El estado de cambios en la situación financiera. Un modelo orientado a la toma de decisiones financieras en el marco de la contabilidad gerencial

VIII CIAEC 066
EL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA.
UN MODELO ORIENTADO A LA TOMA DE DECISIONES
FINANCIERAS EN EL MARCO DE LA
CONTABILIDAD GERENCIAL
Walter Caballero Montañez
Universidad Nacional del Callao (Perú)
EL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA UN MODELO
ORIENTADO A LA TOMA DE DECISIONES FINANCIERAS-EN EL MARCO DE LA
CONTABILIDAD GERENCIAL
RESUMEN
El presente trabajo responde a la necesidad urgente de tener mayores herramientas
de gestión para hacer frente a las exigencias actuales en el marco de la
globalización y la modernidad.
En su primera parte del presente trabajo se hace un diagnóstico situacional de la
información contable en el proceso de la toma decisiones con encuestas realizadas
sobre una base de 369 empresas de la capital, el cual nos permite tener mayores
elementos de juicio sobre la necesidad de implementar mayores herramientas de
gestión, información útil en la toma de decisiones especialmente en la parte
financiera.
En la segunda parte se hace un análisis del estado de flujo de efectivo y los
objetivos que esta información brinda.
Finalmente se plantea ,independientemente del uso del “Estado de Flujo de
Efectivo”, ya que este tiene sus propios objetivos, la necesidad de formular
un
nuevo modelo de “Estado de Cambios en la Situación Financiera” información útil
para conocer los cambios en la posición financiera durante un periodo determinado y
el efecto que estos han tenido en la nueva estructura financiera.
INTRODUCCIÓN
El proceso de globalización económica, con mercados cada vez más exigentes y
consumidores que buscan la mayor satisfacción al menor precio, impone cambios
radicales en la estructura y la estrategia, en la forma de hacer las cosas, con el fin
de presentar al mercado, además de un producto de excelente calidad, un servicio
eficiente y sin reparos que logren satisfacer totalmente las expectativas y exigencias
impuestas por los nuevos clientes.
Los nuevos avances tecnológicos han transformado totalmente el mundo de los
negocios. Hoy vivimos en una economía basada en los conocimientos y la
información, siendo estos factores claves, en la generación de la riqueza.
Hoy día se reconoce ampliamente que para la gerencia son indispensables los
sistemas de información, porque casi todas las organizaciones necesitan este tipo
de sistema para poder sobrevivir y prosperar.
En este contexto la información contable juega un rol relevante, ya que debe formar
parte del sistema de información general de la empresa para responder con
oportunidad a estos nuevos cambios.
El Estado de Flujo de Efectivo normado, está orientado principalmente a dar a
conocer los orígenes y aplicaciones de los fondos relacionados a la actividad de
operación, actividades de inversión y la actividad de financiamiento que por cierto
también es importante dicha información.
El nuevo modelo del “Estado de Cambios
en la Situación Financiera” que se
plantea, es un complemento del estado de flujo de efectivo, resaltando la
información relacionada a los cambios del capital circulante, el capital no circulante,
información que es imprescindible para conocer los cambios que se han dado en
cada uno de los elementos de la estructura financiera información útil para conocer
la posición financiera de una empresa producto de la gestión de un periodo.
OBJETIVO GENERAL:
Proponer un estado financiero que mida los cambios en la situación financiera de
una empresa privada durante un periodo determinado a fin que nos permita tomar
decisiones adecuadas sobre la situación financiera.
OBJETIVO ESPECIFICO:
a) Establecer que los cambios en los elementos del activo influyen en el
incremento o disminución del Capital Circulante y no Circulante.
b) Establecer que los cambios en los elementos del pasivo influyen en el
incremento o disminución del Capital Circulante y no Circulante.
ESTADO SITUACIONAL DE LA INFORMACIÓN CONTABLE EN LA TOMA DE
DECISIONES.
Del análisis practicado por el autor sobre la información contable para toma de
decisiones nos revela la siguiente realidad
1.1 Algunas empresas grandes, medianas y pequeñas utilizan la contabilidad como
una necesidad formal.
1.2 La información financiera no es muy fácil de ser interpretado por personas que
no son de la especialidad.
1.3 Las nuevas prácticas comerciales de los últimos tiempos han modificado ciertos
paradigmas o estructuras que la contabilidad tradicional sigue manteniendo.
1.4 Los tiempos cada vez son más exigentes por lo que se requiere de una
información financiera que responda a esta necesidad.
1.5 La información contable no es oportuna, siempre es presentado a destiempo y
muy parametrazo a las disposiciones legales vigentes.
1.6 Los estados financieros normados no informan sobre los cambios en la posición
financiera.
1.7 Las empresas requieren mayor información financiera para ser frente a las
nuevas exigencias del mercado.
Lo señalado anteriormente es producto de una reciente encuesta formulada sobre
una muestra de 369 empresas.
Preguntas
1
2
3
4
80
84
30 días
10
Respuestas
Importante
35 emp.
Regular
140
162
60 días
140
193 emp.
No es utilizado
99
105
3 meses
125
119 emp.
Otros
50
18
Más de 3 meses
94
22 emp
Leyenda:
1. ¿Los estados financieros son utilizados para la toma de decisiones?
2. ¿Él balance general se utiliza como una herramienta de gestión?
3. ¿Qué tiempo de retraso tienen los estados financieros?
4. ¿En que medida es utilizado el estado de flujo de efectivo para medir los
cambios de la situación financiera y la posición financiera?
Está información corrobora que existe mucho trabajo por hacer y mucho por avanzar
en este proceso de cambio y de modernidad donde las herramientas de gestión
deben ser las más optimas y eficaces acorde con los exigencias actuales.
EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO: PRINCIPALES CARACTERISTICAS
Objetivo
La información acerca de los flujos de efectivo es útil porque suministra a los
usuarios de los estados financieros las bases para evaluar la capacidad que tiene la
entidad para generar efectivo y equivalentes al efectivo, así como las necesidades
de liquidez que ésta tiene. Para tomar decisiones económicas, los usuarios deben
evaluar la capacidad que la entidad tiene de generar efectivo y equivalentes al
efectivo, así como las fechas en que se producen y el grado de certidumbre relativa
de su aparición.
El objetivo de esta Norma es requerir el suministro de información sobre los cambios
históricos en el efectivo y equivalentes al efectivo de una entidad mediante un
estado de flujos de efectivo en el que los flujos de fondos del período se clasifiquen
según que procedan de actividades de operación, de inversión y de financiación.
Alcance
Una entidad prepara un estado de flujos de efectivo, de acuerdo con los
requerimientos de esta Norma, y lo presentará como parte integrante de sus estados
financieros, para cada periodo en que sea obligatoria la presentación de éstos.
Esta Norma sustituye a la antigua NIC 7 Estado de Cambios en la Posición
Financiera, aprobada en julio de 1977.
Los usuarios de los estados financieros están interesados en saber cómo la entidad
genera y utiliza el efectivo y los equivalentes al efectivo. Esta necesidad es
independiente de la naturaleza de las actividades de la entidad, incluso cuando el
efectivo pueda ser considerado como el producto de la entidad en cuestión, como
puede ser el caso de las entidades financieras. Básicamente, las entidades
necesitan efectivo por las mismas razones, por muy diferentes que sean las
actividades que constituyen su principal fuente de ingresos. En efecto, todas ellas
necesitan efectivo para llevar a cabo sus operaciones, pagar sus obligaciones y
suministrar rendimientos a sus inversores. Por consiguiente, esta Norma requiere
que todas las entidades presenten un estado de flujos de efectivo.
PRESENTACIÓN DE UN ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
El estado de flujos de efectivo informará acerca de los flujos de efectivo habidos
durante el periodo, clasificándolos por actividades de operación, de inversión y de
financiación.
Cada entidad presenta sus flujos de efectivo procedentes de las actividades de
operación, de inversión y de financiación, de la manera que resulte más apropiada
según la naturaleza de sus actividades. La clasificación de los flujos según las
actividades citadas suministra información que permite a los usuarios evaluar el
impacto de las mismas en la posición financiera de la entidad, así como sobre el
importe final de su efectivo y demás equivalentes al efectivo. Esta información puede
ser útil también al evaluar las relaciones entre tales actividades.
Una transacción puede contener flujos de efectivo pertenecientes a las diferentes
categorías. Por ejemplo, cuando los reembolsos correspondientes a un préstamo
incluyen capital e interés, la parte de intereses puede clasificarse como actividades
de operación, mientras que la parte de devolución del principal se clasifica como
actividad de financiación.
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
El importe de los flujos de efectivo procedentes de actividades de operación es un
indicador clave de la medida en la cual estas actividades han generado fondos
líquidos suficientes para rembolsar los préstamos, mantener la capacidad de
operación de la entidad, pagar dividendos y realizar nuevas inversiones sin recurrir a
fuentes externas de financiación. La información acerca de los componentes
específicos de los flujos de efectivo de las actividades de operación es útil, junto con
otra información, para pronosticar los flujos de efectivo futuros de tales actividades.
Los flujos de efectivo procedentes de las actividades de operación se derivan
fundamentalmente de las transacciones que constituyen la principal fuente de
ingresos de actividades ordinarias de la entidad. Por tanto, proceden de las
operaciones y otros sucesos que entran en la determinación de las ganancias o
pérdidas netas. Ejemplos de flujos de efectivo por actividades de operación son los
siguientes:
(a) cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios;
(b) cobros procedentes de regalías, cuotas, comisiones y otros ingresos de
actividades ordinarias;
(c) pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios;
(d) pagos a y por cuenta de los empleados;
(e) cobros y pagos de las entidades de seguros por primas y prestaciones,
anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas;
(f) pagos o devoluciones de impuestos sobre las ganancias, a menos que éstos
puedan clasificarse específicamente dentro de las actividades de inversión o
financiación; y
(g) cobros y pagos derivados de contratos que se tienen para intermediación o
para negociar con ellos.
Algunas transacciones, tales como la venta de un elemento de propiedades, planta y
equipo, pueden dar lugar a una pérdida o ganancia que se incluirá en el resultado
reconocido. Los flujos de efectivo relacionados con estas transacciones son flujos de
efectivo procedentes de actividades de inversión. Sin embargo, los pagos para
elaborar o adquirir activos mantenidos para arrendar a terceros, que posteriormente
se clasifiquen como mantenidos para la venta en los términos descritos en el párrafo
68A de la NIC 16 Propiedades, Planta y Equipo, son flujos de efectivo procedentes
de actividades de operación. Los cobros por el arrendamiento y posterior venta de
esos activos también se considerarán como flujos de efectivo procedentes de
actividades de operación.
Una entidad puede tener títulos o conceder préstamos por razones de
intermediación u otro tipo de acuerdos comerciales habituales, en cuyo caso estas
inversiones se considerarán similares a los inventarios adquiridos específicamente
para revender. Por tanto, los flujos de efectivo de tales operaciones se clasifican
como procedentes de actividades de operación. De forma similar, los anticipos de
efectivo y préstamos realizados por instituciones financieras se clasificarán
habitualmente entre las actividades de operación, puesto que están relacionados
con las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos de actividades
ordinarias de la entidad.
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
La presentación separada de los flujos de efectivo procedentes de las actividades de
inversión es importante, porque tales flujos de efectivo representan la medida en la
cual se han hecho desembolsos por causa de los recursos económicos que van a
producir ingresos y flujos de efectivo en el futuro. Ejemplos de flujos de efectivo por
actividades de inversión son los siguientes:
a) pagos por la adquisición de propiedades, planta y equipo, activos intangibles
y otros activos a largo plazo. Estos pagos incluyen aquellos relacionados con
los costos de desarrollo capitalizados y las propiedades, planta y equipo
construidos por la entidad para sí misma;
b) cobros por ventas de propiedades, planta y equipo, activos intangibles y otros
activos a largo plazo;
c) pagos por la adquisición de instrumentos de pasivo o de patrimonio, emitidos
por otras entidades, así como participaciones en negocios conjuntos (distintos
de los pagos por esos mismos títulos e instrumentos que sean considerados
efectivo y equivalentes al efectivo, y de los que se tengan para intermediación
u otros acuerdos comerciales habituales);
d) cobros por venta y reembolso de instrumentos de pasivo o de capital emitidos
por otras entidades, así como participaciones en negocios conjuntos (distintos
de los cobros por esos mismos títulos e instrumentos que sean considerados
efectivo y otros equivalentes al efectivo, y de los que se posean para
intermediación u otros acuerdos comerciales habituales);
e) anticipos de efectivo y préstamos a terceros (distintos de las operaciones de
ese tipo hechas por entidades financieras);
f)
cobros derivados del reembolso de anticipos y préstamos a terceros (distintos
de las operaciones de este tipo hechas por entidades financieras);
g) pagos derivados de contratos a término, de futuro, de opciones y de permuta
financiera, excepto cuando dichos contratos se mantengan por motivos de
intermediación u otros acuerdos comerciales habituales, o bien cuando los
anteriores pagos se clasifican como actividades de financiación; y
h) cobros procedentes de contratos a término, a futuro, de opciones y de
permuta financiera, excepto cuando dichos contratos se mantienen por
motivos de intermediación u otros acuerdos comerciales habituales, o bien
cuando los anteriores cobros se clasifican como actividades de financiación.
Cuando un contrato se trata contablemente como cobertura de una posición
comercial o financiera determinada, los flujos de efectivo del mismo se clasifican de
la misma forma que los procedentes de la posición que se está cubriendo.
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Es importante la presentación separada de los flujos de efectivo procedentes de
actividades de financiación, puesto que resulta útil al realizar la predicción de
necesidades de efectivo para cubrir compromisos con los suministradores de capital
a la entidad. Ejemplos de flujos de efectivo por actividades de financiación son los
siguientes:
(a) cobros procedentes de la emisión de acciones u otros instrumentos de capital;
(b) pagos a los propietarios por adquirir o rescatar las acciones de la entidad;
(c) cobros procedentes de la emisión de obligaciones sin garantía, préstamos,
bonos, cédulas hipotecarias y otros fondos tomados en préstamo, ya sea a
largo o a corto plazo;
(d) reembolsos de los fondos tomados en préstamo; y
(e) pagos realizados por el arrendatario para reducir la deuda pendiente
procedente de un arrendamiento financiero.
CASO PRACTICO DE PRESENTACIÓN
INDUSTRIAS S.A.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
(NOTA 1 Y 2)
METODO DIRECTO
Por el año terminado
Al 31 de Diciembre de 2011
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Cobranza a los Clientes
2´364,823
Otros cobros relativos a la actividad
18,060
Menos:
Pagos a proveedores
(1´969,637)
Pagos de remuneraciones
(
325,614)
Pagos de tributos
(
8,028)
Aumento (Dism.) del Efectivo y Equivalente del Efectivo
Proveniente de Actividades de Operación
79,604
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por Compra de Inm. Maq. Y Equipos
(
27,144)
(
27,144)
Aumento (Dism.) del Efectivo y Equivalente de Efectivo
Proveniente de la Actividades de Inversión
Aumento (Dism.) Neto del Efectivo y Equivalente de Efectivos
52,460
Saldo Efectivo y Equivalente de Efectivo al inicio del ejercicio
14,100
Saldo de Efectivo y Equivalente de Ejercicio al finalizar el ejerc.
66,560 .
EL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
El Estado de Cambios en la Situación Financiera se obtiene a través de la
diferencias que resulten de la comparación de los elementos de un Balance , por lo
general de dos ejercicios económicos consecutivos, las mismas que en algunos
rubros serán positivas y otras negativas; esto es, denotarán las variaciones
producidas tanto en las cuentas de activo, como de pasivo y patrimonio; y por ende
el citado Estado Financiero tendrá por objetivo principal explicar el aumento o
disminución del Capital de Trabajo, dato importante para el análisis financiero.
No obstante que un Balance comparativo ofrece, en principio, información respecto
a las oscilaciones netas habidas en las partidas' del Capital de Trabajo, junto con
otras partidas del referido Balance, es de tenerse
presente que las cifras
comparativas no indican que recursos tuvo a su disposición la empresa durante el
ejercicio y como se emplearon esos recursos, todo aquello en razón de que no toda
variación -resultante de la comparación de cifras- significa aumento o disminución
del Capital de Trabajo o la obtención y aplicación de recursos;
INCREMENTO O DISMINUCION DE LA POSICION FINANCIERA
MEJORAMIENTO DE LA
DESMEJORAMIENTO
Aumento del Activo
Aumento del Pasivo
Disminución del pasivo
Disminución del Activo
Los aumentos y disminuciones que se producen, en un ciclo económico, se reflejan
en las diferentes partidas del balance, por lo que tales variaciones pueden ser
clasificadas en circulantes y no circulantes ya sea que se trate de partidas del corto
o del largo plazo, respectivamente.
Lo anterior nos induce a expresar que la variación del Capital de Trabajo estará
dada por los cambios producidos en los rubros integrantes del activo circulante y
pasivo circulante, esto es, a nivel de las partidas de corto plazo; en tanto que las
variaciones que se producen en las cuentas del activo no corriente, del pasivo no
corriente y del patrimonio nos indicará la procedencia y aplicación de los recursos,
así como su incidencia en el Capital y de Trabajo.
Las referidas variaciones pueden ser sintetizadas en el siguiente esquema:
DEMOSTRACIÓN PRÁCTICA DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Y EL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA PROPUESTO.
BALANCE COMPARATIVO
SALDOS
VARIACIONES
AGTO/2010 DIC-2009
DEBE
CUENTAS
AJUSTES / ELIMINACIONES CAPITAL CIRCULANTE CAPITAL NO CIRCULANTE
HABER
DEBE
HABER
AUMENTO DISMINUCION AUMENTO DISMINUCION AUMENTO
EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
311,973
359,149
47,176
-
47,176
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES –TERCEROS
998,243
1,227,811
229,568
-
229,568
CUENTAS POR COBRAR DIVERSOS- TERCEROS
311,003
300,801
10,202
10,202
-
Mercaderías
3,086,283
2,993,461
92,822
92,822
SERVICIO Y OTROS CONTRATADOS POR ANTICIPADO
116,282
125,021
INMUEBLE MAQUINARIA Y EQUIPO
6,780,766
6,725,765
MENOS: DEP. ACUMULADA
8,739
-
141,302
55,001
-
-
141,302
INVERIONES INMOVILIARIAS
715,610
645,193
70,417
-
70,417
INTANGIBLES
140,225
140,225
-
-
-
OTROS ACTIVOS
62,952
106,416
-143,932
-297,529
153,597
153,597
-
REM. Y PART. POR PAGAR
-128,680
-137,134
8,454
8,454
-
CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES-TERCEROS
-504,175
-638,755
134,579
134,579
-
CUENTAS POR PAGAR DIVERSOS TERCEROS
-487,700
-1,006,428
518,728
518,728
-
CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS TERCEROS-NO CTE.
-351,136
-577,584
226,449
TRIBUTOS Y APORTES AL SISTEMA DE PENSIONES DE SALUD
POR PAGAR
CAPITAL
43,464
-4,700,000 -3,500,000
RESERVAS
-180,000
-180,000
RESULTADOS ACUMULADOS
-
-1,200,000
UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO
-800,000
TOTAL
-0.00
-
-
43,464
226,449
1,200,000
1,200,000
-
-
1,200,000
1,200,000
800,000
-
DISMINUCION
8,739
55,001
-5,227,715 -5,086,413
PATRIMONIO
2,470,249
-
2,470,249
918,381.87 285,483.42 351,866.65 184,765.10 1,200,000.00 2,000,000.00
-
632,898.45
167,101.55
800,000.00
800,000
ANALISIS:
RESUMEN
INCREMENTO DEL CIRCULANTE
S/632,898
INCREMENTO DEL NO CIRCULANTE
TOTAL INCREMENTO DEL PATRIMONIO
167,101
800,000
LA REGLA GENERAL EN ESTE ESTADO BAJO
ESTE ENFOQUE ES:
1. INCREMENTO DE ACTIVO ES MEJORA LA POSICION FINANCIERA
2. TODA DISMINUCION DE PASIVO MEJORA LA POSICION FINANCIERA
3. TODO INCREMENTO DE PASIVO DESMEJORA LA POSICION FINANCIERA
4. TODA DISMINUCION DEL ACTIVO DESMEJORA LA POSICION FINANCIERA
1. El incremento de un activo se interpreta como un incremento de recursos,
es una mejora en el posicionamiento financiero
2. la disminución de un pasivo, también se interpreta como un mejoramiento , en la posición
Financiera. La empresa tiene menos deudas.
3. Cuando hay una provisión, significa una pérdida de valor de un activo, por lo tanto
hay desmejoramiento en nuestra posición financiera.
4. cuando hay un incremento de un pasivo hay un desmejoramiento de nuestra posición
financiera, existe más obligaciones
5. Cuando hay una disminución de un activo, hemos desmejorado en la posición financiera.
INDUSTRIAS S.A.
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA
PERIODO DEL 01-01-2011 AL 31-08-2011
RESUMEN
CONCEPTO
I. VARIACION DEL CIRCULANTE.
S/.
IMPORTE
I.1 INCREMENTOS DEL CIRCULANTE
-Incremento del activo circulante
103,023
-Disminución del pasivo circulante
815,359
TOTAL INCREMENTO BRUTO DEL CIRCULANTE
918,382
I.2 DISMINUCION DEL CIRCULANTE
-Disminució del activo circulante
-285,483
-Incremento del pasivo circulante
-
TOTAL DISMINUCION BRUTA DEL CIRCULANTE
-285,483
I.3 INCREMENTO NETO DEL CIRCULANTE.
632,898
II.VARIACION DEL NO CIRCULANTE
II.1 INCREMENTO DEL NO CIRCULANTE.
-Incremento del activo no circulante
125,418
II.2 DISMINUCION DEL NO CIRCULANTE
-Disminución del activo no circulante
-184,765
-
-Incremento del pasivo no circulante
TOTAL DISMINUCUION DEL NO CIRCULANTE
-184,765
II.3 INCREMENTO NETO DEL NO CIRCULANTE
167,102
VARIACION FINANCIERA POSITIVA(NEGATIVA)
800,000
CONCILIACION
VARIACION PATRIMONIAL
IMPORTE
-Incremento del patrimonio
2,000,000
-Disminución del patrimonio
1,200,000
VARIACION PATRIMONIALNETO POSITIVO(NEGATIVO)
800,000
CONCLUSIÓNES
1. Por la velocidad de los cambios impuestos por el fenómeno de la
globalización, los usuarios requieren, cada vez
más,
eficaces
herramientas de gestión, hecho a la medida de cada empresa.
2. La normativa vigente, no obstante el gran avance que ha tenido al
respecto, éstos no son suficientes para resolver con oportunidad las
necesidades de información contable a la luz de la modernidad y de la
globalización en general.
3. La Contabilidad Gerencial, sobre la base de la normativa contable
vigente, juega un rol importante en la gestión empresarial al cual los
contadores debemos promover y potenciar
a fin de dotar de las
herramientas necesarias, a la gerencia, para que
tome decisiones
oportunas.
4. El Estado de Flujo de Efectivo, si bien , tiene una importancia relevante
en la información sobre la situación financiera de un ente, sin embargo
éste información está orientado a conocer los orígenes y aplicaciones
de los fondos de una
empresa y no da mayor información de los
cambios de la estructura financiera de un Ente durante un periodo
determinado.
5. El nuevo modelo planteado del “Estado de Cambios en la Situación
Financiera-en el marco de la Contabilidad Gerencial”, es una
herramienta eficaz para conocer los cambios de la estructura financiera
y la posición financiera actual producto del resultado del ejercicio y
demás operaciones que haya incidido en la posición financiera de las
empresas privadas.
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