SOCIEDAD HIPOTECARIA FEDERAL, S. N. C., INSTITUCIÓN DE BANCA DE DESARROLLO

SOCIEDAD HIPOTECARIA FEDERAL, S. N. C.,
INSTITUCIÓN DE BANCA DE DESARROLLO
REPORTE TRIMESTRAL- 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009
Cifras en millones de pesos
Septiembre
2009
Balance General
DISPONIBILIDADES
CUENTAS DE MARGEN
INVERSIONES EN VALORES
Títulos para negociar
Títulos conservados a vencimiento
DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR)
DERIVADOS
Con fines de cobertura
CARTERA DE CRÉDITO VIGENTE
Créditos comerciales
Entidades financieras
Créditos a la vivienda
TOTAL CARTERA DE CRÉDITO VIGENTE
CARTERA DE CRÉDITO VENCIDA
Créditos comerciales
Entidades financieras
TOTAL CARTERA DE CRÉDITO VENCIDA
CARTERA DE CRÉDITO
(-) MENOS:
ESTIMACIÓN PREVENTIVA PARA RIESGOS CREDITICIOS
CARTERA DE CRÉDITOS (NETO)
TOTAL DE CARTERA DE CRÉDITO (NETO)
OTRAS CUENTAS POR COBRAR (NETO)
INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO)
INVERSIONES PERMANENTES
IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS (NETO)
OTROS ACTIVOS
Cargos diferidos, pagos anticipados e intangibles
Otros activos a corto y largo plazo
$
TOTAL
$
ACTIVO
Junio
2009
Septiembre
2008
5,397 $
2,550
29,530
14,324
15,206
13,012
63
63
5,361 $
2,516
28,458
14,416
14,042
9,041
186
186
5,437
2,257
14,987
14,124
863
4,922
-
52,062
52,062
42
52,104
58,499
58,499
42
58,541
51,160
51,160
36
51,196
10,048
10,048
10,048
62,152
2,476
2,476
2,476
61,017
349
349
349
51,545
(9,238)
52,914
52,914
910
141
1,136
1,611
1,709
276
1,433
(8,353)
52,664
52,664
1,269
134
1,232
1,315
1,576
209
1,367
(3,849)
47,696
47,696
505
118
2,125
581
1,768
551
1,217
108,973 $
103,752 $
80,396
1
CAPTACIÓN TRADICIONAL
Depósitos a plazo
Mercado de dinero
Fondos especiales
Títulos de crédito emitidos
PRÉSTAMOS INTERBANCARIOS Y DE OTROS ORGANISMOS
De corto plazo
De largo plazo
COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA
Reportos (Saldo acreedor)
DERIVADOS
Con fines de negociación
Con fines de cobertura
OTRAS CUENTAS POR PAGAR
Impuestos a la utilidad por pagar
Participación de los trabajadores en las utilidades por pagar
Aportaciones para futuros aumentos de capital pendientes de
Acreedores por liquidación de operaciones
Acreedores diversos y otras cuentas por pagar
CRÉDITOS DIFERIDOS Y COBROS ANTICIPADOS
TOTAL PASIVO
$
$
CAPITAL CONTABLE
CAPITAL CONTRIBUIDO
Capital social
Aportaciones para futuros aumentos de capital formalizadas por
CAPITAL GANADO
Reservas de capital
Resultados de ejercicios anteriores
Resultado por valuación de instrumentos de cobertura
de flujos de efectivo
Resultado neto
TOTAL CAPITAL CONTABLE
TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
$
40,788 $
28,372
27,997
375
12,416
34,958
914
34,044
11,394
11,394
3,758
3,758
1,546
95
36
39,417 $
27,259
26,888
371
12,158
34,563
738
33,825
7,361
7,361
3,469
3,469
1,970
25
36,176
23,454
23,119
335
12,722
16,255
11,674
4,581
4,922
4,922
2,767
2
2,765
2,001
286
35
84
1,331
20
92,464 $
673
1,272
19
86,799 $
272
1,408
13
62,134
12,726
12,726
12,726
12,726
12,726
12,726
3,783
667
6,017
4,227
667
6,017
5,536
560
5,050
(1,913)
(988)
16,509
(1,616)
(841)
16,953
(1,243)
1,169
18,262
108,973 $
103,752 $
80,396
2
Estado de Resultados
3T09
Ingresos por intereses
$
Gastos por intereses
MARGEN FINANCIERO
Estimación preventiva para riesgos crediticios
MARGEN FINANCIERO AJUSTADO POR RIESGOS CREDITICIOS
Comisiones y tarifas cobradas
Comisiones y tarifas pagadas
Resultado por intermediación
Otros ingresos (egresos) de la operación
TOTAL DE INGRESOS (EGRESOS) DE LA OPERACIÓN
Gastos de administración y promoción
RESULTADO DE LA OPERACIÓN
Otros productos
Otros gastos
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA UTILIDAD
Impuestos a la utilidad causados
Impuestos a la utilidad diferidos (netos)
RESULTADO ANTES DE PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS
Participación en el resultado de subsidiarias no consolidadas y asociadas
RESULTADO NETO
I.
$
2T09
3T08
2,341 $
(1,380)
961
(906)
55
340
(78)
(288)
1
30
(200)
(170)
32
(138)
(94)
181
(51)
(96)
2,256 $
(1,291)
965
(2,207)
(1,242)
322
(81)
(512)
3
(1,510)
(199)
(1,709)
9
(1)
(1,701)
94
404
(1,203)
33
2,144
(1,297)
847
(457)
390
249
(79)
214
774
(182)
592
4
(1)
595
(32)
(51)
512
33
(147) $
(1,170) $
545
Comentarios y análisis de la Administración sobre los resultados de operación y situación
financiera-
a) Resultados de operaciónSociedad Hipotecaria Federal, S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo (SHF) registra una pérdida
neta en septiembre 2009 de $(147), cifra que presenta una menor minusvalía de 87.4% sobre el resultado de junio 2009, y una minusvalía de 126.9% respecto de septiembre 2008, esto debido a que se han
registrado en el mes de septiembre de 2009 menores reservas preventivas para riesgos créditicios ocasionado por menores requerimientos de dichas reservas.
El margen financiero de septiembre 2009, registró un decremento respecto a junio 2009 de 0.4%, y una
disminución del 13.5% respecto a septiembre 2008. El Margen Financiero de septiembre 2009 es $4
millones de pesos menor con respecto al de junio 2009. Esto se deriva de un incremento en las tasas de
intereses real de las operaciones pasivas denominadas en udis por un mayor deslizamiento en el tercer
trimestre del valor de las udis respecto del anterior trimestre.
El margen financiero de septiembre 2009, registró un incremento respecto a septiembre 2008 de 13.5%.
Esta mejora se deriva de un mayor deslizamiento del trimestre de septiembre de 2009 del valor de las
udis respecto de la presentada en el tercer trimestre de 2008.
El incremento del 3.8% mostrado en los ingresos por intereses en septiembre 2009 respecto de junio
2009, se debe principalmente a que se genero una alza en las tasas de interés de las inversiones en
valores. Asimismo el incremento de 6.9% en los gastos por intereses en septiembre de 2009 respecto de
junio 2009, se deriva del incremento de la tasa real que genero los intereses de las emisiones de títulos y
de los prestamos recibidos denominados en unidades de inversión, ocasionada por la mayor tasa de
inflación en el mes de septiembre 2009 respecto a la de junio 2009.
El resultado por intermediación presenta importantes variaciones acumuladas a junio de 2009 respecto al
mismo periodo del año anterior y junio de 2009, debido a que en el último año se presentaron minusvalías en las inversiones en valores derivadas de la valuación de las mismas a valor de mercado.
3
El rubro de otros productos presenta un incremento en septiembre 2009 respecto a junio 2009 del
90.0%, la cual se debe a la recuperación de los gastos de constitución de la empresa filial Seguros de
Crédito a la Vivienda.
El rubro de participación en el resultado de subsidiarias y asociadas presenta una pérdida en septiembre
2009 respecto a la utilidad de junio del mismo año del 400.0%, la cual se debe al registro de los resultados perdedores de la subsidiaria Seguros de Crédito a la Vivienda.
b) Situación financiera, liquidez y recursos de capital1. Fuentes de financiamiento
SHF emite diversos instrumentos para allegarse de los recursos de fondeo necesarios para cumplir con
su objetivo de otorgar créditos a los intermediarios financieros y a la adquisición de bonos respaldados
con hipotecas. Dentro de los instrumentos que emite están certificados de depósito y bursátiles y pagarés con rendimiento liquidable al vencimiento. Al 30 de septiembre de 2009, SHF no ha presentado una
variación importante respecto al saldo presentado en el trimestre anterior y una incremento en un 21.1%
respecto a septiembre 2008, derivado de que se emitieron nuevos CEDES denominados en udis.
Asimismo, SHF recibe financiamientos de organismos internacionales (Banco Mundial y Banco Interamericano de Desarrollo) para programas de apoyo a la vivienda, así como el otorgamiento de crédito directo
del FOVI, los cuales al 30 de septiembre de 2009 presentan un incremento del 115.1% respecto al saldo
a esa misma fecha en 2008.
2. Pago de dividendos o reinversión de utilidades
De acuerdo al artículo octavo transitorio de su Ley Orgánica, SHF no deberá distribuir dividendos ni disminuir su capital por un plazo de 12 años, contados a partir de 2001, salvo en el caso de que su Consejo
Directivo, con la opinión favorable de dos empresas calificadoras de prestigio, estime que SHF cuenta
con un capital y reservas suficientes para hacer frente a todas sus obligaciones y pasivos contingentes,
así como a sus programas de financiamiento y garantía.
SHF no tiene considerado algún plan para realizar alguna distribución de dividendos ni disminuir su capital en el corto plazo.
3. Políticas de Tesorería
Las políticas de Tesorería se enfocan en mantener una posición equilibrada de recursos, vigilar y administrar los niveles del encaje regulatorio, eliminar el riesgo tasa de las operaciones de colocación a tasa
fija mediante el uso de coberturas e implementar estrategias de inversión.
4
4. Crédito o adeudos fiscales
SHF se mantiene al corriente con el pago de sus impuestos causados por cuenta propia y retenidos a
terceros. Al 30 de septiembre de 2009, SHF tiene reclamaciones por $29, sobre las cuales se han interpuesto los medios de defensa necesarios y se encuentran en proceso de resolución por parte de la autoridad fiscal.
5. Inversiones en capital
SHF no tiene comprometidas inversiones relevantes en capital al 30 de septiembre de 2009, por lo que
no requiere fuentes de financiamiento específicas para ese fin.
c) Sistema de control internoSHF cuenta con un sistema de control interno de acuerdo con los lineamientos establecidos por su Consejo Directivo y las autoridades regulatorias. Como parte de este control interno SHF cuenta con un Código de Ética aprobado por el Consejo Directivo. Se tienen establecidas funciones en el Consejo Directivo, con los Comisarios, en la Dirección General y en el área de Auditoría Interna, las cuales tienen como
misión coadyuvar en el funcionamiento de un adecuado control interno en sus operaciones. La estructura
del control interno se complementa con el cumplimiento de las disposiciones de la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores (CNBV) mediante las cuales se busca fortalecer el sistema de control interno establecido por SHF.
Asimismo, para dar cumplimiento a las Disposiciones de carácter prudencial en materia de control interno
emitidas por la CNBV y dadas a conocer a través del Diario Oficial de la Federación del 27 de septiembre
de 2005 y retomadas en las Disposiciones de Carácter General aplicables a las Instituciones de Crédito
publicadas en el Diario Oficial de la Federación del 2 de diciembre de 2005, se tiene el plan para implementar lo previsto en estas disposiciones, el cual fue presentado a la CNBV.
II. Integración del Consejo DirectivoEl Consejo Directivo de SHF, está integrado por nueve consejeros, los cuales están distribuidos de la
siguiente forma:
-
Cinco representan a la serie "A" de certificados de aportación patrimonial, que son el Secretario de
Hacienda y Crédito Público, quien preside el Consejo Directivo; el Subsecretario de Hacienda y Crédito Público, quien, en ausencia del Secretario de Hacienda y Crédito Público, presidirá el Consejo
Directivo; el Gobernador del Banco de México; un Subgobernador del Banco de México, designado
por el propio Gobernador, y un representante de la Secretaría de Desarrollo Social, que será el titular
de la Comisión Nacional de Fomento a la Vivienda.
-
Cuatro consejeros externos representan a la serie "B"; los cuales son designados por el titular o titulares de los certificados patrimoniales que representan, cuando menos, el 51% de éstos y, en el supuesto de que el titular sea el Gobierno Federal, la designación correspondiente la realiza el Secretario de Hacienda y Crédito Público.
Los consejeros externos no tienen suplentes. Los demás consejeros designan a sus suplentes, quienes
deben tener, preferentemente, nivel de director general en la Administración Pública Federal Centralizada o su equivalente.
El Consejo Directivo se reúne por lo menos cuatro veces al año y sesiona válidamente con la asistencia
de cuando menos cinco de sus miembros, siempre y cuando entre ellos se encuentren dos de los consejeros de la serie "A" y dos consejeros externos.
5
La vigilancia de SHF esta encomendada a un comisario designado por la Secretaría de la Función Pública y a un Comité de Auditoría que es una instancia auxiliar del Consejo Directivo de SHF y le reporta a
éste la información que conozca con motivo del ejercicio de sus funciones.
Los miembros del Consejo Directivo de SHF al 30 de septiembre de 2009 se presentan a continuación:
Consejo Directivo
Miembro
Nombre / Cargo
Nombramiento
Curricula
Presidente de Consejo
y Consejero Propietario
Ir
Consejero Suplente
Ir
Presidente Suplente y
Consejero Propietario
Ir
Consejero Suplente
Ir
Consejero Propietario
Ir
Serie “A”
Dr. Agustín Carstens Carstens
Secretario de Hacienda y Crédito Público
Dr. Rafael Gamboa González
Secretaría de Hacienda y
Crédito Público
Titular de la Unidad de Banca de Desarrollo
Dr. Alejandro Mariano Werner Wainfield
Subsecretario de Hacienda y Crédito Público
Dr. Manuel Lobato Osorio
Titular de la Unidad de Seguros, Pensiones y Seguridad Social
Dr. Guillermo Ortiz Martínez
Gobernador
Dr. José Gerardo Quijano León
Banco de México
Director General de Análisis del Sistema Financiero
Dr. José Julián Sidaoui Dib
Consejero Propietario
Ir
Consejero Suplente
Ir
Consejero Propietario
Ir
Consejero Suplente
Ir
Lic. José Ignacio Mendoza Salinas
Consejero Externo
Ir
C. P. Carlos Aguilar Villalobos
Consejero Externo
Ir
Ing. Alberto Felipe Mulás Alonso
Consejero Externo
Ir
Dr. Jesús Marcos Yacamán
Consejero Externo
Ir
Propietario
Ir
Suplente
Ir
Secretario
Ir
Prosecretario
Ir
Subgobernador
Lic. Héctor Desentis Montalbán
Gerente de Banca de Desarrollo
Act. Ariel Cano Cuevas
Comisión Nacional de
Vivienda
Consejero suplente
Director General
Lic. Marco Antonio Quiroz López
Director General de Enlace y Operación de los Organismos Nacionales de Vivienda
Serie “B”
Comisarios
Comisarios Públicos de la
Serie “A”
Secretaría de la Función Pública
Lic. José Marco Antonio Olmedo Árcega
Comisario Público del Sector Hacienda
C.P. José Carlos Bustos Nuche
Comisario Público del Sector Hacienda
Secretaría del Consejo Directivo
Lic. Bernardo José Gómez Palacio Gastélum
Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C.
Lic. Francisco Joaquín Moreno y Rojas
Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C.
6
7
III. Compensaciones y prestacionesEl monto total de compensaciones pagadas a los principales funcionarios y personas que integran el
Consejo Directivo al mes de septiembre de 2009 ascendió a $21.6 millones de pesos.
Los consejeros externos de la serie “B” reciben $45 mil pesos por cada sesión del Consejo Directivo a
la que asisten.
IV. Descripción de compensaciones y prestacionesLa descripción del tipo de compensaciones y prestaciones que reciben los principales funcionarios se
especifica en la liga http://www.shf.gob.mx/ifai/OBLIGACIONESSHF/OBLIGTRANSPIV.html, en la opción
IV. a) Remuneraciones - Tabulador de funcionarios y IV. c) Remuneraciones - Prestaciones.
SHF no paga a ningún empleado parte de sus compensaciones a través de algún bono o plan de entrega
de acciones.
Con relación al plan de pensiones, los principales funcionarios están cubiertos por el mismo plan que el
resto del personal. Las obligaciones totales se encuentran cubiertas por una reserva cuyo monto al 30 de
septiembre de 2009 asciende a $1,127 millones de pesos.
8
CURRICULA
Dr. Rafael Gamboa González. Es licenciado en economía por el Instituto Tecnológico Autónomo de
México (ITAM), con maestría por la Universidad de Western Ontario (Canadá) y doctorado por la Universidad de California, Berkeley, en esa especialidad. Actualmente es el Titular de la Unidad de Banca de
Desarrollo de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público Fue Director de Riesgos y Análisis en Protego
Casa de Bolsa, Coordinador de un proyecto sobre el gobierno corporativo en Petróleos Mexicanos en
Protego Asesores, y Sugerente de Finanzas Públicas e investigador del Banco de México. Asimismo, fue
profesor del ITAM y de Universidad Iberoamericana, y asistente de profesor en la Universidad de California, Berkeley. Ha realizado múltiples publicaciones sobre la descentralización fiscal, las políticas fiscal y
monetaria y sobre la inflación, e impartido conferencias y obtenido premios por sus tesis de licenciatura y
de doctorado.
Dr. Manuel Lobato Osorios. Es licenciado en derecho con doctorado en economía por la Columbia
University. Es titular de la unidad de Seguros, Pensiones y Seguridad Social, responsable de las políticas
del área en la SHCP; fue coordinador de asesores en la unidad de Planeación Económica de la Hacienda Pública en la SHCP, fue director general adjunto de Análisis de Políticas Públicas en PEMEX.
Dr. José Julián Sidaoui Dib. Es licenciado en economía por la Universidad de las Américas, con maestría por la Universidad de Pennsylvania y Doctorado por The George Washington University en esa especialidad. Es Subgobernador del Banco de México desde 1997, fue Subsecretario de Hacienda y Crédito Público, y Director General de Operaciones de Banca Central, Director de Operaciones Internacionales, Tesorero, Subtesorero General, Subgerente de Programación Financiera y Análisis Macroeconómico
en el Banco de México. Fue también investigador económico del Banco Mundial y de la Wharton Econometric Forecasting Association. Ha recibido diversos reconocimientos con motivo de sus empleos.
Lic. Marco Antonio Quiroz López. Es egresado de la Escuela Bancaria Y Comercial de la licenciatura
en ciencias administrativas, con postgrado en alta dirección en el Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresas. En el sector privado ha desempeñado puestos como Director General de la empresa
Volvo Commercial Credit de México, S.A. de C.V., así como Director de Operaciones de la empresa Grupo Financiero Associates. En el sector público actualmente se desempeña como Subdirector General de
Enlace y Operación en la Comisión Nacional de Fomento a la Vivienda.
Lic. José Ignacio Mendoza Salinas. Es licenciado en administración de empresas por la Universidad
Anáhuac, con maestría en administración de negocios por Stanford University. Desde 1994 es Director
General de Servicios de Asesoría Atlas, S.A. de C.V. y fue Director General de Arrendadora Inbursa, S.A.
de C.V.; Director General Adjunto de Banca Especializada de Bancomer, S.A., y de Bancomer, S.N.C.;
Director General de Arrendadora Bancomer, S.A. de C.V., de Arrendadora Confía, S.A: (hoy Arrendadora
Atlas, S.A.) y de Equipo Nacional de Arrendamiento, S.A. (filial de Tiger Leasing Group). Es consejero de
múltiples empresas y fue Presidente de la Asociación Mexicana de Arrendadoras Financieras.
Ing. Alberto Felipe Mulás Alonso. Es Ingeniero Químico por la Universidad Iberoamericana con Maestría en Administración de Empresas por The Wharton School de la Universidad de Pennsylvania. Es Socio Fundador de CReSCE Consultores, fue Director de Administración y Representante de Donaldson,
Lufkin & Jenrette Securities, Corp., representante y "Country Manager" de Lehman Brother, Inc. y Vicepresidente de JP Morgan. Fue Subsecretario de la SEDESOL y Comisionado Nacional de la CONAFOVI.
Ha sido miembro del Consejo en diversas instancias públicas y privadas y actualmente es miembro del
Consejo de Administración en Empresas ICA, URBI, Controladora Cintra, CYDSA, SHF y Procura A.C.
Dr. Jesús Marcos Yacamán. Es licenciado en economía por la Universidad de Nuevo León, con maestría y doctorado por la Universidad de Columbia en esa especialidad. Fue Subgobernador del Banco de
México por diez años y anteriormente Director de Investigación Económica, Director de Programación
Financiera, Gerente de Información Financiera y Subgerente de la Unidad de Organización y Análisis del
Sistema Bancario del Banco de México. También se desempeñó como Subdirector en la Comisión Nacional del Cacao y como Jefe de Departamento de Planeación en el Instituto Mexicano de Comercio
Exterior; asimismo, fue Director en el Centro de Investigaciones Económicas en la Universidad de Nuevo
León. Fue profesor en la Facultad de Economía de la Universidad de Nuevo León, miembro de los consejos directivos de varias instituciones bancarias y de los comités técnicos de diversos fondos de fomento económico del Gobierno Federal y ha realizado investigaciones y dictado conferencias en temas relacionados con el análisis bancario y monetario.
Lic. Bernardo José Gómez Palacio Gastélum. Es licenciado en economía por el Instituto Tecnológico y
de Estudios Superiores de Monterrey, con maestría en economía por Columbia University, de donde
también es candidato a doctorado en esa especialidad. Se desempeñó durante 16 años en las secretarías de Hacienda y Crédito Público y de Programación y Presupuesto como Secretario Técnico de la Comisión Intersecretarial de Gasto Financiamiento, que fungía como la antesala del Gabinete Económico.
Anteriormente fue durante un año y medio Director General de Programación y Presupuesto de Servicios
de la Secretaría de Programación y Presupuesto y previamente durante tres años y medio Director de
Análisis Estructural en esa dependencia.
Dr. Alejandro Mariano Werner Wainfeld. Es licenciado en economía con doctorado tambien en economía. Actualmente es Subsecretario de Hacienda y Crédito, cargo que ocupa desde diciembre de 2006,
anteriormente se había desempeñado como Titular de la Unidad de Planeación Económica de la Hacienda Pública de la propia Secretaría de Hacienda y Crédito Público, puesto que desempeñaba desde septiembre de 2003. Asimismo, durante 2003 fue Coordinador General de Asesores del C. Secretario de
Hacienda y Crédito Público. Anteriormente desempeñó puestos en Banco de México como Director de
Estudios Económicos y Gerente de Estudios Económicos.
C.P. Carlos Aguilar Villalobos. Fue director del departamento de Contraloría en BBVA Bancomer, S.A.
de 1994 a 2001. De marzo 2001 a la fecha es director de Aguilar Villalobos y Asociados Consultoría y
Auditoría, S.A. El cuenta con la Licenciatura en Contaduría Pública del Instituto Tecnológico Autónomo
de México.
C.P. José Carlos Bustos Nuche. Es contador público egresado del Instituto Politécnico Nacional. Actualmente es Comisario en la Secretario de la Función Pública en la Coordinación General de Organos
de Vigilancia y Control. En el sector privado fue Supervisor de auditorias en los despachos Manuel Resa
y Leonardo Zermeño. En el sector público se desempeño como Auditor General en el Banco Nacional de
Obras y Servicios Públicos
Act. Ariel Cano Cuevas. Es licenciado en actuaría en el Instituto Tecnológico Autónomo de México y
maestro en Estadística Aplicada, con concentración en Administración de Riesgo Financiero en Columbia
University en Nueva York. En diciembre de 2008, fue nombrado Director General de la Comisión Nacional de Vivienda, fue Subdirector General de Planeación y Finanzas en el INFONAVIT, fue consultor asociado en el despacho Consultores en Decisiones Gubernamentales, S.C. Posteriormente, se desempeñó
como Subdirector de Análisis Financiero de la Banca Hipotecaria en Grupo Financiero Bancomer y en
marzo de 1998 asumió la Dirección de Administración Global de Riesgo de Crédito en BBVA Bancomer.