Estructura del Mercado de Valores. El mercado de valores está

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Estructura del Mercado de Valores.
Fuente BVC 14/08/2010
El mercado de valores está principalmente compuesto por emisores de valores,
inversionistas y facilitadores o intermediarios entre emisores e inversionistas.
El mercado de valores se clasifica principalmente de acuerdo con los siguientes
criterios:
En primer lugar, se divide en Mercado Primario y Mercado Secundario, dependiendo
de si se trata de la emisión de valores por el emisor: Mercado Primario, o de la
negociación entre inversionistas de valores ya emitidos y en circulación: Mercado
Secundario.
En segundo lugar, de acuerdo con el sistema a través del cual tiene lugar la
negociación de los valores, el mercado se divide en Mercado Bursátil y Mercado Extrabursátil. El primero se refiere al mercado en el cual se negocian valores por medio de
una bolsa de valores o de un sistema transaccional, y el segundo se refiere al mercado
en el cual se negocian valores por fuera de una bolsa de valores o sistemas
transaccionales.
En tercer lugar, de acuerdo con las personas autorizadas a invertir o comprar y vender
valores, el mercado se divide en Mercado Principal y Segundo Mercado. En el primero
participa el público en general y el segundo está restringido a Inversionistas
Profesionales.
1.2.1. Emisión y negociación: mercado primario y mercado secundario.
El Mercado Primario se refiere a las transacciones mediante las cuales se adquieren
valores directamente del emisor. Esto no obsta, sin embargo, para que haya
intermediación por parte de un agente colocador, y para que la emisión tenga lugar en
el Mercado Bursátil o Extra-bursátil.
El Mercado Secundario se refiere a las transacciones mediante las cuales se negocian,
entre inversionistas, valores que han sido previamente emitidos. Este mercado está
particularmente regulado en los casos de compraventas de acciones superiores a
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ciertos montos, independientemente del porcentaje de participación que representen
en emisores inscritos, y de enajenaciones de participaciones sustanciales de valores
que otorguen derecho a voto en el emisor.
Sistemas de negociación: Mercado Bursátil y Mercado Extrabursátil.
El Mercado Bursátil se refiere a las transacciones que se realizan a través de una bolsa
de valores (para lo cual es necesaria la intervención de una comisionista de bolsa) o de
sistemas transaccionales.
Una bolsa de valores es una entidad autorizada por el Gobierno que tiene por objeto
funcionar como mecanismo a través del cual sus miembros negocian valores, que
provee normas, supervisión y servicios específicamente encaminados a facilitar dichas
negociaciones.
Los sistemas de negociación de valores son plataformas para la realización de
transacciones sobre valores distintos de acciones y bonos obligatoriamente
convertibles en acciones, en donde no necesariamente intervienen comisionistas de
bolsa como compradores y vendedores. La administración de sistemas de negociación
de valores sólo puede ser desarrollada por entidades sometidas a inspección y
vigilancia de la Superintendencia Financiera, previamente autorizadas para tal efecto.
En Colombia, los principales sistemas transaccionales son los siguientes:
i)
El Mercado Electrónico Colombiano (MEC), mediante el cual se negocian valores
distintos de títulos de deuda pública, y el cual es administrado y reglamentado por
la BVC.
ii)
Sistema Electrónico de Negociación (SEN), mediante el cual se negocian
fundamentalmente valores de deuda pública, y el cual es administrado por el Banco
de la República. Los usuarios (Agentes) pueden actuar directamente o a través de
intermediarios de valores.
El Mercado Extrabursátil, Mostrador u OTC, a diferencia del anterior, abarca las
transacciones sobre valores que se realizan por fuera de una bolsa de valores o de
sistemas transaccionales
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