La aplicación más importante del costo de capital es

UNIVERSIDAD MARIANO GALVEZ
Administración Financiera
Costo de Capital
La aplicación más importante del costo de capital es el presupuesto de
capital, además de que sirve para determinar la decisión o de comprar o
arrendar, para el reembolso de bonos y en las decisiones de uso de deudas o
capital contable.
Es posible financiar totalmente una empresa con fondos de capital
contable, los cuales deben ser iguales al rendimiento requerido sobre el capital
contable de la compañía, además deben de considerar su costo de capital de
las diversas fuentes de fondos a largo plazo (acciones preferentes o deuda a
largo plazo) y no solo el capital contable de la empresa.
El promedio ponderado del costo de capital se calcula como un valor
compuesto, integrado por los diversos tipos de fondos que usará,
independientemente del financiamiento específico para un proyecto.
Los componentes de capital es el tipo de capital que utilizan las empresas para
obtener fondos (deudas, acciones preferentes y de capital contable
común), cualquier incremento en los activos se refleja en cualquiera de estos
componentes de capital.
Los componentes del capital son a) el capital contable externo obtenido
mediante la emisión de acciones comunes en oposición a las utilidades
retenidas, b) capital contable interno obtenido de las utilidades retenidas, c) las
acciones preferentes y d) costo de la deuda antes y después de impuestos.
El costo de la deuda después de impuestos es la tasa de interés sobre la
deuda nueva y se utiliza para calcular el promedio ponderado del costo de
capital.
Costos componentes de la deuda después de impuestos = tasa de interés –
ahorros en impuestos (el interés es deducible), se utiliza por que el valor de las
acciones depende de los flujos de efectivo después de impuestos.
El costo componente de las acciones preferentes también se utiliza para
calcular el promedio ponderado del costo de capital, es la tasa de rendimiento
que los inversionistas requieren y es igual a dividir el dividendo preferente
entre el precio neto de la emisión o el precio que la empresa recibirá después
de deducir los costos de flotación.
El costo de las utilidades retenidas es la tasa de rendimiento requerida por
los accionistas sobre las acciones comunes de una empresa y se les asigna un
costo de capital por los costos de oportunidad, al ser retenidas la empresa
debe ganar por lo menos el rendimiento que los accionistas ganarían con
inversiones alternativas. Se utilizan 3 métodos para calcular el costo de las
utilidades retenidas (enfoque del CAPM, el enfoque del rendimiento de los
bonos más la prima del riesgo y el enfoque del flujo de efectivo descontado
(DCF)
Ref. Enrique Macías García. Extraído de:
http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/adminfinancieraenrique.htm