Plan Estratégico Conasev 2011 - 2013 Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Entorno Externo e Interno Principales Indicadores 2010 7,700 Monto Inscrito OPP 2010 7,046 6,600 5,500 4,812 4,400 4,053 3,944 3,084 3,300 2,200 1,759 1,367 1,218 2001 2002 2,060 2,086 2004 2005 US$ 4 053.4 mills. (disminución de 42.5% respecto a similar fecha del 2009) 1 100 1,100 Promoción del ROPPIA: 0 2003 CDN 2006 ICP CPT Monto Colocado OPP 2010 2007 2008 2009 US$ 1 790 millones aprox. Total 1,800 1,711 1,670 1,474 1,451 1,500 US$ 1 235.7 millones (disminución de 27 27.8% 8% respecto a similar fecha del año pasado) 2010 1,565 1,412 1,248 1,200 1,236 1,119 828 900 600 No obstante, durante el 2010 se observó un incremento en el acceso al financiamiento de las PYMES. 300 0 2001 2002 B. Subordin. 2003 B. Hipotec. 2004 2005 B. Corporativ. 2006 B.A.F. 2007 CDN 2008 ICP 2009 Acciones 2010 Total Principales Indicadores 2010 Acceso a financiamiento de las PYMES Incremento de 28.4% respecto a 2009. Directo: Emisiones de medianas empresas en el mercado de valores Indirecto: Mecanismos que permiten canalizar recursos del mercado de valores a PYME Corporación Miski: Colocación de 2da. emisión (Series K a la N) y 3ra. Emisión (Series A hasta la H) del segundo programa de instrumentos de corto plazo por US$ 5.8 mill. (2010). Tiendas EFE: Colocación de la 1ra. Emisión (Series B a la G) del primer programa de Instrumentos de corto plazo por US$ 6.0 mill. (2010). Financiera Edyficar: Colocación certificados de depósito negociables por S/. 50 millones (Oct.2010). Mibanco: Colocación de certificados de depósito negociables por S/. 150 millones (2010). Caja Municipal de Arequipa: Colocación de certificados de depósitos negociables por S/. 10 millones (Jul.2010). Financiera Fi i C CrediScotia: diS ti C Colocación l ió d de certificados tifi d d de depósito negociables por S/. 50 millones (Dic.2010). Incremento de 163.4% respecto a 2009. Principales Indicadores 2010 Importante crecimiento de las alternativas de inversión 45,000 200% 188% Retorno en la BVL entre los mayores a nivel mundial el 2010: 168% 36,000 92% 52% 54% 18,000 43% 36% 31% 29% 25% 18% 15% 100% 65% 50% 0% -2% -6% 9,000 IGBVL: 65% ISBVL: 43% -50% BVL la 3ra más rentable en el mundo: Mongolia: 174% y Sri Lanka 102%. -60% -60% - -100% 2001 2002 2003 2004 Var. % IGBVL 2005 2006 2007 Var. % ISBVL IGBVL 2008 2009 2010 ISBVL 7,000 279,429 246,442 6,000 Aumento del Patrimonio y Partícipes en los Fondos Mutuos Aumento 14.8% y 13.4%, respectivamente con respecto al cierre del año 2009 300,000 5,579 250,000 4,858 5,000 200,000 4,332 4,000 150,000 3,000 2,000 2,817 2,581 2,007 1,767 100,000 1,997 1,497 50,000 1,000 - 2002 2003 2004 2005 2006 Patrimonio Administrado 2007 2008 Número de Partícipes 2009 2010 N° Partícipes 75% 81% S$) Patrimonio (mill. US Índices 101% 27,000 Va ar % Índices 150% Entorno Macroeconómico Recuperación económica internacional: China, Japón, Alemania, EE.UU y Francia, apoyada por los estímulos económicos. Recuperación liderada por las economías emergentes. Revisiones R i i all alza l de d las l proyecciones i d crecimiento de i i mundial di l para ell 2011 y 2012 por parte del d l FMI y BM debido a una recuperación mundial más rápida que lo anticipado (*). Standard & Poor´s (23/08/10) subió de “estable” a “positivo” la perspectiva de calificación de deuda peruana en moneda extranjera, debido al bajo déficit fiscal, el alto crecimiento económico con mayores niveles de inversiones y a la diversificación económica. Entorno macroeconómico local moderadamente positivo (Crecimiento de PBI apoyado en la demanda interna pero con expectativas inflacionarias). TLCs Regionales TLC R i l vigentes: i t APEC ALADI, APEC, ALADI CAN. CAN TLCs TLC Bilaterales Bil t l vigentes: i t EE UU Canadá, EE.UU, C dá Singapur, China, EFTA, Corea, Japón y la Unión Europea. Negociaciones en curso: TLCs con Tailandia, ACE con México, ALCA, ALC Países Centroamérica y Acuerdo Transpacífico. Se realizan evaluaciones para iniciar en el 2011 los TLCs con Rusia, India, Sudáfrica. Proyectos de inversión del sector privado para 2011 por US$ 25 000 millones. Inversiones mineras podrían sumar US$ 5 000 millones. Lineamientos macroeconómicos a definir por nuevo gobierno julio 2011. (*) BM (13/01/11) espera un crecimiento de 3.3% para el 2011 y de 3.6% para el 2012, mientras que el FMI (25/01/11) espera crecimientos de 4.4% y 4.5% respectivamente. Tendencias y Perspectivas de los mercados bajo supervisión Posibilidad de fusiones y adquisiciones de empresas por compras de oportunidad. Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) comprende la integración comercial de mercados de renta variable de Colombia, Perú y Chile. Mayor número de empresas listadas en la BVL. Financiamiento de empresas locales en mercados externos. (Caso BCP, Interbank y Continental) Aumento del número de partícipes y patrimonio administrado en fondos mutuos. Autorización de la primera empresa proveedora de precios. Formación de expectativas de inversión frente a los resultados de las elecciones presidenciales. Mejora en la regulación relativa a la manipulación de precios (Delito Penal) y acciones en contra del uso de información privilegiada, permitirán que la CONASEV salvaguarde adecuadamente la integridad del mercado de valores peruano. Respuesta de CONASEV frente a su entorno CONASEV: Objetivos Estratégicos 1. Simplificación de procesos y requisitos de acceso al mercado Acciones Reducción R d ió d de titiempo d de atención t ió d de ttrámites. á it P Propuestas t Promover esquemas que faciliten acceso al mercado de nuevos participes. Legislativas Mayor difusión sobre el mercado de valores. 2. Fortalecer la protección a los inversionistas Mayor transparencia de la información. Ampliar la cobertura de la supervisión. Velar por el cumplimiento de la legislación vigente. CONASEV Regulación Reducir el riesgo sistémico. 3. Fortalecimiento del Supervisor p Datar al Supervisor de mayores facultades. Proteger las decisiones del supervisor. Supervisión Difusión Mayor autonomía presupuestal. En interacción permanente con los partícipes del mercado, organismos reguladores y entidades autorreguladas, aprovechando las sinergias existentes y promoviendo la eliminación de sobre costos. CONASEV: Objetivos Estratégicos Es un buen momento para realizar reformas El Perú hoy está donde Chile estaba al momento del gran despegue de su mercado de capitales. MKII: Gobierno Corporativo Ley 20.190 (2007) MKI: OPA y Fondos de Inversión Ley 19 19.705 705 (2000) En el año 2010 se produce la última reforma en el mercado de capitales chileno denominado MKIII en donde se regulan entre otros, los ETFs e Instrumentos de Capital de Riesgo (Ley Nº 20.448). Propuestas cambios Legislativos Iniciativas Legislativas Ley que establece medidas para sancionar la manipulación de precios en el mercado de valores (terminado) IIncorporar un mejor j desarrollo d ll de d las l normas de d conducta d t que deben d b regir i la l actuación t ió de d las l personas bajo el ámbito de supervisión de CONASEV. Tipificar objetivamente un conjunto de malas prácticas que afectan la integridad y transparencia del mercado. Proponer que la manipulación de precios constituya delito penal al igual como lo es el uso de información privilegiada. Proyecto de Ley que Promueve las Emisiones de Valores Mobiliarios y Fortalece el Mercado de Valores (en el Congreso de la República) Flexibilidades para una mayor emisión de ofertas públicas primarias de valores. Mayor flexibilidad y agilidad al esquema de titulización de activos. activos Reforzamiento de OPAS, fondo de garantía, director de rueda y otros. Mayor protección al inversionista, destacando las iniciativas sobre responsabilidad social de los directores, obligaciones de los emisores respecto de transacciones entre vinculados. Publicidad de la información financiera de las empresas no supervisadas por CONASEV. Iniciativas Legislativas Proyecto de Ley de Fortalecimiento de la Supervisión del Mercado de Valores (en el Congreso de la República) Dotar D t all supervisor i d l mercado del d de d valores l d mayores facultades de f lt d y autonomía t í acordes d con otros supervisores del sistema financiero, con el fin de no crear condiciones para la existencia de asimetrías y arbitraje regulatorio entre los diversos participes bajo supervisión. Capacidad de respuesta del supervisor frente a la mayor complejidad y volumen de operaciones que conlleva el crecimiento del mercado y su internacionalización (ejemplo MILA). Mayor autonomía presupuestal: el presupuesto de la SMV se financia con recursos directamente recaudados por concepto de contribuciones y no recibe fondos del Tesoro Público. Recoger las mejores prácticas y estándares internacionales con respecto a los entes supervisores p del mercado de valores q que p permitan a CONASEV: Principios IOSCO: “El regulador deberá tener los poderes adecuados, los recursos apropiados y la capacidad para desempeñar sus funciones y ejercer sus poderes” Iniciativas Legislativas Proyecto de Ley de Fortalecimiento de la Supervisión del Mercado de Valores (en el Congreso de la República) P i i i IOSCO: Principios IOSCO “El regulador l d deberá d b á tener los l poderes d adecuados, d d los l recursos apropiados i d y la l capacidad id d para desempeñar sus funciones y ejercer sus poderes” Concentrar funciones en la supervisión y regulación del mercado de valores, productos y fondos colectivos,, excluyendo y aquellas q funciones q que no son p propias p de un supervisor p del mercado de valores (experiencia internacional). Blindaje para funcionarios ante denuncias y demandas de supervisados. Reconocer procedimientos con instancias únicas. Reconocer la R l aplicación li ió de d medidas did correctivas ti en vez de d sanciones, i y dentro d t de d la l aplicación de medidas correctivas la posibilidad expresa de proponer mejoras en sus controles internos. Facultad de cerrar negocios informales. Ejecutabilidad de sus decisiones inmediatamente de finalizadas y blindaje para proteger acciones tendientes a su no ejecución. ejecución Posibilidad de aplicar multas de manera coercitiva y aplicación de multas automáticas por faltas objetivas. Fortalecer equipos técnicos y dotar de autonomía presupuestal en la ejecución del gasto. Acciones de CONASEV 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores “Menores costos para el emisor en términos de tiempo y costo de estructuración” Mantener reducción plazos de inscripción de OPP a través del Tramite General (plazo máximo LMV: 30 días). Reducción de Plazos 39 40 35 30 25 Plazos promedio 2010 Emisión de Guías sobre observaciones recurrentes OPP. Mayor coordinación con los participantes del mercado 15 15 15 15 15 10 5 0 (*) Días Hábiles 2006 2007 Días CONASEV : Días Emisor : 19 20 Cómo reducir aun más plazos de CONASEV Tramite General: 2008 2009 2010‐I 2010‐II 15 59 Vía prospectos y contratos electrónicos e inscripción cuasi automática para bonos. Mayores recursos humanos y logísticos. Mayor difusión M dif ió del d l mercado d de d valores l (charlas, guías para emisores, etc.) Promoción P ió de d esquemas de d inscripción i i ió automática: t áti “ROPPIA” e inscripción i i ió vía í formatos electrónicos: “e – prospectus”. 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores “Menores costos para el emisor en términos de tiempo y costo de estructuración” La inscripción automática parte de que los partícipes del mercado asuman los siguientes roles: E l ió ROPPIA Evolución Supervisor: Basarse en una supervisión ex post (revisión esquema sancionador) sancionador). Emisor: Mayor cuidado en la preparación d iinformación de f ió vinculada i l d con ell proceso de inscripción. Año 2007 2008 2009 2010 Total Inscripciones (millones US$ ) 310 821 1,415 1,789 4,334 Emisiones % 7% 19% 33% 41% 100% Número 14 15 18 30 77 % 18% 19% 23% 39% 100% Plazo promedio de evaluación pre-filing 2010: 10 días CONASEV Inversor: Mayor atención en la evaluación de la información. Necesidad de dotar al esquema de inscripción automática de mayor predictibilidad: Perfeccionamiento del ROPPIA. Se viene revisando norma que facilite la oferta de valores inscritos previamente en otros mercados. 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Formatos Estructurados “e – prospectus” Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores “Menores costos para el emisor en términos de tiempo y costo de estructuración” prospectos p y actos de emisión,, cuyo y contenido ha sido p previamente Estandarización de formatos de p aprobado por CONASEV. Fase 1: ICP (terminada) y Fase 2: Bonos (en proceso). Ventajas: Promueve una mayor emisión de valores de OPP. Reduce tiempo y costos de estructuración e inscripción. Simplifica procedimiento para la inscripción. Promueve una mayor eficiencia en la asignación de recursos por parte de CONASEV. Reduce incertidumbres en el acto de inscripción – supervisión ex post por parte de CONASEV. Quienes pueden utilizarlo: Inscripción automática Vía regular para nuevos emisores Las empresas emisoras que : Tienen al menos un valor inscrito durante los últimos doce meses. Se encuentren al día en sus obligaciones de remisión de información (información financiera, memorias anuales, grupo económico). Dic. 2010 US$ 300 mill Constituye un formato para nuevos emisores que vía regular requieren emitir instrumentos de corto plazo en el mercado. 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Revisión de requisitos inscripción de valores OPP. Previsto 2011 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Simplificar proceso de listado en BVL. Trámite Actual 1ra. Instancia Bolsa de Valores de Lima 2da. Instancia CONASEV Plazo: 20 días Costo: S/. 8 600.00 Plazo: 10 días Costo: 0,5 UIT (S/. 1 800.00) Requisitos: • Acuerdos societarios • Estatutos • E.P. Constitución • Información Financiera • Memoria anual • Inf. Gob. Corporativo • Contrato Cavali • Firmas digitales • Reporte de Negocios • Código g de Conducta Requisitos: • Acuerdos societarios • Estatutos • E.P. Constitución • Información Financiera • Memoria anual • Inf. Gob. Corporativo • Contrato Cavali • Firmas digitales • Reporte de Negocios • Código g de Conducta Evaluación BVL: Enfocada en el cumplimiento de requisitos exigidos por el Reglamento y la Ley, pero no profundiza en los aspectos contables y societarios. Evaluación CONASEV: Enfocada en el cumplimiento de requisitos, profundizando los aspectos contables (NIIF), estatutarios y de transparencia de información. 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Facilitar acceso de medianas empresas mercado de valores. Problemática: Nuevos Emisores en el Mercado de Valores Nuevos Emisores en el Mercado de Valores Falta de planeamiento por parte de medianas Oferta Pública Primaria y Emisores Listados en la BVL (Ene. 2007 ‐ 24.Dic.2010) empresas a largo plazo. 30 24 25 18 20 Númerro Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores 14 15 10 8 7 5 9 3 2 0 2007 2008 2009 Años OPP Listado en BVL 24.Dic.10 Costos fijos de emisión vs monto de emisión. Carácter familiar de las empresas. p Dificultad en cumplir requisitos y procedimientos (revelación de información grupos económicos y acuerdos societarios, información financiera acuerdo con NIIF y NIC, etc.). Costo de aprendizaje: algunos medianos emisores luego se convierten en emisores recurrentes: Tiendas EFE y Corporación Miski. Ausencia prácticas Buen Gobierno Corporativo. Demanda de institucionales adversa al riesgo y necesidad de escala de emisión. Problemas de valuación de las inversiones. Limitado conocimiento del Mercado de Valores. 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Creación de mecanismos de garantía estatal a través de fondos de inversión o titulización de activos (esquemas CORFO Chile). 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Creación de mecanismos de garantía estatal a través de fondos de inversión o titulización de activos (esquemas CORFO Chile). SUBSIDIOS PARCIALES.– Se fijan requisitos para quienes pueden postular. Incubación Tecnológica a) Subsidio para creación de Incubadoras de Negocios. Subsidia hasta 70% del monto total del proyecto, proyecto con tope de $160 millones. millones b) Fortalecimiento de Incubadoras de Negocios. Subsidia hasta 60% del total del proyecto, con tope de $300 millones. Capital Semilla a) Preinversión Subsidio que apoya la definición y formulación de proyectos de negocios innovadores con expectativas de alto crecimiento. Subsidia hasta 80% del monto total del proyecto, con tope de $6 millones. b) Puesta en marcha Subsidio que apoya el despegue y puesta en marcha de proyectos de negocios innovadores con expectativas de alto crecimiento. Subsidia hasta 90% del monto total del proyecto, con tope de $40 millones. 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Creación de mecanismos de garantía estatal a través de fondos de inversión o titulización de activos (esquemas CORFO Chile). SUBSIDIOS PARCIALES.– Se fijan requisitos para quienes pueden postular. Redes de Inversionistas Angeles Subsidio que apoya la organización, formalización y operación de redes de inversión, destinadas a financiar proyectos de innovación que presentan alto riesgo o incertidumbre. Subsidia hasta 70% del monto total del proyecto, con tope de $80 millones para el primer año, y de $100 millones anuales para los siguientes. APORTES DIRECTOS - CAPITAL DE RIESGO Aportes de crédito (“cuasi capital”) 2 a 3 veces el capital de los inversionistas. Aportes de capital 40% Corfo, 60% inversionistas. Evaluar posibilidad que participe como mejorador (garantías) en esquemas de titulización de carteras de PYMES o en la emisión de instrumentos de deuda objeto de oferta pública. 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Renta Variable – Segunda Pizarra Creación de un segundo mercado que permita la mayor participación de las pequeñas y medianas empresas en el mercado de valores. valores Al igual que las experiencias de España y Argentina, el segundo mercado es un segmento del mercado de valores dirigido al listado de acciones e instrumentos de deuda de pequeñas y medianas empresas en condiciones más flexibles. Entre los avances para este objetivo destacan el Programa Piloto de Capacitadores de Empresas y el Programa de Orientación Empresarial, ambos organizados por CONASEV, así como el Programa Avanza – BVL de la Bolsa de Valores de Lima. Para ello resultará necesario: 1. Identificar pequeñas y medianas empresas interesadas en listar valores en bolsa bajo condiciones más flexibles. 2. Identificar las barreras y costos en el listado tradicional de valores y en la disponibilidad p de fondos por parte de inversionistas acreditados. 3. Desarrollar un marco regulatorio y los cambios necesarios acordes con la mayor flexibilidad en los requisitos de listado y demanda de valores. 4. Promoción de esta alternativa de financiamiento entre las pequeñas y medianas empresas. 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Promover reducción costos de emisión de valores Costos de Emisión de Bonos “Plain Vanilla” en el Mercado de Valores Peruano Costos (US$) Rango inferior I. Preparación de la oferta pública II. Inscripción y colocación Costo total de efectuar la emisión % del monto de emisión III. Costos recurrentes anuales luego de la emisión % del monto de emisión Costos ((US$)) Rango superior I. Preparación de la oferta pública II. Inscripción y colocación Costo total de efectuar la emisión % del monto de emisión III C III. Costos recurrentes anuales l lluego d de lla emisión i ió % del monto de emisión Tanto el ROPPIA como los “ee prospectus prospectus” están pensados para reducir los costos de inscripción y colocación. V l de Valor d lla emisión i ió (US$ millones) ill ) 5 10 40 150 76,630 72,930 94,030 118,130 29,592 51,467 122,717 213,967 106,222 124,397 216,747 332,097 2.12% 1.24% 0.54% 0.22% 50,700 50,400 82,600 147,800 1.01% 0.50% 0.21% 0.10% Valor de la emisión (US$ millones) 5 10 40 150 123,730 125,230 150,330 198,530 60,592 112,467 323,717 814,967 184,322 237,697 474,047 1,013,497 3.69% 2.38% 1.19% 0.68% 88 900 88,900 88 600 88,600 124 600 124,600 198 800 198,800 1.78% 0.89% 0.31% 0.13% Evaluar posibilidad costos de mantenimiento se fijen teniendo en cuenta tasas menores para emisiones asociadas a medianas empresas. Evaluación del impacto de medidas tributarias sobre instrumentos del mercado de valores. 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Simplificar procesos de inscripción de Fondos de Inversión Promover Régimen Simplificado Oferta pública dirigida exclusivamente al segmento de mercado constituido por inversionistas acreditados (a la fecha no ha sido utilizado dicho régimen). Reducción de Costos Flexibilidad Operativa Inscripción automática en Registro de CONASEV. Excepción de la constitución de garantías sobre el patrimonio administrado. Los patrimonios no computan para el patrimonio mínimo de la SAFI. Las condiciones de las inversiones y las Normas de Valorización se establecen en el reglamento de participación (concordante con las NIIF). Negociación secundaria restringida segmento inversionistas acreditados. 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Nuevo Reglamento - julio 2010. Simplificar procesos Fondos Mutuos Inversión en Valores Incluye modelo de reglamento de participación. Desarrolla contenido de Prospecto p Simplificado. p Flexibiliza Inscripción y Modificación de Fondos Fondos Mutuos Se eliminan requisitos en la inscripción de fondos: 7,000 300,000 221,736 4,858 250,000 4,866 200,000 4,332 4,000 150,000 3,000 2 000 2,000 2,817 2,581 2,007 1,497 1,767 100,000 1,997 50,000 1,000 - 2002 2003 2004 2005 2006 Patrimonio Administrado 2007 2008 2009 23Dic-09 23Dic-10 Número de Partícipes Var. % acumulada de los últimos 12 meses al 23.12.10: V % l d d l últi 12 l 23 12 10 Patrimonio = 12.9% ‐ Partícipes = 12.7% 51 fondos operativos. 86.4% del patrimonio concentrado en renta fija. N° Partícipes Patrimonio (mill. US$) P 5,492 5,000 Modificaciones a las normas internas de conducta, y manuales de procedimientos; 263 031 263,031 246,442 6,000 Modelo de las solicitudes de suscripción, rescate y transferencia; De ser el primer fondo mutuo a administrar, copia simple de la escritura pública de constitución social y estatutos de la sociedad administradora inscritos en los Registros Públicos, incluyendo los datos de inscripción registral. Se incorporan conceptos que califiquen como modificaciones automáticas. automáticas OBJETIVO: Estandarización del procedimiento de autorización y organización de funcionamiento de las SAFI, SAFM y Sociedades Titulizadoras. 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Ampliar partícipes del mercado: Integración de Bolsas NUMERO DE EMISORES (Agosto 2010) COMPLEMENTA‐ RIEDAD DE OFERTA DE VALORES 566 550 259 84 233 500 PERSPECTIVAS POSITIVAS POR SÓLIDOS FUNDAMENTOS ESTABILIDAD MACRO, ECON. , ABIERTAS Y RIESGO PAÍS BAJO 450 421 400 375 350 300 Paises IMPORTANTES RETORNOS EN BOLSA EN ÚLTIMOS AÑOS BENEFICIOS POTENCIALES 1° EN NÚMERO DE EMISORES, 2° EN CAPITALIZACIÓN Y 3° EN NEGOCIACIÓN EN LA REGIÓN NEGOCIACION CAPITALIZACION (RV Ene ‐ Ago 2010) (Ago 2010) Brasil México Chile Colombia Perú 553,890 78,566 29,796 15 091 15,091 2,162 1,278,129 350,659 290,846 192 567 192,567 111,436 Merc. Integ. 47,049 594,849 1. Simplificación de CONASEV procesos y requisitos de acceso al mercado Campos de Acción de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Integración de Mercados Fase 1 Enrutamiento intermediado Plataformas de negociación separadas Responsabilidad de intermediario local Compensación y Liquidación en cada Depósito FASE1: Ruteo Intermediado Nov. 2010 2010 Resolución CONASEV N° 107-2010-EF-EF/94.01.1: Mecanismo de acceso de valores extranjeros: inscripción automática en el RPMV. Información relevante de los emisores divulgada según su regulación y de modo simultáneo. Modo de acceso de intermediarios al sistema de negociación: contrato de corresponsalia entre intermediarios, y autorización de representante especial. Sistema de registro de valores y operaciones: Depósitos de Valores serán participantes recíprocos í y administraran d i i t cuentas t agregadas, d con suministro i i t de d información i f ió de d titular tit l final fi l de operación. No se modifican reglas de negociación, compensación y liquidación de operaciones. Integración entre las plataformas tecnológicas de los sistemas de negociación de las p de valores. bolsas,, y enlaces entre las centrales de deposito La supervisión de las bolsas, depósitos centrales de valores e intermediarios (en lo que correspondan se encontrará a cargo del regulador competente). 2. Fortalecer la Protección al Inversionista Campos de Acción de CONASEV Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Fortalecer las Ofertas Públicas de Adquisición Se han enfrentado casos de alta complejidad p j para CONASEV en los últimos años. Entre los p temas que se vienen evaluando se encuentran: Precisar alcances de la OPA. Creación de desincentivos que eviten su incumplimiento: contracautela de garantía por el 70% del monto total por el que debe lanzar la OPA, dotar a CONASEV en caso de incumplimiento de facultades que la LGS le otorga sobre sociedades anónimas abiertas, etc. Cálculo del porcentaje sobre el que debe ser lanzada la OPA. Revisar el proceso de valorización de las acciones materia de una OPA. 2. Fortalecer la Protección al Inversionista Campos de Acción de CONASEV Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Reforzar el Market Watch. Nuevo Reglamento de Director de Mercados de la BVL (terminado): Profesionalización y autonomía del Director de Mercados. Reportes y registros: Diarios y Semestrales. Límite para suspender ante caídas del IGBVL (7% y 10%). Di t de Director d Mercados M d Suplentes S l t y Personal P l de d la l Dirección. Di ió Promover la profesionalización del mercado: Exigencia de certificaciones a quienes asumen decisiones de inversión, Director de Mercados representantes de agentes de intermediación, Mercados, intermediación entre otros. otros CONASEV ha firmado convenio con el CFA Institute para la capacitación y certificación de sus técnicos (12.07.10). g BVL ((terminado): ) Regulación Monto Promedio Diario Negociado Mercado ciego. Subasta al cierre. Supervisión en Línea (en proceso) Millones de Nuevos Soles Enero - 24 Diciembre 2008 2009 2010 93.3 66.5 74.3 Fuente: CONASEV. Elaboración: Subdirección de Estudios ‐ CONASEV. Tipología de abuso del mercado 2. Fortalecer la Protección al Inversionista Campos de Acción de CONASEV Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores Adopción total de las NIIF el 31 de diciembre del 2011 para empresas emisoras. Implementación del XBRL. Mejorar la información sobre el Cumplimiento de los Principios del Buen Gobierno Corporativo para las sociedades peruanas y fortalecer su supervisión. Requerimientos Prudenciales Acreditación permanente de requisitos de ingreso al mercado de valores. valores Reforzar esquema del Fondo de Garantía. Exigencia de garantías y/o patrimonio adicionales en función de las operaciones que realicen sus supervisados y riesgos asumidos. Modificación f ó del Reglamento de Agentes de Intermediación. ó Modificación del Reglamento de Fondos Colectivos administración de fondos colectivos destinados a adjudicación directa de bienes predeterminados, sorteos y tercerización de servicios). Modificaciones a reglamentos como consecuencia de la Ley del Sistema de Pagos y Liquidación de Valores. Regulación de Ganancias de Corto Plazo. Modificación del Reglamento de Sanciones. Revisión de Normas Contables de los Fondos Mutuos. 3. Fortalecimiento del Supervisor Adecuación estructura orgánica y documentos de gestión compatibles con el proyecto de fortalecimiento del supervisor del mercado de valores. De Mercados Secundarios de Valores: Manual de Inspección de Agentes de Intermediación . Manual de investigación y monitoreo del mercado. Sistema Integrado para el Seguimiento del Mercado Secundario –SISMS: Consulta de procesos vinculados SBS - SUNAT - SUNARP, Repositorio Dinámico. Esquema de supervisión de DATATEC. De Empresas Proveedoras de Precios (EPP): Diseño del Esquema de Supervisión. Desarrollo e implementación p del sistema informático de control. Del Lavado de Activos: Implementación del Sistema de Supervisión Lavado Activos. Reglamento de Lavado de Activos Activos. Implementación del Sistema de Supervisión Basado en Riesgos. 3. Fortalecimiento del Supervisor Eventos de difusión de los riesgos y bondades del mercado de valores y de fondos colectivos, en Lima y Provincias. Rediseño del Portal del MV y aplicación para móviles.