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PAGARÉ
Documento legal de reconocimiento de deuda y promesa de pago. Difiere de la
letra en que está emitido por el deudor a favor del acreedor, mientras que la letra
es emitida (girada) por el acreedor contra un deudor que la acepta. Por otra parte,
los pagarés suelen generarse en relación a operaciones financieras y las letras en
relación a operaciones comerciales.
El firmante del pagaré se compromete a pagar la suma establecida en el mismo,
en la fecha y el lugar indicados en el documento. Un pagaré puede ser avalado
por un tercero que se compromete a pagarlo en el caso de que no lo haga el
deudor principal. Por consiguiente, el avalista es garante pero no deudor solidario
(Véase: Aval). En general, el pagaré es negociable y puede ser endosado por su
beneficiario a favor de un tercero.
PAPEL COMERCIAL
Pagarés a corto plazo, emitidos por compañías de envergadura y renombre,
vertidos por intermedio de corredores a instituciones financieras como bancos,
fondos de inversión, fondos de pensión, compañías de seguros, etc.
Para las grandes empresas emitentes es una manera económica de obtener
fondos en el mercado de capitales sin recurrir a sus líneas bancarias.
Para los compradores del papel comercial, es una manera segura de colocar sus
disponibilidades transitorias. Además, aunque los pagarés son emitidos a plazos
de entre 30 y 120 días, y rara vez superan los 180 días, representan en realidad
una colocación todavía más líquida, ya que, al ser emitidos por firmas de primera
clase, gozan de un amplio mercado secundario donde se pueden liquidar en
cualquier momento.
PARAÍSOS FISCALES
Varios pequeños países (a veces, sólo islas), con limitadas posibilidades de
desarrollo económico, encuentran ventajosos ofrecer a residentes de otros países,
además de sus atracciones turísticas, condiciones interesantes para sus
operaciones financieras, basadas mayormente en la exención fiscal y en la
confidencialidad. En otras palabras, en estas naciones no hay impuestos a los
réditos o sobre las ganancias de capital, o, si existen, son muy modestos.
Entre las naciones más conocidas están: Suiza, Lexemburgo, Liechtenstein,
Mónaco, e islas como Bahamas, Caimán, Curacao, y Jersey.
Muchos bancos locales y sucursales de bancos extranjeros atienden en estos
países a una clientela internacional que, por razones fiscales u otras, no desea
mantener sus fondos en su propio país.
PARI PASSU
Expresión latina comúnmente usada en contratos o cartas comerciales y que
significa en iguales condiciones.
Si un banco ofrece una participación en un préstamo a una o más instituciones
sobre una base pari passu, esto significa que las condiciones ofrecidas son
exactamente las mismas que ha aceptado el banco ofertante. No se deducirá
ningún porcentaje de la tasa de interés, ni de la eventual comisión prevista.
Usualmente se considera que las condiciones pari passu son justas en los
negocios compartidos y las empresas conjuntas. Implica que ningún socio
obtendrá ventajas sobre los otros, y que tanto los beneficios como las pérdidas
serán equitativamente compartidos.
Los participantes en un préstamo sindicado (a excepción del banco que lo
organiza, que puede recibir una compensación especial), generalmente gozan de
condiciones pari passu.
PARTICIPACIÓN NO COMUNICADA
En cualquier financiación montada u organizada por una entidad financiera con el
propósito de compartirla con otros, las participaciones pueden ser ofrecidas sin
restricciones ni condiciones especiales o, en algunos casos, pueden estar sujetas
a una cláusula que prevé que su existencia no será comunicada o divulgada a
terceros.
PARTICIPACIÓN MAYORITARIA
Se refiere a toda participación accionaria de más de 51% que posea una persona
física o jurídica en una sociedad determinada.
PARTICIPACIÓN MINORITARIA
En principio, cualquier participación accionaria inferior al 50%.
PASE (CANJE)
El intercambio de activos financieros entre (SWAP) bancos, corporaciones u otras
personas físicas o legales.
Hay una gran variedad de pases y canjes financieros, algunos de ellos han sido
usados durante años, mientras otros se desarrollaron más recientemente para
responder a necesidades circunstanciales.
PASIVO CONTINGENTE
Véase: Obligaciones contingentes.
PERFIL BAJO
Los grandes éxitos traen consigo satisfacciones y problemas.
Las personas físicas o jurídicas que triunfan en los negocios, no pueden evitar
provocar celos entre sus competidores. Por esta razón muchos individuos y
empresas que han triunfado estiman oportuno no atraer demasiada atención sobre
su éxito y su posición de liderazgo. O sea, tratan de mantener un perfil bajo por
razones de política. Se trata de una actitud conservadora y prudente que puede
resultar frustrante, pero ha demostrado con frecuencia, ser la más atinada y
efectiva.
PERÍODO DE GRACIA
Es una sana ortodoxia bancaria que los plazos de un préstamo se adapten a las
características de la operación que financia. Por esta razón, un préstamo puede
ser a corto o largo plazo, tener un solo vencimiento o varios escalonados en el
tiempo, prever el pago de intereses junto al reembolso del capital, o a plazos
regulares previos al pago del capital.
La financiación de un proyecto (como la construcción de una fábrica), que sólo
empezará a producir y obtener beneficios después de terminado, puede necesitar
de un período de gracia, o sea, de un plazo durante el cual no se exigirá ninguna
amortización de capital, ni ningún pago de interese. Este tipo de financiación
podría ser documentada, por ejemplo, mediante la firma de un pagaré
reembolsable en diez cuotas semestrales, después de un período de gracia de dos
años.
PERÍODO DE SOSPECHA
Toda garantía otorgada por una empresa a un determinado acreedor (o todo pago
efectuado con anterioridad al vencimiento previsto) poco tiempo antes que dicha
empresa se declare en quiebra, puede ser impugnada por los demás acreedores
por considerarse efectuada en período de sospecha y beneficiar injustamente a un
acreedor en detrimento de los demás.
Se considera que el período de sospecha es el tiempo que transcurre entre el
momento en que una empresa se considera insolvente y el momento en que es
oficialmente declarada en quiebra.
Según la legislación existente en diferentes países, este período puede ser fijo (por
ejemplo, tres o seis meses antes de la quiebra) o puede ser establecido, caso por
caso, a criterio del juez a quien la impugnación ha sido sometida.
PRÁCTICAS Y USOS UNIFORMES PARA CRÉDITOS DOCUMENTARIOS
Conjunto de normas y reglas establecidas por la Cámara de Comercio
Internacional para facilitar el uso de los créditos documentarios mediante una
interpretación uniforme e internacional de sus términos y para aclarar las
responsabilidades asumidas por las partes intervinientes.
PRENDA
Entrega de uno o varios bienes muebles en garantía de una deuda. En efecto,
cuando se trata de garantizar una deuda con bienes inmuebles, en vez de prendas,
se constituyen hipotecas.
El colateral prendado puede estar constituido por valores (como acciones, bonos,
documentos negociables, oro en barras o en monedas), por maquinarias, equipos
y vehículos, o por materia primas, o aún ganado en pie.
Existen varios tipos de prendas que se adaptan a las distintas características de
las operaciones acordadas y de los bienes ofrecidos en prenda.
Es obvio que, en el caso de una prenda sobre acciones o bonos, el bien puede ser
entregado físicamente al acreedor o en un depósito fiduciario a un tercero. Por el
contrario, sería muy difícil la entrega física de maquinarias ubicadas en la fábrica
del deudor, o de ganado en pie. Por otra parte, en algunos casos es prácticamente
imposible identificar la mercadería prendada (como en el caso de una prenda
sobre granos) y la prenda sobre la misma se establece por peso o por metros
cúbicos. En estos casos, a veces se permite que la mercadería originalmente
prendada sea periódicamente sustituida por otra, siempre y cuando la segunda
mercadería sea de la misma clase y calidad, y se mantenga la cantidad o el peso
total acordado. En la cantidad o el peso total acordado. En algunos países de
América Latina se les asigna a varios tipos de prendas diferentes denominaciones,
como: prenda común, prenda fija y prenda flotante.
PRESTAMISTA DE ÚLTIMO RECURSO
Generalmente, esta expresión se utiliza para designar al Banco Central de un país,
pues se considera que una de las principales funciones de un Banco Central es la
de controlar la liquidez del sistema financiero, manteniéndola a niveles aceptables.
Por consiguiente, cuando un banco hace frente a una momentánea falta de
liquidez y no logra resolver la situación por sí mismo, sea porque toda la plaza está
ilíquida, sea porque nadie le quiere prestar lo que necesita, siempre puede recurrir,
como último recurso, al Banco Central.
Si bien en algunos países en Banco Central otorga a los bancos líneas de
redescuento, que son utilizadas en forma rutinaria, en otros tales facilidades se
reservan tan sólo para casos de emergencia. Es por eso que muchos bancos sólo
solicitan facilidades a su Banco Central como último recurso, pues temen que, si lo
hicieran con mayor frecuencia, podrían desprestigiarse o atraer la atención, hacia
su situación momentánea, de las autoridades que los supervisan.
PRÉSTAMO HIPOTECARIO
Se llaman así los préstamos otorgados con la garantía de un bien inmueble, que es
hipotecado a favor del acreedor (Ver: Hipoteca).
Los préstamos hipotecarios más comunes son los que otorgan los bancos a
clientes que desean comprar una casa o un departamento para utilizarlo como
vivienda propia.
En algunos países se permite la constitución de multibancos que, entre otras
actividades crediticias, otorgan préstamos hipotecarios; en otros países, sólo los
bancos hipotecarios o las cajas de ahorros y préstamos están autorizados a
concederlos.
Los préstamos hipotecarios suelen ser a largo plazo (de 5 a 30 años).
Generalmente son reembolsables en cuotas mensuales, que incluyen amortización
del capital y los intereses.
A su vez, los intereses pueden ser fijos, o ajustables periódicamente.
Finalmente, los préstamos pueden ser otorgados en moneda local o en una
moneda considerada estable, como el dólar.
En países con alta tasa de inflación o con hiperinflación, es prácticamente
imposible obtener préstamos a largo plazo, y menos a intereses fijos. Por ende, es
muy difícil conseguir un préstamo hipotecario.
Sólo recientemente, con la gradual estabilización de las economías de América
Latina, se está desarrollando otra vez con fuerza esta actividad en la zona.
PRÉSTAMO REEMBOLSABLE CON UN SOLO PAGO
Esta expresión es el intento de traducción del término inglés bullet loan.
Se aplica a préstamos que, aún cuando sus intereses son pagaderos
periódicamente, son reembolsables en una fecha fija, y por la totalidad del capital.
En otras palabras, son préstamos que no prevén ni un pago en cuotas, ni un pago
anticipado.
PRÉSTAMO SINDICADO
Algunos préstamos considerados demasiado importantes para un solo financista
son organizados bajo la forma de una sindicación o agrupación de prestamista.
PRESUPUESTO
El presupuesto es una estimación de los ingresos y de los gastos que pueden
preverse para un determinado período de tiempo.
PRIVATIZACIÓN
Conversión de una empresa estatal en una privada.
La empresa objeto de la privatización puede haber pertenecido siempre al Estado,
o haber sido privada en sus orígenes, y, en algún momento posterior,
nacionalizada.
PROFESIÓN LIBERAL
Una profesión liberal es difícil de definir con exactitud, porque tiene muchos
aspectos y elementos que deben ser tenidos en cuenta.
PRO FORMA
Se dice de una carta o documento que se redacta con el fin de que sirva de
ejemplo, o como modelo para futura referencia, y que no constituye en sí una
comunicación o un compromiso, ya que no va dirigido ni se refiere a nadie en
particular. Existen facturas y contratos pro forma, que proporcionan una
información anticipada respecto a cómo lucirá un documento final.
Esta palabra, como muchas otras, ha sido adoptada del latín por ser más fácil y
práctica de usar que su frase equivalente: Para usar como modelo solamente.
PRO RATA TEMPORIS
Cualquier cargo que no es fijo, sino que es cobrado de acuerdo al tiempo
transcurrido, es calificado de pro rata temporis.
Este es otro ejemplo de la utilización de expresiones latinas en el lenguaje jurídico
y, por extensión, en el lenguaje financiero.
PROTECCIONISMO
Antítesis de la política de libre mercado.
PROTESTO
Constancia escrita y sellada por un notario (escribano público) sobre un
instrumento negociable (pagaré, letra) indicando que fue presentado para su cobro
o su aceptación, y que no fue honrado.
El protesto se utiliza principalmente con el propósito de facilitar y acelerar las
eventuales acciones legales contra el girado, el aceptante o los endosantes.
Si bien en teoría el protesto puede hacerse por falta de aceptación, en la práctica
se usa sobre todo por la falta de pago.
Los bancos hacen protestar documentos mayormente a requerimiento de sus
clientes o de sus corresponsales del exterior cuando los mismo le remiten
cobranzas que no son honradas.
El remitente de una cobranza documentaria debería indicar claramente en la
misma si desea que la letra que la acompaña sea protestada en caso de falta de
pago.
En algunos países existe un plazo perentorio para la realización del protesto,
después del cual éste ya no puede efectuarse.
En otros países, el protesto no existe o no tiene valor legal.
Estas informaciones siempre deberían ser prontamente transmitidas al banco
remitente por el corresponsal cobrador.
PROVISONES
Reservas (Véase: Reservas) hechas en previsión de posibles pérdidas. Las más
comunes son las que están vinculadas a préstamos de dudosa recuperación.
Estas provisiones suelen ser de carácter obligatorio, y representan un porcentaje
de los préstamos efectuados que varía según la calificación otorgada a los mismos
en vista del riesgo crediticio que involucran (véase: Activos ponderados).
Las provisiones pueden ser obligatorias o facultativas. En el primer caso reducen
las utilidades del banco desde el punto de vista contable y fiscal. En el segundo
caso, reducen los resultados contables pero no los fiscales, ya que se consideran
solamente como beneficios no distribuidos.
PUBLICIDAD
Actividad destinada a la promoción de productos mediante el uso de varios medios
de difusión como prensa, radio, televisión, Internet, afiches, etc.
PUNTO BASE (BASIS POINT)
El uno por ciento de uno por ciento, es decir, uno por diez mil. Esta expresión se
usa sobre todo en los mercados de cambio internacionales para medir márgenes
(entre las tasas de oferta y demanda) o las comisiones en grandes operaciones.
PUNTO DE EQUILIBRIO
En un negocio o proyecto, el nivel que tiene que alcanzar una variable dada para
obtener un equilibrio entre ingresos y gastos (o sea, que no haya beneficio ni
pérdida).
El punto de equilibrio usualmente es calculado tomando en cuanta algunos
elementos fijos (o supuestamente fijos).
PYMES
Se trata de una sigla utilizada para designar las pequeñas y medianas empresas.
Existen pocas justificaciones para el uso de siglas como esta. Probablemente
nacen, como en este caso, cuando las palabras que representan se ponen tan de
moda que su repetición constante se vuelve tediosa.
Últimamente se considera como esencial para el desarrollo y el progreso de los
mercados emergentes el apoyo a las pequeñas y medianas empresas. Es
frecuente que se les reproche a los bancos su falta de conciencia social, al no
concederles suficientes créditos a empresas de este tipo.
Lo que muchos olvidan, sin embargo, es que la sigla PYMES a menudo es un
eufemismo para designar a una empresa subcapitalizada, y que la conciencia
social de los bancos los obliga, ante todo, a proteger los intereses de sus
depositante.
--------------Fuentes:
Decreto Ley No.9 de 26 de febrero de 1998, y sus respectivas regulaciones
Código de Comercio
Diccionario Enciclopédico, Guillermo Cabanellas
Diccionario de Términos Financieros & Bancarios, Robert Marcuse
Diccionario Bancario y Bursátil, Armando Ibarra Hernández,
Diccionario de Economía y Negocios. Arthur Andersen, Ed. Espasa Calpe