Superintendente Financiero– Dr. Gerardo Hernández
Presentación del Esquema de Autorregulación Voluntaria del
Mercado de Divisas - AMV
PRESENTACIÓN DEL ESQUEMA DE AUTORREGULACION VOLUNTARIA DEL MERCADO DE DIVISAS- AMV
“LA AUTORREGULACION VOLUNTARIA: UN PASO DEFINITIVO HACIA LA
CONSOLIDACIÓN, TRANSPARENCIA Y DESARROLLO DEL MERCADO DE
DIVISAS EN COLOMBIA”
Bogotá , 14 de octubre de 2010
Dr. Gerardo Hernández Correa
Superintendente Financiero
Ante la gentil invitación del Presidente del Autorregulador del Mercado de Valores (AMV)
Doctor Carlos Alberto Sandoval, para participar en la presentación del esquema de
autorregulación voluntaria del mercado de divisas, me permito formular algunas
consideraciones sobre la importancia de este mecanismo.
La literatura académica resalta que la autorregulación permite una permanente
actualización de las reglas en la medida que refleja los comportamientos dinámicos del
grupo que comparte unos intereses. Así mismo, legítima la imposición de sanciones por
conductas contrarias a las reglas, en la medida que éstas son consecuencias de haber
sobrepasado el límite colectivo tolerable de comportamiento. La autorregulación también
se constituye en la primera fila de control dentro de la red de seguridad financiera.
Estas premisas han sido comprobadas en la práctica en el caso Colombiano. Nuestro país
ha sido testigo de la implementación exitosa del modelo de autorregulación en el mercado
de valores. Fuimos pioneros en este campo en la región andina. Tanto así que esta figura
es exótica en la mayoría de Estados de Latinoamérica. Hoy en día contamos con una
autorregulación en el mercado de valores que ha ido consolidando su labor con resultados
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Mercado de Divisas - AMV
tangibles en materia de certificaciones, regulación y personas naturales y jurídicas
disciplinadas.
Como es de conocimiento público, el modelo de autorregulación a través de un organismo
independiente fue establecido por el Legislador Colombiano en la Ley 964 de 2005
siguiendo las experiencias obtenidas de los modelos de autorregulación de las bolsas de
valores. Procesos que habían tenido como común denominador la obligación creada por
el legislador para que los intermediarios de valores adoptaran el esquema de
autorregulación.
Sin embargo, dicha premisa no es predicable en el caso de la autorregulación del
mercado de divisas pues ésta surgió como consecuencia de un proceso de construcción
entre los agentes y autoridades. Es decir, por la industria, por las autoridades de
regulación y supervisión del mercado cambiario y por los organismos de autorregulación
autorizados para desarrollar esta actividad.
Fue la respuesta a la necesidad de aumentar los estándares del mercado y de sus
integrantes, de generar confianza a los inversionistas y de mejorar la transparencia en la
realización de las operaciones, de evitar la ocurrencia de conductas y de buscar una
correcta formación de precios.
El tamaño del mercado cambiario ha venido creciendo de manera importante en los
últimos años. Sólo por mencionar algunos datos, para el mes de septiembre del año en
curso, en el mercado de contado se efectuaron 40.284 operaciones por un valor total
cercano a los $31 mil millones de dólares, cifras que incluyen las transacciones de los
Intermediarios del Mercado Cambiario (IMC) y del sector real.
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Mercado de Divisas - AMV
La Junta Directiva del Banco de la República en su calidad de regulador del mercado
cambiario, expidió la Resolución 4 de 2009 que permitió la autorregulación en dicho
mercado. Por su parte, el Gobierno Nacional autorizó a los organismos de autorregulación
creados para disciplinar el mercado de valores para también actuar en el mercado de
divisas y la Superintendencia Financiera de Colombia apoyó de manera expresa el
desarrollo del esquema y efectuó un acompañamiento permanente a la implementación
del mismo.
Mención especial merece la actuación del Autorregulador del Mercado de Valores quien
efectuó los cambios internos para poder ejercer esta actividad y con paciencia lideró el
proceso de convencimiento para que el esquema voluntario se volviera una realidad,
persuadiendo y no imponiendo.
Lograr que treinta y siete (37) intermediarios del mercado cambiario, quienes representan
el noventa y ocho por ciento (98%) del volumen transado en el mercado, se vinculen a un
esquema voluntario es, sin lugar a dudas, prueba de una importante gestión.
Para ello, el AMV contó con el permanente y decidido apoyo del Banco de la República y
de la Superintendencia Financiera de Colombia, el primero en calidad de regulador del
mercado cambiario y la segunda como supervisor de éste.
Por estas razones, celebro el inicio del esquema de autorregulación voluntaria en el
mercado de divisas y tengo la certeza de que será una robusta herramienta para la
mejora permanente del mercado cambiario en Colombia.
En días pasados acordamos con el Autorregulador realizar un proceso conjunto de
planeación para asegurar la debida coordinación en materia de supervisión y disciplina de
posibles conductas del mercado cambiario buscando desarrollar un catálogo concreto de
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conductas para mejorar la transparencia del mercado de divisas y la protección de sus
inversionistas.
Muchas gracias por la invitación y de nuevo mis más sinceras felicitaciones al Doctor
Sandoval por está nueva tarea que emprende.
Bogotá, octubre 14 de 2010
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Discurso - Superintendencia Financiera de Colombia

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