Martes 11 de marzo de 2014 | 1,90€ | Año XXVII | nº 8.350 | Edición País Vasco EL JUEVES Guía para pymes y autónomos del IVA de Caja P24 PAÍS VASCO Cegasa va al concurso agobiada por la falta de financiación P11 Las epsv logran un 8% de rentabilidad pero pierden socios P11 Ibex 35 10.194,60 +0,30% EuroStoxx 3.092,79 -0,08% DowJones 16.418,68 -0,21% Euro/Dólar 1,3881 -0,09% Riesgo País 167,91 -1,81% Cederá el mando a Marcelino Fernández, actual consejero delegado de Hochtief El presidente y consejero delegado de ACS, Florentino Pérez (67 años), ha decidido que su sucesor al frente del grupo sea Marcelino Fernández Verdes (59 años), su mano derecha y actual primer ejecutivo de la filial alemana Hochtief. El relevo de Florentino Pérez, que posee el 12,5% de ACS, no tiene fecha, aunque podría materializarse a partir de 2015. Antes deben completarse las integraciones del grupo español con Hochtief y de esta última con la australiana Leighton. ACS lanzó ayer una opa sobre Leighton, a través de su filial alemana, por unos 755 millones de euros. P3/LA LLAVE Efe BOLSA EN FEBRERO Florentino Pérez diseña su sucesión al frente de ACS R.Martín MAÑANA MENSUAL DE www.expansion.com Florentino Pérez, presidente de ACS. Marcelino Fernández Verdes, consejero delegado de Hochtief. Santander destina 2.500 millones de dólares a crecer en EEUU Santander redobla su apuesta por Estados Unidos. El banco ha realizado una ampliación de capital de 2.500 José Ignacio Goirigolzarri. Isolux emitirá bonos desde Irlanda por 400 millones P2 y 4 JURÍDICO KPMG ficha a Fernando Vivar, socio de Cuatrecasas P30 Unidad Editorial mejora su resultado operativo en 2013 P11 OPINIÓN Nouriel Roubini Riesgo y recompensa de los mercados en ascenso P47 Emilio Botín preside Santander. norteamericano. La operación, por un importe mayor de lo previsto, servirá para financiar planes de expansión. El Gobierno lanza una campaña contra el fraude en los despidos La Inspección de Trabajo y Seguridad Social ha puesto en marcha una campaña de lucha contra el fraude en los despidos de trabajadores. El plan, que ha causado preocupación en las empresas y en los despachos laboralistas, trata de evitar que, mediante pacto con las compañías, los trabajadores de mayor edad puedan acceder ilegalmente a las prestaciones por desempleo durante dos años y a la jubilación posterior, trasladando a la Seguridad Social lo que son gastos que corresponden a las empresas. P20/EDITORIAL LA UE ULTIMA UN PACTO PARA LA LIQUIDACIÓN DE BANCOS La Unión Europea ultima la aprobación del Mecanismo Único de Resolución de bancos, cuya legislación debe adoptarse antes de las elecciones europeas de mayo. La idea principal es una mayor mutualización de los riesgos. P23 Efe Bankia: Los extranjeros ya tienen el 19% del capital P18 millones de dólares (1.800 millones de euros) en Santander Holdings USA, la cabecera del negocio en el país Además, Santander ha lanzado una cuenta corriente remunerada en EEUU, con el nombre de Extra20. P13 Mil empleados de Coca-Cola se apuntan al plan de ajuste P4 Mercadona y Dia ganan cuota entre los súper P9 Guindos trata de evitar la indemnización a Todó P16 2 Expansión Martes 11 marzo 2014 Editorial La Llave Freno a un fraude laboral demasiado costoso Florentino Pérez elige a su delfín E l cerco dispuesto por el Gobierno contra el fraude laboral afectará también a prácticas muy costosas para las arcas del Estado como los falsos despidos pactados entre algunas empresas y sus trabajadores, las jubilaciones anticipadas en las que se obliga a los empleados a pasar por el desempleo ciertos años hasta poder acceder a la prestación o los requiebros de determinadas compañías que, pese a no cumplir las condiciones legales establecidas, pretenden cargar al Tesoro el coste del desempleo de sus trabajadores mayores de 50 años despedidos a través de un expediente de regulación de empleo. Este tipo de casos se han multiplicado exponencialmente desde el inicio de la crisis, al tiempo que las cuentas de la Seguridad Social se iban deteriorando, hasta que finalmente entraron en déficit a finales de 2012. Unos números rojos que será difícil revertir en el corto plazo, lo que ha obligado al Ejecutivo a recurrir al Fondo de Reserva de las Pensiones para poder asumir el pago de determinadas pagas extra a los beneficiarios de una pensión pública. Para contener estos comporta- El Estado no puede mientos, el Ministerio de Trabajo ser tolerante con las introducirá modificaciones lega- trampas de algunos les para endurecer el acceso a la para reducir su jubilación anticipada y parcial que complementen el incremen- factura fiscal to de las sanciones aprobado el año pasado, cuando se establecieron multas de hasta casi 400.000 euros por cada trabajador afectado y condenas de prisión para el empresario de entre 6 meses y 3 años para los casos más graves, además de la retirada inmediata de las prestaciones y la obligación de devolver las cantidades percibidas indebidamente. En este mismo sentido, la Seguridad Social va a modificar el sistema por el que actualmente se recaudan las cotizaciones sociales con el objetivo de aminorar las pérdidas de recaudación que se venían produciendo por esta vía, de forma que sea la Administración y no las empresas las que determinen el importe por el que debe tributarse cada mes. El Ministerio de Trabajo hace bien al evitar que las debilitadas arcas públicas deban costear las trampas de algunas empresas y trabajadores para reducir su factura fiscal, aunque deberá aplicar estos cambios con suma cautela para evitar consecuencias negativas no buscadas. La patronal dispara las expectativas de empleo S e ha repetido hasta la saciedad en los últimos meses que sólo si se produce una creación de empleo sólida podrá la economía española dejar atrás definitivamente la crisis y entrar en una etapa de bonanza. Por eso resultan tan esperanzadoras las expectativas para este ejercicio que hizo públicas ayer la patronal CEOE, en las que se incluye la generación de 110.300 puestos de trabajo en España, siete veces más de lo estimado oficialmente por el Gobierno, lo que haría descender la tasa de paro hasta el 25%. Una mejora que se basa en que se mantenga la contención salarial vivida en los últimos ejercicios –la patronal estima un recorte de los costes laborales unitarios del 0,5% durante este año–, que, en consecuencia, ayudaría a contener la inflación y aumentar la competitividad de las empresas españolas. De hecho, la semana pasada la ministra de Empleo, Fátima Báñez, instó de nuevo a los agentes sociales a mantener la moderación en los salarios y adecuar el incremento de las retribuciones al ritmo del crecimiento económico y la creación de empleo. A pesar de que el pasado febrero la economía española volvió a crear empleo después de 69 meses de agresiva destrucción de puestos de trabajo, el ritmo es todavía escaso para combatir los elevados niveles de desempleo. Los ajustes no son plato de buen gusto, pero resultan convenientes en un momento en que las empresas todavía acumulan un gran endeudamiento, el déficit público de 2013 podría desviarse ligeramente del compromiso asumido con la Comisión Europea y la actividad industrial se mantiene débil, con la producción a la baja durante los meses de diciembre y enero. De ahí la necesidad de que se implementen nuevas medidas para incrementar la flexibilidad laboral, aliviar la carga fiscal al empleo y reducir costes externos como el precio de la energía o el exceso de regulación. Nombrar sucesor al frente de una compañía con suficiente antelación es una señal de buena planificación que el mercado normalmente sabe valorar. El gobierno de una empresa es uno de los asuntos más delicados, sobre todo, en una compañía expuesta diariamente al escrutinio de los inversores. En el caso de un grupo constructor, la cesión de poder es especialmente relevante, ya que se trata de compañías en contacto permanente con las administraciones públicas, su principal cliente, lo que exige capacidades extra de interlocución. La mayor parte de los fondos extranjeros ve con buenos ojos que las compañías designen sucesor y aprecian cada vez más la separación de funciones del presidente y del primer ejecutivo. En el caso de ACS, Florentino Pérez ha cumplido con esta máxima al designar oficialmente a Marcelino Fernández Verdes como su sucesor al frente de la compañía. Es probable que el relevo no se produzca este mismo año, pero el mero hecho de explicitarlo evita especulaciones y lanza un mensaje al mercado de continuidad en la gestión que, además, da tranquilidad a los actuales accionistas. Fernández Verdes es un hombre de la casa, que goza de la máxima confianza de Florentino Pérez y del núcleo duro de accionistas. En sus años en la empresa ha recibido alguno de los encargos más complejos. Entre ellos sobresale Hochtief, una de las mayores adquisiciones realizadas por el grupo español. En Alemania, desde que Marcelino Fernández tomó las riendas de la empresa, a finales de 2012, la acción de Hochtief casi ha duplicado su valor, un factor que pone de manifiesto su valía. Isolux diversifica su financiación El grupo diversificado de construcción, ingeniería, concesiones y servicios Isolux Corsán ultima la colocación de una emisión de bonos en el mercado de capitales internacional por importe de 400 millones de euros a un plazo de siete años. La emisión, dirigida al mercado institucional, entra en la categoría de high yield (alto rendimiento) y se realizará en Irlanda, siguiendo la estela marcada por otras compañías espa- Magnum apuesta por la especialización Realia enfila la recta final de su venta Los socios mayoritarios de la inmobiliaria Realia, FCC y Bankia, con una participación conjunta del 66%, preparan la última fase del proceso de venta para elegir al candidato que deberá realizar una opa para hacerse con el control de la compañía. El proceso de venta se inició en diciembre pasado con un mandato a Goldman Sachs, que habría recibido hasta siete ofertas no vinculantes antes de decidir el duelo final entre los dos principales candidatos, los fondos Orion Capital y AEW, a los que podría añadirse un tercero, Pontegadea, la sociedad inmobiliaria de Amancio Ortega. En 2013, Realia tuvo ingresos de 203 millones, ebitda de 103 millones y pérdidas de 51 millones. El valor de mercado de sus activos a 31 de diciembre ascendió a 3.384 millones de euros, de los que el 85% corresponde al área patrimonial y el 45% a activos en París. Precisamente, su presencia en inmuebles emblemáticos de esa ciudad es uno de los principales atractivos para los candidatos interesados. Con una deuda neta de 2.102 mi- COTIZACIÓN Realia, en euros. 1,24 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9 0,8 0,7 0,6 9 SEP 2013 Fuente: Bloomberg ñolas desde que en 2013 se reabrió claramente el mercado de emisiones de deuda corporativa. La diversificación de las fuentes del pasivo para reducir la dependencia bancaria se ha convertido hoy en España en asunto estratégico para las grandes compañías, toda vez que la concentración del sector bancario tras la desaparición de las cajas, por aplicación de criterios de concentración de riesgos, ha reducido sensiblemente el crédito disponible. El momento es idóneo, porque a pesar de que el ráting de España es todavía débil, el Tesoro se está financiando a los tipos más bajos de su historia, y ello también favorece la percepción del riesgo corporativo español. Los últimos datos disponibles de Isolux Corsán se refieren a 2012, año en que tuvo ingresos y ebitda de 3.410 millones y 521 millones de euros, respectivamente, con una cartera de proyectos de 46.500 millones de euros. Isolux opera en la actualidad siete divisiones y está presente en 38 países. Los agentes de la colocación son Morgan Stanley, Société Générale y Bank of America. 10 MAR 2014 Expansión llones, el valor de liquidación neto de los activos de Realia (NNAV en terminología inglesa) a cierre de año sumaba 556 millones, equivalente a 1,81 euros por acción que compara con el cierre de ayer de 1,24 euros y una capitalización de 345 millones. En los últimos doce meses la acción se ha revalorizado un 44%. Para FCC la desinversión de Realia es un hito importante de cara al cumplimiento de su programa de reducción de deuda. La especialización se está convirtiendo en la gran apuesta de los fondos de capital riesgo, especialmente de los españoles, para hacer crecer sus participadas y lograr la rentabilidad necesaria para volver a levantar nuevos fondos. Ésta es la estrategia de Magnum, que acaba de cerrar la compra de Geriátricos del Principado, su tercera adquisición en este sector, convirtiéndose en uno de los líderes nacionales en el mercado del cuidado de ancianos. Además, la firma de capital riesgo, que ya está planteándose levantar su segundo fondo de cerca de 500 millones de euros, no descarta seguir realizando compras selectivas en este sector para seguir escalando posiciones. Con este planteamiento, no sólo logra mejorar su posicionamiento de cara a una futura desinversión, sino también lograr economías de escala y mejorar así el balance de sus participadas. Una estrategia similar siguen otras firmas, como Proa Capital, en el sector de las ambulancias, a través de compras de compañías para crear un líder en el mercado. Además, esta fórmula también les permite ampliar la presencia geográfica de los grupos que controlan con rapidez, al tiempo que reducen los riesgos inherentes a cualquier nueva inversión. Deje sus comentarios a los editoriales y La Llave en www.expansion.com/opinion Empresas en este número: ACS P3 / AEW P7 / Alcampo P9 / Bankia P7 / Carrefour P9 / Coca-Cola P4 / Dia P9 / FCC P7 / Ford P9 / Geriátricos del Principado P11 / Hochtief P3 / Iberia P48 / Isolux P4 / Jazztel P6 / Leighton P3 / Magnum P11 / Mercadona P9 / Ono P6 / Orange P6 / Orion P7 / Pontegadea P7 / Realia P7 / Roche Farma P9 / Talgo P9 / Vodafone P6 / Vueling P48 / WDFG P9 Martes 11 marzo 2014 Expansión 3 EMPRESAS Vuelta al beneficio Florentino Pérez cederá el mando en ACS tras integrar Hochtief La compañía española estrecha el control sobre el consejo de administración de Leighton, filial australiana, a través de una opa del grupo alemán de 755 millones. MARCELINO FERNÁNDEZ VERDES, EL ELEGIDO/ C.Morán. Madrid Fundación Florentino Pérez reveló oficialmente el nombre de su sucesor en una entrevista emitida el domingo en el programa Salvados de La Sexta. El presidente de ACS y del Real Madrid añadió que, entre sus ocupaciones tras ceder el testigo, estará la presidencia de la Fundación ACS y la del Real Madrid. Actualmente, Pérez es el segundo mayor accionista de ACS con el 12,5%. La familia March, que controla el 16,3%, y Alberto Cortina y Alberto Alcocer, que tienen algo más del 9%, ven bien el relevo. Dentro del proceso de integración societaria aún pendiente y de los cambios en el modelo de gestión, ACS dio ayer otra vuelta de tuerca al lanzar una opa en metálico a través de Hochtief por hasta el 75% de Leighton a un precio de 22,15 dólares australianos por acción (unos 14 euros G En EEUU, Marcelino Fernández ha puesto orden en la filial Flatiron. Hochtief opera en ese país también con la firma Turner. G En Alemania, el nombramiento de Fernández Verdes como consejero delegado en 2012 supuso un antes y un después. Además de cambiar a toda la alta dirección de la empresa, ha cerrado la venta de casi todos los negocios no estratégicos (falta la parte inmobiliaria, valorada en unos 1.000 millones) y ha recuperado la senda del beneficio y del dividendo. G En Oriente Medio, el grupo australiano debe poner orden en la filial Al Haabtoor Leighton. Fernández Verdes también ha situado al frente de la empresa al español José Antonio LópezMonis. Mauricio Skrycky Florentino Pérez (Madrid, 1947), presidente y consejero delegado de ACS, ha decidido el nombre de su sucesor al frente de la empresa. Será Marcelino Fernández Verdes (Oviedo, 1955), su mano derecha y actual consejero delegado de Hochtief. El relevo todavía no tiene fecha. Tampoco el cargo concreto que ocupará Marcelino Fernández, cuya elección está vinculada al cierre de la integración de ACS con Hochtief y ésta, a su vez, con la filial australiana Leighton. Fuentes próximas a la empresa indican que Marcelino Fernández Verdes podría ser designado como consejero delegado de la multinacional española, aunque es muy improbable que el relevo se produzca este año, debido al trabajo que aún queda por hacer tanto en Alemania y como en Australia. Por esta razón, los cambios en la dirección solo tendrían sentido, apuntan, a partir de la junta de accionistas de ACS de 2015. Tampoco están previstos, salvo sorpresas, cambios ni relevos en el consejo de ACS este año. Los estatutos de la compañía no imponen ningún límite de edad ni en la presidencia ni en el órgano de gestión. G En 2013, Leighton ganó 370 millones de euros, un 13% más. Marcelino Fernández Verdes es consejero de Leighton desde 2012 y ha situado como jefe de operaciones a Adolfo Valderas, uno de sus ejecutivos españoles de confianza. Florentino Pérez, presidente de ACS. Marcelino Fernández Verdes, consejero delegado de Hochtief. por título). La oferta supone una prima del casi el 25% sobre la media de cotización de Leighton del último mes. Las acciones del grupo australiano experimentaron una subi- más efectividad al control de la empresa, ya que Hochtief ya controla el 58% de Leighton. En la carta remitida al regulador de la Bolsa australiana, los propios gestores alemanes reconocen que la intención es incrementar su peso en el consejo de Leighton, formado actualmente por diez miembros, aunque respetarán al actual presidente y ACS aún no ha decidido si la integración culminará con una fusión con Hochtief da del 11,4% en la sesión de ayer, hasta situar el valor en los 23,09 dólares australianos, por encima de la oferta. ACS se revalorizó un 0,3%, hasta 26,5 euros, mientras que las acciones de Hochtief avanzaron un 2,3% hasta 69,9 euros. El consejo del grupo alemán celebró el viernes una reunión extraordinaria para dar el visto bueno a una operación cuyo objetivo es dar mantendrán a la empresa en Bolsa. Además, quieren acelerar el proceso de reestructuración de la compañía, cuyo modelo de negocio no es compartido desde el cuartel La opa de Leighton persigue elevar el peso en el consejo y acelerar el cambio en el modelo de negocio general de Essen (Alemania). Fuentes próximas a la oferta aseguran que una de las cuestiones a resolver es la dispersión societaria de Leighton que opera con varias marcas y perfeccionar el sistema de gestión de riesgos, después de que el grupo provisionase proyectos de construcción. La Llave / Página 2 CAMBIO PROGRAMADO EN LA GESTIÓN/ MARCELINO FÉRNANDEZ VERDES ESTÁ RECIBIENDO EN ALEMANIA Y AUSTRALIA UN CURSO ACELERADO PARA CONVERTIRSE EN EL PRIMER EJECUTIVO DE LA MAYOR MULTINACIONAL DE LA CONSTRUCCIÓN. El alumno aventajado toma el relevo ANÁLISIS por C.Morán La relación entre Marcelino Fernández Verdes y Florentino Pérez comenzó a fraguarse a mediados de la década de los ochenta en Cataluña. Por aquellas fechas, Fernández Verdes comenzaba a despuntar en su carrera en el mundo de la construcción, primero como ingeniero de FCC y después como delegado regional de Ocisa, empresa que Florentino Pérez y sus socios adquirieron en 1986. En una de sus visitas a Barcelona, Florentino Pérez detectó las habilidades del joven ingeniero ovetense y lo reclutó para trabajar a sus órdenes en Ma- drid. Ambos protagonizaron las sucesivas adquisiciones de empresas que llevaron a la constitución de ACS en 1997. Desde la compra de Semi (1988) y Cobra hasta su transformación en OCP (por la fusión de Padrós y Ocisa) y la posterior incorporación de Ginés Navarro (1997). En 2003, ACS se hace con Dragados. A medida que se absorbían empresas, Marcelino Fernández fue asumiendo mayores responsabilidades ejecutivas. En 2000, fue designado miembro del comité ejecutivo de ACS y, en 2004, fue nombrado presidente y consejero delegado de Dragados. En 2006, asumió el cargo de presidente y consejero delegado de la división de construcción, concesiones y me- dioambiente de ACS. Tras el desembarco del grupo en Hochtief y la posterior toma de control mediante una opa en acciones, Marcelino Fernández da el salto internacional, primero como consejero de la empresa alemana, y luego como jefe de operaciones. A finales, de 2012, ocupa el cargo de consejero delegado de Hochtief. “Llegó al grupo alemán con las acciones por debajo de los 30 euros y ahora valen casi 70 euros por título”, destacan sus defensores. El propio Florentino Pérez ha repetido en más de una ocasión que “Marcelino es el mejor ejecutivo de construcción del mundo”. Los que le conocen dicen de él que es un trabajador incansable, inteligente y un contratista con una orien- tación exclusiva a la cuenta de resultados. “Cada obra es una empresa y tiene que justificar su cuenta de resultados”, subrayan en el entorno de ACS. Como potencial líder de la mayor multinacional constructora del mundo, Marcelino Fernández también ha tenido que hacer una inmersión exprés en idiomas, primero en inglés y, en el último año, en alemán. En medios empresariales ven en Fernández Verdes a un ejecutivo frío que no vacila a la hora de cumplir con los objetivos perseguidos. En su desembarco en Hochtief, no dudó en sustituir a la práctica totalidad de la cúpula, situación que años antes también se produjo tras la absorción de Dragados. 4 Expansión Martes 11 marzo 2014 EMPRESAS Mil empleados de Coca-Cola se apuntan al plan de ajuste UN 80% DE LA CIFRA ESPERADA/ La embotelladora española ofrece bajas incentivadas y prejubilaciones con 45 días por año trabajado. Rocío Ruiz. Madrid Isolux emitirá bonos desde Irlanda por 400 millones C.Morán. Madrid Isolux será el próximo grupo constructor español en salir al mercado de capitales con una emisión de deuda corporativa de 400 millones de euros. La compañía dirigida por Antonio Portela ha iniciado esta semana el road show que le llevará por varias capitales financieras para presentar sus credenciales ante la comunidad inversora. Está previsto que la ronda de contactos con inversores finalice este jueves y que la emisión pueda cerrarse entre este viernes y el lunes que viene. El objetivo de la empresa es diversificar sus fuentes de financiación, sobre todo, la bancaria. Se trata de una tendencia cada vez más extendida, ya que las condiciones actuales del mercado de capitales son muy atractivas frente a los diferenciales que ofrece la banca. Se trata de la primera experiencia de Isolux en este mercado, a través de una emisión de bonos high yield (alta rentabilidad) por un plazo de siete años. La emisión se realiza- La empresa se estrena con un bono corporativo ‘high yield’ con un plazo de siete años rá desde Irlanda, una de las plazas financieras más solicitadas por emisores españoles, debido, entre otros factores, a que los costes de emisión son más baratos que en otros países del entorno. Fuentes próximas a la operación aseguran que el anuncio de la emisión ha tenido una buena acogida entre los inversores y se espera que se complete con éxito esta semana. Isolux ha contratado los servicios de Morgan Stanley, Société Générale y Bank of America como líderes de la colocación. También colaboran otros bancos españoles como Santander y La Caixa, entre otras entidades. Entre los despachos, destaca el trabajo realizado por Uría. Los grupos constructores y de infraestructuras españoles con más experiencia en la emisión de bonos son OHL y Abertis. Ferrovial, con ráting corporativo desde hace años, también ha recurrido a este mecanismo de financiación. Otras compañías más modestas, como Copasa o el Grupo Ortiz han optado por el Marf, el mercado alternativo creado en España para pequeñas y medianas empresas. La Llave / Página 2 Amplía la oferta Además, la compañía ha decidido ampliar la oferta de prejubilaciones para 525 empleados no sólo a los centros afectados por el cierre sino al resto de plantas españolas, lo que permitirá, a su vez, generar nuevos puestos para recolocaciones. Así, de los 1.190 empleados afectados por la reestructuración, el embotellador de Coca-Cola amplió hasta 2.300 los trabajadores que se pueden acoger a estas medidas. En el caso de prejubilaciones, a las personas con 56 años o más se ofrece la salida con el 80% del sueldo neto; mien- El plazo de adhesión para la propuesta del embotellador finaliza el próximo viernes De la planta de Fuenlabrada, en Madrid, se han sumado 172 empleados Efe Antonio Portela, consejero ejecutivo de Isolux. El grupo Coca-Cola Iberian Partners, la embotelladora de la multinacional en España, avanza en su proceso de reestructuración, que incluye el cierre de cuatro de sus once plantas españolas y un expediente de regulación de empleo (ERE) para 1.190 trabajadores. Tras expirar el pasado 21 de febrero, sin ningún acuerdo, el plazo fijado para negociar entre empresa y sindicatos, la compañía presidida por Sol Daurella y dirigida por Víctor Rufart decidió mantener su última propuesta, rechazada por los representantes sindicales. Coca-Cola Iberian Partners abrió entonces un periodo de adhesión voluntaria de 15 días. Desde su apertura, el pasado 28 de febrero, alrededor de 940 trabajadores han decidido acogerse a la medida (un 80% del total necesario), que incluye un plan de bajas incentivadas de 45 días por año trabajado, con un máximo de 42 mensualidades más 10.000 euros lineales. Protesta de empleados de Coca-Cola Iberian Partners. tras que los que acepten el traslado a una nueva planta percibirán una indemnización de 15.000 euros y una ayuda mensual de 500 euros para alojamiento. De las 940 adhesiones vo- luntarias, alrededor de 172 corresponden a la planta madrileña de Fuenlabrada, donde trabajan 370 empleados, según confirman fuentes próximas a la compañía. Por su parte, los trabajadores de la El calendario de la negociación CIERRE DE PLANTAS El pasado 22 de diciembre, Coca-Cola Iberian Partners, surgida de la integración de siete embotelladores, anunció el cierre de las plantas de Fuenlabrada (Madrid), Colloto (Asturias), Palma de Mallorca y Alicante. NEGOCIACIONES A principios de enero, la compañía y los sindicatos comenzaron a negociar con un ERE para el 20% de la plantilla (unos 1.200 empleados) como principal escollo. El 21 de febrero expiró el plazo sin acuerdo. BAJAS VOLUNTARIAS Tras no lograr acuerdo, el grupo decidió mantener la última propuesta, rechazada por los sindicatos, que afectaría a 1.190 personas. El 14 de marzo expira el plazo para adherirse. Este jueves a las 12.30 fábrica de Colloto, en Asturias, anunciaron ayer que suspendían de forma momentánea la huelga iniciada el pasado 17 de febrero para protestar por el cierre de las cuatro plantas, a la espera de la vía judicial. El comité de la fábrica de Alicante (cuyos 160 trabajadores están en huelga) denunció la semana pasada que la compañía había contratado a 25 eventuales en la planta de Valencia para compensar la caída de la producción en Alicante, según Efe. Una vez finalizado el plan de adhesión, que expira el próximo viernes día 14, las salidas que se produzcan se harán con unas condiciones menos ventajosas: una indemnización de 33 días por año y 24 mensualidades como máximo. Se prevé que el proceso de reorganización esté cerrado entre abril y mayo, incluyendo los traslados a los nuevos puestos de trabajo. Una vez finalizado el proceso, basado en un modelo de distribución circular, Coca-Cola Iberian Partners ahorrará unos 33 millones de euros al año, según la propia compañía, y evitará hacer inversiones por valor de 21,5 millones. hs. Encuentro digital con ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO Presidente de Unidad Editorial ¿Cómo ve el futuro de los medios de comunicación en la era digital? ¿Cree que la prensa escrita sobrevivirá a los medios online? ¿Ha pasado lo peor de la crisis publicitaria en los medios? Antonio Fernández-Galiano, Presidente de Unidad Editorial, editora entre otros medios de EXPANSIÓN, El Mundo y Marca, responde a sus dudas. Deje ya su pregunta en Expansión.com. www.expansion.com/encuentros Martes 11 marzo 2014 Expansión www.pwc.es Escuchamos tu mismo idioma Construir relaciones, crear valor. En Gobierno Corporativo Porque antes de ponernos a hablar, escuchamos. Porque los riesgos se han multiplicado y la regulación es cada vez más exigente. Porque conocemos desde dentro el funcionamiento de los Consejos y sabemos que las soluciones tradicionales ya no sirven. Porque estamos convencidos de que la responsabilidad de un gobierno corporativo moderno y transparente, adaptado a nuevas exigencias y valores, debe ser una ventaja diferencial para tu empresa. Y, sobre todo, porque no te decimos cómo hacerlo… sino que lo hacemos contigo. Los protagonistas de esta campaña son profesionales de PwC España. © 2014 PricewaterhouseCoopers S.L. Todos los derechos reservados. “PwC” se refiere a PricewaterhouseCoopers S.L., firma miembro de PricewaterhouseCoopers International Limited; cada una de las cuales es una entidad legal separada e independiente. 5 6 Expansión Martes 11 marzo 2014 EMPRESAS Orange se impone en el negocio de la banda ancha LOS QUE GANAN EN EL NEGOCIO FIJO... ...Y LOS QUE GANAN EN EL NEGOCIO MÓVIL En clientes de banda ancha. En miles. 2012 2013 137 181 Clientes, en miles. Diferencia 2012 297 109 Orange, el tercer operador de telecomunicaciones del mercado español, se convirtió en 2013 en el grupo que más clientes de banda ancha captó en un sector que ha mantenido su crecimiento a pesar de la crisis. Orange, que en 2012, había sido el segundo grupo por captación de clientes de banda ancha fija ocupó en 2013 el liderazgo, con 297.000 altas. El fijo, más estratégico Según la compañía, la principal razón del buen comportamiento de su negocio de banda ancha fija, que se acerca a los 1,7 millones de clientes, es el éxito de sus ofertas Canguro, que ofrecen servicios combinados de fijo, banda ancha y móvil, lo que se denomina ofertas convergentes. El mercado de la banda ancha fija se considera cada vez más estratégico, puesto que se está demostrando que los clientes tienden a agrupar todos sus consumos fijos y móviles alrededor de su proveedor de red fija. Durante el pasado año, el segundo mejor comportamiento en el mercado fue el de Vodafone, que mejoró sustancialmente su rendimiento respecto al año anterior y sumó 181.000 nuevas líneas, Movistar mejoró en el fijo la fibra y captó 137.000 altas, pero perdió 1,6 millones de clientes de móviles Jazztel, líder en el móvil Jazztel, el cuarto operador de banda ancha fija, que había sido el gran ganador del mercado ADSL en los últimos años, ganó 109.000 clientes durante 2013 –en cuarto puesto por altas– y se quedó al borde del millón y medio de usuarios, muy cerca de los 1,53 millones que anunció Ono. Sin embargo, su rendimiento en el negocio fijo ha sido extraordinario, al igual que en el caso de Ono. Ambos grupos han aprovechado su fortaleza en el fijo para atraer a los clientes del móvil, aunque con ofertas de precios muy baratos. Jazztel ganó 822.000 nuevos abonados de móvil en 2013, y acabó el año con 1,16 millones, mientras que Ono logró 668.000 usuarios y situó su parque en 1,08 millones. Entre los operadores con- 182 822 668 I. C. Madrid 20.608 19.002 5.709 5.846 15.344 13.652 12.377 11.839 por la captación de clientes de móvil. también gracias a sus ofertas combinadas, para rozar el millón de usuarios. Telefónica, que en los últimos años había visto como su oferta de ADSL iba perdiendo clientes, también recuperó iniciativa comercial gracias a sus servicios Fusión en las ofertas de fijo y móvil El lanzamiento de Fusión, junto con su fuerte apuesta por la fibra óptica, permitió a Telefónica ganar clientes netos por primera vez en varios años –todos de fibra, ya que en ADSL perdió algunos miles– y alcanzar, gracias a las 137.000 altas, un total de 5,84 millones de usuarios de banda ancha fija. Diferencia -1.606 -1.692 538 EN 2013/ Jazztel y Ono ganan la batalla I. C. Madrid 2013 Los operadores critican la nueva ley de las ‘telecos’ 772 953 Telefónica Vodafone 1.396 1.693 1.340 1.449 3.707 3.889 343 1.166 417 1.085 Orange Jazztel Telefónica Vodafone Orange Yoigo Jazztel Fuente: Bloomberg ONO Expansión La evolución de los operadores en el mercado español G Orange ganó 297.000 clientes de ADSL en 2013 gracias, sobre todo, a sus ofertas combinadas fijo y móvil. G Vodafone recuperó el pulso en el negocio fijo y logró 181.000 nuevas altas, para situarse en 953.000. G Jazztel, que cayó al cuarto puesto en altas de ADSL, lideró sin embargo el móvil, con 822.000 nuevos clientes. vencionales, Orange ganó 538.000 clientes para llegar a 12,37 millones y amenazar el segundo lugar de Vodafone, que tras perder 1,69 millones en el año –sobre todo en el segmento prepago– mantiene 13,65 millones de usuarios. Telefónica, que sigue pagando su renuncia a los subsidios de terminales, volvió a perder clientes intensamente y redujo su parque en 1,6 millones para situarlo en 19 millones de euros. Las fusiones provocan un terremoto en el móvil francés I. C. Madrid Desde que Vivendi ha puesto en venta SFR, el segundo operador móvil francés, el sector vive un terremoto. La semana pasada el cableoperador Numericable lanzó uan oferta por SFR que la valoraba en unos 14.500 millones de euros, en una mezcla de efectivo, deuda y acciones. La fusión de ambos crearía un grupo convergente con presencia en el fijo y el móvil, y capaz de rivalizar con Orange, el líder y antiguo monopolio. Pero la sorpresa surgió con la propuesta de Bouygues, que es el tercer operador mó- vil, que ofreció 10.500 millones de euros en efectivo y el 46% del grupo resultante. La unión de Bouygues y SFR coparía casi el 50% del mercado, por lo que los analistas consideraron que su candidatura era inviable al acumular demasiada cuota de mercado, por lo que sería rechazada por las autoridades de la competencia. El ministro, partidista Pero este fin de semana, Bouygues anunció que si se le autorizaba a comprar SFR, vendería, a cambio, su red completa y un paquete de fre- cuencias por 1.800 millones de euros, a Free, el cuarto operador, que con sus bajas tarifas ha desatado una guerra de precios desde 2012. Arnaud Montebourg, el polémico ministro de Industria de Francia, se apresuró a mostrar su apoyo a la oferta de Boygues, la que más reduce la competencia y que concentraría el 90% del mercado en dos grupo, asegurando que recortar de cuatro a tres el número de operadores móviles en la única vía para acabar con “la guerra de precios destructiva” que está provocando despidos en el sector. Los operadores de telecomunicaciones recelan de la nueva versión de la Ley General de Telecomunicaciones (LGT) que ha llegado al Senado tras su aprobación en el Congreso. La opinión de los operadores, expresada a través de la patronal Ametic, es que la norma, que tenía muchos puntos positivos inicialmente, ha incorporado, en aras del consenso, enmiendas populistas que la desvirtúan en parte. La ley fue aprobada en el Congreso con el voto del PP, del PSOE y de CiU, y la abstención de la mayoría de la oposición. Los recelos de los operadores se centran en las mayores facilidades que tienen ahora las administraciones públicas, especialmente comunidades y ayuntamientos, a la hora de desplegar redes propias que compitan con las de los operadores privados. También valoran negativamente que uno de los objetivos declarados de la ley sea la “bajada de precios”, cuando en opinión de los operadores debería promover la inversión y la innovación y dejar la evolución de los precios al mercado. 10 megas en 2017 Otro inconveniente para los operadores es que se fija 2017 como fecha tope para que todos los ciudadanos tengan una velocidad de acceso de al menos 10 megas. Así se incluye un hito intermedio al de 2020, fijado por la Agenda Digital, como fecha para que todos tengan una velocidad de al menos 30 megas. Además, se prevé fijar los 10 megas como velocidad mínima de Servicio Universal, lo que incrementará los costes de los operadores, tanto de Telefónica, como de Vodafone y Orange que lo cofinancian. Martes 11 marzo 2014 Expansión 7 EMPRESAS Los fondos Orion y AEW, favoritos en la puja por Realia PROCESO/ Bankia y FCC ultiman la venta de su participación en la inmobiliaria. En los próximos días comenzará la fase final para cerrar la operación en mayo. Rocío Ruiz. Madrid Los candidatos G ORION Uno de los inversores más activos en los últimos meses en España, con compras como el centro Puerto Venecia. G AEW Uno de los principales gestores de inversión en Europa y Norteamérica. Acude con un fondo de Abu Dhabi. JMCadenas Tras dos meses de intensas negociaciones, la constructora FCC y la entidad financiera Bankia ultiman la venta de su 62% en la inmobiliaria Realia Business. A principios de año, ambas compañías, asesoradas por Goldman Sachs, recibieron siete ofertas no vinculantes por la inmobiliaria, cuya cartera de activos está valorada en 3.384 millones de euros. Los fondos Anchorage, Orion, Blackstone y Oaktree, la división inmobiliaria de Axa, el gestor de fondos AEW y la sociedad inmobiliaria de Amancio Ortega, Pontegadea, realizaron entonces una oferta de compra no vinculante por Realia. En febrero comenzaron las reuniones entre vendedor y compradores para conocer la situación real de Realia y poder fijar un precio de compra. De estas negociaciones, que se han alargado más de lo esperado, dos candidatos han salido reforzados y se sitúan como los claros favoritos Orion Capital y AEW, que acude con el fondo soberano de Abu Dhabi. Según fuentes cercanas al proceso, ambos inversores accederían a la última fase de análisis de la compañía (due diligence). Una fase ideada para dos candidatos en un principio pero que desde %DVNHW /RYHU La Torre Kío de Madrid, uno de los activos ‘prime’ de Realia. Realia estarían planteándose la posibilidad de ampliarlo a un tercer finalista. Este nuevo jugador podría ser Pontegadea. La sociedad inversora de Amancio Ortega estaría interesada en la cartera inmobiliaria de Realia, más que en la propiedad de la compañía cotizada; sobre todo, por sus activos ubicados en Francia, que controlan a través de la firma Siic de París. Por su parte, Axa estaría descartada su participación en este proceso de adjudicación final, aseguran estas mismas fuentes; mientras que Blackstone, Anchorage y Oaktree no habían recibido ayer respuesta de Realia. Se prevé que la venta esté cerrada en mayo o junio. La inmobiliaria presidida por Ignacio Bayón lleva tiempo preparándose para esta nueva etapa. Así, el año pasado, cerró la refinanciación de un crédito sindicado de 792 millones de euros, vinculado al negocio residencial y redujo su plantilla, principalmente en el área de vivienda y suelo. El año pasado, Realia registró unas pérdidas de 51 millones de euros, al haber realizado provisiones por 64 millones y al no haber activado créditos fiscales por valor de 18 millones. La facturación del grupo fue de 203 millones de euros, y el beneficio bruto de G PONTEGADEA La inmobiliaria cuenta con una cartera de edificios en alquiler donde encajaría Realia. explotación (ebitda) de 103 millones. El futuro propietario deberá comenzar su andadura en la compañía hablando con Fortress y King Street. Estos fondos compraron a finales del año pasado deuda por valor de más de 430 millones a Sareb, en el caso de Fortress, y de 100 millones a Santander, en el de King Street, convirtiéndose en acreedores de la inmobiliaria. A 31 de diciembre, la deuda financiera neta ascendía a 2.102 millones. Ayer, Realia cerró a 1,24 euros por acción, con una capitalización de 343,95 millones. "$ %DVNHW " % " # " #& # # #$ # % # #" " "# # " " $ La Llave / Página 2 # Los nuevos precios de la luz se aprobarán en abril pero “tardarán meses” en aplicarse El ministro de Industria, José Manuel Soria, dijo ayer que el nuevo mecanismo para la revisión de precios de la electricidad estará aprobado antes de abril, si bien hay “conversaciones” con el sector acerca de un posible plazo de “meses” para la adaptación a la norma. El nuevo sistema contempla que el usuario pague por cada kilovatio en función de su cotización en el mercado en cada momento, en lugar de un precio fijo para cada trimestre. Las grandes eléctricas han pedido un tiempo de adaptación. “El nuevo plan estará aprobado antes del 1 de abril de este año; cuestión distinta son las conversaciones que estamos teniendo con el sector, con colectivos como son los consumidores, para determinar el tiempo necesario que deberían tener para poder aplicarlo”, dijo Soria desde Senegal. “Podríamos estar hablando de unos meses, pero en cualquier caso la aprobación, tal y como era el compromiso del Gobierno, estará el 1 de abril”, añadió el ministro, quien participa en un viaje junto a varias empresas españolas interesadas en invertir en Senegal. En principio, en el mercado se está barajando que el borrador de Real Decreto que aprobará el nuevo sistema contemple el 1 de junio como la fecha efectiva de implantación, aunque tampoco es definitivo. En cualquier caso, todo apunta a que será tras las elecciones europeas del 25 de mayo. JMCadenas Expansión. Madrid/Barcelona José Manuel Soria, ministro de Industria. ""#&# Eólicas Por otra parte, las asociaciones eólicas de Europa cargaron ayer en Barcelona contra los vaivenes de la normativa energética, que han puesto en peligro el “liderazgo” español. Las eólicas evalúan en hasta 1.200 millones anuales el impacto de la reforma energética en el sector. 8 Expansión Martes 11 marzo 2014 Martes 11 marzo 2014 Expansión 9 EMPRESAS Ganó 105,8 millones de euros en 2013 Puja por un contrato en Georgia Fallece el nieto del fundador del grupo Invierte 30 millones de euros al año Norma europea para contaminar menos Extensión a Asturias de la red Avia WDFG World DutyFree Group, antigua Aldeasa, logró un beneficio neto atribuible de 105,8 millones de euros, lo que supone un 5% más que en el ejercicio precedente, cuando ganó 100,7 millones de euros. Los ingresos aumentaron un 7,1%, hasta los 2.078,5 millones. TALGO La empresa española está optando por un contrato para el suministro de uno o dos trenes nocturnos para explotar una línea ferroviaria que unirá Georgia, Azerbaiyán y Turquía. La eventual adjudicación podría favorecer las relaciones bilaterales entre ambos países. FORD William Clay Ford, último nieto vivo del fundador del fabricante de automóviles Ford, consejero emérito de la compañía y padre del actual presidente ejecutivo del grupo, William Clay Ford Jr., falleció el domingo pasado a los 88 años de edad, víctima de una neumonía. ROCHE FARMA La compañía va a invertir 30 millones de euros anuales en su Centro de Excelencia en Informática, desde el que brinda soporte técnico sin interrupción a más de 110.000 usuarios de 140 países y controla unos 10.000 servidores. AUTOMOCIÓN Los 28 países de la Unión Europea han aprobado la norma que obligará a los fabricantes de coches a reducir las emisiones de CO2 de los vehículos hasta 95 gramos por kilómetro para 2020, aunque con salvaguardas que la flexibilizan, como pedía Alemania. ESERGUI El operador petrolífero vasco Esergui ha ampliado su red de estaciones de servicio Avia a Asturias, con la apertura de su primera gasolinera en esa autonomía en Cudillero. De este modo, Esergui extiende su radio de acción a diez autonomías y veintiuna provincias. Dia gana cuota y amenaza el segundo puesto de Carrefour RÁNKING DE DISTRIBUCIÓN/ Las enseñas de bajo precio aumentan su nicho de mercado con Mercadona ampliando su liderazgo. Rocío Ruiz. Madrid La cadena de supermercados Mercadona logró no sólo aumentar sus ingresos y su beneficio en 2013, también su peso en el mercado español. El grupo de Juan Roig cerró el pasado año con una cuota del 22,3% dentro del canal de grandes cadenas de distribución, un 1,3% más que en 2012, según la consultora Kantar Worldpanel, lo que le mantiene como líder del sector. “En general, los movimientos por cadenas cada año son de décimas; en un buen año, pueden subir dos décimas, pero el caso de Mercadona es atípico por el plan de crecimiento que está llevando a cabo”, explica César Valencoso, director de Consumer Insights de Kantar Worldpanel. Tras Mercadona, se encuentra el grupo Carrefour que sumando la parte de sus hipermercados y la de sus establecimientos híper, alcanza una cuota del 8,4%. Sin tener en cuenta los establecimientos de proximidad, Carrefour Híper mantuvo su cuota del LOS PRIMEROS EN ESPAÑA En 2013, los cinco principales grupos de distribución. % cuota de mercado Mercadona Total Carrefour (Hiper + Super) Total Dia (Dia + Maxi + Market) Grupo Eroski (Hiper+Super+Caprabo) Grupo Auchan (Alcampo + Simply Market) 22,3 8,4 7,8 6,2 4,1 Fuente: Kantar Worldpanel. 7,7% la misma que en 2012, pero que le haría perder el segundo puesto dentro de los grandes grupos de distribución en favor de Dia, cuya porción del mercado se incrementó del 7,7% al 7,8%, situándose por encima de Carrefour. “El formato de hipermercado, no sólo los de Carrefour, lleva años cayendo. No sólo por la crisis sino porque es más fácil abrir tiendas pequeñas que de gran tamaño. Hace dos años, la distancia entre el grupo francés y Dia era de dos puntos y como siga la tendencia actual, en un año o dos, alcanza al grupo entero”, comenta Valencoso. El tercer grupo de distribución que creció en 2013 en el mercado español fue Lidl. La cadena alemana pasó de una cuota de mercado del 2,8% al 3% el pasado año. “Las tres principales cadenas de distribución del canal precio, Mercadona, Dia y Lidl, han sido las únicas del Top 10 que han aumentado su peso en el mercado, mientras que en líneas generales el resto ha logrado mantener su presencia”, explican desde Kantar. El grupo Eroski logró una cuota de mercado del 6,2%, con el área de supermercados como filial destacada, con un 3,3% frente al 3,4% del año anterior. Los híper perdieron dos décimas, de 1,7% a 1,5%. Auchan fue el quinto grupo de distribución más importante, con una cuota del 4,1%. Su filial Alcampo logró un 2,9% frente al 3% de 2012. Ahorramas y Caprabo se mantuvieron, con el 1,5% y el 1,3%, respectivamente. Cepsa logra un megacrédito de 1.500 millones de euros M. Á. P. Madrid La petrolera española Cepsa, controlada por Ipic, el fondo estatal del Emirato de Abu Dhabi, anunció ayer la firma de un préstamo de 1.500 millones de euros con 17 bancos bajo la modalidad club deal. En esta fórmula, a diferencia de la del crédito sindicado, no existe una entidad concreta como líder, sino que la empresa negocia con cada uno de los bancos. El préstamo se concreta en un crédito a tres años por importe de 500 millones y una línea de financiación adicional a cinco años de 1.000 millones. Con esta operación, Cepsa mejora la estructura y el coste de su deuda y su liquidez. El consejero delegado, Pedro Miró, dijo ayer que “es la financiación de mayor importe que Cepsa ha completado en toda su historia”. Cepsa está abordando con Ipic un gran plan de crecimiento exterior. En enero, completó la adquisición de Coastal Energy, con activos en Asia, en una operación de 1.600 millones. Juan Roig, presidente de Mercadona. Ricardo Currás, consejero delegado de Dia. George Plassat, consejero delegado de Carrefour. El líder El que más crece El más longevo La cadena de Juan Roig ganó 515 millones de euros en 2013, un 1% más. Los ingresos con IVA subieron un 4% hasta 19.812 millones de euros. Sin impuestos, logró 18.033 millones, un 2,9% más. En 2013, Dia logró un beneficio neto de 222,7 millones, un 11,7% más. La facturación fue de 11.476 millones, un 7,2% más. En España, las ventas crecieron un 5,7% hasta 5.199 millones de euros. La facturación de Carrefour en España, donde cuenta con 456 establecimientos, alcanzó en el ejercicio 2013 7.798 millones de euros, un 2,2% menos que en 2012, aunque en el último trimestre subió sus ventas. ¿CÓMO DESEA VIVIR? Recompramos su antiguo televisor y reciba hasta 1.500€* BEOVISION 11, SIMPLEMENTE PERFECTO Recompramos su antiguo televisor y reciba hasta 1.500€*al adquirir un BeoVision 11. Viva una vida sencilla y sin complicaciones con esta obra maestra de la imagen y el sonido. 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El fondo acaba de cerrar la compra de Geriátricos del Principado, en una operación valorada en cerca de 14 millones de euros, según fuentes de mercado. Se trata de la tercera adquisición de la firma en este ámbito, tras hacerse en 2012 con Geriatros, su buque insignia y principal marca comercial. Además, en 2007, adquirió Eptisa, compañía que controla Casta Salud, firma especializada en psicogeriatría. De momento, Magnum no prevé fusionar las tres sociedades, pero sí crear un grupo integrado con todos los activos a través de Socicare, el vehículo inversor a través del que se articulan las compras de Magnum en el sector de cuidado de ancianos. En total, el grupo de capital riesgo suma 5.700 camas, situándose como el tercer operador privado español, sólo por detrás de Grupo Sar y ValleSol. Además, el fondo no descarta seguir realizando adquisiciones en este mercado para consolidar su presencia. Geriátricos del Principado es una empresa con sede en Asturias, aunque tiene centros repartidos por otras regiones, como Cantabria, La Rioja, Navarra y Madrid. En la operación han participado como asesores KPMG y Ramón y Cajal Abogados. La compañía era propiedad del empresario Jesús Cocina y de la empresa de cátering Visama, según figura en la base de datos Informa. Magnum es especialmente activo en el sector sanitario. El año pasado vendió la clínica Teknon a Doughty Hanson y es dueño del laboratorio farmacéutico Generis. La Llave / Página 2 INGRESOS DE 371,7 MILLONES/ El grupo aumenta hasta 7 millones de euros su ebitda antes de gastos no recurrentes, en un contexto de caída de la inversión publicitaria. Expansión. Madrid El ambicioso plan de eficiencia que ha puesto en marcha Unidad Editorial empieza a dar sus frutos. En un contexto marcado por la persistencia de la crisis económica y la caída de la inversión publicitaria, el grupo editor de EXPANSIÓN, El Mundo y Marca obtuvo un beneficio bruto de explotación (ebitda) antes de gastos no recurrentes de 7 millones de euros en 2013, frente a los 3,1 millones del año anterior. Las pérdidas netas se redujeron desde los 526 millones de 2012 a los 59 millones de 2013. El férreo control de los costes y la sólida posición de las cabeceras de Unidad Editorial permitieron al grupo esta mejora de resultados. En 2013, EXPANSIÓN consolidó su liderazgo en prensa económica, con una difusión de Los medios online aumentan hasta el 24,1% su aportación a la facturación publicitaria total Eva Medina S.Saiz. Madrid Unidad Editorial mejora su resultado operativo en 2013 Imagen de la sede de Unidad Editorial en Madrid. 40.000 ejemplares diarios de media (incluido Orbyt), al igual que Marca, con 190.000 ejemplares vendidos al día, y El Mundo, que reforzó su segunda posición en prensa generalista con 202.000 ejemplares diarios. En Internet, Expansion.com aumentó un 15,1% su audiencia, hasta los 5,2 millones de usuarios únicos al mes, mientras que las demás webs del grupo mantuvieron su liderazgo. La decidida apuesta de Unidad Editorial por el ámbi- to digital ha tenido su reflejo en las cuentas anuales, ya que los medios online aportan ya el 24,1% de la facturación publicitaria. Los ingresos totales alcanzaron 371,7 millones. El ejercicio de control de costes y la apuesta digital, además de mejorar sus resultados, permitirán al grupo avanzar en su objetivo de alcanzar el equilibrio presupuestario en 2014. Además, los gastos financieros bajarán de 28 a 15 millones este año. RCS, propietario de Unidad Editorial, obtuvo unos ingresos consolidados de 1.314 millones, con un ebitda recurrente de 27,6 millones. E M I S I Ó N D E O B L I G A C I O N E S AU D A S A PLAZO AÑOS 6 INTERÉS NOMINAL 4 ,75 % RENTABILIDAD FINANCIERO FISCAL MÁXIMA* 6 ,23 % ENTIDADES ASEGURADORAS Y COLOCADORAS: Deutsche Bank, CaixaBank, Bankinter, Bankia, Banco Popular Español, Banco Madrid, Renta 4 Banco, Norbolsa, Auriga, Banco Cooperativo, Privat Bank, Banco Caminos, GVC Gaesco Valores y Ahorro Corporación Financiera. HASTA EL 26 DE MARZO DE 2014 NUEVA EMISIÓN DE OBLIGACIONES AUDASA: EL MEJOR CAMINO PARA SU INVERSIÓN Concesionaria de la autopista de peaje AP 9 entre El Ferrol y Tuy, frontera portuguesa Concesionaria de la autopista de peaje AP 9 entre El Ferrol y Tuy, frontera portuguesa Periodo de suscripción: del 3 de marzo de 2014 al 26 de marzo de 2014. Interés nominal del 4,75%. Pago de intereses el 15 de diciembre de cada año, con dos cupones cortos al inicio y al final de la emisión. Retención: 1,20% sobre los intereses brutos con una deducción del 24% en la declaración de IRPF. Nominal de los títulos: 500 €. El importe nominal de la emisión es de195.800.000 € ampliable hasta un máximo de 400.000.000 €. *La rentabilidad financiero fiscal es la siguiente: TIPO IMPOSITIVO DE AHORRO RENTABILIDAD FINANCIERO FISC AL 21% 25% 27% 6,12% 6,19% 6,23% La operación de suscripción de las obligaciones no estará sujeta a ninguna comisión o gasto si ésta se realiza a través de las entidades aseguradoras y colocadoras. La emisión cotizará en el mercado AIAF de renta fija, plataforma SEND. Adicionalmente se ha firmado un contrato con una de las entidades aseguradoras que proporcionará liquidez hasta el10%del importedelaemisión. *Consulte el folleto de la oferta y su resumen registrados en la CNMV y disponibles en el Emisor, el Garante, las Entidades Colocadoras y la CNMV. ENTIDADES COLOCADORAS ASOCIADAS: Deutsche Bank, Kutxabank, Caja de Crédito de los Ingenieros,TargoBank, Popular Banca Privada, Banco Pastor, Beka Finance y Cajas Rurales Accionistas de Banco Cooperativo. CON LA GARANTÍA SOLIDARIA DE ENA Infraestructuras, S.A.U. es una empresa del grupo Itínere E L F U T U R O E S P O R AQ U Í Martes 11 marzo 2014 Expansión 11 PAÍS VASCO Las epsv logran una rentabilidad del 8% pero pierden socios y cuotas PREVISIÓN SOCIAL VOLUNTARIA/ Las entidades vascas reclaman más incentivos fiscales y la inclusión de los sistemas complementarios en la negociación colectiva, y critican la falta de “apoyo claro” al sector. M. Á. F. Bilbao Las entidades de previsión social voluntaria (epsv) de Euskadi cerraron 2013 con una mejora media de la rentabilidad del 8%, que permitió el aumento del patrimonio pese al recorte de aportaciones y de socios, y al aumento de las prestaciones. El pasado fue un ejercicio complicado para estas entidades, ya que a la crisis económica se sumaron cambios fiscales en las normativas vasca y estatal que les van a perjudicar: límites a las aportaciones en Euskadi y mayor coste para las empresas de su contribución a una epsv, al haberse incorporado ésta a la base de cotización. “No existe un apoyo claro a las entidades de previsión de las instituciones, de los agentes sociales, ni de nadie”, se quejaron los responsables de la Federación vasca de epsv. Su presidente, Ignacio Etxebarria, dejó claro que el sistema complementario de pensiones necesita desgravaciones fiscales para el empleador y el empleado, así como la inclusión de las aportaciones a epsv en la negociación colectiva. También criticó la falta de conciencia sobre la necesidad futura de añadir un complemento a las pensiones. “El sistema se está reformulando: si ahora un jubilado logra una tasa de reposición del 90% de su salario, en diez años será del 70% porque la esperanza de vida se alarga y hay menos cotizantes”, señaló. PRINCIPALES ENTIDADES DE PREVISIÓN VASCAS Ránking por patriminio/ Datos al cierre de 2013 Entidad Nº de socios Patrimonio Cuotas Prestaciones 41.110 5.205,2 181,3 227,9 280.705 4.950,5 269,2 288,2 69.920 1.525,2 56,5 79,3 242.302 1.395,8 83,2 40,1 99.510 1.165,1 89,9 74,2 Lagun Aro Baskepensiones Norpensión Geroa Euskadiko Pentsioak - 1.059,3 6,1 38,0 Elkarkidetza 26.428 879,3 22,3 25,8 Santander Previsión 65.240 625,1 25,7 43,6 Gerocaixa 71.506 544,7 31,9 28,8 Hazia BBK Itzarri Total 93.203 1.141.069 522,5 21.775 2,6 888 10,0 1.090 (1) En millones de euros. Fuente: Federación de Entidades de Previsión Social Voluntaria de Euskadi Ignacio Etxebarría, presidente de la federación, dice que el sistema de pensiones se está reformulando. La vicepresidenta de la federación y gerente de Geroa, la epsv del metal de Gipuzkoa, Virginia Oregui, insistió en que los ciudadanos no tienen en mente la idea de complementar la pensión, y de hecho buena parte de las prestaciones se percibe como capital. Según explicó, Bizkaia y Álava tienen un déficit importante en la previsión complementaria para trabajadores por cuenta ajena. Tras 18 años de vida, Geroa complementa al- El patrimonio de las entidades vascas aumenta en 2013 un 6,8%, hasta 21.775 millones rededor del 8% de la pensión. El objetivo marcado por la federación vasca es que el sistema de epsv aporte el equivalente al 20% de la pensión. Según los datos de 2013, los recursos de las entidades de previsión social vascas ascienden a 21.775 millones de euros, un 6,8% más que en 2012, aumento similar en las de empleo y las individuales. Este alza se debe en exclusiva a la buena rentabilidad media del sector, ya que las epsv vieron reducidas sus aportaciones un 3,7%, mucho más en las de empleo (-7,8%) por la congelación de cuotas en las epsv de funcionarios y los problemas de empresas para pagar las cuotas que en las individuales. Las prestaciones crecieron un 17,8%. Rescates Durante el pasado ejercicio las epsv vascas vieron cómo se reducía el número de socios un 2,8%, hasta 1,14 millones, debido en exclusiva a la contracción de las entidades individuales, que han perdido 46.600 socios por los rescates de parados y los cambios normativos (el dato se refiere a planes, por lo que una misma persona puede estar contabilizada varias veces). El fabricante vasco de pilas y pequeños electrodomésticos Cegasa ha decidido presentar el concurso de acreedores ante la falta de avances en el último mes y medio –en que ha estado en preconcurso– para sacar adelante su plan de viabilidad. Ayer, la dirección del grupo se reunió con el comité de empresa para anunciarle su intención de presentar hoy mismo el concurso en el Juzgado de lo Mercantil de Vito- ria. Según explicó, la compañía da este paso agobiada por la falta de financiación para sacar adelante un plan de viabilidad que preveía la venta de negocios. “Los esfuerzos realizados durante meses por parte de los trabajadores, la búsqueda de soluciones y nuevos socios para los negocios, y el apoyo decidido de Ekarpen –Gobierno vasco, Diputaciones y Kutxabank– no han sido suficientes ante la negativa de las entidades fi- nancieras a mantener la financiación del circulante necesaria para abordar el plan de viabilidad”, dice el grupo en una nota a la plantilla. Casi 900 trabajadores Cegasa cuenta con casi 900 trabajadores, de ellos 500 en Euskadi; y tiene plantas en Euskadi –Vitoria y Oñati– y en China. Hace cinco años, el grupo cerró la planta que fabricaba pilas de consumo –la única española que se dedica- ba a esta actividad y la que le hizo famoso– y se dedicó a las pilas industriales y al pequeño electrodoméstico de Solac. En China sigue fabricando pilas domésticas, que luego comercializa en España. El pasado año, facturó unos 124 millones. En 2010, Cegasa recibió una ayuda pública de 20 millones –18 de Ekarpen y dos de Ezten– en forma de créditos participativos para impulsar el proyecto de baterías de vehículos eléctricos. INGETEAM La compañía de ingeniería eléctrica está investigando junto con la Universidad de Castilla la Mancha técnicas avanzadas de deshielo y prevención de la acumulación de nieve en palas de un aerogenerador. Según Ingeteam, evitar las paradas en los aerogeneradores durante la época de nieve supone un importante ahorro energético, ya que según un estudio propio en 517 aerogeneradores, con potencia total instalada de 682 megawatios, se perdieron por el hielo en palas 18.966 MWh en 29 meses. Extrapolado este dato a nivel nacional, con más de 21.000 megawatios instalados, se perderían más de 550 GWh de producción, unos 45 millones de euros en 29 meses. Convenio con el Gobierno vasco MERCEDES El Gobierno vasco espera dar un impulso a la formación profesional dual, modelo que combina la enseñanza tradicional con las prácticas en empresas, a través de un acuerdo con Mercedes, sellado ayer en Vitoria. El Ejecutivo se compromete a definir los perfiles formativos que necesite la planta alavesa de la multinacional y a aportar el profesorado y los recursos. Mercedes compensará económicamente a los alumnos y asumirá las cargas derivadas. Aviso de nueva reforma laboral ELA El secretario general de ELA, Txiki Muñoz, advirtió ayer de que el Gobierno de Rajoy prepara más medidas de recorte y una nueva reforma laboral “para deshumanizar el empleo”. Según dijo, no se está creando empleo y la economía no va bien. Misión a Sudáfrica y Mozambique Cegasa presenta el concurso de acreedores agobiada por la falta de financiación M. Á. F. Bilbao Investigación de técnicas de deshielo en aerogeneradores CÁMARAS DE COMERCIO Una veintena de empresas vascas viaja esta semana a Sudáfrica y Mozambique en una misión comercial que analizará estos mercados emergentes y tratará de identificar oportunidades de negocio. Juan Celaya, propietario. La Caixa facilita 340 empleos en Bizkaia El grupo, fundado y propiedad de Juan Celaya, tiene plantas en Vitoria, Oñati y en China OBRA SOCIAL El programa de integración laboral de la obra social de La Caixa Incorpora ha facilitado 340 empleos a personas en riesgo de exclusión en Bizkaia en 2013, gracias a la implicación de 120 empresas. 12 Expansión Martes 11 marzo 2014 ¿Hasta dónde estás dispuesto a llegar para conseguir un trabajo? Exponer al candidato a situaciones límite para conocer su reacción ante un problema es aconsejable en ciertos procesos de selección. Pero esta innovación no debe pasar por fórmulas que resulten humillantes. Arancha Bustillo. Madrid “Surrealista”, así es como califica Clío Almansa, una joven de 22 años, la selección laboral que le costó la rotura de una vértebra. Almansa optaba, junto a otras 39 personas, a un puesto de trabajo en una empresa de aspiradores. En un momento del proceso de reclutamiento uno de los responsables de la firma tiró un billete de 50 euros al suelo y dijo que “el puesto sería para quien obtuviese el dinero”. Los aspirantes se abalanzaron a por él y Clío salió lesionada. Logró el billete, y el trabajo, pero solo por una semana. La lesión le ha costado cinco meses de baja. Paco Muro, presidente de Otto Walter, admite que él vivió también una situación esperpéntica cuando optó a un puesto en una consultora. La tensión que le obligaron a sentir le empuja a definir como “ruin” el trabajo de los seleccionadores que se prestan a capitanear procesos de este estilo. Y aunque sabe que ahora no es un buen momento para descartar cualquier puesto, recomienda seguir buscando. El por qué Montse Ventosa, presidenta de Truthmark, reconoce que la noticia protagonizada por Clío Almansa le sorprendió porque, “afortunadamente”, no conoce ningún caso parecido. Pero si tuviera que darle una explicación al asunto diría que “es posible que este tipo de pruebas estén basadas, de un modo esquizofrénicamente distorsionado, en los assesment centers (centros de evaluación) donde se desarrollan situaciones en un entorno controlado y se presentan problemas que el candidato podrá encontrarse en su puesto de trabajo futuro. Con el objetivo de predecir el comportamiento del mismo o, UNIVER S I DA D El área de reclutamiento está cada vez más profesionalizada pero no regulada Una buena vía para denunciar estas prácticas de selección son las redes sociales mejor dicho, su rendimiento”. Algunos estudios, sin embargo, empiezan a cuestionar su validez. Ventosa cree que, entre otras causas, este escepticismo “puede ser debido a la dificultad de predecir actitudes y a la gran influencia, a menudo ignorada, que éstas juegan en el nivel de rendimiento”. Probablemente, cree la presidenta de Truthmark, “prácticas como éstas pretendan predecir la resiliencia, la competitividad, el ‘ir a por todas’ de una forma muy retorcida y, por supuesto, nada profesional”. Este tipo de procesos, dice José Manuel Casado, presidente de 2C Consulting, “nos enseña cómo son las personas puestas en situaciones límite. Sin embargo, al final, uno tiene la sensación de que no importa quiénes somos, sino lo que aparentamos ser en función de las características del puesto al que concurramos. Parece que nuestra auténtica personalidad no le importa a nadie, y muchos procesos de selección hacen que ni siquiera nos interese a nosotros mismos”. Muchas veces el problema se debe a que el sector de selección no está regulado. “Aunque cada vez está más profesionalizada, esta área no está regulada y, a veces pueden producirse este tipo de situaciones”, denuncia Sergio Un método poco ortodoxo La película ‘El método Grönholm’ se inspiró en un hecho real que ocurrió en Barcelona en una cadena de supermercados, cuando en la papelera del departamento de Recursos Humanos de la compañía se encontró una serie de papeles de un técnico del área de selección de la empresa en los que había anotado sus impresiones sobre un grupo de candidatas a puestos de cajeras. Los comentarios no tenían desperdicio. En algunos, el ‘profesional’ de selección se quejaba de la “voz de pito” de la aspirante. En otros criticaba directamente su aspecto físico con piropos como: “muy gorda”. Según José Manuel Casado, presidente de 2C Consulting, el film es, precisamente, una crítica a la frivolidad y a la crueldad con que muchas empresas realizan sus procesos de reclutamiento: Los aspirantes a un puesto de dirección comercial muy bien retribuido de una gran compañía compiten entre sí y realizan una serie de pruebas (todas ellas inspiradas en técnicas reales utilizadas en algunas firmas) para ver cuál de los candidatos es el elegido. Hinchado, manager de Hays. Y los candidatos también tienen parte de responsabilidad en este asunto. Bien es cierto, como recuerda Muro, que cuando necesitas trabajar es mejor un mal empleo que seguir en el paro. “Otra historia es permanecer en esa empresa si te das cuenta de que el humillante proceso de selección era sólo un avance de los valores de esa compañía en la que las personas son sólo me- dios maltratables”. Para evitar que situaciones como la que vivió Clío Almansa se repitan, Ventosa recomienda hacer uso de las redes sociales “que, en el fondo, contribuyen a construir o derrumbar la marca de una empresa que, cada vez con mayor frecuencia, se forja desde dentro a través de las personas que forman la compañía. Y cada vez más, el trato a los empleados en casos de contratación o despido tie- nen un impacto más tangible en los resultados, en el crecimiento o no de las organizaciones”. De todas formas, los expertos coinciden en que apenas han evolucionado los procesos de selección. Al menos en el caso español. Hinchado considera que en España somos bastante conservadores a este respecto y nos hemos encasillado en la típica entrevista en la que el reclutador in- Santander, nombrado por Financial Times EL BANCO MÁS SOSTENIBLE DEL MUNDO bancosantander.es Puntuación 1 McKinsey & Company 3,9 2 ThoughtWorks 3,9 3 Boston Consulting Group 3,8 4 Gartner 3,7 5 Bain & Company 3,7 6 Rolls-Royce 3,6 7 ZS Associates 3,6 8 Google 3,6 9 Stryker 3,6 10 HubSpot 3,6 11 Paycom 3,5 12 Vistaprint 3,5 13 TeachforAmerica 3,4 14 Procter&Gamble 3,4 15 Avaya 3,4 16 Microsoft 3,4 17 BlackRock 3,4 18 Sapient 3,4 19 Citrix 3,4 20 Nvdia 3,4 21 Informatica 3,4 22 Facebook 3,3 23 Guidewire 3,3 24 Caterpillar 3,3 25 Rackspace 3,3 1: Entrevista muy fácil. 2: Entrevista fácil. 3: Entrevista en la media. 4: Entrevista difícil. 5: Entrevista muy difícil. Fuente: Glassdoor Una imagen de la película ‘El método Grönholm’. POR SU COMPROMISO CON LA EDUCACIÓN Y LA SOCIEDAD LAS ENTREVISTAS MÁS DURAS tenta atisbar las actitudes y las aptitudes que busca en el próximo empleado. Casado cree que la selección de los profesionales deberá continuar basándose en criterios técnicos, “pero dando importancia al perfil psicográfico (cómo siente, piensa y vive el futuro trabajador). En este sentido, los procedimientos de recruiting deben ser revisados. Se estima que el perfil de aproximadamente un 80% de los profesionales que se incorporan a las organizaciones, en términos de habilidades naturales o motivación necesaria, no se ajustan a los requerimientos del puesto como para garantizar un buen desempeño”. Un análisis de conductas sí, pero no a cualquier precio. GRATIS HOY Vea el videoanálisis sobre esta información en Orbyt Acceda hoy a Orbyt con el código de la última página Martes 11 marzo 2014 Expansión FINANZAS & MERCADOS Santander destina 2.500 millones de dólares a crecer en EEUU AMPLÍA CAPITAL EN MÁS DE LO PREVISTO/ El banco inyecta 1.750 millones de dólares en Santander Holdings USA y capitaliza deuda por 750 millones. Los fondos servirán para respaldar planes de expansión. Gemma Martínez. Madrid Quinientos millones más No obstante, en ese momento Santander anunció que la operación sería por un importe máximo de 2.000 millones de dólares (ver EXPANSIÓN del 14 de enero). Finalmente han sido 500 millones más de lo previsto, hasta alcanzar los citados 2.500 millones. Santander Holdings USA, dirigida por Román Blanco y con Jerry Grundhofer como presidente no ejecutivo, es la cabecera de la que dependen los negocios de banca comercial (Santander Bank, el antiguo Sovereign) y de crédito al consumo (Scusa). Estados Unidos aporta el 10% del beneficio atribuido de Santander, con datos de 2013 (ver gráfico). El año pasado ganó 724 millones, un 7,1% menos, con un volumen de crédito SUDAMÉRICA Scusa, la filial de crédito al consumo de EEUU que salió a Bolsa en enero, estudia oportunidades para crecer en el negocio de financiación para automóviles. Scusa evalúa oportunidades tanto en EEUU como en América del Sur. Estela Santos Santander confirma su apuesta por Estados Unidos. El grupo ha realizado una ampliación de capital por 2.500 millones de dólares (1.802 millones de euros) en Santander Holdings USA, la sociedad cabecera de su negocio en Estados Unidos. La operación servirá para respaldar los planes de crecimiento del grupo en el país norteamericano, un mercado en el que quiere reforzarse y para lo que ha incorporado a su consejo de administración a Sheila Bair, expresidenta del Fondo de Garantía de Depósitos de Estados Unidos (Fdic, por sus siglas en inglés). La ampliación en Santander Holdings USA se ha materializado a través de dos movimientos: la inyección de liquidez por 1.750 millones de dólares y la capitalización de deuda que la filial estadounidense tenía contraída con Santander por 750 millones. Así lo acaba de comunicar Santander Holdings USA a la SEC, el supervisor de los mercados estadounidenses. El grupo presidido por Emilio Botín ya había anunciado que planeaba realizar esta ampliación a finales de enero en el marco de la salida a bolsa de Santander Consumer USA (Scusa), la filial de crédito al consumo en el país norteamericano. Emilio Botín (presidente de Santander), Michael Bloomberg (exalcalde de Nueva York) y Román Blanco (responsable de Santander USA), en octubre de 2013, presentando la nueva imagen del banco en EEUU. El banco gana 724 millones con su negocio en EEUU y logra un ROE del 12,42% El objetivo del grupo es duplicar en tres años el beneficio que genera su actividad en el país americano acumulado de 37.682 millones y 35.537 millones en depósitos. La filial de crédito al consumo contribuyó al resultado con 413 millones de los citados 724 millones. De este modo, el ne- DIVERSIFICACIÓN GEOGRÁFICA Aportación al beneficio, en porcentaje. Datos de 2013. Resto Europa: 5% Chile: 6% *Excluido Brasil, México y Chile. Portugal: 2% Brasil: 23% Polonia: 6% Alemania: 6% R. Unido: 17% ESPAÑA: 7% México: 10% Latinoamérica*: 8% EEUU: 10% Fuente: Entidad gocio en EEUU logra una rentabilidad sobre fondos propios (ROE) del 12,42%. Según sus propios datos, el banco tiene 1,7 millones de clientes minoristas en EEUU Expansión y cuenta con una cuota de mercado del 4% en el noreste de Estados Unidos. Esta cuota le convierte en el séptimo grupo bancario en esta zona del país. En total, el grupo Lanza una cuenta corriente remunerada El banco presidido por Emilio Botín opera en Estados Unidos con la marca Santander tras eliminar Sovereign. El grupo aspira a captar nuevos clientes y para conseguirlo ha diseñado una línea de productos y servicios de valor, a precios muy competitivos. En esta línea, Santander ha lanzado Extra20, una cuenta corriente que remunera a los clientes con 20 dólares al mes, siempre que el saldo en la cuenta supere los 1.500 dólares y se hagan dos o más cargos en la cuenta por Internet. En EEUU la gran mayoría de los bancos cobra una comisión de mantenimiento mensual en las cuentas corrientes, que puede llegar a suprimirse en el caso de que se tenga un saldo determinado. El pago de una remuneración está más extendido en las cuentas de ahorro, por lo que el lanzamiento de Extra20 es un movimiento relativamente agresivo por parte de Santander. Además el banco ha sacado al mercado la primera tarjeta de crédito desde que opera bajo la marca Santander, bautizada como Bravo. Todos los clientes que soliciten la tarjeta antes del 31 de marzo no tendrán que pagar la cuota anual de 49 dólares. opera en nueve estados de EEUU y dispone de una red comercial formada por 706 sucursales. Además, comercializa sus préstamos para automóviles a través de 14.000 concesionarios. En total Santander emplea a 9.741 trabajadores en EEUU. El banco cántabro aspira a reforzar su presencia en el país, apoyándose en la recuperación de la primera economía del mundo. El Fondo Monetario Internacional (FMI) pronostica en su último informe sobre Perspectivas Económicas que EEUU crecerá este año un 2,8%. El objetivo del grupo es duplicar en tres años el beneficio que genera su negocio en EEUU. De este modo, en 2016 debería rondar los 2.000 millones de dólares. Compras Para llegar a esta cota, Santander se ha marcado como objetivo prioritario el crecimiento orgánico, con una inversión planificada de doscientos millones en tres años. Este dinero se destinará a iniciativas que permitan mejorar el servicio al cliente, como la remodelación de las oficinas y de la página web, así como la instalación de nuevos puntos de retirada de efectivo. Más allá de este crecimiento orgánico, también pueden producirse compras de otros bancos. Botín ya avanzó en octubre de 2013 que quería alcanzar una cuota de mercado del 10% y dejó la puerta abierta a adquisiciones (ver EXPANSIÓN del 18 de octubre de 2013). BBVA también quiere crecer en EEUU a travé de Compass. 13 El Frob ve la venta en Bolsa como una fórmula para salir de BMN A.C.A. Valencia Los buenos resultados de la reciente venta del 7,5% de Bankia y la positiva evolución de los mercados han hecho que el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (Frob) no quiera dejar cerrada ninguna puerta para intentar obtener el máximo posible de sus participaciones en entidades nacionalizadas. “En el caso de BMN no hay que descartar la venta en el mercado, estamos estudiando todas las opciones”, aseguró ayer el director general del Frob, Antonio Carrascosa, en la V Jornada sobre el Sector Bancario Español organizada por el Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas. El directivo del fondo estatal, que controla el 65% de BMN y el 66% de Catalunya Banc, además de cerca del 61% de Bankia, consideró que “va siendo hora de pensar en la salida del Frob de estas entidades”. Carrascosa señaló que espera en el primer semestre de este año se pueda cerrar el proceso de venta de Catalunya Banc y en el caso de BMN –resultado de la integración de las cajas Sa Nostra, CajaMurcia y Caja Granada– no habló de plazos. Carrascosa dejó claro que la decisión de elegir una u otra fórmula para desprenderse de los bancos nacionalizados se basará exclusivamente en la búsqueda de la recuperación del mayor importe posible de fondos públicos aportados. “Una desinversión se gestiona mejor cuando se está lejos del plazo límite fijado para acometerla”, añadió el responsable del Frob, que puso como ejemplo lo ocurrido con Banco de Valencia. En ese caso, ante la proximidad de la fecha para vender o liquidar la entidad “hubo menos de un mes para vender la entidad”, cuando en el caso de NovaGalicia Banco “hemos necesitado seis meses”. Recuperación difícil Carrascosa insistió en que “no podemos asegurar lo que se va a recuperar” con la venta de las bancos rescatados y consideró poco factible “pensar que en 2016 vamos a recuperar los 20.000 millones aportados en Catalunya Banc y BMN”. 14 Expansión Martes 11 marzo 2014 FINANZAS & MERCADOS Sareb ingresa 3.800 millones en 2013 y cumple objetivos Los riesgos de orientar sobre el destino de los tipos PRIMER AÑO DE ANDADURA/ Las dos terceras partes del flujo de caja proceden de Claire Jones. Financial Times la gestión de los activos financieros, según las cuentas que se aprobarán este mes. Alicia Crespo. Madrid Dedica el 31% de sus ingresos a pagar los intereses de los bonos senior de las entidades cedentes JMCadenas Tras unos inicios a cámara lenta, la Sociedad de Gestión de Activos Procedentes de la Reestructuración Bancaria (Sareb) aceleró el ritmo de ventas de préstamos e inmuebles adjudicados a partir de la segunda mitad del año e ingresó 3.800 millones de euros al cierre del ejercicio 2013. Estos números “están en línea con las expectativas” de generación de flujo de caja del plan de negocio revisado, según fuentes oficiales de Sareb. La institución presidida por Belén Romana dará a conocer las cuentas de su primer año de andadura próximamente, después de aprobarlas en la última semana de marzo. Tal y como está previsto, el resultado arrojará pérdidas. La gestión de los activos financieros generó las dos terceras partes de los ingresos anuales, mientras que el resto provino de los activos inmobiliarios. La actividad comercial cogió velocidad a partir del segundo semestre del año, gracias a la fuerte apuesta de Sareb por los acuerdos de venta al por mayor alcanzados con inversores internacionales. Además de gestionar y vender préstamos a promotores de más de 250.000 euros, el banco malo se ha desprendido en 2013 de un total de 9.000 pisos cuyo valor de traspaso era superior a 100.000 euros, con lo que ha rebasado la meta de comercializar 7.500 viviendas marcada en su plan inicial. El primer destino de los ingresos de Sareb ha sido pagar los intereses de la deuda con aval del Estado que emitió por importe de 50.780 millones de euros para retribuir a las Belén Romana, presidenta de Sareb Pago del cupón a accionistas Los accionistas necesitan paciencia para cobrar el cupón del 8% de la deuda subordinada que suscribieron para dotar de recursos propios a Sareb. Como en su primer año de vida las cuentas arrojarán pérdidas, no cobrarán el cupón de 2013 y los intereses devengados se acumulan para 2014. Los accionistas no tendrán derecho al cobro del cupón de más de dos anualidades en la fecha de pago, la corriente y la inmediatamente anterior. Santander y CaixaBank son los mayores accionistas privados y tenedores de obligaciones de Sareb, con 598,2 y 431,9 millones de euros en deuda, respectivamente, seguidos por Sabadell (238,1 millones) y Popular (204,6 millones). Por su parte, el Frob es titular de deuda por 1.652,4 millones. nueve entidades que le traspasaron sus activos dañados del ladrillo en diciembre de 2012 y en febrero de 2013. Bankia, Novagalicia Banco, Catalunya Caixa, Banco de Valencia y Banco Gallego (Grupo 1); y Liberbank, Banco Mare Nostrum, Ceiss y CajaTres (Grupo 2) han recibido un total de 1.200 millones de euros en intereses de la deuda, el 31% de los ingresos de XXV PREMIO SALMÓN DE Sareb. Los bonos del Grupo 1 llevaban aparejado un interés medio del 2,74% y los del Grupo 2, del 2,105%. Todos pagaderos trimestralmente. Romana explicó en su última comparecencia pública a finales del pasado mes de noviembre que el pago de los intereses de la deuda y su amortización encabeza la lista de prioridades de Sareb, que busca maximizar la inversión pública y quiere evitar a toda costa recurrir al aval del Estado. “El mayor compromiso de Sareb es con los ciudadanos”, enfatizó Romana. El plan de negocio actual de Sareb, revisado por KPMG, contempla pagar un total de 11.575 millones de euros de intereses de deuda senior a las entidades rescatadas, a razón de 5.828 millones en los cinco primeros años, 4.298 millones en los cinco posteriores y 1.449 millones en los últimos. Sin embargo, las proyecciones de Sareb se revisarán anualmente a la luz de la evolución macroeconómica, de los tipos de interés y del precio de la vivienda. Bancos y aseguradoras Los que por el momento no recibirán intereses por su deuda son los accionistas de Sareb, las entidades privadas, bancos y aseguradoras, principalmente, que controlan el 55% del capital, y el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (Frob), propietario del 45% restante. Para dotar a Sareb de recursos propios de 4.800 millones de euros, los accionistas invirtieron en capital puro (25%) y en obligaciones subordinadas (75%), que llevan aparejada una remuneración anual del 8%. Pero no cobrarán este cupón hasta que haya suficiente beneficio consolidado antes de impuestos. Y siempre será después de que las antiguas cajas hayan recibido los intereses de sus bonos. Los esfuerzos de los bancos centrales por fomentar la recuperación económica mediante una política de orientación sobre el futuro de los tipos de interés podrían poner en peligro el sistema financiero global, advierten los economistas del Banco Internacional de Pagos (BIS por sus siglas en inglés). Según un estudio publicado por el BIS, a los inversores se les está a invitando a que asuman riesgos porque creen que la orientación les avisará con tiempo sobre cualquier subida de los tipos de interés. La estrategia podría hacer que los tipos permanecieran demasiado bajos durante mucho tiempo porque los bancos centrales temen la reacción de los mercados a cualquier incremento, lo que alimenta conductas aún más arriesgadas. La orientación o “guidance” sobre el futuro de los tipos, una política adoptada por cuatro de los principales bancos centrales, podría aumentar la amenaza de “desequilibrios financieros”, según los economistas Andrew Filardo, responsable de la división de política monetaria del BIS. También podría causar el pánico si los inversores creen que la política de orientación cambia de forma inesperada. El informe va más allá y plantea en concreto algunas cuestiones sobre el uso que hace el Banco de Inglaterra (BoE) de su política, conocida como forward guidance. Mark Carney, gobernador del BoE, introdujo la política de orientación para reactivar El cambio de política de la Fed ha afectado a los mercados emergentes, opinan los economistas AVISO Según el Banco Internacional de Pagos, el intento de los bancos centrales de fomentar la recuperación económica mediante una política de orientación sobre el futuro de los tipos de interés podría poner en peligro el sistema financiero. la economía británica cuando asumió el cargo el año pasado. En agosto, el banco se comprometió a mantener los tipos en el mínimo histórico, del 0,5%, al menos hasta que el índice de desempleo cayera hasta el 7%. Carney fue criticado después de que el desempleo cayera mucho más rápido de lo esperado, lo que elevó la posibilidad de recortes de tipos un año antes de mediados de 2016, la fecha contemplada en las previsiones del Comité de Política Monetaria. Las Fed comenzó a utilizar esta política de orientación en 2008, y después siguieron su ejemplo el Banco de Japón y el BCE en 2010 y 2013, respectivamente. Según los economistas del BIS, el inesperado cambio de política de la Fed a mediados de 2013 afectó directamente a los emergentes. En opinión de los expertos, si los mercados se centran en ciertos aspectos de la orientación, cualquier indicio de cambio de política puede provocar el pánico. “La evolución de los mercados globales en mayo y junio como respuesta a las declaraciones de la Reserva Federal sobre el fin de su programa de compra de bonos ponen de manifiesto que el riesgo está ahí”. EXPANSIÓN convoca el XXV Premio Salmón al mejor título bursátil de 2013 para galardonar al que haya mantenido el comportamiento más favorable en el mercado de valores durante el año pasado. El Premio Salmón de EXPANSIÓN –que en su edición de 1988 fue concedido a Prosegur; en 1989 a Asturiana de Zinc; en 1990 a Unión Fenosa; en 1991 a Telefónica; en 1992 a Repsol; en 1993 a Argentaria; en 1994 y 1995 a Banco Popular; en 1996 a Telefónica; en 1997 a BBV; en 1998 a TelePizza; en 1999 a Telefónica; en 2000 a Zeltia; en 2001 a Inditex; en 2002 a Ferrovial; en 2003 a Sogecable; en 2004 a Ferrovial; en 2005 a ACS; en 2006 a Endesa; en 2007 a Telefónica; en 2008 a Unión Fenosa; en 2009 a Ferrovial; en 2010 a Inditex; en 2011 a Ferrovial; y en 2012 a Inditex– se otorgará por votación de los lectores del periódico, que participarán en la elección rellenando el cupón que se publicará todos los días hasta el día 12 de marzo. EXPANSIÓN, a través de sus lectores, quiere destacar con este Premio el título bursátil que haya reunido más méritos en el último ejercicio: mayor revalorización, seguridad, transparencia informativa y regularidad en su actuación diaria. Para conceder el Premio Salmón de EXPANSIÓN al ‘Mejor Título Bursátil de 2013’, entre la totalidad de los valores que cotizan en las cuatro bolsas españolas, otorgo mi voto a: VALOR ELEGIDO PARA PREMIO SALMÓN Nombre del lector ............................................................................................................ Domicilio ......................................................................................................................... Ciudad .............................................................................................................................. Teléfono............................................................................................................................ Envíe este cupón a EXPANSIÓN (Premio Salmón) Avenida de San Luis, 25-27. 28033 MADRID Los datos de carácter personal suministrados a través de este cupón serán utilizados por UNIDAD EDITORIAL INFORMACIÓN ECONÓMICA, S.L.U. única y exclusivamente para la gestión del presente sorteo en el que usted voluntariamente participa y no serán incluidos en ningún fichero automatizado de ésta u otra entidad. Martes 11 marzo 2014 Expansión 15 FINANZAS & MERCADOS Atradius gana 134,5 millones de euros en 2013, un 18% más SEGUROS La aseguradora de crédito, caución y servicios de recobro Atradius registró un beneficio neto de 134,5 millones de euros en 2013, un 18,4% más que el año anterior. El resultado se ha visto impulsado por la mejora de la ratio combinado bruto, que se sitúa en el 81,5%. Deutsche Bank impulsa su gestora en Latinomérica NUEVO ORGANIGRAMA/ El responsable de la firma de gestión de activos en España se traslada a Nueva York para potenciar América Latina. Luis Ojeda tomará el relevo. Los nuevos créditos en China se reducen a la mitad 644 BILLONES El número de nuevos préstamos de los bancos chinos se redujo en febrero a casi la mitad, evidenciando los problemas de liquidez del mercado. Los créditos alcanzaron los 644,5 billones de yuanes, frente a los 1,3 trillones del mes anterior. Eco a las acusaciones contra el expresidente de Pastor FRAUDE El expresidente de Banco Pastor, entidad integrada en Popular, José María Arias Mosquera, ha tildado de “falsa acusación”la querella presentada contra su persona y el exconsejero delegado de la entidad Jorge Gost por un accionista por supuesta administración fraudulenta. Caja de Ingenieros centraliza servicios en una nueva sede GESTIÓN DE ACTIVOS Caja de Ingenieros centralizará en una nueva sede en la calle Caspe de Barcelona la actividad de sus filiales Caja de Ingenieros Gestión, Caja de Ingenieros Vida y Pensiones y su operador de banca seguros. Pedro Dañobeitia, uno de los históricos del sector de fondos de inversión en España, está a punto de hacer las maletas a Nueva York, para impulsar el negocio de gestión de activos de Deutsche Bank en Latinoamérica. La gestora alemana, que administra globalmente un patrimonio superior al los 944.000 millones de euros (una de las 10 más grandes del mundo), tiene presencia en Sudamérica desde 2005. Actualmente controla en esta región más de 6.000 millones y prevé un crecimiento anual de entre el 15% y 20%. Actualmente, Deutsche Asset & Wealth Management tiene presencia en Chile, Perú, Colombia y México. Junto éstos, Brasil destaca entre los países en los que la entidad espera poner una pica próximamente. México y Brasil, mercados en los que el banco ya tiene una fuerte presencia en otras áreas de negocio, son las grandes apuestas de expansión de Dañobeitia. El directivo, tras cerca de dos décadas vinculado a Deutsche Bank, comenzó a abrir el negocio de la gestora en Latinoamérica hace más de cinco años, desde la oficina de Madrid. Su desembarco en Nueva York, previsto para el próximo mes de abril, es una pieza clave en la apuesta del grupo por estos mercados, ya que los P. Dávila A. Antón. Madrid Pedro Dañobeitia, responsable de la gestora. Luis Ojeda, responsable de Deutsche A&WM. Puntos clave Deutsche Asset & Wealth Management, una de las diez mayores gestoras del mundo, pone el foco en Brasil y México. La entidad espera que su negocio de activos crezca entre el 15% y el 20% anual en la región durante los próximos ejercicios. ejecutivos de la entidad, responsables de la región Américas (EEUU, Canadá y América del Sur), tienen su base de operaciones en la Gran Manzana. Dañobeitia estará en Nueva York entre tres y cinco años, y ocupará el cargo de responsable de clientes globales para Latinoamérica, un puesto desde el que seguirá de cerca la relación con grandes ban- cos españoles, como Santander y BBVA, dado que la presencia de éstos en el continente es creciente. El traslado del directivo modifica ligeramente el organigrama de la división de gestión de activos y grandes patrimonios en España, dotando con mayor responsabilidades a Luis Ojeda. Aunque todavía no ha habido nombramiento oficial, se espera que 1 2 llegue en los próximos días. En julio del año pasado, Ojeda fue nombrado responsable de Deutsche A&WM para España y Portugal, división de la que de depende el negocio de la gestión de activos en Iberia. De hecho, Dañobeitia, número uno de la gestora de fondos, dependía de Ojeda, al igual que Antonio Losada, responsable del negocio de banca privada. A partir de ahora, Ojeda se responsabiliza directamente de la unidad de inversión colectiva. Desde junio de 2010 y hasta mediados de 2013, había ocupado el cargo de responsable de Deutsche Bank Private WM para el Sur de Europa. Credit Suisse ficha banqueros de Popular, CatalunyaBanc y Deutsche A. Antón. Madrid El negocio de banca privada de Credit Suisse está viviendo un momento dulce. Sus activos bajo gestión han aumentado desde 2011 más de un 50% y alrededor de un 25% en el último año, de los que más del 10% son captaciones. El crecimiento de esta división se acompaña de la incorporación de talento y, en las últimas semanas, la firma helvética ha protagonizado fichajes de entidades como Deutsche Bank, Popular y Catalunya Banc. Alfredo Pérez de Quesada, Javier Rodríguez Romero y Laura Tárrega Vergés se han unido al equipo de banca privada de Credit Suisse en España en las últimas semanas. Pérez de Quesada llega a la firma helvética, tras siete años en Deustsche Bank Asset &Wealth Management y anteriormente trabajó en el segmento más exclusivo de BNP Paribas Private Banking. Javier Rodríguez Romero se incorpora desde Popular Banca Privada, donde ocupaba el cargo de gestor de patrimonios senior desde 2006. Con anterioridad, trabajó como asesor personal de banca patrimonial en Banco Caixa Geral. Por último, Laura Tárrega Vergés se incorporó al equipo a finales del año pasado, en la oficina de Valencia. Vergés ocupaba el puesto de directora de zona de banca privada para la Comunidad Valenciana, Murcia y Baleares en CatalunyaCaixa desde 2008. VDF: Información directa de las fuentes Con VDF de SIX Financial Information, podrá procesar íntegramente la base de datos financieros más exhaustiva del mercado, con información completa de más de doce millones de instrumentos. SIX Financial Information España T + 34 91 577 55 00 sales.es @ six-financial-information.com www.six-financial-information.com 16 Expansión Martes 11 marzo 2014 FINANZAS & MERCADOS Guindos recurrirá la orden del juez de compensar a Todó AUDIENCIA/ LAS ACUSACIONES SE QUEJAN DE CÓMO ESTÁ LLEVANDO EL CASO LA FISCALÍA. El proceso judicial de las preferentes se difumina SENTENCIA/ El juez obliga a indemnizar con un total de 1,2 millones al expresidente de Catalunya Caixa, hoy Catalunya Banc, y al ex consejero delegado, Jaume Masana. M. A. Barcelona Argumentos El titular del Juzgado de lo Social número ocho de Barcelona, Francisco Leal, estima así parcialmente la demanda promovida por los dos exdirectivos que denunciaron que se trataba de un despido improcedente. En la sentencia, el juez considera que no queda acreditado por parte de la entidad que los dos exdirectivos incurrieran en incumplimientos o dejación de sus funciones, como argumentaba el Frob para despedirlos sin derecho a indemnización. El ministro de Economía, Luis de Guindos, recordó ayer en Bruselas que el Gobierno ANÁLISIS Jaume Masana, exconsejero delegado (izquierda) y Adolf Todó, expresidente de CatalunyaCaixa. AMORTIZACIÓN Catalunya Banc amortizará de forma anticipada tres emisiones de bonos simples avalados por la Administración General del Estado por un importe superior a los 2.700 millones de euros, según informó ayer a través de la CNMV. español ha “tenido que meter mucho dinero” de los contribuyentes españoles en la entidad nacionalizada y que el planteamiento del Ejecutivo es intentar recuperar lo máximo posible” de la ayuda in- yectada. Según de Guindos, “el Frob y la entidad lógicamente acatan todas las sentencias, pero se apelará a la instancia superior porque se considera que el planteamiento que habían hecho era el correcto”, informa Miquel Roig. El ministro añadió que “cuando uno apela es porque tiene un planteamiento que no es del todo acorde con el que se ha hecho” y matizó que “lo conocido hoy es una sentencia judicial de una instancia y existen otras instancias superiores. Y esperamos que el planteamiento del Frob y de la propia Catalunya Caixa sea recogido”. En opinión del juez, las cartas de despido que presentó el Frob “carecen de hechos concretos y determinados que puedan reflejarse y recogerse directamente en el apartado de probanzas, estando repleta de comentarios genéricos que tampoco en acto de juicio son objeto de concreción”. El Frob atribuía la actitud de Todó y Masana a su voluntad de “eludir” y “excusarse” de cualquier responsabilidad propia en la gestión de los últimos años al frente de la entidad financiera. Además, el titular de la entidad culpaba a los dos directivos de la “paralización de la gestión”, lo que supone “una flagrante dejación de sus responsabilidades”. También acusa a Todó y Masana de presentarse ante potenciales compradores de la entidad con datos que incluían previsiones de pérdidas esperadas muy superiores a las conocidas por los órganosde gobierno del Banco. El ex director general de CCM, Ildefonso Ortega, sacó ayer pecho de su gestión al frente de la caja manchega y trató de atajar las acusaciones vertidas contra él. En respuesta al fiscal, trató de dejar claro que en 2009 nadie podía prever la crisis y que el Banco de España estuvo siempre al tanto de la situación de la caja. Ortega, uno de los nueve imputados en el caso por presuntos delitos de administración desleal, estafa, falsedad contable y falsificación en documento mercantil, declara- ba en la Audiencia a petición de Anticorrupción. El objetivo del Ministerio Fiscal era averiguar si el ex director general de la caja ocultó información al Banco de España en los meses previos a la intervención, en marzo de 2009. El imputado explicó que cuando la crisis de CCM se hizo patente trabajó codo con codo con el Banco de España para encontrar una solución con posibles fusiones y otro tipo de medidas, según fuentes jurídicas. En este sentido, desveló reuniones frecuentes con el ex subgobernador del Ban- co de España, Francisco Javier Aríztegui. Incluso argumentó ante el juez Pablo Ruz que retrasó su jubilación para enderezar la situación de la caja, hasta que el regulador optó por intervenir la entidad. Al contrario de lo que señalan las acusaciones, Ortega sacó pecho de que cuando CCM fue intervenida tenía Ortega cree que otras cajas han contado con más ayudas que CCM para evitar su intervención una morosidad del 9%, “frente al 18% que tienen ahora algunas cajas”. Presumió de que la entidad ganó 1.000 millones en los diez años previos a la intervención y se quejó de que si hace cinco años hubiera existido el banco malo (Sareb), al que las entidades con problemas traspasaron activos tóxicos, el futuro de CCM hubiera sido otro. Junto a Ortega, el principal imputado es el expresidente Juan Pedro Hernández Moltó, representado legalmente por el despacho González Franco. una sentencia de la Sala de lo Penal. Aun así, la Audiencia acotó el caso a la planificación de las preferentes de Caja Madrid en 2009 –emitieron 3.000 millones– como una vía para ocultar un presunto agujero contable. Desde las acusaciones se quejan de que no se esté haciendo hincapié en cómo se dirigió la comercialización a los pequeños inversores, en un momento en el que los institucionales no querían ni ver estos productos. “La clave de la investigación judicial se encuentra en que las entidades manipularon deliberadamente la cotización de las preferentes en el mercado secundario a fin de darle al producto una apariencia de rentabilidad y liquidez de la que carecía. Pero si la Fiscalía y el propio juez se niegan siquiera a preguntar sobre estas cuestiones, es muy difícil poder avanzar en la instrucción”, añade Herzog. “El Banco de España permitió que se engañara a personas mayores y jubilados diciéndoles que era un producto seguro a sabiendas, antes de venderlas, de que el deterioro financiero de Caja Madrid era gravísimo”, afirma Ruiz de Villa. Ahora, tras las infructuosas declaraciones de la semana pasada, será el turno para que las acusaciones pidan nuevas pruebas que den la vuelta al caso de las preferentes. Las acusaciones critican que no se esté analizando el caso interno de las preferentes JMCadenas Un exdirectivo cuestiona el rescate de CCM J. Z. Madrid por J. Zuloaga Pocas veces desde que se abrió el caso Bankia habían estado tan de acuerdo acusaciones y defensas: o llegan nuevas pruebas que den un vuelco al proceso, o el caso de las preferentes de Caja Madrid y Bancaja se difuminará lentamente en la Audiencia Nacional. Esto, obviamente, no es plato de buen gusto para las acusaciones, y afirman que pelearán porque el caso siga vivo hasta el último aliento. Pero lo dan por hecho después de las declaraciones de quince imputados de la semana pasada, entre ellos Miguel Blesa, expresidente de Caja Madrid. “La Fiscalía ha llevado a cabo unos interrogatorios muy breves y genéricos, de puro trámite, en los que ni siquiera se ha preguntado por las malas prácticas detectadas por la CNMV o por el llamado case interno de las preferentes, que impidió la existencia de un verdadero mercado secundario oficial”, asegura Andrés Herzog, responsable jurídico de UPyD, acusación del caso. Con él coincide otro de los querellantes, representado por el despacho Jausas. “La Fiscalía realizó preguntas muy poco incisivas porque parte de la premisa de que no hubo delito”, señala Jordi Ruiz de Villa, socio del bufete. Tanto el fiscal como el juez, Fernando Andreu, rechazaron inicialmente que se abriera el caso preferentes, aunque no tuvieron más remedio que aceptarlo tras Elena Ramón CatalunyCaixa ha sido obligada a readmitir a su expresidente, Adolf Todó, y al ex consejero delegado, Jaume Masana, o a pagarles 600.000 euros a cada uno como indemnización por despido improcedente. El ministro de Economía, Luis de Guindos, anunció ayer que se apelará la sentencia y recordó que el Gobierno ha tenido que inyectar más de 12.000 millones de euros en CatalunyaCaixa para salvarla. Todó y Masana fueron despedidos sin derecho a indemnización en mayo de 2013 por el Fondo de Reestructuración Bancaria (Frob), que se hizo cargo de Catalunya Caixa tras cinco años de gestión de la entidad financiera. Masana trabaja actualmente al frente de la dirección territorial de Catalunya de CaixaBank. El juez Fernando Andreu, de la Audiencia Nacional. Martes 11 marzo 2014 Expansión 17 FINANZAS & MERCADOS LA SESIÓN DE AYER J COTIZACIONES El Ibex enfila los 10.200 puntos gracias al tirón de la banca Ibex 35 3.092,79 Dow Jones 16.418,68 Nikkei 225 15.120,14 Dólar 1,3881 SUBE UN 0,3%/ El buen hacer del sector financiero, tras una positiva recomendación de JPMorgan, Yen permite al índice desmarcarse de la indecisión de los mercados por los débiles datos de China. Bono español 3,31 Bono alemán 1,63 FALTA DE DECISIÓN 10.300 J BRÓKERES MÁS ACTIVOS MÁX. 10:10 h Bróker 10.291,7 Los inversores no se muestran asustados por los titulares que cada poco tiempo resaltan el aumento de la deuda pública española a niveles récord. Al contrario, la creciente confianza hacia la situación de la economía española tiene un fiel reflejo en la evolución del mercado de deuda. La reciente sucesión de la mejora de ráting por parte de Moody’s, las buenas cifras de manufacturas y el mejor dato de empleo en la Valor 10.250 Media del día 10.194,6 10.201,11 10.200 10.150 MÍN. 15:45 h 10.119,1 10.100 2 1 09:00 h 10:00 h 3 11:00 h 1 12:00 h 13:00 h 14:00 h 2 9:00 Europa trata de recuperarse del tropiezo del viernes, pese a los débiles datos de exportaciones de la economía china. 15:00 h 16:00 h 17:00 h 3 10:30 El índice Sentix de confianza inversora en la eurozona se sitúa en 13,9 levemente por debajo de los pronósticos. Sacyr 792.074 Popular 2.917.777 Sabadell Jazztel 587.844 Morgan Stanley Bankia 6.949.699 sigue generando fuertes alzas (ver pág. 6). Ayer, Boygues, candidata a comprarla, sumó otro 8,66%, mientras que Iliad, que aspira a hacerse con parte del negocio de Boygues, se anotó un 11,14%. Orange también subió un 4,3%. mendación. Arcelor se vio arrastrada por la tormenta china y perdió un 1,89%. Inditex firmó un descenso del 0,8%, tras sufrir una rebaja de consejo por parte de Jefferies. Firmas como Grifols, Amadeus y Enagás, que cotizaban cerca de ni- veles récord también se ubicaron entre los peores valores del día. En Europa, el sector de telecomunicaciones puso el toque positivo (ver información adjunta), mientras que las firmas de recursos básicos y automoción volvieron a pade- crisis ha abonado el terreno para que los inversores redoblen su apuesta por los bonos de España. Los títulos a diez años se intercambiaban ayer mercado secundario a un interés del 3,3%, marcando un nuevo mínimo desde enero de 2006. En las últimas dos semanas se ha reducido en 25 puntos básicos. Esta situación es notable también en la evolución de la prima de riesgo (el plus de rentabilidad que los inversores exigen a la deuda españo- Mirabaud Viscofan Santander OHL Espirito Santo la en relación a la alemana), que descendió ayer a 167 puntos básicos, su nivel más bajo desde octubre de 2010. Desde el inicio del año se ha estrechado en 55 puntos básicos. La reciente entrada de dinero en deuda española (así como de Italia o Portugal) ha cer los problemas de China. Así el Ftse 100 británico cedió un 0,35% y el Dax alemán un 0,91%, mientras que el Cac 40 galo logró repuntar un leve 0,1%. Eel Mib italiano sumó un 0,6%, ante el buen desempeño de UniCredit, que subió un 2,98%. En Wall Street, se impusieron las ventas, con el sector industrial muy lastrado por la situación en China. El Dow Jones se dejó un 0,21%, con Boeing cediendo un 1,28%, tras la desaparición de un avión de la compañía en Malasia. El S&P 500 cayó un leve 0,05%, pese al tirón de Facebook, que subió un 3,19% y marcó un nuevo récord después de que UBS elevara su precio objetivo. El Tesoro espera captar hoy hasta 4.500 millones de euros en letras a seis y doce meses estado condicionada también por factores externos. La crisis de diversos países emergentes ha puesto en valor a ojos de los inversores el binomio rentabilidad-riesgo que ofrecen los títulos de la periferia europea. Y pese al acelerón de los últimos días los expertos ven aún margen de mejora. Javier Ferrer, de Ahorro, apuesta porque la rentabilidad del bono a 10 años se aproxime a la que ofrecen los títulos de Irlanda (otro país muy afectado 41.840 1.011.658 93.575 Ferrovial Telefónica 1.597.043 UBS Mediaset 220.092 ACF Bankinter 4.645.805 Santander LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA Los valores que más suben y bajan, en % Expansión Los movimientos corporativos siguen animando al sector europeo de telecomunicaciones. Si en España Jazztel sigue atenta a la oferta de Vodafone sobre Ono, en Francia, la venta por parte de la propia Vodafone de su filial SFR Volumen (2) (1) En valores más alcistas del Ibex. (2) Títulos: compras - ventas. 14:30 Los números rojos se imponen en la apertura de Wall Street, mientras la retirada de estímulos de la Fed vuelve a los titulares. Fuente: Bloomberg Fuertes repuntes entre las operadoras galas (1) Intermoney Morgan Stanley La prima de riesgo prosigue su mejora y desciende a niveles de octubre de 2010 A. M. Madrid 143,3900 Intradía Ibex 35, en puntos 10/03/14 Los mejores Tiempo para la cautela entre los inversores. China, con un débil dato de exportaciones, sumó ayer inquietud a un mercado aún afectado por la tensión en Ucrania y el confuso dato de empleo de EEUU en febrero –publicado el viernes–. Con estas cartas sobre la mesa, las bolsas europeas trataron ayer de recuperarse del su último tropiezo, pero el débil arranque de Wall Street apagó estos intentos. El Ibex fue, junto al Mib italiano, la excepción positiva del día. Los últimos datos han vuelto a situar a los mercados de la periferia europea en el foco de los inversores, como también demuestra el reciente acelerón de la deuda (ver información adjunta). Ayer, la mejora de recomendación de JPMorgan sobre el conjunto de la banca (ver pág. 18) permitió al Ibex desmarcarse al alza. Llegó a subir más del 1,2% y aunque al cierre frenó sus ascensos, firmó su cuarta subida en cinco sesiones. Ganó un 0,3%, hasta los 10.194 puntos. Entre los bancos despuntaron Popular y Bankia, que se anotaron un 2,87% y un 1,71%, respectivamente. Sacyr repuntó un 3,09% y marcó un nuevo máximo desde 2011. Jazztel, por su parte, se vio beneficiada un día más por las especulaciones sobre la mejora de oferta de Vodafone por Ono. Subió un 2,86%, mientras que la firma británica se dejó un 3,58%, corrigiendo las fuertes alzas de los últimos días. En el lado opuesto fue llamativo el tropiezo de IAG, que se aleja de máximos tras perder un 2,34%. Goldman Sachs recortó su reco- Los peores A. Monzón. Madrid K+0,30% L-0,08% L-0,21% L -1,01% L-0,09% K+0,26% L-1,49% L -1,21% 10.194,60 Euro Stoxx 50 Sacyr B. Popular Jazztel Bankia Viscofan OHL Inditex Amadeus Grifols Abertis ArcelorMittal IAG 3,09 2,87 2,86 1,71 1,07 1,03 -0,80 -1,00 -1,16 -1,82 -1,89 -2,34 Fuente: Bloomberg Expansión GRATIS HOY Lea la sección The Short View de Financial Times Acceda hoy a Orbyt con el código de la última página CONFIANZA CRECIENTE Diferencial de rentabilidad entre el bono español a 10 años y el alemán, en puntos básicos 700 600 500 400 167,91 300 200 100 29 OCT 2010 Fuente: Bloomberg por la crisis de deuda), que ayer cerraron al 3,08%. En este escenario, el Tesoro prevé captar hoy entre 3.500 y 4.500 millones de euros en letras a seis y doce meses. La 10 MAR 2014 Expansión institución, que la semana pasada colocó algo más de 5.000 millones en bonos a tres, cinco y diez años ya ha captado casi un 30% de sus objetivos de financiación para 2014. 18 Expansión Martes 11 marzo 2014 FINANZAS & MERCADOS Los inversores extranjeros ya tienen un 19,3% del capital de Bankia TRAS LA VENTA DE UN 7,5% DEL FROB/ El banco ha conseguido multiplicar por cinco el porcentaje de títulos en manos de accionistas foráneos en nueve meses, una evolución que liga a la confianza generada. A.C.A. /D.E. Valencia/Madrid El giro radical en la percepción de España que han dado los mercados tiene uno de sus exponentes más claros en el interés que ha despertado Bankia entre los inversores internacionales. En nueve meses los accionistas extranjeros del banco que preside José Ignacio Goirigolzarri han pasado de suponer apenas el 3,8% del capital, a alcanzar el 19,3%, según desveló ayer el director general de Presidencia de Bankia, José Sevilla. El banco es así el quinto con mayor presencia foránea en su accionariado, por detrás de BBVA, Santander, Bankinter y Popular, que tienen más de un 30% de accionistas internacionales. En los mejores momentos, tras la salida a bolsa de Bankia en julio de 2011, el porcentaje de inversores extranjeros en Bankia alcanzó el 9%. En el caso concreto de la colocación del 7,5% que el Frob realizó a finales de febrero, los inversores extranjeros representaron más del 90% de los compradores. En total, 95 inversores institucionales adquirieron títulos del banco, 94 de ellos extranjeros. Entre los fondos que elevaron su presencia en Bankia destaca el estadounidense Capital Group, que se ha convertido en el segundo accionista de la entidad, con un 5,49% del capital. El primero sigue siendo el Estado, con cerca del 61%. Mayor confianza Bankia atribuye este hecho a la confianza generada con las medidas de reestructuración bancaria implantadas en España como con el trabajo realizado por la entidad para cumplir sus compromisos. “La gestión realizada hasta ahora ha llevado a la recuperación de la confianza del mercado”, según Sevilla, que participó ayer en Valencia en la V Jornada sobre el Sector Bancario Español organizada por el Instituto Valenciano de Bankia es ya la quinta entidad española con mayor presencia foránea en su capital A BUEN RITMO LARGO PLAZO El reparto del capital Cotización de Bankia desde el 27 de febrero, en euros. Variación día 1,71% Variación en 2014 30,23% 1,65 1,60 En porcentaje. Minoritarios 16,31 Institucionales nacionales 3,5 Institucionales extranjeros 19,3 1,60 1,55 1,50 Frob 60,89 1,45 1,40 27 FEB 2014 10 MAR 2014 Fuente: Bloomberg y la entidad Investigaciones Económicas. Sevilla reconoció que los mercados habían ayudado a cumplir sus objetivos. “Hemos obtenido mejores precios de los que teníamos previsto en muchas desinversiones”. Bankia es el tercer valor más alcista del Ibex en lo que va de año, al ganar un 30,23%. Ayer subió un 1,71%, hasta los El director general del Frob, Antonio Carrascosa,, aseguró ayer que el 55% de los compradores que tomaron el 7,5% del capital de Bankia “están clasificados como inversores a largo plazo” y con vocación de permanencia. Expansión El banco marcó ayer un nuevo récord en 1,6 euros y sube un 166% desde su recapitalización 1,60 euros y tocó un nuevo máximo desde su recapitalización, del 28 de mayo. Desde esta fecha, su alza es del 166%. Pero los inversores que acudieron a su salida a bolsa y hayan mantenido sus acciones, pierden un 99,5%. El banco reconoció ayer que el cumplir con los planes también está generando mayor presión por parte de inversores y analistas. “En las reuniones que estamos teniendo con inversores institu- cionales ahora nos dicen que la previsión del ROE –retorno sobre el capital– del 10% para 2015 que figura en nuestro plan estratégico es muy conservador”. Los expertos advierten de que Bankia cotiza a ratios elevadas, a 1,44 veces valor en libros, el doble que la media del sector en Europa. La banca mediana, a por nuevos máximos D.Esperanza. Madrid La banca mediana no pisa el freno en el parqué. Ayer, Popular avanzó un 2,87% y Bankinter ganó un 0,96. Por su parte, Sabadell cerró en tablas con un leve avance del 0,04%. No obstante, los tres cerraron sólo un 2% por debajo de sus niveles más altos desde al menos 2012. La inercia alcista de estos valores, que suben más de un 19,7% en lo que va de ejercicio, se debe a la confianza en la recuperación de España. “Se han convertido en la apuesta de muchos inversores que confían en que la mejora económica impulsará sus cuentas”, dice Nagore Díez, de Norbolsa. Además, la caída de la prima de riesgo, que ayer cerró en los 167 puntos, en mínimos de octubre de 2010, contribuye a su buen tono. Por su parte, Santander y BBVA acabaron con subidas más moderadas, del 0,7%. “Los dos bancos están pasando más desapercibidas en Bolsa debido a que los inversores miran con recelo lo que hasta hace poco era una de BUEN TONO Variación 2014 Variación en el día Variación en bolsa. Ordenados de mayor a menor subida en el año. 0,04% 2,87% 25,05 0,96% Popular, Bankinter y Sabadell cotizan sólo un 2% por debajo de niveles de hace dos años 23,49 19,71 B.Sabadell B.Popular Fuente: Bloomberg sus fortalezas, su diversificación geográfica”, comenta Nuria Álvarez, de Renta 4. Los dos bancos acumulan tibios ascensos en 2014, del 1,51% y el 1,48%, respectivamente. En este contexto, los expertos creen que la escalada de los bancos medianos seguirá a medio plazo al son de las noticias que vayan confirmando la recuperación. Eso sí creen que todo el sector cotiza a ratios exigentes y que la volatilidad marcará la pauta de su comportamiento en función de que se vayan acercando los test de estrés en Europa. Ban- Bankinter Expansión kia, Bankinter, CaixaBank, BBVA y Santander cotizan por encima de 1 vez su valor en libros, mientras que Popular y Sabadell cotizan con descuentos inferiores al 20%. “Son valoraciones elevadas si se tiene en cuenta que el sector financiero del EuroStoxx 50 cotiza a 0,66 veces su valor en libros”, dice Álvarez. JPMorgan publicó ayer un informe en el que mejoró la recomendación de Popular y Bankia hasta “neutral”; mientras que aconseja “sobreponderar” CaixaBank, a la que le da un potencial del 16%, hasta los 5, 29 euros. El sector financiero español cotiza a ratios elevadas frente a sus homólogos europeos COURT OF SPOLETO NOTICE OF SALE The insolvency administrator WARNING that on JUNE 12, 2014 at 16.00 hours at his own office, in Spoleto (PG - Italy) Via Cacciatori delle Alpi n.1, will be held a food oil industry, located in Spoleto (Umbria, Italy). Buildings (around SM. 8237), warehouse and land of about 12,565 square meters, steel tanks, n. 8 production lines, registered trademarks. The sale will take place at the base price of euro’s 2.700.000 Minimum raise euro’s 100,000.00. Regulation, expertise, photos, are available on the sites www.tribunaledispoleto.it or www.asteimmobili.it. Information from rag. Marco Silvestrini at [email protected]. PISTAS Facebook toca niveles récord Facebook marcó ayer nuevo récord al cierre de la sesión, después de que UBS mejorara su recomendación hasta comprar y le otorgase un potencial alcista del 25%, hasta los 90 dólares. En la última semana, ha escalado un 6% y ya gana un 87% desde su debut, en mayo de 2012. El BCE mantendrá la compra de bonos El mercado espera que el BCE seguirá realizando compras de bonos de los países periféricos a medio plazo, según una encuesta realizado por Reuters a 23 tráders. Dieciocho de ellos creen que la institución seguirá con esta medida a pesar de la mejora de la rentabilidad de la deuda de estas regiones. Entradas netas en productos cotizados El segmento de productos cotizados (ETP por sus siglas en inglés) captó 27.200 millones de dólares (19.600 millones de euros) a nivel mundial en el mes de febrero, según datos de BlackRock. NUEVOS PRODUCTOS Fondo de fondos de GVC Gaesco Gestión El 1 Kessler Casadevall es un fondo de fondos global asesorado por Kessler & Casadevall AF. Este nuevo producto dedicará más del 50% del patrimonio a fondos de terceros. El resto se invertirá en activos de renta fija y variable, así como en ETF. Martes 11 marzo 2014 Expansión 19 FINANZAS & MERCADOS La CNMV avisa de otro “chiringuito financiero”: Mercxyzone MERCADO DE ETF El negocio de fondos cotizados en la Bolsa española se dispara C. Sekulits. Madrid La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) advirtió ayer de la existencia de un nuevo “chiringuito financiero”. En otras palabras, una sociedad que no cuenta con el permiso para operar como firma de inversión. Se trata de Mercxyzone Limited. El regulador también señaló que las dos personas vinculadas a dicha sociedad son Asunción Gutiérrez López y Mario Ernesto Russi Casas. Russi Casas, de nacionalidad colombiana, ya había sido condenado en 2012 por apropiación indebida. La condena, ante la que cabía recurso, llevaba aparejada una pena de dos años de cárcel. Plataforma de afectados La firma ha sido acusada de estafa por varios de sus clientes, que han creado una plataforma para denunciar las malas prácticas de la sociedad y coordinar acciones legales con las que intentar recuperar el dinero invertido. Según señalan los afectados en la página web de la plataforma (www.estafamercxyzone.com), la sociedad les ofrecía la posibilidad de invertir en el mercado de divisas así como en otros activos a plazo fijo. Además, también les dio la opción de adquirir acciones de la propia empresa, con sede en Nueva Zelanda. Para ello, Russi firmaba un contrato con cada uno de sus clientes, entre cuyas cláusulas se incluía un límite de pérdidas de hasta el 20%. Sin embargo, muchos de estos clientes denuncian que nunca llegaron a recuperar el capital invertido. Además de las diversas acciones legales, la plataforma de afectados denunció el caso ante la CNMV el pasado diciembre. Los bajistas redoblan la presión en FCC, Enagás, Ebro y CaixaBank C.S. Madrid CAMBIO DE TENDENCIA/ La negociación de ETF en el mercado español ha aumentado en febrero hasta los 900,4 millones, un 202% más que en el mismo mes de 2013. Cecilia S. Prieto (Funds People) La negociación de ETF en el mercado español se reactiva. Febrero fue un mes más que provechoso para los fondos cotizados. De acuerdo con los últimos datos sobre volumen de contratación publicados por BME, el volumen negociado durante febrero en ETF en la Bolsa española ascendió a 900,4 millones de euros, lo que supone un aumento del 202% con respecto al mismo mes del año anterior. Este dato por sí solo es espectacular, pero viene acompañado de otro no menos revelador. El efectivo acumulado durante los dos primeros meses de 2014 ha ascendido a 1.974 millones de euros, lo que representa un incremento del 250% con respecto al periodo enero-febrero del año pasado. También ha aumentado el número de operaciones registradas en ETF en febrero, hasta rozar las 7.000 (6.962 negociaciones en concreto), un 18,2% más que el año anterior. La cifra acumulada hasta finales de febrero asciende a 19.767 negociaciones, lo que en la práctica supone el doble del número de las contabilizadas entre enero y febrero de 2013. Las cifras también muestran que el crecimiento de la negociación de los ETF es mayor incluso al del volumen de la Bolsa, que en febrero aumentó un 85% respecto al año anterior. Esto, no obstante, no evita que los fondos cotizados sigan siendo un producto menor, con un volumen de negocio ínfimo respecto a los intercambios registrados en Bolsa. ALTERNATIVA DE INVERSIÓN Lyxor ETF Ibex 35. Cotización en euros. 101,49 105 100 95 90 85 80 75 70 10 MAR 2014 2 ENE 2013 Fuente: Bloomberg El volumen contratado entre enero y febrero es un 250% superior al del mismo periodo del año pasado Los tres ETF más negociados en febrero replican el comportamiento del Ibex 35 Lyxor UCITS ETF Ibex 35 es el fondo cotizado que más ha elevado su patrimonio el último año Expansión Estos volúmenes se refieren al total de fondos cotizados en la Bolsa española, independientemente del activo que replican. Coincide, además, que tres ETF que más capital han negociado en el último año replican el Ibex. Fiebre por el Ibex BME también ha facilitado las cifras del volumen de contratación de los fondos cotizados que más dinero han movido el segundo mes del año. Los tres más demandados son una imagen clara de los intereses que guían actualmente a los inversores: los tres replican el comportamiento del Ibex 35. El db x-trackers Ibex 35 UCITS ETF, producto de Deutsche Asset & Wealth Management, fue el que más volumen negoció en febrero, con 386,27 millones de euros. Le ha seguido un fondo de Lyxor, el Lyxor ETF Ibex 35, que movió 354,6 millones de euros. “La buena sintonía del aumento de la contratación en los ETF tiene su mejor ejemplo en el Lyxor UCITS ETF Ibex 35, que es el ETF cotizado en Bolsa española que más ha aumentado su patrimonio en el último año pasando de 180 millones de euros a mediados de enero de 2013 a más de 730 millones de euros a mediados de febrero de 2014”, afirman en la gestora. El tercer fondo cotizado que más se ha negociado en este periodo, a mucha distancia de los anteriores, ha sido el Acción Ibex 35 ET, comercializado por la gestora del BBVA. El volumen de contratación ascendió a 30,8 millones de euros en febrero, con 595 operaciones. Los inversores bajistas (aquellos que apuestan por la caída de un valor en bolsa) han elevado la presión sobre varias compañías del parqué. Especialmente en FCC, Enagás, Ebro y CaixaBank. En su caso, el porcentaje de posiciones cortas (títulos en manos de bajistas) se ha multiplicado por dos e incluso por tres en las últimas dos semanas, según datos de la CNMV. Así, en FCC, las posiciones cortas han pasado del 1,18% al 2,36% del capital; en Enagás del 0,3% al 0,84%; en Ebro, del 0,2% al 0,6%; y en CaixaBank, del 0,21% al 0,42%. Los inversores a la baja también han elevado sus apuestas en Técnicas Reunidas, NH Hoteles, Duro Felguera, OHL, CaixaBank, Viscofan, Dia, Abengoa y Gas Natural. Menor presión Por el contrario, este tipo de inversores ha reducido la presión sobre otras cotizadas españolas. Destaca el caso de Indra, en la que las posiciones cortas han pasado del 6,35% al 5,94%. Aún así, continúa siendo el valor del Ibex con mayor porcentaje del capital en manos de inversores a la baja. Le sigue Técnicas Reunidas (las posiciones cortas se sitúan en el 4,95%) y Viscofan, (4,39%). Más allá del Ibex, la compañía con mayor volumen de apuestas a la baja sigue siendo Meliá Hotels, si bien en las últimas dos semanas el porcentaje se ha reducido ligeramente desde el 12,42% al 12,37%. Los bajistas también han cedido terreno en Prisa, Atresmedia, Prosegur, Amadeus, Telefónica, Acciona, Sabadell, Jazztel, Gamesa, Acerinox, ACS, Popular, Mediaset y Repsol. ETFs DE RENTA VARIABLE EUROPEA TOME LA DECISIÓN CORRECTA LYXOR ETFs – DESIGNED FOR PERFORMANCE Si piensa que todos los ETFs que siguen el mismo índice tienen la misma rentabilidad, piense de nuevo. El “Indicador de Eficiencia” de Lyxor evalúa la “verdadera rentabilidad” de los ETFs mediante tres criterios fundamentales (rentabilidad contra el índice de referencia, tracking error-volatilidad y liquidez). De acuerdo con el “Indicador de Eficiencia”, los Lyxor ETFs se clasificaron #1 y #2 entre las principales exposiciones europeas durante un período de un año*. Obtenga mayor información en lyxoretf.es #1 LYXOR UCITS ETF MSCI EUROPE #1 LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 #1 LYXOR UCITS ETF CAC 40 #1 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB #1 LYXOR UCITS ETF IBEX 35 #2 LYXOR UCITS ETF DAX #2 LYXOR UCITS ETF FTSE 100 L A C A PA C I D A D D E D E S TA C A R E N C U A L Q U I E R M E R C A D O ETFs & INDEXADOS • INVERSIONES ALTERNATIVAS • GESTIÓN ESTRUCTURADA • GESTIÓN CUANTITATIVA Y ESPECIALIZADA ESTA COMUNICACIÓN ESTÁ DIRIGIDA EXCLUSIVAMENTE A CLIENTES CLASIFICADOS COMO “PROFESIONALES” EN EL SENTIDO DE LA DIRECTIVA 2004/39/CE. ETFs autorizados por la AMF o por CSSF y registrados en la CNMV; sus folletos están disponibles en www.lyxoretf.es. El inversor de ETFs estará expuesto a los siguentes factores de riesgo: Riesgo de pérdida del capital invertido, al no existir ninguna garantía, como consecuencia de un movimiento desfavorable del Índice de Referencia, Riesgo de que el objectivo de gestión solo se cumpla parcialmente, Riesgo de contrapartida como resultado de le utilización de los instrumentos financieros (OTC) formalizados con un establecimiento de crédito. Se recomienda a los inversores que consulten la sección “Factores de Riesgo” del folleto antes de invertir. Esta información no constituye una oferta de compra, solicitud, consejo o recomendación por parte de Lyxor International Asset Management. El tracking error describe la volatilidad de la diferencia de rentabilidad entre un fondo y su benchmark o índice de referencia. Las clasificaciones están basadas en el análisis de distintos grupos de ETFs. Se crea cada grupo de ETFs para cada índice de referencia. Cada grupo de ETFs incluye el pertinente Lyxor ETF y los más grandes ETF Share Classes cuya cuota de mercado en su respectivo índice de referencia es superior al 5%. Los tamaños de los ETFs son considerados en promedio sobre un periodo de tiempo y publicados por proveedores incluidos en el ranking Top 20 ETF Providers list elaborado por la firma independiente de análisis y de consultoría ETFGI. *La rentabilidad de cada ETF está determinada por el rendimiento total del ETF entre el 28 de diciembre del 2012 y el 31 de diciembre del 2013. 20 Expansión Martes 11 marzo 2014 ECONOMÍA / POLÍTICA El Gobierno lanza una campaña contra el fraude en los despidos La Inspección de Trabajo pondrá el foco en el acceso fraudulento a la prestación por desempleo y a la jubilación con despidos pactados. Las penas pueden llegar a los 3 años de prisión. ALERTA EN LAS EMPRESAS/ La Inspección de Trabajo ha lanzado una campaña para intentar descubrir supuestos pactos entre las empresas y los trabajadores en los despidos. En primer lugar, se trata de evitar que las empresas puedan esquivar la prohibición de obligar a los trabajadores a jubilarse involutariamente al cumplir la edad legal, incluso, de forma anticipada. En segundo lugar, que las compañías con beneficios, o con expectativas de tenerlos, puedan esquivar la obligación de pagar al Tesoro el coste del desempleo de los trabajadores mayores de 50 años que despiden en un expediente de regulación. Y, en tercer lugar que, como consecuencia del pacto, el trabajador pueda acceder de forma fraudulenta al desempleo y a la pensión posterior. La campaña de la Inspección de Trabajo es la plasmación de una instrucción interna relativa a Actuaciones de seguimiento del fraude en el acceso a la jubilación anticipada. La instrucción esta firmada por la Seguridad Social; la Secretaría de Estado de Empleo y la Subsecretaría del Ministerio y desarrolla los principios recogidos en la disposición adicional cuarta del Real Decreto-ley de 15 de marzo de 2013. Es decir, de medidas para favorecer la continuidad de la vida laboral de los trabajadores de mayor edad y promover el envejecimiento activo. La norma contenía, entre otros puntos, nuevos cambios en la jubilación anticipada y parcial con el objetivo de restringir su acceso, más allá de lo que había regulado la reforma de 2011. Ley de Infracciones En este contexto, la Inspección de Trabajo lucha contra el fraude en los siguientes aspectos recogidos en la Ley de Infracciones y Sanciones en el Orden Social. Es un hecho muy grave de la empresa el “falseamiento de documentos para que los trabajadores obtengan o disfruten fraudulentamente de prestaciones”. También “la connivencia con sus trabajadores o con los demás beneficiarios para la obtención de prestaciones indebidas o superiores a las que procedan en cada caso, o para Efe M. Valverde/M. Serraller. Madrid La ministra de Empleo, Fátima Báñez, ayer, con el comisario europeo de Empleo, Laszlo Andor, en Bruselas. eludir el cumplimiento de las obligaciones que a cualquiera de ellos corresponda en materia de prestaciones”. En estos casos, la sanción económica para la empresa tiene la siguiente horquilla: en su grado mínimo, de 10.001 a 25.000 euros por trabajador en situación fraudu- lenta; en grado medio, de 25.001 a 100.005 euros y, en grado máximo, de 100.006 a 187.515 euros. No obstante, cuando la empresa cometa una infracción con varios trabajadores, la cuantía de la multa se incrementa en los siguientes baremos: un 20% en cada infrac- ción cuando se trate de dos empleados beneficiarios o solicitantes. Un 30%, cuando haya tres trabajadores, beneficiarios o solicitantes. Un 40%, con cuatro empleados en situación fraudulenta, y un 50%, a partir de cinco o más empleados. Incluso, la última reforma del Código Penal re- gula condenas de prisión para el empresario desde los 6 meses hasta los 3 años en el caso más grave. En el caso del trabajador son infracciones muy graves “actuar fraudulentamente para obtener prestaciones indebidas o superiores a las que correspondan, o prolongar indebidamente su disfrute con datos o documentos falsos y la simulación de la relación laboral”. Además, son infracciones muy graves “la omisión de declaraciones legalmente obligatorias u otros incumplimientos que puedan ocasionar percepciones fraudulentas”. O también, “la connivencia con el empresario para la obtención indebida de cualesquiera prestaciones de la Seguridad Social”. La sanción para el trabajador es la retirada inmediata de la prestación por desempleo y la obligación de devolver las cantidades percibidas indebidamente. Además, como en el caso del empresario, el trabajador también puede ser sancionado con una pena de prisión comprendida entre los 6 meses, en los casos menos punibles, y los 3 años, en el caso más grave. Caminos para sortear la ley G La reforma de la jubilación anticipada de 2013 endureció el acceso a la prestación para los trabajadores, tanto si es de forma voluntaria, como involuntaria. En este último caso, el aumento del periodo de cotización exigido pasó de 30 a 33 años, y retrasó de 61 a 63 años el umbral, además de mantener la exigencia de que el beneficiario perdiese el empleo de forma involuntaria. Los convenios tampoco pueden obligar a los trabajadores a retirarse, aunque hayan cumplido la edad legal de jubilación. G El penalista Víctor Sunkel explica que el “caso más común”, es el del empresario y el trabajador que acuerdan un despido disciplinario ficticio para que el trabajador acceda a las prestaciones por desempleo. “Es un fraude que está ocurriendo a diario en toda España”. G Román Gil de Alburquerque, socio de Sagardoy Abogados, informa de que el despacho ha percibido gran interés entre sus clientes por conocer las consecuencias de una inspección. Editorial / Página 2 Empleo facturará las cotizaciones a las empresas M.V. Madrid La Seguridad Social ha decidido actuar con los trabajadores y las empresas como Hacienda lo hace ahora con las familias. A partir del segundo semestre, la Administración comunicará y cobrará directamente a las empresas lo que tienen que cotizar por cada trabajador, en función de elementos como su salario, su grupo profesional o su cuenta de cotización. Una reforma que sustituirá a la autoliquidación que hacen las empresas actualmente, informa Efe. Así se recoge en el Anteproyecto de Ley que el Ministerio de Empleo ha enviado a la patronal y a los sindicatos sobre un nuevo sistema de liquidación de las cuotas sociales que pagan las empresas, con el fin de mejorar la gestión recaudatoria, simplificar los trámi- tes y reducir los costes y cargas administrativas. No obstante, además de simplificar la gestión de las empresas con las cotizaciones sociales, la norma tiene otro fin tan importante como el primero: la lucha contra el fraude y, en consecuencia, mejorar la recaudación en estos momentos en los que el déficit del año pasado, entre ingresos y gastos, superó 10.000 millones de euros. La Tesorería General de la Seguridad Social realizará un cálculo individualizado de la cotización social correspondiente a cada trabajador, utilizando el código de cuenta de cotización en el que figure en su alta y en función de la información que ya tenga el organismo o que suministre la empresa. Con este nuevo sistema, se simplifica el cumpli- miento de la obligación de cotizar de las empresas y de los trabajadores. Esto supone una “reducción de las cargas administrativas” para las empresas, ya que la Seguridad Social les dará hecho el trámite de calcular la aportación de cada trabajador. Según la memoria económica, el cálculo estimado para las empresas por este trámite es de 63,4 millones de euros. Ahorro burocrático De paso, la Administración espera conseguir un ahorro de sus costes al “optimizar sus recursos humanos y económicos”, ya que el trámite se hará de manera electrónica, y el proceso de información sobre la plantilla estará totalmente automatizado. La norma también busca conseguir una “mayor efecti- La Seguridad Social hará la liquidación a las empresas de lo que tienen que cotizar por empleado El Gobierno espera una recaudación de 170 millones al detectar fraude en las cotizaciones vidad en el control de aspectos determinantes para la correcta gestión liquidatoria y recaudatoria de la Seguridad Social”, a través de la aplicación indebida de beneficios en la cotización y compensaciones por el pago de prestaciones de incapacidad temporal, entre otras cosas. También se tratar de saber si todas las empresa están cotizando por sus trabajadores de acuerdo con su salario y su categoría profesional. Así, aunque es difícil cuantificar el impacto que tendrá este nuevo sistema, la Seguridad Social prevé un incremento de la recaudación de al menos 171 millones de euros. Con una hipótesis conservadora, Empleo calcula que puede detectar cotizaciones inferiores, incluso por desempleo, equivalente a 143,68 millones de euros. Cifra a la que hay que sumar la previsión de ahorro de 27,5 millones de euros por evitar bonificaciones y deducciones indebidas por parte de las empresas. Asimismo, la implantación de este sistema llevará aparejada una reducción de cargas administrativas para las empresas. Martes 11 marzo 2014 Expansión 21 ECONOMÍA / POLÍTICA La CEOE prevé que el PIB crezca un 1,2% y se creen 110.000 empleos Báñez asegura a la UE que reformará los servicios de empleo LA ENTIDAD MÁS OPTIMISTA PARA 2014/ La patronal mejora sus previsiones de crecimiento desde el 0,9% de diciembre. Sin embargo, no confía en que España logre el objetivo de déficit público en 2014 ni en 2015. Pablo Cerezal. Madrid La Confederación Española de Organizaciones Empresariales (CEOE) dio ayer un fuerte impulso a las expectativas de recuperación, con una previsión de crecimiento del PIB del 1,2% este año, frente al 1% que espera el Ejecutivo y el 0,9% que la propia patronal planteaba en diciembre. Este avance, que se vería confirmado en 2015 con un avance del 1,8%, está apuntalado por un fuerte impulso de las compras de bienes de equipo, de hasta el 8,6%, mientras que las exportaciones se acelerarían hasta el 5,6%, siete décimas más que el dato actual. Sin embargo, la novedad de este año es que la demanda interna frenaría su caída y avanzaría un 0,5%. Esto se debe a que las importaciones también van a tirar de la actividad, ya que crecerán un 3,8%, según las estimaciones presentadas por la patronal. De hecho, el consumo privado repuntaría un 1,4% en 2014, recuperando buena parte de lo perdido el año anterior, mientras que el público continuará la senda de ajuste, aunque de forma más atenuada (-1,7%). Con todo, la CEOE advierte de que el proceso podría quedar empañado si “el programa de reformas se paraliza o aplica parcialmente”, además de otros escenarios negativos. Quizá la nota más positiva es la revitalización del mercado de trabajo, ya que CEOE aventura la creación de 110.300 puestos de trabajo, un avance de un 0,7% frente al 0,1% que preveía el Ejecutivo en el cuadro macroeconómico adjunto a los Presupuestos Generales del Estado para el año en curso. Con ello, la tasa de paro caería al 25,1% (cinco décimas menos que sus pronósticos de diciembre y ocho décimas menos que lo previsto inicialmente por Moncloa). Con ambas previsiones –PIB y empleo– la CEOE se sitúa como el organismo más optimista de los 19 que componen el consenso de Funcas. Más allá, la economía profundizará esa senda de creación de empleo en 2015, con 218.900, con lo que la tasa de paro caería al 23,8%. Déficit A pesar de la mejora, la patro- LAS PERSPECTIVAS HALAGÜEÑAS DE LA PATRONAL PIB Los datos de 2014 y 2015 son previsiones. IPC Tasa de paro Tasa de variación anual, en %. 1,2 1,8 Tasa de variación anual, en %. En % de la población activa. 3,2 26,4 2,4 25,1 25,0 0,1 23,8 2011 -1,6 2012 2014 2015 Exportaciones 2012 2012 2014 2015 5,7 -6,8 -5,7 2013 2014 2015 2011 2012 2013 2013 2014 2015 -9,4 2011 2012 -6,5 2013 Fuente: CEOE nal no cree que España pueda cumplir con el déficit público. De hecho, sitúa las previsiones en el 6% del PIB para 2014 (dos décimas más que lo pactado con Bruselas) y en el 5,4% para el próximo año (frente al objetivo del 4,2%), debido a que la reducción del gasto público se moderará. Además, España profundizará en la senda de moderación salarial, dado que los costes laborales unitarios caerán 2014 2015 En % del PIB. 0,4 0,0 2012 4,7 3,8 5,6 2011 Déficit público Tasa de variación anual, en %. 2,1 2011 2013 Importaciones Tasa de variación anual, en %. 7,7 4,9 2011 0,9 0,4 21,6 -1,2 2013 1,4 -6,0 2014 -5,4 2015 Expansión un 0,5% en cada uno de los años estudiados, aunque su efecto quedará mitigado para los trabajadores, ya que la inflación continuará moviéndose en una zona baja: en el 0,4% a lo largo de este año y el el 0,9% en 2015. Esta devaluación permitirá seguir aumentando la competitividad de la economía española por dos vías. En primer lugar, la competitividad exterior, donde el supe- rávit por cuenta corriente continuará en aumento, a pesar de la subida de las importaciones, quedando en el 1,8% del PIB en 2014 y en el 2,4% el próximo año. En segundo lugar, porque la productividad crecerá un 0,6% en cada uno de los dos próximos años. Esas tasas son inferiores a la de 2013 (un 2,3%), pero hay una diferencia: en los años previos, la productividad media mejo- raba con destrucción de empleo, pero ahora profundizaría el avance incorporando a nuevos trabajadores. El gran punto negro sigue siendo la construcción, que caerá un 5,9% en 2014, aunque el servicio de estudios de la CEOE prevé que vuelva a hacer una contribución positiva al PIB el próximo año, cuando avanzaría un 0,9%. Editorial / Página 2 La industria inicia el año frenándose al 1,1% P. Cerezal. Madrid El Índice de Producción Industrial abre el año en positivo, pero se desacelera en enero por segundo mes consecutivo, de acuerdo con los datos que publicó ayer el Instituto Nacional de Estadística (INE). La industria avanzó un 1,1% en el primer mes del año respecto al mismo periodo de 2013, si se eliminan los efectos estacionales y de calendario. Estos datos suponen el tercer mes seguido en terreno positivo, pero son sensiblemente más débiles que los de diciembre de 2013 (2,2%) y los de noviembre (2,4%). Otra de las señales de desaceleración es que la variación intermensual se ha estancado en el 0%, por segundo mes consecutivo, después de ha- ber registrado crecimientos en cinco de los siete meses anteriores. El avance interanual se ha concentrado, sobre todo, en los bienes de consumo no duradero (que suben un 3,2%), los bienes de equipo (3%) y los intermedios (0,7%), mientras que la energía y los productos de consumo están en retroceso (con una caída del 3,1% y del 3,5%, respectivamente). En concreto, las industrias más potentes son la minería del carbón (sube un 13,8%), la informática y óptica (11,4%), la fabricación de bebidas (11%), la metalurgia (9,1%), la producción de automóviles (6,9%) y la de maquinaria (6,3%). En el otro extremo, se registraron caídas significativas ÍNDICE GENERAL DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL Tasa anual, en porcentaje. 2,4 2,2 1,1 1,0 -1,1 -2,6 AGO SEP OCT NOV DIC ENE 2013 2014 Fuente: INE Expansión en el tabaco (24,5%), la ropa (10,1%), otras industrias manufactureras (7,4%), otras extractivas (7%) y las artes gráficas y grabados (6,5%). Sin embargo la mayor debi- lidad de la industria es que se concentra en muy pocas comunidades, donde sólo se muestran los datos en bruto, sin corregir. Con este indicador, que cayó un 0,1% para la media nacional, todo el avance se concentró en Castilla y León (avanza un 9,3%), Aragón (8,5%), Andalucía (7,2%), Navarra (4%) y Extremadura (1,2%). En cambio, las otras doce comunidades autónomas sufrieron retrocesos: Murcia (un 5,2%), País Vasco (un 3,9%), Asturias (3,7%), Galicia y La Rioja (un 3,4% en los dos casos), Cantabria (3,1%), la Comunidad Valenciana (2,6%), Madrid (2,3%), Islas Baleares y Cataluña (1,6% en ambas autonomías), Canarias (1,2%) y Castilla-La Mancha (0,3%). Expansión. Madrid La ministra de Empleo y de Seguridad Social, Fátima Báñez, mandó ayer un mensaje de tranquilidad a la Unión Europea al asegurar que España seguirá haciendo reformas en el mercado de trabajo para reducir su tasa de paro, que, actualmente, está en el 26% de la población activa. La ministra anunció ante sus homólogos de Empleo y políticas sociales de la UE que los cambios pendientes están en la modernización de los Servicios Públicos y en las políticas de apoyó a la ocupación. Báñez respondió así a la llamada segunda ronda de la reforma laboral, que la semana pasada exigió a España Olli Rehn, comisario de Asuntos Económicos y Monetarios de la UE. Por lo tanto, implícitamente, la ministra dio a entender que el Gobierno no va a continuar reduciendo las indemnizaciones por despido; que es lo que está detrás de la propuesta de la UE de reducir la división del mercado de trabajo entre empleados temporales e indefinidos. En esta estrategia, Báñez explicó que el Gobierno está “reformando y modernizando los servicios públicos de empleo, las políticas activas y, con ello, poniendo en marcha una nueva estrategia de activación para el empleo en nuestro país, para que la transición del desempleo a la ocupación sea más rápida, en colaboración con el resto de administraciones públicas. Es decir, de las comunidades autónomas”. Reforma de la formación La ministra también explicó a sus homólogos de la UE que ha emprendido “una reforma integral del modelo de formación para el empleo” para mejorar la cualificación de los trabajadores. Báñez defendió los principios de “transparencia, libre concurrencia [de las empresas para dar formación a los trabajadores] y la evaluación permanente [de los resultados]”. Báñez ha defendido además los resultados de la estrategia de emprendimiento y empleo para los jóvenes, que durante el último año “ha dado a 400 jóvenes cada día una oportunidad de empleo por cuenta propia y por cuenta ajena”, y la implantación de la nueva garantía juvenil promovida por la UE. 22 Expansión Martes 11 marzo 2014 ECONOMÍA / POLÍTICA “El proteccionismo de EEUU dificulta el Tratado de Libre Comercio con la UE” ENTREVISTA IGNACIO GARCÍA BERCERO Negociador jefe de la UE en el Tratado de Libre Comercio/ Advierte de que los americanos “imponen restricciones muy fuertes” en diversos sectores. Esta semana tiene lugar la cuarta ronda de negociación. “ Yago González. Madrid La oportunidad del Tratado no podía desperdiciarse porque el peso comercial de EEUU y la UE estaba cayendo” “ Hay sectores de la agricultura europea que se encontrarían en una situación muy difícil si se eliminaran los aranceles” “ Un asunto complicado en el acuerdo es la dificultad que hay en EEUU para conseguir licitaciones públicas” “ El mercado americano no está integrado, por ejemplo, en el sector de los servicios profesionales” “ Francia no era el único país europeo partidario de excluir el cine del Tratado de Libre Comercio” Mauricio Skrycky Es posible que el año que viene EEUU y la UE pongan su firma en el acuerdo comercial más importante del siglo. Así lo cree el comisario europeo de Comercio, Karel de Gucht, y así lo cree también el director general de ese departamento, el español Ignacio García Bercero (Madrid, 1958). Éste es el negociador jefe del bloque europeo que, desde hace más de un año, mantiene continuas conversaciones con los líderes de Washington DC para crear una zona de libre comercio a ambos lados del Atlántico, la mayor del planeta. Ayer comenzó la cuarta ronda de negociaciones. –¿Quién tomó la iniciativa para negociar el Tratado: EEUU o la UE? No se puede decir que fuera una de las dos partes la que comenzara la negociación. Fue una constatación por parte tanto de EEUU como de la UE de que había una oportunidad económica clara en la firma de un acuerdo comercial ambicioso. Esa oportunidad no podía desperdiciarse porque, si bien EEUU y la UE representan aún por separado una buena parte del comercio mundial, su peso estaba disminuyendo. Debemos seguir influyendo en el sistema comercial global y por eso es importante que EEUU y la UE cooperen más de lo que lo han hecho hasta ahora. – La UE ha propuesto eliminar los aranceles del 96% de los productos importados. Sin embargo, hay sectores como el del automóvil o la agricultura cuyos aranceles serán eliminados progresivamente. ¿Eso es porque han recibido presiones de la industria? No, no ha sido así. En el sector del automóvil, las industrias americana y europea tienen mucho interés en que haya un resultado ambicioso que no se limite al tema de los aranceles. Porque si uno se fija verá que en EEUU los aranceles son bajos, del 12,5%, mientras que en la UE son del 10%. Si la negociación se limitara exclusivamente al aspecto arancelario, los beneficios para la UE serían más limitados que para EEUU. Por eso el sector del automóvil ha insistido en que haya una ho- Ignacio García Bercero, durante la entrevista con EXPANSIÓN en la sede de la Comisión Europea en Madrid. mologación de los requisitos técnicos que tienen ambos continentes, de modo que un coche fabricado en la UE pueda venderse en EEUU sin problemas y viceversa. – ¿Sucede lo mismo con la agricultura? En la agricultura hay mayores sensibilidades que en el autómovil, y hay ciertos sectores agrícolas de Europa que se encontrarían en una situación difícil si se llegase a una eliminación arancelaria. Los aranceles americanos para la importación de ciertos productos alimentarios europeos son muy elevados (por ejemplo, para las conservas de atún), con lo cual su eliminación daría una ventaja competitiva muy fuerte a la UE. No obstante, los problemas de la agricultura no consisten tanto en los aranceles como en los obstáculos burocráticos para lograr la autorización de las exportaciones en EEUU. Esto sucede muy claramente, por ejemplo, con la exportación de albaricoques españoles: se ha tardado diez años en autorizar su venta a EEUU. – Es curioso que la economía de EEUU, una de las más liberalizadas del mundo, mantenga aún fuertes proteccionismos. En EEUU, aunque globalmente sea un mercado abierto, hay unas tendencias proteccionistas muy marcadas. Aunque los derechos de aduana medios sean de un 4%, hay sectores como el textil, la cerámica, el calzado o los que le he mencionado antes que tie- nen aranceles muy elevados. También hay problemas en el mercado de obras públicas y de infraestructuras, donde existe una legislación Buy America que impone unas restricciones muy fuertes a compañías europeas. – ¿No existe el riesgo de que, una vez firmado el Tratado, aumente el chovinismo tanto en EEUU como en países europeos? En materia de compras pú- “Las escuchas de la NSA tuvieron un impacto negativo en la negociación” Un escándalo internacional de proporciones épicas estalló el pasado verano cuando Edward Snowden, un exempleado de la Agencia Nacional de Seguridad de EEUU (NSA), informó de la práctica continuada de escuchas ilegales por parte del Gobierno de Obama a multitud de líderes políticos. La reacción en la opinión pública amenazó las relaciones diplomáticas entre EEUU y la UE y, en concreto, la negociación del Tratado de Libre Comercio entre ambos bloques. “Fue un momento bastante difícil para la negociación, y el espionaje tuvo un impacto negativo en la relación transatlántica”, asegura Ignacio García Bercero. “ Tal como dijo en su momento la comisaria europea de Justicia, Viviane Reding, EEUU debe emprender una serie de acciones para restaurar la confianza. Pero las autoridades europeas consideran que este episodio no debería impedir que se continuara con las conversaciones”, explica. blicas, la legislación europea es muy abierta y está basada en el principio de un mercado abierto y una licitación competitiva. De hecho, actualmente las empresas americanas no tienen ningún obstáculo para participar en licitaciones europeas. Por lo tanto, yo no quiero ver este asunto desde una perspectiva negativa, sino desde la oportunidad que estas negociaciones logren que, por su parte, EEUU trate a las empresas europeas de la misma forma que a las americanas en las licitaciones públicas. Pero no le escondo que este asunto va a ser difícil. – Para crear un mercado transatlántico común, ¿no debería antes la UE solucionar sus problemas de mercado interno? Es evidente que el mercado interno europeo está mucho menos desarrollado a nivel de servicios que de mercancías, y que, por lo tanto, tiene que mejorar. Pero si uno compara la situación de EEUU y la de la UE, paradójicamente, a menudo existe una mayor integración en Europa que en EEUU, ya que éste es una federación cuyos Estados tienen competencias muy fuertes. Esto sucede, por ejemplo, en lo que he mencionado de las obras públicas: en Europa existe una legislación comunitaria que se aplica uniformemente en todos los Estados miembros, mientras que en EEUU, aunque exista una ley federal general, cada Estado aplica sus propias normas. Sucede lo mismo con los servicios profesionales: un abogado de Nueva York no puede ejercer en Nueva Orleans a no ser que haya un reconocimiento expreso entre ambos Estados. Son ejemplos de que el mercado americano no está plenamente integrado, y esta es una de las grandes dificultades de la negociación. – Otro asunto polémico son las subvenciones que EEUU y la UE inyectan a sus respectivas industrias aeronáuticas, fundamentalmente Boeing y Airbus. ¿Contempla el Tratado la eliminación de esas ayudas? El asunto de estas subvenciones se está discutiendo en la Organización Mundial de Comercio (OMC), donde hay casos abiertos tanto por el caso de Airbus como el de Boeing. No se está hablando de este tema en la negociación trasatlántica, aunque sí se discute sobre las subvenciones desde un punto de vista general: no respecto a sectores específicos, sino respecto a la transparencia en su uso. – ¿Hasta qué punto ha ejercido Francia su influencia para dejar el sector de la cultura fuera del Tratado? Francia ejerce su influencia al igual que Alemania, España y los demás países europeos. Hubo un período de discusión intensiva entre los Estados miembros antes de comenzar la negociación con EEUU, y el debate fue bastante consensuado. Es cierto que había temas controvertidos y que se debatió sobre el sector audiovisual. No porque hubiera una divergencia de opinión entre los países europeos, ya que en ningún momento la Comisión Europea tuvo dudas sobre la protección del audiovisual europeo, y la conclusión fue excluirlo de la negociación. Francia no era el único país partidario de esa decisión. Martes 11 marzo 2014 Expansión 23 ECONOMÍA / POLÍTICA La UE busca un acuerdo in extremis sobre cómo liquidar bancos tóxicos REUNIÓN DEL EUROGRUPO/ Los ministros de Economía y Finanzas de la zona euro tratan de revisar su propuesta de Mecanismo Único de Resolución para que sea digerible para la Eurocámara. La sede del Consejo Europeo en Bruselas acogió ayer una maratoniana sesión de reuniones y encuentros entre ministros de Economía y Finanzas de la zona euro para tratar de sacar adelante el Mecanismo Único de Resolución (MUR) de bancos, cuya legislación debe adoptarse antes de las elecciones europeas de mayo. Al cierre de esta edición, el Eurogrupo estudiaba dotar al MUR de una mayor mutualización de riesgos y restar influencia al Consejo Europeo en la toma de decisiones. Las conclusiones se debatirán hoy con el resto de homólogos de la Unión Europea (Ecofin) y el miércoles con los representantes del Parlamento Europeo, cuyo visto bueno es imprescindible para adoptar la legislación. Se trata del penúltimo intento para cerrar un acuerdo sobre el denominado segundo pilar de la unión bancaria, un concepto que suena a jerga comunitaria, pero tras el que se esconde el proceso más ambicioso de integración europea desde la introducción del euro: que las tareas de supervisión de entidades financieras y la liquidación de las problemáticas se ejecute desde sendas autoridades centrales. El objetivo último de la unión bancaria es poder detectar a tiempo posibles agujeros de capital en los bancos de la zona euro, y que en el caso de que estos vuelvan a aflorar, exista una autoridad central que, con dinero de todos los bancos de la eurozona, financie las liquidaciones de las entidades, evite los rescates con dinero público y rompa el círculo vicioso banca-Estado. La ronda de contactos comenzó a las 10:30 de la maña- Efe Miquel Roig Bruselas El ministro de Economía de España, Luis de Guindos; el ministro irlandés de Finanzas, Michael Noonan; el presidente del Eurogrupo y ministro holandés de Finanzas, Jeroen Dijsselbloem; y el ministro griego de Finanzas Yannis Stournaras; ayer, en Bruselas. na, cuando los ministros de los cuatro grandes países de la zona euro (Alemania, Francia, Italia y España) se reunieron junto al presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem; el ministro griego, Yannis Stournaras (representando a la presidencia rotatoria del Consejo Europeo) y Michel Barnier, comisario europeo de Mercado Interior. El ministro español, Luis de Guindos, aseguró haber salido satisfecho de la reunión y se mostró convencido de que se llegará a un acuerdo. Dos fuentes cercanas al gobierno aseguran en privado que no contemplan la posibilidad de que no se llegue a un acuerdo a tiempo. Sin embargo, para ello van a tener que convencer de las bondades de la nueva propuesta al Parlamento Europeo. Los representantes de la Eurocámara desecharon desde el primer momento el acuerdo al que llegó el Ecofin El Ecofin debate hoy las conclusiones e intentará mañana un pacto definitivo con la Eurocámara Los gobiernos ofrecen una mayor mutualización de riesgos y restar poder al Consejo en diciembre pasado y también consideraron insuficiente la mayor flexibilización que ofrecieron los ministros en febrero. El acuerdo original del Ecofin pretende crear un fondo de 55.000 millones de euros mediante las aportaciones graduales de los bancos durante diez años. Sin embargo, la mutualización de riesgo también sería gradual, y hasta el final de ese periodo el fondo no es- taría completamente mutualizado (durante la fase transitoria existirán compartimentos nacionales, que se vaciarán primero cuando toque financiar la liquidación de un banco de ese país). Además, el proceso de toma de decisiones estaría fuertemente controlado por el Consejo Europeo (los Gobiernos de los 28). Según el Parlamento Europeo, la fase transitoria debe ser mucho más corta y el mecanismo decisorio debe estar más controlado por el consejo ejecutivo del MUR y la Comisión Europea. Además, los representantes de la Eurocámara piden que exista una red de seguridad pública que permita financiar el mecanismo si este se queda sin dinero, tanto para la fase transitoria como para la definitiva. De momento, los ministros se muestran abiertos a acortar esa fase transitoria y según un documento de trabajo al que ha tenido acceso EXPANSIÓN, la presidencia rotatoria de la UE sugiere a los Estados quitar competencias a los Gobiernos en el proceso de liquidación. Para ello insta a restar peso al Consejo en las votaciones y dejar al BCE como única autoridad capaz de decidir cuándo un banco está a punto de quebrar. Además también urge a dotar al MUR de la capacidad de endeudarse con apoyo público. Fuentes diplomáticas aseguran que el próximo 20 de marzo es la fecha límite para llegar a un acuerdo. Si la Eurocámara no acepta mañana la propuesta revisada de los ministros, haría falta un Ecofin extraordinario antes de ese día para revisar de nuevo el acuerdo y otra reunión con el Parlamento. Si la legislatura expira sin acuerdo, la adopción del MUR se retrasaría como mínimo medio año y probablemente hasta 2015. ( &4&- B ( &*@&:* 04:&&04 * ( #4* *-$ (-5 -*-5 *@45&.* =D/" -4#*&C 0-4 =!- ,- -*5>:&@- 04 5:4 (5 &*5:&:>&-*5 &*@45&.* -(:&@ )5 4*:(5 B )'-4 #5% :&-*5 ( 5:-43 * ( :4*5>45- ( * 5 $4 :)&* *:4# ( 4)&- ().* ( )'-4 @(-4 >45:&( =D/;3 El ministro de Economía, Luis de Guindos, aseguró ayer en Bruselas que el déficit público español del año 2013 se situará cerca del 6,5% del Producto Interior Bruto (PIB), el objetivo marcado por la Unión Europea en virtud del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. “Vamos a ver cómo se cierran todas estas cuestiones, pero todavía no hay una cifra definitiva al respecto [...] la cuestión es que estamos muy cerca del 6,5 %”, aseguró ayer De Guindos a su entrada a la sede del Consejo Europeo, donde se reunión con sus homólogos de la zona euro (ver información en esta misma página). “lLa comunicación se hará a finales de este mes”, apuntó el ministro. El diario El Mundo citó ayer a fuentes oficiales del Gobierno que cifraban en el 6,7% el dato definitivo del año pasado. Esto supondría un desvío de unos 2.000 millones de la senda trazada por Bruselas, que el año pasado retrasó dos años la fecha límite para que España vuelva a situar su déficit público por debajo del 3% del PIB. Este 6,7% no tiene en cuenta el medio punto de PIB que el Gobierno ha destinado al saneamiento de entidades financieras. De lo contrario, el déficit de 2013 subiría al 7,2%. La Comisión Europea, a la hora de valorar el esfuerzo real que hace un país para enderezar sus finanzas públicas, suele excuir este tipo de gastos, que se consideran puntuales. Para este año, el Ejecutivo comunitario espera que el déficit español se sitúe en el 5,8%, justo el objetivo marcado por la UE. Para el año que viene, en cambio, Bruselas estima que el desfase de las cuentas públicas se irá al 6,5%, 2,3 puntos por encima de la meta (4,2%). En 2016, el déficit público debería situarse en el 2,8%. % " ! $ " ! $ ! # *55 ?,C3 ( -*- 7/ /= !7 ; *:4# :4':5 ;/ )4C- B / 4&( 1@3 * >&5 =! /D;D$ /"DD$2 &)045&*&( *:4# ( 45#>4- ( :4*5 4*& -* 4 044 -)- -*0:- * -*-5 *@45&.*3 /DD >4-53 5 1)A3 /D2 /3/DD >4-53 /+ 8 D/=%;+++%;"%D=D/!/6"73 * &&4&- *& &:-4&( * -4)&.* -*.)& 3 De Guindos ve el déficit de 2013 cerca del 6,5% 24 Expansión Martes 11 marzo 2014 ECONOMÍA / POLÍTICA CONFLICTO DE CRIMEA/ LA UE AMENAZA A MOSCÚ CON SANCIONES ECONÓMICAS. EN LOS ÚLTIMOS AÑOS, RUSIA SE HA CONVERTIDO EN UN INVERSOR RELEVANTE EN ESPAÑA. Lo que se juega España con la ‘guerra económica’ a Rusia ANÁLISIS por Yago González Un inglés, un francés y un ruso, cada uno por su lado, caminan por las Ramblas de Barcelona. Es verano y están de vacaciones. Los dos primeros llevan varios años haciendo turismo en España (Reino Unido y Francia son los principales países emisores de turistas) pero es la primera vez para el tercero. Cada vez más compatriotas suyos eligen España como destino de ocio (1,58 millones de turistas rusos el año pasado, un 31,6% más que en 2012), pero lo más destacable de sus visitas es la capacidad de su bolsillo. El ruso gasta, de media, 1.487 euros por visita. Más que los 840 euros del británico y mucho más que los 624 del francés. Por eso el Gobierno español está tratando de potenciar el turismo procedente de Rusia y por eso la UE estaba trabajando en la anulación de los visados del país euroasiático. La UE estaba trabajando en ello pero el pasado jueves paralizó los trámites. La razón: la intervención de tropas rusas en la península de Crimea. Esto supone, según el presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, “la violación de la soberanía y la integridad territorial de Ucrania”. Si Vladimir Putin no rectifica, Bruselas amenaza con sanciones adicionales: restricciones de viajes y congelación de activos para los dirigentes rusos y una batería de “sanciones económicas”, aunque no se sabe muy bien qué quiere decir la UE con esto último. Ya que, de momento, Putin no deja entrever señales de repliegue en el conflicto ucraniano, no conviene descartar un bloqueo de las relaciones económicas entre Rusia y la UE, algo que podría perjudicar seriamente a los Estados miembros. De todas las potencias emergentes, tal vez con la excepción de China, Rusia es la que tiene un lazo más sólido con diversos sectores de la economía española. Por ejemplo, el inmobiliario. Los rusos compraron el año pasado 2.924 viviendas, solo por detrás de ingleses y franceses Rusia es un productor clave de energía: exporta 8 millones de toneladas de crudo a España al año El desplome del precio de las viviendas construidas en los años de bonanza ha despertado el interés de los compradores extranjeros con más poder adquisitivo, entre los que se encuentran los rusos. El año pasado, éstos compraron 2.924 inmuebles, solo por detrás, al igual que en el caso del turismo, de británicos (5.083 viviendas) y franceses (3.359), según datos del Colegio de Registradores. Permiso de residencia Este apetito por el ladrillo español, ya detectado por el Gobierno hace tiempo, es lo que llevó a la Ley de Emprendedores, en vigor desde el pasado septiembre, a incluir un artículo para conceder el permiso de residencia a los extranjeros que compren una vivienda por valor superior a 500.000 euros. El embajador ruso en España, Yuri Korchagin, aseguró en su momento que la medida “indudablemente” llevará a que sus compatriotas “tengan más oportunidades” para invertir en inmuebles españoles. Pero si la UE aprieta más las tuercas a Rusia por la situación de Crimea, todo podría cambiar. Los dirigentes europeos también han dejado caer la amenaza de un castigo basado en un “amplio rango de consecuencias económicas” si las fuerzas de Putin se enquistan en la península ucraniana. Al no detallar esas consecuencias, solo hay lugar para la especulación. Con todo, un rápido análisis de las fortalezas económicas rusas lleva a pensar en un bloqueo de las exportaciones energéticas. Algo que parece más un galleo de Bruselas que una advertencia realizable, ya que el 30% del gas que consume la UE procede de Rusia . Y de ese gas, el 30% se destina a la todopoderosa Alemania, con una influencia indiscutible en las decisiones comunitarias. Pero, ¿y si se impidieran las exportaciones de petróleo? España podría salir bastante mal parada porque Rusia fue en 2013 el tercer proveedor extranjero de oro negro (8,12 millones de toneladas), por detrás de México (8,94 millones) y Arabia Saudí (8,14 millones). La industria española ya las pasó moradas en 2012 cuando la UE prohibió las compras de UNA CRECIENTE RELACIÓN ECONÓMICA Extranjeros que compraron viviendas en España en 2013 En porcentaje del total. Noruegos 5,27 Italianos 3,65 Británicos 15,10 Suecos 5,63 Alemanes 7,01 Franceses 9,84 Belgas 7,26 Rusos 8,58 Gasto medio de los turistas internacionales en 2013 En euros. 2.069 1.487 1.175 EEUU 1.047 Rusia Países nórdicos Suiza oficial. Aunque el comunicado fue publicado ayer, la cena en la que ambos líderes debatieron la situación en Ucrania tuvo lugar el domingo por la noche. Por su parte, el primer ministro de Ucrania, Arseni Yatseniuk, pidió ayer a Moscú que haga todo lo posible por anular el referéndum. Yatseniuk, que se prepara para viajar a EEUU el próximo miércoles con el fin de tratar sobre la grave crisis del país, anunció que el día 13 intervendrá ante la sesión del Consejo de Seguridad de la ONU que debatirá la Alemania 931 Bélgica 917 Países Bajos 909 Irlanda Principales países exportadores de petróleo a España en 2013 En millones de toneladas. 8,94 8,14 8,12 7,61 3,59 México Arabia Saudí Rusia Nigeria Angola Fuente: Colegio de Registradores, Ministerio de Industria, Energía y Turismo y Cores crudo a Irán (que entonces era el tercer proveedor por detrás de Rusia y Arabia Saudí) y tuvo que sustituirlas por las importaciones de Venezuela, Libia, Angola y Argelia. El veto a Irán sigue vigente, por lo que una prohibi- Merkel y Cameron advierten a Putin sobre el referéndum de Crimea La canciller alemana, Angela Merkel, y el primer ministro británico, David Cameron, amenazaron ayer con “consecuencias” si Rusia hace algún “intento” de “legitimar” el referéndum convocado por las autoridades regionales de Crimea sobre una posible anexión a Rusia. “Ambos [Merkel y Cameron] reiteraron su visión de que el referéndum propuesto en Crimea sería ilegal y que cualquier intento por parte de Rusia de legitimar el resultado traería consecuencias”, aseguró Downing Street en una nota 987 situación en Ucrania. Por otra parte, el comisario de Energía, Günther Oettinger, aseguró ayer en una entrevista al diario alemán Die Welt, que ha suspendido negociaciones políticas con Rusia sobre la construcción de Southstream, un nuevo gasoducto para vender gas ruso la UE que atravesaría el Mar Negro. Además, Bruselas ha retrasado, por motivos técnicos, una decisión que se esperaba ayer sobre la amplicación de Nord Stream, otro gasoducto que trae gas ruso a Europea a través del Mar Báltico. ción de las compras energéticas a Rusia obligaría a los operadores españoles a buscar nuevos socios. El comercio de mercancías entre España y Rusia también es fluido. En 2013, las empresas españolas vendieron a Moscú productos por un valor total de 2.818 millones de euros, e importaron 8.232 millones, principalmente por la compra de petróleo. Es decir, se trata de una balanza deficitaria por el factor energético, pero el crecimiento de las misiones comerciales de España en Rusia y las frecuentes visitas de dirigentes españoles al país euroasiático reflejan el interés de ambos por reforzar los lazos comerciales. Todos los ojos están ahora fijos en Crimea y en el referéndum de anexión a Rusia que anuncia su Parlamento. De lo que suceda allí y, sobre todo, de lo que decida el Kremlin, dependerán muchas cosas para la economía europea. Y española. PRÓXIMO JUEVES 13 DE MARZO GUÍA PRÁCTICA DEL IVA DE CAJA Una guía práctica con preguntas y respuestas para acogerse al IVA de caja. Pymes y autónomos tienen de plazo hasta el 31 de marzo para apuntarse al IVA de caja, lo que les permitirá pagar el IVA una vez que se haya cobrado la factura y no antes, como ocurría hasta ahora. Martes 11 marzo 2014 Expansión 25 ECONOMÍA / POLÍTICA Hacienda estudia dar un plazo transitorio para el fin de módulos REFORMA FISCAL/ Montoro se compromete con Cepyme a analizar la petición de otorgar un periodo de tres años. Mercedes Serraller. Madrid El ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, estudiará la propuesta que le planteó ayer el presidente de la patronal de pequeñas y medianas empresas Cepyme, Jesús Terciado, de establecer un periodo transitorio de tres años para los autónomos que tengan que abandonar el régimen de módulos, según aseguró ayer el presidente de Cepyme a EXPANSIÓN. El presidente de Cepyme comunicó ayer a Montoro las propuestas que ha elaborado la patronal sobre el nuevo marco fiscal que va a impulsar el Gobierno con el fin de que se tenga en cuenta a las pymes en la definición del mismo. En primer lugar, Terciado planteó al ministro la necesidad de establecer un régimen transitorio para los cerca de 300.000 autónomos pertenecientes a los sectores del transporte y construcción que previsiblemente tendrán que abandonar el régimen, ya que Hacienda pretende limitar este sistema en la reforma fiscal que prepara sólo para los autónomos que trabajan Cepyme pide que Sociedades baje al 15% para igualar lo que pagan la pyme y la gran empresa con el consumidor final. Además, Terciado demandó que se articulen ayudas para los autónomos que deban dejar este régimen. En segundo lugar, el presidente de Cepyme ha planteado la posibilidad de ofrecer incentivos fiscales sectoriales para el fomento de la actividad de las pymes y autónomos, similares al Plan Pive de la automoción, a lo que el ministro se mostró muy favorable. Por ejemplo, relativos a al rehabilitación, según reclama el sector de la madera, o a los electrodomésticos, que sufren ahora el nuevo impuesto a los gases fluorados. Rajoy juega al despiste y no nombra candidato europeo J. M. Lamet. Madrid Mariano Rajoy volvió a desconcertar ayer a propios y extraños. Se acercan las elecciones europeas, el PSOE ya tiene candidata, el PP europeo ya tiene cabeza de cartel y los barones del PP piden que se anuncie ya el suyo, pero Rajoy prefirió aferrarse, una vez más, a una de sus estrategias favoritas: esperar. Y, por tanto, no hubo anuncio. La secretaria general del PP, María Dolores de Cospedal, fue la encargada de anunciar que por ahora no hay nada que anunciar, y reiteró que no se está “retrasando” la elección del candidato, porque el plazo expira el 7 de abril. “Aquí no se retrasa nada. Cada uno elige los tiempos que le parecen bien”. A la entrada al Comité Ejecutivo Nacional del PP, tres barones populares (Monago, Bauzá y González) pidieron acelerar ese nombramiento, pero según De Cospedal en la reunión no se habló ni “absolutamente nada” del asunto. Fuentes populares aseguran que el PP busca “una Los ‘populares’ quieren hacer una campaña “corta” y que el anuncio no coincida con el 11-M campaña corta” en las europeas (que se celebran el 25 de mayo). Además, aseguran que estos días, en los que se conmemora el décimo aniversario del atentado terrorista del 11-M, no son “los mejores momentos” para hacer dicho anuncio político. Eso sí, todos coinciden en que es una decisión que “depende del presidente” en exclusiva. Entretanto, el favorito en casi todas las quinielas, el ministro de Agricultura, Miguel Arias Cañete, jugaba también al despiste: “Me queda una segunda parte de la legislatura apasionante como ministro. No sé nada de mi futuro por ahora, el que puede decidir si éste es mi último acto como ministro no soy yo”, dijo, durante la inauguración del Salón Gourmet, informó Europa Press. Fuentes cercanas a Arias Cañete aseguran que hay cierto nerviosismo en el ministerio que capitanea, para el que ya han comenzado a sonar nombres. No en vano, Cañete ha comunicado a sus allegados su deseo de ser comisario europeo. La cuestión es si lo será tras resultar elegido en los comicios o por designación directa del Ejecutivo español. La Comisión Europea prefiere lo primero, para democratizar la elección de los gobernantes europeos. En clave política nacional, De Cospedal rechazó que la estrategia de Rajoy pueda estar beneficiando al PSOE, que ya ha anunciado que la número uno de su lista a las europeas será Elena Valenciano. “Cada uno administra los tiempos como le parece más oportuno”, subrayó. En su discurso, Rajoy se refirió, según De Cospedal, a la situación económica: “Hay cosas que no sólo se ven, sino que ya están afectando de manera muy importante a los ciudadanos”. Y agregó que los “resultados” de las políticas del PP “todavía no se ven en la calle”. El ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, y el presidente de Cepyme, Jesús Terciado, ayer. Además, Terciado instó ayer a Montoro a que contemple una reducción del Impuesto sobre Sociedades para las pymes de manera que se equipare con el tipo efectivo medio que abonan las grandes empresas, en torno al 15%. Cepyme aboga por el mantenimiento de la estructura actual del IVA, sin perjuicio de la aplicación de tipos reducidos a bienes y servicios de sectores estratégicos para el desarrollo. Terciado también planteó al ministro de Hacienda la necesidad de mejorar la aplicación del régimen especial de caja con el fin de suprimir las limitaciones actuales a las grandes empresas para recuperar el IVA soportado de sus proveedores acogidos a este sistema. En cuanto a la morosidad, Terciado trasladó a Montoro los datos recabados por Cepyme desde 2013, que muestran que se ha estabilizado, si bien sigue siendo uno de los graves problemas que padecen pymes y autónomos. Para combatirla, Cepyme propone extender la cultura de la aplicación de códigos de buenas prácticas en las sociedades e implantar un régimen proporcional y objetivo de infracciones. MODELO MACROECONÓMICO NATURAL MODELO POSITIVO DE EQUILIBRIO GENERAL ayudanos espiritu santo NOVEDAD Google Libros 20% Lectura gratuita Gonzalo Pérez-Seoane Mazzuchelli 26 Expansión Martes 11 marzo 2014 ECONOMÍA / POLÍTICA EL MERCADO DEL MEDICAMENTO El gasto farmacéutico cayó un 6% en 2013, hasta los 9.183 millones de euros El gasto ha seguido a la baja durante los meses posteriores al copago farmacéutico y a la desfinanciación de medicamentos iniciados en septiembre de 2012. Transcurrido un año, se percibe ya un cierto estancamiento. EN ESPAÑA/ Expansión. Madrid Los datos del Ministerio de Sanidad, Servicios Sociales e Igualdad relativos al pasado mes de diciembre muestran una caída del gasto farmacéutico público en oficinas de farmacia en 2013 del 6,01% con respecto a la cifra de gasto registrada en 2012. Esta variación del gasto es consecuencia de una caída del 5,9% del número de recetas y de una reducción del gasto medio por receta del 0,1%. El gasto acumulado en 12 meses registrado el pasado mes de diciembre es, por lo tanto, 588 millones inferior a la cifra con la que terminó el año 2012. Así se desprende del último Boletín de Coyuntura del Mercado del Medicamento elaborado por Farmaindustria, la asociación que representa a la mayoría de laboratorios farmacéuticos en España. “El ejercicio 2013 ha sido el cuarto año consecutivo de reducción del gasto farmacéutico público en recetas del SNS. Tras las caídas de los años 2010 (2,4%), 2011 (8,8%), 2012 (12,3%) y 2013 (6%), el gasto farmacéutico acumula una caída global del 27% en el periodo 20092013. Esto es, en cuatro años, el gasto farmacéutico público en receta oficial del SNS ha perdido más de una cuarta parte de su valor”, recuerda Farmaindustria. Causas “Tras esta caída del 27% del gasto farmacéutico público se encuentran reducciones de sus dos componentes principales. Así, el consumo de recetas se ha reducido un 8% y el gasto medio por receta lo ha hecho un 20% en el periodo 2009-2013”, explica esta asociación. “De hecho”, continúa, “el consumo de recetas per cápita en 2013 (18,2 prescripciones por habitante y año) se encuentra en niveles de 2007, cuando la demanda de rece- Desde 2009, el gasto farmacéutico público en España se ha desplomado un 27% En cifras BALANCE DEL SECTOR A cierre de 2013. Gasto farmacéutico público (en oficinas de farmacia) G El gasto farmacéutico público retrocedió un 6%, principalmente porque se expedieron menos recetas (un 5,9% menos). En euros per cápita... Enero- Diciembre 2013 Enero- Diciembre 2012 % var. 2013 Gasto (Millones de euros)* 9.183,2 9.770,9 -6,01% Recetas (Millones) 859,6 913,8 -5,93% Gasto Medio por Receta ()* 10,68 10,69 -0,09% 190,6 227,9 209,3 220,3 237,9 247,6 259,3 267,5 259,6 236 206,7 194,9 G Los medicamentos a precio de genérico supusieron el 71,5% del mercado financiado de prescripción (en unidades). Nivel más bajo desde 2002 *PVP con IVA Evolución reciente 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 13.500 13.000 12.500 12.000 11.500 11.000 10.500 10.000 9.500 9.000 8.500 8.000 MAY 2010 12.721,8 DIC 2010 12.207,7 1993 DIC 2011 11.135,4 DIC 2013 9.183,2 DIC 2013 0,87 0,92 2003 1,14 2004 1995 0,96 2005 1,13 1,11 1996 1,00 2006 1,08 1997 1,02 1994 DIC 2012 9.770,9 ABR 2010 2007 1,06 1,06 2008 1,10 1999 Nivel más bajo 1,08 2009 desde 1993 2000 1,07 2010 2001 1,07 2011 2002 1,09 2012 1998 G El gasto farmacéutico público en términos per cápita ha cerrado 2013 en 194,9 euros por habitante y año, dato muy similar al de 2002. 1,19 1,17 1,06 0,95 0,90 2013 Fuente: Farmaindustria tas del SNS alcanzó las 18,7 prescripciones por habitante y año. Por otra parte, con un gasto medio por receta de 10,68 euros, esta variable alcanza su nivel más bajo de cierre de año desde 1998”. “Cuando se analiza el gasto farmacéutico público en términos per cápita, éste ha cerrado 2013 en un valor de 194,9 euros por habitante y año, muy similar al valor que G Con un gasto medio por receta de 10,68 euros, esta variable alcanza su nivel más bajo de cierre de año desde 1998. ... Y en % sobre el PIB Gasto farmacéutico público acumulado a 12 meses, en millones de euros. Expansión Con un gasto medio por receta de 10,68 euros, es el nivel más bajo de cierre de año desde 1998 registró esta variable en 2002”, indica el Boletín de Coyuntura. “Esto es, el gasto farmacéutico público per cápita en 2013 ha retrocedido más de 10 años, y ello a pesar de la notable mejora del arsenal terapéutico aportada por la industria farmacéutica en este periodo, y al coste creciente de la innovación en medicamentos”. Si se analiza en términos de porcentaje del PIB, el gasto farmacéutico público habría terminado 2013 “en un 0,9% del PIB español, ratio casi 0,30 puntos porcentuales inferior al re- gistrado cuatro años antes”. “Una ratio de gasto farmacéutico público sobre PIB del 0,9% es una cifra que no se registraba en España desde 1994, cuando el PIB per cápita español era menos de la mitad del de 2013”, insiste Farmaindustria. Por otra parte, en 2013, el gasto farmacéutico público en receta oficial del SNS se habrá situado en un 14,5% del gasto El ‘espejismo’ de la recuperación en la recta final del año “Durante el primer semestre de 2013, el gasto farmacéutico acumulado a 12 meses mostraba un claro perfil decreciente, como consecuencia del impacto inicial del nuevo esquema de copagos farmacéuticos y la desfinanciación de medicamentos acometidas en junio y septiembre de 2012, respectivamente”, explica Farmaindustria. “Una vez transcurrido un año desde la implantación de estas medidas, en el segundo semestre, la serie de gasto muestra un perfil de estancamiento”, agrega, “aunque parece apuntar una tendencia ligeramente creciente como consecuencia fundamentalmente del retraso en la actualización del SPR [Sistema de Precios de Referencia] que ha dado lugar a un gasto medio por receta que apenas ha caído un céntimo de euro durante los últimos 12 meses”. “En lo que se refiere al incremento de la demanda de recetas registrado en el segundo semestre de 2013, en nuestra opinión no marca tendencia hacia futuro, sino que se explica sobre todo por cuestiones estadísticas y coyunturales, y también por la progresiva asimilación del nuevo esquema de copagos por parte de los principales afectados (población pensionista básicamente) que siguió al shock inicial que tuvo este nuevo modelo sobre una parte de la población de muy alto consumo farmacéutico y tradicionalmente exenta de copago en las adquisiciones de medicamentos de prescripción”, valora Farmaindustria. “Este fuerte impacto inicial provocó una contracción a corto plazo de la demanda de recetas, mucho mayor de lo que cabía esperar como nuevo nivel de equilibrio a medio plazo”. G El gasto farmacéutico público como porcentaje del gasto sanitario público nunca había sido tan bajo (14,5%). sanitario público español. “Nunca, desde que existen datos históricos registrados (año 1983), el gasto farmacéutico público como porcentaje del gasto sanitario público había registrado una ratio tan baja”, alerta. “La caída del peso del gasto farmacéutico público sobre el gasto sanitario público es una tendencia que se inicia en 2005, tras un periodo de relativa estabilidad alrededor de una ratio del 20%”, relata. Por último, “si se analiza el peso del gasto farmacéutico público en el conjunto del gasto público español, el año 2013 habría terminado con una ratio del 2,0%. Esto es, 2 de cada 100 euros gastados por el conjunto de administraciones públicas en España se habrían destinado al pago de medicamentos financiados por el SNS y dispensados a través de oficinas de farmacia”. “Un gasto público en medicamentos equivalente al 2% gasto público total español es una cifra que no se registraba en España desde principios de la década de 1990”, concluye Farmaindustria. Martes 11 marzo 2014 Expansión 27 Expansión JURÍDICO El test obligatorio para ser abogado no convence Los graduados en Derecho se jugarán la posibilidad de ejercer la abogacía sólo mediante una prueba tipo test, al eliminarse el caso práctico. El nuevo sistema no gusta a procuradores, abogados ni estudiantes. Nunca llueve a gusto de todos, como dice el refrán. El tortuoso camino de la Ley de Acceso a las Profesiones de Abogado y Procurador de los Tribunales está a punto de concluir, pero su resultado no contenta a todos los implicados. Se trata de una norma aprobada en 2006 y que tuvo una vacatio legis (periodo hasta que entra en vigor la ley) de cinco años, la mayor de la democracia, y que ha visto pasar a cuatro ministros de Justicia, varios secretarios de Estado y casi veinte borradores de un polémico reglamento, además de cambios, como eximir a los licenciados. Sin embargo, más de siete años después, todavía no hay fijada fecha para la primera convocatoria del examen que obliga la citada ley. El viernes pasado, el Consejo de Ministros aprobó un Real Decreto que fijaba la prueba (ver EXPANSIÓN del 8 de marzo) y que modifica algunos aspectos importantes del reglamento elaborado en 2011 por el Gobierno del PSOE. En concreto, la reforma elimina la resolución de un caso práctico que incluía hasta ahora la prueba de acceso que estaba dividida en dos partes, con lo que el examen será finalmente en su totalidad de preguntas múltiples, es decir, tipo test. Para contrarrestar esta decisión, el Ministerio de Justicia indica que estas preguntas –aún no se ha especificado cuántas habrá, pero podrían rondar las 100– “no tienen por qué estar relacionadas con aspectos puramente técnicos o teóricos, sino que pueden tener un contenido de aplicación práctica sobre asuntos reales a los que van a enfrentarse los futuros abogados y procuradores”. Sin embargo, los cambios no han sido bien recibidos. Los que tendrán que enfrentarse a la prueba, los alumnos, son los más críticos. Alrede- Los alumnos ven vergonzoso que se cambie el formato del examen días antes de convocarlo En marzo de 2009, salió el primer borrador del reglamento, con una prueba de cien preguntas. Hubo una veintena de borradores. G A diferencia del Real Decreto de 2011, aprobado por el PSOE, el nuevo texto elimina el caso práctico, con lo que el examen será en su totalidad tipo test. La ley entró en vigor en octubre de 2011, con la ‘vacatio legis’ mayor de la democracia y sin definir la prueba de acceso ni los convenios. 3 G Gana peso la nota del máster, que ahora significará un 30% de la evaluación final, mientras que antes era sólo el 20% del primer ejercicio. El examen contará un 70%. G El primer examen se convocará para la segunda quincena de junio, según estimaciones de Justicia. dor de 800 habrían ya acabado el máster de acceso y estarían en disposición de presentarse a la primera convocatoria del examen en la segunda quincena de junio, según fuentes de Justicia, una vez pasen tres meses desde que la convocatoria del examen se publique en el BOE. La portavoz de la asociación de afectados Abogados sin toga, Verónica Gutiérrez, cree que “es vergonzoso que días antes de convocar el primer examen se cambie su formato. Además, sólo la prueba tipo test no puede valorar la competencia práctica del abogado”. Por su parte, tanto los procuradores como los abogados recelan del cambio en el reglamento, aunque en noviembre pasado ya fueron informados del mismo por Justicia. Francisco Cerrillo, vicesecretario del Consejo General de Procuradores (CGPE), En 2006, se aprobó la Ley de Acceso para igualar la entrada a la profesión de abogado con el resto de países de nuestro entorno. 1 2 Novedades Antes de dejar el cargo, el ministerio dirigido por Caamaño publicó las pruebas piloto en su web, que causaron gran contestación. 4 Efe Carlos García-León. Madrid La tramitación más larga de la Democracia Justicia prevé que el primer examen de acceso a la abogacía será en la segunda quincena de junio. asegura que “eliminar el caso práctico no es lo ideal. Se ha hecho por cuestión de urgencia y necesidad. Creo que tiene un carácter provisional y se cambiará”. Victoria Ortega, secretaria del Consejo General de la Abogacía Española (CGAE), tras congratularse de que por fin se pueda realizar el examen, confía que en próximas ediciones “se facilite la realización de una prueba práctica mucho más acorde con la finalidad pretendida, que es garantizar la capacidad de los futuros abogados para prestar la asistencia jurídica prevista en la Constitución”. Nueva ponderación Otro cambio introducido en el real decreto es que reconsidera los porcentajes de ponderación entre la calificación obtenida en el curso de formación y la obtenida en la evaluación final, de tal forma que ésta no Los consejos de la Abogacía y la Procura esperan que el caso práctico se incluya en futuros exámenes sea el único medio a tener en cuenta, sino que forme parte de un conjunto. El texto establece que la calificación final resultará de la media entre el 70% de la obtenida en la evaluación y del 30% de la conseguida en el curso de formación –antes de esta reforma el periodo lectivo era el 20% del total de la evaluación del primer ejercicio –teórico–. “No nos parece bien que la parte lectiva tengan más peso ahora en la nota final del acceso, ya que esto no soluciona nada”, asegura Cerrillo del CGPE. Ortega, del CGAE, sí cree que es razonable un 30% atribuíble al máster como compensación si se mantiene el tipo test. Por su parte, Gu- tiérrez, de Abogados sin toga, apunta que “hubiera sido deseable que se hubiera justificado el cambio en el real decreto. No lo entendemos”. Universidad Desde las facultades no hay una única respuesta al cambio en la evaluación. Por ejemplo, Federico de Montalvo, director del máster de la abogacía de la Universidad Pontificia Comillas-Icade, cree que “el nuevo sistema es mejor porque refleja la importancia de los cursos y su contenidos prácticos”. Por contra, Ramon Ragués, director del máster de la abogacía de la Universidad Pompeu Fabra asegura que “este cambio puede afectar a las condiciones de igualdad de las escuelas que imparten el máster y las que son más serias y estrictas con la evaluación estarán perjudicando a sus alumnos frente a los centros más benevolentes”. Al asumir el cargo, Gallardón planteó que los licenciados no hicieran el acceso, luego se retractó y quien aprobó el cambio fue el Congreso. 5 En diciembre de 2012, el primer borrador del proyecto de Ley de Servicios Profesionales eliminaba el examen de acceso. 6 El Ministerio de Justicia confirma en marzo de 2013 que se mantendrá el examen, pero se modificará su metodología y contenido. 7 En octubre de 2013, EXPANSIÓN adelanta que la prueba no tendrá un caso práctico y que sólo constará de preguntas tipo test. 8 El pasado viernes, el nuevo real decreto del Gobierno confirma que el examen será sólo un test que contará un 70% de la nota final. 9 Previsiblemente esta semana, Justicia y Educación convocarán el primer examen para la segunda quincena de junio. 10 28 Expansión Martes 11 marzo 2014 Wolters Kluwer Expansión JURÍDICO Las empresas quieren bufetes que conozcan sus negocios Asesores jurídicos de empresas coinciden en que los abogados externos deben conocer más el negocio de los clientes y entender mejor cómo repercute su trabajo en el impacto económico de las compañías. Carlos García-León. Madrid Un buen entendimiento profesional entre los asesores jurídicos internos de las compañías y los abogados externos no es siempre fácil, pero resulta necesario e imprescindible. Cuanto más se profundice en el conocimiento de las actividades de la otra parte, se conseguirán mejores resultados. Así, por ejemplo, los inhouse sienten en muchas ocasiones que los letrados de firmas no se detienen a conocer en profundidad el negocio de los clientes. Como apunta Pedro Ysasi-Ysamendi, director de la asesoría jurídica de IBM en España, Portugal, Grecia e Israel, “el abogado externo no está en la empresa, pero debe tener un conocimiento profundo y eficaz sobre ella”. Es una de las conclusiones del encuentro sobre Asesoría jurídica empresarial organizado por Unidad Editorial, moderado por Elia Esteban, y que estuvo patrocinado por el Grupo SCA y Equity . Durante su intervención, Fernando Ortega, director jurídico de Siemens en España, comentó algunos de los criterios de selección para elegir despacho externo, como por ejemplo que no esté asociado a ciertas prácticas poco éticas. “Queremos que los bufetes tengan una visión ética de la realidad”, subrayó Ortega, quien echa de menos la estrategia legal de los despachos en el impacto del negocio. “Quiero que las firmas trabajen pensando en nosotros y LIDIA BARRERA Unidad Editorial “ El abogado interno de empresa tiene que ser capaz de tener una presencia activa en las áreas de negocio” CARLOS GARNICA Banco Santander “ El asesor interno tiene unas sensibilidades que no tiene el externo, como saber la política de recursos de la empresa” no en ellos mismos”, asegura. Diego Ramos, socio de DLA Piper, que antes trabajó como asesor interno, aseguró que una de las cosas que más le sorprendió cuando pasó a PEDRO YSASI-YSASMENDI IBM “ El abogado externo no está en la empresa, pero debe tener un conocimiento profundo y eficaz sobre ella” FERNANDO ORTEGA Siemens España “ Echo de menos la estrategia legal de los despachos en el impacto del negocio de las compañías” bufete es que no siempre se le daba al cliente lo que éste había pedido. “Hay que tratar de entender más para qué va a servir en la empresa mi trabajo como asesor externo”, RAFAEL MATEU Ramón y Cajal / Bankinter “ El director jurídico debe estar en los órganos de gestión de la compañía y tener un perfil de gestión para su propia área” NURIA SÁNCHEZ BBVA “ Los directores de las oficinas de BBVA ya no quieren dar ningún paso sin consultar previamente a un abogado interno” apuntó Ramos, quien añadió que “la disponibilidad también es un tema esencial, además de los costes, cada día más presentes”. Carlos Garnica, del área FRANCISCO J. RAMÍREZ ING “ Es fundamental para el asesor jurídico interno una comunicación eficaz, siendo conciso, sencillo y motivador” DIEGO RAMOS DLA Piper “ Las empresas están más tranquilas si subcontratan a los bufetes sus proveedores: peritos, detectives...” procesal de Banco Santander, apuntó que en ocasiones no es posible externalizar ciertos aspectos aunque supusieran menos costes porque “el asesor interno tiene unas sensibi- SELECCIÓN A la hora de contratar a un despacho, las empresas cada vez dan más importancia a la existencia de un presupuesto cerrado con atelación para evitar sorpresas. lidades que no tiene el externo, como saber la política de recursos de la empresa o si se debe o no recurrir un caso”. Nuria Sánchez, jefe del área procesal de BBVA, cree que “el abogado debe convertirse mucho más en un asesor de confianza, y se debe tener más visión estratégica en temas jurídicos, pero también en los no jurídicos”. Una de las curiosidades que comentó Sánchez es que, desde hace poco tiempo, “los directores de oficinas de BBVA ya no quieren dar ningún paso sin consultar previamente a un abogado interno, y prefieren que les asesore un letrado interno del banco que el de un bufete”. Gestión Otro de los temas que se trataron fue el papel del asesor interno dentro de la compañía. Para Lidia Barrera, subdirectora general de la asesoría jurídica de Unidad Editorial, “el abogado interno tiene que ser capaz de tener una presencia activa en las áreas de negocio”. Rafael Mateu, socio de Ramón y Cajal y consejero de Bankinter, explicó que “el director jurídico debe estar en los órganos de gestión de la compañía y tener un perfil de gestión para su propia área”. En cuanto a las habilidades del asesor interno, además de la gestión, Francisco J. Ramírez, director de la asesoría jurídica de ING, destacó que “es fundamental contar con una comunicación eficaz: ser conciso, sencillo y motivador”. BASE DE DATOS PÚBLICA Se pone en marcha el nuevo archivo sobre concursos de acreedores Almudena Vigil. Madrid Toda la información sobre los trámites procesales, extrajudiciales y registrales que afecten a un concurso de acreedores ya están a disposición del público. Cualquier ciudadano o empresa podrá tener acceso a los detalles de los procedimientos concursales a través de la nueva web con el que el Colegio de Registradores pone a disposición el Registro Público Concursal (www.publici- dadconcursal.es), que aglutinará toda la información remitida por secretarios judiciales, procuradores, registros mercantiles, notarios y otros registros. El objetivo es aumentar la seguridad jurídica en torno a los concursos. El Registro Público Concursal, que cuenta con tres secciones, se reguló en un Real Decreto aprobado el 15 de noviembre, configurándolo como una herramienta a disposi- ción de los diversos acreedores del concursado y también de la Administración de Justicia, que facilita la comunicación de las resoluciones de los juzgados de lo mercantil y el conocimiento de otras situaciones concursales así como de los expedientes de negociación de los acuerdos extrajudiciales de pago. Los datos personales incluidos en las resoluciones concursales y en los asientos regis- trales en cualquiera de sus secciones serán cancelados dentro del mes siguiente a que terminen sus efectos, sin perjuicio de su disociación para su usoposterior. Además, este registro estará interconectado con los archivos de resoluciones concursales de los demás países de la UE, permitiendo a bancos, acreedores y consumidores acceder a información fiable sobre casos de insolvencia. Gonzalo Aguilera, decano del Colegio de Registradores, y Ana del Valle, coordinadora de Registros Mercantiles. Martes 11 marzo 2014 Expansión 29 Expansión JURÍDICO Wolters Kluwer INTERNACIONAL Los registradores se niegan a asumir el Registro Civil gratis Mazars crea una alianza de 14 despachos de todo el mundo M. Serraller. Madrid Almudena Vigil. Madrid El Ministerio de Justicia y el Colegio de Registradores no han logrado llegar a un acuerdo sobre la gestión del Registro Civil. Después de semanas de negociaciones, en una reunión mantenida ayer, el Colegio rechazó asumir la gestión del Registro Civil si el nuevo modelo no incluye una contraprestación económica, según han señalado a EXPANSIÓN fuentes del Ministerio. Esta postura choca frontalmente con una de las líneas rojas establecidas por Justicia, que es precisamente la de la gratuidad total del servicio para los ciudadanos, sin excepciones. Esta cuestión se ha convertido en un escollo insalvable: los registradores exigen una contrapartida económica ya sea a través del pago del ciudadano por algunos trámites, o por la vía de una asignación económica en los presupuestos generales, algo a lo que Justicia se niega. Este desacuerdo en torno a la financiación ha provocado que el Ministerio tome la decisión de explorar otras dos o tres opciones alternativas. Mientras, la asignación de la gestión del Registro Civil sigue en el aire a la espera de En las próximas dos o tres semanas el Ministerio dará a conocer la decisión definitiva que se acuerde un nuevo modelo, teniendo en cuenta que el legislador estableció en 2011 como fecha tope el próximo 22 de julio. Las mismas fuentes señalan que la decisión que finalmente se adopte será comunicada en un plazo de dos o tres semanas. En todo caso, la ley que se apruebe incluirá una prórroga de hasta un año para poder poner en marcha el nuevo sistema. Malestar por la carta Hace unas semanas, el decano del Colegio de Registradores, Gonzalo Aguilera, remitió una carta a todo el colectivo en la que afirmaba que “al final la decisión del Gobierno ha sido la de asignar el Registro Civil a los registradores”. FORO Efe El Ministerio de Justicia exige como condición irrenunciable la gratuidad del servicio para el ciudadano, sin excepciones. El ministro de Justicia, Alberto Ruiz-Gallardón Justicia no tardó en reaccionar recordando que no había ninguna decisión tomada y recriminando que en la carta no se hablara de la financiación y de la exigencia impuesta por el Ministerio en cuanto a la gratuidad del servicio. La polémica sobre la gestión del Registro Civil viene de largo e incluso llegó a provocar un vuelco en la cúpula del Colegio de Registradores, dividido sobre esta cuestión. Las bases del colectivo forzaron una asamblea hace un año en la que se rechazó asumir la gestión del Registro Civil si esta medida no iba acompañada de una memoria económica que detallara cómo se iba a financiar. La situación supuso un adelanto de las elecciones del colegio, cambiando la junta de gobierno, que pasó de dirigir Alfonso Candau, a asumir el actual decano, Gonzalo Aguilera. Mazars & Asociados, Abogados y Asesores Fiscales y la firma francesa Carbonnier Lamaze Rasle & Associés, junto con otros 12 despachos independientes, lanzan Marcalliance, una alianza internacional de firmas legales y fiscales independientes. La alianza nace con el fin de aportar a sus miembros un marco que les permitirá expandir el alcance geográfico de sus servicios legales y fiscales. Esta alianza está compuesta por 14 despachos especializados en mercantil y fiscal de Europa, Asia y África. Mazars y Carbonnier se alían con otro despacho de Francia y otras tantas firmas de Portugal, Alemania, Dinamarca, Grecia, Hungría, Indonesia, Italia, Marruecos, Holanda, Rumanía y Tailandia. El objetivo de la alianza, que presupone una relación de exclusividad, es contar con cobertura geográfica mundial en los próximos cinco años. asesores EL CAMINO DE LA EXCELENCIA ¡INSCRÍBETEYA! Barcelona, 25 de marzo 2014 Teatre Nacional de Catalunya Cristina Garmendia Ideas para emprendedores Luis Rojas Marcos Soledad López Superar la adversidad Sistema Cret@ Jesús Badas Novedades fiscales ¡TE ESPERAMOS! | http://foroasesores.wke.es | INSCRIPCIÓN GRATUITA PATROCINADORES COLABORADORES PARTNERS 902 330 083 tel Wolters Kluwer. When you have to be right 30 Expansión Martes 11 marzo 2014 Wolters Kluwer Expansión JURÍDICO KPMG ficha a Fernando Vivar, socio de Cuatrecasas El abogado se incorpora a la firma de servicios profesionales como socio del área legal para el sector financiero y reforzará el equipo de fusiones y adquisiciones. Carlos García-León. Madrid Nueva incorporación de peso en KPMG Abogados, uno de los bufetes más activos en reforzar sus equipos en los últimos años. El hasta ahora socio de cuota de Cuatrecasas, Gonçalves Pereira, Fernando Vivar, ficha por la firma de servicios multidisciplinares como socio del área legal para el sector financiero, aunque también apoyará la práctica de mercantil en fusiones y adquisiciones. Es el cuarto socio de Cuatrecasas que recala en KPMG en los dos últimos años tras Antonio Bartolomé, Javier Hervás y Miquel Terrassa. Antes de su incorporación a Cuatrecasas, Vivar desarrolló su carrera profesional en Argentaria, donde llegó a ocupar el cargo de director de la asesoría jurídica de Banca de Inversión y, posteriormente, en Grupo BBVA, donde fue responsable de la asesoría jurídica internacional y de eBusiness. Vivar es letrado asesor de empresas por la Universidad Pontificia de Comillas-Icade, máster en Derecho Comunitario por la Universidad Libre de Bruselas y diplomado superior de estudios fiscales. Tiene amplia experiencia en ámbitos relacionados con el sector financiero y en especial Mercantil es una de las prácticas más activas por el mayor ritmo de operaciones corporativas dos porque “su área financiera, que lidera Francisco Uría, ha estado presente en algunas de las operaciones más significativas de los últimos años y, además, en estos momentos se espera una mayor actividad en este sector”. Fernando Vivar, nuevo socio de KPMG Abogados. Es el cuarto socio de Cuatrecasas que se incorpora a KPMG en los dos últimos años en operaciones de asesoramiento en fusiones y adquisiciones, nacionales e internacionales. El nuevo socio de KPMG Abogados es también profe- sor de varios másteres en el ámbito financiero y del mercado de valores, como el de Icade, APD y el Colegio de Abogados de Madrid (Icam). Además, es ponente de diversos cursos y seminarios, autor de diversas publicaciones en materia de derecho del mercado de valores y del sector financiero. Vivar ha explicado que ha apostado por KPMG Aboga- Actividad Para María José Aguiló, socia directora de KPMG Abogados , “este refuerzo apoyará el área de fusiones y adquisiciones de la práctica mercantil, campos que seguro estarán en el epicentro de la actividad de las grandes firmas jurídicas en los próximos años”. Precisamente, en las últimas semanas, y tras una ligera subida de asuntos relacionados con el área de mercantil en muchos bufetes desde comienzos de año, se está moviendo el mercado de fichajes de profesionales especializados en fusiones y adquisiciones, como los movimientos de Carlos Daroca, de Uría a White & Case, y de Antoni Valverse, de Freshfields a Allen & Overy. El Derecho y el modelo educativo de EEUU IE UNIVERSITY Soledad Atienza, directora del grado en Derecho de IE University, presenta hoy su libro ‘Enseñar Derecho ¿Puede servirnos la experiencia de Estados Unidos?’ Según la autora, “el sistema que se sigue en EEUU es el socrático o método del caso, más participativo y menos memorístico que el de la lección magistral que se utiliza en España. La introducción de una metodología para formar abogados más activa al estilo del método socrático sería enriquecedor para nuestro sistema y encajaría con los valores del Proceso de Bolonia”. Seis bufetes finalistas al premio Chambers NOMINACIONES Seis despachos competirán este año por el premio Chambers a la mejor firma en España que otorga el directorio británico Chambers & Partners. Además de los cuatro grandes bufetes españoles, Garrigues, Cuatrecasas, Garrigues y Uría Menéndez, este año también han resultado finalistas Clifford Chance –que obtuvo la distinción en 2012– y DLA Piper, que competirá por vez primera como mejor firma en la jurisdicción española. También han sido nominados Uría y Cuatrecasas en Portugal. Nueva sede en Australia JONES DAY En abril, el despacho de abogados abrirá una nueva oficina en Perth. La nueva sede, ubicada en el centro minero y energético de Australia, se centrará inicialmente en la financiación de proyectos y disputas legales, con especial énfasis en el sector energético. Presente en Sidney desde 1998, la firma cuenta actualmente con más de 40 abogados en el país. Elecciones de tres miembros del consejo CGAE El pleno del Consejo General de la Abogacía Española ha elegido a Victoria Ortega, Enrique Sanz Fernández-Lomana y Carmen Pérez Andújar como consejeros electivos entre las ocho candidaturas presentadas. Victoria Ortega y Enrique Sanz repiten cargo, tras haber sido elegidos en las elecciones celebradas en 2009, mientras que Carmen Pérez, miembro de la junta de gobierno del Colegio de Abogados de Madrid, es elegida por primera vez como consejera. Por otra parte, la institución ha elegido Vitoria como sede del próximo Congreso Nacional de la Abogacía, que se celebrará en 2015. Acuerdo con el ICAM EVICERTIA El Colegio de Abogados de Madrid (ICAM) ha firmado un convenio con la empresa Evicertia, especializada en firma electrónica, para que los colegiados puedan notificar de forma fehaciente con valor de prueba en juicio, tal y como reconoció la Sala Primera del Tribunal Supremo (ver EXPANSIÓN del 17 de julio de 2013), así como la firma de contratos a través del correo electrónico o dispositivos móviles, como las tabletas. Colaboración público-privada en el mercado laboral OPINIÓN Marta Alamán / Miguel Rodríguez-Piñero Royo a intensidad de las reformas en la regulación del contrato de trabajo (incluyendo el despido) y en la negociación colectiva han desviado la atención a los importantes cambios que, durante la crisis, el Derecho ha producido en otros sectores de las relaciones laborales. En particular, las modificaciones legislativas en el ámbito del mercado de trabajo, en lo que ahora solemos llamar “Derecho del Empleo”, han sido especialmente intensas, hasta el punto de poder afirmarse que han dado lugar a un verdadero cambio de modelo en la ordenación de este mercado. En efecto, iniciamos la crisis con una legislación que excluía el lucro de la colocación, que desconocía la recolocación, que imponía importantes limitaciones a las empresas de trabajo temporal… En 2014 todo esto ha cambiado, y hemos pa- L sado a admitir la colocación lucrativa, con lo que tendremos por fin empresas de colocación y un mercado de ésta; a regular la recolocación, e incluso a hacerla obligatoria en ciertos casos; a ampliar el espacio de actuación de las ETT… Un modelo diferente, más liberalizado y plural desde la óptica de los proveedores de servicios. El papel de la iniciativa privada en este mercado ha sido el centro de atención de las reformas. Si la recolocación ha sido una novedad llamativa; más efectos tiene, a nuestro juicio, admitir verdaderas empresas de colocación cobrando y compitiendo. Han sido también destacables los cambios que han afectado a las empresas de trabajo temporal, cuya actividad ha sido fortalecida al desaparecer varias de las limitaciones legales a su uso, permitiéndoles emplear a través de todo tipo de contratos, y prestar otros servicios además de la puesta a disposición temporal de trabajadores, su función natural. Estas empresas se han reconvertido en auténticas agencias de empleo, convirtiéndose en una opción muy atractiva para trabajadores y empleadores cuando se trata de buscar ocupación o de disponer de mano de obra. Pero los cambios no se han quedado en las transformaciones producidas por las reformas de 2010 y 2012. Ha habido otros, muy relevantes, en la post reforma de 2013, y en normas poco conocidas a lo largo de otros períodos de la crisis, como las numerosas de 2011. Normas que han ido más allá de la mera ampliación de espacios a los sujetos privados y que han llegado a permitir formas de colaboración entre éstos y los públicos. A tal fin se ha reformado la Ley de Contratos del Sector Público y la Ley de Empleo, para abrir canales adecuados a esta cooperación. Cooperación que, en realidad, ha estado prevista desde hace tiempo, a través de los convenios de colaboración con los servicios públicos de empleo pero que, ahora, llega mucho más allá, siendo posible encargar a operadores privados la prestación de servicios tradicionalmente prestados por los públicos, como la propia intermediación. Ya se ha firmado el primer acuerdomarco para facilitar la celebración de estos contratos. Sólo falta que empiecen a celebrarse. Estamos ante una nueva fase en la ordenación de nuestro mercado de trabajo, y de los servicios relacionados con el empleo. Una fase en la que junto a los operadores públicos tendremos otros privados, pero no ya coexistiendo o compitiendo sino, colaborando por distintas vías. En un modelo descentralizado de servicios públicos de empleo, cada Comunidad Autónoma tendrá además espacio para decidir hasta qué punto quiere utilizar estas posibilidades, o mantener la situación actual. Para terminar, una reflexión: sorprende que la intensidad de los cambios producidos en el Derecho del Empleo no se haya visto correspondida con una atención adecuada a éstos, como lo han sido los producidos en otros aspectos de las relaciones laborales. Seguramente, porque la crisis ha impedido que los efectos de estos cambios se noten, debido a la atonía en las contrataciones laborales. Pero cuando llegue de verdad la recuperación económica, y cuando ésta se transforme en empleo, veremos un escenario radicalmente distinto, unos actores diferentes, y unas dinámicas sin precedentes. Entonces nos daremos cuenta de cuánto ha cambiado todo. Socia, PwC / Universidad de Sevilla, Senior Counsellor, PwC Martes 11 marzo 2014 Expansión 31 Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS Ibex 35 En el día 10.500 Bono español a 10 años 10.194,6 0,30% Datos a 10 de marzo de 2014. 9.500 4,4 4,2 146 4,0 142 1,37 -1,49% 3,31 3,8 9.000 * Cierre del día anterior Euro/Dolar En el día -0,09% 143,39 1,39 4,6 10.000 Euribor a 12 meses Dolar / Yen Cambios frente a euro Euro/Yen En el día 0,26% En el día 138 1,3881 1,35 1 0,59 0,55 0,53 0,51 3,6 8.500 134 3,4 130 1,31 0,49 8.000 3,2 126 1,29 0,47 SEP. OCT. NOV. DIC. ENE. FEB. MAR. SEP. OCT. NOV. DIC. ENE. FEB. MAR. SEP. OCT. NOV. DIC. ENE. FEB. MAR. 1,33 1 0,567* 0,57 SEP. OCT. NOV. DIC. ENE. FEB. MAR. Fuente: Bloomberg Expansión ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES Variación diaria Puntos % Cierre ESPAÑA Ibex 35 Ibex Medium Cap Ibex Small Cap Latibex Top Madrid B. Consumo Mat. / Const. Petróleo / Energía S. Fin./Inmobiliar. Tecnol. / Comunic. Serv. Consumo Barcelona BCN Mid-50 Bilbao Valencia ZONA EURO Dax Xetra CAC 40 Aex 25 Ftse Mib PSI-20 Austria-Atx Vienna Grecia-Atenas Máximo anual Mínimo anual Variación anual (%) 10.194,60 14.773,90 5.779,50 3.253,40 1.042,48 3.450,21 1.278,56 1.163,35 784,45 956,07 1.231,40 850,42 18.897,53 1.692,72 1.190,66 30,40 -29,60 -33,30 -99,80 3,39 -24,80 4,94 1,05 6,03 6,68 -17,53 4,15 -119,14 3,00 3,41 0,30 10.525,00 -0,20 15.105,70 -0,57 5.890,70 -2,98 3.856,40 0,33 1.075,67 -0,71 3.765,30 0,39 1.285,07 0,09 1.170,13 0,77 809,78 0,70 1.019,01 -1,40 1.282,36 0,49 870,84 -0,63 19.342,73 0,18 1.745,04 0,29 1.229,58 9.725,40 2,80 13.801,20 6,38 4.851,00 18,26 3.253,40 -16,37 992,42 3,01 3.380,34 -6,24 1.162,44 8,99 1.080,75 4,72 726,59 5,79 919,68 -1,95 1.189,48 3,32 795,22 5,10 16.400,08 14,22 1.621,27 2,06 1.134,90 3,31 9.265,50 4.370,84 393,40 20.753,36 7.567,99 2.509,20 1.338,68 -85,25 4,42 -2,88 119,15 92,92 -33,17 -2,56 -0,91 9.742,96 0,10 4.419,13 -0,73 408,62 0,58 20.838,05 1,24 7.567,99 -1,30 2.729,07 -0,19 1.341,24 9.116,32 4.107,75 382,65 18.907,16 6.602,99 2.494,38 1.126,35 RESTO EUROPA FT-SE 100 SMI Dinamarca-Kfx Copenh. Rusia-Rts Moscu (2) OMX Stockholm 30 PANEUROPEOS FTSE Eurotop 100 FTSE Eurofirst 300 DJ Stoxx 50 Euronext 100 S&P Europe 350 S&P Euro Euro Stoxx 50 AMERICA Dow Jones S&P 500 Nasdaq Bovespa Merval IPC Colombia-Igbc Bogotá Venezuela-Ibc Caracas Canada-Tse 300 -3,00 1,74 -2,09 9,41 15,39 -1,47 15,14 Cierre Variación diaria Puntos % Máximo anual Mínimo anual 6.689,45 8.367,55 704,81 1.158,87 1.359,93 -23,22 -0,35 -11,03 -0,13 -7,38 -1,04 0,00 0,00 1,57 0,12 6.865,86 8.532,99 724,61 1.442,73 1.374,32 6.449,27 -0,88 8.092,53 2,01 620,04 14,51 1.115,06 -19,68 1.280,99 2,02 2.658,20 1.320,98 2.889,14 822,77 1.349,11 1.344,66 3.092,79 -8,99 -5,72 -12,18 0,42 -5,84 -2,92 -2,52 -0,34 -0,43 -0,42 0,05 -0,43 -0,22 -0,08 2.725,79 1.351,65 2.980,42 830,79 1.377,97 1.369,50 3.168,76 2.562,44 1.270,74 2.800,36 776,99 1.293,58 1.284,29 2.962,49 16.418,68 1.877,17 4.334,45 45.533,20 5.789,98 38.671,01 12.799,25 2.683,32 14.302,06 -34,04 -0,87 -1,77 -710,87 -90,86 -242,03 -21,02 -55,64 2,98 -0,21 -0,05 -0,04 -1,54 -1,55 -0,62 -0,16 -2,03 0,02 16.530,94 1.878,04 4.357,97 50.981,09 6.151,74 42.511,25 13.111,60 2.847,25 14.304,17 10-03-2014 Variación anual (%) -0,41 0,35 -1,04 1,58 0,79 0,75 -0,52 15.372,80 -0,95 1.741,89 1,56 3.996,96 3,78 45.533,20 -11,60 5.283,03 7,40 38.534,82 -9,49 11.847,58 -2,08 2.683,32 -1,95 13.486,20 5,00 Chile-Ipsa ASIA-PACIFICO Nikkei Hang Seng Kospi Seul St Singapur Australia-Sidney AFRICA-ORIENTE MEDIO Egipto-Cma El Cairo Israel-Tel Aviv 100 Sudafrica-Jse All Share DIVISAS FRENTE AL EURO Euro/Dolar Euro/Yen Euro/Libra Euro/Franco Suizo BONOS A 10 AÑOS B. España 10 años B. Alemania 10 años B. EEUU 10 años B. Reino Unido 10 años B. Japón 10 años Dif. EEUU/Alemania Cierre Variación diaria Puntos % Máximo anual Mínimo anual Variación anual (%) 3.652,51 -45,28 -1,22 3.730,39 3.391,31 -1,26 15.120,14 22.264,93 1.954,42 3.126,63 5.430,82 -153,93 -395,56 -20,26 -9,63 -46,20 -1,01 16.291,31 -1,75 23.340,05 -1,03 1.979,99 -0,31 3.174,65 -0,84 5.477,02 14.008,47 21.269,38 1.886,85 2.960,09 5.088,72 -7,19 -4,47 -2,83 -1,29 1,45 1.119,78 1.266,75 47.322,46 8,60 0,77 1.137,23 0,43 0,03 1.273,07 -464,31 -0,97 47.819,53 930,87 1.197,11 44.451,57 21,30 4,89 2,31 1,3881 143,3900 0,8338 1,2192 -0,0013 -0,0936 0,3700 0,2587 0,0053 0,6397 0,0001 0,0082 1,3894 143,8200 0,8338 1,2383 1,3495 136,7800 0,8189 1,2129 0,65 -0,92 0,01 -0,68 3,31 1,63 2,78 2,79 0,63 1,15 -0,05 -1,49 -0,02 -1,21 -0,01 -0,36 0,00 0,00 0,01 1,61 0,01 0,88 3,98 1,94 3,00 3,03 0,73 1,15 3,31 1,55 2,60 2,64 0,57 0,97 -0,83 -0,31 -0,25 -0,25 -0,11 0,06 Puntos (1)A media sesión. (2)Festivo 10-03-2014 LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA Los valores que más suben Ibercom AB Biotics Catenon Medcom Tech 1nKemia Neuron Altia Ebioss Energy % 11,44 9,84 9,64 5,00 4,55 4,45 4,10 3,32 Los valores que más bajan Prisa Colonial Rovi Liberbank Natraceutical Miquel y Costas Ence Grupo Tavex % -6,89 -3,48 -3,40 -3,33 -3,28 -2,60 -2,50 -2,47 Los valores más negociados Bankia B. Santander B. Sabadell Iberdrola BBVA Prisa B. Popular Telefónica Los operadores más activos Títulos 83.370.338 42.845.892 38.882.224 26.839.394 23.221.029 21.576.226 20.866.114 18.461.030 Euros Banco De Sabadell S.A Ahorro Corp Financiera Banco Bilbao Vizcaya Argen Intermoney Valores Santander Invest Bolsa Sv Merrill Lynch Morgan Stanley Sv Sa Credit Suisse Securit Sv Mayores aplicaciones % tot. merc. 508.251.000 463.362.000 454.066.000 454.015.000 404.007.000 398.790.000 354.916.000 276.876.000 9,10 8,30 8,13 8,13 7,24 7,14 6,36 4,96 Fcc Bbva B. Santander Telefónica Obrascón H.L. Bbva Inditex Repsol Títulos 5.367.619 3.800.000 5.200.000 3.000.000 900.000 2.277.904 170.000 799.683 Euros 84.217.940 34.428.002 34.216.000 34.199.999 28.800.000 20.683.368 17.850.000 14.474.263 Volumen del día en euros Broker Ubs Limited Banco Bilbao Vizcaya Argen Banco Bilbao Vizcaya Argen Banco Bilbao Vizcaya Argen Banco Bilbao Vizcaya Argen Banco De Sabadell S.A Banco Bilbao Vizcaya Argen Espirito Santo Investment Sa Volumen total 2.791.622.691 Aplicaciones 737.132.873 Bloques 367.675.007 Oper. especiales día ant. 6.565.110 IBEX ÚLTIMA SESIÓN Valor Abertis Acciona ACS Amadeus It Holding ArcelorMittal B. Popular B. Sabadell B. Santander Bankia Bankinter BBVA BME Caixabank Dia Ebro Foods Enagás FCC Ferrovial Gamesa Gas Natural Grifols(P) IAG Iberdrola Inditex Indra Jazztel PLC Mapfre Mediaset Obrascón H.L. Red Eléctrica Repsol Sacyr Técnicas Reunidas Telefónica Viscofan Cierre 16,495 57,290 26,535 30,550 10,895 5,415 2,371 6,604 1,607 5,970 9,080 30,090 4,564 6,277 16,390 21,785 15,750 15,780 8,580 19,285 40,925 5,220 4,840 104,850 13,940 10,235 2,965 9,087 32,250 57,490 18,100 4,570 38,690 11,415 37,275 Dif. (%) Máximo Mínimo ANUAL Títulos Máximo NEGOCIACIÓN 12 MESES Mínimo -1,82 16,855 16,380 7.184.220 17,615 Fe 16,100 En -0,26 58,580 56,250 216.639 59,250 Fe 41,050 En 0,32 26,860 26,320 2.700.107 27,562 En 24,568 En -1,00 30,940 30,435 1.848.448 31,865 Fe 29,287 En -1,89 11,240 10,760 2.602.265 13,060 En 10,895 Mz 2,87 5,497 5,326 20.866.114 5,515 En 4,311 En 0,04 2,405 2,340 38.882.224 2,420 Mz 1,836 En 0,73 6,689 6,522 42.845.892 6,830 En 6,221 Fe 1,71 1,623 1,587 83.370.338 1,607 Mz 1,173 En 0,96 6,030 5,901 7.311.591 6,042 Fe 4,972 En 0,78 9,195 8,990 23.221.029 9,926 En 8,563 Fe 0,64 30,150 29,800 185.348 30,960 En 27,410 En -0,35 4,617 4,513 14.211.470 4,782 Fe 3,715 En 0,14 6,325 6,235 1.975.861 6,692 En 5,907 Fe 0,58 16,445 16,270 1.284.887 17,085 En 15,430 Fe -0,41 22,065 21,660 951.314 21,875 Mz 18,700 En -0,22 16,055 15,530 886.302 21,155 En 15,575 Mz 1,02 15,850 15,620 1.542.296 15,870 Mz 13,910 En -0,19 8,758 8,490 1.483.976 8,933 En 7,622 En 0,05 19,495 19,165 1.240.742 19,400 Mz 17,875 Fe -1,16 41,420 40,635 528.813 41,865 Mz 34,130 En -2,34 5,398 5,190 4.441.471 5,550 Fe 4,865 En 0,39 4,871 4,806 26.839.394 4,850 Mz 4,467 En -0,80 105,600 104,100 973.849 119,900 En 103,150 Mz 0,54 14,000 13,780 747.927 14,075 En 11,965 En 2,86 10,250 9,990 2.425.032 10,235 Mz 7,867 En 0,30 3,000 2,935 5.469.801 3,457 En 2,922 Fe 0,98 9,150 8,953 1.711.723 9,273 En 8,232 En 1,03 32,415 31,920 398.006 33,450 En 28,950 En 0,03 57,810 57,120 244.481 57,490 Mz 47,400 En -0,14 18,285 17,970 4.873.066 19,035 En 17,105 Fe 3,09 4,584 4,450 6.970.239 4,570 Mz 3,195 En 0,27 38,995 38,285 452.711 40,930 En 38,141 En 1,02 11,435 11,250 18.461.030 12,515 En 10,865 Mz 1,07 37,395 36,360 342.037 42,160 En 36,510 Mz Títulos 1.586.300 275.035 845.274 1.396.269 1.079.791 31.589.176 16.670.926 51.948.304 36.919.537 4.359.204 28.830.056 320.336 10.190.894 3.299.067 406.695 1.235.795 740.956 1.800.589 2.081.839 1.692.556 594.889 3.157.203 23.420.996 871.451 702.108 1.418.368 6.441.227 1.219.300 402.398 566.832 5.320.795 6.086.751 295.089 17.128.300 203.289 Rotación 10-03-2014 HISTÓRICO Máximo Mínimo 0,47 17,615 Fe14 2,846 Fe00 1,22 184,590 No07 23,365 My00 0,68 32,771 Jn07 3,382 Fe00 0,80 31,865 Fe14 9,925 My10 0,17 55,616 Jn08 8,420 Jn13 — 32,420 Ab07 2,336 Jn13 1,06 5,807 Fe07 1,147 Jl12 1,15 8,371 Di07 2,268 Oc02 0,82 47,557 Ag11 0,554 Jn13 1,24 7,078 Di07 1,298 Jl12 1,27 13,259 Fe07 3,445 Mz09 0,98 30,960 En14 8,327 Mz09 0,52 4,782 Fe14 1,425 Mz09 1,29 6,990 Oc13 2,373 Ag11 0,67 17,537 Oc13 4,534 Fe03 1,32 21,875 Mz14 3,196 Se02 1,48 58,208 Fe07 6,692 Ab13 0,63 15,870 Mz14 2,224 Mz09 2,09 33,551 No07 1,006 Jl12 0,43 26,233 Jl07 6,114 Mz09 0,71 41,865 Mz14 4,223 My06 0,39 5,550 Fe14 1,530 No11 0,94 7,750 No07 1,577 Oc02 0,36 119,900 En14 12,016 Se01 1,09 15,389 No07 2,900 My99 1,43 155,345 En01 1,213 Di08 0,53 3,457 En14 0,527 Jl00 0,76 14,612 Jn07 3,245 Mz09 1,03 33,450 En14 2,809 Mz03 1,07 57,490 Mz14 3,369 Fe00 1,02 21,164 Jl07 6,715 Jn02 — 40,690 No06 0,984 Jl12 1,35 48,090 No07 11,786 No08 0,96 17,511 Mz00 4,003 Oc02 1,11 42,741 Oc13 3,237 Se01 DIVIDENDOS RENTABILIDAD Por divi. Reval. Total con div. 12 m. (%) 2014 (%) 2014 Año ant. 0,66 2,65 1,11 0,50 0,13 — 0,03 0,61 — 0,09 0,42 1,74 0,21 0,13 0,60 1,19 — 0,40 — 0,89 0,20 — 0,30 2,20 0,34 — 0,12 — 0,65 2,37 0,96 — 1,40 0,35 1,10 Ab-13 C En-13 A Jl-13 A Jl-13 C No-12 A Jn-12 C Mz-13 C Oc-13 A — Oc-13 A Jl-13 A Se-13 A No-13 A Jl-12 A Se-13 A Jl-13 C En-12 A Di-12 A Jl-12 A Jl-13 C Jl-10 A — Jl-13 C No-13 C Jl-12 U — Jn-13 C My-11 A Jn-12 U Jl-13 C Jn-13 A Oc-08 A Jl-13 C My-12 C Jn-13 C 0,33 0,90 1,11 0,25 0,12 0,08 0,02 0,15 — 0,02 0,10 0,40 0,05 0,11 0,16 0,68 0,65 1,00 0,04 0,50 0,13 — 0,13 0,80 0,68 — 0,07 0,24 0,56 1,69 0,04 0,15 0,73 0,29 0,69 No-13 A Jl-13 C En-14 A En-14 A My-13 A En-14 A Ab-13 A En-14 A — En-14 A Se-13 A Di-13 A Mz-14 A Jl-13 U Di-13 E Di-13 A Jl-12 C Di-13 A Jl-12 C En-14 A Jn-13 A — En-14 A No-13 E Jl-13 U — Di-13 A Ab-12 U Jn-13 U En-14 A Di-13 A My-11 A En-14 A No-13 R Di-13 A 0,33 1,75 0,45 0,30 0,13 0,04 0,01 0,15 — 0,02 0,10 0,60 0,05 0,13 0,12 0,50 0,65 0,40 0,01 0,39 0,20 — 0,13 0,30 0,34 — 0,05 0,14 0,65 0,72 0,48 0,10 0,67 0,35 0,41 3,93 3,05 5,89 1,78 1,16 0,76 1,27 9,23 — 1,46 3,55 5,83 5,68 2,07 2,70 5,43 — 2,56 — 4,65 0,48 — 5,93 2,08 2,45 — 4,06 — 2,04 4,20 5,31 — 3,62 3,10 2,99 CAPITAL VALORACIÓN Número CapitalizaPER Valor acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector 2,14 2,14 855.528.612 37,17 37,17 57.259.550 6,06 9,62 317.227.440 -1,78 -0,82 447.581.950 -15,80 -15,80 1.665.392.222 23,49 27,21 2.073.821.694 25,05 25,05 4.011.971.704 1,51 6,23 11.561.067.147 30,23 30,23 11.517.328.544 19,71 20,16 895.583.800 1,48 1,48 5.785.954.443 8,79 8,79 83.615.558 20,49 23,13 5.027.610.282 -3,43 -3,43 651.070.558 -3,79 -3,79 153.865.392 14,69 14,69 238.734.260 -2,63 -2,63 127.303.296 12,19 12,19 733.510.255 13,19 13,19 253.880.717 3,16 5,26 1.000.689.341 17,72 17,72 213.064.899 7,87 7,87 2.040.078.523 4,42 9,92 6.373.467.000 -12,48 -12,48 623.330.400 14,69 14,69 164.132.539 31,57 31,57 252.467.058 -4,75 -4,75 3.079.553.273 8,32 8,32 406.861.426 9,53 9,53 99.740.942 20,32 21,84 135.270.000 -1,20 -1,20 1.324.516.020 21,32 21,32 465.914.792 -2,01 -0,32 55.896.000 -3,55 -3,55 4.551.024.586 -9,85 -9,85 46.603.682 14.112 3.280 8.418 13.674 18.144 11.230 9.512 76.349 18.508 5.347 52.536 2.516 22.946 4.087 2.522 5.201 2.005 11.575 2.178 19.298 8.720 10.649 30.848 65.356 2.288 2.584 9.131 3.697 3.217 7.777 23.974 2.129 2.163 51.950 1.737 19,41 — 11,34 20,10 17,35 25,79 30,97 13,29 21,86 19,90 15,23 17,06 22,05 17,44 17,07 13,37 36,63 35,07 22,58 14,09 25,46 13,12 14,24 23,96 16,57 30,76 9,88 35,64 10,23 14,15 13,76 15,25 14,39 11,62 17,06 17,01 3,67 ABE 49,82 0,65 ANA 10,82 2,40 ACS 18,63 6,29 AMS 11,94 0,53 MTS 14,25 0,88 POP 16,76 0,96 SAB 11,39 1,02 SAN 16,07 1,50 BKIA 15,45 1,49 BKT 11,42 1,13 BBVA 16,61 6,21 BME 13,33 1,00 CABK 15,78 10,62 DIA 16,05 1,40 EVA 12,89 2,35 ENG 14,35 2,75 FCC 32,20 2,03 FER 16,57 1,89 GAM 13,12 1,35 GAS 21,89 5,84 GRF 9,33 2,44 IAG 13,36 0,84 IBE 21,44 6,24 ITX 15,32 1,89 IDR 26,58 5,07 JAZ 9,27 1,10 MAP 21,64 2,43 TL5 8,73 1,22 OHL 13,64 3,21 REE 11,75 0,84 REP 14,14 1,25 SCYR 13,43 4,14 TRE 11,65 2,16 TEF 15,73 2,88 VIS ATP CON CON TUR MET BCO BCO BCO BCO BCO BCO CAR BCO ALI ALI ENE CON ATP FAB ENE FAR TRS ENE TEX ELE TEL SEG PUB CON ENE PET CON ING TEL ALI 32 Expansión Martes 11 marzo 2014 Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo RESTO DE MERCADO CONTINUO M N N N N M H 10-03-2014 N N N Nm AB Biotics (MAB)* Abengoa Abengoa B Acerinox Adolfo Domínguez Adveo Alba Almirall Altia (MAB)* Amper Aperam Atresmedia Azkoyen Barón de Ley Bayer Ag. Bionaturis (MAB)* Biosearch Bodaclick (MAB)* Bodegas Riojanas C. A. F. CAM Campofrío Carbures Europe (MAB)* Catenon (MAB)* Cem.Portland Cie Automotive Cleop Clínica Baviera Codere Colonial Commcenter (MAB)* C.V.N.E(F) Deoleo Dinamia Dogi Duro Felguera EADS Ebioss Energy (MAB)* Elecnor Ence Endesa Enel Green Power Entrecampos (MAB)* Ercros Euroespes (MAB)* Eurona W.T.(MAB)* Europac Ezentis Faes Fergo Aisa Fersa Fluidra Funespaña GAM General Inversiones(F) Gowex (MAB)* Griñó (MAB)* Grupo Catalana Occ. Grupo Sanjosé Grupo Tavex Ibercom (MAB)* Iberpapel Imaginarium (MAB)* Indo Interna. Inmobiliaria Del Sur(F) Inypsa Lar España Liberbank Lingotes Especiales Lumar (MAB)* Martinsa-Fadesa Medcom Tech(MAB)* Meliá Hotels Int. Miquel y Costas Montebalito N. Correa Natra Natraceutical Neuron (MAB)* NH Hoteles Nyesa Pescanova Prim Prisa(P) m M B 3,460 4,311 3,495 10,610 6,010 17,000 43,500 12,560 6,350 1,130 16,915 12,770 2,985 75,500 97,300 12,460 0,880 0,470 5,230 376,000 1,340 6,910 29,710 1,820 8,110 7,960 1,150 10,990 0,920 1,940 2,700 17,550 0,415 7,260 0,640 4,750 50,500 19,000 10,680 2,340 23,935 2,041 1,860 0,505 1,240 4,510 3,915 1,121 2,555 0,017 0,685 2,950 6,000 0,760 1,670 19,930 1,800 30,260 1,260 0,277 15,880 15,000 1,300 0,600 14,500 1,000 10,150 0,841 3,660 3,100 7,300 7,980 9,560 29,220 1,450 1,730 2,040 0,295 2,580 4,775 0,170 5,910 5,990 0,419 % M m M m 9,84 1,10 -0,43 -1,94 -0,83 0,41 0,44 1,70 4,10 -0,88 = -0,31 1,19 0,07 -0,15 = -0,56 = = -0,24 = = -0,13 9,64 1,88 0,70 = -0,72 -2,13 -3,48 = = 2,47 -1,22 = = -2,42 3,32 0,75 -2,50 -0,02 -1,16 = -0,59 = 2,50 0,77 -1,75 -0,20 = 0,74 -0,51 = = = 0,71 = 0,93 0,80 -2,46 11,44 0,40 = = = 1,01 = -3,33 -1,35 = = 5,00 = -2,60 0,69 0,29 = -3,28 4,45 0,63 = = 3,28 -6,89 = 3,460 4,418 3,608 10,855 6,020 17,000 43,620 12,610 6,350 1,150 16,760 12,910 3,030 75,500 97,950 13,080 0,905 0,480 5,220 378,250 1,340 6,920 30,840 1,820 8,250 8,010 1,150 11,000 0,950 2,030 2,700 17,480 0,425 7,450 0,640 4,820 51,300 22,710 10,710 2,395 24,185 2,063 1,860 0,511 1,240 4,900 3,915 1,199 2,565 0,020 0,705 3,000 6,000 0,780 1,670 20,170 1,800 30,400 1,290 0,286 15,880 15,140 1,300 0,600 13,340 1,025 10,300 0,874 3,660 3,100 7,300 7,980 9,725 30,150 1,470 1,750 2,085 0,303 2,580 4,870 0,170 5,910 5,990 0,469 3,300 4,213 3,445 10,550 5,930 16,710 42,860 12,130 6,200 1,120 16,460 12,550 2,975 75,000 96,500 12,460 0,880 0,470 5,220 376,000 1,340 6,910 29,050 1,740 7,980 7,900 1,150 10,950 0,910 1,784 2,700 16,950 0,400 7,260 0,640 4,750 49,800 18,610 10,610 2,315 23,655 2,040 1,860 0,502 1,240 4,240 3,830 1,103 2,540 0,020 0,685 2,940 6,000 0,760 1,670 19,420 1,800 29,850 1,250 0,277 14,520 14,830 1,300 0,600 13,340 1,000 10,020 0,825 3,620 3,100 7,300 7,980 9,550 29,220 1,440 1,700 2,040 0,294 2,390 4,700 0,170 5,910 5,750 0,410 M m 35.209 688.604 3.459.705 818.317 3.860 11.094 5.237 235.779 57.905 190.904 175 506.242 13.683 2.379 1.015 26.791 395.397 — 250 12.857 — 13.782 97.454 126.434 24.190 47.001 — 3.430 92.200 4.755.786 — 80 9.336.849 3.828 — 1.488.754 20.537 88.313 27.628 649.411 201.567 51.147 4.300 256.205 11.519 401.972 48.963 2.394.359 181.046 — 646.710 61.348 — 211.842 36 135.969 — 799.217 104.734 130.491 47.019 784 850 — — 26.810 419.638 3.274.037 1.419 — — 12.260 293.206 13.432 24.845 25.611 69.587 1.503.632 86.262 489.236 — — 17.053 21.576.226 — 3,460 4,311 3,510 10,820 6,500 17,000 45,000 12,990 6,350 1,270 16,985 14,770 3,210 76,000 104,000 12,460 0,950 0,650 5,610 397,000 1,340 6,950 29,750 2,000 9,150 8,115 1,150 11,150 1,140 2,010 2,790 19,500 0,505 7,490 0,640 5,250 57,200 19,000 11,540 3,040 24,120 2,065 2,170 0,580 2,450 4,510 4,097 1,640 2,905 0,017 0,760 3,020 6,530 0,860 1,690 20,850 1,990 30,340 1,460 0,314 15,880 16,387 1,550 0,600 16,000 1,075 10,250 0,889 3,870 3,100 7,300 7,980 9,930 30,890 1,510 1,875 2,410 0,328 3,250 4,985 0,170 5,910 5,990 0,487 B M B U M B B 2,200 2,373 2,120 9,023 5,740 15,000 39,900 11,540 4,200 1,030 12,590 12,100 2,065 58,050 94,500 4,640 0,725 0,420 5,130 354,300 1,340 6,900 11,440 1,300 5,600 7,435 1,150 9,700 0,600 0,714 2,700 15,000 0,365 6,860 0,640 4,660 50,500 9,850 10,290 2,340 21,170 1,823 1,860 0,481 0,760 2,300 3,735 1,121 2,465 0,017 0,380 2,665 6,000 0,660 1,660 11,850 1,550 25,694 1,150 0,227 6,120 14,803 1,210 0,600 14,500 0,800 10,150 0,760 3,330 3,100 7,300 4,100 8,865 27,880 1,115 1,365 2,010 0,283 1,780 4,270 0,170 5,910 5,570 0,378 En En En En En En En En En En En En En En Fe En En En Fe Fe Mz Fe En En En En Mz Fe En En Mz En Mz En Mz Mz Mz En Mz Mz En En Mz En En En Fe Mz Mz Mz En Fe Mz En En En En En En En En En Fe Mz Mz En Mz Fe En Mz Mz En Fe Fe En En Mz En En En Mz Mz Mz En 5.285 421.335 3.197.863 794.050 12.986 16.384 13.859 218.493 5.840 370.268 1.751 381.059 32.116 2.632 675 5.489 503.386 20.852 2.530 4.743 — 98.527 38.548 17.046 49.922 54.837 — 8.166 252.501 1.832.463 1.159 1.065 2.594.432 14.859 — 412.961 9.399 5.864 21.412 489.848 335.858 27.805 2.813 281.849 16.222 42.574 81.608 3.989.841 279.362 — 768.307 65.765 1.661 351.088 6.368 105.462 2.017 84.277 93.990 269.776 13.612 3.093 3.647 — 4.307 60.246 842.724 1.554.961 7.433 322 — 6.154 369.868 9.857 98.159 80.737 143.390 1.104.966 19.835 565.535 — 3.042.533 4.155 4.413.261 0,10 1,28 1,10 0,79 0,36 0,34 0,06 0,32 0,13 2,14 0,01 0,43 0,32 0,13 0,00 0,17 2,22 0,06 0,11 0,35 — 0,25 0,52 0,26 0,34 0,12 — 0,12 1,17 2,07 0,00 0,01 0,57 0,23 — 0,66 0,00 0,15 0,06 0,50 0,08 0,00 0,00 0,66 0,24 0,44 0,24 — 0,32 — 1,40 0,15 0,02 1,95 0,10 0,37 0,00 0,18 0,36 0,59 0,50 0,07 0,02 — 0,05 0,44 0,08 0,23 0,17 0,00 — 0,09 0,51 0,20 1,67 1,61 0,58 0,86 0,81 0,47 — 0,21 0,06 1,23 3,500 6,632 3,510 17,769 48,819 18,603 48,125 14,009 6,350 17,942 29,057 14,770 15,358 76,000 219,764 12,460 4,910 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0,03 A 0,08 A 0,34 U 0,02 U 0,70 — A 0,07 U 0,45 — C 0,21 U 0,07 A 0,61 U 0,02 — U — — A 0,07 C E 0,03 — A 0,14 U 0,07 A 0,10 — A 0,06 A 0,08 — A 0,12 — U 0,10 A 0,12 A 0,25 — A 0,08 A 0,07 C 0,01 — — A 0,25 — — — U 0,04 A 0,14 A 0,20 U 0,04 C 0,07 — — U 0,26 U 0,12 U 0,50 C 0,14 — — Ab-13 Ab-13 Jn-13 Jl-10 Di-13 Oc-13 My-13 Jn-13 Jl-09 No-12 Di-12 Jn-02 — Ab-13 — — — Jl-13 Jl-13 Jn-10 Jl-11 — — My-10 En-14 Jn-08 My-13 — Mz-05 My-13 My-13 Jn-08 Jl-06 — Di-13 My-13 — En-14 Ab-13 En-14 My-13 — My-77 — — Fe-14 Ab-92 Di-13 Se-07 Jl-10 Oc-13 Jl-08 — Jl-13 Jl-13 — Fe-14 — Jl-06 Oc-13 Mz-14 — Jl-07 Jl-12 Jl-07 — — No-13 — — En-14 Ag-13 Di-13 Fe-07 Jl-08 Jl-08 Jn-13 — Jl-08 Jl-07 Ab-12 En-14 M — — 0,07 0,07 0,43 0,07 0,15 0,50 0,15 0,10 0,15 0,12 0,11 0,18 — 1,40 — — — 0,10 10,50 0,09 0,10 — — 0,32 0,09 0,09 0,10 — 0,03 0,08 0,46 0,04 0,70 — 0,07 0,60 — 0,05 0,07 1,50 0,03 — A A U U A A U U U A A C U U U C U A A U A U C A U R A U A U A U U — 1,69 2,05 4,00 — 3,37 2,31 1,24 1,65 — — — — — 1,44 — — — 1,91 2,79 — — — — — 2,28 — 0,90 — — 2,84 2,62 — — — 7,01 1,16 — 2,41 2,92 6,27 1,25 — — — — 2,79 — 2,54 — — 2,40 — — 3,59 0,07 — 1,94 — — 4,13 1,00 — — — — — — 3,41 — — 0,66 0,42 1,85 — — — 12,13 — — — — 3,33 — — — — A 0,04 U A 0,04 U 0,08 U 0,01 U 0,07 U 0,11 — A 0,06 A 0,01 — A 0,12 — E 0,08 R 0,47 A 0,15 — C 0,02 C 0,07 U 0,01 — — A 0,13 — — A 0,05 U 0,04 A 0,14 A 0,20 U 0,05 U 0,07 U 0,04 — U 0,26 U 0,12 U 0,55 A 0,05 — — M M M — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — 53,78 78,14 60,62 14,74 6,18 13,79 2,35 6,08 56,79 6,60 26,23 6,24 42,14 27,97 -4,89 162,32 27,54 -27,69 -2,61 -2,16 — 0,14 127,14 40,00 45,86 0,63 — 5,07 33,33 85,29 — 15,46 -11,70 3,71 — -3,06 -9,34 80,09 -4,03 -14,13 16,67 13,26 -14,29 6,32 77,14 95,24 2,86 -27,21 -3,22 — 75,64 8,46 — 5,56 0,60 52,72 16,13 16,74 5,00 20,43 144,68 0,33 -1,52 — -9,38 19,05 — 16,81 6,24 — — 86,75 2,41 -4,20 28,32 33,59 -7,69 2,79 66,45 11,44 — — 4,86 16,81 6,24 0,00 0,00 85,58 2,41 -4,20 28,32 33,59 -7,69 2,79 66,45 11,44 0,00 0,00 3,99 — — — 53,78 78,14 60,62 14,74 6,18 13,79 2,35 6,08 56,79 6,60 26,23 6,24 42,14 27,97 -4,89 162,32 27,54 -27,69 -2,61 -2,16 0,00 0,14 127,14 40,00 45,86 -0,50 0,00 5,07 33,33 85,29 0,00 15,46 -11,70 3,71 0,00 -3,06 -9,34 80,09 -4,47 -14,13 9,79 13,26 -14,29 6,32 77,14 95,24 1,82 -27,21 -3,22 0,00 75,64 8,46 0,00 5,56 0,60 52,72 16,13 16,30 5,00 20,43 144,68 -0,66 -1,52 0,00 -9,38 19,05 — — — m — — — — — M % 9.596.172 83.806.057 741.756.633 257.146.177 9.276.108 12.315.391 58.300.000 172.951.120 6.878.185 44.134.956 78.049.730 224.551.504 25.201.874 5.038.087 826.947.808 4.191.795 57.699.522 16.175.809 5.385.600 3.428.075 50.000.000 102.220.823 19.056.841 13.194.978 37.930.733 118.820.046 9.843.618 16.307.580 55.036.470 225.918.690 6.606.440 14.250.000 1.154.677.949 16.279.200 65.737.658 160.000.000 783.328.535 5.300.774 87.000.000 250.272.500 1.058.752.117 5.000.000.000 54.668.971 108.985.056 5.552.900 18.493.137 86.560.124 156.718.028 223.066.126 774.280.952 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14,21 27,92 — 14,90 12,99 16,64 — — — 23,65 54,93 16,19 14,02 — — — — 10,56 — 16,39 — — — 10,41 — — — — — — 10,38 29,37 — 11,54 13,21 — 6,69 16,71 13,92 15,96 — 25,62 — — 9,56 — 18,66 — 34,01 15,87 — 5,67 — — — 11,46 — 6,23 — 24,26 — — — — — — — — — — 27,75 12,83 — — — — — — — — — — 2,03 1,67 1,86 — 1,19 0,82 2,20 — — — 7,18 — 1,66 3,47 — — — — 1,46 — 1,11 — — 0,44 1,95 — — — 3,00 — — 0,68 — — 2,94 3,19 — 3,02 0,76 1,12 1,30 — — — — 0,97 — 2,57 — — 1,01 — — — — — 2,02 — — — — — — — — — — — — — — 1,68 1,63 — — 0,91 1,26 — 1,38 — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — ABB SER ABG ING ABG.P ING ACX MET ADZ TEX ADV PAP ALB CAR ALM FAR ALC ELE AMP ELE APAM MET A3M PUB AZK FAB BDL ALI BAY FAR BNT FAR BIO FAR BDK SER RIO ALI CAF FAB CAM BCO CFG ALI CAR ING COM ELE CPL MAT CIE MET CLEO CON CBAV SER CDR TUR COL INM CMM TEL CUN ALI OLE ALI DIN CAR DGI TEX MDF ING EAD AER EBI ENR ENO FAB ENC PAP ELE ENE EGPW ENR YENT INM ECR QUI EEP FAR EWT TEL PAC PAP EZE TEL FAE FAR AISA INM FRS ENR FDR ING FUN SER GALQ ING CGI SIC GOW HAR GRI ING GCO SEG GSJ CON TVX TEX ICOM TEL IBG PAP IMG COM IDO CON ISUR INM INY ING LRE INM LBK BCO LGT MET LMR ALI MTF INM MED SER MEL TUR MCM PAP MTB INM NEA FAB NAT ALI NTC FAR NEU FAR NHH TUR NYE INM PVA ALI PRM FAR M M DM N = = — — M — — — M = M B M B — m m m% m m m m m m m m m — — — — — — — — — m — — — m — — M D M N M U M M M m m m m m M m M — — — — U N UN M M UN UN UN m M m — — — — — — — — M m — — — — — — — M m m m m m m m m m m m M N N m m m m m — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — m m m M m m 10 m M m — — — — N U N N M m m MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO M N N m m m M m m m M U UB M D O O — — m m — — — — — — m — — m m m m — — m m m — M — — — M M — — O m — M O UB U U M M QB M m — — — — M M N N m m m m m — — — — — — — — — — — — M M M — — — — H M M 14 m M m — — — — — — — — — M m — — — — — — — — — M m m — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — Martes 11 marzo 2014 Expansión 33 LATIBEX M N N N N M 10-03-2014 H N N N Nm % Alfa Cl. I Serie A America Movil B. Bradesco Banorte O BBVA Ba.Frances Ord. Bradespar Or. Bradespar Pr. Braskem B.Santander Río Cemig Pref. Copel Pr. Elektra Eletrobras Eletrobras B Endesa Chile 1,675 0,709 8,360 4,300 2,036 4,945 5,745 4,720 1,210 3,955 7,686 21,305 1,440 2,655 0,953 = -1,39 -3,27 -2,27 = -4,72 -5,35 -1,17 = -4,24 -2,63 1,43 -5,08 -3,28 -0,94 G O B G G M G m N O M m M m 1,650 0,717 8,494 4,300 2,036 5,250 5,980 5,000 1,300 4,130 7,680 21,320 1,480 2,670 0,980 1,650 0,709 8,280 4,300 2,036 4,945 5,755 4,611 1,300 3,930 7,610 21,050 1,440 2,645 0,980 M m 3.000 22.000 7.195 2.000 — 1.568 9.355 6.950 — 27.703 1.828 3.352 23.215 9.128 10.000 = — = — 2,113 0,837 8,949 5,160 2,335 6,375 7,470 6,194 1,765 4,355 9,732 25,100 1,875 3,145 1,040 M m En En En En En En En En En En En En En En En 1,650 0,709 7,745 4,300 1,610 4,945 5,745 4,720 1,210 3,895 7,390 20,850 1,440 2,625 0,949 M M m Fe Mz Fe Mz Fe Mz Mz Mz Mz Fe Fe Mz Mz Fe Fe 36.434 82.771 6.364 14.236 1.517 228 6.679 2.732 308 19.105 1.451 6.397 14.331 5.466 10.745 0,02 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 0,00 0,00 0,01 0,00 0,01 0,00 0,01 0,00 14,005 1,298 36,030 6,325 11,010 22,240 21,790 40,850 7,980 43,690 20,330 82,100 16,460 14,170 1,477 M m Ag12 Jl05 Mz06 Ab13 En01 En11 En11 Fe05 Jl00 Mz06 En11 En12 En10 En10 Di10 0,854 0,292 0,985 1,605 0,520 0,233 0,278 1,490 0,596 3,895 1,860 5,640 1,440 2,625 0,214 M M m % Mz09 Fe03 Se02 Jn09 Mz09 Se02 Se02 Mz09 Jn13 Fe14 Fe03 Se05 Mz14 Fe14 Oc02 M M M M 0,02 0,07 0,38 — — 0,39 0,43 — — — 0,34 — — — Ab-11 Jl-13 Fe-14 — Se-09 No-13 No-13 My-11 Jn-02 Di-11 En-13 Oc-10 Mz-10 Mz-10 — A 0,12 A 0,07 A 0,21 — A 0,20 A 0,03 A 0,04 A 0,01 C 0,11 A 0,51 A 0,16 A 0,10 A 1,01 A 0,02 — Mz-13 No-13 Mz-14 — Jn-10 No-13 No-13 Ab-12 Jn-10 Ab-12 No-13 Ab-12 My-12 My-12 — A 0,02 A 0,01 A 0,01 — U 0,19 A 0,15 A 0,16 A 0,23 U 0,16 C 0,79 A 0,18 A 0,12 A 0,41 A 0,56 — 1,07 10,10 6,40 — — 7,43 7,06 — — — 2,26 — — — — — % m -19,47 -16,39 -6,80 -14,68 23,39 -21,01 -25,58 -24,86 -31,44 -10,01 -19,05 -14,44 -22,37 -15,31 -19,47 -16,39 -4,08 -14,68 23,39 -21,01 -25,58 -24,86 -31,44 -10,01 -19,05 -14,44 -22,37 -15,31 — 518.409.364 51.528.272.438 2.103.636.910 2.018.347.548 536.361.306 26.547.221 222.485.404 345.002.878 300.185.648 838.076.946 128.242.593 235.249.560 1.087.050.297 265.583.803 868 36.534 17.586 8.679 1.092 131 1.278 1.628 363 3.315 986 5.012 1.565 705 — M — — M = B — = = B M M M — — — M M M M — — — M M — — — — — — — — — — M — M M M M M M M U m U m M M M M D O M — — M — — M M B — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — XALFA XAMXL XBBDC XNOR XBFR XBRPO XBRPP XBRK XBRSB XCMIG XCOP XEKT XELTO XELTB O N GO GGB GMD GU N B B CAR TEL BCO BCO BCO CAR CAR PET BCO ENE ENE CON ENE ENE M M UB U O U O OB M M M M EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA 2013 Precio minorista (en euros) 6,91 3,23 8,31 4,44 6,49 18,07 11,63 4,69 7,51 15,52 13,68 7,21 13,46 9,43 20,27 2,03 13,00 4,47 22,95 37,50 8,00 19,36 8,00 15,20 13,61 63,50 20,80 60,50 18,00 11,00 4,20 16,30 21,00 14,70 15,00 6,50 10,15 29,00 4,40 8,25 17,00 Fecha Cotización (euros) 30-12 Máx. Mín. Repsol IV 10-04-95 18,32 19,26 14,34 Telefónica I 03-05-95 11,84 12,75 9,23 Repsol V 05-02-96 18,32 19,26 14,34 Argentaria I (Bbva) 26-03-96 8,95 9,33 6,10 Telefónica II 18-02-97 11,84 12,75 9,23 Adolfo Dominguez 18-03-97 5,66 6,79 3,24 Repsol V 29-04-97 18,32 19,26 14,34 C.V.N.E. 17-07-97 15,20 15,25 14,04 Bodegas Riojanas 30-09-97 5,37 5,74 3,76 Endesa III 21-10-97 21,80 21,80 14,97 Iberpapel 28-11-97 14,95 15,44 12,74 ACS 11-12-97 24,60 24,60 15,60 Dinamia 15-12-97 7,00 7,26 4,46 Argentaria II (Bbva) 17-02-98 8,95 9,33 6,10 Endesa IV 05-06-98 21,80 21,80 14,97 Europac 06-07-98 3,80 4,00 1,97 Funespaña 08-12-98 6,00 6,89 5,35 Indra 22-03-99 12,16 12,64 8,64 Ferrovial 04-05-99 14,07 14,08 10,53 D.Telekom I 28-06-99 12,43 12,60 8,01 RED Eléctrica 06-07-99 47,78 47,78 34,99 Repsol 07-07-99 18,32 19,26 14,34 OHL 07-10-99 29,45 31,00 21,38 I.Colonial 26-10-99 1,05 1,60 0,75 Bbva 24-05-00 8,95 9,33 6,10 D.Telekom II 19-06-00 12,43 12,60 8,01 Prisa 27-06-00 0,40 0,48 0,15 Zeltia 04-07-00 2,31 2,82 1,26 Eads 07-07-00 55,70 56,25 29,75 SCH 11-07-00 6,36 6,62 4,48 Gamesa 30-10-00 7,58 7,59 1,62 KPN 17-11-00 2,34 4,59 1,39 Deutsche Post 19-11-00 26,50 26,71 16,51 Inditex 23-05-01 119,80 119,89 90,91 Ence 10-07-01 2,73 3,13 1,90 Enagás 26-06-02 19,00 19,28 15,39 Telecinco 24-06-04 8,39 9,40 5,03 Renta Corporación 05-04-06 0,57 0,77 0,57 Grifols 17-05-06 34,77 34,77 23,84 GAM 13-06-06 0,72 0,83 0,30 Técnicas Reunidas 21-06-06 38,85 39,27 31,72 Consulte la rentabilidad de las OPVs y de los colocadores online en: www.expansion.com/opvs 2014 (1) (1) (1) (1) Cotización (euros) Divid. Rentab. Divid. Rentab. Rentab. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex 9,51 334,41 18,10 19,04 17,11 9,51 331,22 237,94 (2) (2) 6,44 547,37 11,42 12,52 10,87 6,44 534,37 222,50 9,28 259,42 18,10 19,04 17,11 9,28 256,77 176,97 5,78 264,40 9,08 9,93 8,56 5,78 267,37 166,62 6,21 218,80 (3) 11,42 12,52 10,87 6,21 212,33 (3) 85,18 3,19 -47,65 6,01 6,50 5,74 3,19 -45,71 88,27 9,01 153,72 18,10 19,04 17,11 9,01 151,83 74,62 3,92 329,54 17,55 19,50 15,00 3,92 379,64 44,92 1,71 1,60 5,23 5,61 5,13 1,71 -0,27 40,23 15,23 160,64 23,94 24,12 21,17 16,41 184,07 48,74 2,95 50,56 15,00 16,39 14,80 3,07 52,01 47,06 13,84 476,17 26,54 27,56 24,57 14,19 509,17 45,57 4,02 32,99 7,26 7,49 6,86 4,02 34,92 43,11 5,59 68,92 (4) 9,08 9,93 8,56 5,59 70,32 (4) 23,07 15,10 98,73 (6) 23,94 24,12 21,17 16,28 116,66 (6) -0,69 0,52 128,59 3,92 4,10 3,74 0,55 136,00 -4,20 1,14 -43,26 6,00 6,53 6,00 1,14 -43,26 7,83 4,49 289,66 13,94 14,08 11,97 4,49 329,60 2,41 1,99 -27,87 15,78 15,87 13,91 1,99 -20,39 1,75 — -66,85 11,44 12,83 11,44 — -69,49 -0,94 11,89 677,73 57,49 57,49 47,40 12,47 808,16 -2,67 8,23 47,04 18,10 19,04 17,11 8,23 45,91 -2,00 3,70 324,36 32,25 33,45 28,95 3,70 359,42 4,87 0,06 -92,52 1,94 2,01 0,71 0,06 -86,64 7,96 5,00 11,09 9,08 9,93 8,56 5,00 12,06 -1,43 — -80,43 11,44 12,83 11,44 — -81,98 -3,78 0,79 -93,06 0,42 0,49 0,38 0,79 -92,97 -3,17 — -96,13 2,75 2,99 2,35 — -95,40 -6,03 3,43 232,68 50,50 57,20 50,50 3,43 203,79 -6,44 (7) (7) 5,76 25,20 6,60 6,83 6,22 5,88 28,82 -6,25 1,90 133,83 8,58 8,93 7,62 1,90 157,64 -1,09 — -85,63 2,63 2,81 2,37 — -83,88 3,54 — 26,19 25,95 27,21 25,02 — 23,57 3,54 9,34 793,13 104,85 119,90 103,15 9,34 691,43 5,83 3,25 -55,19 2,34 3,04 2,34 3,25 -57,75 20,43 5,83 302,69 21,79 21,88 18,70 5,83 345,62 52,54 4,99 41,95 9,09 9,27 8,23 4,99 48,83 24,89 0,83 -94,60 0,57 0,57 0,57 0,83 -94,60 -14,45 0,76 711,43 40,93 41,87 34,13 0,76 851,43 -9,37 — -91,27 0,76 0,86 0,66 — -90,79 -5,58 6,76 177,50 38,69 40,93 38,14 7,29 180,49 -8,61 Valor Ag de abade A Ag de abade B Ag o u e Aho o am a A a Rea a e Am Hab a A o Ba no Bodega B ba na a e a ndu a Rea emen o Mo n eaa A HD Damm De a nan a e n e one e amen o A H Va o eone a nmo ban nmo e an e ne a n e p me be a we paña M ne a Mob Mone a P a ega n e Ron a Rú a Ho e Un a a a Un ón u opea n U ba ngen e o 3 110 54 950 8 650 7 260 3 570 = = = = = 3 810 1 580 6 600 2 000 7 460 148 000 31 700 4 940 12 500 39 950 — — — — — — — — — — — — = = = = = = = = = = — — — — — — — — — — — — — — — — — — M 1 940 = 10 610 0 340 0 310 1 000 10 000 10 950 4 320 = = = = = = = 49 000 = 4 800 3 800 0 600 ANUAL Títulos = = = Máximo 3 110 54 950 8 650 7 260 3 570 — 3 810 1 580 6 600 Mínimo M 3 110 M 54 950 M M M 3 570 — M 3 810 M 1 580 M 6 600 M M M M M M M 7 460 M 31 700 M D 12 500 M 12 500 M 39 950 M 39 950 M — — 1 940 M 1 940 M — — M 0 310 M 0 310 M M 1 000 M 10 000 M 10 000 M 10 950 M 10 950 M 4 320 M 4 320 M — — 49 000 M 49 000 M — — — — 4 800 M 4 800 M — 0 600 M Sigla Bolsa MAD MAD MAD MAD BAR BAR MAD MAD B MAD BAR MAD MAD BAR BAR MAD MAD MAD MAD MAD BAR BAR VA MAD MAD BAR BAR B MAD BAR MAD MAD MAD Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en la sesión, pero que finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el mercado de corros y que no son sicav. Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las sicav que han cotizado durante la semana anterior estarán en las páginas del periódico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia AMPLIACIONES DE CAPITAL Sociedad Proporción Caixabank 1 x 92 Precio de Val. teórico Cotización Precio acción emisión derecho derecho nueva vieja Liberada 0,05 0,05 4,508 BME Vocento ClÍnica Baviera Realia Solaria Almirall Codere Fluidra Renta 4 Rovi Vértice 360 CAM Zinkia Sanjosé Imaginarium Lets Gowex Medcomtech Amadeus Neuron Biopharma AB Biotics Enel Green Power Bodaclick Altia Commcenter Aperam Euroespes Catenon DIA Lumar Bankia Secuoya Griñó Bionaturis Carbures Europe Ibercom Suávitas 1nkemia Ebioss Energy Entrecampos Promorent Fecha 14-07-06 07-11-06 03-04-07 06-06-07 19-06-07 20-06-07 19-10-07 31-10-07 14-11-07 05-12-07 19-12-07 23-07-08 15-07-09 20-07-09 01-12-09 12-03-10 25-03-10 29-04-10 01-07-10 13-07-10 04-11-10 10-11-10 01-12-10 30-12-10 04-02-11 16-02-11 06-06-11 05-07-11 06-07-11 20-07-11 28-07-11 29-07-11 26-01-12 23-03-12 30-03-12 12-04-12 21-12-12 04-07-13 28-11-13 06-12-13 Cotización (euros) Último 27,66 1,51 10,46 0,83 0,77 11,84 0,69 2,72 5,05 9,98 0,05 1,34 0,72 1,20 1,32 13,05 4,25 30,80 1,55 2,25 1,80 0,65 4,05 2,70 13,40 0,70 1,30 6,50 3,10 1,23 3,64 1,55 4,75 13,08 6,49 0,04 1,08 10,55 2,17 1,40 Máx. 28,84 1,60 10,46 1,08 0,91 12,06 4,20 2,82 5,05 10,00 0,16 1,34 1,30 1,52 1,87 14,10 4,61 30,80 2,40 2,30 1,84 0,83 4,20 2,84 13,67 1,26 1,30 6,99 3,43 7,91 3,92 2,01 5,80 14,30 7,40 0,18 1,34 12,10 2,22 1,53 Mín. 17,22 0,80 3,62 0,42 0,53 7,33 0,69 1,97 4,47 5,19 0,05 1,34 0,36 1,07 0,99 2,30 1,32 17,60 1,20 1,33 1,29 0,39 2,25 2,64 8,15 0,31 0,27 4,90 3,10 0,55 3,55 1,55 1,58 1,68 2,03 0,00 0,84 4,00 1,81 1,40 2014 (1) (1) (1) (1) Cotización (euros) Divid. Rentab. Divid. Rentab. Rentab. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex 11,38 35,07 30,09 30,96 27,41 11,38 42,91 -9,30 0,61 -78,64 1,86 2,02 1,49 0,61 -76,31 -27,48 0,83 -37,61 10,99 11,15 9,70 0,83 -34,73 -31,82 0,26 -82,40 1,24 1,29 0,75 0,26 -76,09 -31,71 0,03 -91,32 1,42 1,59 0,77 0,03 -84,42 -32,04 1,28 -4,18 12,56 12,99 11,54 1,28 0,96 -32,20 — -96,71 0,92 1,14 0,60 — -95,62 -34,35 0,30 -52,37 2,95 3,02 2,67 0,30 -48,84 -35,84 0,51 -21,90 5,88 5,96 5,10 0,51 -12,92 -35,51 0,60 11,68 9,66 10,05 9,33 0,60 8,35 -35,49 — -97,78 0,05 0,06 0,05 — -97,63 -32,83 0,20 -72,88 1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 -14,58 — -62,50 0,48 0,76 0,42 — -75,00 2,92 — -90,67 1,26 1,46 1,15 — -90,20 0,51 — -69,37 1,30 1,55 1,21 — -69,84 -14,06 0,14 277,71 19,93 20,85 11,85 0,14 474,28 -7,97 — 25,31 7,98 7,98 4,10 0,04 136,88 -8,09 0,79 189,01 30,55 31,87 29,29 1,03 189,50 -2,36 — -61,15 2,58 3,25 1,78 — -35,34 11,07 — -7,41 3,46 3,46 2,20 — 42,39 -0,63 0,06 17,08 2,04 2,07 1,82 0,06 32,01 -3,85 — -76,62 0,47 0,65 0,42 — -83,09 -0,40 0,14 51,83 6,35 6,35 4,20 0,14 134,56 5,33 0,25 7,40 2,70 2,79 2,70 0,25 7,40 3,40 0,85 -49,34 16,92 16,99 12,59 0,85 -36,90 -6,08 — -75,00 1,24 2,45 0,76 — -55,71 -7,72 — -64,29 1,82 2,00 1,30 — -50,00 0,36 0,19 92,57 6,28 6,69 5,91 0,19 86,20 -1,31 — -22,50 3,10 3,10 3,10 — -22,50 -0,10 — -67,09 1,61 1,61 1,17 — -57,15 4,74 — -13,33 3,24 3,64 3,24 — -22,86 5,57 — -32,31 1,80 1,99 1,55 — -21,40 5,86 — 111,11 12,46 12,46 4,64 — 453,78 16,99 — 1.037,39 29,71 29,75 11,44 — 2.483,48 23,10 0,56 83,09 15,88 15,88 6,12 0,56 322,03 27,31 — -96,19 0,01 0,03 0,01 — -99,05 35,57 — 28,57 2,30 2,30 1,05 — 173,81 22,96 — 163,75 19,00 19,00 9,85 — 375,00 27,40 — 19,89 1,86 2,17 1,86 — 2,76 3,40 — -8,50 1,38 1,45 1,36 — -9,80 8,45 (1) Los dividendos abonados incluyen sólo los percibidos desde la colocación, que se van acumulando año a año. Incluye también las devoluciones de capital. Rentabilidad: refleja la revalorización de las acciones al cierre de ayer sobre el precio de colocación más los dividendos percibidos desde la OPV y ampliaciones gratuitas. (2)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 533,79%. (3)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 215,92%. (4)La rentabilidad incluyendo el descuento diferido del 3% asciende al 59,88%. (6)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 112,40%. (7)La rentabilidad incluyendo la ampliación de capital gratuita en la proporción 1x4 que realizo en enero de 2001 asciende al 60,66%. VALORES DEL MERCADO DE CORROS ÚLTIMA SESIÓN Cierre Dif.(%) 2013 Precio minorista (en euros) 31,00 15,00 18,40 6,50 9,50 14,00 21,00 6,50 9,25 9,60 2,07 5,84 1,92 12,86 4,31 3,50 3,39 11,00 3,99 2,43 1,60 2,78 2,78 2,80 28,25 2,80 3,64 3,50 4,00 3,75 4,20 2,29 2,25 1,15 3,93 1,05 0,84 4,00 1,81 1,53 4,56 FUENTE: Bolsa de Madrid. nfraestructuras que func onan 04-03/18-03-14 VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO Cierre Variación día (%) Repsol Telefónica B. Santander 250,00 161,00 92,00 — 1,26 — Fráncfort Cierre Variación día (%) Buenos Aires Acerinox BBVA B. Sabadell Endesa Ercros Iberdrola Inditex 10,83 9,12 2,40 23,82 0,50 4,84 105,13 Títulos Negociados 508 1.683 1.008 Títulos Negociados -0,13 0,02 0,59 -0,36 -1,18 0,35 -1,33 105 7.559 2.100 — — 8.409 1.020 PAGO DE DIVIDENDOS VALOR MARZO Duro Felguera ABRIL Bankinter Día Concep. Bruto 17-3 NH Hoteles Repsol Telefónica 4,73 18,04 11,37 -2,96 -1,12 0,09 Lisboa Cierre Variación día (%) B. Santander C 0,0014 0,0011 A = A cuenta. C = Complementario. R = Reservas. U = Único. E = Extra. 0,30 99.115 Cierre Variación día (%) Títulos Negociados EADS Arcelor 50,49 10,90 -1,60 -1,85 3.676.565 15.060.886 Nueva York Cierre Variación día (%) Títulos Negociados Repsol B. Santander Telefónica BBVA 25,24 9,21 15,88 12,65 -0,36 0,44 1,40 0,64 Total 35.745 470.359 252.421 141.056 Títulos negociados Porcentaje sobre total 19.776.619 9,87% ACCIONES PREFERENTES VALOR 5-4 Títulos Negociados París Neto A 0,0600 0,0474 6,59 — 914 17.166 Grifols Cl.B Prisa Cl .B Volumen Títulos Euros 2.158.370,31 70.183 7.406,33 11.965 30,54 0,62 EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS) Emisor Melia Hotels Intl S A Telefónica BBVA Endesa Altadis Bankia SA Santander Gas Natural Reino de España Precio (1) (puntos) Diaria Variación (en puntos) Semanal Mensual 351 131 133 73 35 193 127 96 86 1 0 1 -2 0 0 -2 -1 -4 -9 -2 -3 -2 0 -6 -5 -3 -8 -5 -1 -1 0 0 -2 -1 -2 -1 (1) El precio refleja el coste anual de comprar un Credit Default Swap (CDS) de los respectivos emisores. Estos contratos protegen a los inversores del riesgo de impago del emisor de bonos. Cuanto más altos, más percepción de riesgo. Está medido como el porcentaje (en puntos básicos) sobre el valor nominal de un bono a cinco años del emisor. Las empresas incluidas son los emisores españoles que más liquidez tienen habitualmente en el mercado de CDS. Fuente: Markit Te éfono de acc on sta 902 301 015 BLOQUES CONVENIDOS Valor Abertis Acerinox ACS Almirall Amadeus ArcelorMittal Atresmedia B. Popular B. Sabadell B. Santander Bankia Bankinter BBVA Caixabank Caixabank Der 14 Cie Automotive Dia Enagás Endesa FCC Ferrovial Gas Natural Gowex (MAB)* Grifols Grifols Cl.B IAG Iberdrola Inditex Indra Jazztel PLC Lar España Mapfre Mediaset Meliá Hotels Int. Obrascón H.L. Prisa Prosegur Red Eléctrica Repsol Sacyr Técnicas Reunidas Telefónica Viscofan Vocento Zardoya Otis TOTAL Último (euros) 16,51 10,75 26,54 12,55 30,49 10,88 12,83 5,40 2,37 6,59 1,61 5,99 9,07 4,57 0,05 7,94 6,29 21,90 24,02 15,88 15,77 19,38 19,65 40,89 30,89 5,21 4,83 104,65 13,88 10,17 10,21 2,98 9,14 9,61 32,28 0,42 4,22 57,20 18,02 4,57 38,71 11,43 37,23 1,86 12,76 Banda de precios Desde Hasta 16,51 16,74 10,73 10,75 26,54 26,54 12,55 12,55 30,48 30,67 10,88 10,88 12,83 12,83 5,37 5,43 2,37 2,37 6,53 6,63 1,60 1,61 5,99 5,99 9,00 9,17 4,57 4,60 0,05 0,05 7,94 7,94 6,29 6,32 21,82 21,90 24,02 24,02 15,88 15,94 15,74 15,77 19,29 19,38 19,65 19,65 40,89 40,90 30,89 30,91 5,21 5,21 4,82 4,84 104,40 105,35 13,88 13,93 10,17 10,17 10,18 10,21 2,98 2,98 9,14 9,14 9,61 9,70 32,03 32,28 0,42 0,42 4,22 4,22 57,20 57,25 18,02 18,11 4,51 4,57 38,71 38,77 11,36 11,43 37,23 37,23 1,86 1,86 12,76 12,76 Títulos 175.503 183.085 43.549 28.500 281.048 187.301 26.703 2.283.520 1.170.411 8.013.047 7.309.554 83.600 5.456.475 1.673.250 5.461.102 10.100 107.355 214.327 50.000 47.500 117.600 845.807 4.274 52.309 83.910 1.200.000 2.782.407 480.236 275.506 601.575 524.481 5.554.000 100.000 1.426.962 1.018.500 1.500.000 140.000 15.334 133.587 526.484 64.300 1.734.540 8.400 33.254 270.000 52.299.396 Efectivo 2.924.308 1.967.182 1.155.790 357.778 8.592.077 2.038.509 342.599 12.329.876 2.768.022 52.700.987 11.750.833 500.346 49.467.637 7.675.064 267.594 80.188 676.438 4.678.255 1.201.000 755.650 1.853.499 16.373.740 83.984 2.139.355 2.593.180 6.246.000 13.435.647 50.405.337 3.828.866 6.120.123 5.341.961 16.525.920 913.700 13.752.531 32.872.463 633.000 590.632 877.368 2.413.032 2.379.869 2.492.381 19.752.618 312.732 61.736 3.445.200 367.675.007 34 Expansión Martes 11 marzo 2014 Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo EURO STOXX 50 País Sector FRA FRA ALE BEL HOL FRA ESP ALE ALE ALE ESP FRA FRA IR ALE FRA ALE ALE ALE ALE ITA ITA FRA FRA ITA ESP ESP HOL ITA HOL FRA FRA ALE FRA ESP ALE FRA FRA ALE ALE ALE FRA ESP FRA FRA ITA HOL FRA FRA ALE Índice Químico Industria Seguros Bebidas Tecnología Seguros Banca Químico Químico Autos Banca Banca Distribución Materiales Autos Alimentación Banca Financiero Telecom Eléctricas Eléctricas Petróleo Industria Eléctricas Seguros Eléctricas Distribución Financiero Banca Tecnología Lujo Lujo Seguros Telecom Petróleo Eléctricas Materiales Farmacia Tecnología Materiales Industria Banca Telecom Petróleo Financiero Banca Alimentación Construccion Media Autos CIERRE (Euros) VALOR EURO STOXX 50 AIR Liquide SA Airbus Group NV Allianz Se-Vink Anheuser-Busch I Asml Holding NV AXA Banco Santander Basf SE Bayer Ag-Reg Bayer Motoren WK Bbva BNP Paribas Carrefour SA CRH PLC Daimler AG Danone Deutsche Bank-Rg Deutsche Post-Rg Deutsche Telekom E.On SE Enel SPA ENI SPA Essilor Intl GDF Suez Generali Assic Iberdrola SA Inditex ING Groep NV Intesa Sanpaolo Koninklijke Phil L’oreal Lvmh Moet Hennes Muenchener Rue-R Orange Repsol SA RWE AG Saint Gobain Sanofi SAP AG Schneider Electr Siemens Ag-Reg SOC Generale SA Telefonica Total SA Unibail-Rodamco Unicredit SPA Unilever Nv-Cva Vinci SA Vivendi Volkswagen-Pref 3.092,79 98,70 50,49 122,85 74,30 65,42 18,65 6,60 79,34 96,44 80,52 9,08 58,71 28,11 20,41 66,54 50,40 33,42 25,93 11,44 13,35 3,83 17,42 73,24 18,92 16,19 4,84 104,85 10,13 2,28 25,01 120,10 131,35 152,50 10,68 18,10 28,14 42,91 75,09 55,81 64,75 91,90 47,03 11,41 46,50 192,70 6,04 28,13 53,58 20,30 178,90 Diaria Variación (%) Semanal Mensual -0,08 0,18 -1,60 -1,09 0,13 -0,29 -0,03 0,73 -0,44 -0,28 -1,64 0,78 0,41 0,32 -0,44 -1,33 -0,26 -1,42 -0,44 -0,87 -0,56 0,37 0,46 0,00 0,91 0,19 0,39 -0,80 -0,73 0,35 -0,68 -0,33 -0,23 -0,55 4,30 -0,14 -0,37 1,19 0,25 -0,99 0,54 -0,97 0,25 1,02 0,78 -1,48 2,98 -0,71 0,60 -0,07 -2,53 1,27 1,43 -2,34 -2,07 0,28 5,01 1,61 3,66 -0,79 -1,69 -1,38 3,95 2,51 8,30 -2,42 1,79 1,02 -2,15 -0,59 -4,31 -1,04 6,75 1,75 0,23 3,79 2,79 1,70 1,65 1,53 5,94 1,46 -0,50 0,23 -1,10 20,58 0,98 -2,00 3,46 2,32 -1,40 1,39 -1,15 2,79 5,06 0,61 2,34 11,65 0,37 2,19 -0,37 -2,35 1,99 0,98 -3,74 -2,27 4,11 2,20 -3,87 2,50 1,30 1,04 -1,80 2,23 -0,51 5,26 3,74 5,28 0,74 -4,83 2,35 -1,89 -1,44 7,17 5,00 -4,60 11,59 0,06 6,30 -4,68 0,75 9,70 -3,21 -6,90 -1,61 -0,68 18,13 3,02 2,42 7,96 4,31 -0,29 6,50 -1,44 7,06 1,20 8,28 5,42 6,62 1,31 5,60 2,19 -5,69 Volumen diario En el año -0,52 -3,99 -9,53 -5,75 -3,83 -3,85 -7,74 1,51 2,39 -5,40 -5,52 1,48 3,64 -2,45 11,37 5,79 -3,67 -3,62 -2,17 -8,00 -0,52 20,60 -0,40 -5,23 10,65 -5,32 4,42 -12,48 0,30 27,31 -6,16 -5,95 -0,94 -4,78 18,61 -1,20 5,77 7,33 -2,63 -10,43 2,13 -7,44 11,38 -3,55 4,42 3,46 12,27 -3,93 12,28 5,95 -12,37 Capitalización float (m. euros) — 753.421 3.676.565 2.180.258 1.017.307 1.110.812 5.644.736 50.858.939 2.317.822 2.053.898 1.579.605 28.677.504 2.811.036 2.813.836 832.447 3.287.943 1.063.973 8.254.105 4.142.340 14.092.681 8.202.411 29.650.311 10.560.658 503.673 4.891.035 5.648.003 29.621.801 1.454.085 15.261.481 98.583.032 2.798.963 518.454 573.107 637.660 20.255.363 5.006.653 3.454.109 1.397.871 3.356.315 2.098.218 1.509.511 2.141.831 4.049.570 23.195.570 4.114.121 367.509 110.542.860 5.012.029 1.125.512 7.904.853 1.487.252 2.324.475 30.890 39.550 56.081 119.466 29.231 45.087 76.349 72.872 79.751 51.745 52.536 73.104 20.348 14.966 71.183 31.804 34.072 31.344 50.899 26.703 35.996 63.308 15.725 45.639 25.206 30.848 65.356 38.908 37.207 23.451 72.788 66.682 27.350 28.277 23.974 17.092 23.820 99.443 68.563 37.504 80.964 37.560 51.950 110.562 18.744 34.988 85.373 32.354 27.187 82.080 10-03-2014 Máx. año (2) Mín. año (2) Peso Stock50e(%) 3.176,99 105,65 57,33 134,40 79,60 75,05 20,64 6,85 84,63 104,35 86,88 9,96 61,82 29,16 21,82 69,59 60,45 40,00 27,24 12,93 14,92 3,90 19,12 89,99 19,52 17,70 4,88 121,49 11,04 2,33 28,31 137,85 150,05 162,70 10,72 19,94 30,98 43,91 87,03 65,00 66,99 101,35 48,69 13,14 47,27 209,00 6,17 33,09 54,60 21,31 205,00 2.494,54 90,54 36,92 102,75 63,44 50,11 12,72 4,79 64,09 76,50 63,27 6,18 37,47 19,37 14,68 38,14 48,33 29,41 17,11 8,15 11,82 2,28 15,16 72,00 14,28 11,93 3,49 89,90 5,52 1,09 20,00 117,95 117,80 133,20 7,03 15,57 20,48 27,11 68,29 51,87 52,49 73,08 23,44 9,56 35,18 164,20 3,16 26,97 33,25 14,00 136,60 100,00 1,62 1,54 2,91 2,89 1,31 1,99 3,92 3,82 4,18 1,36 2,75 3,25 0,91 0,79 3,42 1,54 1,78 1,29 1,82 1,40 1,28 2,44 0,83 1,51 1,13 1,28 1,16 2,05 1,67 1,23 1,50 1,84 1,29 1,08 0,77 0,71 1,03 4,74 2,77 1,88 4,00 1,97 2,38 5,79 0,98 1,71 2,32 1,48 1,35 1,35 Semanal (1) Volumen medio diario 3 meses (1) 658.420.992 1.024.556 2.723.706 1.935.298 1.376.603 1.557.157 7.461.415 59.958.720 3.140.575 2.282.240 1.787.024 35.787.000 4.578.893 4.598.181 959.389 4.118.233 1.906.844 6.406.333 4.004.640 16.478.890 9.482.309 48.774.050 13.070.680 785.863 6.589.092 8.481.204 43.320.690 1.190.712 19.865.790 134.821.600 4.000.015 806.697 863.295 697.608 21.849.500 9.403.975 4.080.141 2.051.634 2.957.467 2.893.206 1.943.782 2.434.176 6.593.087 25.721.150 5.243.061 431.248 102.659.500 5.186.889 1.779.059 7.375.689 982.121 (*) Beneficio acción 2014 2015E Variación(%) 580.985.456 782.660 2.533.989 1.620.530 1.406.481 1.531.374 6.063.329 69.290.220 2.815.343 1.996.972 1.576.000 39.051.850 3.874.727 3.020.630 1.052.873 3.561.445 1.789.303 6.982.054 3.741.989 12.332.490 9.214.644 36.820.370 12.016.400 590.506 5.454.500 6.496.895 35.689.740 1.103.110 16.338.450 130.135.100 3.695.522 786.149 978.339 790.812 10.495.120 9.081.106 3.404.131 1.630.286 2.765.532 3.056.213 1.638.374 2.295.006 4.475.220 26.683.980 4.735.936 313.996 69.861.840 4.842.914 1.659.230 5.391.463 974.528 13,30 30,90 7,50 19,40 -2,10 1,70 23,10 -13,50 11,60 14,30 13,40 -8,40 18,20 52,20 -8,90 15,60 6,60 -8,20 7,00 33,60 2,90 32,50 8,80 33,10 20,80 30,50 21,40 7,90 21,60 3,60 8,20 2,60 -11,80 -11,80 108,20 3,60 19,90 25,80 6,90 -5,30 18,60 6,10 47,30 -3,60 10,70 37,30 46,90 7,10 7,20 36,80 0,80 — 5,67 3,19 13,49 5,34 3,17 2,10 0,50 5,92 6,23 7,94 0,60 5,16 1,59 0,88 5,83 2,86 3,61 1,52 0,69 1,19 0,32 1,38 3,15 1,36 1,37 0,35 3,92 0,99 0,05 1,69 5,45 7,71 16,82 0,97 1,38 2,41 2,58 5,25 3,52 4,13 6,78 4,41 0,98 4,89 10,88 0,10 1,61 3,70 1,08 22,23 (2) — 6,25 3,87 13,89 5,90 4,27 2,22 0,59 6,52 7,01 8,10 0,80 6,09 1,83 1,23 6,83 3,13 4,95 1,65 0,76 1,00 0,31 1,61 3,50 1,41 1,45 0,37 4,40 1,21 0,14 2,00 5,98 8,61 17,38 0,94 1,57 2,40 3,22 5,80 3,86 4,65 7,62 5,23 1,05 5,07 11,66 0,33 1,74 4,00 1,19 24,85 (*) Rent. divid. (%) 2014 2015E — 2,53 1,19 3,66 1,62 0,81 3,86 9,16 3,28 1,97 3,11 3,52 2,55 2,06 3,07 3,31 2,88 2,25 2,70 6,12 8,24 3,92 6,26 1,20 7,93 1,24 5,91 2,10 — 2,19 3,00 1,92 2,28 4,59 4,68 5,29 7,12 2,89 3,69 1,52 2,89 3,27 0,96 3,07 5,08 4,36 1,49 3,83 3,30 4,93 1,99 — 2,58 1,49 4,31 3,90 0,93 4,34 9,16 3,41 2,18 3,11 3,52 2,55 2,21 3,07 3,38 2,88 2,25 2,70 4,37 8,24 3,92 6,31 1,28 7,93 1,24 3,22 1,81 — 2,19 3,20 2,08 2,36 4,75 6,56 5,29 3,56 2,89 3,73 1,52 2,89 3,27 2,13 6,57 5,12 4,36 1,49 3,83 3,30 4,93 2,28 (1) En número de acciones. (2) En euros. (3) En veces. (*) Ratios fundamentales obtenidos como promedio de mercado. n ormac ón ac 902 50 50 50 ALEMANIA (1) Adidas AG (C) 79,64 Allianz SE (F) 122,85 Basf SE (M) 79,34 Bayer AG (S) 96,44 Bayer Motoren Werke (C) 80,52 Beiersdorf AG (BC) 70,23 Brenntag AG (I) 131,45 Commerzbank AG (F) 12,56 Continental AG (C) 172,00 Daimler AG (C) 66,54 Deutsche Bank AG (F) 33,42 Deutsche Boerse AG (F) 56,92 Deutsche Lufthansa (I) 17,95 Deutsche Post AG (I) 25,93 Deutsche Telekom (T) 11,44 E,on SE (SB) 13,35 Fresenius Medical (S) 48,66 Fresenius SE & CO (S) 107,05 GEA GR. AG (I) 34,74 Heidelbergcement AG (M) 61,84 Henkel AG & CO (BC) 76,06 Infineon Technol. (IT) 8,35 K & S AG (M) 24,90 Lanxess AG (M) 51,79 Linde AG (M) 147,55 MAN AG (I) 92,10 Merck Kgaa (S) 118,70 Metro AG (BC) 28,65 Munich RE AG (F) 152,50 Osram Licht AG (I) 48,27 Porsche Automobil (C) 73,30 Qiagen AG (S) 15,56 RWE AG (SB) 28,14 Salzgitter AG (M) 28,37 SAP AG (IT) 55,81 Siemens AG (I) 91,90 Thyssenkrupp AG (M) 18,98 Volkswagen AG (C) 174,75 Volkswagen AG Nvtg PRF (C) 178,90 AUSTRIA (1) Erste GR. Bank AG (F) 24,74 OMV AG (E) 32,31 Voestalpine AG (M) 31,06 BÉLGICA (1) Ageas (F) 32,69 Anheuser Busch (BC) 74,30 Belgacom SA (T) 22,85 Bruxelles Lambert (F) 71,77 Colruyt SA (BC) 40,89 Delhaize GR. (BC) 52,82 KBC GR. NV (F) 44,67 Solvay (M) 111,85 UCB SA (S) 58,36 Umicore (M) 35,37 DINAMARCA (2) AP Moller - Maersk (I) 63.850,00 Carlsberg AS B (BC) 542,50 Coloplast AS B (S) 442,40 Danske Bank A/S (F) 145,50 Novo Nordisk AS B (S) 251,10 Novozymes AS B (M) 242,50 Vestas Wind Systems (I) 205,00 ESPAÑA (1) Abertis Infraestructuras (I) 16,50 Acciona SA (SB) 57,29 ACS (I) 26,54 Amadeus IT Hldg SA (IT) 30,55 Banco DE Sabadell SA (F) 2,37 Banco Popular (F) 5,42 Banco Santander SA (F) 6,60 Bbva (F) 9,08 DIA (BC) 6,28 Enagas SPA (SB) 21,79 Ferrovial SA (I) 15,78 GAS Natural SDG SA (SB) 19,29 Iberdrola SA (SB) 4,84 Inditex SA (C) 104,85 RED Electrica Corp. (SB) 57,49 Repsol SA (E) 18,10 Telefonica SA (T) 11,42 FINLANDIA (1) Fortum OYJ (SB) 16,65 Kone Corp B (I) 28,54 Metso OYJ (I) 24,12 Nokia OYJ (IT) 5,69 Nokian Renkaat OYJ (C) 30,01 Sampo OYJ A (F) 36,12 Stora Enso OYJ R (M) 7,80 Upm-Kymmene OYJ (M) 12,81 Valmet (I) 7,35 D -1,00 -1,10 -0,40 -0,30 -1,60 -0,50 -1,50 -1,50 -2,90 -1,30 -1,40 -0,10 -0,40 -0,40 -0,90 -0,60 0,20 -0,50 -0,30 -1,00 -0,10 -0,80 = -1,50 -0,30 -0,30 -0,40 -0,20 -0,60 -1,80 -2,20 -0,90 -0,40 -2,50 -1,00 -1,00 -3,00 -2,80 -2,50 -14,00 -5,80 2,40 -5,40 -5,50 -4,60 -2,40 — 7,90 5,80 -3,60 -5,40 16,40 -2,20 -8,00 -0,50 -5,90 -4,10 0,40 12,10 -9,80 7,60 11,30 6,80 -3,00 3,20 -8,90 -18,60 -4,80 17,70 -3,10 -8,10 5,80 -8,50 -10,40 -7,40 7,30 -11,20 -12,40 92,92 En 133,90 En 83,81 Fe 104,05 En 86,21 En 76,93 En 136,70 Fe 13,77 En 183,00 Mz 69,13 Mz 39,96 En 63,14 En 19,04 Fe 27,21 Fe 12,83 En 14,71 Ab13 55,60 Ab13 119,70 Fe 35,92 En 63,62 Mz 85,35 En 8,57 Mz 37,53 Mz13 62,69 Mz13 153,90 My13 93,80 Fe 135,45 En 37,28 No13 161,20 Di13 50,46 Mz 80,09 Fe 18,11 En 30,73 Fe 35,96 Mz13 64,80 Mz13 101,35 En 20,46 Fe 197,35 En 204,15 Di13 -1,80 -2,30 0,40 -7,10 -1,70 -11,10 29,71 En 39,69 My13 36,61 No13 -0,40 0,10 1,70 -0,10 -0,90 -0,60 1,90 -1,80 -0,10 -1,20 5,60 -3,80 6,20 7,60 0,80 22,30 8,30 -2,70 7,80 4,20 33,25 Fe 78,66 Ab13 22,85 Fe 72,13 Mz 44,42 Se13 53,20 Ag13 46,19 Fe 118,90 My13 59,20 Mz 37,99 Mz13 19,34 Jl13 31,34 Fe 22,34 Ab13 25,28 Ab13 65,05 Jn13 16,32 Jl13 56,86 Jn13 36,06 Ab13 39,94 Di13 26,31 Ab13 97,44 Jl13 38,45 Jn13 30,72 En Nombre (*) 10-03-2014 0,10 -3,00 -2,50 0,50 -2,00 -0,40 -1,10 -0,40 4,90 & 0,10 -13,00 -22,20 -2,30 -13,90 1,10 6,90 4,30 735,00 17,62 Fe 59,25 Fe 28,03 En 31,87 Fe 2,42 Mz 5,56 En 6,83 En 9,93 En 6,99 Oc13 21,88 Mz 15,87 Mz 19,40 Mz 4,85 Mz 121,00 Oc13 57,49 Mz 19,78 Oc13 13,11 Oc13 C C m 13,64 Ab13 28,54 Mz 22,23 Fe 2,31 Ab13 30,01 Mz 28,29 Ab13 4,78 Ab13 7,30 Jn13 — Di13 BC B 38,44 98,70 50,49 3,02 19,47 81,03 18,65 58,71 32,69 55,85 28,11 83,80 138,35 11,57 50,40 84,09 23,31 28,88 73,24 18,92 231,35 144,60 55,35 29,02 43,75 120,10 131,35 89,37 10,68 84,20 13,24 66,31 68,75 48,21 42,91 75,09 64,75 25,07 -2,60 10,40 0,40 12,10 0,20 -4,00 -1,60 -9,50 0,70 -7,50 -0,10 -26,50 -0,60 -4,40 = -7,70 0,40 3,60 8,70 19,20 -0,60 13,70 0,30 -2,40 = — -0,60 0,70 1,00 24,30 -0,30 -3,70 = -6,80 -1,70 -4,20 1,00 12,40 = -5,20 0,90 10,60 0,50 -12,20 -0,20 -5,90 -1,00 1,60 -0,80 7,40 -0,50 9,20 -0,30 -6,00 -0,20 -0,90 -1,50 15,70 4,30 18,60 0,10 1,70 -2,20 40,20 -2,50 -0,30 -1,40 17,60 -2,00 -4,60 1,20 7,30 0,30 -2,60 0,50 2,10 -0,60 43,41 Mz 38,46 Mz 105,35 Ag13 57,10 En 3,40 En 35,24 Mz13 85,50 Se13 20,50 En 60,85 Fe 32,69 Mz 57,32 Fe 29,02 No13 86,73 My13 147,60 My13 11,79 Mz 60,39 Ag13 102,35 Jl13 26,57 No13 28,88 Mz 89,70 My13 19,48 Oc13 281,75 My13 184,50 Ag13 57,25 En 29,52 Mz 44,93 Fe 136,65 My13 149,25 Se13 93,34 Mz 10,68 Mz 100,85 Mz13 13,78 Mz 69,06 Fe 74,17 Fe 54,41 Fe 43,68 Fe 86,67 My13 65,99 Se13 30,86 Oc13 8.434,00 24,86 My13 9.578,78 90,70 Ab13 42.618,97 37,20 Ab13 35.732,02 1,01 My13 11.592,23 18,86 Mz 5.908,70 64,31 Ab13 7.028,59 12,89 Ab13 48.277,33 38,29 Ab13 85.175,73 18,62 Jn13 8.108,67 33,65 Ab13 12.334,39 19,76 Jn13 24.285,86 68,52 Jl13 6.682,66 120,15 Ab13 10.467,97 6,12 Ab13 17.648,84 48,70 Fe 41.490,58 80,07 Fe 7.654,36 20,72 En 6.502,68 14,65 Mz13 11.856,74 72,00 Di13 21.902,30 14,47 Mz13 39.888,26 226,90 En 3.050,64 143,25 En 14.932,64 45,52 Jl13 14.302,99 19,59 My13 4.805,28 32,97 Ab13 15.974,84 118,85 Mz13 41.457,59 119,25 Jn13 50.029,16 59,20 Ab13 23.216,96 7,10 Jl13 34.139,57 79,36 Fe 23.562,61 5,28 Ab13 4.367,00 50,15 Ab13 15.173,01 45,04 Ab13 19.751,36 33,96 Ab13 17.018,91 27,43 Ab13 27.323,02 69,40 Fe 126.381,00 52,86 Ab13 51.872,66 Nombre (*) M m 10.061,80 82.717,83 4.394,06 8.036,11 3.920,50 7.469,32 15.508,25 9.203,76 9.505,05 5.478,25 M M M M M M M M M M m M M M M M M M M m M M M M m m m m M M M M mm M M M M M NORU GA 2 M M M M M mM M M 1 POR UGA M M M M m m M U CA 2 M M M M M m m M M M = M M w m M M M M m M M M m M M M w M M M M M W W W W W M M GR C A 1 M M M m M M M M M M M m M M M = m w w M M M U ZA 2 M M m M M m m M M M M M M M M m m M = = M M M = m M 10.058,78 16.098,63 4.479,27 29.547,43 5.551,03 24.149,61 6.161,24 9.334,85 1.364,95 M = m M M M M M m M M M M M W w R ANDA 1 M M M M m = M M A A 1 M M m M M M mm m M M M M M M M HO ANDA 1 M M M m M M M M GRAN BR AÑA 2 Mm m M M M M m Nombre (*) M M M Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) M M m 12,62 Ab13 8.421,66 34,06 Jl13 2.048,73 17,10 Ab13 6.476,22 20,29 Mz13 18.028,10 1,28 Jn13 12.499,04 0,56 Ab13 13.929,29 4,84 Jn13 107.733,00 6,24 Jl13 73.015,82 5,40 Mz13 5.161,36 17,11 Ag13 6.135,26 11,57 Jn13 9.317,16 13,77 Ab13 9.374,09 3,63 Mz13 35.424,52 91,75 Jn13 32.653,63 36,99 Ab13 8.634,28 15,76 Jn13 21.246,73 9,61 Jn13 64.167,88 18,12 Fe 71,95 My13 33,75 Mz13 6,00 No13 38,46 No13 37,11 Fe 8,35 Fe 13,35 Mz 7,35 Mz 39,50 Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) M 10.326,35 6.457,17 4.682,47 -1,10 8,50 66.700,00 En 39.960,00 Ab13 16.442,85 0,30 -9,60 607,00 Di13 503,50 Jn13 10.672,50 -1,10 23,20 461,30 Mz 287,90 Ab13 9.955,16 -1,70 17,00 148,00 Mz 97,20 Jn13 21.014,99 -1,50 -74,70 1.015,00 My13 200,90 En 100.166,00 -1,10 5,90 254,00 Fe 182,20 Jn13 10.813,43 0,50 28,00 205,00 Mz 41,95 Ab13 8.542,70 -1,80 2,10 -0,30 37,20 0,30 6,10 -1,00 -1,80 = 25,10 2,90 23,50 0,70 1,50 0,80 1,50 0,10 -3,40 -0,40 14,70 1,00 12,20 0,10 3,20 0,40 4,40 -0,80 -12,50 = 18,50 -0,10 -1,20 1,00 -3,50 Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Wartsila OYJ B (I) FRANCIA (1) Accor (C) AIR Liquide (M) Airbus GR. (I) Alcatel-Lucent SA (IT) Alstom (I) Arkema (M) AXA (F) BNP Paribas (F) Bouygues (I) CAP Gemini SA (IT) Carrefour SA (BC) C.Guichard-Perrachon (BC) Christian Dior (C) Credit Agricole SA (F) Danone (BC) Dassault Systemes SA (IT) Edenred (I) Electricite DE France (SB) Essilor Intl (S) GDF Suez (SB) Hermes Intl (C) Kering (C) Lafarge (M) Lagardere S,c,a, (C) Legrand Promesses (I) Loreal (BC) Lvmh-Moet Vuitton (C) Michelin Cgde B Brown (C) Orange (T) Pernod-Ricard (BC) Peugeot SA (C) Publicis Gr.E (C) Renault SA (C) Safran SA (I) Saint-Gobain, CIE DE (I) Sanofi-Aventis (S) Schneider Electric SA (I) SES (C) 75,84 Ab13 23.124,30 103,30 Ab13 77.738,28 64,79 Ag13 101.136,00 77,03 Mz13 110.682,00 63,93 Ab13 35.654,56 64,13 Se13 9.579,22 108,85 Jn13 9.395,29 10,80 Ab13 16.466,72 82,18 Ab13 23.871,74 38,65 Ab13 91.846,60 29,68 Ab13 47.286,39 44,98 Ab13 15.246,31 12,93 Se13 5.727,48 17,20 Ab13 32.625,31 8,21 Mz13 48.035,50 11,94 Jl13 37.060,24 47,00 Oc13 14.314,18 87,28 Se13 19.459,32 24,67 Ab13 8.537,23 49,79 Jn13 12.069,09 69,02 Ab13 18.806,86 5,42 Ab13 12.513,18 15,92 Ag13 5.952,87 43,03 Jl13 5.980,36 138,15 Jn13 37.884,00 83,76 Jn13 4.504,86 111,00 Se13 10.743,66 21,08 Mz13 5.669,39 135,05 Se13 33.781,74 — Jl13 5.610,04 53,02 Ab13 15.577,32 14,00 Jn13 5.162,03 20,74 Ag13 19.102,76 24,78 Jl13 1.514,38 52,20 Oc13 73.210,04 76,00 Jn13 101.129,00 13,16 Ab13 11.180,70 132,60 Ab13 8.586,79 138,50 Ab13 35.907,35 — 15,78 13,06 8,86 17,48 15,32 8,39 11,29 12,17 13,74 9,93 11,38 9,64 15,37 16,57 9,75 16,09 6,76 15,74 15,08 13,40 12,35 10,85 20,95 13,40 11,13 13,08 23,81 8,37 16,92 12,53 20,08 15,26 8,76 11,31 11,53 11,73 13,34 12,95 14,41 13,93 12,05 8,99 10,92 9,18 16,53 18,25 16,17 13,39 17,05 7,19 www cor a consors es S&P EUROPE 350 Nombre (*) — 17,40 15,85 9,13 19,32 20,61 8,87 13,31 13,41 15,45 10,12 15,21 11,38 17,72 23,05 11,43 17,63 9,28 17,09 16,59 11,24 11,96 12,60 23,25 13,91 11,84 13,75 26,74 10,19 42,30 14,81 22,02 17,04 9,05 11,04 13,14 11,68 16,63 14,31 15,81 15,68 13,55 10,67 11,68 9,51 17,70 62,92 17,45 14,50 18,86 8,04 Un euro = 166,386 ptas. ada por Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) PER(3)(*) 2014 2015E m B w w w w M m M M M m % m Martes 11 marzo 2014 Expansión 35 BOLSAS RESTO DEL MUNDO Cierre Difer. (%) Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa) ARGENTINA Pesos Agrometal 2,19 -0,45 Aluar 3,83 -2,30 Bco. Francés 25,00 -3,85 Cresud 9,60 = Edenor 3,22 -3,01 Grupo Galicia 10,40 -1,89 Irsa 11,15 -0,45 Ledesma 5,38 -1,28 Metrogas S.A. 1,45 3,57 Molinos Río Plata 27,00 -1,28 Petrobras 55,00 -1,26 Petrolera del Conosur — — Siderar 3,36 -1,47 Tenaris 215,00 0,23 Transener 1,33 = YPF S.A. 288,00 0,17 BRASIL Reales Banco Do Brasil 19,70 -0,91 Bradesco 26,98 -2,39 Bradespar 18,70 -3,06 C.E.De Minas Gerais 13,13 -1,28 Cerj 1,17 6,36 Cesp Cia Energ Sao P. 20,75 -2,26 Eletrobras 4,63 -0,86 Embraer 20,30 -0,73 Gerdau 13,65 -2,08 Itau Unibanco 30,55 -1,29 Petrobas 13,01 -2,33 Siderurgica 8,85 -3,28 Souza Cruz 20,65 -0,10 Telef Brasil 44,92 0,27 CHILE Pesos B. Santander Chile 30,84 -0,19 Banco de Chile 70,53 -1,08 Cervecerias U. 6.208,00 -1,15 Colbun 128,50 -0,77 Copec 7.250,00 -1,48 Endesa España 739,79 -2,66 Enersis 156,00 -0,89 Entel 6.340,00 0,16 LAN Chile 8.165,10 -2,80 Masisa 26,00 -3,70 Soquimich 112,00 -0,07 Viña San Pedro 3,25 = COLOMBIA Pesos Banco de Bogota 69.100,00 0,14 Cem. Argos 19.400,00 = Valores Bavaria 264,00 -2,58 HONG KONG Dolares H.K. Bank of East Asia 30,60 -0,33 Cathay Pacific Air 15,82 -0,38 Cheung Kong Hld. 124,80 -1,19 China Telecom 71,05 -3,20 Citic Pacific 10,92 -1,97 CLP Holdings Ltd 60,50 -0,74 CNOOC Ltd. 12,08 -2,89 Hang Lung Prop. 20,80 -2,12 Hang Seng Bank 121,40 -2,41 Henderson Land 42,20 -3,21 Hong Kong & China Gas 16,60 -0,48 Hong Kong Electr. 63,90 -1,16 Hsbc Holdings 80,45 -1,05 Hutchison W. 108,10 -1,73 Li And Fung Ltd 10,06 0,40 PCCW Ltd 3,78 0,80 Shangai Industrial H 25,90 -3,00 Sino Land Co Ltd 10,80 -1,28 Television Broadc. 47,25 -0,94 Wharf Holdings 52,00 -1,70 JOHANESBURGO Rands African Bank 1.061,04 -0,39 Angloplat 44.025,85 -2,37 Aspen Pharmacare 28.697,07 0,30 Bidvest 26.380,47 0,61 Group Five 4.260,00 0,24 Harmony 3.553,00 1,51 Highveld Steel 1.390,00 -4,79 Nedcor 21.300,00 -1,05 Richemont 10.489,00 -0,36 Sasol Limited 57.800,00 -0,69 South African Brews. 52.502,00 0,48 MÉXICO Pesos Alfa 30,96 -0,13 Fomento E. Mexicano 110,34 -1,31 GP Aeroportuario 70,39 1,72 Gruma 106,84 -1,70 Grupo Carso 65,16 -0,61 Grupo Ind. Bimbo 34,62 -0,26 -35,96 1,86 22,85 8,47 47,03 11,47 6,19 -2,18 12,40 -6,90 -10,57 — 10,16 11,11 27,88 -2,04 3,60 4,77 26,00 11,20 3,41 10,75 12,00 6,56 1,45 32,00 69,00 0,86 3,87 273,00 1,38 330,00 1,80 3,48 19,40 8,60 2,32 8,63 10,45 5,10 1,14 26,00 55,00 0,69 2,94 190,00 1,09 250,00 -19,26 -7,25 -25,44 -7,54 -9,30 -7,45 -21,12 7,46 -25,57 -2,55 -23,83 -38,46 -14,35 0,20 24,18 28,95 24,14 14,55 1,25 23,07 6,09 21,15 18,24 31,85 16,75 14,44 23,50 47,75 19,50 25,27 18,70 12,54 0,96 20,75 4,57 18,27 13,65 29,26 13,01 8,85 19,59 42,22 1,45 -7,21 -1,15 7,44 2,98 -6,36 -0,95 -11,20 -0,79 -24,42 18,42 5,18 31,00 75,45 6.329,60 132,89 7.495,00 792,50 163,90 7.300,00 8.800,00 34,40 112,08 3,26 26,75 66,30 5.750,00 116,65 6.336,00 701,00 144,00 6.050,00 7.549,70 26,00 93,14 3,05 -3,36 70.000,00 -0,21 19.800,00 -10,51 293,00 65.020,00 17.000,00 263,00 -6,85 -3,54 1,96 -11,63 -7,93 -1,31 -16,23 -15,10 -3,42 -4,63 -6,64 3,65 -4,40 2,56 0,60 8,93 -8,64 1,89 -8,87 -12,31 33,00 17,12 126,30 80,20 11,64 61,50 14,38 24,60 126,10 45,05 17,82 65,20 86,05 112,20 11,28 3,78 29,55 11,02 51,15 59,65 28,75 15,06 112,70 71,05 9,36 58,05 11,54 20,80 117,80 40,45 15,36 58,05 78,65 95,15 9,84 3,38 25,80 10,06 46,50 50,45 -11,95 11,77 6,79 -1,81 5,08 37,18 -18,19 1,43 0,30 12,34 -1,45 1.216,89 46.549,00 28.697,07 27.074,00 4.565,00 3.670,00 1.700,00 21.525,00 10.937,00 58.200,00 54.968,00 932,59 36.864,56 24.464,00 23.650,00 3.960,00 2.742,30 1.390,00 19.058,80 10.011,00 51.268,91 48.419,00 -16,84 -13,04 1,72 7,81 -6,16 -13,32 38,17 126,00 72,91 111,00 70,35 38,84 30,89 110,34 63,41 100,00 65,00 33,74 Cierre Grupo Modelo Homex ICA Kimberly Clark Televisa Urbi Desarr Vitro NUEVA YORK Dow Jones American Express Amer.Tel & Tel Boeing Co. Caterpillar Chevron Corp. Cisco Systems Coca Cola Disney Du Pont Exxon Goldman Sachs Gral.Electric Home Depot IBM Intel Corp. Johnson & Johnson JP Morgan McDonalds Merck Co. Microsoft Corp. Nike Inc. Pfizer Inc. Procter & Gamble Travelers Grp United Technologies UnitedHealth Verizon Visa Wal Mart Stores 3M Company Nasdaq Activision Actuate Corp. Adobe Systems Inc. Adtran Alcoa Altera Amazon.com Inc Amgen Apollo Group Apple Computer Applied Materials Atrion Autodesk Automatic Data Baidu Bank of America Bed Bath &Beyond Biogen Idec Broadcom Corp. Burger King C H Robinson Celgene Corp. Check Point Soft. Cintas Citrix Systems Comcast Compuware Corp Costco Dentsply Int. Dish Network Dollar Tree Dynegy EBay Inc. Ericsson Expeditors Express SCR. Facebook Fastenal Co. Fiserv Flextronics Inc. Gentex Corp Gilead Sciences Google Inc. Groupon Hancock Holding Honeywell Intl. IDEC Pharmaceuticals Intuit Intuitive Surg JDS Uniphase Corp. Difer. (%) Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa) 120,74 — 23,75 33,60 83,05 — 32,20 Dolares 0,93 — 0,30 0,03 1,10 — 0,63 1,00 — -12,20 -9,07 5,55 — -3,88 128,00 5,10 27,19 37,53 83,80 — 33,80 119,23 2,31 21,37 31,88 74,21 — 32,00 93,70 32,51 126,89 96,75 115,84 21,69 38,65 81,97 67,35 95,50 173,51 26,04 82,18 186,39 24,84 93,45 59,20 95,20 57,32 37,82 78,98 32,39 78,53 83,78 117,77 77,88 47,03 225,50 74,43 133,56 -0,17 -0,09 -1,28 -0,31 0,66 -0,18 0,26 -0,29 0,16 0,54 -0,43 -0,34 -0,45 -0,69 0,81 0,14 -0,34 -0,31 -0,26 -0,21 -0,60 -0,12 0,19 -0,18 -0,46 0,62 -0,25 -0,03 -0,20 -0,41 3,27 -7,54 -7,03 6,54 -7,26 -3,30 -6,44 7,29 3,66 -5,63 -2,12 -7,10 -0,19 -0,63 -4,31 2,03 1,23 -1,89 14,53 1,10 0,43 5,75 -3,54 -7,47 3,49 3,43 -4,29 1,27 -5,41 -4,77 93,86 34,96 144,37 97,60 125,07 22,85 40,66 83,34 67,50 101,07 179,37 27,50 82,91 190,09 26,67 95,06 59,49 96,62 57,47 38,41 79,46 32,75 81,42 89,33 118,31 78,13 49,30 232,99 78,91 138,45 82,86 31,86 121,40 86,17 109,52 21,55 37,10 69,99 59,57 89,52 159,82 24,35 74,97 172,84 23,52 86,62 54,31 93,02 49,49 34,98 70,51 29,66 75,70 80,26 107,91 69,74 45,98 213,47 72,66 123,90 20,29 5,79 68,04 26,81 11,94 36,44 370,53 125,40 33,08 530,92 19,38 311,95 52,59 78,21 179,56 17,47 69,46 338,00 30,66 27,54 52,57 158,42 68,15 60,85 60,75 50,31 10,67 114,59 46,44 60,96 54,29 24,25 58,22 12,97 39,70 78,64 72,03 49,10 58,65 9,03 31,64 80,23 1.211,57 8,38 35,91 95,25 338,00 81,82 438,59 13,72 0,90 -2,36 -0,70 0,26 -1,81 -0,25 -0,41 2,57 0,27 0,09 -1,32 0,69 -1,90 -0,45 -1,36 0,81 0,43 2,81 0,29 0,04 0,57 1,19 -1,32 -0,85 -0,39 0,18 -0,19 0,96 -0,90 -2,17 -0,07 1,17 -1,42 -0,31 -0,30 0,43 3,19 0,10 -0,22 -0,77 -0,88 0,82 -0,27 -2,56 0,03 -0,20 2,81 -0,46 -1,21 -0,51 13,80 -24,90 13,63 -0,74 12,32 12,09 -7,09 9,92 21,08 -5,37 9,62 5,30 4,51 -3,21 0,94 12,20 -13,50 20,90 3,41 20,47 -9,91 -6,24 5,66 2,11 -3,95 0,86 -4,82 -3,72 -4,21 5,25 -3,78 12,69 6,11 5,96 -10,28 11,96 31,80 3,35 -0,68 16,22 -4,06 6,83 8,11 -28,80 -2,10 4,25 20,82 7,21 14,19 5,62 20,29 8,01 69,92 27,24 12,22 36,60 407,05 126,19 35,24 557,36 19,64 311,95 55,40 80,78 184,64 17,47 80,48 347,11 31,30 27,54 60,23 171,94 69,24 61,66 62,98 52,95 11,17 118,51 48,95 62,31 56,76 24,25 59,30 13,05 44,22 78,64 72,03 49,10 59,18 9,42 34,08 83,95 1.220,17 12,08 37,15 95,44 347,11 82,20 453,84 14,06 16,67 5,62 58,09 24,55 10,10 31,38 346,15 113,48 26,89 499,78 16,72 263,00 48,55 73,53 150,52 16,10 62,68 273,52 28,69 22,22 51,75 148,60 63,16 55,62 52,72 49,09 9,82 110,18 44,69 43,27 49,68 19,57 51,78 11,54 39,02 69,84 53,53 42,70 54,40 7,50 30,55 72,78 1.101,23 7,78 32,96 88,47 273,52 69,72 370,94 11,78 Cierre Difer. (%) 10-03-2014 Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa) KLA-Tencor 66,14 -1,06 Kraft Foods 55,52 -0,23 Lamar Advert. 53,13 -0,90 Linear Tech 47,78 -0,79 Mercury Interactive 11,29 0,62 Microchip Tech. 46,51 -0,15 Micron Technology 24,85 1,76 NetApp 37,81 -0,24 News Corp. 17,76 -0,84 NVIDIA Corp. 18,09 -1,47 Oracle 38,86 0,08 PACCAR Inc. 65,56 -0,56 Patterson Dental Co. 41,86 -0,33 Patterson UTI Ener. 29,38 0,48 Paychex 42,43 -0,49 QLogic Corp 11,60 -0,77 Qualcomm 77,07 0,36 Ross Stores 72,36 0,43 Ryanair ADR 56,12 -0,83 Staples 11,63 1,31 Starbucks 73,56 0,67 Symantec Corporation 20,56 -0,15 Syntel 94,32 -1,74 Tesla Motors 238,84 -2,99 Teva Pharmac. 50,02 1,46 Twenty-First Century 33,69 -0,65 Twitter 53,88 0,65 Verisign Inc. 55,15 -1,31 Verisk Analytics 63,85 2,59 Vodafone 38,14 -4,48 Whole Foods 53,85 0,34 Wynn Resorts 240,57 -2,47 Xilinx 53,12 0,17 Yahoo 38,05 -1,68 Resto Abbott Laboratories 39,82 0,63 AES Corp. 13,84 -1,49 Altra Holdings 35,86 -2,02 Altria Group 36,86 0,14 Apache Corp 80,50 0,56 Avon Products Inc. 15,20 0,20 Bank of New York 33,34 -0,51 Black Rock Inc 308,47 -0,75 China Mobile HK Ltd 45,94 -2,05 CIENA Corp. 23,32 -3,04 Cincinnati Fin. 47,67 -0,36 Citigroup Inc. 49,57 -0,10 Clear Channel 9,37 0,64 Colgate Palmolive 63,05 -0,13 Dow Chemical 49,83 0,65 Eaton Corp. 74,87 -1,68 Expedia 75,23 0,05 Federal Express 137,86 0,31 First Solar 54,84 -2,26 Ford Motor 15,51 -0,70 Gap Inc 42,02 -0,85 Goodyear 27,91 0,90 Gral. Dynamics 110,41 -0,97 Harley Dadvidson 67,41 -1,03 HCP 37,19 -1,30 Hewlett Packard Co. 29,90 -1,45 Intercontinental 210,28 -1,11 Kellogg Co. 61,68 0,13 Lockheed Martin 165,48 -0,65 Marsh & McLen. 49,80 0,48 Marvell Tech 15,59 -1,76 Mattel 37,65 -0,34 MB Financial 31,97 -0,59 McGraw Hill 82,04 0,42 Mondelez 35,08 = Moodys 83,03 0,30 Pepsico 81,73 0,21 Safeway Inc. 38,88 0,73 Sprint Nextel 8,71 0,93 Stanly Black& Decker 81,90 -0,74 Texas Instruments 45,87 0,04 Tiffany & Co. 93,47 -0,36 Time Warner 68,53 0,34 TRC Companies 6,89 1,62 Union Pacific 186,22 -0,72 Unisys Corp. 33,06 -0,78 Xerox 10,85 -0,73 PERU Soles Alicorp 8,45 1,20 Bco.Continental 5,30 = Buenaventura — — Cementos Lima 3,28 -0,61 Creditcorp 129,60 -0,31 SIDNEY Dolares Aus. ANZ Bank 32,31 -0,83 2,61 2,99 1,68 4,90 3,11 3,93 14,20 -8,09 -1,44 12,92 1,57 10,80 1,60 16,03 -6,81 -1,94 3,80 -3,43 19,58 -26,81 -6,16 -12,81 3,71 58,82 24,80 -4,21 -15,35 -7,75 -2,85 -2,98 -6,88 23,87 15,68 -5,91 66,85 55,80 53,93 48,16 11,73 46,65 25,49 45,85 18,40 18,91 39,50 65,93 42,00 30,45 45,22 12,12 77,07 74,65 56,95 15,80 78,03 24,15 96,77 254,84 50,02 35,63 69,00 62,61 66,05 41,57 57,07 247,95 53,47 41,23 59,73 51,06 47,09 43,36 10,30 43,61 20,67 37,90 15,52 15,36 35,84 54,00 39,05 24,58 40,40 10,90 71,12 65,78 46,99 11,35 68,97 20,42 80,83 139,34 39,88 30,73 50,03 52,68 62,10 35,40 51,01 191,83 45,02 34,89 3,89 -4,62 4,79 -3,99 -6,33 -11,73 -4,58 -2,53 -12,14 -2,55 -8,97 -4,87 -7,59 -3,31 12,23 -1,64 8,00 -4,11 0,37 0,52 7,52 17,02 15,55 -2,64 2,40 6,86 -6,51 1,00 11,31 2,98 8,41 -20,87 -0,37 4,91 -0,62 5,81 -1,46 19,37 -18,98 1,50 4,46 0,74 -1,71 -3,50 10,85 -1,52 -10,85 40,12 14,76 36,60 37,90 87,90 17,09 34,96 323,89 51,33 26,20 51,45 55,20 10,35 65,08 49,91 77,67 79,99 142,70 58,24 16,73 43,91 28,12 112,66 69,85 39,42 30,34 227,82 61,68 166,84 49,80 16,13 47,39 32,16 82,04 35,80 83,03 83,50 39,48 10,40 83,04 45,87 93,81 68,93 7,20 187,57 35,74 12,44 35,85 13,64 31,03 34,00 78,02 14,28 30,91 286,39 45,94 21,92 45,21 46,34 8,89 60,17 41,89 68,65 63,27 129,44 47,73 14,55 36,79 22,62 94,46 61,23 36,18 27,45 203,16 56,90 146,07 44,40 14,16 35,24 27,02 73,27 32,01 72,65 77,10 30,06 7,69 75,64 40,89 80,88 61,52 6,36 165,16 30,50 10,30 -7,14 0,00 — -13,00 -0,86 9,40 5,70 13,44 3,90 139,80 8,35 5,10 11,16 3,25 125,01 0,25 32,58 29,02 Cierre Difer. (%) Broken Proprie 36,16 -4,14 Commonwealth Bk 75,75 -0,33 CSR 3,25 -2,40 Macquarie Bank 56,60 -0,42 Nat.Aust.Bank 34,65 -0,26 Santos 14,07 -1,75 Westpac BKG 33,77 -0,38 Woodside Pete 38,71 0,13 TOKIO Yenes Aeon Co Ltd 1.232,00 -1,28 Asahi Chem.Ind. 733,00 = Asahi Glass 559,00 -1,93 Awa Bank 517,00 -0,96 Canon Inc. 3.127,00 -0,92 Dai Nippon Print 1.044,00 -0,57 Daiwa House Ind. 1.932,00 -0,57 Daiwa Secs. 939,00 -1,16 Fanuc 17.325,00 -2,59 Fuji Photo Film 2.913,00 -1,89 Fujitsu General 1.027,00 -0,48 Fujitsu Ltd. 622,00 -2,35 Haseko Corp. 704,00 -0,28 Hitachi 824,00 0,12 Honda Motor 3.732,00 -2,05 JX Holdings 538,00 -1,65 Kajima Corp. 368,00 3,08 Keisei Electric R. 899,00 -1,21 Kirin Brewery 1.388,00 -0,07 Komatsu 2.238,00 0,04 Matsushita Elec. Ind. 1.301,00 = Mazda Motor 492,00 -0,20 Mitsubishi Elec. 1.246,00 -0,95 Mitsubishi Hvy. 629,00 -0,94 Murata M. 9.759,00 -0,17 Naigai 86,00 4,88 Nec Corporation 336,00 -0,30 Nippon Yusen Kk. 328,00 1,55 Nip.Steel Corp. 295,00 -1,99 Nissan Cop. 892,00 -0,78 Nomura Holdings 706,00 -0,42 NSK Ltd. 1.114,00 -0,89 Oki Electric 247,00 = Olympus 3.515,00 -0,28 Osaka Gas Co. Ltd. 416,00 -1,42 Ricoh Co.Ltd. 1.278,00 -1,39 Sato Shoji 702,00 0,57 Sharp Corp. 319,00 -0,93 Showa Corp. 1.295,00 -0,46 Sony Corp. 1.864,00 1,08 Sumitomo Forestry 1.063,00 -2,03 Sumitomo M&F 1.339,00 -2,97 Suzuki Motor 2.729,00 -0,58 Taikisha 2.106,00 1,64 Takeda Ch.Inds. 4.928,00 -0,32 Tanseisha 477,00 -0,42 Tokyo El.Pwr. 461,00 -0,43 Toshiba Corp. 459,00 = Toyota Motor Corp. 5.821,00 -1,15 U-Shin Ltd. 654,00 -1,51 Yamaha Corp. 1.411,00 -0,84 Yamazaki Baking 1.147,00 -0,61 TORONTO Dolares Can. Barrick Gold Corp. 21,90 -0,82 BCE Inc 48,44 0,10 BK Nova Scotia 63,98 0,58 BK Of Montreal 72,34 -0,06 Cascades 7,28 -0,55 CDN Natural Res. 41,41 -0,43 Eastern Platinum 0,08 -11,11 GoldCorp 29,64 -1,10 Imperial Oil 51,16 0,91 Nat.BK.Of Can. 43,88 -0,14 Royal BK Canada 71,69 -0,01 Sears 16,00 = Sherritt Inc. 3,30 -3,23 Suncor Energy 36,94 0,08 Talisman Energy 11,23 1,63 Yamana Gold 11,13 -0,63 VENEZUELA Bolívares B. Nac. de Crédito — — Bco. Exterior — — Bco. Provincial 800,00 -4,19 Bco. Venezuela 28,00 -0,04 Corimon — — Envases Vzlano. — — Fondo Valores — — Manpa — — Mercantil 910,00 = Sivensa — — Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa) -4,82 -2,63 22,64 2,97 -0,52 -3,83 4,29 -0,49 39,38 77,98 3,36 56,84 35,26 14,67 34,31 39,17 35,28 72,49 2,62 52,44 32,14 13,30 30,31 36,97 -13,54 1.474,00 -11,04 849,00 -14,53 654,00 -1,90 530,00 -6,10 3.330,00 -6,45 1.121,00 -5,06 2.048,00 -10,57 1.056,00 -10,00 19.250,00 -2,28 3.142,00 -8,47 1.222,00 14,34 647,00 -12,00 853,00 3,52 867,00 -13,81 4.330,00 -0,55 550,00 -6,84 405,00 -7,03 967,00 -8,26 1.513,00 4,73 2.238,00 6,29 1.368,00 -9,56 566,00 -5,61 1.343,00 -3,38 724,00 4,49 10.350,00 -16,50 117,00 41,77 349,00 -2,38 336,00 -16,19 352,00 0,90 962,00 -12,73 824,00 -14,83 1.338,00 -0,40 277,00 5,56 3.530,00 0,73 436,00 14,31 1.296,00 3,85 735,00 -4,49 382,00 -23,55 1.709,00 2,08 1.894,00 -13,22 1.240,00 -2,76 1.480,00 -3,50 2.957,00 -9,88 2.337,00 2,13 4.944,00 -33,47 782,00 -10,83 517,00 3,85 502,00 -9,33 6.420,00 -14,84 826,00 -15,46 1.701,00 6,30 1.179,00 1.205,00 707,00 544,00 471,00 2.889,00 954,00 1.787,00 886,00 16.200,00 2.739,00 1.009,00 494,00 650,00 749,00 3.565,00 468,00 336,00 870,00 1.293,00 1.975,00 1.061,00 450,00 1.107,00 608,00 8.597,00 81,00 237,00 307,00 290,00 832,00 667,00 1.070,00 215,00 2.802,00 390,00 1.089,00 619,00 307,00 1.233,00 1.530,00 1.022,00 1.234,00 2.510,00 1.912,00 4.565,00 454,00 423,00 411,00 5.500,00 625,00 1.296,00 1.056,00 17,05 5,30 -3,69 2,16 5,81 15,22 0,00 28,65 8,76 -50,36 0,39 23,08 -10,81 -0,81 -9,07 21,51 23,52 48,44 66,01 73,36 7,32 41,59 0,10 30,71 51,17 89,58 73,18 16,00 3,86 37,99 13,06 11,67 19,24 45,27 60,24 67,40 6,36 34,98 0,08 23,71 45,18 43,43 68,06 12,07 2,84 35,01 10,98 9,41 — — -1,23 -24,32 — — — — -2,15 — 33,00 — 860,00 34,75 1.405,00 375,00 27,00 15,50 928,50 26,00 25,00 — 800,00 28,00 1.108,00 290,00 14,41 13,50 900,00 24,00 MEFF FUTUROS Activo Liquidación Vto. diaria SOBRE ÍNDICES Ibex Plus Mar. 10.188,10 Ibex Plus Abr. 10.125,00 Ibex Plus May. 10.073,00 Ibex Plus Jun. 10.051,00 SOBRE ACCIONES Abertis Mar. 16,50 Acerinox Mar. 10,61 BBVA Mar. 9,08 BBVA Jun. 8,92 Gas Natural Mar. 19,29 Iberdrola Mar. 4,84 Iberdrola Jun. 4,84 Inditex Mar. 104,86 Inditex Jun. 103,74 Popular Mar. 5,42 Repsol Mar. 18,10 Santander Mar. 6,60 Santander Jun. 6,48 Telefónica Mar. 11,42 Telefónica Jun. 11,02 SESIÓN Máximo Mínimo Vencimiento Precio call (C) / put (P) ejerc. Último Volumen Posición cruzado contratos abierta 10.295,00 10.225,00 10.050,00 10.140,00 10.115,00 10.055,00 10.050,00 10.140,00 10.215,00 10.150,00 10.050,00 10.140,00 16,54 10,66 9,17 9,05 19,27 4,86 4,88 104,90 104,00 5,46 18,06 6,66 6,48 11,41 11,01 16,54 10,66 9,05 8,91 19,27 4,84 4,88 104,90 103,60 5,43 18,00 6,54 6,41 11,37 11,01 16,54 10,66 9,09 8,93 19,27 4,86 4,88 104,90 103,60 5,43 18,00 6,54 6,41 11,37 11,01 8.812 12.480 223 381 1 13 1 66 6 10 67 146 2 2 1 1 4 70 27 221 7 61 10 64 603 133.705 214 2.026 35.353 1 146 4 19.225 3.634 110.982 5.125 323.520 190.492 OPCIONES Vencimiento Precio call (C) / put (P) ejerc. ABERTIS: 16,5 Mar. (P) 16,67 May. (P) 16,19 BANKINTER: 5,97 Mar. (P) 5,16 SESIÓN Máximo Mínimo Último cruz. Volat. cierre Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta 0,21 0,45 0,21 0,45 0,21 0,45 21,99 19,76 0,60 0,49 2 7 2 7 0,01 0,01 0,01 44,11 0,03 100 150 BBVA: 9,08 Abr. (C) May. (C) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Abr. (P) Jun. (P) Jun. (P) 10,09 8,89 8,89 9,37 9,61 8,17 8,41 8,65 SESIÓN Máximo Mínimo 0,06 0,55 0,11 0,39 0,52 0,09 0,34 0,06 0,55 0,11 0,32 0,52 0,09 0,32 Último cruz. 0,06 0,55 0,11 0,39 0,52 0,09 0,32 Volat. cierre 26,65 28,25 30,92 29,70 29,62 31,39 29,30 Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta 0,11 0,59 0,34 0,72 0,86 0,18 0,33 200 230 5 310 5 6.201 51 18.051 50 317 5 12.502 20 15.186 Vencimiento Precio call (C) / put (P) ejerc. 10-03-2014 SESIÓN Máximo Mínimo Último cruz. Volat. cierre Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta M M M M M M M M M M M Vencimiento Precio call (C) / put (P) ejerc. M M M M M M M M M M M M M M M M N M M N U M M M M M M M M M M U M M M M — M M SESIÓN Máximo Mínimo Último cruz. Volat. cierre Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta 36 Expansión Martes 11 marzo 2014 Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo MEFF (Continuación) Vencimiento Precio call (C) / put (P) ejerc. SESIÓN Máximo Mínimo Último cruz. Volat. cierre May. (P) 9.500,00 May. (P) 10.100,00 May. (P) 10.200,00 Jun. (P) 8.500,00 Jun. (P) 8.800,00 Jun. (P) 9.300,00 Jun. (P) 9.500,00 Jun. (P) 10.100,00 INDITEX: 104,85 Mar. (C) 104,53 Mar. (C) 109,50 Abr. (C) 114,48 128,00 353,00 363,00 51,00 85,00 155,00 215,00 425,00 2,11 0,31 0,37 Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta Vencimiento Precio call (C) / put (P) ejerc. 128,00 323,00 363,00 50,00 85,00 155,00 202,00 425,00 128,00 353,00 363,00 51,00 85,00 155,00 215,00 425,00 21,19 18,71 18,38 24,61 23,60 21,92 21,25 19,25 0,25 0,50 0,55 0,09 0,13 0,23 0,29 0,50 1 5 8 6 2 1 3 10 25 23 13 1.110 2.077 5.037 3.321 624 24,44 23,85 21,03 0,54 0,15 0,11 68 31 12 194 1.692 14 May. (C) 114,48 Jun. (C) 119,46 Jun. (C) 124,43 Mar. (P) 99,55 Mar. (P) 104,53 Mar. (P) 114,48 Abr. (P) 109,50 POPULAR: 5,42 Mar. (C) 4,50 Mar. (P) 6,00 REPSOL: 18,1 Mar. (C) 18,00 1,91 0,31 0,37 1,91 0,31 0,37 SESIÓN Máximo Mínimo Último cruz. Volat. cierre Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta Vencimiento Precio call (C) / put (P) ejerc. Mar. (C) 18,50 Abr. (C) 18,50 May. (C) 18,50 Jun. (C) 18,50 SANTANDER: 6,6 Mar. (C) 6,50 Mar. (C) 6,75 Mar. (C) 7,00 May. (C) 6,00 May. (C) 7,00 Jun. (C) 5,75 Jun. (C) 7,00 0,71 0,60 0,28 0,35 1,65 10,15 6,14 0,71 0,60 0,28 0,28 1,57 10,15 6,14 0,71 0,60 0,28 0,31 1,57 10,15 6,14 20,34 20,48 19,93 27,38 25,24 24,16 21,93 0,15 0,11 0,05 0,13 0,46 0,98 0,72 21 22 20 30 25 20 2 55 1.655 922 1.008 187 46 31 0,96 0,60 0,96 0,60 0,96 0,60 43,88 38,02 0,99 3.000 0,94 7 3.131 7 0,30 0,30 0,30 21,42 0,57 2.073 187 10-03-2014 SESIÓN Máximo Mínimo Último cruz. Volat. cierre Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta Vencimiento Precio call (C) / put (P) ejerc. Mar. (P) 6,25 Mar. (P) 6,25 Mar. (P) 6,50 Abr. (P) 6,50 May. (P) 6,00 Jun. (P) 5,75 Jun. (P) 6,75 TELEFONICA: 11,42 Mar. (C) 11,50 Abr. (C) 11,50 Mar. (P) 11,50 Mar. (P) 12,00 0,10 0,31 0,45 0,55 0,10 0,31 0,45 0,55 0,10 0,31 0,45 0,55 20,94 19,66 19,91 19,80 0,28 0,38 0,42 0,44 0,22 0,08 0,03 0,68 0,07 0,91 0,17 0,22 0,07 0,03 0,68 0,07 0,91 0,16 0,22 0,07 0,03 0,68 0,07 0,91 0,17 28,46 27,92 27,95 27,31 25,10 27,97 24,98 0,64 0,34 0,12 0,85 0,25 0,89 0,31 12 20 10 1 2.546 496 33 378 2 42.922 155 29.196 10 217 5 5 5 10 200 780 216 14.711 SESIÓN Máximo Mínimo Último cruz. Volat. cierre Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta 0,04 0,03 0,11 0,22 0,09 0,12 0,52 0,04 0,03 0,07 0,22 0,09 0,12 0,46 0,04 0,03 0,11 0,22 0,09 0,12 0,52 30,50 30,50 29,16 27,03 28,21 28,97 26,06 0,14 0,14 0,37 0,50 0,25 0,20 0,59 450 24.889 15 1.046 172 52.978 5 15 20 27 5 29.929 50 635 0,07 0,19 0,19 0,59 0,07 0,19 0,19 0,59 0,07 0,19 0,19 0,59 17,05 16,03 17,35 17,63 0,41 4.292 34.863 0,46 4.303 5.058 0,59 36 55.902 0,95 4 39.868 Para hallar el valor en euros de los contratos de futuro del "Ibex 35" se deberá multiplicar el precio en puntos por 10 euros y los del "Mini Ibex" por 1 euro. Las opciones del "Ibex" son todas "Mini", es decir el valor de la prima se multiplica por 1 euro. Los contratos de futuros y opciones sobre acciones son normalmente de 100 acciones y se cotizan en euros con dos decimales para una acción. Precio de liquidación diaria de los futuros: Precio fijado al final del día que es la base para liquidar las posiciones abiertas. Cada inversor cobrará o pagará la diferencia entre el precio al que hizo su operación y el precio de liquidación o entre el precio de liquidación del día anterior y el de este día. Opciones: Derecho a comprar (Call) o vender (Put) el valor del “Ibex 35” o de las acciones al precio de ejercicio a vencimiento. Posición abierta: Cifra expresada en número de contratos. Cada uno de ellos no está cerrado. La posición se cerrará cuando el inversor haga la operación contraria a la inicial (vender si compró o comprar si vendió). Las cifras corresponden al inicio de la sesión. El volumen negociado total y la posición abierta total de las opciones se refiere al total del mercado aunque no se muestren todas las series. www.meff.com DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS 10-03-2014 TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS Euro Euro Dólar Yen Libra esterlina Franco suizo Dólar Canadá Cor. sueca Cor. danesa Cor. noruega Dólar neozelandés Dólar australiano 100 Yenes Dólar 0,72098 1,3870 143,14 0,8335 1,2180 1,5396 8,8421 7,4627 8,2655 1,6380 1,5373 Libra 0,6986 0,9690 103,20 0,6010 0,8778 1,1102 6,3751 5,3801 5,9590 0,8463 1,1093 Franco suizo Dólar canadiense Corona sueca Corona danesa Corona noruega Dólar neozelandés Dólar australiano 0,8210 1,1392 117,52 0,6843 0,6495 0,9007 92,97 0,5414 0,7911 0,1131 0,1569 16,19 0,0943 0,1378 0,1741 0,1340 0,1859 19,18 0,1117 0,1632 0,2063 1,1848 0,1210 0,1678 17,3178 0,1008 0,1474 0,1863 1,0698 0,9029 0,6105 1,1816 87,3871 0,5089 0,7436 0,9399 5,3981 4,5560 5,0461 0,6505 0,9015 93,1113 0,5422 0,7923 1,0015 5,7517 4,8544 5,3766 1,0655 1,1998 1,6638 171,74 0,5823 0,85 1,0756 6,1772 5,2136 5,7744 1,1443 1,0740 1,4613 1,8472 10,6084 8,9534 9,9166 1,9652 1,8444 1,2640 7,2595 6,1270 6,7861 1,3448 1,2622 5,7431 4,8472 5,3686 1,0639 0,9985 0,8440 0,9348 0,1853 0,1739 1,1076 0,2195 0,2060 0,1982 0,1860 0,9385 Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney. PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL Letras 3 Meses Letras 6 Meses Letras 9 Meses Letras 12 Meses Letras 18 Meses Bonos 2.5 Años Bonos 2 Años Bonos 2 Años Bonos 3 Años Bono 4 Años Bono 4.5 Años Bonos 5 Años Bonos 6.5 Años Bonos 7 Años Bonos 8 Años Bonos 9 Años Obligaciones 10 Años Obli. 10 A. Cup. 4,10% Obli. 10 A. Cup. 5,50% Obligaciones 12 Años Obligaciones 15 Años Obligaciones 16 Años Obligaciones 20 Años Obligaciones 27 Años Obligaciones 28 Años Obligaciones 30 Años Fecha TIR media % TIR marginal % Importe adjudicado Feb-14 Feb-14 Feb-14 Feb-14 Ene-13 Jun-12 Jun-13 Feb-13 Mar-14 Ago-12 Jun-12 Mar-14 Dic-12 Feb-13 Abr-13 Dic-12 Mar-14 Jun-13 Jun-13 Ene-14 Ene-14 Mar-13 Nov-12 Mar-13 Mar-13 Feb-14 0,17 0,38 0,46 0,62 1,69 4,34 1,90 2,82 1,31 5,97 5,35 2,10 4,67 4,28 4,48 5,29 3,34 3,59 4,35 3,98 4,20 5,22 6,33 5,43 5,43 4,52 0,19 0,39 0,47 0,63 1,79 4,48 1,93 2,89 1,34 6,06 5,44 2,14 4,73 4,29 4,50 5,32 3,36 3,64 4,37 4,01 4,22 5,26 6,37 5,45 5,45 4,54 888,00 930,00 2.172,00 3.594,00 2.509,00 638,00 1.528,00 1.948,00 2.147,00 1.024,00 825,00 1.742,00 1.004,00 548,00 660,00 1.123,00 1.115,00 1.381,00 1.118,00 1.811,00 1.442,00 134,00 731,00 304,00 365,00 798,00 Importe solicitado 3.328,00 5.530,00 5.192,00 9.009,00 6.791,00 2.717,00 4.528,00 4.310,00 4.678,00 2.791,00 2.114,00 3.341,00 2.475,00 1.392,00 1.361,00 2.573,00 3.162,00 2.975,00 2.190,00 2.554,00 2.875,00 549,00 1.545,00 731,00 777,00 2.288,00 — — — — — — — — — Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. — Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. — Val.Resid. — Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO LOS TIPOS DEL MERCADO 1 1 semana mes Euro (Euribor) Dólar Yen Japonés Libra Esterlina Franco Suizo Dólar Canadiense Dólar Australiano 0,16 0,12 0,08 0,47 0,01 — — 0,21 0,16 0,10 0,48 0,01 — — 2 meses 3 meses 0,24 0,20 0,12 0,50 0,01 — — 0,28 0,23 0,14 0,52 0,02 — — ISWAPS SOBRE TIPOS INT. 6 12 meses meses 0,37 0,33 0,19 0,61 0,08 — — 0,57 0,56 0,35 0,90 0,20 — — 1 año 3 años 5 años 10 años 0,44 0,29 0,21 0,63 — — 2,68 0,65 0,91 0,22 1,40 0,23 1,56 3,16 1,03 1,72 0,33 2,02 0,55 2,04 3,73 1,87 2,88 0,83 2,86 1,37 2,87 4,50 TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES País España Alemania Zona euro Reino Unido EE.UU. Japón Suiza Canadá Tipos oficiales Actual Desde Anterior 0,25 0,25 0,25 0,50 0,00-0,25 0,00-0,10 0,00-0,25 1,00 Nov-13 0,50 Nov-13 0,50 Nov-13 0,50 Mar-09 1,00 Dic-08 1,00 Oct-10 0,10 Ago-11 0,00-0,75 Sep-10 0,75 Tipos de bonos 2 años 5 años 10 años 0,87 0,17 0,17 0,65 0,37 0,08 -0,09 1,04 1,99 0,66 0,66 1,97 1,62 0,19 0,23 1,69 3,30 1,62 1,62 2,79 2,78 0,63 1,02 2,49 Dif. bono alemán — — — — 115,62 -99,20 -59,90 86,70 OPORTUNIDADES DE NEGOCIO I Málaga. Concesión agua mineral Natural manantial. 2 fincas 8 hectáreas. Tfno.: 669 36 77 82 (PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA) Próxima subasta I Alquilo oficina Príncipe de Vergara con M.ª de Molina. Particular. Tfno.: 649 59 56 90 I Málaga. Finca regadío Aguacates, mucha agua, electricidad. I Gimnasio Madrid único. Local con licencia. Alquiler. Zona residencial y oficinas. Hasta 3.500 m2. Luz natural. Tfno.: 669 36 77 82 Tfno.: 636 98 68 77 Export-Import 1 mes Compra Venta 2 meses Compra Venta 3 meses Compra Venta 6 meses Compra Venta Corona danesa Corona noruega Corona sueca Dólar Dólar australiano Dólar canadiense Dólar neocelandés Franco suizo Libra esterlina Yen japonés -12,50 74,25 35,50 -0,74 -19,96 7,77 -21,05 -2,17 -4,32 -1,77 -27,00 137,75 63,50 -1,24 -36,88 15,87 -39,65 -4,20 -7,86 -3,26 -38,00 209,40 94,63 -1,60 -55,65 23,62 -60,98 -6,49 -11,82 -4,93 -74,00 798,21 180,00 -2,12 -110,77 47,55 -129,93 -14,33 -24,30 -10,85 -10,70 75,25 36,50 -0,61 -19,86 8,27 -20,75 -2,09 -4,21 -1,69 -22,00 139,75 65,50 -1,07 -36,63 16,12 -39,35 -4,07 -7,68 -3,14 -32,00 212,40 97,63 -1,39 -55,25 23,97 -60,23 -4,76 -11,57 -4,76 -53,00 625,50 188,00 -1,62 -110,02 48,75 -128,68 -13,62 -23,60 -10,40 CRÉDITOS HIPOTECARIOS IRPH (TAE) Bancos Cajas Período 2012 Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2013 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2014 Enero Febrero Conjunto de entidades CECA Deuda Mibor a 1 año Euribor a 1 año 3,472 3,236 3,199 2,888 2,861 2,927 3,504 3,724 3,573 3,498 3,336 3,304 3,488 3,430 3,347 3,078 2,992 3,023 5,750 5,625 5,250 5,375 4,875 4,500 4,389 4,705 4,896 4,849 4,725 4,450 1,061 0,877 0,740 0,650 0,588 0,549 1,061 0,877 0,740 0,650 0,588 0,549 3,094 3,079 3,219 3,104 3,149 3,238 3,221 3,298 3,267 — — — 3,572 3,595 3,796 3,900 3,862 3,851 3,932 3,911 3,940 — — — 3,216 3,219 3,415 3,378 3,331 3,363 3,438 3,474 3,467 3,252 3,393 3,287 5,750 4,500 5,750 5,375 5,375 5,000 5,500 5,875 6,250 — — — 3,992 3,667 3,510 3,338 3,087 2,974 2,943 2,910 2,816 2,741 2,711 2,603 0,575 0,594 0,545 0,528 0,484 0,507 0,526 0,542 0,543 0,541 0,506 0,543 0,575 0,594 0,545 0,528 0,484 0,507 0,525 0,542 0,543 0,541 0,506 0,543 — — — — 3,274 — — — 2,427 2,222 0,562 0,549 0,562 0,549 CAMBIOS OFICIALES DEL BCE 1 euro Divisa 1,3881 Dólares USA 143,39 Yenes japoneses 7,4627 Coronas danesas 0,8338 Libras esterlinas 8,8735 Coronas suecas 1,2192 Francos suizos 8,282 Coronas noruegas 1,5419 Dólares canadienses Europa emergentes y Mediterráneo 27,348 Coronas checas 312,34 Forints húngaros 4,2012 Zlotys polacos 50,5218 Rublos rusos 4,8277 Shekels israelíes 3,4528 Litas lituanas 1,9558 Lev búlgaros 7,6555 Kunas croatas 4,4984 Leus rumanos 1 euro Divisa 3,0742 Nuevas liras turcas Asia y Sudáfrica 44,945 Bahts tailandeses 61,769 Pesos filipinos 4,5575 Ringgit malasio 1.480,55 Won coreano 10,7733 Dólares Hong Kong 8,5232 Yuanes chinos 15.856,59 Rupias indonesias 1,7594 Dólares de Singapur 14,9187 Rands sudafricanos 1,5359 dólar australiano 1,6407 dólar neozelandés 84,4555 Rupia India Sudamérica 18,3035 Peso Mexicano 3,2354 Real brasileño FUTUROS/MATERIAS PRIMAS METALES AGRÍCOLAS KK LONDRES 10-03 (+) Libras por Tm. (G) Dólares por Tm. CACAO (+) Alto Bajo Cierre Marzo 1.851,00 1.838,00 1.850,00 Mayo 1.865,00 1.852,00 1.862,00 Julio 1.864,00 1.853,00 1.862,00 CAFÉ (G) Mayo 2.167,00 2.100,00 2.146,00 Julio 2.162,00 2.094,00 2.142,00 Septiembre 2.158,00 2.093,00 2.139,00 AZÚCAR (G) Mayo 483,90 467,10 477,90 Agosto 492,90 478,10 488,00 Octubre 500,10 486,10 495,00 KK N. YORK (Cotton Exchange) 10-03 Centavos por libra ALGODÓN Alto Bajo Cierre Mayo 92,60 90,68 91,61 Julio 91,65 89,86 90,46 Octubre 82,27 82,17 82,27 ZUMO DE NARANJA Marzo 156,00 155,40 155,40 Mayo 155,50 152,60 154,85 Julio 155,50 153,65 155,10 KK CHICAGO (Board of Trade) 10-03 (G)Centavos/Bushel (+) Centavos/libra (I) Dólares por Tm. Alto Bajo Cierre SOJA/SOYBEANS(G) Marzo 1.451,25 1.417,75 1.419,25 Mayo 1.456,25 1.414,00 1.417,00 Julio 1.423,75 1.390,00 1.393,75 HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*) Marzo 463,20 452,00 452,00 Mayo 456,80 444,00 444,50 Julio 444,70 433,20 434,00 ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+) Marzo 44,23 43,45 43,62 Mayo 44,56 43,56 43,80 Julio 44,69 43,67 43,97 TRIGO/WHEAT (G) Marzo 657,75 643,25 643,25 Mayo 656,75 639,00 640,00 Julio 661,25 644,00 644,50 MAIZ/CORN (G) Marzo 481,25 470,25 472,25 Mayo 487,75 475,50 477,00 Julio 491,75 480,00 480,50 AVENA/OATS (G) Marzo 488,50 464,00 465,00 Mayo 438,00 416,25 425,75 Julio 374,00 350,50 366,00 KK JAEN (MFAO) 10-03 Euros por Tm. ACEITE DE OLIVA Alto Bajo Cierre Marzo — — 1.670,00 Mayo — — 1.700,00 Julio — — 1.710,00 PETROLÍFEROS KK LONDRES Dólares barril PETRÓLEO BRENT Abril Mayo Junio Dólares/tonelada GASÓLEO Abril Mayo Junio KK NUEVA YORK Dólares barril CRUDO Abril Mayo Junio GASÓLEO CALEF. Abril Mayo Junio Alto Bajo 10-03 Cierre 108,85 108,32 107,91 Alto 107,75 107,21 106,90 Bajo 107,91 107,36 107,02 Cierre 912,75 909,75 906,75 904,50 901,75 898,75 905,25 903,00 900,25 Alto Bajo 10-03 Cierre 102,82 102,25 101,16 100,85 100,33 99,48 101,04 100,51 99,64 300,23 296,91 295,60 296,00 293,59 292,49 296,42 294,06 292,91 FUENTE: Unicobre, Sempsa y MFAO (www.mfao.es) KK MADRID (METALES PRECIOSOS) ORO Bruto euro/gr. Manuf. euro/gr. PLATA Bruto euro/kg. Manuf. euro/kg. PLATINO Euro/gr. PALADIO Euro/gr. FISICOS Prec. 33,10 34,97 10-03 Última 32,77 34,62 556,53 667,51 547,39 656,70 41,22 40,93 21,65 21,58 AM Fixing PM Fixing ORO $/onza troy 1.334,25 1.344,00 PLATA $/onza troy — 20,99 KK MADRID(METALES NO FÉRRICOS) 10-03 Base metal laminados Prec. Última Cobre euro/kg. 6,06 5,89 Latón 63/37 euro/kg. 4,70 4,59 Latón 67/33 euro/kg. 4,85 4,73 Latón 70/30 euro/kg. 4,96 4,83 Latón 85/15 euro/kg. 5,51 5,36 Bronce 94/6 euro/kg. 6,95 6,78 KK LONDRES LME 07-03 (London Metal Exchange) Venta/Compra COBRE Ag Contado 6.915,50/6.915,00 S/Tm. 3 meses 6.930,50/6.930,00 ZINC Sag. Contado 2.067,50/2.066,50 S/Tm. 3 meses 2.094,50/2.094,00 PLOMO Contado 2.112,00/2.110,00 S/Tm. 3 meses 2.084,50/2.084,00 ALUMINIO Std. Contado 1.771,00/1.770,00 S/Tm. 3 meses 1.729,50/1.729,00 NIQUEL Contado 15.340,00/15.330,00 S/Tm. 3 meses 15.330,00/15.325,00 ESTAÑO Contado 23.125,00/23.100,00 S/Tm. 3 meses 23.135,00/23.130,00 KK NUEVA YORK COMEX 10-03 (Commodity Exchange of New York) Alto PLATA Centavos/onza troy Marzo 2.088,50 Mayo 2.106,00 Julio 2.108,00 ORO $/onza troy Abril 1.344,90 Agosto 1.344,60 Octubre 1.345,00 COBRE Centavos/libra Marzo 315,30 Mayo 307,75 Julio 306,50 KK NUEVA YORK NYMEX (Mercantil Exchange) Alto PLATINO $/onza troy Abril 1.483,90 Julio 1.483,20 Octubre — PALADIO $/onza troy Marzo 775,90 Junio 782,85 Septiembre 778,00 Bajo Cierre 2.060,00 2.079,50 2.061,00 2.082,50 2.065,00 2.085,50 1.327,50 1.340,10 1.332,60 1.341,10 1.334,10 1.344,30 308,95 299,55 299,80 312,15 304,25 304,25 Bajo 10-03 Cierre 1.465,40 1.478,20 1.467,20 1.479,80 — — 775,80 772,50 777,95 775,90 776,60 777,95 CARNES LIVESTOCK/CARNES CARNES (Ctvos.libra) Alto Marzo 173,83 Abril 175,80 Agosto 178,13 CERDO/HOGS (CME) Abril 116,00 Junio 123,50 Julio 121,30 VACUNO/CATTLE (CME) Abril 143,58 Junio 136,50 Agosto 134,48 Bajo 172,43 173,38 175,98 Cierre 173,68 175,58 177,80 113,78 120,45 118,13 116,00 123,50 121,30 142,70 135,55 133,58 143,25 136,33 134,30 DIVISAS LATINOAMERICANAS 1 dólar 1 euro Divisa 7,86 10,90 Pesos argentinos 2,35 3,26 Reales brasileños 2.043,09 2.834,00 Pesos colombianos 570,92 791,87 Pesos chilenos 24.900,00 34.536,00 Sucres ecuatorianos 1 dólar 13,22 1,00 2,80 108,24 6,28 1 euro 18,34 1,39 3,88 150,13 8,72 Divisa Pesos mexicanos Dólares Bahamas Nuevos soles peruanos Dólares jamaicanos Bolívares venezolanos Martes 11 marzo 2014 Expansión 37 MERCADO DE RENTA FIJA DEUDA DEL ESTADO ANOTADA AIAF NEGOCIACIÓN Activos Pagarés Bonos y Obligaciones. Cédulas Titulización Part.Preferentes Deuda del estado Total General Vencimiento 14.358,00 55.339,17 359.572,05 97.592,73 672,05 1.472,11 527.534,00 TIPO DE OPERACIÓN 10-III-14 Repos y simultáneas 47.905,88 623.494,08 1.835.007,17 1.242.527,34 --3.748.934,46 Total 62.263,88 678.833,24 2.194.579,22 1.340.120,07 672,05 1.472,11 4.276.468,46 TIPOS MEDIOS DE NEGOCIACIÓN Actual Plazo 10/03/2014 1 mes 1,29 2 meses 1,32 3 meses 1,36 6 meses 1,5 9 meses 1,58 Anterior 03/03/2014 1,28 1,3 1,35 1,49 1,57 Plazo 12 meses 18 meses 3 años 5 años 10 años > Actual 10/03/2014 1,64 2,03 3,33 4,2 5,01 Anterior 03/03/2014 1,62 2,01 3,5 4,2 5,2 BONOS Y OBLIGACIONES (Compraventa simple al contado) Cupón cor. Emisión Amortizaciones Próx. cupón euros/mill. PAGARÉS DE EMPRESA Y TITULIZADOS EMISOR Plazo meses 10-III-14 Núm. operac. Vol. euros (en miles) Efectivo Precio medio PE-Santander Consumer Fnce 3 1 2.796,66 99,881 0,65 PE-Santander 3 2 65,91 99,857 0,572 PE-Banesto Banco Emisiones 6 1 3,99 99,702 0,722 PE-Bankinter 6 1 0,99 -- -- PE-Santander 6 2 11,92 99,324 0,99 PE-Santander Consumer Fnce 12 2 2,93 -- -- PE-Santander 12 1 98,63 98,63 1,651 PE-Santander Consumer Fnce 3 2 10.386,85 99,874 0,55 PE-Santander Consumer Fnce 12 1 990,13 99,013 1 10-III-14 BONOS, CÉDULAS, OBLIGACIONES Y PARTICIPACIONES PREF. Vol. euros EMISOR Cupón Fecha Núm. (en miles) vencim. operac. Efectivo BTN-FADE 3,875 17/03/2018 1 33.479,47 BTN-FADE 5,9 17/03/2021 1 14.350,49 BTN-Santander Empresas 2 VBLE 23/06/1950 1 9.353,53 BTN-FADE 3,375 17/03/2019 1 8.559,52 BS-BANKIA 3,5 17/01/2019 8 5.665,90 BS-BBK 4,4 01/03/2016 3 5.505,67 OS-Caixabank, S.A. 4 09/02/2022 506 5.375,03 BS-BBK 4,4 01/03/2016 1 5.296,81 BTN-IM Pastor 4 VBLE 22/03/1944 2 5.246,83 BS-Caixabank, S.A. 2,5 18/04/2017 3 4.673,08 BTN-AYT Hipotecario Mixto 2 VBLE 20/06/1936 1 4.568,69 OS-MAPFRE VBLE 24/07/1937 2 4.395,05 TIR media Precio medio 107,84 119 99,979 105,57 103,329 105,806 102,221 105,864 80,049 102,887 91,2 103,71 TIR media 1,832 2,87 -2,191 2,757 1,409 3,723 1,381 -1,542 --- BTN-UCI 15 Vol. euros Cupón Fecha Núm. (en miles) vencim. operac. Efectivo VBLE 18/12/1948 1 4.343,74 BTN-FADE 3,875 17/03/2018 3 4.123,95 107,732 1,863 BTN-FADE 5,9 17/03/2021 2 3.481,40 118,597 2,93 OS-La Caixa VBLE 30/03/2020 156 3.173,02 100,976 -- 05/12/2016 2.759,19 EMISOR BS-Banco Sabadell OS-Bankinter BS-Caixabank, S.A. 2,5 2 Precio TIR medio media 79 -- 101,61 1,894 6,375 11/09/2019 7 2.556,45 113,111 3,696 4,91 20/01/2015 56 2.278,71 103,021 1,369 BC-LIBERBANK, S.A. 7 17/07/2018 1 2.173,00 103,11 -- OS-La Caixa VBLE 28/02/2019 71 1.981,18 101,832 -- BS-Caixabank, S.A. 4,91 20/01/2015 2 1.653,75 BC-LIBERBANK, S.A. 7 17/07/2018 108 1.614,47 103,12 1,277 102,584 -- L L O L L L O L L B B B O B B B O B O B O B B O C N O O O O C N O O O O O O O O O O O O O CUP-0 CUP-0 4,75 CUP-0 CUP-0 CUP-0 4,40 CUP-0 CUP-0 2,75 3,00 4,00 3,15 3,25 3,30 4,25 3,80 2,10 5,50 4,50 4,10 3,75 2,75 4,60 CUP-0 CUP-0 4,30 4,00 4,85 5,50 CUP-0 CUP-0 5,85 5,40 4,40 4,80 3,80 4,65 5,90 5,15 6,00 5,75 4,20 4,70 5,15 16-Abr-14 20-Jun-14 30-Jul-14 22-Ago-14 21-Nov-14 12-Dic-14 31-Ene-15 20-Feb-15 13-Mar-15 31-Mar-15 30-Abr-15 30-Jul-15 31-Ene-16 30-Abr-16 30-Jul-16 31-Oct-16 31-Ene-17 30-Abr-17 30-Jul-17 31-Ene-18 30-Jul-18 31-Oct-18 30-Abr-19 30-Jul-19 30-Jul-19 30-Jul-19 31-Oct-19 30-Abr-20 31-Oct-20 30-Abr-21 30-Abr-21 30-Abr-21 31-Ene-22 31-Ene-23 31-Oct-23 31-Ene-24 30-Abr-24 30-Jul-25 30-Jul-26 31-Oct-28 31-Ene-29 30-Jul-32 31-Ene-37 30-Jul-41 31-Oct-44 — — 30-Jul-14 — — — 31-Ene-15 — — 31-Mar-14 30-Abr-14 30-Jul-14 31-Ene-15 30-Abr-14 30-Jul-14 31-Oct-14 31-Ene-15 30-Abr-14 30-Jul-14 31-Ene-15 30-Jul-14 31-Oct-14 30-Abr-14 30-Jul-14 — — 31-Oct-14 30-Abr-14 31-Oct-14 30-Abr-14 — — 31-Ene-15 31-Ene-15 31-Oct-14 31-Ene-15 30-Abr-14 30-Jul-14 30-Jul-14 31-Oct-14 31-Ene-15 30-Jul-14 31-Ene-15 30-Jul-14 31-Oct-14 Último Prec. med. Fecha — — 29.020,55 — — — 4.580,82 — — 25.917,81 25.808,22 24.438,36 3.279,45 27.958,90 20.161,64 15.136,99 3.956,16 5.983,56 33.602,74 4.684,93 25.049,32 13.356,16 4.143,83 28.104,11 — — 15.315,07 34.410,96 17.273,97 47.315,07 — — 6.090,41 5.621,92 15.671,23 4.997,26 4.164,38 28.409,59 36.046,58 18.342,47 6.246,58 35.130,14 4.372,60 28.715,07 18.342,47 — — 101,640 — — — 103,435 — — 102,300 102,731 104,678 104,550 104,932 105,320 108,235 107,430 102,419 113,501 110,660 109,970 108,314 103,664 112,917 — — 111,358 109,320 113,909 117,921 — — 120,384 117,289 109,122 112,532 103,991 110,940 123,188 115,253 124,426 123,587 101,030 106,884 113,950 Núm. oper. — — 10-Mar-14 — — — 10-Mar-14 — — 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 — — 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 — — 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 10-Mar-14 Importe contratado 1 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 6 4 2 1 4 4 2 6 4 1 6 3 4 1 1 11 1 5 7 1 1 4 4 34 2 23 8 12 1 3 8 2 2 1 (10-III-14) Precio (ex-cupón) Rend. int. Medio Máximo Mínimo medio 0,01 6,00 — 100,00 25,00 21,00 0,01 1,00 50,00 100,00 5,00 14,05 78,00 36,32 0,02 22,00 16,00 11,00 17,07 4,00 10,00 95,00 37,60 61,60 0,40 0,60 104,16 3,00 65,13 75,03 0,10 0,50 30,00 50,02 78,12 22,00 113,32 50,49 238,00 0,04 0,11 4,16 4,00 1,01 10,00 99,974 99,929 101,640 99,831 99,684 99,654 103,435 99,528 99,459 102,300 102,731 104,678 104,550 104,932 105,320 108,235 107,430 102,419 113,501 110,660 109,970 108,314 103,664 112,917 88,519 89,410 111,358 109,320 113,909 117,921 81,670 81,771 120,384 117,289 109,122 112,532 103,991 110,940 123,188 115,253 124,426 123,587 101,030 106,884 113,950 FUENTE: Banco de España 99,974 99,929 101,655 99,833 99,684 99,654 103,455 99,528 99,462 102,300 102,731 104,680 104,580 104,965 105,320 108,240 107,430 102,420 113,530 110,680 109,970 108,370 103,675 112,950 88,519 89,410 111,440 109,320 113,989 118,145 81,670 81,771 120,540 117,438 109,350 112,630 104,270 111,349 123,275 115,253 124,795 123,630 101,090 107,060 113,950 99,974 99,929 101,625 99,830 99,684 99,648 103,415 99,528 99,457 102,300 102,731 104,585 104,510 104,920 105,320 108,230 107,240 102,410 113,290 110,650 109,970 108,280 103,660 112,860 88,519 89,410 111,080 109,320 113,849 117,720 81,670 81,771 120,350 117,280 108,928 112,450 103,750 110,580 123,100 115,253 124,220 123,355 100,970 106,880 113,950 0,27 0,26 0,43 0,37 0,45 0,46 0,51 0,50 0,54 0,55 0,57 0,59 0,71 0,90 1,03 1,06 1,17 1,30 1,38 1,65 1,72 1,86 1,99 2,04 2,29 2,10 2,14 2,35 2,54 2,70 2,88 2,86 2,92 3,14 3,28 3,29 3,33 3,47 3,55 3,77 3,82 3,92 4,13 4,27 4,32 Los importes están expresados en millones de euros. FONDOS DE INVERSIÓN Abante Asesores Gestión Padilla, 32, Esc. Izda.1º Dcha 28006 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Abante Asesores Global* X 12,68 1,50 55/154 1)Abante Bolsa* V 10,51 1,45 75/245 1)Abante Bolsa Absoluta A* I 13,04 1,47 5/12 1)Abante Património Global* X 15,27 2,07 33/154 1)Abante Rent. Absoluta A* I 11,05 0,73 6/15 1)Abante Renta* M 11,92 0,59 62/72 1)Abante Selección* R 11,57 0,82 81/150 1)Abante Tesorería D 12,19 0,09 130/205 1)Abante Valor* M 12,15 0,57 73/107 1)AGF-Abante Pangea-A* I 10,56 2,99 8/105 1)AGF-Europ. Quality-A* V 11,87 2,46 29/111 1)AGF-Global Selection* X 10,18 0,40 129/154 1)AGF-Maral Macro-A* I 9,68 -0,12 87/105 1)AGF-Spanish Opportunities* V 16,57 8,12 2/86 1)Gestiohna Bolsa Dinámica* X 10,70 -0,72 150/154 1)Gestiohna Moderado* I 10,36 0,01 83/105 1)Kalahari R 13,98 5,78 4/70 1)Maral Macro I 10,54 0,08 80/105 1)Okavango Delta A V 16,62 9,74 1/111 1)Smart-Ish Fondo Gestores* X 11,32 2,90 15/154 A&G Fondos Balbina Valverde 17 28002 Madrid. Juan Suárez de Figueroa. Tfno. 915902121. Fecha v.l.: 07/03/14 1)A&G Tesorería D 5,55 0,27 69/205 1)DIP Client Risk Euribor* I 10,42 0,28 20/23 1)DIP Client Risk 7* I 10,44 0,32 11/15 1)DIP Global Markets 150* X 10,79 -1,08 152/154 1)DIP Liquidity Fund* D 10,04 0,11 121/205 1)DIP MR Global Bonds* F 10,42 0,18 111/134 1)DIP MR Global Equities* R 10,84 -0,09 125/150 1)TalTrack Alternative Inv.* I 99,71 0,74 48/105 2)DIP US Equities Class B* V 10,75 2,98 32/196 Ahorro Corporación Gestión S.A. Pº de la Castellana, 89 p.8 28046 Madrid. Carmelo Iniesta López. Tfno. 902200422. Fecha v.l.: 07/03/14 1)A. Corp. Alpha Multiestra* I 12,84 1)A. Corp Bonos Financieros F 13,26 4,48 1/139 1)A. Corp. Corto Plazo G 6,82 -0,02 188/221 1)A. Corp. Cuenta FT CP D 1.416,23 0,26 73/205 1)A. Corp. Dólar D 9,48 -0,75 23/33 1)A. Corp. Euromix R 6,49 3,50 13/70 1)A. Corp. Eurostoxx 50 In. V 15,50 -0,43 91/111 1)A. Corp. Fondepósito D 12,08 0,27 66/205 1)A. Corp. Fondepósito Inst D 12,17 0,34 49/205 1)A. Corp. Fondoandalucía M M 12,86 3,63 4/72 1)A. Corp. Fondtesoro LP F 13,61 3,86 27/204 1)A. Corp. GG Conserv VaR 3* I 11,72 1,07 3/23 1)A. Corp. GG Dinam. VaR 9* I 12,35 1,57 1/15 1)A. Corp. GG Mod. VaR 7* I 12,06 1,36 7/21 1)A. Corp. Gzdo Selección G 11,09 0,91 101/221 1)A. Corp. Iberoamérica V 11,37 -8,42 23/34 1)A. Corp. Ibex-35 Índice V 22,95 2,87 59/86 1)A. Corp. Inv Selec. Mod. R 12,27 2,10 31/70 1)A. Corp. Inv. Selectiva V 19,97 1,05 97/245 1)A. Corp. Monetario D 10,96 0,18 101/205 1)A. Corp. Patrimonio Inm.* I 81,87 -2,67 6/6 1)A. Corp. S&P 500 Índice V 8,00 1,81 92/196 1)A. Corp.Gestión Global RF* F 11,28 0,88 91/134 1)A.Corp. Renta F. Flexible* F 1.634,92 3,41 2/139 1)Ahorrofondo R 53,06 3,61 11/70 1)Ahorrofondo 20 M 8,50 3,63 3/72 1)BMN Fondepósito D 12,15 0,29 63/205 1)BMN Gar Selección IX G 14,66 1,85 55/221 1)BMN Gar Selección X G 13,39 2,36 36/221 1)BMN Gar Selección XI G 12,33 1,32 84/221 1)BMN Interés Gar 10 G 11,80 3,79 8/278 1)BMN Interes Gar 11 G 13,84 6,45 1/278 1)BMN Interés Gar 7 G 11,29 0,81 146/278 1)BMN Interés Gar 8 G 13,45 2,17 67/278 1)BMN Interés Gar 9 G 12,20 3,94 6/278 1)BMN Mixto Flexible R 24,41 3,55 12/70 1)CAI Bolsa 10 V 5,44 2,80 24/111 1)CAI Rendimiento 110 G 12,28 0,40 195/278 1)Caixabank Bolsa V 14,54 3,46 39/86 1)Caixabank Bolsa I V 212,04 3,49 37/86 1)Caixabank Fondeposito D 11,84 0,11 123/205 1)Caixabank Gest Cons VaR3* I 12,50 1,10 2/23 1)Caixabank Gest Moder VaR6* I 12,30 1,41 6/21 1)Caixabank Prem Rto V G 12,49 -0,10 271/278 1)Caixabank RF Euro D 1.119,91 0,19 97/205 1)Caixabank Solución G 12,63 -0,10 272/278 1)Caixabank Tipo Gar 2 G 12,33 -0,12 275/278 1)CaixaGalicia Gtía. 4 Est. G 11,41 0,05 166/221 1)CaixaGalicia Rdto. G 11,09 0,03 13/21 1)CajaGranada Gar. Acciones G 12,81 0,32 138/221 1)CajaGranada Gar Mes a Mes G 10,37 0,00 183/221 1)CajaMurcia Interés G VI B* G 13,05 0,02 256/278 1)CajaMurcia Sel Dinámica I 11,75 -3,16 8/8 1)CajaRioja Garantizado 2 G 11,94 -0,12 200/221 1)C.C.M. Fondepósito D 14,10 0,34 46/205 1)Etcheverría G. Dinámico R 9,84 -0,90 140/150 1)Etcheverría G. Fondep D 9,95 0,07 138/205 1)Etcheverría G. Moderado M 9,97 0,39 83/107 1)Etcheverría G. RV Global V 9,74 -1,82 230/245 1)Fondo Extremadura Gar. X G 11,08 0,02 257/278 1)Fondo 3 Deposito D 11,84 0,31 54/205 1)Fondo 3 Garantizado G 10,90 0,37 201/278 1)Fondo 3 Garantizado II G 10,84 0,81 148/278 1)Fondo 3 Garantizado III G 10,85 0,64 166/278 1)Fondo 3 Garantizado IV G 10,40 1)Fondo 3 Garantizado V G 11,70 0,86 139/278 1)Fondo 3 Patrimonio 1)Fondo 3 Renta Fija 1)Fondo 3 Renta Fija 2015 1)Fondo 3 Rtas Trimestrales 1)Fonsnostro * 1)Novacaixagalicia Europa 1)Novacaixagalicia Gar 2 1)Novacaixagalicia Inver G 1)Novagalicia Fondepósito 1)Novagalicia G C Euribor 1)Novagalicia G Conserv.* 1)Novagalicia Gar Premium I 1)Novagalicia Garantia 1 1)Novagalicia Garantía 2 1)Novagalicia Garantia 3 1)Novagalicia Garantia 4 1)Novagalicia Garantia 6 1)Novagalicia Gzdo.Premium 1)Novagalicia Mix 1)Renta Fija 1 1)Renta Fija 21 1)Selectiva España 1)Selectiva Europa R 6,16 F 1.114,80 F 10,95 F 10,76 F 20,72 V 4,44 G 11,84 G 13,09 D 11,49 G 10,86 I 11,45 G 13,06 G 13,29 G 12,87 G 13,28 G 12,69 G 12,43 G 10,74 R 585,62 F 12,89 D 3.199,90 V 25,12 V 7,71 1,66 2,85 0,52 1,93 2,91 0,06 0,03 0,25 0,11 1,06 1,91 0,75 0,38 1,87 0,56 1,50 0,20 1,99 2,25 -0,06 3,53 2,88 37/150 3/139 79/139 11/139 74/225 248/278 254/278 81/205 243/278 4/23 76/278 156/278 200/278 78/278 172/278 106/278 236/278 33/70 130/204 199/205 36/86 75/225 Allianz Global Investors Pª de la Castellana, 95 28046 Madrid. Tfno. 917458268. Web. www.allianzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 06/03/14 1)AZ Gbal EcoTrends CT EUR V 76,89 3,32 6/10 1)AZ Commod Stra I EUR V 818,56 -2,12 11/11 1)AZ PIMCO Euro Bond CT EUR F 13,11 0,69 179/204 1)AZ PIMCO Treas E Cash P I D 961,62 0,34 47/205 1)AZ RCM Agricul Tr CT EUR V 111,75 -2,23 8/8 1)AZ RCM Agricul Tr IT EUR V 1.227,47 1,03 3/8 1)AZ RCM Asia Pacif CT EUR* V 10,53 -2,59 71/78 1)AZ RCM Asia Pacific I EUR V 19,88 3,97 6/78 1)AZ RCM Bric Equity CT EUR V 68,74 -8,41 17/19 1)AZ RCM Bric Equity I EUR V 741,81 -6,29 13/19 1)AZ RCM Discovery CT EUR* I 113,63 2,12 3/19 1)AZ RCM Enhan ST CT EU F 105,77 0,01 128/139 1)AZ RCM Enhan ST IT EU F 1.063,53 0,06 124/139 1)AZ RCM Eur Prot Dynamic P G 133,14 -2,77 9/10 1)AZ RCM Euro Eq Div CT EUR V 216,26 -0,66 201/225 1)AZ RCM Euro Eq Div IT EUR V 2.343,78 2,61 88/225 1)AZ RCM Eurol Eq Gwt CT EU V 149,99 -2,04 103/111 1)AZ RCM Eurol Eq Gwt IT EU V 1.690,46 0,21 70/111 1)AZ RCM Europ Eq Gwt CT EU V 172,93 -0,27 196/225 1)AZ RCM Europ Eq Gwt IT EU V 2.004,38 2,02 107/225 1)AZ RCM European Eq A EUR V 154,32 -2,69 219/225 1)AZ RCM Gbal Equity CT EUR V 10,25 -1,35 224/245 1)AZ RCM Gbal Equity IT EUR V 11,14 1,00 101/245 1)AZ RCM Gbal Equity IT H-E V 17,69 1,49 71/245 1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR V 10,75 -0,83 218/245 1)AZ RCM Grow Mkts P AT EUR G 91,24 -3,82 10/10 1)AZ RCM Lit Dragons CT EUR V 210,68 2,04 11/78 1)AZ RCM US Equity CT EUR V 124,88 -1,62 187/196 2)AZ RCM China A USD V 46,36 -11,29 44/44 2)AZ RCM China IT USD V 2.007,40 -6,68 41/44 2)AZ RCM Japan A USD V 16,51 -6,03 62/78 2)AZ RCM Japan IT USD V 18,27 -5,84 59/78 2)AZ RCM Korea A USD V 10,72 -4,40 6/9 2)AZ RCM Oriental In AT USD V 106,06 -9,02 28/28 2)AZ RCM Oriental In IT USD V 113,65 -4,32 25/28 2)AZ RCM TR Asian Eq AT USD V 29,58 -1,24 57/78 2)AZ RCM US Equity C2 USD V 46,20 0,48 159/196 2)AZ RCM US Equity IT USD V 1.544,03 0,97 139/196 Allianz Popular Asset Mgmt. Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha v.l.: 06/03/14 1)Cartera Optima Prudente M 109,44 0,90 57/107 1)Cartera Optima Decidida R 115,33 1,77 28/150 1)Cartera Optima Moderada M 119,70 1,24 31/107 1)Cartera Optima Dinamica V 122,61 1,10 91/245 1)Cartera Optima Flexible X 119,37 1,68 48/154 1)Optima Ahorro Corto Plazo D 956,24 0,09 132/205 1)Ev. Ahorro Activo M 111,62 0,23 69/72 1)Ev. Ahorro Dólar D 106,85 -0,34 3/33 1)Ev. Ahorro Euro D 1.837,07 0,73 5/205 1)Ev. Asia V 199,17 -0,59 44/78 1)Ev. Bolsa V 302,65 2,82 65/86 1)Ev. Bolsa Española V 333,22 3,83 29/86 1)Ev. Bolsa Europea V 59,99 1,72 39/111 1)Ev. Bonos Alto Rdto. F 168,90 1,96 51/109 1)Ev. Bonos Corporativos F 120,57 1,86 53/149 1)Ev. Bonos Emergentes F 103,19 -0,03 70/112 1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo F 133,06 2,63 114/204 1)Ev. Conservador Din. Plus I 77,21 0,62 11/23 1)Eurovalor Gar Rev. Máxima G 83,58 2,35 38/221 1)Ev. Conservador Dinamico I 121,64 0,60 12/23 1)Ev. Deuda Púb Europea AAA D 104,43 -0,45 201/205 1)Ev. Dividendo Europa V 121,96 0,91 169/225 1)Ev. Emerg Empr Europeas V 103,11 -0,25 3/29 1)Ev. Empresas Volumen D 128,05 0,27 70/205 1)Ev. Estados Unidos V 107,48 1,77 93/196 1)Ev. Europa V 125,00 2,53 97/225 1)Ev. Europa del Este V 216,79 -14,04 18/29 1)Ev. Europa Protecc G 116,93 0,14 156/221 1)Ev. Fondepósito Plus D 113,39 0,22 89/205 1)Ev. Gar. Crecimiento G 107,35 0,02 175/221 1)Ev. Gar. Extra Luxe G 154,40 0,75 108/221 1)Ev. Gar. Extra Moda G 109,98 2,71 23/221 1)Ev. Gar. Indices Globales G 130,63 2,17 47/221 1)Ev. Global Convertibles F 126,05 2,74 14/48 1)Ev. Iberoamérica V 260,01 -7,72 13/34 1)Ev. Japón V 54,37 -3,63 10/78 1)Ev. Mixto 15 M 91,61 1,30 41/72 1)Ev. Mixto 30 M 87,82 1,60 35/72 1)Ev. Mixto 50 1)Ev. Mixto 70 1)Ev. Particulares Vol. 1)Ev. Patrimonio 1)Ev. Recursos Naturales 1)Ev. Renta Fija 1)Ev. Renta Fija Corto 1)Ev. Renta Fija Intern. 1)Ev. Rentabilidad Global 1)Ev. RV Emergentes Global 1)Popular Prem. Diversif. 1)Popular Selección R R D F V F F F I V I I 83,72 3,37 91,30 87,69 83,04 7,07 92,20 92,05 109,49 106,12 97,56 108,34 1,99 32/70 1,92 34/70 0,25 80/205 0,85 51/139 0,73 20/22 1,90 148/204 1,00 46/139 -0,62 130/134 1,00 15/21 -3,34 38/116 0,97 40/105 1,73 21/105 Alken Asset Managent 61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno. +44207 440 1951. Fecha v.l.: 07/03/14 1)ALKEN Abs Rtn Europ A I 124,47 3,44 6/105 1)ALKEN Abs Rtn Europ I I 133,59 3,56 5/105 1)ALKEN European Opps A V 166,27 4,60 23/225 1)ALKEN European Opps R V 193,96 4,76 20/225 1)ALKEN Sm Cap Europ R V 150,52 12,83 2/47 Alpha Plus Gestora Ayala 27 6º Izda. 28001 Madrid. Mª José Rivas. Tfno. 917813276. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Avance Global X 5,16 1,22 69/154 1)AP Gestión Flexible CL A X 12,01 4,08 5/154 1)AP Rentab. Absoluta A I 10,71 0,19 12/15 1)AP Rentab. Absoluta B I 10,63 0,16 13/15 1)AP Rent. Absoluta Plus A I 10,03 0,48 7/15 1)AP Renta Fija Dinámica A F 13,11 3,20 66/204 1)AP Renta Fija Dinámica B F 13,00 3,14 73/204 1)Etcheverría Mixto M 63,55 2,72 11/72 1)High Rate X 17,27 2,97 13/154 1)True Value V 10,47 4,68 6/245 Amundi Funds (Classe S) Pº. Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914367215/17. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Absolute VaR 2(EUR)SE I 114,38 -0,02 84/105 1)Absolute VaR 4(EUR)SE I 107,15 -0,15 19/21 1)Abs.Volatility Euro Eq.SE I 131,05 -0,45 9/19 1)Bd. Euro Aggregate SE* F 120,05 3,38 46/204 1)Bd. Euro Corporate SE* F 17,33 2,00 42/149 1)Bd. Euro High Yield SE* F 18,49 2,15 37/109 1)Bd. Euro Inflation SE* F 136,41 2,05 4/37 1)Bd. Europe SE* F 169,78 3,29 2/13 1)Cash Euro SE* D 101,02 0,04 152/205 1)Convertible Global SE F 13,30 1,92 30/48 1)Eq. Emerging EuropeSE V 23,30 -11,20 8/29 1)Eq. Euroland Sml Cap SE V 142,56 6,89 26/47 1)Eq. Global Select SE V 166,65 0,59 65/111 2)Bd. Global Emerging SU* F 25,28 -1,44 97/112 2)Bd. Global SU F 25,66 2,41 12/134 2)Cash USD SU D 100,92 -0,71 5/33 2)Eq. Asia ex-Japan SU V 24,98 -1,76 63/78 2)Eq. Emerging World SU V 88,99 -1,94 19/116 2)Eq. Global Select SU V 9,11 -0,52 212/245 2)Eq. Greater China SU V 29,40 -1,45 17/44 2)Eq. Korea SU V 19,53 -2,78 3/9 2)Eq. Latin America SU* V 482,32 -7,29 10/34 2)Eq. Thailand SU V 20,85 5,86 2/3 B AXA Investment Managers www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 07/03/14 1)AWF Em Mkt ShD Bd E Hdg F 1)AWF Euro Bonds E F 1)AWF Euro Credit + E F 1)AWF Euro Credit Sh.Dur E F 1)AWF Euro 3-5 E F 1)AWF Euro 5-7 E F 1)AWF Fram.Am.Gwth Fd E V 1)AWF Fram. Eu R.Es.Sec.E V 1)AWF Fram Glob.R.Es.Sec.E V 1)AWF Fram Health E V 1)AWF Fram.Em.Mkts E V 1)AWF Fram.Eu.Opport.E V 1)AWF Fram.Eurozone E V 1)AWF Fram.Eu.Sml.C E V 1)AWF Fram.Hum.Cap.E V 1)AWF Fram.ItalyE V 1)AWF Fram.Junior Energy E V W H H W W W W W H W m m W U H H M M M M 56/112 116/204 22/149 112/149 156/204 106/204 18/196 1/38 22/38 14/28 88/116 172/225 35/111 17/47 29/47 4/10 7 m M & M m H U U H H H M m m m H U U U B M m M M M M M M Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Amundi Corto Plazo D 12.426,37 0,12 118/205 1)Amundi Estratégia Bonos* F 664,10 0,66 180/204 1)Amundi Estratégia Global* I 972,75 1,34 7/12 1)Amundi FT LP F 208,42 2,81 93/204 1)Amundi Patrimoine* X 109,38 1)Best Manager Selection* X 624,80 2,43 23/154 1)ING Direct FN Conservador I 11,69 0,50 17/21 1)ING Direct FN Dinámico I 12,05 1,60 4/12 1)ING Direct FN EuroStoxx50 V 11,18 -0,37 89/111 1)ING Direct FN Ibex-35 V 14,98 3,04 51/86 1)ING Direct FN Moderado I 11,71 1,13 3/15 1)ING Direct FN S&P 500 V 8,63 0,98 138/196 1)Rural Castilla la Mancha* I 81,63 0,07 82/105 M m M M M M M M M M M M M M Amundi Internacional Sicav M Castellana 1 28046 [email protected]. Tfno. 914367220. Fecha v.l.: 06/03/14 2)First Eagle Amundi Int. V 5.954,98 1,43 77/245 m Atl Capital Gestión M M M m 41/154 9/154 4/150 82/205 2/107 39/105 4/105 9/134 78/154 7/154 Fuente de la Mora 9 28050 Madrid. David Lázaro. Tfno. 912971908. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Aviva Corto Plazo A D 14,00 0,38 36/205 1)Aviva Corto Plazo B D 13,75 0,29 61/205 1)Aviva Espabolsa V 23,10 1,70 82/86 1)Aviva Espabolsa 2 V 21,20 1,87 79/86 1)Aviva Eurobolsa V 9,60 1,48 47/111 1)Aviva Eurobolsa 2 V 15,15 1,63 42/111 1)Aviva Fonvalor Euro A R 13,18 4,28 6/70 1)Aviva Fonvalor Euro B R 12,71 4,02 7/70 1)Aviva Renta Fija A F 16,90 3,11 76/204 1)Aviva Renta Fija B F 16,48 2,98 83/204 1)Aviva RV Zona No Euro* V 12,53 0,64 136/245 M m m&M M m M Aviva Gestión CÓMO EER OS CUADROS DE FONDOS DE NVERS ÓN og nomb d o d d g o d o d n o ondo on u d ón ono p o pond d n o p m o umn nd nomb d ondo gund o umn o pond go o o ón n o d ondo o RM o b X M o G G n do n on n o umn og o qu d o n u o d d un d p p ón uo dó n b n no u o dó u no dó n d n nd ud no o on no u g D o on uo d d d d mb d ño n o qu n pu o qu o up d ondo n ón nu n u o d u go n o ondo on do óop n o u do No ob g ón d g o o po p ón d uo b d d m do d o O G CUA RO Y M D A D A ARD CON ONO 91 443 61 14 0,83 2,61 2,25 0,62 1,71 2,69 3,93 10,38 3,23 8,33 -5,01 0,85 2,15 8,17 6,07 9,56 2,89 mM Amundi Iberia Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 07/03/14 1)ATL Capital Best Manage* X 11,50 1,83 1)ATL Capital Cart.Dinámica X 11,39 3,36 1)ATL Capital Cart.Táctica* R 8,74 3,09 1)ATL Capital Liquidez D 11,98 0,24 1)ATL Capital Patrimonio* M 11,71 2,29 1)ATL Capital Quant 5 I 10,27 0,98 1)ATL Capital Quant 25 I 10,46 4,54 1)ATL Capital Renta Fija* F 12,57 2,64 1)Espinosa Partners Inver. X 13,03 1,10 1)Fongrum/Valor* X 15,22 3,54 106,44 49,96 15,92 124,61 132,13 146,62 198,73 144,40 92,76 164,83 84,64 54,83 198,06 109,30 134,68 167,47 97,42 M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m M M M M M M M M M M M M M W on d on o n u mb n h d o qu d o qu p n o umn o qu d o d o ondo on o R n go R n o o O R n VR n b n b M d n P qu ñ omp ñ o DM do mon oMM o on d ondo d on d om on d g ón d pó o o ondo n n on np d do po un núm o qu nd d d o d n o on u H dó Hong Kong G dó ng pu R ub o u o Y u n h no u ñ n b d d umu d d ondo n d on óo n u n n ng qu ón d g d n o p u n om on d n d n u o qu no p u OR QU D N AC AR MÁ N ORMAC ÓN PARA A COMPO C ÓN D O CUADRO PU D N CON AC AR HA A C RR D M MO A 38 Expansión Martes 11 marzo 2014 Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) 1)Fonvalcem * 1)Gar Telecomunicaciones 1 1)Bankia Bolsa USA 1)Bankia Obj 2019 I X 2.326,77 G 11,40 V 4,68 F 100,00 2,28 27/154 0,29 143/221 0,55 156/196 - Bankinter Gestión de Activos Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.: 07/03/14 1)BK Ahorro Activos Euro D 857,87 0,25 77/205 1)BK Bolsa España V 1.184,55 2,91 56/86 1)BK Bolsa Europ 2018 Gar* G 68,70 2,67 24/221 1)BK Bric Plus III Gar* G 985,96 0,14 155/221 1)BK Bric 2014 Garantizado* G 1.069,81 0,12 157/221 1)BK Cesta Brasil G.* G 942,32 0,30 142/221 1)BK Cesta Mundial G* G 94,05 0,00 184/221 1)BK Cons América G* G 1.443,22 2,27 40/221 1)BK Cumbre 2017 Gar* G 65,24 1,69 64/221 1)BK Dinero D 1.424,62 0,15 110/205 1)BK Dinero 2 D 892,01 0,24 85/205 1)BK Dinero 4 D 86,31 0,30 57/205 1)BK Dividendo Europa V 1.078,01 1,71 125/225 1)BK EEUU Nasdaq 100 V 1.036,24 3,14 17/34 1)BK EEUU 55 Gar* G 1.515,65 1,44 79/221 1)BK Emergentes* V 51,35 -5,85 103/116 1)BK Estrategia Renta F. F 82,54 0,12 186/204 1)BK Europa 55 Gar* G 75,57 1,60 67/221 1)BK Eurostoxx Inverso V 37,03 -0,28 85/111 1)BK Eurostoxx 2015 Gar* G 72,88 1,74 61/221 1)BK Eurostoxx 2018 Gar.* G 82,83 2,58 27/221 1)BK Eurostoxx 2018 II Gar.* G 105,66 2,74 21/221 1)BK Eurostoxx 55 Gar* G 744,80 1,31 86/221 1)BK Fondo Monetario D 1.803,56 -0,03 195/205 1)BK FT 40 % CP* G 152,70 0,31 215/278 1)BK Futuro Ibex V 101,88 2,87 58/86 1)BK Gestión Abierta F 28,71 2,58 10/134 1)BK Grandes Cías. II Gar* G 952,35 -2,07 212/221 1)BK Grandes Compañías Gar* G 861,83 -2,05 211/221 1)BK Hong Kong Garantizado* G 960,40 0,01 179/221 1)BK Ibex Revalorización G* G 1.063,32 -0,01 185/221 1)BK Ibex 2015 Garantizado* G 99,36 3,21 15/221 1)BK Ibex 2016 Garantizado* G 1.025,76 3,47 9/221 1)BK Ibex 2017 Garantizado* G 74,39 3,40 10/221 1)BK Ind. Bolsa Española G* G 998,76 4,00 5/221 1)BK Índice América V 789,27 1,87 87/196 1)BK Indice B.Española G2* G 61,67 2,83 19/221 1)BK Índice España 2017 G.* G 116,62 3,99 6/221 1)BK Índice India Gar* G 2.028,91 0,14 154/221 1)BK Índice Japón V 541,54 -5,19 34/78 1)BK Índice Japón Gar C* G 79,85 -4,47 215/221 1)BK Kilimanjaro I 155,36 0,51 55/105 1)BK Mercado Español* G 61,18 1)BK Mixto Flexible R 1.055,44 2,44 21/70 1)BK Mixto Renta Fija M 91,45 2,35 14/72 1)BK. Multi. Dinámica* R 898,39 1,97 21/150 1)BK Multicesta Gar* G 667,93 0,44 130/221 1)BK Multifondo II Gar* G 972,37 0,58 118/221 1)BK Multisector Gar* G 866,08 -0,04 189/221 1)BK Multiselección 25* M 67,96 1,52 12/107 1)BK Pequeñas Compañías V 286,81 7,51 22/47 1)BK Plus 10 Gar* G 1.010,44 0,56 121/221 1)BK Podium Garantizado* G 78,77 0,28 145/221 1)BK Quant X 86,64 0,99 88/154 1)BK Renta Dinámica* I 1.238,32 1,22 8/21 1)BK Renta Variable Euro V 69,90 2,60 25/111 1)BK RF Aguamarina Gar.* G 1.190,23 1,49 110/278 1)BK RF Alamo 2018 Gar. F 107,71 3,33 54/204 1)BK RF Ambar Gar.* G 68,70 1,75 88/278 1)BK RF Atlantis 2017 Gar* G 954,21 2,44 54/278 1)BK RF Atlas 2018 Gar.* G 110,21 3,24 12/278 1)BK RF Corto Plazo F 1.011,95 1,46 26/139 1)BK RF Cosmos 2017 Gar.* G 106,76 2,45 53/278 1)BK RF Cuarzo 2017 Gar.* G 115,66 2,67 34/278 1)BK RF Jade Gar.* G 115,69 2,37 58/278 1)BK RF Largo Plazo F 1.264,29 3,54 41/204 1)BK RF Naos 2018 Gar.* G 66,86 3,27 11/278 1)BK RF Onix 2018 Gar.* G 111,35 3,17 13/278 1)BK RF Ópalo 2017 Gar.* G 110,67 2,66 36/278 1)BK RF Roble 2019 F 102,40 1)BK RF Titanio 2017 Gar.* G 111,70 2,66 35/278 1)BK Bolsa Europ 2019 Gar* G 64,76 1)BK RF 2014 Gar Concierto* G 66,50 0,23 228/278 1)BK RF 2014 Garantizado* G 65,77 0,03 253/278 1)BK RF 2014 IV Garantizado* G 1.348,61 0,35 204/278 1)BK RF 2014 V Garantizado* G 65,27 0,29 220/278 1)BK RF 2015 Garantizado* G 1.639,50 0,82 144/278 1)BK RF 2015 II Garantizado* G 65,92 0,83 142/278 1)BK RF 2016 Garantizado* G 825,14 1,85 82/278 1)BK RF 2016 II Garantizado* G 79,69 1,47 112/278 1)BK RF 2017 Garantizado* G 108,36 2,44 55/278 1)BK Sector Energía V 1.135,47 0,66 14/28 1)BK Sector Farma Gar* G 123,59 1,04 97/221 1)BK Sector Finanzas V 569,27 1,71 5/16 1)BK Sector Telecomunic. V 457,00 7,55 2/34 1)Cuenta Fiscal Oro D 1.318,14 0,19 96/205 BanSabadell Inversión del Sena 12 P Act.ECan Sant Joan 08174 San Cugat del Vallés. María Salgado. Tfno. 902030255 Ext. 38978. Web. www.bsinversion.com. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Fidefondo F 1.803,87 1,25 35/139 1)InverSabadell 10 M 7,19 1,14 35/107 1)InverSabadell 10 Premier M 10,65 1,30 28/107 1)InverSabadell 25 M 7,38 1,39 23/107 1)InverSabadell 25 Premier M 10,89 1,42 22/107 1)InverSabadell 50 R 6,12 1,62 43/150 1)Inversabadell 50 Premier R 9,49 1,76 31/150 1)InverSabadell 70 R 17,54 1,91 22/150 1)InverSabadell 70 Premier R 10,65 2,06 14/150 1)Sab. Prog.Carteras D 10,57 -0,01 190/205 1)Sab. Urq.Patr.Privad.2 R 21,28 2,02 16/150 1)Sab. Urq.Patr.Privad.5 X 9,78 0,95 95/154 1)Sabadell Amér.Lat.Bol V 8,06 -8,35 22/34 1)Sabadell Asia Emer.Bol V 9,10 -2,58 70/78 1)Sabadell Bonos Emerg. F 11,57 0,16 67/112 1)Sabadell Bonos Euro F 9,71 4,26 21/204 1)Sabadell Bonos Inter. F 11,53 2,21 13/134 1)Sabadell Capital Aseg. G 9,66 0,03 170/221 1)Sabadell Commodities V 10,36 7,21 2/11 1)Sabadell Dinámico VaR 2 I 11,13 0,48 15/23 1)Sabadell Dinámico VaR 4 I 10,41 0,44 17/23 1)Sabadell Dólar Fijo F 12,12 0,52 25/42 1)Sabadell EEUU Bolsa V 8,78 1,41 115/196 1)Sabadell Emg. Mixto Flex R 9,18 -0,51 137/150 1)Sabadell España Bolsa V 11,16 3,07 49/86 1)Sabadell España Divid. V 16,92 5,41 14/86 1)Sabadell España 5 Valores I 10,72 -1,70 6/8 1)Sabadell Eur.Emerg.Bol V 6,35 -12,57 9/29 1)Sabadell Euro Yield F 17,65 2,14 39/109 1)Sabadell Euroacción V 13,75 4,15 13/111 1)Sabadell Europa Bolsa V 4,04 1,96 112/225 1)Sabadell Europa Valor V 9,66 2,55 96/225 1)Sabadell F. Depósito D 117,39 0,29 62/205 1)Sabadell Finan.Capital F 11,71 1,16 83/149 1)Sabadell Fondtesoro LP F 8,43 1,29 34/139 1)Sabadell Futuro G 2014-XI G 1,16 0,26 147/221 1)Sabadell Futuro Gar 15 G 11,49 0,55 173/278 1)Sabadell Futuro Selecc 9 G 11,08 0,02 177/221 1)Sabadell Futuro 10 Gar G 9,65 0,21 235/278 1)Sabadell Futuro 8 Gar. G 9,29 0,03 14/21 1)Sabadell Garan Selec.I G 12,72 3,24 14/221 1)Sabadell Garan Selec.II G 13,44 4,08 3/221 1)Sabadell Garan Selec.III G 13,44 0,00 181/221 1)Sabadell Garan Selec.IV G 17,69 0,56 119/221 1)Sabadell Garan Selec.V G 13,33 0,06 165/221 1)Sabadell Garan Selec.VI G 10,97 1,53 72/221 1)Sabadell Garan Selec.VII G 17,10 1,13 91/221 1)Sabadell Gtía Extra 1 G 8,55 0,36 134/221 1)Sabadell Gtía Extra 2 G 7,74 -0,23 21/21 1)Sabadell Gtía Extra 3 G 6,79 2,20 43/221 1)Sabadell Gtía Extra 10 G 11,55 0,82 105/221 1)Sabadell Gtía Extra 12 G 10,92 2,22 42/221 1)Sabadell Gtía Extra 13 G 7,07 -0,02 187/221 1)Sabadell Gtía Extra 14 G 12,08 2,31 39/221 1)Sabadell Gtia. Extra 15 G 10,16 2,49 29/221 1)Sabadell Gtía Extra 17 G 9,13 4,08 4/221 1)Sabadell Gar. Extra 18 G 12,98 0,02 173/221 1)Sabadell Gtia Fija 1 G 6,76 0,25 226/278 1)Sabadell Gtía Fija 3 G 12,70 0,25 225/278 1)Sabadell Gtía Fija 5 G 8,58 0,42 191/278 1)Sabadell Gtía Fija 6 G 8,81 0,54 174/278 1)Sabadell Gtía Fija 8 G 11,99 1,83 83/278 1)Sabadell Gtía Fija 9 G 11,82 1,71 90/278 1)Sabadell Gtía Fija 10 G 11,34 0,68 160/278 1)Sabadell Gtía Fija 11 G 10,94 3,77 9/278 1)Sabadell Gtía Fija 12 G 12,01 3,04 18/278 1)Sabadell Gtía Fija 14 G 8,17 1,75 87/278 1)Sabadell Gtía Fija 15 G 8,89 2,53 44/278 1)Sabadell Gtía Super 9 G 9,76 -0,06 192/221 1)Sabadell Gtía Super.3 G 7,17 0,61 117/221 1)Sabadell Gtía Super.4 G 11,68 0,38 132/221 1)Sabadell Gtía 130 Aniv G 12,20 1,76 86/278 1)Sabadell Indice Gzdo. G 10,74 0,01 17/21 1)Sabadell Inmobiliario* I 114,17 0,23 1/6 1)Sabadell Interés Euro1 F 20,52 1,03 44/139 1)Sabadell Interés Euro3 F 19,46 1,15 41/139 1)Sabadell Interés Garan. 1 G 14,71 3,07 17/278 1)Sabadell Interés Garan. 4 G 10,77 0,18 238/278 1)Sabadell Interés Garan. 5 G 12,93 0,43 189/278 1)Sabadell Interés Garan. 6 G 10,81 0,65 165/278 1)Sabadell Inv.Ética Sol. M 1.280,33 1,00 49/72 1)Sabadell Japón Bolsa V 1,76 -6,19 65/78 1)Sabadell Progresión D 776,85 -0,06 198/205 1)Sabadell Progr.Instit D 7,15 0,02 161/205 1)Sabadell Quant V2 I 11,29 0,25 21/23 1)Sabadell Rend. Pyme D 7,71 0,54 15/205 1)Sabadell Rend.Carteras F 10,15 0,59 71/139 1)Sabadell Rend.Empresa D 7,79 0,58 14/205 1)Sabadell Rendimiento D 11,60 0,49 20/205 1)Sabadell Rend.Instit. D 7,69 0,62 11/205 1)Sabadell Rent. Obj. 1 F 12,64 0,03 128/149 1)Sabadell Rent. Obj. 2 F 12,15 0,06 127/149 1)Sabadell Renta F 7,85 0,42 86/139 1)Sabadell Rentas 2 D 8,47 -0,01 191/205 1)Sabadell RF Corto Plazo F 9,63 1,17 37/139 1)Sabadell R.F.Mixta Esp. M 8,94 1,77 27/72 1)Sabadell R.V. Mixta Esp. R 11,22 2,31 27/70 1)Sabadell Selec. Hedge Top* I 11,70 1)Sabadell Selec.Alfa 1 X 10,27 0,77 110/154 Barclays Wealth Managers España Pl. Colon 2 28046 Madrid. Esperanza López. Tfno. 913361382. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Barc. Multim.Portf.1* M 10,92 0,23 91/107 1)Barc. Multim.Portf.2* 1)Barc. Multim.Portf.3* 1)Barc. Multim.Portf.4* 1)Barclays Bolsa España Sel 1)Barclays B. España 2017 1)Barclays Bolsa Europa 1)Barclays Bolsa USA 1 1)Barclays Bonos Conserv 1)Barclays Bonos Corporativ 1)Barclays Bonos Largo 1)Barclays Deuda Pública 1)Barclays España C. Plazo 1)Barclays Eur ex-UK Opps Z* 1)Barclays Euribor Plus 1)Barclays F Glbl Selección 1)Barclays G. Gig Mundiales 1)Barclays Gar. Acc. España 1)Barclays Gar Bolsa EEUU 1)Barclays Gar Bolsa Euro 1)Barclays Gar. Europa 2013 1)Barclays Gar Zona Euro 2 1)Barclays España RF 2019 1)Barclays Gest Renta Fija 1)Barclays Gestión Total 1)Barclays Gestión 25 1)Barclays Gestión 50 1)Barclays Inflación Plus 1)Barclays Interés Gar. 1 1)Barclays Liquidez 1)Barclays Rendimiento Efec 1)Barclays Renta Fija 2016 1)Barclays Renta 2013 1)Barclays Renta 2015 1)Barclays Renta Fija 2018 1)Barclays Tesorería 1)Invertres Fondo I 1)Patrisa 1)Sequefondo 1)30-70 Inversion 2)Barc. Emerg. Mkt Eq -Z Ac* 2)Glob Acc Pac Rim (exJap)Z* 4)Glob Acc.UK Alpha* M R R V V V V D F F F F V F X G G G G G G F F X M R F G D D F F F F D R R M M V V V 10,72 10,26 10,29 15,80 7,08 504,06 5,47 1.253,64 7,21 1.012,39 6,76 5,54 1,78 8,45 10,73 6,77 7,69 980,22 9,08 1.328,56 8,33 6,76 6,80 6,06 6,67 6,70 10.329,45 8,14 5,57 6,11 5,88 11,45 6,04 6,67 893,25 10,75 17,41 8,52 8,08 1,54 2,48 2,02 0,53 0,57 0,49 4,11 3,85 0,11 0,20 0,03 0,08 1,37 1,36 0,19 4,34 1,56 1,03 0,18 0,18 -0,08 1,09 0,00 1,14 4,59 0,58 1,16 0,65 0,58 1,85 -0,16 0,11 0,05 2,29 0,01 1,08 3,28 -0,01 1,42 1,07 0,64 0,68 1,30 0,56 3,71 77/107 93/150 98/150 23/86 28/86 187/225 165/196 158/205 126/149 164/204 30/139 115/139 33/225 21/139 83/154 151/221 150/221 196/221 93/221 180/221 90/221 15/204 73/139 72/154 71/107 91/150 13/139 276/278 125/205 142/205 6/139 129/139 43/139 57/204 192/205 46/150 64/150 58/72 56/72 3/116 26/78 4/18 Pº de Recoletos 10 Ala Sur 28001 Madrid. Tfno. 902363036 . Fecha v.l.: 07/03/14 1)BBVA Ahorro D 12,12 0,13 1)BBVA Ahorro Corto Plazo D 2.148,35 0,05 1)BBVA Ahorro C. Plazo II D 898,55 0,13 1)BBVA Ahorro C. Plazo III D 12,50 0,15 1)BBVA Ahorro Empresas D 7,68 0,17 1)BBVA Autocance.Dobl.Oport G 8,96 -2,99 1)BBVA Bolsa V 25,94 2,83 1)BBVA Bolsa Asia MF V 18,22 -1,17 1)BBVA Bolsa China V 9,95 -1,81 1)BBVA Bolsa Des.Sostenible V 12,22 -0,82 1)BBVA Bolsa Emerg. MF V 9,85 -4,05 1)BBVA Bolsa Eur Finanzas V 327,26 3,72 1)BBVA Bolsa Euro V 7,32 -1,25 1)BBVA Bolsa Europa V 75,16 -1,88 1)BBVA Bolsa Índice V 21,22 2,92 1)BBVA Bolsa Índice Euro V 7,56 -0,49 1)BBVA Bolsa Japón V 4,20 -5,61 1)BBVA Bolsa I. Japon Cub. V 4,21 -6,77 1)BBVA Bolsa Latam V 1.141,66 -6,73 1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa V 11,76 3,05 1)BBVA Bolsa Plus V 1.468,55 3,09 1)BBVA Bolsa Tec y Telecom V 9,28 0,27 1)BBVA Bolsa USA V 13,37 0,79 1)BBVA Bolsa I USA (Cub) V 12,71 1,56 1)BBVA Bolsa USA Cubierto V 12,39 1,36 1)BBVA Bonos Ahorro Plus D 7.442,96 0,07 1)BBVA Bonos Ahorro Plus II D 1.020,31 0,15 1)BBVA Bonos Cash D 10,32 0,04 1)BBVA Bonos Core BP F 11,04 0,05 1)BBVA Bonos Corp Flotantes F 10,76 0,74 1)BBVA Bonos 2014 F 11,73 0,32 1)BBVA Bonos 2015 F 11,80 0,86 1)BBVA Bonos 2021 F 11,22 5,79 1)BBVA Bonos Corpor. LP F 12,66 1,80 1)BBVA Bonos Corto Plazo D 17,21 0,04 1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl F 16,07 0,57 1)BBVA Bonos CP Gobiernos F 10,65 0,17 1)BBVA Bonos Dólar CP D 60,42 -0,91 1)BBVA Bonos Dur Flexible F 191,40 -0,10 1)BBVA Bonos Duración F 1.882,40 1,69 1)BBVA Bonos Euskofondo F 16,57 2,58 1)BBVA Bonos Int. Flexible F 14,98 1,93 1)BBVA Bonos LP Flexible F 14,83 0,59 1)BBVA Bonos LP GobiernosII F 3,38 1,84 1)BBVA Bonos Patrim VIII F 12,17 4,32 1)BBVA Bonos Patrimonio X F 11,41 3,34 1)BBVA Bonos Patrimonio XII F 11,24 4,10 1)BBVA Bonos Valor Relativo I 11,21 0,06 1)BBVA Cons Doble Op BP G 8,92 -0,94 1)BBVA Dinero Fondtesoro CP D 1.471,11 0,10 1)BBVA Doble Beneficio V 8,56 0,97 1)BBVA Gest. Conservadora M 10,78 1,12 1)BBVA Gestión Decidida R 6,48 2,00 1)BBVA Gestión Moderada R 5,57 1,89 1)BBVA Global Autocancel G 8,49 -0,34 1)BBVA M Ideas Cubierto MF V 7,14 0,12 1)BBVA Multiactivo Cons M 10,62 0,00 1)BBVA Multiactivo Decidido V 720,38 0,40 1)BBVA Multiactivo Moderado R 11,08 0,33 1)BBVA Plan Rentas 2015 G 10,93 1,04 1)BBVA Rent. Renovable D 9,22 0,31 1)BBVA Selección Energía G 9,87 2,56 1)BBVA Sel Empresas Plus BP G 10,56 2,92 1)BBVA Solidaridad M 888,37 -0,23 1)BBVA Patrimonio VI F 11,94 3,82 1)BBVA Solidez VII G 10,87 0,11 1)BBVA Solidez VIII BP G 11,01 0,33 1)BBVA Solidez X BP G 11,26 0,38 1)BBVA Solidez XI BP G 11,26 0,47 1)BBVA Solidez XII BP G 11,21 0,34 1)BBVA Solidez XIV BP G 11,18 0,51 1)BBVA Solidez XV BP G 11,18 1,52 1)BBVA Solidez XVII BP G 12,25 1,60 1)BBVA&Par Euro Abs Return* I 125,24 -0,30 1)BBVA&Partners Augustus* V 113,19 -0,41 1)BBVA&Partners Dynamic* I 107,85 -1,21 1)Fondo Liquidez D 10,88 0,08 1)Metrópolis Renta X 14,76 2,79 1)Quality BRIC V 9,16 -5,09 1)Quality Cartera Conser BP M 10,92 0,07 1)Quality Cartera Decid BP R 10,59 0,43 1)Quality Cartera Moder BP R 11,52 0,41 1)Quality Commodities V 8,80 4,31 1)Quality Mejores Ideas V 7,26 0,01 1)Quality Selec.Emerg. V 9,80 -0,54 1)Quality Valor X 706,89 0,26 1)Unnim Garantit 5 G 11,40 0,05 1)Unnim Garantit 6 G 12,59 1,55 1)Accion Eurostoxx50 ETF* V 31,36 0,97 1)Acción Ibex 35 ETF* V 10,22 3,27 1)AFI Bonos Med.Pl. EUR ETF F 12,55 0,00 114/205 141/205 115/205 111/205 107/205 214/221 64/86 54/78 20/44 217/245 63/116 2/16 100/111 216/225 55/86 92/111 55/78 71/78 8/34 70/225 48/86 27/34 150/196 103/196 118/196 136/205 112/205 150/205 125/139 106/149 98/139 50/139 7/204 62/149 148/205 75/139 119/139 31/33 116/134 158/204 118/204 21/134 100/134 150/204 20/204 51/204 23/204 22/23 210/221 128/205 56/111 38/107 20/150 23/150 206/221 175/245 96/107 154/245 113/150 132/278 55/205 28/221 17/221 71/72 32/204 242/278 211/278 199/278 184/278 207/278 178/278 103/278 97/278 91/105 198/225 101/105 133/205 17/154 5/19 94/107 103/150 109/150 6/22 182/245 7/116 137/154 251/278 100/278 57/111 44/86 187/204 BBVA Asset Management S.A. SGIIC Bestinver Gestión Juan de Mena, 8 28014 Madrid. María Caputto. Tfno. 902946294. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Bestinfond V 154,63 3,42 20/111 1)Bestinver Bolsa V 53,08 6,95 5/86 1)Bestinver Grandes Cias. V 149,50 2,54 24/245 1)Bestinver Hedge Value* V 164,73 3,75 12/245 1)Bestinver Internacional V 32,40 2,73 22/245 1)Bestinver Mix Internac. R 8,23 1,76 32/150 1)Bestinver Mixto R 27,21 4,77 5/70 1)Bestinver Renta M 11,93 0,36 67/72 BlackRock Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno. 003523420101. Fecha v.l.: 07/03/14 1)BGF Emer Europe E EUR* V 70,27 -14,46 1)BGF Eur Eqty Income E * V 15,15 5,35 1)BGF Euro Bond E EUR* F 23,26 2,60 1)BGF Euro Cor Bd E EUR* F 13,77 1,77 1)BGF Euro Gwth E EUR* V 28,81 4,16 1)BGF Euro Opp E EUR* V 103,59 4,98 1)BGF Euro-Mkts E EUR* V 21,87 3,75 1)BGF Europ Value E EUR* V 54,07 5,05 1)BGF European E EUR* V 93,59 2,63 1)BGF EurShoDurBd E EUR* F 14,48 0,70 1)BGF Gb Crp Bond Hgd E* F 11,47 2,23 1)BGF Glb All Hgd E EUR* X 33,67 1,11 1)BGF Glb Alloc E EUR* X 33,88 -0,50 1)BGF Glb Gvt Bnd Hgd E* F 22,43 1,82 1)BGF Glb If Lk Bd Hdg E EU* F 11,91 1,71 1)BGF Japan Val Hdg EUR E* V 7,00 -5,15 1)BGF LcEmMkSDB Hdg EUR E* F 8,49 -1,16 1)BGF US Bas Val Hgd E* V 43,55 2,33 1)BGF US Flex Hgd E* V 15,13 3,07 1)BGF Wld En Hgd E EUR* V 7,23 -0,55 1)BGF Wld Mining Hgd E* V 4,17 0,97 1)BGF World Gold Hgd E* V 5,32 15,15 1)Blk Ins EUR Gov Core ACC* D 101,34 0,00 1)Blk Ins EUR Liq Core ACC* D 139,39 0,01 1)Blk Ins EurultshdurCoreAC* D 114,28 0,04 1)BSF EurAbs Return EUR E* I 124,97 2,20 1)Shares STOXX Euro600P&H G* V 58,37 -1,26 2)BGF Asian Dragon E USD* V 28,83 -0,12 2)BGF Emg Mkt Bnd E USD* F 14,17 0,97 2)BGF Emg Mkt E USD* V 26,78 -3,27 2)BGF European Value E2 USD* V 75,00 6,00 2)BGF Glb Alloc E USD* X 47,00 0,41 2)BGF Glb Dyn Eq E USD* V 15,45 0,04 2)BGF Glb Eq E USD* V 7,28 0,36 2)BGF Glb Govt Bd E USD* F 23,91 1,12 2)BGF Glb Opport E USD* V 41,39 1,39 2)BGF Glb Sm Cp E USD* V 87,90 5,36 2)BGF India E USD* V 20,35 4,66 22/29 9/225 117/204 65/149 36/225 35/47 17/111 15/225 85/225 63/139 23/149 76/154 147/154 25/134 7/37 33/78 5/6 61/196 30/196 21/28 13/14 7/14 182/205 172/205 146/205 14/105 13/21 37/78 51/112 37/116 8/225 128/154 179/245 156/245 78/134 78/245 2/12 3/10 2)BGF Lat Amer E USD* 2)BGF LcEmMkSDB E USD* 2)BGF New Energy Fund USD* 2)BGF US Bas Val E USD* 2)BGF US Growth E USD* 2)BGF US Sm&MdCp Ops E USD* 2)BGF USD Core Bd E USD* 2)BGF USDShDurBd E USD* 2)BGF USFlexEq E USD* 2)BGF Wld En E USD* 2)BGF Wld Fin E USD* 2)BGF Wld Gold E USD* 2)BGF Wld Hlthsci E USD* 2)BGF Wld Mining E USD* 2)BGF Wld Techno E USD* 3)BGF Japan Val E JPY* 4)BGF UK E GBP* V 62,17 F 23,56 V 8,02 V 66,58 V 12,89 V 165,43 F 27,31 F 11,93 V 22,50 V 23,14 V 20,46 V 29,48 V 27,54 V 42,73 V 16,01 V 1.091,00 V 75,27 -5,47 2/34 -1,91 106/112 5,86 5/28 1,58 100/196 3,43 24/196 5,06 4/17 1,11 7/42 -0,16 2/13 2,31 62/196 -1,30 24/28 0,14 9/16 14,35 8/14 7,75 15/28 0,32 14/14 4,27 12/34 -3,75 11/78 3,11 7/18 m U U m m m M m M m m m M M N BMN Gestión de Activos SGIIC Nostra Senyora 18 08720 Villafrancadel Penedés. Salvador Vilallonga. Tfno. 938916460. Fecha v.l.: 07/03/14 1)BMN Bolsa Española V 9,93 2,93 54/86 1)BMN Bolsa Europea V 4,14 1,14 159/225 1)BMN Bolsa USA V 5,72 -2,04 189/196 1)BMN Cartera Flexible 20 * M 10,13 1,21 33/107 1)BMN Cartera Flexible 50 * R 10,07 1,20 56/150 1)BMN Horizonte 2018 F 10,56 3,34 50/204 1)BMN Monetario D 11,20 0,03 156/205 1)BMN RF Corporativa F 9,83 1,52 72/149 M M M M M M M M m m m m m M M M M H H H U BNP Paribas Investment Partners Hermanos Bécquer 3 28006. Madrid.. Lola Ochoa, Gemma Pascual. Tfno. 913888892. Web. www.bnpparibas-ip.com. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Beta Deuda FT LP F 16,30 2,14 138/204 1)BNP Paribas B. Española V 18,75 3,38 42/86 1)BNP Paribas Cash F 889,08 0,10 123/139 1)BNP Paribas CAAP Moderado* M 10,57 1,28 42/72 1)BNP Paribas CAAP Dinamico* R 10,07 1,72 34/150 1)BNP Paribas CAAP Equilibr* R 15,08 1,42 47/150 1)BNP Paribas Euro F 9,41 2,00 8/139 1)BNP Paribas Gest Moderada* M 12,33 1,94 6/107 1)BNP Paribas RFM Global* M 5,19 0,34 86/107 1)BNP Paribas Global AA* R 10,01 2,09 13/150 1)BNP Paribas Global Dinver* R 10,88 1,88 24/150 1)BNP Paribas Mixto Mod* M 10,30 1,54 11/107 1)BNP Paribas Global Invest* M 13,00 2,03 23/72 1)BNP Paribas Diversified* R 9,57 0,84 50/70 1)BNP Paribas Manag Fund* R 12,12 2,26 11/150 1)BNP Paribas Seleccion* R 5,25 2,02 17/150 1)Compromiso Fondo Ético* I 5,82 -0,11 11/13 1)Segunda Generación Renta* M 8,07 0,97 50/107 H U H U m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m BNP Paribas L1 . Fecha v.l.: 07/03/14 1)BNPP L1 OBAM Eq World 2)BNPP L1 Eq USA Core V V 116,83 144,99 -1,86 231/245 2,47 54/196 F 122,83 F 118,60 V 124,55 V 591,68 F 122,15 I 108,95 I 102,49 V 86,15 G 1.136,51 V 121,15 V 878,65 0,55 78/139 0,05 126/139 3,93 3/10 4,40 40/47 1,09 87/149 -0,14 88/105 0,20 71/105 -4,49 76/116 -0,40 7/10 -8,18 16/19 1,76 5/6 Parvest . Fecha v.l.: 07/03/14 1)Parvest B.Eur.S.T. C 1)Parvest Enh.C.N8 Mths C 1)Parvest Environm. Opp. C 1)Parvest Eq.Eur.M.C. 1)Parvest Flex.B.Eur.Corp. 1)Parvest FlexibleAssets C 1)Parvest Multi Str.LwV C 1)Parvest Step 80 Wd Em. 1)Parvest Step 90 Euro C 2)Parvest Eq.BRIC C 6)Parvest Eq.Australia N N H H U M H H H N w w M M M N W W W W W N N N H N N m M M N N N N H m U m H N w N N W m N N m N mM N MU N H N N &M H U N m U U w U m U U N N N mm w m N W W W N N N N mM U U N N Caja España Fondos SA U m MU MU m m m M U W N Rue Aldringen, 11, L-1118 Luxemburgo. Tfno. +376873525. Web. www.bpa.ad. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Dolphin Equities I V 645,81 4,23 10/245 1)Iberian Equities V 78,32 3,94 27/86 M M U N N m U N N H BPA International Selection Fund Aragó 141 -143 08015 Barcelona. Xavier Fabregas Martori. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 07/03/14 1)C. Ing. América Gar. G 9,12 1,05 96/221 1)C. Ing. Bolsa Euro Plus V 5,56 -0,31 87/111 1)C. Ing. Bolsa Usa V 7,11 -0,32 175/196 1)C. Ing. Emergentes V 9,65 -5,47 99/116 1)C. Ing. Fondtesoro C.P. D 910,85 0,59 13/205 1)C. Ing. Gest. Alternativa* I 6,37 -0,21 20/21 1)C. Ing. Gestión Dinámica* I 97,86 0,09 6/6 1)C. Ing. Global V 5,43 -0,32 204/245 1)C. Ing. Iberian Equity V 8,03 3,46 38/86 1)C. Ing. Multifondo* V 7,58 0,62 139/245 1)C. I m M M N José Abascal 45 4ªPlanta 28003 Madrid. S. Livingstone. Tfno. 917445800. Web. www.bnymellonam.com. Fecha v.l.: 07/03/14 1)BNY Mellon Abs Rtn Eq R I 1,15 1,75 20/105 1)BNY Mellon Asian Eq A V 2,01 0,18 33/78 1)BNYM AB Rtn Bond R F 103,71 0,57 101/134 1)BNY Mellon Brazil Eq A V 0,87 -10,95 9/12 1)BNY Mellon EMD A F 1,35 0,56 59/112 1)BNY Mellon EMD Lc Curr A F 1,08 -2,01 107/112 1)BNY Mellon EMD Lc Curr H F 1,15 -1,30 93/112 1)BNY Mellon Eu Gl HYd Bd A F 1,65 1,21 82/109 1)BNY Mellon EuGv B Indx A* F 1,62 1)BNY Mellon Euroland Bnd A F 1,72 2,67 110/204 1)BNY Mellon Evl Glb Alp A I 82,73 -4,39 105/105 1)BNY Mellon Gl.Bd H hdgd F 1,31 2,16 16/134 1)BNY Mellon Gl.Bond A F 1,42 0,82 95/134 1)BNY Mellon Gl.Equity A V 1,21 0,07 178/245 1)BNY Mellon Gl Opp A V 1,41 0,48 148/245 1)BNY Mellon Gbl. Opport. B I 1,09 0,99 38/105 1)BNY Mellon Gl.Propty Sec V 1,16 1,93 29/38 1)BNY Mellon Jap Eq Value A V 46,03 -5,28 40/78 1)BNY Mellon Pan Euro A V 1,34 1,92 114/225 1)BNY Mellon Sml Cp Eurl A V 3,53 8,64 14/47 1)BNY Mellon S&P 500 Indx A V 1,21 0,85 145/196 1)BNY Mellon US Dyn Value A V 1,57 1,24 122/196 1)BNY Mellon US Eq A V 0,87 -1,54 186/196 1)BNY Mellon VIC A* V 1,04 1)BNYM Emg Mkt Eq EUR A V 1,47 -4,76 86/116 1)BNYM Gl Dynamic BD H F 1,01 0,48 105/134 1)BNYM Gl.Emg Mkt Eq V A V 2,10 -7,55 115/116 1)BNYM Gl Eq High Inc EUR A V 1,35 -0,37 208/245 1)BNYM Gl Real Rtn EUR A X 1,19 1,44 60/154 1)BNYM Latin Am EUR A V 0,65 -12,35 32/34 2)BNY Mellon Ln-Trm Gl Eq V 1,28 -1,53 228/245 Caja Ingenieros Gestión M N BNY Mellon Global Funds, Plc Marqués de VillaMagna 6 28001 MADRID. Blanca M. Seco. Tfno. 915139078. Fecha v.l.: 07/03/14 1)F-Duero G RF VII 2017 G 85,95 2,61 39/278 1)Fond-Duero Gar R Fija 2* G 69,26 0,81 147/278 1)Fond-Duero Gar RF I/2016* G 69,96 1,48 111/278 1)Fond-Duero Horizonte 2018 X 365,39 1,61 51/154 1)Fond.Duero Horizonte2019 X 72,10 0,38 131/154 1)Fondespaña Bolsa Americ G* G 85,66 0,61 115/221 1)Fondespaña Bolsa Eur G 2* G 67,55 0,97 99/221 1)Fondespaña Bolsa Eur G 3* G 76,13 0,67 112/221 1)Fondespaña Bolsa Europ G* G 60,41 0,51 127/221 1)Fondespaña Duero Conserv* X 69,86 0,61 120/154 1)Fondespaña Duero Emprend* I 61,49 1,36 6/12 1)Fondespaña Gar. R. Fija 3* G 71,47 0,77 152/278 1)Fondespaña Gar. R.Fija 14* G 68,28 0,66 164/278 1)Fondespaña Intern. Gar.* G 85,96 1,21 87/221 1)Fondespaña-Duero Alt Plus* I 112,05 1,01 5/15 1)Fondespaña-Duero Audaz* I 56,93 1,15 3/6 1)Fondespaña-Duero Divisa I 81,76 -0,76 15/15 1)Fondespaña-Duero FT LP F 97,77 2,66 112/204 1)Fondespaña-Duero G RF 4* G 90,13 1,50 107/278 1)Fondespaña-Duero G RF 6* G 74,52 1,33 121/278 1)Fondespaña-Duero Gar RF* G 72,91 0,30 219/278 1)Fondespaña-Duero Gar RF 5* G 84,31 1,01 133/278 1)Fondespaña-Duero Gl.Macro I 8,68 -1,12 100/105 1)Fondespaña-Duero Moderado* I 67,54 0,88 44/105 1)Fondespaña-Duero Monet D 1.217,83 0,16 109/205 1)Fondespaña-Duero Prem RF* F 362,57 1,98 145/204 1)Fondespaña-Duero RF CP D 90,52 0,36 43/205 1)Fondespaña-Duero RF LP F 104,04 1,74 153/204 1)Fondespaña-Duero RF Mixta M 13,90 1,14 43/72 1)Fondespaña-Duero RV Esp V 372,45 3,42 40/86 1)Fondespaña-Duero RVMixta R 63,73 0,10 67/70 1)Fondesp-Duero Altern CP* I 67,77 0,74 8/23 1)Fondesp-Duero BEG 2017* G 368,65 2,36 37/221 1)Fondesp-Duero Deposito F 9,48 0,22 114/139 1)Fondesp-Duero Dólar Gar* G 102,00 1,35 83/221 1)Fondesp-Duero FT C. Plazo D 67,98 0,42 30/205 1)Fondesp-Duero RF Estatal F 65,88 0,59 72/139 1)Fondesp-Duero RV Europa V 10,10 -0,71 202/225 1)Fondo 111 D 1.156,70 0,27 67/205 1)Fonduero Acciones Gar.* G 385,95 0,15 152/221 1)Fonduero Acciones Plus G G 488,03 4,71 1/221 1)Fonduero Capital Garant 4* G 479,80 0,73 111/221 1)Fonduero Eurobolsa Gar* G 403,79 1,49 74/221 M M M mm m m m N N N M M w m M M N U U U N m m N U N w D N N D B W + mm W W W W M W W m M W DW m D B M m U U mm mm U U U m m m m m m U U U U U m U U U U U U U m m m m U U U U U U M m M M W W W m W m W W W W W W W W W m W m N W W m W m W W m M W W N W W W w W H m W W M W W N W H W N H W N W mm W mm N W M H W M W M W M N H W M W M N W M W W mN W m W W W & M W m W m N W M W M N M M M Martes 11 marzo 2014 Expansión 39 FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) 1)DWS Inv Top Div Europe 1)DWS Inv Top Dividend FC 1)DWS Inv Top Dividend NC 1)DWS Inv Top Euroland 1)DWS Inv US Value FC* 1)DWS Inv US Value NC* 1)DWS Invest Africa 1)DWS Invest Asian s/m Cap 1)DWS Invest Bric Plus FC 1)DWS Invest Bric Plus NC 1)DWS Invest Chinese Eq. 1)DWS Invest Convertibles 1)DWS Invest ConvertiblesFC 1)DWS Invest Eu.Gv.Bd.FC 1)DWS Invest Eur B Short FC 1)DWS Invest Eur B Short NC 1)DWS Invest Eur.Gov.B. NC 1)DWS Invest European Eq NC 1)DWS Invest Europen Eq. FC 1)DWS Invest IS Currency 1)DWS Invest New Resources 1)DWS Invest Short Dur Cr. 1)DWS Invest Top 50 Asia FC 1)DWS Invest Top 50 Asia NC 1)DWS Mixta 1)DWS Mixta B 1)DWS Osteuropa 1)DWS Rent Emergentes 2015 1)DWS Rentas Semest 2014 A 1)DWS Rentas Semest 2014 B 1)DWS Rentas Semestr. 2016 1)DWS Russia 1)DWS Selección Alternativa 1)DWS Top Europe 1)DWS Turkei 2)DWS Inv Global Thematic V V V V V V V V V V V F F F F F F V V I V F V V R R V F F F F V I V V V 157,32 3,13 65/225 143,18 0,72 128/245 135,70 0,45 149/245 181,96 2,81 23/111 119,17 98,55 110,83 -0,68 12/22 159,95 2,60 9/78 168,04 -4,48 3/19 146,47 -4,74 4/19 148,11 -0,98 11/44 154,68 3,43 4/48 171,74 3,61 3/48 172,06 3,39 44/204 150,94 0,94 49/139 137,77 0,80 55/139 155,69 3,24 60/204 135,83 3,45 54/225 163,84 3,73 48/225 109,33 -0,02 2/4 112,64 3,74 5/10 120,32 0,86 101/149 195,41 -1,92 11/28 162,91 -2,19 13/28 26,53 2,72 18/70 27,45 2,88 15/70 545,64 -14,43 21/29 12,56 -1,22 89/112 11,21 -0,08 132/139 11,31 -0,03 130/139 12,19 1,10 170/204 156,94 -20,99 8/16 7,42 0,88 5/23 122,21 4,13 37/225 150,07 -6,68 2/4 105,84 -0,51 211/245 EDM Holding, S.A. Avda. Diagonal, 399. 08008 Barcelona. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 07/03/14 1)EDM Ahorro F 24,90 1,16 169/204 1)EDM American Growth B V 208,86 4,32 14/196 1)EDM Cartera V 1,44 -0,15 195/245 1)EDM Emerging Markets V 83,80 -4,65 83/116 1)EDM Int.Credit Portfolio F 256,68 2,25 30/109 1)EDM Inversión V 53,60 4,92 16/86 1)EDM Renta D 10,57 0,36 38/205 1)EDM Strategy V 361,39 2,83 77/225 1)EDM Valores Uno X 14,90 0,85 106/154 1)High Yield Short Duration F 73,35 0,48 97/109 1)Radar Inversión V 1,21 4,29 11/111 2)EDM American Growth A V 163,59 3,58 22/196 2)EDM Credit Portfolio B F 116,46 1,65 67/109 Edmond de Rothschild Fund www.lcf-rothschild.lu. Antonio Rodríguez. Tfno. +34.91.364.66.00. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Euro Corp Bds Short TermA F 179,81 -0,07 131/149 1)Euro Corp Bonds Mid TermA F 238,85 0,90 99/149 1)Euro Gov Bonds Long TermA F 256,27 3,80 36/204 1)Euro Gov Bonds Mid Term A F 228,39 2,45 123/204 1)Europe Value & Yield A V 217,44 2,01 108/225 1)European Convert Bonds A F 249,09 3,97 2/48 ESAF International Management 23, Avenue Monterey, L-2086 (Luxembourg). Tfno. 914005500. Fecha v.l.: 07/03/14 1)ES Africa V 95,68 -4,49 14/22 1)ES Brazil V 64,30 -5,90 2/12 1)ES Brazilian Bonds F 84,62 -0,15 6/10 1)ES Brazilian Equities V 51,06 -11,17 10/12 1)ES Trading V 119,88 3,10 17/245 1)ESAF Emerging Markets V 100,12 -7,61 116/116 1)ESAF Euro Bond F 1.865,53 10,05 1/204 1)ESAF European Equity V 96,93 1,95 113/225 1)ESAF Global Bond F 251,06 8,20 1/134 1)ESAF Global Enhancement F 825,18 2,45 16/149 1)ESAF Global Equity V 99,24 2,50 25/245 1)ES Opprtunnity Fund F 142,06 5,48 2/134 1)Eurp Resp Fund-Equity V 16,25 1,43 131/225 1)Global Active Allocat.-R V 5,61 2,19 39/245 1)Global Active Allocat.-I V 6,01 2,21 36/245 2)ESAF American Growth V 195,60 3,38 26/196 Espírito Santo Gestión Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Arte Financiero X 6,50 1)Cartera Universal X 5,70 1)ESAF Bolsa Europa Selec* V 70,64 1)ESAF Bolsa Índice 65 V 10,00 1)ESAF Bolsa Oportunidad II V 7,44 1)ESAF Bolsa Selección V 13,56 1)ESAF Bolsa USA Selección* V 10,44 1)ESAF Capital Plus F 1.817,03 1)ESAF Europa 70 V 10,09 1)ESAF Fondepósito VI D 10,95 1)ESAF Fondepósito VII F 10,89 1)ESAF Fondtesoro LP F 18,17 1)ESAF Fonplazo 2015 D 1.131,63 1)ESAF Gar. Europa 100 G 8,98 1)ESAF Garantizado Europa G 11,42 1)ESAF Global Flex 0-100 X 11,67 1)ESAF Global Flex 0-50 X 12,50 1)ESAF Global Solidario M 10,67 1)ESAF Gtzdo. Europa 70 G 10,67 1)ESAF Patrimonio D 844,75 1)ESAF Pharmafund V 14,83 1)ESAF Premium X 10,18 1)ESAF Premium Bolsa G 17,47 1)ESAF Rendimiento Fijo Gar G 7,33 1)ESAF Rendimiento 2015 F 7,80 1)ESAF Rendimiento 2018 F 4,81 1)ESAF Renta Fija Largo F 101,77 1)ESAF Renta Variable V 101,46 1)ESAF Rentas 2014 F 11,55 1)ESAF Solidez Gar II G 13,39 1)ESAF Solidez Garantizado G 12,10 1)ESAF Valor Europa V 6,27 1)ESAF 10 M 27,86 1)ESAF 70 R 202,42 1)Fondibas M 11,09 1)Fondibas Mixto M 7,00 1)Fongarantía Europa G 9.009,94 1)Fonteleco 5 V 5,28 1)Garantizado Protección G 954,09 1)Garantizado Protección II G 7,80 1)Gescafondo X 14,55 1)Gesdivisa X 18,96 1)Gesrioja R 7,38 1)GF Lynce V 8,12 1)Global Best Selection X 12,01 1)Global Estrategia I 897,01 1)Intergestión Mixta R 1.495,21 1)NR Fondo 1 X 85,22 -2,76 1,03 3,24 2,06 4,23 2,55 1,64 0,91 0,45 0,41 2,87 0,43 0,84 1,14 3,38 2,54 0,97 1,55 0,24 6,15 0,95 3,50 0,16 0,82 4,33 2,74 2,84 0,31 1,62 0,75 1,83 1,12 2,31 2,25 0,98 0,15 11,42 1,49 1,30 2,86 0,69 6,18 1,69 1,75 0,96 3,04 1,34 153/154 84/154 61/225 77/86 18/86 51/196 18/139 60/111 26/205 87/139 88/204 29/205 104/221 89/221 8/154 19/154 52/72 71/221 83/205 17/28 96/154 1/10 240/278 53/139 19/204 101/204 62/86 100/139 96/278 154/278 120/225 44/72 26/70 17/72 51/72 153/221 1/34 109/278 124/278 16/154 114/154 2/70 13/22 46/154 4/6 14/70 64/154 Europa Invest, S.A. Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. [email protected]. Tfno. 902323555. Fecha v.l.: 03/03/14 1)Europa Managed Assets V 176,73 2,08 105/225 1)SabFunds Capital Apprec.1 M 236,43 0,42 66/72 1)SabFunds Capital Apprec.2 M 690,47 0,27 89/107 1)SabFunds Capital Apprec.3 M 11,08 -0,45 72/72 1)SabFunds Noveurope V 408,20 2,34 32/111 2)SabFunds Amercan V 943,39 -0,98 182/196 Fidelity Worldwide (Acumulación) www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 07/03/14 1)FAST Europe V 295,39 1)FAST European Opport. V 139,16 1)FAST Europe-E V 151,87 1)FAST Global Em. Hdg V 133,31 1)FAST Japan V 106,10 1)FAST Japan-E V 102,70 1)FAST US A Acc. EUR V 114,75 1)FF America EUR Hdg. V 11,54 1)FF America Fund V 15,69 1)FF America Fund - E V 18,36 1)FF American Divers - E V 15,17 1)FF American Growth - E V 13,23 1)FF Asian Aggressive V 10,95 1)FF Asian Aggressive E V 10,58 1)FF Asian High Yield F 12,96 1)FF China Consumer V 13,73 1)FF China Consumer E V 13,27 1)FF China Focus E V 10,49 1)FF China Renminbi Bond F 9,91 1)FF EMEA V 13,73 1)FF EMEA E V 13,04 1)FF Emerg Market Corp Debt F 10,00 1)FF Emerg Market Debt F 14,96 1)FF Emerg Market Debt - E F 14,40 1)FF Emerg Markets - E V 33,29 1)FF Emerg Mkt Debt Hdg F 12,11 1)FF Emerging Asia V 14,00 1)FF Emerging Asia E V 10,13 1)FF Euro Balanced R 13,48 1)FF Euro Blue Chip V 12,82 1)FF Euro Blue Chip - E V 20,02 1)FF Euro Bond Fund F 13,75 1)FF Euro Bond Fund - E F 25,95 1)FF Euro Corporate Bond F 27,90 1)FF Euro Short Term E F 11,48 1)FF European Aggr - E V 15,63 1)FF European Aggressive V 8,74 1)FF European Dividend V 13,17 1)FF European Dynamic V 15,35 1)FF European Value V 14,55 1)FF European Fund - E V 12,24 1)FF European Fund A V 13,01 1)FF European Growth V 9,75 1)FF European Growth - E V 28,94 1,48 1,68 1,35 -3,18 -5,41 -5,64 2,68 2,85 2,28 2,17 2,64 5,76 0,18 0,00 0,15 -0,94 -1,04 -6,59 -1,12 -8,83 -8,94 1,86 1,49 1,48 -3,98 2,11 1,89 1,69 2,28 1,67 1,52 3,23 3,10 2,50 0,61 2,42 2,62 1,86 1,79 3,34 1,83 1,96 1,18 1,08 130/225 126/225 137/225 36/116 51/78 56/78 47/196 37/196 63/196 67/196 49/196 1/196 32/78 34/78 100/109 10/44 13/44 39/44 88/112 18/22 20/22 52/149 30/112 32/112 59/116 8/112 13/78 14/78 28/70 41/111 46/111 62/204 77/204 13/149 69/139 102/225 87/225 117/225 122/225 59/225 119/225 111/225 154/225 162/225 1)FF European High Yld 1)FF European High Yld - E 1)FF European Large Co 1)FF European Large Co - E 1)FF European Small Co 1)FF European Small Co - E 1)FF FPS Moderate Growth 1)FF France 1)FF Germany 1)FF Global Corporate Bond 1)FF Global Dividnd HDG 1)FF Global Financial Ser-E 1)FF Global Focus - E 1)FF Global Health Care 1)FF Global Health Care - E 1)FF Global High Yield 1)FF Global High Yield E 1)FF Global Industrials - E 1)FF Global Inflation 1)FF Global Inflation-E 1)FF Global Multi Asset Inc 1)FF Global Opport - E 1)FF Global Opportunities 1)FF Global Property 1)FF Global Property - E 1)FF Global Real As Hdg 1)FF Global Real As Hdg E 1)FF Global Strat Bd Hdg 1)FF Global Strategic Bd. E 1)FF Global Technology - E 1)FF Global Telecoms 1)FF Global Telecoms - E 1)FF Greater China Fund - E 1)FF Iberia 1)FF Iberia Fund - E 1)FF International Bond Hdg 1)FF International Fund 1)FF Italy Fund E 1)FF Japan 1)FF Japan Fund - E 1)FF Latin America Fund - E 1)FF Multi Asset Def Hdg 1)FF Multi Asset Def Hdg E 1)FF Multi Asset Str Hdg E 1)FF Multi Asset Strat 1)FF Multi Asset Strat - E 1)FF South East Asia -E 1)FF Target 2015 Euro Acc 1)FF Target 2020 Euro 1)FF Target 2020 Euro Acc 1)FF Target 2025 Euro Acc 1)FF Target 2030 Euro Acc 1)FF Target 2035 Euro Acc 1)FF Target 2040 Euro Acc 1)FF World Fund - E 1)FID Inst Liq EUR A-Acc 1)FID Inst Liq EUR D-Acc 2)FAST Asia 2)FAST Global A 2)FAST Global Em. Mkts. 2)FF America Fund 2)FF Asian Bond 2)FF Asian Sp Sits 2)FF China Consumer 2)FF EMEA 2)FF Emerging Mkt Debt 2)FF Global Demographic 2)FF Global Property 2)FF Global Strategic Bond 2)FF International Bond 2)FF International Fund 2)FF US Dollar Bond 2)FID Inst Liq USD A-Acc 2)FID Inst Liq USD D-Acc 3)FAST Japan 3)FF Japan Y)FF China Renminbi Bond F F V V V V R V V F V V V V V F F V F F X V V V V V V F F V V V V V V F V V V V V M M M M M V X X X X X X X V D D V V V V F V V V F V V F F V F D D V V F 17,60 34,88 12,69 42,07 15,44 23,39 12,52 12,81 16,18 10,18 14,12 20,50 36,31 16,42 23,35 11,30 10,85 35,74 12,09 11,93 10,21 12,73 13,45 10,81 10,19 15,70 15,09 11,02 10,56 8,98 14,56 13,17 30,04 15,00 41,25 12,76 12,77 7,96 7,02 7,83 40,52 12,41 12,03 10,94 11,80 11,32 36,29 12,32 20,13 11,69 11,38 11,51 24,10 24,08 17,39 14.076,77 11.309,46 105,77 105,05 131,55 17,05 11,48 18,29 13,91 14,23 16,73 13,41 12,72 10,58 13,54 13,92 13,97 17.013,87 11.262,52 13.672,00 670,60 108,43 2,39 2,32 1,36 1,23 5,54 5,36 2,37 4,74 -1,34 1,39 0,14 0,10 0,78 5,26 5,09 2,45 1,69 -0,22 0,83 0,85 1,09 0,32 0,45 1,50 1,29 -1,13 -1,31 1,29 1,15 3,35 -3,58 -3,73 -1,09 6,91 6,73 1,67 1,83 9,78 -5,39 -5,53 -8,47 1,47 1,35 1,48 1,55 1,34 -1,09 1,99 2,29 1,56 0,89 0,61 0,54 0,50 2,11 0,01 0,00 -0,97 0,88 -4,17 2,20 1,74 -0,96 -1,03 -8,87 1,44 1,76 1,33 0,98 1,43 1,74 0,99 -0,73 -0,74 -5,46 -5,35 -1,50 18/109 23/109 135/225 147/225 32/47 34/47 9/150 2/3 10/15 76/149 172/245 10/16 121/245 19/28 22/28 13/109 66/109 7/11 29/37 28/37 79/154 157/245 150/245 30/38 34/38 219/245 223/245 62/134 75/134 16/34 32/34 34/34 15/44 6/86 9/86 32/134 51/245 3/10 48/78 54/78 25/34 15/107 25/107 13/107 10/107 26/107 53/78 3/13 1/13 4/13 7/13 9/13 10/13 13/13 41/245 169/205 175/205 50/78 113/245 67/116 65/196 1/15 49/78 12/44 19/22 36/112 56/245 32/38 85/134 44/134 60/245 8/42 8/33 11/33 53/78 46/78 101/112 Fidelity Worldwide (Distribución) www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 07/03/14 S)FF Nordic Fund V 862,10 1)FF America Fund V 5,67 1)FF Asia Pacific Property V 8,01 1)FF Emerging Mkt Debt F 10,23 1)FF Euro Balanced Fund R 15,82 1)FF Euro Blue Chip Fund V 19,50 1)FF Euro Bond Fund F 12,64 1)FF Euro Cash Fund D 9,27 1)FF EURO STOXX 50TM V 9,39 1)FF Europ. Small Cos V 36,81 1)FF European Aggressive V 15,58 1)FF European Dynamic Gr V 37,25 1)FF European Growth V 12,09 1)FF European High Yld F 10,50 1)FF European Large Co V 38,23 1)FF FPS Growth Fund V 17,42 1)FF FPS Moderate Growth R 11,16 1)FF France Fund V 46,31 1)FF Germany Fund V 39,19 1)FF Gestion Equilibre R 11,18 1)FF Global Consumer Ind V 33,23 1)FF Global Financial Serv V 22,66 1)FF Global Focus Fund V 38,76 1)FF Global Health Care V 25,72 1)FF Global Industrials V 39,88 1)FF Global Opportunities* V 13,11 1)FF Global Property V 10,07 1)FF Global Technology V 9,03 1)FF Global Telecoms V 8,89 1)FF Growth & Income Fund R 17,92 1)FF Iberia Fund V 65,97 1)FF India Focus Fund V 25,44 1)FF International Fund V 32,64 1)FF Italy Fund V 34,94 1)FF Japan Eur V 1,05 1)FF Multi Asset Strat M 11,04 1)FF South East Asia V 5,14 1)FF Target 2015 Euro X 30,39 1)FF Target 2020 Euro X 34,45 1)FF Target 2025 Euro X 28,05 1)FF Target 2030 Euro X 28,58 1)FF Target 2035 Euro X 23,43 1)FF Target 2040 Euro X 23,44 1)FF US High Yield Eur F 7,58 1)FF World Fund V 13,84 2)FF America Fund V 7,85 2)FF American Diversified V 18,42 2)FF American Growth V 36,31 2)FF Asean Fund V 31,69 2)FF Asian Special Situat. V 34,80 2)FF China Focus Fund V 44,06 2)FF Emerg Mkt Debt F 11,57 2)FF Emerging Markets V 22,72 2)FF FPS Global Growth V 23,50 2)FF Global Focus V 2,45 2)FF Global Focus V 51,14 2)FF Global Opportunities V 14,60 2)FF Global Property V 11,89 2)FF Greater China Fund V 160,70 2)FF Indonesia Fund V 26,94 2)FF International Bond F 1,25 2)FF International Fund V 45,25 2)FF Korea Fund V 18,95 2)FF Latin America Fund V 34,91 2)FF Malaysia Fund V 51,68 2)FF Multi Asset Strat M 12,07 2)FF Pacific Fund V 28,88 2)FF Singapore V 51,88 2)FF South East Asia Fund V 7,13 2)FF Taiwan Fund V 10,19 2)FF Thailand Fund V 45,58 2)FF US Dollar Bond Fund F 6,75 2)FF US Dollar Cash Fund D 11,71 2)FF US High Yield- USD F 12,63 3)FF Japan Advantage Fund V 23.973,00 3)FF Japan Fund V 151,40 3)FF Japan Small Cos V 1.475,00 4)FF Sterling Bond Fund F 0,30 4)FF United Kingdom Fund V 2,51 5)FF Switzerland Fund V 51,75 6)FF Australia Fund V 52,44 5,79 2,33 -4,65 1,49 2,33 1,62 3,18 0,00 0,13 5,53 2,57 1,83 1,26 2,44 1,35 2,17 2,29 4,75 -1,33 2,38 -0,45 0,18 0,94 5,24 -0,05 1,39 3,49 -3,59 1,64 6,87 4,73 1,87 9,91 -5,40 1,47 -0,94 2,01 1,53 0,94 0,67 0,51 0,51 1,84 2,29 2,21 2,72 5,72 2,33 -0,91 -6,47 1,45 -3,95 1,64 -0,09 0,82 0,43 1,30 -1,05 18,53 1,37 1,75 -2,59 -8,45 -1,35 1,44 3,97 -2,17 -1,06 2,93 4,12 0,25 -0,73 1,76 -6,61 -5,32 -4,14 1,97 -0,01 3,79 1,67 1/2 59/196 37/38 31/112 25/70 43/111 68/204 179/205 71/111 33/47 95/225 118/225 143/225 14/109 136/225 40/245 10/150 1/3 9/15 8/150 11/21 8/16 107/245 20/28 6/11 31/38 15/34 33/34 40/150 8/86 2/10 50/245 2/10 50/78 16/107 48/78 2/13 5/13 6/13 8/13 11/13 12/13 54/109 32/245 64/196 45/196 2/196 2/9 47/78 37/44 35/112 57/116 63/245 192/245 118/245 151/245 33/38 14/44 1/4 50/134 58/245 2/9 24/34 1/1 19/107 1/28 1/5 52/78 1/5 3/3 30/42 7/33 59/109 68/78 43/78 8/9 9/10 17/18 7/9 6/6 Fonditel Gestión SGIIC S.A.U. Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Fonditel Albatros X 8,80 1)Fonditel Dinero D 4,80 1)Fonditel RF Mx Internac. M 7,48 1)Fonditel Smart Beta I 6,03 1)FT Gbl F Strg A EUR-H1 1)FT Gbl Sukuk A EUR 1)FT Strategic Balncd A EUR 1)FT Strg Consrvativ A EUR 1)FT Strg Dynamic A EUR 1)T Africa A EUR-H1 1)T Asian Bond A EUR-H1 1)T Asian Growth A EUR-H1 1)T Asian SCo A EUR 1)T BRIC A EUR-H1 1)T Eastern Europe A 1)T Emer Mkt A EUR-H1 1)T Emer Mkt Blncd A EUR-H1 1)T Emer Mkt Bond A EUR-H1 1)T Emer Mkt Small Co.A EUR 1)T Euro High Yield A 1)T Eurpean Corp Bond A EUR 1)T Frontier Mkt A EUR-H1 1)T Gbl Balanced A EUR-H1 1)T Gbl Bond A EUR-H1 1)T Gbl Bond (Eur) A 1)T Gbl Hgh Incme Bnd A EUR 1)T Gbl High Yield A EUR 1)T Gbl Income A 1)T Gbl Totl Retrn A EUR-H1 1)T Latin America A EUR 2)F High Yield A 2)T China A 2)T Shariah Asia Gwth A USD 2)T Shariah Gb Equity A USD R F R M R V F V V V V V V F V F F V M R F F F X F V F V V V 9,07 0,55 94/150 9,25 1,09 80/134 11,70 0,86 77/150 12,52 1,13 37/107 11,28 0,53 95/150 11,51 -6,88 16/22 12,89 1,02 6/15 22,20 0,59 25/78 34,70 -1,84 2/2 9,31 -3,82 2/19 18,53 -12,96 11/29 8,94 -2,08 22/116 8,73 -2,02 21/116 10,64 -1,85 105/112 9,21 -1,39 13/116 16,87 2,24 31/109 11,95 2,14 29/149 11,38 -1,90 232/245 19,51 0,98 50/72 20,64 -0,63 138/150 14,91 0,27 184/204 11,10 2,21 35/109 10,58 0,28 98/109 17,22 0,29 136/154 20,85 -0,86 131/134 7,24 -9,16 28/34 17,08 1,82 56/109 21,73 -6,51 38/44 9,66 -5,16 77/78 12,17 0,75 123/245 GAM Fund Management Limited George’s Court 54-62 Townsend Street, Dublin 2, Ireland. Client Services Department. Tfno. +35316093927. Fecha v.l.: 06/03/14 1)GAM ST Alph.techEur EUR I I 12,44 1,42 32/105 1)GAM ST A-P Eq EUR A V 122,97 -1,74 9/9 1)GAM ST A-P Eq EUR I V 114,39 -1,74 8/9 1)GAM ST Asia Eq EUR A V 14,66 6,80 5/78 1)GAM ST Con Euro Eq EUR A V 18,41 2,47 101/225 1)GAM ST Disc FX EUR A* I 9,60 0,68 50/105 1)GAM ST Em Mkt Rts EUR A F 11,48 1,14 45/112 1)GAM ST Euro Eq EUR A V 287,77 2,49 100/225 1)GAM ST Euro Eq EUR I V 256,89 2,49 99/225 1)GAM ST Flex Glb Pft EUR A I 12,45 1,18 35/105 1)GAM ST Glb Rts EUR A* I 11,61 2,18 15/105 1)GAM ST Glb Rts EUR I* I 11,61 2,18 16/105 1)GAM ST Global Sel EUR A V 15,08 1,71 61/245 1)GAM ST Loc EM Rates&FX EU F 11,94 2,13 6/112 1)GAM ST Loc EM Rates&FX EU F 10,55 2,13 7/112 1)GAM ST Jap. Eq EUR A V 99,54 -5,38 47/78 1)GAM ST Jap. Eq EUR AO V 103,84 -5,23 36/78 1)GAM ST Jap. Eq EUR I V 102,41 -5,23 37/78 1)GAM ST Key Qua Str EUR A I 10,24 -2,67 17/19 1)GAM ST US ALL CP Eq EUR A V 24,81 4,33 13/196 1)GAM ST Worldwide EU Acc V 15,13 2,81 20/245 2)GAM ST Alph.techEur USD I 12,44 0,71 49/105 2)GAM ST A-P Eq USD A V 12,44 -1,68 6/9 2)GAM ST Asia Eq USD A V 16,04 6,89 3/78 2)GAM ST Asia-Pac.Eq USD I V 12,14 -1,68 10/28 2)GAM ST Ch Eq USD I V 23,84 3,57 1/44 2)GAM ST China Eq USD A V 24,32 3,57 2/44 2)GAM ST Disc FX USD A* I 9,81 -0,02 85/105 2)GAM ST Emg Asia Equity V 12,72 3,71 3/28 2)GAM ST Em Mkt Rts USD A F 11,31 0,43 62/112 2)GAM ST Euro Eq USD A V 24,34 2,60 92/225 2)GAM ST Euro Eq USD I V 21,54 2,60 91/225 2)GAM ST Flex Glb Ptf USD A I 12,55 0,43 56/105 2)GAM ST Glb Rts USD A* I 11,71 1,45 31/105 2)GAM ST Glb Rts USD I* I 11,71 1,45 30/105 2)GAM ST Glb Sel USD A V 14,65 0,96 103/245 2)GAM ST Jap. Eq USD A V 12,40 -5,27 38/78 2)GAM ST Jap. Eq USD I V 12,22 -5,27 39/78 2)GAM ST Key Qua Str USD A I 10,46 -3,15 18/19 2)GAM ST Key Qua Str USD I I 10,46 -3,15 19/19 2)GAM ST Loc EM Rates&FX US F 12,09 1,39 37/112 2)GAM ST US All Cap Eq USD V 13,66 4,42 9/196 2)GAM ST US ALL CP Eq USD A V 13,66 4,42 10/196 2)GAM ST Worldwide USD A V 3.598,62 2,90 18/245 2)GAM ST Worldwide USD I V 3.090,63 2,90 19/245 3)GAM ST Jap. Eq JPY A V 811,70 -5,43 52/78 3)GAM ST Jap. Eq JPY AO V 1.314,63 -5,39 49/78 4)GAM ST Asia Eq GBP I V 1,75 7,14 2/78 4)GAM ST A-P Eq GBP A V 2,78 -1,46 5/9 4)GAM ST A-P Eq GBP I V 2,59 -1,46 4/9 4)GAM ST Con Euro Eq GBP A V 3,33 2,80 81/225 4)GAM ST Euro Eq GBP A V 2,57 2,82 79/225 4)GAM ST Euro Eq GBP I V 2,26 2,83 78/225 4)GAM ST Flex Glb Ptf GBP A I 12,22 1,81 18/105 4)GAM ST Glb Rts GBP A* I 1,17 2,88 9/105 4)GAM ST Glb Rts GBP I* I 1,17 2,87 10/105 4)GAM ST Glb Sel GBP A V 1,60 2,38 29/245 4)GAM ST Jap. Eq GBP A V 89,13 -5,00 29/78 4)GAM ST Jap. Eq GBP I V 87,88 -5,00 28/78 4)GAM ST Key Qua Str GBP A I 10,42 -1,78 14/19 4)GAM ST Key Qua Str GBP I I 10,42 -1,78 15/19 4)GAM ST Loc EM Rates&FX GB F 1,15 2,79 1/112 4)GAM ST Worldwide GBP A V 1,59 3,13 16/245 4)GAM ST Worldwide GB Inc V 1,49 3,13 15/245 5)GAM ST Asian Eq CHF A V 11,06 6,83 4/78 5)GAM ST A-P Eq CHF A V 9,35 -1,69 7/9 5)GAM ST Disc FX CHF A* I 9,43 1,38 33/105 5)GAM ST Em Mkt Rts CHF A F 11,20 1,80 20/112 5)GAM ST Euro Eq CHF A V 10,77 2,57 94/225 5)GAM ST Flex Glb Ptf CHF A I 12,15 1,80 19/105 5)GAM ST Glb Rts CHF A* I 10,80 2,81 11/105 5)GAM ST Glb Sel CHF A V 14,83 2,36 30/245 5)GAM ST Loc EM Rates&FX CH F 10,71 2,75 2/112 M M M N & M HB M m m m M m &W N M m m m M m M 5, Allèe Scheffer L2520 Luxembourg. Bruno Patain. Tfno. 91 524 40 11. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Abs Ret Multi Strategie D I 118,17 0,26 66/105 1)Central & Eastern Bond D F 160,17 0,19 2/5 1)Central & Eastern Equit D V 213,05 -0,68 4/29 1)Euro Bonds D F 145,01 2,86 89/204 1)Euro Bond 1-3 Years D F 115,42 1,39 28/139 1)Euro Bond 3-5 Years D F 124,15 2,25 131/204 1)Euro Convertible Bonds D F 105,78 1,64 32/48 1)Euro Corporate Bonds D F 145,54 1,94 45/149 1)Euro Covered Bonds D F 116,38 2,12 31/149 1)Euro Short Term Bonds D 121,62 0,62 12/205 1)European Recovery Equit D V 107,58 7,58 2/111 1)European High Yield Bds D F 191,97 1,52 74/109 1)European SRI Equity V 141,52 1,81 121/225 1)Eurozone Equities D V 101,29 1,29 52/111 1)Garant 1 D G 117,90 0,97 4/10 1)Garant 2 D G 107,95 1,68 3/10 1)Garant 3 D G 113,07 2,10 2/10 1)Garant 4 D G 103,95 0,07 6/10 1)Garant 5 D G 104,11 0,37 5/10 1)German Equities D V 115,41 -0,60 6/15 1)Global Equit Allocation D R 114,13 -0,11 127/150 1)High Conviction Europe D V 118,40 3,38 58/225 1)North American Eq FOF D V 111,22 4,33 12/196 1)Short Ter Eur Corporate D F 111,40 0,47 116/149 1)Small & Mid Cap Euro Eq D V 116,45 8,00 20/47 1)US Bonds D F 113,50 0,42 28/42 2)Asian Bond D F 103,03 0,26 12/15 2)Greater China Equities D V 169,44 0,29 7/44 Goya 23 28001 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Alcalá Ahorro M 10,42 0,60 61/72 1)Alcalá Bolsa Mixto R 13,03 1,08 44/70 1)Alcalá Global R 9,72 0,42 108/150 1)Alcalá Uno F 15,88 0,36 92/139 1)Fonalcalá R 29,91 0,82 51/70 1)Riva y García Acciones I R 21,08 3,81 8/70 1)Riva y García Ahorro F 1.407,45 1,16 39/139 1)Riva y García Global R 8,51 2,44 6/150 1)Riva y García RF Instit. F 11,00 1,31 166/204 1)Riva y García S. Conserv M 6,27 0,91 55/107 Gesconsult Pza Marqués de Salamanca, 11 28006 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Gesconsult Conservador A I 84,42 0,28 11/12 1)Gesconsult Corto Plazo D 697,73 0,52 17/205 1)Gesconsult Crecimiento* V 18,81 1,40 49/111 1)Gesconsult RF Flexible* M 26,38 3,89 2/72 1)Gesconsult Renta Variable V 35,42 2,32 71/86 1)Gesconsult León VMF A* R 22,46 3,77 9/70 1)Gesconsult Talento* X 10,52 0,82 107/154 m H m M M M H m M M M m M m M m M m H m M U U U M m M M M m m m m M m U H H U M m M N M m m m M M m M M U & & & & U mM mM mM mM m H M H m H U H M H H H + H + H + H H H H H H H H m N m U M m N H H H H H H H m m M mm m M M M m m m m m U U U M m H H H H M H H M M & & & & & & & & m mM m mM mM mM mM mM mM mM mM m H H W H H Gesalcalá + H H H H N N N U U U U U U U U U U U U U m m m & M M M M M &N m m m m m m M M M & W m m Virgen de los Peligros,6 28013 Madrid. Emilia Diaz. Tfno. 915956915. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Gesc Deuda Corp F 516,24 1,11 85/149 1)Gesc Deuda Soberana E D 670,02 0,17 105/205 1)Gesc Multiestratégias Alt* I 625,21 0,90 16/21 1)Gesc Small C U m m U M U U U U M & m M M & U H H U U U m M m H m Franklin Templeton I. F. Ortega y Gasset 29 6ª planta 28006 Madrid. Tfno. 914263600. Web. www.franklintempleton.com.es. Fecha v.l.: 07/03/14 1)F Brazil Opp A EUR-H1 V 10,20 -0,20 1/12 1)F European Growth A V 14,75 1,86 116/225 1)F European SmC Growth A V 32,19 2,42 45/47 1)F Gb Real Estate A EUR-H1 V 13,77 3,30 20/38 1)F Gbl Growth A EUR-H1 V 13,91 -0,57 214/245 1)F Glod&P Metals A EUR-H1 V 5,19 26,59 1/14 1)F India A V 20,36 3,04 8/10 1)F Mult-Asset Income A EUR R 9,90 0,92 73/150 1)F Mutual European A V 23,15 1,22 148/225 1)F Mutual Gb Dscv A EUR-H2 V 12,22 0,16 169/245 1)F Natural Resources A EUR V 7,19 2,42 12/22 1)F Strategic In A EUR-H1 F 11,55 1,32 53/134 1)F Technology A V 7,34 7,31 3/34 1)F Wrld Perspectives A EUR V 18,75 1,46 74/245 1)FT Equity Selection N EUR R 8,89 -2,74 145/150 1)FT Gbl Alloction A EUR-H1 R 10,83 -0,37 135/150 1)FT Gbl Eqty Strg A EUR-H1 V 7,00 0,00 183/245 M H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H m Generali Fund Management SA Gescooperativo S.A. 0,58 122/154 0,13 117/205 1,08 41/107 0,14 76/105 M m m M M M m M M M M M m m U U w U H U M M M MD m m m M m m m m m M m m m U m M M 40 Expansión Martes 11 marzo 2014 Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) 1)FC Ahorro 1)FC Asegurado 1)FC B Selección Asia* 1)FC B Selección Emergentes* 1)FC Bienvenida 1)FC Bolsa Dividendo Europa 1)FC Bolsa España 150 1)FC Bolsa Euro 1)FC Bolsa Gestión España 1)FC Bolsa Gestión Euro 1)FC Bolsa Gestión Europa 1)FC Bolsa Índice España 1)FC Bolsa Selección Europa* 1)FC Bolsa Selección Global* 1)FC Bolsa Selección Japón* 1)FC Bolsa Selección USA* 1)FC Bolsa Small Caps Euro 1)FC Bolsa USA 1)FC Cédulas 1)FC Comunicaciones 1)FC Crecimiento* 1)FC Deuda Pública España 1)FC Equilibrio* 1)FC Estabilidad 1)FC Estabilidad Plus 1)FC Estabilidad 2 1)FC Estabilidad 2 Extra 1)FC Fondtesoro Largo Plazo 1)FC Fonstresor Catalunya 1)FC Gar. E. Óptima 8 1)FC Gar. E. Óptima 9 1)FC Gar. Eurobolsa 2 1)FC Gar. Eurobolsa 3 1)FC Gar. Eurobolsa 4 1)FC Gar. Eurobolsa 5 1)FC Gar. Eurobolsa 6 1)FC Gar. Europ. Protec. 10 1)FC Gar. Europ. Protec. 11 1)FC Gar. Europ. Protec. 12 1)FC Gar. Europ. Protec. 13 1)FC Gar Ibex Protección II 1)FC Garantía Euroacciones 1)FC Garantía Pr Emergentes 1)FC Garantía Renta Fija 21 1)FC Garantía Renta Fija 24 1)FC Garantia RF 2017 1)FC Garantizado R. Fija 1)FC Garantizado R. Fija 1)FC Garantizado R. Fija 2 1)FC Garantizado R. Fija 3 1)FC Global Invest* 1)FC Ideas B.España Plus 1)FC Iter 1)FC Monetario Liquidez 1)FC Monetario Rentas 1)FC Multi Top Funds* 1)FC Multisalud 1)FC Obj Bolsa España 2 1)FC Objetivo Octubre 2014 1)FC Oportunidad* 1)FC Oportunidad Plus* 1)FC R. FIJA Sel. Emergente* 1)FC R. Fija Sel.High Yield* 1)FC Renta Fija Corporativa 1)FC Renta Fija Dólar 1)FC 75 Global* 1)Foncaixa Deuda Públic Int 1)Foncaixa H. Enero 2018 Es 1)Foncaixa H. Enero 2018 Ex 1)Foncaixa Ob Abril 2014 Es 1)Foncaixa Ob Abril 2014 Ex 1)Foncaixa Objetivo Ibex 1)Foncaixa RF Alta Cal Cred 1)Foncaixa RF Flexible Plus 1)Foncaixa Sel Ret Absoluto* 1)Mbk F Ético Garantizado 1)Microbank Fondo Ético F G V V G V V V V V V V V V V V V V F V R F M G G G G F F G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G X V M D D V V G D X V F F F F I F F F D D G F F I G I 30,45 6,82 7,73 6,67 6,64 6,33 5,97 28,11 38,24 20,55 6,04 7,87 11,20 8,37 4,41 9,30 12,24 7,96 6,99 8,42 12,55 6,74 15,56 6,53 6,64 6,64 6,69 8,34 9,28 133,19 111,34 6,37 6,68 7,33 7,77 6,91 6,60 6,55 6,55 11,41 6,30 6,63 6,80 6,44 6,41 7,60 113,56 130,65 147,27 152,75 9,48 9,22 6,90 6,41 601,05 10,09 11,50 8,12 6,81 12,26 12,40 8,91 9,08 7,28 0,35 6,52 20,80 6,79 6,82 6,31 6,34 7,67 8,72 8,82 6,68 7,61 7,28 0,72 0,53 -1,00 -4,32 0,62 3,08 6,01 1,00 3,65 3,67 2,72 4,33 2,67 0,93 -4,82 2,55 3,95 0,89 0,50 2,29 1,11 3,18 0,92 0,01 0,03 0,19 0,23 3,19 2,48 -0,02 0,35 0,34 0,53 1,01 1,56 1,61 -0,34 -0,16 0,36 0,06 -0,05 0,01 0,50 0,01 0,02 2,19 0,23 1,34 0,46 0,77 3,19 2,33 1,25 0,00 0,04 0,92 3,29 3,36 0,36 0,54 0,57 -0,01 2,03 2,40 -0,69 2,93 2,17 3,06 3,11 0,03 0,07 3,17 1,31 2,64 1,63 -0,44 1,69 62/139 125/221 51/78 72/116 169/278 66/225 13/86 55/111 32/86 19/111 83/225 17/86 84/225 108/245 27/78 53/196 42/47 140/196 181/204 20/34 62/150 69/204 53/107 265/278 255/278 237/278 229/278 67/204 4/139 19/21 136/221 137/221 126/221 98/221 70/221 65/221 207/221 204/221 133/221 163/221 191/221 178/221 128/221 264/278 258/278 65/278 230/278 120/278 185/278 153/278 10/154 70/86 30/107 174/205 151/205 109/245 26/28 11/221 40/205 124/154 146/245 69/112 42/109 18/149 11/13 1/12 15/134 79/204 75/204 159/205 137/205 1/21 167/204 8/134 1/23 209/221 4/13 Inverseguros Gestión S.A. Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.: 07/03/14 1)AEGON Inversión MF M 14,24 0,61 60/72 1)AEGON Inversión MV R 9,45 0,43 60/70 1)Nuclefón M 133,31 0,28 68/72 1)Segurfondo Corto Plazo F 10,99 0,18 117/139 1)Segurfondo Ético Cart Flx I 11,37 1,12 6/13 1)Segurfondo Gest. Dinámica* I 234,78 -0,10 23/23 1)Segurfondo Inversión* I 85,84 -0,01 3/6 1)Segurfondo RF Flexible F 10,52 0,31 12/13 1)Segurfondo R.Variable V 142,09 2,03 78/86 1)Segurfondo S&P 100 Cubier V 10,26 0,55 157/196 1)Segurfondo USA V 15,18 0,38 162/196 INVESCO www.invesco.es. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Absolute Return Bond A 1)Absolute Return Bond E 1)Asia Balanced Dist E 1)Asia Cons Demand E 1)Asia Infrastructure E 1)Asia Opportunities E 1)Asian Bond E 1)Asian Equity E 1)Asian Focus Equity E 1)Balanc Risk Alloc A 1)Balanc Risk Alloc C 1)Balanc Risk Alloc D 1)Balanc Risk Alloc E 1)Capital Shield 90 (EUR) A 1)Capital Shield 90 (EUR) E 1)China Focus Equity E 1)Continental Europ Eq A 1)Continental Europ Eq E 1)Emerg Europe Eq E 1)Emerg Loc Cur Dbt E Acc 1)Emerg Mkt Corp Bond EH 1)Emerg Mkt Quant Eq C 1)Emerg Mkts Bond A EH 1)Emerg Loc Cur Dbt A Ac EH 1)Emerg Mkt Quant Eq AEH 1)Energy A Acc EH 1)Energy E 1)Euro Corporate Bond A Acc 1)Euro Corporate Bond A Dis 1)Euro Corporate Bond E 1)Euro Inflat-Linked Bond A 1)Euro Inflat-Linked Bond E 1)Euro Reserve A 1)Euro Reserve E 1)Euro Short Term Bd A 1)Euro Short Term Bd E 1)European Bond A 1)European Bond A Dist 1)European Bond E 1)European Growth Equity A 1)European Growth Equity E 1)Gbl Inv Grade Corp. Bd E 1)Gbl Inv.Grade Cor Bd AHe 1)Global Absolute Return A 1)Global Absolute Return E 1)Global Bond E Acc 1)Global Equity Inc.E 1)Global High Income A EH 1)Global Inc. Real Est. E 1)Global Leisure E 1)Global Real Estate A EH 1)Global Real Estate E 1)Global Select Equity E 1)Global Sm.Comp.Equity E 1)Global Structured Eq A EH 1)Global Structured Eq E 1)Global Tot Ret (EUR) Bd A 1)Global Tot Ret (EUR) Bd E 1)Gold&Precious Metals A EH 1)Gold&Precious Metals E 1)Greater China Equity E 1)India Equity E 1)Japanese Equity Advant E 1)Japanese Equity Core E 1)Japanese Value Equity E 1)Latin American Eq A EH 1)Latin American Eq E 1)Nippon Small/Mid Cap Eq E 1)Pan Europ Eq Inc A Acc 1)Pan Europ Eq Inc A Dis 1)Pan Europ Equity A 1)Pan Europ Equity A D 1)Pan Europ Equity E 1)Pan Europ Equity Inc E 1)Pan Europ Focus Eq A 1)Pan Europ Focus Eq E 1)Pan Europ High Inc A Acc 1)Pan Europ High Inc A Dis 1)Pan Europ High Inc E 1)Pan Europ Small Cap Eq A 1)Pan Europ Small Cap Eq E 1)Pan Europ Struct Eq A 1)Pan Europ Struct Eq E 1)PRC Equity A Acc EH 1)Renminbi Fixed Inc E 1)UK Equity E 1)US Equity A EH 1)US Equity E EH 1)US High Yield Bd A EH 1)US High Yield Bond E 1)US Structured Eq A Acc EH 1)US Structured Equity E 1)USD Reserve E 1)US Value Equity E 2)ASEAN Equity A 2)Asia Balanced A 2)Asia Cons Demand A 2)Asia Cons Demand A Dist 2)Asia Infrastructure A Acc 2)Asia Infrastructure A Dis 2)Asia Opportunities A 2)Asian Bond A 2)Asian Equity A 2)Asian Focus Equity A I I R V V V F V V X X X X I I V V V V F F V F F V V V F F F F F D D F F F F F V V F F I I F V F V V V V V V V V F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V M M M V V V V V F V V V F F V V D V V R V V V V V F V V 2,84 0,80 46/105 2,78 0,75 47/105 13,54 -0,66 4/4 9,42 -0,11 36/78 9,37 0,54 15/15 62,77 0,34 29/78 10,04 0,29 11/15 4,47 -1,54 61/78 10,86 -2,34 67/78 14,70 1,87 38/154 15,10 1,96 34/154 14,71 1,87 39/154 14,37 1,77 45/154 11,82 0,17 72/105 11,19 0,09 79/105 13,96 -3,52 29/44 7,96 6,28 6/225 7,89 6,19 7/225 6,83 -13,87 16/29 10,15 -1,38 96/112 11,67 2,09 35/149 7,64 -4,74 85/116 29,40 1,69 25/112 7,89 -0,37 76/112 8,42 -3,77 48/116 14,93 2,47 9/28 18,82 1,35 13/28 16,36 2,25 21/149 12,49 1,56 70/149 16,06 2,21 25/149 14,93 1,47 14/37 14,64 1,44 15/37 322,73 0,01 173/205 319,35 0,00 187/205 10,89 1,03 45/139 10,82 1,00 47/139 6,25 3,29 3/13 5,52 2,16 8/13 6,13 3,26 4/13 20,58 1,13 160/225 19,19 1,05 166/225 9,18 1,84 55/149 9,00 2,88 5/149 10,81 -0,46 92/105 10,46 -0,66 97/105 6,02 0,11 112/134 14,47 1,76 57/245 19,07 2,53 9/109 7,33 3,53 19/38 22,62 3,01 3/3 10,99 4,27 16/38 8,39 2,94 24/38 9,74 1,35 82/245 16,72 3,40 7/12 31,72 3,83 11/245 31,16 2,77 21/245 12,73 2,89 4/134 12,61 2,84 5/134 4,95 26,28 2/14 4,48 25,14 4/14 29,04 -3,55 31/44 26,37 3,90 5/10 12,66 -2,31 6/78 1,19 -7,03 72/78 11,53 -4,79 25/78 6,63 -5,15 1/34 6,25 -6,16 4/34 6,42 -1,98 6/9 12,92 4,53 27/225 11,79 4,52 28/225 17,89 4,25 35/225 16,14 3,79 45/225 16,71 4,11 39/225 12,37 4,39 31/225 15,67 4,75 21/225 18,62 4,67 22/225 18,51 3,47 5/72 13,46 2,91 9/72 17,76 3,38 6/72 19,97 8,41 15/47 18,01 8,23 16/47 14,13 4,59 25/225 12,49 4,43 29/225 39,03 0,62 6/44 9,59 -2,07 108/112 10,91 3,81 3/18 13,96 1,90 85/196 13,79 1,85 90/196 11,67 2,01 47/109 10,44 0,92 89/109 11,21 1,91 82/196 13,69 0,81 147/196 62,42 -1,00 32/33 14,84 0,41 161/196 97,92 3,20 1/9 23,56 -0,32 3/4 13,68 0,21 31/78 13,34 0,24 30/78 13,78 0,87 13/15 13,01 0,81 14/15 96,68 0,72 23/78 10,83 0,59 10/15 6,42 -1,20 55/78 12,24 -1,94 65/78 2)Balanc.-Risk Alloc Fd A H 2)Bond Fund A 2)Bond Fund A M D 2)China Focus Equity A 2)Cont Europe Small Cap A 2)Emerg Europe Eq A 2)Emerg Loc Cur Dbt A Acc 2)Emerg Loc Cur Dbt A Dist 2)Emerg Mkt Corp Bond Fd A 2)Emerg Mkt Quant Eq A 2)Emerg Mkts Bond A 2)Emerg Mkts Bond A MD 2)Emerg Mkts Equity A 2)Energy A 2)Gbl Inv Grade Corp. Bd A 2)Global Bond A Acc 2)Global Equity Inc Fd A 2)Global Health Care A 2)Global High Income A D 2)Global High Income A MD 2)Global Inc. Real Est. A 2)Global Inc.Real Est. A Di 2)Global Leisure A 2)Global Real Estate Sec A 2)Global Select Equity A 2)Global Small Cap Equity A 2)Global Small Comp Eq Fd A 2)Global Structured Eq A 2)Global Technology A 2)Gold&Precious Metals A 2)Greater China Equity A 2)India Equity A 2)Japanese Equity A 2)Japanese Equity Core A 2)Korean Equity A 2)Latin American Eq A 2)Pacific Equity A 2)Pan Eur Sml Cap Eq A Dt $ 2)Pan Euro Eqty Fd A Dt USD 2)PRC Equity Fund A D 2)Renminbi Fixed Inc A 2)US Structured Equity A 2)US Value Eq. A 2)USD Reserve A 3)Japanese Eq. Adv.A 3)Japanese Value Eq. A 3)Nippon Small/Mid Cap Eq A 4)Gilt A 4)UK Equity A 4)UK Investment Grade Bond X 19,55 1,12 75/154 F 28,57 2,75 7/134 F 28,36 2,14 17/134 V 15,11 -3,24 25/44 V 229,93 11,19 4/47 V 10,10 -13,58 13/29 F 14,53 -1,05 85/112 F 9,34 -2,34 111/112 F 10,45 0,31 121/149 V 10,83 -4,36 73/116 F 21,19 0,93 53/112 F 20,12 -0,44 77/112 V 39,29 -0,89 9/116 V 28,92 1,76 12/28 F 11,23 -1,17 137/149 F 8,70 0,38 107/134 V 61,41 2,19 38/245 V 116,20 6,76 16/28 F 13,35 1,77 58/109 F 12,95 0,27 99/109 V 11,46 3,88 17/38 V 9,07 3,24 21/38 V 34,82 3,39 2/3 V 11,15 2,48 26/38 V 14,11 1,64 64/245 V 124,38 1,61 11/12 V 58,15 3,77 5/12 V 40,97 2,05 44/245 V 14,81 6,91 5/34 V 6,34 25,36 3/14 V 44,59 -3,17 24/44 V 38,62 4,28 4/10 V 17,66 -4,58 21/78 V 1,73 -6,68 70/78 V 24,97 1,83 1/9 V 8,92 -5,71 3/34 V 48,62 -2,66 18/28 V 27,52 8,66 13/47 V 22,80 4,10 40/225 V 56,50 -0,09 8/44 F 10,71 -1,79 104/112 V 20,60 1,22 125/196 V 31,10 0,81 146/196 D 87,02 -0,74 19/33 V 3.026,00 -1,95 1/78 V 996,00 -4,47 19/78 V 1.017,00 -1,80 4/9 F 13,62 2,20 8/10 V 8,32 2,98 8/18 F 0,93 2,47 6/10 Ipar Kutxa Correo 2 48005 Bilbao. Aitor Garcia Santamaria. Tfno. 944790625. Fecha v.l.: 07/03/14 1)IK Ahorro F 1.006,16 0,81 54/139 1)IK Fondbolsa R 8,20 -1,83 142/150 1)IK Fondo Múltiple V 6,25 0,17 168/245 1)IK Fonrenta M 12,35 -0,39 100/107 1)IK Premiun Gestión Activa X 7,80 0,67 117/154 JPMorgan Asset Management José Ortega y Gasset, 29 28006 Madrid. Carlos Arroyos. Tfno. 915161314. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 07/03/14 1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) F 74,96 1,70 29/134 1)JPM Ame Eq A-Acc EUR V 88,93 2,19 66/196 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) V 10,76 2,87 36/196 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) V 10,23 2,71 46/196 1)JPM Ame Eq D-Acc EUR V 10,94 2,05 74/196 1)JPM ASEAN Eq D-Acc EUR V 12,13 1,93 3/9 1)JPM Asia P ex-J BFEqD-Acc V 75,16 -1,44 59/78 1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) I 79,24 1,89 17/105 1)JPM East Eur A-Acc EUR V 14,76 -18,27 28/29 1)JPM East Eur D-Acc EUR V 24,34 -18,40 29/29 1)JPM E.M.CBd Port.I A(Div)* F 81,44 -3,84 139/149 1)JPM E.M.CBd Port.I D(Div)* F 81,20 -3,43 138/149 1)JPM Em Mkt Cp.Po.IIA(Hdg) F 74,58 0,99 95/149 1)JPM Em Mkt Cp.Po.IID(Hdg) F 74,40 0,90 100/149 1)JPM Em Mkt Eq A-Acc EUR V 12,01 -4,00 60/116 1)JPM Em Mkt Eq D-Acc EUR V 8,27 -4,17 66/116 1)JPM Em Mkts CpPortIIIAacc F 88,24 1,07 88/149 1)JPM Em Mkts CpPortfIIIDac F 87,24 0,97 97/149 1)JPM Em Mkts Cur Al.A(Acc) D 9,96 0,71 1/1 1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) F 12,92 2,05 9/112 1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) F 14,62 1,88 18/112 1)JPM Em Mkts Div A-Acc V 69,83 -3,84 52/116 1)JPM Em Mkts Div D-Acc V 69,19 -3,97 58/116 1)JPM Em Mkts Inc A-Acc R 69,76 -2,68 143/150 1)JPM Em Mkts Inc D-Acc R 69,56 -2,82 147/150 1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) F 88,04 2,36 4/112 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) F 86,89 2,28 5/112 1)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc F 12,69 -1,25 91/112 1)JPM Em Mkts LcCurDbt DAcc F 12,30 -1,36 95/112 1)JPM Em Mkts Opport.Aacc V 70,41 -5,07 91/116 1)JPM Em Mkts Opport.Dacc V 70,71 -5,19 93/116 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR F 13,21 3,04 80/204 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR F 13,05 3,00 82/204 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e F 11,10 0,73 61/139 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e F 11,03 0,64 66/139 1)JPM Eu Ifl-Lkd Bd Dac-EUR F 101,73 0,78 32/37 1)JPM Eu Sel.Eq Aacc-EUR V 9,11 1,33 51/111 1)JPM Eur Eq Abs AlphaA-Acc V 101,23 1)JPM Eur Focus A-Acc V 14,15 6,63 3/225 1)JPM Eur Focus D-Acc V 13,16 6,47 4/225 1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR F 102,77 2,47 120/204 1)JPM Euro Corp.Bd A-A e F 14,33 2,21 24/149 1)JPM Euro Corp.Bd D-A e F 14,05 2,11 32/149 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR V 19,82 4,59 24/225 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR V 18,22 4,41 30/225 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR V 14,18 4,04 41/225 1)JPM Euro Eq D-Acc EUR V 11,08 3,84 43/225 1)JPM Euro Liq Res.A-acc D 107,80 0,00 183/205 1)JPM Euro Liq Res. D-acc E D 108,91 0,00 184/205 1)JPM Euro Liquidity A D 13.015,99 0,00 177/205 1)JPM Euro Liquidity D D 10.255,63 0,00 176/205 1)JPM Euro Money Mkt A-Acc D 100,00 1)JPM Euro SC A-Acc EUR V 20,20 8,95 9/47 1)JPM Euro SC D-Acc EUR V 15,48 8,78 11/47 1)JPM Euro Sel Eq A-Acc V 1.096,41 3,22 62/225 1)JPM Euro Sel Eq D-Acc V 98,99 3,07 67/225 1)JPM Euro Sh.Dur.Bnd D-Acc F 107,91 0,31 101/139 1)JPM Euro Str G A-AccEUR V 18,89 7,21 1/225 1)JPM Euro Str G D-AccEUR V 12,21 7,11 2/225 1)JPM Euro Str V A-AccEUR V 12,95 3,19 63/225 1)JPM Euro Str V D-Acc V 14,60 3,03 72/225 1)JPM Eurol A-Acc EUR V 13,48 3,85 16/111 1)JPM Eurol D-Acc EUR V 10,09 3,70 18/111 1)JPM Eurol Dyn.Aacc EUR V 191,78 5,39 5/111 1)JPM Eurol Dyn.Dacc EUR V 188,65 5,26 7/111 1)JPM Eurol Foc.Aacc EUR V 179,54 4,00 14/111 1)JPM Eurol Foc.Dacc EUR V 176,63 3,86 15/111 1)JPM Europe Equity Plus A V 12,73 3,75 46/225 1)JPM Europe Equity Plus D V 11,98 3,54 51/225 1)JPM Europe Str Div.A EUR V 174,46 3,54 52/225 1)JPM Europe Str Div.D EUR V 139,62 3,40 57/225 1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR F 121,56 2,02 39/149 1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR F 120,46 1,95 44/149 1)JPM Gb Allocation Fd Aacc X 105,97 0,67 115/154 1)JPM Gb Balanced A-Acc R 1.528,99 0,91 74/150 1)JPM Gb Balanced D-Acc R 154,50 0,82 82/150 1)JPM Gb Bd D-Acc e F 11,64 1,66 33/134 1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) F 79,34 1,68 31/134 1)JPM Gb Bd Opp A-dist(hdg) F 102,75 0,81 96/134 1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) F 78,99 1,59 35/134 1)JPM Gb Bd Opp D-dist(hdg) F 102,83 0,85 92/134 1)JPM Gb Cap App A-Acc X 144,63 0,96 93/154 1)JPM Gb Cap App D-Acc X 116,60 0,87 104/154 1)JPM Gb Cap Pres A-Acc hdg X 78,46 1,42 61/154 1)JPM Gb Cap Pres D-Acc Hdg X 78,21 1,35 63/154 1)JPM Gb Cons.Bal A-Acc M 1.114,40 2,28 3/107 1)JPM Gb Cons.Bal D-Acc M 124,25 2,20 4/107 1)JPM Gb Conv EUR A-Acc F 14,53 3,42 5/48 1)JPM Gb Conv EUR D-Acc F 12,47 3,40 6/48 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) F 11,67 1,83 57/149 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-AeD(Hdg) F 87,02 0,31 120/149 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-AeD(Hdg) F 83,40 0,24 123/149 F 11,44 1,78 64/149 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) 1)JPM Gb.C.Bd Fd X-e(Hdg) F 80,23 2,02 40/149 1)JPM Gb Div A-dist (Hdg) V 90,50 -0,18 199/245 1)JPM Gb Div D-dist (Hdg) V 89,07 -0,32 205/245 1)JPM Gb Div X-acc (Hdg) V 98,49 1,09 94/245 1)JPM Gb Dy A-Acc V 8,73 1,63 65/245 1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg V 7,02 1,89 49/245 1)JPM Gb Dy D-Acc EUR V 8,21 1,36 81/245 1)JPM Gb Focus A-Acc V 18,93 0,75 124/245 1)JPM Gb Focus D-Acc V 23,55 0,60 142/245 1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e F 11,76 1,73 27/134 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae F 10,58 0,28 106/139 F 10,51 0,29 105/139 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae 1)JPM Gb Healthcare A-acc V 115,40 8,46 13/28 1)JPM Gb HY A-Acc F 202,07 2,36 22/109 1)JPM Gb HY D-Acc F 190,80 2,28 26/109 1)JPM Gb Inc A EUR M 147,12 0,67 68/107 1)JPM Gb Inc Aacc EUR X 119,68 1,81 44/154 1)JPM Gb Inc Dacc EUR X 118,85 1,75 47/154 1)JPM Gb Mlt Str Inc D-Acc X 113,71 1,64 50/154 1)JPM Gb Na Res A-Acc EUR V 13,80 4,23 7/22 1)JPM Gb Na Res D-Acc EUR V 9,00 3,93 8/22 1)JPM Gb Strat.BdDAccEURHdg F 78,49 0,60 99/134 1)JPM Gb Strat.BFAAccEURHdg F 75,73 -0,01 115/134 1)JPM Gb Strat.BFDAccEURHdg F 75,92 0,09 113/134 1)JPM Germ Eq A-Acc EUR V 21,41 -1,61 11/15 1)JPM Germ Eq D-Acc EUR V 3,77 -1,82 13/15 1)JPM HgbStMtNt A-Acc I 99,53 -1,75 13/19 1)JPM HgbStMtNt D-Acc I 94,49 -1,88 16/19 1)JPM HY.Bd Pf I A-acc F 111,36 0,89 90/109 1)JPM HY.Bd Pf I A-inc F 105,94 0,89 91/109 1)JPM HY.Bd Pf I D-acc F 110,55 0,80 93/109 1)JPM HY.Bd Pf I D-inc F 105,66 0,80 94/109 1)JPM Inc. Opp A-Acc Hdg F 135,57 0,56 102/134 1)JPM Inc.Opp D fix-Acc Hdg F 75,18 -0,20 122/134 1)JPM Inc. Opp D-Acc Hdg 1)JPM Inc.Opp A fix-Acc Hdg 1)JPM Indones Eq D-Acc EUR 1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg 1)JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR 1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg 1)JPM Jap 50 Eq.A-Acc EUR 1)JPM Jap 50 Eq.D-Acc EUR 1)JPM Lat Am Eq A-Acc EUR 1)JPM Systemat. Alpha A-acc 1)JPM Turkey Equity A-Acc 1)JPM Turkey Equity D-Acc 1)JPM US Dyn.130/30 A-Acc 1)JPM US Dyn.130/30 D-Acc 1)JPM US Eq A-Acc EUR 1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) 1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg) 1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg 1)JPM US Sel EqPls Aacc-EUR 1)JPM US Sm CapGwthAacc-EUR 1)JPM US Val D Acc(Hdgd) 2)JPM Aggr.Bd DAcc USD 2)JPM Ame Eq A-Acc USD 2)JPM Ame Eq D-Acc USD 2)JPM Asia Alph+ D-Acc USD 2)JPM Asia P ex-J BFEqD-Acc 2)JPM China A-Acc USD 2)JPM China D-Acc USD 2)JPM Divers Risk D-Acc 2)JPM E.M.CBd Port.I A(Div)* 2)JPM E.M.CBd Port.I D(Div)* 2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq AAc 2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq DAc 2)JPM Em Mkts Cp.Pf I-B(Div* 2)JPM Em Mkt D-Acc USD 2)JPM Em Mkt Eq A-Acc USD 2)JPM Em Mkts A-acc-USD 2)JPM Em Mkts Crp.PtIIIAacc 2)JPM Em Mkts Crp.PtIIIDacc 2)JPM Em Mkts Crp.Ptf-Acc-A 2)JPM Em Mkts Crp.Ptf II-A2)JPM Em Mkts Crp.Ptf II-D2)JPM Em Mkts D-acc-USD 2)JPM Em Mkts Div A-Acc 2)JPM Em Mkts Inc A-Acc 2)JPM Em Mkts Inc D-Acc 2)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) 2)JPM Em Mkts IvGrDacc USD 2)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc 2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc 2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD 2)JPM Em Mkts StratAacc-USD 2)JPM Eur Focus A-Acc 2)JPM Eu.Dyn A-Acc USD(hdg 2)JPM Eu.Eq Plus AACC(Hdg) 2)JPM Eurol Eq AaccUSD(Hdg) 2)JPM Europe Dyn A-Acc USD 2)JPM Europe Dyn D-Acc USD 2)JPM Europe SmCp A-Acc USD 2)JPM Gb Balanced AAcc(Hdg) 2)JPM Gb Balanced DAcc(Hdg) 2)JPM Gb Bd Opp A-Acc 2)JPM Gb Bd Opp D-Acc 2)JPM Gb.C.Bd Fd A Acc 2)JPM Gb.C.Bd Fd A-Acc(Hdg) 2)JPM Gb.C.Bd Fd D Acc 2)JPM Gb.C.Bd Fd D-Acc(Hdg) 2)JPM Gb Cap Pre A-Acc 2)JPM Gb Cap Pre D-Acc 2)JPM Gb Cons Trds Dacc USD 2)JPM Gb Conv Fd(USD) A-Acc 2)JPM Gb Conv Fd(USD) D-Acc 2)JPM Gb Dy A-Acc USD 2)JPM Gb Dy D-Acc USD 2)JPM Gb Inc Ddist-USD(Hdg) 2)JPM Gb Merg ArbAacc USD 2)JPM Gb Strat.A-acc-USD 2)JPM Gb Uncon.Eq A-Acc 2)JPM Gb Uncon.Eq D-Acc 2)JPM Greater Ch A-Acc USD 2)JPM Greater Ch D-Acc USD 2)JPM Hg Kg A-Acc USD 2)JPM Hg Kg D-Acc USD 2)JPM HY.Bd Pf I A-acc $hdg 2)JPM HY.Bd Pf I A-inc $hdg 2)JPM HY.Bd Pf I D-acc$hdg 2)JPM HY.Bd Pf I D-inc $hdg 2)JPM Inc.Opp.Aacc USD 2)JPM Inc.Opp.DAcc USD 2)JPM Inc Opp.Plus Aac-USD 2)JPM India A-Acc USD 2)JPM India D-Acc USD 2)JPM Indones Eq.A-Acc USD 2)JPM Indones Eq.D-Acc USD 2)JPM Jap Eq A-Acc USD 2)JPM Jap Eq A-Acc USD Hdg 2)JPM Jap Eq D-Acc USD 2)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg 2)JPM Jap 50 Eq A-Acc Hdg 2)JPM Korea Eq A-Acc USD 2)JPM Korea Eq D-Acc USD 2)JPM Lat Am Eq A-Acc USD 2)JPM Lat Am Eq D-Acc USD 2)JPM Managed Res.A-acc-USD 2)JPM Mid East A-Acc USD* 2)JPM Mid East D-Acc USD* 2)JPM Pac Eq A-Acc USD 2)JPM Pac Eq D-Acc USD 2)JPM Renminbi Bd D-acc 2)JPM Russia A-Acc USD 2)JPM Russia D-Acc USD 2)JPM Singa A-Acc USD 2)JPM Singa D-Acc USD 2)JPM Taiwan A-Acc USD 2)JPM Taiwan D-Acc USD 2)JPM US Ag Bd A-Acc USD 2)JPM US Ag Bd D-Acc USD 2)JPM US Dollar Gvt Liq A 2)JPM US Dollar Liq A 2)JPM US Dollar Liq D 2)JPM US Eq A-Acc USD 2)JPM US Equity A-Acc 2)JPM US Eq Plus A-Acc USD 2)JPM US Eq Plus D-acc USD 2)JPM US Grwt A-Acc USD 2)JPM US Grwt D-Acc USD 2)JPM US HY Pl Bd A-Acc USD 2)JPM US Sel Eq A-Acc USD 2)JPM US Sel Eq D-Acc USD 2)JPM US SelEqPlus D-accUSD 2)JPM US Sh Dur Bd A-AccUSD 2)JPM US Sh Dur Bd D-AccUSD 2)JPM US Value A Acc USD 2)JPM US Value D Acc USD 2)JPM USD Treas Liq.A 2)JPM USD Treas Liq. D 3)JPM Jap 50 Eq.A-Acc JPY 3)JPM Jap 50 Eq.D-Acc JPY 3)JPM Jap Eq A-acc JPY 3)JPM Jap Sel Eq A-Acc 3)JPM Jap Sel Eq D-Acc 4)JPM Ster Liquidity A 4)JPM Ster Liquidity D 5)JPM Eur.Eq A-Acc CHF (hdg 6)JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD F F V V V V V V V I V V V V V V V F V V V F V V V V V V X F F V V F V V F F F F F F F V R V F F F F V F V V V V V V V R R F F F F F F M M V F F V V X I F V V V V V V F F F F F F F V V V V V V V V V V V V V D V V V V F V V V V V V F F D D D V V V V V V F V V V F F V V D D V V V V V D D V D 133,88 75,18 69,30 69,64 114,33 74,73 50,40 150,31 63,53 11,48 11,12 18,85 82,99 82,35 77,15 10,29 9,76 80,85 74,14 103,95 9,87 101,19 17,57 15,89 99,49 104,26 28,38 33,61 106,81 100,52 100,24 19,16 38,97 100,79 31,55 20,89 353,87 119,89 118,52 130,09 100,54 100,43 119,31 96,86 96,72 96,48 115,32 98,86 17,59 16,94 105,21 115,23 18,03 145,71 138,91 151,52 152,03 151,47 156,64 137,65 137,46 105,42 104,87 14,81 102,61 14,55 105,26 121,02 116,70 160,29 169,85 160,92 16,18 17,60 145,87 99,18 115,80 14,32 12,12 25,07 36,53 19,80 29,88 145,40 138,41 144,35 138,04 180,56 100,72 112,41 23,29 44,37 99,34 97,86 9,69 95,36 7,79 121,70 106,26 10,47 9,81 26,41 38,61 10.145,77 17,94 22,18 15,60 15,68 106,74 10,03 7,45 27,24 46,01 18,85 16,23 15,17 16,93 10.035,54 13.298,62 10.019,24 130,85 135,63 13,94 13,10 17,88 8,71 119,62 246,01 171,81 13,85 103,50 102,51 17,38 19,98 11.448,21 10.037,29 11.263,00 7.805,00 751,00 9.085,00 10.856,00 14.973,99 10.362,52 134,30 11.169,80 0,52 -0,23 15,19 -7,59 -5,29 -7,06 -4,55 -5,97 -7,73 -0,35 -7,33 -7,51 1,07 0,88 -0,19 4,57 4,39 2,50 4,77 1,86 0,95 2,11 1,95 -3,49 -1,49 -4,74 -4,90 1,13 -4,57 -4,16 -11,09 -11,24 -5,03 -4,20 -4,05 1,17 0,30 0,21 1,01 -0,15 -0,23 1,04 -3,90 -2,76 -2,87 1,60 1,53 -1,47 -1,50 -5,24 0,08 6,46 3,74 3,07 4,54 4,35 8,77 0,19 0,10 0,93 0,84 1,03 -0,46 0,99 -0,52 0,66 0,57 0,37 3,10 3,00 1,52 1,33 -0,13 -0,17 0,01 1,09 0,92 -1,80 -1,95 -3,47 -3,67 0,14 0,14 0,06 0,06 -0,19 -0,23 -0,13 3,16 3,00 15,15 14,99 -6,44 -8,18 -6,62 -7,58 -6,42 -5,44 -5,65 -7,92 -8,05 -0,64 3,23 3,02 -4,48 -4,58 -1,34 -22,94 -23,05 -4,63 -4,80 1,74 1,64 0,52 0,51 -0,74 -0,74 -0,74 -0,34 -0,26 1,00 0,80 3,79 3,54 1,72 1,48 1,39 1,53 -0,53 -0,57 1,30 1,13 -0,74 -0,74 -4,44 -4,62 -6,18 -5,20 -5,33 0,63 0,63 4,54 0,37 103/134 123/134 2/4 77/78 41/78 73/78 20/78 61/78 14/34 8/19 5/29 6/29 130/196 142/196 171/196 7/196 11/196 10/109 M M M W U H M W U H M W U H M m U H M m m MW U H MW U H MW m M U H MW M U H M M M M M W M W m M W m M W m M W M M M M U w M U M U M U M M U m M U m M U w M M w M M M M M m M m M m m M U m MW MW MW M MW MW H MW M m MW U MW U MW U MW U H MW U M M MW U m m 6/17 88/196 86/134 71/196 76/196 75/78 60/78 34/44 35/44 73/154 141/149 140/149 21/22 22/22 142/149 68/116 62/116 43/112 122/149 124/149 93/149 132/149 133/149 49/112 54/116 146/150 32/116 28/112 29/112 98/112 100/112 94/116 68/112 5/225 47/225 21/111 26/225 32/225 12/47 119/150 120/150 88/134 93/134 90/149 135/149 94/149 136/149 70/107 74/107 7/21 9/48 10/48 69/245 83/245 143/154 6/6 114/134 93/245 110/245 19/44 22/44 27/44 32/44 102/109 101/109 105/109 104/109 35/42 124/134 118/134 7/10 9/10 3/4 4/4 67/78 78/78 69/78 76/78 66/78 7/9 9/9 17/34 21/34 4/33 5/22 6/22 26/28 27/28 15/15 14/16 15/16 4/5 5/5 3/5 4/5 26/42 27/42 14/33 13/33 12/33 177/196 174/196 135/196 148/196 21/196 23/196 63/109 111/196 116/196 105/196 37/42 39/42 121/196 129/196 21/33 20/33 17/78 22/78 64/78 35/78 44/78 5/6 6/6 9/111 1/4 M M M M M M M M M M M M M M W M M W M M W M M M M M M M M M M M M M M M M M N w N w N w N w H H m m m m m m m m m U U U U M M M M M H H M M m M m m M H H H H H H m H H H H H H H H H H m m m m m m m m H H H H H H W M m m m m & & m m m m M M M H H U U m m U H H H H M U U m m m m m m m m m m m m m m m m m m m M M m U U N m H N m H N m N m H H M m M M M m m H e e e m N w m M W m m m m m m M M M M M M M M M M M m M M M U H H U U m m M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M H H H H M m M M M M M M M M M M M M M M M M M M H M H m m M m m m m m m m m m m m m m mM mM m m m m M M M M M M M M m m m M U M M M M H H H H M H H H H m m m m m m M m M w w w w H H H H m m m m H H M M M M m M D H H H H M M H H w w w w m M H H M M M H M m M m M M H m m N M M M M M M M M m m Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U. Pza. Euskadi 5, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Kutxabank Baskefond F 1.282,83 1,81 15/139 1)Kutxabank Bolsa V 17,67 1,49 83/86 1)Kutxabank Bolsa EEUU V 7,08 -0,36 178/196 1)Kutxabank Bolsa Emergent.* V 8,73 -3,66 45/116 1)Kutxabank Bolsa Eurozona V 5,15 -0,26 83/111 1)Kutxabank Bolsa Intern.* V 7,56 0,63 138/245 1)Kutxabank Bolsa Japón V 2,95 -6,08 N m M M MM MM MM MM MM MM H H H H H H M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M m H mM m m M M M m M M m M H W Martes 11 marzo 2014 Expansión 41 FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) 2)MFS US Conc.Growth A1 2)MFS US Gov Bond A1 2)MFS US Value A1 4)MFS UK Equity A1 V F V V 14,36 16,51 20,56 8,04 1,16 127/196 0,41 29/42 -0,21 172/196 -1,46 18/18 M&G Investments Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Alicia García Santos. Tfno. +34915615257. Fecha v.l.: 06/03/14 1)M&G American Fund EUR A V 12,23 0,35 163/196 1)M&G American Fund Eur AH V 14,08 1,95 77/196 1)M&G Asian Fund EUR A V 28,33 -2,89 73/78 1)M&G Corporate Bond EUR A F 16,49 2,64 7/149 1)M&G Dyn Alloc Fd EURA Inc I 12,69 0,89 9/12 1)M&G Dyn Alloc Fund EUR A I 12,70 0,90 8/12 1)M&G Emer Mkts Bd EURA Inc F 10,23 -0,27 73/112 1)M&G Emerging Mkts Bd.EURA F 10,38 -0,25 72/112 1)M&G Episode Def.EURA-HP* I 10,08 0,52 54/105 1)M&G Eur Corp Bond EUR C F 17,72 2,59 10/149 1)M&G Eur HhYld Bd EURA Inc F 25,67 2,03 44/109 1)M&G Eur InfLKCorp Bd EURA F 11,35 0,12 36/37 1)M&G Eur Str Value EUR A V 13,27 3,84 44/225 1)M&G Euro Corp Bd EURA Inc F 16,09 2,50 12/149 1)M&G Euro H.Yield Bd EUR A F 26,36 2,03 43/109 1)M&G Euro H.Yield Bd EUR C F 24,92 2,12 41/109 1)M&G Euro Index Trk EUR A V 15,58 3,40 56/225 1)M&G Euro Sml Cos EUR A V 25,90 4,58 38/47 1)M&G European Fund EUR A V 12,78 3,00 73/225 1)M&G Gbl. Dividnd EURA Inc V 18,03 -1,40 226/245 1)M&G Gbl.Corp.Bd EurAH INC F 10,48 2,10 33/149 1)M&G Gl. Conv. Fund EUR A F 13,17 1,58 35/48 1)M&G Gl. Conv. Fund Eur AH F 13,19 2,58 15/48 1)M&G Gl Converts EUR A Inc F 12,95 -0,06 44/48 1)M&G Gl Converts EURAH Inc F 12,99 0,97 43/48 1)M&G Gl Emerg Mark EUR A V 20,78 -6,05 107/116 1)M&G Gl.Macro Bd EUR A Inc F 10,83 -0,45 129/134 1)M&G Gl.Macro Bd EURA F 10,91 -0,15 120/134 1)M&G Gl.Macro Bd EURAH F 10,59 -0,14 119/134 1)M&G Gl.Macro Bd EURAH Inc F 10,50 -0,44 128/134 1)M&G Gl.Macro Bd EURB F 10,79 -0,24 126/134 1)M&G Gl.Macro Bd EURBH F 10,47 -0,23 125/134 1)M&G Gl.Macro Bd USDA F 15,01 1,42 47/134 1)M&G Global Basics EUR A V 24,10 0,24 163/245 1)M&G Global Corp.Bd Eur AH F 10,50 2,10 34/149 1)M&G Global Dividend EUR A V 18,28 -1,39 225/245 1)M&G Global Growth EUR A V 18,23 -2,36 237/245 1)M&G Global Leaders EUR A V 15,15 -0,16 196/245 1)M&G Globl Basics EURA Inc V 24,04 0,24 164/245 1)M&G Gl.Real Est.Sec.EUR A V 12,59 4,79 15/38 1)M&G Gl.Rl.Est.Sec EURAInc V 12,43 4,80 14/38 1)M&G HY Corp.Bd EUR AH Inc F 12,39 -0,15 107/109 1)M&G H.Yield Corp.Bd EURAH F 12,78 0,63 96/109 1)M&G Jap Smaller Cos EUR A V 16,38 -1,37 2/9 1)M&G Japan Fund EUR A V 10,81 -2,28 5/78 1)M&G Macro Episode EUR SH I 10,45 2,19 2/19 1)M&G Macro Episode EUR TH I 10,43 1,95 4/19 1)M&G N America Value EUR A V 12,53 1,99 75/196 1)M&G Optimal Inc EURAH Inc M 17,76 1,77 28/72 1)M&G Optimal Inc. F EUR AH M 17,97 1,76 29/72 1)M&G Pan Eur Div EUR A Inc V 13,37 -0,17 194/225 1)M&G Pan European EUR A V 15,21 2,35 103/225 1)M&G PanEuro Dividend EURA V 13,87 1,77 123/225 1)M&G Recovery Fund EUR A V 26,58 3,95 1/18 1)M&G ShrtDate C.B EURAHInc F 10,11 0,36 119/149 1)M&G ShrtDate Crp.B EUR AH F 10,19 0,64 111/149 1)M&G ShrtDate Crp.B USD AH F 10,20 0,70 108/149 1)M&G UK Grouth Fund EUR A V 12,24 0,96 14/18 2)M&G American USD A V 13,35 1,17 126/196 2)M&G Asian Fund USD A V 22,78 -2,10 66/78 2)M&G Emerging Mkts Bd.USDA F 10,99 0,56 58/112 2)M&G Gl Emerg Mark USD A V 22,44 -5,28 95/116 2)M&G Gl.Macro Bd USDAH F 10,62 -0,88 132/134 2)M&G Global Basics USD A V 11,88 1,06 96/245 2)M&G Global Corp.Bnd USD A F 10,52 1,35 78/149 2)M&G Global Growth USD A V 18,88 -1,56 229/245 2)M&G Global Leaders USD A V 11,01 0,66 134/245 2)M&G Gl.Real Est.Sec.USD A V 11,17 5,65 10/38 2)M&G H.Yield Corp.Bd USDAH F 12,94 -0,09 106/109 2)M&G N America Value USD A V 11,64 2,82 38/196 2)M&G Optimal Inc F USD AH M 13,20 1,05 46/72 1)Italian Opport. EUR 1)Italian Value EUR 1)Japan Opportunities EUR2 1)Market Neutral EUR* 1)Multi Str.Ucits Alt.A EUR* 1)US Value EUR2 1)World Opportunities EUR 2)US Selection USD2 V 35,41 V 274,24 V 163,34 I 180,58 I 1.091,99 V 182,84 V 186,02 V 201,38 8,92 7/10 8,74 8/10 -5,71 9/9 3,76 1/6 1,25 6/19 -0,11 169/196 2,42 27/245 4,08 16/196 Pictet Funds (Europe) SA. Suc. en España Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR* I 99,86 0,93 42/105 1)Pictet-AbsRetGbDiv-R EUR* I 110,63 1,12 37/105 1)Pictet-Agriculture-R EUR* V 147,86 -0,10 4/8 1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR V 125,57 0,41 27/78 1)Pictet-Biotech-HR EUR* V 433,32 15,32 2/28 1)Pictet-Eastern Eu-R EUR* V 275,44 -13,77 15/29 1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR* F 111,83 -0,37 74/112 1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR V 312,08 -5,17 92/116 1)Pictet-Eu Equities Sel-R* V 502,01 -2,33 218/225 1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR* V 183,45 3,06 69/225 1)Pictet-EUR Bonds-R* F 459,36 2,80 95/204 1)Pictet-EUR Corp Bds-R* F 173,43 1,61 69/149 1)Pictet-EUR Gvt Bds-R* F 137,52 2,90 85/204 1)Pictet-EUR High Yield-R* F 211,49 2,38 19/109 1)Pictet-EUR Infl Lk Bds-R* F 115,41 1,04 22/37 1)Pictet-EUR SMT Bonds-R* F 129,88 0,60 70/139 1)Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R* D 101,85 -0,04 196/205 1)Pictet-EUR ST HighYield-R* F 115,40 1,22 81/109 1)Pictet-Euroland ldx-R EUR* V 114,23 2,49 27/111 1)Pictet-Europe Index-R EUR* V 144,73 3,05 71/225 1)Pictet-Generics-HR EUR* V 155,57 11,54 8/28 1)Pictet-Glo Em Ccy-HR EUR* F 63,58 -0,76 81/112 1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR* F 224,73 1,70 24/112 1)Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR* V 138,80 5,29 4/245 1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR V 68,47 -7,20 75/78 1)Pictet-Premium Brds-R EUR* V 114,14 -2,40 17/21 1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR* V 809,81 6,40 28/47 1)Pictet-St Mon. MktEUR* D 134,00 -0,02 193/205 1)Pictet-US EqGwhSel-HR EUR* V 124,65 4,07 17/196 1)Pictet-US High Yd-HR EUR* F 97,32 1,99 48/109 1)Pictet-Water-R EUR* V 184,96 2,72 7/10 1)Pictet-Wrld Gvt Bds-R EUR* F 127,91 2,10 18/134 2)Pictet-AsEq exJap-R USD V 167,95 -0,30 38/78 2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD F 138,77 0,72 9/15 2)Pictet-Biotech-R USD* V 588,42 14,44 3/28 2)Pictet-Clean Energy-R USD* V 85,67 4,35 6/28 2)Pictet-Digital Comm-R USD* V 200,85 5,56 6/34 2)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD* F 170,90 -1,06 86/112 2)Pictet-Em. Mkts Idx-R USD* V 230,97 -3,06 34/116 2)Pictet-Em. Mkts-R USD V 463,33 -5,82 102/116 2)Pictet-Generics-R USD* V 200,18 10,72 9/28 2)Pictet-Glo Em Ccy-R USD* F 101,73 -1,50 99/112 2)Pictet-Glo Em Dbt-R USD* F 297,34 0,98 50/112 2)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD* V 204,93 4,55 3/12 2)Pictet-Great. China-R USD V 361,03 -4,66 33/44 2)Pictet-Indian Eq-R USD V 300,75 5,17 1/10 2)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD* F 133,40 1,53 2/10 2)Pictet-Pacif Idx-R USD V 360,27 2,26 10/78 2)Pictet-Russian Eq-R USD* V 52,44 -20,41 3/16 2)Pictet-Security-R USD* V 163,60 3,49 6/12 2)Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD* D 101,47 -0,76 26/33 2)Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD* D 129,04 -0,76 25/33 2)Pictet-Timber-R USD* V 148,03 1,17 17/22 2)Pictet-US Eq Gr Sel-R USD* V 169,84 3,29 27/196 2)Pictet-US High Yd-R USD* F 142,86 1,25 79/109 2)Pictet-USA Index-R USD* V 156,20 1,02 133/196 2)Pictet-USD Gvt Bds-R* F 560,42 0,74 18/42 2)Pictet-USD SMT Bds-R* F 123,64 -0,55 7/13 3)Pictet-JpnEq.Opp-R JPY V 6.654,48 -5,05 32/78 3)Pictet-JpnEq Sel-R JPY V 10.177,73 -5,95 60/78 3)Pictet-Japan Index-R JPY V 12.527,99 -3,94 13/78 5)Pictet-CHF Bonds-R* F 450,74 1,68 3/8 5)Pictet-STMonMkt-R* D 123,45 0,70 1/4 PIMCO Europe Ltd, Mirabaud & Cie www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 22 22. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Mirabaud Eq.Spain A EUR* V 25,82 6,39 11/86 1)Mir. Ac. All. Bal A EUR* R 105,49 0,77 83/150 1)Mir. Ac. All. Cons A EUR* M 105,74 1,10 40/107 1)Mir. - Conv. Bonds A EUR* F 128,96 2,55 16/48 1)Mir. - Dyn Alloc A EUR* X 100,91 1,22 68/154 1)Mir. - Eq Eurozone A EUR* V 160,78 4,19 12/111 1)Mir. - Eq Pan Eur A Cap* V 99,82 -0,91 207/225 1)Mir. - Gl.HgYd Bds AH EUR* F 108,95 2,30 24/109 2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD* F 110,31 4,17 1/48 2)Mir. - Eq Asia ex Jap A V 174,26 -2,36 69/78 2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 103,57 -5,31 96/116 2)Mir. - Eq Global A USD* V 129,75 0,16 170/245 2)Mir. - Eq US A USD* V 162,57 0,44 160/196 2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD* F 109,24 1,56 71/109 2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD* F 103,44 1,14 76/134 4)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 88,63 -5,41 239/245 4)Mir. - Equities UK A* V 2,11 1,94 12/18 4)Mir. - Gl.HgYd Bds AH GBP* F 109,44 2,99 1/109 5)Mir. - Eq Swiss Sm/Mid A* V 302,11 10,76 1/9 5)Mir. - Gl.HgYd Bds AH CHF* F 108,72 2,96 2/109 Mirabaud Gestión SGIIC Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Gemma Hurtado. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Mirabaud Short T. España F 12,30 0,15 120/139 Mutuactivos S.A. Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Mutua. Gest. Óptima Cons* I 148,94 1,09 4/15 1)Mutua. Gest. Óptima Din* I 135,06 0,40 5/6 1)Mutua. Gest. Óptima Mod* I 156,24 1,62 3/12 1)Mutuafondo A F 32,04 1,48 24/139 1)Mutuafondo Argali I 101,11 2,01 1/8 1)Mutuafondo Bolsa A V 128,31 0,27 160/245 1)Mutuafondo Bolsas Emerg A* V 305,03 -2,25 23/116 1)Mutuafondo Bonos Conv A F 114,74 1,46 36/48 1)Mutuafondo Bonos Corp.* F 120,43 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em F 100,45 0,61 113/149 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em F 100,57 0,68 109/149 1)Mutuafondo Bonos Corp. II F 110,27 1,40 75/149 1)Mutuafondo Bonos Financ. F 119,33 0,97 98/149 1)Mutuafondo Bonos Tier 1 S F 133,73 1,91 52/109 1)Mutuafondo Cédulas F 122,34 1,17 2/5 1)Mutuafondo Cédulas II F 116,14 0,57 3/5 1)Mutuafondo Corto Plazo A D 134,14 0,53 16/205 1)Mutuafondo Deuda Subord. F 132,15 2,48 14/149 1)Mutuafondo Dinero D 106,47 0,11 120/205 1)Mutuafondo España V 204,84 6,90 7/86 1)Mutuafondo Fondos A* V 122,09 2,40 28/245 1)Mutuafondo High Yield A* F 26,07 2,26 27/109 1)Mutuafondo Inv&Coop.* M 109,46 1,02 47/107 1)Mutuafondo LP A F 160,41 2,67 109/204 1)Mutuafondo Mixto Flexible R 106,04 0,58 92/150 1)Mutuafondo RF Española F 111,14 3,85 28/204 1)Mutuafondo RF Seleccion F 100,76 0,76 178/204 1)Mutuafondo Tecnológico A* V 73,51 2,89 18/34 1)Mutuafondo Valores A V 251,87 7,29 1/12 1)Polar Renta Fija F 117,59 2,78 97/204 Ofi Asset Management 1, rue Vernier 75017 Paris. Tfno. +33 140 68 17 17. Web. www.ofi-am.fr. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Ofi Cible (I)* V 418,08 3,43 55/225 1)Ofi Convertibles* F 71,89 2,36 21/48 1)Ofi ConvertiblesTaux Euro* F 323,58 2,36 22/48 1)Ofi Flex* V 1.073,56 0,61 177/225 1)Ofi Leader (I)* V 2.438,82 0,69 175/225 1)Ofi Ming (C) V 268,36 -1,71 18/44 1)Ofi RZB Europe de L’EST C* V 313,37 -15,07 26/29 OYSTER FUNDS (BANQUE SYZ & CO SA) www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 06/03/14 1)Absolute Return EUR2 I 167,50 1,19 34/105 1)Credit Opport. EUR2* F 169,22 -1,07 134/134 1)Diversified EUR R 262,02 0,47 100/150 1)Dynamic Allocation EUR I 187,91 6,20 1/105 1)Emerg. Opport. EUR V 144,04 0,76 6/116 1)Euro Liquidity EUR F 152,95 -0,21 135/139 1)Europ. Corporate Bds EUR F 252,56 2,61 9/149 1)Europ. Corporate Bds EURD F 165,47 2,61 8/149 1)Europ. Fixed Income EUR F 232,28 2,49 7/13 1)Europ. Opport. EUR2 V 228,64 4,27 34/225 1)Global Convertibles EUR F 224,42 2,81 13/48 11 Baker Street,London,W1U 3AH Deal:+4420 3640 1000. http://gisnav.pimco-funds.com. Tfno. +44(0)20 3640 1407. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Emerging Mtk I Eur Hdg A F 34,78 1,16 44/112 1)EuriborPLUS E Acc D 11,37 0,18 104/205 1)EuriborPLUS Inst Acc D 12,07 0,33 51/205 1)EuriborPLUS Inv Acc D 11,75 0,34 44/205 1)Euro Bond E Acc F 19,15 2,68 107/204 1)Euro Bond Inst Acc F 20,60 2,90 86/204 1)Euro Bond Inv Acc F 19,77 2,75 100/204 1)Euro Long Duration Inst A F 17,28 5,05 11/204 1)Euro RealReturn Inst Acc F 12,61 1,69 8/37 1)EurUltra Long Dtion Ins A F 21,73 5,90 5/204 1)Gbl IGC Inst Eur Hdg Acc F 16,27 1,81 60/149 1)Gbl Multi-Asset Ins E Hdg R 13,17 0,53 96/150 1)Gbl Multi-Asset E Eu Hdg R 12,45 0,32 114/150 1)Unconstrained E Eur Hdg F 11,58 0,78 177/204 1)Unconstrained Inst E Hdg F 12,03 0,92 175/204 2)CommoditiesPlus Inst Acc V 9,99 7,55 1/22 2)Developing Mkts Inst Acc F 13,47 -1,04 84/112 2)Emerging Mkts Inst Acc F 38,00 0,47 60/112 2)Emerging Mkts Inst Acc F 36,47 0,42 63/112 2)Emerging Mtks E Acc F 35,47 0,33 64/112 2)Global Bond E Acc. F 23,90 0,82 94/134 2)Global Bond ExUs Inst Ac. F 17,76 1,31 55/134 2)Global Bond ExUs Inv. A F 17,26 1,25 66/134 2)Global Bond Inst Acc F 25,71 0,99 83/134 2)Global Bond Inv. Acc. F 24,41 0,91 90/134 2)Global High Yield Inst. A F 19,62 1,59 70/109 2)Global IGC Inv. Acc. F 17,51 1,05 89/149 2)Global Real Return E Acc F 15,77 1,51 13/37 2)Global Real Return Inv A F 16,36 1,56 11/37 2)Global Real Rtn Inst Acc F 16,98 1,65 9/37 2)High Yield E Acc F 25,33 1,54 73/109 2)High Yield Inst Acc F 27,18 1,69 65/109 2)Low Av Duration Inst Acc F 14,60 -0,06 1/13 2)Low Av Duration Inv Acc F 14,12 -0,18 3/13 2)StocksPLUS Inst Acc V 20,72 1,51 107/196 2)StocksPLUS Inv Acc V 19,70 1,47 112/196 2)Total Return E Acc F 24,41 0,62 24/42 2)Total Return Inst Acc F 26,23 0,80 14/42 2)Total Return Inv Acc F 24,84 0,72 20/42 4)Inst’l GBP Hedged Income F 7,28 2,89 4/10 4)UK Invest Grade Inst Acc F 16,47 3,91 1/10 4)UK Long Duration Inst Acc F 17,74 3,85 2/10 4)UK Low Av Duration Inst A F 13,80 1,81 1/2 4)UK Real Return Inst Acc F 19,16 2,83 1/37 Pioneer Investments Pº de la Castellana 41 2 Planta 28046 Madrid. Ignacio Alcántara. Tfno. 917874400. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Abslt European Equity R 47,67 0,38 112/150 1)Abslt Mult Stratgy Growt I 59,12 5,18 3/105 1)Absolut Return Currencies I 5,16 -0,58 3/4 1)Absolute Return Bond I 54,18 -0,68 98/105 1)Emerg Corp High Yield F 50,24 0,60 114/149 1)Emerging Markets Bond F 11,20 0,27 65/112 1)Emerging Markets Equity V 6,47 -4,85 87/116 1)Euro Bond F 9,26 2,77 98/204 1)Euro Corporate Short Term F 60,68 0,17 125/149 1)European Research A V 5,26 1,15 157/225 1)Glb Equity Target Income V 62,75 1,92 47/245 1)Glb Multi-Asset Target in X 49,69 1,45 58/154 1)Multi Asset Real Return X 61,02 0,86 105/154 1)Northamerican Basic Value V 59,71 2,91 34/196 1)Pio Abst Mult Strategy I 57,98 3,15 7/105 1)Pio Em Mkts B Local Curr. F 58,45 -0,85 83/112 1)Pio Euro Curve 1-3 Years F 63,26 0,49 81/139 1)Pio Euro Curve 3-5 Years F 67,10 1,70 157/204 1)Pio Euro Curve 7-10 Years F 72,76 3,79 37/204 1)Pio Global Aggregate Bond F 69,72 1,10 79/134 1)Pio. Global High Yield F 82,89 1,32 77/109 1)Pio U.S. Aggregate Bond F 65,04 1,47 4/42 1)Pio US Dollar Short Term F 4,69 -0,21 4/13 1)Pion Core European Equity V 8,74 0,11 186/225 1)Pione Eur Commodities V 41,01 6,16 3/22 1)Pione Euro Strategic Bond F 89,89 1,02 82/134 1)Pione European Target Inc V 54,47 1,62 128/225 1)Pione Glob Multi Assets R 79,64 1,19 57/150 1)Pione Global Balanced 50* X 59,42 2,48 20/154 1)Pione Global Defensive 20* M 7,04 2,77 1/107 1)Pionee European Potential V 136,10 6,59 27/47 1)Pioneer Asia (Ex-Japan) V 6,17 -0,32 39/78 1)Pioneer Commodity Alpha V 39,08 3,55 10/22 1)Pioneer Emerging Europe V 14,67 -16,60 27/29 1)Pioneer Euro Aggregate Bo F 72,35 2,20 134/204 1)Pioneer Euro High Yield F 90,62 2,12 40/109 1)Pioneer Euro Liquidity D 51,50 0,06 140/205 1)Pioneer Euroland Equity V 6,09 0,00 74/111 1)Pioneer Fund China Equity V 9,15 -3,48 28/44 1)Pioneer Global Ecology V 223,13 6,08 1/10 1)Pioneer Japanese Equity V 1,99 -1,97 2/78 1)Pioneer Russian Equity V 32,74 -21,05 9/16 1)Pioneer Strategic Income F 7,61 1,20 69/134 1)Pioneer US High Yield F 8,70 2,23 32/109 1)PioneEuro Corporate Bond F 8,76 1,51 73/149 1)Top European Players V 6,88 -1,29 213/225 1)US Fundamental Growth V 126,15 0,07 166/196 1)US Mid Cap Value V 8,00 4,30 7/17 1)U.S. Pioneer Fund V 5,72 1,42 114/196 1)US Research V 6,52 1,72 95/196 Popular Gestión Privada Juan Ignacio Luca de Tena 11 4 28046 Madrid. Tfno. 915207505. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Aurum Renta Variable V 15,47 5,01 5/245 1)Fimap F 11,29 1,47 25/139 1)Fonemporium M 20,17 1,23 32/107 1)PBP Ahorro Corto Plazo D 8,49 0,20 94/205 1)PBP Alto Rto. Selección F 6,42 0,55 115/149 1)PBP Biogen V 9,16 3,84 24/28 1)PBP Bolsa España V 18,31 3,11 47/86 1)PBP Bolsa Europa V 4,99 0,81 62/111 1)PBP BRIT Óptimo G 10,26 2,37 35/221 1)PBP Dinero Fondtesoro CP F 1.224,93 0,04 127/139 1)PBP Diversifición Global* 1)PBP Estrategias 1)PBP Fondos de Autor SG* 1)PBP Gestión Flexible 1)PBP Objetivo Rentabilidad 1)PBP Renta Fija Flexible 1)PBP Summum II X 3,23 X 5,34 X 9,74 X 6,20 V 10,41 F 1.670,16 V 9,07 1,61 52/154 -0,58 149/154 0,77 111/154 1,47 57/154 -0,17 81/111 1,35 165/204 3,56 34/86 Privat Bank Patrimonio ,S.A.-Degroof Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Privat Ahorro Corto Plazo F 12,05 0,84 52/139 1)Privat Renta Fija F 18,08 1,73 154/204 1)Privat Bolsa Española V 8,62 4,93 15/86 1)Privat Salud V 14,77 5,21 21/28 1)Privat Fondos Global* V 10,69 2,11 42/245 1)Degroof Global Isis Low M 75,53 1,31 27/107 1)Degroof Glbl Isis Med/Low M 56,23 1,15 34/107 1)Degroof Global Isis Med R 91,89 1,63 41/150 1)Degroof Global Isis High V 73,04 1,25 87/245 1)Degroof Eq EMU Beha Vl V 78,48 5,06 8/111 1)Degroof Eq Emu Hi Div V 86,79 2,00 37/111 1)Degroof Eq Europe Beha Vl V 38,13 5,01 16/225 1)Atlas Real Estate EMU V 226,30 6,26 7/38 RAM Active Investments SA Rue du Rhône 62 1204 Geneva, Switzerland. www.ram-ai.com. Tfno. 0041228168730. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Emerg Mkt Eq L V 145,80 -3,67 46/116 1)European Equities B V 315,79 5,22 13/225 1)European Equities I V 319,27 5,30 10/225 1)North American Eq E V 197,65 1,50 110/196 1)Quality Bond Fd F F 131,43 1,44 43/134 2)Emerg Mkt Eq B V 154,85 -3,82 50/116 2)Emerg Mkt Eq I V 152,15 -3,72 47/116 2)North American Eq B V 211,02 0,77 151/196 2)Quality Bond Fd H F 130,72 0,69 97/134 5)Quality Bond Fd G F 126,98 2,09 19/134 S)Emerg Markets Core Eq Ip V 914,76 -4,68 84/116 S)Emerg Markets Eq Fp V 1.462,21 -3,79 49/116 S)Emerg Markets Eq I V 1.469,47 -3,60 43/116 S)European Eq Ip V 3.234,80 5,25 11/225 S)Lg/Sht Emerg Mkts Eq I V 1.115,44 -1,01 10/116 1)Sant. Corto Plazo Dólar 1)Sant. Cumbre 2018 1)Sant. Cumbre 2018 Plus B 1)Sant. Cumbre 2018 Plus C 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 2A 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 2B 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 2C 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 3 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 3B 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 3C 1)Sant. Cumb. 2018 Plus 3TB 1)Sant. Cumb. 2018 Plus 3TC 1)Sant. Cumbre 2019 Plus A 1)Sant. Cumbre 2019 Plus B 1)Sant. Cumbre 2019 Plus C 1)Sant. Cumbre 2019 Plus TB 1)Sant. Cumbre 2019 Plus TC 1)Sant. Cumbre 2019 Plus 2A 1)Sant. Cumbre 2019 Plus 2B 1)Sant. Cumbre 2019 Plus 2C 1)Sant Cumbre 2019 Plus 2TB 1)Sant Cumbre 2019 Plus 2TC 1)Sant. Dividendo Europa A 1)Sant. Dividendo Europa B 1)Sant. Duo Europa 2018* 1)Sant. Duo Europa 2019 1)Sant. Emergentes Europa 1)Sant. Equilibrio Activo* 1)Sant. Euroíndice D F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F V V V V V I 53,91 -0,87 30/33 106,89 3,46 42/204 107,43 3,33 53/204 107,52 3,36 48/204 105,87 3,35 49/204 105,92 3,38 47/204 105,98 3,41 43/204 105,37 3,82 34/204 105,41 3,85 30/204 105,45 3,88 26/204 105,41 3,85 29/204 105,45 3,88 25/204 103,54 103,54 103,54 103,54 103,54 100,01 100,01 100,01 100,01 100,01 7,45 1,15 158/225 7,48 1,24 145/225 101,96 1,95 38/111 100,00 126,46 -11,20 7/29 68,79 0,38 18/21 m m m m m m m m N N m m m m m m U m m m M m U H H M M M mM m Renta-4 Gestora M Pº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Alhambra M 14,16 1,63 34/72 1)Argos Capital X 11,76 4,78 4/154 1)Fondcoyuntura X 262,47 0,47 127/154 1)Fondemar R 10,59 2,86 16/70 1)Global Allocation X 13,44 12,29 1/154 1)ING Direct F.Naranja RF F 12,73 1,48 23/139 1)Renta Emergentes Global V 9,23 -7,11 114/116 1)Renta 4 Atalaya X 8,93 -0,27 145/154 1)Renta 4 Bolsa V 24,56 2,56 66/86 1)Renta 4 Cartera Sel Div V 9,62 1,76 124/225 1)Renta 4 CTA Trading I 8,19 2,81 1/6 1)Renta 4 Fondtesoro CP F 90,29 0,35 93/139 1)Renta 4 Japón V 4,43 -4,18 15/78 1)Renta 4 Latinoamérica V 19,48 -11,84 31/34 1)Renta 4 Minerva I 33.583,99 -2,21 7/8 1)Renta 4 Monetario D 11,37 0,39 35/205 1)Renta 4 Nexus I 12,48 1,15 36/105 1)Renta 4 Pegasus I 14,49 1,01 14/21 1)Renta 4 Ret. Dinámico I 11,13 0,75 7/23 1)Renta 4 RF Corto Plazo F 10,41 1,59 20/139 1)Renta 4 RF Euro F 10,20 0,66 64/139 1)Renta 4 RF Internacional F 10,58 -1,02 133/134 1)Renta 4 USA V 2,70 -1,62 188/196 1)Renta 4 Valor Europa V 13,24 2,05 36/111 1)Renta 4 Valor Relativo I 11,42 2,82 1/21 1)Renta 4 Wertefinder X 13,02 1,41 62/154 1)R4 Total Opportunity X 4,50 2,92 14/154 1)Truealpha Global Currency* I 99,17 -1,10 5/8 m m M M M M M M M M m m m m m m H H M H H H H H w M M H m m m m H H H H H U U U mM W H H U M U mM m m m m M M M m m M M M mM Robeco Pº de la Castellana 42 4a. Planta 28046 Madrid. Tfno. 917020705. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Robeco Afrika Fds N.V.Ae V 127,98 1,50 7/22 1)Robeco A.Q. Em.Mkts Eq De V 119,05 -5,55 100/116 1)Robeco AsiaPacific Eq De V 104,75 -1,63 9/28 1)Robeco Asian Stars Eq De V 124,72 -2,85 72/78 1)Robeco BP Gl Prem Eq De V 174,85 1,25 86/245 1)Robeco Chinese Eq De V 58,38 -3,38 26/44 1)Robeco Em.Cons.Eq De V 115,98 -3,21 9/9 1)Robeco Em.Mkts Eq De V 121,82 -6,35 109/116 1)Robeco Em.Stars Eq De V 145,94 -5,58 101/116 1)Robeco Eur.Cons.Eq De V 138,26 2,76 82/225 1)Robeco Eur.HY Bds DHe F 179,17 2,16 36/109 1)Robeco Euro Govnt Bds DHe F 139,26 3,39 45/204 1)Robeco EuroCredit Bds DHe F 128,24 1,94 47/149 1)Robeco Fin.Inst.Bds DHe F 131,69 3,34 3/149 1)Robeco Flex-o-Rente De I 106,85 0,09 78/105 1)Robeco Gl Cons.Eq De V 128,30 0,25 161/245 1)Robeco Gl Cons.Trds Eq De V 119,50 -0,07 9/21 1)Robeco Gl Gth Trds Eq De V 102,76 1)Robeco Gl Gth Trds Eq Fe V 102,93 1)Robeco Gl Gth Trds Eq Ie V 102,95 1)Robeco HY Bds DHe F 122,27 2,15 38/109 1)Robeco HY Bds ODHe F 128,63 1,31 78/109 1)Robeco Inv.G.Corp.Bds DHe F 131,44 1,79 63/149 1)Robeco Lux-o-Rente DHe F 127,63 1,97 20/134 1)Robeco N.V. Ae V 28,07 0,61 141/245 1)Robeco NW Financial Eq De V 44,35 0,05 11/16 1)Robeco Property Eq De V 106,69 2,02 28/38 1)RobecoSAM Sus.Europ.Eq De V 41,24 -0,29 197/225 1)Robeco US Large Cap Eq De V 182,10 1,01 134/196 1)Robeco US Premium Eq De V 225,49 2,05 73/196 1)Robeco US Sel.Opp.Eq DHe V 175,44 3,16 29/196 2)Robeco Chinese Eq D$ V 130,30 -3,53 30/44 2)Robeco Em.Cons.Eq D$ V 102,24 -3,37 39/116 2)Robeco Em.Mkts Eq D$ V 126,99 -6,49 111/116 2)Robeco Em.Stars Eq D$ V 95,81 -5,47 98/116 2)Robeco Gl Cons.Trds Eq D$ V 167,59 -0,22 10/21 2)Robeco Lux-o-Rente DH$ F 133,95 1,05 81/134 2)Robeco US Premium Eq D$ V 188,41 1,90 84/196 2)Robeco US Sel.Opp.Eq D$ V 178,22 2,42 57/196 N H m M M M m m m M U U U U mM m H H U w w H mM B M M m U U m m m N Santander Asset Management Avda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. Web. www.santanderga.es. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Banesto Ahorro Activo* I 113,33 0,41 19/23 1)Banesto Bolsa Intern. V 18,52 -1,26 221/245 1)Banesto Decidido Activo* I 56,83 0,42 10/15 1)Banesto F Gbl Ambicioso* X 121,71 1,68 49/154 1)Banesto Fondored Gbl Eq* R 65,00 1,46 45/150 1)Banesto Fondored Gbl Prud* M 7,95 0,83 63/107 1)Banesto G Consolidación* G 128,06 0,53 124/221 1)Banesto G Consolidación 2* G 105,25 0,85 103/221 1)Banesto G Eurostoxx 50* G 114,87 0,21 149/221 1)Banesto G Ibex Top 2* G 132,63 0,03 169/221 1)Banesto G Índices* G 10,37 1,47 77/221 1)Banesto G Mercados* G 17,02 1,94 52/221 1)Banesto G Mercados II* G 136,87 1,75 60/221 1)Banesto G R Ctes 2015 II G 109,67 0,50 179/278 1)Banesto G Rentas G 109,78 0,39 196/278 1)Banesto G Rentas C 2015 G 10,35 0,62 168/278 1)Banesto G Sel. Española 4 G 112,61 0,96 137/278 1)Banesto G. Sel Europa 2* G 11,42 0,05 167/221 1)Banesto G Selec. Europa* G 7,80 -0,11 199/221 1)Banesto G Selec Mundial* G 74,67 0,02 174/221 1)Banesto G Selec Mundial 2* G 124,97 0,09 159/221 1)Banesto G Selección Ibex* G 7,44 0,04 168/221 1)Banesto G Selección Ibex2* G 102,02 -0,07 195/221 1)Banesto G. 3 Años III A2 G 81,75 0,32 212/278 1)Banesto G. 3 Años III B G 81,96 0,34 208/278 1)Banesto G 5 Veces M R* G 12,27 0,49 129/221 1)Banesto Garantía I G 112,56 2,43 57/278 1)Banesto Garantizado 111 G 115,29 1,52 104/278 1)Banesto Garantizado 111-2 G 116,76 1,42 115/278 1)Banesto Gtía 2 años II A1 G 106,69 0,02 261/278 1)Banesto Gtía 2 años II A2 G 106,91 0,02 262/278 1)Banesto Gtía 2 años II B G 107,13 0,02 260/278 1)Banesto Gtía 3 años G 108,85 0,12 241/278 1)Banesto Gtía 3 años II A1 G 110,59 0,32 213/278 1)Banesto Gtía 3 años II A2 G 110,89 0,33 209/278 1)Banesto Gtía 3 años II B G 111,18 0,35 205/278 1)Banesto Gtía 3 años IIIA1 G 81,54 0,30 217/278 1)Banesto Gtía 4 Años G 113,30 1,74 89/278 1)Banesto Mix RV 50-50 R 101,73 3,69 10/70 1)Banesto Mixto RF 75-25 M 7,47 3,32 7/72 1)Banesto Mixto RF 90-10 M 8,36 2,68 12/72 1)Banesto Rent. Objetivo G 107,37 0,09 245/278 1)Banesto 95 Selec Mundial* G 117,79 0,86 102/221 1)Citicash D 1.188,02 0,36 41/205 1)Citifondo Ágil R 16,55 2,37 23/70 1)Citifondo Bond F 1.163,58 4,67 14/204 1)Fondo RF Corto Plazo D 100,32 0,30 56/205 1)Inveractivo Confianza* I 15,60 2,36 1/13 1)Inverbanser X 30,98 0,91 101/154 1)Openbank Corto Plazo D 0,18 0,28 64/205 1)Openbank Euro Índice 50 A V 129,10 -0,42 90/111 1)Openbank Euro Indice 50 I V 130,29 -0,23 82/111 1)Sant. Acciones Esp. A V 17,31 4,10 24/86 1)Sant. Acciones Esp. B V 18,92 4,16 22/86 1)Sant. Acciones Esp. C V 18,09 4,23 19/86 1)Sant. Acciones Euro V 3,16 0,30 69/111 1)Sant. Acciones Latinoam V 21,20 -6,24 5/34 1)Sant. Ahorro Activo A* I 118,13 0,53 13/23 1)Sant. Ahorro Activo C* I 122,30 0,67 10/23 1)Sant. Ahorro Garan. 5 A G 110,01 2,76 25/278 1)Sant. Ahorro Garan. 5 B G 110,27 2,81 22/278 1)Sant. Ahorro Garant 6 A G 114,74 2,71 31/278 1)Sant. Ahorro Garant 6 B G 115,50 2,77 23/278 1)Sant. Ahorro Garant 7 A G 115,15 2,69 33/278 1)Sant. Ahorro Garant 7 B G 116,19 2,74 28/278 1)Sant. BRICT* V 162,77 -5,42 7/19 1)Sant. Carteras Gar.* G 1.474,32 0,56 120/221 1)Sant. Carteras Gar 2* G 116,56 0,55 122/221 1)Sant. Carteras Gar 3* G 118,66 0,53 123/221 M B m M N N w & M M m M N N N N N N N N N N N N N m U U U U m U U U U m m m m m H H m U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U M M U U U U m m m &M &M U U U U M m M m m m m M M M M U U U U M U M U U U U U U U U U MM U MM U U U w U w U U U M U M U U U M M 42 Expansión Martes 11 marzo 2014 Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-13 Fondo 2)JB BF Emerg B-USD* 2)JB BF Emerg E-USD* 2)JB BF EM Corp Bd B-USD* 2)JB BF EM Corp Bd E-USD* 2)JB BF EM Infl Link B-USD* 2)JB BF EM Infl Link E-USD* 2)JB BF EM Inv Gr Bd B-USD* 2)JB BF EM Inv Gr Bd E-USD* 2)JB BF Infl Link B-USD* 2)JB BF Infl Link E-USD* 2)JB BF Loc EM B-USD* 2)JB BF Loc EM E-USD* 2)JB Commodity B-USD* 2)JB Commodity E-USD* 2)JB EF Agriculture B-USD* 2)JB EF Agriculture E-USD* 2)JB EF Asia Focus B-USD 2)JB EF Asia Focus E-USD 2)JB EF EnergyT E-USD* 2)JB EF EnergyT B-USD* 2)JB EF Health Innov B-USD* 2)JB EF Health Innov E-USD* 2)JB EF Nat Res B-USD* 2)JB EF Nat Res E-USD* 2)JB EF Russia B-USD* 2)JB EF Russia E-USD* 2)JB EF US Lead B-USD* 2)JB EF US Lead E-USD* 2)JB EF US Val B-USD* 2)JB EF US Val E-USD* 2)JB MM Dollar E-USD* 2)JB MM Dollar B-USD* 2)JB Strat Inc E-USD* 2)JB Strat Inc B-USD* 3)JB EF Japan B-JPY 3)JB EF Japan E-JPY 4)JB MM Sterl B-GBP* 4)JB MM Sterl E-GBP* 5)JB BF Emerg Bd B-CHF* 5)JB BF SwissFr B-CHF* 5)JB BF SwissFr E-CHF* 5)JB EF SwissS&M B-CHF* 5)JB EF SwissS&M E-CHF* 5)JB EF Swiss B-CHF* 5)JB EF Swiss E-CHF* 5)JB MM SwissFr B-CHF* 5)JB MM SwissFr E-CHF* 5)JB Strat Bal B-CHF* 5)JB Strat Bal E-CHF* 5)JB Strat Grow B-CHF* 5)JB Strat Grow E-CHF* 5)JB Strat Inc B-CHF* 5)JB Strat Inc E-CHF* F F F F F F F F F F F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V D D M M V V D D F F F V V V V D D R R R R M M Ranking en el año 394,49 1,31 39/112 290,74 1,22 42/112 103,26 0,85 102/149 102,48 0,75 104/149 98,78 0,82 30/37 97,21 0,73 33/37 96,45 1,71 23/112 95,82 1,61 27/112 112,13 0,70 34/37 109,08 0,61 35/37 299,52 -0,37 75/112 269,06 -0,46 79/112 92,39 4,77 4/22 87,17 4,64 5/22 73,68 -1,18 5/8 70,56 -1,31 7/8 100,04 -0,39 41/78 97,55 -0,52 43/78 177,74 15,03 2/28 184,98 15,19 1/28 267,92 10,52 10/28 256,46 10,38 11/28 83,05 1,46 14/22 79,30 1,32 15/22 66,04 -20,70 4/16 63,45 -20,81 6/16 494,93 -2,09 190/196 129,15 -2,22 191/196 174,12 0,89 141/196 159,11 0,75 152/196 1.182,68 -0,79 27/33 1.815,33 -0,74 22/33 132,24 -0,08 98/107 147,95 0,05 95/107 13.958,00 -2,04 3/78 11.004,00 -2,17 4/78 2.300,71 0,70 1/6 1.355,90 0,65 3/6 103,44 2,67 3/112 190,78 1,70 2/8 112,70 1,61 4/8 551,68 5,94 2/3 128,54 5,80 3/3 515,08 4,81 4/9 112,39 4,67 5/9 1.473,97 0,68 2/4 1.024,06 0,64 4/4 147,54 1,34 52/150 133,79 1,20 54/150 92,36 1,15 60/150 83,31 1,01 68/150 120,28 1,02 3/4 108,24 0,90 4/4 Threadneedle Investment Funds I 60 St Mary Axe, EC3A 8JQ Londres. Tfno. 91 418 5042. Web. www.threadneedle.com. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Thread Europe HY Bond F 2,00 2,45 12/109 1)Thread Europe Select V 2,46 2,20 104/225 1)Thread Foc.Inv.Cr.Opp.Acc I 1,29 0,96 41/105 1)Thread Inv.ICVC Pan Eur. V 1,58 2,81 80/225 1)Thread Target Return I 1,19 0,08 81/105 2)Thread Amer Select V 2,90 3,80 20/196 2)Thread Amer Smll Cos V 3,15 4,80 5/17 2)Thread American V 2,69 2,80 40/196 2)Thread Asia V 2,20 0,39 28/78 2)Thread Latin American V 3,63 -7,75 15/34 4)Thread Inv.ICVC UK V 1,17 3,54 53/225 4)Thread UK Select V 1,09 3,27 6/18 4)Thread UK Sm Cie V 2,14 7,79 1/1 Threadneedle (LUX) . Fecha v.l.: 07/03/14 1)Am Abs Alpha Fd AEH 1)Pan European Equity AE 1)Pan European Equity DE 1)PanEuropean SmC Op AE 1)PanEuropean SmC Op DE 2)American Abs Alpha Fd AU 2)American Select AU 2)American Select DU 2)Emg Mkt Debt AU 2)Global Ass.All. AU 2)Global Ass.All. DU 2)Glb Energy Eq.AU 2)Glb Energy Eq.DU I V V V V I V V F R R V V 16,84 50,46 18,96 23,12 22,22 16,90 17,16 15,95 62,52 33,32 23,01 37,56 28,34 -0,30 1,43 1,34 4,00 3,83 -1,03 2,98 2,80 0,46 -0,20 -0,35 -1,61 -1,68 90/105 132/225 138/225 41/47 43/47 99/105 33/196 41/196 61/112 131/150 134/150 25/28 26/28 Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-13 Fondo Ranking en el año Union Bancaire Privée Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.: 07/03/14 1)UBAM-Corporate Euro Bd AC* F 175,68 1,92 49/149 1)UBAM-DrEhrhardt German Eq* V 1.483,92 0,47 4/15 1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC* F 254,10 0,14 121/139 1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC* F 123,67 2,89 12/48 1)UBAM-Europe Equity AC* V 368,85 5,23 12/225 1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC* V 112,80 0,58 179/225 1)UBAM-European Conv Bd AC* F 121,12 2,00 29/48 1)UBAM-Turkish Equity AC* V 83,07 -5,85 1/4 2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A* V 104,67 -0,09 193/245 2)UBAM-Asia Equity AC* V 22,50 1,15 18/78 2)UBAM-Corporate USD Bd AC* F 175,40 0,77 103/149 2)UBAM-Dynamic USD Bd AC* F 210,95 -0,58 8/13 2)UBAM-EmergingMarket Bd A* F 157,07 0,96 52/112 2)UBAM-EmMktCorporate Bd A* F 122,46 1,17 81/149 2)UBAM-Equity BRIC+ A* V 75,94 -7,35 14/19 2)UBAM-GCM Midcap US Eq.Gr.* V 350,75 1,13 128/196 2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC* F 137,00 0,13 103/109 2)UBAM-LocalCcy EmMkt Bd A* F 120,43 -1,36 94/112 2)UBAM-NeubergB US Eq Value* V 1.010,51 4,57 8/196 2)UBAM-Russian Equity AC* V 80,80 -19,55 1/16 3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP* V 10.120,00 -1,84 5/9 3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC* V 1.072,00 -4,01 14/78 5)UBAM-Swiss Equity AC* V 241,52 6,21 2/9 1)UBP Euro Equity V 302,36 1,54 45/111 2)UBP Global Alternative R I 99,96 1,31 5/19 4)UBP Global Alternative D I 100,51 2,72 1/19 4)UBP Global MA Cons.Stgy M 108,02 1,46 17/107 4)UBP Global MA Cons.Stgy D M 105,58 1,47 14/107 4)UBP Global MA Dyn.Stgy R 125,92 0,44 101/150 4)UBP Global MA Dyn.Stgy D R 127,52 0,44 102/150 4)UBP Global MA Mod.Stgy R 117,36 2,43 7/150 4)UBP Global MA Mod.Stgy D I 115,02 2,43 2/12 UBS Bank, S.A. Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Ábaco Global FI X 6,00 0,77 1)Dalmatian * M 8,61 0,87 1)Tarfondo FI F 13,82 1,35 1)Tebas Investment FI* X 11,93 0,92 1)UBS Bd Fd Convert Eur F 153,62 2,20 1)UBS Bd Fd EUR F 361,75 2,40 1)UBS Bd Fd Euro High Yield F 176,57 2,58 1)UBS Bd Sic EUR Corporates F 13,96 1,90 1)UBS Bd Sic ST EUR Corp F 122,77 0,42 1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B F 12,90 3,28 1)UBS Bonos Gest Activa F 5,67 1,53 1)UBS Capital 2 Plus* I 5,73 1,15 1)UBS Corto Plazo Euro F 5,29 1,54 1)UBS Dinero P D 6,23 0,20 1)UBS EF Euro Ctr.Multi Str V 126,54 0,87 1)UBS Eq Fd Central Europe V 166,23 0,45 1)UBS Eq Fd Emerg Markt EUR V 19,69 -4,46 1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp V 75,87 1,69 1)UBS Eq Fd EURO STOXX 50 V 163,10 -0,35 1)UBS Eq Fd EURO STOXX 50ad V 116,57 -0,13 1)UBS Eq Fd European Opp V 653,12 1,52 1)UBS Eq Fd Financial Serv V 88,37 0,66 1)UBS Eq Fd Glob Innovators V 56,93 2,30 1)UBS Eq Fd Infrastruc EUR V 152,06 3,87 1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur V 753,95 4,91 1)UBS Eq Sic European Quant* V 102,55 1)UBS Eq Sic Small Cap Eur V 278,69 9,14 1)UBS EqSic Sust.Gl.Leaders V 155,11 0,38 1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc V 183,81 3,02 1)UBS España Gestión Activa V 12,13 6,02 1)UBS Global Gest. Activa I* R 11,91 -0,22 1)UBS KSS EUR Bonds B F 131,39 1,34 1)UBS KSS European Core EqP V 16,30 0,43 1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur R 11,26 0,72 1)UBS KSS Global Alloc EUR X 12,76 0,87 1)UBS KSS Global Equity EUR V 15,71 1,22 1)UBS Med Term Bd EUR P-acc F 202,09 0,86 1)UBS Mixto Gest Activa I* M 28,54 1,02 1)UBS MM Invest EUR B D 441,64 0,02 1)UBS Money Market Fund EUR D 836,36 0,02 1)UBS Renta Gestion Activa F 5,89 0,35 1)UBS Retorno Activo* I 5,92 1,12 1)UBS Strat Fd Balanced EUR R 2.277,99 0,72 1)UBS Strat Fd Equity EUR V 368,18 -0,01 1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR F 2.467,26 1,08 1)UBS Strat Fd Growth EUR R 2.781,50 0,43 1)UBS Strat Fd Yield EUR M 2.995,29 0,90 1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR F 212,84 1,07 2)UBS Bd Fd USD F 288,57 0,06 2)UBS Bd Sic ST USD Corp F 133,05 -0,40 2)UBS Bd Sic USD Corporates F 16,06 1,15 2)UBS Bd Sic USD High Yield F 249,85 1,73 2)UBS EF USA Multi Strategy V 137,53 2,13 2)UBS Em.Ec.F. Global Bds F 1.698,51 -1,11 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.Bds F 6.215,35 0,36 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM F 2.880,13 -1,54 2)UBS Eq Fd Asia Opport. V 675,11 1,56 2)UBS Eq Fd Asian Consump $ V 111,59 1,51 112/154 59/107 32/139 99/154 28/48 125/204 8/109 51/149 117/149 7/48 71/149 9/21 22/139 95/205 61/111 2/29 75/116 40/111 88/111 79/111 129/225 6/16 8/10 6/15 36/47 7/47 155/245 31/196 12/86 132/150 10/13 182/225 85/150 103/154 89/245 176/204 47/72 167/205 163/205 182/204 10/21 84/150 185/245 171/204 105/150 56/107 172/204 32/42 134/149 84/149 62/109 68/196 87/112 4/10 8/10 15/78 3/21 Fondo Tipo 2)UBS Eq Fd Biotech 2)UBS Eq Fd China Opport. 2)UBS Eq Fd Em Mkt Infrastr 2)UBS Eq Fd Emerg Markt USD 2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ 2)UBS Eq Fd Greater China 2)UBS Eq Fd Health Care 2)UBS Eq Fd Mid Caps USA 2)UBS Eq Fd Singapore 2)UBS Eq Fd Small Caps USA 2)UBS Eq Fd Taiwan 2)UBS Eq Sic Brazil B 2)UBS Eq Sic Russia 2)UBS Eq Sic USA Growth 2)UBS Eq Sic USA Quant 2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc 2)UBS KSS Asian Eq USD B 2)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 2)UBS KSS Global Alloc USD 2)UBS KSS Global Equity USD 2)UBS Med Term Bd US Gov P 2)UBS Med Term Bd USD P-acc 2)UBS Money Market Fund USD 2)UBS RICI CHF 2)UBS RICI EUR 2)UBS RICI USD 2)UBS Strat Fd Balanced USD 2)UBS Strat Fd Equity USD 2)UBS Strat Fd Fix Inc USD 2)UBS Strat Fd Growth USD 2)UBS Strat Fd Yield USD 2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD 3)UBS Bd Fd JPY* 3)UBS Eq Fd Japan 3)UBS Eq Fd Smll&MidCap Jap 4)UBS Bd Fd GBP 4)UBS Eq Fd Great Britain 4)UBS Med Term Bd GBP P-acc 4)UBS Money Market Fund GBP 5)UBS Bd Fd CHF 5)UBS Bd Fd Global CHF 5)UBS Eq Fd Eco Performance 5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 5)UBS KSS Global Alloc CHF 5)UBS Med Term Bd CHF P-acc 5)UBS Money Market Fund CHF 5)UBS Strat Fd Balanced CHF 5)UBS Strat Fd Equity CHF 5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF 5)UBS Strat Fd Growth CHF 5)UBS Strat Fd Yield CHF 6)UBS Bd Fd AUD 6)UBS Eq Fd Australia 6)UBS Med Term Bd AUD P-acc 6)UBS Money Market Fund AUD 7)UBS Bd Fd CAD 7)UBS Eq Fd Canada 7)UBS Med Term Bd CAD P-acc 7)UBS Money Market Fund CAD Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-13 Ranking en el año Fondo V 471,90 18,41 1/28 V 763,50 1,71 3/44 V 61,84 5,32 1/116 V 23,72 -4,60 81/116 V 209,11 1,81 21/34 V 234,91 -0,94 9/44 V 202,03 8,77 12/28 V 1.342,84 2,89 14/17 V 1.101,15 -3,25 3/5 V 694,79 3,66 10/17 V 147,23 1,99 2/5 V 63,01 -11,59 11/12 V 90,18 -20,81 5/16 V 24,25 4,20 15/196 V 159,89 1,04 131/196 V 243,17 2,33 60/196 V 137,74 0,93 21/78 R 11,47 0,04 123/150 X 14,10 0,18 138/154 V 19,80 1,04 98/245 F 2.125,60 -0,57 38/42 F 215,65 -0,42 36/42 D 1.729,55 -0,74 9/33 V 82,90 3,62 10/11 V 87,26 3,65 9/11 V 92,20 3,69 8/11 R 2.651,61 0,10 121/150 V 868,24 -0,50 210/245 F 2.372,38 0,05 33/42 R 3.038,10 -0,12 129/150 M 2.882,95 0,07 93/107 F 218,37 -0,15 34/42 F166.171,00 V 6.560,00 -5,04 31/78 V 15.290,00 -2,75 7/9 F 199,25 2,61 5/10 V 139,41 2,57 9/18 F 203,68 1,24 2/2 D 823,87 0,65 2/6 F 2.510,82 1,51 6/8 F 743,86 2,79 1/8 I 638,16 0,96 7/13 R 10,80 1,35 51/150 X 11,71 1,30 65/154 F 149,22 0,81 1/2 D 1.170,32 0,67 3/4 R 1.804,10 1,80 27/150 V 625,32 1,82 52/245 F 1.735,17 1,37 7/8 R 2.088,04 1,77 30/150 M 1.991,05 1,75 1/4 F 432,95 1,17 1/4 V 901,61 2,27 4/6 F 246,61 0,77 4/4 D 2.161,97 0,34 2/4 F 383,00 -1,95 3/4 V 854,29 0,16 2/2 F 180,53 -3,37 4/4 D 1.752,30 -3,80 4/4 Tipo 1)Unifond 2017-II 1)Unifond 2017-III 1)Unifond 2017-VI 1)Unifond 2017-VI Creciente 1)Unifond 2017-XI 1)Unifond 2018-IX 1)Unifond 2018-V 1)Unifond 2020-III 1)Unifond 4X4 Garantizado G G G F G G G G G Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-13 8,83 7,34 6,78 6,82 6,67 6,83 11,19 10,47 6,94 Ranking en el año 2,26 61/278 2,43 56/278 2,63 37/278 2,69 105/204 2,91 21/278 3,89 7/221 5,02 3/278 2,13 68/278 Union Investment Group Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno. +496925672854. Fecha v.l.: 07/03/14 1)UniAsia Pacific V 96,13 0,70 24/78 1)UniEM Fernost V 1.185,42 1,04 19/78 1)UniEM Global V 65,61 -5,92 105/116 1)UniEM Osteuropa V 1.882,57 -14,68 23/29 1)UniEuroAspirant C F 45,08 -2,36 4/5 1)UniEuroRenta Corporates C F 39,31 2,42 17/149 1)UniEuroRenta Emerg. Mark. F 52,10 1,46 34/112 1)UniEuroSTOXX 50 C V 22,65 -0,26 84/111 1)UniFavorit: Aktien V 87,22 2,26 33/245 1)UniKapital F 111,35 0,73 58/139 1)UniMid&SmallCaps: Europa V 42,40 7,12 24/47 1)UniNordamerika V 167,48 1,03 132/196 1)UniReserve Euro C D 127,04 0,11 119/205 1)UniValueFonds: Global C V 40,16 1,77 55/245 2)UniResrve USD A D 991,32 -0,76 24/33 Welzia Management Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l.: 07/03/14 1)WELZIA Ahorro 5* I 11,25 1,52 3/21 1)Welzia Banks V 6,31 3,60 3/16 1)Welzia Dinámico 20* I 7,87 2,61 12/105 1)Welzia Flexible 10* I 9,51 -0,77 12/12 1)Welzia Global Activo A* I 10,68 -0,60 95/105 1)Welzia USA Equity V 9,74 -1,34 185/196 1)Welzia Sigma 15* R 10,97 2,00 18/150 1)Welzia Tesorería D 11,10 0,10 129/205 FONDOS COTIZADOS (ETF) BlackRock Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno. 003523420101. Fecha v.l.: 07/03/14 1)iShares $ Treas.Bd 7-10 F 188,91 2,15 1)iShares AEX V 39,68 -1,35 1)iShares DAX® (DE)* V 83,85 -2,51 1)iShares eb.rexx M.Mkt(DE)* D 85,36 -1,89 1)iShares Eur Aggregate F 113,28 3,66 1)iShares Eur Cor.ex-Fin. F 111,85 3,44 1)iShares Eur Corp. Bd F 123,52 3,34 1)iShares Eur Corp. Bd 1-5 F 107,92 1,94 1)iShares Eur Gov. Bd 1-3 F 142,27 0,22 1)iShares Eur Gov. Bd 15-30 F 182,54 6,28 1)iShares Eur Gov. Bd 3-5 F 161,29 1,94 1)iShares Eur Gov. Bd 5-7 F 143,24 2,65 1)iShares Eur Gov.10-15 F 146,07 7,13 1)iShares Eur Treas F 111,30 4,05 1)iShares Eur Treas 0-1 D 100,81 0,19 1)iShares EurCor.ex-Fin.1-5 F 108,04 1,92 1)iShares Eur.Inflat.Link. F 191,11 1,25 1)iShares Euro Co.B.In.Ra.H F 101,64 0,36 1)iShares Euro Corp Bond F 129,08 1,34 1)iShares Euro Covered Bond F 148,66 2,76 1)iShares EURO STOXX Small V 29,55 8,13 1)iShares EURO STOXX 50 V 31,15 0,02 1)iShares EURO Value Large V 21,22 2,26 1)iShares European Property V 28,82 5,49 1)iShares EuroSTOXX Mid V 44,25 5,84 1)iShares FTSE China 25 V 100,84 -7,15 1)iShares FTSE250 V 16,12 3,70 1)iShares GCG ex S.Arabia* V 45,47 9,44 1)iShares Italy Govern.Bond F 144,64 4,23 1)iShares MIB V 12,37 8,73 1)iShares MSCI Australia V 32,72 4,60 1)iShares MSCI Euro.Min.Vol V 29,95 2,87 1)iShares Msci Europe V 20,86 1,37 1)iShares MSCI Japan SmallC V 28,44 -1,69 1)iShares MSCI Poland V 24,81 1,67 1)iShares Msci World V 35,61 1,19 1)iShares MSCIJapanAcc V 30,70 -3,75 1)iShares MsciWorld Acc V 39,95 1,50 1)iShares Netherlands Gover F 128,16 2,00 1)iShares S&P SmallCap 600 V 45,52 2,75 1)iShares Spain Govern.Bond F 146,07 5,00 1)iShares S&P500 Acc V 47,70 1,93 1)iShares SP500 Eur Hedged V 41,98 1,69 1)iShares STOXX Europe 50 V 29,22 -0,05 1)iShares STOXX Europe 600 * V 33,57 0,60 1)iShares STOXX Euro600 Chm* V 74,46 -2,45 1)iShares STOXX Euro600 F&B* V 49,08 -2,11 1)iShares STOXX Euro600 F.S* V 34,62 -1,67 1)iShares STOXX Euro600 G&S* V 41,50 -1,73 1)iShares STOXX Euro600 Ins* V 23,05 -0,94 1)iShares STOXX Euro600 Med* V 25,18 -2,06 1)iShares STOXX Euro600 O&G* V 33,36 -2,36 Unigest SGIIC Gran Via 22 Dpdo 28013 Madrid. Tfno. 915314493. Fecha v.l.: 07/03/14 1)Unifond Bolsa Gar 2016 I* G 6,95 2,37 34/221 1)Unifond Bolsa Gar 2016-IX* G 7,79 2,25 2/21 1)Unifond Bolsa Gar 2017-IV* G 6,15 2,49 30/221 1)Unifond Bolsa Gar 2017-XI* G 8,23 1,60 68/221 1)Unifond Bolsa Gar 2018-IV G 6,00 1)Unifond Bolsa Global* V 5,65 0,73 127/245 1)Unifond Bolsa Indice Gar* G 6,59 3,32 12/221 1)Unifond Crecimiento F 6,51 2,72 104/204 1)Unifond Dinero D 1.270,97 0,19 99/205 1)Unifond Gzdo. Mas 3 G 7,17 1,99 74/278 1)Unifond Gzdo. Mas 3 II G 7,06 1,86 80/278 1)Unifond Gzdo. 2014 G 8,21 0,30 216/278 1)Unifond Renta Fija Global* F 8,17 0,98 84/134 1)Unifond Renta Variable I V 5,48 3,74 31/86 1)Unifond Tesorería D 7,32 0,26 74/205 1)Unifond Tranquilidad G 8,48 0,79 151/278 1)Unifond 2013-VI G 9,67 2,10 70/278 1)Unifond 2016-VII G 6,40 0,28 221/278 1)Unifond 2014-III G 9,67 -0,01 267/278 1)Unifond 2014-IV G 6,34 0,04 252/278 1)Unifond 2014-IV Creciente G 7,50 0,07 246/278 1)Unifond 2014-V G 9,06 0,10 244/278 1)Unifond 2014-VI G 8,31 0,22 233/278 1)Unifond 2014-VIII G 7,76 0,06 249/278 1)Unifond 2014-X G 7,09 0,42 192/278 1)Unifond 2015 -IV G 10,12 0,66 163/278 1)Unifond 2015-VI G 6,73 0,83 143/278 1)Unifond 2015-VII G 10,24 0,98 136/278 1)Unifond 2016-III G 6,82 1,54 101/278 1)Unifond 2016-IV G 6,41 1,78 85/278 1)Unifond 2016-V G 10,44 1,89 77/278 1)Unifond 2016-VI G 11,12 1,82 84/278 1)Unifond 2016-XI G 7,96 2,59 41/278 1)Unifond 2017-I G 8,50 2,53 45/278 1/42 1/2 15/15 202/205 1/13 2/149 4/149 46/149 113/139 4/204 147/204 113/204 2/204 24/204 100/205 48/149 18/37 118/149 79/149 99/204 18/47 73/111 33/111 12/38 31/47 42/44 5/18 1/22 22/204 9/10 1/6 76/225 134/225 3/9 1/29 90/245 12/78 70/245 143/204 1/9 12/204 79/196 96/196 191/225 178/225 11/11 16/21 16/16 10/11 14/16 30/34 28/28 Fondo Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-13 Ranking en el año V 40,43 -0,08 V 27,92 -1,64 V 29,82 -1,29 V 20,19 6,68 V 32,32 -2,00 V 29,90 6,19 V 34,42 6,25 V 20,05 4,98 V 49,41 4,70 V 62,62 5,02 V 12,03 6,93 V 36,97 1,08 V 28,46 -2,43 V 18,68 5,26 V 31,35 0,05 V 25,07 -0,59 V 9,89 0,00 F 103,88 1,85 F 100,17 2,01 F 108,41 -0,75 V 38,40 1,38 V 30,30 3,80 V 36,35 1,56 V 48,14 V 26,22 2,05 V 36,19 -5,66 F 184,46 3,83 F 109,93 0,73 F 113,89 1,56 F 189,97 1,31 F 132,26 -0,75 V 24,07 -0,17 V 25,19 3,79 V 22,63 -5,41 V 16,50 -5,26 F 96,64 1,32 F 81,05 1,77 V 25,51 -5,02 V 23,82 -8,06 V 24,29 3,69 F 146,97 1,42 F 99,19 1,29 F 99,77 -0,16 F 110,91 2,17 F 106,91 -0,73 F 108,53 1,36 V 36,05 0,12 V 32,98 -9,82 V 25,36 -3,88 V 39,32 -3,85 V 35,38 -0,99 V 27,35 -10,23 V 41,29 1,24 V 26,51 10,26 V 23,01 8,25 V 21,85 7,66 V 21,13 8,75 V 6,77 11,00 V 28,70 -1,27 V 5.762,98 6,32 V 10,34 22,03 V 28,10 0,29 V 18,71 0,79 V 169,34 2,10 V 32,45 0,86 V 19,16 1,94 V 20,05 0,38 F 101,10 0,62 V 34,73 1,25 V 28,59 0,79 V 11,74 -4,09 V 22,49 5,05 V 33,34 0,15 V 45,35 1,99 V 45,52 -2,36 V 66,44 2,95 V 28,01 -4,25 V 37,49 -4,31 V 25,95 -9,89 V 24,97 -13,91 V 19,24 -9,36 V 32,59 0,17 F 100,70 1,02 F 113,55 4,86 F 126,53 2,17 F 13,08 2,29 F 129,90 1,40 V 5,59 9,83 V 6,68 0,25 V 30,81 1,33 V 24,02 9,40 F 11,35 2,42 V 9,06 2,14 22/22 29/34 28/34 1/16 217/225 1/3 1/15 1/3 1/11 23/28 4/34 95/245 105/111 6/111 72/111 200/225 75/111 24/134 14/112 109/109 133/225 7/78 102/196 -/225 106/225 57/78 31/204 107/149 72/109 17/37 12/13 35/38 9/22 97/116 15/22 5/15 21/112 89/116 15/19 2/11 16/37 61/134 121/134 14/134 108/109 38/112 173/245 6/12 53/116 4/9 5/5 4/4 123/196 9/14 11/14 12/14 10/14 3/28 6/8 2/22 5/14 15/28 149/196 72/196 144/196 46/245 10/10 23/42 8/22 9/22 76/78 13/38 8/28 6/28 68/78 2/116 70/116 71/116 1/1 17/29 29/34 1/1 92/149 1/149 26/149 3/37 10/10 2/38 16/18 1/2 3/38 7/10 11/18 Tipo 1)iShares STOXX Euro600 Res* 1)iShares STOXX Euro600 Tec* 1)iShares STOXX Euro600 Tel* 1)iShares STOXX Euro600Bank* 1)iShares STOXX Euro600Reta* 1)iShares STOXX Euro600Util* 1)iShares STOXX Eur600 C$M* 1)iShares STOXX Eur600T&L* 1)iShares STOXXEuro600 A&P * 1)iShares STOXXEuro600 H. C* 1)iShares TecDAX® (DE)* 1)iShares World Eur Hedged 1)iSharesEuroSTOXX TMGL 1)iSharesEuroStoxxSelDiv30 1)iSharesEUROSTOXX50Acc 1)iSharesFTSEurfirst100 1)iSharesFTSEurofirst80 1)iShares Gl. C.Bond Eur Hg 1)iShares J.P.Morgan $ EM B 1)iSharesMarkitBoxxEuHYBd 1)iSharesMsci EuropeAcc 1)iSharesMSCI F.East-exJapa 1)iSharesMSCI North America 1)iSharesMsciEuropexEMU* 1)iSharesMsciEurop.exUk 1)iSharesMSCIJapanHedgedEUR 1)iSharesr Eur Gov. Bd 7-10 2)iShares $ Corporate Bond 2)iShares $ High Yield Corp 2)iShares $ TIPS 2)iShares $ Treasury Bd 1-3 2)iShares Asia PropertyYiel 2)iShares Dow Jones-UBS Com* 2)iShares EM Infrastructure 2)iShares EM Islamics 2)iShares Em.Asia Loc Gov.B 2)iShares Emerg.Mk L.Govt 2)iShares Emer.Markets Div 2)iShares FTSE BRIC 50 2)iShares FTSE/M.Gl.Inf 100 2)iShares Gl.Inflation-Link 2)iShares Global AAA-AA Gov 2)iShares Global Corp.Bond 2)iShares Global Governt Bd 2)iShares Glo.HYield Cor Bo 2)iShares J.P. M.$ Em.Mark 2)iShares MSCI ACWI 2)iShares MSCI Brazil 2)iShares MSCI Em.Mkt M.Vol 2)iShares MSCI Korea 2)iShares MSCI Taiwan 2)iShares MSCI Turkey 2)iShares MSCI USA 2)iShares Phys.Gold ETC** 2)iShares Phys.Pallad.ETC** 2)iShares Phys.Platin.ETC** 2)iShares Phys.Silver ETC** 2)iShares S&P Clean Energy 2)iShares S&P Cmdty Prd Agr 2)iShares S&P Global Water 2)iShares S&P Prod Gold 2)iShares S&P Prod Oil&Gas 2)iShares S&P 500 2)iShares S&P 500 - B UCITS 2)iShares S&P 500 Mini.Vola 2)iShares S&PListed PrivEq 2)iShares Timber & Foresty 2)iShares US Aggregate 2)iShares USA Islamics 2)iShares World Islamics 2)iSharesACFarEastex-Japan 2)iSharesDevlopPropYield 2)iSharesDJAsiaPacSelDiv30 2)iSharesFt/DvpWorldexUk 2)iSharesMSC FarEastExJapa 2)iSharesMSCI EM Small caps 2)iSharesMSCI EMERG MKT Acc 2)iSharesMSCI EMERGING MKTS 2)iSharesMSCI Mexi.IMI Capp 2)iSharesMSCIEastEurop10/40 2)iSharesMSCIEMLatinAmerica 2)iSharesMSCISouthAfrica 2)¡Shares $ Emer.Mrk C.Bond 4)iShares £ Corp Bd ex-Fin 4)iShares £ Corporate Bond 4)iShares £ Index-LinkGilts 4)iShares FTSE Gilts UK 0-5 4)iShares FTSE UK Property 4)iShares FTSE 100 4)iShares MSCI Canada 4)iShares UK PropertyYield 4)iShares UKAll Stocks Gilt 4)iSharesFTSEUKDividendPlus SUDOKU 3 5 8 6 5 6 8 7 5 9 4 3 5 5 6 9 2 8 5 3 5 7 2 1 4 6 9 4 3 5 NIVEL FÁCIL 6 2 9 8 7 5 4 3 1 1 4 5 6 3 9 7 2 8 7 3 8 2 1 4 5 9 6 Las noticias MÁS COMENTADAS G Popular rebaja el preciode sus pisos hasta un 30% Por qué no estamos preparados para trabajar hasta los 75 G Así invierten Gates, Slim y Ortega, los más ricos de Forbes G JPMorgan no ve ningún potencial en Santander y BBVA y sí en Caixabank G Por qué no estamos preparados para trabajar hasta los 75 G El interés del bono cae al 3,3% y la prima de riesgo baja de 170 puntos El Corte Inglés cambia la imagen de sus 35.000 trabajadora Los vikingos llegan al Museo Británico G Florentino Pérez: “Mi sucesor es Marcelino Fernández Verdes” G El Corte Inglés cambia la imagen de sus 35.000 trabajadoras G 3 2 7 1 3 6 8 9 5 4 9 6 4 1 5 7 2 8 3 3 1 7 5 9 6 8 4 2 8 9 6 4 2 1 3 7 5 4 5 2 7 8 3 6 1 9 1 4 9 2 3 7 6 8 5 3 5 6 1 4 8 9 7 2 7 2 8 9 5 6 1 3 4 5 7 4 6 9 2 3 1 8 9 1 3 8 7 4 2 5 6 8 6 2 3 1 5 4 9 7 4 3 7 5 6 1 8 2 9 2 9 5 4 8 3 7 6 1 6 8 1 7 2 9 5 4 3 G 6 6 5 7 4 8 1 3 4 2 7 7 7 2 2 4 9 3 4 8 en ¿El Corte Inglés cambia la imagen de sus us 35.000 trabajadoras? quiosco.expansionpro.orbyt.es Sí 40% G 8 2 NIVEL DIFÍCIL 5 8 3 9 4 2 1 6 7 1 1 4 SOLUCIONES ANTERIORES LA ENCUESTA Las noticias MÁS LEÍDAS 7 El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 "cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan solamente esos nueve números sin repetirse. 9 2 5 8 6 © 2014 www.pasatiemposweb.com 1 NIVEL DIFÍCIL CÓMO SE JUEGA Las empresas alemanas se rebelan contra las eléctricas Las empresas alemanas están abandonando la red eléctrica. Una de cada seis empresas de la mayor economía de Europa genera ahora su propia electricidad. ¿Cómo defender las nuevas rutas del Ártico? No 60% El buque rompehielos de la Guardia Costera de Estados Unidos Polar Star regresó al Océano Ártico a mediados del año pasado tras siete años de retiro. Cómo gestionar a un socio sin perder el control La pregunta de hoy ¿El PP debería haber elegido ya a su candidato para las elecciones europeas? La importancia de un inversor en la puesta en marcha y consolidación de una empresa viene marcada por sus conocimientos y su asesoría. Por sólo 14,99 euros al mes © 2014 www.pasatiemposweb.com NIVEL FÁCIL Martes 11 marzo 2014 Expansión 43 DIRECTIVOS “No me preocupan los rivales porque no tenemos” PISTAS TORSTEN MÜLLER-ÖTVÖS Consejero delegado de Rolls-Royce. Félix García Fernández. Ginebra La marca de la doble R es sinónimo de lujo. Los detalles se cuidan en aras de la exclusividad de tal forma que el hospitality de Rolls-Royce en el Salón de Ginebra es una prolongación de sus vehículos. En un sofá de piel vacuna nos recibe Torsten Müller-Ötvös, el consejero delegado de la marca. “No tenemos ningún competidor”, destaca orgulloso de los 3.630 vehículos entregados en año pasado, la cifra más alta en la historia de la compañía y un 1,5% más que en 2012. Müller-Ötvös comenta que el inicio de año ha sido bueno con lo que “esperamos mejorar los resultados en 2014”, año en que la marca cumple 110 años. “Ninguna marca como Rolls-Royce representa el lujo y la exclusividad. No tenemos nada que ver con las marcas premium. Nosotros vendemos algo distinto”. No es de extrañar la diferencia, puesto que Londres cuenta con 4.224 vecinos con fortunas de más de 25 millones de euros. Londres, la ciudad de los 25 millones Londres tiene 4.224 vecinos con fortunas estimadas en más de 25 millones de euros. Ha adelantado a Nueva York y Singapur, según el informe Wealth Report de Knight Frank. Ricos rusos, indios, árabes y chinos explican el ascenso. En todo el mundo, la cifra llegó a 167.669, de los que 1.625 están en España. En China, el número de ultraricos se ha disparado un 80%. Una maleta única y personalizada Tres de cada cuatro Rolls-Royce que se vendieron el año pasado fueron modelos únicos con alto grado de personalización una marca de automóviles se considera de lujo cuando el precio de sus vehículos supera los 200.000 euros. Exclusividad basada en la personalización de los vehículos a través de la división Bespoke de la marca. “El año pasado el 75% de los modelos que vendimos fueron únicos, ya que cada cliente personaliza el coche a su gusto”, explica Müller-Ötvös quien insiste en que en este aspecto, no hay ninguna otra firma con tal grado de personalización. De ahí, que no considere a Bentley como una marca rival. El objetivo que MüllerÖtvös persigue es continuar “creciendo en la división Bespoke. Cuando compras un Rolls-Royce por el que pagas un precio elevado quieres que tu vehículo sea único. Nadie que tenga un Rolls-Royce quiere encontrarse uno igual”. Del mismo modo, cuantos más vehículos pasen por las manos artesanas de los trabajadores de Goodwood (Inglaterra), donde se sitúa la fábrica del fabricante inglés de BMW, Torsten Müller-Ötvös, frente al ‘Ghost Series II’ en el Salón del Automóvil de Ginebra. “más beneficio para la compañía”, ya que la personalización deja “buenos márgenes”. Por lo tanto, “Bespoke es bueno para el cliente y bueno para la compañía”. Los tres modelos de la marca –el Phantom, el Ghost y el Wraith– superaron sus objetivos aumentando sus ingresos en un 30% con respecto a las cifras de 2012. En cuanto a mercados, Oriente Medio es una fuente ingente de ingresos de la división Bespoke. El 99% de los modelos Phantom y Ghost entregados allí fueron únicos y exclusivos. El tercer modelo de la marca, el Wraith, aterrizó en el mercado el año pasado. A nivel global, éste alcanza un 90% de unidades personalizadas por sus propietarios. Oriente Medio supone el tercer gran mercado para Rolls-Royce por detrás de China y de Estados Unidos. En Europa, el mejor mercado es Alemania, mientras que España no figura entre sus países con más entregas. Rolls-Royce presenta estos días en Ginebra el Ghost Series II, que es una actualización del actual modelo. “En él los cambios estéticos son mínimos “La división Bespoke es buena para el cliente y para nosotros porque nos deja más margen” En 2014 se cumple el 110 aniversario de la marca y Müller-Ötvös espera conseguir otro récord en ventas porque a nuestros clientes les gusta el diseño tradicional de la marca”, explica MüllerÖtvös, por lo que la evolución se da “en la tecnología que incluye el coche. Es nuestro vehículo más avanzado”. El Ghost es más pequeño que el Phantom y es un “gran pilar en ventas” para la compañía. “Nos ha ayudado a atraer a una nueva generación de clientes a Rolls-Royce: magnates de la industria, emprendedores y empresarios de éxito que constituyen la riqueza y la fuente de creación de empleo de nuestras economías”, dice el máximo ejecutivo de la firma, quien pasa de puntillas por la crisis económica. Cuatro años consecutivos de récord en ventas, evidencian que el segmento del lujo es el que mejor la ha esquivado. Samsonite ofrece la posibilidad de customizar durante una tarde las maletas de su marca. La cita tendrá lugar mañana 12 de marzo a partir de las 18:00 horas en The Passenger, en Madrid. Cuenta con un artista excepcional, Ricardo Cavolo, cuyos dibujos son reconocibles por su originalidad y colorido. La Fundación Barrié, con las familias Cáritas y la Fundación Barrié han renovado su colaboración para el Programa de Ayudas de Emergencia Social para Familias, del que se han beneficiado desde 2009 casi 4.000 familias gallegas. José María Arias ha reiterado el “firme compromiso” de la fundación que preside, para “intentar fortalecer al Tercer Sector”. 44 Expansión Martes 11 marzo 2014 DIRECTIVOS GESTIÓN PISTAS Cuando marca y eslogan son tu peor enemigo MÁRKETING Los expertos recomiendan cambiarlos si al mercado no le convence. Emelia Viaña. Madrid La marca identifica un producto o servicio. El eslogan dice lo que es o lo que nos hace sentir cuando lo utilizamos. ¿Qué hacemos si no le gusta al público? “Pues, sinceramente, plantearnos un cambio”, afirma Oriol Iglesias, director Académico del Esade Brand Institute. Esa es la decisión que toman muchas empresas cuando el mercado rechaza su marca o eslogan, pero no todas están dispuestas a renunciar a su imagen a cambio de vender. La cadena de restaurantes La Mafia se sienta a la mesa ha tenido un problema reciente en Italia por culpa de su nombre. El periódico La Repubblica publicó hace unos días que en Sicilia era ofensivo, pero el nombre “no hace referencia a la mafia siciliana, las armas o la extorsión. Es por la trilogía de El Padrino”. El problema ha trascendido tanto que la presidenta de la región siciliana, Ronaldo, el futbolista más rico Cristiano Ronaldo, con un patrimonio estimado de 148 millones de euros, es el futbolista en activo más rico del mundo, según Goal.com. El delantero del Real Madrid sucede así a David Beckham, que lideró la lista en 2013, pero que se retiró ese mismo año. En segundo lugar, aparece Leo Messi (146 millones) mientras que el podio lo completa Samuel Eto’o (85 millones). LA MAFIA SE SIENTA A LA MESA. El gerente de la cadena de restaurantes, Javier Floristán, eligió, junto a otro fundador, el nombre porque le gustaba ‘El Padrino’. Una acción inocente que en Sicilia ha generado polémica. Lo consideran “ofensivo”. No han pensado en cambiarlo porque es su seña de identidad y porque en España es “perfectamente normal”. “Cuando un nombre no funciona hay que plantearse un cambio aunque sea sólo en un mercado. Lo importante es que venda” Rosario Crocetta, amenazó con ir a denunciarlo a la Unión Europea para exigirle un cambio de nombre. La empresa cree que es un nombre “perfectamente normal”, explica Pablo Martínez, portavoz de La Mafia se sienta a la mesa. Pero ¿y si quiere instalarse en Italia? “No es una prioridad, pero si lo hacemos tendremos que ir con cuidado”. “Cuando una marca define su identidad o imagen debería tener en cuenta tres factores”, apunta Iglesias. “El primero es que el nombre elegido sea fácil de pronunciar. El nombre tiene que ser claro y decir sólo lo que queremos decir con él. Un ejemplo de todo lo contrario fue el de Schweppes, que al llegar a España en 1957 tuvo que hacer una campaña de publicidad para enseñar a la gente cómo se pronunciaba”, explica este experto en marcas. “Además hay que pensar si el nombre elegido funcionará en distintos idiomas. Un ejemplo clásico en la historia del márketing es cómo Seat tuvo que cambiar el nombre de uno SCHWEPPES. Hizo anuncios para enseñar a los españoles cómo se pronunciaba. Incluso el actor de estos se hizo famoso. DON LIMPIO. En Europa se llamaba Mr. Proper. Para evitar su contrabando, se cambió en todos los países. En España es Don Limpio. MÁLAGA. El Seat Málaga en Grecia se llamó Gredos. El problema es que ‘malaka’ en griego es un insulto y su pronunciación era parecida. de sus modelos, el ‘Málaga’, cuando decidió venderlo en Grecia. Allí se llamó Gredos porque la palabra ‘Malaka’ en griego es un insulto”. Otro ejemplo clásico de errores en márketing es el cometido por Coca-Cola en China. “Eligieron unos caracteres, que significan muerde el renacuajo de cera o yegua rellena de cera. Lo cambiaron y ahora significan la felicidad en la boca”. El tercer factor que una empresa debe tener en cuenta a la hora de poner una marca es que “entre pronunciación y escritura no haya mucha diferencia. Solemos hablar como escribimos”. Muchas empre- sas se dan cuenta de que tienen alguno de estos problemas cuando salen al exterior. “Lo mejor es cambiar el nombre para ese mercado concreto. Nissan mantuvo la marca Datsun en EEUU para que no se asociara con su país de origen, Japón, tras la Segunda Guerra Mundial, ya que la fábrica japonesa también había fabricado carros de combate para el ejército nipón”. Más allá de si el nombre es comercial, las empresas deberían tener en cuenta otras cuestiones. María Martínez de Pinillos, de Pons Patentes y Marcas, explica que “no se admiten las que son contrarias a las buenas costumbres o a la ley. Otros motivos de denegación pueden ser porque se construyan por oposición a otra, porque se componen de signos que son reconocidos de una zona geográfica o de un producto concreto, porque inducen al público a error, porque imitan a una bandera o escudo de un país o porque incluyen insignias o emblemas que puedan ser ofensivos”. “Para elegir un nombre hay que pensar si funcionará en distintos países e idiomas. No puede ofender” Un descanso más que merecido El Marbella Club Golf Resort & Spa ha preparado un paquete especial el Día del Padre. El pack incluye alojamiento y desayuno en Deluxe Junior Suite, acceso al Kid’s Club, ideal para que los niños se diviertan y estén atendidos a la vez que los padres se relajen; acceso al Club de Golf, y una comida para dos en el Beach Club con bebidas incluidas. El precio es de 1.025€/noche. Todos los ‘dim sum’ que pueda comer Los restaurantes Tse Yang Dim Sum Club de La Moraleja y de Castellana han diseñado cuatro menús para cestear a mediodía, incluyendo entre ellos la posibilidad de comer todos los dim sum que se quiera (o pueda) por un precio cerrado de 18 €. Estos se escogen de un carrito de vapor que pasa por las mesas al más puro estilo de los restaurantes de Cantón. Martes 11 marzo 2014 Expansión 45 DIRECTIVOS DILBERT Por Scott Adams GASTROINSIDER La comodidad no está reñida con la calidad E. V. Madrid TENDENCIAS La mirada transparente de los jefes del Ibex ÓPTICA La mayoría de los altos directivos lucen monturas al aire. L. J. Madrid Ya lo dice el refrán: la mujer del César no sólo tiene que ser honrada, sino parecerlo. Pues en el caso de los presidentes del Ibex, no sólo deben ser transparentes, sino parecerlo. Y las gafas de montura al aire transmiten eso, que no hay nada que esconder tras ellas. Resulta que el 70% de los presidentes del Ibex 35 necesita gafas y de estos, un 78% las luce con monturas al aire. Antonio Brufau, presidente de Repsol, se distingue por ser el que cuenta con más variedad de lentes y el más arriesgado en sus apuestas, frente al resto de dirigentes que optan por monturas en las que apenas se perciben los cristales. César Alierta, presidente de Telefónica, también varía de vez en cuando, entre monturas al aire o de pasta –de líneas discretas–. Atienza, responsable de Red Eléctrica, ha hecho de sus gafas de metal redondas una seña de identidad, que compartía el expresidente de IAG, Antonio Vázquez, cuyo sustituto también le da cierta relevancia a sus lentes. Según Abel Cifuentes, consultor de Imagen para Alain Afflelou, “podríamos relacionar las gafas de pasta, en sus diferentes diseños, con personas que desean emitir mensajes de diferenciación más o menos potentes en los ámbitos en que se desenvuelven, siendo un recurso que denota Antonio Brufau, presidente de Repsol. Pablo Isla, consejero delegado de Inditex. Florentino Pérez, presidente de ACS. Ignacio Goirigolzarri, presidente de Bankia. innovación, creatividad y dinamismo”. Por el contrario, “las personas que eligen las gafas de montura al aire –con un diseño que hace pasar desapercibida su presencia–, buscan que las gafas no distraigan la atención del interlocutor en la comunicación, a la vez que pretenden mostrar al máximo una expresión transparente y clara sin ningún tipo de obstáculo. Por lo general, se trata también de personas que no quieren seguir ningún tipo de moda o tendencia, manteniéndose al margen de las mismas, habiendo cierto paralelismo en la forma de tratar el resto de sus estilismos. Podríamos relacionar las gafas de montura al aire con personas de corte más conservador o tradicional, menos arriesgados”. Hay nueve presidentes del Ibex que ven muy bien en la presentación de resultados. Emilio Botín (Santander) no aparece en actos públicos con gafas, al igual que Juan Miguel Villar Mir (OHL), Francisco González (BBVA) o Rafael del Pino (Ferrovial), entre otros ejemplos. Puede que no las necesiten o puede que sean los más coquetos del índice selectivo. Comodidad y calidad. Son dos términos a los que les ha costado ir de la mano en el mundo de la gastronomía. Muchos cocineros y empresas productoras llevan años esforzándose por hacer más cómoda la cocina y que la alta gastronomía sea más accesible en las casas. La idea es que aquellos a los que no les gusta meterse entre fogones o que no tienen suficiente tiempo para hacerlo a diario, puedan disfrutar de platos y sabores. Una de las empresas que más ha trabajado por hacer de los platos elaborados o semielaborados un producto de lujo es Cascajares. Con sede en Palencia, esta compañía ha llevado a todos los rincones del mundo el capón o la pularda rellena, sin que pierdan su calidad y su sabor tradicional. Son productos de alta gama que exigen muy poca elaboración en casa. El éxito de este modelo de negocio ha provocado que otras empresas hayan intentado copiarlo. Así, han surgido compañías, aunque a muchas les ha costado mantener un nivel. Una de las últimas en conseguir que calidad y comodidad vayan de la mano es La Finca de Jiménez Barbero. Esta explotación ganadera, conocida en el sector de la gastronomía como referente de calidad, ha lanzado una serie de productos elaborados a partir de cortes de la carne de ternera poco conocidos y que tienen peor salida ‘Showcooking’ del Salón de Gourmets, ayer. en la carnicería. “Se trata de acercar productos poco habituales al público y que pierdan el miedo a consumirlos”. La línea de negocio Deli Food Series ha sido elaborada e ideada por los chefs Julio Reoyo y Javier Estévez. Ambos proponen platos como la carrillada en su jugo, la lengua en escabeche, las mollejas confitadas, el jarrete asado, el paté de hígado y el morro guisado con patatas. Los platos, en los que también se incluyen creaciones tradicionales –como el costillar de ternera asado, el roast beef asado o las albóndigas en pepitoria– están destinados a las hostelería y al cliente final. Son nueve elaboraciones exquisitas, fruto de un intenso trabajo de I+D, que fueron presentados ayer en un showcooking en el Salón de Gourmets, que se celebra hasta el jueves en Madrid. GASTRONOMÍA El ‘brunch’ de Ramón Freixa Después del éxito del año pasado, el Hotel Único Madrid retoma su brunch. Cada domingo, de 12:30 a 16:00 horas, el dos estrellas Michelin Ramón Freixa deleita a sus comensales en el jardín secreto del hotel con clásicos como The Perfect Burger e incorpora la tortilla cremosa con patatas foam y los baby benedictine con salmón. Precio: 45 € por persona (55 € maridaje con cava). La hamburguesa perfecta de Freixa. 46 Expansión Martes 11 marzo 2014 Opinión Contratar, a toda costa A FONDO Fabián Márquez C omo no podía dejar de ocurrir el Real DecretoLey 3/2014 dictado por el Gobierno el pasado 28 de febrero y publicado en el BOE el 1 de marzo, ha suscitado reacciones diversas. Inmediatamente Elena Valenciano ha calificado la norma como una vuelta de tuerca más en la reforma laboral, ya que propiciará la sustitución de unos trabajadores “caros” por otros más baratos. Si acudiéramos a las hemerotecas no sería nada difícil encontrar reacciones semejantes cuando gobiernos de otro color político dictaban medidas parecidas. El argumentario, como es lógico, difería, pero para la oposición política siempre es relativamente fácil enmendar normas que por definición son medidas coyunturales, que tienen en sí mismas pros y contras y producen efectos positivos y negativos. Sin embargo hemos de reconocer que el Gobierno trata en el Real Decreto-Ley 3/2014 de cerrar cualquier espacio al fraude en la ley, o a la utilización de la norma de manera torticera. Por ejemplo, la fecha a partir de la cual se computará la existencia de empleo neto para evitar la sustitución de unos trabajadores por otros es a partir del 25 de febrero pasado. Y no cabe utilizar el grupo de empresa para contratar o despedir a trabajadores de una empresa filial a otra, hasta el punto de que en tales casos sí se computan los despidos objetivos, y todo ello en pos de que la nueva contratación no sea una mera conversión de un contrato temporal en otro fijo, salvo que la empresa que adopte tal decisión contrate a otro trabajador temporal para sustituir al reconvertido. El Gobierno con la tarifa plana de 100 euros, aplicada incluso a los contratos a tiempo parcial, con un tramo a 75 y a 50 en función de las horas contratadas, trata de generalizar la medida de manera que el esfuerzo realizado a costa de las arcas de la Seguridad Social valga la pena. A cambio es preciso mantener 36 meses la vigencia del contrato nuevo, produciéndose devolución de los beneficios conseguidos si se extinguiera el contrato antes, a sabiendas por parte del Gobierno de que tres años es mucho tiempo, y es difícil predeterminar de antemano la durabilidad de un contrato en un mercado tan frágil como el actual. En definitiva, la medida pretende afrontar la persistencia en nuestro mercado de trabajo de un modelo de contratar basado en la temporalidad, manteniéndose desde hace muchos años la duración del contrato al margen de la causa que lo justifica, hasta el extremo de que el medio más usual para ingresar en el mercado de trabajo es el contrato temporal, aunque la circunstancia que lo justifica no lo sea. Hemos de recordar al respecto, que durante muchos años, nuestra tasa de temporalidad superó el 33%, y bajó al 25% con ocasión de la crisis en 2008, manteniéndose en los últimos años en torno a dicha cifra con más o menos décimas, y la contratación fija en torno al 7%. En el transcurso de los años los Gobiernos han tratado de salvar con sucesivos proyectos legislativos el abismo existente entre la contratación fija y la temporal, para tratar así de modificar la cultura dominante que conduce al empresariado a contratar temporal, arguyendo que la mayoría de los sectores en los que tal práctica es usual, la impredecibilidad de la coyuntura económica impide que el empresario asuma el riesgo de in- Si aumentan los contratos y los ingresos fiscales la medida será aplaudida por todos crementar sus costes fijos. Que la construcción en sus buenos tiempos mantuviera como contrato dominante el de obra, resulta hasta cierto punto natural, pero no lo es que los fijos discontinuos de la hostelería sean temporales porque su razón de ser es periodificar la contratación todos los años. En todo caso, y a salvo de que, como hemos dicho alguna que otra vez, se aborde por el Gobierno una segunda reforma laboral que resuelva las lagunas e insuficiencias de la primera, el RDL quiere favorecer que los empleadores contraten a toda costa. Si ello sucede y se incrementan los contratos habidos en los próximos meses, y si al mismo tiempo suben los ingresos fiscales, la medida será aplaudida por todos, aunque, como señalan los más críticos, contribuya a segmentar el mercado de trabajo y trate, de modo injusto, de introducir en el mercado dosis de competencia desleal a quienes contratan ex novo, contra quienes se limitan con enorme esfuerzo y gran riesgo a mantener la plantilla ya contratada. Presidente de Analistas de Relaciones Industriales Una de las sesiones del juicio en el que se juzgó la masacre del 11 de marzo de 2004. Tragedias y coincidencias CRÓNICAS MÍNIMAS Manuel Conthe [email protected] E n su entrevista en El Mundo del viernes pasado, el juez Gómez Bermúdez, presidente del Tribunal que juzgó el proceso penal por el atentado del 11 de marzo de 2004, mostró su firme convicción de que no se programó para coincidir con las elecciones celebradas tres días después: “Eso es una cosa que está absolutamente acreditada... Hay documentos que lo acreditan. Se sabía mucho antes de que se convocaran las elecciones. La fecha del 11-M estaba elegida. Los documentos que lo acreditan están en el sumario”. El magistrado añadió que ya en octubre de 2003, cuando el yihadista Belhadj compró la famosa tarjeta prepago del teléfono móvil que se utilizó para hacer explotar las bombas, hizo constar como fecha de nacimiento el 11 de marzo de 1921, lo que muestra que ya por entonces se había elegido ese día, aunque el uso por Belhadj de ese dato no bastara para incriminarle. Efecto rastrillo La rotunda afirmación del juez tiene gran interés político, pues muchos políticos y ciudadanos afines al Partido Popular vieron en el breve lapso entre la masacre y las elecciones generales de marzo de 2004 la prueba inequívoca de que el “inspirador intelectual” del atentado quiso perturbar las elecciones y hacer que las perdiera el Sr. Rajoy, creencia que les llevó a negar legitimidad a la victoria del Sr. Zapatero. En descargo de quienes vieron en el 11-M, además de un acto de incalificable barbarie, una deliberada “conspiración electoral”, digamos que sucumbieron a un error intelectual que el matemático francés Jean-Paul Delahaye denomina el “efecto rastrillo” (effet râteau); esto es, la equivocada creencia de que una serie aleatoria de números o fenómenos, si son fruto del azar, debe estar suficientemente espaciada, como los árboles de un bosque o las piedras de un jardín zen bien rastrillado, de manera que cualquier aglomeración, concentración o coincidencia de sucesos es indicio claro de que están relacionados. El matemático señala que esa “expectativa excesiva de dispersión” (attente excessive d’étalement) explica que nos cueste creer que en una reunión de tan sólo 23 personas la probabilidad de que al menos dos cumplan años el mismo día supera el 50%. En un experimento con ordenador, el propio Delahaye extrajo series al azar de 12 números comprendidos entre el 1 y 365 (es decir, como si fueran 12 días de un año no bisiesto). La intuición nos sugiere que, como las extracciones son aleatorias, los números estarán espaciados, como los meses del año. Tras repetir la operación 100.000 veces, el ordenador calculó el promedio medio de la diferencia más pequeña entre cifras en cada serie. El sorprendente resultado… lo daré a conocer cuando cuelgue este artículo en mi blog. ‘Post hoc, ergo propter hoc’ Paradójicamente, el Sr. Zapatero y muchos ciudadanos afines al PSOE cayeron pocos años después en una falacia que, sin las connotaciones siniestras del 11-M, les hizo confundir también sucesión y causalidad: creyeron que la crisis de las hipotecas subprime en Estados Unidos no fue el detonante, sino la “causa” de la crisis económica que se inició en España en 2008, lue- go agravada por la “tragedia griega” de la primavera de 2010 y el posterior acuerdo Sarkozy-Merkel de exigir una quita a los inversores en deuda griega. En apoyo de esa convicción –que es, a mi juicio, ejemplo típico de la falacia “post hoc, ergo propter hoc” (“después de y, en consecuencia, a causa de”)– Zapatero afirma en su libro El dilema que los desequilibrios del sector inmobiliario español se estaban ya corrigiendo en 2008, como ilustra que la variación anual de sus precios estuviera ya próxima a la del IPC. Al no distinguir con claridad entre niveles absolutos acumulados y tasa anual de variación, Zapatero parece olvidar que la sobrevaloración de precios y el exceso de endeudamiento acumulados hacían inevitable en España una crisis, pues a quien padece un grave exceso de peso no le basta con dejar de engordar. Coincidencias y desenlaces En noviembre de 1993, cuando era Director General del Tesoro y Política Financiera y consejero nato de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), yo mismo viví una coincidencia debida al azar que, por fortuna, no tuvo consecuencias trágicas. Se produjo una tarde en la que el Consejo de la CNMV acordó proponer varias sanciones muy graves al Grupo Torras y a su vicepresidente, el Sr. de la Rosa. Como la reunión era importante y al día siguiente tenía otra del Comité Monetario en Bruselas, tuve que renunciar al vuelo directo a Bruselas y, en compañía de mi colega Luis, del Tesoro, coger un vuelo muy tardío a Amsterdam y hacer en un coche alquilado el trayecto Amsterdam-Bruselas. Iba yo al volante –a más velocidad de la debida– cuando, tras un cambio de rasante, se nos apareció de improviso, en medio de la autopista, el único perro que probablemente ha entrado en una autopista belga en toda su historia. El impacto fue violento, el perro quedó aniquilado y nuestro coche, tras varios trompos propios de un tiovivo, se detuvo mansamente junto al arcén, en el sentido de la marcha, como si nos hubiéramos detenido voluntariamente. Un automovilista que nos seguía de lejos le contó a la Policía que creía que habíamos tirado al perro por la ventanilla. Otro, al oler el anticongelante que salía del radiador, pareció sospechar que estábamos borrachos. La Policía no lograba conciliar mi afirmación de que no superábamos la velocidad permitida con la distancia entre los restos del perro y el vehículo. Y en mí se entremezclaban la alegría de que Luis y yo hubiéramos salido ilesos de un accidente causado por un imponderable, pero agravado por mi imprudencia, con una oscura intuición más periodística que, por suerte, sería imposible confirmar: la de que, si hubiéramos muerto en aquel accidente, alguien habría visto alguna “mano negra” detrás del luctuoso suceso. El feliz desenlace hizo que muy pocos supieran de nuestro modesto pero sospechoso accidente. La crueldad brutal de los terroristas que cometieron el atentado del 11 de marzo de 2004 provocó una tragedia humana que, además de confusión política pasajera, dejó una huella indeleble de dolor que, diez años después, nadie ha olvidado. Presidente del Consejo Asesor de EXPANSIÓN y ‘Actualidad Económica’ Expansion.com BLOGS Todas las Crónicas Mínimas en el blog de Manuel Conthe. www.expansion.com/blogs/conthe Martes 11 marzo 2014 Expansión 47 Opinión El riesgo y la recompensa de los mercados en ascenso EN PRIMER PLANO Nouriel Roubini na definición de economía de mercado en ascenso es la de que sus riesgos políticos son mayores y su credibilidad normativa menor que los de las economías avanzadas. Cuando, después de la crisis financiera, las economías de mercados en ascenso siguieron creciendo intensamente, esa definición pareció obsoleta; ahora, con la reciente turbulencia de las economías en ascenso, debida en parte a una menor credibilidad en materia de política económica y una incertidumbre política en aumento, parece tan pertinente como siempre. Pensemos en las llamadas “cinco frágiles”: la India, Indonesia, Turquía, el Brasil y Sudáfrica. Todas ellas tienen en común no sólo deficiencias económicas y normativas (déficit fiscal y de cuenta corriente; crecimiento en disminución e inflación en aumento; reformas estructurales demasiados lentas), sino también elecciones presidenciales o legislativas este año. Muchas otras economías en ascenso –Ucrania, la Argentina, Venezuela, Rusia, Hungría, Tailandia y Nigeria– afrontan también incertidumbres políticas o sociales, o de las dos clases a la vez, y disturbios sociales. Y en esa lista no figura el peligroso e inestable Oriente Medio, donde la “primavera árabe” en Libia y Egipto ha pasado a ser un invierno de descontento colérico; la guerra civil hace estragos en Siria y arde como un rescoldo en el Yemen; e Iraq, Irán, Afganistán y Pakistán forman un arco de inestabilidad. Tampoco incluye los riesgos políticos de Asia originados por las disputas territoriales entre China y muchos de sus vecinos, incluidos el Japón, las Filipinas, Corea del Sur y Vietnam. Según la concepción positiva de los mercados en ascenso, la industrialización, la urbanización, el aumento de la renta por habitante y el ascenso de una sociedad consumidora de clase media debían impulsar la estabilidad económica y sociopolítica, pero en muchos países recientemente afectados por disturbios políticos –Brasil, Chile, Turquía, la India, Venezuela, Argentina, Rusia, Ucrania y Tailandia– son las clases medias urbanas las que han estado tras las barricadas. Asimismo, los estudiantes urbanos y las clases medias encabezaron la “primavera árabe”, antes de perder la autoridad a manos de las fuerzas islamistas. No es del todo de extrañar: en muchos países, las clases trabajadoras y los agricultores rurales se han beneficiado de los aumentos de los ingresos por habitante y de una red de seguridad social cada vez más amplia, mientras que U El autor advierte en el artículo de que “el aumento de los ingresos y de la desigualdad de la riqueza podría propiciar en algún momento una reacción política y social violenta contra la liberalización y la mundialización” las clases medias pasan estrecheces por culpa de una inflación en aumento, servicios públicos deficientes, corrupción y excesos del Estado. Y ahora las clases medias suelen mostrarse más críticas y están mejor organizadas políticamente que en el pasado, en gran parte porque los medios sociales de comunicación les permiten movilizarse más rápidamente. No todos los disturbios políticos recientes hay que lamentarlos; muchos de ellos pueden propiciar un gobierno mejor y un mayor compromiso con las políticas económicas orientadas al crecimiento. De entre las “cinco frágiles”, es probable un cambio de gobierno en la India e Indonesia. Pero abunda la incertidumbre. En Indonesia el nacionalismo económico va en aumento, lo que entraña un riesgo de que la política económica siga un rumbo introvertido. En la India, si llegara a ser elegido el candidato a primer ministro del Partido Bharatiya Janata, Narendra Modi, podría aplicar –o no– en el nivel nacional las políticas orientadas al crecimiento, como lo hizo con éxito en el nivel del Estado El crecimiento económico de los mercados en ascenso debe ser cohesivo y reducir la desigualdad de Gujarat. Dependerá en gran medida de si puede abandonar sus actitudes sectarias y ser un dirigente de verdad no excluyente. En cambio, no es probable un cambio de gobierno en Sudáfrica, Turquía y el Brasil, pero, de ser reelegidos, los gobernantes actuales podrían cambiar de políticas. El presidente de Sudáfrica, Jacob Zuma, ha elegido como candidato a vicepresidente a un magnate empresarial y puede que se incline por hacer reformas orientadas al mercado. El primer ministro de Turquía, Recep Tayyip Erdogan, no puede hacer realidad su sueño de una república presidencialista y tendrá que seguir a sus oponentes –incluido un gran movimiento de protesta– hacia el centro laico. Y la Presidenta del Brasil, Dilma Rousseff, podría adoptar políticas macroeconómicas más estables y acelerar las reformas estructurales, incluida la privatización. Incluso en los casos más extremadamente peligrosos y frágiles, como, por ejemplo los de la Argentina, Venezuela y Ucrania, las condiciones políticas y económicas han llegado a ser tan malas, que –a no ser que se vuelvan Estados fallidos– la situación sólo puede mejorar. La Presidenta de Argentina, Cristina Fernández, no puede presentarse a la reelección y cualquiera de sus posibles sucesores será más moderado. En Venezuela, el presidente Nico- lás Maduro es un dirigente débil que podría ser desalojado del cargo por una oposición más centrista. Y Ucrania, tras liberarse del matón cleptocrático, podría estabilizarse mediante un programa de reactivación económica dirigido por Occidente, es decir, en caso de que el país logre evitar la guerra civil. En cuanto a Oriente Medio, los riesgos siguen siendo abundantes, pues es probable que una transición política y económica accidentada requiera más de un decenio. Sin embargo, aún en ese caso la estabilización gradual brindará en su momento mayores oportunidades económicas. Así, pues, en la mayoría de los casos hay razones para abrigar esperanzas de que el cambio electoral y las conmociones políticas den paso a gobiernos moderados cuyo compromiso con las políticas orientadas al mercado haga avanzar constantemente las economías en la dirección adecuada. Naturalmente no se deben descartar los riesgos. Actualmente, las economías en ascenso son más frágiles e inestables que en el pasado reciente. Las reformas estructurales entrañan la necesidad de pagar costes a corto plazo a cambio de beneficios a largo plazo. El capitalismo de Estado del tipo ejemplificado por China cuenta con un fuerte apoyo de las autoridades de Rusia, Venezuela y Argentina e incluso del Brasil, la India y Sudáfrica. El nacionalismo en materia de recursos va en aumento y también una reacción violenta contra el libre comercio y la inversión extranjera directa. De hecho, el aumento de los ingresos y de la desigualdad de la riqueza podría propiciar en algún momento una reacción política y social violenta contra la liberalización y la mundialización. Ésa es la razón por la que el crecimiento económico de los mercados en ascenso debe ser cohesivo y reducir la desigualdad. Si bien las reformas orientadas al mercado son necesarias, corresponde al Estado un papel fundamental en la prestación de la red de seguridad social para los pobres, el mantenimiento de unos servicios públicos de calidad, la inversión en educación, capacitación, atención de salud, infraestructuras e innovación, la aplicación de unas políticas de competencia que limiten el poder de los oligopolios económicos y financieros y velar por una verdadera igualdad de oportunidades para todos. Presidente de Roubini Global Economics y profesor de la Escuela Stern de Administración de Empresas de la Univ. Nueva York 5 Project Syndicate, 2014 PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO DIRECTORA ANA I. PEREDA VICEPRESIDENTES ALEJANDRO DE VICENTE y GIAMPAOLO ZAMBELETTI DIRECTORES ADJUNTOS: Manuel del Pozo y Martí Saballs SUBDIRECTOR: Pedro Biurrun DIRECTOR DE COORDINACIÓN EDITORIAL Y COMUNICACIÓN: Aurelio Fernández DIRECTOR GENERAL DE PUBLICIDAD: Jesús Zaballa Redactores Jefes: Mayte A. Ayuso, Juan José Garrido, Tino Fernández, Clara Ruiz de Gauna, José Orihuel (Cataluña), Roberto Casado (Londres) y Estela S. Mazo (Nueva York) Empresas Alberto Marimón / Finanzas/Mercados Laura García / Economía Juan José Marcos / Especiales Sonsoles García Pindado Directivos / Casas y estilo de vida Emelia Viaña / Andalucía Simón Onrubia / Comunidad Valenciana Julia Brines / País Vasco Marian Fuentes Galicia Abeta Chas / Bruselas Miquel Roig / Diseño César Galera / Edición Elena Secanella MADRID. 28033. Avenida de San Luis, 25-27, 1.a planta. Tel. 91 443 50 00. Expansión.com 902 99 61 11. / BARCELONA. 08080. Paseo de Gracia, 11. Escalera A. 5.ª planta. Tel. 93 496 24 00. Fax 93 496 24 05. / BILBAO. 48009. Plaza Euskadi, 5, planta 10, sector 1. Tel. 94 473 91 00. Fax 94 473 91 58. / VALENCIA. 46004. Plaza de América, 2, 1.a planta. Tel. 96 337 93 20. Fax 96 351 81 01. / SEVILLA. 41011. República Argentina, 25. 9.ª planta. Tel. 95 499 14 40. Fax 95 427 25 01. VIGO. 36202. López de Neira, 3, 3.o , Oficina 303. Tel. 986 22 79 33. Fax 986 43 81 99. / BRUSELAS. Tel. (322) 2311932. NUEVA YORK. Tel. 646 484 63 63. Móvil 917 912 21 95. / LONDRES. Tel. 00 44 20 77827331. DIFUSIÓN CONTROLADA POR PUBLICIDAD: DIRECTORA DE PUBLICIDAD ÁREA PRENSA: Mar de Vicente. / DIRECTOR DEL ÁREA DE PUBLICIDAD DE EXPANSIÓN: Miguel Suárez. DIRECTORA DE PUBLICIDAD: María José Gordon. Tel. 91 443 55 74. / COORDINACIÓN: Esteban Garrido. Tel. 91 443 52 58. Fax 91 443 56 47. MADRID: Avenida de San Luis, 25-27. 1.a planta. 28033 Madrid. Tel. 91 443 65 12. / BARCELONA Jefe de Publicidad: Daniel Choucha. Paseo de Gracia, 11. 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Conforme a lo dispuesto en el artículo 32 de la Ley de Propiedad Intelectual, “queda expresamente prohibida la reproducción de los contenidos de esta publicación con fines comerciales a través de recopilaciones de artículos periodísticos”. LA ÚLTIMA PALABRA (3ª T) LA AEROLÍNEA ESPAÑOLA, QUE DESDE AYER PERMITE MANTENER ENCENDIDAS LAS TABLETAS EN TODO EL VUELO, EMPEZARÁ A OFRECER WI-FI EN LOS VUELOS DE LARGO RADIO. IGNACIO DE LA RICA Los aviones de Iberia se conectan a Internet M. Menchén. Barcelona Los pasajeros de Iberia pronto podrán seguir conectados a Internet durante el vuelo. La aerolínea es la primera en España que recibe el permiso de la Agencia Estatal de Seguridad Aérea (Aesa) para ofrecer acceso a la red a bordo a través de conexiones Wi-Fi y vía GSM. La compañía, integrada en el hólding IAG, anunció ayer que el servicio estará disponible en una primera fase en algunos vuelos de largo radio. Iberia ya ha adaptado trece aviones de su flota a los requerimientos necesarios (seis Airbus A330 y siete Airbus A340/600). El verdadero salto cualitativo se producirá en 2015, con la incorporación de cuatro aeronaves A330 y la transformación de otros once aparatos A340-600 ya existentes. La principal aerolínea española se adelanta así a Vueling, su socia en el hólding IAG en el que también está British Airways, a la hora de ofrecer Internet a bordo. Desde la low cost catalana admiten que “va más lento de lo que querríamos”. La empresa que dirige Álex Cruz desveló su intención de ofrecer este servicio a finales de 2012, pero Imagen de un avión de Iberia. Iberia ampliará de 13 a casi 20 el número de aviones con Wi-Fi; Vueling aún negocia ofrecer Internet EL TIEMPO BonoAVE Diez viajes durante cuatro meses con el 35% de descuento. www.renfe.com 902 320 320 MÁXIMA MÍNIMA 23 1 Sevilla Valladolid quieren ofrecer el “servicio más rápido del mercado” y la “certificación de tecnología por parte de las Administraciones” se está retrasando. Tabletas a bordo Lo que Vueling, al igual que Iberia, sí podrá ofrecer es que los pasajeros ya no tengan que esconderse en su asiento para utilizar el teléfono móvil o la Galgos o podencos tableta durante el despegue y el aterrizaje del avión. Las dos aerolíneas anunciaron de forma simultánea que, desde ayer, todos sus clientes podrán utilizar cualquier dispositivo electrónico durante todo el vuelo. De momento deberá ser en modo avión y no podrán transferir datos durante el trayecto. Prácticamente todas las aerolíneas del mundo han iniciado los trámites para permitir a los pasajeros utilizar sin problemas cualquier tableta o smartphone durante todo el vuelo. Vueling e Iberia ya han obtenido los permisos de la Agencia Estatal de Seguridad Aérea (Aesa) y es previsible que Air Europa los reciba próximamente. Hasta ahora, cualquier pasajero debía apagar todos los aparatos electrónicos en lo que se denomina fase crítica del vuelo: despegue, aterrizaje y rodaje del avión. Sin embargo, la Administración Federal de Aviación de EEUU decidió a finales de octubre poner fin a esta incomodidad para los usuarios. Dos semanas después reaccionó la Agencia Europea de Seguridad Aérea para permitir que las aerolíneas europeas también ofrecieran este servicio. ESPAÑA Ciudad A Coruña Barcelona Ayer era el día de discutir si aquellos bárbaros eran galgos o podencos. Así pasó casi inadvertida la peor noticia de los últimos meses: en 2013 no hemos sido capaces de rebajar el déficit público. Repárese que escribo en primera persona del plural porque todos nos apuntamos los éxitos; no porque crea que todos somos responsables del desaguisado. Una cifra. En 2013 no hemos mejorado nada; hemos añadido otros 67.000 millones de euros a nuestra deuda profunda. A lo que, si fuéramos un banco, llamaríamos el “agujero” patrimonial. En cualquier otro ámbito de la vida, pocas conductas se consideran más irresponsables que la de endeudarse por encima de las posibilidades. Sin embargo, gracias a la alineación de unos economistas iluminados con la conveniencia de los irresponsables políticos, esa insensatez no se considera tal cuando es el Estado quien gasta sin poder. Si no somos capaces de eliminar el déficit no conseguiremos nunca reducir el gasto, que es un problema aún más grande y grave. Es algo parecido a lo que ocurre con el deterioro del planeta. No podemos ni soñar en recuperar la vitalidad de la tierra cuando seguimos erosionando sus cimientos. Lo urgente es dejar de hacer daño, pero el reto es devolver el equilibrio ecológico. A este Gobierno le quedan dos faenas de aliño: la reforma fiscal y la de las Administraciones, imprescindibles para recuperar el equilibrio económico. La nueva regulación de los impuestos no debería perseguir tanto recaudar como contribuir a la recuperación de la economía. Primero, bajar los impuestos para luego recaudar. Y, mientras tanto, reducir los gastos. El Gobierno presume de haber hecho una reforma de la Administración de la que nadie se ha enterado. Parece que le vale con reducir o congelar algunos gastos corrientes, reorganizar el parque móvil, unificar las comisiones regulatorias de los mercados, cerrar algunas empresas públicas y echar imaginación a la contabilidad. Sin embargo, gastar menos implica eficacia, eliminar duplicaciones, reducir competencias, eliminar órganos, privatizar servicios y ceder poder. Música celestial hasta que aparecen los funcionarios y el estado de bienestar. Si Rajoy hace lo que tiene que hacer, que esta vez coincide con lo prometido, no sé si el Partido Popular perderá todas las elecciones de los próximos veinte años. Pero a mí me da que no; de hecho, el PP no gobernaría si hace un par de años los ciudadanos no hubieran sabido reconocer una tarea de gobierno lamentable. EUROPA Máx. Mín. Condiciones 19 10 Despejado 18 11 Nublado 18 7 Nublado Bilbao 19 5 Despejado Madrid 19 11 Despejado Málaga P. Mallorca 17 3 Nublado @laultimapalabr MUNDO Ciudad Máx. Mín. Condiciones Ciudad Sevilla Tenerife 23 7 Despejado 20 14 Nublado Ámsterdam 13 15 Berlín 3 Despejado -1 Despejado Londres Moscú 15 9 3 Nublado 0 Despejado Buenos Aires 26 11 Despejado 28 10 Despejado México Toledo Valencia Valladolid Zaragoza 21 19 16 18 15 9 13 21 5 Nublado 3 Despejado 2 Nublado 8 Despejado Praga Roma Viena Zurich 15 16 15 13 0 Despejado 6 Nublado 4 Despejado 0 Nublado Miami Nueva York Rabat Tokio 3 Despejado 8 Nublado 1 Despejado 6 Despejado Bruselas Estocolmo Ginebra Lisboa Máx. Mín. Condiciones Ciudad Máx. Mín. Condiciones Ciudad Máx. Mín. Condiciones 25 20 Despejado 14 6 Nublado 22 13 Nublado 10 4 Nublado