB LTD (I) 16,13 -3,10 -10,20 Actelion LTD (S) 125,20 -2,90 -10,30 Adecco SA REG (I) 53,75 -4,00 -22,00 Baloise Hldg REG (F) 113,50 -3,00 -11,10 15,90 Jl15 55,11 Jn15 3,64 Ag15 27,65 Ab15 4,75 Ab15 64,92 Ag15 24,07 Ab15 7,91 Fe 260,45 Fe15 42,48 No15 33,34 Di15 9,30 Fe 39,62 Se15 2,99 Fe15 20,79 Se15 2,90 No15 41,87 Fe 13,21 Ag15 5,33 Mz15 212,70 Fe 33,87 Se15 25,71 Jl15 40.763,85 8.531,46 12.497,12 22.663,11 1.504,43 6.091,00 16.232,29 4.160,72 23.687,20 71.469,59 9.812,84 0,39 Ag15 28,09 Ag15 77,70 Di15 15,35 Di15 29,60 Ab15 0,25 Fe 21,00 Fe 61,80 Fe15 9,45 Fe15 18,23 Fe 8.252,20 19.570,76 12.072,62 10.095,25 5.325,96 19,07 Mz15 25,58 Ab15 10,50 My15 16,33 Jl15 8,88 Jl15 4,46 Ab15 17,43 Ab15 44,60 En 15,80 Mz15 13,71 No15 3,60 Jl15 3,12 Ag15 67,45 Ag15 4,89 Jl15 9,94 Ag15 22,23 Ag15 12,77 My15 5,19 Fe 9,27 Ab15 1,27 No15 1,10 No15 15,02 Ab15 4,93 Fe 7,81 Jl15 6,55 Ab15 10,96 Fe 21,01 Jl15 0,43 Fe15 6,36 Fe 5,17 Fe 3,40 Fe 10,93 Fe — Di15 5,23 Fe 8,63 Fe 2,15 Fe 2,03 Fe 49,08 Fe 2,87 Fe 5,65 Fe 16,45 Fe 0,32 Fe 4,06 Ag15 4,67 Fe 0,83 Fe 0,66 Fe 8,64 Fe 3,88 Ag15 2,98 Fe 2,77 Fe 16.863,90 10.159,02 1.613,42 2.657,28 5.835,59 27.223,62 33.391,60 3.966,09 5.440,92 3.854,24 37.067,99 2.298,70 7.834,45 2.269,03 3.884,23 3.756,55 2.093,09 11.454,64 3.525,43 9.787,51 4.487,34 4.634,81 7.160,05 3.048,57 18.094,69 142,20 Ab15 91,40 Fe 9.922,67 47,68 Fe15 26,00 En 4.410,29 72,25 Oc15 57,75 My15 6.466,13 110,30 My15 14,02 Fe 573,94 160,80 My15 97,90 En 13.596,36 89,50 My15 44,35 En 1.463,68 183,80 Jl15 119,00 Fe 9.610,76 443,00 Ab15 312,80 Fe 6.439,47 3,73 Ab15 12,37 Ab15 2,72 Fe 8,50 Se15 8.021,87 4.541,92 174,80 Ab15 549,50 Ab15 301,80 Ab15 268,90 Ab15 198,50 Ab15 280,00 Fe15 114,30 Ab15 365,40 Mz15 331,10 Ab15 301,60 Ab15 359,40 Ab15 296,80 Ab15 685,00 My15 115,40 Mz15 107,00 Ab15 133,40 Di15 111,10 Mz15 208,40 Fe15 230,80 Ab15 256,80 No15 424,90 Mz15 221,90 Mz15 306,40 Fe 115,70 Ab15 55,65 Ab15 120,10 Ab15 124,20 Fe 147,00 Oc15 171,80 Fe 162,80 Fe 102,90 Fe 174,20 Fe 71,05 Fe 261,00 Fe 241,60 Se15 219,00 Ag15 256,80 Fe 191,10 Fe 342,40 Fe 77,60 Fe 64,55 En 100,60 Se15 76,80 En 149,20 En 122,40 En 195,30 Fe15 96,90 En 152,20 Fe 235,80 Jn15 66,00 Fe 37,04 Fe 72,45 En 4.271,01 17.635,28 13.305,38 7.612,20 3.372,39 4.944,67 25.909,31 30.204,96 8.021,51 1.411,47 14.015,73 5.390,30 2.564,80 29.657,88 9.180,44 4.391,52 15.827,45 7.683,53 6.097,87 17.718,63 17.450,73 18.786,78 6.694,02 2.446,35 12.107,53 14.316,42 21,77 Jn15 16,04 En 33.285,53 146,20 Jl15 101,80 Fe15 13.100,24 83,60 Ag15 53,75 Fe 9.660,60 134,90 Mz15 110,00 Se15 5.846,00 Viernes 12 febrero 2016 Expansión 35 CUADROS 11-02-2016 S&P EUROPE 350 (continuación) Nombre (*) Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Clariant AG REG (M) 15,34 Credit Suisse GR. AG (F) 12,31 GAM Holding (F) 12,85 Geberit AG REG (I) 335,50 Givaudan AG (M) 1.744,00 Julius Baer GR. (F) 36,95 -3,00 -8,40 -1,50 -2,40 -2,70 -4,40 -19,30 21,04 Ab15 15,34 Fe 4.511,02 -43,20 28,70 Ag15 12,31 Fe 21.095,99 -23,10 21,60 Ab15 12,85 Fe 2.162,89 -1,40 370,70 Ab15 291,60 Se15 13.063,33 -4,30 1.919,00 Fe 1.547,00 Oc15 16.589,33 -24,10 54,10 Jl15 36,90 Fe 8.518,92 Nombre (*) Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Kuehne & Nagel Intl (I) 124,40 Lafargeholcim LTD (M) 34,06 Lonza AG (S) 135,80 Nestle SA REG (BC) 70,85 Novartis AG REG (S) 69,55 Richemont,cie Financ. (C) 60,75 -2,80 -5,40 -4,40 -2,70 -3,30 -3,50 -9,70 -32,30 -16,70 -5,00 -19,90 -15,70 148,50 Ab15 121,00 Se15 76,50 Mz15 34,06 Fe 163,10 Di15 107,40 Fe15 76,75 Di15 67,50 Jn15 102,30 Jl15 69,55 Fe 86,85 My15 60,75 Fe 7.227,57 15.544,75 7.403,08 232.705,00 191.795,00 32.667,01 Nombre (*) Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Roche Hldgs Genus (S) 240,70 Schindler-Hldg AG PTG (I) 151,10 Schindler-Hldg AG REG (I) 151,60 SOC GEN Surveil (I) 1.830,00 Swatch GR. Ag-B (C) 314,10 Swatch GR. Ag-Reg (C) 61,45 -2,00 -2,90 -2,70 -2,20 -4,60 -4,00 -12,90 282,50 Jl15 240,70 Fe 174.202,00 -10,10 171,00 Di15 135,50 Se15 6.945,07 -10,30 171,00 Di15 137,70 Se15 3.194,26 -4,20 1.989,00 Di15 1.626,00 Ag15 10.321,90 -10,30 445,70 Ab15 313,90 En 9.978,72 -9,60 87,90 Ab15 60,45 En 3.690,55 Nombre (*) Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Swiss Life REG (F) Swiss RE REG (F) Swisscom AG REG (T) Syngenta AG (M) UBS GR. AG (F) Zurich Financial Serv. (F) 221,00 84,75 458,20 391,00 13,80 200,00 -4,20 -3,90 -3,00 -0,60 -4,60 -2,70 -18,50 -13,70 -8,90 -0,30 -29,30 -22,60 272,90 Di15 99,70 Di15 576,50 Mz15 430,80 My15 22,50 Ag15 332,90 Mz15 209,80 Jn15 78,85 Ag15 458,20 Fe 298,20 Oc15 13,73 Fe 199,40 Fe 7.303,53 29.774,46 11.980,92 37.509,42 50.645,76 30.763,64 Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado. BOLSAS RESTO DEL MUNDO Cierre Difer. (%) ARGENTINA Pesos Agrometal 6,65 -1,48 Aluar 8,50 -4,49 Bco. Francés 94,15 -3,44 Cresud 14,35 -1,71 Edenor 12,10 -2,81 Grupo Galicia 39,80 -2,45 Irsa 14,95 -0,33 Ledesma 12,10 -0,82 Metrogas S.A. 8,60 -4,44 Molinos Río Plata 71,50 1,42 Petrobras 22,30 -5,31 Petrolera del Conosur 1,41 -6,00 Siderar 7,16 -4,41 Tenaris 150,90 1,55 Transener 7,28 -4,21 YPF S.A. 229,00 -2,55 BRASIL Reales Ampla Energía — — Banco Do Brasil 13,06 -4,60 Bradesco 19,24 -2,58 Bradespar 3,41 -5,01 C.E.De Minas Gerais 5,83 -8,62 Cesp Cia Energ Sao P. 13,16 -5,19 Eletrobras 5,92 0,68 Embraer 27,50 -3,81 Gerdau 3,72 -11,64 Itau Unibanco 24,18 -2,97 Petrobas 4,23 -1,86 Sabesp 21,50 -2,05 Siderurgica 3,88 -10,80 Telef Brasil 33,70 -2,71 CHILE Pesos Antarchile 6.110,00 0,08 B. Santander Chile 29,68 -2,59 Banco de Chile 71,50 -0,69 Cervecerias U. 6.953,00 1,16 Colbun 176,99 0,62 Copec 5.770,00 -1,70 Endesa España 914,81 -1,10 Enersis 170,50 -3,04 Entel 6.410,10 -1,53 LAN Chile 3.966,50 -0,42 Masisa 17,05 0,29 Soquimich — — COLOMBIA Pesos Banco de Bogota 56.180,00 0,14 Ecopetrol 1.035,00 0,49 Grupo Argos 17.500,00 -0,23 HONG KONG Dolares H.K. Bank of East Asia 22,65 -1,52 Cathay Pacific Air 11,14 -2,62 Cheung Kong Hld. 93,60 -1,63 China Telecom 82,00 -3,07 Citic Pacific 10,44 -1,51 CLP Holdings Ltd 66,00 -0,45 CNOOC Ltd. 7,45 -5,34 Hang Lung Prop. 13,36 -2,48 Hang Seng Bank 124,50 -3,49 Henderson Land 38,80 -3,84 Hong Kong & China Gas 13,42 -2,61 Hong Kong Electr. 70,80 -1,87 Hsbc Holdings 49,50 -5,44 Lenovo Group 6,34 -6,90 Li And Fung Ltd 4,59 -0,65 PCCW Ltd 4,77 1,06 Shangai Industrial H 15,92 -3,52 Sino Land Co Ltd 10,22 2,20 Television Broadc. 27,10 -4,41 Wharf Holdings 36,05 -3,35 JOHANESBURGO Rands Angloplat 27.982,04 2,41 Aspen Pharmacare 24.156,50 -1,78 Bidvest 35.626,65 -0,77 Group Five 1.740,00 2,53 Harmony 4.097,00 9,58 Nedcor 18.144,00 -2,06 Pinnacle 1.100,00 -3,25 Richemont 9.928,00 -3,09 Sasol Limited 39.344,07 -2,68 South African Brews. 94.772,00 0,08 WBHO 11.450,00 -0,64 MÉXICO Pesos Alfa 32,08 -1,29 Arca Continental 106,81 -1,22 Cemex 8,20 -1,56 Fomento E. Mexicano 168,34 -0,67 GP Aeroportuario 150,53 0,64 Gruma 273,52 -1,85 Grupo Carso 71,90 -1,53 Grupo Ind. Bimbo 50,52 -2,85 ICA 4,27 -0,93 Kimberly Clark 41,10 -1,89 Mexichem 36,14 0,25 Televisa 90,84 1,18 Vitro 53,06 -0,11 NUEVA YORK Dolares Dow Jones American Express 51,11 -2,26 Apple Computer 93,70 -0,60 Boeing Co. 108,44 -6,81 Caterpillar 61,41 -1,17 Chevron Corp. 82,99 -0,06 Cisco Systems 24,68 9,64 Coca Cola 42,41 -0,33 Disney 90,31 1,64 Du Pont 56,62 -2,23 Exxon 79,60 0,32 Goldman Sachs 140,69 -4,44 Gral.Electric 27,45 -3,00 Home Depot 113,27 -0,93 IBM 117,85 -1,95 Intel Corp. 28,22 -0,04 Johnson & Johnson 101,70 -0,03 JP Morgan 53,07 -4,41 McDonalds 116,73 -0,69 Merck Co. 48,85 -1,37 Microsoft Corp. 49,69 -0,04 Nike Inc. 56,00 -2,46 Pfizer Inc. 29,13 -1,22 Procter & Gamble 79,90 -2,11 Travelers Grp 103,77 -1,84 United Technologies 84,66 -2,64 UnitedHealth 110,62 -1,88 Verizon 49,39 -1,18 Visa 68,47 -2,39 Wal Mart Stores 65,32 -0,71 Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa) -10,14 -27,66 3,46 -19,15 -2,81 8,15 -13,08 -4,35 17,01 -13,86 -25,17 -6,00 -16,45 -7,14 -11,97 4,11 7,69 11,45 97,50 17,40 13,20 40,80 17,15 12,35 9,20 81,90 30,00 1,55 8,26 164,25 8,14 245,50 5,40 8,00 78,50 12,70 10,40 32,50 11,60 9,25 5,50 67,00 20,50 1,13 6,30 132,10 6,37 179,00 — -11,40 -0,21 -31,66 -9,47 -1,79 2,78 -8,91 -20,00 -8,17 -36,87 13,58 -3,00 -5,73 43,99 14,29 19,75 4,75 6,70 13,88 6,05 29,32 4,54 25,47 6,87 21,95 4,38 35,62 0,87 12,70 17,01 3,10 4,47 11,30 4,88 26,90 3,28 23,07 4,20 16,62 3,17 32,30 -7,42 -6,67 -1,62 -13,09 4,18 -4,31 4,28 -0,29 0,97 6,14 -1,39 — 6.440,00 31,13 73,70 7.867,00 180,89 6.223,90 933,00 175,85 6.995,00 3.983,10 17,54 117,50 5.999,00 29,15 68,65 6.760,00 155,30 5.352,00 840,51 155,29 6.215,10 3.270,00 16,25 114,10 -5,58 59.000,00 -5,91 1.105,00 8,02 17.540,00 55.800,00 881,00 14.980,00 -19,11 -16,99 -10,60 -6,12 -24,02 0,38 -9,15 -25,11 -15,94 -18,49 -12,06 0,21 -20,35 -19,65 -12,40 5,30 -21,77 -11,28 -15,05 -16,45 27,35 13,24 103,00 85,75 13,34 66,30 8,03 17,42 144,60 47,35 14,92 72,45 60,40 7,46 4,99 4,77 19,60 11,22 30,90 42,50 20,95 11,14 93,05 79,65 10,44 62,45 6,42 13,36 121,40 37,70 13,24 66,20 49,50 6,34 4,30 4,14 15,92 9,48 26,70 34,85 50,98 -21,94 8,37 -12,91 162,63 -3,80 -11,29 -11,04 -5,58 0,98 1,09 30.698,00 29.844,36 36.827,66 1.980,00 4.097,00 19.127,00 1.230,00 10.950,00 42.250,00 98.641,00 11.880,00 16.650,00 24.156,50 31.302,26 1.449,00 1.728,00 16.575,00 987,00 9.928,00 35.900,00 92.779,00 10.000,00 -6,01 2,03 -12,77 4,70 -1,12 12,80 -0,14 10,38 20,62 2,21 -6,59 -3,74 -1,61 34,13 109,93 9,45 172,27 153,41 278,68 73,34 52,00 4,84 43,29 38,69 97,73 54,12 30,24 100,86 7,40 152,84 141,10 233,06 65,24 45,19 2,07 37,94 35,13 88,54 52,00 -26,51 -10,98 -25,00 -9,64 -7,75 -9,13 -1,28 -14,06 -14,98 2,12 -21,94 -11,88 -14,35 -14,37 -18,08 -0,99 -19,63 -1,19 -7,52 -10,44 -10,40 -9,76 0,62 -8,05 -11,88 -5,97 6,86 -11,71 6,56 67,59 105,35 141,07 67,99 89,61 26,41 43,30 102,98 64,28 81,16 177,14 30,74 131,07 135,95 33,99 104,44 63,73 124,61 53,15 55,09 63,16 32,18 82,64 110,47 95,72 116,68 50,97 76,27 67,50 51,11 93,42 108,44 57,91 78,98 22,51 41,38 88,85 51,46 73,18 140,69 27,45 111,85 117,85 28,22 95,75 53,07 115,12 48,59 49,28 55,04 28,56 74,98 102,08 84,66 109,23 44,15 67,77 60,84 3M Company Nasdaq Abengoa Yield Activision Adobe Systems Inc. Adtran Alcoa Alibaba Amazon.com Inc Amer.Tel & Tel Amgen Apollo Group Applied Materials Atrion Autodesk Automatic Data Baidu Bank of America Bed Bath &Beyond Biogen Idec Broadcom Lim. C H Robinson Celgene Corp. Check Point Soft. Cintas Citrix Systems Comcast-A Costco Dentsply Int. Dish Network Dollar Tree Dynegy EBay Inc. Ericsson Expeditors Express SCR. Facebook Fastenal Co. Fiserv Fitbit Flextronics Inc. Garmin Gentex Corp Gilead Sciences Google Inc. Groupon Hancock Holding Honeywell Intl. Intuit Intuitive Surg JetBlue Airways Corp. KLA-Tencor Lamar Advert. Linear Tech Mercury Interactive Microchip Tech. Micron Technology NetApp Netflix News Corp. NVIDIA Corp. Oracle PACCAR Inc. Patterson Dental Co. Patterson UTI Ener. Paychex QLogic Corp Qualcomm Ross Stores Ryanair ADR Sirius XM Holdings Staples Starbucks Symantec Corporation Syntel Tesla Motors Teva Pharmac. Twenty-First Century Twitter Verisign Inc. Verisk Analytics Viavi Solutions Inc. Vodafone Whole Foods Wynn Resorts Xilinx Yahoo Resto Abbott Laboratories AES Corp. Altra Holdings Altria Group Apache Corp Avon Products Inc. Bank of New York Black Rock Inc China Mobile HK Ltd CIENA Corp. Cincinnati Fin. Citigroup Inc. Clear Channel Colgate Palmolive Dow Chemical Eaton Corp. Expedia Federal Express First Solar Ford Motor Gap Inc Goodyear Gral. Dynamics Harley Dadvidson HCP Hewlett Packard Co. Intercontinental Kellogg Co. Lockheed Martin Marsh & McLen. Marvell Tech Mattel MB Financial McGraw Hill Mondelez Moodys Pepsico Sprint Nextel Stanly Black& Decker Cierre Difer. (%) Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa) 150,67 -1,17 0,02 154,74 136,96 13,65 -8,14 30,52 1,23 74,94 -0,78 18,13 0,78 7,33 -2,79 60,57 -1,96 503,82 2,72 36,21 -0,60 141,46 -2,31 8,58 0,35 15,64 -2,19 384,40 0,57 43,26 -1,05 80,21 -0,77 141,21 -1,79 11,16 -6,84 42,19 -2,94 245,11 -2,81 — — 68,83 0,29 99,59 -3,46 77,91 0,75 82,12 -1,39 62,38 0,16 56,04 0,41 146,65 -0,95 56,51 -2,11 41,55 4,63 73,43 -2,29 8,86 -14,06 22,08 -1,08 8,54 -0,93 44,69 -0,84 66,37 -1,10 101,91 0,90 42,01 -0,62 91,68 -1,11 13,78 -6,13 9,97 -0,60 33,84 -1,83 13,61 0,44 87,36 -0,50 683,11 -0,15 2,24 -0,44 22,06 -3,84 101,54 -1,03 91,41 1,27 521,55 -0,55 20,49 1,79 62,88 -1,95 50,63 -0,37 41,21 2,31 17,12 -1,89 39,65 -1,54 9,69 -2,12 21,73 -2,90 86,35 -2,37 10,40 -1,89 25,30 -0,51 34,84 -1,02 48,29 -0,90 41,46 -1,80 12,57 -0,16 47,74 1,64 11,53 -0,60 43,00 0,09 52,56 -2,38 79,10 -0,49 3,38 -0,59 8,19 -2,62 54,92 -0,40 18,77 -0,69 43,03 -0,39 150,47 4,73 54,08 -4,97 24,68 1,44 14,31 -4,47 74,16 0,50 66,35 -0,81 5,83 -1,02 29,27 -0,31 28,93 0,21 59,69 2,67 47,25 0,81 26,76 -1,25 -29,24 -21,16 -20,23 5,28 -25,73 -25,47 -25,46 5,23 -12,86 11,86 -16,23 0,84 -29,00 -5,32 -25,30 -33,69 -12,56 -19,99 — 10,98 -16,84 -4,26 -9,81 -17,54 -0,25 -9,20 -7,13 -27,33 -4,91 -33,88 -19,65 -11,13 -0,91 -24,07 -2,63 2,92 0,24 -53,43 -11,06 -8,96 -14,99 -13,67 -9,98 -27,04 -12,36 -1,96 -5,27 -4,51 -9,54 -9,33 -15,59 -2,97 -6,75 -14,80 -31,57 -18,09 -24,51 -22,16 -23,24 -4,63 1,88 -8,29 -16,64 -9,74 -5,49 -13,98 -2,32 -8,51 -16,95 -13,52 -8,51 -10,62 -4,91 -37,31 -17,61 -9,13 -38,16 -15,11 -13,70 -4,27 -9,27 -13,64 -13,73 0,60 -19,54 18,62 37,62 92,34 18,93 9,71 78,63 636,98 37,11 158,22 8,62 18,49 384,40 60,39 83,09 187,37 16,43 49,04 296,70 142,28 69,69 117,96 80,63 88,43 74,17 59,41 159,93 60,06 57,35 81,98 13,07 26,65 9,61 46,05 87,60 115,03 43,66 96,53 29,76 11,15 36,94 15,76 100,30 764,65 3,13 25,18 103,41 96,75 566,11 22,38 68,74 60,68 42,73 19,10 45,98 14,82 26,02 117,68 13,21 32,89 36,45 50,11 44,17 15,18 51,55 12,82 50,12 56,76 86,99 3,95 9,83 61,40 20,88 48,07 223,43 65,86 26,97 22,56 83,95 75,30 6,09 32,72 33,65 70,07 50,27 32,20 13,65 28,72 73,85 16,60 6,74 60,57 482,07 33,51 141,46 6,38 15,64 356,45 42,64 77,34 140,68 11,16 41,94 245,11 119,71 61,75 96,85 72,76 80,33 62,28 53,55 143,28 55,52 39,71 73,43 8,86 22,01 8,54 42,20 66,37 94,16 36,53 86,83 13,78 9,10 32,29 13,31 82,70 678,11 2,22 20,87 96,24 90,13 507,28 19,34 62,88 50,13 38,71 16,54 39,65 9,69 21,22 82,79 10,40 25,22 33,94 44,30 39,39 11,49 46,38 11,02 42,96 52,10 74,19 3,35 8,19 54,14 18,72 43,03 143,67 54,08 24,14 14,31 71,77 65,95 4,73 29,19 28,64 51,50 41,91 26,76 36,34 -2,34 9,00 -5,56 21,74 0,65 59,99 -0,10 34,38 -2,69 2,63 -19,08 32,74 -2,44 294,21 -1,46 52,39 -0,70 17,50 -0,51 60,51 -1,29 34,98 -6,50 3,69 = 64,44 -2,08 44,80 -2,95 53,10 -1,12 103,37 9,56 124,42 -2,52 61,36 -4,74 11,17 -1,50 22,43 -0,53 28,61 0,10 128,58 -3,37 38,12 -2,23 26,13 -3,97 9,02 -2,80 233,19 -1,38 73,69 3,99 207,18 -3,16 54,95 -1,01 8,41 -1,98 29,96 -0,96 29,08 -1,76 82,26 -2,96 37,68 -0,92 78,45 -2,02 96,90 -0,74 2,55 -6,25 90,14 -1,24 -19,08 -5,96 -13,32 3,06 -22,69 -35,06 -20,57 -13,60 -6,99 -15,42 2,26 -32,41 -33,99 -3,27 -12,98 2,04 -16,84 -16,49 -7,02 -20,72 -9,19 -12,43 -6,39 -16,02 -31,67 -23,82 -9,00 1,96 -4,59 -0,90 -4,65 10,27 -10,16 -16,56 -15,97 -21,82 -3,02 -29,56 -15,54 42,93 9,80 24,74 61,11 44,43 4,06 39,97 333,96 55,26 20,24 61,30 51,13 5,89 67,53 49,93 55,11 120,80 144,65 72,03 13,97 26,74 32,01 136,64 45,52 39,06 11,71 266,94 73,69 218,26 55,51 9,30 32,29 31,16 95,12 44,15 98,57 99,48 3,59 104,87 36,34 8,54 21,11 57,20 34,38 2,38 32,74 289,72 50,66 17,28 54,11 34,98 3,68 62,45 41,32 47,27 91,53 123,18 61,27 11,17 22,43 26,34 124,18 37,49 26,13 9,02 233,19 69,96 206,66 51,29 7,77 24,87 28,24 80,77 36,34 78,45 93,77 2,45 90,14 Cierre Difer. (%) Texas Instruments 50,38 -0,73 Tiffany & Co. 60,75 -1,52 Time Warner 62,32 3,75 TRC Companies 6,15 -6,25 Union Pacific 75,54 -1,82 Unisys Corp. 10,06 -0,10 Xerox 8,69 -2,14 PERU Soles Alicorp 5,06 0,60 Bco.Continental 3,02 0,67 Buenaventura 5,40 15,63 Cementos Lima 1,35 -3,57 Creditcorp 105,30 0,96 SIDNEY Dolares Aus. ANZ Bank 22,71 1,29 Broken Proprie 15,24 -2,62 Commonwealth Bk 74,30 0,13 CSR 2,70 1,89 Macquarie Bank 60,54 1,02 Nat.Aust.Bank 24,60 0,74 Santos 3,05 2,35 Westpac BKG 28,79 0,91 Woodside Pete 26,68 0,76 TOKIO FESTIVO Yenes Aeon Co Ltd — — Asahi Chem.Ind. — — Asahi Glass — — Awa Bank — — Canon Inc. — — Dai Nippon Print — — Daiwa House Ind. — — Daiwa Secs. — — Fanuc — — Fuji Photo Film — — Fujitsu General — — Fujitsu Ltd. — — Haseko Corp. — — Hitachi — — Honda Motor — — JX Holdings — — Kajima Corp. — — Keisei Electric R. — — Kirin Brewery — — Komatsu — — Matsushita Elec. Ind. — — Mazda Motor — — Mitsubishi Elec. — — Mitsubishi Hvy. — — Murata M. — — Naigai — — Nec Corporation — — Nippon Yusen Kk. — — 11-02-2016 Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa) -8,08 -20,37 -3,63 -33,51 -3,40 -8,96 -18,25 54,34 74,54 72,35 9,21 78,97 10,86 10,30 48,03 60,75 60,07 6,15 68,79 8,58 8,69 -12,76 8,63 30,12 -20,59 7,56 5,70 3,02 5,40 1,73 105,30 5,00 2,34 3,40 1,30 86,90 -18,78 -15,75 -13,17 -5,59 -27,03 -18,89 -19,31 -14,47 -7,43 27,53 17,80 84,46 2,87 81,69 29,85 3,83 33,00 29,58 22,42 14,20 72,87 2,42 59,93 24,42 2,48 28,53 25,00 — 1.822,00 — 849,30 — 735,00 — 697,00 — 3.593,00 — 1.167,00 — 3.578,00 — 775,20 — 20.405,00 — 4.946,00 — 1.635,00 — 601,40 — 1.333,00 — 676,60 — 3.731,00 — 513,00 — 716,00 — 1.697,00 — 1.712,00 — 1.965,50 — 1.218,00 — 2.439,00 — 1.246,50 — 529,30 — 17.110,00 — 53,00 — 377,00 — 294,00 1.441,50 696,60 554,00 505,00 3.117,00 986,00 2.817,50 643,60 15.750,00 4.175,00 1.392,00 372,60 1.062,00 460,50 2.896,00 404,90 588,00 1.401,00 1.464,00 1.650,50 856,50 1.640,50 1.042,50 376,20 12.550,00 40,00 269,00 213,00 Cierre Nip.Steel Corp. Nissan Cop. Nomura Holdings NSK Ltd. Oki Electric Olympus Osaka Gas Co. Ltd. Ricoh Co.Ltd. Sato Shoji Sharp Corp. Showa Corp. Sony Corp. Sumitomo Forestry Sumitomo M&F Suzuki Motor Taikisha Takeda Ch.Inds. Tanseisha Tokyo El.Pwr. Toshiba Corp. Toyota Motor Corp. U-Shin Ltd. Yamaha Corp. Yamazaki Baking TORONTO Barrick Gold Corp. BCE Inc BK Nova Scotia BK Of Montreal Cascades CDN Natural Res. Eastern Platinum GoldCorp Imperial Oil Nat.BK.Of Can. Royal BK Canada Sears Sherritt Inc. Suncor Energy Toronto Dominion Yamana Gold VENEZUELA B. Nac. de Crédito Bco. Provincial Bco. Venezuela Dominguez & Cia. Envases Vzlano. Fondo Valores Manpa Mercantil Proagro Sivensa — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — Dolares Can. 16,70 57,29 52,06 69,56 10,12 26,58 0,74 20,92 40,52 35,95 65,00 4,30 0,62 29,43 49,02 3,69 Bolívares — 4.000,00 — — 5.000,00 217,50 — 5.200,00 — 275,00 Difer. (%) Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa) — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — 2.403,50 1.235,50 672,80 1.306,00 147,00 4.830,00 464,00 1.223,00 776,00 177,00 1.111,00 2.962,50 1.592,00 1.476,50 3.656,00 2.809,00 5.950,00 961,00 691,00 255,00 7.339,00 725,00 3.080,00 2.781,00 1.893,00 985,30 491,90 975,00 124,00 4.065,00 401,00 1.082,00 650,00 109,00 887,00 2.341,00 1.281,00 1.080,50 2.888,50 2.394,00 5.309,00 669,00 548,00 168,20 6.127,00 595,00 2.446,00 2.352,00 3,66 -0,66 -1,14 -1,04 = -2,85 -2,63 3,00 -2,08 -2,68 -1,80 -0,23 -7,46 -0,37 -1,37 9,17 63,09 7,16 -6,99 -10,91 -20,38 -12,05 -11,90 30,83 -10,12 -10,82 -12,34 -39,09 -15,07 -17,61 -9,62 43,58 16,70 58,23 57,39 76,66 13,47 30,69 0,80 20,92 44,91 40,14 73,04 6,85 0,74 35,40 53,72 3,69 10,70 53,55 51,87 69,56 10,01 22,90 0,71 14,01 38,41 35,83 65,00 4,30 0,56 28,43 49,02 2,04 — = — — = -1,14 — = — 1,85 — -4,76 — — 0,00 -1,14 — 4,00 — 10,00 38,50 4.200,00 115,00 400,00 5.745,00 230,00 130,00 5.300,00 28,00 275,00 35,00 3.500,00 97,50 345,00 5.000,00 205,00 104,10 5.000,00 22,00 245,00 Curso de especialización en REPORTAJES AUDIOVISUALES: Periodismo para un medio digital (I Edición) MADRID Inicio del curso: 20 febrero 2016 Dirigido por Alberto Di Lolli y Raquel Villaécija INSCRIPCIÓN ONLINE: www.escuelaunidadeditorial.es +INFORMACIÓN: [email protected] I Tel. 91 443 53 36 36 Expansión Viernes 12 febrero 2016 CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo MERCADO DE RENTA FIJA DEUDA DEL ESTADO ANOTADA AIAF 11-II-16 BONOS, CÉDULAS, OBLIGACIONES Y PARTICIPACIONES PREF. Vol. euros EMISOR Cupón Fecha Núm. (en miles) vencim. operac. Efectivo BTH-Valencia Hipotecario 2 VBLE 24/01/1943 2 5.701,36 OS-Abertis 4,375 30/03/2020 3 4.746,57 OS-Abertis 5,125 12/06/2017 5 4.401,51 OS-Criteria Caixa 1,625 21/04/2022 11 3.325,20 BTN-FADE 5,9 17/03/2021 1 2.606,89 BS-Banco Sabadell 0,9 02/08/2016 2 2.604,28 BS-BBVA 2,2 10/10/2017 1 1.859,78 BTN-FADE 2,875 17/09/2016 1 1.543,21 BTN-AYT Hipotecario Mixto 4 VBLE 20/01/1943 3 1.526,27 BS-La Caixa 2,375 09/05/2019 6 1.466,40 BTN-FADE 2,25 17/12/2016 2 808,68 OS-Bankinter 6,375 11/09/2019 1 579,5 BS-Caixabank, S.A. 3,125 14/05/2018 1 500 BS-EMISORA SANTANDER ESPAÑAVBLE 06/08/2018 7 474,68 OS-MAPFRE VBLE 24/07/1937 5 423,81 OS-La Caixa 7,5 31/01/2017 21 414,67 OS-BANKIA VBLE 22/05/2024 1 391,18 BS-Banco Sabadell 2,5 05/12/2016 1 306,27 OS-BANKIA VBLE 22/05/2024 1 281,7 OS-Caixabank, S.A. 4 09/02/2022 36 280,56 BTH-AYT Génova Hipotecario 3 VBLE 15/07/1935 2 218,41 OS-Caixabank, S.A. 5 09/02/2022 9 147,45 BS-BANKIA 3,5 17/01/2019 1 104,21 BS-Banco Sabadell 1,095 04/05/2016 4 100,12 BS-Banco Sabadell 1 30/06/2016 1 99,72 Precio medio — 114,875 106,635 91,787 125,025 100,145 102,582 101,734 — 102,945 101,831 — — 99,723 103,2 106,52 — 101,625 — 103,121 — 104,269 103,978 100,1 99,6 TIR media — 0,711 0,15 3,1 0,862 0,595 0,634 — — 1,438 — — — — — 0,736 — 0,493 — 3,464 — 4,254 2,086 0,651 2,045 TIPOS MEDIOS DE NEGOCIACIÓN Actual 11/02/2016 1 mes 0,76 2 meses 0,82 3 meses 0,87 6 meses 0,96 9 meses 1,03 Anterior 04/02/2016 0,77 0,83 0,88 1 1,04 Plazo Plazo 12 meses 18 meses 3 años 5 años 10 años > NEGOCIACIÓN Activos Actual 11/02/2016 1,06 1,45 2,09 2,9 3,53 11-II-16 Repos y simultáneas — 24.093,34 54.292,53 12.404,83 88,33 157,48 90.879,03 Total 49.005,00 — — 5.901,84 — — 54.906,84 49.005,00 24.093,34 54.292,53 18.306,67 88,33 157,48 145.785,87 10-II-16 PAGARÉS DE EMPRESA Y TITULIZADOS EMISOR Plazo meses PE-Santander Consumer Fnce PE-Bankinter PE-Santander Consumer Fnce Núm. operac. 6 3 3 1 2 2 Vol. euros (en miles) Efectivo Precio medio TIR media 3.997,01 1.399,94 1.399,77 99,925 99,996 99,984 0,13 0,025 0,105 Emisión 3,25 4,25 3,80 0,50 4,50 0,25 4,10 3,75 0,25 2,75 4,30 1,40 1,15 4,85 5,50 5,85 4,40 CUP-0 1,60 4,65 2,15 1,95 5,90 5,15 6,00 1,95 CUP-0 5,75 4,20 4,70 5,15 B B O B B B O B B B O B B O O O O O O O O O O O O O O O O O O Anterior 04/02/2016 1,07 1,46 1,96 2,7 3,32 TIPO DE OPERACIÓN Vencimiento Pagarés Bonos y Obligaciones. Cédulas Titulización Part.Preferentes Deuda del estado Total General (11-II-16) BONOS Y OBLIGACIONES (Compraventa simple al contado) Amortizaciones 30-Abr-16 31-Oct-16 31-Ene-17 31-Oct-17 31-Ene-18 30-Abr-18 30-Jul-18 31-Oct-18 31-Ene-19 30-Abr-19 31-Oct-19 31-Ene-20 30-Jul-20 31-Oct-20 30-Abr-21 31-Ene-22 31-Oct-23 30-Nov-24 30-Abr-25 30-Jul-25 31-Oct-25 30-Abr-26 30-Jul-26 31-Oct-28 31-Ene-29 30-Jul-30 30-Nov-30 30-Jul-32 31-Ene-37 30-Jul-41 31-Oct-44 Próx. cupón 30-Abr-16 31-Oct-16 31-Ene-17 31-Oct-16 31-Ene-17 30-Abr-16 30-Jul-16 31-Oct-16 31-Ene-17 30-Abr-16 31-Oct-16 31-Ene-17 30-Jul-16 31-Oct-16 30-Abr-16 31-Ene-17 31-Oct-16 30-Nov-16 30-Abr-16 30-Jul-16 31-Oct-16 30-Abr-16 30-Jul-16 31-Oct-16 31-Ene-17 30-Jul-16 30-Nov-16 30-Jul-16 31-Ene-17 30-Jul-16 31-Oct-16 Cupón cor. euros/mill. 25.484,97 11.960,38 1.142,08 1.407,10 1.352,46 1.782,78 21.956,28 10.553,28 109,29 21.564,21 12.101,09 420,77 6.158,47 13.648,91 43.128,42 1.758,20 12.382,51 3.594,04 12.546,45 24.901,64 6.050,55 1.225,41 31.595,63 14.493,17 1.803,28 10.442,62 1.991,20 30.792,35 1.262,30 25.169,40 14.493,17 Último Prec. med. Fecha 100,708 11-Feb-16 103,017 11-Feb-16 103,656 11-Feb-16 100,721 11-Feb-16 108,525 11-Feb-16 100,193 11-Feb-16 109,511 11-Feb-16 109,545 11-Feb-16 99,889 11-Feb-16 107,716 11-Feb-16 114,115 11-Feb-16 103,356 11-Feb-16 102,112 11-Feb-16 119,145 11-Feb-16 123,781 11-Feb-16 127,951 11-Feb-16 121,653 11-Feb-16 107,434 11-Feb-16 99,317 11-Feb-16 125,628 11-Feb-16 103,563 11-Feb-16 100,881 11-Feb-16 137,901 11-Feb-16 133,272 11-Feb-16 143,800 11-Feb-16 95,590 11-Feb-16 94,505 11-Feb-16 145,073 11-Feb-16 122,402 11-Feb-16 130,300 11-Feb-16 139,262 11-Feb-16 Núm. oper. 1 2 5 4 1 2 3 2 2 7 2 6 16 1 6 3 4 1 4 2 1 15 4 3 1 1 6 4 1 1 2 Importe contratado 10,00 0,01 75,15 40,00 10,00 15,50 15,10 25,00 44,00 34,00 10,00 27,10 229,52 0,50 144,00 2,11 8,33 10,00 31,00 15,09 0,13 211,15 0,27 0,05 39,54 6,70 7,00 10,47 5,00 1,00 6,40 Precio (ex-cupón) Medio Máximo 100,708 100,708 103,017 103,029 103,656 103,658 100,721 100,750 108,525 108,525 100,193 100,210 109,511 109,624 109,545 109,545 99,889 99,930 107,716 107,740 114,115 114,165 103,356 103,400 102,112 102,415 119,145 119,145 123,781 123,785 127,951 128,008 121,653 121,940 107,434 107,434 99,317 99,380 125,628 125,870 103,563 103,563 100,881 101,220 137,901 138,079 133,272 133,372 143,800 143,800 95,590 95,590 94,505 94,990 145,073 145,120 122,402 122,402 130,300 130,300 139,262 140,050 FUENTE: Banco de España 11-02-2016 FUTUROS/MATERIAS PRIMAS TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS Euro Dólar Yen Libra esterlina Franco suizo Dólar Canadá Cor. sueca Cor. danesa Cor. noruega Dólar neozelandés Dólar australiano 100 Yenes Dólar 0,88191 1,1339 127,05 0,7844 1,1021 1,5828 9,4775 7,4643 9,7254 1,6954 1,5986 112,04 0,6917 0,9719 1,3959 8,3581 6,5828 8,5768 0,6688 1,4098 Libra 0,7871 0,8925 Franco suizo Dólar canadiense Corona sueca Corona danesa Corona noruega Dólar neozelandés Dólar australiano 0,9073 1,0289 115,28 0,7117 0,6318 0,7164 80,27 0,4955 0,6963 0,1055 0,1196 13,41 0,0828 0,1163 0,1670 0,1340 0,1519 17,02 0,1051 0,1477 0,2121 1,2697 0,1028 0,1166 13,0637 0,0806 0,1133 0,1628 0,9745 0,7675 0,5898 1,4952 74,9381 0,4626 0,6501 0,9336 5,5901 4,4027 5,7363 0,6255 0,7093 79,4743 0,4906 0,6894 0,9901 5,9285 4,6692 6,0836 1,0605 1,2749 1,4457 161,984 0,6173 0,87 1,2458 7,4597 5,8751 7,6548 1,3344 1,2583 1,4051 2,0180 12,0833 9,5165 12,3993 2,1615 2,0382 1,4362 8,5993 6,7727 8,8243 1,5383 1,4505 5,9877 4,7158 6,1443 1,0711 1,0100 0,7876 1,0262 0,1789 0,1687 1,3029 0,2271 0,2142 0,1743 0,1644 0,9429 Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney. CAMBIOS OFICIALES DEL BCE 1 euro Divisa 1 euro 1,1347 Dólares USA 127,3 yen japonés 7,4638 corona danesa 0,7874 libra esterlina 9,5188 corona sueca 1,1027 franco suizo 9,7085 corona noruega 1,5842 dólar canadiense Europa emergentes y Mediterráneo 27,069 corona checa 311,98 forint húngaro 4,4485 zloty polaco Divisa 90,8866 Rublo Ruso 4,4151 Shekel israelí 3,4528 Litas Lituano 1,9558 Lev Búlgaro 7,6391 Kuna Croata 4,4783 Lev Rumano 3,3217 Lira Turca Asia y Sudáfrica 39,995 Baht Tailandia 53,953 Peso Filipino 4,7033 Ringitt Malayo 1.362,83 Won Surcoreano Letras 3 Meses Letras 6 Meses Letras 9 Meses Letras 12 Meses Letras 18 Meses Bonos 2.5 Años Bonos 2 Años Bonos 2 Años Bonos 3 Años Bono 4 Años Bono 4.5 Años Bonos 5 Años Bonos 5 Años Bonos A 7 Años Bonos A 10 Años Obli. 6.5 A. Obligaciones 7 Años Obligaciones 8 Años Obligaciones 9 Años Obligaciones 10 Años Obligaciones 10 Años Obligaciones 10 Años Obligaciones 12 Años Obligaciones 14 Años Obligaciones 15 Años Obligaciones 16 Años Obligaciones 20 Años Obligaciones 22 Años Obligaciones 27 Años Obligaciones 28 Años Obligaciones 30 Años Obligaciones 30 Años Fecha TIR marginal % Importe adjudicado Ene-16 Ene-16 Ene-16 Ene-16 Ene-13 Jun-12 Jun-13 Feb-13 Ene-16 Ago-12 Jun-12 Feb-16 Nov-15 Ene-15 Dic-15 Dic-12 Feb-13 Abr-13 Dic-14 Dic-15 Ene-16 Feb-16 Ene-14 Feb-15 Ene-16 Mar-13 Nov-12 Ene-15 Mar-13 Mar-13 Dic-15 Nov-15 -0,27 -0,11 -0,09 -0,06 1,69 4,34 1,90 2,82 0,29 5,97 5,35 -0,10 -0,25 1,15 1,46 4,67 4,28 4,48 1,58 1,35 1,23 1,69 3,98 1,91 2,31 5,22 6,33 2,70 5,43 5,43 2,61 2,88 -0,25 -0,10 -0,08 -0,06 1,79 4,48 1,93 2,89 0,30 6,06 5,44 -0,08 -0,20 1,16 1,48 4,73 4,29 4,50 1,59 1,37 1,28 1,72 4,01 1,94 2,33 5,26 6,37 2,71 5,45 5,45 2,63 2,90 351,00 481,00 2.197,00 4.420,00 2.509,00 638,00 1.528,00 1.948,00 3.218,00 1.024,00 825,00 675,00 817,00 1.361,00 1.101,00 1.004,00 548,00 660,00 588,00 607,00 1.816,00 2.189,00 1.811,00 1.252,00 836,00 134,00 731,00 638,00 304,00 365,00 591,00 1.032,00 Importe solicitado 3.011,00 3.297,00 4.397,00 6.972,00 6.791,00 2.717,00 4.528,00 4.310,00 5.108,00 2.791,00 2.114,00 1.930,00 2.267,00 3.231,00 2.881,00 2.475,00 1.392,00 1.361,00 1.308,00 1.742,00 2.271,00 4.064,00 2.554,00 1.876,00 2.030,00 549,00 1.545,00 1.484,00 731,00 777,00 1.546,00 1.717,00 Tfno.: 649 59 56 90 Cortijo Rural 150 hectáreas Sierra de Albacete. Gran casa 250 m2. 1 euro Divisa 14,59 16,51 Pesos argentinos 3,97 4,49 Reales brasileños 3.426,05 3.878,00 Pesos colombianos 712,25 806,20 Pesos chilenos 24.900,00 28.184,00 Sucres ecuatorianos 19,06 21,58 Pesos mexicanos 1,00 1,13 Dólares Bahamas 3,51 3,98 Nuevos soles peruanos 120,62 136,53 Dólares jamaicanos 6,28 7,11 Bolívares venezolanos (PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA) Próxima subasta — — — — — — — — — Val.Resid. Val.Resid. — Val.Resid. Val.Resid. — Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. — Val.Resid. — Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. — Recreo, ecoagricultura, caza, explotación forestal, caballos y turismo. Finca espectacular, con agua abundante. Tfno.: 629 309 301 Se Vende Solar Urbano Residencial de 3.000 m2 en Medina del Campo (Valladolid). Céntrico. Tfno.: 617 45 90 25 1 dólar PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO OPORTUNIDADES DE NEGOCIO Venta finca recreo 7 hectáreas, piscina, tenis, casa guardés, cercada. Madrid provincia. Directamente. Divisa 8,8406 Dólar de Hong Kong 7,4592 Yuan Chino 15.286,39 Rupia Indonesia 1,5774 Dólar de Singapur 17,9877 Rand Sudafricano 1,6018 dólar australiano 1,6973 dólar neozelandés 77,655 Rupia India Sudamérica 21,6064 Peso Mexicano 4,4836 Real brasileño SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL TIR media % DIVISAS LATINOAMERICANAS 1 euro Export-Import 1 mes Compra Venta 2 meses Compra Venta 3 meses Compra Venta 6 meses Compra Venta Corona danesa Corona noruega Corona sueca Dólar Dólar australiano Dólar canadiense Dólar neocelandés Franco suizo Libra esterlina Yen japonés -60,70 16,40 -80,50 8,01 -9,75 0,12 -12,06 -11,65 0,33 -8,95 -138,65 33,50 -193,50 19,97 -20,51 -0,22 -25,31 -27,48 2,49 -23,31 -205,10 42,25 -282,50 29,86 -29,62 -1,92 -36,18 -41,96 4,49 -33,69 -439,00 -71,45 -588,00 65,22 -57,47 -8,15 -69,20 -89,60 13,20 -71,91 -50,70 27,65 -78,50 8,19 -9,56 0,42 -11,81 -10,45 0,59 -8,05 -122,65 51,50 -175,50 20,29 -20,38 0,28 -24,91 -26,48 2,89 -22,42 -183,10 64,75 -277,50 30,22 -29,25 -1,22 -35,58 -31,89 5,09 -31,89 -408,00 52,50 -578,00 66,05 -56,47 -6,35 -68,00 -88,10 14,40 -69,91 TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO LOS TIPOS DEL MERCADO (*) 1 1 semana mes Euro (Euribor) Dólar Yen Japonés Libra Esterlina Franco Suizo Dólar Canadiense Dólar Australiano -0,28 0,39 -0,02 0,49 -0,81 — — -0,24 0,43 0,00 0,51 -0,79 — — SWAPS SOBRE TIPOS INT. 2 meses 3 meses 6 12 meses meses 1 año 3 años 5 años 10 años -0,22 0,51 0,01 0,55 -0,77 — — -0,19 0,62 0,03 0,59 -0,76 — — -0,12 -0,006 0,87 1,13 0,03 0,10 0,74 0,99 -0,71 -0,63 — — — — -0,16 0,65 -0,03 0,56 — — 2,14 -0,10 0,79 -0,16 0,76 -0,73 0,68 2,03 0,06 1,01 -0,12 0,91 -0,53 0,79 2,15 0,60 1,49 0,17 1,35 -0,02 1,36 2,47 (*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior. CRÉDITOS HIPOTECARIOS Período 2014 Octubre Noviembre Diciembre 2015 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2016 Enero Rend. int. medio 0,19 0,01 0,01 0,08 0,14 0,16 0,21 0,21 0,29 0,33 0,45 0,54 0,67 0,70 0,81 1,00 1,42 0,93 1,68 1,69 1,75 1,86 1,87 2,13 2,11 2,31 1,41 2,40 2,78 2,98 3,07 Los importes están expresados en millones de euros. DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS Euro Mínimo 100,708 103,005 103,635 100,700 108,525 100,167 109,510 109,545 99,730 107,700 114,110 103,334 101,975 119,145 123,760 127,935 121,340 107,434 99,098 125,505 103,563 100,350 137,890 133,220 143,800 95,590 94,291 144,810 122,402 130,300 138,790 IRPH (TAE) Bancos Cajas Conjunto de entidades CECA Deuda Mibor a 1 año Euribor a 1 año — — — — — — 2,819 2,606 2,557 — — — 0,968 0,883 0,828 0,338 0,335 0,329 0,338 0,335 0,329 — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — 2,436 2,457 2,324 2,251 2,156 2,161 2,152 2,182 2,117 2,127 2,132 2,054 — — — — — — — — — — — — 0,758 0,712 0,655 0,585 0,535 0,555 0,573 0,579 0,641 0,665 0,654 0,597 0,298 0,255 0,212 0,180 0,165 0,163 0,167 0,161 0,154 0,128 0,079 0,059 0,298 0,255 0,212 0,180 0,165 0,163 0,167 0,161 0,154 0,128 0,079 0,059 — — — — 0,545 0,042 0,042 AGRÍCOLAS LONDRES 11-02 (+) Libras por Tm. () Dólares por Tm. CACAO (+) Alto Bajo Cierre Marzo Mayo Julio 2.042,00 2.009,00 2.010,00 2.056,00 2.022,00 2.026,00 2.056,00 2.025,00 2.029,00 Marzo Mayo Julio 1.391,00 1.378,00 1.383,00 1.419,00 1.406,00 1.410,00 1.449,00 1.436,00 1.438,00 CAFÉ () AZÚCAR () Marzo 401,40 385,00 Mayo 392,30 380,20 Agosto 385,70 375,10 N. YORK (Cotton Exchange) 386,50 381,30 375,70 11-02 Abril Mayo 102,45 103,96 97,35 98,95 METALES MADRID (METALES PRECIOSOS) 101,75 103,25 ORO Prec. 11-02 Última Bruto euro/gr. Manuf. euro/gr. 35,86 37,89 36,83 38,92 Bruto euro/kg. Manuf. euro/kg. 488,54 582,77 497,90 598,73 31,77 32,32 17,60 18,00 1.223,25 — 1.241,00 15,65 PLATA PLATINO Euro/gr. PALADIO Euro/gr. FISICOS AM Fixing PM Fixing Centavos por libra ALGODÓN Alto Bajo Cierre Marzo Mayo Julio 59,03 59,35 59,94 57,85 58,29 58,98 58,22 58,53 59,19 Marzo 131,75 128,25 Mayo 132,00 128,45 Julio 131,00 129,00 CHICAGO (Board of Trade) 130,45 130,75 130,90 Marzo Mayo Julio 874,25 878,50 884,00 862,00 867,00 872,25 873,25 877,50 882,50 Marzo Mayo Julio 264,70 267,00 269,50 260,40 263,00 265,60 263,40 265,60 268,30 Marzo Mayo Julio 31,66 31,89 32,12 30,99 31,24 31,48 31,55 31,76 32,00 Marzo Mayo Julio 1.599,00 1.528,50 1.579,00 1.600,50 1.526,50 1.580,50 1.602,00 1.536,00 1.583,50 Marzo Mayo Julio 465,75 470,25 475,00 457,75 462,50 468,00 458,00 463,25 468,25 Febrero Abril Agosto 1.260,80 1.204,60 1.247,00 1.263,90 1.196,30 1.247,80 1.263,60 1.200,00 1.249,00 Marzo Mayo Julio 363,25 368,00 372,75 358,50 363,25 368,00 361,00 365,75 370,25 199,85 200,20 201,00 201,15 201,35 201,95 Marzo Mayo Julio 194,00 200,00 208,00 185,25 190,00 200,00 193,00 196,75 205,50 Marzo 203,05 Mayo 203,25 Julio 203,55 NUEVA YORK NYMEX Bajo 11-02 Cierre Abril Julio Octubre 970,80 968,80 960,00 934,50 936,90 938,10 964,50 963,80 960,00 Marzo Junio Septiembre 531,40 532,10 — 520,25 522,30 — 525,75 524,35 — ZUMO DE NARANJA 11-02 ()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra () Dólares por Tm. Alto Bajo Cierre SOJA/SOYBEANS() HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*) ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+) TRIGO/WHEAT () MAIZ/CORN () AVENA/OATS () PETROLÍFEROS LONDRES Dólares barril PETRÓLEO BRENT Abril Mayo Junio Dólares/tonelada GASÓLEO Febrero Marzo Abril NUEVA YORK Alto Bajo 11-02 Cierre 31,35 32,09 32,93 29,92 30,66 31,49 31,04 31,80 32,65 Alto 273,25 294,75 300,50 Alto Bajo 11-02 Cierre Marzo Abril Mayo 27,48 30,10 32,05 26,05 28,74 30,67 27,20 29,90 31,83 Marzo 101,46 96,10 100,66 GASÓLEO CALEF. (London Metal Exchange) 10-02 Venta/Compra Contado 3 meses Contado 3 meses Contado 3 meses Contado 3 meses Contado 3 meses Contado 3 meses 4.504,00/4.502,00 4.507,00/4.505,00 1.708,50/1.708,00 1.712,00/1.711,50 1.829,00/1.827,00 1.830,00/1.829,50 1.495,00/1.494,50 1.499,00/1.498,00 8.075,00/8.065,00 8.040,00/8.035,00 15.825,00/15.800,00 15.855,00/15.850,00 COBRE Ag S/Tm. ZINC Sag. S/Tm. PLOMO S/Tm. ALUMINIO Std. S/Tm. NIQUEL S/Tm. ESTAÑO S/Tm. NUEVA YORK COMEX FUENTE: Sempsa 11-02 (Commodity Exchange of New York) Alto PLATA Centavos/onza troy ORO $/onza troy COBRE Centavos/libra Bajo (Mercantil Exchange) Alto PLATINO $/onza troy PALADIO $/onza troy Cierre CARNES Cierre 272,25 281,00 287,25 Dólares barril CRUDO 277,75 297,25 302,50 Bajo ORO $/onza troy PLATA $/onza troy LONDRES LME LIVESTOCK/CARNES CARNES (Ctvos.libra) Alto Bajo Cierre Marzo Abril Mayo 151,30 151,08 150,60 146,73 146,85 146,55 150,63 150,48 149,90 Febrero Abril Junio 65,78 69,85 79,85 65,15 67,90 78,10 65,68 69,45 79,73 Febrero Abril Junio 131,98 130,90 121,15 129,48 128,80 119,05 130,48 129,88 120,30 CERDO/HOGS (CME) VACUNO/CATTLE (CME) TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES País España Alemania Zona euro Reino Unido EE.UU. Japón Suiza Canadá Actual 0,05 0,05 0,05 0,50 0,25-0,50 0,00-0,10 -0,007 0,75 Tipos oficiales Desde Anterior Sep-14 Sep-14 Sep-14 Mar-09 Dic-15 Oct-10 Ene-15 Ene-15 0,15 0,15 0,15 1,00 0,00-0,25 0,10 0,00-0,75 0,75 2 años 0,08 -0,53 -0,53 0,34 0,65 -0,21 -1,00 0,36 Tipos de bonos 5 años 10 años 0,67 -0,32 -0,32 0,70 1,08 -0,21 -0,77 0,49 1,77 0,20 0,20 1,33 1,63 0,02 -0,31 1,01 Dif. bono alemán 157,00 — — 113,40 143,38 -18,10 -51,10 81,40 Viernes 12 febrero 2016 Expansión 37 CUADROS FONDOS DE INVERSIÓN Abante Asesores Gestión 1)Halley European Eq A Padilla, 32, Esc. Izda.1º Dcha 28006 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Abante Asesores Global* X 12,77 -10,11 163/191 1)Abante Bolsa* V 11,33 -12,57 125/265 1)Abante Bolsa Absoluta A* I 13,06 -5,63 10/12 1)Abante Património Global* X 14,58 -9,44 158/191 1)Abante Rent. Absoluta A* I 10,92 -2,22 14/19 1)Abante Renta* M 11,69 -1,01 6/64 1)Abante Selección* R 11,83 -6,79 75/159 1)Abante Tesorería D 12,25 0,01 15/152 1)Abante Valor* M 12,10 -3,43 53/97 1)AGF-Abante Pangea-A* X 9,59 0,14 10/191 1)AGF-Abante Pangea-B* X 9,50 0,07 11/191 1)AGF-Abante Pangea-C* X 9,51 0,15 9/191 1)AGF-European Quality-A* V 9,35 -24,70 223/225 1)AGF-European Quality-B* V 9,62 -24,76 225/225 1)AGF-European Quality-C* V 7,07 -24,70 224/225 1)AGF-Global Selection* R 10,08 -6,66 73/159 1)AGF-Maral Macro-A* I 9,37 -1,36 9/19 1)AGF-Maral Macro-B* I 9,31 -1,42 12/19 1)AGF-Maral Macro-C* I 9,88 -1,35 8/19 1)AGF-Spanish Opp.-A* V 12,54 -19,52 96/100 1)AGF-Spanish Opp.-B* V 12,39 -19,57 98/100 1)AGF-Spanish Opp.-C* V 7,66 -19,52 97/100 1)Kalahari R 12,63 -9,16 44/68 1)Maral Macro I 10,55 -0,14 6/87 1)Okavango Delta A V 13,19 -17,52 86/95 1)Okavango Delta I V 14,90 -17,52 85/95 1)Smart-Ish Fondo Gestores* X 10,46 -10,56 166/191 -10,76 20/225 Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 10/02/16 1)ATL Capital Best Manage* X 11,32 -7,64 1)ATL Capital Cart.Dinámica X 9,72 -14,77 1)ATL Capital Cartera RV* V 9,06 -16,35 1)ATL Capital Cart.Táctica* R 8,05 -10,21 1)ATL Capital Liquidez D 12,07 0,01 1)ATL Capital Patrimonio* M 11,27 -5,53 1)ATL Capital Quant 5 I 10,35 -0,82 1)ATL Capital Quant 25 I 11,34 -3,95 1)ATL Capital Renta Fija* F 12,75 -1,68 1)Espinosa Partners Inver. X 12,81 -5,91 1)Fongrum/Valor* X 14,63 -8,18 V 157,75 131/191 185/191 244/265 140/159 20/152 86/97 2/12 62/87 76/146 99/191 134/191 1)BK Eurostoxx Inverso 1)BK Eurostoxx 2018 Gar.* 1)BK Eurostoxx 2018 II Gar.* 1)BK Eurostoxx 2024 P Gar* 1)BK Eurostoxx 2024 PII G* 1)BK Fondo Monetario 1)BK Futuro Ibex 1)BK Gestión Abierta 1)BK Grandes Compañías Gar* 1)BK Grandes Cías. II Gar* 1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.* 1)BK Ibex 2013 Garantizado* 1)BK Ibex 2016 Garantizado* 1)BK Ibex 2017 Garantizado* 1)BK Ibex 2024 P Gar* 1)BK Índice América 1)BK Indice B. Española G* 1)BK Indice B.Española G2* 1)BK Índice España 2017 G.* 1)BK Indice Europa Gar* 1)BK Índice Japón 1)BK Iris Garantizado* 1)BK Kilimanjaro 1)BK Mercado Español* 1)BK Mercado Europeo* 1)BK Mercado Europeo II* 1)BK Mixto Flexible 1)BK Mixto Renta Fija 1)BK Multi. Dinámica* 1)BK Multifondo II Gar* 1)BK Multiselección 25* 1)BK Pequeñas Compañías 1)BK Podium Garantizado* 1)BK Renta Dinámica* 1)BK RF Alamo 2018 Gar. 1)BK RF Ambar Gar.* 1)BK RF Atlantis 2017 Gar* 1)BK RF Atlas 2018 Gar.* 1)BK RF Coral Gar* 1)BK RF Corto Plazo 1)BK RF Cosmos 2017 Gar.* 1)BK RF Cristal Gar* 1)BK RF Cuarzo 2017 Gar.* 1)BK RF Jade Gar.* 1)BK RF Largo Plazo 1)BK RF Marfil I Gar* 1)BK RF Naos 2018 Gar.* 1)BK RF Onix 2018 Gar.* 1)BK RF Ópalo 2017 Gar.* 1)BK RF Roble 2019 1)BK RF Titanio 2017 Gar.* 1)BK RF 2016 Garantizado* 1)BK RF 2016 II Garantizado* 1)BK RF 2017 Garantizado* 1)BK RV Española Gar* 1)BK RV Euro 1)BK Sector Energía 1)BK Sector Finanzas 1)BK Sector Telecomunic. Atl Capital Gestión Aviva Gestión Fuente de la Mora 9 28050 Madrid. David Lázaro. Tfno. 912971908. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Aviva Corto Plazo A D 14,20 0,04 8/152 1)Aviva Corto Plazo B D 13,81 -0,01 55/152 1)Aviva Espabolsa V 23,60 -12,02 4/100 1)Aviva Eurobolsa V 9,51 -13,56 29/95 1)Aviva Fonvalor Euro A R 13,74 -9,73 50/68 1)Aviva Fonvalor Euro B R 13,04 -9,81 52/68 1)Aviva Renta Fija A F 18,21 -1,03 180/206 1)Aviva Renta Fija B F 17,54 -1,10 182/206 1)Aviva RV Zona No Euro* V 12,09 -11,34 92/265 Allianz Global Investors Pª de la Castellana, 95 28046 Madrid. Tfno. 917458268. Web. www.allianzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 09/02/16 1)AZ Gbal EcoTrends CT EUR V 63,39 -12,83 5/11 1)AZ PIMCO Euro Bond CT EUR F 14,04 -0,35 171/206 1)AZ PIMCO Treas E Cash P I F 930,35 -0,34 93/134 1)AZ RCM Agricul Tr CT EUR V 129,04 -4,02 2/6 1)AZ RCM Agricul Tr IT EUR V 1.465,46 -3,86 1/6 1)AZ RCM Asia Pacific I EUR V 19,98 -11,08 19/69 1)AZ RCM Bric Equity CT EUR V 64,64 -9,71 2/14 1)AZ RCM Bric Equity I EUR V 704,09 -9,56 1/14 1)AZ RCM Enhan ST CT EU F 105,44 -0,10 75/134 1)AZ RCM Enhan ST IT EU F 1.066,04 -0,06 58/134 1)AZ RCM Euro Eq Div CT EUR V 211,18 -9,08 12/225 1)AZ RCM Euro Eq Div IT EUR V 2.362,43 -8,93 11/225 1)AZ RCM Eurol Eq Gwt CT EU V 165,28 -10,62 4/95 1)AZ RCM Eurol Eq Gwt IT EU V 1.922,58 -10,48 3/95 1)AZ RCM Europ Eq Gwt CT EU V 189,37 -11,59 34/225 1)AZ RCM Europ Eq Gwt IT EU V 2.265,48 -11,44 27/225 1)AZ RCM European Eq A EUR V 145,36 -12,35 46/225 1)AZ RCM Gbal Equity CT EUR V 10,94 -12,34 116/265 1)AZ RCM Gbal Equity IT EUR V 12,29 -12,09 112/265 1)AZ RCM Gbal Equity IT H-E V 16,71 -10,26 70/265 1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR V 11,63 -10,95 84/265 1)AZ RCM Lit Dragons CT EUR V 214,73 -11,55 30/69 1)AZ RCM US Equity CT EUR V 147,10 -13,38 105/189 2)AZ RCM China A USD* V 42,33 -13,94 4/40 2)AZ RCM China IT USD* V 1.910,00 -13,87 3/40 2)AZ RCM Japan A USD V 16,12 -14,01 10/72 2)AZ RCM Japan IT USD V 18,14 -13,96 8/72 2)AZ RCM Korea A USD* V 8,90 -3,29 2/9 2)AZ RCM Oriental In AT USD V 93,12 -10,61 12/22 2)AZ RCM Oriental In IT USD V 101,51 -10,53 11/22 2)AZ RCM TR Asian Eq AT USD V 23,97 -12,12 40/69 2)AZ RCM US Equity C2 USD V 44,79 -13,57 111/189 2)AZ RCM US Equity IT USD V 1.522,49 -13,50 108/189 Allianz Popular Asset Mgmt. Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha v.l.: 09/02/16 1)Cartera Óptima Prudente M 108,57 -2,71 28/97 1)Cartera Óptima Decidida R 115,65 -8,31 109/159 1)Cartera Óptima Moderada M 118,43 -5,24 85/97 1)Cartera Óptima Dinamica V 128,60 -14,45 212/265 1)Cartera Óptima Flexible X 116,04 -6,35 107/191 1)Ev. Ahorro Dólar D 127,37 -3,69 28/30 1)Ev. Ahorro Euro D 1.839,45 -0,43 149/152 1)Ev. Asia V 195,19 -13,43 59/69 1)Ev. Bolsa V 255,02 -16,97 81/100 1)Ev. Bolsa Española V 284,21 -16,63 77/100 1)Ev. Bolsa Europea V 54,19 -16,37 80/95 1)Ev. Bonos Alto Rdto. F 158,45 -1,72 11/120 1)Ev. Bonos Corporativos F 122,30 -0,93 55/137 1)Ev. Bonos Emergentes F 103,63 -3,49 47/98 1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo F 140,97 -1,18 185/206 1)Ev. Conservador Dinamico I 119,51 -0,55 4/15 1)Ev. Dividendo Europa V 123,80 -13,16 78/225 1)Ev. Emerg Empr Europeas V 97,06 -12,68 23/25 1)Ev. Empresas Volumen D 128,81 0,00 33/152 1)Ev. Estados Unidos V 119,80 -14,92 139/189 1)Ev. Europa V 116,68 -15,80 185/225 1)Ev. Europa del Este V 166,49 -12,44 20/25 1)Ev. Fondepósito Plus D 113,64 -0,03 91/152 1)Ev. Gar. Acciones III G 157,06 0,72 2/126 1)Ev. Gar. Extra Moda G 108,71 -0,03 26/126 1)Ev. Gar. Indices Globales G 131,56 -1,33 66/126 1)Ev. Gar Rev. Máxima G 85,41 -1,47 71/126 1)Ev. Global Convertibles F 118,06 -6,90 18/44 1)Ev. Iberoamérica V 194,39 -8,86 15/33 1)Ev. Japón V 62,48 -13,97 9/72 1)Ev. Mixto 15 M 90,44 -2,99 24/64 1)Ev. Mixto 30 M 83,74 -5,36 60/64 1)Ev. Mixto 50 R 76,40 -8,65 32/68 1)Ev. Mixto 70 R 3,14 -11,87 67/68 1)Ev. Particulares Vol. D 91,84 -0,01 54/152 1)Ev. Patrimonio F 89,50 -0,50 102/134 1)Ev. Recursos Naturales V 55,78 -12,26 13/15 1)Ev. Renta Fija F 7,25 -1,19 186/206 1)Ev. Renta Fija Corto F 94,15 -0,46 99/134 1)Ev. Rentabilidad Global I 100,19 -5,19 21/22 1)Ev. RV Emergentes Global V 103,05 -11,62 92/120 1)Optima RF Flexible I 111,36 -2,53 45/87 1)Popular Selección I 107,16 -5,76 70/87 Alken Asset Managent 61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno. +44207 440 1951. Fecha v.l.: 10/02/16 1)ALKEN Abs Rtn Europ A I 119,51 -10,16 81/87 1)ALKEN Abs Rtn Europ I I 130,06 -10,08 80/87 1)ALKEN European Opps A V 148,01 -17,57 213/225 1)ALKEN European Opps R V 175,21 -17,49 211/225 1)ALKEN Sm Cap Europ R V 160,62 -15,97 43/52 Alpha Plus Gestora Ayala 27 6º Izda. 28001 Madrid. Mª José Rivas. Tfno. 917813276. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Avance Global X 5,01 -6,99 118/191 1)AP Gestión Flexible CL A X 10,97 -11,23 173/191 1)AP Ibérico Acciones Cl. A V 7,90 -15,00 50/100 1)AP Rentab. Absoluta A I 10,36 -0,74 6/19 1)AP Renta Fija Dinámica A F 12,33 -2,78 203/206 1)Etcheverría Mixto M 60,61 -3,75 65/97 1)Iberian Value V 7,75 -12,64 12/100 Amundi Funds (Classe S) Pº. Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914367215/17. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Abs.Volatility Euro Eq.SE I 136,53 2,77 1/15 1)Bd. Euro Aggregate SE F 127,92 -1,94 197/206 1)Bd. Euro Corporate SE F 17,63 -1,67 73/137 1)Bd. Euro High Yield SE F 18,18 -3,91 53/120 1)Bd. Euro Inflation SE F 138,69 -2,41 21/24 1)Bd. Europe SE F 184,96 -1,98 11/12 1)Cash Euro SE D 101,02 -0,02 76/152 1)Convertible Global SE* F 12,90 -7,66 27/44 1)Eq. Euroland Sml Cap SE V 145,95 -14,69 18/52 1)Eq. Global Select SE V 157,00 -16,48 245/265 1)Gb MacBd&Cur LoVol AHG SE I 112,91 -0,74 16/87 2)Bd. Global Emerging SU F 19,67 -2,69 37/98 2)Bd. Global SU* F 24,01 -3,04 112/146 2)Cash USD SU D 101,43 -3,23 4/30 2)Eq. Asia ex-Japan SU V 20,98 -11,59 31/69 2)Eq. Emerging World SU V 70,85 -11,30 83/120 2)Eq. Greater China SU V 25,00 -14,53 7/40 2)Eq. Korea SU V 15,02 -6,52 4/9 2)Eq. Latin America SU V 273,37 -8,91 16/33 2)Eq. Thailand SU V 18,39 -2,49 3/3 Amundi Iberia Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Amundi Corto Plazo F 12.445,72 0,01 21/134 1)Amundi Estratégia Bonos* F 660,70 -1,41 188/206 1)Amundi Estratégia Global* I 963,72 -5,20 9/12 1)Amundi FT LP F 222,15 0,14 74/206 1)Best Manager Selection* X 629,07 -8,67 147/191 1)ING Direct FN Conservador I 11,69 -0,71 3/22 1)ING Direct FN Dinámico I 12,28 -3,47 5/12 1)ING Direct FN EuroStoxx50 V 10,49 -14,59 55/95 1)ING Direct FN Ibex-35 V 12,78 -14,22 35/100 1)ING Direct FN Moderado I 11,97 -1,36 10/19 1)ING Direct FN S&P 500 V 10,54 -12,73 76/189 Amundi Internacional Sicav Castellana 1 28046 [email protected]. Tfno. 914367220. Fecha v.l.: 09/02/16 2)First Eagle Amundi Int. V 5.437,55 -8,40 Andbank Asset Management 46/265 7a, Rue Robert Stümper L-2557Luxemburgo. Gerard Albà. Tfno. +352 26 19 39 70. Fecha v.l.: 04/02/16 1)AF - Andbank Balanced A R 103,32 -7,51 20/68 1)AF - Andbank Balanced B R 95,78 -7,45 18/68 1)AF - Andbank Credit A F 90,49 -4,32 118/137 1)AF - Andbank European A V 113,05 -10,64 18/225 1)AF - Andbank Flexible A X 96,84 -3,00 47/191 1)AF - Andbank Flexible B X 91,43 -2,92 44/191 1)AF - Andbank Iberian Eq A V 88,72 -9,38 1/100 1)AF - Andbank Short Term A D 104,58 -0,09 129/152 1)AF - Medicompte EUR ST A F 101,17 -2,73 131/134 ÓMO m O UAD O D ONDO D NV m D UAD O H U D N ON A A HA A ÓN H D AXA Investment Managers www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 10/02/16 1)AWF Em Mkt ShD Bd E Hdg F 103,32 1)AWF Euro Bonds E F 53,97 1)AWF Euro Credit + E F 16,04 1)AWF Euro Credit Sh.Dur E F 124,66 1)AWF Euro 3-5 E F 136,83 1)AWF Euro 5-7 E F 156,66 1)AWF Fram.Am.Gwth Fd E V 218,82 1)AWF Fram. Eu R.Es.Sec.E V 171,60 1)AWF Fram Glob.R.Es.Sec.E V 109,00 1)AWF Fram Health E V 205,18 1)AWF Fram.Em.Mkts E V 85,86 1)AWF Fram.Eu.Opport.E V 52,19 1)AWF Fram.Eurozone E V 181,25 1)AWF Fram.Eu.Sml.C E V 122,65 1)AWF Fram.Hum.Cap.E V 132,44 1)AWF Fram.ItalyE V 145,51 1)AWF Fram.Junior Energy E V 50,46 1)AWF Gl.High Yield Bd E(H) F 67,94 1)AWF Gl.Inflation Bd E F 137,46 1)AWF Global Agg Bonds E F 133,15 1)AWF Global Flex 50 E R 56,26 1)AWF Global Flex 100 E R 54,39 1)AWF Global Strat Bd E Hdg F 104,37 1)AWF Optimal Income E R 153,45 1)AWF US High Yield Bd E(H) F 158,20 1)AXA Aedificandi A V 407,16 1)AXA IM Euro Liquidity D 45.127,12 1)AXA IM FIIS Eur. SDHY E F 121,06 1)AXA IM FIIS US Co.Bd E(H) F 110,10 1)AXA IM FIIS US SDHY E(H) F 116,20 1)AXA Rosenb.Asia-P ExJp B* V 14,86 1)AXA Rosenb.Gl.Em.Mkts B V 11,37 1)AXA Rosenb.Gl.Equity E V 11,07 1)AXA Rosenb.Gl.Small Cap E V 22,51 1)AXA Rosenb.P ExJp Sm.Cp E* V 51,05 1)AXA Rosenb.Pan-Eur.SmCp E V 19,22 1)AXA Rosenb.US Equity EHdg V 16,57 2)AXA Rosenb.US Enh IdxEq B V 23,54 2)AXA Rosenb.US SC Alpha B V 15,59 -0,21 0,58 -0,50 -0,49 -0,20 0,16 -19,46 -11,39 -11,68 -15,92 -11,48 -13,49 -14,42 -14,36 -13,32 -22,76 -18,32 -4,32 2,49 0,89 -5,22 -12,13 -3,10 -7,96 -4,57 -9,11 -0,01 -1,07 0,70 -1,63 -10,43 -10,68 -13,45 -14,67 -10,27 -15,14 -9,55 -12,30 -15,58 7/98 48/206 38/137 36/137 164/206 70/206 188/189 21/38 24/38 15/27 87/120 91/225 46/95 16/52 7/52 13/14 20/23 62/120 1/24 26/146 32/159 155/159 113/146 23/68 65/120 7/38 53/152 3/120 2/137 10/120 14/69 74/120 176/265 3/8 1/3 30/52 23/189 65/189 10/21 Bankia Fondos SGIIC Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Bankia Bolsa Española V 741,01 -18,26 91/100 1)Bankia Bolsa Japonesa* V 3,95 -17,99 54/72 1)Bankia Bolsa Mundial V 89,43 -15,18 229/265 1)Bankia Bonos CP Principal F 1,31 0,06 9/134 1)Bankia Bonos CP (I) D 1.698,56 -0,06 115/152 1)Bankia Bonos CP (II) D 1.136,01 -0,04 98/152 1)Bankia Bonos CP (III) D 1,24 0,00 39/152 1)Bankia Bonos Dur.Flex F 11,48 -0,16 162/206 1)Bankia Bonos Intern* F 9,72 -1,10 67/146 1)Bankia BP Corto Plazo F 1.354,02 0,01 20/134 1)Bankia BP Eurostoxx 2016 G 148,88 -12,42 29/29 1)Bankia BP EuroStoxx 2016 G 136,78 -2,06 79/126 1)Bankia BP EuroStoxx 2017 G 97,76 -4,42 10/29 1)Bankia BP EuroStoxx 2018 G 99,25 -6,23 19/29 1)Bankia BP Finan 2018 G 96,75 -0,53 3/29 1)Bankia BP Índice S&P 500 V 109,72 -9,34 18/189 1)Bankia BP RV España V 104,28 -13,94 28/100 1)Bankia BP Selección X 11,28 -10,27 165/191 1)Bankia BP Tipo Fijo Gar2 G 120,55 -0,05 95/156 1)Bankia Dividendo España V 14,49 -12,78 14/100 1)Bankia Dividendo Europa V 16,29 -16,15 191/225 1)Bankia Dólar F 8,02 -3,85 16/17 1)Bankia Duración Flex 0-2 F 10,69 -0,09 70/134 1)Bankia Emergentes* V 10,51 -8,00 31/120 1)Bankia Euro Top Ideas V 6,34 -13,44 27/95 1)Bankia Eurostoxx Gar. I G 107,88 -0,96 57/126 1)Bankia Eurostoxx Gar II G 104,87 -2,22 84/126 1)Bankia Evolución Prudente* I 126,34 -1,00 8/15 1)Bankia Evolución Decidido* I 101,72 -6,87 6/8 1)Bankia Evolución Moderado* I 106,46 -3,01 15/19 1)Bankia Fondepósitos D 102,20 0,00 42/152 1)Bankia Fondtesoro CP D 1.453,64 -0,06 111/152 1)Bankia Fondtesoro LP F 170,18 0,03 16/134 1)Bankia Fonduxo R 1.787,37 -10,16 56/68 1)Bankia Fusión D 113,50 0,01 26/152 1)Bankia Gar. 2016 G 101,08 -0,05 29/126 1)Bankia Gar. Bolsa I G 100,87 -0,03 25/126 1)Bankia Gar. Bolsa 2 G 109,17 -0,09 35/126 1)Bankia Gar. Bolsa 3 G 8,75 -1,25 64/126 1)Bankia Gar. Bolsa 4 G 103,40 -0,04 27/126 1)Bankia Gar. Bolsa 5 G 11,41 0,13 11/126 1)Bankia Gar. Combi 1 G 111,29 -1,44 70/126 1)Bankia Gar. Rentas 1 G 122,99 -0,04 85/156 1)Bankia Gar. Rentas 2 G 120,72 -0,04 94/156 1)Bankia Gar. Rentas 3 G 120,19 -0,10 132/156 1)Bankia Gar. Rentas 4 G 113,44 -0,15 147/156 1)Bankia Gar. Rentas 5 G 132,03 -0,12 139/156 1)Bankia Gar. Rentas 6 G 9,51 -0,04 87/156 1)Bankia Gar. Rentas 7 G 112,76 0,02 45/156 1)Bankia Gar. Rentas 8 G 112,03 0,02 46/156 1)Bankia Gar. Rentas 9 G 111,83 0,03 41/156 1)Bankia Gar. Rentas 10 G 111,70 0,03 40/156 1)Bankia Gar. Rentas 11 G 116,83 0,07 28/156 1)Bankia Gar. Rentas 12 G 115,79 0,07 30/156 1)Bankia Gar. Rentas 14 G 119,52 0,24 10/156 1)Bankia Gestión de Autor* X 92,34 -6,71 115/191 1)Bankia Gobiernos Euro LP F 11,38 -0,02 139/206 1)Bankia Índice Eurostoxx V 59,81 -14,70 57/95 1)Bankia Índice Ibex V 121,56 -14,24 38/100 1)Bankia Mixto RF 15 M 11,56 -2,60 20/64 1)Bankia Mixto RF 30 M 10,42 -3,92 44/64 1)Bankia Mixto RV 50 R 14,09 -6,12 10/68 1)Bankia Mixto RV 75 R 6,15 -11,10 63/68 1)Bankia Mot Euro Deuda (I) D 117,81 -0,07 120/152 1)Bankia Monet Eur Deuda II D 111,44 -0,01 59/152 1)Bankia Obj 2019 I F 111,59 0,00 132/206 1)Bankia Rent Obj L Plazo F 177,48 0,48 51/206 1)Bankia Renta Fija LP F 17,12 -0,21 165/206 1)Bankia Sm&Mid Caps España V 269,24 -14,37 40/100 1)Bankia Soy Asi Cauto* M 124,62 -1,66 13/97 1)Bankia Soy Asi Dinámico* R 110,74 -6,10 62/159 1)Bankia Soy Asi Flexible* R 107,72 -3,69 16/159 1)Bankia 2017 Eurostoxx II G 97,36 -3,24 6/29 1)Bankia 2018 Eurostoxx G 127,74 -3,62 7/29 1)Bankia 2018 Eurostoxx II G 110,20 -4,43 105/126 1)Bankia Bolsa USA V 5,34 -13,26 98/189 ON 87/152 52/100 47/146 6/126 7/126 37/126 88/126 123/126 124/126 97/126 27/189 89/126 91/126 118/126 101/126 55/72 19/156 82/87 18/29 25/29 15/29 64/68 50/64 151/159 12/29 77/97 28/52 14/126 7/22 101/206 93/156 96/156 50/156 156/156 30/134 125/156 20/156 99/156 105/156 173/206 155/156 129/156 48/156 100/156 81/206 103/156 76/156 16/156 154/156 45/126 81/95 8/23 8/14 19/34 w m&M m m m W W W W W M W M M M m M M M M M M m m m m m m m m m m m m N m M m m M M M M M M M M M M M M M m M m M M M M M M M m m m M N m M m m M m m M m N M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M m m m m M M M M M M M M M m M M M M m M m m m M m & m M M m m m M m m & M M M mm M m m M M m m m m m M m m m M m m m M M mM M M M W W M W & m M m M m O m ONO m mM w m Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.: 10/02/16 1)BK Ahorro Activos Euro D 863,90 -0,01 61/152 1)BK Bolsa Americana Gar* G 66,97 -5,15 111/126 1)BK Bolsa España V 1.042,09 -16,25 68/100 1)BK Bolsa Europ 2018 Gar* G 69,41 -4,91 109/126 1)BK Bolsa Europ 2019 Gar* G 67,21 -3,62 96/126 1)BK Cumbre 2017 Gar* G 69,33 -1,34 68/126 1)BK Dinero 2 D 895,04 -0,03 84/152 1)BK Dinero 4 D 87,28 0,02 13/152 1)BK Dividendo Europa V 1.126,57 -13,68 104/225 1)BK EEUU Nasdaq 100 V 1.131,15 -14,23 18/34 1)BK España 2020 Gar* G 1.082,52 -0,29 43/126 1)BK España 2020 II Gar* G 993,43 -0,05 28/126 1)BK España 2021* G 63,96 -5,10 13/29 1)BK Estrategia Renta F. F 86,14 -0,34 170/206 1)BK Eurobolsa Gar* G 1.634,25 -4,42 104/126 1)BK Europa 55 Gar* G 79,61 0,52 4/126 1)BK Europa 2020* G 92,45 -6,40 114/126 1)BK Europa 2021 Gar.* G 160,27 -3,37 94/126 A A D 1/95 119/126 112/126 99/126 m Bankinter Gestión de Activos G m M MO A UA O M D A D 16,04 -7,39 -5,23 -3,81 -0,03 -15,31 -0,52 0,34 0,31 -0,10 -2,99 -9,05 -9,16 -3,77 -9,84 -3,03 -3,16 -7,30 -4,00 -18,29 0,11 -10,59 -5,93 -8,52 -5,34 -11,25 -4,22 -11,01 -4,65 -4,47 -15,05 0,01 -1,95 0,06 -0,04 -0,05 0,01 -0,26 0,00 -0,08 0,10 -0,05 -0,05 -0,51 -0,24 -0,09 0,01 -0,05 0,11 -0,05 -0,03 0,16 -0,19 -0,42 -16,47 -12,42 -19,63 -14,52 del Sena 12 P Act.ECan Sant Joan 08174 San Cugat del Vallés. María Salgado. Tfno. 902030255 Ext. 38978. Web. www.bsinversion.com. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Fidefondo - Base F 1.802,88 -0,07 63/134 1)Fidefondo - Plus F 1.809,59 -0,04 47/134 1)Fidefondo - Premier F 1.816,26 -0,01 32/134 1)InverSabadell 10 - Base M 10,75 -1,52 11/97 1)InverSabadell 10 - Cart M 10,78 -1,49 10/97 1)InverSabadell 10 - Plus M 10,82 -1,45 9/97 1)InverSabadell 10 - Prem. M 10,85 -1,43 8/97 1)InverSabadell 25 - Base M 10,84 -3,88 71/97 1)InverSabadell 25 - Cart. M 10,95 -3,84 70/97 1)InverSabadell 25 - Plus M 10,92 -3,80 68/97 1)InverSabadell 25 - Prem. M 10,95 -3,77 66/97 1)InverSabadell 50 - Base R 8,51 -7,69 100/159 1)InverSabadell 50 - Cart. R 8,60 -7,66 99/159 1)InverSabadell 50 - Plus R 8,58 -7,62 97/159 1)InverSabadell 50 - Prem. R 8,60 -7,59 96/159 1)InverSabadell 70 - Base R 8,17 -10,83 147/159 1)InverSabadell 70 - Cart. R 8,32 -10,79 146/159 1)InverSabadell 70 - Plus R 8,23 -10,75 145/159 1)InverSabadell 70 - Prem. R 8,25 -10,74 144/159 1)Sab.Amér.Latina Bol-Base V 5,47 -10,56 29/33 1)Sab.Amér.Latina Bol-Cart V 5,48 -10,53 28/33 1)Sab.Amér.Latina Bol-Plus V 5,49 -10,51 27/33 1)Sab.Amér.Latina Bol-Prem V 5,51 -10,46 26/33 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base V 9,24 -11,30 26/69 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart V 9,26 -11,28 25/69 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus V 9,28 -11,25 24/69 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem V 9,32 -11,20 21/69 1)Sab. Emg. Mixto Flex-Base R 10,43 -5,56 44/159 1)Sab. Emg. Mixto Flex-Cart R 10,45 -5,53 42/159 1)Sab. Emg. Mixto Flex-Plus R 10,47 -5,50 40/159 1)Sab. Emg. Mixto Flex-Prem R 10,52 -5,45 38/159 1)Sab. Eur Emerg Bolsa-Base V 4,42 -8,09 6/25 1)Sab. Eur Emerg Bolsa-Cart V 4,43 -8,06 5/25 1)Sab. Eur Emerg Bolsa-Plus V 4,44 -8,03 4/25 1)Sab. Eur Emerg Bolsa-Prem V 4,46 -7,97 3/25 1)Sabadell Bonos Emerg-Base F 14,27 -3,88 61/98 1)Sabadell Bonos Emerg-Cart F 14,30 -3,85 59/98 1)Sabadell Bonos Emerg-Plus F 14,34 -3,81 56/98 1)Sabadell Bonos Emerg-Prem F 14,37 -3,77 54/98 1)Sabadell Bonos Esp.-Base F 18,13 0,09 85/206 1)Sabadell Bonos Esp-Cart. F 18,17 0,10 83/206 1)Sabadell Bonos Esp.-Plus F 18,16 0,11 80/206 1)Sabadell Bonos Esp.-Prem. F 18,22 0,14 72/206 1)Sabadell Bonos Euro- Base F 10,26 0,03 120/206 1)Sabadell Bonos Euro-Cart. F 10,29 0,06 105/206 1)Sabadell Bonos Euro-Plus F 10,31 0,08 90/206 1)Sabadell Bonos Euro-Prem F 10,34 0,12 78/206 1)Sabadell Bonos Inter-Base F 13,42 -1,80 83/146 1)Sabadell Bonos Inter-Cart F 13,53 -1,77 81/146 1)Sabadell Bonos Inter-Plus F 13,49 -1,74 79/146 1)Sabadell Bonos Inter-Prem F 13,55 -1,71 78/146 1)Sabadell Commodities-Base V 6,58 -8,93 6/9 1)Sabadell Commodities-Cart V 6,59 -8,91 5/9 1)Sabadell Commodities-Plus V 6,61 -8,89 4/9 1)Sabadell Commodities-Prem V 6,64 -8,81 3/9 1)Sabadell Dinámico-Base V 8,86 -12,56 123/265 1)Sabadell Dinámico-Cartera V 8,83 -12,60 127/265 1)Sabadell Dinámico-Empresa V 8,90 -12,59 126/265 1)Sabadell Dinámico-Plus V 8,87 -12,54 121/265 1)Sabadell Dinámico-Premier V 8,88 -12,53 118/265 1)Sabadell Dinámico-Pyme V 8,91 -12,55 122/265 1)Sabadell Dólar Fijo-Base F 15,67 -2,24 27/36 1)Sabadell Dólar Fijo-Cart F 15,71 -2,21 26/36 1)Sabadell Dólar Fijo-Plus F 15,74 -2,19 25/36 1)Sabadell Dólar Fijo-Prem F 15,79 -2,15 24/36 1)Sabadell EEUU Bolsa-Base V 9,96 -15,68 158/189 1)Sabadell EEUU Bolsa-Cart. V 9,99 -15,65 157/189 1)Sabadell EEUU Bolsa-Plus V 10,01 -15,63 156/189 1)Sabadell EEUU Bolsa-Prem V 10,05 -15,57 154/189 1)Sabadell Equilibrado-Base R 9,31 -7,30 88/159 1)Sabadell Equilibrado-Cart R 9,32 -7,29 87/159 1)Sabadell Equilibrado-Empr R 9,38 -7,28 85/159 1)Sabadell Equilibrado-Plus R 9,33 -7,28 84/159 1)Sabadell Equilibrado-Prem R 9,35 -7,26 82/159 1)Sabadell Equilibrado-Pyme R 9,38 -7,29 86/159 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Base I 9,02 -15,78 14/15 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Cart I 9,03 -15,77 13/15 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Plus I 9,03 -15,76 12/15 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Prem I 9,05 -15,74 11/15 1)Sabadell Euro Yield-Base F 17,87 -1,17 7/120 1)Sabadell Euro Yield-Cart. F 17,89 -1,15 6/120 1)Sabadell Euro Yield-Plus F 17,91 -1,13 5/120 1)Sabadell Euro Yield-Prem F 17,94 -1,11 4/120 1)Sabadell Euroacción- Base V 12,36 -15,30 63/95 1)Sabadell Euroacción- Cart V 12,38 -15,28 61/95 1)Sabadell Euroacción- Plus V 12,40 -15,26 60/95 1)Sabadell Euroacción- Prem V 12,44 -15,22 59/95 1)Sabadell Europa Bol.-Base V 3,64 -14,39 141/225 1)Sabadell Europa Bol.-Cart V 3,65 -14,37 139/225 1)Sabadell Europa Bol.-Plus V 3,66 -14,35 135/225 1)Sabadell Europa Bol.-Prem V 3,67 -14,30 133/225 1)Sabadell Europa Val.-Base V 8,63 -15,47 179/225 1)Sabadell Europa Val.-Cart V 8,65 -15,45 178/225 1)Sabadel m Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Azvalor Capital F 98,45 -0,61 107/134 1)Azvalor Iberia V 87,70 -11,26 3/100 1)Azvalor Internacional V 88,62 -7,68 5/225 m 33,95 80,71 104,20 76,12 1.187,79 1.792,77 86,48 29,87 817,02 903,01 655,81 89,74 890,36 64,20 98,42 807,93 983,10 61,22 103,77 713,11 556,87 1.147,75 105,07 58,83 851,95 1.482,65 998,67 92,78 872,54 860,92 66,77 265,09 78,03 1.197,99 113,72 68,96 980,28 116,24 1.053,89 1.037,63 109,20 69,99 119,22 118,24 1.328,90 1.417,44 70,72 116,45 114,16 110,51 115,20 831,36 79,56 111,72 67,53 56,64 920,93 471,64 403,89 BanSabadell Inversión azValor Asset Management m V G G G G D V F G G G G G G G V G G G G V G I G G G R M R G M V G I F G G G G F G G G G F G G G G F G G G G G V V V V M m N m m m DM m MM m m M O G M O QU D GG N A OO A MÁ N O MA ÓN A A A OM O m ÓN D m m O 38 Expansión Viernes 12 febrero 2016 CUADROS 1)FC I España Renta F. 2019 1)FC I España RF 2022 1)FC I Gestión Total 1)FC I Gestión 25 1)FC I Gestión 50 1)FC Ideas B España Est. 1)FC Ideas B.España Plus 1)FC Ideas Bolsas Esp Pr 1)FC Iter Extra 1)FC Iter Pl 1)FC Monetario Rdto. E. 1)FC Monetario Rdto Inst. 1)FC Monetario Rdto. Plat. 1)FC Monetario Rdto. Plus 1)FC Monetario Rdto. Prem. 1)FC Multisalud 1)FC Obj Bolsa España 2 1)FC Oportunidad Estandar* 1)FC Oportunidad Plus* 1)FC R Fija Sel Emerg. Est.* 1)FC Rent Fija Corp Pr 1)FC Renta F. Flexible Est. 1)FC Renta F. Flexible Plus 1)FC Renta Fija Dólar 1)FC Renta Fija Multidivisa 1)FC Rentas 2016 Estandar 1)FC Rentas 2017 1)FC Rentas 2018 Est. 1)FC Rentas Abril 2020 E.F 1)FC Rentas Abril 2020 Est 1)FC Rentas Abril 2021 ES 1)FC Rentas Abril 2021 ES F 1)FC Rentas Enero 2018 E.F. 1)FC Rentas Enero 2018 Est. 1)FC Rentas Julio 2019 E.F. 1)FC Rentas Julio 2019 Est. 1)FC Rentas Octubre 2018 1)FC Rentas Octubre 2018 EF 1)FC RF Alta Cal Creditícia 1)FC RF Corporativa Est. 1)FC RF Flexible Patr. 1)FC RF Flexible Plat. 1)FC RF Flexible Prem. 1)FC RF Selecc. Global* 1)FC RF Sel Emergent Pr.* 1)FC RF Sel Emergentes Plus* 1)FC RF Sel High Yi Pr* 1)FC RF Sel High Yield Est* 1)FC RF Sel High Yield Plus* 1)FC Sel Ret. Absoluto Plus* 1)FC Sel Ret Absoluto Plus* 1)FC Sel Tendencias Est.* 1)FC Sel Tendencias Plus* 1)FC Valor Bolsa Euro 1)FC Valor Bolsa Euro 2 1)FC Valor 95/50 Eust 1)FC Valor 95/50 Eust 2 1)FC Valor 95/50 Eust 3 1)FC Valor 100/30 Eust 1)FC Valor 100/30 Eust 2 1)FC Valor 100/45 Eust. 1)FC Valor 100/50 Eurostoxx 1)FC Valor 100/50 Ibex 1)FC 75 Global* 1)Microbank Fondo Ecológico* 1)Microbank Fondo Ético Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo F F X M R V V V M M D D D D D V O R V F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F I I X X O O O O O O O O O O I V I 7,27 8,22 6,24 6,66 6,62 7,71 6,35 8,03 7,06 6,99 7,76 7,97 7,96 7,83 7,90 14,59 7,49 12,30 12,49 7,79 7,59 6,90 9,16 0,42 25,93 6,45 6,81 6,69 6,53 6,51 6,53 6,55 6,62 6,59 6,64 6,62 6,59 6,61 9,40 7,49 6,69 6,02 5,99 6,89 6,02 5,90 7,29 8,21 7,13 6,10 6,54 7,15 7,32 6,23 6,27 5,78 5,57 5,59 6,03 5,91 6,13 6,10 6,02 6,33 6,64 7,23 0,01 0,01 -10,75 -3,89 -8,04 -18,98 -18,92 -18,88 -2,80 -2,77 -0,02 -0,01 -0,02 -0,02 -0,02 -14,71 -5,76 -9,53 -9,51 -0,60 -2,04 -1,95 -1,91 -3,90 0,29 -0,08 -0,05 -0,04 0,10 0,09 0,00 0,02 -0,05 -0,07 0,04 0,02 -0,07 -0,05 1,75 -2,09 -1,82 -1,85 -1,87 0,19 -0,49 -0,54 -3,31 -3,41 -3,36 -2,42 -2,41 -14,94 -14,87 -3,62 -3,75 -4,18 -3,31 -3,64 -2,34 -1,66 -3,83 -3,14 -2,67 -1,41 -14,02 -6,74 124/206 125/206 170/191 42/64 28/68 95/100 94/100 93/100 34/97 32/97 67/152 49/152 64/152 66/152 65/152 8/27 42/44 124/159 62/265 11/98 80/137 198/206 85/146 17/17 34/146 158/206 150/206 147/206 82/206 89/206 127/206 123/206 148/206 157/206 117/206 122/206 156/206 152/206 9/206 81/137 194/206 195/206 196/206 4/134 9/98 10/98 30/120 35/120 32/120 42/87 14/15 187/191 186/191 30/44 32/44 36/44 28/44 31/44 24/44 16/44 34/44 27/44 25/44 3/12 8/11 7/11 Caja Ingenieros Gestión Casp 88 08010 Barcelona. Xavier Fabregas Martori. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 10/02/16 1)C. Ing. Bolsa Euro Plus V 5,56 -13,65 31/95 1)C. Ing. Bolsa Usa V 8,12 -13,70 115/189 1)C. Ing. Emergentes V 9,53 -13,72 115/120 1)C. Ing. Fondtesoro C.P. D 907,76 -0,06 108/152 1)C. Ing. Gest. Alternativa* I 5,93 -3,62 16/22 1)C. Ing. Gestión Dinámica* I 98,08 -2,30 2/8 1)C. Ing. Global V 5,77 -14,76 218/265 1)C. Ing. Iberian Equity V 6,91 -14,26 39/100 1)C. Ing. Premier F 693,24 -0,75 54/146 1)C. Ing. Renta R 12,23 -7,73 101/159 1)C. Ing. 2016 Garantizado G 7,40 0,01 47/156 1)C. Ing. 2016 2E Garant. G 110,01 -0,07 121/156 1)C. Ing. 2017 Garantizado G 7,79 -0,06 106/156 1)C. Ing. 2017 2E Garant. G 7,05 -0,08 124/156 1)C. Ing. 2018 Infl. Garant G 102,85 -0,74 51/126 1)Caja Ing 2019 Bolsa Eur G G 6,73 -3,82 100/126 1)CI 2019 Ibex Garantizado G 100,83 -0,87 54/126 1)Fonengin ISR I 11,90 -3,55 4/11 Caja Laboral Gestión P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Iñaki San Juan. Tfno. 943790114. Fecha v.l.: 10/02/16 1)CL Ahorro F 10,79 -0,08 65/134 1)CL Bolsa V 16,75 -13,21 20/100 1)CL R Fija Gar IX G 10,51 -0,04 90/156 1)CL Bolsa Garantizado IX G 9,88 -1,74 74/126 1)CL Bolsa Garantizado VI G 9,36 -3,30 93/126 1)CL Bolsa Garantizado XV G 8,88 -1,11 61/126 1)CL Bolsa Garantizado XVI G 11,23 -1,04 60/126 1)CL Bolsa Garantizado XVII G 5,99 -0,50 46/126 1)CL Bolsa Japón V 5,65 -17,55 50/72 1)CL Bolsa USA V 7,75 -11,24 50/189 1)CL Bolsas Europeas V 6,44 -14,48 147/225 1)CL Crecimiento R 11,12 -10,35 59/68 1)CL Dinero D 1.170,25 0,01 22/152 1)CL Patrimonio M 13,56 -4,59 55/64 1)CL Rendimiento F 8,49 -0,36 95/134 1)CL Renta Asegurada IV G 12,91 0,12 17/156 1)CL Renta Asegurada V G 11,60 0,09 23/156 1)CL Renta Fija Euro F 7,36 0,04 11/134 1)CL Renta Fija Gar. I G 7,70 0,22 11/156 1)CL Renta Fija Gar. III G 11,51 -0,02 71/156 1)CL Renta Fija Gar. V G 10,73 -0,01 68/156 1)CL Renta Fija Gar VII G 6,43 -0,09 130/156 1)Laboral Kutxa Bolsa G XXI G 8,99 0,01 15/126 1)CL Renta Fija Gar VIII G 7,35 -0,07 122/156 1)CL Renta Fija Gar X G 7,58 0,09 25/156 1)CL Renta Fija Gar. XI G 9,51 0,12 18/156 1)CL Renta Fija Gar XII G 7,49 0,28 9/156 1)Laboral Kutxa RF Gar XV G 9,93 0,01 54/156 1)Laboral Kutxa Bol G. XIX G 11,13 -0,02 24/126 1)Laboral Kutxa Bolsa G XX G 10,67 -0,26 42/126 1)Laboral Kutxa Gar XVIII G 10,22 0,19 9/126 1)Laboral Kutxa RF Gar XIII G 11,41 0,33 3/156 1)Laboral Kutxa RF Gar XIV G 9,52 1,02 1/156 1)LK Bolsa Universal V 5,69 -14,60 216/265 1)LK Mercados Emergentes V 6,83 -12,28 101/120 1)LK Selek Base M 6,70 -4,47 54/64 1)LK Selek Extraplus R 6,57 -9,73 129/159 1)LK Selek Plus R 6,70 -6,87 77/159 1)CL Renta Fija A Largo F 9,07 -1,11 183/206 Candriam Castellana 141 Pta. 18 28046 Madrid. Tfno. 917498014. Web. https//contact.Candriam.com. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Candriam Bd Credit Opp N F 175,48 -0,65 2/120 1)Candriam Bd Euro N F 1.086,97 0,62 43/206 1)Candriam Bd Eur Conv N F 3.241,44 -0,78 1/5 1)Candriam Bd Eur Corp.NC F 134,61 -0,49 37/137 1)Candriam Bd Eur CoExFin N F 153,12 0,63 1/2 1)Candriam Bd Eur Gvt N F 2.194,31 1,37 22/206 1)Candriam Bd Eur GvtInGr N F 960,86 1,49 15/206 1)Candriam Bd Eur HighYld N F 901,10 -2,41 19/120 1)Candriam Bd Euro HighYdS F 1.483,11 -2,29 17/120 1)Candriam Bd Euro Inf.Lk N F 136,99 -0,36 10/24 1)Candriam Bd Euro LongT N F 7.696,73 2,46 5/206 1)Candriam Bd Eur Short T N F 1.966,29 -0,12 77/134 1)Candriam Bd Glb.HighYld.N F 170,23 -1,37 8/120 1)Candriam Bd Internat N F 941,32 1,93 11/146 1)Candriam Bd SustEur Gvt N F 889,30 1,72 1/12 1)Candriam Bd Total Ret. N F 125,96 -1,68 193/206 1)Candriam Bd WldGov Plus N F 134,88 2,15 6/146 1)Candriam Eq.L Em.Eur. N C V 44,70 -11,19 13/25 1)Candriam Eq.L Em.Mkts N* V 529,89 -9,29 47/120 1)Candriam Eq.L EMU N C V 81,59 -13,05 16/95 1)Candriam Eq.L Eur.ConvC D V 129,29 -14,18 126/225 1)Candriam Eq.L Eur.ConvC R V 135,24 -14,18 125/225 1)Candriam Eq.L Eur.InnovR V 49,86 -12,74 56/225 1)Candriam Eq.L Euro N V 772,23 -13,56 95/225 1)Candriam Eq.L Euro 50 N V 425,05 -14,33 43/95 1)Candriam Eq.L Germany N V 338,75 -14,96 8/14 1)Candriam Eq.L Opt.Qual N V 111,63 -10,90 21/225 1)Candriam Eq.L Sust.Wd N C I 227,90 -13,29 10/11 1)Candriam Indx Arbitrage C* I 1.358,65 0,22 1/6 1)Candriam Lg Sh Credit C I 1.155,72 0,05 2/6 1)Candriam Lg Sh Risk Arb.C I 35.359,11 -7,10 5/6 1)Candriam Multi-Strat.C* I 1.120,69 -0,06 3/19 1)Candriam Quant-Eq.EMU C C V 859,02 -13,90 36/95 1)Candriam Quant-Eq.EMU C D V 679,68 -13,90 35/95 1)Candriam Quant-Eq.Eur C C V 1.999,04 -13,65 100/225 1)Candriam Quant-Eq.Eur C D V 1.516,31 -13,65 102/225 1)Candriam Quant-Eq.Eur N V 1.890,35 -13,69 105/225 1)Candriam Quant-Eq.Wld C C V 124,99 -13,18 151/265 1)Candriam Quant-Eq.Wld C D V 105,88 -13,18 153/265 1)Candriam Quant-Eq.Wld N V 119,61 -13,23 154/265 1)Candriam Risk Arbitrage C I 2.474,74 -2,68 3/6 1)Candriam Sust Eur C Bds N F 439,03 0,07 16/137 1)Candriam Sust Eur N V 20,70 -13,10 73/225 1)Candriam Sust Eur ST B CC F 253,97 -0,06 57/134 1)Candriam Sust Eur ST B CD F 148,80 -0,05 55/134 1)Candriam Sust Euro B C C F 360,49 0,80 39/206 1)Candriam Sust Euro B C D F 268,08 0,80 40/206 1)Candriam Sust Europe C C I 20,90 -13,06 9/11 1)Candriam Sust Europe C D V 16,62 -13,03 70/225 1)Candriam Sust High C C* R 346,31 -9,01 41/68 1)Candriam Sust High C D* R 276,79 -9,01 40/68 1)Candriam Sust High N* R 335,47 -9,10 42/68 1)Candriam Sust Low C C* M 4,32 -3,97 47/64 1)Candriam Sust Low C D* M 3,50 -3,97 46/64 1)Candriam Sust Md C C* R 6,20 -6,51 14/68 1)Candriam Sust Md C D* R 5,17 -6,51 15/68 1)Candriam Sust Md N* R 5,93 -6,59 16/68 1)Candriam Sust Wld Bd C C F 3.248,54 0,16 36/146 1)Candriam Sust Wld Bd C D F 2.371,86 0,17 35/146 1)Candriam Sust World C C V 22,86 -13,28 166/265 1)Candriam Sust World C D V 20,28 -13,30 168/265 1)Candriam Sust World N C V 22,34 -13,31 170/265 1)Cand. Sust Euro Crp B C C F 448,47 0,11 12/137 1)Cand. Sust Euro Crp B C D F 302,89 0,11 13/137 1)Cand. Sust Euro Crp B L C F 447,89 0,11 15/137 2)Candriam Bd Em Markets N F 1.826,84 -5,07 90/98 2)Candriam Bd USD Gvt.N F 3.277,94 0,27 4/36 2)Candriam Bd USD N 2)Candriam Eq.L Asia N* 2)Candriam Eq.L Biotech N 2)Candriam Quant-Eq.USA C C 2)Candriam Quant-Eq.USA C D 2)Candriam Quant-Eq.USA N 2)Candriam Sust N. Am. C C 2)Candriam Sust N. Am. C D 2)Candriam Sust N. Am. N C 3)Candriam Eq.L Japan N* 3)Candriam Sust Pacific C C* 3)Candriam Sust Pacific C D* 4)Candriam Eq.L UK N 5)Candriam Eq.L Switzerl N 6)Candriam Eq.L Australia N F 905,88 V 16,40 V 289,22 V 2.091,14 V 1.830,78 V 1.976,22 V 35,55 V 32,34 V 35,55 V 16.357,00 V 2.763,00 V 2.333,00 V 270,41 V 664,01 V 824,96 -0,66 -9,26 -31,58 -12,68 -12,68 -12,72 -11,84 -11,87 -11,91 -15,42 -15,56 -15,59 -13,85 -13,26 -9,82 7/36 9/69 26/27 71/189 72/189 75/189 56/189 57/189 58/189 22/72 18/22 19/22 8/19 2/6 4/5 CapitalatWork Int`l Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Asian Eq at Work E V 139,81 -12,97 14/22 1)Cash + at Work E F 150,30 0,04 12/134 1)Contrarian Eq at Work E V 403,17 -14,08 200/265 1)Corporate Bonds at Work E F 255,33 -0,85 52/137 1)European Eq at Work E V 440,72 -11,51 30/225 1)Government Bds at Work E F 170,87 0,60 45/206 1)Inflation at Work E F 179,31 -0,07 6/24 2)American Eq at Work E V 232,17 -11,68 53/189 Carmignac Gestion Luxembourg Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es. Tfno. (+34) 914361727. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Cap + A EUR Acc I 1.149,60 -0,51 11/87 1)Commodit A EUR Acc V 219,80 -8,58 5/15 1)Commodit E EUR Acc V 65,56 -8,65 6/15 1)Em Disc A EUR Acc V 1.142,15 -8,82 38/120 1)Em Patrim A EUR Acc R 96,56 -5,55 43/159 1)Em Patrim E EUR Acc R 93,51 -5,63 46/159 1)Emergents A EUR Acc V 706,61 -10,40 66/120 1)Emergents E EUR Acc V 106,09 -10,47 69/120 1)Eur-Entrepr A EUR Acc V 265,83 -9,65 1/52 1)Euro-Patrim A EUR Acc R 277,08 -3,31 1/68 1)Gde Europe A EUR Acc V 151,50 -11,38 25/225 1)Gde Europe E EUR Acc V 85,29 -11,46 28/225 1)Global Bd A EUR Acc F 1.272,05 -0,57 52/146 1)Invest Lat A EUR Acc X 101,10 -4,99 82/191 1)Invest Lat E EUR Acc X 98,83 -5,06 83/191 1)Investiss A EUR Acc V 1.023,73 -9,21 54/265 1)Investiss E EUR Acc V 151,55 -9,29 57/265 1)Patrim Inc A EUR R 93,51 -2,82 10/159 1)Patrim Inc E EUR R 93,17 -2,87 11/159 1)Patrimoine A EUR Acc R 613,19 -1,88 6/159 1)Patrimoine E EUR Acc R 154,02 -1,94 7/159 1)Profil Réac50 A EUR Acc R 163,93 -1,71 5/159 1)Profil Réac75 A EUR Acc R 194,34 -3,38 14/159 1)Profil Réac100 A EUR Acc X 173,57 -4,62 72/191 1)Sécurité A EUR Acc F 1.715,52 0,02 17/134 Cartesio Inversiones SGIICC, SA Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Cartesio X M 1.708,48 -3,67 36/64 1)Cartesio Y X 1.928,94 -7,19 125/191 1)Pareturn Cartesio Equity X 140,56 -7,39 127/191 1)Pareturn Cartesio Income M 118,59 -3,91 43/64 Catalunyacaixa Inversió Passeig Pere III, 24 08242 Manresa. [email protected]. Tfno. 934845880. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Caixa Cat. Previsió G 24,23 0,00 62/156 1)CX Bons Core F 7,34 0,07 8/134 1)CX Borsa Dividends V 7,08 -11,69 102/265 1)CX Borsa Emergent V 6,54 -12,48 103/120 1)CX Borsa Espanya V 39,48 -14,58 45/100 1)CX Borsa Europa V 7,51 -13,39 90/225 1)CX Creixement V 47,28 -12,44 1/8 1)CX Diner D 7,47 -0,04 99/152 1)CX Ev Rendes Maig 2020 F 7,76 0,28 59/206 1)CX Evolució Borsa O 6,04 0,22 3/44 1)CX Evolucio Borsa 2 O 5,96 0,35 1/44 1)CX Evolució Borsa 3 O 5,96 -0,65 11/44 1)CX Evolució Febrer 2017 F 36,77 -0,01 35/134 1)CX Evolució Març 2017 F 37,62 -0,05 53/134 1)CX Evolució Rend. Nov2018 F 6,85 0,08 93/206 1)CX Evolució Rendes 5 F 12,96 0,24 61/206 1)CX Evolució 6 F 6,57 0,23 63/206 1)CX Evolución Index Borsa O 39,12 -0,39 8/44 1)CX Fondipòsit* D 6,67 -0,03 90/152 1)CX Fondtesoro LP F 12,66 -1,23 187/206 1)CX Garantit 6 G 6,78 -0,06 113/156 1)CX Garantit 8 G 6,81 -0,12 136/156 1)CX Liquiditat D 1.779,95 -0,04 96/152 1)CX Mixt Internacion Plus* M 11,43 -2,87 36/97 1)CX Mixt Internacional* M 16,59 -2,90 37/97 1)CX Multiactiu 30* M 31,20 -3,60 63/97 1)CX Multiactiu 70* R 5,35 -8,03 106/159 1)CX Multiactiu 100* X 47,41 -12,39 179/191 1)CX Mundiborsa V 25,59 -13,47 177/265 1)CX Oportunitat Borsa O 5,71 0,04 4/44 1)CX Oportunitat Borsa 2 O 5,83 -2,13 23/44 1)CX Patrimoni F 7,17 -1,11 119/134 1)CX Patrimoni Plus F 129,39 -1,00 118/134 1)CX Propietat* I 3,37 -0,08 2/2 1)CX RF Internacional* F 11,46 -1,94 88/146 1)Manresa Garantit 5 G 37,34 -0,03 77/156 1)Manresa Garantit 11 G 39,31 0,01 53/156 1)Deut Inv I Braz Eq 1)Deut Inv I China Bds* 1)Deut Inv I Chinese Eq* 1)Deut Inv I EM Corps 1)Deut Inv I EM T Divid 1)Deut Inv I Euro Corp Bd 1)Deut Inv I Euro HY Corp 1)Deut Inv I Europ SCap 1)Deut Inv I German Eq 1)Deut Inv I Gl Agribus 1)Deut Inv I Gl Infra 1)Deut Inv I Glb Themat 1)Deut Inv I Glob EM Eq* 1)Deut Inv I Global Bds 1)Deut Inv I Gold&Prec 1)Deut Inv I Latam eq 1)Deut Inv I Multi Opp 1)Deut Inv I MultiA In 1)Deut Inv I New Resces 1)Deut Inv I ShortD Crd 1)Deut Inv I Top Div 1)Deut Inv I Top Euro 1)Deut Inv I Top Europe 1)Deutsche Crec Cons A* 1)DWS Acciones Español 1)DWS Ahorro 1)DWS Ahorro Patri* 1)DWS Akt Strat Deutch 1)DWS Biotech 1)DWS Bonos 2016 A 1)DWS Con DJE Alpha Ren 1)DWS Con Kaldemorgen 1)DWS Covered Bond Fund 1)DWS Crecimiento A* 1)DWS Crecimiento B* 1)Deutsche Crec Cons B* 1)DWS Deutschland 1)DWS Eurorenta 1)DWS Floating Rate Nt 1)DWS Fondepósito A 1)DWS Fondepósito B 1)DWS Global Growth 1)DWS Hi Inc Bd Fund 1)DWS Inst Money Plus 1)DWS Invest Europen Eq. FC 1)DWS Mixta 1)DWS Rent Emergentes 2015* 1)DWS Renta Plus 2019 1)DWS Selecc Alternativa* 1)DWS Top Europe 2)Deut Inv I Africa 2)Deut Inv I RREEF V 44,90 F 110,20 V 151,67 F 117,96 V 88,63 F 146,10 F 125,02 V 177,31 V 135,73 V 107,95 V 116,90 V 96,03 V 159,76 F 99,72 V 51,32 V 65,63 X 99,97 X 88,39 V 115,98 F 127,16 V 170,66 V 158,04 V 146,28 M 10,02 V 28,08 D 1.340,14 D 888,35 V 291,97 V 143,00 F 11,91 M 115,38 X 121,24 F 56,79 R 9,86 R 9,98 M 10,07 V 158,25 F 56,96 F 83,57 D 7,95 D 8,07 V 82,61 F 23,96 D 14.059,61 V 164,21 R 26,43 F 12,87 F 10,62 I 7,14 V 118,01 V 58,36 V 105,52 -2,33 -0,48 -16,19 -0,67 -8,71 -0,81 -2,53 -15,07 -18,71 -14,17 -6,41 -16,26 -10,19 -0,90 15,95 -5,95 -6,55 -6,68 -12,49 -0,56 -6,33 -15,39 -14,13 -3,56 -13,93 -0,01 0,00 -17,01 -33,23 -0,09 -2,38 -6,61 0,96 -10,17 -10,13 -3,53 -18,84 1,46 -0,10 0,01 0,01 -12,69 -3,54 -0,01 -14,07 -7,47 -0,01 -2,13 -2,05 -14,23 -9,59 -10,62 2/9 3/17 14/40 12/98 36/120 51/137 23/120 29/52 13/14 6/6 11/265 243/265 61/120 116/134 2/14 3/33 111/191 114/191 4/11 39/137 10/265 67/95 40/95 33/64 27/100 52/152 47/152 12/14 27/27 69/134 22/97 112/191 35/206 57/68 53/68 31/64 14/14 2/12 74/134 30/152 19/152 129/265 37/120 56/152 119/225 19/68 6/98 199/206 13/15 130/225 54/120 19/38 m m M m m M m W -28,75 -14,65 -0,90 -13,43 -12,35 -11,42 -31,06 -30,98 -10,49 -10,42 -17,40 -3,96 -4,04 -16,23 -16,17 -15,16 -13,41 -6,73 21/27 15/23 1/15 7/12 15/24 27/69 25/27 23/27 70/120 67/120 19/23 5/15 6/15 12/12 11/12 21/24 16/24 1/12 M m m Avda. Diagonal, 399. 08008 Barcelona. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 10/02/16 1)EDM Ahorro F 24,97 -1,05 181/206 1)EDM American Growth B* V 207,03 -15,70 160/189 1)EDM Cartera V 1,33 -13,03 144/265 1)EDM Emerging Markets V 84,48 -12,66 106/120 1)EDM Int.Credit Portfolio* F 239,75 -2,52 21/120 1)EDM Inversión V 48,82 -10,53 2/100 1)EDM Renta D 10,58 -0,10 134/152 1)EDM Strategy * V 333,61 -14,12 122/225 1)EDM Valores Uno X 14,76 -2,99 46/191 1)EDM HY Short Duration* F 71,91 -1,37 9/120 1)Radar Inversión V 1,11 -10,33 2/95 2)EDM American Growth A* V 161,24 -18,42 185/189 2)EDM Credit Portfolio B* F 107,70 -5,69 78/120 m M m w M m w M 128,45 1.808,14 20,79 12,47 327,78 143,29 154,99 160,40 135,37 122,79 7,62 2.105,01 96,28 148,54 134,97 229,61 928,64 229,05 203,41 234,55 128,82 14,41 46,64 114,44 544,24 134,28 173,84 168,08 159,53 110,93 0,02 -14,92 -12,35 -12,86 -21,65 -10,53 -7,16 -4,11 -3,48 -0,51 -12,91 -15,75 -2,41 1,43 -3,06 -8,19 -15,69 -8,11 -10,96 -5,81 -3,00 -14,61 -8,65 -1,94 -0,27 -1,02 -7,65 -10,49 -4,97 -1,62 19/137 1/1 25/38 84/189 8/14 142/159 80/159 74/97 15/159 12/24 141/265 40/52 41/87 19/206 95/137 110/120 159/189 107/159 150/159 87/97 24/24 130/189 2/9 79/137 2/3 2/2 98/159 141/159 2/3 18/24 Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Credit Suisse Bolsa V 134,06 -15,56 1)CS Corto Plazo D 12,88 0,00 1)CS Director Bond Focus* I 8,67 -0,61 1)CS Director Flexible* I 14,68 -3,86 1)CS Director Growth* I 21,43 -6,09 1)CS Director Income* I 12,68 -0,64 1)CS Duración Flexible M 1.068,48 -0,68 1)CS Equity Yield FI R 7,15 -9,41 1)CS Estrategia Global* X 6,25 -9,23 1)CS Global AFI* X 4,59 -9,27 1)CS Global F Gest Activa* R 11,21 -8,56 1)CS Renta Fija 0-5 F 810,06 -5,73 1)CS RV Internacional A V 10,86 -13,18 55/100 43/152 2/22 6/12 5/8 4/19 4/64 45/68 156/191 157/191 111/159 206/206 152/265 w M m M m M m M m w m m & M M M M M M M M M M M W m m m m w m m M M w M M M m ETHENEA Independent Investors S.A. 16, rue Gabriel Lippmann L5365 Munsbach, Luxemburgo. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Ethna-AKTIV A R 124,53 -6,01 1)Ethna-AKTIV T R 126,95 -5,99 1)Ethna-DEFENSIV A M 137,31 -1,15 1)Ethna-DEFENSIV T M 155,84 -1,14 1)Ethna-DYNAMISCH A R 72,81 -4,54 1)Ethna-DYNAMISCH T R 73,64 -4,54 m M M 59/159 57/159 7/97 6/97 21/159 22/159 w m m m Europa Invest, S.A. Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. [email protected]. Tfno. 902323555. Fecha v.l.: 08/02/16 1)SabFunds Capital Apprec.1 M 227,71 -2,38 16/64 1)SabFunds Capital Apprec.2 M 675,98 -3,59 62/97 1)SabFunds Capital Apprec.3 M 10,78 -6,02 61/64 1)SabFunds Noveurope V 333,43 -14,51 50/95 2)SabFunds Dollar Portfolio M 966,51 -5,09 83/97 4)SabFunds Sterling Portf M 10,01 -4,61 80/97 m m w &W m N M M m Fidelity Worldwide (Acumulación) www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 10/02/16 Y)FF China Renminbi Bond F 114,68 1)FAST Europe V 295,66 1)FAST Europe-E V 149,81 1)FAST Global Em. Hdg V 127,21 1)FAST US A Acc. EUR V 145,88 1)FF America EUR Hdg. V 11,88 1)FF America Fund V 20,05 1)FF America Fund - E V 23,13 1)FF American Divers - E V 18,32 1)FF American Growth - E V 14,96 m m m m M m m -0,70 4/17 -12,77 59/225 -12,85 63/225 -9,25 46/120 -12,00 60/189 -9,93 28/189 -12,75 78/189 -12,82 83/189 -13,30 100/189 -14,2 M m m w M w w & M M M M m W m M M m m m m m m m M M M M M w m m m m M M M M M M M m m N M m m m M M m m m m w w m m m M w m w m m M M w M M m M M M M M M M w M M M w & & & & mM mM mM mM M m m M Deka International (DekaBank) m M M m M + + + M m m m M & & DWS Investments (Deutsche Bank) Pº de la Castellana, 18 9133555575 28046 Madrid. Elena Giner. Tfno. 9133551073. Fecha v.l.: 10/02/16 1)DB Evolution Defens* M 10,06 -0,66 3/64 1)DB Multiestrellas O 10,46 -2,11 22/44 1)DB Tal Gest Conserv* I 9,86 -2,27 9/22 1)DB Tal Gest Flexible* I 9,77 -4,21 63/87 1)DB Talento Bolsa Global* V 8,17 -14,06 198/265 1)Deut Inv EM Sat V 82,63 -8,76 37/120 1)Deut Inv I e Bd Prem F 139,17 -2,19 12/12 1)Deut Inv I e Bd Short F 145,66 0,05 10/134 1)Deut Inv I Convert F 157,94 -7,19 22/44 1)Deut Inv I e Gov Bds F 184,08 1,38 4/12 1)Deut Inv I Asia SMCap V 176,83 -10,81 2/3 M M m U Credit Suisse Gestión S.A Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno. 915726693. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Deka-ConvergenceAktien CF V 98,93 -10,94 11/25 1)Deka-ConvergenceRenten CF F 48,78 -1,01 2/5 1)DekaLux-Deutschland TF V 94,13 -15,36 11/14 1)DekaLux-MidCap TF V 59,20 -14,40 17/52 1)Inst.Liquid.Garant CF(T) D 5.768,94 0,01 28/152 M M m M Credit Suisse Asset Management . Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 10/02/16 1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B F 1)CS EF Small Cap Germany V 1)CS Eq. European Property V 1)CS Eq. USA H V 1)CS Equity Italy V 1)CS Portf. F.Growth Euro-B R 1)CS Portfol. F.Balan.Euro R 1)CS Portfol. F.Incom.Euro M 1)CS Portfolio Reddito R 1)CSBF Inflation Linked Eur F 1)CSEF (Lux) Global Value B V 1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B V 1)CSF (Lux) Target Volat EB I 1)CSF Rel Return Engineer F 2)CS BF (Lux) Corp SD USB B F 2)CS Bond High Yield US F 2)CS Equity US$ V 2)CS Portfolio Balance US$ R 2)CS Portfolio Growth US$ R 2)CS Portfolio Income US$ M 2)CSBF Inflation Linked USD F 2)CSEF USA Value V 2)CSF DJ-AIG Commodity USD V 5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B F 5)CS Bond SFR F 5)CS Bond Short Term Sfr b F 5)CS Portfolio Balanced SFR R 5)CS Portfolio Growth SFR R 5)CS Portfolio Income SFR M 5)CSBF Inflation Linked Sfr F M M EDM Holding, S.A. Credit Agricole Mercagestión Av. de la Libertad 5 Planta 5 20004 S.Sebastián. Tomás Ubiria. Tfno. 943285799. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Bankoa Bolsa V 1.147,98 -13,41 23/100 1)Bankoa Gest. Global I 863,22 -7,68 77/87 1)Bankoa-Ahorro Fondo D 112,70 -0,14 140/152 1)CA Bankoa Objetivo 2017II F 112,45 0,04 115/206 1)CA Bankoa Objetivo 2019 F 111,97 0,11 79/206 1)CA Bankoa RF C.Plazo A D 1.262,29 -0,18 144/152 1)CA Mercaeuropa Euro* V 5,77 -13,99 37/95 1)CA Mercapatrimonio M 15,81 -3,97 48/64 1)CA Selección* I 6,61 -2,52 10/22 1)CA Selecci. Estrategia 20* M 92,44 -4,58 79/97 1)CA Selecci. Estrategia 50* R 96,24 -8,29 108/159 1)Fondgeskoa R 228,27 -8,52 30/68 M M w Clariden Leu Ltd. www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 10/02/16 1)CL (Lux) Biotech Eq H V 218,16 1)CL (Lux) Energy Eq H V 47,53 1)CL (Lux) Infrastr. H EUR V 96,59 1)CL (Lux) Russia H EUR V 64,05 1)CS (Lux) Asia Cons Eq BHE* V 136,36 2)CS (Lux) Asian Eq Div P B* V 111,36 2)CL (Lux) Biotech Eq B V 324,30 2)CL (Lux) Biotech Eq IB V 353,03 2)CL (Lux) Emerging Mkt. B V 109,23 2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB V 102,24 2)CL (Lux) Energy Eq B V 57,64 2)CL (Lux) Infrastr. IB V 127,24 2)CL (Lux) Infrastructure B V 117,98 2)CL (Lux) Russia B V 72,99 2)CL (Lux) Russia IB V 77,74 2)CS (Lux) Asia Cons Eq B* V 143,39 5)CS (Lux) Asia Cons Eq BH* V 129,11 R)CL (Lux) Russia B RUR V 1.648,01 &M m W m M M M m M & mM & mM & mM m Viernes 12 febrero 2016 Expansión 39 CUADROS 2)GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I 2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base 2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base 2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf I 2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf I 2)GS Gb Curr.Plus Pf 2)GS Gb Eq.Partn. Pf 2)GS Gb Fixed Inc Pf Base 2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 2)GS Gb High Yield Pf Base 2)GS Gb High Yield Pf Base 2)GS Gb High Yield Pf I 2)GS Japan Pf Oth.Curr. 2)GS N11 sm Eq I Ptf 2)GS N11 sm Eq Ptf 2)GS N11 sm Eq Ptf 2)GS Strat.Gb.Eq Pf Base 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. 2)GS US Eq Pf Base 2)GS US Eq Pf Base 2)GS US Equity Pf I 2)GS US Fixed Inc Pf Base 2)GS US Fixed Inc Pf Base 2)GS US Foc.Grth Eq Pf I 2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base 2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base 2)GS US SmCapCore Eq PF I F F F F F I V F F F F F V V V V V V V V V V V F F V V V V 10,19 18,38 13,23 12,85 16,56 94,51 10,32 15,57 14,61 15,93 6,92 14,88 15,41 8,24 7,84 7,83 27,19 14,67 15,02 25,97 15,89 15,86 13,23 14,56 10,94 13,38 15,70 12,61 13,88 D D D D D D D D D 12.427,84 1,00 1,00 12.295,81 10.369,66 12.231,21 12.093,00 10.128,17 10.108,93 -3,57 -4,94 -4,94 -4,91 -4,89 -6,68 -14,33 -1,19 -2,82 -8,02 -7,94 -7,99 -15,80 -8,92 -8,98 -9,09 -15,66 -14,99 -14,65 -14,66 -16,71 -16,73 -16,64 -1,73 -1,76 -16,73 -16,75 -16,81 -16,98 49/98 85/98 84/98 81/98 80/98 3/3 205/265 68/146 106/146 107/120 105/120 106/120 27/72 39/120 41/120 43/120 237/265 141/189 133/189 134/189 172/189 173/189 171/189 18/36 19/36 174/189 175/189 176/189 13/21 Goldman Sachs Funds PLC . Fecha v.l.: 10/02/16 1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU 1)GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR 1)GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR 1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR 1)GS Euro Gov.Liq.Res.IAC R 2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD 2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R 2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R -0,02 82/152 0,00 40/152 0,00 41/152 -0,02 81/152 -0,05 104/152 -3,25 8/30 -3,26 11/30 -3,27 13/30 -3,28 14/30 GVC Gaesco Gestión Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Compositum Gestión* X 7,93 -7,61 130/191 1)Financialfond * R 19,81 -9,84 134/159 1)Fondguissona F 12,58 -1,97 128/134 1)Fondguissona Global Bolsa X 17,89 -14,40 184/191 1)Fonradar Internacional X 10,58 -8,83 151/191 1)Fonsglobal Renta X 8,97 -8,51 144/191 1)Fonsvila-Real X 6,29 -9,57 161/191 1)GVC Gaesco Bolsalíder V 7,13 -17,03 82/100 1)GVC Gaesco Bona-Renda R 8,09 -11,13 152/159 1)GVC Gaesco Constantfons D 9,17 0,00 35/152 1)GVC Gaesco Emergentfond* V 157,71 -9,93 58/120 1)GVC Gaesco Europa V 3,06 -21,33 222/225 1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos* V 9,73 -17,58 253/265 1)GVC Gaesco Fondo FT CP D 1.366,61 0,00 37/152 1)GVC Gaesco Japón V 7,27 -19,40 63/72 1)GVC Gaesco Multinacional V 46,46 -23,02 262/265 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob V 14,80 -12,77 30/38 1)GVC Gaesco Patrim A* X 11,34 -6,37 109/191 1)GVC Gaesco Renta Fija F 21,50 -0,05 50/134 1)GVC Gaesco Renta Valor* M 104,26 -3,17 25/64 1)GVC Gaesco Ret Absoluto I 134,54 -6,73 19/19 1)GVC Gaesco RV Obj Z.Euro O 93,92 -7,15 43/44 1)GVC Gaesco Small Caps* V 10,20 -10,69 2/52 1)GVC Gaesco 300 P WorldW V 10,22 -17,22 4/4 1)GVC Gaesco TFT V 8,45 -15,88 23/34 1)1 Kessler Casadevall* X 9,94 -1,84 22/191 1)I.M. 93 Renta X 13,04 -0,01 14/191 1)Novafondisa R 8,20 -12,49 157/159 1)Tramontana R. A. Audaz* I 76,43 -14,59 86/87 HSBC Global Asset Management Pza. P. Ruiz P. Torre Picasso s/n Planta 33 28020 Madrid. Tfno. 914566100. Fecha v.l.: 10/02/16 1)HGIF Eu Hgh Y Bd EC F 35,45 -3,73 48/120 1)HGIF Euro Bd EC F 25,66 0,47 52/206 1)HGIF Euro Crd Bd EC F 24,63 -1,01 59/137 1)HGIF Euro Reserve AC D 17,32 -0,03 86/152 1)HGIF Eurolnd Eq EC V 30,42 -15,78 73/95 1)HGIF Eurolnd Eq Sm.C EC V 54,84 -13,44 8/52 1)HGIF Eurolnd Grth M1C V 13,09 -14,47 48/95 1)HGIF European Eq ED V 35,06 -14,36 138/225 1)HGIF Global Macro M1C I 97,68 -5,62 69/87 1)HGIF Turkey Eq EC V 19,00 -4,19 2/5 2)HGIF Asia exJp Eq EC* V 38,22 -12,97 55/69 2)HGIF Asia exJp EqHgD EC* V 16,56 -9,69 11/69 2)HGIF Asia exJp Eq.Sm.EC* V 45,32 -13,41 58/69 2)HGIF Brazil Bd EC F 12,09 1,80 1/9 2)HGIF Brazil Eq EC V 10,24 -8,78 6/9 2)HGIF BRIC Eq M2C* V 14,60 -11,86 3/14 2)HGIF BRIC Mkts Eq EC* V 9,13 -11,99 4/14 2)HGIF Chinese Eq EC* V 67,06 -18,14 31/40 2)HGIF Eco Scale Idx Gbl Eq V 27,71 -13,74 186/265 2)HGIF Eco Scale Idx US Eq V 27,11 -12,18 62/189 2)HGIF Glb Bd EC F 12,97 -1,04 64/146 2)HGIF Glb E.M.Debt Tot.R F 14,46 -3,82 57/98 2)HGIF Glb Emrg Mkts Bd EC F 31,67 -4,11 66/98 2)HGIF Glb Emrg Mkts Eq EC* V 10,44 -10,91 77/120 2)HGIF Glb Emrg Mkts LDF AC F 11,82 -2,53 34/98 2)HGIF Glb EqClimChange EC V 6,34 -13,50 6/11 2)HGIF Hong Kong Eq EC* V 101,75 -17,51 23/40 2)HGIF Indian Eq EC V 117,16 -18,87 10/10 2)HGIF Korean Eq EC* V 11,27 -7,58 7/9 2)HGIF LatinAmerican Eq.M1C V 8,97 -8,36 14/33 2)HGIF Russia Eq EC V 3,29 -10,75 2/12 2)HGIF Singapore Eq EC V 31,63 -11,96 5/5 2)HGIF Thai Eq EC V 14,38 0,47 1/3 2)HGIF USD $ Bd EC F 15,29 -1,93 20/36 3)HGIF Eco Scale Idx Jap Eq V 899,09 -17,02 43/72 4)HGIF UK Equity AC V 32,94 -14,94 11/19 Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Ibercaja Ahorro F 19,61 -0,31 92/134 1)Ibercaja Ahorro Din. A I 7,47 -0,53 3/15 1)Ibercaja All Star A* V 6,31 -12,14 113/265 1)Ibercaja Alpha A I 7,41 -6,22 72/87 1)Ibercaja Bolsa A V 18,52 -13,49 24/100 1)Ibercaja BP Global BondsA* F 6,40 -1,41 72/146 1)Ibercaja BP Renta Fija A F 7,04 -0,18 87/134 1)Ibercaja BP Selec.Global* I 6,20 -3,47 15/22 1)Ibercaja Bolsa Europa A V 5,85 -15,08 167/225 1)Ibercaja Bolsa Internac. V 8,20 -14,56 215/265 1)Ibercaja Bolsa USA A V 8,33 -14,62 132/189 1)Ibercaja Capital R 20,79 -9,74 51/68 1)Ibercaja Capital Europa R 8,79 -10,83 62/68 1)Ibercaja Conservador Cl-A D 6,80 -0,04 97/152 1)Ibercaja Crecimient Din A I 7,18 -0,74 5/19 1)Ibercaja Din A D 1.844,64 0,06 4/152 1)Ibercaja Dividendo A V 5,55 -12,69 54/225 1)Ibercaja Dólar A D 6,81 -3,62 26/30 1)Ibercaja Emergentes A* V 10,48 -9,59 55/120 1)Ibercaja Financiero V 3,15 -22,81 12/14 1)Ibercaja Futuro A F 12,60 -0,24 89/134 1)Ibercaja High Yield A F 6,74 -2,04 13/120 1)Ibercaja Horizonte F 10,65 -0,22 166/206 1)Ibercaja Internacional A F 9,65 -2,33 129/134 1)Ibercaja Japón A V 4,28 -16,19 37/72 1)Ibercaja Latinoamérica A* V 7,62 -4,79 1/33 1)Ibercaja Mixto Flex 15 A* M 6,62 -1,85 12/64 1)Ibercaja Nuevas Oport A V 8,72 -12,61 128/265 1)Ibercaja Op Renta Fija A F 7,64 0,03 14/134 1)Ibercaja Patrimonio Dinam I 7,34 -0,43 2/15 1)Ibercaja Petroquímico A V 9,86 -12,43 9/23 1)Ibercaja Plus A D 8,88 0,07 3/152 1)Ibercaja Premier F 7,35 -0,24 31/137 1)Ibercaja Renta M 17,83 -3,66 35/64 1)Ibercaja Renta Europa A R 7,42 -5,78 8/68 1)Ibercaja Renta Intern. M 6,78 -6,82 94/97 1)Ibercaja Renta Plus R 8,09 -8,63 31/68 1)Ibercaja Sanidad A V 8,87 -13,99 7/27 1)Ibercaja Sec.Inmob A V 19,67 -13,46 34/38 1)Ibercaja Selección Bolsa* V 8,75 -13,83 190/265 1)Ibercaja Selección Cap.* R 8,50 -9,20 122/159 1)Ibercaja Selección RF* F 12,09 -0,56 51/146 1)Ibercaja Selección R. Int* M 8,60 -3,77 67/97 1)Ibercaja Small Caps V 10,48 -14,80 22/52 1)Ibercaja Tecnológico A V 2,32 -15,02 22/34 1)Ibercaja Utilities A V 12,23 -7,73 2/3 Ignis Asset Management 50 Bothwell Street, Glasgow G2 6HR, UK . [email protected]. Tfno. +442030033128. Web. www.ignisasset.com/international. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Ignis Abs Ret Gov Bond A I 1,11 0,67 5/87 1)Ignis Abs Ret Gov Bond I I 1,01 0,73 4/87 1)Ignis Abs Ret Gov Bond I2 I 1,15 0,75 3/87 2)Ignis Abs Ret Gov Bond H I 1,01 -2,55 46/87 Imantia Capital Serrano 45 3ª Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 10/02/16 1)A. Corp. Alpha Multiestra* I 13,33 1)A. Corp. Corto Plazo Inst D 6,92 -0,03 1)A. Corp. Fondepósito Inst D 12,40 0,04 1)Abanca Fondepósito D 11,65 0,02 1)Abanca G. Agresivo* V 8,37 -13,55 1)Abanca G. Conservador* I 9,91 -1,90 1)Abanca G. Decidido* I 9,58 -9,48 1)Abanca G. Moderado* I 10,02 -4,00 1)Abanca G. RV Global* V 8,99 -13,68 1)Abanca Gar. Premium I G 13,50 0,10 1)Abanca Garantía 3 G 13,59 0,06 1)Abanca Garantía 6 G 12,74 0,06 1)Abanca R. Fija Flexible* F 11,49 -1,63 1)Abanca R. Fija Mixta M 9,90 -3,90 1)Abanca R. Variable España V 8,42 -16,22 1)Abanca R. Variable Europa V 3,48 -16,81 1)Abanca R. Variable Mixta R 556,47 -10,74 1)Abanca R.Fija Corto Plazo D 11,97 -0,06 1)Ahorrofondo R 47,62 -10,15 1)Caixabank Fondeposito D 11,81 -0,04 1)Caixabank Gest Cons VaR3* I 12,48 -1,74 1)Caixabank RF Euro F 1.117,36 -0,18 1)CajaMurcia Sel Dinámica I 11,05 -13,60 1)C.C.M. Fondepósito D 14,28 0,00 1)Fondo 3 Deposito D 11,98 -0,01 1)Fondo 3 Garantizado IV G 11,09 0,30 1)Fondo 3 Garantizado V G 12,56 0,40 1)Fondo 3 Patrimonio R 5,71 -6,52 1)Fondo 3 Renta Fija F 1.137,28 -1,24 1)Fondo 3 Rtas Trimestrales F 11,20 0,09 1)Imantia Bonos Financ. F 13,67 -1,80 1)Imantia Corto Plazo D 6,88 -0,07 1)Imantia Dólar D 11,62 -3,63 1)Imantia Fondeposito D 12,23 0,00 1)Imantia Fondtesoro LP F 13,80 -0,85 1)Imantia GG Conservador* I 11,69 -1,74 1)Imantia GG Dinamico* I 12,38 -4,02 1)Imantia Inv. Sel Flexible* X 10,73 -11,63 1)Imantia Inv. Selectiva V 17,44 -17,14 94/152 7/152 11/152 179/265 6/22 8/8 16/19 184/265 21/156 33/156 34/156 126/134 72/97 66/100 205/225 61/68 109/152 54/68 103/152 11/15 85/134 6/15 45/152 48/152 6/156 2/156 71/159 121/134 6/134 75/137 124/152 27/30 36/152 179/206 10/15 17/19 176/191 250/265 1)Imantia R Fija Flexible* 1)Selectiva Europa 1)Selectiva España F V V 1.705,63 5,66 19,52 -1,78 127/134 -16,94 207/225 -16,49 76/100 InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD) Pza. Pablo Ruiz Picasso 28020 Madrid. Juan de Dios Blasco. Tfno. 914326464. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Intermoney Attitude I 9,97 -0,37 10/87 1)Intermoney Gestión Flex. X 9,62 -5,18 85/191 1)Intermoney RF Corto Plazo D 134,83 -0,02 62/152 1)Intermoney Variable Euro V 115,77 -14,04 38/95 Inverseguros Gestión S.A. Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.: 10/02/16 1)AEGON Inversión MF M 13,69 -3,33 27/64 1)AEGON Inversión MV R 8,57 -8,32 29/68 1)Nuclefón M 134,82 -0,07 1/64 1)Segurfondo Ético Cart Flx I 11,06 -4,43 5/11 1)Segurfondo Gest. Dinámica* I 235,88 -1,32 9/15 1)Segurfondo Inversión* I 85,51 0,05 1/2 1)Segurfondo RF Flexible F 10,59 -0,10 39/146 1)Segurfondo R.Variable V 122,17 -14,18 34/100 1)Segurfondo S&P 100 Cubier V 10,46 -8,80 12/189 1)Segurfondo USA V 15,49 -8,82 13/189 INVESCO www.invesco.es. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Active M-Sector Credit A 1)Active M-Sector Credit E 1)Asia Balanced Dist E 1)Asia Cons Demand E 1)Asia Infrastructure E 1)Asia Opportunities E 1)Asian Bond E 1)Asian Equity E 1)Asian Focus Equity E 1)Balanc Risk Alloc A 1)Balanc Risk Alloc C 1)Balanc Risk Alloc D 1)Balanc Risk Alloc E 1)China Focus Equity E 1)Continental Europ Eq A 1)Continental Europ Eq E 1)Emerg Europe Eq E 1)Emerg Loc Cur Dbt A Ac EH 1)Emerg Loc Cur Dbt E Acc 1)Emerg Mkt Corp Bond EH 1)Emerg Mkt Quant Eq AEH 1)Emerg Mkt Quant Eq C 1)Emerg Mkt Bond A EH 1)Energy A Acc EH 1)Energy E 1)Euro Bond A 1)Euro Bond A Dist 1)Euro Bond E 1)Euro Corporate Bond A Acc 1)Euro Corporate Bond A Dis 1)Euro Corporate Bond E 1)Euro Equity A Acc* 1)Euro Equity E Acc* 1)Euro Inflat-Linked Bond A 1)Euro Inflat-Linked Bond E 1)Euro Reserve A 1)Euro Reserve E 1)Euro Short Term Bd A 1)Euro Short Term Bd E 1)European Growth Equity A 1)European Growth Equity E 1)Gbl Inv Grade Corp. Bd E 1)Gbl Inv.Grade Cor Bd AHe 1)Global Absolute Return A 1)Global Absolute Return E 1)Global Bond E Acc 1)Global Conservative Fd A 1)Global Conservative Fd E 1)Global Equity Inc.E 1)Global High Income A EH 1)Global Inc. Real Est. E 1)Global Leisure E 1)Global Real Estate A EH 1)Global Real Estate E 1)Global Select Equity E 1)Global Sm.Comp.Equity E 1)Global Structured Eq A EH 1)Global Structured Eq E 1)Global Tot Ret (EUR) Bd A 1)Global Tot Ret (EUR) Bd E 1)Gold&Precious Metals A EH 1)Gold&Precious Metals E 1)Greater China Equity E 1)India Equity E 1)Japanese Equity Advant E 1)Japanese Equity Core E 1)Japanese Value Equity E 1)Latin American Eq A EH 1)Latin American Eq E 1)Nippon Small/Mid Cap Eq E 1)Pan Europ Eq Inc A Acc 1)Pan Europ Eq Inc A Dis 1)Pan Europ Equity A 1)Pan Europ Equity A D 1)Pan Europ Equity E 1)Pan Europ Equity Inc E 1)Pan Europ Focus Eq A 1)Pan Europ Focus Eq E 1)Pan Europ High Inc A Acc 1)Pan Europ High Inc A Dis 1)Pan Europ High Inc E 1)Pan Europ Small Cap Eq A 1)Pan Europ Small Cap Eq E 1)Pan Europ Struct Eq A 1)Pan Europ Struct Eq E 1)PRC Equity A Acc EH 1)Renminbi Fixed Inc E 1)UK Equity E 1)US Equity A EH 1)US Equity E EH 1)US High Yield Bd A EH 1)US High Yield Bond E 1)US Structured Eq A Acc EH 1)US Structured Equity E 1)US Value Equity E 2)ASEAN Equity A 2)Asia Balanced A 2)Asia Cons Demand A 2)Asia Cons Demand A Dist 2)Asia Infrastructure A Acc 2)Asia Infrastructure A Dis 2)Asia Opportunities A 2)Asian Bond A 2)Asian Equity A 2)Asian Focus Equity A 2)Balanc.-Risk Alloc Fd A H 2)Bond Fund A 2)Bond Fund A M D 2)China Focus Equity A 2)Cont Europe Small Cap A 2)Emerg Europe Eq A 2)Emerg Loc Cur Dbt A Acc 2)Emerg Loc Cur Dbt A Dist 2)Emerg Mkt Corp Bond Fd A 2)Emerg Mkt Quant Eq A 2)Emerg Mkts Bond A 2)Emerg Mkts Bond A MD 2)Emerg Mkts Equity A 2)Energy A 2)Gbl Inv Grade Corp. Bd A 2)Global Bond A Acc 2)Global Equity Inc Fd A 2)Global Health Care A 2)Global High Income A D 2)Global High Income A MD 2)Global Inc. Real Est. A 2)Global Inc.Real Est. A Di 2)Global Leisure A 2)Global Real Estate Sec A 2)Global Select Equity A 2)Global Small Cap Equity A 2)Global Small Comp Eq Fd A 2)Global Structured Eq A 2)Global Technology A 2)Gold&Precious Metals A 2)Greater China Equity A 2)India Equity A 2)Japanese Equity A 2)Japanese Equity Core A 2)Korean Equity A 2)Latin American Eq A 2)Pacific Equity A 2)Pan Eur Sml Cap Eq A Dt $ 2)Pan Euro Eqty Fd A Dt USD 2)PRC Equity Fund A D 2)Renminbi Fixed Inc A 2)US Structured Equity A 2)US Value Eq. A 2)USD Reserve A 3)Japanese Eq. Adv.A 3)Japanese Value Eq. A 3)Nippon Small/Mid Cap Eq A 4)Gilt A 4)UK Equity A 4)UK Investment Grade Bond JPMorgan Asset Management I I R V V V F V V X X X X V V V V F F F V V F V V F F F F F F V V F F D D F F V V F F I I F I I V F V V V V V V V V F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V M M M V V V V V F V V V F F V V V V R V V V V V F V V X F F V V V F F F V F F V V F F V V F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V F V V D V V V F V F 2,80 2,72 15,18 9,85 10,11 74,19 12,87 4,66 11,81 14,22 14,78 14,23 13,76 15,12 7,24 7,17 5,56 6,10 9,69 11,68 6,40 7,14 30,46 7,17 11,04 7,03 6,06 6,87 16,60 12,26 16,22 91,18 50,98 15,45 15,10 322,62 319,08 10,99 10,89 21,99 20,20 12,06 9,56 11,71 11,23 7,07 11,75 11,02 15,11 17,90 9,01 24,89 10,59 9,86 9,30 17,50 32,77 39,36 12,58 12,41 2,96 3,35 30,66 39,05 14,83 1,35 13,40 3,79 4,39 6,11 13,02 11,54 15,87 14,27 14,68 12,33 15,00 17,65 18,45 12,90 17,53 19,78 17,59 15,34 13,32 29,62 10,94 9,91 14,21 13,82 10,51 11,57 10,63 15,92 15,43 87,50 21,59 11,75 11,41 12,22 11,28 93,88 11,31 5,47 10,94 18,99 26,80 26,67 13,38 176,54 6,76 11,34 6,52 9,66 8,27 20,18 18,89 31,21 13,95 11,65 8,30 52,87 107,22 11,33 10,89 11,52 8,77 31,48 10,61 11,06 104,77 49,89 42,00 13,11 3,88 38,67 46,99 16,50 1,61 34,15 5,15 41,05 22,08 16,32 42,97 9,95 19,58 26,65 87,02 3.245,00 1.060,00 890,00 15,54 6,95 0,99 -2,43 -2,45 -7,33 -11,10 -11,08 -10,15 -2,82 -14,65 -14,11 -1,93 -1,86 -1,93 -2,06 -17,42 -17,54 -16,72 -12,58 -0,21 -3,40 -0,92 -6,30 -9,39 -0,98 -12,67 -15,66 -1,24 -1,24 -1,26 -2,28 -2,53 -2,31 -17,09 -17,17 -0,34 -0,36 -0,02 -0,02 -0,82 -0,84 -11,65 -11,71 -4,44 -1,29 -0,34 -0,35 -4,77 -1,18 -1,25 -13,36 -3,56 -7,11 -16,95 -9,80 -12,82 -17,77 -16,39 -10,32 -13,27 -4,16 -4,19 12,12 8,77 -15,21 -13,13 -14,92 -15,09 -17,18 -6,42 -9,30 -13,82 -14,57 -14,52 -16,56 -16,55 -16,64 -14,55 -15,78 -15,83 -6,11 -6,11 -6,16 -15,61 -15,68 -12,44 -12,54 -16,96 -5,53 -16,02 -4,50 -4,56 -4,13 -7,24 -7,08 -10,11 -16,41 -3,25 -7,32 -11,08 -11,01 -11,01 -11,09 -10,10 -2,82 -14,54 -14,05 -5,09 -3,11 -3,47 -17,42 -15,34 -12,48 -3,37 -4,37 -4,82 -9,32 -4,14 -4,95 -13,24 -15,52 -4,45 -4,79 -13,31 -20,37 -6,58 -7,53 -7,08 -7,10 -16,91 -13,63 -17,85 -15,10 -16,39 -13,26 -22,21 8,45 -15,20 -13,07 -17,45 -14,91 2,99 -9,28 -16,03 -15,63 -16,62 -19,65 -5,54 -10,08 -16,40 -3,29 -14,90 -17,17 -13,66 -0,47 -17,34 -3,63 43/87 44/87 4/4 12/24 13/15 13/69 14/17 67/69 64/69 26/191 23/191 25/191 28/191 22/40 212/225 203/225 22/25 8/98 46/98 54/137 11/120 50/120 17/98 10/23 17/23 8/12 9/12 10/12 83/137 87/137 84/137 83/95 84/95 9/24 11/24 72/152 73/152 112/134 114/134 35/225 37/225 119/137 65/137 8/87 9/87 128/146 20/87 21/87 173/265 39/120 4/38 3/4 9/38 32/38 254/265 6/8 71/265 161/265 124/146 125/146 5/14 7/14 10/40 4/10 18/72 20/72 47/72 5/33 19/33 4/7 151/225 149/225 199/225 198/225 202/225 150/225 184/225 186/225 62/64 63/64 64/64 37/52 39/52 47/225 50/225 19/40 94/98 15/19 1/189 2/189 57/120 93/120 5/189 32/189 168/189 1/3 3/4 11/24 10/24 12/15 14/15 12/69 13/17 66/69 62/69 84/191 114/146 117/146 21/40 34/52 21/25 45/98 71/98 124/137 48/120 67/98 87/98 111/120 16/23 120/137 130/146 169/265 19/27 85/120 98/120 2/38 3/38 2/4 36/38 256/265 4/8 7/8 160/265 34/34 8/14 9/40 3/10 49/72 17/72 1/9 18/33 22/22 38/52 201/225 40/40 95/98 31/189 167/189 24/30 16/72 46/72 3/7 1/7 16/19 6/7 Paseo Castellana 31 28046 Madrid. Elena Domecq. Tfno. 915161582. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 10/02/16 1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) F 79,24 1,29 16/146 1)JPM Ame Eq A-Acc EUR V 103,34 -15,24 147/189 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) V 10,09 -12,56 69/189 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) V 9,45 -12,66 70/189 1)JPM Ame Eq D-Acc EUR V 12,52 -15,35 149/189 1)JPM ASEAN Eq D-Acc EUR V 12,98 -4,07 3/3 1)JPM Asia Pacific Eq D-Acc* V 79,28 -11,87 37/69 1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) X 78,59 -3,25 52/191 1)JPM Em Europe A-Acc EUR V 11,88 -11,87 18/25 1)JPM Em Europe D-Acc EUR V 19,21 -12,00 19/25 1)JPM Em Mkt Eq A-Acc EUR V 11,73 -10,18 60/120 1)JPM Em Mkt Eq D-Acc EUR V 7,95 -10,27 62/120 1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) F 12,93 -1,30 20/98 1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) F 14,43 -1,37 21/98 1)JPM Em Mkts Div A-Acc V 66,00 -7,28 16/120 1)JPM Em Mkts Div D-Acc V 64,45 -7,36 20/120 1)JPM Em Mkts Inc A-Acc 1)JPM Em Mkts Inc D-Acc 1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) 1)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc 1)JPM Em Mkts LcCurDbt DAcc 1)JPM Em Mkts Opport.Aacc* 1)JPM Em Mkts Opport.Dacc* 1)JPM EU Gvt Bnd 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M M M M M M M m M m M m M M M M M M M M M M M M M m M MM M m M M M M M M M M w M w M M M M m w M M M M M m M m M + M M M M M m M & M m M & M mM M mM M mM M mM M mM M mM M mM M mM M mM M mM M mM M mM M mM M mM M mM M mM M M M M m M m M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M m M M M M M M M M M M M M M m M m MM MM MM M MM M M M M M M M w V 69,27 V 68,21 F 89,78 F 87,93 F 12,53 F 12,03 V 66,76 V 66,08 F 14,90 F 14,66 F 11,26 F 11,18 V 8,55 I 119,89 I 96,88 V 12,08 V 11,04 F 110,63 F 15,01 F 14,59 V 19,20 V 17,31 V 14,18 V 10,92 D 13.001,66 D 10.244,34 D 107,67 D 108,78 D 99,88 V 21,89 V 16,45 V 1.055,08 V 93,85 F 107,79 V 20,93 V 13,33 V 11,98 V 13,32 V 13,28 V 9,80 V 182,07 V 176,61 V 156,05 V 151,35 V 13,31 V 12,30 V 176,11 V 138,89 F 125,29 F 123,20 X 103,14 R 1.567,29 R 156,84 F 12,72 F 78,96 F 96,33 F 77,86 F 96,30 X 90,33 X 89,26 X 91,18 R 1.207,44 R 133,45 F 13,76 F 11,69 F 12,09 F 81,95 F 77,94 F 11,77 V 84,36 V 81,71 V 9,30 V 6,48 V 8,59 V 19,82 V 24,18 F 12,90 F 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M M M M M M M M m m M M M M m M 40 Expansión Viernes 12 febrero 2016 CUADROS MFS Meridian Funds Sicav Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 10/02/16 1)MFS Abs.Ret.A1 I 19,04 -3,45 56/87 1)MFS Continental Eur Eq A1 V 15,44 -11,47 29/225 1)MFS European Concentr.A1 V 15,28 -11,21 23/225 1)MFS European Core Eq A1 V 27,61 -12,21 41/225 1)MFS European Res.A1 V 28,22 -12,77 58/225 1)MFS European Sm Co A1 V 46,38 -11,40 3/52 1)MFS European Value A1 V 32,65 -10,33 16/225 1)MFS Global Equity A1 V 22,95 -11,05 85/265 1)MFS Global Equity Inc.AH1 V 9,21 -7,90 39/265 1)MFS Global High Yield A1 F 14,72 -7,19 92/120 1)MFS Global Tot Ret A1 I 16,51 -6,41 73/87 1)MFS Managed Wealth AH1 X 9,36 -4,78 76/191 1)MFS US Equity Opp AH1 V 8,74 -10,36 36/189 2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 V 20,45 -12,18 44/69 2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 F 10,71 -2,56 35/98 2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 V 9,06 -13,07 110/120 2)MFS Emerging Mkts Debt A1 F 32,14 -4,36 70/98 2)MFS Global Credit A1 F 10,28 -2,53 86/137 2)MFS Global Conc.A1 V 33,30 -9,64 64/265 2)MFS Global Energy Fund A1 V 10,90 -11,49 6/23 2)MFS Global Equity A1 V 40,94 -10,90 81/265 2)MFS Global Equity Inc.A1 V 9,23 -11,18 89/265 2)MFS Global High Yld.A1 F 22,86 -6,99 90/120 2)MFS Global Multi-Asset A1 M 14,13 -7,60 97/97 2)MFS Global Res.A1 V 22,70 -13,60 182/265 2)MFS Inflation-Adj Bond A1 F 13,95 -1,74 19/24 2)MFS Japan Equity A1 V 8,98 -16,09 33/72 2)MFS Latin Am. Eq Fd A1 V 10,09 -10,80 30/33 2)MFS Limited Maturity A1 F 14,00 -3,15 12/17 2)MFS Managed Wealth A1 X 9,40 -8,26 135/191 2)MFS Meridian Funds Bond F F 10,33 -2,91 92/137 2)MFS Prudent Wth A1 R 14,54 -5,11 28/159 2)MFS Research Bond A1 F 16,66 -1,93 21/36 2)MFS US Conc.Growth A1 V 14,09 -11,05 47/189 2)MFS US Equity Income A1 V 9,13 -12,92 87/189 2)MFS US Gov Bond A1 F 17,39 -1,01 8/36 2)MFS US Equity Opp A1 V 8,80 -13,60 113/189 2)MFS US Value A1 V 20,05 -10,35 34/189 4)MFS UK Equity A1 V 7,28 -13,63 5/19 M&G Investments Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Alicia García Santos. Tfno. +34915615257. Fecha v.l.: 10/02/16 1)M&G Asian Fund EUR A Acc V 27,86 -14,32 65/69 1)M&G Corp Bond F EUR A Acc F 18,91 -5,57 129/137 1)M&G Dynamic All EURA Acc X 12,81 -8,30 137/191 1)M&G Dynamic All EURA Inc X 12,77 -8,32 138/191 1)M&G Emer Mkts Bd EURA Acc F 12,83 -5,37 92/98 1)M&G Emer Mkts Bd EURA Inc F 11,56 -5,37 91/98 1)M&G Episod Macro EURSHAcc I 10,57 -7,04 10/15 1)M&G Episod Macro EURTHAcc I 10,48 -6,95 9/15 1)M&G Episode Def.EURA-HAcc I 9,36 -5,84 71/87 1)M&G Eur HhYld Bd EURA Acc F 26,14 -4,61 67/120 1)M&G Eur HhYld Bd EURA Inc F 23,42 -4,61 66/120 1)M&G Eur Indx Trk EURA Acc V 15,00 -14,06 118/225 1)M&G Eur InfLKCorp EURAAcc F 10,67 -2,54 22/24 1)M&G Eur Strat Val EURAAcc V 12,48 -14,36 137/225 1)M&G Euro Sml Comp EURAAcc V 25,63 -15,30 32/52 1)M&G Europ Corp B EURA Inc F 15,87 -2,36 85/137 1)M&G European Fnd EURA Acc V 12,50 -14,36 136/225 1)M&G Gbl. Dividnd EURA Acc V 16,65 -13,27 163/265 1)M&G Gbl. Dividnd EURA Inc V 15,39 -13,27 162/265 1)M&G Gbl Emer Mkts EURAAcc V 18,38 -12,21 98/120 1)M&G Gbl Emer Mkts EURAInc V 18,18 -12,68 107/120 1)M&G Gbl.Corp.Bd EurAH Acc F 10,38 -3,30 100/137 1)M&G Gbl.Corp.Bd EurAH Inc F 9,96 -3,28 99/137 1)M&G Gbl.Corp.Bd USDA Inc F 10,13 -3,23 97/137 1)M&G Glbal Leaders EURAAcc V 14,32 -17,39 252/265 1)M&G Glbl Gover Bd EURAAcc F 11,30 -0,77 56/146 1)M&G Glbl Gover Bd EURAInc F 11,21 -0,77 55/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURA Acc F 12,57 -4,10 122/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURA Inc F 12,29 -4,41 126/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURAH Acc F 10,60 -0,50 46/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURAH Inc F 10,36 -0,80 59/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURB Acc F 12,31 -4,15 123/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURBH Acc F 10,38 -0,55 49/146 1)M&G Gl.Macro Bd USDA Acc F 14,10 -0,38 45/146 1)M&G Glob Conv Fd EURA Acc F 14,63 -8,63 32/44 1)M&G Glob Conv Fd EURA Inc F 14,15 -9,24 34/44 1)M&G Glob Conv Fd EURAHAcc F 12,73 -6,49 15/44 1)M&G Glob Conv Fd EURAHInc F 12,33 -7,12 21/44 1)M&G Glob HYld Bd EURAHAcc F 12,04 -4,16 58/120 1)M&G Glob HYld Bd EURAHInc F 10,72 -4,54 64/120 1)M&G Global Basics EURAAcc V 22,67 -11,08 87/265 1)M&G Global Basics EURAInc V 22,52 -11,08 88/265 1)M&G Global Growth EURAAcc V 19,29 -13,75 187/265 1)M&G Global Growth EURAInc V 19,22 -13,75 188/265 1)M&G Income All F EURA Acc R 10,19 -8,47 110/159 1)M&G Income All F EURA Inc R 9,45 -8,75 113/159 1)M&G Jap Smllr Co EURA Acc V 19,99 -13,87 5/7 1)M&G Japan Fund EUR A Acc V 11,88 -18,70 58/72 1)M&G N America Div EURAAcc V 13,27 -13,37 103/189 1)M&G N America Div EURAInc V 13,11 -13,37 104/189 1)M&G N America Val EURAAcc V 14,10 -13,86 118/189 1)M&G NAmerica Div EURAHAcc V 12,50 -9,81 25/189 1)M&G Optiml Inc F EURAHAcc M 17,64 -3,10 47/97 1)M&G Optiml Inc F EURAHInc M 16,69 -3,07 43/97 1)M&G Pan Euro Div EURA Acc V 14,00 -15,36 173/225 1)M&G Pan Euro Div EURA Inc V 12,49 -17,23 209/225 1)M&G Pan EuropeanF EURAAcc V 14,89 -12,64 53/225 1)M&G Recovery Fnd EURA Acc V 19,44 -19,49 19/19 1)M&G ShrtDate C.B EURAHAcc F 10,15 -1,33 67/137 1)M&G ShrtDate C.B EURAHInc F 9,78 -1,35 68/137 1)M&G ShrtDate C.B USDAHAcc F 10,22 -1,28 63/137 1)M&G UK Growth Fd EURA Acc V 11,19 -17,94 18/19 2)M&G Asian Fund USD A Acc V 18,27 -13,92 61/69 2)M&G Emer Mkts Bd USDA Acc F 11,08 -4,93 83/98 2)M&G Emer Mkts Bd USDA Inc F 10,33 -4,93 82/98 2)M&G Eur HhYld Bd USDAHAcc F 9,81 -7,74 100/120 2)M&G Eur HhYld Bd USDAHInc F 9,26 -7,75 101/120 2)M&G Eur Strat Val USDAAcc V 8,20 -13,96 117/225 2)M&G Euro Sml Comp USDAAcc V 9,06 -14,90 25/52 2)M&G Europ Corp B USDAHAcc F 9,95 -5,52 128/137 2)M&G Europ Corp B USDAHInc F 9,72 -5,51 127/137 2)M&G Gbl. Dividnd USDA Acc V 11,92 -12,86 137/265 2)M&G Gbl. Dividnd USDA Inc V 11,38 -12,86 136/265 2)M&G Gbl Emer Mkts USDAAcc V 16,18 -11,79 94/120 2)M&G Gbl Emer Mkts USDAInc V 16,02 -12,23 99/120 2)M&G Gbl.Corp.Bd USDA Acc F 10,44 -6,42 132/137 2)M&G Glbal Leaders USDAAcc V 8,49 -17,00 249/265 2)M&G Glbl Gover Bd USDAAcc F 9,66 -0,31 44/146 2)M&G Glbl Gover Bd USDAInc F 9,58 -0,28 43/146 2)M&G Glob Conv Fd USDAHInc F 11,38 -10,21 38/44 2)M&G Glob HYld Bd USDAHAcc F 12,24 -7,31 95/120 2)M&G Glob HYld Bd USDAHInc F 11,50 -7,68 99/120 2)M&G Global Basics USDAAcc V 9,11 -10,67 78/265 2)M&G Global Basics USDAInc V 9,07 -10,66 77/265 2)M&G Global Growth USDAAcc V 16,29 -13,35 172/265 2)M&G Global Growth USDAInc V 16,20 -13,35 171/265 2)M&G N America Div USDAAcc V 11,81 -12,96 88/189 2)M&G N America Div USDAInc V 11,66 -12,96 89/189 2)M&G N America Val USDAAcc V 10,68 -13,46 106/189 2)M&G Optiml Inc F USDAHAcc M 13,04 -6,21 90/97 2)M&G Optiml Inc F USDAHInc M 12,66 -6,22 91/97 2)M&G Pan Euro Div USDA Acc V 8,70 -14,96 163/225 2)M&G Pan Euro Div USDA Inc V 8,20 -16,84 206/225 2)M&G Pan EuropeanF USDAAcc V 8,71 -12,23 42/225 2)M&G ShrtDate C.B USDAHInc F 10,00 -4,53 121/137 Mirabaud Asset Management www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Mir. - Conv. Bonds A EUR* F 126,66 -8,18 30/44 1)Mir. - Eq.Spain A EUR* V 21,52 -15,11 51/100 1)Mir. - Gl Invest.Grd Bd A* F 99,38 -0,96 61/146 2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD* F 105,27 -11,52 43/44 2)Mir. - Eq Asia ex Jap A V 156,48 -12,61 46/69 2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 79,62 -11,55 90/120 2)Mir. - Eq Glb Focus A USD* V 89,01 -14,92 223/265 2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap* V 90,20 -11,37 93/265 2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD* F 102,52 -7,16 91/120 2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD* F 101,34 -5,48 133/146 2)Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd* F 98,98 -3,35 13/17 4)Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M* V 97,37 -14,77 157/225 5)Mir. - Eq Swiss Sm/Mid A* V 297,51 -12,63 2/2 Mirabaud Asset Management (España) Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Antonio Rodríguez. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Mir. -Short T. España F 12,29 -0,21 88/134 Morgan Stanley Investment Mgmnt. Serrano 55 28006 Madrid. Beatriz Adanero Fernández. Tfno. 91 418 14 60. Fecha v.l.: 09/02/16 1)MSINVF Div. Alpha Plus A I 29,29 -0,68 14/87 1)MSINVF Em Europe, M.E & A V 58,31 -7,62 25/120 1)MSINVF Euro Bond A F 15,88 1,08 5/12 1)MSINVF Euro Corp Bd A F 45,89 -1,90 78/137 1)MSINVF Euro Curr HY Bd A F 20,58 -3,79 49/120 1)MSINVF Europ Eq Alpha A V 36,99 -11,57 33/225 1)MSINVF European Prop A V 31,55 -9,68 8/38 1)MSINVF Eurozone Eq Alp A V 9,90 -11,92 10/95 1)MSINVF Gb Bal Rsk Ctrl A X 32,97 -4,32 69/191 1)MSINVF Glb Bal Inc A X 25,71 -4,07 64/191 1)MSINVF Short Mat Eur Bd A F 20,29 -0,39 96/134 1)MSIVF Euro Strgic Bond A F 43,09 -0,58 176/206 2)MSINVF Asian Equity A V 36,89 -8,66 6/69 2)MSINVF Asian Property A V 15,89 -10,50 16/38 2)MSINVF EM Corp Debt A F 30,02 -4,24 68/98 2)MSINVF EM Debt A F 72,59 -5,50 93/98 2)MSINVF EM Dom Debt A F 26,21 -1,56 22/98 2)MSINVF EM Equity A V 29,81 -8,50 34/120 2)MSINVF Em Leaders Eq A V 23,19 -7,86 29/120 2)MSINVF Frontier EM EQ A V 25,78 -7,83 28/120 2)MSINVF Gbl Convertible Bd F 38,65 -10,77 41/44 2)MSINVF Gbl Fix Income Opp F 29,38 -6,22 143/146 2)MSINVF Gbl Infraestrucure V 41,97 -7,58 33/265 Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo 2)MSINVF Gbl Mortagage Secu 2)MSINVF Gbl Opportunity A 2)MSINVF Global Bond A 2)MSINVF Global Brands A 2)MSINVF Global HY Bd A 2)MSINVF Global Property A 2)MSINVF Global Quality A 2)MSINVF Indian Eq A 2)MSINVF Lat Amer Eq A 2)MSINVF US Advantage A 2)MSINVF US Dollar Liq A 2)MSINVF US Growth A 2)MSINVF US Property A F V F V F V V V V V D V V 27,94 40,71 38,36 93,23 31,52 25,27 27,20 30,79 33,69 51,29 13,03 56,25 63,50 -2,90 2/2 -12,72 131/265 -2,91 107/146 -6,00 8/265 -6,55 84/120 -10,02 11/38 -6,95 22/265 -12,31 1/10 -5,75 2/33 -13,26 99/189 -3,29 19/30 -18,89 187/189 -10,00 10/38 Mutuactivos S.A. Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Mutua. Gest. Óptima Cons* I 151,25 -0,01 2/19 1)Mutua. Gest. Óptima Din* I 124,93 -1,83 1/8 1)Mutua. Gest. Óptima Mod* I 157,59 -0,71 1/12 1)Mutuafondo A F 32,72 -1,37 123/134 1)Mutuafondo Bolsa A V 120,86 -14,94 224/265 1)Mutuafondo Bolsas Emerg A* V 269,69 -11,85 95/120 1)Mutuafondo Bonos Conv A F 102,85 -8,18 31/44 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em F 95,87 -0,62 46/137 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em F 96,72 -0,57 41/137 1)Mutuafondo Bonos Corp. II F 113,09 0,06 17/137 1)Mutuafondo Bonos Financ. F 123,14 -4,15 114/137 1)Mutuafondo Bonos Tier 1 S* F 100,00 1)Mutuafondo Corto Plazo A D 136,97 -0,09 130/152 1)Mutuafondo Crecimiento X 93,27 -8,94 152/191 1)Mutuafondo Deuda Subord. F 138,33 -1,78 74/137 1)Mutuafondo Dinero D 106,65 0,00 31/152 1)Mutuafondo Dolar F 121,69 -3,72 15/17 1)Mutuafondo España V 174,36 -14,77 49/100 1)Mutuafondo Estrategia Gl. I 97,33 -7,37 5/15 1)Mutuafondo Financiación I 97,69 -2,11 2/15 1)Mutuafondo Fondos A* V 125,21 -14,31 204/265 1)Mutuafondo Fortaleza R 97,93 -3,92 17/159 1)Mutuafondo High Yield A* F 25,08 -3,40 33/120 1)Mutuafondo Inv&Coop.* M 113,33 -0,05 1/97 1)Mutuafondo LP A F 167,10 -1,14 184/206 1)Mutuafondo Mixto Flexible R 102,96 -10,54 143/159 1)Mutuafondo Mixto Selec. M 99,42 -4,61 56/64 1)Mutuafondo RF Española F 114,37 -2,14 200/206 1)Mutuafondo Tecnológico A* V 78,44 -16,43 26/34 1)Mutuafondo Valores A V 240,93 -12,73 2/8 1)Polar Renta Fija F 118,69 -2,55 201/206 1)Italian Opport. N EUR PR 1)Italian Value C EUR PF 1)Italian Value I EUR PF 1)Italian Value N EUR PF 1)Japan Opport. C EUR HP PR 1)Japan Opport. I EUR HP PR 1)Japan Opport. N EUR HP PR 1)Market Neutral C EUR PF 1)Market Neutral I EUR PF 1)Market Neut Plus C EUR PF 1)Market Neut Plus I EUR PF 1)Multi Str.U Alt. C EUR PF* 1)Multi-As Abs.Ret C EUR PR 1)Multi-As Abs.Ret I EUR PR 1)Multi-As Divers. C EUR PF 1)Multi-Asset Div. I EUR PF 1)Multi-Asset Div. N EUR PF 1)US Value C EUR HP PR 1)US Value N EUR HP PR 1)World Opport. N EUR 1)World Opportunities C EUR 1)World Opportunities Z 2)Emerg. Opport. C USD 2)Europ. Oppor. C USD HP PR 2)Global Convert. C USD HP 2)Global High Div. C USD 2)Global High Div. C USD D 2)Global High Div. I USD D 2)Global High Yd C USD 2)Global High Yield I USD 2)Global High Yield I USD D 2)Global High Yd C USD D 2)Global High Yd I USD HD 2)Multi-Ass Infl Shld I USD 2)Multi-St U Al C USD HP PF* 2)US Selection C USD PR 2)US Selection I USD PR 2)US Value C USD PR 2)US Value I USD PR* 2)World Opport. C USD HP 3)Japan Opport. C JPY PR 5)Emerging Oppor. C CHF HP 5)Europ. Oppor. C CHF HP PR 5)Global Convert. C CHF HP 5)Global High Div. C CHF HP 5)Global High Yd C CHF HP 5)Global High Yd I CHF HP 5)Multi-A Div. C CHF HP PF 5)Multi-St U Al C CHF HP PR* 5)US Value C CHF HP PR G)Global High Yd C SGD D HP G)Global High Yd C SGD HP V 151,62 V 207,08 V 761,05 V 147,66 V 186,26 V 848,80 V 184,88 I 173,11 I 1.023,29 I 141,84 I 939,69 I 985,70 I 164,30 I 982,44 X 256,06 X 1.086,87 X 184,47 V 159,57 V 118,30 V 250,01 V 202,69 V 1.135,14 V 104,62 V 156,99 F 206,81 V 168,24 V 151,66 V 983,35 F 169,32 F 1.122,68 F 834,78 F 130,28 F 830,53 X 988,20 V 984,02 V 177,94 V 1.027,27 V 206,72 V 1.094,19 V 404,54 V 18.931,00 V 107,46 V 215,07 F 163,64 V 163,91 F 161,84 F 1.105,64 X 167,95 V 955,86 V 177,77 F 130,47 F 169,29 -21,67 -22,53 -22,46 -22,57 -15,60 -15,57 -15,67 -5,24 -5,18 -10,45 -10,39 -2,60 -2,23 -2,18 -8,39 -8,32 -8,46 -10,39 -10,52 -14,38 -14,33 -14,16 -8,96 -16,12 -9,46 -11,26 -11,48 -11,41 -8,12 -8,08 -8,54 -8,58 -9,42 -6,64 -5,75 -13,21 -13,15 -13,25 -17,26 -14,29 -7,20 -14,22 -7,65 -9,46 -6,29 -6,16 -9,50 -3,86 -11,52 -5,43 -4,95 9/14 11/14 10/14 12/14 24/72 23/72 26/72 8/15 7/15 15/15 13/15 3/15 38/87 37/87 142/191 139/191 143/191 37/189 40/189 208/265 206/265 202/265 40/120 190/225 36/44 91/265 98/265 95/265 109/120 108/120 113/120 114/120 118/120 113/191 5/265 94/189 91/189 97/189 251/265 11/72 15/120 129/225 26/44 60/265 82/120 80/120 160/191 1/265 52/189 77/120 70/120 NN Investment Partners Genova 27 3ª planta 28004 Madrid. www.nnip.es Irma Albella. Tfno. 917694101. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Abs.Return Bd P I 270,20 -0,78 17/87 1)Alternative Beta P I 338,12 -7,13 11/15 1)Commodity Enhanced P V 124,81 -5,48 1/9 1)Consumer Goods P V 723,79 -14,36 18/24 1)Emerging Europe Eq P V 39,31 -10,31 10/25 1)Emerg.Mkts.Corp.Dbt Hdg P F 287,35 -1,07 60/137 1)Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P F 4.330,88 -2,74 38/98 1)Emging M Debt LC Hedged P F 39,59 -2,61 36/98 1)Emerg.Mkt.High Div P* V 191,80 -9,82 57/120 1)Energy P V 165,54 -13,12 11/23 1)Euro Credit P F 169,42 -0,11 24/137 1)EURO Equity P V 124,35 -13,08 18/95 1)Euro Fixed Income P F 544,96 1,31 25/206 1)Euro High Dividend P V 400,46 -14,12 39/95 1)Euro Income P V 267,77 -11,04 8/95 1)Euro Liquidity P D 259,74 -0,03 93/152 1)Euro Long Duration P F 447,40 3,76 2/206 1)Euro Sust.Cred.Sust.P F 358,96 0,60 46/206 1)Euromix Bond P F 176,53 1,48 16/206 1)Europe Eq Opportunities P V 289,35 -14,43 144/225 1)Europe High Dividend P V 326,02 -15,10 168/225 1)European Equity P V 50,20 -12,76 57/225 1)European High Yield P F 342,06 -4,26 60/120 1)European Real Estate P V 966,02 -10,62 18/38 1)First Cl Ml-Asset P I 265,75 -2,81 4/15 1)First Cl Protect. P G 30,70 -1,89 6/6 1)Food&Beverages I V 14.080,50 -3,80 1/24 1)Global Bond Opp.P F 927,55 -1,59 74/146 1)Global Equity P V 204,44 -13,84 191/265 1)Global Eq Opportunities P V 328,08 -14,85 220/265 1)Global High Dividend P V 336,81 -13,96 196/265 1)Global High Yield Hdg P F 423,89 -4,31 61/120 1)Global Infl.Linked Hdg P F 302,59 2,35 2/24 1)Global Real Estate P V 325,74 -11,49 23/38 1)Global Sust.Equity P V 239,02 -13,06 147/265 1)Industrials P V 471,54 -11,93 5/8 1)Infor.Tech.(EUR) P V 686,20 -13,29 16/34 1)Materials P V 160,84 -13,91 7/8 1)Patrimonial Aggressive P R 672,95 -9,59 126/159 1)Patrimonial Bal.Euro P R 626,15 -6,08 61/159 1)Patrimonial Balanced P R 1.270,86 -6,52 70/159 1)Patrimonial Defensive P M 582,62 -3,08 44/97 1)Prestige & Luxe P V 591,26 -10,40 7/24 2)Asian Debt Hd Ccy P F 1.794,92 -2,56 11/17 2)Asian Income P* V 815,58 -11,69 35/69 2)Banking & Insurance L V 507,53 -16,50 3/14 2)Consumer Goods P V 1.372,58 -14,64 20/24 2)Emerg. Mkts Dbt LB P F 230,50 -2,22 31/98 2)Emerg.Mkts Dbt LC P F 48,84 -4,31 69/98 2)Energy P V 855,78 -13,41 13/23 2)Food & Beverages P V 2.005,57 -4,23 2/24 2)Global High Dividend P V 371,84 -14,25 203/265 2)Greater China Eq P* V 818,78 -15,10 8/40 2)Health Care P V 1.489,26 -13,37 5/27 2)Infor.Tech.(USD) P V 931,45 -13,58 17/34 2)Latin America Equity P V 1.189,11 -8,95 17/33 2)Materials P V 692,79 -14,20 8/8 2)Telecom P V 895,21 -6,53 1/34 2)US Credit P F 1.208,43 -3,98 110/137 2)US Enh.CoreConc. Eq P V 91,25 -13,24 96/189 2)US Fixed Income P F 1.150,95 -1,48 15/36 2)US Growth Equity P V 418,93 -14,61 131/189 2)US High Dividend P V 359,48 -12,91 86/189 2)Utilities P V 714,47 -0,80 1/3 3)Japan Equity P V 3.745,00 -19,08 61/72 Novo Banco Gestión SGIIC, SA Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Arte Financiero X 6,39 1)Cartera Universal X 5,81 1)FCS Gestión Flexible X 10,09 1)Fondibas M 10,59 1)Fondibas Mixto M 6,89 1)Fondo 3 acciones G 6,55 1)Garantizado Protección G 950,40 1)Garantizado Protección II G 7,81 1)Gescafondo X 14,81 1)Gesdivisa X 18,43 1)Gesrioja R 7,41 1)GF Lynce X 8,55 1)Global Best Selection* X 12,31 1)Global Estrategia I 828,38 1)NB Best Managers* V 180,61 1)NB Bolsa Europa Selec.* V 55,77 1)NB Bolsa Indice 65 O 8,44 1)NB Bolsa Selección V 11,35 1)NB Bolsa USA Selección* V 10,66 1)NB Capital Plus F 1.857,93 1)NB Cesta Acciones 2019 O 9,94 1)NB Euro/Dolar 80 O 10,54 1)NB Europa 50 O 9,44 1)NB Europa 70 O 8,45 1)NB Fondtesoro L.Plazo F 17,91 1)NB Gzdo. Europa G 10,73 1)NB Gzdo. Europa 70 G 9,30 1)NB Gzdo. Europa 100 G 7,98 1)NB Global Flexible 0-50 X 11,42 1)NB Global Flexible 0-100 X 10,51 1)NB Global Solidario* X 10,00 1)NB Patrimonio D 846,73 1)NB Pharmafund V 18,01 1)NB Premiun* X 10,25 1)NB Rendimiento 2018 F 4,66 1)NB Renta Fija Largo F 103,83 1)NB Solidez Gzdo. II G 13,46 1)NB Valor Europa V 5,22 1)NB 10 M 28,28 1)NR Fondo 1 X 87,21 M 77/191 55/191 17/191 29/64 30/64 76/126 115/156 32/156 120/191 41/191 12/68 56/191 104/191 7/8 99/265 221/225 26/44 53/100 170/189 98/134 19/44 2/44 17/44 29/44 55/206 122/126 103/126 121/126 101/191 164/191 50/191 143/152 3/27 70/191 8/206 192/206 110/156 189/225 19/64 51/191 w M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m M m m M m m m M M m m M M m m M m M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M m M m M M Pictet Asset Mng.Ltd, Sucursal en España m Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR* I 98,51 -1,29 22/87 1)Pictet-AbsRetGbDiv-R EUR* I 108,63 -2,28 39/87 1)Pictet-Agriculture-R EUR* V 149,38 -10,24 4/6 1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR* V 111,72 -9,22 8/69 1)Pictet-Biotech-HR EUR* V 360,94 -28,69 20/27 1)Pictet-Eastern Eu-R EUR* V 193,80 -13,32 25/25 1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR* F 87,71 0,31 2/98 1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR* V 242,04 -7,08 13/120 1)Pictet-Eu Equities Sel-R* V 459,92 -15,90 187/225 1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR* V 196,17 -11,52 31/225 1)Pictet-EUR Bonds-R* F 506,37 0,61 44/206 1)Pictet-EUR Corp Bds-R* F 180,28 -0,14 27/137 1)Pictet-EUR Gvt Bds-R* F 153,79 1,57 12/206 1)Pictet-EUR High Yield-R* F 202,29 -3,54 38/120 1)Pictet-EUR SMT Bonds-R* F 131,15 0,07 7/134 1)Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R D 101,15 -0,06 117/152 1)Pictet-EUR ST HighYield-R* F 113,25 -1,77 12/120 1)Pictet-Euroland ldx-R EUR* V 107,39 -15,57 69/95 1)Pictet-Europe Index-R EUR* V 137,28 -14,93 161/225 1)Pictet-Glo Bds-R EUR* F 153,25 0,14 37/146 1)Pictet-Glo Em Ccy-HR EUR* F 54,73 -0,92 16/98 1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR* F 230,07 -1,26 19/98 1)Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR* V 115,86 -12,03 110/265 1)Pictet-Health-HR EUR* V 152,92 -14,76 9/27 1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR V 67,25 -20,85 65/72 1)Pictet-Premium Brds-R EUR* V 105,34 -14,50 19/24 1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR* V 803,53 -16,98 48/52 1)Pictet-St Mon. MktEUR D 133,37 -0,04 100/152 1)Pictet-US Eq Sel.-HR EUR* V 109,84 -11,97 59/189 1)Pictet-US High Yd-HR EUR* F 88,23 -2,68 26/120 1)Pictet-Water-R EUR* V 203,84 -10,10 2/11 2)Pictet-AsEq exJap-R USD* V 149,84 -12,15 42/69 2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD* F 135,79 -2,79 12/17 2)Pictet-Biotech-R USD* V 488,73 -31,04 24/27 2)Pictet-Clean Energy-R USD* V 59,03 -16,77 18/23 2)Pictet-Digital Comm-R USD* V 178,89 -16,43 25/34 2)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD* F 135,56 -2,86 40/98 2)Pictet-Em. Mkts Idx-R USD* V 175,04 -12,57 105/120 2)Pictet-Em. Mkts-R USD* V 361,41 -10,04 59/120 2)Pictet-Glo Em Ccy-R USD* F 88,43 -4,09 65/98 2)Pictet-Glo Em Dbt-R USD* F 306,44 -4,42 72/98 2)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD* V 171,61 -14,92 222/265 2)Pictet-Great. China-R USD* V 323,03 -17,55 24/40 2)Pictet-Health-R USD* V 196,96 -17,52 17/27 2)Pictet-Indian Eq-R USD V 324,75 -14,81 9/10 2)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD* F 94,23 -4,80 3/9 2)Pictet-Pacif Idx-R USD* V 285,63 -12,51 45/69 2)Pictet-Russian Eq-R USD* V 32,34 -11,60 4/12 2)Pictet-Security-R USD* V 152,05 -15,24 230/265 2)Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD D 101,55 -3,26 9/30 2)Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD D 129,25 -3,24 5/30 2)Pictet-Timber-R USD* V 110,03 -19,32 15/15 2)Pictet-US Eq Sel.-R USD* V 149,70 -14,87 137/189 2)Pictet-US High Yd-R USD* F 130,40 -5,81 79/120 2)Pictet-USA Index-R USD* V 155,97 -12,45 68/189 2)Pictet-USD Gvt Bds-R* F 604,22 0,08 5/36 2)Pictet-USD SMT Bds-R* F 124,94 -2,61 4/17 3)Pictet-JpnEq.Opp-R JPY V 6.814,65 -19,38 62/72 3)Pictet-JpnEq Sel-R JPY V 10.115,15 -19,60 64/72 3)Pictet-Japan Index-R JPY V 12.832,21 -17,36 48/72 5)Pictet-CHF Bonds-R* F 472,51 0,18 1/3 5)Pictet-STMonMkt-R D 122,19 -1,23 1/2 Pº de la Castellana 41 2 Planta 28046 Madrid. Ignacio Alcántara. Tfno. 917874400. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Abslt European Equity I 49,94 -0,28 7/87 1)Absolut Return Currencies I 5,49 -0,54 1/3 1)Absolute Return Bond I 51,35 -1,08 19/87 1)Emerg Corp High Yield F 59,55 -5,19 125/137 1)Emerging Markets Bond F 13,94 -3,53 48/98 1)Emerging Markets Equity V 5,73 -14,09 118/120 1)Euro Bond F 10,22 1,09 26/206 1)Euro Corporate Short Term F 59,54 -1,23 62/137 1)European Research A V 5,05 -15,41 175/225 1)Flexbl Opportunities X 65,50 -10,67 169/191 1)Glb Equity Target Income V 68,10 -10,93 82/265 1)Glb Multi-Asset Conserv M 52,88 -3,82 69/97 1)Glb Multi-Asset Target in X 59,83 -7,05 122/191 1)Multi Strategy Growth I 60,01 -4,88 66/87 1)Northamerican Basic Value V 66,78 -12,71 74/189 1)Pio Abst Mult Strategy I 57,85 -2,95 49/87 1)Pio Em Mkts B Local Curr. F 57,95 -2,52 33/98 1)Pio Euro Curve 1-3 Years F 63,36 -0,09 73/134 1)Pio Euro Curve 3-5 Years F 69,91 0,29 58/206 1)Pio Euro Curve 7-10 Years F 83,39 1,34 24/206 1)Pio Global Aggregate Bond F 81,24 -0,79 m M m M m m m M M M M m m m m M M M M m m m m M M M m m M M m m M M m M M M M M M m m M M M M m M M m Pioneer Investments -4,89 -3,41 -0,16 -3,37 -3,40 -1,87 -0,06 0,06 -7,02 -2,60 -6,31 -3,45 -6,31 -7,04 -11,49 -19,34 -2,96 -15,45 -16,60 -0,42 -1,81 0,24 -1,72 -3,48 0,35 -8,64 -4,41 -8,23 -6,04 -10,18 -3,12 -0,17 -11,13 -4,40 1,76 -1,66 -0,06 -15,98 -2,60 -3,14 w M M W M W m m m e mM e M M e e e e e e e e e m m mM m mm e e m M e e M e mm m m e e e &M m m m e e e e e W m m m m e e M m m m M m e e e e m m m m m mM m w OYSTER FUNDS (BANQUE SYZ & CO SA) www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Dynamic Alloc. C EUR PF I 176,99 -9,91 79/87 1)Dynamic Alloc. N EUR PF X 164,05 -9,99 162/191 1)Emerg. Opport. C EUR HP V 99,14 -6,03 6/120 1)Emerg. Opport. N EUR HP V 79,66 -6,13 8/120 1)Euro Fixed Income C EUR F 247,40 0,17 7/12 1)Euro Fixed Income I EUR F 1.471,10 0,22 6/12 1)Europ. Corp. Bds C EUR F 247,16 -4,23 116/137 1)Europ. Corp. Bds C EUR D F 152,06 -4,23 115/137 1)Europ. Mid&S Cap C EUR PR V 377,66 -14,16 13/52 1)Europ. Mid&S Cap I EUR PR V 1.004,35 -14,07 11/52 1)Europ. Mid&S Cap N EUR PR V 182,54 -14,25 14/52 1)Europ. Opport. C EUR PR V 214,96 -13,12 75/225 1)Europ. Opport. I EUR PR V 1.119,63 -13,04 71/225 1)Europ. Opport. I EUR D PR V 1.110,32 -13,04 72/225 1)Europ. Opport. N EUR PF V 271,12 -13,00 68/225 1)Europ. Selection C EUR V 143,30 -13,10 74/225 1)Europ. Selection I EUR V 973,02 -13,00 67/225 1)Flexible Credit C EUR PR* F 138,72 -0,81 60/146 1)Flexible Credit I EUR PR* F 939,35 1)Global Convert. N EUR F 173,85 -6,51 16/44 1)Global Convert. C EUR F 210,70 -6,45 14/44 1)Global Convertibles I EUR F 1.017,36 -6,38 13/44 1)Global High Div. C EUR HP V 165,84 -8,44 47/265 1)Global High Yd C EUR HP F 164,63 -5,09 75/120 1)Global High Yd I EUR HP F 1.132,92 -5,15 76/120 1)Italian Opport. C EUR PR V 30,51 -21,63 7/14 1)Italian Opport. I EUR PR V 1.191,26 -21,56 6/14 m m m m m m M m m m M m M m m m m m m M M m M m m m mM M m Viernes 12 febrero 2016 Expansión 41 CUADROS V F F F V F D F I V I V V V V V V V F X V F F R X F V V V V V F F F V V X V F F V V V V V F V V V V F V F F V V V F F X V V V V V V V V F V V F V V V V V V V 15,90 19,03 18,58 107,54 26,06 10,52 119,35 7,12 107,96 132,77 102,90 47,30 98,65 88,98 13,47 185,41 28,02 9,06 31,70 102,85 113,58 117,38 137,94 106,89 116,82 28,25 90,34 23,66 78,74 82,82 148,12 100,88 121,65 136,93 127,67 134,11 14,87 112,87 11,36 112,57 19,83 10,01 173,56 126,34 214,50 22,64 21,63 9,00 107,94 8,24 10,07 9,60 119,84 9,09 9,82 10,20 131,81 33,70 29,36 104,02 123,09 87,30 34,51 35,75 21,78 9,31 141,76 112,48 128,07 91,35 204,00 19,38 89,44 746,40 3,48 77,54 31,32 28,40 244,70 -11,62 0,58 -0,80 -1,83 -12,20 1,45 -0,07 0,00 1,64 -12,73 -1,60 -13,65 -15,31 -13,16 -13,93 -12,81 -14,13 -11,95 -4,26 -2,28 -10,60 -7,92 -0,99 -6,38 -2,14 1,66 -12,41 -19,93 -17,60 -10,10 -10,70 -1,71 -2,68 -0,15 -10,24 -9,06 0,95 -11,03 -4,80 -7,32 -10,84 -12,94 -9,24 -16,54 -16,20 -2,42 -11,10 -10,36 -8,56 -11,45 -1,03 -14,98 -10,90 -4,13 -13,97 -21,27 -15,25 -7,38 -1,54 -5,41 -13,50 -13,94 -13,96 -5,25 -7,57 -8,77 -12,56 -11,25 -5,85 -13,19 -12,06 -3,34 -14,70 -16,31 -14,87 -15,06 -13,25 -10,33 -12,42 15/25 47/206 50/137 76/137 12/95 18/206 118/152 27/134 2/87 55/225 30/87 101/225 172/225 79/225 114/225 61/225 12/52 3/11 59/120 31/191 17/38 28/44 58/137 66/159 29/191 3/24 1/40 5/14 51/72 69/265 79/265 77/146 104/146 6/36 33/189 1/21 7/191 46/189 17/17 23/44 17/69 54/69 9/22 13/14 15/40 32/98 20/69 64/120 5/16 97/265 63/146 9/11 42/44 113/137 117/120 23/23 232/265 97/120 16/24 93/191 35/38 195/265 5/40 3/9 12/33 6/16 124/265 90/265 140/146 93/189 4/21 34/36 9/21 38/72 10/19 12/19 1/6 1/2 2/40 SIA-Strategic Investment Ad. Gr. SIA Funds [email protected]. Tfno. 0556172870. Web. www.s-i-a.ch. Fecha v.l.: 09/02/16 1)Long Term Inv Classic V 280,24 -15,43 235/265 1)Long Term Inv NatRes V 61,14 -10,77 12/15 1)Long Term Inv Stability V 144,58 -10,95 83/265 Threadneedle Investment Funds I Cannon Place, 78 Cannon Street, London EC4N 6AG. Tfno. 91 418 5042. Web. www.columbiathreadneedle.com. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Thread Europe HY Bond F 2,00 -2,53 22/120 1)Thread Europe Select V 2,74 -12,19 40/225 1)Thread Foc.Inv.Cr.Opp.Acc I 1,27 -1,92 34/87 1)Thread Inv.ICVC Pan Eur. V 1,59 -14,23 131/225 1)Thread Pan Eur Sm Cos V 1,28 -13,68 10/52 1)Thread Target Return I 1,13 -2,37 40/87 2)Thread Amer Select V 2,62 -15,25 148/189 2)Thread Amer Smll Cos V 2,76 -17,67 15/21 2)Thread American V 2,60 -14,38 129/189 2)Thread Asia V 1,84 -13,88 60/69 2)Thread Latin American V 2,12 -8,06 13/33 4)Thread Inv.ICVC UK V 1,09 -13,34 4/19 4)Thread Pan Eur Sm Cos V 0,99 -13,67 9/52 4)Thread UK Select V 1,09 -13,71 7/19 4)Thread UK Sm Cie V 2,33 -12,13 1/1 Threadneedle (LUX) . Fecha v.l.: 10/02/16 1)Am Abs Alpha Fd AEH 1)Pan European Equity AE 1)Pan European Equity DE 1)PanEuropean SmC Op AE 1)PanEuropean SmC Op DE 2)American Abs Alpha Fd AU 2)American Select AU 2)American Select DU 2)Emg Mkt Debt AU 2)Global Ass.All. AU 2)Global Ass.All. DU 2)Glb Energy Eq.AU 2)Glb Energy Eq.DU I V V V V I V V F X X V V 16,28 50,33 18,63 27,25 25,74 16,44 15,27 13,99 59,99 31,72 21,59 22,46 16,78 -3,61 -13,86 -13,95 -12,46 -12,54 -6,69 -15,13 -15,22 -5,04 -8,29 -8,38 -13,39 -13,45 59/87 112/225 116/225 4/52 5/52 74/87 144/189 145/189 89/98 136/191 141/191 12/23 14/23 Trea Asset Management Diagonal 640 M3 tercero E 08017 Barcelona. www.treacapital.com. Tfno. +34934675510. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 10/02/16 1)3G Credit Oportunities F 103,98 -3,79 55/98 1)Cajamar Fondepósito* D 11.062,43 0,04 5/152 1)Trea Absolute 6 I 9,67 0,92 1/19 1)Trea Cajamar Corto Plazo D 1.205,44 -0,13 137/152 1)Trea Cajamar Crecimiento R 1.182,03 -6,13 11/68 1)Trea Cajamar Flexible I 9,88 -0,96 7/19 1)Trea Cajamar Patrimonio M 1.183,62 -2,84 22/64 1)Trea Cajamar Renta Fija F 9,89 -0,85 178/206 1)Trea Cajamar RV España V 8,42 -16,47 74/100 1)Trea Cajamar RV Europa V 8,40 -15,57 180/225 1)Trea Cajamar RV Int.* V 8,73 -11,74 103/265 1)Trea Global Bond F 11,00 -0,66 109/134 1)Trea Rentas Emergentes F 8,94 -1,26 18/98 1)Select European Equities V 82,39 -13,02 69/225 1)Xenia Flexible* R 6,91 3,81 1/159 Union Bancaire Privée Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.: 09/02/16 1)UBAM-Corporate Euro Bd AC F 182,94 -0,22 30/137 1)UBAM-DrEhrhardt German Eq V 1.372,73 -15,03 10/14 1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC F 253,63 -0,35 94/134 1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC F 117,77 -6,58 17/44 1)UBAM-Europe Equity AC V 349,92 -16,27 192/225 1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC V 105,32 -8,23 8/225 1)UBAM-European Conv Bd AC F 111,61 -9,26 35/44 1)UBAM-Turkish Equity AC V 92,68 -6,86 3/5 2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A V 104,80 -12,71 130/265 2)UBAM-Asia Equity AC* V 19,40 -14,05 63/69 2)UBAM-Corporate USD Bd AC F 180,51 -2,88 91/137 2)UBAM-Dynamic USD Bd AC F 210,70 -3,51 14/17 2)UBAM-EmergingMarket Bd A F 149,58 -4,95 86/98 2)UBAM-EmMktCorporate Bd A F 123,17 -3,26 98/137 2)UBAM-Equity BRIC+ A* V 67,66 2)UBAM-GCM Midcap US Eq.Gr. V 317,69 -15,23 146/189 2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC F 138,61 -6,76 88/120 2)UBAM-LocalCcy EmMkt Bd A F 92,97 -3,27 44/98 2)UBAM-NeubergB US Eq Value V 801,42 -16,96 179/189 2)UBAM-Russian Equity AC V 51,69 -13,41 6/12 3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP V 11.879,00 -9,86 1/7 3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC V 1.104,00 -17,00 42/72 5)UBAM-Swiss Equity AC V 233,88 -15,70 4/6 UBS Bank, S.A. Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Dalmatian * M 8,57 -3,47 1)Tarfondo FI* F 13,45 -2,50 1)Tebas Investment FI* X 11,42 -12,91 1)UBS Bd Fd Convert Eur F 148,63 -7,09 1)UBS Bd Fd EUR F 392,71 1,38 1)UBS Bd Fd Euro High Yield F 173,81 -3,83 1)UBS Bd Sic EUR Corporates F 14,36 -0,14 1)UBS Bd Sic ST EUR Corp F 123,40 -0,11 1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B F 12,22 -6,93 1)UBS Bonos Gest Activa F 5,72 -1,60 1)UBS Capital 2 Plus* I 5,64 -3,81 1)UBS Corto Plazo Euro F 5,15 -6,37 1)UBS Dinero P D 6,22 0,07 1)UBS Eq Fd Central Europe V 140,99 -7,93 1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp V 77,99 -13,11 1)UBS Eq Fd European Opp V 687,26 -13,19 1)UBS Eq Fd Glob Innovators V 56,07 -16,28 1)UBS Eq Fd Infrastruc EUR V 175,87 -7,54 1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur V 791,17 -15,04 1)UBS Eq Sic Small Cap Eur V 280,17 -15,33 1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc V 164,00 -15,05 1)UBS España Gestión Activa V 10,17 -13,13 1)UBS ES European Opp Uncon* V 174,76 -12,30 1)UBS KSS European Core EqP V 14,94 -16,40 1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 10,74 -8,36 1)UBS KSS Global Alloc EUR X 12,22 -8,53 1)UBS KSS Global Equity EUR V 15,93 -16,51 1)UBS Med Term Bd EUR P-acc F 205,91 0,34 1)UBS Mixto Gest Activa I* M 28,22 -4,91 1)UBS MM Invest EUR B D 441,79 -0,02 1)UBS Money Market Fund EUR D 836,87 -0,01 1)UBS Renta Gestion Activa F 5,64 -3,28 1)UBS Retorno Activo* I 5,75 -4,37 1)UBS Strat Fd Balanced EUR R 2.260,30 -6,37 1)UBS Strat Fd Equity EUR V 354,63 -11,88 1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR F 2.509,44 0,14 1)UBS Strat Fd Growth EUR R 2.723,31 -9,00 1)UBS Strat Fd Yield EUR M 2.993,40 -4,16 1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR F 216,48 0,09 2)UBS Bd Fd USD F 303,20 -1,72 2)UBS Bd Sic ST USD Corp F 133,42 -3,21 2)UBS Bd Sic USD Corporates F 16,42 -2,81 2)UBS Bd Sic USD High Yield F 226,28 -6,74 2)UBS EF USA Multi Strategy V 127,62 -15,76 2)UBS Em.Ec.F. Global Bds F 1.496,99 -3,64 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.Bds F 4.888,87 -6,53 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM F 2.434,19 -3,85 2)UBS Eq Fd Asian Consump $ V 87,87 -10,85 2)UBS Eq Fd Biotech V 415,87 -29,15 2)UBS Eq Fd China Opport. V 716,22 -18,34 2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ V 194,97 -16,58 58/97 130/134 182/191 20/44 20/206 51/120 26/137 23/137 19/44 125/134 18/22 132/134 2/152 2/25 21/95 81/225 10/11 9/15 27/52 33/52 142/189 18/100 44/225 196/225 140/191 145/191 246/265 56/206 57/64 68/152 51/152 116/146 20/22 65/159 107/265 38/146 119/159 75/97 88/206 17/36 96/137 88/137 87/120 161/189 52/98 8/9 2/9 8/24 22/27 34/40 29/34 2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable 2)UBS Eq Fd Greater China 2)UBS Eq Fd Health Care 2)UBS Eq Fd Mid Caps USA 2)UBS Eq Fd Singapore 2)UBS Eq Fd Small Caps USA 2)UBS Eq Sic Brazil B 2)UBS Eq Sic Russia 2)UBS Eq Sic USA Growth 2)UBS Eq Sic USA Quant 2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc 2)UBS KSS Asian Eq USD B 2)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 2)UBS KSS Global Alloc USD 2)UBS KSS Global Equity USD 2)UBS Med Term Bd US Gov P 2)UBS Med Term Bd USD P-acc 2)UBS Money Market Fund USD 2)UBS RICI CHF 2)UBS RICI EUR 2)UBS RICI USD 2)UBS Strat Fd Balanced USD 2)UBS Strat Fd Equity USD 2)UBS Strat Fd Fix Inc USD 2)UBS Strat Fd Growth USD 2)UBS Strat Fd Yield USD 2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD 3)UBS Eq Fd Japan 4)UBS Bd Fd GBP 4)UBS Eq Fd Great Britain 4)UBS Med Term Bd GBP P-acc 4)UBS Money Market Fund GBP 5)UBS Bd Fd CHF 5)UBS Bd Fd Global CHF 5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 5)UBS KSS Global Alloc CHF 5)UBS Med Term Bd CHF P-acc 5)UBS Money Market Fund CHF 5)UBS Strat Fd Balanced CHF 5)UBS Strat Fd Equity CHF 5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF 5)UBS Strat Fd Growth CHF 5)UBS Strat Fd Yield CHF 6)UBS Bd Fd AUD 6)UBS Eq Fd Australia 6)UBS Med Term Bd AUD P-acc 6)UBS Money Market Fund AUD 7)UBS Bd Fd CAD 7)UBS Eq Fd Canada 7)UBS Med Term Bd CAD P-acc 7)UBS Money Market Fund CAD 613,71 220,53 207,25 1.182,08 934,58 490,43 34,87 61,83 23,07 156,65 216,18 126,05 10,94 12,87 16,21 2.157,86 218,88 1.732,70 38,63 40,79 43,43 2.560,10 800,90 2.423,85 2.863,37 2.834,00 223,39 6.954,00 221,48 114,10 210,83 825,23 2.613,10 779,39 10,20 11,06 150,12 1.161,04 1.748,08 580,04 1.742,09 1.968,22 1.954,83 482,04 792,64 262,35 2.240,60 426,42 754,68 186,04 1.761,56 -16,24 -17,85 -17,40 -12,54 -7,04 -25,81 -4,68 -11,45 -16,84 -13,52 -17,86 -12,10 -11,39 -10,58 -16,83 -2,08 -2,34 -3,27 -12,63 -12,61 -12,59 -8,85 -13,82 -2,40 -11,31 -6,75 -2,46 -13,23 -3,37 -15,13 -4,45 -5,07 -0,49 -0,56 -9,48 -9,11 -0,97 -1,23 -7,11 -12,22 -1,02 -9,77 -5,00 2,00 -9,05 0,74 0,20 -0,61 -13,68 -2,61 -3,09 11/11 26/40 16/27 5/21 1/5 21/21 3/9 3/12 177/189 110/189 182/189 39/69 175/191 167/191 247/265 23/36 29/36 12/30 9/9 8/9 7/9 114/159 189/265 96/146 153/159 93/97 30/36 6/72 5/7 14/19 1/1 1/4 3/3 50/146 159/191 153/191 1/2 2/2 79/159 114/265 62/146 132/159 3/3 3/5 3/5 4/5 1/3 1/4 1/1 4/4 2/3 Titán 8 2ª Planta 28045 Madrid. Tfno. 915316523. Fecha v.l.: 10/02/16 1)FD Gar Bolsa IV/2020* G 386,10 1)Fond.Duero G RF VII 2017 G 88,84 1)Fond.Duero Gar R Fija 2* G 68,90 1)Fond.Duero Gar RF Impulso G 63,78 1)Fond.Duero Gar RF IV/2020 G 65,06 1)Fond.Duero Gar RF I/2016 G 70,17 1)Fond.Duero Horizonte 2018 X 382,70 1)Fond.Duero Horizonte2019 X 77,37 1)Fond-Duero Ret Prudente* I 68,07 1)Fondesp Gar Bolsa 2022* G 60,56 1)Fondespaña Bolsa Americ G* G 91,97 1)Fondespaña Bolsa Eur G 2* G 68,25 1)Fondespaña Bolsa Eur G 3* G 76,58 1)Fondespaña D Ga RF I/2022 G 61,66 1)Fondespaña Duero Conserv* I 69,60 1)Fondespaña Duero Emprend* I 60,63 1)Fondespaña Gar. R. Fija 3 G 71,53 1)Fondespaña Intern. Gar. G 87,91 1)Fondespaña-Duero Alt Plus* I 108,44 1)Fondespaña-Duero Audaz* I 54,46 1)Fondespaña-Duero Divisa* I 82,59 1)Fondespaña-Duero FT LP F 100,76 1)Fondespaña-Duero G RF 4 G 90,78 1)Fondespaña-Duero Gar RF 5* G 84,17 1)Fondespaña-Duero G RF 6 G 74,27 1)Fondespaña-Duero Gl.Macro* I 7,80 1)Fondespaña-Duero Moderado* I 67,21 1)Fondespaña-Duero Monet D 1.208,62 1)Fondespaña-Duero Prem RF F 376,15 1)Fondespaña-Duero RF CP D 90,00 1)Fondespaña-Duero RF LP F 105,53 1)Fondespaña-Duero RF Mixta M 13,60 1)Fondespaña-Duero RV Esp V 308,63 1)Fondespaña-Duero RVMixta R 59,71 1)Fondesp-Duero Altern CP* I 66,34 1)Fondesp-Duero BEG 2017* G 370,19 1)Fondesp-Duero Deposito F 9,47 1)Fondesp-Duero Dólar Gar* G 112,05 1)Fondesp-Duero FT C. Plazo D 67,15 1)Fondesp-Duero RF Impulso F 66,53 1)Fondesp-Duero RV Europa V 8,89 1)Fonduero Capital Garant 4* G 482,68 1)Fonduero Eurobolsa Gar G 412,18 1)Unifond Audaz* I 5,41 1)Unifond Bolsa Gar 2016 I G 6,29 1)Unifond Bolsa Gar 2016-IX* G 7,97 1)Unifond Bolsa Gar 2017-IV* G 6,04 1)Unifond Bolsa Gar 2017-XI* G 8,30 1)Unifond Bolsa Gar 2018-IV* G 6,09 1)Unifond Bolsa Gar 2019-II* G 6,05 1)Unifond Bolsa Gar 2019-V * G 6,06 1)Unifond Bolsa Gar 2020-I* G 5,98 1)Unifond Bolsa Gar 2020 IV* G 8,28 1)Unifond Bolsa Indice Gar* G 6,13 1)Unifond Bolsa 2018-I* G 5,89 1)Unifond Bolsa 2018-III* G 5,84 1)Unifond Bolsa 2020-V* G 5,79 1)Unifond Conservador* I 5,91 1)Unifond Crecimiento F 6,73 1)Unifond Crecim. 2017-VI F 7,04 -0,67 -0,05 0,00 0,18 0,31 0,02 -0,02 0,03 -0,41 -2,82 0,00 0,00 0,00 0,28 -0,78 -2,83 0,00 0,00 -2,20 -5,27 -1,40 0,16 0,00 0,00 0,00 -3,80 -1,43 -0,06 -0,03 -0,10 -0,36 -3,76 -14,41 -8,78 -0,66 -4,51 -0,03 -0,17 -0,10 -0,02 -14,21 0,00 0,16 -5,21 -7,49 0,01 -1,84 -3,24 -0,08 -0,92 -0,07 0,22 -1,12 -4,97 -4,45 -4,27 -2,87 -0,69 0,00 -0,05 50/126 101/156 57/156 14/156 5/156 44/156 16/191 13/191 1/15 87/126 19/126 17/126 16/126 7/156 6/15 4/12 61/156 18/126 13/19 3/8 11/19 69/206 59/156 56/156 60/156 60/87 23/87 107/152 141/206 133/152 172/206 38/64 42/100 34/68 13/87 106/126 43/134 38/126 132/152 39/134 128/225 20/126 10/126 68/87 120/126 13/126 75/126 92/126 33/126 55/126 30/126 8/126 62/126 110/126 11/29 9/29 5/29 15/87 128/206 149/206 Unigest SGIIC 4 4 7 7 4 8 9 4 7 1 4 5 9 6 4 1 7 2 6 5 5 9 4 7 8 0,06 -2,83 -0,12 -0,14 -8,81 -3,86 -1,44 -0,02 -14,44 -0,01 -0,09 -0,07 -0,04 -0,06 -0,01 -0,03 -0,05 -0,04 -0,12 -0,06 -0,07 0,05 -0,07 0,08 -0,02 0,07 0,09 0,00 0,09 0,08 0,21 0,31 0,28 0,22 -0,02 102/206 47/87 137/156 146/156 36/68 41/64 24/87 40/134 43/100 57/152 128/156 119/156 88/156 108/156 66/156 82/156 104/156 89/156 138/156 107/156 118/156 38/156 120/156 26/156 74/156 29/156 24/156 58/156 22/156 27/156 13/156 4/156 8/156 12/156 73/156 Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno. +496925672854. Fecha v.l.: 10/02/16 1)UniAsia Pacific V 92,22 -12,91 53/69 1)UniEM Fernost V 1.299,06 -6,56 2/69 1)UniEM Global V 59,06 -11,60 91/120 1)UniEM Osteuropa V 1.398,53 -10,95 12/25 1)UniEuroAspirant C F 44,78 -1,24 3/5 1)UniEuropa Mid&SmallCaps V 40,79 -17,18 49/52 1)UniEuroRenta Corporates C F 40,99 -0,80 49/137 1)UniEuroRenta Emerg. Mark. F 47,54 -0,67 13/98 1)UniEuroSTOXX 50 C V 21,66 -14,15 41/95 1)UniFavorit: Aktien V 101,80 -12,26 115/265 1)UniKapital F 111,26 -0,15 82/134 1)UniNordamerika V 197,72 -12,70 73/189 1)UniReserve Euro C D 127,36 -0,06 114/152 1)UniValueFonds: Global C V 44,03 -12,36 117/265 2)UniReserve USD A D 983,25 -3,34 25/30 Welzia Management Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l.: 10/02/16 1)Welzia Ahorro 5* I 10,96 -2,24 8/22 1)Welzia Banks V 5,03 -26,87 14/14 1)Welzia Dinámico 20* I 7,21 -13,68 85/87 1)Welzia Flexible 10* I 9,05 -6,02 11/12 1)Welzia Global Activo A* I 9,70 -7,61 75/87 1)Welzia Int-Glb Flexible A* I 90,69 -6,09 18/19 1)Welzia USA Equity V 9,61 -11,77 55/189 1)Welzia Sigma 15* R 9,95 -10,96 149/159 1)WELZIA Corto Plazo D 11,07 -0,65 151/152 FONDOS COTIZADOS (ETF) BlackRock Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno. 003523420101. Fecha v.l.: 10/02/16 1)iShares $ Treas.Bd 7-10 F 205,38 4,96 1/36 1)iShares AEX V 39,46 -10,61 1/1 1)iShares Core DAX® (DE)* V 79,64 -14,05 4/14 1)iShares Core Eur Corp. Bd F 125,20 0,18 11/137 1)iShares Core Eur Gov. Bd F 122,23 1,77 7/206 1)iShares Core EUROSTOXX50 V 79,25 -15,64 71/95 1)iShares Core MSCI EM IMI* V 18,70 -7,44 22/120 1)iShares Core MSCI Pacific V 96,37 -11,71 36/69 1)iShares Core MSCI Jap IMI V 29,01 -13,50 7/72 1)iShares Core MSCI World V 36,78 -10,36 72/265 1)iShares eb.rexx M.Mkt(DE)* D 82,66 -1,54 152/152 1)iShares Eur Aggregate F 120,92 1,41 3/12 1)iShares Eur Cor.ex-Fin. F 113,07 0,60 3/137 1)iShares Eur Corp. Bd 1-5 F 108,23 -0,06 22/137 1)iShares Eur Gov. Bd 1-3 F 143,97 -0,01 33/134 1)iShares Eur Gov. Bd 15-30 F 229,90 4,41 1/206 1)iShares Eur Gov. Bd 3-5 F 167,61 0,55 49/206 1)iShares Eur Gov. Bd 5-7 F 153,83 0,96 36/206 1)iShares Eur Gov.10-15 F 172,80 2,59 4/206 1)iShares Eur Treas 0-1 F 100,60 -0,05 49/134 1)iShares EurCor.ex-Fin.1-5 F 107,76 0,05 18/137 1)iShares Eur.Inflat.Link. F 199,34 -0,24 8/24 1)iShares Euro Co.B.In.Ra.H F 95,73 -1,86 77/137 1)iShares Euro Corp Bond F 132,14 0,54 4/137 1)iShares Euro Covered Bond F 154,49 1,03 31/206 1)iShares EURO STOXX Small V 25,29 -16,14 45/52 1)iShares Euro STOXX 50 V 28,28 -15,36 66/95 1)iShares EURO Value Large V 17,85 -15,35 65/95 1)iShares European Property V 33,56 -8,73 5/38 1)iShares EuroSTOXX Mid V 42,54 -15,26 31/52 1)iShares FTSE China 25* V 86,97 -14,26 6/40 1)iShares FTSE 100 Acc V 78,54 -9,03 1/19 1)iShares FTSE250 V 14,99 -10,96 2/19 1)iShares GCG ex S.Arabia V 31,97 -5,81 2/16 1)iShares Gl. C.Bond Eur Hg F 103,09 0,42 30/146 1)iShares Italy Govern.Bond F 158,91 -0,05 151/206 1)iShares J.P.Morgan $ EM B F 95,17 -0,85 15/98 1)iShares FTSE MIB (Dist) V 9,99 -22,88 14/14 1)iShares MSCI Australia V 23,62 -12,48 5/5 1)iShares MSCI Euro.Min.Vol V 34,94 -9,59 14/225 1)iShares MSCI Europe(Dist) V 19,60 -13,34 89/225 1)iShares MSCI Japan SmallC V 28,36 -10,92 2/7 NIVEL FÁCIL 9 3 4 2 5 6 7 1 8 2 5 7 3 8 1 6 4 9 8 6 1 4 7 9 5 3 2 7 2 9 1 6 3 8 5 4 4 8 5 7 9 2 1 6 3 5 4 8 9 1 7 3 2 6 1 7 3 6 2 4 9 8 5 6 9 2 5 3 8 4 7 1 3 4 8 1 6 5 7 9 2 5 2 7 9 8 4 6 1 3 6 1 9 3 2 7 5 4 8 V V F V F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V F V V V V V F F F F F V V V V V F F V V V F F F F F F 14,79 31,59 141,96 39,60 158,07 42,24 27,00 31,58 71,00 60,26 35,95 37,88 23,49 26,49 23,52 21,65 29,58 29,50 14,04 30,32 27,57 34,03 22,36 41,96 67,46 14,23 36,03 28,62 18,08 22,46 9,20 100,34 37,89 24,08 34,81 25,19 36,72 207,17 109,99 91,32 193,84 133,29 22,40 172,48 16,98 18,20 12,18 88,80 58,99 15,80 18,69 22,06 145,62 91,48 94,18 107,15 86,56 103,92 -8,58 9/25 -10,40 73/265 2,92 3/206 -11,35 3/21 0,43 53/206 -9,26 17/189 -13,54 94/225 -13,24 85/225 -12,47 6/8 -6,45 4/24 -18,03 5/14 -11,15 13/24 -17,26 4/14 -11,75 13/34 -11,08 5/23 -10,62 11/15 -13,04 15/34 -11,36 12/34 -22,10 11/14 -8,04 5/24 -8,44 3/3 -11,77 15/15 -12,96 1/4 -20,86 24/24 -15,01 14/27 -16,44 27/34 -11,06 86/265 -13,04 15/95 -10,68 5/95 -13,58 96/225 -15,30 62/95 -2,72 27/120 -13,59 97/225 -7,82 3/69 -9,60 24/189 -14,66 152/225 -18,54 56/72 2,01 6/206 -2,85 89/137 -7,35 96/120 -1,57 17/24 -2,57 3/17 -5,92 1/38 -12,20 63/189 -9,07 8/15 -10,58 11/15 -7,97 4/16 -1,61 7/17 -2,80 39/98 -7,73 27/120 -12,53 5/14 -2,29 2/15 -0,88 15/24 0,75 28/146 -2,18 82/137 1,24 17/146 -6,22 81/120 -3,5 & & m & W & & & & & M & m & m m W M W M M M M M M M M m M M m M M m m M 2 6 9 2 1 8 7 2 7 NIVEL DIFÍCIL 3 1 6 8 4 5 2 9 7 1)iShares MSCI Poland 1)iShares Msci World (Dist) 1)iShares Netherlands Gover 1)iShares S&P SmallCap 600 1)iShares Spain Govern.Bond 1)iShares SP500 Eur Hedged 1)iShares STOXX Europe 50 1)iShares STOXX Europe 600 * 1)iShares STOXX Euro600 Chm* 1)iShares STOXX Euro600 F&B* 1)iShares STOXX Euro600 F.S* 1)iShares STOXX Euro600 G&S* 1)iShares STOXX Euro600 Ins* 1)iShares STOXX Euro600 Med* 1)iShares STOXX Euro600 O&G* 1)iShares STOXX Euro600 Res* 1)iShares STOXX Euro600 Tec* 1)iShares STOXX Euro600 Tel* 1)iShares STOXX Euro600Bank* 1)iShares STOXX Euro600Reta* 1)iShares STOXX Euro600Util* 1)iShares STOXX Eur600 C$M* 1)iShares STOXX Eur600T&L* 1)iShares STOXXEuro600 A&P * 1)iShares STOXXEuro600 H. C* 1)iShares TecDAX® (DE)* 1)iShares World Eur Hedged 1)iSharesEuroSTOXX TMGL 1)iSharesEuroStoxxSelDiv30 1)iSharesFTSEurfirst100 1)iSharesFTSEurofirst80 1)iSharesMarkitBoxxEuHYBd 1)iSharesMsci EuropeAcc 1)iSharesMSCI F.East-exJapa* 1)iSharesMSCI North America 1)iSharesMSCIEurop.exUk 1)iSharesMSCIJapanHedgedEUR 1)iSharesr Eur Gov. Bd 7-10 2)iShares $ Corporate Bond 2)iShares $ High Yield Corp 2)iShares $ TIPS 2)iShares $ Treasury Bd 1-3 2)iShares Asia PropertyYiel* 2)iShares Core S&P 500 2)iShares Dow Jones-UBS Com* 2)iShares EM Infrastructure* 2)iShares EM Islamics* 2)iShares Em.Asia Loc Gov.B* 2)iShares Emerg.Mk L.Govt 2)iShares Emer.Markets Div * 2)iShares FTSE BRIC 50* 2)iShares FTSE/M.Gl.Inf 100 2)iShares Gl.Inflation-Link 2)iShares Global AAA-AA Gov 2)iShares Global Corp.Bond 2)iShares Global Governt Bd 2)iShares Glo.HYield Cor Bo 2)iShares J.P. M.$ Em.Mark M W M M mM M M M w M NIVEL DIFÍCIL SOLUCIONES ANTERIORES 8 1 6,51 5,69 7,19 7,06 5,59 5,78 8,22 1.275,90 4,41 7,38 6,84 6,44 10,58 11,20 6,58 9,85 8,18 8,67 8,97 7,55 6,98 8,57 6,95 8,00 11,79 10,32 7,21 7,87 7,98 9,76 11,80 6,88 10,30 7,07 7,13 Union Investment Group El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 "cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan solamente esos nueve números sin repetirse. 6 6 7 9 5 9 F I G G R M I F V D G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G CÓMO SE JUEGA © 2016 www.pasatiemposweb.com 9 3 1)Unifond Crecim. 2019-IV 1)Unifond Emprendedor* 1)Unifond Gzdo. Mas 3 1)Unifond Gzdo. Mas 3 II 1)Unifond Mixto R Variable 1)Unifond Mixto Renta Fija 1)Unifond Moderado* 1)Unifond Renta Fija Euro 1)Unifond Renta Variable I 1)Unifond Tesorería 1)Unifond 2016-III 1)Unifond 2016-IV 1)Unifond 2016-V 1)Unifond 2016-VI 1)Unifond 2016-VII 1)Unifond 2016-IX 1)Unifond 2016-XI 1)Unifond 2017-I 1)Unifond 2017-II 1)Unifond 2017-III 1)Unifond 2017-VI 1)Unifond 2017-X 1)Unifond 2017-XI 1)Unifond 2018-II 1)Unifond 2018-V 1)Unifond 2018-VI 1)Unifond 2018-IX 1)Unifond 2018-X 1)Unifond 2019-I 1)Unifond 2020-II 1)Unifond 2020-III 1)Unifond 2020-IX 1)Unifond 2021-I 1)Unifond 2021-II 1)Unifond 4X4 Garantizado SUDOKU NIVEL FÁCIL 2 I V V V V V V V V V V V X X V F F D V V V R V F R M F V F V F D F F X X F D R V F R M F V F D F V F D 7 8 5 2 4 3 1 6 9 9 6 1 7 5 8 3 2 4 4 3 2 6 9 1 8 7 5 8 7 4 5 1 9 2 3 6 2 5 3 4 7 6 9 8 1 1 9 6 8 3 2 4 5 7 3 4 4 3 8 1 6 4 7 6 5 7 2 9 7 5 2 Las noticias MÁS LEÍDAS El Ibex 35 sufre la mayor caída desde agosto Burger King empezará a vender perritos calientes Yellen podría retrasar nuevas subidas de tipos Cuál es el único fondo que gana en el último año El varapalo de este jueves hizo perder al Ibex más de lo ganado en la sesión del miércoles. El miedo de los inversores a una recesión global unido al recelo sobre la banca tras los resultados de Société Générale provocaron otra jornada de pánico. Burger King prepara un nuevo producto para sus clientes. Según The Wall Street Journal, la cadena de comida rápida empezará a vender perritos calientes en sus restaurantes de Estados Unidos el 23 de febrero. La carne será de Oscar Mayer. En su primer discurso público desde la subida de tipos, Yellen reconoció que la situación de los mercados financieros y de crédito, la subida del dólar y la caída del petróleo podrían debilitar el crecimiento previsto de EEUU y retrasar una subida de tipos. Todos los fondos nacionales que invierten en la bolsa han obtenido resultados negativos excepto uno: Metavalor, de la gestora Metagestión, que al final de enero de 2016 acumulaba una rentabilidad en los 12 últimos meses del 6,05%. Sede de la Reserva Federal de EEUU. © 2016 www.pasatiemposweb.com 1)SISF Emerging Europe B 1)SISF Euro Bond B 1)SISF Euro Corp.Bond B 1)SISF Euro Credit Convi. B 1)SISF Euro Equity B 1)SISF Euro Gov.Bond B 1)SISF Euro Liquidity B 1)SISF Euro Short T. BD-B 1)SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B 1)SISF Europ. Spec Sits B 1)SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B 1)SISF Europ. Eq. Alpha B 1)SISF Europ.Opportunitie B 1)SISF EuropDiv.MaximiserB 1)SISF European Eq.Yield-B 1)SISF European Large Cap B 1)SISF European Sm.Co`s-B 1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg 1)SISF Gl High Yield BHdg 1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg 1)SISF Gl Prop.Secur. BHdg 1)SISF Global Conv. Bd BHdg 1)SISF Global Corp. Bd BHdg 1)SISF Global Div.Growth B 1)SISF Global Dyn.BalancedB 1)SISF Global Inflation L.B 1)SISF Hong Kong Eq. BHdg* 1)SISF Italian Equity-B 1)SISF Japanese Equity BHdg 1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg 1)SISF QEP Glb Value Plus A 1)SISF Strat.Cred.EUR B Hdg 1)SISF Strategic Bond B Hdg 1)SISF US Dollar Bond B Hdg 1)SISF US Large Cap B Hdg 1)SISF US SmMid CapEqBhdg 1)SISF Wealth Preserv. B 2)GAIA Sirios US Equity A 2)SISF Asian Bd Abs. Ret. B 2)SISF Asian Conv. Bond B 2)SISF Asian Equity Yield B 2)SISF Asian OpportunitiesB 2)SISF Asian Total Return B 2)SISF Bric USD B Acc. 2)SISF China Opps B* 2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B 2)SISF Emerging Asia B* 2)SISF Emerging Markets-B* 2)SISF Frontier Markets B 2)SISF Gl Div. Maximiser B 2)SISF Global Bond-B 2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B 2)SISF Global Conv.Bond B 2)SISF Global Corp. Bond B 2)SISF Global Em.Mark.Opp.B 2)SISF Global Energy B 2)SISF Global Eq Alpha B 2)SISF Global High Yield B 2)SISF Global Inflation L.B 2)SISF Global M-Asset Inc.B 2)SISF Global Prop.Secur. B 2)SISF Global Recovery B 2)SISF Greater China B* 2)SISF Korean Equity B* 2)SISF Latin Amer.Fund-B 2)SISF Middle East B 2)SISF QEP Glb ActVal B 2)SISF QEP Glb Quality B 2)SISF Strategic Bond B 2)SISF US Large Cap B 2)SISF US SmMid Cap Eq B 2)SISF U.S. Dollar Bond-B 2)SISF U.S. Smaller Co`s-B 3)SISF Japanese Equity-B 4)SISF U.K. Equity-B 4)SISF UK Opportunities A 5)SISF Swiss Equity-B 5)SISF Swiss SmMidCapEq B H)SISF Hong K Equity B* 42 Expansión Viernes 12 febrero 2016 DIRECTIVOS / DEPORTE Y NEGOCIO “Cuanto más emocional eres, mejor funciona la campaña” DAVID MOLINA Director de Patrocinios de MasterCard en Europa. Víctor Cruzado. Madrid Nuevas fórmulas Después de solventar con éxito el primer reto al frente del cargo, al renovar el pasado año la relación con la competición hasta 2018, el objetivo de Molina es “encontrar nuevas fórmulas para activar el patrocinio y abarcar todas las posibilidades de la mejor forma posible”, explica. Para ello esta temporada vuelca su estrategia en el El Juzgado de Primera Instancia 51 de Madrid desestimó ayer una denuncia presentada contra los cambios realizados por la junta directiva en los estatutos del Real Madrid al considerar que no vulneran los derechos de los socios. Las modificaciones endurecieron los requisitos para ser presidente del club, elevando los años exigidos como socio de 10 a 20 e imponiendo que el aval bancario necesario deba estar respaldado por el patrimonio personal y no por terceros, algo que según el juez se inspira en la Ley del Deporte y tiene sentido dada la dimensión económica del club. Sáez adelanta las elecciones, a las que no se presentará JMCadenas La fase decisiva de la UEFA Champions League, la competición futbolística de clubes más importante del mundo, vuelve la próxima semana tras el parón invernal y los anunciantes afinan la estrategia para exprimir al máximo uno de los escaparates con mayor repercusión. Entre ellos MasterCard, que explota el componente emocional para diferenciarse de la competencia. David Molina, responsable de Patrocinios de la firma de medios de pago en Europa, no duda en calificar el torneo como “nuestro patrocinio más importante”. Por ello intentan distinguirse del resto de enseñas con “el toque priceless y con la creación de experiencias únicas que el dinero no puede comprar, lo que nos permite conectar con el consumidor a través de sus pasiones”, explica. ¿Y qué mejor forma de tocar el corazón del cliente que convertir al benjamín de la familia en un héroe envidiado en todo el colegio? Así, el activo más exclusivo con el que cuenta MasterCard son los niños que saltan al campo de la mano de los jugadores. “Es una acción única, nuestra joya de la corona, que encaja con nuestro posicionamiento de marca y funciona muy bien si lo viralizas en redes sociales. Cuanto más diferencial y emocional eres, mejor te funciona la campaña”, asevera convencido. La Justicia avala la reforma de los estatutos del Madrid David Molina no duda en calificar a la Champions como el patrocinio más importante de MasterCard. mundo digital y social. “Ahí es donde están los fans, las conversaciones, la pasión, que tienen un reflejo inmediato en las redes”. Siempre sin olvidar que “el patrocinio tiene sentido si está ligado al negocio. No buscamos sólo tener visibilidad de marca. Ponemos el foco en cómo podemos añadir valor y diferenciarnos de nuestros competidores”. Para medir el retorno de la inversión lo más importante es “cuántas personas han estado expuestas a la marca y su valor en términos de exposición, qué supone para el negocio, cuánta gente atrae la acción de un banco con una promoción ligada al torneo, el impacto en redes sociales, cuántas nuevas tarjetas, etc.”, comenta el directivo. Siempre con el objetivo final de superar los dos dígitos por cada dólar invertido, “algo que de mo- mento siempre se ha cumplido”, afirma Molina. “Los niños que saltan al campo de la mano de los jugadores son una acción única, la joya de la corona” “El patrocinio tiene sentido si está ligado al negocio, no buscamos sólo tener visibilidad de marca” Esquema definido La duración del torneo, que permite una penetración sostenida en el tiempo, es una de las principales razones por las que MasterCard eligió esta competición. “La Champions te permite saber el punto exacto en que se producirá un partido. Tienes un esquema de trabajo definido, con hitos muy claros y tiempo suficiente para llegar al cliente a través de targets, bancos o promociones”, añade. La otra cara de la moneda es la excesiva atención que algunos mercados prestan al partido que decide el título. “Intentamos desligar la Champions de la final. Es muy importante que la activación se realice a lo largo de toda la competición. Además, no hay que olvidar que no es un torneo europeo, sino global. Aunque se juega aquí lo disputan las estrellas de fútbol mundial”, recalca. MasterCard realiza investigaciones para discernir cuáles son las pasiones globales. El deporte es la más importante, pero también cuentan con acuerdos relacionados con la cultura, los viajes, las compras... “Una vez estudiada cuál es la más relevante para cada país intentamos discernir la importancia de cada acción y elaboramos una escala de importancia y relación con el negocio”, indica. Pero no todo tiene cabida. “Recibimos cientos de propuestas, pero no todo se puede patrocinar. Rechazamos acuerdos relevantes por estar muy ligados a un equipo, una escudería o una persona. También si un cliente está muy enraizado a una plataforma no tiene sentido competir con él, porque no aportaríamos valor. Cuando cierro un acuerdo me convierto en la extensión de su departamento de Márketing”. José Luis Sáez, que volvió ayer al ejercicio de sus funciones como presidente de la Federación Española de Baloncesto, ha solicitado autorización al CSD para convocar elecciones anticipadas a la presidencia del organismo durante el primer trimestre del año, un proceso al que no se presentará. Mientras, el CSD pidió ayer al TAD la apertura de expedientes disciplinarios tanto para Sáez, investigado por presuntas prácticas corruptas, como para Ángel María Villar, presidente de la Federación de Fútbol, y los responsables económicos de ambos organismos. José Luis Sáez, presidente de la FEB. Viernes 12 febrero 2016 Expansión 43 DIRECTIVOS El Barça se queda sin fichar por exceso de deuda A. Zanón. Barcelona Efe Después de la prohibición de la FIFA al Barça por la que no se le permitió fichar hasta el invierno de 2016, el club azulgrana sigue sin acudir al mercado, pero ahora los motivos hay que buscarlos dentro de casa. La “extrema prudencia” en las incorporaciones que anunció el pasado octubre la vicepresidenta económica del club, Susana Monje, se ha transformado en imposibilidad para contratar a nuevos futbolistas. Los estatutos del club impiden que la entidad supere su nivel de deuda en 2,5 veces el ebitda. Este límite, autoimpuesto, tiene como finalidad sanear las finanzas con vistas a la construcción del Espai Barça, el proyecto de 600 millones para renovar el campo, entre otros aspectos. El club presidido por Josep Maria Bartomeu cerró la temporada 2014-15 con una cifra de negocio de 608 millones de euros, un récord. Pero la deuda subió de 287 millones a 328 millones. El ebitda de la temporada 2014-15 se situó en 105 millones de euros, de manera que el multiplicador deuda/ebitda (3,1) supera Gasol jugará finalmente el ‘partido de las estrellas’ tras ocupar el puesto del lesionado Jimmy Butler. La inflación salarial de la NBA llega al All Star UN 30% MÁS Los 24 participantes ganan 378 millones de dólares. Gasol (7,45), que finalmente participará como sustituto de Jimmy Butler. El español aceptó un sueldo modesto –para la NBA– a cambio de jugar en los Bulls, mientras que Thomas y Drummond acaban contrato el año que viene y renovarán al alza. Davis ya lo ha hecho y cobrará 21 millones de dólares desde la próxima campaña. Algo similar ocurrirá con otras estrellas. Stephen Curry gana 11,37 millones, pero los Warriors se tendrán que rascar el bolsillo porque su contrato finaliza al término de la próxima temporada; LeBron James puede declararse agente libre al acabar este ejercicio, en busca de un acuerdo récord; y Kevin Durant finaliza su vinculación con los Thunder en 2016. Un All Star con alicientes El de Toronto es el primer All Star que se celebra fuera de EEUU, aunque curiosamente se trata de la ciudad que acogió el primer partido de la his- BBVA volverá a estar presente en la cita patrocinando el Rising Star Challenge, que se disputa hoy toria de la NBA, entre los Toronto Huskies y los New York Knickerbockers, el 1 de noviembre de 1946. El fin de semana dará mucho más de sí que el partido del domingo. BBVA volverá a patrocinar el Rising Stars Challenge (hoy), que enfrenta a una selección de jugadores jóvenes de EEUU contra otra del resto del mundo. Mientras, State Farm patrocinará la jornada del sábado; Taco Bell, el concurso de habilidades; Foot Locker, el de triples (el más interesante, con Curry defendiendo título ante James Harden, Klay Thompson o Kyle Lowry); y Verizon, el de mates. No obstante, la principal novedad en lo relativo al patrocinio es que las camisetas del All Star Game llevarán el logo de Kia, lo que supone la primera vez que una marca aparece en una elástica de la NBA y abre camino al patrocinio de las camisetas de los equipos en el futuro. Y todo ello ante los ojos de decenas de millones de espectadores de 215 países y muchos más a través de Internet: el año pasado más de 780 millones de personas oyeron hablar del All Star a través de webs o redes sociales. La deuda del club es 3,1 veces su ebitda, seis décimas más de lo que permiten los estatutos Efe ¿Qué le parecería ganar un 30% más que hace un año? Si usted quiere tener un buen aumento de sueldo, le recomendamos que juegue en la NBA. La mejor liga de baloncesto del mundo vive una inflación salarial de récord debido al incremento de ingresos de las franquicias por patrocinios y, sobre todo, al contrato de televisión con ESPN y TNT que ha entrado en vigor en la presente campaña y que supone 2.600 millones de dólares por año. La mejor muestra de este aumento de salarios es el All Star Game que se disputa este fin de semana en Toronto. Los 24 jugadores que participarán en el partido de las estrellas cobran 378,65 millones de dólares, casi un 30% más de lo que ingresaron en sus cuentas los participantes del año pasado. Kobe Bryant lidera el listado con 25 millones de dólares al año, seguido de LeBron James (22,97) y Carmelo Anthony (22,87). En total, siete jugadores sobrepasan los 20 millones de dólares, mientras que sólo cuatro están por debajo de 10 millones: Andre Drummond (3,27), Isaiah Thomas (6,91), Anthony Davis (7,07) y Pau Celta y Villarreal Los problemas financieros del Barça se han visto en el mercado de invierno, cuando el club no ha podido destinar 18 millones para fichar a Nolito, el delantero del Celta. También se puso sobre la mesa que el Barça recuperará a Denis Suárez, del Villarreal, por tres millones de euros. La situación económica del Barça implicará que se retrase la renovación de Neymar hasta que no llegue el 1 de julio, una circunstancia que ha disparado los rumores sobre el interés de varios clubes por el astro brasileño. Todo se fía a que se cumplan las previsiones en el ejercicio 2015-16. Según Monje, la ratio de deuda alcanzará el 2,4, con un ebitda de 120 millones y una deuda de 290 millones. En estas circunstancias, el Barça ya podría volver a los mercados, aunque con restricciones. En paralelo, el club, cuyo plan de negocio es alcanzar los mil millones de euros en la temporada 2021-22, sigue negociando las alzas de los patrocinios con Qatar (para obtener más de 60 millones anuales) y Nike (para duplicar al menos los 35 millones que abona por temporada). Dreamstime Víctor M. Osorio. Madrid en seis décimas el límite marcado por la Asamblea. Consecuencia: control férreo en los gastos. El Barça no ha podido fichar a Nolito, delantero del Celta. Otro de los jugadores que interesaban al club era Denis Suárez. 44 Expansión Viernes 12 febrero 2016 DIRECTIVOS VIAJES CON SENTIDO PISTAS Dreamstime Mánchester, donde lo industrial convive con la modernidad ARQUITECTURA La ciudad inglesa ha sabido reinventarse y mira al futuro. Destinos de moda para viajar Rosario Fernández. Mánchester Pep Guardiola es la última estrella que ha decidido hacer las maletas y afincarse en Mánchester. Y aunque la ciudad inglesa esté más que nunca de actualidad por este millonario fichaje, no sólo del fútbol vive el lugar que ha visto nacer a grupos de música como Oasis, The Stone Roses, The Chemical Brothers o New Order; y que contó con el mítico club The Hacienda, que Michael Winterbotton retrató en su película 24 Hours Party People. Y es que si por algo se distingue Mánchester es por haber sido pionera. Fue la primera ciudad industrializada del mundo, algo a lo que, sin duda, contribuyeron sus canales –especialmente el Canal de Bridgewater, que conectaba la ciudad con Liverpool–, que hacen que muchos la consideren la Venecia del Norte. Fue a finales del XVIII en lo que es ahora Castlefield –donde se erigió la primera fortificación que dio origen a Mamucium, como se denominó originalmente esta ciudad– cuando se estableció este primer canal industrial, y en 1830 también terminó aquí la primera línea de ferrocarril de pasajeros del mundo. Parte de este legado industrial se conserva en el Museo de la Ciencia y la Industria, que exhibe máquinas y motores de barcos a vapor y aeroplanos antiguos. Canales, fábricas, molinos y edificios de estilo gótico (co- Tanzania, Chicago, Fez, Jamaica y Groenlandia son los destinos que estarán de moda este año según un listado de Hoteles.com. En todos ellos hay buenas excusas para escaparse en los próximos meses. Por ejemplo, Fez celebra el Festival de la Cultura Sufí entre el 6 al 14 de mayo y Groenlandia será la sede de los Juegos de Invierno del Ártico en marzo. Menús con burbujas por San Valentín En la imagen de arriba, la Catedral de Mánchester, de estilo gótico; sobre estas líneas a la izquierda, canales en el histórico barrio de Castlefield; a la derecha, la noria, con las mejores vistas de la ciudad. mo la Catedral), neogótico, (el ayuntamiento), victoriano o eduardiano conviven con la modernidad de edificios y rascacielos de cristal. El más alto es la Torre Beetham, de 168 Con 168 metros, la Beetham Tower es el edificio más alto de Mánchester. Sobre estas líneas y arriba, el hotel Innside, frente a lo que fue en los 80 The Hacienda; y abajo, la calle Deansgate, donde la arquitectura victoriana contrasta con edificios modernos. metros de altura, construido por Ian Simpson. Otros ejemplos de esta arquitectura son el Manchester Justice Centre, en Spinningfields, el nuevo distrito de negocios de la ciudad, así como el Urbis, el Deansgate Nº1 y el Manchester Civil Justice Centre. El español Santiago Calatrava también ha dejado su impronta con el Trinity Bridge, algo que aún no ha hecho el mancuniano Norman Foster. El próximo gran proyecto será el diseño de un espacio cultural que llevará el nombre de la mítica The Factory y que ejecutará el estudio holandés OMA, de Rem Koolhas. Si las compras son uno de los motivos de su visita, Market Street es su calle, aunque si lo que busca son marcas de lujo, visite St Ann’s Square y Deansgate, con firmas como House of Frasier o Harvey Nichols. Vivienne Westwood, Emporio Armani –con un edi- Guía de viaje • Cómo ir: Iberia, Iberia Express, Ryanair y British Airways tienen vuelos diarios. • Dónde alojarse: El hotel Innside, de Meliá, tiene 208 habitaciones y se sitúa en el desarrollo urbanístico de First Street, a poca distancia de Deansgate y Manchester Central. Es el primer hotel de la marca en Reino Unido. ficio impresionante–, DKNY, Chanel o Hermès también están presentes en la ciudad. Y porque no todo en Inglaterra son fish & chips, haga una parada en el restaurante italiano de Jamie Oliver, en Rosso Restaurant o en Browns. Vivir Mánchester, aunque sea durante un fin de semana, le permitirá descubrir una ciudad que sin renegar de su pasado, mira al futuro. Freixenet pondrá sus referencias para maridar los menús especiales de San Valentín que han diseñado diferentes restaurantes de Madrid para celebrar el Día de los Enamorados. Entre los lugares que añadirán las burbujas de Freixenet a sus platos están Casa Carolo, El 38 de Larumbe, Shukran, Café de Oriente, Quilombo, Ana La Santa o el Hotel Miguel Ángel. Zamora, Burgos o Granada, a todo tren El AVE llegará a Zamora, Castellón, Burgos, Murcia y Granada. Weekendesk.es, portal de escapadas de fin de semana, ha preparado packs de viajes cortos a estas ciudades. Valbusenda Hotel Resort & Spa de Zamora propone una noche en habitación doble, acceso al spa y visita a una bodega de la DO de Toro por 197 euros. El Rice Palacio de Los Blasones de Burgos incluye una noche en junior suite, desayuno, cena y entradas al Museo de la Evolución Humana por 119 euros. Viernes 12 febrero 2016 Expansión 45 DIRECTIVOS LUCY KELLAWAY MESAS DEL MUNDO Una respuesta de vieja escuela a una amenaza La cocina amazónica de Juan José Aniceto Elena Ramón La semana pasada recibí un email de Henry Gomez, director de Márketing y Comunicación de HP Enterprise, quejándose sobre una columna que había escrito. En ella, repetí el consejo que su jefa, Meg Whitman, le dio al público en Davos —“Uno siempre puede avanzar más rápido de lo que piensa”— e indiqué que eso no era cierto. El lugarteniente de Whitman me dijo que estaba “decepcionado” y me aseguró que había “malinterpretado” los comentarios de su jefa. Y terminó con una amenaza: “La dirección del FT debería considerar el impacto que tienen sus prejuicios sobre las relaciones con sus anunciantes”. Hace tiempo que no recibía semejante agresión. Cuando comencé en el periodismo este tipo de cosas pasaban todo el tiempo, pero los gritos terminaron con la aparición de las relaciones públicas. Si se ofendía a un empresario, un lacayo invitaba a un almuerzo para decirte lo maravilloso que era. Sin embargo, estos desagradables encuentros han quedado atrás. La forma de tratar con periodistas agobiantes es ahora el silencio. El comportamiento en el mundo de los negocios se ha vuelto pasivo-agresivo. Con ese espíritu, me senté a redactar la respuesta para Gomez. “Querido Henry”, escribí. “Gracias por su mensaje, lo he leído y he tomado nota”. Miré lo que había escrito, y cambié “he tomado nota” por “con interés”. Y lo envié. Sin embargo, al hacerlo, me sentí triste. El cambio de los conflictos abiertos por el silencio no es bueno. Con esta columna, retiro mi primera respues- Marta Fernández. Madrid Meg Whitman dirige Hewlett Packard Enterprise. ta a Gomez, tomando en su lugar la versión agresiva y liberadora. Él fue violento conmigo y le estoy devolviendo el favor. Es más, elijo tener esta pelea en público. La razón más importante es que es algo que me concierne realmente. Mi meditada respuesta dice: Querido Henry, Quiero disculparme por la falta de sinceridad de mi último email. No le doy las gracias por su mensaje, fue decepcionante. Mi artículo no albergaba prejuicios y me temo que usted no entiende nuestro modelo de negocio. La negativa de mis editores a tomar en consideración el impacto de los artículos sobre los anunciantes es lo que nos convierte en el periódico que somos. En segundo lugar, parece que usted cree que su jefa tiene que tener razón porque dirige una gran empresa. Según mi experiencia, las personas con grandes puestos a veces dicen cosas inciertas. Por lo tanto, no sólo es mi deber como columnista anotarlo, sino el suyo también, ya que forma parte de su equipo. En tercer lugar, veo que usted está a cargo de los departamentos de Márketing y Comunicación. Éste último presupone que tiene que ayudar a su empresa a mejorar la imagen que tienen los medios y el mundo sobre su compañía. Su email no le ayuda. Y lo más preocupante, como director de Márketing, es probable que tenga interés en que los anuncios de su empresa lleguen al público adecuado. Asumiendo que la decisión de anunciarse en el FT fue correcta, parecería absurdo cambiar de rumbo. Por supuesto, es posible que usted no tenga la culpa y que la orden venga de arriba. Quiero pensar bien de Whitman y no quiero creer que ella le mandase que me escribiera. Por favor, dígame que no es así. Mis mejores deseos, Lucy. From the Financial Times 5 [The Financial Times Limited 2016]. All Rights Reserved. ARTE Y GALERÍAS UN MADRID PARA PASEAR Alfonso Guerra Calle pinta Madrid y lo hace con paciencia y esmero. Su Madrid no es bullicioso o cosmopolita, es una ciudad para dar paseos, en la que destaca su paisaje. La exposición Guerra Calle de la galería de arte Zúccaro hace un repaso por su obra. Galería Zúccaro. Hermosilla, 38. Madrid. Hasta el 29 de febrero. Durante dos años, viajó por la selva ecuatoriana. De la zona norte, en torno a la provincia de Sucumbíos, hasta el sur, en Zamora Chinchipe, Juan José Aniceto se dedicó a conocer de cerca “los productos en toda su variedad, recetas y técnicas de cocina”, con la idea de desarrollar la base de su cocina, a través del “conocimiento de las comunidades locales, conviviendo con los indígenas amazónicas”. De paso, fue contando vía redes sociales su experiencia, lo que le ha valido convertirse en uno de los chefs más reconocidos de Ecuador. Aniceto se marchó hace años a vivir a la Amazonía y fue allí donde empezó a “conocer productos de los que no había oído hablar durante cuatro años”. Hace tres años, arrancó su trabajo de investigación en torno a las cocinas ancestrales de la Amazonía de Ecuador, que fue presentado en la última edición de Madrid Fusión, cita en la que el chef representaba la feria culinaria de su país, Raíces. En este congreso, Aniceto explicó cómo su experiencia junto a remotas comunidades indígenas le permitió conocer las raíces culinarias de su país en su versión más primitiva y auténtica. Para probar su cocina, hay que aguardar a sus esperadas convocatorias periódicas de las bautizadas como Cenas amazónicas. Unas veces en la selva y otras en ciudades, estas cenas van publicando sus fechas, casi siempre a través de las redes sociales de Aniceto. Con un precio medio de entre 70 y 80 dólares (62 y 71 euros), “suelen ser cenas de unos siete tiempos para unas 40 personas, con platos que pueden usar ingredientes como gusanos y hormigas”, aclara el chef, que lleva la cara pintada como un indígena. “Tuve que elegir entre selva y negocio”, dice. Además, Aniceto organiza eventos puntuales en torno a su propuesta. “Más allá del negocio y del rédito económico, me mueve un interés por culturizar y comunicar mi investigación”. Con todo, “cuando cumplamos cinco años del proyecto, montaremos un restaurante permanente de cocina amazónica”. Su proyecto de investigación, titulado Cocinas Ances- CENAS AMAZÓNICAS Información sobre convocatorias de cenas: Cuenta de Twitter de Juan José Aniceto, @juanjoaniceto Precio: 70 y 80 dólares (62 y 71 euros). El chef Juan José Aniceto explicó en ‘Madrid Fusión’ su concepto de cocina con raíces amazónicas. trales de la Amazonía del Ecuador, es el resultado de la colaboración entre Aniceto y profesores e investigadores de la Universidad Estatal Amazónica. Sus conclusiones están siendo ahora documentadas en un libro, que se publicará este año. “Es la forma de preservar nuestra verdadera identidad culinaria, en un país con plurinacionalidad y variedad de etnias”, argumenta. Unos cien indígenas colaboran en este proyecto, “con el único interés de que se dé a conocer la cocina ancestral de nuestro país”. FOGÓN CURIOSO “Una asignatura pendiente en Ecuador es aprender a consumir por estaciones”, destaca Aniceto. De los ‘fogones’ de Aniceto, pueden salir platos de nombres imposibles e ingredientes casi desconocidos para un europeo, vinculados a comunidades de la selva ecuatoriana, como la Chicha de chonta y la de pelma de los Shuar; los Pinchos de patasmuyo de los Kichwas; la Piraña asada al estilo Waorani; o la Fariña de los Siona. 46 Expansión Viernes 12 febrero 2016 TORMENTA EN LOS MERCADOS ¿Anticipa la bolsa una recesión? D esde los máximos del pasado abril, los índices europeos han caído cerca de un 30% en promedio, frente a apenas un 10% los índices norteamericanos. Esto sucede, además, contra todo pronóstico, pues Europa aparecía en general como el área de inversión favorita para los analistas en los últimos tiempos. La percepción de que Europa apenas está iniciando su proceso de recuperación, frente a un ciclo ya maduro en EEUU tras seis años de expansión, era el argumento detrás de esta tesis. ¿Cómo explicar entonces el tsunami que está arrasando las bolsas europeas? Si tomamos un poco de perspectiva podemos comprobar que la rentabilidad de los índices europeos y norteamericanos desde el final de la crisis del euro –junio 2012, whatever it takes– hasta hoy ha sido casi idéntica, pero las fluctuaciones de los europeos son mucho más acusadas: suben más en las fases alcistas y caen más en las correcciones. Dentro de esta característica general destaca la fortísima subida de los índices europeos en los primeros meses de 2015. En apenas cuatro meses el Eurostoxx 50 subió más de un 30% frente a un tono mucho más plano en EEUU. Detrás de esa subida estaba el anuncio del QE del BCE, la depreciación del euro y la caída del precio del crudo. Europa se puso de moda como el nuevo punto caliente de la inversión, lo que dio lugar a una mini-burbuja de la que ahora estamos sufriendo las consecuencias. Al menos en parte, por tanto, la intensidad de la corrección europea valorada, pero sí nos dice que las expectativas de rentabilidad a largo plazo desde los niveles actuales son más que razonables. El gráfico del Dax alemán (sin dividendos) refleja que desde el final del mercado bajista de 2008-09 el índice está siguiendo una tendencia alcista con una pendiente del 9% anual, perfectamente sostenible a largo plazo mientras se mantenga un crecimiento moderado de la economía. Si así fuera, la corrección reciente debería tender a estabilizarse en próximas semanas/meses en niveles no muy lejanos a los actuales dejando paso, más adelante, a la continuidad del ciclo alcista. La corrección en Europa está siendo sin duda importante, El Dax ha caído Efe Nicolás López Medina responde a unos excesos alcistas anteriores que ahora se han corregido. La explicación económica de esta corrección sería que el mercado está ajustando unas expectativas un tanto irracionales que se crearon sobre la recuperación europea, y en particular sobre el crecimiento potencial de los beneficios. Las expectativas de que la caída del euro y del petróleo iban a reforzar la recuperación de los beneficios –muy lejos de sus niveles previos a la crisis– parecen haberse desinflado. La crisis de China y otros emergentes, el temor a una desaceleración en EEUU y especialmente las expectativas de una inflación muy baja, reforzada por la caída de las materias primas, han cambiado totalmente la narrativa del mercado. Ahora volvemos a pensar en un escenario caracterizado por un crecimiento modesto a largo plazo en un entorno deflacionista, y la caída de las bolsas puede verse como un ajuste de las valoraciones. Este es un escenario que tiene bastante fundamento pero, de ser así, la caída de la Bolsa debería encontrar soporte cuando las valoraciones sean razonables para un entorno de menor crecimiento. No es posible determinar cuál es el nivel razonable exacto de las valoraciones pero, en mi opinión, en Europa ya lo habríamos rebasado. Niveles de rentabilidad por dividendo de los índices, por encima del 3%, o ratios como el Precio/Valor Contable en el entorno de 1x, reflejan sin duda una bolsa barata salvo que pensemos que estamos ante una nueva recesión. Esto no quiere decir necesariamente que estemos ya en un suelo de mercado, pues ya sabemos que los mercados tienden a exagerar los movimientos tanto al alza como a la baja y la bolsa se puede mantener mucho tiempo infra- El Ibex ha caído un 18,8% en el año. un 33% y podría llegar a caer un 38%. Pese a ello el Dax, al igual que los índices norteamericanos, no ha dado una señal de que vamos a una nueva gran crisis y es posible entender su corrección como parte de la volatilidad normal dentro de un ciclo alcista de largo plazo. En momentos de fuertes caídas de la bolsa como la actual los pronósticos pesimistas se disparan. En estos días podemos leer comparaciones con la crisis de 2008-09 y en particular con la crisis bancaria que fue el detonante de la Gran Recesión. Para unos las quiebras en el sector energético jugarán ahora el papel de las quiebras hipotecarias de entonces; para otros el Deutsche Bank se perfila como el nuevo Lehman Brothers. ¡Como si lo de Lehman se hubiera visto venir! Pero las caídas de las cotizaciones bancarias no tienen nada que ver con las crisis recientes. Ni anticipan una oleada de quiebras, ni van a ser el origen de una recesión. Básicamente responden al deterioro de las expectativas de inflación y al estrechamiento de márgenes, que se traducen en unas expectativas de rentabilidad peores de lo que se pensaba hace unos meses. La conjunción de la presión regulatoria para aumentar las ratios de capital y el escenario de tipos de interés cero o negativos sin duda justifican un ajuste de las valoraciones, y su intensidad dependerá de cómo de lejos sitúe el mercado el escenario de normalización de los tipos de interés. Los bancos tienen un problema de rentabilidad, pero no de solvencia o liquidez como sucedió en las pasadas crisis. La caída de la deuda subordinada bancaria (Preferentes, CoCos, etc.) es consecuencia del temor a una rentabilidad baja y de la posibilidad de que algunos bancos opten por no pagar al- gunos cupones para seguir reforzando su capital, aunque es muy improbable. También por la creciente percepción de que los rescates con dinero público se han acabado y ahora van a ser los tenedores de bonos, además de los accionistas, los que van a asumir la factura, lo que implica un aumento de la percepción de riesgo de esos productos. Un indicador clave para medir el riesgo de crédito en el sector bancario es el diferencial entre los tipos interbancarios y el OIS (Overnight Index Swap). Simplificando, sería una medida del diferencial entre los tipos a los que se prestan entre sí los bancos a 3 meses y los del banco central a un día. Antes de 2007 el diferencial entre ambos era prácticamente cero pero en el verano de 2007, cuando afloraron los problemas con las hipotecas subprime, el diferencial se disparó por primera vez. Con la crisis de Lehman alcanzó niveles estratosféricos, y de nuevo en la crisis del euro en 2011-12 volvió a aumentar considerablemente. Desde entonces la situación se ha normalizado y se mantienen en niveles bajos reflejando que el riesgo de crédito entre los bancos es muy bajo pese a las turbulencias de los mercados. En definitiva, me parece que la lectura que se está haciendo de las turbulencias de los mercados es excesivamente pesimista, como por otra parte es habitual. No es que el deterioro de la economía esté provocando la caída de los mercados, sino que es la propia caída de los activos de riesgo la que dispara la percepción de que vamos hacia una nueva crisis económica. La bolsa no es un indicador fiable para anticipar una recesión, aunque en ocasiones acierta. Esperemos que esta no sea una de ellas. Director de Análisis de M&G Valores AV Yellen se preocupa por las caídas en las bolsas Robert Tornabell L a presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, compareció el pasado miércoles ante la comisión de finanzas del Congreso de Estados Unidos. Se esperaban con mucha expectación sus declaraciones, pues la presidenta del FMI había dicho a la Fed que la economía global no estaba en condiciones de otro aumento de los tipos oficiales de interés. Yellen advirtió de que no se darían las posibles pautas de las decisiones sobre los tipos de interés, que algunos consejeros habían anticipado en cuatro aumentos en el año, uno por trimestre. Dio a entender que era menos probable un aumento a muy corto plazo y advirtió de que, si las turbulencias de los mercados globales persisten, podrían perjudicar el creci- miento de Estados Unidos y el empleo. De manera especial puso el acento en los riesgos para éstos de la evolución de China. No es frecuente, cuando menos en la Zona Euro, que la presidenta del mayor banco central comente que le preocupan los recientes descensos de las cotizaciones en bolsa, el aumento de los costes de financiación para los prestatarios con más riesgo y, desde luego, la revalorización del dólar. Sin duda, Yellen conocía muy bien que bajaron las acciones de algunos bancos que financiaron las explotaciones de petróleo por presión hidráulica. La extracción de petróleo y gas se financió un 80% mediante deuda, en muchos casos bonos de baja calidad y el resto con recursos propios. El mercado secundario de esos bonos está sufriendo un serio deterioro que contagia a otros sectores y perjudica el valor de las acciones de los bancos, aunque para las grandes entidades los activos ligados al petróleo no van más allá del 3% de su balance. El índice financiero de S&P ha perdido en pocas semanas más del 16%. Las declaraciones de Yellen son esenciales para las bolsas de Europa, pues si en el caso del Ibex 35 en enero se registraron las mayores pérdidas de los últimos años, que empezaron en realidad en noviembre y diciembre, la recuperación de la banca americana favorecerá la mejora de los bancos europeos y del resto de sectores. Los dos objetivos de la Fed, a diferencia de los del BCE, son una inflación del 2% y maximizar el crecimiento de la actividad económica y el empleo. El BCE persigue sólo una inflación del 2%, pero sin sobrepasarla. Las declaraciones de Yellen llegaron cuando ya el Ibex 35 llevaba horas al alza y, a pesar de que los futuros que en la madrugada marcan el signo de Wall Street eran positivos, no influyó en el cierre del miércoles. En la crisis de las bolsas europeas existe un bucle perverso, que se pro- dujo en tres fases. La desconfianza en el sistema financiero aumentó la aversión al riesgo de los inversores respecto a los bancos europeos. Esa desconfianza se alimentó por el temor de los tenedores de deuda senior de la deuda contingente convertible en acciones. Cuanto mayor fue la desconfianza más contratos de seguro de riesgo de quiebra se suscribieron en el mercado de Londres. En la peor sesión, las acciones de Deutsche Bank llegaron a bajar más de un 10% y la confianza se recuperó cuando el banco anunció que estaba dispuesto a recomprar por valor de miles de millones de euros sus emisiones de deuda. El propio ministro alemán de finanzas, Wolfgang Schaüble, manifestó que no tenía ninguna preocupación sobre la solvencia del banco. El miércoles 10, en todas las bolsas europeas se registraron importantes avances en los precios de las acciones bancarias, encabezadas por Deutsche Bank, UniCredit, BNP SocGec y otros grandes bancos. El Ibex 35 tuvo la misma reacción y los bancos tuvieron alzas entre el 4% al 6,25%, que arrastraron al resto de sectores. Se registró la segunda mayor alza en lo que va del año, 2,73% y se recuperó el nivel por encima de los ocho mil cien puntos de Ibex 35. Para concluir, las declaraciones de la gobernadora Yellen han tenido poca influencia en nuestra bolsa, porque a media mañana del jueves 11 los bancos perdían más del 5%. Pero su mensaje puede influir en el BCE, porque mientras las políticas de inyecciones masivas de liquidez de la Fed multiplicaron desde marzo 2009 dos veces y media el índice S&P 500, las que el Mario Draghi realizó en 2015 no mejoraron el comportamiento de los bancos, que en los últimos cuatro meses han perdido en bolsa más de un 30%. Profesor emérito URL y exdecano ESADE Business School Viernes 12 febrero 2016 Expansión 47 TORMENTA EN LOS MERCADOS Urge atajar la ola de desconfianza economía si persiste la tormenta. Bien está esta advertencia, aunque se antoje respuesta insuficiente. Sólo una actuación coordinada y contundente de los principales banqueros centrales podría salvar los muebles antes de que la situación escape a todo control. Una desiderata más fácil de enunciar que de cumplir, cuando cada cual persigue librarse de la quema con planteamientos divergentes. Empezando por la Reserva Federal cuyo reciente viraje le resta margen de maniobra para sumarse al carro. Nadie entendería que enterrase su nueva política menos de dos meses después de adoptarla. Tampoco se libra de contradicciones la zona euro incapaz de acompañar los estímulos monetarios con un enfoque algo más acomodaticio de la fiscal. Recurrir como único remedio a cebar la máquina de billetes incrementa los temores a renovadas dificultades para la banca, al margen de distorsionar a término una situación tan artificiosa la asignación de recursos, sin obtener a cambio resultados tangibles. Con todo lo peor es la ausencia de respuesta. Nos encaminamos hacia una situación crítica de consecuencias imprevisibles, sin que nadie ponga coto y reaccione a la altura de las circunstancias. Sobran actitudes de reserva y diletantismo cuando la casa empieza a arder por los cuatro costados. Los especuladores siempre atentos a toda debilidad descuentan un prolongado periodo de indefinición. Hacen así su agosto apostando sobre seguro con escaso riesgo de pillarse los dedos. Una situación de inestabilidad que se prolongará mientras bancos centrales y gobiernos no atajen de raíz esta espiral bajista. Esperemos que no actúen cuando resulte demasiado tarde. Juan Pedro Marín Arrese Efe S i el exceso de confianza en la capacidad auto-reguladora del sistema condujo a la catástrofe de 2008, ahora una desmedida desconfianza puede arrastrarnos de nuevo al borde del abismo. No me refiero a unas bolsas cuyo desplome atizan tanto la inevitable corrección tras las cotas alcanzadas como un clima enrarecido donde sólo se descuentan malas noticias negativas y temores desproporcionados. Sin ocultar que existen motivos de preocupación, la estampida hacia la seguridad corre el riesgo de desencadenar aquello de lo que se quiere huir. Porque de consumarse los peores pronósticos ningún refugio por blindado que parezca resultará seguro. Nunca nos recuperamos por entero del batacazo sufrido hace siete años, alimentando las masivas inyecciones de liquidez tan sólo una equívoca impresión de vuelta a la normalidad. Se elevaron los precios de los activos pero el crecimiento a la postre no logró el ansiado despegue. Así las cosas, ha bastado un cambio de rumbo en la política de la Reserva Federal para que el frágil andamiaje quedara al descubierto. Lo demás ha aflorado por añadidura. Desde el intento de China de despegarse de la revaluación del dólar, acentuando sus propios problemas, hasta el contagio experimentado por sus socios emergentes, amén de los serios problemas que atenazan a los restantes productores de petróleo. Tampoco se resolvió del todo la profunda crisis financiera. Pese a los ingentes esfuerzos de saneamiento la débil coyuntura y los muy bajos niveles de tipos han obstaculizado la normalización en el sector bancario. El mantenimiento artificial de agujeros a la espera de tiempos mejores ha conducido a crisis larvadas que afloran ahora en el peor momento. La crisis de los emergentes está amenazando con trasladarse a las economías más desarrolladas, dibujando un negro panorama de creciente desaceleración. En este río revuelto, la volatilidad vuelve a manifestar su cara menos amable, al endurecer las condiciones crediticias y pillar a contrapié tanto a Estados como a empresas endeudados hasta las cejas. Si las grandes corporaciones al otro lado del Atlántico han acentuado su apalancamiento en un billón de dólares al calor de la excepcionalidad de la política monetaria, Europa no le ha ido a la zaga. Ahora los mercados se interrogan sobre la sostenibilidad de más de un deudor. No en balde los vaivenes han incrementado el coste del dinero en todos los tramos como si la Reserva Federal hubiese operado cuatro subidas de tipos. No es de extrañar que Janet Yellen se haya apresurado a subrayar los riesgos de degradación de la Expectativas racionales La presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen. Miguel Cardoso S oy parte de una secta. Cuando menos esa es la percepción que tienen muchos economistas cuando les digo que estudié el doctorado en Minnesota. Desde el año 2000, seis personas que estudiaron o que desarrollaron la parte más importante de su agenda de investigación en la facultad de economía de la Universidad de Minnesota han sido reconocidas con el premio Nóbel. A pesar de esto, los “minesotos” (como nos llaman aquí en España), tendemos a crear recelo en parte de la profesión por la vehemente defensa que hacen algunos miembros de la secta de cierto tipo de metodología y supuestos. De estos últimos, uno de los que causan mayor controversia es el de asumir que los agentes toman decisiones racionalmente. Lo interesante es que, este supuesto puede ser especialmente útil para entender las posibles respuestas a un incremento de la incertidumbre sobre las políticas que se han de implementar en España durante los próximos años. Por ejemplo, considérese el caso de un empresario que enfrenta un escenario donde los costes fijos de una inversión son elevados, o donde el proceso de contratación es reversible sólo ante el pago de elevadas indemnizaciones. El incremento de la volatilidad puede hacer que, racionalmente, dicho empresario retrase el gasto en capital o la contratación indefinida. Lo mismo pasa con una familia que enfrenta la compra de un bien poco líquido, con un coste elevado y que implica la contratación de un crédito a largo plazo. Ante la mayor incertidumbre, se tenderán a retrasar las decisiones de compra de vivienda o automóviles. Adicionalmente, la mayor incertidumbre puede traducirse en un aumento del coste de financiación de la economía, o una reducción abrupta del precio de los activos financieros. Ambos efectos reducirán la demanda por financiación y tendrán un impacto negativo sobre la actividad. A este respecto, la economía española enfrenta un grado de incertidumbre particularmente elevado, con una acumulación de riesgos atípica que podría ralentizar o incluso detener la recuperación. Por ejemplo, durante las últimas semanas se ha producido un incremento de la volatilidad en los mercados de capitales y, de mantenerse en el tiempo, esta inseguridad terminaría inevitablemente trasladándose a la actividad económica. Como ejemplo, valga la siguiente sensibilidad: por cada 10% de caída sostenida en el tiempo de la riqueza financiera neta (altamente correlacionada con el IBEX), el consumo tiende a reducirse un 1% durante los siguientes cuatro trimestres. A nivel doméstico, la incertidumbre sobre la política económica, que habrá de implementarse durante los próximos años, ha aumentado durante el mes de enero, como se observa en parte del deterioro de la confianza (tanto del consumidor como de los empresarios) y de la prima de riesgo. Este empeoramiento de las expectativas podría tener un efecto moderado de resolverse de forma expedita. Sin embargo, de mantenerse por los próximos 6 meses, el PIB de la economía española podría crecer alrededor de un punto y medio menos que en un escenario donde dicha incertidumbre revirtiera rápidamente. Un ejemplo del impacto de dicha volatilidad podría estarse viendo ya en el sector inmobiliario, especialmente expuesto al riesgo regulatorio. Aunque el crecimiento interanual presenta tasas todavía de dos dígitos, esto refleja aumentos importantes intertrimestrales observados a inicios del año anterior. Desde entonces, la demanda se encuentra estancada. Asimismo, hay que considerar el riesgo de que esta incertidumbre vaya en aumento, por ejemplo, como consecuencia de la probable desviación respecto a la meta de déficit público. Los últimos datos observados y los presupuestos vigentes, apuntan a que la desviación podría alcanzar el 0,6% del PIB. En ausencia de políticas discrecionales, dicho desequilibrio no se habría producido, ya que la recuperación cíclica habría sido suficiente para reducir el déficit público hasta los niveles consistentes con los compromisos adquiridos. Si no se implementan medidas que ayuden a corregir la desviación de manera creíble, la recuperación puede ponerse en peligro, ya que un tensionamiento de las condiciones de financiación de la economía española limitaría el impacto de la política monetaria. Hacia delante, hay que esperar que la racionalidad no se quede sólo en las expectativas y que durante los próximos meses llegue hasta las políticas, de tal manera que estas ayuden a disminuir la incertidumbre. Economista jefe de la Unidad de España de BBVA Research PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO DIRECTORA ANA I. PEREDA VICEPRESIDENTE GIAMPAOLO ZAMBELETTI DIRECTORES ADJUNTOS: Manuel del Pozo y Martí Saballs SUBDIRECTOR: Pedro Biurrun Redactores Jefes: Mayte A. Ayuso, Juan José Garrido, Tino Fernández, Estela S. Mazo, Javier Montalvo, Emelia Viaña, José Orihuel (Cataluña), Roberto Casado (Londres) y Clara Ruiz de Gauna (Nueva York) Empresas Yovanna Blanco / Finanzas/Mercados Laura García / Economía Juan José Marcos / Especiales Sonsoles García Pindado Emprendedores / Jurídico Sergio Saiz / Andalucía Simón Onrubia / Comunidad Valenciana Julia Brines País Vasco Marian Fuentes Galicia Abeta Chas / Bruselas Miquel Roig / Diseño César Galera / Edición Elena Secanella MADRID. 28033. Avenida de San Luis, 25-27, 1.a planta. Tel. 91 443 50 00. Expansión.com 902 99 61 11. / BARCELONA. 08080. Paseo de Gracia, 11. Escalera A. 5.ª planta. Tel. 93 496 24 00. Fax 93 496 24 05. / BILBAO. 48009. Plaza Euskadi, 5, planta 10, sector 1. Tel. 94 473 91 00. Fax 94 473 91 58. / VALENCIA. 46004. Plaza de América, 2, 1.a planta. Tel. 96 337 93 20. Fax 96 351 81 01. / SEVILLA. 41011. República Argentina, 25. 9.ª planta. Tel. 95 499 14 40. Fax 95 427 25 01. VIGO. 36202. López de Neira, 3, 3.o , Oficina 303. Tel. 986 22 79 33. Fax 986 43 81 99. / BRUSELAS. Tel. (322) 2311932. NUEVA YORK. Tel. 646 484 63 63. Móvil 917 912 21 95. / LONDRES. Tel. 44 (0) 20 77825331. DIFUSIÓN CONTROLADA POR DIRECTOR GENERAL: Javier Cabrerizo DIRECTOR GENERAL DE PUBLICACIONES: Aurelio Fernández DIRECTOR GENERAL DE PUBLICIDAD: Jesús Zaballa PUBLICIDAD: DIRECTOR DE PUBLICIDAD ÁREA PRENSA: Gonzalo Casas. / DIRECTOR DEL ÁREA DE PUBLICIDAD DE EXPANSIÓN: Miguel Suárez. COORDINACIÓN: Esteban Garrido. Tel. 91 443 52 58. Fax 91 443 56 47. / MADRID: Avenida de San Luis, 25-27. 1.a planta. 28033 Madrid. Tel. 91 443 65 12. BARCELONA Jefe de Publicidad: Daniel Choucha. Paseo de Gracia, 11. Escalera A. 5.ª planta. 08080 Barcelona. Tel. 93 496 24 57. Fax 93 496 24 20. BILBAO: Marta Meler Gines. Plaza Euskadi, 5, planta 10, sector 1. 48009 Bilbao. Tel. 94 473 91 43. Fax 94 473 91 56. / VALENCIA: Miguel Igueravide. Plaza de América, 2, 1.ª planta. 46004 Valencia. Tel. 96 337 93 20. 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Viernes, 12 de febrero de 2016 Código www.expansion.com Cursos de Desarrollo Profesional Reino Unido 1,6 £ • Bélgica 2,65 euros • Portugal Continental 2 euros Teléfono de atención al lector: 91 205 37 14 Teléfono de atención al suscriptor: 91 050 16 29 ENTRE EN: www.orbyt.es/codigo y podrá acceder hoy con este código a Expansión en Orbyt. Online C#GJC1MHG7 OFERTA FORMATIVA 2016 [email protected] www.escuelaunidadeditorial.es 91 443 53 36 © Unidad Editorial, Información Económica SLU, Madrid 2016. Todos los derechos reservados. Esta publicación no puede ser -ni en todo ni en parte- reproducida, distribuida, comunicada públicamente ni utilizada o registrada a través de ningún tipo de soporte o mecanismo, ni modificada o almacenada sin la previa autorización escrita de la sociedad editora. Conforme a lo dispuesto en el artículo 32 de la Ley de Propiedad Intelectual, “queda expresamente prohibida la reproducción de los contenidos de esta publicación con fines comerciales a través de recopilaciones de artículos periodísticos”. UN EQUIPO INTERNACIONAL DE CIENTÍFICOS HA LOGRADO OBSERVAR POR PRIMERA VEZ LAS ONDAS GRAVITACIONALES, UN FENÓMENO QUE PREDIJO EL FÍSICO ALEMÁN HACE CIEN AÑOS. EN UNA MULTITUDINARIA COMPARECENCIA EN WASHINGTON, EL GRUPO INVESTIGADOR AFIRMA QUE SE ABRE “UNA NUEVA VENTANA AL UNIVERSO”. Einstein tenía razón en su teoría sobre las ondas gravitacionales EL TIEMPO MÁXIMA Nasa ría de la Relatividad, Einstein descubrió que los objetos que se mueven en el universo producen distorsiones del espacio-tiempo que se propagan por todo el cosmos, como si se tratara de una especie de tejido en el que se desarrolla todo lo que se sucede. Y esas distorsiones (ondulaciones) son las ondas gravitacionales. Los científicos aseguran que ahora se podrán entender los mecanismos por los que se producen algunos de los sucesos más violentos del cos- Se ha registrado el ‘eco’ en la Tierra de la fusión de dos agujeros negros hace mil millones de años mos, como las colisiones entre agujeros negros o las explosiones de estrellas. Dicen que se podrá estudiar lo que pasó un milisegundo después del Big Bang. Las ondas gravitacionales detectadas se produjeron du- ESPAÑA Ciudad MÍNIMA 22 8 Tenerife Zaragoza El científico británico Stephen Hawking mostró ayer su entusiasmo, y aseguró que gracias a la confirmación de las ondas gravitacionales se podrán ver algunas “reliquias del universo muy temprano, justo después del Big Bang”. El responsable en Gráfica facilitada por la NASA que muestra las ondas gravitacionales formadas por dos neutrones binarios. Abajo, Roni Gross, de la Universidad Hebrea de Jerusalén, enseña los manuscritos de Einstein. M.G. Madrid “Señoras y señores: hemos detectado las ondas gravitacionales. Lo hemos conseguido”. Con estas solemnes palabras, David Reitze, director ejecutivo del Observatorio de Ondas Gravitacionales con Interferómetro (LIGO), anunció ayer al mundo uno de los hallazgos científicos más trascendentes de los últimos años, que permitirá comprender mejor el origen del universo. Cien años después de que Albert Einstein formulara con su Teoría de la Relatividad la existencia de las ondas gravitacionales –una especie de olas en el cosmos–, se ha confirmado que el físico de origen alemán tenía razón. El Proyecto LIGO, en el que participan mil científicos de universidades de 16 países, registró por primera vez el pasado 14 de septiembre las ondas gravitacionales, el eco en la Tierra de la fusión de dos agujeros negros que ocurrió hace unos 1.000 millones de años. El revuelo internacional se explica porque es la primera detección directa de ondas gravitacionales, y también la primera observación de la fusión de un sistema binario de agujeros negros. Con la Teo- El entusiasmo de Hawking y de otros científicos paso de las ondas gravitacionales, situados en Livingston (Louisiana) y en Hanford (Washington), a 3.000 kilómetros uno del otro, informa Efe. Por parte española, el único equipo que participa en este proyecto es el Grupo de Gravitación y Relatividad de la Universidad de las Islas Baleares. El austríaco Sasha Husa, que investiga en esta universidad, ha sido uno de los supervisores del grupo científico internacional. EUROPA Máx. Mín. Condiciones A Coruña 16 12 Lluvioso Barcelona 20 11 Bilbao 15 8 Madrid 14 Málaga 21 P. Mallorca 19 PLÁNTALE CARA AL HAMBRE: SIEMBRA rante la fracción final de un segundo de la fusión de dos agujeros negros en uno más masivo. Esa colisión había sido predicha, pero nunca observada. El choque ocurrió a una distancia de más de 1.000 millones de años luz, por lo que se ha observado un evento que sucedió en un tiempo y una galaxia muy lejanos. LIGO es un sistema de dos detectores idénticos construidos para localizar vibraciones extremadamente pequeñas generadas por el Ciudad Máx. Mín. Condiciones Sevilla 17 12 Lluvioso Lluvioso Tenerife 22 17 Lluvioso Toledo 15 10 10 Lluvioso Valencia 22 14 14 Lluvioso Valladolid 14 9 8 Nuboso Zaragoza 17 8 Nuboso Ciudad Francia del Proyecto Virgo, Benoît Mours, dijo que “éste es comienzo de una gran aventura”. Para el director del Instituto Max Planck de Física de Hannover, Karsten Danzmann, el avance “tiene potencial de Nobel”. Lo calificó como uno de los descubrimientos científicos más importantes en los últimos años, comparable a la determinación de la estructura del ADN. MUNDO Máx. Mín. Condiciones Ámsterdam 7 -1 Nuboso Londres Nuboso Berlín 7 -2 Nuboso Moscú 1 -1 Nieve Lluvioso Bruselas 7 -1 Nuboso Praga 6 -2 Nuboso Nuboso Estocolmo 0 -4 Nieve Roma 14 6 Despejado Nueva York Lluvioso Ginebra 5 2 Lluvioso Viena 8 3 Lluvioso Rabat Lisboa 17 14 Lluvioso Zurich 6 1 Nieve Tokio 12 ! a d r e u c ¡Re Ciudad Máx. Mín. Condiciones 8 4 Nuboso Ciudad Máx. Mín. Condiciones Buenos Aires 31 26 Despejado México 21 7 Nuboso Miami 23 14 Despejado -3 -7 Despejado 20 12 Nuboso 10 Nuboso 2016 VIERNES 12 de FEBRERO Día del Ayuno Voluntario Millones de personas pasan hambre en el mundo Ponte en su lugaR ayuna y dona lo que te ahorras ese día a Manos unidas 900 811 888 manosunidas.org