FONDOS DE CAPITAL DE RIESGO JAVIER ARDILA NIETO

FONDOS DE CAPITAL DE RIESGO
JAVIER ARDILA NIETO
UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE PEREIRA
ADMINISTRACION INDUSTRIAL
PEREIRA
2014
¿QUE ES UN FONDO DE CAPITAL DE RIESGO?
Es una técnica, modalidad o forma de inversión que se caracteriza por la
existencia de un inversor profesional; quien realiza inversiones en compañías con
7un potencial de crecimiento muy alto; instrumentadas a través de la compra, en
un porcentaje minoritario, de participación accionarias que no cotizan en el
mercado, con la expectativa de obtener dentro de un horizonte temporal que va de
los 2 a los 7 años, una rentabilidad superior al 30%. Este tipo de inversión conlleva
un elevado nivel de riesgo, que significa, en muchos casos, la pérdida total del
capital invertido.
Sintetizando, el capitalista de riesgo es un inversor profesional y especializado,
que realiza inversiones en acciones de sociedades que no cotizan en las bolsas
de valores, en empresas con un alto potencial de crecimiento. Estos inversores
utilizan tres vías de salida de la inversión: la oferta pública inicial; la venta a un
inversor estratégico o una fusión, y la recompra por el emprendedor. 1
SISTEMA DE CAPITAL DE RIESGO
Un mercado de capital de riesgo es muy importante para promover el espíritu
empresarial de un país. Para que este se dé, es necesario contemplar dos grupos
de elementos que lo favorecen o perjudican según sus características. Por un
lado, está el contexto local que genera un cierto nivel de costos y riesgos que
incentivan o desactivan la inversión, por el otro, existen actores que mediante sus
acciones pueden favorecer el desarrollo del mercado.
TIPOS DE FONDOS DE CAPITAL DE RIESGO.
Se pueden efectuar distintas clasificaciones de los fondos, de acuerdo a su forma
de operación, objeto o fase de financiación
Según opere con “private equity” o “venture capital”, dos formas de financiación
con elementos comunes entre sí: la intervención de un inversor profesional y la
inversión de acciones de compañías que no cotizan. Pero el venture capital es una
1
PEREZ, manolo y enrique, francisco. (2005). La innovación tecnológica en las organizaciones
inversión en una empresa que recién se inicia, o que se encuentra en una etapa
de desarrollo temprana.
A. Private equity es una inversión en empresas consolidadas, con historia de
trayectoria.
B. Según el capital de desarrollo temprano o early stage capital, aportado a
empresas que ya han comenzado su introducción en el mercado, pero aún
se encuentran en etapas tempranas de desarrollo.
C. Según el estado de desarrollo de la empresa en que invierten: fondos que
solo aportan capital para fases tempranas, como semillas, fondos para
etapas de desarrollo, y fondos que aportan para expansión de compañías
ya consolidadas.
D. Según el capital de desarrollo, aportado a empresas con historia que se
encuentren en un punto de inflexión en su crecimiento, ya sea por requerir
ampliar plantas productivas o explorar nuevos mercados, o incluso para
financiar un cambio en la estructura propietaria.
VENTAJAS DE LOS FCR COMO MECANISMO PARA FINANCIAR EMPRESAS
Los FCR han sido utilizados mundialmente como instrumentos de canalización de
recursos al desarrollo de la economía, ya sea mediante el aporte de capital o de
financiamiento a empresas que impulsen proyectos de inversión de riesgo, con
elevadas rentabilidades esperadas a largo plazo.
Igualmente , los FCR se califican como el vehículo financiero educado para el
aprovechamiento de las economías de escala, logrando la conexión entre
inversionistas potenciales que buscan altas ganancias de capital en inversiones de
largo plazo y empresarios con proyectos de alto riesgo que buscan financiación ,
mejorado así la asignación de recursos en la economía
De esta forma, el capital de riesgo proporciona recursos a mediano y largo plazo,
pero sin vocación de permanencia limitada, a empresas que presentan dificultades
para acceder a otras fuentes de financiación. Así, los FCR además de su objeto
social tradicional de participación temporal en el capital de empresas no
financieras y no cotizadas, tienen dos importantes funciones. De una parte, el
otorgamiento de préstamos participativos y de otra, el asesoramiento profesional
respecto de las empresas participadas
DESARROLLO DE FCR EN COLOMBIA Y LATINOAMERICA
Recientemente, la Asociación Latinoamericana de Fondos de Capital Privado y de
Capital de Riesgo (Lavca, por sus siglas en inglés) publicó su informe anual sobre
el ambiente de inversión para el capital de riesgo en los distintos países de la
región.
Colombia ascendió una posición en el ranking con respecto al 2012, y sacó el
cuarto mejor puesto en Latinoamérica, alineándose junto con México y Perú como
uno de los destinos favoritos para el capital de riesgo. No debería sorprendernos,
pues es lo que naturalmente sucede cuando se hace bien la tarea.
Y es que Colombia, Perú y México se han empeñado en ser buenos estudiantes
en el aula de la economía global para atraer monumentales recursos del exterior a
sus empresas, que de otra manera sería muy difícil conseguir en bancos y bolsas,
y así mejorar la calidad de vida de su población.
México, por ejemplo, subió dos escaños y ocupa el tercer puesto, liderado por su
presidente, Enrique Peña Nieto, quien ha emprendido radicales reformas en
energía y telecomunicaciones. Además, la bolsa de dicho país tuvo mayores
rendimientos que el resto de las de la región, con una alta diversidad de
inversiones.
Por su parte, Perú recuperó dos posiciones y se ubicó en el octavo puesto, al
eliminar el límite del 3 por ciento que había impuesto a los fondos de pensiones
para invertir en instrumentos de renta variable, incluso fondos de capital privado.
Recientemente, en Colombia se han venido realizando esfuerzos importantes para
mejorar su clima de emprendimiento o ‘ecosistema’, en los términos de quienes
participan en esta industria. A través de Bancoldex se implementó una línea de
crédito de 5 millones de dólares para proyectos innovadores y se creó una unidad
del Estado, iNNpulsa, dedicada a promover el emprendimiento dinámico y la
innovación empresarial. Se lanzó el programa Promover Empresa, del Ministerio
de Industria y Comercio, para dar capacitación en proyectos de emprendimiento a
desplazados y grupos étnicos, entre otros. También se creó Colcapital, entidad
gremial que aglutina a los fondos de capital privado, entre otros afiliados.
Los esfuerzos en el país por atraer capital de riesgo se vienen haciendo de tiempo
atrás. De ahí que la nación tenga un marco normativo claro y que da seguridad
jurídica a la creación de fondos de capital privado. Además, tiene altos estándares
en materia de gobierno corporativo.
Y es que ser buen estudiante paga, como lo hemos podido comprobar en nuestro
país, donde a la fecha existen 31 fondos de capital privado que han invertido 1.335
millones de dólares en diversas empresas, desde agrícolas hasta constructoras, y
no solo mineras y energéticas como se podría pensar.
Sin embargo, como que no terminamos de ser los mejores estudiantes (como
Chile, puesto No. 1), pues Lavca no nos da una calificación más alta porque
tenemos un sistema de justicia paquidérmico y hay mucha corrupción en el
manejo de los recursos públicos.
Ojalá quienes contribuyen a que esto sea así, con paros, carruseles y demás, nos
dejaran ser tan sobresalientes como podemos ser los colombianos.2
http://www.portafolio.co/columnistas/capital-riesgo-colombia
http://manglar.uninorte.edu.co/bitstream/handle/10584/160/22468538.pdf;jsessioni
d=6ABDCD7F8DB3E0844BC0CE901D82F496?sequence=1
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PALAU, juan carlos, Colombia hace bien la tarea, portafolio.com